Alumno: Jiménez Jiménez Celestino Edgardo Grupo: 2271

Proyecto: EL BANCO DE MÉXICO

Profesor: Rentería Solís Rene Fecha: México D.F a 3 de Mayo 2012

Índice
Conclusiones ................................................................................................................................... 2
Cosas que no sabia, pero ahora conozco y sobre todo puedo explicarlo con mis palabras. ...... 2
Introduccion. .................................................................................................................................. 3
El marco constitucional. ................................................................................................................. 3
Fundación e historia del Banco de México. ................................................................................ 3
La autonomía del Banco de México. ........................................................................................... 4
Consecuencias económicas de la autonomía del Banco de México. .......................................... 4
El articulo 28 constitucional. .......................................................................................................5
La Ley Orgánica. ..............................................................................................................................5
Las finalidades y las funciones. ...................................................................................................5
Funciones principales del Banco Central. ...................................................................................5
La emisión y circulación monetaria............................................................................................ 6
Las operaciones. .......................................................................................................................... 6
Reserva internacional y el régimen cambiario. .......................................................................... 6
La expedición de normas y sanciones. ........................................................................................ 7
Del gobierno y la vigilancia. ......................................................................................................... 7
Disposiciones Generales. ............................................................................................................. 7
La política monetaria ...................................................................................................................... 8
La operación Básica .................................................................................................................... 8
El papel del “corto” ..................................................................................................................... 8
La tasa Objetivo del Banco de México. ....................................................................................... 9
El régimen de objetivos de inflación........................................................................................... 9
Principales características del régimen de los objetivos de inflación. ....................................... 9
La política cambiaria. ..................................................................................................................... 9
La función básica. ....................................................................................................................... 9
Las modalidades. ....................................................................................................................... 10
El papel de las reservas internacionales. ................................................................................... 10

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CONCLUSIONES
Cosas que no sabia, pero ahora conozco y sobre todo puedo explicarlo con mis
palabras.

 La mayoría de las personas damos por hecho que los bancos son de México, ya que jinetean el
dinero de los mexicanos, pero son pocas las personas que saben que existen varios tipo de
instituciones bancarias, así como sus denominaciones y funciones

 El saber que existe el Banco de México nos dice como esta la banca hoy en día, privatizada no
oficialmente por bancos comerciales extranjeros, y que la institución llamada Banco de
México es un refugio para un país que trata de surcar la presente situación económica, tanto a
nivel nacional como internacional.

 El saber que en un pasado cada banco tenía derecho a imprimir su billete es interesante, por
ello se entiende por que la población deseaba más los metales preciosos (oro y plata) que el
papel moneda.

 La gran satisfacción de saber que el gobierno federal ya no controla y usa como banco
personal al Banco de México, así como este ya es autónomo y lo que necesita para serlo, así
como sus funciones, obligaciones y las facultades que tiene para obligar a cumplir esas
obligaciones.

 La respuesta clara a la pregunta, ¿Por qué para sanear deudas, no solo imprimimos más
billetes y nada más? La respuesta son las consecuencias inflacionarias que tendríamos.

 La próxima v es que se retire dinero del banco se sabrá que el banco hizo su tarea diaria de
planificar el numero de moneda y billetes que necesitan en circulación. Ya sea en días
comunes y en días de gran numero de transacciones en el sistema de pagos, ose a en las
quincenas.

 El tipo de cambio (el régimen que ha utilizado durante varios y diferentes estepas históricas),
es decir, antes era un tipo de cambio fijo: el Banco ponía topes mínimos y máximos, y no
dejaba que se salieran de esos topos, pero se entendió que no seria viable en un abrupto
incremento cambio, ya que se agotarían las reservas, ahora es flotante, igual se tiene
incertidumbre pero el valor del dólar se da en función a la oferta y la demanda de este.

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INTRODUCCION.
Todos los países del mundo utilizan el dinero para facilitar el intercambio de bienes y servicios,
ya sea en forma de billete papel, moneda metálica o registros bancarios, hoy en día esto es práctica
común.
El organismo encargado de establecer, vigilar y regular la cantidad de dinero que circula en un
país es el banco central. En México en banco central es el banco de México, también conocido como
Banxico.
Su función primordial consiste en cuidar el valor de la moneda nacional, pero también funciona
como ente regulador del sistema bancario y financiero como prestador y administrador de las
reservas de divisas extranjeras, que funcionan como respaldo de medio circulante.
Es vital conocer el concepto de autonomía entre el Banco de México y el gobierno federal.
EL MARCO CONSTITUCIONAL.
Fundación e historia del Banco de México.
Hasta principios del siglo pasado, era practica común que los bancos comerciales emitieran sus
propios billetes, como consecuencia la población rechazaba los billetes como medio de pago dado
que no había respaldo ni garantía en lo general. El resultado fue un desuso completo de los billetes y
el uso de monedas de metales preciosos.
Al concluir la revolución, la constitución de 1917 otorgo al gobierno federal la facultad exclusiva
de emitir billetes y monedas a través de un banco central y fue hasta 1925 cuando Plutarco Elías
Calles era presidente de la republica, que se inauguro el Banco de México.
La falta de fondos Con la que inicio el Banco de México fue resuelta por Alberto J. Pani, el
Secretario de Hacienda y como resultado de su trabajo se creo la Ley constitutiva y los Estatutos de
la Sociedad, que se expidieron el 25 de Agosto de 1925. Con capital suficiente y un marco legal
adecuado, finalmente fue fundado el Banco de México el 1 de Septiembre de 1925.
Las atribuciones originales que se le dieron al Banco de México fueron:
 Ser agente financiero del gobierno federal.
 Ser el banco de los bancos.
 Tener el monopolio de la emisión de billetes.
La experiencia hiperinflacionaria de la Revolución dejo una huella profunda en la población y
esta no aceptaba fácilmente el papel moneda.
La masa monetaria o lo que se conoce como medio circulante, estaba respaldada
exclusivamente por metales preciosos o dólares norteamericanos. Por lo mismo la cantidad de
dinero en circulación dependía mucho de las exportaciones y delos inventarios en metales preciosos
que tenia el país.
A principios de los años 30 y gracias a los problemas coyunturales de la economía, el Banco de
México se vio fortalecido.
La segunda etapa fue convertirlo en eje y núcleo del sistema bancario. El primer director del
Banco de México, Albero Mascareñas, dio impulso especial a la enseñanza especializada en banca y
finanzas, desarrollo los primeros índices de precios y puso los cimientos de la contabilidad nacional.
En Agosto de 1936 se promulgo una nueva Ley Orgánica del Banco de México, sin embargo esta
nueva ley no era congruente con la política económica del gobierno central y a los dos años fue
reformada. Así, en 1938 la idea original de un banco de México autónomo e independiente se pierde
y el instituto se convierte precisamente en lo que la ley anterior buscaba evitar: un instrumento de
financiación del gobierno y, por lo tanto una fuente de inestabilidad.

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En 1946, se aprueba una nueva ley, la ley sobre Atribuciones del Poder ejecutivo en Materia
Económica.
La Segunda Guerra Mundial trajo cuantiosos capitales que buscaron refugio en México;
entonces fue necesaria la utilización de instrumentos de regulación por parte del Banco Central para
evitar que creciera demasiado la masa monetaria y así empezó a usarse el encaje legal, es decir, la
practica que los bancos comerciales realicen depósitos obligatorios en el banco Central.
No obstante a pesar de los esfuerzos de regulación de las autoridades monetarias, los siguientes
años fueron de mucha inestabilidad y hubo necesidad de devaluar la moneda en muchas ocasiones,
así el tipo de cambio paso de 4.85 pesos por dólar en 1947 a 12.50 en 1954.
Después de la devaluación de 1954 empieza una etapa de estabilidad sorprendente en México.
A partir de 1958 se diseñan las bases de la política económica que dio origen al periodo llamado
“desarrollo estabilizador” que duro de 1955 a 1970. Este periodo ayudo a que el Banco de México a
que se consolidara y que se volviera a tener fe en un billete impreso. Incluso en estados unidos se
recibían los billetes mexicanos y el peso llego a usarse como moneda fuerte para créditos
internacionales.

La autonomía del Banco de México.

Las siguientes tres décadas caracterizaron por una elevada inflación y una actitud de poco
respeto al papel que debía asumir el Banco Central. Entre los años de 1970 y 2000, los precios
aumentaron 381,053%, una inflación promedio anual de 32 %.
Durante este periodo hubo varios intentos de reformar al Banco Central y evitar que se siguiera
siendo fuente del gobierno. En 1985 entro en vigor una nueva Ley Orgánica del Banco de México, la
cual introdujo un tope al crédito que pudiera otorgar el Banco cada año.
Después se elimino el encaje legal, es decir, el depósito obligatorio de los bancos comerciales en
el Banco Central.
A raíz de un programa especial de estabilización que se inicio en 1988, se logro reducir la
inflación hasta llegar a una cifra de un digito en 1993 y 1994.
En muchos países y a través del tiempo, se ha documentado los casos en los que el gobierno ha
violentado el papel del Banco Central en la economía y ejercido su influencia para incrementar la
masa monetaria, interviniendo para disminuir artificialmente las tasas de interés o manipulando el
valor real de la moneda, produciendo inflación.
Para evitarlo, muchos bancos empezaron a otorgar autonomía a esta institución.
Así nació la autonomía del Banco de México, que a partir del 1 de abril de 1994 funciona
totalmente independiente del resto de los poderes gubernamentales. Para asegurar su carácter
autónomo, se modifico la Constitución en 1993; se agregó al artículo 28 el siguiente párrafo:
“El estado tendrá un Banco Central autónomo en el ejercicio de sus funciones y en su
administración. Su objetivo prioritario será procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la
moneda nacional. Ninguna autoridad podrá ordenar al Banco conceder financiamiento.”
A partir de lo cambios constitucionales, se promulgo una nueva Ley Orgánica. En 1993, entro
en vigor el 1 de abril de 1994, con la cual entra en una tapa moderna, en la cual aun estamos.

Consecuencias económicas de la autonomía del Banco de México.

Gracias a la autonomía, la autoridad monetaria esta en libertad de cumplir con su objetivo
primordial: el abatimiento de la inflación.
Es mediante el diseño y la aplicación de la política monetaria que el Banco Central juega un
papel primordial en la estabilidad macroeconómica de un país y buscar abatir la inflación.

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La experiencia nos ha enseñado que siempre ha de existir coherencia entre el numero de

objetivos y de instrumentos, en el caso de la inflación, el instrumento más idóneo es la política
monetaria.
Con esta lógica el Congreso aprobó la legislación necesaria para otorgarla la autonomía al
Banco Central. A partir del 2000 la inflación bajo al valor de un solo digito, y en los siguientes 3
años ha bajado paulatinamente hasta llegar cerca del 3% anual.
En resumen, la independencia del Banco de México consiste en tres partes:
 Manejo de la política monetaria sin presiones externas.
 La autogestión administrativa.
 La autonomía presupuestal.

El articulo 28 constitucional.
La legislación modular que rige al Banco de México esta en los párrafos sexto y séptimo del
artículo 28 de la Constitución. El párrafo sexto establece 3 puntos básicos.
 El estado tendrá un Banco Central, el cual será autónomo en el ejercicio de sus
funciones y de su administración.
 Su objetivo prioritario será procurar ala estabilidad del poder adquisitivo de la moneda
nacional, fortaleciendo con ello la rectoría del desarrollo nacional que corresponde el
estado.
 Ninguna autoridad podrá ordenar al banco conceder financiamiento.
Por su parte el párrafo séptimo contiene cuatro puntos centrales adicionales a los anteriores.
 No constituyen monopolios las funciones que el estado ejerza de manera exclusiva, a
través del Banco Central den la áreas estratégicas de acuñación de moneda y emisión
de billetes.
LA LEY ORGÁNICA.
La ley Orgánica del Banco de México es el marco jurídico básico de la institución. La Ley tomo
como punto de partida los principios emanados de la Constitución, por lo que después de reformar
el artículo 28 constitucional en 1993, fue necesario promover un nuevo marco reglamentario.

Las finalidades y las funciones.

El primer capitulo de la Orgánica, establece el nombre oficial del Banco Central (que es el
Banco de México). Define sus finalidades y enumera sus funciones.
Las funciones establecidas por del banco en la Ley Orgánica son:
 Promover el sano desarrollo del sistema financiero
 Proporcionar el buen funcionamiento de los sistemas de pago.
El sistema de pagos de un país es como la columna vertebral. Si se cae la economía estaría en
parálisis. El sistema de pagos comprende todos los medios mediante los cuales se realizan
transacciones: además de la moneda, se incluyen los cheques, los certificados, las transferencias, las
tarjetas de crédito y otros instrumentos.
Si el Banco Central permite una cantidad excesiva de moneda en la economía, se produce
inflación. Esta distorsiona al sistema de precios.

Funciones principales del Banco Central.

Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y los servicios,
así como los sistemas de pago.
 Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva y acreditante de última
instancia.

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 Presentar servicios de tesorería al gobierno federal y actuar como agente financiero.

 Fungir como asesor del gobierno federal en materia económica y particularmente
financiera.
 Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperación
financiera internacional o que agrupen bancos centrales.
 Operar con los organismos que se refiera el inciso anterior y con otras personas
morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera.

La emisión y circulación monetaria.

Mientras que la Constitución le otorga el Banco de México la exclusividad en la acuñación de
papel moneda, no especifica las características mismas del billete ni como los podrá poner en
circulación.
El artículo quinto estipula algunas de ellas. Por razones históricas no tan fáciles de entender, la
fabricación de billetes esta bajo el control del organismo central, mientras que la acuñación de
monedas es una atribución de la Secretaria de Hacienda.
En el artículo cuarto, dice que le corresponde al banco de México privativamente emitir billetes,
pero que le corresponde “ordenar” la acuñación de moneda metálica. Esta actividad la realiza la
Secretaria de Hacienda en la Casa de Moneda bajo la supervisión y orden del Banco de México.
El artículo sexto obliga al Banco de México a cambiar la vista de los billetes y las monedas
metálicas que ponga en circulación. Muchos Bancos comerciales tienden a no aceptar billetes muy
desgastados o en mal estado. Si embargo, no hay razón por esta práctica, ya que la Ley garantiza que
el Banco Central se los cambia sin reserva.

Las operaciones.
Para cumplir con sus finalidades, el banco necesita llevar a cabo ciertos actos, como operar con
valores, otorgar créditos y construir créditos con el gobierno federal, instituciones de crédito u otros
entes financieros.
El papel del Banco de México no solamente a la economía de moneda nacional, sino que
además asegurar que la cantidad de dinero en circulación sea optima.
Para poder realizar estas opciones depende de la cantidad de transacciones que se realizan
diariamente y de la velocidad de los medios de pago.
Existen patrones establecidos en que la cantidad de dinero en circulación aumenta y después
disminuye.
Una de las operaciones centrales que emplea el Banco para aumentar la cantidad e dinero en
circulación consiste en otorgar crédito (crédito interno), el cual consiste en el préstamo de dinero
por parte del Banco Central a los bancos comerciales, otras entidades financieras y el gobierno.
Entonces, por ende, el banco tiene la facultad de cobrar automáticamente lo que le deben y
colocar valores del gobierno en el mercado.
En adición al que la Ley pone en las operaciones que realiza el Banco con el gobierno, también
establece restricciones a las efectuadas con las instituciones de crédito.
Las operaciones que día a día efectúa el Banco de México tienen el fin único de proveer a la
economía mexicana de la cantidad óptima de moneda nacional.
El Banco Central también busca el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen
funcionamiento del sistema de pagos.

Reserva internacional y el régimen cambiario.

La balanza de pagos es parte de la contabilidad nacional y de cualquier país y consiste en el
registro de todas las y transacciones de la economía nacional con le exterior. Por definición consiste

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en tres partes, cuya suma es igual a cero, la cuenta corriente, la cuenta capital y variación de las
reservas nacionales.
La primer cuenta registra las exportaciones e importaciones de bienes y servicios, la segunda
contabiliza todos lo movimientos de capital. La diferencia entre estas dos cuentas es la variación de
las reservas nacionales que consiste en las divisas en poder del Banco Central. El objetivo de
mantener esa reserva es la de “coadyuvar” a la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda
nacional, mediante la compensación de desequilibrios entre los ingresos y egresos de divisas del
país”.
La reserva de divisas que mantiene el Banco puede jugar un papel distinto dependiendo del
régimen cambiario, es decir, en función a como se definen las reglas para la operación básica diaria
del tipo de cambio. Cuando el país mantenía un tipo de cambio fijo entre la moneda nacional y el
dólar norteamericano, el Banco de México intervenía en el mercado cambiario para aumentar o
disminuir la oferta de divisas con tal de mantener el mismo tipo de cambio. Si la oferta de dólares
era mayor a la demanda, el precio del dólar disminuía. Para evitar que esto sucediera el Banco d e
México compraba el exceso de oferta, lo que hacia que su reserva aumentara. En el caso contrario, el
de una demanda mayor a una oferta el Banco vendía lo que faltaba al mercado para evitar que el
precio aumentara.
El problema principal de u régimen cambiario fijo es que si existe persistentemente una mayor
demanda que oferta, las reservas pueden agotarse y en un momento dado el Banco ya no puede
sostener el tipo de cambio. Las situaciones han llevado a presentar desajustes severos en la
economía, con consecuencias muy graves en el poder adquisitivo de la moneda nacional.
A partir de 1995, paso de ser u régimen fijo a ser uno de flotación, lo que significa que el Banco
de México no interviene en el mercado y el precio del dólar varia según la oferta y la demanda de
divisas.

La expedición de normas y sanciones.

El Banco necesita la facultad de establecer normas y sanciones para todas loas instituciones
para todas las instituciones relacionadas con el sistema financiero. Con lo mismo la ley le permite
expedir disposiciones que tengan que ver con la regulación monetaria y cambiaria, el desarrollo del
sistema financiero, el funcionamiento del sistema de pagos y la protección de los intereses del
público.

Del gobierno y la vigilancia.

Para garantizar la autonomía del gobierno federal, a Ley determina que el ejercicio de las
funciones y la administración del Banco estarán encomendados a una junta de gobierno.
La Junta de Gobierno esta integrada por cinco miembros designados por el presidente de la
republica y aprobados por una mayoría simple de la Cámara de Senadores. Entre los cinco
integrantes, el presidente designa al gobernador quien preside la Junta de Gobierno. A los otros
cuatro integrantes se les denomina “subgobernadores”.

Disposiciones Generales.
Este capitulo de la Ley Orgánica del Banco de México establece que el Banco debe presentar al
Congreso de la Unión informes sobre sus políticas y actividades por lo menos dos veces al año. El
primero en enero sobre política monetaria a seguir para el año que empieza y el segundo del
informe anual tradicional que se presenta en abril sobre el ejercicio anterior.

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LA POLÍTICA MONETARIA
El Banco de México a sus principales, se les denomina política monetaria:
La política monetaria es el conjunto de acciones que realiza el Banco de México para regular la
emisión y circulación de la moneda, de tal forma que se preserve la estabilidad del poder adquisitivo
de la moneda.

La operación Básica
La política cambiaria y monetaria están íntimamente ligadas, lo cual significa que no se pueden
definir objetivos e instrumentos ´para cada una de forma independiente. Anteriormente, el Banco
de México utilizaba la política cambiaria como ancla para abatir la inflación a través de la
determinación exógena del tipo de cambio. Tal determinación consistía en lo siguiente: se establecía
un rango determinado por una “banda de intervención”, que consistía en un mínimo y un máximo
para el tipo de cambio. Para evitar fluctuaciones bruscas el Banco se veía obligado a incrementar o
disminuir el crédito interno neto de la administración en cantidades iguales a la fluctuación de las
reservas. Estas operaciones se llaman compensatorias.
A partir de 1995, se adopta el régimen de flotación para el mercado cambiario.
En principio la política monetaria del Banco de México, es neutral, es decir, satisface las
fluctuaciones en la demanda de billetes y monedas en la economía nacional, de tal forma que la
oferta siempre es igual a la demanda. El Banco de México calcula diariamente la demanda del
dinero de la economía y ajusta la oferta a través de operaciones de mercado abierto, es decir, a
través de subastas de crédito (a deposito) y de compra o venta de títulos gubernamentales. La acción
de acomodar la oferta a la demanda se da de forma natural por la manera en que opera el mercado
interbancario.
El gran regulador de este mercado es el Banco de México. Que asegura que la demanda global
de efectivo sea igual a la oferta. Para este fin, calcula la demanda día a día y, a través de una subasta
diaria inyecta a retira dinero para asegurar que no haya un sobrante o faltante.
Para este propósito, el Banco de México sostiene una apolítica que castiga cualquier salvo que a
través del tiempo no sea igual a cero, denominado “encaje promedio cero”.
En un inicio, para la ejecución de esta política, el Banco tomaba un ciclo de 28 días.
Para evitar la monetización (la ganancia económica de la venta de petróleo emitida en dólares),
el Banco Central realiza operaciones de “esterilización”, es decir, en la medida en que aumentan las
reservas de divisas internacionales, el Banco de México debe disminuir su crédito interno neto. De
esta forma las dos operaciones se neutralizan y se evita un aumento en la base monetaria.

El papel del “corto”

Aunque la política monetaria asegura un equilibrio constante en el mercado de dinero, este es
un equilibrio normal y no real.
Supongamos que un cliente acude a un banco para retirar efectivo de su cuenta personal, pero
el banco no cuenta con suficiente liquidez. Si el banco no cuenta con suficiente liquidez (efectivo),
tendría que negarle al cliente el derecho de retirar su propio dinero, lo que no solo es ilegal, sino que
acarrearía graves problemas de credibilidad en el sistema de pagos.
Entonces: ¿como puede el Banco Central reaccionar ante una situación en la cual juzgue que la
demanda de dinero es excesiva e inconsistente con sus metas de inflación?
Aquí es donde funciona la política de cortos y largos del Banco, que opera precisamente a través
de l régimen de saldos diarios.
El llamado “corto” no es más que un objetivo de los saldos diarios negativos y significa que el
Banco Central no proporcionara a la banca los recursos suficientes a la tase de interés del mercado.

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La tasa Objetivo del Banco de México.

La política de cortos no es muy usual en lo bancos centrales en el mundo. El Banco de México,
no obstante venia sosteniendo desde hace varios años que en un futuro no muy lejano adoptaría una
tasa de interés objetivo como instrumento operativo en ves del uso del “corto”. Esta adopción se
daría en el momento en que se cumplieran por lo menos tres condiciones:
Que la inflación convergiera a su meta de mediano plazo para asegurar una menor varianza en
la tasa de interés
Que se redujera la elevada incertidumbre por la que atravesaban los mercados internacionales.
Que se corrigiera la vulnerabilidad de los mercados nacionales asociada a los problemas
estructurales de las finanzas públicas.

El régimen de objetivos de inflación.

El régimen de objetivo de inflación consiste en estableces un objetivo verosímil y utilizar todos
los instrumentos a su alcance para cumplir cabalmente con el La idea central es que si la meta se
hace creíble y los mercados piensan que el Banco Central lograra su objetivo entonces su tarea se
vuelve más fácil y comprensible.

Principales características del régimen de los objetivos de inflación.

La confirmación de la estabilidad de precios como objetivo fundamental de la política
monetaria
El anuncio de metas explicitas de inflación para el mediano y largo plazo.
La existencia de una autoridad monetaria autónoma.
La aplicación de la política monetaria en un marco de transparencia, el cual se sustenta en una
estrategia de comunicación entre los objetivos, planes y decisiones de la autoridad monetaria.
El análisis de todas las fuentes de presiones inflacionarias con el fin de evaluar la trayectoria del
crecimiento de los precios.
El uso de mediciones complementarias de inflación, como la subyacente para aislar aquellos
fenómenos que inciden de manera transitoria sobre la inflación e identificar la tendencia a mediano
plazo del crecimiento de os precios. La inflación subyacente no considera los precios de los
productos que tiene una alta varianza, por lo que es una medida más estable que la inflación.
LA POLÍTICA CAMBIARIA.
Consiste en el conjunto de operaciones y acciones que se realizan no solamente para determinar
el tipo de cambio sino también para contrarrestar la cantidad de dólares que entran y salen del país
y que pueden modificar la cantidad de dinero en circulación.

La función básica.
La constitución deja la conducción de la política monetaria en las manos del Banco de México y
la de la política cambiaria en las del gobierno federal, por lo que establece que la política cambiaria
se manejara conjuntamente a través de la Comisión de Cambios, la cual esta conformada por cinco
miembros, tres de la Secretaria de Hacienda y dos del Banco de México.
La política cambiaria se refiere al manejo de tipo de cambio, que no es otra cosa que el precio
del dólar expresado en pes0s mexicanos.
Si el precio del dólar aumenta, nos cuesta más todo lo que importamos, aumento que en un
momento dado puede causar inflación.
Por lo mismo en el pasado se empleo la política cambiaria como una forma de controlar la
inflación. La forma más usual es a través de un tipo de cambio fijo. Para hacer esto el Banco de
México “garantiza” comprar y vender dólares al mismo precio.

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Otra forma de llevar acabo la política cambiaria es a través de un régimen de flotación. En este
caso el valor del dólar es dominado por el efecto de la oferta y la demanda.
La desventaja es que en un momento dado el tipo de cambio puede fluctuar demasiado y crear
muchas distorsiones en los precios de los bienes importados.

Las modalidades.
Aunque el régimen cambiario actual es de libre flotación, existen algunas modalidades
especiales.
La primera es que las divisas que obtiene PEMEX por la exportación del petróleo no van
directamente al mercado cambiario, sino que PEMEX le vende directamente al Banco de México.
La segunda es que los dólares que obtiene el gobierno federal (por la colocación de un crédito
en el extranjero), los vende al Banco, al igual que cuando el gobierno necesita dólares para cumplir
sus compromisos en el exterior, los compra directamente al Banco Central.
Ambos mecanismos funcionaron muy bien, pero a mediados del 2001 la comisión de cambios
decidió eliminarlos.

El papel de las reservas internacionales.

Entre más elevadas son las reservas, existe una menor percepción de riesgo para el país,
entonces, ¿Por qué no le conviene al Banco de México?, la respuesta esta en el costo que enfrenta el
Banco por mantener estos dólares.
Para evitar esta monetización que pudiera presiones inflacionarias a través de un exceso de
circulación, el Banco emite un Bono de Regulación Monetaria “BREM”.
Para finalizar, la deuda externa pública mexicana es de aproximadamente 72 mil millones de
dólares.

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