The​ ​Multi-Timeframe​ ​Liquidity 

Tracking​ ​Guide 
Alright…​ ​so​ ​now​ ​you​ ​know​ ​THE​ ​MOST​ ​IMPORTANT​ ​FUNDAMENTAL…​ ​sloshing,​ ​credit-fueled,
demand-driving​ ​liquidity​.

Congratulations…​ ​this​ ​simple​ ​mental​ ​model​ ​puts​ ​you​ ​leaps​ ​and​ ​bounds​ ​ahead​ ​of​ ​the​ ​game.​ ​(It’s
amazing​ ​how​ ​few​ ​truly​ ​understand​ ​liquidity…)

But​ ​now​ ​that​ ​you​ ​know​ ​the​ ​basics​ ​of​ ​the​ ​most​ ​important​ ​fundamental,​ ​you​ ​now​ ​need​ ​to​ ​know
how​ ​to​ ​apply​ ​that​ ​information​ ​to​ ​make​ ​money​.

Our​ ​team​ ​uses​ ​fancy,​ ​expensive​ ​financial​ ​terminals​ ​that​ ​give​ ​us​ ​access​ ​to​ ​10s​ ​of​ ​millions​ ​of
obscure​ ​data​ ​sets​ ​and​ ​information​ ​sources.​ ​For​ ​a​ ​data​ ​geek​ ​like​ ​myself,​ ​it’s​ ​pretty​ ​awesome.​ ​We
have​ ​a​ ​whole​ ​suite​ ​of​ ​dozens​ ​of​ ​proprietary​ ​liquidity​ ​indicators​ ​that​ ​we​ ​share​ ​with​ ​our​ ​Operator
Collective.​ ​They​ ​give​ ​us​ ​all​ ​a​ ​leg-up​ ​on​ ​the​ ​market.

But​ ​as​ ​nice​ ​as​ ​this​ ​information​ ​is​ ​—​ ​and​ ​it​ ​is​ ​nice​ ​—​ ​I​ ​can​ ​show​ ​you​ ​how​ ​to​ ​get​ ​80%​ ​of​ ​the​ ​same
results​ ​using​ ​only​ ​free​ ​data​ ​sources.

I’m​ ​going​ ​to​ ​show​ ​you​ ​3​ ​liquidity​ ​indicators​ ​that’ll​ ​help​ ​you​ ​spot​ ​the​ ​next​ ​market​ ​steamroller.​ ​That
way​ ​you​ ​can​ ​calmly​ ​sidestep​ ​becoming​ ​a​ ​trader​ ​pancake.

You’ll​ ​also​ ​learn​ ​to​ ​clearly​ ​see​ ​when​ ​the​ ​liquidity​ ​spigots​ ​are​ ​firehosing​ ​markets,​ ​signalling​ ​a
profitable​ ​time​ ​to​ ​jump​ ​in.​ ​(This​ ​typically​ ​occurs​ ​as​ ​the​ ​rest​ ​of​ ​the​ ​market​ ​scrambles​ ​to​ ​sell​ ​at​ ​the
exact​ ​bottom​ ​of​ ​a​ ​move.)

Before​ ​we​ ​start,​ ​I​ ​want​ ​to​ ​share​ ​three​ ​quotes​ ​that​ ​make​ ​up​ ​the​ ​basis​ ​of​ ​our​ ​approach​ ​to​ ​trading:

Things​ ​should​ ​be​ ​made​ ​as​ ​simple​ ​as​ ​possible,​ ​but​ ​not​ ​simpler.​ ​~​ ​Albert​ ​Einstein

The​ ​market​ ​is​ ​a​ ​mathematical​ ​hypothesis.​ ​The​ ​best​ ​solutions​ ​to​ ​it​ ​are​ ​the​ ​elegant​ ​and​ ​the
simple.​ ​~​ ​George​ ​Soros

macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​1 
  
 
 
 

That's​ ​been​ ​one​ ​of​ ​my​ ​mantras​ ​—​ ​focus​ ​and​ ​simplicity.​ ​Simple​ ​can​ ​be​ ​harder​ ​than
complex:​ ​You​ ​have​ ​to​ ​work​ ​hard​ ​to​ ​get​ ​your​ ​thinking​ ​clean​ ​to​ ​make​ ​it​ ​simple.​ ​But​ ​it's
worth​ ​it​ ​in​ ​the​ ​end​ ​because​ ​once​ ​you​ ​get​ ​there,​ ​you​ ​can​ ​move​ ​mountains.​ ​~​ ​Steve​ ​Jobs

Simplicity​ ​is​ ​beautiful.​ ​It​ ​makes​ ​you​ ​money.

It’s​ ​a​ ​human​ ​tendency​ ​to​ ​believe​ ​that​ ​complex​ ​solutions​ ​are​ ​superior​ ​to​ ​simple​ ​answers​ ​when
operating​ ​in​ ​a​ ​dynamic​ ​environment.

This​ ​is​ ​wrong.

Oftentimes​ ​traders​ ​shovel​ ​complexity​ ​into​ ​their​ ​process​ ​because​ ​they’re​ ​ignorant​ ​of​ ​the​ ​problem
they’re​ ​solving​ ​for…​ ​or​ ​the​ ​question​ ​they’re​ ​answering.

They​ ​use​ ​complexity​ ​to​ ​disguise​ ​their​ ​ignorance.

We​ ​don’t​ ​do​ ​that​ ​at​ ​Macro​ ​Ops.​ ​Instead,​ ​we​ ​adhere​ ​to​ ​the​ K
​ ISS​​ ​principle:

KEEP​ ​IT​ ​SIMPLE​ ​STUPID

Our​ ​three​ ​liquidity​ ​indicators​ ​embody​ ​this​ ​principle.​ ​They’re​ ​simple,​ ​logical,​ ​and​ ​more
importantly,​ ​they​ ​work.

We’re​ ​going​ ​to​ ​start​ ​from​ ​the​ ​top​ ​time​ ​frame​ ​and​ ​then​ ​move​ ​lower.​ ​You’ll​ ​learn​ ​how​ ​to
gauge:

➢ Long-term​ ​liquidity​​ ​that’ll​ ​help​ ​you​ ​sidestep​ ​entire​ ​bear​ ​markets

➢ Mid-term​ ​liquidity​​ ​that’ll​ ​show​ ​you​ ​how​ ​to​ ​spot​ ​large​ ​counter-trend​ ​selloffs
➢ Short-term​ l​ iquidity​​ ​that’ll​ ​reveal​ ​the​ ​market’s​ ​path​ ​of​ ​least​ ​resistance​ ​over​ ​a
multi-week​ ​timeframe

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​2 
  
 
 
 

Long-term​ ​Liquidity​ ​—​ ​US​ ​Leading​ ​Index

This​ ​is​ ​the​ ​Leading​ ​Index​ ​for​ ​the​ ​US​.​ ​It’s​ ​released​ ​monthly​ ​by​ ​the​ ​Philadelphia​ ​Fed.

Here’s​ ​the​ ​link​ ​to​ ​this​ ​chart​ ​in​ ​FRED​,​ ​which​ ​is​ ​an​ ​awesome​ ​free​​ ​economic​ ​and​ ​market​ ​data
website​ ​maintained​ ​by​ ​the​ ​St.​ ​Louis​ ​Federal​ ​Reserve.

The​ ​following​ ​is​ ​a​ ​quick​ ​summary​ ​of​ ​what​ ​the​ ​Leading​ ​Index​ ​monitors​ ​via​ ​the​ ​FRED​ ​website:

The​ ​leading​ ​index​ ​for​ ​each​ ​state​ ​predicts​ ​the​ ​six-month​ ​growth​ ​rate​ ​of​ ​the​ ​state's
coincident​ ​index.​ ​In​ ​addition​ ​to​ ​the​ ​coincident​ ​index,​ ​the​ ​models​ ​include​ ​other​ ​variables
that​ ​lead​ ​the​ ​economy:​ ​state-level​ ​housing​ ​permits​ ​(1​ ​to​ ​4​ ​units),​ ​state​ ​initial
unemployment​ ​insurance​ ​claims,​ ​delivery​ ​times​ ​from​ ​the​ ​Institute​ ​for​ ​Supply
Management​ ​(ISM)​ ​manufacturing​ ​survey,​ ​and​ ​the​ ​interest​ ​rate​ ​spread​ ​between​ ​the
10-year​ ​Treasury​ ​bond​ ​and​ ​the​ ​3-month​ ​Treasury​ ​bill.

There​ ​are​ ​many​ ​liquidity​ ​components​ ​that​ ​make​ ​up​ ​this​ ​indicator.

You​ ​have​ ​housing​ ​demand​ ​which​ ​is​ ​tied​ ​to​ ​mortgage​ ​rates;​ ​unemployment​ ​claims​ ​that​ ​are​ ​tied
to​ ​the​ ​Fed’s​ ​dual​ ​mandate​ ​(which​ ​determines​ ​the​ ​direction​ ​of​ ​their​ ​monetary​ ​policy…​ ​the​ ​biggest
liquidity​ ​lever​ ​of​ ​them​ ​all),​ ​and​ ​the​ ​interest​ ​rate​ ​spread​ ​which​ ​moves​ ​based​ ​off​ ​liquidity​ ​and
inflationary​ ​pressures​ ​amongst​ ​other​ ​things.

It’s​ ​a​ ​highly​ ​effective​ ​long-term,​ ​cyclical​ ​liquidity​ ​indicator.

As​ ​you​ ​can​ ​see​ ​above…​ ​it​ ​works.

The​ ​index​ ​has​ ​collapsed​ ​before​ ​every​ ​one​ ​of​ ​the​ ​last​ ​four​ ​recessions​ ​(for​ ​which​ ​there​ ​is​ ​data).

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​3 
  
 
 
 

A​ ​falling​ ​blue​ ​line​ ​means​ ​cyclical​ ​liquidity​ ​conditions​ ​are​ ​tightening.​ ​Tightening​ ​liquidity
is​ ​bad​ ​for​ ​stocks.

The​ ​level​ ​you​ ​want​ ​to​ ​watch,​ ​which​ ​is​ ​marked​ ​in​ ​red​ ​on​ ​the​ ​chart​ ​above,​ ​is​​ ​the​ ​0.7%​ ​line.​​ ​This​ ​is
the​ ​demarcation​ ​line.​ ​If​ ​the​ ​index​ ​crosses​ ​below,​ ​it​ ​means​ ​a​ ​bear​ ​market​ ​is​ ​stampeding​ ​in
your​ ​direction.​​ ​You​ ​should​ ​either​ ​go​ ​into​ ​cash​ ​or​ ​be​ ​net​ ​short​ ​the​ ​market.

Following​ ​this​ ​one​ ​indicator​ ​will​ ​cut​ ​off​ ​the​ ​killer​ ​left-tail​ ​drawdown​ ​and​ ​ensure​ ​you​ ​compound
your​ ​returns​ ​over​ ​the​ ​long​ ​haul​ ​—​ ​which​ ​is​ ​the​ ​only​ ​true​ ​secret​ ​to​ ​this​ ​game.

Mid-term​ ​Liquidity​ ​—​ ​US​ ​High​ ​Yield​ ​CCC​ ​or​ ​Below​ ​Option-Adjusted
Spread

This​ ​is​ ​the​ ​BofA’s​ ​Merrill​ ​Lynch​ ​US​ ​High​ ​Yield​ ​CCC​ ​or​ ​Below​ ​Option-Adjusted​ ​Index.​​ ​It
tracks​ ​the​ ​spread​ ​between​ ​the​ ​interest​ ​rates​ ​on​ ​junk​ ​debt​ ​(low-quality,​ ​risky​ ​debt)​ ​and​ ​the
interest​ ​rates​ ​offered​ ​on​ ​similar​ ​duration​ ​treasury​ ​bonds​ ​(which​ ​are​ ​viewed​ ​as​ ​high-quality,
risk-free​ ​debt).​ ​You​ ​can​ ​find​ ​the​ ​index​ ​on​ ​the​ ​FRED​ ​website​.

Credit​ ​always​ ​leads​ ​equities.

Remember,​ ​the​ ​availability​ ​and​ ​pricing​ ​of​ ​credit​ ​is​ ​a​ ​direct​ ​lever​ ​on​ ​liquidity.​ ​That’s​ ​why​ ​it’s​ ​so
important​ ​to​ ​track​ ​the​ ​CCC​ ​index,​ ​which​ ​is​ ​the​ ​pricing​ ​of​ ​credit​ ​risk​ ​over​ ​treasury​ ​bonds.

I​ ​love​ ​this​ ​indicator​ ​and​ ​check​ ​it​ ​every​ ​few​ ​weeks.​ ​It​ ​gives​ ​me​ ​an​ ​intermediate​ ​view​ ​of​ ​liquidity
(1-6​ ​months)​ ​and​ ​helps​ ​me​ ​consistently​ ​sidestep​ ​large​ ​market​ ​pullbacks,​ ​as​ ​well​ ​as​ ​identify
when​ ​it’s​ ​the​ ​right​ ​time​ ​to​ ​be​ ​a​ ​buyer.

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​4 
  
 
 
 

The​ ​key​ ​with​ ​this​ ​indicator​ ​is​ ​disregarding​ ​absolute​ ​levels.​ ​These​ ​fluctuate​ ​over​ ​time​ ​depending
on​ ​the​ ​current​ ​macro​ ​regime.

We​ ​care​ ​about​ ​the​ ​relative​ ​change.​ ​Specifically,​ ​a​ ​move​ ​higher​ ​of​ ​greater​ ​than​ ​3%​ ​signals
instability​ ​ahead​ ​for​ ​markets.

Trend​ ​is​ ​also​ ​important.​ ​An​ ​uptrending​ ​CCC​ ​index​ ​is​ ​bad​ ​for​ ​equities​ ​and​ ​a​ ​downtrending
one​ ​is​ ​good.

For​ ​example,​ ​take​ ​a​ ​look​ ​at​ ​the​ ​chart​ ​below​ ​showing​ ​the​ ​last​ ​large​ ​counter-trend​ ​selloff​ ​in
markets​ ​from​ ​late​ ​15’​ ​through​ ​early​ ​16’.

The​ ​CCC​ ​index​ ​signalled​ ​it​ ​a​ ​few​ ​months​ ​in​ ​advance.

If​ ​you​ ​were​ ​one​ ​of​ ​the​ ​few​ ​who​ ​understood​ ​liquidity​ ​and​ ​tracked​ ​indicators​ ​like​ ​the​ ​CCC,​ ​not​ ​only
could​ ​you​ ​have​ ​shored​ ​up​ ​your​ ​long​ ​exposure,​ ​but​ ​you​ ​could​ ​have​ ​loaded​ ​up​ ​on​ ​short-term​ ​SPX
put​ ​options​ ​and​ ​made​ ​a​ ​small​ ​killing​ ​(just​ ​like​ ​us)​.

You​ ​then​ ​could​ ​have​ ​used​ ​this​ ​leading​ ​index​ ​as​ ​a​ ​signal​ ​the​ ​selloff​ ​was​ ​over.​ ​Once​ ​the​ ​blue​ ​line
started​ ​downtrending​ ​for​ ​a​ ​while,​ ​you​ ​could​ ​have​ ​jumped​ ​back​ ​into​ ​markets.​ ​A​ ​downtrending
CCC​ ​index​ ​means​ ​improving​ ​liquidity,​ ​which​ ​is​ ​good​ ​for​ ​risk​ ​assets​ ​like​ ​stocks.

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​5 
  
 
 
 

Short-term​ ​Liquidity​ ​—​ ​High-Yield​ ​Bond​ ​ETF​ ​(JNK)

The​ ​SPDR​ ​Bloomberg​ ​Barclays​ ​High-Yield​ ​Bond​ ​ETF​ ​(JNK)​​ ​is​ ​a​ ​simple​ ​junk​ ​bond​ ​ETF.
(HYG​ ​is​ ​comparable​ ​and​ ​just​ ​as​ ​useful.)

Like​ ​the​ ​CCC​ ​index,​ ​this​ ​high​ ​yield​ ​ETF​ ​tracks​ ​investors’​ ​appetite​ ​for​ ​credit.​ ​It’s​ ​a​ ​good​ ​indicator
of​ ​short-term​ ​liquidity​ ​(1-5​ ​weeks)​ ​because​ ​we​ ​can​ ​see​ ​real-time​ ​oscillations​ ​when​ ​the​ ​market​ ​is
open.​ ​You​ ​can​ ​track​ ​this​ ​ETF​ ​with​ ​any​ ​charting​ ​software.​ (​ We​ ​prefer​ ​www.tradingview.com​ ​as
pictured​ ​above.)

The​ ​chart​ ​above​ ​shows​ ​the​ ​daily​ ​SPX​ ​with​ ​JNK​ ​marked​ ​by​ ​a​ ​red​ ​line.​ ​This​ ​goes​ ​back​ ​to​ ​the​ ​idea
of​ ​“credit​ ​leads”​ ​—​ ​liquidity​ ​always​ ​shows​ ​signs​ ​of​ ​flooding​ ​or​ ​evaporating​ ​before​ ​a​ ​market
move.

You​ ​can​ ​see​ ​on​ ​the​ ​chart​ ​that​ ​JNK​ ​(red​ ​line)​ ​tends​ ​to​ ​turn​ ​and​ ​trend​ ​down​ ​before​ ​a​ ​market
selloff​ ​and​ ​trend​ ​up​ ​before​ ​a​ ​move​ ​higher.

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​6 
  
 
 
 

This​ ​indicator​ ​is​ ​obviously​ ​noisier​ ​than​ ​the​ ​previous​ ​two,​ ​but​ ​that’s​ ​a​ ​function​ ​of​ ​dropping​ ​down
to​ ​a​ ​short-term​ ​timeframe.​ ​It’s​ ​still​ ​an​ ​invaluable​ ​tool​ ​to​ ​track​ ​liquidity​ ​on​ ​a​ ​daily​ ​basis.

The​ ​goal​ ​is​ ​to​ ​look​ ​for​ ​trend​ ​divergences.​ ​At​ ​the​ ​time​ ​of​ ​this​ ​writing,​ ​JNK​ ​has​ ​diverged​ ​from​ ​the
S&P​ ​and​ ​trended​ ​lower.​ ​Unless​ ​it​ ​quickly​ ​turns,​ ​the​ ​odds​ ​are​ ​the​ ​market​ ​will​ ​see​ ​a​ ​selloff.​ ​Pretty
cool,​ ​huh?

Conclusion

I’ve​ ​just​ ​shown​ ​you​ ​3​ ​powerful​ ​tools​ ​to​ ​gauge​ ​liquidity​ ​and​ ​use​ ​it​ ​to​ ​make​ ​money​ ​in​ ​markets.
Applying​ ​what​ ​you’ve​ ​learned​ ​here​ ​will​ ​put​ ​you​ ​miles​ ​ahead​ ​of​ ​the​ ​competition.​ ​Even​ ​some​ ​of
the​ ​largest​ ​money​ ​managers​ ​don’t​ ​really​ ​understand​ ​this​ ​stuff…

Take​ ​it​ ​and​ ​run​ ​with​ ​it.​ ​And​ ​let​ ​me​ ​know​ ​how​ ​it​ ​helps​ ​your​ ​process.​ ​Just​ ​shoot​ ​me​ ​an​ ​email​ ​at
alex@macro-ops.com

See​ ​you​ ​in​ ​the​ ​markets.

Your​ ​Macro​ ​Operator,

Alex

PS​ ​—​ ​On​ ​the​ ​next​ ​page​ ​I​ ​made​ ​a​ ​cheat​ ​sheet​ ​that’ll​ ​help​ ​you​ ​take​ ​advantage​ ​of​ ​these​ ​new
liquidity​ ​tools.​ ​Feel​ ​free​ ​to​ ​print​ ​it​ ​and​ ​use​ ​it​ ​as​ ​a​ ​quick​ ​reference​ ​guide!

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​7 
  
 
 
 

Liquidity​ ​Tracking​ ​Cheat​ ​Sheet

Long-term​ ​Liquidity​ ​—​ ​US​ ​Leading​ ​Index

● Link​ ​To​ ​Chart

● Long-term,​ ​cyclic​ ​bull/bear​ ​market
indicator
● Shows​ ​the​ ​direction​ ​of​ ​the
dominant​ ​liquidity​ ​trend
● Go​ ​long​ ​when​ ​above​ ​0.7%
● Go​ ​into​ ​cash​ ​or​ ​short​ ​when​ ​below
0.7%

Mid-term​ ​Liquidity​ ​—​ ​US​ ​High​ ​Yield​ ​CCC​ ​or​ ​Below​ ​Option-Adjusted
Spread

● Link​ ​To​ ​Chart

● Intermediate​ ​(1-6​ ​months)
indicator
● A​ ​move​ ​higher​ ​of​ ​greater​ ​than
3%​ ​signals​ ​trouble​ ​ahead
● Trending​ ​down​ ​=​ ​go​ ​long
● Trending​ ​up​ ​=​ ​be​ ​cautious

Short-term​ ​Liquidity​ ​—​ ​High-Yield​ ​Bond​ ​ETF​ ​(JNK)

● Chart​ ​of​ ​JNK​ ​can​ ​be​ ​found​ ​on​ ​any

charting​ ​software
● Short-term​ ​(1-5​ ​weeks)​ ​indicator
● Look​ ​for​ ​trend​ ​divergences
between​ ​JNK​ ​&​ ​market
● Downtrending​ ​JNK​ ​means​ ​market
risk​ ​is​ ​to​ ​the​ ​downside
● Vice-versa​ ​for​ ​an​ ​uptrending
divergence

 
macro-ops.com​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​8