June 2017

Two gas projects to nearly
triple gas production by Dec 2018(1)

(1) From 85 → 230 MMcf/d, or 2.7x

 Forward Looking Statements

This presentation may include certain forward looking statements. All statements
22 blocks / other than statements of historical fact, included herein, including, without
2.7 MM net acres limitation, statements regarding future plans and objectives of Canacol Energy
Ltd. (“Canacol” or the “Corporation”), are forward‐looking statements that
Natural Gas
involve various risks, assumptions, estimates, and uncertainties. These statements
reflect the current internal projections, expectations or beliefs of Canacol and are
based on information currently available to the Corporation. There can be no
Shale oil
assurance that such statements will prove to be accurate, and actual results and
future events could differ materially from those anticipated in such statements.
All of the forward looking statements contained in this presentation are qualified
by these cautionary statements and the risk factors described above.
Furthermore, all such statements are made as of the date this presentation is
Light oil given and Canacol assumes no obligation to update or revise these statements.

Shale oil
Barrels of Oil Equivalent
S. Pacific Ocean
Barrels of oil equivalent (boe) is calculated using the conversion factor of 5.7 Mcf
Colombia
(thousand cubic feet) of natural gas being equivalent to one barrel of oil. Boes
may be misleading, particularly if used in isolation. A boe conversion ratio of 5.7
Heavy oil Mcf:1 bbl (barrel) is based on an energy equivalency conversion method primarily
applicable at the burner tip and does not represent a value equivalency at the
wellhead.

Light oil Production and Reserves

Production represents net before royalty
Reserves represent 2P reserves and before tax NPV‐10 as of December 31, 2016
Ecuador
USD
All dollar amounts are shown in US dollars, unless indicated otherwise
140 280 420 560
Km 2
2
FOCUS: The Path To ~$300 MM EBITDAX

In MM, except CDN $/share amounts
TSX $/share (6/28/17) CDN $4.24 • ‘17 corporate production guidance
• ↑ gas production 85 → 130 MMcf/d (Dec ’17 exit)
Fully diluted shares outstanding(1) 177
• Fully funded capex $89 MM
Market capitalization(2) US 575 • Production 18‐19k boepd
Net debt(3) $212 % gas 81%

Enterprise value US $787

Insider ownership 22% • ‘18 gas production guidance

(1) Includes in‐the‐money options based on CDN $4.24 / share price  • ↑ gas production 130 → 230 MMcf/d (Dec ’18 exit)
~140 MM shares in the float
(2) Converted from CDN → USD exchange rate (0.77) as of 6/28/17
(3) As of 3/31/17 3
Strong Track Record Of Asset Optimization
Added 314 BCF in 2P reserves over the trailing 3‐yrs.

+52% CAGR in 2P reserves  • A conventional gas success story
In MMboe(1)
oil         gas
• Recent 2P NPV‐10 $1.2 B(2)
85
79 • Gas exploration success 8/9 wells (89%)
13 • 1P / 2P reserve    166% /                                    
14  replacement 194% y/y
• Avg. F&D cost $0.44 / MCF(3)

43
85% 
35 72  gas • The lowest cost gas operator always wins
23  65 
For the 3 months ended 3/31/17
18 
$ / MCF % margin
Natural gas revenues $       5.17 
18  17  20  Royalties $    (0.61) 12%
8  11 
7  Production expenses $    (0.33) 6%
'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 Operating netback $      4.23  82%
Oil Gas
In US dollars unless otherwise noted
(1) Represents before tax corporate total (oil + natural gas) 2P reserves value as of 12/31/16
(2) Represents before tax natural gas only 2P reserves value as of 12/31/16 4
(3) Average over the trailing 2‐yr. period
 A Conventional Natural Gas Success Story
X

• Canacol Gas
Bremen / Sincelejo
Strong base production and reserves 
3 acquisitions ('12‐'14) 96 BCF
2 1 VIM 19 Trailing 3‐yr. 2P reserve adds 314 BCF
Recent 2p reserves 410 BCF (1)
Gas exploration success 8/9 wells (89%)
Producing wells 14

Large resource upside
SSJN7
VIM 5 Net acres 1.1 MM
Blocks 5
Gross mean unrisked resources 2 TCF (2)
BT EMV‐10 US $789 MM (3)
Prospects / leads 44
’17 Gaitero
(1) As of Dec ‘16 reserve reports, net of ~50 BCF produced
Oboe ’17 Pandereta (2) Gaffney, Cline & Associates (“GCA”)prospective conventional natural gas resource 
report, effective Dec ‘16
(3) Expected Monetary Value discounted at 10%, GCA Dec ‘16
VIM 21
Clarinete
‘17 Canahuate Nispero Legend
Gas field   
Jobo  Prospects / leads  
Trombon Facilities                 
Existing pipeline
Esperanza
‘17 Toronja SPV planned pipeline (12/1/17)
Promigas planned pipeline (12/1/18)
Nelson 5
20 km
Palmer
 Two Gas Projects To Nearly Triple Gas Production By Dec ‘18

Chuchupa
Ballena

Barranquilla
1 SPV +40 MMcf/d
Pipeline Co.
Caribbean Sea Caracoli 130 MMcf/d
Dec ‘17
Paiva • Closing $40 MM equity placement in the    
Cartagena
Reficar
SPV from private investors

Filadelfia
• In Aug ‘17, build 6‐in. pipeline Jobo →
Sincelejo

La Creciente

1 2
+100 MMcf/d
2
230 MMcf/d
Jobo facility Dec ‘18

• Twin Jobo → Sincelejo pipeline
8 gas fields
5 blocks • Construct new pipeline Cartagena→
1.1 MM net acres Baranquilla
Canacol gas blocks Compressor
Gas pipeline 10 km
‘17 pipeline Gas field 6
‘18 pipeline
 From 85 → 130 → 230 MMcf/d

Canacol gas production is capital light
MMcf/d
• Facilities in place
~10 wells in 3‐yrs to 
250 • Today ‐ 14 gas wells producing  85 MMcf/d
maintain production
→ Potential 140 MMcf/d
230 230 230
• Wells choked back / no decline
200

• 2017e
• Debottleneck gathering systems
150
• Additional flowlines
138
• Wells choked back / no decline

100
• 2018e
85 • Upgrade facilities capacity +100 MMcf/d
70
50 • Additional flowlines

• 2020e
0 • ~7% decline rate starting in 2020e
'16 '17e '18e '19e '20e '21e

Realized contractual natural gas sales (MMcf/d)
7
High Barriers To Enter Colombia’s Gas Market
On track to replace Chevron as the largest gas supplier to the Caribbean 

Orca‐1
Dec ‘14

Guajira offshore Guajira onshore

• 3 Colombia basins with access to the 
Caribbean gas market
• Guajira on‐, off‐shore, Lower Magdalena
Cartagena

• For 30‐yrs., Chevron had a monopoly
Lower Magdalena
• 3 basins experienced little drilling activity
 < 5 exploration wells/yr. drilled yr.(1)

Gorgon‐1, May ‘17
• Competitive threats may occur, but the 
Purple  lowest cost operator always wins
Angel‐1, Mar ‘17
• LT take/pay contracts $5/Mcf
Kronos‐1 • Avg. gas F&D cost $0.44/mcf(2)
July ‘15

(1) Source ANH, measured on a trailing 10‐yr. basis 8
(2)  Trailing 2‐year period
 Canacol’s Sweet Spot
Replacing Chevron’s gas supply to the Caribbean

• Caribbean gas demand +3%/yr. through 2025e(1)
supply ‐20%/yr. decline ongoing
or ‐100 MMcf/d(2)

• Upside ~70 MMcf/d avg. → ‘20e

600

Excess demand 230
25 75 230
477 85 138

400 432
381
337
299
265
200

3 mature producing fields
Chuchupa, Ballena, & La Creciente

0
'15 '16 '17E '18E '19E '20E
Annual avg. MMcf/d
(1) Source: Wood Mackenzie and UPME Colombia estimates 9
(2) Average annual decline for the trailing 3 years
 The Next Leg Up Is Right Around the Corner
Two steps → 130 → 230 MMcf/d 

Canacol’s CDN $/share vs. average quarterly gas sales in MMcf/d
 $4.75
86 
84  • Dec ‘15 → Dec ‘16 
83 
• ↑ gas production  3.8x 
 $4.25 22 → 84 MMcf/d
70  • ↑ share price 1.7x
CDN $2.77 → $4.58/sh(1)
 $3.75

 $3.25 • Aim to execute again…and again…

 $2.75
38  • ‘17 avg. → Dec ‘17 exit 
• ↑ gas production  1.4x 
 $2.25
85 → 130 MMcf/d

22 
20  • ’18 avg. → Dec ‘18 exit 
 $1.75 • ↑ gas production  1.8x 
130 → 230 MMcf/d

 $1.25
10
S E P‐1 5 D E C‐1 5 M A R ‐1 6 J U N ‐1 6 S E P‐1 6 D E C‐1 6 M A R ‐1 7 J U N ‐1 7 (1) Measured from 12/31/15 → 12/31/16
AVO Reduces Exploration Risk
Discovered 314 BCF from 8 gas fields over the trailing 3‐yrs.

OBOE‐1
FEB ‘16
PANDERETA‐1
The hunt for repeatable anomalies
CLARINETE‐1
CLARINETE‐1 PANDERETA‐1
Dec ‘14

AVO extraction over the Mid CDO
1,200
ACORDEON‐1 2.5 KM

1,400
Tubara Marker

1,600
• Applying AVO technology to gas‐
charged sandstones
Lower Tubara
• Exploration success 8‐for‐9 (89%)
1,800
• Avg. net pay/well 78 ft. TVD
Mid Miocene / Top CDO
• Avg. test rate/well 33 MMcf/d
•
2,000
Producers 14 wells

Upper CDO
2,200

Mid CDO
• >2 TCF of running room(1)
Basal CDO
2.400

Fluid Factor (AVO) section
(1) Represents gross unrisked mean resources from the 
Gaffney, Cline & Associates prospective gas resource report, effective Dec ‘16 11
 Drilling For Repeatable Anomalies In The Porquero VIM 
19

Jun ’17: Toronja‐1 exploration wells tested 46 MMcf/d SSJN7
VIM 5

VIM 21
Esperanza

TORONJA‐1 NELSON‐6
Jun ‘17 Nov ‘16

1
1,200

1,400

1,600

NELSON‐5 Intra 
Porquero
PORQUERO 1,800
NELSON‐4

NELSON‐6
2.000 Top CDO

NELSON‐2 2
2,200

PALMER‐1 NELSON‐8 Basement

2.400
1 2
Mid Porquero time structure 1KM Fluid Factor (AVO) section

• Tested 46 MMcf/d 
• Exploration target Porquero reservoir sandstones  • Work underway to tie Toronja into Jobo (3 kms)
• Well cost 41% below budget • Porosity 20%
12
 Toronja‐1 Suggests Much More  VIM 
19

In Store For The Porquero SSJN7
VIM 5

VIM 21
Esperanza
Nelson‐5, Nelson‐6 added 25 Bcf
from the Porquero Formation(1)

• Nov ’16  Nelson‐6 spelled opportunity
• Net pay  39 ft. TVD
• Tested 23 MMcf/d
ARANDALA‐1

• Dec ‘16  Nelson‐5 Porquero recompletion ↑ confidence 

• Net pay  79 ft. TVD
CARAMBOLO‐1
• Tested 13 MMcf/d
BREVA‐1

• Jun ‘17  Toronja‐1 says more running room…
TORONJA‐1 • Tested 46 MMcf/d
NELSON‐5

• Aranadala‐1, Breva‐1, Carambolo‐1 offer 3 follow‐up 
exploration locations
NELSON‐6
AVO extraction over                                                                            
Mid Porquero SST marker 1 KM
13
(1) Represents 2P reserves as of Dec ‘16 reserve report 
 VIM 
19
Pandereta‐1 Exploration Target SSJN7
VIM 5

VIM 21
Esperanza

1 1 PANDERETA‐1 2

1,500

Tubara Marker

1,700

Lower Tubara Marker
PANDERETA‐1

1,900

Mid Miocene / Top CDO

2,100

Top Blue

Top Red
2
2,300
Top Basal

Basement
Mid CDO time structure 2KM Fluid Factor (AVO) section 1KM

• Estimated spud October 2017
• Exploration target Cienaga de Oro reservoir sandstones  • 13 km from Clarinete discovery
• D&A / Depth  $3.5 MM / ~9k ft. MD • On success, rapid tie‐in to 6” flow‐line                     
• Days to drill/test 6 weeks connecting Clarinete to Jobo 14
 VIM 
19

Mid Nov ‘17 Gaitero‐1 Exploration Target SSJN7
VIM 5
3‐way faulted anticline targeting the proven CDO
VIM 21
Esperanza

• D&A   $3.5 MM
• Depth 9,500k ft. MD
• Days to drill/test 5 weeks
• On success
• Up to 2 development locations
• 12 km tieback to Clarinete

GAITERO‐1

Mid CDO depth structure
Contour interval 50’ 15
500 M
 Financial Strength

Substantial liquidity enables execution
US$ in MM
• Senior secured term loan
• 1Q ‘17 debt $265 MM
• Credit Suisse + syndicate $265 MM(1) / L+5.50%
• ‘19e ebitdax ~$300 MM
~$300 • Green Shoe funds w/in 1‐yr. Up to $40 MM
• No re‐determination if oil prices fall

• Capital light gas business model
• 2017e capex $89 MM 
$135 • Mar ’19 → Mar ’22 ~$22 MM principal/interest
payments for 13 consecutive 
quarters

'16 '19e

16
(1) As of 3/31/17
Appendix

17
Conventional Oil Optionality
Divest or activate, if the oil price is right

• Canacol’s conventional oil opportunity
• Blocks / net acres 17 / 1.5 MM

• Llanos Basin, Colombia 
• Production >1,800 bopd(2)
• 2P reserves 3 MMbls(3)
Llanos • Prospects and leads 17(1)
115k net acres
• Unrisked / risked resources  32 / 16 MMboe(1)
• Operating netback / Bbl $21.25(2)

Caguan • Oriente Basin, Ecuador 

634k net acres
• Production 1,500 bopd(2)
• 2P reserves 5 MMbls(3)
Colombia • Operating netback / Bbl $38.54(2)
Ecuador
15k net acres

Ecuador

140 280 420 560 (1)  Management’s estimate

(2) For the 3 months ended 3/31/17 18
Km (3) As of 12/31/2016
 World Class La Luna Shale Oil In The Magdalena Basins

La Luna Shale 
depositional limit • Depositional area exceeds
• 1 million km2

• Source rock >2.3 trillion barrels in S.A.
Middle Magdalena

• Canacol’s unconventional portfolio
• Blocks / net acres 7 / 749k
Colombia
• Key partner ConocoPhillips
• DeGolyer & McNaughton unconventional oil    
Upper Magdalena prospective resource report, Oct ‘14

in MMbls, unless otherwise noted
Best High Mean
P50 P10 NPV‐10
3 blocks(1) 168 263 185 $1.3 B

• Resource report evaluates only 3 of 7 blocks

Ecuador

140 280 420 560 (1)  Management’s estimate

(2) For the 3 months ended 3/31/17 19
Km (3) As of 12/31/2016
Contact

Carolina Orozco
Director, Investor Relations
+571.621.1747
corozco@canacolenergy.com 

Kevin Flick
VP, Investor Relations
214.235.4798
kflick@canacolenergy.com 

Phil Heinrich
Investor Relations Manager
403.561.1648
pheinrich@canacolenergy.com

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