Ejercicio 1:

El señor Leonardo Farkas, comenzó a aumentar su fortuna hace largos años atrás. Durante una fiesta de
año nuevo de 1990, un amigo muy cercano le recomendó invertir en unos fondos mutuos muy rentables,
por lo que al día siguiente decidió invertir una parte de sus ahorros. El dinero que invirtió se multiplicó muy
rápidamente, con lo que al primero de Junio del mismo año, el monto invertido había subido a 3500 UF.

a) Si se sabe que durante la primera mitad del año, el fondo de inversión obtuvo una rentabilidad
trimestral del 11,24% en unidades monetarias reales, calcule cuanto fue el monto que depositó el
Sr. Farkas a inicio de año.
b) Si durante los siguientes cinco meses el fondo entregó una rentabilidad mensual del 3%, y durante
el trimestre Noviembre (1990) - Diciembre (1990) – Enero (1991), el fondo entregó una rentabilidad
del 10%, calcule cuánto capital invertido tenía Leonardo a fines de año 1990.

Ejercicio 2:

Un inversionista está evaluando la posibilidad de crear una empresa de seguridad en la Quinta

Región de Valparaíso. Para esto, requiere una inversión de 80 millones en terreno, 42 millones en
camionetas y 12 millones en sistemas computacionales y 10 millones en capital de trabajo. El terreno tiene
una vida útil de 40 años y tanto las camionetas como los sistemas computacionales tienen una vida útil de
8 años. Al final de los ocho años del proyecto, las camionetas y sistemas computacionales tienen un valor
residual del 30% y 20% del valor de adquisición, respectivamente.

El mercado de la quinta región mueve un total de 150 millones de pesos anuales, de los cuales se
espera captar durante el primer año un 20%, aumentando un 2% durante el resto de los años del proyecto.
Los costos fijos se estiman en 1 millón anual y los variables en un 20% de los ingresos operacionales.

a) Considere una tasa de retorno para el capital propio del 10%, y evalúe el proyecto bajo el
método del VAN.
b) Imagine que a este inversionista le ofrecen invertir el mismo monto de capital que se necesita
para emprender el proyecto recién estudiado, en otro proyecto cuya TIR es de un 15%. ¿Qué debería
hacer?

Valparaiso, 18 de Noviembre
 Ejercicio 1:

Diagrama de flujo de caja:

3500 UF F

E F M A M J J A S O N D

P
a)

irt: tasa de rentabilidad del fondo trimestral

irt = 0,08

Convertimos la tasa de rentabilidad trimestral, a rentabilidad mensual, ya que necesitamos la tasa durante
los meses de Enero, Febrero, Marzo, Abril y Mayo.

(1+irt) = (1+ irm)3 -> (1+0,08) = (1+ irm)3 -> irm = 0,026

Finalmente:

P*(F/P, irm , 5) = 3500 -> P* (1,026)2 = 3500

P = 3078,44 UF

Farkas debió depositar 3078,44 UF el 1 de enero de 1990.

b) Ya sabemos que la rentabilidad durante los siguientes 5 meses del 3% mensual, ahora necesitamos
encontrar la tasa de rentabilidad durante los meses de noviembre y diciembre.

(1+irt) = (1+ irm)3 -> (1+0,1) = (1+ irm)3 -> irm = 0,0323

Finalmente:

3500*(F/P, 3%, 5) * (F/P, 0,0323 , 2 ) = F -> 3500*(1,03)5 * (1,0323)2 = F

F = 4323,8 [UF]

A fines del año 1990, Farkas tenía en el fondo invertido 4323,8 UF

Ejercicio 2:
a)

Terrenos 40 años 80.000.000 i% 0,1

Camionetas 8 42.000.000

Sistemas C. 8 12.000.000

Capital de Trabajo 10.000.000

Total 144.000.000

Actividad
Mercado
150000000
n 1 2 3 4 5 6 7 8
P. Esperada 0,2 0,22 0,24 0,26 0,28 0,3 0,32 0,34
Ingresos 30000000 33000000 36000000 39000000 42000000 45000000 48000000 51000000

Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingreso Operacional 30000000 33000000 36000000 39000000 42000000 45000000 48000000 51000000
Ingreso Venta
Activos 0 0 0 0 0 0 0 15000000
Costo Variable -6000000 -6600000 -7200000 -7800000 -8400000 -9000000 -9600000 -10200000
Costo Fijo -1000000 -1000000 -1000000 -1000000 -1000000 -1000000 -1000000 -1000000
-
FDC 144.000.000 23000000 25400000 27800000 30200000 32600000 35000000 37400000 54800000
-
VP FDC 144.000.000 20.909.091 20.991.736 20.886.551 20.627.006 20.242.035 19.756.588 19.192.114 25.564.604

VAN 24.169.725

Bajo el método del VAN la inversión debe realizarse, ya que es mayor que cero.

b) Si le ofrecen un proyecto que rinde un 15%, es necesario comprobar cual de los dos es mejor.
Evaluaremos el proyecto anterior con esta tasa.
-
FDC 144.000.000 23000000 25400000 27800000 30200000 32600000 35000000 37400000 54800000
-
VP FDC 144.000.000 20.000.000 19.206.049 18.278.951 17.266.948 16.207.962 15.131.466 14.060.045 17.914.217
VAN -5.934.362

En este caso, el proyecto anterior da un VAN negativo, eso quiere decir que la TIR de este proyecto es
menor al 15%.

Por lo tanto, bajo este análisis, debemos aceptar la nueva alternativa propuesta con una tasa de retorno
del 15% y desechar la empresa de seguridad.