You are on page 1of 2

Monday, September 13, 2010 – my comments are in italics 

• Regulators looking to rein in the sort of risk‐taking that caused the last financial crisis reached a 
compromise in Switzerland yesterday that more than doubles capital requirements for the world's banks 
while giving them as long as eight years to comply.  The Basel Committee on Banking Supervision will 
require lenders to have common equity equal to at least 7 percent of assets, weighted according to 
their risk, including a 2.5 percent buffer to withstand future stress. Banks that fail to meet the buffer 
would be unable to pay dividends.  Bank shares gained after the Basel Committee gave firms as much 
as  eight  years  to  comply  with  stiffer  capital  requirements,  more  time  than  some  analysts  predicted  – 
Bloomberg  ‐  the  7%  minimum  is  a  dramatic,  but  not  unexpected,  increase  from  the  current  2%.    If  a 
bank’s capital ratio falls below 7% or would fall under 7% when the bank is stress tested, then it will be 
forced to raise capital.  If it falls below 4.5%, then it will be put into ‘resolution.’   
• China's yuan rose to a record after data showed faster manufacturing growth. – Bloomberg 

Chinese Renminbi vs USD spot price 

 
The ‘revaluation’ resumes.   

• Boehner on Tax Cuts – House Republican Leader John Boehner said he would vote for middle‐
class tax cuts even if it means eliminating reductions for wealthier Americans. “If the only option I have 
is to vote for some of those tax reductions, I’ll vote for it.’ – Bloomberg 
• Steve Job, a strategist at Nomura, said investors should buy structured notes to tap into a steep 
increase in food prices over the next five to 10 years. – Bloomberg 
• Eisenhower‐Era  Yields  Seen  in  Pimco  View  of  Fed  Bond  investors  are  growing  more  convinced 
that  Federal  Reserve  Chairman  Ben.  S.  Bernanke  will  push  Treasury  yields  down  to  the  levels  of  the 
1950s  with  another  round  of  asset  purchases.  Goldman  Sachs  Group  Inc.  and  Pacific  Investment 
Management Co. project the Fed will resume quantitative easing by purchasing U.S. government debt as 
soon  as  this  year  to  prevent  what  they  see  as  a  25  percent  chance  the  economy  will  slip  back  into  a 
recession. Bank of America Corp. says the central bank will send the 10‐year note yield to a record low 
of  1.75  percent  in  the  first  quarter  of  2011.  –  a  lot  of  strategists  are  suddenly  very  comfortable 
forecasting a continued decline in yields.   
• The recovery in Europe is lagging the improvement in the U.S., recent GDP data indicate. As a 
result,  European  Central  Bank  President  Jean‐Claude  Trichet  probably  won't  be  able  to  maintain  his 
relatively hawkish tone, while Federal Reserve Chairman Ben S. Bernanke becomes increasingly dovish. 

• Geithner interview in the WSJ – the Treasury Secretary warned that the economic recovery was 
at  risk  unless  Washington  took  action;  one  of  the  biggest  risks  to  the  outlook  is  “Washington 
Paralysis”.  The Congress should take action quickly to pass Obama’s recent initiatives. 
• Business decision making paralyzed by tax uncertainty – while the outlook for economic growth 
remains  a  big  factor  in  business  and  individual  decision  making,  the  issue  of  taxes  is  fast  becoming 
critical.   Small  businesses  have  said  the  tax  uncertainty  has  prompted  them  to  hold  off  on  hiring  and 
investment decisions.  WSJ 
• US jobs outlook – top US economist (Alan Krueger, the Treasury’s chief economist) says the US 
jobs outlook is actually progressing a bit better than the prior two recessions (in ’90‐91 and 2001).  FT 
• WSJ economists survey – 3 of 5 respondents anticipate the Fed will resume large‐scale securities 
purchase in the face of a deteriorating economic outlook (although a majority doesn’t think this would 
be  a  good  idea).   Respondents  have  been  trimming  their  ’10  and  ’11  growth  forecasts  –  Q3  and  Q4 
growth now seen +1.9% and +2.4% (prior forecasts were 3% for each) (WSJ) 

You might also like