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Pois é, estes números que saem naturalmente de Se quisermos representar somente os positivos (ou
sua boca quando solicitado, são chamados de números seja, os não negativos sem o zero), escrevemos:
NATURAIS, o qual é representado pela letra . Z*+ = {1, 2, 3, 4, 5, ...}
Foi o primeiro conjunto inventado pelos homens, e Pois assim teremos apenas os positivos, já que o
tinha como intenção mostrar quantidades. zero não é positivo.
*Obs.: Originalmente, o zero não estava incluído
neste conjunto, mas pela necessidade de representar Ou também podemos representar somente os intei-
uma quantia nula, definiu-se este número como sendo ros NÃO POSITIVOS com:
pertencente ao conjunto dos Naturais. Portanto:
Z - ={...,- 4, - 3, - 2, -1 , 0}
N = {0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, ...}
Obs.2: Como o zero originou-se depois dos outros Obs.: Este conjunto possui final, mas não possui i-
números e possui algumas propriedades próprias, al- nício.
gumas vezes teremos a necessidade de representar o
conjunto dos números naturais sem incluir o zero. Para E também os inteiros negativos (ou seja, os não po-
isso foi definido que o símbolo * (asterisco) empregado sitivos sem o zero):
ao lado do símbolo do conjunto, iria representar a au- Z*- ={...,- 4, - 3, - 2, -1}
sência do zero. Veja o exemplo abaixo:
N* = {1, 2, 3, 4, 5, 6, ...} Assim:
Matemática Financeira 1 A Opção Certa Para a Sua Realização
APOSTILAS OPÇÃO A Sua Melhor Opção em Concursos Públicos
Marcelo: x + 6 a)
x + x + 6 = 30 ( Marcelo e Pedro) 21 = 2 ; 71 = 7 ; 1001 =100
2 x + 6 = 30
2 x = 30 – 6
PROPRIEDADES DAS POTÊNCIAS
2 x = 24
x = 24 : 2
x = 12 (Pedro) 1ª) para multiplicar potências de mesma base,
Marcelo: x + 6 =12 + 6 =18 conserva-se a base e adicionam-se os expoen-
tes.
am . an = a m + n
2 8 2+8
EXPRESSÕES NUMÉRICAS ENVOLVENDO AS Exemplos: 3 . 3 = 3 = 310
6 1+6 7
QUATRO OPERAÇÕES 5.5 = 5 =5
2ª) para dividir potências de mesma base, conser-
Sinais de associação: va-se a base e subtraem-se os expoentes.
Matemática Financeira 5 A Opção Certa Para a Sua Realização
APOSTILAS OPÇÃO A Sua Melhor Opção em Concursos Públicos
am : an = am - n Respostas:
Exemplos: a) 8 b) 11
7
3 : 3 = 33
=37–3 4 c) 24 d) 60
510 : 58 = 5 10 – 8 = 52 e) 11 f) 76
3ª) para elevar uma potência a um outro expoente, g) 12 h) 18
conserva-se base e multiplicam-se os expoen- i) 8 j) 21
tes.
2 4
Exemplo: (3 ) = 3
2.4
= 38 02) Calcule o valor das expressões:
3 2
4ª) para elevar um produto a um expoente, eleva- a) 2 +3 =
2 2
se cada fator a esse expoente. b) 3.5 –7 =
3 3
(a. b)m = am . bm c) 2 . 3 – 4. 2 =
3 2 2
d) 5 –3 .6 +2 –1=
2 4 2
3 3 3 e) (2 + 3) + 2 . 3 – 15 : 5 =
Exemplos: (4 . 7) = 4 . 7 ; (3. 5)2 = 32 . 52 2 4 2
f) 1 + 7 – 3 . 2 + (12 : 4) =
RADICIAÇÃO
Respostas:
Suponha que desejemos determinar um número a) 17 b) 26
que, elevado ao quadrado, seja igual a 9. Sendo x esse c) 22 d) 20
2
número, escrevemos: X = 9 e) 142 f) 11
De acordo com a potenciação, temos que x = 3, ou 03) Uma indústria de automóveis produz, por dia,
2
seja: 3 = 9 1270 unidades. Se cada veículo comporta 5
pneus, quantos pneus serão utilizados ao final
A operação que se realiza para determinar esse de 30 dias? (Resposta: 190.500)
número 3 é chamada radiciação, que é a operação
inversa da potenciação. 04) Numa divisão, o divisor é 9,o quociente é 12 e o
resto é 5. Qual é o dividendo? (113)
Indica-se por:
05) Numa divisão, o dividendo é 227, o divisor é 15
2
9 =3 (lê-se: raiz quadrada de 9 é igual a 3) e o resto é 2. Qual é o quociente? (15)
O número inteiro +1 chama-se neutro para a multi- Portanto, não vale em Z a propriedade do fecha-
plicação. mento para a divisão. Alem disso, também não são
válidas as proposições associativa, comutativa e do
4ª) COMUTATIVA elemento neutro.
Observemos que: (+2). (-4 ) = - 8
e (-4 ) . (+2 ) = - 8 POTENCIAÇÃO DE NÚMEROS INTEIROS
Portanto: (+2 ) . (-4 ) = (-4 ) . (+2 )
CONCEITO
Se a e b são números inteiros quaisquer, então: a . A notação
3
b = b . a, isto é, a ordem dos fatores não altera o pro- (+2 ) = (+2 ) . (+2 ) . (+2 )
duto.
0 0
CÁLCULOS Consequentemente: (+2 ) = 1 ( -4 ) = 1
3 4 Exemplos:
Outros exemplos: (- 3) = - 27 (+2) = +16 Calcular as potências:
3
1) (+2 ) = (+2 ) . (+2 ) . (+2 ) = +8
PROPRIEDADES isto é
3
, (+2) = + 8
3
2) ( -2 ) = ( -2 ) . ( -2 ) . ( -2 ) = -8
PRODUTO DE POTÊNCIAS DE MESMA BASE 3
ou seja, (-2) = -8
3 2 3 2 5
Exemplos: (+2 ) . (+2 ) = (+2 ) +2 = (+2 )
( -2 )2 . ( -2 )3 . ( -2 )5 = ( -2 ) 2 + 3 + 5 = ( -2 )10 3
Observamos que: (+2 ) = +8 e ( -2 ) = -8
3
( -2 )7 : ( -2 )3 = ( -2 )7-3 = ( -2 )4 PROPRIEDADES
Para dividir potências de mesma base em que o ex- PRODUTO DE POTÊNCIAS DE MESMA BASE
3 2 3 2 5
poente do dividendo é maior que o expoente do divisor, Exemplos: (+2 ) . (+2 ) = (+2 ) +2 = (+2 )
2 3 5 2+3+5 10
mantemos a base e subtraímos os expoentes. ( -2 ) . ( -2 ) . ( -2 ) = ( -2 ) = ( -2 )
2. TODO NÚMERO NATURAL pode ser represen- c) impróprias: as que indicam quantidades iguais ou
tado por uma fração de denominador 1. Logo, é possí- maiores que 1.
vel reunir tanto os números naturais como os fracioná- 5 8 9
rios num único conjunto, denominado conjunto dos , , ,⋅ ⋅ ⋅ etc.
números racionais absolutos, ou simplesmente conjun- 5 1 5
to dos números racionais Q.
d) aparentes: todas as que simbolizam um número
Qual seria a definição de um número racional abso- natural.
luto ou simplesmente racional? A definição depende 20 8
= 5, = 4 , etc.
das seguintes considerações: 4 2
a) O número representado por uma fração não mu-
da de valor quando multiplicamos ou dividimos e) ordinárias: é o nome geral dado a todas as fra-
tanto o numerador como o denominador por um ções, com exceção daquelas que possuem como de-
2 3
mesmo número natural, diferente de zero. nominador 10, 10 , 10 ...
Exemplos: usando um novo símbolo: ≈
De duas frações que têm o mesmo numerador, a Observação: A subtração só pode ser efetuada
maior é a que tem menor denominador. quando o minuendo é maior que o subtraendo, ou igual
7 7 a ele.
Exemplo: >
2 5 2º CASO: Frações com denominadores diferentes:
Neste caso, para adicionar ou subtrair frações com
OPERAÇÕES COM FRAÇÕES denominadores diferentes, procedemos do seguinte
modo:
ADIÇÃO E SUBTRAÇÃO • Reduzimos as frações ao mesmo denominador.
A soma ou a diferença de duas frações é uma outra • Efetuamos a operação indicada, de acordo com o
fração, cujo calculo recai em um dos dois casos seguin- caso anterior.
tes: • Simplificamos o resultado (quando possível).
Se a expressão apresenta os sinais de parênteses ( Um círculo foi dividido em duas partes iguais. Dize-
), colchetes [ ] e chaves { }, observamos a mesma mos que uma unidade dividida em duas partes iguais e
ordem : indicamos 1/2.
1º) efetuamos as operações no interior dos parênte- onde: 1 = numerador e 2 = denominador
ses;
2º) as operações no interior dos colchetes;
3º) as operações no interior das chaves.
Exemplos:
2 3 5 4
1) + − − =
3 4 2 2
Um círculo dividido em 3 partes iguais indicamos
8 9 1
= + − = (das três partes hachuramos 2).
12 12 2
17 1 Quando o numerador é menor que o denominador
= − = temos uma fração própria. Observe:
12 2
17 6 Observe:
= − =
12 12
11
=
12
FRAÇÕES EQUIVALENTES
2 2 4 5 Exercícios. Calcular:
Respostas: 1) < 2) <
5 3 3 3 4 2 8 6 2 3 4 1
1) : 2) : 3) + : −
4 5 3 3 9 15 25 5 5 3 3
3) < <
3 6 2
20
Respostas: 1) 6 2) 3) 1
OPERAÇÕES COM FRAÇÕES 9
2 5 1 5 1 2 1 1 1) 2) 3) +
1) + + 2) − 3) + − 9 25 16 2
7 7 7 6 6 3 4 3
8 4 2 7 1 4
Respostas: 1) 2) = 3) Respostas: 1) 2) 3) 1
7 6 3 12 3 5
MULTIPLICAÇÃO DE FRAÇÕES
NÚMEROS DECIMAIS
Para multiplicar duas ou mais frações devemos mul-
Toda fração com denominador 10, 100, 1000,...etc,
tiplicar os numeradores das frações entre si, assim
chama-se fração decimal.
como os seus denominadores.
Exemplo: 3 4 7
Ex: , , , etc
2 3 2 3 6 3 10 100 100
. = x = =
5 4 5 4 20 10
Escrevendo estas frações na forma decimal temos:
Exercícios: Calcular: 3
= três décimos,
2 5 2 3 4 1 3 2 1 10
1) ⋅ 2) ⋅ ⋅ 3) + ⋅ − 4
5 4 5 2 3 5 5 3 3 = quatro centésimos
100
10 5 24 4 4
Respostas: 1) = 2) = 3) 7
12 6 30 5 15 = sete milésimos
1000
DIVISÃO DE FRAÇÕES
Escrevendo estas frações na forma decimal temos:
Para dividir duas frações conserva-se a primeira e 3 4 7
=0,3 = 0,04 = 0,007
multiplica-se pelo inverso da Segunda. 10 100 1000
Ex.:
a) 3:4
3 |_4_
30 0,75
20
0
b) 4,6:2
4,6 |2,0 = 46 | 20
60 2,3
OPERAÇÕES COM NÚMEROS DECIMAIS 0
Obs.: Para transformar qualquer fração em número
Adição e Subtração decimal basta dividir o numerador pelo denominador.
Coloca-se vírgula sob virgula e somam-se ou sub- Ex.: 2/5 = 2 |5 , então 2/5=0,4
traem-se unidades de mesma ordem. Exemplo 1: 20 0,4
Para tornar um número decimal 10, 100, 1000, .... CONJUNTO DOS NÚMEROS REAIS (R)
vezes menor, desloca-se a vírgula para a esquerda,
respectivamente, uma, duas, três, ... casas decimais. CORRESPONDÊNCIA ENTRE NÚMEROS E
PONTOS DA RETA, ORDEM, VALOR ABSOLUTO
Exemplos: Há números que não admitem representação
25,6 : 10 = 2,56 decimal finita nem representação decimal infinita e
04 : 10 = 0,4 periódico, como, por exemplo:
315,2 : 100 = 3,152 π = 3,14159265...
018 : 100 = 0,18 2 = 1,4142135...
0042,5 : 1.000 = 0,0425
0015 : 1.000 = 0,015 3 = 1,7320508...
5 = 2,2360679...
milhar centena dezena Unidade décimo centésimo milésimo
simples
1 000 100 10 1 0,1 0,01 0,001 Estes números não são racionais: π ∈ Q, 2
∈ Q, 3 ∈ Q, 5 ∈ Q; e, por isso mesmo, são
chamados de irracionais.
LEITURA DE UM NÚMERO DECIMAL
Procedemos do seguinte modo: Podemos então definir os irracionais como sendo
1º) Lemos a parte inteira (como um número natural). aqueles números que possuem uma representação
2º) Lemos a parte decimal (como um número natu- decimal infinita e não periódico.
ral), acompanhada de uma das palavras:
- décimos, se houver uma ordem (ou casa) deci- Chamamos então de conjunto dos números reais, e
mal indicamos com R, o seguinte conjunto:
- centésimos, se houver duas ordens decimais;
- milésimos, se houver três ordens decimais. R= { x | x é racional ou x é irracional}
Exemplos: Como vemos, o conjunto R é a união do conjunto
1) 1,2 Lê-se: "um inteiro e dos números racionais com o conjunto dos números
a c a + c a c 3. PROPORÇÃO INVERSA
Se = , entao = = , Grandezas como tempo de trabalho e número de
b d b + d b d
a - c a c operários para a mesma tarefa são, em geral, inver-
ou = = samente proporcionais. Veja: Para uma tarefa que 10
b - d b d operários executam em 20 dias, devemos esperar que
5 operários a realizem em 40 dias.
Essa propriedade é válida desde que nenhum
denominador seja nulo. Podemos destacar outros exemplos de grandezas
inversamente proporcionais:
Tempo de
permanência Dividir um número em partes inversamente propor-
(dias) 20 10 5 4 2 cionais a outros números dados é encontrar partes
desse número que sejam diretamente proporcio-
Note que, se dobrarmos o número de pessoas, o
nais aos inversos dos números dados e cuja soma
tempo de permanência se reduzirá à metade. Esta é,
reproduza o próprio número.
portanto, uma proporção inversa, ou melhor, as gran-
dezas número de pessoas e número de dias são inver-
samente proporcionais. No nosso problema, temos de dividir 160 em partes
inversamente proporcionais a 3 e a 5, que são os nú-
4. DIVISÃO EM PARTES PROPORCIONAIS meros de atraso de A e B. Vamos formalizar a divisão,
chamando de x o que A tem a receber e de y o que B
4. 1 Diretamente proporcional tem a receber.
Duas pessoas, A e B, trabalharam na fabricação de
um mesmo objeto, sendo que A o fez durante 6 horas e x + y = 160
B durante 5 horas. Como, agora, elas deverão dividir
com justiça os R$ 660,00 apurados com sua venda? x y
Na verdade, o que cada um tem a receber deve ser Teremos: =
diretamente proporcional ao tempo gasto na confecção
1 1
do objeto. 3 5
Dividir um número em partes diretamente
Resolvendo o sistema, temos:
proporcionais a outros números dados é
encontrar partes desse número que sejam x + y x x + y x
= ⇒ =
diretamente proporcionais aos números dados e 1 1 1 8 1
cuja soma reproduza o próprio número. +
3 5 3 15 3
Mas, como x + y = 160, então
No nosso problema, temos de dividir 660 em partes
8 x
Para dividir um número em partes de tal forma que
uma delas seja proporcional a m e n e a outra a p
e q, basta divida esse número em partes Observe que colocamos na mesma linha valores
proporcionais a m . n e p . q. que se correspondem: 6 horas e 900 km; 8 horas e o
valor desconhecido.
Convém lembrar que efetuar uma divisão em partes
inversamente proporcionais a certos números é o Vamos usar setas indicativas, como fizemos antes,
mesmo que fazer a divisão em partes diretamente pro- para indicar a natureza da proporção. Se elas estive-
porcionais ao inverso dos números dados. rem no mesmo sentido, as grandezas são diretamente
proporcionais; se em sentidos contrários, são inversa-
Resolvendo nosso problema, temos: mente proporcionais.
Chamamos de x: a quantia que deve receber a
primeira turma; y: a quantia que deve receber a Nesse problema, para estabelecer se as setas têm
segunda turma. Assim: o mesmo sentido, foi necessário responder à pergunta:
x y x y "Considerando a mesma velocidade, se aumentarmos
= ou = o tempo, aumentará a distância percorrida?" Como a
10 ⋅ 5 12 ⋅ 4 50 48 resposta a essa questão é afirmativa, as grandezas são
x + y x diretamente proporcionais.
⇒ =
50 + 48 50
Já que a proporção é direta, podemos escrever:
6 900
=
8 x
8 60 10 6 2000
x 90
x 20 1680
Escrevendo a proporção, temos:
Agora, vamos escrever a proporção:
8 60 8 ⋅ 90
= ⇒ x= = 12 10 6 2000
x 90 60 = ⋅
x 20 1680
Concluindo, o automóvel percorrerá a mesma
distância em 12 horas. (Lembre-se de que uma grandeza proporcional a
duas outras é proporcional ao produto delas.)
[ ]
J = R$1.000,00 (1,3) − 1 = R$1.197,00
3
Esta diferença pode ser observada através do
seguinte exemplo:
Demonstrando agora, em detalhes, o que se passou
com os cálculos, temos: Exemplo 1: Suponha um capital inicial de R$
1.000,00 aplicado à taxa de 30.0 % a.a. por um período
Ano Juros simples Juros Compostos de 3 anos a juros simples e compostos. Qual será o
1 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 total de juros ao final dos 3 anos sob cada um dos
2 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 R$ 1.300,00(0,3) = R$ 390,00 rearmes de juros?
3 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 R$ 1.690,00(0,3) = R$ 507,00
R$ 900,00 R$ 1.197,00
Pelo regime de juros simples:
Vamos dar outro exemplo de juros compostos: J = c . i . t = R$ 1.000,00 (0,3) (3) = R$ 900,00
No segundo mês você terá:110,00 + 11,00 =111,00 Demonstrando agora, em detalhes, o que se passou
com os cálculos, temos:
No terceiro mês você terá: 111,00 + 11,10 = 111,10
Ano Juros simples Juros Compostos
1 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00
E assim por diante. 2 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 R$ 1.300,00(0,3) = R$ 390,00
Para se fazer o cálculo é fácil: basta calcular os 3 R$ 1.000,00(0,3) = R$ 300,00 R$ 1.690,00(0,3) = R$ 507,00
juros de cada mês e adicionar ao montante do mês R$ 900,00 R$ 1.197,00
anterior.
Vamos dar outro exemplo de juros compostos:
JUROS COMPOSTOS
Suponhamos que você coloque na poupança R$
100,00 e os juros são de 10% ao mês.
1. Introdução
O dinheiro e o tempo são dois fatores que se
Decorrido o primeiro mês você terá em sua
encontram estreitamente ligados com a vida das
poupança: 100,00 + 10,00 = 110,00
pessoas e dos negócios. Quando são gerados ex-
cedentes de fundos, as pessoas ou as empresas,
No segundo mês você terá:110,00 + 11,00 =111,00
aplicam-no a fim de ganhar juros que aumentem o
capital original disponível; em outras ocasiões, pelo
No terceiro mês você terá: 111,00 + 11,10 = 111,10
contrário, tem-se a necessidade de recursos
E assim por diante.
financeiros durante um período de tempo e deve-se
pagar juros pelo seu uso.
Para se fazer o cálculo é fácil: basta calcular os
Exemplo 1 - Um investidor aplica a prazo fixo, em Como C indica o capital no momento zero, temos:
um banco, a quantia de $500.000,00 à taxa de 48,0% M
1
−n
a.a. capitalizável mensalmente. Qual será o montante C = = M ( 1 + i) = M = M ( FVAPU )
acumulado em 2 anos? (1 + i )n
( n
1 + i)
n
Resolução: M = C ( 1 + i ) FVAPU = Fator de Valor Atual de Pagamento
Único
Como já observamos, o período de cálculo deve ser Generalizando, podemos dizer que conhecendo 3
o mesmo para i e para n. Assim, para calcular a taxa de das 4 variáveis envolvidas: M, C, n, i, podemos calcular
juros mensal, divide-se a taxa anual entre a frequência a quarta.
de conversão:
taxa de juros anual 0,48 Exemplo 1 – Quanto se deve depositar em um
i= = = 0,04 ou i = 4,0 % a.m.
frequencia de conversao 12 banco se desejar obter um montante de $ 5.000.00
dentro de 3 anos a uma taxa de juros de 20,0% a.a.,
Para determinar n, multiplica-se o lapso em anos capitalizável semestralmente?
pela frequência de conversão:
Resolução:
n
n = 2 (12) = 24 assim M = 500.000 ( 1 + 0,04 )
24
ou M Pela fórmula: M = C (1 + i) , temos: M = 5.000.000;
= 500.000 ( FVFPU ) i = 10.0% a.s.; n = 6 semestres
6
Fator de Valor Futuro de Pagamento Único Calculando o FVAPU = 1/(1,10) = 1 / 1,7716
6
(FVFPU ) C = 5.000.000 / (1,10) =
24
FVFPU = (1 + 0,04) 5.000.000 / 1,7716 = C = 2.822.307,52
Neste momento surge a pergunta: como calcular? Deve-se depositar $2.822,307,52
Existem quatro alternativas :
Utilizar papel e lápis e realizar a operação 24 vezes. Exemplo 2 - José Elesbão deseja adquirir uma casa
pelo valor de $15.000.000,00. O vendedor pediu-lhe
Resolver a equação utilizando logaritmos. 50,0% de entrada e 50,0% em um ano e meio, quando
Utilizar de tabelas financeiras existentes nos livros do término da construção da casa e entrega do imóvel.
de finanças. Quanto Elesbão deve depositar num banco hoje para
poder garantir a liquidação de sua dívida, se a taxa de
Empregar calculadoras financeiras. Este é o meio juros vigente é de 7,0% a.m.?
mais prático.
Resolução:
24
FVFPU = (1, 04) = 2,5633 José Elesbão paga neste momento $7.500.000,00
M = 500.000 (2,5633) = 1.281.650 (50.0% na operação e, deve pagar outro tanto daqui a
i e um período determinado n.
ECx 2 200.000.000
Exemplo 3 - A Cia de Modas Messeder, planeja VPECx 2 = = = 97.804.294,*
realizar um investimento de $2.000.000,00 para ( 1+ i ) n
( 1,43 ) 2
produzir um artigo de moda do qual espera uma receita
total de $5.000.000 dentro de dois anos. Considerando ECx 2 300.000.000
uma inflação média anual de 50,0%, e que os juros real VPECx3 = = = 102.591.916 *
i, seja igual a 5.0% a.a., convém à C.M.M, investir?
( 1 + i ) ( 1,43 )3
n
2
1 + i 1 2 =
Observe que, se aplicarmos o valor descontado (Vr)
por 6 meses à taxa de juros compostos de 2,0% a.m.,
( ) ( 1,140175 )2 = 1 + i = 1,30 ∴
obteremos: i = 0,30 ou 30,0 % a. a.
N = C 6; Vr = C 0 ⇒ C6 = C0 ( 1 + i )6 =
6
N = 88.790 (1,02) = 88.790 ( 1,1262 ) ≅ 100.000 Exemplo 5 - O Sr. Cristiano José descontou um
título no valor nominal de $6.500,00 e o desconto
E os juros devidos são dados por: concedido foi de $835,63. Considerando que a taxa de
J6 = C6 −C0 = 100.000 - 88.790 = 11.210 ∴J6 = Dr juros de mercado era de 3,5%a.m. Calcular o prazo de
antecipação.
Fica evidenciado que o desconto racional composto
é igual ao juro devido no período de antecipação, Resolução:
desde que seja calculado à taxa de desconto. N = 6.500; Dr= 835,63;
i = 3,5% a,m.; n=?
Exemplo 2 - Um título de valor nominal de $ -n
30.000,00 foi resgatado 4 meses antes do seu Utilizando a fórmula: Dr = N [ 1 – (1 + i) ] , temos:
-n
vencimento, à taxa de 5,0% a.m. Calcule o desconto 835,63 = 6.500 [ 1 – (1,035) ]
835,63
racional concedido.
6.500
= 1 - ( 1,035 ) − n ∴ 0,128558 = 1 - ( 1,035 ) − n
1 1
Resolução: 1 − 0,128558 = ( 1,035 )−n = 0,871442 = = = 1035
0,871442
, n
( 1,035) n
Para simplificar a notação, passaremos a indicar:
1 -n
1,147524 = ( 1,035 ) n
por ( 1 + i ) , assim a fórmula fica:
( 1 + i )n
As opções para encontrar n são três:
-n utilizar uma máquina calculadora de boa qualidade;
Dr = N [ 1 – (1 + i) ] N = 30.000; 1 = 5.0% a.m.; n = procurar em tabelas financeiras para i = 3,5%; e
4 meses; Dr =? empregar logaritmos.
-4
Dr = 30.000 [1– (1,05) ] =30.000 ( 1–0,8227 )
Dr = 30.000 (0,1773) ≅ 5.319 Vamos utilizar a opção prática de demonstrar os
cálculos, que é através de logaritmos:
Exemplo 3 - A Financeira Desconta Tudo informou, log 1,147524 = n log 1,035
ao descontar uma Nota Promissória no valor de
$10.000,00 que, sua taxa de desconto racional era de procurando na tabela de logaritmos, encontramos:
36,0% a.a.. Se o desconto fosse realizado 3 meses 0,059762
antes do vencimento, qual se ria o valor do resgate 0,059762 = n ( 0,1494) ∴ n = = 4 meses
0,01494
Os capitais C1, C2, C3..., Cn’ , com vencimentos nas Nos cálculos acima, incluímos o capital inicial de
datas t1, t2, t3,...,tn’, respectivamente, considerados a $23.500,00, para ratificarmos o que foi dito sobre
partir da data de referência t0, são ditos equivalentes se equivalência de capital.
os seus respectivos valores presentes na data focal t0,
considerada a taxa de juros i, forem iguais; ou seja, Exemplo 3 - O Sr. João das Bottas trocou um título
esses capitais serão equivalentes se: com o valor nominal de $10.200,00, com vencimento
C1 C2 C3 Cn para 5 meses, por outro de $ 8.992,92, com
= = = . . . =
t t2 t3 vencimento para 3 meses. Sabendo-se que a taxa de
( 1 + i 1
) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i )n juros do mercado é de 6,5 % a.m., houve vantagem?
em que 1 é a taxa periódica de juros (mensal, Resolução:
trimestral, anual) e t é prazo (em meses, trimestres, A nossa tarefa é comparar esses dois capitais para
anos) . verificar se são equivalentes ou não. A equivalência
será feita através da taxa de juros.
Exemplo 1- Dados dois capitais $ 33.335,22 ven-
cível de hoje a 6 meses e $ 39.702,75 vencível daqui a 8.992,92 10.200
9 meses, verificar se são equivalentes, na data de hoje,
à taxa de juros de 6.0% a.m. 0 3 5
Resolução:
Esses dois capitais serão equivalentes se: 6,5% a,m.
33.335,22 39.702,75
Como os capitais encontram-se em momentos
( 1 + i )6 ( 1 + i )9 diferentes de tempo, devemos compara-los numa mes-
ma data focal.
Efetuando os cálculos, temos:
A fim de reforçar as características que conduzem à
0 3 5
0 3 5 Taxas de Juros
Taxas proporcionais são taxas de juros fornecidas em
6,5% a,m. unidades de tempo diferentes que, ao serem aplicadas a um
mesmo principal durante um mesmo prazo, produzem um
mesmo montante acumulado no final daquele prazo, no regi-
C5 10.200 10.200
V '3 = = = = $ 8.992,92 me de juros simples.
(1 + i )2 ( 1,065 ) 2 1.13423
12% ao ano é proporcional a 6% ao semestre;
Constatamos que V3’ = C3 = $ 8.992,92 1% ao mês é proporcional a 12% ao ano.
Taxas equivalentes são taxas de juros fornecidas em u-
c) Data focal cinco: nidades de tempo diferentes que ao serem aplicadas a um
8.992,92 10.200 mesmo principal durante um mesmo prazo produzem um
mesmo montante acumulado no final daquele prazo, no regi-
0 3 5 me de juros compostos.
O conceito de taxas equivalentes está, portanto, direta-
6,5% a,m. mente ligado ao regime de juros compostos.
Assim, a diferença entre taxas equivalentes e taxas pro-
V5 ' = C3 ( 1 + i )2 = 8.992,92 ( 1,065 )2 = porcionais se prende exclusivamente ao regime de juros
considerado. As taxas proporcionais se baseiam em juros
V5 ' = 8.992,92 ( 1,13423 ) = $ 10.200,00 simples, e as taxas equivalentes se baseiam em juros com-
postos.
Exemplo 4 - A Casa Kreira Ltda lançou uma cam- Taxa nominal é a taxa de juros em que a unidade refe-
panha promocional vendendo tudo a prazo, em três rencial de seu tempo não coincide com a unidade de tempo
vezes sem acréscimo. Sendo o preço a vista dividido dos períodos de capitalização. A taxa nominal é sempre for-
por 3 e a primeira parcela é dada como entrada. necida em termos anuais, e os períodos de capitalização
Considerando que a taxa da loja é de 11,5% a.m., podem ser semestrais, trimestrais, mensais ou diários. São
calcule o desconto sobre o preço a vista de uma exemplos de taxas nominais:
mercadoria que é de $600,00. 12% ao ano, capitalizados mensalmente;
24% ao ano, capitalizados semestralmente;
Primeiramente, vamos calcular o valor das parcelas: 10% ao ano, capitalizados trimestralmente;
$600,00 / 3 = $200,00 18% ao ano, capitalizados diariamente.
A taxa nominal, apesar de bastante utilizada no mercado,
A seguir, devemos esboçar o diagrama do tempo e não representa uma taxa efetiva e, por isso, não deve ser
dinheiro: usada nos cálculos financeiros, no regime de juros compos-
tos.
m an = a m +n - a m , 8 - 1
105
= 9,549.108.9
0,05
CAPITALIZAÇÃO (Sn )
O montante de uma renda unitária e temporária é a M = 2000 x 9,549,108.9
soma dos montantes de cada termo, constituído duran- M = R$ 19.098,20
te o tempo decorrido do seu vencimento ao vencimento
do último termo. Por logaritmos, teremos:
8
log 1,05 = 8 x log 1,05 = 8 x 0,0021 . 2 = 0,169.6
un - 1
8
1,05 = 1,478
Sn = 8
i 2,05 − 1
M = 2000 x =
Tal valor é encontrado na Tabela III. 0,05
AMORTIZAÇÃO (a) = 2.000 x 9,560
Para o valor atual de uma renda periódica e M = 19. 129,00
temporária de termos constantes e iguais a a, teríamos:
EXERCÍCIO 2
1) antecipada: 2) postecipada: 3) diferida: Calcular o valor atual de uma renda anual imediata
de 20 termos iguais a R$ 2.000,00, a 8% a.a.
un − 1 un - 1 un - 1 Solução
a ⋅ a ⋅ a ⋅
iun - 1 iun ium + n Usamos a tabua V: un - 1
n a ⋅
u - 1 ium + n
v = a ⋅
CÁLCULO DO MONTANTE iu n
Se Sn e o montante de n termos unitários, o montan-
te de rendas constantes e temporárias será, sendo a o
, 20 - 1
108
termo: a . Sn ou, representando por M o montante: = 9,818.147.4
0,08 x 1,0820
un - 1
M = a ⋅ v = 2000 x 9.818.147.4
i
v = R$ 19.636,00
CÁLCULO DO TERMO, DO NÚMERO DE
TERMOS E DA TAXA EXERCÍCIO 3
Para o cálculo de cada um desses elementos, no Qual a prestação anual que se deve pagar para, a
problema de rendas, precisamos considerar se ela é 8% a.a., saldar a divida de R$ 19.636,30, em 20 anos?
antecipada, postecipada ou diferida. Resolveremos
problemas considerando cada caso. Solução: Pela tábua V temos:
RESOLUÇÃO DE PROBLEMAS
un - 1
v = a ⋅
Para resolver tais problemas consulte tabelas no iun
final da apostila.
a 8%, em 20 anos, a tábua V nos fornece
Após essa breve pincelada teórica sobre rendas, 9,818.147. Portanto:
passamos a resolver problemas. Em cada um deles 19.636,30 = a . 9,818.147.4
daremos a fórmula a ser usada. 19.636,30
a = = R$ 2.000,00
Podemos resolver tais problemas usando Tábuas
9.818.147.4
aproximadamente
Financeiras ou logaritmos. Usaremos os dois sistemas,
aplicando sempre o que for mais conveniente.
EXERCICIO 4
Calcular o valor atual de uma renda anual de 18 (os
EXERCÍCIO 1
iguais a R$ 800,00, diferida de 7 termos, a 5%.
Depositando anualmente R$ 2.000,00 em um ban-
Solução: Pela tábua V teremos:
co; a juros compostos de 5% a.a., que capital teremos
no fim de 8 anos? m an = a m +n - a m
Solução:
Pela tábua III: 7/a18 = a25 – a7 = 14,093.944.6 - 5.786.373.4
7/a18 = 8.307.571.2
un - 1 V = 800 x 8,307.571.2
M = a ⋅ V = R$ 6.646,00
i
S n | i = T . sn | i Sn | i = T . s n | i
Sendo T = o termo de uma renda antecipada e
EXERCICIO 7 Sn | i seu montante.
Uma pessoa deposita em um banco, no fim de cada
se mestre, a importância de 1.000 u,m., a 20% a.a.
Quanto terá no fim de 4 anos? EXERCÍCIO 10
Calcular o montante de uma renda antecipada de 18
Solução: termos mensais de 1.000 unidades monetárias, à taxa
Sn | i = T . sn | i de 1% o mês.
T = 1.000
10% solução: Sn | i = T . s n | i
T = 1.000
Sn | i 11,435888 S18 | 0,01 = s18 | 0,01 − 1 =
( T.III) 20,810895 – 1 = 19,810895
8p S18 | 0,01 = 1.000 x 19,810895
EXERCÍCIO 15
= 1.334,065 u.m. Para resgatar uma divida de 26.930,98 u.m. serão
necessários 8 pagamentos trimestrais de 4.000 u.m.
EXERCÍCIO 12 Qual a taxa de juros?
Calcular o valor de uma renda anual antecipada de
termos iguais a R$ 30,00 a 6% a.a. Solução : An|i = T . a n|i
An | i
Solução: an | i =
un − 1 T
v = A8 | i = 26.930,98
iun - 1 T = 4.000
un − 1 26.930,98
= an a8 | i =
iun - 1 4.000
a 8 | i = 6,732745
an = 1 + an - 1
Na Tábua V, o valor 6,732745, para 8 períodos,
Pela tábua V: corresponde à taxa de 4% a.a. Portanto, a taxa do
an = 1 + a14 = 1 + 9,294.983.9 = problema e de 4% ao trimestre.
= 10,294.983.9
v = 30 x 10,294.983.9 EXERCICIO 16
v = R$ 308,85 Um empréstimo de 100.000 u.m. vai ser amortizado
com 12 prestações trimestrais em 2 anos de carência.
EXERCÍCIO 13 Calcular o valor das prestações à taxa de 4,5% ao
Qual a anuidade capaz de, a 6% a.a., e 15 presta- trimestre.
ções anuais, saldar a divida de R$ 30.884,95, sendo a
primeira prestação paga no ato do empréstimo? Solução:
m A n | i = T ⋅ m an | i
Solução:
un − 1 m An | i
v = T =
iun -1 m an | i
8 /A12 | 0,045 = 100.000
Pela tábua v: 8/a12 | 0,045 = a20 | 0,045 = a8 | 0,045 =
un − 1 = 13,007936 - 6,595886 = 6,412050
= 1 + 9,294.483.9 = 100.000
iun - 1 T =
= 10,294.483.9 6,412.050
30.884,95 = a . 10,294.483.9 T = 15.595.636 u.m.
Solução: Solução:
C = 150, n = 10, i = 1% C = 1.000 n = 12 1 = 3%
M = C . S n|i M = C antecipado . ( 1 + i ) . S n | i
M = 150 . S10 | 10 M =1.000 . (1+ 0,03) . S12 | 3
M =1.000 . 1,03 . 14,1920296
Pela tabela: M = 14 617,79
S10 | = 10,46222125 Resposta: R$ 14.617,79
Portanto: EXERCÍCIO 23
M = 150 . 10,4622125 . Pagando 20 prestações de R$ 300,00 num financia-
M = R$ 1.569,33 mento feito a base de 6% a.m., que divida estarei a-
mortizando?
EXERCICIO 20
Calcular o valor das prestações mensais que, apli- Solução:
cado por 1 ano, à taxa de 2% a.m., dá um total capitali- C = 300 i = 6% n = 20
zado de R$ 50.000,00. M = C . a n | i = 300 . a 20 | 6
Saldo devedor = Saldo devedor anterior - A parcela fixa da amortização é obtida dividindo o
Amortização valor financiado ($ 2.000,00) pelo número de
prestações. No financiamento que tomamos como
Saldo devedor = 11.025,00 – 1.154,56 = 9.870,44 exemplo, o número de prestações é 8.
Obs.: Os juros e as prestações são funções de 1.º 5 1.326,11 265,23 47,74 312,97
grau: J = 0,03 . (2 000 - 250 . n)
6 1.060,88 265,23 39,78 305,01
Solução:
Pc= 5.000,00 x 1,0221 x 1,0196 x 1,0213 x 1,0237 Valor da correção monetária
= 5.447,78 CM = 2,57% x 4.500,00 = 11 5,65
120
VR = 5.447,78 x (1,16 ) 360 = 5.724,08
Valor dos juros
b) Cálculo do Imposto de Renda Juros = 0,5% x (4.500,00 + lis,65) = 23,08
Operações com Fundos de Aplicações No Brasil, existem vários índices que medem a inflação.
Financeiras (FAF) Os principais são: IGP ou Índice Geral de Preços (calculado
As aplicações neste Fundo, também conhecido por pela Fundação Getúlio Vargas), IPC ou Índice de Preços Ao
"fundão", representam uma das únicas formas de apli- Consumidor (medido pela FIPE - Fundação Instituto de Pes-
quisas Econômicas), INPC ou Índice Nacional de Preços ao
cação de recursos no curto prazo. Funciona de maneira
Consumidor (medido pelo IBGE) e IPCA ou Índice de Preços
semelhante ao Fundo de Renda Fixa visto no item an- ao Consumidor Amplo (também calculado pelo IBGE).
terior. Os recursos captados pela instituição financeira
que administra o Fundo são aplicados de forma bem
CÃMBIO
diversificada, sendo uma parte superior a 20% obriga-
toriamente depositado no Banco Central, uma fatia O que écâmbio?
ainda maior aplicada títulos públicos federais, 10% em
Títulos de Desenvolvimento Econômico (TDE) e 3% no Câmbio é toda operação em que há troca de moeda nacional
Fundo de Desenvolvimento Social (FDS); apenas cerca por moeda estrangeira ou vice-versa.
de 42% dos recursos captados podem ser livremente
utilizados pela instituição financeira para aplicação em Por exemplo: o banco vende a você moeda estrangeira
outros títulos de renda fixa, públicos ou privados. (recebe moeda nacional e lhe entrega moeda estrangeira)
quando você vai viajar para o exterior e precisa de dinheiro
O rendimento proporcionado por este Fundo para sua estada, suas compras, etc; o banco compra de você
também paga 10% de Imposto de Renda na fonte. moeda estrangeira (recebe a moeda estrangeira e lhe entre-
ga moeda nacional) quando você retorna da viagem ao exte-
rior e ainda possui algum dinheiro do país que você visitou,
Uma pessoa aplicou $50.000,00 no FAF e resgatou
dinheiro que não será usado no Brasil.
tudo no dia seguinte. Sabendo-se que o valor da cota
subiu 0,116%, calcular o valor líquido resgatado. 02. Então qualquer pessoa pode comprar e vender
moeda estrangeira?
Solução:
Valor do rendimento = No Brasil, toda operação de câmbio deve ser realizada
0,116% x 50.000,00 = 58,00 por meio de contrato de câmbio, tendo sempre como uma
Valor do IR = das partes, uma instituição autorizada a operar em câmbio
10% x 58,00 = 5,80 pelo Banco Central, que comprará ou venderá a você a moe-
da estrangeira.
Valor líquido resgatado =
50.000,00 + 58,00 - 5,80 = Qualquer pessoa física ou jurídica, pode ir então, a uma
Valor líquido resgatado = 50.052,20 instituição autorizada (banco, agência de turismo, corretora e
distribuidora), para comprar ou vender moeda. Deve ser ob-
servada, porém, a regulamentação específica, que se encon-
INFLAÇÃO, VARIAÇÃO CAMBIAL E TAXA DE JU- tra na Consolidação das Normas Cambiais (CNC), para a
ROS. perfeita identificação do tipo e do mercado a que se refere a
operação de câmbio.
No Brasil, o mercado de câmbio é dividido em dois seg- vendida, quando o total de compras é menor que o total
mentos, livre eflutuante, que são regulamentados e fiscali- de vendas.
zados pelo Banco Central. O mercado livre é também conhe-
cido como "comercial" e o mercadoflutuante, co- Para a condução da política cambial, é fixado limite para a
mo "turismo". posição vendida de cada instituição e, relativamente à posi-
ção comprada, as instituições devem depositar no Banco
À margem da lei, funciona um segmento denominado Central os valores excedentes a certo montante.
mercado paralelo, mercado negro, ou câmbio negro. Todos
os negócios realizados nesse mercado, bem como a posse Até janeiro de 1999, exigia-se que as instituições sepa-
de moeda estrangeira, sem origem justificada, são ilegais e rassem as posições dos dois segmentos. Assim, a posição de
sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. um determinado banco poderia ser "comprada em US$ 7
milhões" no segmento livre e "comprada em US$ 3 milhões"
05. Quais as operações que posso fazer no mercado no segmento flutuante. Além disso, os limites e a obrigação
de câmbiolivre ou comercial? de depósito mencionados no parágrafo anterior eram também
fixados de forma separada para os dois segmentos.
No mercado livre você pode realizar as operações decor-
rentes de comércio exterior, ou seja, de exportação e de A partir de janeiro de 1999, as posições dos dois segmen-
importação. Neste mercado, também são realizadas as ope- tos foram unificadas. Dessa forma, no exemplo do parágrafo
rações dos governos, nas esferas federal, estadual e munici- anterior, a posição daquele banco passou a ser apenas
pal, bem como aquelas decorrentes de transferências finan- "comprada em US$ 10 milhões" (livre + flutuante). Os limites
ceiras relativas a investimentos de estrangeiros no país, em- e a obrigação de depósito foram também unificados.
préstimos a residentes, pagamentos e recebimentos de servi-
ços, entre outras. Com isso, não há mais diferença entre os dois segmentos
na formação da taxa de câmbio, pois o custo de oportunidade
06. E no mercado flutuante o que posso fazer? Só e- para celebração das operações de câmbio passou a ser o
xistem operações de turismo? mesmo para ambos os segmentos.
Inicialmente, esclarecemos que o termo "turismo" é utili- Embora a taxa média divulgada pelo Banco Central seja
zado de forma inadequada, visto que neste mercado, além uma só, as operações de câmbio de cada segmento devem
das operações relativas à compra e venda de moeda estran- continuar a ser efetuadas em cada mercado. Por exemplo, se
geira para o turismo internacional, podem ser realizadas alguém for comprar dólares para viajar, a operação deve ser
diversas transferências não relacionadas ao turismo, tais efetuada pelo mercado flutuante, mas se uma empresa for
como, contribuições a entidades associativas, doações, he- exportar automóveis, a operação de câmbio deve ser efetua-
ranças e legados, aposentadorias e pensões, manutenção de da pelo mercado livre.
residentes, e tratamento de saúde.
08. O que écontrato de câmbio? Para que serve?
É importante ressaltar que não há limites de valor para a
realização das operações previstas no regulamento do mer- O contrato de câmbio é o instrumento por intermédio do
cado flutuante (capítulo 2 da CNC), nem para as compras a qual se efetua a operação de câmbio. Nele, constam neces-
título de turismo, nem para a realização de transferências sariamente, dentre outras informações, a moeda estrangeira
unilaterais e pagamentos de serviços. que você está comprando ou vendendo, a taxa contratada, o
valor correspondente em moeda nacional, os nomes do com-
07. A unificação do câmbio feita pelo Banco Central prador e do vendedor (e respectivas assinaturas).
em janeiro de 1999 significou a junção do segmento livre
com o segmento flutuante? O contrato de câmbio é o documento que formaliza a sua
operação, ou seja, é o comprovante a ser apresentado à
fiscalização.
10. Existem diferenças nos procedimentos dos diver- A conversibilidade de qualquer moeda depende da confi-
sos tipos de contrato de câmbio? ança dos agentes na economia do país emitente, aceitando-a
como meio de pagamento, reserva de valor e unidade de
Sim. Além da diferença da operação que dá origem à ne- referência. Não há, do ponto de vista legal e regulamentar,
cessidade de contratação do câmbio, a documentação com- qualquer impedimento a que o Real seja negociado no exteri-
probatória dos fatos é diferente. or.
Também a posição da instituição autorizada a operar em 16. Como posso saber sobre a taxa de câmbio?
câmbio é diferente. É de compra da moeda estrangeira para
os contratos de exportação e de ingresso financeiro. Quando As taxas de câmbio praticadas no mercado brasileiro são
os contratos são de importação e de remessa financeira, a publicadas nas páginas econômicas dos principais jornais do
instituição vende moeda estrangeira. País, tendo por fonte a transação PTAX 800, do SISBACEN.
Tal fonte está disponível ao público em geral, juntamente com
Em qualquer operação são sempre negociados direitos outras de interesse público e não estão protegidas por qual-
sobre a moeda estrangeira, não tendo você acesso à moeda quer tipo de sigilo, bastando que você adote os procedimen-
em espécie. No geral, quando você faz uma venda a um tos necessários para acesso ao computador do Banco Cen-
banco, a moeda estrangeira é creditada em conta do banco tral.
comprador no exterior, através de uma filial ou de um banco
conveniado lá fora, e você recebe a quantia equivalente em 17. O que éentão taxa de câmbio?
moeda nacional. Na importação, por exemplo, você entrega
reais (R$) ao banco em troca do direito sobre o equivalente
Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira
em moeda estrangeira, que é entregue ao exportador ou a
medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacio-
um terceiro interessado (normalmente um banco) no exterior.
nal. A moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Esta-
dos Unidos, fazendo com que a cotação mais comumente
11. Quais instituições podem operar no mercado de utilizada seja a dessa moeda. Dessa forma, quando dizemos,
câmbio? por exemplo, que a taxa de câmbio brasileira é 1,60 significa
que um dólar americano custa R$ 1,60.
Podem operar no mercado de câmbio apenas as institui-
ções autorizadas pelo Banco Central. O segmento livre é A taxa de câmbio reflete apenas um custo de uma moeda
restrito aos bancos e ao Banco Central. No segmento flutuan- em relação a outra, não agregando quaisquer custos opera-
te, além desses, podem ter permissão para operar as agên- cionais incorridos pelos bancos para realização do negócio.
cias de turismo, os meios de hospedagem de turismo e as
corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários.
No seu conceito mais simples, a taxa de câmbio divide-se
em taxa de venda e taxa de compra. Pensando sempre do
12. Como posso saber se uma instituição está autori-
ponto de vista do banco (ou outro agente autorizado a operar
zada a operar em câmbio?
pelo BC), a taxa de venda é preço que o banco cobra para
vender a moeda estrangeira (a um importador, por exemplo),
Toda autorização é objeto de divulgação no Diário Oficial enquanto a taxa de compra reflete o preço que o banco acei-
da União. Além disso, a transação do PCAM 830 do SISBA- ta pagar pela moeda estrangeira que lhe é ofertada (por um
CEN, disponível ao público em geral, através do banco de exportador, por exemplo).
dados de consulta pública denominado INFBACEN, lista
todas as instituições autorizadas nos dois segmentos do
O intervalo entre a taxa de compra (a menor) e a de ven-
mercado de câmbio. Em dúvida, o cliente deve solicitar do-
da (a maior) representa o ganho do banco com a negociação
cumentação comprobatória da aprovação do Banco Central
da moeda, e é conhecida como "spread".
e/ou contatar a representação do Departamento de Câmbio
na praça ou região ou ainda ligar para as Centrais de Aten-
dimento do Banco Central 18. Existe alguma taxa de câmbio fixada pelo Banco
Central?
13. O que éSISBACEN? Pode explicar melhor?
Tanto o mercado livre como o flutuante têm taxas de
câmbio livremente pactuadas entre as partes contratantes, ou
O SISBACEN - Sistema de Informações Banco Central é seja, entre você e a instituição autorizada.
um sistema eletrônico de coleta, armazenagem e troca de
informações que liga o Banco Central aos agentes do sistema
19. Existe alguma taxa de câmbio especial para com-
financeiro nacional. Implementado em 1985, o SISBACEN é
prar dólares para viagem ao exterior com finalidade de
hoje o principal elemento de que dispõe o Banco Central para
estudo?
acompanhamento da atuação dos bancos instalados no País.
Via SISBACEN, todas as operações de câmbio que você faz
23. O que devo apresentar para comprar moeda es- ACC - Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é um adi-
trangeira? antamento em moeda nacional a que você exportador tem
acesso no ato da contratação do câmbio, sempre que esse
Apenas seu documento de identificação, cabendo ressal- contrato precede o embarque. O que diferencia o ACC do
tar que a compra deve ser feita por você ou por um represen- ACE - Adiantamento sobre Cambiais Entregues é que no
tante legal. Para os valores acima de US$ 3,000.00, o valor primeiro você recebe a moeda nacional antes de embarcar a
correspondente em moeda nacional deve ser pago por che- mercadoria, servindo esta como apoio financeiro à produção
que de sua emissão ou por débito em sua conta corrente. da mercadoria, e no segundo a moeda nacional é entregue
após o embarque da mercadoria, representando, na prática, a
Em alguns casos específicos, outros documentos relativos antecipação do pagamento da exportação.
à operação devem ser apresentados, como por exemplo, o
de quitação dos impostos devidos a Receita Federal. A rela- 30. O que é mercado primário e mercado secundá-
ção desses documentos pode ser encontrada na CNC. rio?
24. Quem compra moeda estrangeira fica obrigado a Diz-se que a operação é de mercado primário quando im-
viajar ao exterior? plicam na entrada ou na saída efetiva de divisas no País.
Esse é o caso das operações com exportadores, importado-
Não há menção específica da regulamentação a esse as- res, viajantes etc. De mercado secundário é aquela que não
sunto. No entanto, o pressuposto da norma é que a compra implica entrada e saída de divisas do País, como é o caso
tenha por fim custear viagem de turismo ao exterior, sendo das operações realizadas entre bancos no País. Nesse caso
ainda vedada a propriedade de moeda estrangeira como a moeda estrangeira simplesmente migra do ativo de um
forma de poupança. banco para o de outro e são denominadas operações inter-
bancárias.
25. Sou obrigado a vender a um banco brasileiro a
moeda estrangeira restante? 31. Qual éo papel do Banco Central no mercado de
câmbio?
A regulamentação em vigor não impõe tal condição, ca-
bendo ressaltar que é vedada a utilização de moeda estran- Por lei, compete ao Banco Central o monopólio sobre toda
geira como meio de pagamento ou reserva de valor no País, moeda estrangeira transacionada no mercado de câmbio. Na
devendo ser a mesma sempre negociada em instituição auto- prática, o Banco Central autoriza bancos e outras instituições
rizada. Cabe observar também a legislação fiscal aplicável, a operar nesse mercado e estabelece as regras a serem
que exige a declaração de eventuais valores da espécie. observadas por todos.
26. É possível ter conta em dólares no exterior? Além disso, compete ao BC fiscalizar esse mercado, po-
dendo punir dirigentes e instituições, mediante multas, sus-
A regulamentação brasileira não alcança o exterior, não pensões e outras sanções previstas em lei.
sendo possível, por conseqüência, a existência de norma Até janeiro de 1999, vigorava o regime de bandas cambiais
editada no País regulando tal evento, devendo, no entanto, em que o Banco Central estabelecia faixas de flutuação para
ser observada a legislação fiscal aplicável a tais situações. o dólar dos Estados Unidos. A partir daquele mês, por meio
Vida Útil – a viabilidade econômica de um carro, por - Equipamento de Marca A: Exige um investimento
exemplo, é de 05 anos, mas isso não significa que ele inicial de UM 14.000 e proporciona um saldo líquido
não possa mais ser utilizado; anual de UM 5.000, por 07 anos.
Valor Residual – é o valor pelo qual um bem pode - Equipamento de Marca B: Investimento inicial de
ser vendido ao término de sua vida útil, mas podem UM 18.000 e saldo líquido de UM 6.500, por 07 anos.
ocorrer valores residuais negativos, como no caso de
os custos da remoção de um bem sejam maiores que o Calcule qual a alternativa mais econômica, sabendo
valor residual do mesmo; que a Taxa Mínima de Atratividade da empresa é de
30% ao ano.
Custo Inicial – inclui desde o valor de venda até as
despesas que se tenha com o bem para que ele come- Solução:
ce a produzir;
Fluxo de Caixa das alternativas de investimentos:
Debêntures – títulos privados passíveis ou não de
conversão em ações.
Entre as alternativas A e B existe uma diferença de Uma empresa de participações dispõe de UM 150
UM 4.000. Se a empresa optasse por A, ela ainda dis- mil, e conta com duas oportunidades para investir além
poria de UM 4.000, que se suporia, ela aplicasse à de deixar os seus recursos aplicados em debêntures.
TMA. Ocorreria um fluxo de caixa incremental; As debêntures estão rendendo 10% ao mês e a empre-
sa considera esta a sua TMA.
Solução:
VP = 0
2.3. MÉTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO As duas alternativas apresentam TIR maior que a
TMA e, portanto, ambas seriam atrativas para a empre-
O método da taxa interna de retorno consiste em sa. A alternativa “B” apresenta taxa melhor, porém, só
zerar o valor presente dos fluxos de caixa das alternati- será possível tomar uma decisão após conhecer o que
vas, encontrando para tal uma taxa que o faça. Se a será feito com a diferença dos investimentos e o que
TIR for maior que a TMA, o investimento pode ser ana- será feito com as parcelas que retornarão do primeiro
lisado. ao décimo ano. É o problema do reinvestimento!
Mais uma vez, Casarotto e Kopittke (1990, p.99), Há ainda, o Método não exato, porém esse método
nos esclarecem que “A utilização prática do método da não é recomendado quando o projeto tiver um grande
TIR se dá normalmente em projetos de implantação ou número de períodos; visto que não considera a vida útil
expansão industrial como comparação com os índices do investimento.
normais do setor a que o projeto se referir. ...”
2.4. MÉTODOS NÃO EXATOS
E por sua vez, Theotônio et al (2001, p.107), diz que
o método da taxa interna de retorno “consiste em achar Nos alerta para esse método, Casarotto e Kopittke
a taxa de rendimento de uma dada alternativa de inves- (1990, p.99), dizendo que o seu defeito mais sério ocor-
timento.” re por não considerar o conceito de equivalência fa-
zendo com que dois fluxos diferentes possuam o mes-
Vejamos mais esse exemplo de Casarotto e Kopitt- mo Pay-Back Time. Exemplificam da seguinte maneira
ke (1990, p.95): esse método:
Duração diferente
1) PROCESSO REPETITIVO
Pay-Back Time = 3 anos
Nestes casos (como reposição periódica de certa parte
Fica evidente que o fluxo B é mais atrativo. de um equipamento), a princípio poderíamos repeti-los
até atingir uma duração igual ao mmc das durações e
Segundo Theotônio et al (2001, p.107), esse méto- então teríamos investimentos de mesma duração, com
do “consiste em encontrar o prazo de retorno do inves- várias saídas e entradas.
timento considerando as receitas líquidas esperadas ao
longo da vida útil da alternativa do investimento.” O VAUE correspondente a cada investimento será o
resultado da série uniforme equivalente à(s) repeti-
Esclarecem-nos Theotônio et al (2001, p.107), que: ção(ões).
Os métodos determinísticos são uma importante MAS, como o que interessa é o resultado anual (que
contribuição da engenharia econômica para o processo será "pra sempre"), basta calcular o VAUE simples.
de tomada de decisão. Sua lógica é baseada na Teoria
Keynesiana, onde o investimento é função da eficiência 2) PROCESSO NÃO REPETITIVO
marginal do capital e da margem de juros de curto pra-
zo. O critério levado em conta é a lucratividade do in- Nestes casos, não vale a comparação de VAUE(A)
vestimento em questão. durante n anos com VAUE(B) durante m anos,
se n e m forem diferentes.
3. CONSIDERAÇÕES FINAIS
Devemos achar, em cada investimento, uma série uni-
forme de mesma duração.
Ao fazer um novo investimento, seja comprando e-
quipamentos ou alugando, uma empresa deve analisar Exemplos
a viabilidade do mesmo. Assim, precisa-se definir qual
o objetivo dessa análise. 1) A empresa dispõe de R$ 180.000,00 e se apresentam
dois equipamentos parecidos para comprar um:
Utilizando os Métodos Determinísticos de Análise de
Investimentos, pode-se interpretar os dados de forma a Marca A) Exigem um investimento inicial (compra e
tomar decisões mais adequadas quanto ao investimen- instalação) de R$ 140.000,00, e proporciona um lucro
to mais viável. Dentre os métodos analisados, o VAUE líquido anual de R$ 50.000,00, durante 7 anos.
mostra-se o mais palpável para uma tomada de deci-
são, visto que, traduz em série uniforme equivalente, os
custos e receitas para cada projeto, utilizando-se a
Taxa Mínima de Atratividade. Sendo assim, o projeto
com maior saldo positivo é o mais viável.
Considera-se também que numa empresa, os resul-
tados utilizados são apurados com padrões anuais;
portanto, esse método torna-se mais recomendado.
Porém, é importante definir a natureza do investimento
que se pretende, pois todos os métodos têm sua confi-
abilidade e atendem ao que se propõem. Débora Ramos
Consiste em achar uma série uniforme anual equivalen- Marca B) Exigem um investimento inicial (compra e
te (pela TMA) ao fluxo de caixa do investimento. instalação) de R$ 180.000,00, e proporciona um lucro
líquido anual de R$ 65.000,00, durante 7 anos.
Solução:
Observações:
Duração diferente
1) PROCESSO REPETITIVO
Solução:
Exemplos
O que é?
Interseção de FISCHER
200.000,00
Investimento adicional em contas a R$ 25.000,00
receber 0 1 2 3 4 5
Redução da margem de contribuição R$ 5.000,00
Solução:
Esses investimentos podem ser repetidos, pois se
supre que, terminada a vida útil do equipamento, a Acrescentando esse investimento incremental à al-
empresa poderá adquirir um novo. Toma-se o menor ternativa A, tem-se o seguinte diagrama:
múltiplo comum entre 2 e 3:6. Considera-se o equipa-
mento A repetido três vezes e o equipamento B repeti-
do duas vezes. Considerando a repetição, tem-se os
diagramas:
Solução:
Alternativa A:
Alternativa B:
Exemplo 6:
Mostrar que, se o investimento A do exemplo 5 for
repetido para ter a mesma vida de quatro anos do in-
vestimento 8, o diagrama ficará alterado, mas o VPU
será o mesmo.
Solução:
Solução:
A taxa i que anula o valor presente liquido desse
fluxo de caixa é a taxa que torna verdadeira a igualda-
de:
-3 -4 -
160.000(1 + i) + 160.000 (1 + i) + 200.000(1 + i)
6 -9
+ 490 000(1 + i) = 650.000 e que não pode ser cal-
culada algebricamente. Deve, então, ser calculada por
ensaio e erro. Tenta-se uma taxa, se possível, com
valor provável. A partir dela, fazem-se aproximações
sucessivas até que se chegue a valores próximos. Fi-
nalmente, calcula-se a taxa por proporção, com o auxí-
Resposta: A melhor opção é a alternativa B. lio de uma regra de três:
Exemplo 8:
Considerar, ainda, os mesmos investimentos do e-
xemplo 5, acrescentar em A um investimento incremen-
ta de R$ 50.000,00 aplicado à taxa de atratividade de
10% a.m., fazer o novo diagrama do investimento total
e mostrar que o valor periódico uniforme não se altera.
Solução:
Exemplo 10.
Um investidor tem duas alternativas para uma apli-
cação de capital durante um ano. A primeira requer um
capital inicial de R$ 100.000,00 e tem retornos mensais
de R$ 18.000,00 e a segunda requer um capital inicial
de R$ 150.000,00 e tem retornos trimestrais de R$
85.000,00. Qual a melhor aplicação numa época em
que a taxa de mercado é 8% a.m.? Resposta: O melhor investimento é o segundo, com
taxa interna de retorno igual a 12,71% a.m.
Solução:
Sem considerar o investimento incremental, tem-se: O método da taxa interna de retorno deve ser usado
com restrições quando o fluxo de caixa tem mais de
Máquina A Máquina B
Custo inicial 80.000 120.000 16. Calcule o valor de x no diagrama abaixo, para
Valor residual após que a taxa interna de retorno seja de 10% a.a.:
cinco anos 20.000 35.000
Gasto anual de
manutenção 6.000 8.000
Gasto anual de energia
energia 1.000 800
Número de operadores 2 1
Preço/hora da mão-
mão-de-
de-
obra de cada operador 10 25
Tempo de execução da peça
peça 60 mm. 40 mm. 17. Dado o diagrama de fluxo de caixa abaixo, cal-
Sabe-se, ainda, que cada peça tem um custo cule:
de 30 de matéria-prima e pode ser vendida a a) O valor presente liquido, usando a taxa de 5%
70; as máquinas trabalharão 2.200 horas por a.m.
ano, a taxa de atratividade do empresário é b) O valor mensal, com essa mesma taxa de 5%
30% a.a. e o Imposto de Renda (calculado so- a.m.
bre lucro menos depreciação) é de 30%, pago c) Se a taxa que anula o valor presente líquido é
anualmente. Supondo que, no caso da compra maior ou menor que 5% a.m.
da máquina A, o empresário investe os 40 mil
restantes à taxa de 30% a.a., determine o me-
lhor investimento por qualquer método.
11. Uma pessoa está estudando a compra de um
terreno para explorar um estacionamento de
carros. Prevê uma renda mensal de R$
1.200.000 e despesas anuais de R$ 2.500.000.
Terá ainda uma despesa inicial de R$
18. Dado o diagrama de fluxo de caixa abaixo:
1.500.000 que serão gastos com equipamentos
a) Calcule seu valor presente líquido usando a ta-
de valor residual nulo após três anos. Quanto o
Matemática Financeira 76 A Opção Certa Para a Sua Realização
APOSTILAS OPÇÃO A Sua Melhor Opção em Concursos Públicos
xa de 5,5% a.m. (ou: a taxa interna de retorno é de 9,08% a.m.).
b) Sabendo que o valor presente líquido com a ta-
xa de 6% a.m. é de - 1.126,59, calcule a taxa 7. R$ 7.909,24
que o anula (taxa interna de retorno).
8. Sim, pois NPV = - 38.466,16, negativo, o que
indica taxa menor que 7% a.m. (ou: a taxa in-
terna de retorno é de 6,85% a.m.).
9. R$ 30.058,82
19. Dado o diagrama de fluxo de caixa abaixo, de-
10. VPU = 2.628.338,84
termine:
a) Seu valor presente líquido com taxa de 8% a.s.
11. A segunda alternativa é melhor. Pelo método
b) Sua taxa interna de retorno.
do valor presente líquido, NPVA - 2.764,11 e
NPV6 = 18.122,02. Pelo método do valor perió-
dico uniforme, VPUA —1.134,89 e VPU8
7.440,57. Pelo método da taxa interna de retor-
no, iA = 29,1% a.a. e iB 37,2% a.a.
12. R$ 24.390.185,92
RESPOSTAS
1. a) Equipamento A, pois NPVA = 747.427,98 13. Ë o preço P, tal que 2.338.443,55 < P <
eNPVB - 860.082,30. 2.433.131,40.
b) Equipamento A, pois VPUA = 249.924,75 e
VPUB - 287.594,06. 14. 75.787 carros
c) Equipamento A, pois iA = 21,05% a.a. e =
18,83% a.a. 15. a) Menor que 5% a.m., pois NPV = - 79.633,82
<0
2. Teria, pois a taxa da CP foi de 10,96% a.m. e a b) 4,82% a.m.
outra foi de 11% a.m.
16. x = 376,61
3. Em dois pagamentos (as taxas mensais são
2,21%, 2,45% e 2,08%, respectivamente). 17. x = 214,36
TABELAS
TABELA 2—
2— DIVISORES FIXOS
360
(Valores da expressão ∆= ano comercial e taxa anual.)
i
Taxa (%) ∆ Taxa(%) ∆ Taxa (%) ∆
5 7200 40 900 75 480
10 3600 45 800 80 450
15 2400 50 720 85 423,53
20 1800 55 654,55 90 400
25 1440 60 600 95 378,95
30 1 200 65 553,85 100 360
35 1 028,57 70 514,29 105 342,86
.
i(1 + i)n
Valores de
(1 + i)n − 1
n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 1,0100000 1,0200000 1,0300000 1,0400000 1,0500000 1,0600000 1,0700000 1,0800000 1,0900000 1,1000000
2 0,5075124 0,5150495 0,5226108 0,5301961 0,5378049 0,5454369 0,5530918 0,5607692 0,5684689 0,5761905
3 0,3400221 0,3467547 0,3535304 0,3603485 0,3672086 0,3741098 0,3810517 0,3880335 0,3950548 0,4021148
4 0,2562811 0,2626238 0,2690271 0,2754901 0,2820118 0,2885915 0.2952281 0,3019208 0,3086687 0,3154708
5 0,2060398 0,2121584 0,2183546 0,2246271 0,2309748 0,2373964 0,2438907 0,2504565 0.2570925 0.2637975:
6 0,1725484 0,1785258 .0,1845975 0,1907619 0,1970175 0,2033626 0,2097958 0,2163154 0,2229198 0,2296074
7 0,1486283 0,1545120 0,1605064 0,1666096 0,1728198 0,1791350 0,1855532 0,1920724 0,1986905 0,2054055
8 0,1306903 0,1366098 0,1424564 0,1485278 0,1547218 0,1610359 0,1674678 0,1740148 0.1906744 0,1874440
9 0,1167404 0,1225154 0,1284339 0,1344930 0,1406901 0,1470222 0,1534865 0,1600797 0,1667988 0,1736405.
10 0,1055821 0,1113265 0,1172305 0,1232909 0,1295046 0,1358680 0.1423775 0,1490295 0,1558201 0,1627454
11 0,0964541 0,1021779 0,1141490 0.1203889 0,1267929 0,1333569 0,1400763 0,1469467 0,1539631 0,1080775
12 0,0888488 0,0945596 0,1004621 0,1065522 0,1128254 0.1192770 0,1259020 0,1326950 0.1396507 0,1467633
13 0,0824148 0,0882404 0,0940295 0,1001437 0,1064558 0,1129601 0,1196509 0,1265218 0,1335666 0,1407785
14 0,0769012 0,0826020 0,0885263 0,0946690 0,1010240 0,1075849 0,1143449 0.1212969 0,1284332 0,1357462
15 0,0721238 0,0778255 0,0837666 0.0899411 0,0963423 0,1029628 0,1097946 0,1168295 0,1240589 0,1314738
16 0,0679446 0,0736601 0,0796109 0.0858200 0.0922699 0,0989521 0,1058577 0,1129769 0,1202999 0,1278166
17 0,0642581 0,0699698 0,0759525 0,0821985 0,0886991 0.0954448 0,1024252 0,1096294 0,1170463 0,1246641
18 0,0609821 0,0667021 0,0727087 0,0789933 0.0855462 0,0923565 0,0994126 0,1067021 0,1142123 0,1219302
19 0,0580518 0,0637818 0,0698139 0,0761386 0,0827450 0,0896209 0,9967530 0,1041276 0.1117304 0,1195469
20 0,0554153 0,0611567 0,0672157 0,0735818 0,0802426 0,0871846 0,0943929 0,1018522 0.1095465 0,1174596
21 0,0530308 0,0587848 0,0648718 0,0712801 0,0779961 0.0850046 0,0922890 0,0998323 0,1076166 0,1156244
22 0,0508637 0,0566314 0,0627474 0,0691988 0,0759705 0,0830456 0.0904058 0,0980321 0,1059050 0,1140051
23 0,0488858 0,0546681 0,0608139 0,0673091 0,0741368 0,0812785 0,0887139 0,0964222 0.1043819 0.1125718.
24 0,0470735 0,0528711 0,0590474 0,0655868 0,0724709 0,0796790 0,0871890 0.0949780 0.1030226 0,1112998
25 0,0454068 0,0512204 0,0574279 0,0640120 0,0709525 0,0782267 0.0858105 0,0936788 0,1018063 0.1101681
26 0,0438689 0,0496992 0,0559383 0,0625674 0,0695643 0,0769044 0,0845610 0,0925071 0,1007154 0,1091590
27 0,0424455 0,0482931 0,0545642 0,0612385 0.0682919 0,0756972 0,0834257 0.0914481 0,0997349 0,1082576
28 0,0411244 0,0469897 0,0532932 0,0600130 0,0671225 0,0745926 0,0823919 0,0904889 0.0988521 0,1074510
29 0,0398950 0,0457784 0,0521147 0,0588799 0.0660455 0,0735796 0,0814487 0,0896185 0.0980557 0,1067281
30 0,0387481 0,0446493 0,0510193 0,0578301 0,0650514 0,0726489 0.0805854 0,0888274 0,0973364 0,1060793
Valores de
n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%
1 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1.0000000 1,0000000 1.0000000
2 2,0100000 2,0200000 2,0300000 2,0400000 2,0500000 2,0600000 2,0700000 2,0800000
3 3,0301000 3,0604000 3,0909000 3,1216000 3,1525000 3,1836000 3,2149000 3,2464000
4 4,0604010 4,1216080 4.1836270 4,2464640 4,3101250 4.3746160 4,4399430 4,5061120
5 5,1010050 5,2040402 5,3091358 5,4163226 5,5256313 5,6370930 5,7507390 5.8666010
Valores de
n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%
1 0,9900990 0,9803921 0,9708738 0,9615385 0,9523810 0,9433962 0,9345794 0.9259259
2 1,9703951 1,9415609 1,9134697 1,8860947 1,8594104 1,8333927 1,8080182 1,7832648
3 2,9409852 2,8838833 2.8286114 2,7750910 2,7232480 2,6730120 2,6243160 2,5770970
4 3.9019656 3,8077287 3,7170984 3,6298952 3,5459505 3,4651056 3,3872113 3,3121268
5 4,8534312 4,7134595 4,5797072 4,4518223 4,3294767 4,2123638 4,1001974 3,9927100
6 5,7954765 5,6011431 5,4171914 5,2421369 5,0756921 4,9173243 4,7665397 4,6228797
7 6,7281945 6,4719911 6,2302830 6,0020550 5;7863734 5,5823814 5,3892894 5,2063701
8 7,6516778 7,3254814 7,0196922 6,7327449 6,4632128 6,2097938 5,9712985 5,7466389
9 8,5660176 8,1622367 7.7861090 7,4353316 7,1078217 6.8016923 6,5152323 6,2468879
10 9,4713045 8,9825850 8,5302028 8,1108958 7,7217349 7,3600871 7,0235815 6,7100814
11 10,3676283 9,7868481 9,2526241 8,7604767 8,3064142 7,8868746 7,4986743 7,1389643
12 11,2550775 10,5753412 9,9540040 9,3850738 8,8632516 8,3838439 7,9426863 7,5360780
13 12,1337401 11,3483738 10,6349553 9,9856475 9,3935730 8,8526830 8,3576507 7,9037759
14 13,0037030 12,1062488 11,2960731 10,5631229 9,8986409 9,2949839 9,0138423 8,2442370
15 13,8650525 12,8492635 11,9379351 11,1183874 10,3796580 9,7122490 9,1079140 8,5594787
16 14,7178738 13,5777093 12,5611020 11,6522956 10,8377696 10,1058953 9,4466486 8.8513692
17 15,5622513 14,2918719 13,1661185 12,1656689 11,2740663 10,4772597 9,7632230 9,1216381
18 16,3982686 14,9920313 53,7535131 12,6592970 11,6895869 10,8276035 10,0590869 9,3718871
19 17,2260085 15,6784620 14,3237991 13,1339394 12,0853209 11,1581165 10,3355952 9,6035992
20 18.0455530 16,3514333 14,8774749 13,5903263 12,4622103 11,4699212 10,5940143 9,8181474
21 18,8569831 17,0112092 15,4150241 14,0291600 12,8211527 11,7640766 10,8355273 10,0168031
22 19,6603793 17,6580482 15,9369166 14,4511153 13,1630026 12,0415817 11,0612405 10,2007437
23 20,4558211 18,2922041 16,4436084 14,8568417 13,4885739 12,3033790 11,2721874 10,3710590
24 21,2433873 18,9139256 16,9355421 15,2469631 13,7986418 12,5503575 11,4693340 10,5287583
25 22,0231557 19,5234565 17,4131477 15,6220799 14,0939446 12,7833562 11,6535832 10,6747762
26 22,7952037 20,1210358 17,8768424 15,9827692 14,3751853 13,0031662 11,8257787 10,8099780
27 23,5596076 20,7068978 18,3270315 16,3295858 14,6430336 13,2105341 11,9867090 10,9351648
28 24,3164431 21,2812724 18,7641082 16,66~0632 14,8981273 13,4061643 12,1371113 11,0510785
29 25,0657853 21,8443847 19,1884546 16,9837146 15,1410736 13,5907210 12,2776471 11,1584060
30 25,8077082 22,3964556 19,6004414 17,2920333 15,3724510 13,7648312 12,4090412 11,2577833j
.
TABELA 9—
9— AMORT IZAÇÃO
Valores de
n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 1,0100000 1,0200000 1,0300000 1,0400000 1,0500000 1,0600000 1,0700000 1,0800000 1.0900000 1,1000000
2 0,5075124 0,5150495 0,5226108 0,5301961 0,5378049 0,5454369 0,5530918 0,5607692 0,5684689 0,5761905
3 0,3400221 0,3467547 0.3535304 0,3603485 0,3672086 0,3741098 0.3810517 0,3880335 0,3950548 0,4021148
4 0,2562811 0,2626238 0.2690271 0.2754901 0,2820118 0,2885915 0,2952281 0,3019208 0.3086687 0,3154708
5 0,2060398 0,2121584 0,2183546 0,2246271 0,2309748 0,2373964 0,2438907 0.2504565 0.2570925 0,2637975
6 0,1725484 0,1785258 0,1845975 0,1907619 0.1970175 0,2033626 0,2097958 0.2163154 0.2229198 0,2296074
7 0,1486283 0,1545120 0,1605064 0,1666096 0,1728198 0.1791350 0,1855532 0,1920724 0,1986905 0,2054055
8 0,1306903 0,1365098 0,1424564 0,1485278 0,1547218 0,1610359 0,1674678 0,1740148 0.1906744 0,1874440
9 0,1167404 0,1225154 0,1284339 0,1344930 0.1406901 0,1470222 0,1534865 0,1600797 0.1667988 0.1736405
10 0,1055821 0,1113265 0,1172305 0,1232909 0,1295046 0.1358680 0,1423775 0,1490295 0,1558201 0,1627454
11 0,0964541 0,1021779 0,1080775 0,1141490 0,1203889 0.1267929 0,1333569 0,1400763 0.1469467 0,1539631
12 0,0888488 0,0945596 0,1004621 0,1065522 0,1128254 0.1192770 0,1259020 0.1326950 0,1396507 0,1467633
13 0,0824148 0,0882404 0.0940295 0,1001437 0,1064558 0,1129601 0,1196509 0,1265218 0,1335666 0,1407785
14 0,0769012 0,0826020 0,0885263 0.0946690 0.1010240 0,1075849 0,1143449 0,1212969 0,1284332 0,1357462
15 0,0721238 0,0778255 0,0837666 0.0899411 0,0963423 0,1029628 0,1097946 0,1168295 0,1240589 0,1314738
16 0,0679446 0,0736501 0.0796109 0,0858200 0.0922699 0.0989521 0,1058577 0,1129769 0,1202999 0,1278166
17 0,0642581 0,0699698 0,0759525 0,0821985 0,0886991 0,0954448 0,1024252 0,1096294 0,1170463 0,1246641
18 0,0609821 0,0667021 0,0727087 0,0789933 0,0855462 0,0923565 0,0994126 0,1067021 0,1142123 0,1219302
19 0,0580518 0,0637818 0.0698139 0,0761386 0.0827450 0,0896209 0,9967530 0,1041276 0,1117304 0,1195469
20 0,0554153 0,0611567 0,0672157 0,0735818 0,0802426 0,0871846 0,0943929 0,1018522 0,1095465 0,1174596
21 0,0530308 0,0587848 0,0648718 0,0712801 0,0779961 0,0850046 0,0922890 0,0998323 0,1076166 0,1156244
22 0,0508637 0,0566314 0,0627474 0,0691988 0,0759705 0,0830456 0,0904058 0,0980321 0,1059050 0.1140051
23 0,0488858 0,0546681 0,0608139 0,0673091 0,0741368 0.0812785 0,0887139 0,0964222 0,1043819 0,1125718
24 0,0470735 0,0528711 0,0590474 0,0655868 0,0724709 0,0796790 0,0871890 0,0949780 0,1030226 0,1112998
25 0,0454068 0,0512204 0,0574279 0,0640120 0.0709525 0,0782267 0,0858105 0,0936788 0,1018063 0,1101681
26 0,0438689 0,0496992 0,0559383 0.0625674 0,0695643 0,0769044 0,0845610 0,0925071 0,1007154 0,1091590
27 0.0424455 0,0482931 0,0545642 0,0612385 0,0682919 0.0756972 0,0834257 0,0914481 0,0997349 0,1082576
28 0,0411244 0,0469897 0,0532932 0,0600130 0,0671225 0.0745926 0,0823919 0,0904889 0,0988521 0,1074510
29 0,0398950 0,0457784 0,0521147 0,0588799 0,0660455 0,0735796 0,0814487 0.0896185 0,0980557 0,1067281
30 0,0387481 0,0446493 0,0510193 0,0578301 0.0650514 0,0726489 0,0805864 0,0888274 0,0973364 0,1060793
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