You are on page 1of 8

2013 IEEE 10th International Conference on Ubiquitous Intelligence & Computing and 2013 IEEE 10th International Conference

on Autonomic & Trusted Computing

A@FDA>3@675;E;A@)KEF7?8AD)?3DFG;>6;@9E
>3G6;A3D;3E"G5;&;D?7L>3H;37>;53FA "G;L(3D?A
7@D;CG7)A3D7E3@69AD"6AE)3@FAE $3F;A@3>@EF;FGF7A8#7FDA>A9K'G3>;FK3@6*75:@A>A9K
&&+( (;A67 3@7;DAD3L;> (;A67 3@7;DAD3L;>
M5?;57>;83D;3E:7@D;CG7G8D<>G5;B;D?7L >8DGEF;@?7FDA9AH4D
867>;53FA;9AD>E3@FAEN9?3;>5A?

  4#  '*&)2' (- )!  )(-+)& (  $,$)( *+) ,, D7EAGD57 5A@EFD3;@76 67H;57E 7CG;BB76 I;F: E7@E;@9
,.**)+- 20$+ & ,,, (,)+(-.-)+( -0)+%, ,$, 53B34;>;F;7E3@6I;D7>7EE>;@=E-)$E5A@F3;@3>3D97@G?47D
*+)'$,$("02-)$'*+)/  ( +"2 !!$$ (2)!'+- .$&$(", A8 E7@EAD 3@6 35FG3FAD @A67E IAD=;@9 5A>>34AD3F;H7>K FA
  *+ , (- ( /&.-      (-+&$3  ,2,- ' !)+ ?A@;FAD F:7 F3D97F 3D73 3@6 B7D8AD? F3E=E F:3F ?3K 35F;H7>K
 $,$)( ( )(-+)& !)+ '+- .$&$(" **&$-$)(, ,  )(
38875F F:7 B:KE;53> 7@H;DA@?7@F 1 2 *:7D78AD7 3 -)$ ;E
 ,  +!)+'  1* +$' (-, ,#)0( -#- ,$(  - $,
*+) ,, 0$-#$(-# ( -0)+%$(,- )!-+(,'$-- -) (-+& 34>7 FA B7D8AD? F:7 I:A>7 675;E;A@?3=;@9 BDA57EE 8AD E?3DF
&)-$)(-# + $,"$($(- +',)!-# ,2,- '+ ,*)(, -$' ( 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E ;@5>G6;@9 35F;A@E EG5: 3E 5:3@9;@9 3@
+ ,).+  )(,.'*-$)( # + !)+   $'*+)/ , -#  ( +"2 3;D5A@6;F;A@7DF:7D?AEF3F355AD6;@9FAF:7@G?47DA8B7AB>7;@
!!$$ (2 )! )-# -#  ')($-)+  .$&$(" ( -#    3 B>357 FGD@;@9 A88 >;9:FE ;@ 7?BFK DAA?E AD 35F;H3F;@9 83@E
$(!+,-+.-.+  0# ( )'*+  -)  (-+&$3  **+)# , I:7@7H7D3;DCG3>;FK;E5A@E;67D76;@367CG3F7
)+ )/ + $- 1*&)$-, $(- "+-$)( )! **&$-$)(, - -#   $,$)( #AEF A8 E?3DF 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E 43E76 A@ -)$E
& / &-)!.+-# +$'*+)/ -# ,2,- ' !!$$ (2 8AG@6 ;@ F:7 >;F7D3FGD7 1    2 ?3=7 GE7 A8 57@FD3>;L76
3D5:;F75FGD7E I;F: E7@E;@9 @A67E FD3@E?;FF;@9 ?7EE397E FA 3
  
4'+- .$&$(",( +"2!!$$ (2 
43E7 EF3F;A@ I:7D7;@ F:7 5A@FDA> 3@6 675;E;A@ BDA57EE7E
$*(%+*%$ 78875F;H7>K :3BB7@ *:7 ?3<AD 6D3I435= A8 F:AE7 FKB7E A8
3D5:;F75FGD7E ;E 3@366;F;A@3>67>3K A@ FABA8 5A@FDA>D7EBA@E7
@H;DA@?7@F3> 679D363F;A@ 3@6 9>A43> I3D?;@9 3D7 ?3<AD
F;?7 3E 5A@E7CG7@57 A8 F:7 399D793F76 5A??G@;53F;A@ 67>3K
5:3>>7@97E F:3F ?3@=;@6 8357E @AI363KE )G5: 5:3>>7@97E 3D7
47FI77@E7@E;@93@65A@FDA>@A67E@AD67DFAAH7D5A?7EG5:
F3D97FEA8;@F7@E7D7E73D5:3@6;@H7EF?7@F4K9AH7D@?7@F3>3@6
3D5:;F75FGD3>D7EFD;5F;A@F:7BDABAE763BBDA35:B7D8AD?EE?3DF
BD;H3F7 AD93@;L3F;A@E ;@ E73D5: A8 EFD3F79;7E FA ?;@;?;L7
4G;>6;@95A@FDA>3@6675;E;A@?3=;@9BDA57EE7E;@E;67F:7AI@
9D77@:AGE7 93E 7?;EE;A@E 3@6 FA ?3=7 7@7D9K 5A@EG?BF;A@
E7@EAD @A67E %4H;AGE>K 4K F3=;@9 F:7 5A@FDA> 3@6 675;E;A@
?AD7788;5;7@FD7E73D5:8;7>6F:3F?3=7EGE7A8@8AD?3F;A@
?3=;@9 BDA57EE7EA88 F:757@FD3>;L;@97@F;FK 3@6 ;@5ADBAD3F;@9
3@6 A??G@;53F;A@ *75:@A>A9;7E *E 8AD BDAH;6;@9
F:7? ;@FA F:7 -)$ @A67E F:7 EA 53>>76 044,9<571
EA>GF;A@E FA F:7E7 7@H;DA@?7@F3> 5:3>>7@97E ;E F:7 SE?3DF
BDA57EE;@9 @7I 5:3>>7@97E 3D;E7  =7K 5:3>>7@97 ;E :AI FA
4G;>6;@9T8;7>655AD6;@9FA1 2E?3DF4G;>6;@9E3D77CG;BB76
?3J;?;L7 -)$ >;87F;?7 I:;>7 ?3;@F3;@;@9 F:7 8G@5F;A@3>;FK
I;F: E?3DF 67H;57E67E;9@76 FA ?;@;?;L7 7@7D9K 5A@EG?BF;A@
A8 3BB>;53F;A@E 3;?76 3F ;?BDAH;@9 F:7 7@7D9K 788;5;7@5K A8
I;F:AGF 5A?BDA?;E;@9 B7DEA@@7> 5A?8ADF 3@6 E387FK 3@
E?3DF4G;>6;@9E1 2%@778875F;H7EA>GF;A@8ADEG5:5:3>>7@97;E
;?BADF3@FEF7BFAI3D6E3EGEF3;@34>7>;87EFK>7
FA36ABF?7F:A6E8AD;@87DD;@9675;E;A@E>A53>>K;7I;F:;@F:7
*:7D73D7E7H7D3>AB7@;EEG7E;@F:7E?3DF4G;>6;@9D7E73D5:
AI@ E7@EAD @A67E D76G5;@9 F:7 3?AG@F A8 D7CG;D76 D36;A
8;7>6 %@7 A8 F:7? 5A@57D@E F:7 7@7D9K I3EF7 53GE76 4K F:7
FD3@E?;EE;A@E FA F:7 ) 8AD ?3=;@9 675;E;A@E F:7D78AD7
;@6;E5D;?;@3F7 GE7 A8 5A@FDA> 7CG;B?7@F 8AD 4G;>6;@9
BDA>A@9;@9 F:7 -)$ >;87F;?7 I:;>7 EF;>> 7@34>;@9 5A@FDA> 3@6
3GFA?3F;A@ EG5: 3E 67H;57E 8AD F7?B7D3FGD7 3@6 >;9:F;@9
675;E;A@?3=;@98ADE?3DF4G;>6;@93BB>;53F;A@E
5A@FDA> *:7D78AD7 E7H7D3> E?3DF 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E
@ F:;E 5A@F7JF F:7 ?3;@ 9A3> A8 F:;E B3B7D ;E FA BD7E7@F
BD7E7@F76 ;@ F:7 >;F7D3FGD7 E77= FA D76G57 7@7D9K I3EF7 A@
%$ 3 6757@FD3>;L76 5A@FDA> 3@6 675;E;A@?3=;@9 EKEF7?
5A@FDA> 67H;57E GE76 8AD ; ?3@39;@9 F7?B7D3FGD7 >;9:F 3;D
8AD E?3DF 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E GE;@9 -)$E I:;5:
CG3>;FK 3@6 @3FGD3> H7@F;>3F;A@ ;; ?A@;FAD;@9 3@6 E:GFF;@9
5A@FD;4GF7EFA;?BDAH;@9F:77@7D9K788;5;7@5KA8F:74G;>6;@9
6AI@ G@3FF7@676 67H;57E 3@6 ;;; DG@@;@9 E75GD;FK
%$;E36757@FD3>;L76EKEF7?4753GE7F:7I:A>7675;E;A@
3BB>;53F;A@E )?3DF 3BB>;53F;A@E A8F7@ ?A@;FAD B:KE;53>
?3=;@9 BDA57EE 8AD E?3DF 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E ;E B7D8AD?76
H3D;34>7E7JFD35F768DA?F:7F3D97F7@H;DA@?7@FEG5:3E>;9:F
I;F:;@F:7-)$*:7D78AD7F:7D7;E@A@776A8FD3@E?;FF;@9
F7?B7D3FGD7 E?A=7 3@6 7>75FD;5 HA>F397 #AEF A8 7J;EF;@9
D3I63F3FA357@FD3>;L767@F;FKF:73E7EF3F;A@A@3:AB4K
IAD=E;@F:78;7>6BDABAE757@FD3>;L76EA>GF;A@EFA5A@FDA>3@6
:AB43E;E@7;F:7DF:78;@3>675;E;A@E435=FAF:7-)$F:GE
?A@;FAD F:7 4G;>6;@9 GE;@9 I;D76 3@3>A9 E7@EADE I:;5: :3H7
D76G5;@9F:7@776A8D36;AFD3@E?;EE;A@E3@6E3H;@97@7D9K8AD
>;?;F76 E53>34;>;FK 3@6 3D7 :3D67D FA ;@EF3>> 3@6 ?3;@F3;@ 1 2
F:7 -)$ #AD7AH7D E;@57 ;@ AGD EA>GF;A@ F:7 675;E;A@
(757@F IAD=E 1 
2 BD7E7@F EA>GF;A@E FA 5A@FDA> 3@6 ?A@;FAD
?3=;@9 BDA57EE ;E ;@5ADBAD3F76 ;@FA F:7 -)$ F:GE 97FF;@9
4G;>6;@9E GE;@9 -;D7>7EE )7@EAD 3@6 5FG3FAD $7FIAD=E
5>AE7D FA F:7 35FG3FADE I7 35:;7H7 ; 83EF7D 7J75GF;A@ A8
-)$E1 2-)$E3D75A?BAE76A8>AI5AEF7@7D9K3@6
!)*36/2+*30#24,73500/24'&$74)'2#8*,*#.5.&*.(('.%*'31#.&5.&'2(2#.43.5-$'23 
    
   
   
  !! !" ! #.&
    

978-1-4799-2481-3/13 $31.00 © 2013 IEEE 254


DOI 10.1109/UIC-ATC.2013.108
675;E;A@E ;; 47FF7D B7D8AD?3@57 A8 F:7 E?3DF 4G;>6;@9 3@6 67F7D?;@7 F:7 >A53F;A@ A8 3 H;E;FAD ;@ F:7 4G;>6;@9 9G;6;@9
5A@E7CG7@F>K;;;7@:3@5767@7D9K788;5;7@5K :;? :7DFAF:767E;D7667EF;@3F;A@7F5
*:7 ?3;@ BGDBAE7 A8 ;@F79D3F;@9 3BB>;53F;A@E A@ E?3DF *:7 IAD= ;@ 12 BDABAE7E 3 BDAFAFKB7 F:3F GE7E 3 -)$
4G;>6;@9E ;E FA E3H7 7@7D9K 4K D76G5;@9 IADF:>7EE F3E= I;F:;@ F:7 E5AB7 A8 S?476676 )KEF7?E 8AD @7D9K 88;5;7@F
D7B7F;F;A@E3@68AEF7D;@95A>>34AD3F;A@47FI77@3BB>;53F;A@EFA G;>6;@9ET 7$ BDA<75F %@7 A8 F:7 ;@@AH3F;A@E ;@
35:;7H7 5A??A@ 9A3>E )G5: ;@F79D3F;A@ 8GDF:7D ?;@;?;L7E 7$;EF:75D73F;A@A87@7D9K5A@EG?BF;A@BDA8;>7EFA735:
7@7D9KI3EF74K3HA;6;@9G@67E;D34>7EF3F7E8AD;@EF3@57FGD@ FKB7 A8 3BB>;3@57 ;@ E?3DF 4G;>6;@9E *:7 EKEF7? 3D5:;F75FGD7
A88F:7>;9:FE3@6F:73;D5A@6;F;A@7DI:7@BD7E7@573BB>;53F;A@ BDABAE76;@7$;ECG;F7E;?;>3DFA%$3D5:;F75FGD7
@AF;8;7E 3@ 7?BFK DAA? 1 2 @ 366;F;A@ ;@F79D3F;A@ 3>EA *:7 ?A@;FAD76 7@H;DA@?7@F ;E 6;H;676 ;@FA 57>>E I:7D7 735:
;?BDAH7E5A@FDA>47:3H;AD3E8AD7J3?B>7;@F:77?BFKDAA? 57>> ;E DG>76 4K 3 7>> 7H;57 A@57@FD3FAD  3@6 :3E
7J3?B>7>;9:F;@95A@FDA>53@@AF;8KF7?B7D3FGD75A@FDA>34AGF E7H7D3> B7D;B:7D3> @A67E 35: 57>> ;E ;@67B7@67@F FA ?3=7
F:77?BFKDAA? 675;E;A@43E76A@63F35A>>75F764KF:7B7D;B:7D3>@A67E;@E;67
@ EG??3DK %$ ?3;@ 5A@FD;4GF;A@E 3D7 ; F:7 F:3F57>>ADA@6;D75F;H7EE7@F4K343E7EF3F;A@53>>76#35DA
6757@FD3>;L3F;A@ A8 F:7 5A@FDA> 3@6 675;E;A@?3=;@9 BDA57EE7E 7>>A@57@FD3FAD#*:7IAD=67E5D;476;@12;EEF;>>;@
8AD E?3DF 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E 3?A@9 -)$ @A67E E3H;@9 3@73D>KEF3973@6@AD7EG>FED7>3F76FA35FG3>7@7D9KE3H;@9A@
7@7D9KA84AF:F:7-)$3@6F:74G;>6;@93@6;;;@F79D3F;@9 F:74G;>6;@93D7BD7E7@F76?3=;@9;F;?BAEE;4>7FA5A?B3D7FA
3BB>;53F;A@E F:DAG9: 5:3;@;@9 675;E;A@E 47FI77@ 3BB>;53F;A@E AGDD7EG>FE 7E;67E 6;887D7@F>K 8DA? %$ F:7 BDABAE3>;@
I;F:;@F:7-)$3>EAE3H;@97@7D9KA84AF:F:7-)$3@6 1283;>EFA?7@F;A@3BB>;53F;A@;@F79D3F;A@
F:7 4G;>6;@9 *:7 D7?3;@67D A8 F:;E B3B7D ;E AD93@;L76 3E +@>;=7 F:7 IAD=E 67E5D;476 ;@ 1     2 %$
8A>>AIEE75F;A@BD7E7@FED7>3F76IAD=E75F;A@BD7E7@FE3 EKEF7? ;E 6757@FD3>;L76 3@6 ;FE AB7D3F;A@ ;E 8G>>K B7D8AD?76
67E5D;BF;A@A8%$E75F;A@,BD7E7@FEF:7D7EG>FEA4F3;@76 I;F:;@ F:7 -)$ 3?A@9 ;FE @A67E *:7E7 6;887D7@57E 4D;@9
;@7JB7D;?7@FE5A@6G5F76I;F:%$3@6E75F;A@,BD7E7@FE 36H3@F397E;@F7D?EA8D7EBA@E7F;?73@67@7D9KE3H;@9E4AF:
5A@5>GE;A@E3@68GFGD7IAD= FAF:7E?3DF4G;>6;@93@6F:7-)$;FE7>8F:GE?3J;?;L;@9;FE
AB7D3F;A@3> >;87F;?7 *34>7  EG??3D;L7E F:7 8;@6;@9E A8 F:;E
("*-%(! E75F;A@ *:7D7 3D7 E7H7D3> D757@F EFG6;7E F:3F ?3=7 GE7 A8
@ 1 2 F:7 BDABAE76 EKEF7? GE7E 3 -)$ FA E7@E7 3@6 -)$E ;@ F:7 5A@F7JF A8 E?3DF 4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E
FD3@E?;F 63F3 I:7@7H7D D7CG7EF76 4K 3 -74 E7DH;57 35: AI7H7D FA F:7 47EF A8 AGD =@AI>7697 @A@7 A8 EG5: IAD=E
E7@EAD @A67 :3E 3 G@;CG7 & 366D7EE 3@6 ;?B>7?7@FE 3 ?;@; 673>EI;F:3>>F:7;EEG7E366D7EE764K%$
**& E7DH7D F:3F GE7E &H *& 3@6 **& BDAFA5A>E *:7 & $( -.+ ,)!(+ &- 0)+%,
5A@FDA> 3@6 675;E;A@?3=;@9 BDA57EE7E 8AD E?3DF 4G;>6;@9
73FGD7E );@9>73BB>;53F;A@ #G>F;B>7BB>;53F;A@E
3BB>;53F;A@E 3D7 7H7@FAD;7@F76 3@6 9AH7D@76 4K E;?B>7 DG>7E
@ 1 2 F:7 3GF:ADE BDABAE7 3@ 3D5:;F75FGD7 8AD 7H7@F43E76 7@FD3>;L76 1 2 1   2
?A@;FAD;@9A8BG4>;5EB357E;@E?3DF5;F;7EGE;@9:7F7DA97@7AGE 757@FD3>;L76  1
23@6%$
E7@EADE *:7 ?3;@ 9A3> ;E FA BDAH;67 3 8D3?7IAD= 8AD F:7
;?B>7?7@F3F;A@ A8 ?A@;FAD;@9 E7DH;57E 8AD BG4>;5 3D73E AD @F79D3F;A@  %$
;@8D3EFDG5FGD7E ;@ 97@7D3> *:7 BDABAE76 3D5:;F75FGD7 GE7E F:7
BG4>;E: EG4E5D;47B3D36;9?I:7D77>7?7@FE53>>76!@AI>7697 %$R%$*(%"$)%$#!$)/)*#
&DA57EEADE !&E BDA6G57 3@6 5A@EG?7 7H7@F @AF;8;53F;A@E %()#(*+"$)
)G5: @AF;8;53F;A@E ?3K 47 FD3@E?;EE;A@E A8 E7@E76 63F3 AD %$ >A9;53> 3D5:;F75FGD7 ;9GD7  ;@5>G67E ; 8AGD
5A??3@6EFA477J75GF76$AF;8;53F;A@E3D76;EFD;4GF76FA!&E EA8FI3D7 5A?BA@7@FE ,*08054 (104. (4(.,7 54095704.
F:3F EG4E5D;476 FA EG5: 7H7@F FKB7 F:DAG9: )7?3@F;5 (4(.,7 *9:(9054 (4(.,7 3@6 %! (4(.,7 ;; F:7
@8AD?3F;A@DA=7DE)EF:3FB3EEF:77H7@F ;@8AD?3F;A@FA 4-,7,4*, !:)8>89,3 7@5A?B3EE;@9 F:7 4-,7,4*, ,9/5+
3BB>;53F;A@E @ EG5: IAD= -)$E 3D7 GE76 A@>K 3E FAA>E FA 5A?BA@7@F 3@6 F:7 4-,7,4*, (7(3,9,78 +(9()(8, ;;; F:7
?A@;FAD B:KE;53> CG3@F;F;7E 4GF F:7 E7@EAD @A67E 6A @AF 49,.7(9054 !:)8>89,3 7@5A?B3EE;@9 F:7 49,.7(9054 ,9/5+
B7D8AD?3@KA8F:767E5D;476DA>7E;7F:7-)$;E@AF3B3DF 5A?BA@7@F3@6F:749,.7(9054(7(3,9,78+(9()(8,3@6;H
A8F:7BDABAE763D5:;F75FGD7 F:76620*(90548+(9()(8,
@ 1 2 3@ 3BB>;53F;A@ ;E BDABAE76 FA 5A@FDA> >;9:F;@9 *:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D ?3@397E F:7 AB7D3F;A@ A8
EKEF7?E 3@6 F:7 EF3F7 A8 7CG;B?7@F 3@6 EFDG5FGD7E EG5: 3E F:7 AF:7D 5A?BA@7@FE EG4EKEF7?E 3@6 5AAD6;@3F7E 35F;A@E
I;@6AIE)G5:BDABAE3>;E6;H;676;@FIA?3;@B3DFE*:78;DEF B7D8AD?76 ;@ F:7 4G;>6;@9 F ;E 3>EA D7EBA@E;4>7 8AD E7>75F;@9
A@7 ;E D7EBA@E;4>7 8AD ?A@;FAD;@9 B:KE;53> 7H7@FE F:DAG9: 3 E7@E7663F3E7@F4KF:7#A@;FAD;@9#3@397D8AD735:675;E;A@
-)$*:7E75A@6I:;5:;E>A53F76AGFE;67A8F:7-)$;E ?3=;@9 BDA57EE A8 735: 3BB>;53F;A@ EA>H;@9 5A@8>;5FE 3?A@9
D7EBA@E;4>78ADBDA57EE;@9;@5A?;@963F38DA?F:78;DEFB3DF3@6 675;E;A@E?3674KF:7@F79D3F;A@)G4EKEF7?3@68ADE7@6;@9
5A@F3;@E F:7 5A@FDA> 3@6675;E;A@?3=;@9 BDA57EE7E 3E76A@ F:7EA>H76675;E;A@EFAF:75FG3F;A@#3@397D*AB7D8AD?F:;E
;@BGF 63F3 BDAH;676 4K F:7 -)$ F:7 3BB>;53F;A@ ;E 34>7 FA E7@E76 63F3 E7>75F;A@ F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D CG7D;7E
79 E7F 3>3D?E A88 ;8 3@K ?73EGD7?7@F 7J5776E 3 9;H7@ F:7 BB>;53F;A@E 63F343E7 I:;5: 5A@F3;@E 3>> 3BB>;53F;A@
F:D7E:A>6 ?A@;FAD D7EAGD57E GE76 4K GE7DE 3BB>;53F;A@E B3D3?7F7DE EG5:3E F:7;D ;67@F;8;7DE FKB7EA8D7CG;D76 E7@EADE
67F7D?;@7 I:;5: 5A?BGF7DE 3D7 3H3;>34>7 ;@ 3 >34AD3FADK 3@6 F:7 8D7CG7@5K I;F: I:;5: 735: 3BB>;53F;A@ 675;E;A@

255
?3=;@9 BDA57EE I;>> 47 FD;997D76 *:7 8D7CG7@5K 8AD D3F7E*:7D78AD7%$GE7EF:7:;9:7D8D7CG7@5K;@AD67DFA
E7@E;@9 E7@6;@963F3FAF:775;E;A@#3=;@9#3@397D;EE7F3F ?77F 3>> 3BB>;53F;A@E D7CG;D7?7@FE #AD7AH7D E7@E76 63F3 ;E
F:7 #A@;FAD;@9 #3@397D A@8>;5FE 3?A@9 675;E;A@E :3BB7@ 5A>>75F76 D793D6>7EE A8 F:7;D E7?3@F;5 H3>G7 8AD ;@F7@676
4753GE7 735: 3BB>;53F;A@ ;E 7H3>G3F76 E7B3D3F7>K ;@ F:7 3BB>;53F;A@EAD7J3?B>7I:7@F:7#A@;FAD;@9#3@397D97FE
@F79D3F;A@ EG4EKEF7? )A I:7@ F:7@F79D3F;A@ )G4EKEF7? 3 D736;@9 8DA? 3 BD7E7@57 E7@EAD ;F ;@6;53F7E I:7F:7D
5:3;@E 675;E;A@E 8DA? 3 8;DEF 3BB>;53F;A@FA 3 E75A@6 EA?7F:;@9 ;E ;@ ?AF;A@ B7AB>7 H7:;5>7E 7F5 ;@ 3 9;H7@
3BB>;53F;A@ ;F 6A7E @AF 5A@E;67D 3@K AF:7D 675;E;A@E I:;5: 7@H;DA@?7@F %@>K I:7@ F:;E D736;@9 ;E E7@F FA F:7 75;E;A@
I7D7AD?;9:F47?3674K3@KAF:7DF:;D63BB>;53F;A@I:;5: #3=;@9 #3@397D 3@6 3EEA5;3F76 I;F: 3@ 3BB>;53F;A@ ;F ?3K
?;9:F;@F7D87D7;@F:78;DEF3@6E75A@63BB>;53F;A@E;@HA>H76;@ ;@6;53F77H7@FEA8?AD75A?B>7J?73@;@9EG5:3ESF:7D7;E3@
F:7 5GDD7@F 5:3;@;@9 E 3@ 7J3?B>7 >7FOE 5A@E;67D F:D77 ;@FDG67D ;@ F:7 7@H;DA@?7@FT AD S6A @AF FGD@ F:7 7>7H3FAD A88
3BB>;53F;A@E  3@6 >EA5A@E;67DF:3F3E3?7E7@E76 E;@57 F:7D7 3D7 B7AB>7 ;@E;67 ;FT *:;E E7?3@F;5 H3>G7 ;E A@>K
63F3 FD;997DE 3 675;E;A@ D7>3F76 FA   3@6 3@AF:7D 675;E;A@ F3=7@ ;@FA 355AG@F 6GD;@9 F:7 ;@87D7@57 BDA57EE ;@ I:;5:
D7>3F76 FA   );@57 F:7 @F79D3F;A@ EG4EKEF7? :3@6>7E E7@E76 63F3 ;E 3EEA5;3F76 I;F: 3 EB75;8;5 3BB>;53F;A@ *:7
3BB>;53F;A@EE7B3D3F7>K3EBD7H;AGE>K?7@F;A@765A@E;67DF:3F #A@;FAD;@9 #3@397DB7D;A6;53>>K E7@6E F:7 E7@E76 63F3 FAF:7
 ;E:3@6>768;DEF3@6F:7D7;E3DG>78AD5:3;@;@93675;E;A@ 75;E;A@#3=;@9#3@397D@AD67DFA?;@;?;L7F:7@G?47DA8
8DA?   ;@FA   GF D;9:F 38F7D I:7@ :3@6>;@9   3@AF:7D FD3@E?;EE;A@E F:GE E3H;@9 7@7D9K F:7 #A@;FAD;@9 #3@397D
DG>77J;EFE8AD5:3;@;@93675;E;A@8DA? ;@FA @53E7A8 EFAD7E F:7 >3EF D736;@9 E7@F 8DA? 735: E7@E;@9 G@;F 3@6
4AF:675;E;A@E47;@9F:7E3?7F:775;E;A@#3=;@9#3@397D 5A?B3D7E735:@7ID736;@9FAEG5:H3>G7*:;E@7ID736;@9;E
6A7E@AF@776FA673>I;F:3@K5A@8>;5F%F:7DI;E7;F@776EFA A@>KE7@FFAF:775;E;A@#3=;@9#3@397DI:7@7H7DF:7D7;E3
EA>H7 F:7 5A@8>;5F ?3=;@9 3 8;@3> 675;E;A@ E;@57   5AG>6 E;9@;8;53@F H3D;3F;A@ 34AH7 3 67F7D?;@76 F:D7E:A>6 47FI77@
B7D8AD? 6;EB3D3F7 35F;A@E 3E 3 D7EG>F A8 F:7 5A@8>;5F;@9 F:7 EFAD76 63F3 3@6 F:7 @7I D736;@9 *:7 5FG3FAD #3@397D
675;E;A@EAD;@EF3@57;@34G;>6;@9I;F:FIA3BB>;53F;A@E8;D7 ?3@397E F:7 EKEF7? 35FG3F;A@ A@ F:7 ?A@;FAD76 7@H;DA@?7@F
67F75F;A@ 3BB>;53F;A@ 3@6 , 3BB>;53F;A@ F:7 A55GDD7@57 ;7 ;F ;E ;@ 5:3D97 A8 7J75GF;@9 F:7 675;E;A@E F3=7@ 4K F:7
A8 3 8;D7 H3>G7 A8 E7@E76 63F3 ;@6;53F;@9 :;9: F7?B7D3FGD7 75;E;A@#3=;@9#3@397D*:;E5A?BA@7@FE:AG>647>A53F76
FD;997DE 675;E;A@E A8 F:7 ;D7 67F75F;A@ 3BB>;53F;A@ EG5: 3E ;@ 3 B:KE;53> 67H;57 I:;5: ;E 34>7 A8 35F;@9 ;@ F:7 E?3DF
FGD@;@9A@F:7E75GD;FK3>3D?3@6FD;997D;@9F:7EBD;@=>7DEGF 4G;>6;@953>>7635FG3FADF:3F;@5>G67E7>75FD;5EI;F5:7ED7>3KE
3675;E;A@53@475:3;@768DA?F:78;D767F75F;A@3BB>;53F;A@FA "E 7F5 *:7;D DA>7 ;E FA FGD@ A@ A88 >3?BE D78D;97D3FADE AD
F:7 , 3BB>;53F;A@ I:;5: ;E E:GFF;@9 6AI@ F:7 AF:7D67H;57E;@F:74G;>6;@9*:75FG3F;A@#3@397DD757;H7E
H7@F;>3F;A@ 3;D5A@6;F;A@7DEKEF7?I:;5:B7DF3;@EFAF:7, 8DA? F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D 3@ 3BB>;53F;A@ ;67@F;8;7D
3BB>;53F;A@E;@57=77B;@9F:73;D5A@6;F;A@7DA@6GD;@938;D7 3@6 AGFBGF H3>G7E 8DA? F:7 @87D7@57 EG4EKEF7? *:7 -)$
5AG>6D7EG>F;@;7J5:3@9;@9F:7E?A=73?A@9AF:7DDAA?EA8 #3@397D ;E F:7 5A??G@;53F;A@ ;@F7D8357 47FI77@ F:7 -)$
F:7 4G;>6;@9 F:DAG9: F:7 H7@F;>3F;A@ EKEF7? ;; EBD736;@9 F:7 3@67JF7D@3>@7FIAD=E8ADI3D6;@9?7EE397E8DA?A@7@7FIAD=
8;D7;@F:75GDD7@FDAA?AD7H7@;;;EF3DF;@93@7I8;D7EBAF6G7 FA F:7 AF:7D *:;E 5A?BA@7@F ;E GE76 FA ?A@;FAD F:7 EKEF7?
FA E:ADF 5;D5G;FE 53GE76 4K ;FE AB7D3F;A@ G@67D :3DE: AB7D3F;A@ 8AD ?3;@F7@3@57 AD 3G6;F;@9 BGDBAE7E 3@6 FA E7@6
7@H;DA@?7@F3> 5;D5G?EF3@57E 7JFD7?7>K :;9: F7?B7D3FGD7 5A??3@6E FA F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D 8DA? AGFE;67 A8
@AF:7D BAEE;4>7 675;E;A@ ;E FA FGD@ A@ F:7 7J:3GEF 83@ 8AD F:7-)$
FD3@EBADF;@9F:7E?A=7AGFA8F:74G;>6;@9F:DAG9:3676;53F76 #  $ #  $ #  $
 

  
 

 


H7@F;>3F;A@ EKEF7? GF E;?G>F3@7AGE>K F:7 E3?7 E7@E76 63F3
;@6;53F;@9:;9:F7?B7D3FGD7FD;997DE3675;E;A@A8F:7,
3BB>;53F;A@ I:;5: ;E FA FGD@ A@ F:7 H7@F;>3F;A@ 3;D 5A@6;F;A@7D
EKEF7?I:;5:5A@8>;5FEI;F:7H7DKBAEE;4>7675;E;A@A8F:78;D7
3BB>;53F;A@@F:;E53E7F:7D7E:AG>6473BD787D7@57FAF:7;D7 #  $
  
 


67F75F;A@ 3BB>;53F;A@ 8AD ?3=;@9 F:7 8;@3> 675;E;A@ 3@6 @A
BA;@F;@35F;H3F;@9F:73;D5A@6;F;A@7D6GD;@938;D7EA>H;@9F:7     
  

5A@8>;5FE3EA>GF;A@8AD:3@6>;@95A@8>;5FE;@F:;EIAD=I7 #  $ # 


 $ #  $
   
 
 
:3H75:AE7@3EBD;AD;FKDG>7F:78;DEFFA3BB73D;@F:7@F79D3F;A@
&3D3?7F7D3F343E71 2+E;@9F:77J3?B>734AH7I7E:AG>6 # 
 $ # 
 $
B>357 F:7 ;D7 67F75F;A@ 3BB>;53F;A@ DG>7E 478AD7 F:7 ,   

 
 



3BB>;53F;A@ DG>7E  *:7 #A@;FAD;@9 #3@397D 5AAD6;@3F7E F:7 ;9 %$3D5:;F75FGD7
F3E=A8?A@;FAD;@9B:KE;53>H3D;34>7EA8F:74G;>6;@9F:GEF:;E
5A?BA@7@F ?GEF 47 67B>AK76 ;@ 3 B:KE;53> 67H;57 7@6AI76 *:7@87D7@57EG4EKEF7?;ED7EBA@E;4>78AD675;6;@943E76
I;F: E7@E;@9 G@;FE *:7 5A?BA@7@F ;E 43E;53>>K 3@ & A@ E7@E76 63F3 D757;H76 8DA? F:7 #A@;FAD;@9 #3@397D 3@6
BB>;53F;A@ BDA9D3??;@9 ;@F7D8357 FA F:7 E7@E;@9 G@;FE ;@ 3 8ADI3D676 4K F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D I:;5: 35F;A@E
@A6735:@A6753@:3H7A@7AD?AD7E7@E;@9G@;FE53B34>7 I;>>47B7D8AD?764KF:75FG3FAD#3@397D75;E;A@E?367;@
A8 ?A@;FAD;@9 6;887D7@F H3D;34>7E EG5: 3E >;9:F F7?B7D3FGD7 F:;E @87D7@57 EG4EKEF7? 3D7 8ADI3D676 FA F:7 @F79D3F;A@
7F5 F ;E @AF76 F:3F 6;887D7@F3BB>;53F;A@E ?3K D7CG;D7 E7@E;@9 )G4EKEF7? F:3F I;>> 67F7D?;@7 ;8 3@AF:7D 675;E;A@ 53@ 47
63F3 A8 F:7 E3?7 FKB7 4GF ;@ 6;887D7@F 8D7CG7@5;7E E7@E;@9 5:3;@76FA;F;@3>>KF:7@F79D3F;A@)G4EKEF7?;ED7EBA@E;4>7

256
8AD B7D8AD?;@9 ;@F79D3F;A@ 3@6 5AAB7D3F;A@ 47FI77@ 6;887D7@F 49,.7(9054!:)8>89,3,8*7069054
3BB>;53F;A@E ;@ AD67D FA ; 7>;?;@3F7 63F3 E7@E76 4K 83G>FK *:7 @F79D3F;A@ )G4EKEF7? ;E D7EBA@E;4>7 8AD ;@F79D3F;@9
E7@EADE 3@6 ;; 7@34>7 E7@E76 63F3 E:3D;@9 3@6 675;E;A@ H3D;AGE3BB>;53F;A@E;@F:7E?3DF4G;>6;@94K5:3;@;@9675;E;A@E
5:3;@;@9 F3=;@9 ;@FA 355AG@F F:7 EF3F7 A8 7CG;B?7@F 3@6 F:7 8DA? A@7 3BB>;53F;A@ FA 3@AF:7D A@7 *:7 ;@BGF 63F3 8AD F:7
675;E;A@E ?367 4K 735: 3BB>;53F;A@ 3>A@7 *:7 675;E;A@E @F79D3F;A@#7F:A65A?BA@7@F;E7J35F>KF:7AGFBGF63F3A8F:7
FD;997D764KF:7@F79D3F;A@)G4EKEF7?3@6F:7675;E;A@E?367 @87D7@57)G4EKEF7?;7F:7675;E;A@E?3674KF:7@87D7@57
4K F:7 @87D7@57 )G4EKEF7? 3D7 E7@F FA F:7 75;E;A@ #3=;@9 )G4EKEF7?;@A@7A8F:735F;H73BB>;53F;A@E*:75:A;57A8F:7
#3@397DI:;5:8ADI3D6EF:7?FAF:75FG3F;A@#3@397D 35F;A@EFA47FD;997D76;E43E76A@B3D3?7F7DE3@6E;?B>7DG>7E
@ F:;E IAD= I7 5A@E;67D 3 -)$ 5A?BAE76 A8 E7H7D3> EFAD76 ;@ F:7 @F79D3F;A@ &3D3?7F7DE 63F343E7 )G5: 63F343E7
E7@EAD@A67E35FG3FAD@A67E3@6A@743E7EF3F;A@-73EEG?7 678;@7E F:7 @3FGD7 A8 F:7 ;@F79D3F;A@ 47FI77@ FIA AD ?AD7
FIADA>7E8ADE7@EAD@A67E67@AF;@9F:7;DD7EBA@E;4;>;F;7E;@F:7 3BB>;53F;A@E AD ;@EF3@57 >7FUE 5A@E;67D F:3F ;@ 3 9;H7@
@7FIAD=; $,$)(%$(" (,)+) #)$3@6;; ?A?7@F3675;E;A@;E?3674KF:7@87D7@57)G4EKEF7?;@F:7
+$(+2  (,)+ )  %)$ *:7 35FG3FAD @A67E 3@6 F:7 ";9:F;@9 3BB>;53F;A@ FA FGD@ F:7 >;9:FE A88 ;@ 3 DAA? *:;E
43E7 EF3F;A@ 53@ B>3K 735: A@7 3 G@;CG7 DA>7 F:7 -.-)+ 675;E;A@ FD;997DE A@7 DG>7 A8 F:7 @F79D3F;A@ &3D3?7F7DE
) *$3@6 , --$)() )$D7EB75F;H7>K*:7 63F343E7FAFGD@F:7F7?B7D3FGD73@6H7@F;>3F;A@EKEF7?EA88;@
38AD7?7@F;A@76 EA8FI3D7 5A?BA@7@FE I7D7 ;?B>7?7@F76 ;@ F:7,3BB>;53F;A@*:7?73@;@9A8F:;EDG>7;EF:3FF:7D7;E
B:KE;53> 67H;57E 3E 67E5D;476 ;@ ;9GD7  *:7 #)$ DA>7 @A4A6K ;@ EG5: DAA? 3@6 F:7@ F:7D7 ;E @A @776 FA =77B ;F
5A@F3;@E F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D F:7 BB>;53F;A@E D78D;97D3F76F:GEF:735F;A@FA47FD;997D76;@F:;E5A@F7JF;EFA
63F343E7 F:7 @87D7@57 EG4EKEF7? 3@6 F:7 @F79D3F;A@ FGD@ F:7 3;D 5A@6;F;A@7D A88 *:7 BD7E7@57 A8 EG5: DG>7 ;@ F:7
)G4EKEF7? *:7 %)$ *$ 3@6 )$ 5A@F3;@ A@>K 3 E;@9>7 @F79D3F;A@ 63F343E7 ;@6;53F7E F:3F F:7 ";9:F;@9 3@6 ,
5A?BA@7@F 735: F:7 #A@;FAD;@9 #3@397D 5FG3FAD #3@397D 3BB>;53F;A@E3D7;@F79D3F76;@F:7675;E;A@5:3;@;@9>7H7>
3@6 -)$ #3@397D D7EB75F;H7>K *:7 %)$ DA>7 ?GEF 47
3EE;9@76FAE7@EAD@A67EF:3F5A@F3;@E7@E;@9G@;FE*:7%)$E A!>89,36,7(9054
5A>>75F63F38DA?F:7?A@;FAD767@H;DA@?7@F3@6E7@6F:7?H;3 %$ 5A@FDA> 8>AI ;E 6;H;676 ;@ B:3E7E EF3DFGB 3@6
D36;A355AD6;@9FAF:7#A@;FAD;@9#3@397DDG>7E)7@EAD@A67E EKEF7? AB7D3F;@9 5K5>7 @ F:7 !$+,- *#,  63F343E7E 3D7
3EE;9@76 3E #)$E 3D7 @AF D7CG;D76 FA :3H7 E7@E;@9 G@;FE 5D73F763@6BABG>3F76I;F:63F3D7CG;D76FAAB7D3F7F:7EKEF7?
*:7KD757;H7E7@E7663F38DA?F:7%)$E?3=7675;E;A@E3@6 F:7 3BB>;53F;A@E FA 47 35F;H7 ;@ F:7 E?3DF 4G;>6;@9 3D7
FD3@E?;F F:7? FA *$E 3@6 F:7 )$ GDF:7D?AD7 #)$E 5A@8;9GD76 3@6 F:7 ;@87D7@57 3@6 ;@F79D3F;A@ ?7F:A6E FA 47
?;9:FD757;H75A??3@6E8DA?AGFE;67F:7-)$F:DAG9:F:7 GE76 3D7 678;@76 3E I7>> 3E F:7;D B3D3?7F7DE 3D7 E7F
)$ *:7 35FG3FAD @A67E 3EE;9@76 3E *$E A@>K D757;H7 @8AD?3F;A@ A@ F:7 3BB>;53F;A@E 3@6 F:7;D B3D3?7F7DE 3D7
?7EE397E E7@F 4K 3 #)$ 3@6 35F A@ F:7 E?3DF 4G;>6;@9 67B>AK76 ;@ F:7 E7@EADE 8>3E: ?7?ADK *:7 E7@EADE FA 47
355AD6;@9FAF:75A@F7@FEA8EG5:;@5A?;@9?7EE397E)$;E3 35F;H3F76 67B7@6 A@ I:;5: 3BB>;53F;A@E 3D7 DG@@;@9 ;@ F:7
43E7EF3F;A@F:3F5A>>75FEF:763F3E7@F4KF:7-)$8ADEKEF7? -)$ @ F:7 , )( *#,  F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D
?3;@F7@3@57 3@6 3G6;F;@9 BGDBAE7E 3@6 ;E 34>7 FA E7@6 D757;H7E 8DA? F:7 #A@;FAD;@9 #3@397D F:7 63F3 5A>>75F76 4K
5A??3@6EFA#)$E8DA?AGFE;67F:7-)$ E7@E;@9G@;FE3@63EE;9@EF:;E63F3FA3BB>;53F;A@E@F:753E7
EFG6KB7D8AD?76FA3EE7EE%$AB7D3F;A@E7@E;@9G@;FEF:3F
4-,7,4*,!:)8>89,3,8*7069054
?A@;FAD F7?B7D3FGD7 3@6 BD7E7@57 3D7 3EEA5;3F76 FA ,
AD 735: 35F;H7 3BB>;53F;A@ ;@ F:7 -)$ 3@ 3BB>;53F;A@ 3BB>;53F;A@ 3@6 E7@E;@9 G@;FE F:3F ?A@;FAD >;9:F 3@6 BD7E7@57
F:3F:3E477@67B>AK763@6;E47;@97J75GF76;@F:7E7@EADEF:7 3D7 3EE;9@76 FA ";9:F;@9 A@FDA> 3BB>;53F;A@ @ F:7 ,*08054
@87D7@57)G4EKEF7?;ED7EBA@E;4>78ADBDA57EE;@9E7@E7663F3 (104.(4(.,7E7@E7663F38DA?6;887D7@FE7@E;@9G@;FE3D7
3@6 ?3=;@9 675;E;A@E *:7 @87D7@57 #7F:A6 5A?BA@7@F 9DAGB76355AD6;@9FAF:7D7CG;D7?7@FEA8735:3BB>;53F;A@3@6
678;@7E :AI E7@E76 63F3 I;>> 47 BDA57EE76 ;@ AD67D FA ?3=7 E7@F FA F:7 @87D7@57 )G4EKEF7? I:;5: BDA57EE7E F:7? 3@6
675;E;A@E A@ 47:3>8 A8 3BB>;53F;A@E *:7E7 675;E;A@E 3D7 ?367 ?3=7E 675;E;A@E FA 735: 3BB>;53F;A@ E7B3D3F7>K %@57 F:7E7
43E76A@3E7FA8B3D3?7F7DE3@6DG>7EEFAD76;@F:7@87D7@57 675;E;A@E3D7?367;@F:7@87D7@57)G4EKEF7?;F3EEA5;3F7E3@
&3D3?7F7DE63F343E7F:3FD79G>3F7F:7675;E;A@?3=;@9BDA57EE 3BB>;53F;A@;67@F;8;7DFA;FED7EB75F;H7675;E;A@3@6E7@6EF:7?
A@735:3BB>;53F;A@*:7@87D7@57&3D3?7F7DE63F343E7678;@7E 3E3?7EE397FAF:7,*08054(104.(4(.,7AD7J3?B>7;@
F:7 E7?3@F;5E A8 ;@BGFE 3@6 AGFBGFE A8 F:7 5:AE7@ ;@87D7@57 3 , 3BB>;53F;A@ 3 ?7EE397 5A@F3;@;@9 ; F:7 3BB>;53F;A@
?7F:A6@BGFH3D;34>7EA8F:7;@87D7@57?7F:A63D7E7@E7663F3 ;67@F;8;7D;;3H3>G7F:3F;@6;53F7E3F:7D?AEF3F36<GEF?7@FFA
5A>>75F76 4K E7@E;@9 G@;FE 3EEA5;3F76 I;F: 735: 3BB>;53F;A@ 35:;7H7 3 @7I F7?B7D3FGD7 3@6 ;;; 3 H3>G7 ;@6;53F;@9 F:7
I:;>7 AGFBGF H3D;34>7E 5A@E;EF A8 675;E;A@E F:3F 3 9;H7@ ;@F7@E;FK F:3F F:7 H7@F;>3F;A@ EKEF7? E:AG>6 IAD= 4AF: H3>G7E
3BB>;53F;A@?;9:F?3=7AD7J3?B>78AD3,3BB>;53F;A@ 678;@76 4K F:7 EKEF7? ?3@397D ;E 5D73F76 3@6 E7@F FA F:7
;@BGFH3D;34>7E3D7F7?B7D3FGD73@6BD7E7@573@6F:7AGFBGF;E 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D *:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D
F7?B7D3FGD7H3D;3F;A@3@6H7@F;>3F;A@;@F7@E;FK*:GE675;E;A@E 8ADI3D6E F:;E ?7EE397 FA F:7 @F79D3F;A@ )G4EKEF7? *:7
;@F:;E,3BB>;53F;A@53@4736<GEF;@93@3;D5A@6;F;A@;@9 @F79D3F;A@ )G4EKEF7? 355AD6;@9 FA F:7 ;@F79D3F;A@ ?7F:A6
F:7D?AEF3FFAF:7;673>F7?B7D3FGD7355AD6;@9FA3H3>G7EFAD76 5:AE7@ 4K F:7 EKEF7? ?3@397D CG7D;7E F:7 @F79D3F;A@
;@ F:7 63F343E7 3@6 AD FD;997D;@9 F:7 H7@F;>3F;A@ EKEF7? I;F: &3D3?7F7DE 63F343E7 8AD 35F;A@E FA 47 FD;997D76 AD 7J3?B>7
F:7E3?7BGDBAE7 >7F GE 5A@E;67D FIA 3BB>;53F;A@E ";9:F;@9 3@6 ,

257
3BB>;53F;A@E@53E7A8F:775;E;A@#3=;@9#3@397DE7@63 ;@38>3F@7FIAD=FABA>A9K#LE7@EAD@A67E3D77@6AI76
?7EE397 FA F:7 @F79D3F;A@ )G4EKEF7? ;@6;53F;@9 F:DAG9: 3 I;F: = A8 (#  = A8 8>3E: ?7?ADK 8AD BDA9D3?
;67@F;8;7DF:73BB>;53F;A@FA475A@E;67D76;@F:;E53E7, EFAD3973@6 =8AD63F3EFAD3973@6BAI7D764KFIA
3@6 F:7 675;E;A@ ;@ F:;E 53E7 FA FGD@ F:7 F7?B7D3FGD7 3@6 43FF7D;7E 
 ?: I:;5: FA97F:7D 5A@F3;@E 3BBDAJ;?3F7>K
H7@F;>3F;A@EKEF7?EA88);@57F:7,3BB>;53F;A@675;676 

  A8 7@7D9K 1 2 %$ I3E 4G;>F 4K GE;@9 *;@K%)


FA FGD@ A88 F:7 H7@F;>3F;A@ 3@6 :73F;@9 EKEF7? F:7 >;9:F;@9    1 2 67H7>AB?7@F 7@H;DA@?7@F 3@6 @7E 1 2
3BB>;53F;A@?GEF3>EAFGD@F:7>;9:F;@9EKEF7?A88D793D6>7EEA8 BDA9D3??;@9 >3@9G397 );?G>3F76 7JB7D;?7@FE I7D7
>;9:FE7@EADD736;@9E?73@;@9F:3FF:7DAA?;EBDA434>K7?BFK B7D8AD?76 ;@ F:7 HDAD3 E;?G>3FAD 1 2 I:;5: 36ABFE 3
EA F:7D7 ;E @A @776 FA ?3;@F3;@ F:7 >;9:FE A@  *:7@ F:7 D73>;EF;57@7D9K?A67>1 2*:7HDAD37@7D9K?A67>355AG@FE
FD;997D76 35F;A@E 675;E;A@E 3D7 E7@F FA F:7 75;E;A@ #3=;@9 F:7 7@7D9K 5A@EG?76 I;F: BDA57EE;@9 FD3@E?;EE;A@ 3@6
#3@397D I:;5: I;>> 8ADI3D6 F:7? FA F:7 5FG3F;A@ #3@397D D757BF;A@A8B35=7FEGE7A8"E3@68>3E:?7?ADK3557EE7E
3@6 F:7 -)$ #3@397D *:7 5FG3F;A@ #3@397D D757;H7E 7E;67EF:77JB7D;?7@FE7J75GF76;@3E;?G>3F767@H;DA@?7@F
EG5:8ADI3D676675;E;A@EAD;9;@3F767;F:7D8DA?F:7@87D7@57 %$ 5A?BA@7@FE I7D7 3>EA ;?B>7?7@F76 ;@ D73> #;530
AD 8DA? F:7 @F79D3F;A@ )G4EKEF7?E 3@6 7J75GF7E F:7? *:7 E7@EAD @A67E FA H3>;63F7 F:7 B7D8AD?76 E;?G>3F;A@E %$
-)$ #3@397D D757;H7E F:7 675;E;A@E E7@F 4K F:7 75;E;A@ 36ABFEF:7A>>75F;A@*D77&DAFA5A>1 2FADAGF763F3FAI3D6E
#3=;@9 #3@397D 3@6 8ADI3D6E F:7? AGF A8 F:7 -)$ F:7 43E7 EF3F;A@ 3@6 @F79D3F76 A@5GDD7@5K 3@6 @7D9K
D75AD6;@9F:735F;A@)G5:AB7D3F;A@3;?EFA5A@FDA>F:7EKEF7? #3@397?7@F 1 2 FA EK@5:DA@;L7 63F3 FD3@E?;EE;A@ ;@ F:7
47:3H;AD 3@6 FA 3G6;F F:7 675;E;A@ BDA57EE @ 366;F;A@ FA F:;E -)$*:7EK@5:DA@;L3F;A@;E8;DEFB7D8AD?76I:7@735:@A67
I:A>7BDA57EE?3@39764KF:775;E;A@#3=;@9#3@397DF:7 ;E 35F;H3F76 3@6 ;E B7D;A6;53>>K D7H;E76 )# I3E GE76 3E
-)$#3@397D53@3EK@5:DA@AGE>KD757;H7?7EE397E5A?;@9 ?76;G?3557EE5A@FDA>BDAFA5A>1 2
8DA?AGFE;67F:7-)$*:7E7?7EE397E5A@E;EFA@5A??3@6E
,8*70690545-9/,0362,3,49,+4-,7,4*,,9/5+
E7@F4K3EKEF7?AB7D3FADI:;5:3D78ADI3D676FAF:775;E;A@
#3=;@9 #3@397D *:;E BDA57EE ;E GE76 FA 36<GEF %$ AD F:7 ;?B>7?7@F3F;A@ A8 %$ GE76 ;@ F:7
AB7D3F;A@ J3?B>7E A8 BAEE;4>7 36<GEF?7@FE 3D7 ; 5:3@9;@9 7JB7D;?7@FEF:7@87D7@57#7F:A65A@E;EF76A8E7FEA8E;?B>7
F:7 E3?B>7 D3F7 3F %)$E 3@6 ;; 7@34>;@9 6;E34>;@9 3@ DG>7EF:3F3EE;9@675;E;A@E67B7@6;@9A@F:7;@BGFA@78AD735:
3BB>;53F;A@I:AE763F343E7;E3>D736K>A3676;@%$ 3BB>;53F;A@ DG@@;@9 ;@ F:7 -)$ @ EG5: ?7F:A6 F:7 ;@BGF
EB357 ;E 6;H;676 ;@FA 8;J76 E;L7 EG4EB357E 3@6 8AD 735:
,.&(#$*","+*%$ EG4EB3573E7FA8675;E;A@E;E3EE;9@76@AF:7DIAD6E8AD3@K
 E7F A8 7JB7D;?7@FE I3E B7D8AD?76 FA 3EE7EE %$ ;@BGF H3>G7E F:3F 47>A@9 FA F:7 E3?7 EG4EB357 F:7 @87D7@57
D793D6;@9 ; F:7 873E;4;>;FK A8 67B>AK;@9 ;FE 5A?BA@7@FE ;@ #7F:A6I;>>3>I3KE:3H7F:7E3?7D7EBA@E7?3=;@9F:7E3?7
-)$ @A67E ;@ F7D?E A8 &+ 3@6 ?7?ADK GE397 7@7D9K 675;E;A@*:7D78AD78AD735:35F;H73BB>;53F;A@F:7D7;E3E7FA8
5A@EG?BF;A@ A8 F:7 E7@EAD @A67E 3@6 @7FIAD= 3H7D397 DG>7E GE76 4K F:7 @87D7@57 #7F:A6 35: DG>7 5A@E;EFE A8 3@
>;87F;?7 3@6 ;; F:7 47@78;FE 4AF: ;@ F7D?E A8 F:7 7@7D9K ;@BGF ;@F7DH3> ;7 3 D3@97A8H3>G7E F:3F 3 9;H7@ H3D;34>7 ;@ 3
5A@EG?76 4K F:7 E?3DF 4G;>6;@9 3@6 4K F:7 -)$35:;7H76 9;H7@ 3BB>;53F;A@ 53@ :3H7 79 F7?B7D3FGD7 ;@ , 53@
8DA? %$ 6757@FD3>;L76 67E;9@ 3@6 ;FE 3BBDA35: A8 D3@97 8DA?
 FA  679D77E 7>E;GE AD 735: 35F;H7
3BB>;53F;A@ ;@F79D3F;A@ *IA 3BB>;53F;A@E I7D7 5A@E;67D76 ;@ 3BB>;53F;A@F:73EEA5;3F76675;E;A@E3D7EFAD76;@F:7@87D7@57
F:7 B7D8AD?76 7JB7D;?7@FE , 3@6 >;9:F;@9 *:7 E7@E;@9 &3D3?7F7DE 63F343E7 %$ ?3=7E 675;E;A@E 4K 5A?B3D;@9
G@;FEGE76I7D7F7?B7D3FGD7>;9:F3@6BD7E7@57*:735FG3F;A@ ;@BGF63F3I;F:B3D3?7F7DE;@F:763F343E7-:7@7H7D3@;@BGF
35F;H;FKI3E7?G>3F764K"EA@F:7*$E5FG3FAD$A67 63F3 E3F;E8;7E F:7 5A@6;F;A@E A8 3 B3DF;5G>3D DG>7 F:7 675;E;A@
D793D6>7EEA8F:7D73>35F;A@47;@9B7D8AD?76 3EEA5;3F76I;F:EG5:DG>7;EFD3@E?;FF76FAF:775;E;A@#3=;@9
@ 3>> F:7 5A@6G5F76 7JB7D;?7@FE I7 3EEG?76 F:3F F:7 #3@397D AD 7J3?B>7 F7?B7D3FGD7 ?73EGD76 ;@ 7>E;GE
EF3DFGB B:3E7 A8 %$ I3E 3>D736K B7D8AD?76 ;7 3>> 679D77E 3@6 BD7E7@57 ?73EGD76 ;@ A55GB3F;A@ D3F7 F:7 D3F;A
63F343E7E:363>D736K477@BABG>3F76F:73BB>;53F;A@E, 47FI77@F:73D73A55GB;764K3@G?47DA8B7AB>73@639;H7@
3@6 >;9:F;@9 I7D7 67B>AK76 ;@ F:7 @7FIAD= 3@6 F:7;D FAF3>3D73Q5A@E;67D;@9F:73D73A55GB;764K3E;@9>7B7DEA@3E
B3D3?7F7DEI7D75A@8;9GD763@6F:7;@87D7@573@6;@F79D3F;A@ J ?7F7DE?73@;@9F:73D73A55GB;764K3@A88;5767E=3@6
?7F:A6E:363>D736K477@678;@763EI7>>3EF:7;DB3D3?7F7DE 8ADF:77?B>AK775;D5G>3F;A@3D7;@BGFH3D;34>7E3EEA5;3F76FA3
:36 477@ E7F *:7 , 3@6 >;9:F;@9 3BB>;53F;A@E I;>> 47 ,3BB>;53F;A@3@6FA735:A8F:7?F:7;@F7DH3>EM
FA
N
35F;H7 ;@ F:7 -)$ E;@57 F:7 479;@@;@9 A8 F:7 EKEF7? 3@6 M
 FA

N 3D7 3EEA5;3F76 D7EB75F;H7>K *:7 AGFBGF


AB7D3F;@95K5>7B:3E73@6D7?3;@5A@EF3@F>K35F;H7@63>EA H3D;34>7E D7BD7E7@F BAEE;4>7 35F;A@E F:3F 53@ 47 FD;997D76 FA
8AD F:;EB:3E73@ ;?BADF3@FB3D3?7F7D FA47 5A@E;67D76 ;EF:7 735:675;E;A@A83E;@9>73BB>;53F;A@EG5:3E36<GEF;@93@3;D
8D7CG7@5K 8AD F:7 63F3 5A>>75F;A@ E7@E;@9 3@6 FD3@E?;EE;A@ 5A@6;F;A@;@9 F:7D?AEF3F ;@ 3 57DF3;@ @G?47D A8679D77E*:GE
E7@6;@9 FA F:7 75;E;A@ #3=;@9 #3@397D 63F3 3@ 7J3?B>7 A8 3 DG>7 A8 3 , 3BB>;53F;A@ ?;9:F 47 
E7@E;@9 E7@6;@9 D3F7E )G5: 8D7CG7@5K ;E 678;@76 B7D ?",36,7(9:7, ę &
  &@  ?7,8,4*, ę
3BB>;53F;A@3@6EFAD76;@F:7BB>;53F;A@E63F343E7 & 
 &@" ?"/,73589(9   @  ?$,4902(9054

@ *:7 8A>>AI;@9 BE7G6A5A67 E:AIE F:7 8G@5F;A@;@9 A8
4;07543,49!,9904. F:7;@87D7@57#7F:A6
@3>>5A@6G5F767JB7D;?7@FE3-)$5A?BAE76A8EF3F;5 F3E=HA;6@87D7@57)KEF7?7F5:(G>7E
#LE7@EAD@A67EI3E5A@E;67D76*:7@A67EI7D73DD3@976

258
8AD735:(G>7;@@87D7@57&3D3?7F7D3E76A >35=A87@7D9KEAF:7")$;E43E76A@F:7)$5A?B3D;@9
;8 BB>;53F;A@ 53@ 47 7H3>G3F76 4K 3 DG>7 ;@ I;F: F:7 3?AG@F A8 7@7D9K 5A@F3;@76 ;@ F:7 FIA  43FF7D;7E
@87D7@57&3D3?7F7D3E7F:7@BB>KF:;EDG>7 GE76 ;@ #;530 F ;E ;?BADF3@F FA @AF;57 F:3F F:7 )$ 3@6
")$ 8AD 3 E7@EAD @A67 67B7@6 A@ F:7 DA>7 3EE;9@76 FA ;F
,8*70690545-9/,0362,3,49,+49,.7(9054,9/5+
F:7D78AD7F:7)$3@6")$I7D75A?BGF768AD3>>DA>7E
@ F:7 ;?B>7?7@F3F;A@ A8 %$ F:7 ;@F79D3F;A@ ?7F:A6 
5A@E;EFEA8E7FEA8E;?B>7DG>7EF:3F?3K5:3;@675;E;A@EFAF:7 

675;E;A@ A4F3;@76 4K F:7 ;@87D7@57 EG4EKEF7? *:7 ;@BGF 63F3



"


8AD F:7 @F79D3F;A@ #7F:A6 3D7 F:7 675;E;A@E BD7H;AGE>K ?367    
!

4K F:7 @87D7@57 )G4EKEF7? 35: ;@BGF 675;E;A@ ;E :3@6>76     

;@6;H;6G3>>K 4K F:7 @F79D3F;A@ #7F:A6 7H7@ ;8 FIA AD ?AD7 
  

;@BGF 675;E;A@E 47>A@9 FA F:7 E3?7 3BB>;53F;A@ 3@6 :3H7 477@ ;9 3DAA?A8)57@3D;A 4>AADEI;F:#)$;@)57@3D;A 
?367E;?G>F3@7AGE>K);?;>3D>KFAF:7@87D7@57#7F:A6;@F:7
@F79D3F;A@ #7F:A6 F:7 ;@BGF EB357 ;E 6;H;676 ;@FA 8;J76 E;L7 *:7 ?7FD;5E GE76 FA 7H3>G3F7 %$ ;@ F7D?E A8 ;FE
EG4EB357E3@68AD735:EG4EB3573E7FA8675;E;A@E;E3EE;9@76 BDAH;676 47@78;FE I7D7 ; ,*08054 ,2(>  ;; 4,7.>
GF;@F:7@F79D3F;A@#7F:A6F:7;@BGFEB357;E5A?BD;E76A8 !(;04.8 04 9/, !3(79 :02+04. !! 3@6 ;;; 4,7.>
F:7 675;E;A@E BD7H;AGE>K ?367 4K F:7 @87D7@57 #7F:A6 @ 548:3,+)>9/,%!%*:7?7FD;5;E678;@763E
AF:7D IAD6E 8AD 3@K ;@BGF 675;E;A@ F:3F 47>A@9E FA F:7 E3?7 F:7 F;?7 7>3BE76 E;@57 F:7 ?A?7@F F:3F F:7 E7@E;@9 63F3 ;E
EG4EB357 F:7 @F79D3F;A@ #7F:A6 I;>> 3>I3KE :3H7 F:7 E3?7 5A>>75F76 4K 3@ %D6;@3DK )7@EAD $A67 G@F;> F:7 ?A?7@F 3
D7EBA@E7*:7D78AD78AD735:35F;H73BB>;53F;A@F:7D7;E3E7FA8 675;E;A@ ;E 7J75GF76 ;@ F:7 4G;>6;@9 *:;E ?7FD;5 ;E GE76 FA
DG>7E GE76 4K F:7 @F79D3F;A@ #7F:A6 35: ;@F79D3F;A@ DG>7 ?73EGD7:AI83EF3675;E;A@;E?3673@6F:7?7FD;5;EGE76FA
5A@E;EFE A8 3@ ;@BGF 675;E;A@ 3@6 AGFBGF 675;E;A@E AD 3EE7EE F:7 36H3@F397E A8 GE;@9 3 6757@FD3>;L76 EKEF7? AH7D 3
7J3?B>7 S;8 F:7 3DF;8;5;3> >;9:F;@9 ;@F7@E;FK >;9:F;@9 57@FD3>;L76 A@7 ;@ F7D?E A8 D7EBA@E7 F;?7 AD 678;@;@9 F:7
3BB>;53F;A@;E;@39;H7@;@F7DH3>F:7@>;9:F;@F7@E;FK;ED76G576 )) ?7FD;5 8;DEF 5A@E;67D F:7 @7D9K A@EG?BF;A@ 4K F:7
;@  A8 F:7 35FG3> H3>G7 3@6 E:GF F:7 ;6>7 G@3FF7@676 )?3DFG;>6;@9)?73EGD76;@=;>AI3FFE:AGD=-:3E
7CG;B?7@F 6AI@ 7CG;B?7@F ?A@;FAD;@9 3BB>;53F;A@T *:;E F:77@7D9K5A@EG?764KF:77>75FD;53>67H;57E;@39;H7@F;?7
7J3?B>7 53@ 47 D7BD7E7@F76 3E ?20./949,4809> ę & ;@F7DH3>6GD;@9I:;5:F:7KI7D7FGD@76A@;@F:74G;>6;@9*:7


&@ " ?0./904. 
@  );E53>5G>3F76GE;@9F:73H7D3977>75FD;53>BAI7D=-A8
!#"%'$" #*:7E7DG>7E3D7EFAD76;@F:7 F:7 7>75FD;53> 67H;57E ;@EF3>>76 ;@ F:7 E?3DF 4G;>6;@9 EGBB>;76
@F79D3F;A@ &3D3?7F7DE 63F343E7 -:7@7H7D 3@ ;@BGF 675;E;A@ 4K F:7;D D7EB75F;H7 ?3@G835FGD7D 63F3E:77FE*:7@ F:7 ?7FD;5
E3F;E8;7EF:75A@6;F;A@EA83DG>7F:7AGFBGF675;E;A@3EEA5;3F76 !! ;E 678;@76 3E F:7 B7D57@F D76G5F;A@ ;@ F:7 ) I:7@
I;F:EG5:DG>7;EFD3@E?;FF76FAF:775;E;A@#3=;@9#3@397D 36ABF;@9 3 5A@FDA> 3@6 675;E;A@?3=;@9 EKEF7? 8AD E?3DF
4G;>6;@9 3BB>;53F;A@E 5A@E;67D;@9 F:7 D787D7@57 E;FG3F;A@ 3E
,8*70690545-,970*8(4+!*,4(705 I:7@ @A EKEF7? I3E 36ABF76 *:7 )) ;E F:7 6;887D7@57
*:7?7FD;5EGE76FA7H3>G3F7%$;@F7D?EA8;FE;?B35F 47FI77@ ) I;F:AGF 3 5A@FDA> EKEF7? 3@6 ) I;F: 3
;FE AH7D:736 A@ F:7 -)$ @A67E I7D7 ; # :8(., 5A@FDA> EKEF7? 6;H;676 4K ) I;F:AGF 3 5A@FDA> EKEF7?
##;; :8(., #;;;75.7(3-2(8/3,357> D7BD7E7@F;@9F:73?AG@FA87@7D9KE3H768ADF:7E?3DF4G;>6;@9
:8(.,#;H!957(.,-2(8/3,357>:8(.,!#H I:7@ 36ABF;@9 3 5A@FDA> EKEF7? 6;H;676 4K F:7 ) ;@ F:7
4,7.> *548:369054 5- 9/, 8,4857 45+, ! 3@6 H; D787D7@57 E;FG3F;A@ @A 5A@FDA> EKEF7? AD 735: E7@EAD
(;,7(.,20-,903,5-9/,8,485745+,!EE7EE;@9%$ 35FG3FAD3@643E7EF3F;A@@A67EF:7%?7FD;5;E678;@763E
AH7D:736 ;E 5DG5;3> FA BDAH7 F:7 873E;4;>;FK A8 ;FE F:77@7D9K5A@EG?764K735:A8F:7??73EGD76;@ AG>7E 
;?B>7?7@F3F;A@ ;@ D73> -)$ @A67E ;@ 8357 A8 F:7;D >;?;F76 *:7%?7FD;5;E?73EGD764KF:77@7D9K?A67>BDAH;6764K
5A?BGF3F;A@3> 3@6 7@7D9K D7EAGD57E *:7 ## ?7FD;5 ;E F:7HDAD3E;?G>3FAD>>7JB7D;?7@FEI7D7D7B73F76
F;?7E
678;@763EF:73?AG@FA8F;?7;@B7D57@FA8F:7FAF3>6GD3F;A@ 8ADA4F3;@;@935A@8;67@57;@F7DH3>8ADF:75:AE7@?7FD;5E
F;?7 A8 3@ 7JB7D;?7@F 3 @A67 EB7@6E 3F 735: 7@7D9K ?A67 @AGD7JB7D;?7@FEI75A@E;67D76F:D77E57@3D;AE)57@3D;A
5F;H7 6>7 AD &AI7D )3H7 ?A67E *:7 # ?7FD;5 ;E  I3E GE76 8AD F:7 43E;5 5A@8;9GD3F;A@ 7JB7D;?7@FE 3@6
678;@76 3E F:7 3?AG@F A8 (# ;@ B7D57@F A8 F:7 FAF3> (# )57@3D;AE 3@6 I7D7GE768ADF:7?3;@7JB7D;?7@FE3@63D7
3H3;>34>7;@F:7@A673@A675A@EG?7E6GD;@9F:77JB7D;?7@FE 43E76 A@ F:7 67E5D;BF;A@ 36ABF76 ;@ 1 2 @ )57@3D;A  I7
*:7#?7FD;5;E678;@763EF:7BADF;A@A88>3E:?7?ADK;@ 5A@E;67D763D75F3@9G>3D3D73A8 J ?7F7DE3@6F:7#)$
B7D57@FA8F:7FAF3>8>3E:?7?ADK3H3;>34>7;@F:7@A67GE76FA I3E>A53F763FF:757@F7DA8F:;E3D7335:@A67:36;FEG@;CG7
EFAD7 F:7 A4<75F 8;>7 A8 F:7 EA8FI3D7 67H7>AB76 *:7 !# ;67@F;8;53F;A@ 3@6 3 8;J76 A?@;6;D75F;A@3> D36;A D3@97 A8 
?7FD;5;E678;@763EF:7BADF;A@A88>3E:?7?ADK;@B7D57@FA8 ?7F7DE *:7D7 I3E @A ;@F7D87D7@57 6GD;@9 F:7 E;?G>3F76
F:7FAF3>8>3E:?7?ADK3H3;>34>7;@F:7@A67GE76FAEFAD763F3 7JB7D;?7@FE @ )57@3D;A  I7 5A@E;67D76 3 :AGE7 I;F: FIA
A8 3@K =;@6 FA 47 GE76 4K %$ 6GD;@9 ;FE 7J75GF;A@ *:7 DAA?E   J  ?7F7DE 3@6 735: DAA? ;9GD7 3 :36 3
!?7FD;5;E678;@763EF:73?AG@FA87@7D9KEB7@F4K F:7 #)$3@6%)$E*:7D7;E3E;@9>7)$;@F:7:AGE7*:7
E7@EAD @A67 6GD;@9 F:7 7JB7D;?7@F ;@ AG>7E   *:7 ! )$;E>A53F76AGFE;67F:7:AGE74GF735:#)$53@D735:F:7
?7FD;5;E678;@763EF:73H7D3973?AG@FA863KEA85A@F;@GAGE )$;@E;@9>7:AB@F:7)57@3D;A I75A@E;67D7634G;>6;@9
AB7D3F;A@35:;7H764KF:7E7@EAD@A67478AD7;FEF3DFE83;>;@98AD I;F:
8>AADEI;F:#)$>A53F76;@8>AADE 3@6


259
;9GD7 4 35: #)$ 53@ D735: A@7 3@AF:7D 35: 8>AAD 67H;57E 7J5776E F:7  = (# 3H3;>34>7 (793D6;@9 F:7
  J  ?7F7DE :36  %)$ *:7D7 ;E 3 E;@9>7 )$ ;@ F:7 &#+ 4K 735: E7@EAD @A67 DA>7 *$ GE7E
 )$ GE7E
4G;>6;@9 *:7 )$ ;E >A53F76 ;@ F:7 8;DEF 8>AAD 4GF 3>> #)$ #)$GE7E 3@6%)$GE7E 3FAF3>A8 =
53@D735:;F;@3E;@9>7:AB@)57@3D;AE 3@6 3>>%)$53@ (# I3E 3H3;>34>7 ;@ #;530 @A67E (793D6;@9 FA )#+
D735: F:7;D D7EB75F;H7 #)$ >A53F76 ;@ F:7 E3?7 8>AAD ;@ 3 H3>G7E 8AD735:DA>7F:7 *$)$3@6%)$GE7
 I:;>7
E;@9>7:AB@4AF:E57@3D;AEF:7DAA?EI7D7?A@;FAD766GD;@9 #)$GE7E >>63F343E7EI7D7EFAD76;@F:763F3EFAD397
3 :AGDEB7D;A6I;F:3B7D;A6;5;FKA8
?;@ 8>3E:?7?ADK3@63E3>>63F343E7EI7D7>A53F76;@F:7#)$
A@>KF:7#)$GE7E;F(793D6;@9!#)$EEB7@6?AD7
(80*54-0.:7(9054=6,703,498
7@7D9K
 F:3@F:7*$  3@6%)$ 
 *:7)$
*IA E;?G>3F;A@ 7JB7D;?7@FE GE76 F:7 43E;5 5A@8;9GD3F;A@   3E 7JB75F76 EB7@6E?AD7 7@7D9K F:3@ F:7 AF:7D DA>7E
E57@3D;A I;F: 6;887D7@F BGDBAE7E *:7 8;DEF 7JB7D;?7@F I3E *:;E :3BB7@E 4753GE7 F:7 )$ @A67 ;E @7H7D ;@ BAI7D E3H7
B7D8AD?76 ;@ AD67D FA 8;@6 F:7 E7@E;@9 E7@6;@9 D3F7 3E ?A67 3E BD7H;AGE>K 7JB>3;@76 J57BF 8AD F:7 )$ 8AD F:7
?7@F;A@76;@F:7479;@@;@9A8)75F;A@,I:;5:?;@;?;L7EF:7 F:D77 D7?3;@;@9 DA>7E #)$ *$ 3@6 %)$ F:7 7@7D9K
-)$ D7EAGD57 5A@EG?BF;A@ - -7 H3D;76 F:7 E3?B>7 5A@EG?BF;A@;EEG7;E5DG5;3>*:GE3?A@9F:7E7F:D77DA>7EF:7
D3F7 8DA?  FA  E3?B>7E E75A@6 3@6 I7 :3H7 8AG@6 F:3F ;@ #)$ E:AI76 F:7 :;9:7EF )$ 
  3@6 355AD6;@9>K ;F
F7D?E A8 -    P   F:7 47EF E3?B>7 D3F7 ;E   3>EA E:AI76 F:7 >AI7EF ")$   63KE A8 5A@F;@GAGE
E3?B>7E E75A@6 AB7D3F;A@ 8 3@ *$ )$ AD %)$ @A67 83;>E 8AD >35= A8
*:7E75A@67JB7D;?7@F I3EB7D8AD?76FA8;@6F:7@G?47D 7@7D9K AD 3@K AF:7D D73EA@ %$ ;E @AF 5A?BDA?;E76
A8 %)$E B7D #)$ I:;5: IAG>6 7@EGD7 9AA6  I:;>7 AI7H7D;83#)$@A6783;>E%$IAG>683;>;@F:73D73
?;@;?;L;@9 -)$ D7EAGD57 5A@EG?BF;A@ -7 H3D;76 F:7 5AH7D764KF:3F#)$-7F:7D78AD75A@E;67D76F:3FF:7-
@G?47DA8%)$EB7D#)$8DA? FA
;@AD67DFA;67@F;8K ;E 5A@EFD3;@76 4K F:7 ")$ A8 F:7 #)$ 8 %$
F:7 47EF @G?47D A8%)$E4K #)$ GE;@9 F:7 E3?B>7D3F7 A8 AB7D3F;A@ ;E D7EFD;5F76 FA 8AD ;@EF3@57 A@>K 6GD;@9 4GE;@7EE
 E3?B>7E E75A@6*:7%)$EI7D73DD3@976D3@6A?>KAH7D :AGDE F:7 ")$ A8 F:7 #)$ DA>7 3@6 5A@E7CG7@F>K F:7
3D75F3@9G>3D3D7335:@A67:36;FEG@;CG7;67@F;8;53F;A@3@6 >;87F;?7A8F:7I:A>7-)$F7@6EFA;@5D73E7FA 63KE
38;J76A?@;6;D75F;A@3>D36;AD3@97A8 ?7F7DE*:7D7I3E@A & ,--$,-$,
;@F7D87D7@57 6GD;@9 F:7 E;?G>3F76 7JB7D;?7@FE -7 5D73F76 3 )7@EAD$A67E *$ )$ #)$ %)$
4G887DE3?B>;@9G887DFAEFAD7F:7E7@E7663F3;@#)$;@
AD67D FA 3HA;6 F:3F F:7 63F3 FD3@E?;EE;A@ 8DA? 3 83G>FK E7@EAD 5F;H7#A67
 



5A?BDA?;E7F:7675;E;A@?3=;@9BDA57EE*:7E3?B>;@9G887D 6>7#A67
   

?GEF478G>>478AD7F:7;@87D7@57BDA57EEEF3DFE;FEBDA57EE;@9
&AI7D)3H7#A67 



  
*:7D78AD76G7FAF:7D76G@63@5K;@E7@E7663F3A4F3;@76I:7@
GE;@9 F:7 E3?B>;@9 G887D F:7 ?AD7 63F3 D757;H76 F:7 >7EE 536(70854),9<,,4(4+59/,78>89,38
>;=7>K;EF:3F%$IAG>6?3=73IDA@9675;E;A@*:747EF
D7EG>F8AD
?EI3EA4F3;@768AD8AGDAD?AD7%)$EB7D @ F:;E E7F A8 E;?G>3F76 7JB7D;?7@FE %$ I3E
#)$*:GE;@F:;EIAD=I736ABF768AGD%)$EB7D#)$ 5A?B3D76I;F:FIAAF:7DEA>GF;A@E;@F7D?EA8;F:7F75:@;53>
H;34;>;FK A8 B7D8AD?;@9 F:7 I:A>7 675;E;A@?3=;@9 BDA57EE A8
=6,703,4995;(2:(9,%! ,85:7*,548:369054 E?3DF4G;>6;@93BB>;53F;A@E4K3-)$3@6;;F:7;@F79D3F;A@
@ F:;E E;?G>3F76 7JB7D;?7@F I7 5A@E;67D76 )57@3D;A  A8 6;887D7@F 3BB>;53F;A@E I;F:;@ F:7 -)$ *:7E7 EA>GF;A@E
;9GD7 4 8AD ;@H7EF;93F;@9 F:7 ;?B35F A8 %$ ;FE I;>>477H3>G3F76;@F7D?EA8))3@6
AH7D:736A@F:7-)$@A67E%$I3E67E;9@768ADF:7 &  )'*+$,)(**+)#0$-#
(
@A67E FA EB7@6 3E ?G5: F;?7 3E BAEE;4>7 ;@ 3 BAI7D E3H7 JB7D;?7@FE %$ 1 2 12
?A67BDAH;676F:3FF:7E3?B>;@9D3F7D7CG;D764K3>>DG@@;@9 ))   
  
3BB>;53F;A@E ;E ?7F (793D6;@9 &++ *34>7  E:AIE F:3F
 ?E ?E ?E
*$E#)$E3@6%)$EEB7@F
3@6
A8E;?G>3F;A@F;?7A@3&AI7D)3H7#A67D7EB75F;H7>KI:;>7 *34>7  E:AIE F:7 A4F3;@76 D7EG>FE A8  3@6 )) 8AD
F:7)$;E@7H7D;@BAI7DE3H7?A67*:;E6;E5D7B3@5KA55GDE %$3@68ADIAD=E;@123@61 2@F7D?EA8));F53@
6G7 FA F:7 835F F:3F F:7 )$ :3E 3 E7D;3> ;@F7D8357 I:;5: ;E 47 A4E7DH76 F:3F %$ B7D8AD?76   47FF7D F:3@ 12
3>I3KE 35F;H7 EA F:7 &+ D7?3;@E BD787D34>K ;@ 6>7 #A67 3@6 47FF7D F:3@ 1 2@ F7D?E A8 F:7 F:7D7EG>F8AD
;@EF736 A8 &AI7D )3H7 #A67 I:;5: 7JB3@6E ;FE BDA57EE;@9 %$ ?E;E?G5: E?3>>7DF:3@F:7A4F3;@76D7EG>FE
53B34;>;FK 4GF 7JB7@6E ?AD7 7@7D9K *:;E 47:3H;AD A8 F:7 8AD IAD= ;@ 12  ?E 3@6 ;@ 1 2   ?E *:7E7
)$IAG>6475D;F;53>A@7@7D9K5A@EG?BF;A@4GFF:7)$;E :3BB7@ 6G7 FA FIA D73EA@E ;DEF 6;887D7@F>K A8 F:7 IAD= ;@
BAI7D6 4K F:7 E7D;3> ;@F7D8357 EA F:7 6>7 #A67 ;E @AF 3 1 2 F:7 675;E;A@?3=;@9 BDA57EE A8 F:7 IAD= ;@ 12 3@6
BDA4>7?8ADF:7)$ %$;EB7D8AD?76044,9<571)A;@4AF:IAD=EF:7D7;E@A
(793D6;@9 FA (#+ H3>G7E 3 FAF3> A8  = (# I3E @776A8FD3@E?;FF;@9F:7D3I63F3FAF:7)$A@3/56)>/56
3H3;>34>7;@#;530@A67E8AD735:DA>7*$GE7E)$ 43E;E B7D8AD?;@9 F:7 675;E;A@ ;@ F:7 )$ 3@6 E7@6;@9 F:;E
GE7E #)$GE7E3@6%)$GE7E *:7H3>G7A8 675;E;A@ FA F:7 )$ E F:7 >A53> I:7D7 F:7 675;E;A@?3=;@9
(#+8AD735:DA>7;E6;D75F>KBDABADF;A@3>FA;FE5A?B>7J;FK BDA57EEF3=7EB>3573@6I:7D7675;E;A@E3D77J75GF763D75>AE7
F?3K47@AF76F:3F@A@7A8F:7*$)$#)$3@6%)$ FA 735: AF:7D F:7 675;E;A@E 53@ 47 3BB>;76 83EF7D ?;@;?;L;@9

260
F:7 67>3K F;?7  3@6 E3H;@9 7@7D9K A8 F:7 E?3DF 4G;>6;@9 12 7L7DGD3FF;SL;9477E?3DF7@7D9K;?B>7?7@F3F;A@8AD
)) *:7 E75A@6 D73EA@ ;E F:3F %$ 6;887D7@F>K 8DA? 7@7D9K 788;5;7@F 4G;>6;@9ET ;@ &DA5776;@9E A8 F:7   D6
F:7 IAD= ;@ 12 BDA?AF7E F:7 ;@F79D3F;A@ A8 6;887D7@F ,7:;5G>3D*75:@A>A9KA@87D7@57
BB Q
3BB>;53F;A@E3FF:7675;E;A@>7H7>EF:7;@F79D3F;A@5A?BA@7@F 12  ADF;@A  G7DD;7D; S757@FD3>;L76 3@6 7?476676
A8%$3>>AIEF:7675;E;A@5:3;@;@947FI77@3BB>;53F;A@E ?3@397?7@F 8AD E?3DF 4G;>6;@9ET ;@ &DA5776;@9E A8 F:7
F:7675;E;A@E3D77J75GF767H7@83EF7D8GDF:7D?;@;?;L;@9 -AD=E:ABA@BB>;53F;A@EA8)A8FI3D797@FE
BB Q
3@6;@5D73E;@9)) 12 / )G@  0:3A  "GA S)?3DF 4G;>6;@9 5A@FDA> 43E76 A@
I;D7>7EE E7@EAD35FG3FAD @7FIAD=ET :;@7E7 AGD@3> A8
=6,703,49<09/(62(9-5735-7,(28,485745+,8 >75FDA@;5E
HA> 
BB Q 
@ F:;E 7JB7D;?7@F I7 GE76 )57@3D;A  ;9GD7 3 -7 12  ADF;@A  G7DD;7D;  %U3D7  (GLL7>>; S 8>7J;4>7
3;?76 FA H3>;63F7 F:7 D7EG>FE A4F3;@76 8DA? E;?G>3F;A@E 4K 4G;>6;@9 ?3@397?7@F 8D3?7IAD= 43E76 A@ I;D7>7EE E7@EAD 3@6
5A?B3D;@9 F:7? I;F: F:7 D7EG>FE A4F3;@76 8DA? 3 D73> -)$ 35FG3FAD @7FIAD=ET AGD@3> A8 $7FIAD= 3@6 A?BGF7D
BB>;53F;A@E HA>
BB  Q  
B>3F8AD? %GD 9A3> I3E FA 5A@8;D? F:3F F:7 D7EG>FE A4F3;@76
8DA? E;?G>3F;A@E 35FG3>>K D7BDA6G57 F:7 D7EG>FE F:3F IAG>6 47 12 "G7F3>SG;>6;@93@;@F7>>;97@F:A?7EB3578ADE7DH;57DA4AF
D7FGD@76 ;8 3>> 7JB7D;?7@FE I7D7 B7D8AD?76 A@ 3 D73> -)$ 43E76 A@ ?G>F;B3FF7D@ ;@8AD?3F;A@ ?A67> 3@6 I;D7>7EE E7@EAD
@7FIAD=ET @F7>>;97@F A@FDA> 3@6 GFA?3F;A@  HA> 

B>3F8AD? *:;E D73> 7JB7D;?7@F I3E B7D8AD?76 ;@ 3 5A@FDA>>76 BB
Q
7@H;DA@?7@F AGD >34AD3FADK 3F +(  @ F:;E53E7 F:7 @A67E
1
2#3?;>;3D #3DF@7L""AB7LS&7DH3E;H7E?3DFEB357E3@6
I7D7 =7BF EF3F;A@3DK 3@6 6;EBAE76 A@ F:7 8>AAD *:7 A4F3;@76 7@H;DA@?7@FE  E7DH;57AD;7@F76 ?;66>7I3D7 3D5:;F75FGD7 8AD
3H7D397D7EG>FE;@F:77JB7D;?7@FE I;F:3D73>E7@EAD@A678AD I;D7>7EE 36 :A5 3@6 E7@EAD @7FIAD=ET @F7D@3F;A@3> AGD@3> A8
   P  ?E 3@6 8AD -   P   53@ 47 ;EFD;4GF76)7@EAD$7FIAD=E

5A@E;67D76E;?;>3DFAF:AE7;@F:7E;?G>3F767JB7D;?7@F8AD 1 2  =K;>6;L   !3E;?A9>G S-;D7>7EE E7@EAD 3@6 35FAD
   P   ?E 3@6 8AD -    P   A@E;67D;@9 F:7 @7FIAD=E (7E73D5: 5:3>>7@97ET 6 A5 $7FIAD=E  


5A@8;67@57 ;@F7DH3> A8  F:7 A4E7DH766;887D7@57E47FI77@  Q 
F:7A4F3;@76D7EG>FE;@F:7D73>3@6E;?G>3F767JB7D;?7@FEI7D7 1 2# ";G 7F 3> S)?3DF5;E @F79D3F;@9 6;9;F3> 3@6 B:KE;53>
6G7 FA ;?BD75;E;A@E ;@ HDAD3 3@6 ;@ D73> 7JB7D;?7@FE 7@H;DA@?7@FET)#%(75AD6 HA> 

BBQ 
*:7D78AD7F:7E7D7EG>FEH3>;63F7F:77JB7D;?7@FEB7D8AD?76;@ 1 2  "77  &3D= S&AI7D "A36 ;EFD;4GF;A@ 8AD -;D7>7EE )7@EAD
F:7E;?G>3F767@H;DA@?7@F 3@6 5FG3FAD $7FIAD=E ;@ )?3DF D;6 G;>6;@9ET @F7D@3F;A@3>
AGD@3>A8;EFD;4GF76)7@EAD$7FIAD=EHA>
BB 
,%$"+)%$
1 2";>;BBA@;7F3>S)?3DF5;FK @7H7@F6D;H7@3D5:;F75FGD78AD
%$ 7JB>A;FE F:7 ;@@7FIAD= BDA57EE;@9 53B34;>;FK A8 ?A@;FAD;@9 BG4>;5 EB357E I;F: :7F7DA97@7AGE E7@EADET ;@
-)$E3@6BDA?AF7EF:7;@F79D3F;A@A86;887D7@F3BB>;53F;A@E &DA5776;@9E A8 F:7 F: @F7D@3F;A@3> A@87D7@57 A@ )7@EAD
I;F:;@F:7-)$;@AD67DFA35:;7H77@7D9K788;5;7@5K8ADF:7 *75:@A>A9;7E3@6BB>;53F;A@E

BB  Q 
E?3DF 4G;>6;@9 3@6 F:7 @7FIAD= 5:;7H76 D7EG>FE A8 F:7 1 2, " D;5=EA@ 7F 3>S@7D9K 788;5;7@F 4G;>6;@9 7@H;DA@?7@F
B7D8AD?76 7JB7D;?7@FE E:AI F:3F F:7 GE397 A8 %$ ;@ 5A@FDA>EFD3F79;7EGE;@9D73>F;?7A55GB3@5K?73EGD7?7@FET;@
4G;>6;@9E 53@ ;@ 835F 5A@FD;4GF7 FA D76G57 93E 7?;EE;A@E F:GE &DA5776;@9E A8 F:7 EF # -AD=E:AB A@ ?476676 )7@E;@9
BDA?AF;@9 7@H;DA@?7@F3> EGEF3;@34;>;FK E 8GFGD7 IAD= I7 )KEF7?E8AD@7D9K88;5;7@5K;@G;>6;@9E+)


I;>> ;@H7EF;93F7 ; F:7 5A@57BF;A@ A8 5A>>34AD3F;A@ 1 2# !D3?7D  7D3>6K S@7D9K ?73EGD7?7@FE 8AD ?;53L
?75:3@;E?E 47FI77@ F:7 #)$E ;; F:7 5D73F;A@ A8 83G>F @A67T ;@  * !G,)35:97EBD5:S3:F>AE7)7@EAD@7FL7T
+@;H7DE;FF)FGFF93DF

BB Q
FA>7D3@57 ?75:3@;E?E 8AD %$ 3@6 ;;; @7I ?AD7
EAB:;EF;53F76 EA>GF;A@E FA EA>H7 5A@8>;5FE 3?A@9 -)$ 1 2(67&3L>47DA>3&7E5:SHDAD3LJF7@6;@93HDAD3I;F:
3BB>;53F;A@E 3@;777
 5A?B>;3@FD36;A5:;B?A67>T;@&DA5776;@9EA8
F:7 @6#&# - $$/+)

BB Q

(($) 1 2*/G3@=;5;%L9G@7DS@7D9K5A@EFD3;@76F3E=?3BB;@9
3@6E5:76G>;@9;@I;D7>7EEE7@EAD@7FIAD=ET@F7D@3F;A@3>
1 2 " )5:AD & )A??7D ( -3FF7@:A87D S*AI3D6E 3 L7DA
A@87D7@57 A@ #A4;>7 6:A5 3@6 )7@EAD )KEF7?E
5A@8;9GD3F;A@ I;D7>7EE E7@EAD @7FIAD= 3D5:;F75FGD7 8AD E?3DF
A@87D7@57%:;A+)$AH

  
4G;>6;@9ET;@&DA5776;@9EA8F:7 EFG;>6)KE+)


1 2% @3I3>; ( A@E753 ! 3?;7EA@  #%)) & "7H;E
1 2  ):G 7F 3> SG;>6;@9 3GFA?3F;A@ EKEF7?E GE;@9 I;D7>7EE
SA>>75F;A@ FD77 BDAFA5A>T ;@ &DA5776;@9E A8 F:7 F: #
E7@EAD @7FIAD=E (36;A 5:3D35F7D;EF;5E 3@6 7@7D9K 788;5;7@F
)7@)KEU


BB Q 
5A??G@;53F;A@ BDAFA5A>ET >75FDA@;5 AGD@3> A8 )FDG5FGD3>
@9;@77D;@9 )B75;3> EEG7 Q )7@EAD $7FIAD= A@ G;>6;@9 1
2! !>G7E 7F 3>S@F79D3F;@9 5A@5GDD7@5K 5A@FDA> 3@6 7@7D9K
#A@;FAD;@98DA?*:7ADKFA(73>BB>;53F;A@

BBQ  ?3@397?7@F ;@ 67H;57 6D;H7DET ;@ # )%&) %B7D3F;@9
)KEF7?E(7H;7I)%)&U


BB  Q 
1 2  KG@ ) &3D= S7H7>AB?7@F A8 3 E7>8363BF;@9 ;@F7>>;97@F
EKEF7? 8AD 4G;>6;@9 7@7D9K E3H;@9 3@6 5A@F7JF3I3D7 E?3DF 1 2! *E3; 7F 3> -;D7>7EE )7@EAD $7FIAD=E 3@6 )7@EAD GE;A@
E7DH;57ET  *D3@E35F;A@EA@A@EG?7D >75FDA@;5E HA> *75:@A>A9K 8AD +4;CG;FAGE )?3DF ";H;@9 )B357 BB>;53F;A@E

BB
Q )+

B 

12 :DG@9AA7F3>S%@363BF;H7:H3543E76A@36757@FD3>;L76 1 2 "GBG # )>A?3@ A@8>;5FE ;@ BA>;5K43E76 6;EFD;4GF76
3>9AD;F:? GE;@9 =  FD3@E?;EE;A@ BDAFA5A> 8AD 3GFA@A?AGE EKEF7?E ?3@397?7@F  *D3@E35F;A@E A@)A8FI3D7
I;D7>7EEE7@EAD@7FIAD=TF:@F7D@3F;A@3>A@87D7@57A@ @9;@77D;@9HA> @A BB  
-;D7>7EEA??G@;53F;A@3@6)7@EAD$7FIAD=E
BB Q

261

You might also like