ÍNDICE

12.1 PUNTO DE EQUILIBRIO: MÉTODO ALGEBRAICO ........................... 2

12.2 COMPARACIONES DE PUNTOS DE EQUILIBRIO: MÉTODO

ALGEBRAICO ................................................................................................... 2

12.17 INTEGRACIÓN DE VARIAS MEDIDAS DE APALANCAMIENTO Y

PRONÓSTICO .................................................................................................... 3

13.1 STEPHANIE´S CAFES, INC, DECLARO UN DIVIDENDO DE $1.30

POR ACCION PARA LOS TITULARES DEL REGISTRO DEL MARTES 2
DE MAYO. LA EMPRESA TIENE 200.000 ACCIONES EN CIRCULACION
Y PAGARA EL DIVIDENDO EL 24 DE MAYO. ........................................... 7

13.3 ASHKENAZI COMPANIES TIENE LA SIGUIENTE CUENTA

PATRIMONIAL DE LOS ACCIONISTAS: ...................................................... 8

1
12.1 PUNTO DE EQUILIBRIO: MÉTODO ALGEBRAICO
Kate Rowland desea determinar el número de arreglos florales que debe vender a $24.95 para
alcanzar el punto de equilibrio. Calculó costos operativos fijos de $12,350 anuales y costos
operativos variables de $15.45 por arreglo. ¿Cuántos arreglos florales debe vender Kate para
alcanzar el punto de equilibrio de sus costos operativos?

Datos:
Precio de venta = 24.95
Costos fijos Anuales= 12350
Costos Fijos Variables = 15.45

Punto de Equilibrio en unidades

𝑪𝑭
𝑸=
𝑷−𝑽
Punto de equilibrio= 12350/(24.95-15.45)=1300 Unidades.

Estado de resultado
Ingresos por ventas (1300) 32.435,00
(-) Costos fijos 12.350,00
(-) Costos Variables(1300) 20.085,00
(=) Utilidad Operativa -

Análisis

Kate debe vender 1300 unidades de arreglos florales para poder alcanzar su punto de
equilibrio, superior a este monto Kate podrá obtener utilidades.

12.2 COMPARACIONES DE PUNTOS DE EQUILIBRIO: MÉTODO

ALGEBRAICO
Con los datos de precios y costos de cada una de las tres empresas F, G y H, presentados en
la tabla adjunta, responda las siguientes preguntas.
EMPRESA F G H
Precio de venta por unidad $ 18,00 $ 21,00 $ 30,00
Costo operativo variable por unidad $ 6,75 $ 13,50 $ 13,50
Costo operativo fijo $45000,00 $30000,00 $90000,00

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio operativo en unidades de cada empresa?

𝑪𝑭
𝑸=
𝑷−𝑽
EMPRESA F:
$45000,00
𝑸=
$18,00 − 6,75

2
 $45000,00
𝑸=
$11,25
𝑸 = 4000 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

EMPRESA G:
$30000,00
𝑸=
$21,00 − $13,50
$30000,00
𝑸=
$7,50
𝑸 = 4000 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

EMPRESA H:
$90000,00
𝑸=
$30,00 − $12,00
$30000
𝑸=
$18,00
𝑸 = 5000 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

b) ¿Cómo clasificaría estas empresas en cuanto a su riesgo?

De acuerdo a los resultados obtenidos la Empresa que tiene mayor riesgo es la empresa H ya
que su punto de equilibrio se encuentra al producir 5000 unidades por lo tanto no lo alcanzara
tan rápidamente; además sus costos fijos son mayores con un total de $90000,00; en
comparación de las otras empresas; la empresa F es la que le sigue con costos fijos de
$45000,00 y la empresa G $30000,00; las cuales a pesar de tener el mismo punto de equilibrio
cuando se produzcan 4000 unidades; la empresa F supera a la empresa G en sus costos fijos.

12.17 INTEGRACIÓN DE VARIAS MEDIDAS DE APALANCAMIENTO

Y PRONÓSTICO
Carolina Fastener, Inc., fabrica cerrojos patentados que vende al mayoreo en $6.00. Cada
cerrojo tiene costos variables operativos de $3.50. Los costos fijos operativos son de $50,000
anuales. La empresa paga $13,000 de intereses y dividendos preferentes de $7,000 anuales.
Actualmente la empresa vende 30,000 cerrojos al año y usa una tasa impositiva del 40%.
a) Calcule el punto de equilibrio operativo de Carolina Fastener.
𝐶𝐹
𝑄=
𝑃 − 𝐶𝑉

$50.000
𝑄=
$6 − $3,50

$50.000
𝑄=
$2,50

𝑄 = 20.000 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
3
b) Con el nivel base actual de ventas de la empresa en 30,000 unidades anuales y los
costos de intereses y dividendos preferentes, calcule sus UAII y las ganancias
disponibles para los accionistas comunes.

Ingresos por ventas $ 180.000,00

(-) Costos operativos variables $ 105.000,00
(-) Costos operativos fijos $ 50.000,00

(=) Utilidades antes de intereses e

impuestos (UAII) $ 25.000,00

(-) Intereses $ 13.000,00

(=) Utilidad neta antes de impuestos $ 12.000,00
(-) Impuestos 40% $ 4.800,00
(=) Utilidad neta después de impuestos $ 7.200,00
(-) Dividendos de acciones preferentes $ 7.000,00
(=) Ganancias disponibles para los
accionistas comunes $ 200,00

Las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) son de $25.000 mientras que las
ganancias disponibles para los accionistas comunes son de $200
Cálculos adicionales:
Ingresos por ventas = 30.000 unidades * $6 = $180.000
Costos operativos variables = 30.000 unidades * $3.50 = $105.000
c) Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) de la empresa.

𝑄 𝑋 (𝑃 − 𝑉𝐶)
GAO al nivel de ventas de Q =
𝑄 𝑋 (𝑃 − 𝑉𝐶) − 𝐹𝐶

30.000 𝑋 (6 − 3.50)
GAO al nivel de ventas de 30.000 =
30.000 𝑋 (6 − 3.50) − 50.000

75.000
GAO al nivel de ventas de 30.000 =
25.000

GAO = 3

d) Calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa.

4
 𝑈𝐴𝐼𝐼
GAF al nivel basal de UAII =
1
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼 − ( 𝐷𝑃 𝑋 1 − 𝑇)

25.000
GAF al nivel basal de $25.000 =
1
25.000 − 13.000 − ( 7.000 𝑋 1 − 0,40)

25.000
GAF al nivel basal de $25.000 =
25.000 − 13.000 − 11.666.67

25.000
GAF al nivel basal de $25.000 =
333,33

GAF al nivel basal de $25.000 = 75

e) Calcule el grado de apalancamiento total (GAT) de la empresa.

𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 𝑋 𝐺𝐴𝐹

𝐺𝐴𝑇 = 3 𝑋 75

𝐺𝐴𝑇 = 225

f) Carolina Fastener firmó un contrato para fabricar y vender 15,000 cerrojos adicionales
el próximo año. Use el GAO, el GAF y el GAT para pronosticar y evaluar los cambios
en la UAII y las ganancias disponibles para los accionistas comunes. Verifique sus
resultados con un sencillo cálculo de la UAII de Carolina Fastener y las ganancias
disponibles para los accionistas comunes, usando la información básica
proporcionada.

Cálculos realizados para las 15.000 unidades adicionales que se venderían

30.000 Unidades año actual
15.000 Unidades adicionales el próximo año
45.000 Total de unidades para el siguiente año

a) Grado de apalancamiento operativo (GAO) de la empresa.

𝑄 𝑋 (𝑃 − 𝑉𝐶)
GAO al nivel de ventas de Q =
𝑄 𝑋 (𝑃 − 𝑉𝐶) − 𝐹𝐶

45.000 𝑋 (6 − 3.50)
GAO al nivel de ventas de 45.000 =
45.000 𝑋 (6 − 3.50) − 50.000

112.500
GAO al nivel de ventas de 30.000 =
62.500

5
 GAO = 1.8

b) Grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa.

𝑈𝐴𝐼𝐼
GAF al nivel basal de UAII =
1
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼 − ( 𝐷𝑃 𝑋 1 − 𝑇)

62.500
GAF al nivel basal de $62.500 =
1
62.500 − 13.000 − ( 7.000 𝑋 )
1 − 0,40

62.500
GAF al nivel basal de $62.500 =
62.500 − 13.000 − 11.666.67

62.500
GAF al nivel basal de $62.500 =
37.833,33

GAF al nivel basal de $62.500 = 1.65

c) Grado de apalancamiento total (GAT) de la empresa.

𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 𝑋 𝐺𝐴𝐹

𝐺𝐴𝑇 = 1.8 𝑋 1.65

𝐺𝐴𝑇 = 2.97

COMPROBACIÓN
a) Grado de apalancamiento operativo (GAO) de la empresa.
𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑈𝐴𝐼𝐼
GAO =
𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑙𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
0,60
GAO =
0,3333333
GAO = 1.8
b) Grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa.

𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝐺𝐷𝐴𝐶

GAF =
𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑈𝐴𝐼𝐼

0,9911894
GAF =
0,60

GAF = 1,65

6
 c) Grado de apalancamiento total (GAT) de la empresa

𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝐺𝐷𝐴𝐶

GAT =
𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

0,9911894
GAT =
0.3333333

GAT = 2.97

AÑO ACTUAL PRÓXIMO AÑO

0,3333333
Ingresos por ventas $ 180.000,00 270.000,00
(-) Costos operativos variables $ 105.000,00 157.500,00
(-) Costos operativos fijos $ 50.000,00 50.000,00
(=) Utilidades antes de intereses e
impuestos (UAII) $ 25.000,00 62.500,00
0,60
(-) Intereses $ 13.000,00 13.000,00
(=) Utilidad neta antes de impuestos $ 12.000,00 49.500,00
(-) Impuestos 40% $ 4.800,00 19.800,00
(=) Utilidad neta después de impuestos $ 7.200,00 29.700,00
(-) Dividendos de acciones preferentes $ 7.000,00 7.000,00
(=) Ganancias disponibles para los
accionistas comunes (GDAC) $ 200,00 22.700,00

0,9911894

13.1 STEPHANIE´S CAFES, INC, DECLARO UN DIVIDENDO DE $1.30

POR ACCION PARA LOS TITULARES DEL REGISTRO DEL MARTES
2 DE MAYO. LA EMPRESA TIENE 200.000 ACCIONES EN
CIRCULACION Y PAGARA EL DIVIDENDO EL 24 DE MAYO.
¿Cuánto efectivo se necesitará para pagar el dividendo?
1.30 ∗ 200.000 = $𝟐𝟔𝟎. 𝟎𝟎𝟎
¿Cuándo comenzará a venderse las acciones como ex dividendos?
Las acciones se comenzarán a vender en dividendos el viernes 28 de abril, es decir dos días hábiles
antes.

7
13.3 ASHKENAZI COMPANIES TIENE LA SIGUIENTE CUENTA
PATRIMONIAL DE LOS ACCIONISTAS:
Acciones comunes (350,000 acciones, $1.050.000
valor a la par de $3)
Capital pagado en exceso del valor a la par 2.500.000
Ganancias retenidas 750.000
Patrimonio total de los accionistas $4.300.000
Suponiendo que las leyes estatales definen el capital legal exclusivamente como el valor a la
par de las acciones comunes, ¿cuánto puede pagar Ashkenazi como dividendo por acción?

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 − 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $4.300.000 − $1.050.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $3.250.000
El dividendo por acción es de:
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) =
𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 (𝐴)
$3.250.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) =
350.000

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) = $9, 29

COMPROBACIÓN:
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴)
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 (𝐷) − 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 (𝐷𝑆)
=
𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 (𝐴)
$4.300.000 − $1.050.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) =
350.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) = $9,29
RESPUESTA: Ashkenaz puede pagar $9,29 dividendos por acción
Si el capital legal se definiera más ampliamente para incluir todo el capital integrado, ¿cuánto
podría pagar Ashkenazi como dividendo por acción?
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑟𝑒𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑎𝑠
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $750.000
COMPROBACIÓN:
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
= 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 − 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑥𝑐𝑒𝑠𝑜
− 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠

8
 $4.300.000 − $2.500.000 − $1.050.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) =
350.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $750.000
EL DIVIDENDO POR ACCIÓN SERIA DE:
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) =
𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
$750.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) =
350.000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐷𝑃𝐴) = $2,14
Ashkenaz podría pagar $2,14 dividendos por acción