INFORME DIÁRIO

São Paulo, 28 de fevereiro de 2018

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: PIB

Crescimento em relação ao ano anterior, ajustado sazonalmente - anualizado - %)

2014 2015 2016 2017

PIB 2,4 2,6 1,5 2,3
Consumo Privado 2,7 3,2 2,7 2,7
Investimento Privado 5,4 5,0 -1,6 3,2
Investimento Fixo 5,3 4,0 0,7 4,0
Gastos do Governo -0,6 1,8 0,8 0,1
Defesa -3,8 -2,1 -0,7 0,2
Comércio Exterior
Exportações 3,4 0,1 -0,3 3,4
Importações 3,8 4,6 1,3 3,9

Fonte: US Depa rtment of Commerce - Burea u of Economi c Ana l ys i s (BEA). El a bora çã o: MB As s oci a dos .
 EUA: PIB

Em US$ trilhões correntes

19,4
18,6
18,0
17,4
16,7
16,2
15,5
14,5 14,7 15,0
14,4

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fonte: BEA - National Economic Accounts. (*) Dados ajustados sazonalmente.
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

IV/16 I/17 II/17 III/17 IV/17

PIB 1,8 1,2 3,1 3,2 2,5

Consumo Privado 2,9 1,9 3,3 2,2 3,8
Investimento Privado 8,5 -1,2 3,9 7,3 3,5
Investimento Fixo 1,7 8,1 3,2 2,4 8,1
Investimento Residencial 7,1 11,1 -7,3 -4,7 13,0
Gastos do Governo 0,2 -0,6 -0,2 0,7 2,9
Exportações -3,8 7,3 3,5 2,1 7,1
Importações 8,1 4,3 1,5 -0,7 14,0

Fonte: US Department of Commerce - BEA. Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB

Var. no trim/ trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

5,5

3,5
2,5
1,5

-0,5

-2,5
2012q4 2013q4 2014q4 2015q4 2016q4 2017q4
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %
PIB sem Governo PIB
Dado antes 1° 2°
4° Tri 2017
da revisão Revisão Revisão
PIB 2,6 2,5
PIB sem governo 2,1 2,0
5,0
4,0
3,0 2,5
2,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
2014q4 2015q4 2016q4 2017q4

Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

10
Defesa Não-defesa

5
2,3
0
-0,8
-5

-10
2011q4 2014q4 2017q4
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

4 3,1 3,2 20
4,6
1,8 2,5
2 1,2
8,1 10
0 3,8
2,9
-2 0

-4 -6,9
PIB Total Formação Bruta de Capital Fixo
-10
-6
Gastos do Governo Exportações/Importações
-8 Consumo das famílias -20
2016q3 2016q4 2017q1 2017q2 2017q3 2017q4
Fonte: BEA. Elaboração: MB Associados.
 EUA: Pedidos de empréstimos hipotecários

Variação acumulada em 12 meses - %

30

20

10
5,9
0

-10

-20
23/02/12 23/02/14 23/02/16 23/02/18

Fonte: Mortgage Bankers Association. Elaboração: MB Associados

 EUA: Pedidos de refinanciamento hipotecário

Variação acumulada em 12 meses - %

40

20

-20
-30,8
-40

-60

-80
23/02/14 23/02/15 23/02/16 23/02/17 23/02/18
Fonte: Mortgage Bankers Association. Elaboração: MB Associados
 Alemanha: Taxa de desemprego

Em %, com ajuste sazonal

11

5
5,4
fev/02 fev/06 fev/10 fev/14 fev/18
Fonte: Deutsche Bundesbank. Elaboração: MB Associados.
 Japão: Produção industrial
110
105
100
Número índice 99,5
95
(Base 2000=100)
90
jan/14 jan/16 jan/18
Var. mês/ mês Crescimento Acum. 12
anterior- % meses - %
5 6
3
4 4,7
1
-1 2
-3
-5 0
-7
-6,6 -2
jan/14 jan/16 jan/18 jan/14 jan/16 jan/18
Fonte: Japão -Ministry of Economy, Trade and Industry . Elaboração: MB Associados.
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Evolução do Déficit Nominal do Setor Público

Fluxo acumulado nos últimos 12 meses - % do PIB

12,0 5,00
Déficit Nominal Resultado Primário
11,0 4,00
10,0
3,00
9,0
8,0 2,00
7,0 1,00
6,0 0,00
5,0 -1,00
4,0
-2,00
3,0
2,0 -3,00
1,0 -4,00
jan/06 jan/09 jan/12 jan/15 jan/18
Fonte: BCB. Elaboração: MB Associados.
15
 Evolução do Superávit Primário do Setor Público

Fluxo acumulado nos últimos 12 meses - % do PIB

5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0 -1,52
-3,0
-4,0
jan/06 jan/08 jan/10 jan/12 jan/14 jan/16 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
16
 Evolução do Superávit Primário do Setor Público

Fluxo acumulado nos últimos 12 meses - % do PIB

4,50 Gov Federal e Bacen

Gov estaduais e municipais

3,00
Empresas Estatais

1,50

0,00
0,11
0,01
-1,50
-1,64
-3,00

-4,50
jan/06 jan/08 jan/10 jan/12 jan/14 jan/16 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
17
 Dívida do Setor Público

Dívida bruta do governo Dívida líquida do setor público

geral* (% do PIB) consolidado (% do PIB)

76 56
74,5 51,8
52
72
48
68
44
64
40
60 36
56 32
52 28
jan/10 jan/14 jan/18 jan-14 mai-15 set-16 jan-18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Exclui dívida do Banco Central e das Empresas Estatais.
 Fatores Condicionantes da Dívida Líquida do Setor Público

Acumulado no ano - em % do PIB

Primário Juros nominais Câmbio Outros *

6,1
5,6
5,2

1,7
1,2 1,2
0,4 0,7

-0,1 -0,1 0,0 -0,1 -0,2 -0,1 0,0

-0,7

out/17 nov/17 dez/17 jan/18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Inclui ajuste da dívida externa, reconhecimento de dívidas e privatizações.
19
 Títulos públicos federais por indexador

Participação percentual por indexador - %

60 Over/Selic com swap Câmbio com swap

Prefixado TR
50 Índices de Preços

40

30
27,8
23,4
20 23,1
10
2,1
0 0,2
-10
jan/06 jan/09 jan/12 jan/15 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados
 PNAD Contínua: Taxa de desemprego

Média móvel trimestral*

15,0%
14,0%
13,0% 12,2%
12,0%
11,0%
10,0%
9,0%
8,0%
7,0%
6,0%
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. (*) Leva em consideração os dados do trimestre encerrado no mês de referência.
 PNAD Contínua: Taxa de desemprego

Sem ajuste sazonal - %

16,0%
14,0% 12,6% 12,2%
12,0%
10,0% 9,5%
8,0%
6,0%
jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 jul/17 jan/18
Ajustado sazonalmente - %

14,0% 12,9% 12,5%

13,0%
12,0%
11,0% 9,8%
10,0%
9,0%
8,0%
7,0%
6,0%
jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 jul/17 jan/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. (*) Leva em consideração os dados do trimestre encerrado no mês de referência.
 PNAD Contínua: Taxa de ocupação

Média móvel trimestral*

57,0%

56,0%

55,0%

54,0% 54,2%
53,0%

52,0%

51,0%
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.(*) Leva em consideração os dados do trimestre encerrado no mês de referência.
 PNAD Contínua: Ocupação por categoria

Var. mês em relação ao mesmo período do ano anterior - %

15,0

10,0 4,4
4,4
5,0
4,3
0,0 3,6
-5,0 2,9
-10,0 Setor privado 0,0
Trabalhador doméstico
-15,0 Setor público (inclusive servidor estatutário e militar)
Empregador
-20,0
Conta-própria
-25,0 Trabalhador familiar auxiliar
dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 dez/17
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 PNAD Contínua: Ocupação por setor

Var. mês em relação ao mesmo período do ano anterior - %

dez/17 jan/18
Agricultura, pecuária, produção florestal, pesca e aquicultura -5,14 -3,92

Indústria 4,62 4,95

Construção -1,88 -3,96

Comércio, reparação de veículos automotores e motocicletas 1,24 1,05

Transporte, armazenagem e correio -1,02 -0,26

Alojamento e alimentação 8,72 6,45

Informação, comunicação e atividades financeiras, imobiliárias, profissionais e
4,19 3,58
administrativas
Administração pública, defesa, seguridade, educação, saúde humana e serviços
1,61 2,72
sociais
Outros serviços 8,72 8,67

Serviços Domésticos 4,21 4,34

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

 PNAD Contínua: Massa de rendimento

Crescimento Acum. em 12 meses - %

Nominal

8,0 Real
6,1 6,2 6,0 6,1 6,3
6,0 5,1
5,7 5,2 5,3 5,6 5,7 5,7 5,6

4,0 3,0
2,6
1,6 2,1 2,2
2,0
0,2 0,6
0,0
-0,3
-2,0 -0,9
-2,0 -2,1 -1,6
-4,0 -3,0
jan/17 jul/17 jan/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 PNAD Contínua: Rendimento médio real por setor

Crescimento médio real acumulado em 12 meses - %

dez/17 jan/18
Agricultura, pecuária, produção florestal, pesca e aquicultura 7,8 6,3
Indústria 1,4 1,3
Construção -2,1 -1,7
Comércio, reparação de veículos automotores e motocicletas 0,6 0,8
Transporte, armazenagem e correio 8,8 10,3
Alojamento e alimentação -3,3 -2,4
Serviços prestados principalmente às empresas 2,3 2,3
Administração pública, defesa e seguridade 1,7 1,4
Outros serviços 1,3 1,2
Serviços Domésticos 0,8 0,9

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

 PNAD Contínua: Rendimento médio real

Var. mês em relação ao mesmo Crescimento Acum. em 12 meses

período do ano anterior - % %
4,0 2,8
2,43
1,8
3,0
0,8

2,0 -0,2

1,59 -1,2
1,0
-2,2

0,0 -3,2
jan/17 jul/17 jan/18 jan/17 jul/17 jan/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 Sondagem da Indústria de Transformação - NUCI

Utilização da Capacidade Instalada - sem ajuste sazonal (%)

88
86
84
82
80
78
76
75,2
74
72
70
fev/14 fev/15 fev/16 fev/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados
 Sondagem da Indústria de Transformação - NUCI

Utilização da Capacidade Instalada - com ajuste sazonal (%)

86
84
82
80
78
76
75,6
74
72
70
fev/14 fev/15 fev/16 fev/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Índice de confiança da Indústria - com ajuste sazonal
Índice
120

110

100
100,4
90

80

70

60
fev/08 fev/10 fev/12 fev/14 fev/16 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Índice de confiança da indústria – sem ajuste sazonal

Variação contra o mesmo período do ano anterior - %

25 Total
20 Situação Presente
14,6
15 Expectativas 14,3
10 12,7
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
fev/12 fev/14 fev/16 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Índice de confiança da indústria - sem ajuste sazonal

Índice %
122 90,0

112
85,0

102
80,0
92
75,0
82

Expectativas 70,0
72
Utilização da capacidade instalada
62 65,0
fev/13 fev/14 fev/15 fev/16 fev/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Sondagem de Serviços
Índice (em pontos)
Confiança
105 99,6
Situação Atual
95
Expectativas
94,3
85
89,3
75

65

55

45

35
fev-15 fev-16 fev-17 fev-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Sondagem de Serviços
Variação contra mesmo mês do ano anterior - %

42
32
22 18,9
12 14,3
2 9,8
-8
-18
-28 Confiança
-38 Situação atual
-48 Expectativas
-58
fev-15 fev-16 fev-17 fev-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do Fluxo Cambial acumulado

Saldo acumulado (US$ bilhões)

2016 2017 2018
5,37
4,8 4,87
3,42

0,50

-0,6 -0,97

-4,39
-5,4
Comercial Financeiro Saldo

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Dados acumulados até a quarta semana de fevereiro.
 Evolução do fluxo cambial

US$ bilhões
Financeiro Comercial Saldo dos Fluxos Comercial e Financeiro

25. 000
20, 00

8,1
2,5
20. 000

-0,7 -0,6
15. 000 3,9 -2,7 0,00

-4,3 -2,6
10. 000 -9,3
-20,00

0,76
5.000
2,61 5,53
4,63 4,49 6,27
0
3,06 3,15 1,81 2,54 2,34 -40,00

-5,71 -5,19 -0,06

-5. 000 -8,93 -2,44
-5,03 -60,00

-10.000
-15,60
-15.000 -80,00

jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18

Fonte: Bacen.Elaboração:
Fonte: Bacen. Elaboração:MBMB Associados.
Associados. Nota:
Nota: Dados
Dados de fevereiro/18
de outubro/14 até a semana.
até a quarta quarta semana.
 Evolução do fluxo cambial

Bilhões de dólares R$/US$

Fluxo Comercial Fluxo Financeiro Taxa de Câmbio
14 3,50
3,30
9
3,10
4 2,90
2,70
-1
2,50
-6 2,30
2,10
-11
1,90
-16 1,70
fev/17 jun/17 out/17 fev/18
Fonte: Banco Central . Elaboração: MB Associados. Nota: Dados de fevereiro/18 até a quarta semana.
 Agenda do dia 01/03

05:00 Espanha PIB

05:45 Itália PMI Industrial
05:50 França PMI Industrial
05:55 Alemanha PMI Industrial
06:00 Europa PMI Industrial
06:30 Reino Unido PMI Industrial
08:00 Brasil FGV: IPC-S
09:00 Brasil IBGE: PIB
10:30 EUA Pedidos de Seguro-Desemprego
10:30 EUA Renda e Gastos Pessoais
12:00 EUA PMI
15:00 Brasil Mdic: Balança Comercial
17:00 EUA Venda de Veículos
20:30 Japão IPC
20:30 Japão Taxa de Desemprego
 OBRIGADO!

Rua Henrique Monteiro, 90 - Térreo / 12o andar | Pinheiros

- 05423-020 | São Paulo | SP
Brasil Fone: (11) 3372-1085
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