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finanzas y desarrollo
Marzo de 2013 US$8,00
Oriente Medio
Mirando al futuro
F F O O N N DD OO MM OO NN EE TT AA R
R I O II NN TT EE RR NN AA CC I I OO N N A A L L
FD
Finanzas & Desarrollo
es una publicación trimestral del
Fondo Monetario Internacional. La revista
se publica en árabe, chino, español, francés,
inglés y ruso. Finanzas & Desarrollo PUBLICACIÓN TRIMESTRAL
Edición en español: ISSN 0250–7447 DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
DIRECTOR EDITORIAL Marzo de 2013 • Volumen 50 • Número 1
Jeffrey Hayden
JEFA DE REDACCIÓN
Marina Primorac
REDACTORES PRINCIPALES ARTÍCULOS DE FONDO
Camilla Andersen James L. Rowe, Jr.
Hyun-Sung Khang Simon Willson
Natalie Ramírez-Djumena ORIENTE MEDIO: DE CARA AL FUTURO
REDACTOr DIGITAL 8 Hacia una prosperidad para todos
Glenn Gottselig
ASISTENTES EDITORIALES
Los países árabes en transición necesitan
Khaled Abdel-Kader Jacqueline Deslauriers una visión orientadora para el futuro
Maureen Burke Lika Gueye Masood Ahmed
Especialista en publicaciones impresas 14 Pan y libertad van de la mano
y digitales
Lijun Li Las reformas económicas en el mundo
JEFA DE RELACIONES CON REDES SOCIALES árabe deben implementarse paralelamente
Sara Haddad a los cambios políticos
AYUDANTE DE REDACCIÓN PRINCIPAL Marwan Muasher
Niccole Braynen-Kimani
18 Lo que es justo 8
DIRECTORA DE ARTES GRÁFICAS
Luisa Menjivar La justicia social ha de ser el cimiento
DISEÑADORES GRÁFICOS de las reformas económicas árabes
Seemeen Hashem Michelle Martin
Nada al-Nashif y Zafiris Tzannatos
Kenneth Nakagawa
ASESORES DE LA REDACCIÓN 22 Cuestión de fondos
Bas Bakker Thomas Helbling Para promover el crecimiento económico, los países árabes necesitan una
Nicoletta Batini Laura Kodres
Helge Berger Paolo Mauro
fuente estable de fondos y mejor acceso al crédito
Tim Callen Gian Maria Milesi-Ferretti Adolfo Barajas y Ralph Chami
Paul Cashin
Adrienne Cheasty
Paul Mills
26 Punto de vista: Espíritu de empresa
Martin Muhleisen
Alfredo Cuevas Laura Papi La empresa privada, impulsada por una nueva
Marcello Estevão Uma Ramakrishnan clase media, es la clave para que prospere la
Domenico Fanizza Abdelhak Senhadji
transición democrática en Oriente Medio
James Gordon
Vali Nasr
EDICIÓN EN ESPAÑOL
Servicios Lingüísticos del FMI 30 Hablando claro: Momento decisivo 26
COORDINADA POR: Solamente con la apertura los países árabes en transición lograrán
Adriana Russo
Virginia Masoller
el crecimiento de amplia base que sus sociedades tanto necesitan
© 2013 Fondo Monetario Internacional. Reservados
David Lipton
todos los derechos. Si desea reproducir cualquier
contenido de este número de F&D, sírvase enviar en 32 Bajo la lupa: Comercio, crecimiento y empleo
línea una solicitud de permiso, que puede encontrar Una integración comercial más estrecha se traduciría en mayor crecimiento y
en www.imf.org/external/terms.htm o envíe su
solicitud por correo electrónico a copyright@imf.org. empleo en los países de Oriente Medio
Las solicitudes de autorización para reproducir Amine Mati
artículos con fines comerciales también pueden
tramitarse en línea a través del Copyright Clearance
Center (www.copyright.com) a un cargo nominal.
TAMBIÉN EN ESTE NÚMERO
Las opiniones expresadas en esta publicación 34 En alza
son las de los autores indicados y no reflejan
necesariamente la política del FMI.
Los altos precios y las nuevas tecnologías han
Suscripciones, cambios de domicilio y
propiciado un fuerte aumento de la producción de
consultas sobre publicidad petróleo y gas en Estados Unidos que podría cambiar
IMF Publication Services
Finance & Development
radicalmente los mercados energéticos mundiales
PO Box 92780 Thomas Helbling
Washington, DC, 20090, EE.UU.
Tel: (202) 623–7430 Fax: (202) 623–7201 38 Inmovilizados por la incertidumbre
Correo electrónico: publications@imf.org Las recuperaciones se frenan cuando las empresas
Postmaster: send changes of address to Finance
& Development, International Monetary Fund, y los consumidores dudan del futuro 34
PO Box 92780, Washington, DC, 20090, USA. Nicholas Bloom, M. Ayhan Kose y Marco E. Terrones
Periodicals postage is paid at Washington, DC,
and at additional mailing offices. 42 Grados de desarrollo
The English e dition is printed at Dartmouth
Printing Company, Hanover, NH.
Nuevos datos sugieren que la economía de un país funciona mejor cuanto
mayor es el nivel educativo de sus empleados públicos
Rabah Arezki y Marc Quintyn
L
a última vez que F&D dedicó un número a Oriente Masood Ahmed, Director del Departamento del Oriente
Medio y Norte de África, la región se encontraba al Medio y Asia Central del FMI, esboza planes para modernizar
borde del cambio. Hace dos años, animados por sus y diversificar las economías de la región. Marwan Muasher
ideales y por la visión de una vida mejor, los ciuda- examina la intersección del progreso económico y el cambio
danos del mundo árabe saltaron ese umbral y encendieron político, y en Punto de Vista, Vali Nasr recalca el papel vital
la mecha de un movimiento que sirvió de inspiración en el de la pequeña y la mediana empresa para el éxito de la tran-
mundo entero. sición democrática. En Hablando claro, David Lipton, Primer
En Egipto, Jordania, Libia, Marruecos, Túnez y Yemen —los Subdirector Gerente del FMI, sostiene que la apertura es la
“países árabes en transición”— la población recibió el cambio única opción para que las economías en transición logren el
de brazos abiertos y abrió las puertas a una nueva era. Hoy, crecimiento que tan desesperadamente necesitan sus sociedades.
avanzan hacia el futuro a todo vapor. En otros artículos, analizamos el fuerte aumento de la
Estas naciones lograron romper con el pasado, pero no les producción de gas y petróleo en Estados Unidos y el impacto
ha sido fácil encontrar el sendero a seguir, dado que enfrentan que podría tener en los mercados internacionales de energía,
la ardua tarea de estabilizar los sistemas económicos y políticos y trazamos un esbozo de Christina Romer, ex Presidenta del
y satisfacer las expectativas y los anhelos de la ciudadanía. Hay Consejo de Asesores Económicos de Estados Unidos y artífice
opiniones encontradas sobre las metas y su consecución, y la del programa de estímulo nacional.
inestabilidad persiste: en el momento en que este número iba A partir de este número remplazaré en el timón de la revista a
a la imprenta, la ola de protestas callejeras en Egipto estaba Jeremy Clift, que lo tuvo en sus manos desde 2008 y ha asumido
teñida de violencia y el conflicto armado continuaba sacu- el cargo de Editor en Jefe del FMI. Gracias a su empuje y su visión,
diendo a Siria. Las economías de la región están luchando por F&D tomó nuevos rumbos y llegó a Facebook, desde donde
mantenerse de pie. 75.000 personas siguen el debate sobre la economía internacional.
Para una revista trimestral, dedicar un número especial a Confío en hacer honor a esta excelente tradición junto a
una región que está viviendo vertiginosos cambios es todo un mis talentosos colaboradores para ofrecer artículos sobre la
reto. En estas páginas examinamos las dificultades de la tran- economía mundial que inviten a los lectores a la reflexión.
sición, centrándonos en las fuerzas arraigadas y de larga data
que moldean la economía regional y ofreciendo opciones para Jeffrey Hayden
avanzar hacia un crecimiento sólido e inclusivo. Director Editorial
Enviar dinero a casa cuesta caro Con frecuencia, las remesas son el primer contacto de una
Si se redujera el costo promedio de enviar remesas al 5%, frente al persona con un servicio financiero y, por ello, es más probable
12,4% actual, los migrantes africanos y sus familias que dependen que el receptor de una remesa utilice otros servicios financieros,
de este dinero para sobrevivir se ahorrarían US$4.000 millones. como una cuenta bancaria. Por lo tanto, la reducción del costo
Para los trabajadores africanos en el extranjero, que enviaron de las remesas puede contribuir a la inclusión financiera en el
cerca de US$60.000 millones en remesas en continente (véase “África incluyente” en esta
2012, es más caro enviar dinero a casa que para edición de F&D).
cualquier otro grupo de migrantes. Según la base Los precios de las remesas son aún más
de datos del Banco Mundial “Send Money Africa”, altos entre los países africanos. Sudáfrica,
África subsahariana es la región más cara. El Tanzanía y Ghana son los países a los cuales
costo promedio de enviar dinero a África es más es más caro enviar dinero, con un costo
elevado que el promedio mundial de 8,96% y casi promedio de 20,7%, 19,7% y 19,0%, res-
el doble del costo del envío a Asia meridional, la pectivamente, debido en parte a la limitada
región con el costo más bajo del mundo (6,54%). competencia.
La pregunta
de los
US$787.000
millones
Maureen Burke
traza un esbozo de
Christina Romer,
ex Presidenta del
Consejo de Asesores
Económicos de
Estados Unidos
C
UANDO Christina Romer recibió un correo electró- estadounidense y que prácticamente se había transformado en
nico en noviembre de 2008 de un desconocido que un pánico mundial. Dos meses antes, el gigantesco banco de
quería hablarle del equipo de transición del nuevo inversión Lehman Brothers se había venido abajo en la quiebra
presidente electo de la nación, no le prestó mucha empresarial más grande de la historia de Estados Unidos.
atención porque supuso que venía de alguien que buscaba Unas semanas después, la bolsa de Nueva York sufrió la caída
trabajo y que imaginaba que ella tenía contactos en la campaña intradía más fuerte de su historia. Los mercados de crédito
de Barack Obama. estaban congelados. Más adelante, la Oficina de Estadísticas
Pero su marido, David, que también es economista, buscó Laborales anunciaría que la economía nacional había perdido
en Internet el nombre del remitente, Michael Froman. “Te 240.000 puestos de trabajo en octubre, un indicio de que la
convendría llamarlo”, le aconsejó. “Es el jefe de personal de crisis financiera estaba tocando a la economía real.
economía para el período de transición” entre el gobierno de Obama comenzó la reunión diciendo que la política mo-
George W. Bush y el de Obama. netaria se había agotado como instrumento contra la crisis,
Romer y su esposo, ambos docentes en la Universidad de así que la única alternativa era recurrir a la política fiscal; es
California, Berkeley, eran ardientes partidarios de Obama. Pero decir, la tributación y el gasto. A pesar de que Romer estaba
Christina (o “Christy” entre sus amigos) no había tenido mucho de acuerdo en que el estímulo fiscal era necesario, en base
que ver con la campaña, más allá de algunos memorandos que a su experiencia académica no podía dejar de estar en de-
había preparado para Austan Goolsbee, el principal asesor sacuerdo con la premisa del Presidente. “A la Reserva Federal
económico de Obama. Así que cuando recibió una invitación todavía no se le acabaron las municiones, todavía puede tomar
para reunirse con el presidente electo en Chicago para hablar otras medidas”, aun con tasas de interés cercanas a cero, le
de la presidencia del Consejo de Asesores Económicos (CEA, dijo a Obama. Romer había estudiado cómo contribuyó la
por sus siglas en inglés), la experiencia fue “surrealista y un expansión monetaria a arrancar al país de la Gran Depresión
poco intimidante”, comenta. en la década de 1930; los dos hablaron de las herramientas
La entrevista tuvo como telón de fondo la creciente inestabi- que el gobierno tenía a su disposición y lo que había hecho
lidad financiera que se había originado en el mercado hipotecario el Presidente Franklin Roosevelt 75 años antes. “Me dejaron
E
galardonado con el Premio Nobel
exportaciones de la región. La comunidad internacional ya ha
l cambio que vivió todo el mundo árabe en la pri- suministrado una asistencia financiera sustancial. Además de las
mavera de 2011 hizo florecer un nuevo optimismo en contribuciones considerables de los donantes bilaterales —sobre
la región, pero hoy muchos se preguntan hacia dónde todo los países del Consejo de Cooperación del Golfo—, las
se encamina la transición. instituciones financieras internacionales han comprometido
La transformación de Oriente Medio presenta una oportunidad US$18.500 millones desde el comienzo de la transición, sin
histórica para las naciones árabes en transición en un momento contar los más de US$8.000 millones comprometidos por el FMI
en que se replantean los sistemas tanto políticos como econó- para respaldar programas económicos elaborados por Jordania,
micos. Algunos de estos países han experimentado un cambio Marruecos y Yemen. El FMI también está manteniendo conver-
de régimen (Egipto, Libia, Túnez, Yemen) y otros están llevando saciones sobre respaldo financiero para Egipto y Túnez. No hay
a cabo la reforma política desde dentro (Jordania, Marruecos). duda de que se necesita más financiamiento, pero también será
Todos pueden implementar reformas amplias para crear econo- crucial mejorar el acceso comercial y el asesoramiento técnico
mías más dinámicas e incluyentes que ofrezcan oportunidades sobre políticas. Los retos económicos que enfrentan los países
a todos los segmentos de la sociedad. árabes en transición superan por lejos la experiencia del FMI.
Los organismos de desarrollo como el Banco Mundial y otras
Hacia una visión orientadora instituciones financieras internacionales y regionales, junto
El 2013 será otro año difícil para los países árabes en transición. con socios bilaterales, también están contribuyendo y deben
Se proyecta una recuperación económica apenas moderada, que seguir haciéndolo.
no bastará para generar los puestos de trabajo necesarios para
hacer realmente mella en el considerable desempleo. Retos estructurales
Si bien es importante enfocarse ahora en mantener la estabilidad Los países árabes en transición sufren desde hace mucho tiempo
económica, es clave no perder de vista el desafío más importante la falta de dinamismo, con un elevado desempleo y una baja
de mediano plazo de modernizar y diversificar las economías participación
Ahmed, 02/8/13de la fuerza laboral (gráfico 1). A pesar de las
de la región a fin de crear más empleos y brindar oportunidades reformas emprendidas, estos países no han logrado generar un
justas e igualitarias para todos. La creciente impaciencia de la crecimiento per cápita que esté a la altura del de otras economías
población por ver resultados rápidos —traducidos en nuevos de mercados emergentes y en desarrollo. Y la sensibilidad del
puestos de trabajo y mejores ingresos y condiciones sociales— es empleo al crecimiento ha estado entre las más bajas del mundo.
un incentivo para que las autoridades pongan en marcha cambios
que aceleren el crecimiento (véase “Pan y libertad van de la mano”
en esta edición de F&D). Gráfico 1
48 30
Yemen Mundo Marruecos
46 Asia oriental/ África subsahariana
20 Pacífico
44 Asia meridional OCDE
10
42
0
40 0 5 10 15 20 25 30
Regulaciones laborales
38
Eficacia Calidad de Estado de Control de Fuente: Enterprise Surveys, Banco Mundial, 2006–11.
del gobierno la regulación Derecho la corrupción Nota: El gráfico muestra el porcentaje de empresas que consideran cada factor
—formación deficiente y regulación laboral excesiva— como un obstáculo grave. OCDE: países
Fuente: Banco Mundial, Indicadores mundiales de gobernabilidad. miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.
Estudiantes celebran el fin de los exámenes bailando frente a su escuela en la capital de Túnez.
Pan y libertad
van de la mano Marwan Muasher
Las reformas
A
hora que los países árabes se paralelamente a la transición política. Deben
enfrentan a importantes desafíos beneficiar a todos los sectores de la sociedad
económicas económicos, es fácil olvidar que y ser aceptadas por todos. Deben ser reformas
en el mundo hasta hace poco muchos de ellos se cuantificables basadas en un objetivo claro. Por
encontraban en una situación similar o peor. Para último, los planes de reforma económica deben
árabe deben abordar eficazmente el problema del desempleo, comunicarse de manera eficaz.
implementarse alentar la inversión extranjera y fomentar el
Nada nuevo bajo el sol
crecimiento económico, los líderes de la región
paralelamente deben tener en cuenta las enseñanzas aprendidas Este no es el primer gran desafío económico
a los cambios en los últimos años. para los países árabes en transición, ni la primera
De estas enseñanzas se desprenden cinco vez que deben aplicarse reformas económicas
políticos reglas para llevar a buen término el proceso de cruciales.
reforma. Las reformas económicas por sí solas Egipto y Jordania, por ejemplo, abordaron
no tendrán éxito, sino que deben llevarse a cabo crisis económicas similares hace 20 años que
fueron peores en algunos aspectos que las que enfrentan hoy. A Es difícil fomentar la inversión extranjera si no existe un sis-
finales de los años ochenta, el déficit presupuestario de Egipto tema judicial independiente para atender de manera adecuada
representaba casi el 20% del PIB y la tasa de inflación también las quejas formales. Y es duro eliminar la corrupción, sin una
llegó al 20%, el doble del nivel actual en ambos casos. La relación prensa independiente o un sistema parlamentario fuerte. Según
deuda/PIB de Egipto se ubicaba en 76,5%, nivel casi idéntico al el Índice de Percepción de la Corrupción de Transparencia
actual de 76,4%. Y el coeficiente de deuda pública de Jordania Internacional, Jordania bajó del puesto 37 (de 178 países) al 58
llegó al nivel abrumador de 133%, frente al estimado actual-
mente de 65%. Las reservas internacionales de ambos países se Las reformas económicas deben
redujeron drásticamente en 2011 y 2012, pero las de Jordania
casi desaparecieron en 1988. llevarse a cabo paralelamente a la
En las últimas dos décadas, Egipto y Jordania han emprendido
importantes reformas económicas. Se firmaron acuerdos con el transición política. Deben beneficiar
FMI, y muchas industrias estatales fueron privatizadas. Egipto
ingresó a la Organización Mundial del Comercio (OMC) en
a todos los sectores de la sociedad
1995. Jordania se convirtió en miembro de la OMC en 1999 y ser aceptadas por todos.
y suscribió un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos
en 2000. Ambos países firmaron acuerdos de asociación con la (de 176 países) entre 2003 y 2012. Entre 2003 y 2010 —justo antes
Unión Europea. de la revolución— Egipto cayó del puesto 70 al 98.
Como resultado, ambos países mantuvieron un crecimiento Aunque las demandas de los manifestantes variaron mucho
vigoroso durante un período sostenido desde 2000 hasta la crisis de un país a otro, todas reclamaban luchar contra la corrupción.
financiera mundial en 2008. A pesar de estos logros, el ciudadano Además de exigir sanciones para los corruptos, los manifestantes
medio de ambos países continuó estando decepcionado por un requerían un cambio institucional para eliminar la corrupción
proceso caracterizado por la falta de contrapesos sobre el cual desde la raíz. Además, consideraban que se podía lograr una su-
tenía escaso control y por un crecimiento que no se reflejaba en pervisión adecuada a través de una reforma política que acabara
su vida diaria. ¿Qué falló? con la concentración de la autoridad en el poder ejecutivo y la
redistribuyera entre los poderes legislativo y judicial.
Pan antes que libertad Gran parte de la élite de Egipto y Jordania, y en todo el mundo
Hasta que comenzaron las revueltas en 2011, los líderes árabes árabe, estimaba que los parlamentos representativos fuertes no
señalaban que la reforma económica debía preceder a la reforma entendían la reforma económica y los consideraban un obstá-
política, sosteniendo el conocido argumento de que los ciuda- culo —y no un socio— para el desarrollo económico. Las leyes
danos quieren pan antes que libertad. Consideraban que era electorales en Egipto, Jordania y otros países se diseñaron para
prematuro e incluso peligroso iniciar la reforma política antes establecer parlamentos estructuralmente débiles que dependieran
de cubrir las necesidades básicas de los ciudadanos y que solo y estuvieran al servicio de la autoridad ejecutiva y que no pu-
después de atender estas necesidades podrían los ciudadanos dieran cuestionar las políticas establecidas por el poder ejecutivo,
tomar decisiones de política responsables. Pero esta estrategia, incluidas las económicas adoptadas en las últimas dos décadas.
aun cuando se llevó a cabo de buena fe, no funcionó como se El ciudadano medio estaba acostumbrado a depender del go-
esperaba. bierno para cubrir algunas necesidades básicas. No existía un poder
Con ese enfoque se mantuvo la estabilidad macroeconómica, legislativo fuerte para debatir la decisión del gobierno de vender
pero no se logró un crecimiento inclusivo ni se abordó el pro- activos, eliminar subsidios o mantener políticas comerciales liberales
blema de la corrupción, que se multiplicó al no implementarse que algunos consideraban perjudiciales para la industria local.
al mismo tiempo la reforma política. Se habría podido mantener un verdadero debate para demostrar
La liberalización económica —que incluyó no solo la privatiza- transparencia y responsabilidad con respecto a estas decisiones y
ción y un comercio más libre sino también leyes de inversión más asegurar que estas serían beneficiosas para el ciudadano medio.
liberales y una mayor integración con la economía mundial— en Sin embargo, no hay duda de que las reformas económicas del
muchos casos no logró la reforma política o económica. Al no pasado —aunque estuvieran bien concebidas o fueran esenciales—
estar acompañadas las medidas económicas necesarias por el fracasaron porque se implementaron de manera aislada sin llevar
desarrollo de un sistema político de equilibrio de poderes, no se a cabo paralelamente reformas políticas. A menudo los gobiernos
combatieron los abusos por parte de algunos agentes económicos consideraron que estas reformas no solo eran innecesarias sino
clave y la impunidad era la norma. que también frenarían la liberalización económica.
Por lo tanto, muchos programas de reforma económica solo Las recomendaciones de política económica basadas en el
beneficiaron a una pequeña élite y no a la población en general. mercado que se centren en el crecimiento pero no tengan en
La consolidación de los beneficios a favor de un pequeño grupo cuenta la reforma política y no logren mejorar la situación de
limitó aún más el impacto económico del proceso de reforma. los grupos menos privilegiados no resolverán los problemas eco-
A falta de parlamentos fuertes y capaces de realizar una labor nómicos del mundo árabe. La brecha entre los ricos y los pobres
de supervisión adecuada, la privatización de muchas industrias se amplió en la región en las últimas dos décadas, agravada por
estatales a menudo se llevó a cabo sin una transparencia total el encarecimiento de los alimentos y la energía y por la crisis
y generó la percepción, a menudo justificada, de corrupción. financiera mundial. El aumento de la brecha del ingreso es más
Lo
que es
justo Jornaleros cuajando cemento en Sulaymaniyah, Iraq.
R
ahma Refaat, una sindicalista en El Cairo, ha Gente común y corriente
luchado por la justicia social durante décadas. La Primavera Árabe fue inesperada. El consenso era que las
“Mi primer arresto fue en 1977 en una protesta economías estaban bien encaminadas, aunque la intención
contra el alza del precio del pan durante la presi- era implantar “primero las reformas económicas y luego las
dencia de Anwar Sadat”, recuerda. “Estuve detenida seis meses”. políticas”. Se impulsaban reformas muy esperadas en pro del
El más reciente de sus innumerables arrestos fue durante las mercado, con Túnez y Egipto a la cabeza, y las economías
manifestaciones del 25 de enero de 2011 que dieron lugar al crecían a un ritmo relativamente rápido y hasta se hablaba
primer gobierno democrático de Egipto. “Fuimos a Tahrir para de un “renacimiento árabe”.
rechazar la humillación del desempleo y la opresión”, declara. Pero lo que no se había detectado era lo que realmente le
Una consecuencia de las manifestaciones fue la creación de importaba a la gente: trabajo decente, acceso igualitario a
la federación egipcia de sindicatos independientes tras 60 años educación y salud, apoyo a los ancianos, gobiernos responsa-
de monopolio del Estado en el movimiento sindical. Desde bles y una voz en el destino del país. Se maquillaron 20 años
entonces han surgido veintenas de sindicatos independientes. de políticas económicas distorsionadas, crecientes carencias
Pero para Refaat y otros activistas la revolución solo termi- sociales y falta de diálogo institucional entre gobiernos, obreros,
nará cuando los obreros, los empleadores y la sociedad civil empleadores y otros segmentos de la sociedad. Y la atención
participen en el proceso político. se centró en unos pocos indicadores de mercado como el
“Deben desaparecer las restricciones a los sindicatos y ritmo de privatización, la apertura comercial, la reducción
debe entablarse un diálogo social serio para que Egipto sea de la deuda y la inflación y la inversión extranjera directa.
de todos los egipcios”, dice. “Es inevitable que la política y la Y cuando las autoridades se fijaron en los indicadores
economía vayan de la mano”. adecuados, a menudo los interpretaron mal. Por ejemplo, el
interés en el alto desempleo juvenil obviaba el hecho de que el precedente, estas tasas aún eran más bajas que las de cualquier
desempleo de adultos en la región era el más alto del mundo. región salvo América Latina.
Los grandes números de trabajadores jóvenes constituían una Aún más desconcertante era que en la región árabe con-
oportunidad demográfica que, si se aprovechaba, podía dar vivían el crecimiento del ingreso per cápita más bajo con las
un impulso adicional a la tasa de crecimiento económico. La tasas más bajas de voz y rendición de cuentas (gráfico 1). Es
educación en la región ha sido en efecto de baja calidad, pero decir, los ciudadanos no participaban en la definición de las
más importante es el tipo producción poco sofisticada, que políticas. Los gobiernos ignoraban el impacto social de las
solo exige niveles bajos de formación y capacitación. reformas económicas y la necesidad de una gestión responsable.
En medio de la decreciente protección social y la falta de
diálogo social, el nivel de vida mejoró para algunos, pero la Sinsabores en el sector privado
mayoría de los ciudadanos árabes no pudieron cosechar los La ampliación del papel del sector privado fue el eje de las
frutos de la liberalización económica. El desarrollo no ayudó a reformas emprendidas por los Estados árabes en los años
la gran mayoría de la población y no colmó las aspiraciones del noventa. La privatización, o más exactamente la desnacio-
creciente número de árabes instruidos. Los árabes —jóvenes nalización, avanzó a la par de la apertura de las cuentas de
y viejos— se sintieron más alienados e inseguros. capital y la consolidación fiscal mediante recortes del gasto.
El éxito de las políticas de comercio se medía en función de
No tan rápido la “apertura” en lugar del apoyo al crecimiento sostenible e
La “década perdida” de los ochenta —marcada por una de- inclusivo. Contra pronóstico, los avances en el estímulo del
saceleración regional debida a la baja del petróleo— se superó sector privado no fueron suficientes como para llegar a la
con un manojo de reformas contra el estancamiento o la clase media y los pobres.
reducción del PIB per cápita, las mayores cargas fiscales, la La inversión pública se recortó en base al supuesto de que
desaceleración de la productividad y la poca competitividad. desplazaba a la privada, pero la inversión total siguió siendo
Pero esto minó el pacto social tácito por el cual los ciudadanos baja. Además, se enfocaba en sectores de renta rápida para
renunciaban a la libertad política a cambio de empleo, servicios unos pocos, como finanzas, comercio y bienes raíces. La in-
y dádivas del gobierno. versión extranjera directa aumentó, pero menos que en otras
Los gobiernos de la región adoptaron reformas económicas regiones. En un mundo globalizado, lo que importa no es el
en diversas ocasiones y con diferentes intensidades desde ritmo al que se avanza sino el ritmo en relación con el resto.
comienzos de los años noventa, reformas que permitieron Para que tenga éxito, la privatización requiere de sólidas
reducir la deuda y la inflación. Las economías árabes empe- políticas comerciales, financieras y de inversión extranjera,
zaron 2/5/13
Nashif, a crecer más rápidamente desde principio de siglo, a así como de transparencia, mercados de capital desarrollados
una media de 5% entre 2000 y 2010. Pero aunque no tenían y reformas institucionales concomitantes, que en general fal-
Nashif, 02/5/13
taban en la región árabe. Al reducirse el tamaño del Estado,
no se consideró el impacto social de traspasar los servicios
públicos a manos privadas.
Gráfico 1
Sotto voce
El crecimiento del PIB per cápita y la voz y rendición Gráfico 2
de cuentas han sido escasos en los Estados árabes. Grandes obstáculos
(porcentaje, crecimiento anual del PIB per cápita, 2000–11)
Las restricciones de la inversión en Oriente Medio son fuertes
10 CHN
9
y vastas.
8 (porcentaje de probabilidad de encontrar una determinada restricción
7 de la inversión en países de Oriente Medio y Norte de África)
IND 60
6
5
MAR LBN 50
4
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3 OMN JOR
2 LBY SYR EGY ALG FIN SWE 40
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1 KWT LUX CHE
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0 SAU YEM DNK NOR 30
–1 UAE COM
–2 20
–2,0 –1,5 –1,0 –0,5 0 0,5 1,0 1,5 2,0
Voz y rendición de cuentas, índice KKZ, 2010 10
Fuentes: Banco Mundial, base de datos de Indicadores mundiales de gobernabilidad; y
FMI, base de datos de Perspectivas de la economía mundial. 0
rra a
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Ad óm dad
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Nota: ALG = Argelia, CHE = Suiza, CHN = China, COM = Comoras, DJI = Djibouti,
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DNK = Dinamarca, EGY = Egipto, FIN = Finlandia, IND = India, IRQ = Iraq, JOR = Jordania,
tit
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cia st
rru
ec tab
Ac
Ap
t
ni
KWT = Kuwait, LBN = Líbano, LBY = Libia, LUX = Luxemburgo, MAR = Marruecos,
or
im
MRT = Mauritania, NOR = Noruega, OMN = Omán, QAT = Qatar, SAU = Arabia Saudita,
an
fin
fin
SWE = Suecia, SYR = Siria, TUN = Túnez, UAE = Emiratos Árabes Unidos, y YEM = Yemen.
KKZ = Índice Kaufmann, Kraay y Zoido-Lobaton en Indicadores mundiales de gobernabilidad. Fuente: Banco Mundial, informes de Evaluación del clima de inversión.
C
on la Primavera Árabe amaneció el cambio en
muchos países. El descontento fue lo que alimentó las
manifestaciones, y luego el discurso. Hoy está naciendo
un nuevo mundo en una serie de países que aún se
encuentran en distintas etapas de transición.
Aunque sería prematuro extraer conclusiones definitivas
sobre lo que impulsó este despertar a lo largo y a lo ancho del
mundo árabe, no cabe duda de que durante varias décadas Para promover
el ritmo y la calidad del crecimiento económico de Oriente el crecimiento
Medio y Norte de África (OMNA) no han estado a la altura
de los de otras economías en desarrollo (véase el gráfico 1) ni
económico, los
han disuelto las desigualdades socioeconómicas que agudizaron países árabes
las tensiones sociales. necesitan una
El crecimiento económico de la región ha repuntado desde el
año 2000, pero aún es deslucido y, por ende, motivo de preocu- fuente estable
pación para las autoridades. Varios estudios han apuntado, entre de fondos y mejor
otros factores determinantes, a una calidad institucional subóp-
tima, la dificultad de hacer negocios, el elevado gasto público y
acceso al crédito
la falta de apertura comercial. Un hombre retira dinero de un cajero automático en Beirut, Líbano.
La eficacia limitada del sector financiero es otro elemento
que frena el crecimiento a largo plazo. Haciendo un balance Pero como parte de la sucesión de hechos que a escala mundial
de la situación del financiamiento desde la Gran Recesión y desataron la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008, la
analizando su papel como agente promotor del crecimiento es paralización del financiamiento tanto interno como externo con-
posible comenzar a hacerse una idea de los retos que enfrentan los tribuyó a contracciones igualmente espectaculares del crecimiento
países de OMNA a la hora de fomentar el desarrollo financiero. del crédito. Por ejemplo, tras tocar un máximo de más de 26% a
mediados de 2008, el crecimiento del crédito en Bahrein disminuyó
Saliendo del ciclo de auge y colapso a poco más de 4% para el primer trimestre de 2010; entre tanto, en
Al igual que gran parte del mundo, los países de OMNA ex- Jordania colapsó: de superar 14% en 2008 pasó a contraerse 2% el
perimentaron una marcada aceleración del crédito bancario a primer trimestre de 2010. Esta tendencia general se observó en la
mediados de la década de 2000. Hasta 2008, los sistemas bancarios mayor parte de la región, y de manera especialmente marcada en
de la mayoría de estos países ampliaron el crédito al sector privado los países exportadores de petróleo y los países de alto ingreso que
con gran rapidez, a menudo a un ritmo muy superior al creci- integran el Consejo de Cooperación del Golfo (CCG).
miento de la economía real. Según análisis recientes, alrededor Aunque la expansión del crédito indudablemente ha dejado atrás
de 2008, ocho países de la región de OMNA vivieron un boom los mínimos registrados después de la crisis, la recuperación del
crediticio, es decir, la relación crédito/PIB superó la tendencia ciclo de auge y colapso aún es incompleta. Partiendo del compor-
histórica por un margen extraordinario (Barajas et al., 2011). Al tamiento típico observado en otros ciclos de auge y colapso en la
mismo tiempo, la región en su conjunto estaba experimentando región durante las dos últimas décadas y media, el estudio antes
un auge de crédito generalizado, junto con África subsahariana mencionado sugiere que las tasas de crecimiento necesitarían como
y Europa central y oriental. mínimo tres años para retomar niveles “normales” (en torno a
5% anual). De hecho, según las últimas observaciones disponibles emergentes y en desarrollo, respectivamente (véase el gráfico 3).
sobre varios países, en 2011 y a comienzos de 2012 el crecimiento Lo que es más, en 2000–10 estallaron crisis en una medida sin
crediticio promedio posterior a la crisis había disminuido unos precedentes en los países miembros de la Organización para la
10 puntos porcentuales respecto del cuatrienio previo a 2008; la Cooperación y el Desarrollo Económicos —más de 60% de esos
última tasa de crecimiento observada durante un período de 12 países atravesaron una crisis en algún momento de ese período—,
meses se acerca en promedio a 4% (véase el gráfico 2). Debido en pero la región de OMNA en su conjunto logró evitar esas crisis
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Promedio de OMNA Promedio fuera del CCG CCG
Fuentes: FMI, Perspectivas de la economía mundial, y cálculos de los autores.
Nota: ASEAN-5 = Asociación de Naciones del Asia Sudoriental, que incluye Filipinas, Fuentes: FMI, International Financial Statistics, y cálculos de los autores.
Indonesia, Malasia, Singapur y Tailandia; OMNA = Oriente Medio y Norte de África, que incluye Nota: Para incorporar los últimos datos conocidos de la mayor cantidad posible de países,
Arabia Saudita, Argelia, Bahrein, Djibouti, Egipto, Emiratos Árabes Unidos, Irán, Iraq, Jordania, el período posterior a Lehman toma los promedios de períodos ligeramente diferentes. En
Kuwait, Líbano, Libia, Omán, Mauritania, Marruecos, Qatar, Sudán, Siria, Túnez y Yemen; alrededor de la mitad de los países, las últimas observaciones son de junio de 2012 o
CCG = Consejo de Cooperación del Golfo, que incluye Arabia Saudita, Bahrein, Emiratos después. En el resto, las últimas observaciones son del primer y segundo trimestre de 2011 o
Árabes Unidos, Kuwait, Omán y Qatar. de principios de 2012. CCG = Consejo de Cooperación del Golfo (véase el gráfico 1).
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ESPÍRITU
La empresa
privada,
impulsada por
una nueva
clase media,
es la clave
para que
prospere la
transición
democrática
en Oriente
Medio
Vali Nasr
N
o es casualidad que la Primavera beneficios que produciría—, los países tanto
Árabe haya comenzado en Túnez en dentro como fuera de la región deben fomentar
lugar de, por ejemplo, Siria o Yemen. la empresa privada y el surgimiento de una clase
Comenzó allí porque existe una media sólida que se haga oír.
promesa de prosperidad y crecimiento. Comenzó
allí porque la clase media es extensa e instruida. Terreno fértil
Comenzó allí porque esa clase media tiene una Cuando estalló la protesta en Túnez en enero
orientación política relativamente liberal y está de 2011, la economía era abierta y dinámica.
sedienta de las libertades políticas que acom- La población era instruida y adepta a la tecno-
pañan a la prosperidad económica. logía: 20% usaba Facebook para comunicarse
En un ambiente de estabilidad política y con familiares y amigos dentro y fuera del país.
apertura económica, las empresas privadas Durante la década anterior a la Primavera
florecen y las economías crecen, respaldando Árabe, Túnez despertaba envidia por ser la “China
el nacimiento de una clase media. Es esa clase del mundo árabe”. A pesar del autoritarismo y la
media, a su vez, la que promueve el cambio corrupción, estaba integrado a la economía mun-
político y afianza la democracia. dial mediante la exportación de manufacturas y el
Para que se haga realidad en Oriente Medio turismo, y crecía a un ritmo comparable al de las
la promesa democrática de la Primavera Árabe economías emergentes grandes. Así nació la clase
—y para que el resto del mundo goce de los media que terminó reclamando el cambio político.
de
Crecimiento liderado por el sector privado
La población actual del mundo árabe es de 400 millones, y será
de 800 millones para 2050. Por ende, es imperativo y urgente un
fuerte crecimiento económico. Solo para mantener el nivel de
empresa
vida actual, las economías árabes tendrían que crecer durante
una década o más a tasas de crecimiento de 9%–10%, como las
de las “economías tigre”. Se trata de una tarea sobrecogedora,
que el sector público no puede lograr solo. La fuente de creci-
miento debe ser el sector privado, y para eso hay que reformar la
economía, eliminando reglamentaciones, levantando controles
estatales, promoviendo el comercio exterior y fortaleciendo el
Estado de derecho.
La región obviamente encierra potencial para el crecimiento
del sector privado. En la última década, la apertura de las eco-
nomías —notablemente, Túnez, Egipto y los Emiratos Árabes
Unidos, pero también Jordania y Marruecos— y la afluencia de
nuevas tecnologías y capitales gracias a los elevados precios del
petróleo alimentaron el crecimiento de la pequeña y mediana
empresa. Estas nuevas empresas se dedicaron tanto a los servicios
y las manufacturas tradicionales como a la creación de nuevas
industrias, entre otros en el campo tecnológico. Por ejemplo,
Yahoo! adquirió Maktoob, una incipiente empresa de Internet
jordana, por más de US$120 millones en agosto de 2009.
Gracias en parte a la actividad de la pequeña y mediana
empresa, podemos mirar más allá del desalentador panorama
actual e imaginar un verdadero cambio económico en la región.
La reforma económica de Dubai, Malasia y Turquía, e incluso la
pequeña relajación del control estatal en lugares como Egipto,
Pakistán y la Ribera Occidental, han creado un espacio —no
muy frecuente— para el comercio local e internacional. El
empresariado local ha comenzado a aprovechar estos cambios.
Presidente egipcio Mohamed Morsi se autodenominó el “Erdogan Una senda clara por delante
de Egipto” (en referencia al popular primer ministro turco que era La transformación económica y la democratización requieren
partidario de la empresa) durante las recientes elecciones presi- crecimiento del sector privado y dinamismo de la empresa. La
denciales. Y es bien sabido que la base mercantil de los Hermanos pequeña y mediana empresa deben marcar el camino, con sufi-
Musulmanes instará al partido en todo el mundo árabe a favorecer ciente crecimiento para que los países árabes se transformen en
un crecimiento liderado por la empresa. naciones emergentes líderes; solo así tendrá oportunidad de florecer
la democracia en la región. Y eso exige reformas estructurales.
Estabilidad y reforma Todos los casos recientes de democratización han ido acompa-
Hay cosas que la pequeña y mediana empresa pueden hacer para ñados de reestructuración económica. Las instituciones financieras
plasmar su promesa; prácticas que funcionaron en flamantes internacionales han colaborado con gobiernos occidentales y
democracias asiáticas y latinoamericanas. Pero eso depende de donantes privados para infundir en reformas exhaustivas el
dos factores fundamentales: la estabilidad política y una reforma capital necesario para impulsar el crecimiento.
económica exhaustiva. Esa asociación llegó a su apogeo en el Consenso de Washington.
Cuesta imaginar que los inversionistas regresarán a Egipto Esa estrategia de fomento del crecimiento y la democracia tan
hasta que no se restituya el Estado de derecho, cese la agitación duramente criticada no siempre funcionó —o no funcionó a la
callejera y se estabilice el gobierno. Pero las empresas también perfección—, pero sin ella habrían fracasado la mayoría de los
tienen que estar seguras de que no habrá más huelgas laborales, intentos de democratización.
que el gobierno impondrá reglas en el mercado laboral y las El mundo árabe necesita un nuevo Consenso de Washington:
defenderá, y que las relaciones entre el gobierno y la empresa una estrategia clara para poner en práctica las reformas y pro-
serán estables y predecibles. porcionar los fondos necesarios. Esa es la mejor forma para crear
Aunque es posible que el capital abunde en el mundo árabe, el ambiente propicio para estimular el espíritu de empresa y el
es menos probable que llegue a manos del empresariado de los
países en los cuales las huelgas trastornan las operaciones, los
capital para sustentarlo.■
aumentos salariales carcomen las ganancias y la amenaza constante Vali Nasr es decano de la Facultad de Estudios Internacionales
de inestabilidad empaña las perspectivas de crecimiento. No se Avanzados de la Universidad Johns Hopkins y autor de Dispen-
puede descartar cierta inestabilidad política tras los cambios sable Nation: American Foreign Policy in Retreat (de próxima
monumentales que han barrido la región. Las aguas tardarán en publicación).
Momento decisivo
Solamente con la apertura los países árabes en
transición lograrán el crecimiento de amplia base
que sus sociedades tanto necesitan
L
a Primavera Árabe, que comenzó frágiles avances logrados por la región en los
en diciembre de 2010 con la autoinmo- dos últimos años.
lación de un vendedor ambulante en un Para los gobernantes es abrumador tratar
pueblo de Túnez, continúa pautando de gestionar transiciones políticas complejas
los sucesos de la región. Un mes después, el persiguiendo el doble objetivo de estabilización
clamor de Egipto por “pan, libertad y justicia y transformación. ¿Cuáles son las perspectivas
social” se oyó en buena parte del mundo árabe. de éxito y qué puede hacer la comunidad inter-
El pedido de cambio no es solo político sino nacional para incidir sobre el resultado?
también económico. La gente está exigiendo voz
y voto en la forma de gobernar de sus países y Región en transición
más oportunidades para realizarse como seres Oriente Medio y Norte de África es una región
humanos. diversa compuesta por 20 países con una po-
David Lipton es el Primer Dos años después, el futuro de Oriente Medio blación de más de 400 millones de habitantes y
Subdirector Gerente y Norte de África no está claro. El desafío inme- un PIB de US$3 billones, alrededor del 6% de
del FMI. diato consiste en colmar las grandes expectativas la población mundial y del 4% del PIB mun-
de la gente e implementar reformas drásticas para dial. Las circunstancias de cada país son muy
recuperar el control de las finanzas públicas y dispares. Algunos países poseen cuantiosas
reforzar los sistemas financieros debilitados. Y reservas de petróleo y gas, mientras que otros
PHOTO las reformas económicas se ven empantanadas en deben importar tanto energía como alimentos.
riñas políticas sobre cuestiones constitucionales Las estadísticas económicas más convincentes
y de gobernabilidad y en debates sobre el papel indican que las exportaciones no petroleras de
de la religión en la vida pública. la totalidad de la región ascienden a US$365.000
Hay quienes advierten que la revolución está millones, un monto similar al de las exporta-
fracasando. Yo, por mi parte, creo que el proceso ciones de Bélgica, un país de 11 millones, no 400
podría seguir tres caminos distintos: millones, de habitantes. La región padece una
• Una tendencia hacia el caos económico falta de integración con la economía mundial.
si las pugnas por el poder político impiden la Mucho antes de las manifestaciones, los países
estabilización, por no hablar de las reformas. árabes en transición —Egipto, Jordania, Libia,
• Una estabilización lograda mediante la Marruecos, Túnez y Yemen— afrontaron el desafío
confirmación de los intereses creados de las de dar empleo a una población joven y en rápido
empresas, lo cual aplazaría el deterioro de las crecimiento. A pesar de varias rondas de reformas,
condiciones económicas pero condenaría a la sus economías no pudieron generar suficientes
región a retornar al estancamiento económico o, empleos. Había tres problemas relacionados.
en el mejor de los casos, a un leve crecimiento. Primero, la falta de apertura y acceso a mer-
• El surgimiento de una nueva economía, a cados de exportación clave. Segundo, a fin de
medida que los nuevos gobiernos ponen fin a aplacar la inquietud de la población, algunos
las perturbaciones económicas y emprenden países elevaron repetidamente diversos subsi-
reformas que posibilitan más oportunidades dios, entre otros, a la energía. Esto agobió los
económicas. presupuestos, restando margen para invertir
Las dos primeras opciones son sin duda inde- en educación, salud e infraestructura. Y tercero,
seables, pero la tercera será difícil de lograr. El donde se intentó aplicar reformas estructurales
actual estado de la economía mundial no propicia significativas, primó la percepción de que el
reformas sustanciales. La desaceleración de la control de las inversiones en nuevos sectores
economía mundial, la incertidumbre que impera siguió en manos de una élite. El resultado fue
en Europa, el alza de precios de los alimentos una carencia de vitalidad económica y un de-
y combustibles y el conflicto en Siria con su sempleo alto y creciente, especialmente entre
deplorable pérdida de vidas podrían minar los los jóvenes instruidos.
Para lograr un crecimiento amplio y sostenible, los países de opción para la región y la economía mundial, resulta claro que la
Oriente Medio deben pasar del dominio estatal y las industrias comunidad internacional debe ofrecer suficiente financiamiento,
protegidas a la inversión privada y al crecimiento impulsado por acceso al comercio internacional y asesoramiento de políticas
las exportaciones. En síntesis, el sector privado debe constituirse económicas para apoyar un cambio positivo.
en el motor del crecimiento. En el FMI estamos tratando de afrontar ese desafío. En este difícil
período hemos estado asesorando a los países sobre la forma de
Ámbitos clave de reforma
Considero que deben efectuarse reformas en cuatro ámbitos.
1. Poner más énfasis en el comercio exterior. La integración
Una mayor integración comercial
económica es la estrategia fundamental para lograr crecimiento en también brindaría disciplina e
una escala y un plazo que generen suficiente empleo y prosperidad
a una población que crece rápidamente. Una mayor integración incentivos para ayudar a trazar una
comercial también brindaría disciplina e incentivos para ayudar
a trazar una estrategia adecuada de reforma. Un país que se abre estrategia adecuada de reforma
a la competencia internacional, inevitablemente encontrará más
lógica en las siguientes reformas porque lo ayudarán a competir. preservar la estabilidad económica al gestionar los shocks, garan-
2. Mejorar el clima de negocios y facilitar el acceso al fi- tizar la protección de los hogares vulnerables durante la transición
nanciamiento. Las regulaciones complejas frenan la creación y sentar las bases para un crecimiento que genere empleos.
de empleos y el crecimiento. En Egipto, por ejemplo, existen no Nuestra participación cambió principalmente de asesoramiento
menos de 36.000 normas que afectan al sector privado. Y Egipto a colaboración en el financiamiento. Tan solo el año pasado
dista de ser el único país afligido por legislaciones agobiantes. brindamos aproximadamente US$8.500 millones en préstamos a
De hecho, muchos partidos políticos nuevos se basan en el Jordania, Marruecos y Yemen. Con el gobierno de Egipto hemos
apoyo de pequeños empresarios que consideran que la mejora planeado un programa de apoyo, y esperamos ayudar a Yemen
del clima de negocios es una prioridad básica. Otra limitación con un acuerdo de seguimiento para complementar la asistencia
importante para el crecimiento económico de los países árabes en de emergencia del año pasado. También estamos preparados
transición es la falta de acceso de las empresas al financiamiento. para proporcionar asistencia financiera a Túnez. En Libia, que
En la actualidad, el crédito privado está dirigido principalmente no necesita financiamiento sino fortalecimiento de capacidades,
a grandes empresas establecidas, y solo el 10% de las empresas hemos reforzado nuestro apoyo para ayudar a reconstruir las
financian sus inversiones a través de la banca, el porcentaje más instituciones y la economía tras el conflicto de 2011.
bajo a nivel mundial. Si bien el FMI puede ayudar a los países a estabilizarse y
3. Reforzar el mercado laboral y la educación. El desempleo reformar sus economías, la tarea es tan grande que toda la co-
juvenil varía entre 18% y 30% en Egipto, Jordania, Marruecos munidad internacional debe hacer más.
y Túnez. En Egipto, cada año se incorporan 650.000 personas La Asociación de Deauville, creada por el Grupo de los Ocho
a la fuerza laboral. Las mujeres afrontan problemas especiales (G–8) en 2011, brindó un útil marco de coordinación, pero no
para encontrar empleo; solo alrededor de una cuarta parte de la puede por sí sola hacerlo todo. Será crucial que la comunidad
población femenina de Egipto, Jordania, Marruecos y Libia tienen internacional, incluidos los países del G–8, los socios regionales
empleo. El sector público domina el mercado laboral, y las leyes como los países del Consejo de Cooperación del Golfo, y las
laborales son rígidas. Deben reducirse los desincentivos para la instituciones financieras internacionales y regionales brinden
contratación de trabajadores, sin dejar de protegerlos. La fuerza suficiente financiamiento y fortalecimiento de capacidades. La
laboral tampoco está bien calificada y carece de capacitación Unión Europea y Estados Unidos deben conceder un mejor acceso
técnica en ingeniería y ciencias. El sistema educativo, en lugar al comercio de productos y servicios de la región. La invalorable
de centrarse en la capacitación de jóvenes para la administración competencia profesional del Banco Europeo de Reconstrucción
pública debe prepararlos para el sector privado. y Desarrollo y otras instituciones financieras pueden acelerar el
4. Reemplazar los subsidios no focalizados por una red de ritmo de inversión del sector privado, como sucedió en Europa
protección social moderna. En Oriente Medio y Norte de África central y oriental.
, los subsidios de precios costaron alrededor de US$210.000 mi- Cada país de Oriente Medio y Norte de África deberá trazar
llones en 2011, más del 7% del PIB regional. Además de ser muy su propia trayectoria de cambio. El proceso debe ser verdadera-
costosos, no cumplen bien el cometido de apoyar a los pobres. mente participativo. Será esencial una amplia aceptación, y los
Las redes de protección focalizadas en gente que realmente las planes de reforma, independientemente de su solidez técnica,
necesita son más eficaces y eficientes. Para lograr el apoyo de la no pueden imponerse desde arriba.
población, las reformas deben explicarse con claridad, asumiendo Es imprescindible llegar a un acuerdo sobre una visión com-
compromisos creíbles de que el ahorro de subsidios se destinará partida y convincente. El riesgo de regresar al antiguo statu quo
a la inversión y que la población vulnerable quedará protegida. es demasiado real. Pero la recompensa de una reforma bien
fundada puede ser sustancial. Si lograran un crecimiento de
El papel de la comunidad internacional 2 puntos porcentuales por encima de lo proyectado, los países
Cuando se consideran los costos potenciales de las dos opciones árabes en transición podrían reducir el desempleo a la mitad en
poco atractivas descriptas anteriormente y las ventajas de la tercera cinco años. Eso sería un logro de gran importancia. ■
Finanzas & Desarrollo marzo de 2013 31
Bajo la lupa
D
urante las dos últimas décadas, los
países de Oriente Medio y Norte de
África (OMNA) han quedado rezagados
respecto de las economías de mercados
emergentes y en desarrollo en términos de crecimiento
económico y comercio exterior, y el comercio no ha
sido el gran motor del crecimiento. Naturalmente,
el crecimiento
PT1, 2/8/13 económico deslucido de la región de
OMNA ha frenado el aumento del empleo, en tanto
que la fuerza laboral se ha expandido con rapidez.
Cosecha de cebada en Argel, Argelia.
MASHREQ1
26 %
MAGREB2
57 %
PT4, 2/8/13
Preparado por Amine Mati del Departamento de Medio Oriente y Asia Central del FMI. El texto y los gráficos están basados en
varias ediciones del informe Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia.
Finanzas
Finanzas &
& Desarrollo
Desarrollo marzo
marzo de 2013 33
de 2013 33
En alza
E
l fuerte repunte de
Thomas Helbling la producción de pe-
tróleo y gas en Estados
Unidos en los últimos
años ha sorprendido a los mer-
Los altos precios cados y a las autoridades econó-
y las nuevas micas (gráfico 1). Los precios del
tecnologías han gas natural en Estados Unidos se
encuentran en su nivel más bajo
propiciado un en 20 años, ajustado por la infla-
fuerte aumento ción, mientras que el petróleo
de la producción crudo ligero dulce, proveniente
de zonas de producción sin acceso al mar ubi- comenzó en el sector del gas natural y más
de petróleo y cadas en el medio oeste de Estados Unidos, se recientemente en el del petróleo.
gas en Estados vende con un descuento excepcionalmente Ya está ampliamente aceptado que la dispo-
Unidos que grande con respecto a los precios internacio- nibilidad de recursos de gas de esquisto (GE) ha
cambiado fundamentalmente las perspectivas del
nales de referencia.
podría cambiar El fuerte aumento de la producción se debe gas natural como fuente de energía. Sin embargo,
radicalmente principalmente a la nueva capacidad de los el panorama de la producción no convencional
de petróleo de esquisto (PE) o del petróleo de
los mercados
Helbling, 02/1/13 productores para extraer petróleo y gas de
formaciones compactas (PFC) es más incierto.
formaciones geológicas no convencionales,
energéticos denominadas de esquisto y de rocas o arenas ¿Podría su desarrollo presagiar un descenso a
mundiales compactas. La revolución de la producción largo plazo de los precios del petróleo, como
ocurrió entre mediados y finales de los años
setenta después de que la guerra en Oriente
Medio de 1973 provocara un aumento de la
Gráfico 1
producción? Por otra parte, ¿existe el riesgo de
Fuerte repunte que esta revolución no sea duradera? Además,
La producción de gas natural, y posteriormente de petróleo, ha ¿cómo alteraría los efectos macroeconómicos que
aumentado marcadamente en Estados Unidos en los últimos años. tienen las fuertes variaciones de los precios del
(millones de barriles) (billones de pies cúbicos) petróleo (los denominados shocks petroleros)
210 2.200 en Estados Unidos y otras economías?
Gas natural Expansión impulsada por los altos
190 (escala de la derecha) 2.000
precios
En los últimos años, a repentina expansión de
170 1.800
la producción de petróleo y gas derivados de
fuentes no convencionales es un caso más en el
150 1.600 que la combinación de elevados precios y nuevas
Petróleo crudo
tecnologías convirtió un recurso anteriormente
(escala de la izquierda)
130 1.400 no rentable en otro económicamente viable. Por
2001 03 05 07 09 11
ejemplo, la escalada de precios del petróleo a fi-
Fuente: Administración de Información Energética de Estados Unidos. nales de 1973 contribuyó al desarrollo de nuevos
Nota: Promedio móvil de tres meses.
recursos petroleros en el Ártico (Alaska) y el
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Fuente: Cálculos de los autores basados en datos de British Petroleum y la Administración
Fuente: Cálculos de los autores basados en datos de la Agencia Internacional de Energía de Información Energética de Estados Unidos.
y la Administración de Información Energética de Estados Unidos. Nota: LGN se refiere a los líquidos del gas natural, como el propano, que son derivados de
Nota: LGN se refiere a los líquidos del gas natural, como el propano, que son derivados la producción de gas natural. Estados Unidos incluye los 48 estados de la parte inferior del
de la producción de gas natural. país, pero no Alaska.
1
Excepto Estados Unidos y Canadá. 1
Incluye los LGN.
Las
A
lgunos economistas y polí- miento de balances, la débil expansión del
ticos sostienen que los dos años crédito y los problemas persistentes en los
recuperaciones de crisis de la Gran Recesión en mercados inmobiliarios frenan la actividad
se frenan Estados Unidos y la zona del euro (Claessens, Kose y Terrones, 2012), y a la
en 2008–09 debieron haber estado seguidos luz de los datos históricos, tiene sus méritos.
cuando las de rápidas recuperaciones. Milton Friedman Sin embargo, la actual recuperación ha
empresas y los —el difunto premio Nobel de Economía— diferido de otras (vinculadas o no a crisis
llamó a este fenómeno la teoría de la “cuerda financieras) al menos en una dimensión im-
consumidores de guitarra”. Cuando se tira de una cuerda y portante: se han observado episodios de alta
dudan del se la suelta, la cuerda rebota de inmediato, incertidumbre. Esto apunta a una explicación
y cuanto más lejos se tira de la cuerda, más complementaria de la anémica recuperación,
futuro rápido regresa. una explicación que destaca el freno que la
Pero la evolución de muchas economías incertidumbre macroeconómica y de polí-
avanzadas desde la Gran Recesión no siguió ticas supone para la actividad económica.
este guión. Más bien, a las profundas rece- Las empresas han visto con incertidumbre
siones en esas economías siguieron recupera- el entorno fiscal y regulatorio en Estados
ciones decepcionantes por lo frágiles y lentas. Unidos y Europa, y el consiguiente temor
Es como si la cuerda se hubiera tensado tanto quizás ha sido uno de los factores que ha
que se rompió. postergado la inversión y la contratación.
Algo de misterio rodea a este caso. ¿Por Según una encuesta reciente realizada en
qué esta recuperación ha sido tan lenta? Hay Estados Unidos por la Asociación Nacional
quienes dicen que las recuperaciones tras las de Economía Empresarial (Economic Policy
crisis financieras tienden a ser lentas debido Survey, 2012), la “gran mayoría” de un panel
a las secuelas. El argumento es que el sanea- de 236 economistas empresariales “opina que
la incertidumbre sobre la política fiscal está frenando el ritmo Unidos, también es anticíclica y, después de 1970, llegó a
de recuperación económica”. un máximo durante la Gran Recesión (Bloom et al., 2012).
Para averiguar en qué medida incide la incertidumbre en
la actividad económica, aquí se analizan las características Incertidumbre y actividad económica
principales de la incertidumbre y su efecto en el crecimiento. Sin embargo, es difícil establecer causalidad entre la incertidumbre
y el ciclo económico. ¿Provoca la incertidumbre recesiones, o
Aquí, allá, en todos lados viceversa? Cuesta encontrar una respuesta contundente, pero la
La incertidumbre económica ocurre cuando es poco o nada teoría
Bloom, económica sí distingue canales claros por los que la incerti-
02/5/13
lo que se sabe acerca del futuro de la economía. Las fuentes dumbre puede incidir negativamente en la actividad económica.
de incertidumbre pueden ser muchas: cambios en las políticas Por el lado de la demanda, por ejemplo, las empresas que
económicas y financieras, opiniones diferentes sobre las pers- enfrentan una gran incertidumbre reducen la demanda de
pectivas de crecimiento, cambios en la productividad, guerras, inversión y postergan proyectos hasta reunir datos nuevos,
terrorismo y catástrofes naturales. Si bien la incertidumbre es
difícil de cuantificar, estudios recientes han propuesto varios
indicadores basados en muy diversos métodos (recuadro). Gráfico 1
Al margen del indicador que se use, está claro que la Mayor incertidumbre
incertidumbre ha aumentado últimamente (gráfico 1). La La incertidumbre aumenta durante las recesiones, y lo hizo de
incertidumbre sobre las políticas en Estados Unidos y la zona forma drástica durante la Gran Recesión.
del euro se disparó desde la recesión de 2008 y se ha estancado (Índice de incertidumbre en Estados Unidos) (Índice de incertidumbre mundial)
en niveles altos (gráfico 2). En Estados Unidos, la causa prin- 20 70
cipal ha sido la pugna en torno a la política fiscal, incluidos Incertidumbre mundial (escala izquierda) 60
impuestos y gasto público, cuestiones estructurales a largo 15 Incertidumbre en Estados Unidos (escala derecha)
plazo, como salud y regulaciones, y programas públicos de 50
Bloom, 2/6/13
Gráfico 2 Gráfico 3
1
100
Estados Unidos
0
50
0 –1
2008 09 10 11 12 Incertidumbre específica de países Incertidumbre mundial
Fuente: Kose y Terrones (2012).
Fuentes: Baker, Bloom y Davis (2012) y www.policyuncertainty.com. Nota: La incertidumbre específica de países es la desviación mensual de los rendimientos
Nota: El índice cuantifica la incertidumbre macroeconómica y mide la volatilidad del mercado diarios de las acciones en cada una de las economías avanzadas. La incertidumbre mundial
de acciones; menciones de “política económica” e “incertidumbre” en los medios de es el factor común de la incertidumbre específica de países correspondiente a seis economías
comunicación; número de disposiciones tributarias que caducarán en los próximos años; (Alemania, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y el Reino Unido). Los datos comprenden
y dispersión de los pronósticos de futuras erogaciones del gobierno e inflación. el período 1960–2011.
ya que desmantelar la inversión suele ser costoso (Bernanke, pequeño de la incertidumbre equivalente a 1 desviación
1983; Dixit y Pindyck, 1994). Los hogares reaccionan de forma estándar está vinculado a una reducción del crecimiento del
similar, reduciendo el consumo de bienes duraderos hasta que producto de entre 0,4 y 1,25 puntos porcentuales, dependiendo
la incertidumbre disminuya. Por el lado de la oferta, la incerti- del indicador (Kose y Terrones, 2012).
dumbre también puede perjudicar los planes de contratación La incertidumbre inducida por las políticas también muestra
de las empresas debido los costos de ajuste del personal. una relación inversa con el crecimiento, y ha alcanzado niveles
Los problemas del mercado financiero, como los registrados sin precedentes desde la Gran Recesión. Concretamente, la
desde 2007, pueden aumentar el efecto negativo de la incerti- escalada de la incertidumbre de las políticas entre 2006 y
dumbre en el crecimiento. Por ejemplo, la incertidumbre dis- 2011 quizás atrofió el crecimiento en las economías avanzadas
minuye el rendimiento previsto de proyectos financiados con (Bloom, 2009; Baker y Bloom, 2011; Bloom et al., 2012; Hirata
deuda y dificulta la valoración de las garantías. Los acreedores et al., de próxima publicación). Según datos empíricos, estos
entonces elevan los intereses y restringen el crédito durante fuertes aumentos de la incertidumbre de las políticas están
épocas inciertas, reduciendo la capacidad de endeudamiento vinculados a una disminución muy persistente y significativa
de las empresas. Este menor endeudamiento provoca una del producto (gráfico 4).
merma de la inversión, sobre todo en las empresas con poco El grado de incertidumbre económica también parece estar
acceso al crédito, con el consiguiente aumento más lento de relacionado con la profundidad de las recesiones y el vigor de
la productividad debido al menor gasto en investigación y las recuperaciones. En particular, las recesiones rodeadas de
desarrollo. Juntos, estos factores pueden desembocar en un mucha incertidumbre tienden a ser más profundas (gráfico
crecimiento del producto mucho menor. 5), y las recuperaciones que coinciden con etapas de mucha
Los datos empíricos indican que la incertidumbre suele incertidumbre son más débiles. Los niveles inusualmente altos
perjudicar el crecimiento económico. La tasa de crecimiento de incertidumbre registrados en la economía mundial desde la
del producto está inversamente correlacionada con la incerti- última crisis financiera y los consiguientes episodios de recesión
dumbre macroeconómica. Además, un aumento relativamente fuerte y recuperación débil son cruciales para explicar estos
Gráfico 4 Gráfico 5
–1 2
–2 0
–3 –2
2 4 6 8 10 12
Número de trimestres después del aumento inicial de la incertidumbre
resultados. Además, la actual recuperación en las economías Bloom, Nicholas, 2009, “The Impact of Uncertainty Shocks”,
avanzadas ha coincidido con un menor crecimiento acumulado Econometrica, vol. 77, No. 3, págs. 623–85.
del consumo y la inversión y con una fuerte y sostenida contrac- Bloom, Nicholas, Max Floetotto, Nir Jaimovich, Itay Saporta-Eksten y
ción de la inversión en estructuras mientras la incertidumbre Stephen Terry, 2012, “Really Uncertain Business Cycles”, NBER Working
ha sido elevada (Kose, Loungani y Terrones, 2012). Paper 18245 (Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic
Research).
Las autoridades pueden ayudar Claessens, Stijn, M. Ayhan Kose y Marco E. Terrones, 2011, “Financial
La fuerte incertidumbre coincide históricamente con períodos Cycles: What? How? When?”, en NBER International Seminar on
de menor crecimiento. El aumento reciente de la incertidumbre Macroeconomics 2010, editado por Richard Clarida y Francesco Giavazzi,
hace más probable otra recesión mundial. A las autoridades págs. 303–43 (Chicago: University of Chicago Press).
les resulta difícil superar la incertidumbre intrínseca de los ———, 2012, “How Do Business and Financial Cycles Interact?”, Journal
ciclos económicos. Pero la incertidumbre acerca de la política of International Economics, vol. 87, No. 1, págs. 178–90.
económica es inusualmente alta, y parece contribuir mucho a Dixit, Avinash K., y Robert S. Pindyck, 1994, Investment under
la incertidumbre macroeconómica. Con medidas enérgicas y Uncertainty (Princeton, Nueva Jersey: Princeton University Press).
oportunas, las autoridades en ambos lados del Atlántico pueden Economic Policy Survey, 2012, National Association for Business
reducir la incertidumbre derivada de las políticas y ayudar a Economics, septiembre.
reactivar el crecimiento económico en la zona del euro y afianzar Hirata, Hideaki, M. Ayhan Kose, Christopher Otrok y Marco E. Terrones,
la recuperación en Estados Unidos. ■ de próxima publicación, “Global House Price Fluctuations: Synchronization
and Determinants”, en NBER International Seminar on Macroeconomics
Nicholas Bloom es Profesor de Economía en la Universidad 2012, editado por Francesco Giavazzi y Kenneth West (Chicago: University
de Stanford. M. Ayhan Kose y Marco E. Terrones son Asis- of Chicago Press).
tentes del Director del Departamento de Estudios del FMI. Kose, M. Ayhan, y Marco E. Terrones, 2012, “¿Cómo afecta la
incertidumbre al desempeño económico?”, Perspectivas de la economía
Referencias: mundial, recuadro 1.3, págs. 56–60 (Washington: Fondo Monetario
Baker, Scott, y Nicholas Bloom, 2011, “Does Uncertainty Reduce Internacional, octubre).
Growth? Using Disasters as a Natural Experiment”, Stanford University Kose, M. Ayhan, Prakash Loungani y Marco E. Terrones, 2012,
Working Paper (Palo Alto, California). “La recuperación mundial: ¿en qué punto estamos?”, Perspectivas de
Baker, Scott, Nicholas Bloom y Steven J. Davis, 2012, “Measuring la economía mundial, recuadro 1.2, págs. 44–48 (Washington: Fondo
Economic Policy Uncertainty”, Stanford University Working Paper (Palo Monetario Internacional, abril).
Alto, California). ———, de próxima publicación, “Global Recessions and Global
Bernanke, Ben, 1983, “Irreversibility, Uncertainty, and Cyclical Recoveries”, IMF Working Paper (Washington: Fondo Monetario
Investment”, Quarterly Journal of Economics, vol. 98, No. 1, págs. 85–106. Internacional).
E
n general, se considera que la educación de la En casi todos los países, el Estado desempeña un papel
población es un componente clave para el creci- relevante en las decisiones que afectan al crecimiento
miento económico. Los economistas destacan tres económico. La capacidad de un Estado para
grandes canales a través de los cuales la educación gobernar de manera inteligente y
teóricamente induce el crecimiento económico. La educación honesta es crucial para el desa-
aumenta la productividad laboral, lo cual eleva el nivel de rrollo. Pero el análisis del
producto. Permite la innovación tecnológica, que promueve nivel —cuantitativo o
el crecimiento económico a través de mejores insumos, pro- cualitativo— de edu-
cesos y productos. Y facilita la transmisión de conocimientos cación de la población
y la adopción de nuevas tecnologías, que también potencian el general puede no
crecimiento económico. servir para evaluar
Si bien todo esto podría parecer evidente, las investigaciones la influencia de la
empíricas sobre la relación entre educación y desarrollo distan educación en el
mucho de ser concluyentes, lo cual puede deberse a que no
se mide correctamente la educación. Tradicionalmente, en
los estudios sobre la relación empírica entre la educación y la
evolución económica se han utilizado indicadores basados en
el número medio de años de escolarización de la población
general (recuadro 1). Pero estas mediciones han sido objeto de
críticas porque solo reflejan el número de años de educación
sin considerar su calidad. Cuando se examina el aprendizaje
(medido en función de las aptitudes cognitivas) la asociación
entre educación y crecimiento económico es mucho más fuerte
(Hanushek y Woessmann, 2008).
Recuadro 1
Medir la educación
La mayoría de los estudios sobre educación y desarrollo económico se han centrado en
el nivel global de educación de la población de un país. Barro y Lee (2010), por ejemplo,
construyeron indicadores de nivel educativo de la población adulta de 146 países a
intervalos de cinco años, de 1950 a 2010, con un desglose por sexo y edad. Hallaron
grandes diferencias en el nivel educativo de la población general de los distintos países
y observaron que en los países ricos la población general tenía un promedio de 11 años
de escolarización, frente a alrededor de 7 años en los países más pobres.
Pero otros estudios no han sido tan concluyentes en cuanto a un vínculo, y por eso los
investigadores están buscando otras maneras de medir la educación y su influencia en
la calidad de la gestión de gobierno y en el desarrollo, por ejemplo usando mediciones
de las aptitudes cognitivas.
Khaled Abdel-Kader
C
uando las economías se descarrilan las autori- Perspectiva a largo plazo
dades pueden recurrir a varias medidas correctivas Las políticas estructurales se centran en varios aspectos:
dependiendo de cuál sea el problema. Controles de precios: En los mercados libres los precios re-
Si los precios suben demasiado rápido y los flejan el costo básico de producción. Pero en algunos países el
consumidores y las empresas compran a un ritmo mayor que gobierno fija los precios de ciertos bienes y servicios —como
la capacidad básica de una economía para producir bienes y electricidad, gas y comunicación— por debajo del costo de
servicios —o sea, si la demanda global crece a un ritmo exce- producción, sobre todo si son producidos por empresas esta-
sivo— las autoridades pueden tomar medidas para frenar la tales. Estas intervenciones provocan pérdidas que el gobierno
demanda. En cambio, si una desaceleración atenúa el consumo debe cubrir, y que pueden causar problemas presupuestarios
y contrae la demanda agregada, los gobiernos pueden estimular y de estabilización. Además, los controles promueven un con-
el consumo o suplir el menor gasto privado con gasto público. sumo mayor del que se observaría si los precios reflejaran el
Tales medidas se denominan gestión de la demanda o políticas verdadero costo de producción. Los precios subsidiados causan
de estabilización. una asignación ineficiente de los recursos de la sociedad. Sin
A veces los problemas son más profundos y prolongados que controles, los precios más altos cubrirían los costos y fomen-
una demanda excesiva o inadecuada, y suelen deberse a políticas tarían la competencia y eficiencia.
públicas o prácticas privadas que impiden una producción Gestión de las finanzas públicas: Es posible que en una rece-
eficiente y justa de bienes y servicios, u oferta. En estos casos sión los gobiernos tengan que gastar más de lo que perciben, o
la solución puede consistir en modificar los cimientos de la en un auge recaudar más de lo necesario para atenuar el gasto,
economía con políticas estructurales. pero a largo plazo el gasto y el ingreso deben sincronizarse.
Las políticas de estabilización son importantes a corto plazo, No obstante, las leyes impositivas complejas y los sistemas de
ya que modificar los diversos componentes de la demanda global administración tributaria ineficientes pueden, por ejemplo,
por poco tiempo es más fácil que potenciar la productividad de dificultar la captación de recursos públicos suficientes, algo que
los recursos de un país. Estas políticas comprenden la tributa- suele desembocar en abultados déficits presupuestarios y acu-
ción y el gasto (véase “¿Qué es la política fiscal?”, F&D, junio mulación de deuda (un problema de estabilización). Esto puede
de 2009) y cambios de las tasas de interés y la oferta de dinero limitar la capacidad del gobierno para financiar necesidades
(véase “¿Qué es la política monetaria?”, F&D, septiembre de de desarrollo, como servicios de salud, educación y proyectos
2009). Si se precisan cambios estructurales a más largo plazo de infraestructura. Las reformas tributarias pueden facilitar el
para mejorar la demanda agregada, lo que se ha de abordar cumplimiento de las obligaciones de los contribuyentes y elevar
son obstáculos concretos vinculados a la estructura básica de los ingresos al eliminar exenciones, exigir el pago adelantado
la economía, como fijación de precios, finanzas públicas, em- de pasivos tributarios estimados y simplificar la estructura
presas estatales, regulación financiera, reglamentación laboral, impositiva. Una administración tributaria más eficiente tam-
protección social e instituciones. bién puede incrementar los ingresos. Por ejemplo, al mejorar
Las recientes crisis financiera y de la deuda soberana exigieron la capacitación y remuneración se podría reducir la corrupción
la adopción de políticas estructurales enérgicas en varios países y ayudar a retener personal competente. La mejor gestión del
de la zona del euro, mientras que el declive del crecimiento en gasto público podría significar un mayor aprovechamiento de
muchos países desarrollados y en desarrollo reveló la necesidad los fondos públicos.
de reformas fiscales, financieras, institucionales y regulatorias Empresas del sector público: Las empresas estatales consti-
a favor de la productividad, el crecimiento y el empleo. Estas tuyen una proporción considerable de la economía en ciertos
políticas no solo contribuyen a elevar el crecimiento económico, países. Algunas son eficientes y velan por los intereses de los
sino que también sientan las bases para la estabilización. consumidores. Pero a menudo, debido a la escasa competencia,
El gran
regreso
Un trabajador en una fábrica de equipos médicos en Monterrey, México.
E
l mercado estadounidense es desde hace mucho capacidad de producción, China se convirtió en un competidor
tiempo crítico para México, y no solo para su sector directo de México en el mercado de Estados Unidos, desplazando
manufacturero sino también para la fortaleza general significativamente las exportaciones mexicanas a dicho mercado,
de la economía. Cuando México suscribió el Tratado a pesar de las preferencias comerciales del TLCAN. Entre 2001
de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) casi dos y 2005, la exportación manufacturera china a Estados Unidos
décadas atrás, la ampliación del acceso al mercado estadouni- se expandió a una tasa anual promedio de 24%, en tanto que
dense le dio un gran empuje a la industria manufacturera, cuya el crecimiento de las exportaciones mexicanas se desaceleró
proporción del PIB nacional subió casi 4 puntos porcentuales en drásticamente, de alrededor de 20% por año a 3% en promedio
los cinco años siguientes. A su vez, la participación mexicana en anual durante ese período. En consecuencia, la participación
las importaciones estadounidenses de bienes manufacturados del mercado de China en las importaciones estadounidenses de
se incrementó de poco más de 7% en 1994 a casi 13% en 2001. manufacturas prácticamente se duplicó a 2005, erosionando la
Pero la suerte de México cambió drásticamente en 2001, cuando posición de mercado mexicana (véase el gráfico 1).
el ingreso de China en la Organización Mundial del Comercio China logró desplazar las exportaciones mexicanas en el mer-
(OMC) redujo numerosas barreras a las exportaciones chinas. cado estadounidense porque México perdió su ventaja en varios
Gracias a una base manufacturera de bajo costo y una amplia sectores manufactureros de uso intensivo de mano de obra y en
4
un sector importante, representando el 14% de las exportaciones 2
mexicanas) y vestimenta. 0
El sector que más ha contribuido al aumento de la participación –2
mexicana
Kamil, 1/16/13 en el mercado estadounidense es el automotriz, que
–4
explicó la mitad del avance registrado entre 2005 y 2012. La cuota –4 –2 0 2 4 6 8
Evolución de la cuota mexicana de la importación estadounidense de
manufacturas por sector, porcentaje
Esa situación comenzó a cambiar en 2010–12.
Gráfico 1
6
Evolución de la cuota china de la importación
estadounidense de manufacturas por sector,
Cuotas cambiantes
4
La cuota mexicana del mercado estadounidense de
importación de bienes manufacturados cayó tras el ingreso 2
de China en la Organización Mundial del Comercio, pero ha
porcentaje
Gráfico 3 Gráfico 4
www.imbookstore.org/fdm
F O N D O M O N E T A R I O I N T E R N A C I O N A L
Blanquear la historia
nacional del Consejo de Relaciones micos del funcionamiento posible de
Exteriores) propone una interpre- un patrón oro, pero no refleja cómo
tación más radical. Basándose en el funcionaba en la práctica.
papel de White como supuesto agente Aun con el patrón oro, el papel era
secreto que no solo se comunicaba el principal medio de circulación. Los
con los soviéticos sobre la política bancos centrales, emisores de los bille-
estadounidense de posguerra sino tes, no ajustaban el volumen de dinero
que también actuaba en nombre de en circulación de manera mecánica
la Unión Soviética para involucrar a en respuesta al flujo del comercio,
Estados Unidos en la Segunda Guerra siguiendo reglas automáticas. Lo que
Mundial, Steil describe a White como hacían las autoridades monetarias era
el artífice de un sistema de Bretton fijar tasas de interés —y, por ende, la
Woods que inevitablemente produci- cantidad de dinero en circulación— a
ría un “apocalipsis económico”. un nivel que, según sus cálculos, gene-
En los archivos soviéticos existen raría utilidades, al cual el gobierno
suficientes pruebas fidedignas de que podía tomar préstamos en cómodas
Benn Steil White le entregó información clandes- condiciones, y que le permitiría man-
The Battle of Bretton Woods tinamente a los servicios de espionaje tener suficientes reservas en oro para
soviéticos, pero es imposible saber comprometerse con credibilidad a
John Maynard Keynes, Harry Dexter cuánta, ni si la Unión Soviética le dio convertir el papel en especie de ser
White, and the Making of a New mucho uso. Incluso la mayoría de los necesario.
World Order autores que defienden a White reco- Es decir, el patrón oro, al igual que
Princeton University Press, Princeton, Nueva nocen que participaba en actividades Bretton Woods, dependía del buen
Jersey, 2013, 472 págs., US$29,95 (tela).
L
de espionaje. Pero Steil va mucho más criterio de las autoridades. Para Steil
a histórica conferencia celebrada allá y sugiere que, al servicio de los parecería que, al pasar del patrón
en 1944 en Bretton Woods, New intereses soviéticos, en noviembre de oro a Bretton Woods y luego a la era
Hampshire, Estados Unidos, 1941 White tuvo una participación moderna de tipos de cambio flotan-
transformó el nombre de la localidad significativa en notas diplomáticas que tes, el mundo hubiera pasado de una
en sinónimo de las instituciones de proponían condiciones tan inacepta- época de reglas automáticas a una de
cooperación monetaria internacional. bles que los japoneses tuvieron que discrecionalidad en la formulación de
Pero ni siquiera los principales autores romper las negociaciones y atacar las políticas, vulnerable a la influencia
de los Acuerdos de Bretton Woods, Pearl Harbor, empujando a Estados política. De hecho, todos los sistemas
que crearon el Fondo Monetario Unidos a la guerra. monetarios responden a la influencia
Internacional y el Banco Internacio- Es una afirmación dudosa por política; lo que los diferencia es el con-
nal de Reconstrucción y Fomento, la muchas razones. Ni White ni el Tesoro texto político, no las instituciones ni
consideraron un éxito. jugaron un papel decisivo en las los sistemas mismos. Bretton Woods
El negociador británico y recono- negociaciones entre Estados Unidos y y el sistema moderno de flotación
cido economista John Maynard Keynes Japón. En el momento en que White cambiaria simplemente responden a
se manifestó consternado de que preparó las notas supuestamente crí- influencias más democráticas que las
Bretton Woods no creara un FMI que ticas, los japoneses ya habían zarpado instituciones de la era del patrón oro.
pudiera actuar como un “súperbanco hacia Pearl Harbor. La historia de 2002 Si en lugar de afirmar que Bretton
central”. En la práctica, el FMI de- en la que se fundamenta Steil está Woods garantizó un colapso eco-
sempeñó en sus primeras décadas una basada en documentación que, gracias nómico, Steil hubiera dicho que el
función mucho más modesta, tal como a los historiadores John Earl Haynes y sistema no habría podido continuar
la concibió Harry Dexter White, un Harvey Klehr, sabemos que es falsa. para siempre tal como estaba imple-
funcionario del Tesoro estadounidense. El espionaje de White no es el mentado, no se habría equivocado
En 1970, Edward Bernstein, vocero del único aspecto en el que Steil extiende y este habría sido un mejor libro. El
Tesoro en Bretton Woods, opinó que indebidamente evidencia dudosa. Por sistema original requería que Estados
“el sistema monetario internacional no ejemplo, en cuanto a la política mone- Unidos —a través del Plan Marshall
ha funcionado como debería”. taria, hace referencia favorablemente y de la Organización del Tratado del
Obviamente, una historia de Bretton al “patrón oro de antes de 1914, con Atlántico Norte— colocara dólares en
Woods debería tener en cuenta ese sus mecanismos automáticos de regu- manos de los ciudadanos del mundo
escepticismo en cuanto al sistema y lación del precio del crédito y los flujos y mantuviera una convertibilidad teó-
sus efectos. Pero Benn Steil (miembro transfronterizos de oro”. Esta descrip- rica del oro a US$35 la onza, algo que
ejecutivo y director de economía inter- ción coincide con los modelos econó- no podía perpetuarse eternamente.
T
velocidades. Un argumento contra el incremento
ras la reciente crisis, la regula- Los autores profundizan este razona- del capital de los bancos es que ese
ción financiera se ha vuelto un miento con el convincente argumento capital extra deja de estar disponible
tema candente; le siguieron mu- de que las medidas tomadas por los para la inversión, dando lugar a un
chas propuestas complejas, y nació una gobiernos han exacerbado de diver- menor crecimiento. Los autores tienen
abrumadora gama de siglas y organis- sas maneras el problema del excesivo toda la razón en que este argumento
mos. Pero en su nuevo libro, Admati y riesgo bancario. Primero, al otorgar se basa en una confusión entre “capi-
Hellwig presentan argumentos contun- ventajas tributarias a la renta fija en tal” y “reservas”. Para los bancos, el
dentes a favor de una solución clásica y lugar de la variable, los gobiernos capital es simplemente el componente
sencilla al excesivo financiamiento no fomentan un mayor apalancamiento patrimonial de la columna derecha
regulado: aumentar los coeficientes de entre los bancos. Segundo, al rescatar a del balance y, en principio, no debería
capital de los bancos. los acreedores de los bancos que quie- tener absolutamente nada que ver con
Para Admati y Hellwig, ese aumento bran, los gobiernos reducen los costos la forma en que se invierten los activos
significa coeficientes de capital del ex ante de la deuda para los bancos y, asentados en la columna izquierda del
20% al 30%, más del doble —según por último, al reducir el costo ex post balance. Las reservas, por otro lado,
cómo se calcule— de los niveles pro- de la quiebra bancaria para gerentes y representan el efectivo que debe man-
L
tipos de servicios. Pero si en el intento que apenas distan pocos cientos de
a Corporación Financiera de maximizar los ingresos en el corto metros entre sí, y grandes franjas de
Internacional, parte del Grupo plazo, los gobiernos reducen la capa- población que no pueden entenderse
del Banco Mundial, ha declarado cidad de los operadores para efectuar mutuamente. El terreno, inhóspito y
a la red de telefonía móvil como “la inversiones de capital rápidas y opor- con caminos deficientes o inexistentes,
principal máquina que ha visto jamás tunas en tecnologías nuevas, esto será presenta desafíos para la construcción
el mundo”, y en este libro un histo- en detrimento de sus sociedades. El de torres. Y nosotros, al igual que la
riador y un antropólogo ilustran el capital de inversión es escaso y, si se empresa india Bharti Airtel descrita
impacto titánico de la industria de las cobran sumas exageradas a los opera- en el libro, también necesitábamos
telecomunicaciones en la democracia dores, se generan obstáculos, retrasos promocionarnos bien y elaborar pla-
más grande del mundo. y, en definitiva, se eleva el costo a los nes prepagos y modelos apropiados
Este es un libro importante, del que consumidores. No debe oponerse de distribución de teléfonos móviles y
pueden sacar provecho estudiantes, resistencia a una idea cuyo momento tarjetas SIM.
sociólogos, gerentes, o cualquier per- ha llegado, y no se la debería demorar. Al igual que los operadores exito-
sona interesada en los cambios y sus Jeffrey y Doron decidieron centrarse sos de India, no confinamos nuestro
efectos sobre sociedades complejas y en India —donde la propagación de la esfuerzo a los grupos y las áreas más
África incluyente
Cada vez más africanos tienen acceso a la banca y otros
servicios financieros
400 100
80
340 60
Tendencia 40
280
20
220 0
Data Spotlight, 2/5/13
2004 05 06 07 08 09 10 11
160 Nota: Los países de la muestra representan alrededor de 80% del producto interno bruto de África.
2004 05 06 07 08 09 10 11
Nota: El tamaño de la burbuja indica el crecimiento del PIB per cápita; 2004 = 100.
Sobre la base de datos
África se está acercando al resto del mundo en términos La base de datos FAS del FMI (fas.imf.org) contiene datos y
metadatos anuales de 187 jurisdicciones, de 2004 a 2011. Está
del número de adultos con cuentas en bancos comerciales. abierta a la consulta del público, libre de cargo, en la biblioteca
(cuentas en bancos comerciales por cada 1.000 adultos)
3.000 electrónica del FMI (www.elibrary.imf.org). La encuesta de 2012
África Asia y el Pacífico Las Américas
Oriente Medio Europa
se llevó a cabo en colaboración con la Corporación Financiera
2.500 y Asia central Internacional y el Consultative Group to Assist the Poor. Tiene
más de 40.000 series cronológicas que incluyen indicadores
2.000
de acceso de los consumidores a servicios financieros básicos
1.500 mediante cooperativas financieras y de crédito e instituciones
de microfinanciamiento. Identifica por separado las empresas
1.000 pequeñas y medianas, los hogares y las compañías de seguros de
500 vida y no de vida. Suministraron respaldo financiero el Ministerio
de Asuntos Exteriores de los Países Bajos y la Agencia Australiana
0 de Desarrollo Internacional.
2004 05 06 07 08 09 10 11
Preparado por Luca Errico, Goran Amidzic y Alexander Massara del Departamento de Estadística del FMI.
The Economics
of Public Health
Care Reform
in Advanced
and Emerging
Economies
Estas páginas exponen
nuevas ideas y proponen
políticas de respuesta a
los retos fiscales fundamentales que enfrentarán las
economías tanto avanzadas como emergentes. En las
economías avanzadas, el sector de la salud es uno de los
que más ha contribuido al gasto público. En las economías
emergentes, el reto será expandir la cobertura pública
sin poner en peligro la sostenibilidad fiscal.