Evidencia 4: Variación de la Tasa Representativa del Mercado y su impacto en

el presupuesto

1. Describa las consecuencias en el presupuesto cuando hay variación de

la Tasa Representativa del mercado (TRM).

-Las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan los flujos de caja y el valor

de la firma a través de las transacciones y de los efectos económicos de
la exposición al riesgo cambiario.
-Los choques externos pueden crear una interdependencia entre la tasa
de cambio y los rendimientos de las acciones.
-La volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre
macroeconómica afectando a las empresas en una economía abierta.
- Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la
economía a través de varios canales, el más directo es a través del
comercio exterior y por eso su importancia en el desempeño de empresas
que realizan actividades internacionales.

-Los ingresos así como la rentabilidad percibidos por las empresas

exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciación en la tasa
de cambio, se esperaría un aumento en las mismas.

1 Identifique el impacto de la variación de la TRM sobre el presupuesto.

El tipo de cambio es una de las variables más importantes en el mundo del comercio
internacional dado su impacto en la balanza comercial. No es muy difícil encontrar
opiniones a favor de que suba el tipo de cambio por parte de los exportadores y en
contra por el lado del sector importador.
La razón por la cual al sector exportador le conviene una depreciación de la moneda
local es porque sus productos se abaratan en el mercado externo y, con ello, ganan
competitividad para atraer mayor demanda y aumentar su producción; y, además,
porque sus ingresos son en moneda extranjera mientras que sus costos suelen ser
en moneda local y gracias a dicha depreciación, esta brecha se hace más grande. En
cambio, el sector importador prefiere que se aprecie la moneda local ya que con la
misma cantidad de dinero doméstico puede adquirir más productos provenientes del
extranjero ya que consigue comprarlos más barato.
Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la
economía a través de varios canales, el más directo es a través del comercio
exterior y por eso su importancia en el desempeño de empresas que realizan
actividades internacionales. En esa línea, si hay un proceso de apreciación de la
moneda doméstica, los ingresos así como la rentabilidad percibidos por las
empresas exportadoras se reducen, en cambio sí hay una depreciación en la tasa
de cambio, se esperaría un aumento en las mismas. Por su parte, la volatilidad de
la tasa de cambio genera incertidumbre macroeconómica afectando a las empresas
en una economía abierta. Las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan los flujos
de caja y el valor de la firma a través de las transacciones y de los efectos
económicos de la exposición al riesgo
2 Compruebe mediante el uso del simulador varias opciones tanto de
aumento como de disminución de la tasa representativa del mercado
(TRM).

Cuando Disminuye: sensibilidad al riesgo de cambio está vinculada a

los ingresos de operación en el extranjero.

La sensibilidad ante el tipo de cambio, encuentra que las fluctuaciones

en la tasa de cambio afectan el valor de la empresa ya que
aproximadamente el sesenta por ciento de las empresas con
exposición significativa al riesgo en el tipo de cambio ganaron a
expensas de la Depreciación del dólar.

Cuando el dólar cae demasiado se estimulan las importaciones y el

contrabando de toda clase de productos. Este fenómeno afecta a las
empresas nacionales que pierden mercado frente a sus competidoras
internacionales.

Al perder mercado los empresarios optan por reducir costos y, por lo

general, eso desemboca en despido de empleados.

Cuando Aumenta: La volatilidad en el precio de la divisa no solo dificulta

hacer cuentas, sino que se ha convertido en un sobrecosto para las
compañías, porque eleva las obligaciones asumidas en moneda
extranjera.

Cuando ese precio sube los exportadores son los beneficiados, pues
por cada dólar que reciben por la venta de sus productos en el exterior
reciben más pesos a cambio. Un exportador que el dos de enero pasado
recibía 2.550 pesos por cada dólar que traía al país, el jueves pasado
habría recibido 3.000 pesos.

Mientras los exportadores ganan con la subida de la divisa, los

importadores pierden pues las compras que realizan en el exterior les
resultan más costosas. Si a principios de año un importador compró
 1.000 dólares por un millón de pesos, el jueves pasado esos mismos
dólares le habrían costado 50.000 pesos más.

En la medida en que el precio del dólar sube, los productos importados

se hacen más costosos y esto se traduce en el aumento de la inflación
y el bolsillo de los colombianos se reciente.
4. Exponga los riesgos que enfrentan las empresas con la exposición al
manejo de la TRM en sus presupuestos.

Por el lado de los posibles determinantes se consideran este grupo de

variables de acuerdo con los siguientes criterios:

i. Producto interno bruto (PIB): como determinante

macroeconómico de la rentabilidad de las empresas tanto
financieras como no financieras Las fluctuaciones de esta
variable afectan en la misma dirección las utilidades de las
empresas que forman parte del sector real y financiero, dado
que estas dependen de manera exclusiva de la demanda interna
de la economía. En consecuencia una recesión afecta la
rentabilidad de dichas empresas y se espera que el crecimiento
de la economía genere un aumento de las utilidades.

ii. Inflación: En términos generales, la inflación puede alterar la

planificación empresarial, el presupuesto se hace difícil debido
a la incertidumbre generada por el aumento de los precios y los
costos y esto puede reducir el gasto previsto de la inversión de
capital. Además algunos trabajos empíricos han demostrado
una relación negativa entre inflación y los retornos de las
acciones.

iii. Tasa de cambio (TRM): La tasa de cambio puede aumentar o

disminuir los precios de un producto, las materias primas
importadas pueden variar y el precio de los productos de los
competidores puede cambiar en el mercado doméstico. iv.
Índice General Bolsa de Valores de Colombia (IGBC): dado que
los precios de las acciones responden rápidamente a la
información que se publica sobre los mercados, se considera
que el IGBC puede proveer información y por tanto afectar el
valor del precio de las acciones.