CAPÍTULO 5: EL MODELO IS-LM

1. El mercado de bienes y la relación IS

La inversión, las ventas y el tipo de interés.
La inversión no es constante, depende principalmente de dos factores: el nivel de ventas y el tipo de interés. Cuanto más
alto es el tipo de interés, menos atractivo es pedir un préstamo y comprar máquinas.
I = I (Y,i) La inversión depende positivamente de la producción y negativamente del tipo de interés. Un
aumento de la producción lleva a un aumento de la inversión, un aumento del interés lleva a una reducción de la
inversión.
Determinación de la producción.
Al modificar la inversión, la condición de equilibrio del mercado de bienes se convierte en:
Y = C(Y-t) + I(Y, i) + G
*dado el nivel de interés i, la demanda es función creciente de
la producción por dos razones:
1- un aumento de la producción provoca un aumento de la
renta y un aumento de la renta disponible, esto último
aumenta el consumo
2-un aumento de la producción aumenta la inversión.

*Suponemos que cuando aumenta la producción, la demanda

aumenta pero en menor cuantía.

Obtención de la curva IS
-Suponiendo que la demanda es ZZ y el equilibrio A. El interés (i) pasa a i’. A
cualquier nivel de producción, un aumento del interés reduce la inversión y la
demanda. Por lo tanto, ZZ se desplaza hacia abajo (ZZ’)

*una subida del tipo de interés reduce la inversión, provocando una reducción
de la producción que provoca una nueva reducción del consumo e inversión a
través del efecto multiplicador.

CUANTO MÁS ALTO ES EL TIPO DE INTERES, MÁS BAJO EL NIVEL DE

PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO

Desplazamientos de la curva IS
Las variaciones de impuestos y/o gasto desplazan la curva IS.
Si aumentan los impuestos, disminuye la renta disponible que reduce el consumo, disminuyendo la demanda de bienes y
la producción de equilibrio. La curva IS se desplaza a la izquierda.
Cualquier factor que reduzca el nivel de producción de equilibrio desplaza la IS a la izquierda. Cualquier factor que eleve la
producción de equilibrio provoca un desplazamiento de la IS a la derecha.
 2. Los mercados financieros y la relación LM
La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés.
La ecuación M=$YL(i) se puede formular como una relación entre la cantidad real de dinero (dinero expresado en bienes),
la renta real (renta expresada en bienes) y el tipo de interés.
𝑀
Para obtener la renta real divido la renta nominal por el nivel de precios. = 𝑌𝐿(𝑖)
𝑃
Entonces, podemos formular el equilibrio según el cual la oferta real de dinero debe ser igual a la demanda de dinero real.
La razón por la que utilizamos renta real es que, al ser la renta real igual a la producción real, va a ser la variable en la que
nos fijamos cuando examinamos el equilibrio del mercado de bienes.
Obtención de la curva LM

*Suponiendo un aumento de renta, los individuos aumentan la

demanda de dinero (desplazando la curva a la derecha). En este
nuevo equilibrio A’, el tipo de interés es más alto.

*Cuando aumenta la renta, la demanda de dinero aumenta.

Pero como la oferta monetaria está dada, el tipo de interés
debe subir hasta que se anulen dos efectos: un aumento de la
renta lleva a que quieran más dinero, pero un aumento del
interés los lleva a querer menos.

*El equilibrio de los mercados financieros implica que cuanto

más alto es el nivel de producción, mayor es la demanda de
dinero y por lo tanto más alto el tipo de interés.

Desplazamiento de la curva LM
Las variaciones de M/P o variaciones en el nivel de PRECIOS desplazan la curva LM
Si aumenta la oferta nominal de dinero, dado el nivel de precios fijos aumenta la oferta real de dinero. A cualquier nivel de
renta (Y), el tipo de interés es más bajo. Por el contrario, una reducción de la oferta monetaria provoca una subida del tipo
de interés y hace que la LM se desplace hacia arriba.

3. Análisis conjunto de las relaciones IS-LM

Relación IS → Oferta de Bienes=Demanda de Bienes. Nos dice cómo afecta el interés a la producción.
Relacion LM → Oferta monetaria=demanda de dinero. Nos dice cómo afecta la producción al interés.
El punto donde ambas curvas se cruzan corresponde al punto de equilibrio GLOBAL, hay equilibrio en ambos mercados.
La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés.
Suponiendo que se quiere implementar una contracción fiscal (por aumento de impuestos)
Ante una subida de impuestos, los individuos tienen menos renta
disponible, se reduce el consumo y la producción.
Al tipo de interés i, se reduce la producción y la IS se desplaza.

*A CUALQUIER TIPO DE INTERES, UNA SUBIDA DE IMPUESTOS

PROVOCA UNA REDUCCION DE LA PRODUCCION.

¿Qué pasa con la LM? Nada, porque solo se mueve con cambios en
la oferta monetaria.

Tras la subida de los impuestos, la IS se desplazó a la izquierda. El

nuevo equilibrio (A’) tiene un nivel de producción y de interés
menor. Por lo tanto, cuando la IS se desplaza, la economía se mueve
a lo largo de la LM de A a A’
En palabras: el aumento de impuestos lleva a una reducción de la renta disponible, que provoca una reducción del
consumo. Esta disminución de la demanda provoca también una reducción de la producción y de la renta. Al mismo
tiempo, la disminución de la renta reduce la demanda de dinero y un descenso del tipo de interés.
La política monetaria, la actividad económica y el tipo de interés.
Suponiendo una expansión monetaria
¿Qué pasa con IS? Nada, la oferta monetaria no afecta
directamente a la oferta o demanda de bienes.
¿Qué pasa con la LM? La desplaza hacia abajo. Dado un nivel de
renta, el aumento de la oferta monetaria provoca un descenso del
tipo de interés.

¿Qué pasa con el equilibrio? Se mueve a lo largo de la IS hasta el

pto A’. La producción aumenta a Y’ y el interés desciende a i’

En palabras: el aumento de dinero provoca una reducción del tipo de interés, dando lugar a un aumento de la inversión y
un incremento de la demanda y producción.

A diferencia de la contracción fiscal, podemos decir qué pasa con los componentes de la demanda. Como la renta es más
alta y los impuestos siguen iguales, la renta disponible aumenta y por ende el consumo. Como las ventas son mayores y el
interés más bajo, la inversión también aumenta.

4. La adopción de una combinación de políticas económicas.

*combinación de políticas monetarias y fiscales.
A veces, consiste en utilizar las dos políticas en sentido contrario. Ej: una contracción fiscal con una expansión monetaria

EFECTOS DE LA POLÍTICA FISCAL Y POLÍTICA MONETARIA

Desplazam IS Desplazam LM Δ producción Δ interés.
↑impuestos Izquierda - Baja Baja
↓impuestos Derecha - Sube Sube
↑gasto Derecha - Sube Sube
↓gasto Izquierda - Baja Baja
↑dinero - Desciende Sube Baja
↓dinero - Asciende Baja Sube

5. ¿Cómo encaja el modelo IS-LM en los hechos?

Hay que introducir la dinámica:
 Los consumidores tardan en ajustar el consumo al variar la renta disponible
 Las empresas tardan en ajustar el gasto de inversión al variar las ventas y/o interés
 Las empresas tardan en ajustar la producción tras una variación de ventas.
La producción necesita tiempo para ajustarse a los cambios de política fiscal y monetaria