RELATÓRIO E CONTAS

Introdução impressa em:

CONQUEROR 100% COTTON Soft White
110g
O NOSSO PAPEL FAZ-NOS CRESCER
 ÍNDICE

GRUPO INAPA

01 ESTRUTURA DE PARTICIPAÇÕES
MENSAGEM DO PRESIDENTE DA COMISSÃO EXECUTIVA
13
14
INAPA NO MUNDO 16
PERFIL DO GRUPO 18
HISTÓRIA DA INAPA 24
MERCADOS DE ATUAÇÃO 26
POSICIONAMENTO ESTRATÉGICO 28
ÓRGÃOS SOCIAIS 30
GOVERNO SOCIETÁRIO 32
PRINCIPAIS ACIONISTAS 36
FATORES DE RISCO 37
ÉTICA 41
RECURSOS HUMANOS 43
SUSTENTABILIDADE 48

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO

02 PRINCIPAIS INDICADORES DE ATIVIDADE

FACTOS RELEVANTES DO ANO
58
59
ENQUADRAMENTO ECONÓMICO 60
SÍNTESE CONSOLIDADA 62
DESEMPENHO DAS ÁREAS DE NEGÓCIO 64
SÍNTESE DA ATIVIDADE DA INAPA – IPG 70
PERSPETIVAS PARA 2018 71
COMPORTAMENTO EM BOLSA 72
AÇÕES PRÓPRIAS 75
PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS 75
DECLARAÇÃO DE CONFORMIDADE 76
 INFORMAÇÃO FINANCEIRA

03 CONTAS CONSOLIDADAS
NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS
80
87
CERTIFICAÇÃO LEGAL DAS CONTAS E RELATÓRIO DE AUDITORIA SOBRE A INFORMAÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA 161
CONTAS INDIVIDUAIS 170
NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS 177
CERTIFICAÇÃO LEGAL DAS CONTAS E RELATÓRIO DE AUDITORIA SOBRE A INFORMAÇÃO FINANCEIRA INDIVIDUAL 215
RELATÓRIO E PARECER DA COMISSÃO DE AUDITORIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO 223

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE

04 DECLARAÇÃO DE CUMPRIMENTO 230
A. ESTRUTURA ACIONISTA 236
B. ÓRGÃOS SOCIAIS E COMISSÕES 239
C. ORGANIZAÇÃO INTERNA 257
D. REMUNERAÇÕES 264
E. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS 274
GRUPO INAPA

ESTRUTURA DE PARTICIPAÇÕES 13
MENSAGEM DO PRESIDENTE DA COMISSÃO EXECUTIVA 14
INAPA NO MUNDO 16
PERFIL DO GRUPO 18
HISTÓRIA DA INAPA 24
MERCADOS DE ATUAÇÃO 26
POSICIONAMENTO ESTRATÉGICO 28
ÓRGÃOS SOCIAIS 30
GOVERNO SOCIETÁRIO 32
PRINCIPAIS ACIONISTAS 36
FATORES DE RISCO 37
ÉTICA 41
RECURSOS HUMANOS 43
SUSTENTABILIDADE 48
 Separador impresso em:
POP SET RECYCLED Cactus Green
240g

Miolo impresso em:

CONQUEROR 100% COTTON Soft White
110g
 PAPEL
Oferta de uma gama completa de produtos para a
ŝŶĚƷƐƚƌŝĂŐƌĄĮĐĂĞĞƐĐƌŝƚſƌŝŽ;ŽĸĐĞ), com o mais amplo
ƉŽƌƚĞĨſůŝŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĚĞƉĂƉĞů͕ĐŽŶƐƵŵşǀĞŝƐŐƌĄĮĐŽƐ
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EMBALAGEM
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COMUNICAÇÃO
VISUAL
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Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƌĂ ŝŵƉƌĞƐƐĆŽ ĚŝŐŝƚĂů ĚĞ ŐƌĂŶĚĞ ĨŽƌŵĂƚŽ͗
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ƚġŶĐŝĂƚĠĐŶŝĐĂ͘

12
 ESTRUTURA
DE PARTICIPAÇÕES
INAPA – INVESTIMENTOS PARTICIPAÇÕES E GESTÃO, S.A.

100%
EUROPACKAGING
^W'^͕>ĚĂ͘

100% 100% 100% 100% 100% 100% 0,3% 99,7% 7,5% 92,5% 5,1% 100%
INAPA INAPA INAPA INAPA INAPA ESPAÑA INAPA INAPA INAPA KORDA
PACKAGING, PACKAGING, BELGIQUE, FRANCE, DISTRIBUCIÓN PORTUGAL ^,Z hd^,>E͕ KAGIT
>͘ SAS ^͘͘ SAS WW>͕^͘͘ DISTRIBUIÇÃO CENTER, 'ŵď,
WW>͕^͘͘ >ĚĂ͘

100% 100% 25% 100% 100% 94,9%

SEMAQ EMBALTEC SURPAPEL, INAPA INAPA PAPIER
EMBALLAGES SL ANGOLA, COMUNICAÇÃO UNION,
^͘͘ s/^h>͕>͘ 'ŵď,

40% 100% 100% 100%

PMF - PRINT COMPLOTT INAPA INAPA
MEDIA PAPIER UNION, LOGISTICS PACKAGING,
FACTORING, 'ŵď, 'ŵď, 'ŵď,
'ŵď,

HOLDING
E SERVIÇOS PAPEL EMBALAGEM COMUNICAÇÃO
WZd/>,K^ VISUAL

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 13 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
MENSAGEM DO PRESIDENTE
DA COMISSÃO EXECUTIVA

DIOGO REZENDE CEO

“A Inapa conta com uma equipa

profissional motivada e entusiasmada,
que constitui a base do seu
desenvolvimento futuro.”

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 14 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
ŵ ϮϬϭϳ Ă /ŶĂƉĂ ĂůĐĂŶĕŽƵ Ƶŵ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽƐ ĚĞ
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ŶƵĂƌŵŽƐĐŽŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐŶŽƐƉƌſdžŝŵŽƐĂŶŽƐ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
ƐƚĞĂƵŵĞŶƚŽĚĞĨĂƚƵƌĂĕĆŽƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĂƚŽĚĂƐĂƐĄƌĞĂƐĨŽŝ
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ƚŽĨƵƚƵƌŽ͘
ƉƌŽǀĞŝƚĂŵŽƐ ƉĂƌĂ ĂŐƌĂĚĞĐĞƌ Ă ĐĂĚĂ Ƶŵ ĚŽƐ ŶŽƐƐŽƐ ĐŽůĂ-
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ŵĞŶƚŽĞĨŽƌƚĂůĞĐŝŵĞŶƚŽĚĂ/ŶĂƉĂ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
15 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 INAPA
NO MUNDO
ŽŵƵŵĂĞƋƵŝƉĂĚĞ 1 350 colaboradores, o Grupo Inapa opera em 10 países͗ůĞŵĂŶŚĂ͕&ƌĂŶĕĂ͕ƐƉĂŶŚĂ͕
WŽƌƚƵŐĂů͕ĠůŐŝĐĂ͕>ƵdžĞŵďƵƌŐŽ͕ƵƐƚƌŝĂ͕,ŽůĂŶĚĂ͕dƵƌƋƵŝĂĞŶŐŽůĂʹŽĐƵƉĂŶĚŽƵŵĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞůŝĚĞƌĂŶĕĂŶŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐŽŶĚĞĂƚƵĂ͘

Em 2017,
a Inapa é distinguida
pela Câmara de Comércio
e Indústria Luso-Francesa
pelo investimento feito
em França.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 16 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 10 PAÍSES

Alemanha #3 Angola #1

França #1 Turquia #3

Bélgica #1 Holanda
KĸĐĞ Em 2017,
a Inapa foi
considerada
a empresa
portuguesa mais
Espanha #3 internacionalizada.
Luxemburgo

Portugal #1 Áustria

PAPEL EMBALAGEM COMUNICAÇÃO

VISUAL

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 17 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 PERFIL
DO GRUPO
 /ŶĂƉĂ Ġ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ ŵĂŝƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůŝnjĂĚĂ͕
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 /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ Ġ
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ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͘

/ŶĂƉĂƉĞƌĐŽƌƌĞƵƵŵůŽŶŐŽĐĂŵŝŶŚŽĚĞƐĚĞƋƵĞĨŽŝĨƵŶĚĂ-
ĚĂ͕Ğŵϭϵϲϱ͕ĐŽŵŽĂƉƌŝŵĞŝƌĂĨĄďƌŝĐĂƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂĚĞƉĂƉĞů
ĞŵŐƌĂŶĚĞĞƐĐĂůĂ͘ƐĨƌŽŶƚĞŝƌĂƐŐĞŽŐƌĄĮĐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽĞdžƉĂŶ- Veja aqui o vídeo e conheça
ĚŝƌĂŵͲƐĞ Ğ Ă ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ ŵƵĚŽƵ͕ ĨŽĐĂŶĚŽͲƐĞ ŶĂ melhor o Grupo Inapa.
ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů͕ Ğ Ğŵ ĚƵĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ ĐŽŵ
ĞůĞǀĂĚŽƉŽƚĞŶĐŝĂůĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĞƌĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͗ĞŵďĂůĂ-
ŐĞŵĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͘

Fundada em

1965 ,
a Inapa foi
a primeira fábrica
portuguesa de papel
em grande
escala.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 18 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 Na Bolsa Todos
de Valores os meses
de Lisboa vamos à lua
desde 7 vezes
1980
Todos os dias
úteis damos
Presença 1,5 Milhões
3 voltas
em 10 países de entregas
ao planeta

1 350 32,2 Milhões

Colaboradores de quilómetros

Sede 1 entrega
70 Mil em cada
em Lisboa
Clientes 5 segundos

INFORMAÇÃO
FINANCEIRA

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 19 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
DISTRIBUIÇÃO
DE PAPEL
A Inapa é hoje líder num
dos maiores mercados
europeus.
KƐĞƚŽƌĚĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞůŵŽǀŝŵĞŶƚĂŶĂƵƌŽƉĂĐĞƌĐĂ
ĚĞϵŵŝůŚƁĞƐĚĞƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽƵŵǀĂůŽƌĚĞϵŵŝů
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ŽŵĐĞƌĐĂĚĞϴϯϬŵŝůƚŽŶĞůĂĚĂƐĚŝƐƚƌŝďƵşĚĂƐĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͕Ă
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/ŶĂƉĂĂƐƐĞŐƵƌĂƵŵƐĞƌǀŝĕŽĚĞĞŶƚƌĞŐĂƐĞŵϮϰŚŽƌĂƐĞŵ
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ĞĠĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽĂƉĂƌƟƌĚĞϰϬĂƌŵĂnjĠŶƐĞƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐůŽŐşƐ-
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
CONSUMÍVEIS GRÁFICOS
O profundo conhecimento das necessidades dos clientes,
ƉĞƌŵŝƟƵĂŽ 'ƌƵƉŽ ĂƐƐƵŵŝƌͲƐĞ ĐŽŵŽ Ƶŵ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌ ŐůŽďĂů
ƉĂƌĂĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂŐƌĄĮĐĂ͕ůĞǀĂŶĚŽĂƵŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĂĐĞŶƚƵĂ-
ĚŽĚĞƐƚĂĄƌĞĂĚĞŶĞŐſĐŝŽ͕ƋƵĞƚĞŵŝŵƉƵůƐŝŽŶĂĚŽŝŵƉŽƌƚĂŶ-
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ĞǀĞƌŶŝnjĞƐ͕ƉƌŽĚƵnjŝĚŽƐĐŽŵŵĂƚĠƌŝĂƐͲƉƌŝŵĂƐǀĞŐĞƚĂŝƐƌĞŶŽ-
ǀĄǀĞŝƐ͘
EŽąŵďŝƚŽĚŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚĞƐƚĞŶĞŐſĐŝŽ͕Ă/ŶĂƉĂƚĞŵ
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ĞdžƉĂŶĚŝƌŽƉŽƌƚĞĨſůŝŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĞĨŽŵĞŶƚĂƌŽĐƌŽƐƐͲƐĞůůŝŶŐ
ŶĂĂƚƵĂůďĂƐĞĚĞĐůŝĞŶƚĞƐ͘
85%
DE FATURAÇÃO INAPA
DISTRIBUIÇÃO
DE PAPEL
MIOLO IMPRESSO EM:
20 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g

CONSUMÍVEIS DE ESCRITÓRIO
EŽƐĞŐŵĞŶƚŽĚĞƉĂƉĠŝƐĚĞĞƐĐƌŝƚſƌŝŽ͕ĂďĂƐĞĚĞĐůŝĞŶƚĞƐĚĂ
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cida entre a Inapa Portugal e a Liderpapel, grupo espanhol
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8 500 referências, especialmente dirigida ao segmento das
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
813 Mil
TONELADAS
12 Mil
REFERÊNCIAS
DE PAPEL
ENTREGAS EM
24 H
K ĨƵƚƵƌŽ ƉĂƐƐĂƌĄ ĐĞƌƚĂŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ ĞdžƉĂŶƐĆŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝ-
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SERVIÇOS DE LOGÍSTICA
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MIOLO IMPRESSO EM:
21 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
DISTRIBUIÇÃO
DE EMBALAGEM
A segunda área
de negócio mais
importante da Inapa.

 ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚĞ ĞŵďĂůĂŐĞŵ Ġ Ă K 'ƌƵƉŽ ƉƌĞǀġ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ͕ Ğŵ
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DE FATURAÇÃO
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primeiro contacto do cliente com o fornecedor e com o
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193
COLABORADORES
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ĞƐƚĂƌĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 22 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
As novas tecnologias
de impressão, a inovação
ao nível dos materiais
de suporte e os novos conceitos
de comunicação, conduziram
a um mercado específico:

COMUNICAÇÃO
VISUAL
Com um desenvolvimento
e um retorno interessante
dos capitais investidos.

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Ă/ŶĂƉĂŽƉĞƌĂ͘
33 M€
DE FATURAÇÃO

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ƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞ ĞdžƚĞƌŝŽƌ Ğ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƐŝŶĂůĠƟĐĂ͕ ŝŵƉƌĞƐƐƁĞƐ ƉĂƌĂ
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75
COLABORADORES
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 23 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 HISTÓRIA
DA INAPA

O ARRANQUE O TEMPO
FABRIL DA MAIORIDADE

1965 1980
A Inapa (Indústria Nacional de Papéis) nasce pela As ações são cotadas na Bolsa
mão de dois visionários Joaquim Rasteiro de Valores de Lisboa.
e Vasco Quevedo Pessanha.

1992
Negócio da distribuição de papel expande-se
em Portugal, Espanha e Inglaterra.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 24 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 A EXPANSÃO O PASSADO
DO GRUPO RECENTE

1998 2015
Expansão do negócio da distribuição de papel em França, Celebra-se cinco décadas de conquistas
Bélgica, Luxemburgo e Suíça. de novos mercados e novos negócios.

2000
O Grupo vende os seus ativos industriais,
deixando a produção para focar-se apenas
na distribuição de papel.
Aquisição da Papier Union, o terceiro maior
distribuidor de papel alemão.
2016
O Grupo desinveste da sua operação na Suíça,
onde era o quarto operador no mercado.
Liderança em França: Aquisição da Papyrus France
e da empresa francesa de embalagem, Embaltec SAS.

2006 2017
Aquisição de empresas de distribuição de embalagem É, pelo quarto ano consecutivo, eleita a empresa
na Alemanha (GmbH Verpackung e da Hennessen portuguesa mais internacionalizada pelo INDEG-ISCTE
GmbH & Potthoff) e em França (Logistipack, SAS). Executive Education.

Papyrus France funde-se com Inapa França.

2012
Aquisição das empresas de distribuição de embalagem
Semaq (França) e Da Hora (Portugal).

2013
Aquisição da empresa de comunicação visual
Crediforma (Portugal).

Aquisição das empresas de distribuição de embalagem

Tradembal (Portugal) e Realpack (Alemanha).

Entrada no mercado turco através da aquisição

da distribuidora de papel Korda.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 25 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 MERCADOS
DE ATUAÇÃO
K 'ƌƵƉŽ /ŶĂƉĂ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞ Ă ƐƵĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ Ğŵ ϭϬ ƉĂşƐĞƐ͗
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
A Inapa Espanha é atualmente o terceiro maior ƉůĂLJĞƌ no
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ǀĞŶĚĂƐĚĞƉĂƉĞůĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͘
ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂĚĂ/ŶĂƉĂĠůşĚĞƌĞŵWŽƌƚƵŐĂůŶĂĄƌĞĂ
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ƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŵĨŽĐĂĚĂƐƐŽďƌĞƚƵĚŽŶŽƐĞŐŵĞŶƚŽ͞KĸĐĞ͕͟
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ŵĂĚƵƌŽƐ͕ŶŽƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽĚĂƐƵĂĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ
ĚŽƐĞƚŽƌĚŽƉĂƉĞů͘
ŵϮϬϭϯ͕Ž'ƌƵƉŽĞŶƚƌŽƵŶŽŵĞƌĐĂĚŽƚƵƌĐŽĐŽŵĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽ
ĚĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞů<ŽƌĚĂ͘<ŽƌĚĂĞƐƚĄŶŽ
ƚŽƉϯĚŽƐĚŝƐƚƌŝďƵŝĚŽƌĞƐĚĞƉĂƉĞůŶĞƐƚĞŵĞƌĐĂĚŽ͕ƐĞŶĚŽƵŵ
ĚŽƐ ƉŽƵĐŽƐ ŽƉĞƌĂĚŽƌĞƐ ĐŽŵ ƵŵĂ ĞƐĐĂůĂ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ĂƚƌĂǀĠƐ
ĚŽƐƐĞƵƐϯĂƌŵĂnjĠŶƐ;/ƐƚĂŵďƵů͕ŶŬĂƌĂĞĚĂŶĂͿ͘KŵĞƌĐĂĚŽ
ƚƵƌĐŽƚĞŵǀŝŶĚŽĂƌĞŐŝƐƚĂƌƵŵĨŽƌƚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŶŽƐƷůƟŵŽƐ
ĂŶŽƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
26 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 70 000 CLIENTES

REFERÊNCIAS
12 000 DE PAPEL

REFERÊNCIAS DE CONSUMÍVEIS
16 000 DE ESCRITÓRIO

INFORMAÇÃO
FINANCEIRA
REFERÊNCIAS
4 000 DE EMBALAGEM

CAMIÕES A CIRCULAR
300 DIARIAMENTE

ÁREA
180 000 m2 DE ARMAZÉM

TONELADAS
830 000 DE PAPEL

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INAPA RELATÓRIO
EGRUPO
CONTASINAPA
2017 27 GRUPO
CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
INAPA
 POSICIONAMENTO
ESTRATÉGICO
ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĚŽ'ƌƵƉŽƉĂƌĂŽƉƌſdžŝŵŽƚƌŝĠŶŝŽϮϬϭϲͲϮϬϭϴĂƐƐĞŶƚĂĞŵƚƌġƐƉŝůĂƌĞƐĚĞĂĕĆŽ͗ŽƟŵŝnjĂĕĆŽĚŽŶĞŐſĐŝŽĚĞƉĂƉĞů͕ĐƌĞƐĐŝŵĞŶ-
ƚŽĚŝǀĞƌƐŝĮĐĂĚŽĞƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͘

PILARES OBJETIVOS ESTRATÉGICOS

Otimizar a sua rede de distribuição de papel com uma abordagem sem

fronteiras, mantendo o foco comercial local;
01 Ser mais granular na fixação de preços e promover mais o uso dos canais
eletrónicos;

Usar a atual infraestrutura logística para entrar em mercados adjacentes;

NEGÓCIO Melhorar as vendas cruzadas de papel, consumíveis gráficos e de escritório,
DE PAPEL embalagem e comunicação visuaI;
Ser mais Centralizar processos para otimizar custos centrais;
eficiente Melhorar a posição na escala de eficiência.

Desenvolver o crescimento orgânico da área de embalagem através de

02 aquisições estratégicas;

Desenvolver a área de comunicação visual nos mercados onde a Inapa está

CRESCIMENTO presente;
DIVERSIFICADO Melhorar a integração da cadeia logística e de vendas.

03 Continuar a reduzir a dívida através da geração de fluxo de caixa, venda de

ativos e parcerias;
MELHORAR A Assegurar uma estrutura financeira sustentável através do alargamento
SUSTENTABILIDADE da maturidade da dívida.
FINANCEIRA

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 28 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
OTIMIZAÇÃO DO NEGÓCIO DE PAPEL
/ŶĂƉĂĚĞǀĞƌĄƐĞƌŵĂŝƐĞĮĐŝĞŶƚĞŶŽŵĞƌĐĂĚŽĚĂĚŝƐƚƌŝďƵŝ-
ĕĆŽĚĞƉĂƉĞů͕ĂũƵƐƚĂŶĚŽĂĨŽƌŵĂĐŽŵŽŐĞƌĞŽƐĞƵŶĞŐſĐŝŽ͘
WĂƌĂŝƐƐŽ͕ǀĂŝĐŽŶƟŶƵĂƌĂĞdžƉĂŶĚŝƌĂƐƵĂƌĞĚĞĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕
ĐŽŵƵŵĂĂďŽƌĚĂŐĞŵƐĞŵĨƌŽŶƚĞŝƌĂƐ͕ĞŶƚƌĂŶĚŽĞŵŵĞƌĐĂ-
ĚŽƐ ĂĚũĂĐĞŶƚĞƐ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŶĚŽ Ă ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ũĄ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕
ƉĂƌĂ ŵĞůŚŽƌĂƌ ŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ sĂŝ ĂŝŶĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂƌ ĂůĂǀĂŶĐĂƌ
Ă ĚŝŵĞŶƐĆŽ Ğ Ă ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŐĞŽŐƌĄĮĐĂ ĚŽ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă
ŽƟŵŝnjĂƌŽƐĐƵƐƚŽƐĐĞŶƚƌĂŝƐ͘
ŽŶşǀĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů͕Ž'ƌƵƉŽǀĂŝƉƌŽĐƵƌĂƌƐĞƌŵĂŝƐŐƌĂŶƵůĂƌ
ŶĂ ĚĞĮŶŝĕĆŽ ĚĞ ƉƌĞĕŽƐ͕ ƉƌŽŵŽǀĞƌ ŵĂŝƐ Ž ƵƐŽ ĚŽƐ ĐĂŶĂŝƐ
ĞůĞƚƌſŶŝĐŽƐ Ğ ĐŽŶƟŶƵĂƌ ĨŽĐĂůŝnjĂĚŽ ŶĂ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚŽ ĐƌŽƐƐͲ
ͲƐĞůůŝŶŐ͕ƉŽƚĞŶĐŝĂŶĚŽĂǀĞŶĚĂĐƌƵnjĂĚĂĚĞƐƵƉůĞŵĞŶƚŽƐŐƌĄĮ-
ĐŽƐĞĚĞĞƐĐƌŝƚſƌŝŽĞĚŽƐƉƌŽĚƵƚŽƐĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵĞĐŽŵƵ-
ŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͘
DĂŶƚĞƌ ƵŵĂ ĨŽƌƚĞ ƉŽƐŝĕĆŽ ŶŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂ-
ŵŽƐ ĐŽŶƟŶƵĂƌĄ Ă ƐĞƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚĞ͕ ƐĞŶĚŽ Ƶŵ ĞůĞŵĞŶƚŽ
ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůăĞĮĐŝġŶĐŝĂ͘&Žŝ͕ŶĞƐƚĞĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ƋƵĞŽ'ƌƵƉŽ
ĐŽŶĐůƵŝƵĂĨƵƐĆŽĐŽŵĂŽƉĞƌĂĕĆŽĨƌĂŶĐĞƐĂĚĂWĂƉLJƌƵƐ͕Ğŵ
ũƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϳ͕ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƟƵ ă /ŶĂƉĂ ƚŽƌŶĂƌͲƐĞ ůşĚĞƌ ŶŽ
ŵĞƌĐĂĚŽ ĨƌĂŶĐġƐ͕ ŵĞůŚŽƌĂŶĚŽ Ă ƐƵĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ŶĂ ĞƐĐĂůĂ ĚĞ
ĞĮĐŝġŶĐŝĂ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
CRESCIMENTO DIVERSIFICADO
 /ŶĂƉĂ ǀĂŝ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƌͲƐĞ Ğŵ ĂĐĞůĞƌĂƌ ĂƐ ĄƌĞĂƐ ĐŽŵ ŵĂŝŽƌ
ƉŽƚĞŶĐŝĂůĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͕ĞŵďĂůĂŐĞŵĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͘
EĞƐƚĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ŝƌĄ ĐŽŶƟŶƵĂƌ Ă ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĞƐƚĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ
ŶĞŐſĐŝŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŽƌŐąŶŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕƁĞƐ
ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ͕ĐŽŵŽŝŶƚƵŝƚŽĚĞĐŽŶƟŶƵĂƌĂƐĞƌƵŵĂƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ
ĞŵƚŽĚŽƐŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐŵĞƌĐĂĚŽƐĞƵƌŽƉĞƵƐ͘
ƐƚĂĨŽŝĂƌĂnjĆŽƉĞůĂƋƵĂůŽ'ƌƵƉŽĂĚƋƵŝƌŝƵ͕ĞŵŶŽǀĞŵďƌŽ
ĚĞϮϬϭϲ͕ĂŵďĂůƚĞĐ^^͕ƵŵĂĞŵƉƌĞƐĂĨƌĂŶĐĞƐĂƋƵĞŽƉĞƌĂ
ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŵďĂůĂŐĞŵ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ĨŽƌƚĞ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ
ŶŽŶŽƌƚĞĚĞ&ƌĂŶĕĂ͕ƚĞŶĚŽƐŝĚŽĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐĞŵĚşǀŝĚĂĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌĂůşƋƵŝĚĂ͘ƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞĐĞŶƚƌĂͲƐĞĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞĞŵ
ƐŽůƵĕƁĞƐĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵƉĂƌĂƉƌŽƚĞĕĆŽ͕ĐŽŶƚĂŶĚŽĐŽŵƵŵĂ
gama alargada de produtos ƐƚĂŶĚĂƌĚƋƵĞĠĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂ
ĐŽŵ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĐƵƐƚŽŵŝnjĂĚĂƐ͘ ƐƚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ƉĞƌŵŝƟƌĄ ă
/ŶĂƉĂ ŵĞůŚŽƌĂƌ Ă ƌĞŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞƐƚĞ ŶĞŐſĐŝŽ Ğŵ &ƌĂŶĕĂ
ĂƚƌĂǀĠƐĚĂƐƐŝŶĞƌŐŝĂƐŐĞƌĂĚĂƐĂŽŶşǀĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů͕ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů
Ğ ůŽŐşƐƟĐŽ͕ ĂƐƐĞŐƵƌĂŶĚŽ ƵŵĂ ĚŝŵĞŶƐĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ŶĂƋƵĞůĞ
ŵĞƌĐĂĚŽ͘
SUSTENTABILIDADE FINANCEIRA
/ŶĂƉĂǀĂŝĐŽŶƟŶƵĂƌĂƌĞĚƵnjŝƌĂĚşǀŝĚĂůşƋƵŝĚĂ͕ŐĂƌĂŶƟŶĚŽ
ĂƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĚŽ'ƌƵƉŽĞĂƐƵĂĂƵƚŽŶŽŵŝĂĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͘
sĂŝ͕ƉŽƌƵŵůĂĚŽ͕ƌĞĚƵnjŝƌĂĚşǀŝĚĂĂƚƌĂǀĠƐĚĂŐĞƌĂĕĆŽĚĞŇƵdžŽ
ĚĞĐĂŝdžĂ͕ǀĞŶĚĂĚĞĂƟǀŽƐĞƉĂƌĐĞƌŝĂƐ͕ĞƉŽƌŽƵƚƌŽ͕ƌĞĞƋƵŝůŝ-
ďƌĂƌĂŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞĚĂĚşǀŝĚĂĂŵĠĚŝŽͲůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĞƌĞĚƵnjŝƌĂ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĞŵŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
29 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 ÓRGÃOS
SOCIAIS
WŽƌĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞϭϱĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϲ͕ĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĂĚŽƚŽƵĐŽŵŽŵŽĚĞůŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽŶĂ
ĂůşŶĞĂďͿĚŽŶ͘ǑϭĚŽĂƌƚ͘ǑϮϳϴǑĚŽ^͕ĂƐĂďĞƌ͕ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŶĚŽƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĞZĞǀŝƐŽƌ
KĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ͘

MESA DA ASSEMBLEIA GERAL

CONSELHO DE COMISSÃO COMISSÃO DE

ADMINISTRAÇÃO EXECUTIVA REMUNERAÇÕES

ÁLVARO JOÃO DUARTE DIOGO FRANCISCO BASTOS NUNO GALVÃO TELES

PINTO CORREIA MENDES REZENDE Presidente
Presidente Presidente
Ano de eleição 2010 PEDRO VILAS BOAS
Termo de funções em 23/03/2018 ANTÓNIO JOSÉ GOMES
DA SILVA ALBUQUERQUE ANA RITA NÓBREGA
DIOGO FRANCISCO BASTOS Finanças DE LIMA
MENDES REZENDE
Vogal do CA e Presidente da CE FREDERICO JOÃO
Ano de eleição 2015 DE MOSER LUPI
Operações
ANTÓNIO JOSÉ GOMES
DA SILVA ALBUQUERQUE
Vogal do CA e CE
Ano de eleição 2010

FREDERICO JOÃO COMISSÃO REVISOR OFICIAL

DE MOSER LUPI DE AUDITORIA DE CONTAS
Vogal do CA e CE
Ano de eleição 2015

ARNDT JOST
MICHAEL KLIPPGEN ANTÓNIO PEDRO VALENTE DELOITTE & ASSOCIADOS,
Vogal do CA DA SILVA COELHO SROC S.A.
Ano de eleição 2007 Presidente

ANTÓNIO PEDRO VALENTE JOÃO MIGUEL PACHECO

DA SILVA COELHO SALES LUÍS
Vogal do CA e Presidente Vogal
da Com. Auditoria
Ano de eleição 2016 GONÇALO CRUZ
FARIA DE CARVALHO
JOÃO MIGUEL PACHECO Vogal
SALES LUÍS
Vogal do CA e da Com. Auditoria
Ano de eleição 2013

GONÇALO CRUZ
FARIA DE CARVALHO
Vogal do CA e da Com. Auditoria
Ano de eleição 2013

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 30 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
GRUPO INAPA CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 GOVERNO
SOCIETÁRIO

ASSEMBLEIA GERAL

MESA DA ASSEMBLEIA GERAL

NUNO GALVÃO TELES Presidente

RICARDO AMARO Secretário

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

ÁLVARO PINTO ARNDT ANTÓNIO PEDRO JOÃO SALES GONÇALO FARIA

CORREIA* Presidente KLIPPGEN COELHO LUÍS DE CARVALHO

NÃO EXECUTIVOS

COMISSÃO DE AUDITORIA COMISSÃO EXECUTIVA REVISOR OFICIAL DE CONTAS

ANTÓNIO COELHO Presidente DIOGO REZENDE CEO DELOITTE & ASSOCIADOS, SROC S.A.
JOÃO SALES LUÍS ANTÓNIO ALBUQUERQUE
GONÇALO FARIA DE CARVALHO FREDERICO LUPI

ΎdĞƌŵŽĚĞĨƵŶĕƁĞƐĞŵϮϯͬϬϯͬϮϬϭϴ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 32 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g

DIOGO ANTÓNIO
REZENDE CEO ALBUQUERQUE
EXECUTIVOS
KŵŽĚĞůŽĚĞŐŽǀĞƌŶŽƐŽĐŝĞƚĄƌŝŽĂĚŽƚĂĚŽĂƚƌŝďƵŝĂŽƐMƌŐĆŽƐ
^ŽĐŝĂŝƐĂƐĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
Ao Conselho de Administração compete a
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ĂƉĂƌĚĂƐƵĂŐĞƐƚĆŽ͕ƐƵďŽƌĚŝ-
ŶĂŶĚŽͲƐĞŶĞƐƚĞƉĂƌƟĐƵůĂƌ͕ăƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐŽƵ
ăƐŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ŶŽƐĐĂƐŽƐĞŵƋƵĞ
ĂůĞŝŽƵŽƐĞƐƚĂƚƵƚŽƐŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞŵ͕ĚĞůŝďĞƌĂƌƐŽďƌĞĂƐŵĂƚĠ-
ƌŝĂƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĚĂƐĂůşŶĞĂƐĂͿĂŶͿĚŽĂƌƚ͘ǑϰϬϲǑĚŽſĚŝŐŽ
ĚĂƐ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͕ďĞŵĐŽŵŽ͗
 ͻ ĞůĞŐĂƌ͕ ŶƵŵĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ͕ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ
  ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƋƵĞ ǀŝĞƌĞŵ
  Ă ĮdžĂƌ Ğŵ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ Ă ĂĚŽƚĂƌ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ
o efeito;
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
COMISSÃO DE REMUNERAÇÕES
NUNO GALVÃO TELES Presidente
FREDERICO PEDRO VILAS BOAS
LUPI ANA RITA NÓBREGA DE LIMA
 ͻ ĞůĞŐĂƌ͕ ŶŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ĐŽŶƐĞŶƟĚŽƐ ƉŽƌ ůĞŝ͕ŶƵŵŽƵ ŵĂŝƐ
  ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ƉŽĚĞƌĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ
  ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ͕ĐƵũŽƐůŝŵŝƚĞƐŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞĚĞĮŶŝƌĄ͖
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĞůŝŵŝƚĞƐĚĂůĞŝ͕ƐŽďƌĞŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
  ǀŝŶĐƵůĂƟǀĂƐăƐ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ^ƵďŽƌĚŝŶĂĚĂƐ͖
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ͕ƐŽďƉƌŽƉŽƐƚĂĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͕ƐŽďƌĞŽ
  ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ Ğ Ž ƉůĂŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
  ^ƵďŽƌĚŝŶĂĚĂƐ͖
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ ƐŽďƌĞ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ŽƵ
  ĚĞƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ŶĂƐ͕ Ğ ƉĞůĂƐ͕ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
  ^ƵďŽƌĚŝŶĂĚĂƐ͖
MIOLO IMPRESSO EM:
33 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌƐŽďƌĞĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ
  ƐŽĐŝĂŝƐ ŵĂŝŽƌŝƚĄƌŝĂƐ ŽƵ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂƐ
  ƐƵũĞŝƚĂƐĂƉƌŽĐĞƐƐŽĞƐƉĞĐŝĂůĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽŽƵĂůŝĞŶĂĕĆŽ
  ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽſĚŝŐŽĚĞsĂůŽƌĞƐDŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͖
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ ƐŽďƌĞ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐŝƐĆŽ͕
  ĨƵƐĆŽŽƵĚŝƐƐŽůƵĕĆŽƉĞůĂƐ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ^ƵďŽƌĚŝŶĂĚĂƐŽƵ
  ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƉĂƌƟĐŝƉĂĚĂƐƉĞůĂ/ŶĂƉĂ͖
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ ƐŽďƌĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂƐƐƵŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƋƵĂů ĂůŐƵŵ
  ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌƌĞƋƵĞŝƌĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽ͘
/ŵƉƁĞͲƐĞ ŶĞƐƚĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ĂŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ
ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ŝŶĐƵŵďĞ Ž ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ Ğ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
ƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ƉƌŽŶƵŶĐŝĂƌĞŵͲƐĞƐŽďƌĞŽƐƚĞŵĂƐĚĂĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ
ĚŽ ſƌŐĆŽ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂŵ ŽƵ ƋƵĞ ĂŽ ŵĞƐŵŽ ƐĞũĂŵ ĂƉƌĞƐĞŶ-
ƚĂĚŽƐƉŽƌƵŵĂĞŽƵƚƌĂĚĂƐƌĞĨĞƌŝĚĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐ͕ďĞŵĐŽŵŽ
ƵŵƉĂƉĞůĚĞĂĐŽŶƐĞůŚĂŵĞŶƚŽĚĂŐĞƐƚĆŽĞdžĞĐƵƟǀĂ͕ƚĆŽŵĂŝƐ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞƋƵĂŶƚŽŽĠ͕ĐŽŵƉĞƌĨĞŝƚŽĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞĐĂƵƐĂ͕
ŵĂƐ ĚĞƐĐŽŵƉƌŽŵĞƟĚŽ ĚĂƐ ĞdžŝŐġŶĐŝĂƐ Ğ ĐŽŶƐƚƌĂŶŐŝŵĞŶƚŽƐ
ĚĂŐĞƐƚĆŽĚŝĄƌŝĂ͘
KĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞƐƚĂƐĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐƉŽƌƉĂƌƚĞĚŽƐŵĞŵďƌŽƐŶĆŽ
ĞdžĞĐƵƟǀŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƚĞŵͲƐĞĚĞŵŽŶƐ-
ƚƌĂĚŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ƉĂƌĂ Ž ĂĚĞƋƵĂĚŽ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĞ
ŵŽĚĞůŽ͕ŶĆŽƐĞƚĞŶĚŽǀĞƌŝĮĐĂĚŽ͕ĂƚĠĂŽƉƌĞƐĞŶƚĞ͕ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ
ĐŽŶƐƚƌĂŶŐŝŵĞŶƚŽƐ͘
À Comissão Executiva do Conselho de
AdministraçãoŝŶĐƵŵďĞĂƐƐĞŐƵƌĂƌĂŐĞƐƚĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞ
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ďĞŵĐŽŵŽ͗
 ͻ ƐƚĂďĞůĞĐĞƌ ŽƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ƉŽůşƟĐĂ͕ ĚĞ ŽďũĞƟǀŽƐ Ğ ĚĞ
  ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞĚŽ'ƌƵƉŽ͕ƉĂƌĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĞŵ
  ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ƐƚĂďĞůĞĐĞƌ ĂƐ ůŝŶŚĂƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ŝŶƚĞƌŶĂ
  ƐŽĐŝĞƚĄƌŝĂ ƉĂƌĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ Ğŵ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ
  ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ůĂďŽƌĂƌ ŽƐ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ Ğ ĚŽƐ ƉůĂŶŽƐ
  ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ă ŵĠĚŝŽ Ğ ůŽŶŐŽ
  ƉƌĂnjŽ͕ƉĂƌĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĞŵŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ƉƌŽǀĂƌ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŽƵ ƐĞƌǀŝĕŽƐ
  ĐƵũŽ ǀĂůŽƌ ƉĂƌĂ ĐĂĚĂ ƟƉŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŽƵ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƐĞũĂ
inferior a 500 000 euros;
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
 ͻ EĞŐŽĐŝĂƌ Ğ ĐĞůĞďƌĂƌ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ
  ĚĞ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ ĚĂƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
  ƐƵďŽƌĚŝŶĂĚĂƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐƋƵĞŚŽƵǀĞƌƉŽƌ
  ŵĂŝƐĂĚĞƋƵĂĚŽƐăĚĞĨĞƐĂĚŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖
 ͻ EĞŐŽĐŝĂƌĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĂŵĂŝƐĚĞƵŵĂŶŽ
  ĞƵŵĚŝĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞĚĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƐƵďŽƌĚŝŶĂĚĂƐ͕
  ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ Ğ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ƉĂƉĞů
  ĐŽŵĞƌĐŝĂů͕ ĮĐĂŶĚŽ͕ ƉŽƌĠŵ͕ ĞdžƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞ
  ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚĂĂǀŝŶĐƵůĂĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ŶĞƐƚĞƟƉŽĚĞ
  ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͕ Ă ƵŵĂ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ƉƌĠǀŝĂ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ
  ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ĚƋƵŝƌŝƌ͕ ĂůŝĞŶĂƌ ŽƵ ŽŶĞƌĂƌ ďĞŶƐ ŽƵ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽ ĂƟǀŽ
  ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚĂƐ ŶŽƐ
  ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐĂƉƌŽǀĂĚŽƐĞŵŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ĚƋƵŝƌŝƌ͕ ĂůŝĞŶĂƌ ŽƵ ŽŶĞƌĂƌ ďĞŶƐ ŽƵ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽ ĂƟǀŽ
  ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚĂƐ ŶŽƐ
  ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐĂƉƌŽǀĂĚŽƐĞŵŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
  ĂƚĠ ĂŽ ǀĂůŽƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ϭ͕ϱй ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů
  ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĐŽŵ Ž ůŝŵŝƚĞ ĂŶƵĂů ĚĞ ϱй ĚŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ
capital;
 ͻ dŽŵĂƌ ŽƵ ĚĂƌ ĚĞ ĂƌƌĞŶĚĂŵĞŶƚŽ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌƉƌĠĚŝŽƐ ŽƵ
  ĨƌĂĕƁĞƐĚĞŝŵſǀĞŝƐ͖
 ͻ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğŵ ũƵşnjŽ Ğ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕ ĂƟǀĂ Ğ
  ƉĂƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƉƌŽƉŽƌ Ğ ƐĞŐƵŝƌ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ
  ĂĕƁĞƐ͕ ĐŽŶĨĞƐƐĄͲůĂƐ Ğ ĚĞůĂƐ ĚĞƐŝƐƟƌ͕ ƚƌĂŶƐŝŐŝƌ Ğ
  ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞƌͲƐĞĞŵĄƌďŝƚƌŽƐ͖
ͻ  ĚƋƵŝƌŝƌ͕ ĂůŝĞŶĂƌ ŽƵ ŽŶĞƌĂƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ŶŽƵƚƌĂƐ
  ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐĞŵĐĂƵƐĂĞƐƚĞũĂŵ
  ŝŶĐůƵşĚĂƐ ŶŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ ŽƵ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ĂƟǀŝĚĂĚĞ
  ĂƉƌŽǀĂĚŽƐĞŶĆŽĞdžĐĞĚĂŵŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĞŶƚĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞ
  ϱ ϬϬϬ ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ ĐĂƌĞĐĞŶĚŽ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ĚĞ ƉƌĠǀŝĂ
  ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ĞůĞďƌĂƌ͕ ĂůƚĞƌĂƌ Ğ ƌĞƐĐŝŶĚŝƌ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ
  ĞĞdžĞƌĐĞƌŽƉŽĚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌƐŽďƌĞŽƉĞƐƐŽĂů͖
 ͻ ďƌŝƌ͕ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĞĞŶĐĞƌƌĂƌĐŽŶƚĂƐďĂŶĐĄƌŝĂƐ͖
 ͻ ŽŶƐƟƚƵŝƌŵĂŶĚĂƚĄƌŝŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
34 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g

À Comissão de AuditoriaŝŶĐƵŵďĞ͗
 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖
 ͻ sŝŐŝĂƌ ƉĞůĂ ŽďƐĞƌǀąŶĐŝĂ ĚĂ ůĞŝ Ğ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ
sociedade;
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ Ă ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ůŝǀƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƐ
  ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐ Ğ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞƌǀĞŵ ĚĞ
suporte;
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ͕ƋƵĂŶĚŽŽũƵůŐƵĞĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞĞƉĞůĂĨŽƌŵĂƋƵĞ
  ĞŶƚĞŶĚĂ ĂĚĞƋƵĂĚĂ͕ Ă ĞdžƚĞŶƐĆŽ ĚĂ ĐĂŝdžĂ Ğ ĂƐ
  ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĞƐƉĠĐŝĞ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŽƵ ǀĂůŽƌĞƐ
  ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŽƵ ƉŽƌ ĞůĂ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ Ğŵ
  ŐĂƌĂŶƟĂ͕ĚĞƉſƐŝƚŽŽƵŽƵƚƌŽơƚƵůŽ͖
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ Ă ĞdžĂƟĚĆŽ ĚŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ
de contas;
 ͻ WĂƌƟĐŝƉĂƌĂŽDŝŶŝƐƚĠƌŝŽWƷďůŝĐŽŽƐĨĂĐƚŽƐĚĞůŝƚƵŽƐŽƐĚĞ
  ƋƵĞ ƚĞŶŚĂ ƚŽŵĂĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ƋƵĞ ĐŽŶƐƟƚƵĂŵ
  ĐƌŝŵĞƐƉƷďůŝĐŽƐ͖
 ͻ ŽŶƚƌĂƚĂƌ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƉĞƌŝƚŽƐ ƋƵĞ
  ĐŽĂĚũƵǀĞŵ Ƶŵ ŽƵ ǀĄƌŝŽƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ŵĞŵďƌŽƐ ŶŽ
  ĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĂƐƐƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐ͘
Ao Revisor Oficial de Contas ŝŶĐƵŵďĞ͕ ƉŽƌ
ĨŽƌĕĂ ĚĂ ůĞŝ͕ ǀĞƌŝĮĐĂƌ Ă ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ůŝǀƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƐ
ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐ Ğ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞƌǀĞŵ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ͖
ǀĞƌŝĮĐĂƌ͕ ƋƵĂŶĚŽ Ž ũƵůŐƵĞ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ Ğ ƉĞůĂ ĨŽƌŵĂ ƋƵĞ
ĞŶƚĞŶĚĂĂĚĞƋƵĂĚĂ͕ĂĞdžƚĞŶƐĆŽĚĂĐĂŝdžĂĞĂƐĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐĚĞ
ƋƵĂůƋƵĞƌĞƐƉĠĐŝĞĚŽƐďĞŶƐŽƵǀĂůŽƌĞƐƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐăƐŽĐŝĞ-
ĚĂĚĞŽƵƉŽƌĞůĂƌĞĐĞďŝĚŽƐĞŵŐĂƌĂŶƟĂ͕ĚĞƉſƐŝƚŽŽƵŽƵƚƌŽ
ơƚƵůŽ͖ǀĞƌŝĮĐĂƌĂĞdžĂƟĚĆŽĚŽƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞ
ĐŽŶƚĂƐ͖ǀĞƌŝĮĐĂƌƐĞĂƐƉŽůşƟĐĂƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐĞŽƐĐƌŝƚĠƌŝŽƐ
ǀĂůŽƌŝŵĠƚƌŝĐŽƐ ĂĚŽƚĂĚŽƐ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶĚƵnjĞŵ Ă ƵŵĂ
ĐŽƌƌĞƚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽĚŽƉĂƚƌŝŵſŶŝŽĞĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘

 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ ƐĞ ĂƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐ Ğ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ

  ǀĂůŽƌŝŵĠƚƌŝĐŽƐ ĂĚŽƚĂĚŽƐ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶĚƵnjĞŵ Ă
  ƵŵĂĐŽƌƌĞƚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽĚŽƉĂƚƌŝŵſŶŝŽĞĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͖

 ͻ ůĂďŽƌĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ƐŽďƌĞ Ă ƐƵĂ ĂĕĆŽ

  ĮƐĐĂůŝnjĂĚŽƌĂ Ğ ĚĂƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ͕ ĐŽŶƚĂƐ
  ĞƉƌŽƉŽƐƚĂƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐƉĞůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖

 ͻ ŽŶǀŽĐĂƌ Ă ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ƋƵĂŶĚŽ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ

  ĚĂƌĞƐƉĞƟǀĂDĞƐĂŽŶĆŽĨĂĕĂ͕ĚĞǀĞŶĚŽĨĂnjġͲůŽ͖

 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌ Ă ĞĮĐĄĐŝĂ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ͕

do sistema de controlo interno e do sistema de
auditoria interna;

 ͻ ZĞĐĞďĞƌ ĂƐ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ

  ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ƉŽƌ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ
sociedade ou outros;

 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ

  ĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͖

 ͻ WƌŽƉŽƌ ă ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů Ă ŶŽŵĞĂĕĆŽ ĚŽ ZĞǀŝƐŽƌ

  KĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ͖

 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌ Ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĂŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ

  ƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖

 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌĂŝŶĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂĚŽZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ͕
  ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶŽ ƚŽĐĂŶƚĞ ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ
adicionais;

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 35 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 PRINCIPAIS
ACIONISTAS
KƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĐŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ͕ƚĂůĐŽŵŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐŶŽĂƌƚ͘ǑϭϲĚŽsD͕ĞƌĂŵĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐƐĞŐƵŝŶ-
ƚĞƐ͗

PARTICIPAÇÕES QUALIFICADAS
AÇÕES % AÇÕES AÇÕES % AÇÕES % DIREITO
ORDINÁRIAS ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS PREFERENCIAIS DE VOTO

Parpública - Participações Públicas SGPS, S.A. 49 084 738 32,72% 8,22%

Participação imputável à CGD (art.º 20º do CVM) 2 762 0,002% 148 888 866 49,47% 24,94%
 ͘&ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚĂ' 1 262 0,001% 0,00%
 ͘ĂŝdžĂĂŶĐŽĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕^͘͘ 1 500 0,001% 0,00%
 ͘WĂƌĐĂŝdžĂͲ^'W^͕^͘͘ ϭϰϴϴϴϴϴϲϲ ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
Participação imputável ao MilleniumBCP
16 492 898 11,00% 121 559 194 40,39% 30,61%
(art.º 20º do CVM)
 ͘&ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽW ϭϲϰϵϭϴϵϴ ϭϬ͕ϵϵй ϰϱϴϭϬϴϮϳ 15,22% 13,81%
 ͘ĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂůWŽƌƚƵŐƵġƐ͕^͘͘ 1 000 0,00% ϳϱϳϰϴϯϲϳ 25,17% 16,80%
Nova Expressão SGPS, S.A. 19 000 000 12,67% 4,21%
Novo Banco 27 556 665 9,16% 6,11%
Total Participações Qualificadas 84 580 398 56,39% 298 004 725 99,01% 74,10%

EŽƚĂ͗WZhW^^͘͘ŶĆŽĠĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽƋƵĂůŝĮĐĂĚĂ͕ƚĞŶĚŽƐŝĚŽŝŶĐůƵşĚĂŶĂůŝƐƚĂĚĞǀŝĚŽăůŝŵŝƚĂĕĆŽĚĞǀŽƚŽ͘jůƟŵĂĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ͗ϮϯĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϳ͘

KǀŽůƵŵĞĚĞĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐƚƌĂŶƐĂĐŝŽŶĂĚŽŶŽĚĞĐŽƌƌĞƌĚŽ
ĂŶŽĚĞϮϬϭϳƐŝƚƵŽƵͲƐĞŶŽƐϯϵ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĂĕƁĞƐ͕ǀĂůŽƌƋƵĞ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐĞƌĐĂĚĞϮϲйĚŽĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂůƟƚƵůĂĚŽƉŽƌĂĕƁĞƐ
39,5 Milhões
ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĐŽŵĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽ͘EĆŽĨŽƌĂŵĐŽŵƵŶŝĐĂĚĂƐĂŽ DE AÇÕES ORDINÁRIAS
ĂďƌŝŐŽĚŽĂƌƚ͘ϭϲǑsDĚƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƋƵĂŝƐƋƵĞƌŶŽǀĂƐ TRANSACIONADAS
ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ͕ŵĂŶƟĚĂƐĂƚĠĂŽĮŶĂůĚŽĞdžĞƌĐş-
ĐŝŽ͘

 ƐŽŵĂ ĚĂƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ ƚŽƚĂůŝnjĂ ϱϲ͕ϯϵй ĚŽ 26%

ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ƟƚƵůĂĚŽ ƉŽƌ ĂĕƁĞƐ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ ĐŽŵ ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ CAPITAL SOCIAL
ǀŽƚŽ͕ŽƋƵĞĐŽůŽĐĂŽ͞ĨƌĞĞͲŇŽĂƚ͟ĚĂ/ŶĂƉĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂ TRANSACIONADO
ĞƐƚĞƐơƚƵůŽƐŶŽƐϰϯ͕ϲϭй͘

 ƐŽŵĂ ĚĂƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ ƚŽƚĂůŝnjĂ ϵϵ͕Ϭϭй ĚŽ

ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ƟƚƵůĂĚŽ ƉŽƌ ĂĕƁĞƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ͕ Ž ƋƵĞ ĐŽůŽ-
ĐĂŽ͞ĨƌĞĞͲŇŽĂƚ͟ĚĂ/ŶĂƉĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂĞƐƚĞƐơƚƵůŽƐŶŽƐ
56,4%
TOTAL PARTICIPAÇÕES
Ϭ͕ϵϵй͘ QUALIFICADAS

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 36 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 FATORES
DE RISCO
ƉƌŝŶĐŝƉĂůĂƟǀŝĚĂĚĞĚŽ'ƌƵƉŽĠĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞů͕ƐĞƌǀŝŶ-
do, como tal, de elo entre, a montante, os produtores de papel
Ğ͕ĂũƵƐĂŶƚĞ͕ŽƐĐŽŶƐƵŵŝĚŽƌĞƐŝŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ;ĞŵƉƌĞƐĂƐĞŝŶĚƷƐ-
ƚƌŝĂƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌĂƐĚŽƉĂƉĞů͕ƚĂŝƐĐŽŵŽŐƌĄĮĐĂƐ͕ĞŵƉƌĞƐĂƐ
ĚĞƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞ͕ĞŵƉƌĞƐĂƐĚĞŵĞĚŝĂ͕ŐƌƵƉŽƐĞĚŝƚŽƌŝĂŝƐĞůŝǀƌĞŝ-
ƌŽƐ͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐͿ͕ĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽŵŽĚĞƌŶĂ;ĞŵƉƌĞƐĂƐĚĞŐƌĂŶ-
ĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĞĐĂĚĞŝĂƐĚĞƌĞƚĂůŚŽĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽͿĞŽƐĐŽŶƐƵ-
ŵŝĚŽƌĞƐĮŶĂŝƐ;ĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽƐĞŐŵĞŶƚŽŽĸĐĞĞƉĂƌƟĐƵůĂƌĞƐͿ͘
/ŶĂƉĂĞƐƚĄƐƵũĞŝƚĂĂŽƐƌŝƐĐŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂŽƐĞƚŽƌĚĞĂƟǀŝĚĂ-
ĚĞ Ğŵ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă ŇƵƚƵĂĕƁĞƐ ŶŽƐ ƉƌĞĕŽƐ
ĚŽƉĂƉĞů͕ĚĞƐĞƋƵŝůşďƌŝŽƐĐŽŶũƵŶƚƵƌĂŝƐĞŶƚƌĞĂŽĨĞƌƚĂĞĂƉƌŽĐƵ-
ƌĂ͕ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉĂĚƌƁĞƐ ĚĞ ĐŽŶƐƵŵŽ Ğ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ
ĞĐŽŶŽŵŝĂĞŵŐĞƌĂů͘
EĞƐƚĞĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ŽƐƌŝƐĐŽƐŵĂŝƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĐŽŵƋƵĞƐĞĐŽŶĨƌŽŶ-
ƚĂŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞƐƚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞƐƚĆŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐăĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ
ĚĞƉŽĚĞƌƌĞŇĞƟƌ͕ŶŽƐƉƌĞĕŽƐĚĞǀĞŶĚĂ͕ĂƐŇƵƚƵĂĕƁĞƐǀĞƌŝĮĐĂ-
ĚĂƐŶŽƐƉƌĞĕŽƐĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚŽƉĂƉĞůĞĚŽƐĐƵƐƚŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽ-
ŶĂŝƐ͕ĚĞĞŶƚƌĞŽƐƋƵĂŝƐƐŽďƌĞƐƐĂĞŵŽƐƌĞůĂƟǀŽƐĂŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞ
ůŽŐşƐƟĐĂĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ͘
ĐƌĞƐĐĞ ƋƵĞ Ž ŶĞŐſĐŝŽ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů Ġ ƐĞŶƐşǀĞů Ă
ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽƐ ƉĂĚƌƁĞƐ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚĂŝƐ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ͕ ƉƌŝŶĐŝ-
ƉĂůŵĞŶƚĞĞŵƐĞŐŵĞŶƚŽƐƚĂŝƐĐŽŵŽĂƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞĞŽƐŵĞĚŝĂ
ĞĠĂŝŶĚĂƐĞŶƐşǀĞůăƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͘
O equilíbrio
entre a oferta
e a procura de
papel,
está dependente
de diversos
fatores.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA 37
KĞƋƵŝůşďƌŝŽĞŶƚƌĞĂŽĨĞƌƚĂĞĂƉƌŽĐƵƌĂĚĞƉĂƉĞůĞƐƚĄĚĞƉĞŶ-
ĚĞŶƚĞĚĞĚŝǀĞƌƐŽƐĨĂƚŽƌĞƐ͕ĚĞĞŶƚƌĞŽƐƋƵĂŝƐŝŵƉŽƌƚĂĚĞƐƚĂĐĂƌ
ĂĞǀŽůƵĕĆŽĚĂƐĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐƉƌŽĚƵƟǀĂƐŝŶƐƚĂůĂĚĂƐĞŽŶşǀĞůĚĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶſŵŝĐĂ͘
ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚŽ'ƌƵƉŽĞŵĨĂnjĞƌƌĞŇĞƟƌŶŽƐƉƌĞĕŽƐĚĞǀĞŶĚĂ
ĚŽƐƐĞƵƐƉƌŽĚƵƚŽƐŽƵŶŽƐƉƌĞĕŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƋƵĞƉƌĞƐƚĂ͕Ž
ĂƵŵĞŶƚŽĚŽƐƉƌĞĕŽƐĚŽƉĂƉĞůĞͬŽƵĚŽƐĐŽŵďƵƐơǀĞŝƐ͕ŶĆŽĠ
ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĞůĄƐƟĐĂ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐƵĐĞĚĞƌ ƋƵĞ ŶƵŵĂ ĨĂƐĞ ƚƌĂŶ-
ƐŝƚſƌŝĂĂƐŵĂƌŐĞŶƐĚŝƌĞƚĂƐĚŽƐƉƌŽĚƵƚŽƐǀĞŶĚŝĚŽƐĞŽĐŽŶƚƌŝ-
ďƵƚŽůşƋƵŝĚŽĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐƐĞũĂŵĂĨĞƚĂĚŽƐƉŽƌƵŵĂ
ĞǀŽůƵĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂĚŽƐŵĞƐŵŽƐ͕ƋƵĞƉŽĚĞƌĆŽĨĂnjĞƌĂƵŵĞŶƚĂƌ
ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ă ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ Ğ ĞdžĞƌĐĞƌ
ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞƵŵĞĨĞŝƚŽŶĞŐĂƟǀŽŶĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ƐŝƚƵĂĕĆŽ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘
/ŶĂƉĂƚĞŵăƐƵĂĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽĂůŐƵŶƐŵĞŝŽƐĚĞŵŝƟŐĂĕĆŽĚĞƐƚĞ
ƌŝƐĐŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĚĞƐƚĂĐĂŵ ŽƐ ƐĞƵƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ƋƵĞ͕ ŶŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞǀĞŶĚĂ͕ŝŶƚƌŽĚƵnjĞŵŶşǀĞŝƐĚĞĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚĞĂĐŽƌ-
ĚŽĐŽŵĂŵĂƌŐĞŵŐĞƌĂĚĂƉĞůĂŽƉĞƌĂĕĆŽ͘
ĞǀŽůƵĕĆŽĚĂƐĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐƉƌŽĚƵƟǀĂƐŶĂƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐŐĞŽŐƌĂ-
ĮĂƐ͕ Ž ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ƉĂƉĞů Ğŵ ŵĞƌĐĂĚŽƐ
emergentes como China e Índia e o seu efeito nos fornecedo-
ƌĞƐĚĞƐƚĞƐŵĞƌĐĂĚŽƐ͕ŽƐĞĨĞŝƚŽƐĐĂŵďŝĂŝƐŶĂĐŽŵƉĞƟƟǀŝĚĂĚĞ
ĚŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ Ğ ĂůŐƵŵĂƐ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ƌĞŐƵůĂƚſƌŝĂƐ ƋƵĞ
MIOLO IMPRESSO EM:
CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
ĂĨĞƚĂŵ Ž ĐŽŵĠƌĐŝŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƉĂƉĞů͕ ƐĆŽ ĨĂƚŽƌĞƐ ĐƵũŽ
ŝŵƉĂĐƚŽ ĐŽŵďŝŶĂĚŽ ŽƵ ŝƐŽůĂĚŽ͕ ƉŽĚĞ ĂĨĞƚĂƌ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĚŝƌĞƚĂ
ĞŝŶĚŝƌĞƚĂĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ĂƐƵĂƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞ
ŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
ŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ͕ Ă ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů͕ ƚĞŵ
ƐŽĨƌŝĚŽƌĞĐĞŶƚĞŵĞŶƚĞĂůƚĞƌĂĕƁĞƐĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ͕ĐŽŵĂŽĐŽƌƌġŶ-
ĐŝĂĚĞŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐĚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĞŶƚƌĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĚŽƌĂƐ͕ĐŽŵ
ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ŝŶĐŝĚġŶĐŝĂ ŶĂ ƵƌŽƉĂ͘ ƐƚĞ ƋƵĂĚƌŽ ĐŽŶĐŽƌƌĞŶĐŝĂů
ƉŽĚĞĂĨĞƚĂƌĚĞĨŽƌŵĂĚŝƌĞƚĂĞŝŶĚŝƌĞƚĂĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ
ĨƵƚƵƌĂƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞ͕ĞŵĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ͕ŽƐĞƵƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĞŶ-
ƚŽĞŵĐĂĚĂŵĞƌĐĂĚŽďĞŵĐŽŵŽŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐƌĞƐƵůƚĂ-
ĚŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĞĂůŽĐĂĕĆŽĚĞĂƟǀŽƐ͘
ŽƉĞƌĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂƉŽƌƐĞĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĞŵϲƉĂşƐĞƐĞƵƌŽƉĞƵƐ
Ğ͕ĚĞƐĚĞϮϬϬϵĞϮϬϭϯ͕ĞŵŶŐŽůĂĞŶĂdƵƌƋƵŝĂ͕ĞĞŵƋƵĞĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĞdžƚĞƌŶĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϵϱй ĚĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ
ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽƐ͕ ĞƐƚĄ ŶĂƚƵƌĂůŵĞŶƚĞ ĞdžƉŽƐƚŽ ĂŽƐ ƌŝƐĐŽƐ
ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĞƐƉĞĐşĮĐŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƵŵĂ ĚĂƐ
ĞĐŽŶŽŵŝĂƐĞŵƋƵĞŽƉĞƌĂ͕ĐŽŶƐƟƚƵŝŶĚŽƚĂůĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂ͕Ğŵ
ĐŽŶƚƌĂƉĂƌƟĚĂ͕ Ƶŵ ĨĂƚŽƌ ĚĞ ĂƚĞŶƵĂĕĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğŵ ƌĂnjĆŽ ĚĂ
ƉŽƵĐŽ ƉƌŽǀĄǀĞů ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚŽ ŵĞƐŵŽ ƉĂĚƌĆŽ ĚĞ ĐŽŵƉŽƌƚĂ-
ŵĞŶƚŽĞĐŽŶſŵŝĐŽĞŵƚŽĚŽƐŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐƐŝŵƵůƚĂŶĞĂŵĞŶƚĞ͘
ĞdžƉŽƐŝĕĆŽĂŽƌŝƐĐŽĐĂŵďŝĂůĠůŝŵŝƚĂĚĂ͕ĂŝŶĚĂƋƵĞƌĞĂů͕ĚĂĚŽ
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ĚĞĐůŝĞŶƚĞƐ͘
O bom
desempenho
depende de assegurar
a base de clientes.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
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ĚŽ 'ƌƵƉŽ ;ůĞŵĂŶŚĂ͕ &ƌĂŶĕĂ͕ WŽƌƚƵŐĂů͕ ƐƉĂŶŚĂ Ğ dƵƌƋƵŝĂͿ͕
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Ğ sĞŶĚĂƐ͖ ŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ ĚĞĮŶŝĚŽƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶŽ
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ĞƐƚĞũĂƚŽƚĂůŵĞŶƚĞƵƟůŝnjĂĚŽ͖ŽƐůŝŵŝƚĞƐĚĞĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ
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ŵĂƐ ĚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͖ Ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĞ
MIOLO IMPRESSO EM:
38 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
ǀĞŶĚĂƐĂĐŝŵĂĚŽƐůŝŵŝƚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĚĞĮŶŝĚŽƐĂƉĞŶĂƐĠĨĞŝƚĂ
ƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
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ƉŽĚĞƌĄƉƌŽǀŽĐĂƌƵŵĂďƌĂŶĚĂŵĞŶƚŽŽƵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽĚĂƉƌŽĐƵ-
ƌĂĚĞƉĂƉĞů͕ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞĚĞƉĂƉĞůĚĞŝŵƉƌĞƐƐĆŽĞĞƐĐƌŝƚĂ͕
ĞƉŽƌĞƐƐĂǀŝĂĂĨĞƚĂƌĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ĂƐǀĞŶĚĂƐ͕ŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞĂ
ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚŽ'ƌƵƉŽ͘
A capacidade de o Grupo implementar com sucesso a estra-
tégia delineada, depende da sua capacidade em manter e
ƐĞŵƉƌĞƋƵĞŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƌĞĐƌƵƚĂƌŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐŵĂŝƐƋƵĂůŝĮ-
ĐĂĚŽƐĞĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐƉĂƌĂĐĂĚĂĨƵŶĕĆŽ͘
ƉĞƐĂƌĚĂƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐŚƵŵĂŶŽƐĚŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĂƌŽƌŝĞŶ-
ƚĂĚĂƉĂƌĂĂƟŶŐŝƌĞƐƚĞƐŽďũĞƟǀŽƐ͕ŶĆŽĠƉŽƐƐşǀĞůŐĂƌĂŶƟƌƋƵĞŶŽ
ĨƵƚƵƌŽŶĆŽĞdžŝƐƚĂŵůŝŵŝƚĂĕƁĞƐŶĞƐƚĂĄƌĞĂ͘
/ŶĂƉĂĐŽŶĐĞĚĞĂŽƐƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐĚĂƐƐƵĂƐĮůŝĂŝƐ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ^^͕^ĞŵĂƋĞWĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕ƉůĂŶŽƐĚĞĐŽŵƉůĞ-
ŵĞŶƚŽĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĞĚĞƐŽďƌĞǀŝǀġŶĐŝĂ͕ƉƌŽĐĞĚĞŶĚŽ
ăĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽĚŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐĐƵƐƚŽƐĞĞŶĐĂƌŐŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĚĞ
ĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶĂEŽƌŵĂ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĚĞŽŶƚĂďŝůŝĚĂ-
ĚĞŶ͘Ǒϭϵ;/^ϭϵͿ͘
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ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ƉĞŶƐƁĞƐ ďĂƐĞŝĂͲƐĞ Ğŵ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ
ĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞƉƌĠĚĞĮŶŝĚŽƐ͕ƐĞŶĚŽƋƵĞŽƐďĞŶĞĮĐŝĄƌŝŽƐĚŽƐ
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ĞdžĞƌĐĞƌƵŵĂƉƌĞƐƐĆŽĂĚǀĞƌƐĂƐŽďƌĞŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂ͘
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ŵĠƚŽĚŽƐĚĞŵŝƟŐĂĕĆŽĚŽƐƌŝƐĐŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐĞĞdžƚĞƌŶŽƐ͘
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ŽƵƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞĞƋƵĞƉŽƐƐĂŵǀŝƌĂƐĞƌŽďũĞƚŽĚĞƌĞĐƵƌƐŽƉĞůĂƐ
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ŽŵŽůŝơŐŝŽĚĞŵĂŝŽƌƌĞůĞǀŽĞŵƋƵĞĂƚƵĂůŵĞŶƚĞĂ/ŶĂƉĂĠƉĂƌƚĞ
ĚĞǀĞƌĞĨĞƌŝƌͲƐĞƵŵĂĂĕĆŽĚĞĐůĂƌĂƟǀĂĐŽŵƉƌŽĐĞƐƐŽŽƌĚŝŶĄƌŝŽ
ŝŶƚĞƌƉŽƐƚĂ͕ĞŵϭĚĞĂŐŽƐƚŽĚĞϮϬϬϳ͕ƉŽƌWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐʹ
ʹ/ŶĚƷƐƚƌŝĂĞŽŵĠƌĐŝŽ͕^͕͘͘ăƋƵĂůĨŽŝĂƚƌŝďƵşĚŽŽǀĂůŽƌƉƌŽĐĞƐ-
ƐƵĂůĚĞϮϰϰϱϵϵϬϲ͕ϭϰĞƵƌŽƐ͕ƌĞůĂƟǀĂĂĨĂƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐĞŶƚƌĞ
ϭϵϵϭĞϭϵϵϰ͘EĂƌĞĨĞƌŝĚĂĂĕĆŽ͕ĂWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐƌĞƋƵĞƌ͕
ŶŽĞƐƐĞŶĐŝĂů͕ĂĚĞĐůĂƌĂĕĆŽĚĞŶƵůŝĚĂĚĞĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĞŽƉĞƌĂ-
ĕƁĞƐĐĞůĞďƌĂĚŽƐŶĂƋƵĞůĞƌĞĨĞƌŝĚŽƉĞƌşŽĚŽĞŶǀŽůǀĞŶĚŽĂ/ŶĂƉĂ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
ĞĂWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐ͘EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂĮƌŵĞĐŽŶǀŝĐĕĆŽĚĂ
ƌĂnjĆŽƋƵĞůŚĞĂƐƐŝƐƚĞ͕Ă/ŶĂƉĂŶĆŽƉŽĚĞŐĂƌĂŶƟƌƋƵĞǀĞŶŚĂĂ
ŐĂŶŚĂƌĞƐƚĂĂĕĆŽ͕ŽƵƋƵĂŝƐƋƵĞƌŽƵƚƌĂƐĂĕƁĞƐĨƵƚƵƌĂƐƌĞůĂƟǀĂƐ
ăƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͘hŵĂĚĞĐŝƐĆŽŶĞŐĂƟǀĂĞŵƋƵĂůƋƵĞƌĂĕĆŽĚĞ
ƋƵĞƐĞũĂŽďũĞƚŽƉŽĚĞƌĄƚĞƌƵŵĞĨĞŝƚŽĂĚǀĞƌƐŽƉĂƌĂĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕
ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘
ƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚŽ'ƌƵƉŽĞdžŝŐĞŵŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͘/ŶĂƉĂƉƌĞǀġ
ĮŶĂŶĐŝĂƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞƐƚĞƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ
ĚŽƐ ŇƵdžŽƐ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ŐĞƌĂĚŽƐ ƉĞůĂƐ ƐƵĂƐ ĂƟǀŝĚĂĚĞƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽ-
ŶĂŝƐ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ĐĂƐŽ ĂƐ ĂƟǀŝĚĂĚĞƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ
ŶĆŽŐĞƌĞŵƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐƐƵĮĐŝĞŶƚĞƐ͕Ă/ŶĂƉĂƉŽĚĞƌĄǀŝƌĂƚĞƌ
ĚĞĮŶĂŶĐŝĂƌƵŵĂƉĂƌƚĞĚŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐƉƌĞǀŝƐƚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚŽ
ƌĞĐƵƌƐŽĂĨŽŶƚĞƐĞdžƚĞƌŶĂƐ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĞͬ
ŽƵƌĞĐƵƌƐŽĂŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂŝƐ͘
K'ƌƵƉŽĞƐƚĄĞdžƉŽƐƚŽĂŝŶĚĂĂƵŵĐŽŶũƵŶƚŽĚĞƌŝƐĐŽƐĚŝǀĞƌƐŽƐ͕
ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞƌŝƐĐŽƐĚĞůŝƋƵŝĚĞnj͕ƌŝƐĐŽƐĚĞƚĂdžĂĚĞũƵƌŽ͕ƌŝƐĐŽ
ĚŽƐƉƌĞĕŽƐĚĞŵĂƚĠƌŝĂƐͲƉƌŝŵĂƐ͕ƌŝƐĐŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐĞŽƵƚƌŽƐ͘
EĂŵĞĚŝĚĂĞŵƋƵĞĂ/ŶĂƉĂŶĆŽĐŽďƌĞĂƐƵĂĞdžƉŽƐŝĕĆŽĂǀĂƌŝĂ-
ĕƁĞƐĂĚǀĞƌƐĂƐŶĂƐƚĂdžĂƐĚĞũƵƌŽ͕ƚĂŝƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐƉŽĚĞƌĆŽĞdžĞƌ-
ĐĞƌƵŵĞĨĞŝƚŽŶĞŐĂƟǀŽŶĂƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
ŽŶƚƵĚŽ͕ĞĐŽŵŽĨŽƌŵĂĚĞŐĞƌŝƌĞƐƚĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐ͕ĂĄƌĞĂĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌĂ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ƐĞŐƵĞ Ğŵ ƉĞƌŵĂŶġŶĐŝĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ
ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĞƐƚĂŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƵƟůŝnjĂƌ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĞŵ ŵŝŶŽƌĂƌ ŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĂ ǀŽůĂƟůŝĚĂĚĞ
ĚĂƐƚĂdžĂƐĚĞũƵƌŽ͘
EƵŵ ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƚŽƌ͕ Ă /ŶĂƉĂ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ
ĂůǀŽĚĞƵŵĂŽĨĞƌƚĂƉƷďůŝĐĂĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͘
EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞƚĞƌĞŵƐŝĚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂƐŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂƐĐƌŝƚĞ-
ƌŝŽƐĂƐĚĞŐĞƐƚĆŽƉŽƌĐĂĚĂƟƉŽĚĞƌŝƐĐŽĂŽƋƵĂůŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĄ
ĞdžƉŽƐƚŽ͕ ƉĞƌĂŶƚĞ Ă ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚĞ ĐĞŶĄƌŝŽƐ ĞdžĐĞĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ
ĂĚǀĞƌƐŽƐ͕ ĂƐ ƉŽůşƟĐĂƐ Ğ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƵƟůŝnjĂĚŽƐ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ
ŶĂ ŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽ͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ ŐĞƐƚĆŽ Ğ ĐŽŶƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ
ƌŝƐĐŽƐƉŽĚĞƌĆŽŶĆŽƐĞƌĞǀĞůĂƌƚŽƚĂůŵĞŶƚĞĞĮĐĂnjĞƐ͘
 ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ ĞƐƚĂƌ ƐƵĮĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĂƉĞƚƌĞĐŚĂĚĂ
ƉĂƌĂƵŵĞĨĞƟǀŽĐŽŶƚƌŽůŽĚĞƌŝƐĐŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞ
ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉŽƌ Ɛŝ ĚŽŵŝŶĂĚĂƐ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ ĞĮĐĂnj Ă ĂĕĆŽ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƉĞůŽƐƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐĚŽƐƐĞƵƐĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞ
ĐŽŶƚƌŽůŽĚĞŐĞƐƚĆŽĞĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ĂƋƵĞŵŽĐŽŶƚƌŽůŽĚĞƌŝƐĐŽƐ͕
ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞŽĐŽŶƚƌŽůŽĚĂůŝƋƵŝĚĞnjĚŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĄĞƐƉĞĐŝĂů-
ŵĞŶƚĞĐŽŵĞƟĚŽ͘
/ŶĂƉĂŐĞƌĞŽƌŝƐĐŽĚĞůŝƋƵŝĚĞnjĚŽ'ƌƵƉŽĂƚƵĂŶĚŽĚĂƐĞŐƵŝŶ-
ƚĞĨŽƌŵĂ͗ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽƋƵĞĂĚşǀŝĚĂĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚŽ'ƌƵƉŽƚĞŶŚĂ
ƵŵĂ ĞůĞǀĂĚĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĚĞ ŵĠĚŝŽ Ğ ůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ͕ ĐŽŵ
MIOLO IMPRESSO EM:
39 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞƐ ĂĚĞƋƵĂĚĂƐ ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĞƐƉĞƌĂĚĂ ĚĞ ŐĞƌĂĕĆŽ
ĚĞĨƵŶĚŽƐ͖ĂƚƌĂǀĠƐĚŽƌĞĐƵƌƐŽĂĨĂĐŝůŝĚĂĚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĚŝƐƉŽ-
ŶşǀĞŝƐĂƚŽĚŽŽŵŽŵĞŶƚŽ;ůŝŶŚĂƐĞŵĐŽŶƚĂĐŽƌƌĞŶƚĞͿ͘ŐĞƐƚĆŽ
de tesouraria é feita localmente em cada empresa do Grupo
ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚĂƉĞůĂ,ŽůĚŝŶŐ͘ƉƌĞǀŝƐĆŽĚĞĐĂƐŚͲŇŽǁ é regu-
ůĂƌŵĞŶƚĞ ĂƚƵĂůŝnjĂĚĂ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚĂ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ ƉŽƚĞŶĐŝĂŝƐ
ĚĞƐǀŝŽƐ͘
EĂ ŶŽƚĂ ϯ͕ ăƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ ƉŽĚĞ
ƐĞƌĐŽŶƐƵůƚĂĚŽƵŵŵĂŝŽƌĚĞƚĂůŚĞŶŽƋƵĞĚŝnjƌĞƐƉĞŝƚŽăŐĞƐƚĆŽ
ĚŽƌŝƐĐŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽŶĂƐƐƵĂƐǀĄƌŝĂƐǀĞƌƚĞŶƚĞƐ;ƌŝƐĐŽĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͕
ƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚĞƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞůŝƋƵŝĚĞnjͿ͘
EĂƐ ŶŽƚĂƐ ϴ Ğ ϵ ăƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ
pode ser consultada a análise do ŐŽŽĚǁŝůů Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĂƟǀŽƐ
ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐĐŽŵƌĞƐƉĞƟǀĂƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĞĂŶĄůŝƐĞĚĞ
ƐĞŶƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ͘
EŽĚĞĐƵƌƐŽŶŽƌŵĂůĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂ/ŶĂƉĂĞĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĂ
ƐƵĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟǀĂ͕ Ž 'ƌƵƉŽ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚŽ Ă ĚĞƚĞƌŵŝ-
ŶĂĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŝŶƚĞƌƌƵƉĕƁĞƐ ŶŽ ƐĞƌǀŝĕŽ
ƉƌĞƐƚĂĚŽŽƵĂƚƌĂƐŽƐŶĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ŽŵŝƐƐƁĞƐ͕ĞƌƌŽƐ͘
ƐƚĞƐ ƌŝƐĐŽƐ ƐĆŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽƐ ƉŽƌ ĞƐƚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĚĞ ƵŵĂ
ĨŽƌŵĂ ĐŽŶơŶƵĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽƐ Ğ ĚĞ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƐ͕ĞƐƚĂŶĚŽĂůŐƵŶƐĚŽƐƌŝƐĐŽƐŽƉĞƌĂ-
ĐŝŽŶĂŝƐĐŽďĞƌƚŽƐƉŽƌĂƉſůŝĐĞƐĚĞƐĞŐƵƌŽƐ͘
K'ƌƵƉŽƉŽĚĞƌĄƐĞƌĂĨĞƚĂĚŽŶĞŐĂƟǀĂŵĞŶƚĞƉŽƌĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶĂ
ůĞŐŝƐůĂĕĆŽĞĚĞŵĂŝƐƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂĕĆŽĮƐĐĂůĂƉůŝĐĄǀĞůĞŵWŽƌƚƵ-
ŐĂů͕ŶĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂĞŶŽƐĚŝǀĞƌƐŽƐƉĂşƐĞƐŽŶĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀĞ
ĂƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͘
Ɛ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ͕ ĞƐƚĆŽ ƐƵũĞŝƚĂƐ ĂŽƐ ƌŝƐĐŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ Ă
ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĐŽŵŽ Ġ Ž ĐĂƐŽ ĚĞ ĂĐŝĚĞŶƚĞƐ͕
ĂǀĂƌŝĂƐŽƵĐĂƚĄƐƚƌŽĨĞƐŶĂƚƵƌĂŝƐƋƵĞƉŽƐƐĂŵŽƌŝŐŝŶĂƌƉƌĞũƵşnjŽƐ
ŶŽƐĂƟǀŽƐĚŽ'ƌƵƉŽŽƵŝŶƚĞƌƌƵƉĕƁĞƐƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂƐŶĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͘
WŽƌ Įŵ Ġ ĚĞ ƐĂůŝĞŶƚĂƌ ƋƵĞ͕ ŶŽ ĮŶĂů ĚĞ ϮϬϭϳ͕ Ž 'ƌƵƉŽ /ŶĂƉĂ
ůĂŶĕŽƵ Ž ƐĞƵ ſĚŝŐŽ ĚĞ ŽŶĚƵƚĂ͕ ŽŶĚĞ ƉƌŽĐƵƌŽƵ ƌĞŇĞƟƌ ĂƐ
ƷůƟŵĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ůĞŐŝƐůĂƟǀĂƐ Ğ ďŽĂƐ ƉƌĄƟĐĂƐ ĂƉŽŶƚĂĚĂƐ ĂŽ
ŶşǀĞůĚŽ'ŽǀĞƌŶŽŽƌƉŽƌĂƟǀŽ͘WƌĞƚĞŶĚĞƵͲƐĞĂŝŶĚĂƋƵĞŽſĚŝ-
ŐŽ ƐĞũĂ ƵŵĂ ĨĞƌƌĂŵĞŶƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƵůƚĂ ƋƵĞ ŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ
ƉŽƐƐĂŵ ƵƟůŝnjĂƌ͘ EŽ ſĚŝŐŽ ƐĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ůŝŶŚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂ-
ĚŽƌĂƐĞŵƚĞƌŵŽƐĚŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐƋƵĞĚĞǀĞŵƌĞƐƉĞŝƚĂƌ;ŝŶƚĞŐƌŝ-
dade, respeito, transparência e ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ) e ainda como se
ĚĞǀĞŵ ĐŽŵƉŽƌƚĂƌ ƉĞƌĂŶƚĞ ŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ;ĐŽůĞŐĂƐ͕
ĞŵƉƌĞƐĂ͕ƉĂƌĐĞŝƌŽƐĞĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞͿ͘WƌŽĐƵƌŽƵͲƐĞŝĚĞŶƟĮĐĂƌĂƐ
ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƐŝƚƵĂĕƁĞƐĚĞƌŝƐĐŽĂƋƵĞŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐƉŽƐƐĂŵ
ĞƐƚĂƌƐƵũĞŝƚŽƐ͕ĚĞĨŽƌŵĂĂĞƐĐůĂƌĞĐĞƌƋƵĂůƋƵĞƌĚƷǀŝĚĂƋƵĞĞdžŝƐ-
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ĚŽƐĐŽŵŽŝŶĚĞƐĞũĄǀĞŝƐŽƵŵĞŶŽƐĠƟĐŽƐ;ŽƵĐŽŵŽĚĞǀĞŵĂƚƵĂƌ
ĐĂƐŽƐƵďƐŝƐƚĂŵĚƷǀŝĚĂƐͿ͘

Ɛ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůŽ 'ƌƵƉŽ ĞƐƚĆŽ ĂŝŶĚĂ ĚĞƉĞŶ-

ĚĞŶƚĞƐĚŽƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽŝŶĨŽƌŵĄƟĐŽ͘
C. GLENC Papier Union
KƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽŝŶĨŽƌŵĄƟĐŽĞŶǀŽůǀĞĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĞƚƌĂƚĂ-
ŵĞŶƚŽĚĞƌĞŐŝƐƚŽƐĚĞƌĞƉŽƌƚĞĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ĚĞŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽĞ
ĐŽŶƚƌŽůŽĚĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞůŽŐşƐƟĐĂ͕ĂƌŵĂnjĞŶĂŵĞŶƚŽĞƚƌĂŶƐ-
ƉŽƌƚĞďĞŵĐŽŵŽĚĞĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞŝŶƚĞƌŶĂ͘

ƉĞƐĂƌĚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽƋƵĞĠƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞĞĨĞƚƵĂĚĂĂŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐ
ĐŽŵƉƵƚĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ĚĞ ƋƵĞ ĂƐ ƐƵĂƐ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐ ƐĞ ƚġŵ ǀŝŶĚŽ
Ă ĐŽŵƉƌŽǀĂƌ ĐŽŵŽ ĂĚĞƋƵĂĚĂƐ͕ ŶĆŽ Ġ ƉŽƐƐşǀĞů ŐĂƌĂŶƟƌ Ğŵ
ĂďƐŽůƵƚŽĂƚŽƚĂůŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽĞĐŽƌƌĞĕĆŽĂƚĞŵƉĂĚĂĚĞƚŽĚŽƐ
ŽƐƉƌŽďůĞŵĂƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐĚĞ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ŶĞŵŽġdžŝƚŽƐŝƐƚĞŵĄƟĐŽŶĂŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽĚĞŵĞůŚŽ-
ƌŝĂƐƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƐ͘

K ƌŝƐĐŽ ĚĞ ĨƌĂƵĚĞ ŝŶĨŽƌŵĄƟĐĂͬ ĐLJďĞƌ ĂƩĂĐŬ Ġ ĂůŐŽ ƋƵĞ ƚĞŵ

ǀŝŶĚŽ Ă ŐĂŶŚĂƌ ĚŝŵĞŶƐĆŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ŶĆŽ ƐĞŶĚŽ ƉŽƐƐşǀĞů
ŵŝƟŐĂƌƚŽƚĂůŵĞŶƚĞĞƐƚĞƌŝƐĐŽ͕ĂƉĞƐĂƌĚĂƐŵĞĚŝĚĂƐĞƉƌŽĐĞĚŝ-
ŵĞŶƚŽƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƐ͘

EĞƐƐĞ ĐĞŶĄƌŝŽ͕ ƉŽĚĞƌĆŽ ŽĐŽƌƌĞƌ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂƐ ŶĂ

ĂƚƵĂůĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĚĂ/ŶĂƉĂĐŽŵƌĞƉĞƌĐƵƐƐƁĞƐŶŽƐĚŝǀĞƌƐŽƐŶĞŐſ-
ĐŝŽƐĞŵĞƌĐĂĚŽƐŽŶĚĞĂƚƵĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 40 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 ÉTICA

&ĂnjĞƌ ŶĞŐſĐŝŽƐ ĐŽŵ ĠƟĐĂ Ġ ƵŵĂ ƉĞĚƌĂ ďĂƐŝůĂƌ ĚĂ ĐƵůƚƵƌĂ ĚĂ ŵϮϬϭϳĨŽŝůĂŶĕĂĚŽŽŶŽǀŽſĚŝŐŽĚĞŽŶĚƵƚĂĚĂ/ŶĂƉĂ͕ŽŶĚĞ
/ŶĂƉĂĞĞƐƚĄŶŽĐĞƌŶĞĚŽŶŽƐƐŽƐƵĐĞƐƐŽ͘ŽĂŐŝƌŵŽƐĐŽŵĞůĞǀĂ- ƐĞƉƌŽĐƵƌŽƵĂůŝŶŚĂƌĐŽŵĂƐďŽĂƐƉƌĄƟĐĂƐĚĞŵŽĚĞůŽĐŽƌƉŽƌĂ-
ĚŽƐƉĂĚƌƁĞƐĠƟĐŽƐĐƌŝĂŵŽƐƵŵĂĂƚŵŽƐĨĞƌĂƉŽƐŝƟǀĂĞĐŽůĂďŽ- ƟǀŽĞƉĂƵƚĂƌĂĐŽŶĚƵƚĂĚĞƚŽĚŽƐŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĞƉĂƌĐĞŝƌŽƐ
ƌĂƟǀĂ͘ĨŽƌŵĂĐŽŵŽĨĂnjĞŵŽƐŶĞŐſĐŝŽƐŶĆŽĠƵŵŽďũĞƟǀŽĚĞ ƉĞůŽƐŵĂŝƐĞůĞǀĂĚŽƐŶşǀĞŝƐĠƟĐŽƐ͘KƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚŽ'ƌƵƉŽ
ĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ͕ĚĞǀĞƌĄĂŶƚĞƐĐŽŶƚƌŝďƵŝƌƉĂƌĂĂƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĂ ƌĞĐĞďĞƌĂŵƵŵĂĐſƉŝĂĚŽŶŽǀŽſĚŝŐŽ͕ŶĂƐƵĂůşŶŐƵĂŵĂƚĞƌ-
ůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĚŽ'ƌƵƉŽ͘ ŶĂ͕ƉĂƌĂƋƵĞƟǀĞƐƐĞŵĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽŵĞƐŵŽĞƐĞƌǀŝƐƐĞĚĞ
ĨĞƌƌĂŵĞŶƚĂĚĞĐŽŶƐƵůƚĂƋƵĂŶĚŽƚĞŶŚĂŵĂůŐƵŵĂĚƷǀŝĚĂ͘
ƐĂĕƁĞƐĚŝĄƌŝĂƐĚŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚĞǀĞŵŝƌĂŽĞŶĐŽŶƚƌŽĚŽƐ
ŵĂŝƐ ĞůĞǀĂĚŽƐ ƉĂĚƌƁĞƐ ĠƟĐŽƐ͘ dŽĚŽƐ ĚĞǀĞŵ ĂŐŝƌ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ
ĐŽŵĨŽƌƚĞƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐŵŽƌĂŝƐ͕ĐŽŵƵŶŝĐĂƌĐŽŵƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂĞ
ƚƌĂƚĂƌĐŽŵĞƐƟŵĂ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ͕ĚŝŐŶŝĚĂĚĞĞƚŽůĞƌąŶĐŝĂƚŽĚĂƐ
ĂƐƉĞƐƐŽĂƐ͕ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĂƌĂĕĂ͕ŶĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞ͕ĐŽƌĚĂ
ƉĞůĞ͕ĞƚŶŝĂ͕ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͕ƌĞůŝŐŝĆŽ͕ŐĠŶĞƌŽ͕ŝĚĂĚĞŽƵĚĞĮĐŝġŶĐŝĂ͘

A Inapa está empenhada em seguir as

ŵĞůŚŽƌĞƐ ƉƌĄƟĐĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ĂŽ
ŶşǀĞůĚŽƌĞƐƉĞŝƚŽƉĞůŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐŚƵŵĂ-
ŶŽƐ͕ĚŽƚƌĂďĂůŚŽ͕ĚĞƉƌŽƚĞĕĆŽĂŵďŝĞŶ-
ƚĂů Ğ ĐŽŵďĂƚĞ ă ĐŽƌƌƵƉĕĆŽ͕ ƐĞŐƵŝŶĚŽ
ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŽƐ ϭϬ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ
hŶŝǀĞƌƐĂŝƐĚŽWĂĐƚŽ'ůŽďĂůĚĂKEh͗

Direitos 1. ZĞƐƉĞŝƚĂƌĞƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂƌŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐ 
Humanos humanos reconhecidos internacionalmente
2.'ĂƌĂŶƟƌĂŶĆŽƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĞŵǀŝŽůĂĕĆŽ
dos direitos humanos
3.'ĂƌĂŶƟƌĂůŝďĞƌĚĂĚĞĚĞĂƐƐŽĐŝĂĕĆŽĞ
ŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĞĨĞƟǀŽăŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ
ĐŽůĞƟǀĂ
WƌĄƟĐĂƐ 4.ďŽůŝƌƚŽĚĂƐĂƐĨŽƌŵĂƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽ
Laborais ĨŽƌĕĂĚŽĞŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽ
5.ďŽůŝƌĚĞĨŽƌŵĂĞĨĞƟǀĂŽƚƌĂďĂůŚŽŝŶĨĂŶƟů
6.ůŝŵŝŶĂƌĂĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽŶŽĞŵƉƌĞŐŽ
7.ƉŽŝĂƌƵŵĂĂďŽƌĚĂŐĞŵƉƌĞǀĞŶƟǀĂĂŽƐ
ĚĞƐĂĮŽƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ
Proteção 8.ZĞĂůŝnjĂƌŝŶŝĐŝĂƟǀĂƐƉĂƌĂƉƌŽŵŽǀĞƌĂ EŽ ſĚŝŐŽ ƐĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ůŝŶŚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĚŽƌĂƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ
Ambiental ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĂŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ƋƵĞ ĚĞǀĞŵ ƌĞƐƉĞŝƚĂƌ ;ŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞ͕ ƌĞƐƉĞŝƚŽ͕
ƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂĞĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞͿĞĐŽŵŽƐĞĚĞǀĞƉƌŽĐĞĚĞƌƉĂƌĂ
9.WƌŽŵŽǀĞƌŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĞĂĚŝĨƵƐĆŽ
ƌĞƉŽƌƚĂƌƵŵĂĞǀĞŶƚƵĂůŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ͘^ĆŽĂŝŶĚĂĚĂĚĂƐĚŝƌĞƚƌŝ-
ĚĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐĂŵŝŐĂƐĚŽĂŵďŝĞŶƚĞ
njĞƐŽƌŝĞŶƚĂĚŽƌĂƐƐŽďƌĞĐŽŵŽƐĞĚĞǀĞŵĐŽŵƉŽƌƚĂƌĚĞĨŽƌŵĂĂ
ŶƟĐŽƌƌƵƉĕĆŽ 10.ŽŵďĂƚĞƌĂĐŽƌƌƵƉĕĆŽĞŵƚŽĚĂƐĂƐƐƵĂƐ ŐĂƌĂŶƟƌĂŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞƉĞƌĂŶƚĞŝͿŽƐĐŽůĞŐĂƐ͕ŝŝͿĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ŝŝŝͿŽƐ
ĨŽƌŵĂƐ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽĂĞdžƚŽƌƐĆŽĞŽƐƵďŽƌŶŽ ƉĂƌĐĞŝƌŽƐĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐĞŝǀͿĂĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 41 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 PRINCÍPIOS DO CÓDIGO DE CONDUTA

INTEGRIDADE Agir de forma consistente com honestidade absoluta e elevados padrões

éticos.

RESPEITO Tratar os clientes, fornecedores, colaboradores e outros stakeholders com

cortesia, tolerância, lealdade e justiça.

A não-existência de agendas ou condições ocultas, garantindo que os

TRANSPARÊNCIA compromissos sejam respeitados e que as informações sejam fornecidas
para melhorar a colaboração entre as partes interessadas, atribuindo
responsabilidades pelas ações tomadas.

CONFORMIDADE Certificar-se de que as decisões e/ou negócios estão conforme a lei, os

regulamentos e as práticas recomendadas do setor.

ĚĂĚĂĂŝŶĚĂĞƐƉĞĐŝĂůĂƚĞŶĕĆŽăƐƉƌŽďůĞŵĄƟĐĂƐĚĞĐŽŶŇŝƚŽĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ͕ĐŽƌƌƵƉĕĆŽĞƐƵďŽƌŶŽ͕ƉĂƌĂŐĂƌĂŶƟƌĐůĂƌĞnjĂƐŽďƌĞƋƵĂŶĚŽĞƐƚĆŽ
ƉĞƌĂŶƚĞĞƐƚĞƟƉŽĚĞƐŝƚƵĂĕƁĞƐĞŽƋƵĞĨĂnjĞƌƉĂƌĂĂƐŵŝƟŐĂƌŽƵĐŽŵďĂƚĞƌ͘

E. CABORNERO CONEJO Inapa Espanha

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 42 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 RECURSOS
HUMANOS
ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐŚƵŵĂŶŽƐĚĂ/ŶĂƉĂĠĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂĚĞ
ĨŽƌŵĂ ĂƌƟĐƵůĂĚĂ ĐŽŵ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ͕
Ğ ĂƐ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ŶĞŐſĐŝŽ͕ ĂƐƐĞŶƚĂŶĚŽ ŶƵŵĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ
ĐŽŵƵŵĚĞƉƌŽĐĞƐƐŽƐĞƉŽůşƟĐĂƐŶĂƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ
'ƌƵƉŽŶĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐŐĞŽŐƌĂĮĂƐ͘
ĞƐƚĞĂŶŽƉĞůĂĮŶĂůŝnjĂĕĆŽŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽŶĂĚŝƐƚƌŝ-
ďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů ĐŽŵ Ă ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ͕ Ğŵ &ƌĂŶĕĂ͕ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
WĂƉĞƚĞƌŝĞƐĚĞ&ƌĂŶĐĞŶĂ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞĞ͕ŶŽƐĞƚŽƌĚĂĞŵďĂůĂ-
ŐĞŵĐŽŵĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ĞŵWŽƌƚƵŐĂů͕dƌĂĚĞŵ-
ďĂůĞĂ,ŽƌĂŶĂ/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐWŽƌƚƵŐĂů͘

ƐƚĂƐƉŽůşƟĐĂƐĂƐƐĞŶƚĂŵĞŵƐĞƚĞŽďũĞƟǀŽƐ͗ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞĞŝŐƵĂů- K ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞƐƚĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ŶĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ

ĚĂĚĞ͖ĂƚƌĂĕĆŽĞĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ͖ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ͖ ĞŵƉƌĞƐĂƐƚƌĂĚƵnjŝƵͲƐĞŶƵŵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϱϬĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĞŵĠƌŝƚŽ͖ƉƌĞǀĞŶĕĆŽĞƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͖ŐĞƐƚĆŽĚĂ ĨĂĐĞĂŝŐƵĂůƉĞƌşŽĚŽĚŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ƉĂƌĂƵŵƚŽƚĂůĚĞϭϯϱϮ
ŵƵĚĂŶĕĂ͖ĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽĚĂƉƌŽĮƐƐĆŽĐŽŵĂǀŝĚĂƉĞƐƐŽĂů͘ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚĞƚŽĚĂƐĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽŶŽĂŶŽĚĞϮϬϭϳ͘

EĞƐƚĞąŵďŝƚŽ͕ĞŶĂƉƌŽĐƵƌĂĚĂŵĞůŚŽƌŝĂĐŽŶơŶƵĂĚĞƉƌŽĐĞƐ- ZĞŇĞƟŶĚŽĂĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚŽŶĞŐſĐŝŽ͕ŽŵĂŝŽƌŶƷŵĞƌŽĚĞĞĨĞƟ-
ƐŽƐ͕ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ă ĂĚĂƉƚĂĕĆŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ǀŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞŶĂĄƌĞĂĚĞŶĞŐſĐŝŽĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞů͕
ĚĂƐƌĞƐƉĞƟǀĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐăĞǀŽůƵĕĆŽĚŽŶĞŐſĐŝŽ͕ƋƵĞƉĂƐƐŽƵ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽĞŵϮϬϭϳĐĞƌĐĂĚĞϳϱйĚŽƚŽƚĂů͘

EVOLUÇÃO DA REPARTIÇÃO DE COLABORADORES POR EMPRESAS

ÁREA DE NEGÓCIO EMPRESA PAÍS 2014 2015 2016 2017 COMENTÁRIOS

Papier Union Alemanha 588 ϱϰϱ 526 517

Inapa France &ƌĂŶĕĂ 201 ϭϵϮ 186 280
WĂƉLJƌƵƐ &ƌĂŶĕĂ Ŷ͘Ă͘ Ŷ͘Ă͘ ϭϮϰ Ŷ͘Ă͘ ƋƵŝƐŝĕĆŽĞŵĚĞnjͬϮϬϭϲĞ&ƵƐĆŽĐŽŵ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞϮϬϭϳ
Inapa Suisse ^ƵşĕĂ 75 70 Ŷ͘Ă͘ Ŷ͘Ă͘ sĞŶĚŝĚĂĞŵĚĞnjͬϮϬϭϲ
Inapa Portugal Portugal 73 ϲϵ 67 65
Papel
Inapa España Espanha 85 87 83 76
/ŶĂƉĂĞůŐŝƋƵĞ Bélgica Ϯϵ 30 31 31
/ŶĂƉĂ>ƵdžĞŵďŽƵƌŐ >ƵdžĞŵďƵƌŐŽ 2 1 Ŷ͘Ă͘ Ŷ͘Ă͘ &ƵƐĆŽĐŽŵ/ŶĂƉĂĠůŐŝĐĂĞŵũƵůͬϮϬϭϲ
Inapa Angola Angola 10 ϵ 6 ϰ
Korda dƵƌƋƵŝĂ ϱϰ 50 51 ϰϱ
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ Alemanha 75 66 ϲϰ 65
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ &ƌĂŶĕĂ Ϯϵ 33 33 32
^ĞŵĂƋ &ƌĂŶĕĂ 22 33 ϯϰ 33
Embalagem ŵďĂůƚĞĐ &ƌĂŶĕĂ Ŷ͘Ă͘ Ŷ͘Ă͘ 20 20 ƋƵŝƐŝĕĆŽĞŵŶŽǀͬϮϬϭϲ
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ Portugal Ŷ͘Ă͘ Ŷ͘Ă͘ Ŷ͘Ă͘ ϰϯ &ƵƐĆŽdƌĂĚĞŵďĂůĞĚĂ,ŽƌĂ
Ă,ŽƌĂ Portugal Ϯϰ 22 22 Ŷ͘Ă͘ &ƵƐĆŽĐŽŵĂdƌĂĚĞŵďĂůŶĂ/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐĞŵϮϬϭϳ
dƌĂĚĞŵďĂů Portugal 25 25 21 Ŷ͘Ă͘ &ƵƐĆŽĐŽŵĂĂ,ŽƌĂŶĂ/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐĞŵϮϬϭϳ
ŽŵƉůŽƩWh Alemanha 68 ϲϰ 60 66
Comunicação Visual
Inapa VISCOM Portugal 8 ϵ ϵ ϵ
Holding Inapa IPG Portugal 18 17 17 17
Serviços Partilhados Inapa Shared Center Portugal ϰϭ ϰϵ ϰϴ ϰϵ
Total 1 427 1 370 1 402 1352

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 43 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
^ĞŶĚŽ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŶĞŐſĐŝŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ  ƌŽƚĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů Ğŵ ϮϬϭϳ ŶŽ 'ƌƵƉŽ ĨŽŝ ĚĞ ϭϬй͕
ƵŵĂĚĂƐŵĞƚĂƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͕ĂƐƐŝƐƟƵͲƐĞĞƐƚĞĂŶŽĂ ƚĞŶĚŽƐŝĚŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐϭϯϲƐĂşĚĂƐĚƵƌĂŶƚĞŽĂŶŽ͘
ƵŵůŝŐĞŝƌŽĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŶŽŶƷŵĞƌŽĚĞĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐŶĞƐƚĂƐ
ĄƌĞĂƐ͘ŵϮϬϭϳ͕ŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚŽƐŶĞŐſĐŝŽƐĐŽŵƉůĞŵĞŶ- KƋƵĂĚƌŽƐĞŐƵŝŶƚĞŝůƵƐƚƌĂĂƌĞƉĂƌƟĕĆŽĚŽƐŶŽƐƐŽƐĐŽůĂďŽƌĂ-
ƚĂƌĞƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌĂŵϮϬйĚŽŶƷŵĞƌŽƚŽƚĂůĚĞĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚŽƌĞƐƉŽƌĐĂƚĞŐŽƌŝĂƐƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂŝƐ͘
ĚŽ'ƌƵƉŽ͕ƵŵĂƵŵĞŶƚŽĚĞϭƉŽŶƚŽƉĞƌĐĞŶƚƵĂůƌĞůĂƟǀĂŵĞŶ-
ƚĞĂŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͘

ƚĞŶĚĞŶĚŽ ă ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ĞĮĐŝġŶĐŝĂ Ğ ĚĞ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ EMPREGADOS POR CATEGORIA
ůĞǀĂĚĂĂĐĂďŽĞƐƚĞĂŶŽ͕ĂĄƌĞĂĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐĞĂŚŽůĚŝŶŐŵĂŶƟ-
ǀĞƌĂŵ Ă ƐƵĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ĂƚƵĂůŵĞŶƚĞ ϱй ĚŽ
ŶƷŵĞƌŽƚŽƚĂůĚĞĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘
4%
Administração/
Direção e Quadros
ŶĂůŝƐĂŶĚŽƉŽƌƉĂşƐ͕ĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽĂƚŽƚĂůŝĚĂĚĞĚŽƐŶĞŐſ- Superiores
cios, o maior mercado, a Alemanha, apresentou uma esta-
ďŝůŝnjĂĕĆŽĐŽŵĂƐĂşĚĂĚĞĂƉĞŶĂƐϮĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕ĂŽƉĂƐƐŽ
16%
Técnicos/ Pessoal
ƋƵĞ&ƌĂŶĕĂĐŽŵĂĮŶĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ Administrativo
ĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽƉĂƉĞůƚĞǀĞƵŵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϯϮĐŽůĂďŽƌĂ-
ĚŽƌĞƐƉĂƐƐĂŶĚŽĂƐƐŝŵĂƌĞŐŝƐƚĂƌŶŽƚŽƚĂůϯϲϮĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕ 35%
ĐĞƌĐĂĚĞϮϳйĚŽƚŽƚĂůĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͘ Logística/ Outros

ƐƉĂŶŚĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ϳ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ

45%
Comerciais
face ao ano anterior, passando para um total de 76 em 2017,
ŵĂŶƚĞŶĚŽͲƐĞŶŽƐϲй͘

WŽƌƚƵŐĂů͕ ƉŽƌ ƐƵĂ ǀĞnj͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĞŵƉƌĞ-

ƐĂƐ͕ƵŵĂůŝŐĞŝƌĂŇƵƚƵĂĕĆŽƋƵĞƐĞƚƌĂĚƵnjŝƵŶĂĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽĚĞ
ϭĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌ͕ƉĞƌĨĂnjĞŶĚŽƵŵƚŽƚĂůĚĞϭϴϯĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘
KƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐƉĂşƐĞƐƉĂƐƐĂƌĂŵĂĞŵƉƌĞŐĂƌĐĞƌĐĂĚĞϴϬĐŽůĂ-
ďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕ƵŵĚĞƐĐŝĚĂĚĞϴĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĨĂĐĞĂŽƉĞƌşŽĚŽ
ŚŽŵſůŽŐŽ͘  <ŽƌĚĂ͕ ĞŵƉƌĞƐĂ ƐŝƚƵĂĚĂ ŶĂ dƵƌƋƵŝĂ͕ ĐŽŶƚŽƵ
ĐŽŵĐĞƌĐĂϰϱĞĂ/ŶĂƉĂĞůŐŝƋƵĞ͕ŶĂĠůŐŝĐĂ͕ĐŽŵϯϭĐŽůĂ-
ďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘
&ĂĐĞăŶĂƚƵƌĞnjĂĐŽŵĞƌĐŝĂůĚŽ'ƌƵƉŽ͕ƉŽƌĐĂƚĞŐŽƌŝĂ͕ĂĄƌĞĂ
ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĐŽŶĐĞŶƚƌĂ Ž ŵĂŝŽƌ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ
ĐŽŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϰϱй͕ ĚĞ ƐĞŐƵŝĚĂ ĂƉĂƌĞĐĞ Ă ĄƌĞĂ ĚĞ ůŽŐşƐƟĐĂ
Ğ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĐŽŵ ϯϱй͘ YƵĂŶƚŽ ăƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ Ͳ ĄƌĞĂ
ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ƚĠĐŶŝĐŽ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽ Ğ ĚĞ ĂĐŬKĸĐĞ -, estes
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵϭϲйĚŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 44 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
KƐƋƵĂĚƌŽƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ͕ŵĞŵďƌŽƐĚĂŝƌĞĕĆŽĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵϰйĚŽŶƷŵĞƌŽƚŽƚĂůĚĞĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘ EMPREGADOS POR GÉNERO

ƐƚĂ ƌĞƉĂƌƟĕĆŽ ŵĂŶƚĞǀĞͲƐĞ Ğŵ ůŝŶŚĂ ĐŽŵ Ž ǀĞƌŝĮĐĂĚŽ Ğŵ

ϮϬϭϲ͘ 34%
Sexo Feminino
ƌŽƚĂƟǀŝĚĂĚĞĞŵϮϬϭϳŶĂƐǀĄƌŝĂƐĐĂƚĞŐŽƌŝĂƐĨŽŝŵƵŝƚŽƐŝŵŝ-
ůĂƌ͕ƐŝƚƵĂŶĚŽͲƐĞŶŽƐǀĂůŽƌĞƐŵĠĚŝŽƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘ 66%
Sexo Masculino
KŐƌĄĮĐŽƐĞŐƵŝŶƚĞŝůƵƐƚƌĂĂƌĞƉĂƌƟĕĆŽĚŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐƉŽƌ
2017
ƐĞŶŝŽƌŝĚĂĚĞĞŝĚĂĚĞ͗

EMPREGADOS POR FAIXA ETÁRIA

33%
SENIORIDADE IDADE Sexo Feminino

25% 9% 67%
< 5 ANOS < 30 ANOS Sexo Masculino

35% 55% 2016

5 - 15 ANOS > 30 - 50 ANOS

40% 35%
> 15 ANOS > 50 ANOS

K ƋƵĂĚƌŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƚĞŵͲƐĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚŽ ƉĞůĂ ĞƐƚĂďŝůŝĚĂ-
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 45 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 /ŶĂƉĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ƉƌŽŵŽǀĞƌ ƵŵĂ ŝŐƵĂůĚĂĚĞ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽƐ
ĞŶƚƌĞĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕ƉƌŽŵŽǀĞŶĚŽĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐŝŶŝĐŝĂƟǀĂƐĂ
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ƐƵĐĞƐƐŽĚĂ/ŶĂƉĂ͘K'ƌƵƉŽƉƌŽĐƵƌĂƐĞŐƵŝƌĂƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌĄƟ-
ĐĂƐŶĞƐƚĂĄƌĞĂ͕ĚŽƚĂŶĚŽŽƐƐĞƵƐĂƌŵĂnjĠŶƐĞĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ
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ƟǀĂƐĚĞƉƌŽŵŽĕĆŽĚŽďĞŵͲĞƐƚĂƌ͕ĐŽŵŽĂƉƌĄƟĐĂĚŽĞdžĞƌĐş-
ĐŝŽ İƐŝĐŽ ŽƵ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ƐĂƵĚĄǀĞů͘ ŵ ϮϬϭϳ͕ ƚĂů ĐŽŵŽ
ŶŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ŶĆŽĨŽŝƌĞŐŝƐƚĂĚĂƋƵĂůƋƵĞƌĨĂƚĂůŝĚĂĚĞůŝŐĂĚĂ
ĐŽŵĂĐŝĚĞŶƚĞƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 46 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
GRUPO INAPA 47 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 SUSTENTABILIDADE

“Contribuímos de uma
forma proativa para um
melhor ambiente
e sociedade!”

SUSTENTABILIDADE AMBIENTAL
PAPÉIS ECOLÓGICOS (%)
 /ŶĂƉĂ ĞƐƚĄ ĞŵƉĞŶŚĂĚĂ ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚŽƐ ƌĞĐƵƌ- Evolução das Vendas
ƐŽƐŶĂƚƵƌĂŝƐĞŶĂƉƌŽƚĞĕĆŽĚŽŵĞŝŽĂŵďŝĞŶƚĞ͕ĚĂĚŽƐĞƌĞŵ
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ŶŽƐƐĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉƌŽĐƵƌĂŵ ŵŝŶŝŵŝnjĂƌ ŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ĂĚǀĞƌƐŽƐ
ŶŽ ŵĞŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ Ğ ŶĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘ /ƐƚŽ ĂƉůŝĐĂͲƐĞ ŶĆŽ Ɛſ Ă 78% 78% 80%
74%
ƚŽĚŽƐŽƐƉƌŽĐĞƐƐŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ĐŽŵŽăƐĞůĞĕĆŽĚŽƉŽƌƞŽͲ
ůŝŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĐŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ͘

 ĚĂĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ƉĂƌƟůŚĂĚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĐŽŵ ĂƐ ŶŽƐƐĂƐ

ĞƋƵŝƉĂƐĚĞĨŽƌŵĂĂƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌƵŵĂďŽĂĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽĚŽƐ
ĐŽŶƚĞdžƚŽƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ͕ƉĂƌƟĐƵůĂƌŵĞŶƚĞŶŽŶĞŐſĐŝŽĚŽƉĂƉĞů͕
ĞŶĂƉƌŽŵŽĕĆŽĚĞƵŵĂĂĕĆŽƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͘

PRODUTOS
 ĐĞƌƟĮĐĂĕĆŽ ĚĂ ĂĚĞŝĂ ĚĞ ƵƐƚſĚŝĂ ƉŽƌ ƉĂĚƌƁĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂ-
ĐŝŽŶĂŝƐ ďĞŵ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ͕ ĂƐƐƵŵĞ ĞdžƚƌĞŵĂ ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ
ƉĂƌĂƉƌŽŝďŝƌƉƌŽĚƵƚŽƐďĂƐĞĂĚŽƐĞŵĮďƌĂƐŝůĞŐĂŝƐ͕ďĞŵĐŽŵŽ
ǀŝŽůĂĕƁĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĂŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐŝŶĚşŐĞŶĂƐĞăŶĂƚƵƌĞnjĂ͘
/ŶĂƉĂĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞƵͲƐĞĂƵŵĂĞdžƉĂŶƐĆŽĐŽŶơŶƵĂĞĐŽŶƐŝƐ-
ƚĞŶƚĞĚĂƉƌŽƉŽƌĕĆŽĚĞĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĐĞƌƟĮĐĂĚŽƐĞƉƌŽĚƵƚŽƐ
ĐĞƌƟĮĐĂĚŽƐŽƵƌĞĐŝĐůĂĚŽƐĚĂƐƵĂŐĂŵĂĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐ͘dŽĚĂƐ
ĂƐŶŽƐƐĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐŽďƟǀĞƌĂŵĐĞƌƟĮĐĂĕƁĞƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐĞŵ
ϮϬϭϳ͕ĂůŐƵŵĂƐĚĞůĂƐĚĞƐĚĞϮϬϬϰ͘
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ƉĂƉĠŝƐ ĞĐŽůſŐŝĐŽƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ũĄ ϴϬй ĚĂƐ ƐƵĂƐ ǀĞŶĚĂƐ
ĚĞ ƉĂƉĞů͕ ŵĂŝƐ Ϯ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ ƋƵĞ Ğŵ ϮϬϭϲ͘ ƐƚĂ
ƉƌŽŐƌĞƐƐĆŽƉĞƌŵŝƟƵͲŶŽƐĂƟŶŐŝƌƚƌġƐĂŶŽƐĂŶƚĞƐĂŵĞƚĂƋƵĞ
ŚĂǀŝĂƐŝĚŽĮdžĂĚĂĐŽŵŽŽďũĞƟǀŽƉĂƌĂϮϬϮϬ͘
ϮϬϭϰ 2015 2016 2017
DĂŝƐ ƵŵĂ ǀĞnj͕ Ă ƉŽůşƟĐĂ ĚĂ /ŶĂƉĂ ĚĞ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĠŝƐ
ĂŵďŝĞŶƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞŝƐ͕ ƌĞŶƵŶĐŝĂŶĚŽ ăƐ ŐƵĞƌƌĂƐ ĚĞ
ƉƌĞĕŽƐƉĂƌƟĐƵůĂƌŵĞŶƚĞĂŐƌĞƐƐŝǀĂƐ͕ĞŶĐĞƚĂĚĂƐƉŽƌƉƌŽĚƵƚŽƐ
ƐĞŵĐĞƌƟĮĐĂĕĆŽĂŵďŝĞŶƚĂůŶĂĄƌĞĂĚĞƉĂƉĞŝƐŵĂŝƐĐŽŵƵŶƐ͕
ƉƌŽǀŽƵ Ž ƐĞƵ ǀĂůŽƌ͘ /ƐƚŽ ĨŽŝ ĂƉŽŝĂĚŽ ƉŽƌ ƵŵĂ ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ
ĐŽŵƉƌĂƐ ƋƵĞ ĞdžŝŐĞ ƋƵĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ
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ŵĂƐ ŵŝŶŝŵŝnjĞŵ Ğ ŵĂŶƚĞŶŚĂŵ Ă ƉŽůƵŝĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů ƚĆŽ
ƉĞƋƵĞŶĂ ƋƵĂŶƚŽ ƉŽƐƐşǀĞů͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ
ŐĞƐƚĆŽĂŵďŝĞŶƚĂůƋƵĞǀŝƐĂĂŵĞůŚŽƌŝĂĐŽŶơŶƵĂĚŽĚĞƐĞŵ-
ƉĞŶŚŽĞĐŽůſŐŝĐŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 48 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
ŽŶƟŶƵĂŵĂĞdžŝƐƟƌĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽƐďĂƐƚĂŶ- ĚŽ Ă ŝŶĐůƵŝƌ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ǀĂƌŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞ ƉĂƉĞů ďƌĂŶĐŽ ĐůĂƌŽ Ğ
ƚĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ͕ ĚĞǀŝĚŽ Ă ĚŝƐƟŶƚĂƐ ĐŽŶƐĐŝġŶĐŝĂƐ ĞĐŽůſŐŝĐĂƐ ĚĂŶĚŽĂŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞă/ŶĂƉĂĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂƌŶƵŵƐĞŐŵĞŶƚŽ
ĞăƉƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƉŽƌƵŵŽƵŽƵƚƌŽĞƐƋƵĞŵĂĚĞĐĞƌƟĮĐĂĕĆŽ͘ ĞŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͘
ůĞŵĂŶŚĂ͕Ă&ƌĂŶĕĂĞĂƐƉĂŶŚĂĐŽŶƐĞŐƵŝƌĂŵĂƵŵĞŶƚĂƌ
ƐƵĂƐĂĕƁĞƐĞĐŽͲĂƟǀĂƐƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂŵĞŶƚĞ͕ĐŽŵĂůĞŵĂŶŚĂĞ
Ă&ƌĂŶĕĂ͕ĂƐŵĂŝŽƌĞƐŐĞŽŐƌĂĮĂƐĚŽ'ƌƵƉŽƋƵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵ
ŵĂŝƐĚĞϴϬйĚŽƐǀŽůƵŵĞƐ͕ĂƐƵƉĞƌĂƌĞŵĂůŝŶŚĂĚĞϴϬй͘
NÚMERO DE MARCAS ECOLÓGICAS

VENDAS DE PAPÉIS ECOLÓGICOS (%) 1 099 1 080

Por Geografias de Grupo
886

83% 642
ALEMANHA
80%

82% ϮϬϭϰ 2015 2016 2017

FRANÇA
79%

77%
ESPANHA ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ͞'ƌƺŶĞƌWƵŶŬƚ͟;WŽŶƚŽsĞƌĚĞͿ͕ŽůşĚĞƌĞƵƌŽ-
75% ƉĞƵ ĚĞ ƌĞĐŝĐůĂŐĞŵ ĚĞ ĞŵďĂůĂŐĞŵ ĚŽ ĐŽŶƐƵŵŝĚŽƌ͕ Ġ Ƶŵ
ďĂůƵĂƌƚĞ ĚĂ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĞĮĐŝġŶĐŝĂ ĞŶĞƌŐĠƟĐĂ͘
46% WĂƌĂĂƐƵĂƌĞǀŝƐƚĂ͞WƵŶŬƚ͟;WŽŶƚŽͿĞƐĐŽůŚĞƵŽƉĂƉĞůĞĐŽůſ-
PORTUGAL ŐŝĐŽ͞/ŶĂƉĂKdžLJŐĞŶ^ŝůŬ͕͟ĚĞǀŝĚŽăƐƵĂĞůĞǀĂĚĂƋƵĂůŝĚĂĚĞĞ
49% ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂŵďŝĞŶƚĂů͘ƐƚĂƌĞǀŝƐƚĂĚŝƐƟŶŐƵĞͲƐĞƉĞůĂƐƐƵĂƐ
ĨŽƚŽŐƌĂĮĂƐƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂŝƐ͕ƋƵĞƐĞĚĞƐƚĂĐĂŵŶĞƐƚĞƉĂƉĞůƐĞŵŝ-
LEGENDA 2017 2016 ͲŵĂƚĞ͕ ĐĂƉĂnj ĚĞ ĐŽŵƉĞƟƌ ĐŽŵ ĮďƌĂƐ ŶŽǀĂƐ Ğŵ ƚĞƌŵĂƐ ĚĞ
ďƌĂŶĐƵƌĂ͕ĂƉĞƐĂƌĚĞƐĞƌĨĞŝƚŽϭϬϬйĐŽŵƉĂƉĞůƌĞĐŝĐůĂĚŽ͘

ƵƌĂŶƚĞŽĂŶŽĚĞƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ͕Ă/ŶĂƉĂŵĂŶƚĞǀĞŽŶƷŵĞƌŽĚĞ
ŵĂƌĐĂƐĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĞĐŽůſŐŝĐĂƐƋƵĂƐĞŶŽŶşǀĞůĚŽĂŶŽĂŶƚĞ-
rior, oferecendo aos seus clientes uma ampla e atraente
ĐĂƌƚĞŝƌĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů͘ hŵĂ ǀĞnj ƋƵĞ ŽƐ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĚŽƐ ƉĂƉĠŝƐ
ĞĐŽůſŐŝĐŽƐ ŶĞĐĞƐƐŝƚĂŵ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĞƐƉĞĐşĮĐĂ Ğ
ƐƵƉŽƌƚĞĚĞǀĞŶĚĂƐĂĚŝĐŝŽŶĂů͕ĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĂ/ŶĂƉĂŝŶŝĐŝĂ- REVISTA
ƌĂŵ ǀĄƌŝĂƐ ĐĂŵƉĂŶŚĂƐ Ğ ĂƟǀŝĚĂĚĞƐ ǀŽůƚĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ĐůŝĞŶƚĞƐ “PUNKT”
ŽŶĚĞĂƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐŶĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĂŵŝŐĄǀĞŝƐĐŽŵ
ŽŵĞŝŽĂŵďŝĞŶƚĞƐĆŽĚĞƐƚĂĐĂĚĂƐ͘ Papel
Ecológico
dĂŵďĠŵĂŽŶşǀĞůĚŽƐƉĂƉĠŝƐƌĞĐŝĐůĂĚŽƐĞƐƚĆŽĂƐĞƌĞŶĐĞƚĂ-
ĚĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐŵĞĚŝĚĂƐĚĞƉƌŽŵŽĕĆŽ͘ŽƉĞƌĂĕĆŽůĞŵĆƌĞǀŝƵ INAPA
ĂƐƵĂŐĂŵĂĚĞƉĂƉĠŝƐƌĞĐŝĐůĂĚŽƐŶĆŽƌĞǀĞƐƟĚŽƐ͕ŽŶĚĞĂůŐƵ- Oxygen
ŵĂƐĚĂƐŵĂƌĐĂƐĨŽƌĂŵƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂƐĚĞĨŽƌŵĂĂĂƵŵĞŶƚĂƌŽ Silk
ĞŶĨŽƋƵĞĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĐŽŵĞƌĐŝĂůĞĞdžƉĂŶĚŝƌĂŐĂŵĂ͕ƉĂƐƐĂŶ-

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 50 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
CLIENTES
Estamos empenhados em fornecer aos nossos clientes infor-
ŵĂĕƁĞƐ Ž ŵĂŝƐ ĂďƌĂŶŐĞŶƚĞ ƉŽƐƐşǀĞů ŶŽ ƋƵĞ ĐŽŶĐĞƌŶĞ ĂŽƐ
ĂƐƉĞƚŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ĚŽƐ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƋƵĞ ƐĆŽ ĐŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ
ĞĚŽƐĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͘WƌŽĐƵƌĂŵŽƐĂĐŽŶƐĞůŚĂƌŽƐŶŽƐƐŽƐĐůŝĞŶ-
ƚĞƐĂŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌŽƐĂƐƉĞƚŽƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐŶŽƐƐĞƵƐƉƌŽĐĞƐƐŽƐ
ĚĞƚŽŵĂĚĂĚĞĚĞĐŝƐĆŽƋƵĂŶĚŽĐŽŵƉƌĂŵŽƐƉƌŽĚƵƚŽƐ͕ŐƌĂĕĂƐ
ao nosso ŬŶŽǁͲŚŽǁ͘
FORNECEDORES
džŝŐŝŵŽƐ ƋƵĞ ŽƐ ŶŽƐƐŽƐ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ƌĞƐƉĞŝƚĞŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ
ƉĂĚƌƁĞƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐůĞŐĂŝƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĞƉƌŽŵŽǀĂŵƉŽůşƟĐĂƐ
ƋƵĞ ŵŝŶŝŵŝnjĞŵ Ă ƐƵĂ ƉŽůƵŝĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ
ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĂŵďŝĞŶ-
ƚĂůƋƵĞƉƌŽĐƵƌĞŵĂŵĞůŚŽƌŝĂĐŽŶơŶƵĂĚĞƐĞƵĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ
ĞĐŽůſŐŝĐŽ͘
OPERAÇÕES
/ŶĂƉĂĚĞĮŶĞŵĞƚĂƐĞŽďũĞƟǀŽƐĐŽŶĐƌĞƚŽƐĞƌĞĂůŝnjĂŵĞĚŝ-
ĕƁĞƐ ƉĂƌĂ ƌĞĚƵnjŝƌ Ă ƐƵĂ ƉĞŐĂĚĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů͘ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂ Ğ
ƌĞƉŽƌƚĂ ƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ Ğ ƉƌŽŵŽǀĞ
ĂĕƁĞƐƋƵĞƉĞƌŵŝƚĞŵăŐĞƐƚĆŽ͕ĞƋƵŝƉĂƐĞŽƵƚƌŽƐƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ
ĂŶĂůŝƐĂƌĞŵ͕ĂŐŝƌĞŵĞůŚŽƌĂƌĂƐƐƵĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͘
/ŶĂƉĂĞƐƚĂďĞůĞĐĞŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐƉĂƌĂŽĐŽŶƚƌŽůĞĞĨĞƟǀŽĚŽƐ
ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐƉĂƌĂĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽ
ƌĞůĂƚſƌŝŽƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵƉĂĚƌƁĞƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞƌĞĐŽ-
ŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĞdžŝŐŝĚŽ ƉĞůĂ ŝƌĞƟǀĂ ϮϬϭϰͬϵϱͬh͘ /ƐƚŽ
ƉĞƌŵŝƟƌĄƵŵĂĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽŵĂŝƐƉƌĞĐŝƐĂĚĂƐĞŵŝƐƐƁĞƐĚĞ
ŐĄƐĚĞĞƐƚƵĨĂĞŝŶĐůƵŝƌĚĂĚŽƐĂŵďŝĞŶƚĂŝƐĚĞƚŽĚĂƐĂƐŽƉĞƌĂ-
ĕƁĞƐĚŽƉĂşƐ͘
P. POUECH Inapa França
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
GRUPO INAPA
ƵƌĂŶƚĞϮϬϭϳĂ/ŶĂƉĂĐŽŶƟŶƵŽƵŽƐĞƵWƌŽŐƌĂŵĂĚĞDĞůŚŽ-
ƌŝĂ ĚĞ ĮĐŝġŶĐŝĂ ŶĞƌŐĠƟĐĂ ŝŶǀĞƐƟŶĚŽ Ğŵ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĚĞ
ďĂŝdžŽĐŽŶƐƵŵŽĚĞĞŶĞƌŐŝĂ͘dŽĚĂƐĂƐŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂƐĞĨŽƚŽĐŽ-
ƉŝĂĚŽƌĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĨŽƌĂŵƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐƉŽƌĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽƐ
ĐĞƌƟĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵ ͞ŶĞƌŐLJ^ƚĂƌ͟ Ğ Ž ĂůĞŵĆŽ ͞ůĂƵĞƌ ŶŐĞů͟
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ƉĂƌĂĂƐĂƷĚĞ͘
ENERGIA CONSUMIDA NA IMPRESSÃO
kWh/a
-73%
77,858
21,307
2015 2017
ŽŵŽ ƋƵĂƚƌŽ ƋƵŝŶƚŽƐ ĚŽ ĐŽŶƐƵŵŽ ĚĞ ĞŶĞƌŐŝĂ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ġ
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ĐşĮĐĂƐĚŽƐǀĞşĐƵůŽƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞƌĞƵŶŝƁĞƐŝŶƚĞƌŶĂƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
51 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 PROJETOS AMBIENTAIS DA INAPA FRANÇA

PROJETO PERÍODO META ATIVIDADE

Redução 2017 Estabelecer um tempo Implementação nos 10 maiores

do número de entrega para limitar clientes e contas, com mais
de entregas entregar, enquanto se de 200 locais de entrega, de
por cliente mantém um determinado entregas pré-programadas
nível de serviço (a 7 e 17 de cada mês)

Menores emissões Continuado Reduzir as emissões Migração de frota com mais

de carbono pela frota desde 2015 de carbono de relativas de 60 viaturas para modelos
da Inapa França a viagens de com emissões abaixo
vendedores de 139g CO2/km

Utilização de 2017 Reduzir emissões de carbono Sessões de formação

vídeoconferência através da utilização regular da a diretores comerciais
em reuniões tecnologia de vídeoconferência
regulares para limitar os movimentos de
colaboradores e parceiros

ŵĂŝŽƌŽƉĞƌĂĕĆŽĚŽ'ƌƵƉŽ͕ŶĂůĞŵĂŶŚĂ͕ĐŽŶƟŶƵŽƵĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĂĞdžƉĂŶĚŝƌƐƵĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŶŽĐŽŶƐƵŵŽĚĞĞůĞƚƌŝĐŝĚĂĚĞă
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P. POUECH Inapa França

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 52 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
RESPONSABILIDADE SOCIAL
CALENDÁRIO INAPA 2018
/ŶĂƉĂĞŶƚĞŶĚĞĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐŽĐŝĂůĐŽŵŽƵŵĂĐŽŶƚƌŝ- PORTUGAL E ESPANHA
ďƵŝĕĆŽƉĂƌĂƵŵĨƵƚƵƌŽƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů͕ũƵƐƚŽĞĞƋƵŝůŝďƌĂĚŽ͕ƌĂnjĆŽ
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mercado empresarial, oferecendo-lhes a oportunidade de
ƉĂƌƟĐŝƉĂƌĞŵŶƵŵƉƌŽũĞƚŽŝďĠƌŝĐŽƌĞĂů͘ƐƚĞƉƌŽũĞƚŽĐŽŶƚŽƵ
ĐŽŵĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚĞϱϬϬƚƌĂďĂůŚŽƐĚĞĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐĚĂƐŵĂŝƐ
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ƉĂƌĂ Ă ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů Ğ ůĂďŽƌĂů ĚĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ƉŽƌƚĂĚŽƌĂƐ
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ŐƵŝƌŽƐŵĞůŚŽƌĞƐĚĞƐĞŶŚŽƐ͘
500
TRABALHOS

10
ESCOLAS DE ARTES

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 53 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
EĂĠůŐŝĐĂ͕ĞŶŽ>ƵdžĞŵďƵƌŐŽ͕Ă/ŶĂƉĂĂƉŽŝŽƵŽƵƚƌŽƉƌŽũĞƚŽĚĞĐĂƌŝnjƐŽĐŝĂůͲhdhZEͲ͕ƋƵĞƉƌŽĐƵƌĂƋƵĞĂƐƉĞƐƐŽĂƐĐŽŵĚĞĮĐŝġŶĐŝĂƐ
İƐŝĐĂƐŶĆŽƐĞĂƵƚŽůŝŵŝƚĞŵ͕ĚĞƐĂĮĂŶĚŽͲĂƐĂŝƌĂůĠŵͲĨƌŽŶƚĞŝƌĂƐ͘/ŶĂƉĂƉĂƌƟĐŝƉŽƵŶƵŵĂĐŽƌƌŝĚĂĚĞĂŶŐĂƌŝĂĕĆŽĚĞĨƵŶĚŽƐƉĂƌĂĞƐƚĞ
ƉƌŽũĞƚŽ͘

A Inapa participou
numa corrida de
angariação
de fundos
para o projeto
U TURN.

dĂŵďĠŵĐŽŵŽŝŶƚƵŝƚŽĚĞĨĂĐŝůŝƚĂƌĂŝŶĐůƵƐĆŽƐŽĐŝĂůĞĂŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽŶŽŵĞƌĐĂĚŽůĂďŽƌĂů͕Ă/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĕĂĐŽŶĐĞĚĞƵ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĂŵďĂŝ-
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ĐĂƐŽĚĂƐŚŝůĚ&ƵŶĚĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕ůĚĞŝĂƐ^K^ĞŽKůŐĂ,ŽƐƉŝƚĂů͕ƉĂƌĂƋƵĞĞƐƚĂƐƟǀĞƐƐĞŵĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚĞĂĐŽůŚĞƌƚĞŵƉŽƌĂ-
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ƐĞƵƐŽďƐƚĄĐƵůŽƐĞĨƌĂƋƵĞnjĂƐĞŵƉŽŶƚŽƐĨŽƌƚĞƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

GRUPO INAPA 54 CONQUEROR 100% COTTON SOFT WHITE 110g
 SÍNTESE
DA ATIVIDADE
DO GRUPO

PRINCIPAIS INDICADORES DE ATIVIDADE 58

FACTOS RELEVANTES DO ANO 59
ENQUADRAMENTO ECONÓMICO 60
SÍNTESE CONSOLIDADA 62
DESEMPENHO DAS ÁREAS DE NEGÓCIO DO GRUPO 64
SÍNTESE DA ATIVIDADE DA INAPA – IPG 70
PERSPETIVAS PARA 2017 71
COMPORTAMENTO EM BOLSA 72
AÇÕES PRÓPRIAS 75
PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS 75
DECLARAÇÃO DE CONFORMIDADE 76
 Separador impresso em:
CONQUEROR VERGE Cobalt
300g

Miolo impresso em:

CONQUEROR CONTOUR Brilliant White
120g
 PRINCIPAIS INDICADORES
DE ATIVIDADE
MILHÕES EUROS 2017 2016 2015 2014 VAR. 17/16

Toneladas ('000) 813 771 809 837 5,4%

Vendas 885,7 849,8 881,3 909,5 4,2%
Margem bruta 161,7 151,5 159,3 165,9 6,7%
Margem bruta (%) 18,3% 17,8% 18,1% 18,2% 0,5 pp
Custos de exploração 136,6 127,5 133,4 137,6 7,1%
Imparidade de ativos correntes 2,5 2,0 2,7 3,8 26,6%
Re-EBITDA 22,6 22,0 23,2 24,5 2,8%
Re-EBITDA (%) 2,6% 2,6% 2,6% 2,7% 0,0 pp
Custos não recorrentes 3,3 -4,9 1,1 0,5 100,5%
EBIT 13,7 21,3 17,0 18,3 -7,1%
EBIT (%) 1,5% 2,5% 1,9% 2,0% -0,2 pp
Função financeira 13,2 14,2 15,3 15,9 -7,0%
Resultado antes de impostos 0,3 7,1 1,7 2,5 -51,8%
Imposto sobre o rendimento 0,0 -2,8 -2,2 -0,5 2,8%
Resultado líquido 0,2 4,4 -0,4 2,1 2,4%
ROCE (%) 11,8% 10,7% 10,4% 10,4% 1,1 pp

31/12/17 31/12/16 31/12/15 31/12/14 Var. 17/16

Dívida líquida 1 296,4 290,7 310,9 316,7 2,0%
Cobertura encargos financeiros 1,7 x 1,5 x 1,5 x 1,5 x 0,2 x
Capitais circulantes 119,6 126,6 137,9 147,3 -5,5%

/ŶĐůƵŝĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂƟƚƵůĂƌŝnjĂĕĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐ
1

/ŶĂƉĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂƵŵƋƵĂĚƌŽĚĞŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞĂůƚĞƌŶĂƟǀŽĂŽĚĂƐĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐĂƉƌŽdžŝŵĂŶĚŽĂĂŶĄůŝƐĞĚĂ
ĞǀŽůƵĕĆŽĚŽŶĞŐſĐŝŽăƋƵĞĂŐĞƐƚĆŽƵƟůŝnjĂŶŽƐĞƵĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ĞƐƚĂŶĚŽƚĂŵďĠŵĚĞƐƚĂĨŽƌŵĂĂůŝŶŚĂĚĂĐŽŵŽƋƵĞĠƉƌĂƟĐĂĚŽ
pelos diferentes intervenientes no mercado.

WŽƌĨŽƌŵĂĂŐĂƌĂŶƟƌĂƐƵĂƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽĐŽŵĂƐĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐƚƌƵşŵŽƐƵŵŐůŽƐƐĄƌŝŽ͘

GLOSSÁRIO
Vendas: Vendas de mercadorias e de outros produtos [Nota 26].
Margem Bruta: Vendas de mercadorias e de outros produtos [Nota 26] - Custo das vendas [Nota 13] + Descontos de pronto pagamento líquidos [Nota 26].
ƵƐƚŽƐĚĞĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ͗ƵƐƚŽƐĐŽŵWĞƐƐŽĂůнKƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐĞdžĐůƵŝŶĚŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐĚĞĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ΀EŽƚĂϮϴ΁ͲWƌŽǀĞŝƚŽƐĐŽŵƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐĞŽƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ΀EŽƚĂϮϲ΁͘ 
ƐƚĆŽ Ă ĞdžĐůƵŝƌͲƐĞ ĐƵƐƚŽƐ ŶĆŽ ƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ŶŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ϯ͕ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƋƵĞ ƐĆŽ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ƉŽƌ ƌĞƐĐŝƐƐĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ΀EŽƚĂ Ϯϳ΁ Ğ KƵƚƌŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ
(consultaria, advocacia, entre outros) [Nota 28].
/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͗KƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐ΀EŽƚĂϮϴ΁͘   
ZĞͲ/d͗ZĞƐƵůƚĂĚŽĂŶƚĞƐĚĂĨƵŶĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ΀EŽƚĂϯϬ΁ĞĚĞ/ŵƉŽƐƚŽƐ΀EŽƚĂϯϭ΁ĚĞĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĞĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ͕ĚĞ'ĂŶŚŽƐͬ;WĞƌĚĂƐͿĞŵƐƐŽĐŝĂĚĂƐĞĚĞƵƐƚŽƐŶĆŽƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ;/ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ
ƉŽƌƌĞƐĐŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽͿ΀EŽƚĂϮϳ΁ĞKƵƚƌŽƐƵƐƚŽƐĞdžƚĞƌŶŽƐ΀EŽƚĂϮϴ΁͘   
ZĞͲ/d;йͿ͗ZĞͲ/dͬsĞŶĚĂƐ͘   
ƵƐƚŽƐŶĆŽƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͗/ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐƉŽƌƌĞƐĐŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽ΀EŽƚĂϮϳ΁ĞKƵƚƌŽƐƵƐƚŽƐĞdžƚĞƌŶŽƐŶĆŽƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ΀EŽƚĂϮϴ΁͘   
/d͗ZĞƐƵůƚĂĚŽƐĂŶƚĞƐĚĂ&ƵŶĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ΀EŽƚĂϯϬ΁ĞĚĞ/ŵƉŽƐƚŽƐ΀EŽƚĂϯϭ΁͘   
/d;йͿ͗/dͬsĞŶĚĂƐ͘   
şǀŝĚĂůşƋƵŝĚĂ͗ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐн&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂƟƚƵůĂƌŝnjĂĕĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐнşǀŝĚĂƐƉŽƌůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐͲĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ΀EŽƚĂϮϮ΁͘ 
ĂƉŝƚĂŝƐĐŝƌĐƵůĂŶƚĞƐ͗ůŝĞŶƚĞƐн/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐͲ&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͘   
ZK͗ZĞͲ/dͬ;ƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐнWĂƌƚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐнƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂнĐĂƉŝƚĂŝƐĐŝƌĐƵůĂŶƚĞƐͿ͘  
ŽďĞƌƚƵƌĂĞŶĐĂƌŐŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͗ZĞͲ/dͬ&ƵŶĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͘   

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 58 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 FACTOS RELEVANTES
DO ANO
MARÇO 2017

DIA 24
Anúncio dos resultados anuais de 2016
ABRIL 2017
DIA 6
Publicação do Relatório e Contas de 2016

Convocatória para a Assembleia Geral Ordinária

DIA 28

Assembleia Geral Ordinária

SETEMBRO 2017
DIA 22

Resultados do primeiro semestre de 2017

OUTUBRO 2017
DIA 12

Conversão de valores mobiliários ao portador em nominativos

FACTOS SUBSEQUENTES
23 DE MARÇO DE 2018
Termo de funções do Sr. Eng.° Álvaro Pinto Correia como administrador e Presidente do Conselho de
Administração por incapacidade superveniente.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 59 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 ENQUADRAMENTO
ECONÓMICO
ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO
A tendência de recuperação sustentada da economia
mundial, que se manifestou desde meados de 2016, foi
reafirmada durante o ano de 2017 ao longo do qual a maior
parte das economias mundiais conheceu, em simultâneo,
o maior crescimento desde 2010. Entre as economias mais
avançadas realce para os EUA, o Japão e a Alemanha em
que o crescimento do ano superou as previsões efetuadas
no início do 4º trimestre do ano o que significa que o 4º
trimestre excedeu as expetativas. O mesmo se verificou na
generalidade das economias desenvolvidas e emergentes.
Neste enquadramento, o crescimento da economia mundial
em 2017 é estimado em 3,7%, 0,1 pontos percentuais acima
das expetativas. Para 2018, as expetativas de crescimento
mantêm-se estimando-se que possa atingir os 3,9%.
A economia da Zona Euro manteve um bom ritmo de cres-
cimento com uma boa prestação do 4º trimestre do ano a
confirmar ser 2017 o melhor ano de crescimento dos últi-
mos 10 anos, tendo atingido os 2,4%. As expetativas são
positivas para 2018 ano em que se prevê que o crescimento
se mantenha ao mesmo nível do de 2017.
Algumas breves referências à evolução das economias onde
o Grupo Inapa está implantado:
• A economia alemã manteve um crescimento sólido, de
2,2% (o maior dos últimos 6 anos), apoiado principal-
mente numa forte procura externa, com um
aumento de 2,7%. Os indicadores relativos aos
consumos privado e público, ao investimento e ao saldo
líquido da balança comercial foram também positivos e,
todos em conjunto, continuarão a sustentar as
expetativas de um crescimento de 2,4% para 2018.
• França fechou o ano de 2017 com um registo muito
favorável traduzido num crescimento da sua economia
de 2,0% quando em 2016 tinha sido apenas de 1,1%.
Este crescimento foi fundamentalmente suportado
pelo forte crescimento do investimento privado, tanto
das famílias (imobiliário) como das empresas que
aproveitaram o regime fiscal de incentivo ao
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO
investimento (regime de taxas de amortização mais
favoráveis que vigorou mas que chegou ao seu fim).
• Para 2018, o crescimento estimado é de 2,0% com
contributos positivos do consumo privado (benefician-
do da evolução favorável do emprego) da continuação
do aumento do investimento quer das famílias quer das
empresas. As exportações deverão também aumentar
num contexto de evolução favorável da procura global.
• Culminando 17 trimestres consecutivos de crescimen-
to (desde 2013) a economia espanhola cresceu 3,1%
em 2017, apesar de se ter verificado alguma
desaceleração no 4º trimestre. Este crescimento foi
principalmente suportado pela procura externa, que
continuou a aumentar, mas também pelo aumento
da procura interna que beneficiou de um novo
aumento do emprego. O investimento teve também um
contributo positivo impulsionado por uma maior
confiança dos agentes económicos. Para 2018 as
expetativas são de alguma desaceleração, mas, de qual
quer modo, de manutenção de um sólido crescimento,
de 2,7%, ainda acima da média da Zona Euro.
• Em Portugal o crescimento da economia em 2017 atingiu
os 2,7%, o maior crescimento verificado nos últimos
17 anos. O turismo, com um crescimento de cerca de 20%
e consequentes impactos muito positivos na procura
interna, teve um contributo muito impor-
tante neste desempenho. Contributos igualmen-
te positivos tiveram a evolução do emprego e da
expansão do crédito ao consumo e à habitação. O senti-
mento positivo prevalecente contribuiu também para o
aumento do investimento, nomeadamente no imobiliá-
rio. As previsões apontam para um crescimento de 2,2%
em 2018.
• A economia belga acelerou em 2017 para 1,7%, a taxa de
crescimento mais elevada dos últimos 6 anos. Este
crescimento foi suportado pelo aumento do consu-
mo privado (consequência da diminuição do desem-
prego) e de um ligeiro aumento do investimento. Estes
fatores continuarão a suportar o crescimento em 2018,
para 1,8%, já que não se esperam alterações da política
económica que possam sugerir algum aumento da despe-
sa pública.
MIOLO IMPRESSO EM:
60 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 ͻ EĂdƵƌƋƵŝĂ͕ŽĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚĂĞĐŽŶŽŵŝĂƚĞƌĄƵůƚƌĂƉĂƐƐĂĚŽŽƐϲйĞŵϮϬϭϳ͘ƐƚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĨŽŝŵŽƟǀĂĚŽƉŽƌƵŵĨŽƌƚĞĞƐơŵƵůŽ
  ĮƐĐĂů͕ĐŽŵŝŵƉĂĐƚŽƐŵƵŝƚŽƉŽƐŝƟǀŽƐŶĂƉƌŽĐƵƌĂŝŶƚĞƌŶĂ͕ĞĚĞƵŵĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĂƐƐƵĂƐĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͘ƌĞĚƵĕĆŽĚŽƐĞƐơŵƵůŽƐ
  ĮƐĐĂŝƐŝƌĄĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂƌŽĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĞŵϮϬϭϴƋƵĞĚĞǀĞƌĄƌĞĚƵnjŝƌŽƐĞƵƌŝƚŵŽƉĂƌĂϯ͕ϵй͘

2015 2016 2017P 2018E 2019E 2015-2017P 2017-2019E

'ůŽďĂů 3,4 3,2 3,7 3,9 3,9

Zona Euro 1,8 1,8 2,4 2,3 2,2
ůĞŵĂŶŚĂ 1,7 1,9 2,2 2,3 2,1
França 1,3 1,2 1,8 2,0 1,8
ƐƉĂŶŚĂ 3,2 3,3 3,1 2,6 2,1
Portugal 1,6 1,5 2,7 2,2 1,9
ĠůŐŝĐĂ 1,5 1,5 1,7 1,8 1,7
Turquia 4,0 2,9 6,0 3,9 3,8

ENQUADRAMENTO DO SETOR ŵƚĞƌŵŽƐĚĞĐŽŶƐƵŵŽƉŽƌƟƉŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ͕ŶŽƐ

KĂŶŽĚĞϮϬϭϳƌĞŐŝƐƚŽƵ͕ŵĂŝƐƵŵĂǀĞnj͕ƵŵĂĚĞƐĐŝĚĂŶŽĐŽŶƐƵ-
mo de papel quando comparado com o ano anterior. Com base
ŶĂƐ ĞƐƚĂơƐƟĐĂƐ ĨŽƌŶĞĐŝĚĂƐ ƉĞůĂ ƵƌŽŐƌĂƉŚ ;European Associa-
ƟŽŶŽĨ'ƌĂƉŚŝĐWĂƉĞƌWƌŽĚƵĐĞƌƐ) a Europa Ocidental registou um
ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϮ͕ϭйŶŽĐŽŶƐƵŵŽĚĞƉĂƉĞůƉĂƌĂĂƌƚĞƐŐƌĄĮĐĂƐ
ĚĞĞƐĐƌŝƚĂĞŝŵƉƌĞƐƐĆŽ͘KƐƉĂƉĠŝƐƌĞǀĞƐƟĚŽƐ;ĐŽĂƚĞĚǁŽŽĚĨƌĞĞ)
ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰ͕ϯй͕ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ŽƐ ƉĂƉĠŝƐ ŶĆŽ
ƌĞǀĞƐƟĚŽƐ ;ƵŶĐŽĂƚĞĚ ǁŽŽĚĨƌĞĞ) apresentaram uma variação
ŶĞŐĂƟǀĂĚĞͲϬ͕ϭйƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽĚĞϮϬϭϲ͘
EŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐŵĞƌĐĂĚŽƐŽŶĚĞĂ/ŶĂƉĂĞƐƚĄƉƌĞƐĞŶƚĞ;ůĞŵĂ-
ŶŚĂ͕&ƌĂŶĕĂ͕ƐƉĂŶŚĂĞWŽƌƚƵŐĂůͿŽƚŽƚĂůĚŽǀŽůƵŵĞĚĞǀĞŶĚĂƐ
ĚĞ ƉĂƉĞů͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĞƐƚĂơƐƟĐĂƐ ĚĂ ƵƌŽŐƌĂƉŚ͕ ĐĂŝƵ
1,7%, com a maior parte dos países a apresentarem descidas
ĨĂĐĞ Ă ϮϬϭϲ͘  ůĞŵĂŶŚĂ ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭ͕ϳй͕
&ƌĂŶĕĂ ϭ͕ϱй Ğ ƐƉĂŶŚĂ ϯ͕ϴй͕ ĞŶƋƵĂŶƚŽ WŽƌƚƵŐĂů ƚĞǀĞ Ƶŵ
crescimento de 6,5%. Os dados apresentados referem-se ao
ĐŽŶƐƵŵŽĚĞƉĂƉĠŝƐƌĞǀĞƐƟĚŽƐĞŶĆŽƌĞǀĞƐƟĚŽƐʹŽƋƵĞƌĞƉƌĞ-
ƐĞŶƚĂ ϴϱͲϵϬй ĚŽƐ ƉĂƉĠŝƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ ʹ ŶĆŽ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ
as restantes subfamílias onde se incluem as especialidades,
cartolinas, autoadesivo, entre outras.
ZĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽĞ>Ƶdž;ĠůŐŝĐĂĞ>ƵdžĞŵďƵƌŐŽͿ͕ŽŶĚĞĂ/ŶĂƉĂ
ĞƐƚĄ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĂƉĞů ĚĞ
escritório, o mercado, neste segmento, cresceu 0,5%. No geral
;ĂŐƌĞŐĂĚŽĚĞǀŽůƵŵĞƐĚĞƉĂƉĠŝƐƌĞǀĞƐƟĚŽƐĞŶĆŽƌĞǀĞƐƟĚŽƐͿ
ŚŽƵǀĞƵŵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϭ͕ϰй͘
ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐŵĞƌĐĂĚŽƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͕ƵŵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϭ͕ϳй͕
ƐĞŶĚŽĚĞϰ͕ϲйŶŽƐƉĂƉĠŝƐƌĞǀĞƐƟĚŽƐĞƵŵĂƵŵĞŶƚŽĚĞϭ͕ϭй
ŶŽƐ ƉĂƉĠŝƐ ŶĆŽ ƌĞǀĞƐƟĚŽƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ
0,8% no papel de escritório.
EŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ă ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů͕ Ă ƌĞĐĞŶƚĞ ƐŽďƌĞ
ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚĞϮϬϭϲĚĞĐĞƌĐĂĚĞϭŵŝůŚĆŽĚĞƚŽŶĞůĂĚĂƐŶĆŽ
exerceu qualquer pressão no mercado europeu durante o ano
ĚĞϮϬϭϳ͕ĚĞǀŝĚŽĂŽĂƵŵĞŶƚŽĂĐĞŶƚƵĂĚŽĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞĨŽƌĂĚĂ
ƵƌŽƉĂ͕ĚĞƚŽĚŽƐŽƐƉƌŽĚƵƚŽƌĞƐĞƵƌŽƉĞƵƐ͘ƐƚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĨŽŝ
ĞƐƟŵƵůĂĚĂƉŽƌƵŵĂŵĞŶŽƌƉƌŽĚƵĕĆŽĚŽƐĨĂďƌŝĐĂŶƚĞƐĂƐŝĄƟĐŽƐ
ĞƚĂŵďĠŵƉŽƌƵŵƌĄĐŝŽĨĂǀŽƌĄǀĞůŶŽĐąŵďŝŽh^vs EUR.
EĂ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ŵĂŶƚĞǀĞͲƐĞ Ă ƐŽďƌĞĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĚĂ ũĄ
ĂƐƐŝŶĂůĂĚĂĞŵϮϬϭϲ͘EĆŽƐĞƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵĐŽŶƐŽůŝĚĂĕƁĞƐŽƵĂƋƵŝ-
ƐŝĕƁĞƐƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂƐ͘
No cômputo geral, no mercado de papel e cartão, as esta-
ơƐƟĐĂƐ ĚĂ W/ ;ŽŶĨĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƵƌŽƉĞĂŶ WĂƉĞƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ)
mostram que a produção cresceu 1,5%, sendo este o nível
mais alto registado desde 2010. O comportamento no setor
ĚĞ ƉĂƉĞů ŐƌĄĮĐŽ ĨŽŝ ŶŽ ĞŶƚĂŶƚŽ ĚŝǀĞƌŐĞŶƚĞ ĚŽ ĐĂƌƚĆŽ͘ ƐƐŝŵ
ĞŶƋƵĂŶƚŽŽƉĂƉĞůŐƌĄĮĐŽƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŶƵŵĂĨĂƐĞĚĞĚĞĐůşŶŝŽ͕
Ž ƐĞƚŽƌ ĚŽ ĐĂƌƚĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŵĂ ĨŽƌƚĞ ĚŝŶąŵŝĐĂ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝ-
mento. O consumo aparente de papel e cartão nos países da
W/ĂƵŵĞŶƚŽƵĐĞƌĐĂĚĞϬ͕ϱй͕ĐŽŵƵŵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽŶŽƐƉĂƉĠŝƐ
ŐƌĄĮĐŽƐĞƵŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŶĂĄƌĞĂĚŽĐĂƌƚĆŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 61 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 SÍNTESE
CONSOLIDADA
ŵϮϬϭϳĂƐǀĞŶĚĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĂƟŶŐŝƌĂŵŽƐ
ϴϴϱ͕ϳŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ϯϲŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĂĐŝŵĂĚŽƉĞƌşŽ-
ĚŽŚŽŵſůŽŐŽĚĞϮϬϭϲ͕ƚĞŶĚŽͲƐĞǀĞƌŝĮĐĂĚŽƵŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ
ĚĞĨĂƚƵƌĂĕĆŽŶĂƐƚƌġƐĄƌĞĂƐĚĞŶĞŐſĐŝŽ͘
O negócio do papel registou um crescimento de 5,4% em
volume, em grande medida determinado pelo reforço da
ŶŽƐƐĂƉŽƐŝĕĆŽŶŽŵĞƌĐĂĚŽĨƌĂŶĐġƐ͘ƐƚĞĂƵŵĞŶƚŽĚĞĂƟǀŝĚĂ-
ĚĞƌĞƐƵůƚŽƵŶƵŵŐĂŶŚŽĚĞƋƵŽƚĂŶŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐŽŶĚĞĞƐƚĂŵŽƐ
ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞŽĐŽŶƐƵŵŽƚŽƚĂůĚĞƉĂƉĞůŐƌĄĮĐŽĞĚĞ
ĞƐĐƌŝƚĂĞŝŵƉƌĞƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚŽƵƵŵĂĞǀŽůƵĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂĨĂĐĞĂŽ
ano anterior nestes mercados.
Os negócios complementares de embalagem e comunicação
ǀŝƐƵĂů ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŽƌŐąŶŝĐŽ ĚĞ ĨĂƚƵƌĂĕĆŽ ĚĞ
ϯ͕ϱй͕ĨƌƵƚŽĚĂƐŝŶŝĐŝĂƟǀĂƐƚŽŵĂĚĂƐŶŽƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐŵĞƌĐĂĚŽƐ
onde atuamos e do alargamento da nossa oferta de produtos.
A margem bruta situou-se nos 18,3%, 0,5 pp acima do perío-
ĚŽŚŽŵſůŽŐŽ͕ŶĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂĨŽƌƚĞƉƌĞƐƐĆŽƋƵĞƐĞǀĞƌŝĮĐŽƵ
por via do aumento de preços dos produtores. 2017 foi mais
ƵŵĂ ǀĞnj Ƶŵ ĂŶŽ ĚĞ ĞƋƵŝůşďƌŝŽƐ ŶĂ ƌĞůĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƐ ĨŽƌŶĞĐĞ-
dores e clientes, sempre com o foco na sustentabilidade da
ŶŽƐƐĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͘ ƐƚĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ
ĚĞ ŵĂƌŐĞŵ ĨŽŝ ĂůĐĂŶĕĂĚĂ ƚƌĂďĂůŚĂŶĚŽ Ž mix de produtos,
com maior peso dos produtos de alto valor acrescentado e
baseado no princípio de proteção da margem bruta global do
'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͘
S. CAPELLA Inapa França
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO
KƐĐƵƐƚŽƐĚĞĞdžƉůŽƌĂĕĆŽƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵƵŵĂƵŵĞŶƚŽĚĞϵŵŝůŚƁĞƐ
de euros (+7%) face ao ano anterior, decorrente da incorpo-
ração da empresa Papyrus France no perímetro Inapa, repre-
ƐĞŶƚĂŶĚŽ ϭϱ͕ϰй ĚĂƐ ǀĞŶĚĂƐ ĐŽŵƉĂƌĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ϭϱ͕Ϭй
Ğŵ ϮϬϭϲ͘ ^Ğ ĞdžƉƵƌŐĂƌŵŽƐ ŽƐ ŝŵƉĂĐƚŽƐ ĚĂ ŵĂŝƐͲǀĂůŝĂ ĚĂ
ŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞĐŽŵƉƌĂĚĂWĂƉLJƌƵƐĞǀĞŶĚĂĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂĚĂƐ
ĐŽŶƚĂƐĚĞϮϬϭϲĞƐƚĞƌĄĐŝŽŵŽƐƚƌĂƵŵĂŵĞůŚŽƌŝĂĚĂĞĮĐŝġŶĐŝĂ
face ao ano anterior. A fusão das sociedades em França foi
ƌĞĂůŝnjĂĚĂĂϯϬĚĞũƵŶŚŽ;ƚĞŶĚŽĚĞĐŽƌƌŝĚŽƐŽŵĞŶƚĞϲŵĞƐĞƐ
ĂƉſƐĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽͿƉĞůŽƋƵĞŽƐŐĂŶŚŽƐĚĞĞĮĐŝġŶĐŝĂĂŽŶşǀĞůĚĂ
ƌĞĚĞĚĞ>ŽŐşƐƟĐĂĞŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĞĚĂŽƟŵŝnjĂĕĆŽĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐ
ĨŽƌĂŵĂŝŶĚĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞƉĞƋƵĞŶŽƐĨĂĐĞĂŽƐĞƵƉŽƚĞŶĐŝĂůĂ
ŵĠĚŝŽƉƌĂnjŽ͘
/ŶĂƉĂŵĂŶƚĞŵĂŐĞƐƚĆŽĚŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĚĂƐƵĂĐĂƌƚĞŝƌĂ
ĚĞĐůŝĞŶƚĞƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŵƐĞŐƵƌŽƋƵĞĂďƌĂŶŐĞƚŽĚŽŽƵŶŝǀĞƌ-
ƐŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ͘ ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ ĂƐ ƐƵĂƐ ĞƋƵŝƉĂƐ
ƚƌĂďĂůŚĂŵ ŶƵŵĂ ďĂƐĞ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ŶĂ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ
seguindo estritos procedimentos internos de controlo, conse-
ŐƵŝŶĚŽ ĂƐƐŝŵ ĂůĐĂŶĕĂƌ Ƶŵ ƌĄĐŝŽ ĚĞ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ĚĞ ĂƟǀŽƐ
ĐŽƌƌĞŶƚĞƐƐŽďƌĞǀĞŶĚĂƐĚĞϬ͕ϯй;нϬ͕ϭƉƉŽƵϬ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐĨĂĐĞĂŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽĚŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌͿ͘
ŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ǀĞŶĚĂƐ Ğ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ
ŵĂƌŐĞŵ͕Ž/dƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐŝƚƵŽƵͲƐĞŶŽƐϮϮ͕ϲŵŝůŚƁĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐ͕Ϭ͕ϲŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĂĐŝŵĂĚŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽĚĞ
2016.
MIOLO IMPRESSO EM:
62 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
KƐĐƵƐƚŽƐŶĆŽƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐƚŽƚĂůŝnjĂŵϯ͕ϯŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĞ
ƐĆŽ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ăƐ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕƁĞƐ ůĞǀĂĚĂƐ
a cabo em França devido ao processo de integração da ex-
ͲWĂƉLJƌƵƐĞŶĂůĞŵĂŶŚĂ͕ŝŶĐŝĚŝŶĚŽƐŽďƌĞƚƵĚŽŶĂƐĄƌĞĂƐůŽŐşƐ-
ƟĐĂĞĐŽŵĞƌĐŝĂů͘
ƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĨŽƌĂŵ ƌĞĨŽƌĕĂĚĂƐ ĂƐ ĞƋƵŝƉĂƐ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ
negócio da embalagem e comunicação visual, por forma a
ƚĞƌŵŽƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĂĐĞůĞƌĂĚŽ ŶĞƐƚĞƐ ƐĞƚŽƌĞƐ
ĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞ͘
Os resultados operacionais (EBIT) situaram-se em
ϭϯ͕ϳŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ϭ͕ϱйĚĂƐǀĞŶĚĂƐͿ͘
KƐĐƵƐƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐůşƋƵŝĚŽƐĚŝŵŝŶƵşƌĂŵϳй;Ͳϭ͕ϬŵŝůŚĆŽĚĞ
ĞƵƌŽƐͿƉĂƌĂϭϯ͕ϮŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĨĂĐĞĂŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽ
do ano anterior. Esta progressão deve-se essencialmente à
diminuição do impacto das diferenças cambiais.
Os resultados consolidados antes de impostos foram de
Ϭ͕ϯŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘K/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĨŽŝĚĞ
ϰϲŵŝůĞƵƌŽƐ͕ĚŽƐƋƵĂŝƐĐĞƌĐĂĚĞϮ͕ϱŵŝůŚƁĞƐƐĆŽƌĞůĂƟǀŽƐĂ
ŝŵƉŽƐƚŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞϮ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞůĂƟǀŽƐĂŝŵƉŽƐ-
tos diferidos, relacionados na sua maioria com a integração da
empresa Papyrus France.
Vendas consolidadas
do Grupo Inapa atingiram
885,7 M€
36 milhões de euros
acima do período
homólogo de 2016.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 63
KƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐůşƋƵŝĚŽƐĚĞϮϬϭϳĨŽƌĂŵƉŽƐŝƟǀŽƐĞŵϬ͕ϮŵŝůŚƁĞƐ
ĚĞĞƵƌŽƐ͕ƋƵĞĐŽŵƉĂƌĂŵĐŽŵϰ͕ϰŵŝůŚƁĞƐŶĂƐĐŽŶƚĂƐƌĞĞdž-
ƉƌĞƐƐĂƐĚĞϮϬϭϲ͘^ĞĞdžĐůƵŝƌŵŽƐĂŵĂŝƐͲǀĂůŝĂůşƋƵŝĚĂĚĂŽƉĞƌĂ-
ĕĆŽĚĞĐŽŵƉƌĂĚĂWĂƉLJƌƵƐ&ƌĂŶĐĞĞǀĞŶĚĂĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂĚĂƐ
ĐŽŶƚĂƐĚĞϮϬϭϲ͕ƋƵĞƚĞǀĞƵŵŝŵƉĂĐƚŽĂŐƌĞŐĂĚŽĚĞϵ͕ϱŵŝůŚƁĞƐ
de euros, os resultados líquidos em 2017 aumentaram em
ϱ͕ϰŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
KĂƉŝƚĂůĐŝƌĐƵůĂŶƚĞƌĞĚƵnjŝƵͲƐĞĞŵϳŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;Ͳϱ͕ϱйͿ
ĨĂĐĞĂϮϬϭϲƐŝƚƵĂŶĚŽͲƐĞĞŵϭϭϵ͕ϲŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘K'ƌƵƉŽ
ĐŽŶƟŶƵĂĨŽĐĂĚŽŶĂƌĞĚƵĕĆŽĚŽŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽĞŵĐĂƉŝƚĂůĐŝƌĐƵ-
lante, sendo que em 2017 as existências e o saldo de clientes
ĚŝŵŝŶƵşƌĂŵ ŶŽ ƐĞƵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭϰ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕
ƚĞŶĚŽĂĐŽŶƚĂĚĞĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĚŝŵŝŶƵşĚŽϳŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
 ĚşǀŝĚĂ ůşƋƵŝĚĂ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ ĨŽŝ
ĚĞ Ϯϵϲ͕ϰ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ
ϱ͕ϳŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĨĂĐĞĂŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĨƌƵƚŽĚŽĐƌĞƐĐŝŵĞŶ-
ƚŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞĚŽƐĞŶĐĂƌŐŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵĂƐƌĞĞƐƚƌƵƚƵ-
ƌĂĕƁĞƐ͕ĚŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐŶĂĞdžƉĂŶƐĆŽĚĞƵŵĚŽƐĂƌŵĂnjĠŶƐ
ŶĂ ůĞŵĂŶŚĂ Ğ Ğŵ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ;ŚĂƌĚǁĂƌe e
ƐŽŌǁĂƌĞ), compensados parcialmente pela gestão rigoro-
sa do fundo de maneio e aplicação do ĐĂƐŚͲŇŽǁ libertado
ƉĞůĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͘EŽĮŶĂůĚĞϮϬϭϳ͕ĂĚşǀŝĚĂĐŽƌƌĞŶƚĞƌĞƉƌĞƐĞŶ-
tava 22% da dívida bruta total, uma diminuição de 6 pontos
ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐĨĂĐĞĂŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 DESEMPENHO
DAS ÁREAS DE NEGÓCIO
ŝŶĚƷƐƚƌŝĂŐůŽďĂůĚĞƉĂƉĞůĞĚĞƌŝǀĂĚŽƐƚĞŵƐŽĨƌŝĚŽĨŽƌƚĞƐ
ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕƁĞƐĂŽůŽŶŐŽĚŽƐƷůƟŵŽƐĂŶŽƐ͘EŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐ
ŵĂŝƐƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐĚĂŵĠƌŝĐĂĚŽEŽƌƚĞĞĚĂƵƌŽƉĂKĐŝĚĞŶ-
ƚĂůƚġŵͲƐĞǀĞƌŝĮĐĂĚŽƋƵĞĚĂƐŐĞŶĞƌĂůŝnjĂĚĂƐĚŽĐŽŶƐƵŵŽĚĞ
ƉĂƉĞů;ĞŵďŽƌĂĐŽŵĂůŐƵŵĂƐĞdžĐĞĕƁĞƐƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂƉĂƉĠŝƐ
especiais) mas crescimento nos setores de embalagem
e comunicação visual, que atenuaram ou contrariaram
Ă ƋƵĞďƌĂ ĚŽ ĐŽŶƐƵŵŽ ĚĞ ĮďƌĂ ǀĞŐĞƚĂů ƉĂƌĂ ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚĞ
ƉĂƉĞů͘EŽŵĞƌĐĂĚŽĚĂƐŝĂĞƚĂŵďĠŵĚŽůĞƐƚĞĚĂƵƌŽƉĂ͕
ŽĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚŽĐŽŶƐƵŵŽĠƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůăƐĚŝǀĞƌƐĂƐĄƌĞĂƐ͘
O aumento da procura global de produtos à base de pasta
ĚĞƉĂƉĞů͕ĞŵƐŝŵƵůƚąŶĞŽĐŽŵƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐĚŽůĂĚŽĚĂŽĨĞƌƚĂ
ƐĞŶƟĚĂƐƐŽďƌĞƚƵĚŽŶĂƐŝĂ͕ůĞǀŽƵĂƵŵĂƵŵĞŶƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂ-
ƟǀŽĚŽƐĞƵƉƌĞĕŽ͕ƋƵĞƉŽƌƐƵĂǀĞnjĚĞƚĞƌŵŝŶŽƵƵŵĂƵŵĞŶ-
to do preço do papel.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO
KĂƵŵĞŶƚŽĚŽǀĂůŽƌĚŽƉĂƉĞůĞĚĂĞŵďĂůĂŐĞŵƐĞƌĄďĞŶĠ-
ĮĐŽ Ă ƉƌĂnjŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ĂŐĞŶƚĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ĚĞƐƚĞƐ ƐĞƚŽƌĞƐ͕
ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ ŶŽ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ ŽƐ ƐĞƵƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ƐĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞŝƐ͕
ĚĞƉĞŶĚĞŶĚŽĞŵŐƌĂŶĚĞŵĞĚŝĚĂĚĂĚŝŶąŵŝĐĂĚĞƚƌĂŶƐŵŝƐ-
ƐĆŽĚŽƐŶŽǀŽƐƉƌĞĕŽƐĂŽŵĞƌĐĂĚŽĞĐŽŶƐƵŵŝĚŽƌĮŶĂů͘
KƉĂƉĞůĠƵŵĂĚĂƐŵĂƚĠƌŝĂƐŵĂŝƐƌĞŶŽǀĄǀĞŝƐĞƌĞƵƟůŝnjĄǀĞŝƐ
ƋƵĞŚĄŶŽƉůĂŶĞƚĂĞĂƉĞƐĂƌĚĂƚĞŶĚġŶĐŝĂĚĞĚŝŐŝƚĂůŝnjĂĕĆŽ
da sociedade, com a consequente quebra no consumo,
ĐŽŶƟŶƵĂƌĄ Ă ƚĞƌ ƵŵĂ ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ƉĂƌĂ ĚŝĨĞ-
rentes propósitos. A palavra escrita no papel tem uma
ƉƌĞƐĞŶĕĂƚĂŶŐşǀĞůĞƚĄƟůƋƵĞŶƵŶĐĂƉŽĚĞƌĄƐĞƌƐƵďƐƟƚƵşĚĂ
ƉĞůĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƋƵĞƐĞĚŝǀƵůŐĂŶŽƐĠĐƌĂŶƐ͘WŽƌĐĂĚĂĞŶƚƵ-
siasta dos e-books ou e-magazines͕ŚĄĂůŐƵĠŵƋƵĞĐŽŶƟ-
ŶƵĂĂƉƌĞĨĞƌŝƌůĞƌƵŵůŝǀƌŽŝŵƉƌĞƐƐŽŽƵƵŵĂƌĞǀŝƐƚĂ͕ŚĂǀĞŶ-
ĚŽ ŝŶƷŵĞƌŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ƋƵĞ ĐŽŵƉƌŽǀĂŵ Ž ŵĂŝŽƌ ŝŵƉĂĐƚŽ
MIOLO IMPRESSO EM:
64 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
ĞƌĞĐŽƌĚĂĕĆŽĚĂƐŵĞŶƐĂŐĞŶƐƚƌĂŶƐŵŝƟĚĂƐĞŵƐƵƉŽƌƚĞĚĞ
ƉĂƉĞůĨĂĐĞăƚƌĂŶƐŵŝƟĚĂĞŵƐƵƉŽƌƚĞƐĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ͘
K ƐĞƚŽƌ ĚĂ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů ĐŽŶƟŶƵĂ Ă ƐĞƌ Ž ŵĂŝƐ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞĞĚĞƐĂĮĂŶƚĞƉĂƌĂŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͕ƋƵĞƌƉĞůŽƐĞƵ
ƉĞƐŽŶŽƚŽƚĂůĚŽǀŽůƵŵĞĚĞŶĞŐſĐŝŽƐƋƵĞƌƉĞůĂƐĚŝŶąŵŝĐĂƐ
ĚĞŵĞƌĐĂĚŽĂƋƵĞĞƐƚĄƐƵũĞŝƚŽ͘WƌĞƚĞŶĚĞŵŽƐĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ
ĞƐƚĂĄƌĞĂĂƉŽƐƚĂŶĚŽŶĂǀĞŶĚĂĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĚĞŵĂŝŽƌǀĂůŽƌ
ĂĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽĞƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽŵĂŶƚĞƌƉŽƐŝĕƁĞƐĚĞůŝĚĞƌĂŶĕĂ
ŶŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĞƵƌŽƉĞƵƐ Ğŵ ǀŽůƵŵĞƐ Ğ ĞĮĐŝġŶĐŝĂ͘ ZĞůĂƟ-
ǀĂŵĞŶƚĞ Ă ĞƐƚĞ ƷůƟŵŽ ƉŽŶƚŽ͕ ĐƵŵƉƌĞͲŶŽƐ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ƐĞ
ĐŽŶĮƌŵĂ ƋƵĞ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĂ WĂƉLJƌƵƐ &ƌĂŶĐĞ ŶŽ ĮŶĂů ĚĞ
ϮϬϭϲ͕ŶŽƐƉĞƌŵŝƟƵƉĂƐƐĂƌƉĂƌĂƵŵĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞůŝĚĞƌĂŶĕĂ
ŶŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĨƌĂŶĐġƐ Ğ ŝĚĞŶƟĮĐĂƌ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ
ĚĞŽƟŵŝnjĂĕĆŽŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO
As vendas totais dos negócios complementares de emba-
lagem, comunicação visual e consumíveis de escritó-
ƌŝŽ ŵĂŶƟǀĞƌĂŵ ƵŵĂ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽ ŵƵŝƚŽ ƉŽƐŝƟǀĂ ƉĂƌĂ
Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽ /ŶĂƉĂ͘ EŽ ƐĞƵ ŐůŽďĂů ĞƐƚĂƐ
ĄƌĞĂƐĐƌĞƐĐĞƌĂŵĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ƚĞŶĚŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ
ŶĞƐƚĞƉĞƌşŽĚŽĐĞƌĐĂĚĞϮϬйĚŽ/dƚŽƚĂůĚŽ'ƌƵƉŽ͘
ĄƌĞĂĚĂĞŵďĂůĂŐĞŵŵĂŶƚĞǀĞĂƚĞŶĚġŶĐŝĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ
ƋƵĞƐĞƚĞŵǀŝŶĚŽĂǀĞƌŝĮĐĂƌŶŽƐƷůƟŵŽƐĂŶŽƐ͕ƐƵƉŽƌƚĂĚĂŶĂ
ĐĂĚĂǀĞnjŵĂŝŽƌƵƟůŝnjĂĕĆŽĚĂƐĞŵďĂůĂŐĞŶƐƋƵĞƌĚĞĐĂƌƚĆŽ͕
impulsionado pelo e-commerce͕ƋƵĞƌĞŵƉůĄƐƟĐŽŶĂƐƐƵĂƐ
ƵƟůŝnjĂĕƁĞƐƉĂƌĂŽƐĞƚŽƌĚŽǀŝŶŚŽŽƵŝŶĚƷƐƚƌŝĂĂŐƌŽĂůŝŵĞŶƚĂƌ͘
ĄƌĞĂĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂůĐŽŶƟŶƵŽƵĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌƵŵĂ
ƉƌŽŐƌĞƐƐĆŽŵƵŝƚŽƉŽƐŝƟǀĂƉŽƌǀŝĂĚĞƵŵĂŵĂŝŽƌƉĞŶĞƚƌĂ-
ção no mercado suportada num alargamento do ƉŽƌƞŽůŝŽ
ĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĞŶƵŵĂŵĂŝŽƌĐŽďĞƌƚƵƌĂŐĞŽŐƌĄĮĐĂ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
65 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 PAPEL

ŵϮϬϭϳŽŶĞŐſĐŝŽĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĚĞƉĂƉĞůĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ restruturação e redução de ƉŽƌƞŽůŝŽ de produtos de outro

ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵϳϴϱ͕ϰŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĚĞǀĞŶĚĂƐ͕ƵŵĂƵŵĞŶ-
ƚŽĚĞϯϮ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĨĂĐĞĂŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽĚĞ
2016.
ŽŶƟŶƵĄŵŽƐĂĂƐƐŝƐƟƌĂƵŵĂĞƌŽƐĆŽĚĂƉƌŽĐƵƌĂĚĞƉĂƉĞů
na Europa em 2017, com uma queda de volume de 2,1%
na Europa Ocidental e de 1,7% nos países europeus onde
Ă /ŶĂƉĂ ĂƚƵĂ͘ ŽŶƟŶƵĂ Ă ǀĞƌŝĮĐĂƌͲƐĞ ƵŵĂ ĨŽƌƚĞ ĐŽŶĐŽƌ-
rência entre os diferentes ƉůĂLJĞƌƐ do mercado, embora
ĐŽŵĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĐŽŶƐŽĂŶƚĞĂƐŐĞŽŐƌĂĮĂƐ͘
Apesar deste enquadramento, a Inapa conseguiu crescer
cerca de 5,4% em termos de volume, tendo aumentado a
sua quota de mercado nos mercados europeus onde atua
em cerca de 1,8 pp. A evolução da quota de mercado não foi
ŚŽŵŽŐĠŶĞĂĞŵƚŽĚĂƐĂƐŐĞŽŐƌĂĮĂƐƉŽŝƐĞŵĂůŐƵŶƐƉĂşƐĞƐ
ĨŽŵŽƐƉĞŶĂůŝnjĂĚŽƐƉŽƌƉƌŽďůĞŵĂƐƐĞŶƟĚŽƐĂŶşǀĞůŝŶĚƵƐƚƌŝĂů
por um dos nossos principais fornecedores bem como por
ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌ͘EŽĐŽŶũƵŶƚŽ͕ĠĚĞĚĞƐƚĂĐĂƌĂĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽĚŽ
ŵĞƌĐĂĚŽĨƌĂŶĐġƐƉĂƌĂŽƌĞĨŽƌĕŽĚĂƉŽƐŝĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ͕ĐŽŶĮƌ-
ŵĂŶĚŽŽĂĐĞƌƚŽĚĂŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽƌĞĂůŝnjĂĚĂŶŽĮŶĂů
de 2016.
ŵ ϮϬϭϳ Ğ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ Ž ƉƌĞĕŽ ŵĠĚŝŽ ĚĞ ǀĞŶĚĂ1
ƌĞŐŝƐƚŽƵƵŵĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽŵĂƌŐŝŶĂůĐŽŵƉĂƌĂƟǀĂŵĞŶƚĞĐŽŵ
Ž ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ŚŽŵſůŽŐŽ ĚĞ ϮϬϭϲ͘ ƐƚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶ-
ƚŽĨŽŝĨƌƵƚŽĚĂĚŝŶąŵŝĐĂĚĞƋƵĞĚĂĚĞƉƌĞĕŽƐĂŽůŽŶŐŽĚŽ
ĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌƋƵĞůĞǀŽƵĂƋƵĞ͕ĞŵƚĞƌŵŽƐĐŽŵƉĂƌĂƟǀŽƐŶŽ
ƉƌŝŵĞŝƌŽƐĞŵĞƐƚƌĞĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐƉƌĞĕŽƐŵĠĚŝŽƐƚĞŶŚĂŵĮĐĂ-
do abaixo de igual período de 2016. No segundo semestre
ĚĞϮϬϭϳ͕ũĄƐĞǀĞƌŝĮĐŽƵƵŵĂƵŵĞŶƚŽĚĞĐĞƌĐĂĚĞϮйĨĂĐĞ
ĂŽƉƌĞĕŽŵĠĚŝŽĚĂƐĞŐƵŶĚĂŵĞƚĂĚĞĚŽĂŶŽĚĞϮϬϭϲ͘
1WƌĞĕŽŵĠĚŝŽĚĞǀĞŶĚĂ͗sĞŶĚĂƐĚĞƉĂƉĞůͬƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘

785,4 M€
EM VENDAS

+32,5 M€
PERÍODO HOMÓLOGO
DE 2016

15,6 M€
RESULTADOS
OPERACIONAIS

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 66 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
A tendência de aumento de preços do papel esteve alicer-
çada no aumento dos preços por parte dos produtores, por
ƐƵĂǀĞnjĞŵŐƌĂŶĚĞŵĞĚŝĚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƉĞůŽĂƵŵĞŶƚŽĚŽƐ
preços da pasta de papel.
A margem bruta total gerada pelo negócio do papel acom-
ƉĂŶŚŽƵ Ž ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ ƚĞŶĚŽ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ
marginalmente em termos de percentagem sobre vendas
ĐŽŵƉĂƌĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ŚŽŵſůŽŐŽ ĚĞ ϮϬϭϲ͘
ƐƚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ Ġ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽ mix
ĚĞǀĞŶĚĂƐĐŽŵĂƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĚĂƐĄƌĞĂƐĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐĞĚŽ
ƉŽƌƞŽůŝŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐŶƵŵĂſƟĐĂĚĞŵĞůŚŽƌƐĞƌǀŝƌĂƐŶĞĐĞƐ-
sidades dos nossos clientes.
ĚĞĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽƋƵĞƚĞŵǀŝŶĚŽĂƐĞƌĐŽŶƐĞŐƵŝĚĂŶŽƐƷůƟŵŽƐ
ĂŶŽƐ͕ƌĞŇĞƟŶĚŽƵŵĂŐĞƐƚĆŽƌŝŐŽƌŽƐĂĚŽĐƵƐƚŽĚĂƐŽƉĞƌĂ-
ĕƁĞƐ͘
Os resultados operacionais (EBIT) do negócio do papel
ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵĂϭϱ͕ϲŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐƚĞŶĚŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ
2,0% das vendas.
ŵ ƐşŶƚĞƐĞ͕ ǀĞƌŝĮĐĂͲƐĞ ƋƵĞ Ž ŶĞŐſĐŝŽ ĚŽ ƉĂƉĞů ƚĞǀĞ Ƶŵ
ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽƉŽƐŝƟǀŽĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚŽŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĂĂƟǀŝĚĂ-
de, apesar de estarmos ainda numa fase inicial do processo
ĚĞĐƌŝĂĕĆŽĚĞǀĂůŽƌĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚĂĨƵƐĆŽĚĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐŶŽ
mercado francês.

ƉĞƐĂƌ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ŽƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ

ĂƋƵŝƐŝĕĆŽƌĞĂůŝnjĂĚĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͕ŽĐŽŶũƵŶƚŽĚŽƐ
ĐƵƐƚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽƐ Ğ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ŵĂŶƚĞǀĞ Ă ƚĞŶĚġŶĐŝĂ

VENDAS
(milhões de euros)

785,1 752,9 785,4

2015 2016 2017

EBIT
(milhões de euros)

16,9 15,6
14,8

2015 2016 2017

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 67 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 EMBALAGEM

ŵϮϬϭϳ͕ŽŶĞŐſĐŝŽĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵĚŽ'ƌƵƉŽ Em Portugal procedemos à fusão da Tradembal e da Da

/ŶĂƉĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ ϲϳ͕ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ĚĞ ǀĞŶĚĂƐ͕ ϭ͕Ϭ
ŵŝůŚĆŽĚĞĞƵƌŽƐĂĐŝŵĂĚŽǀŽůƵŵĞĚĞϮϬϭϲ͘
K ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ŶŽ ƐĞƚŽƌ ĚĂ ĞŵďĂůĂŐĞŵ ĨŽŝ
ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽ ƉŽƌ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ŶŽƐ ǀĄƌŝŽƐ
ŵĞƌĐĂĚŽƐŽŶĚĞĂƚƵĂŵŽƐĞƋƵĞƐĞƌĆŽĂďĂƐĞƉĂƌĂƵŵƐĂƵĚĄ-
vel crescimento futuro.
De destacar a plena integração da Embaltec, adquirida no
ĮŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϲ͕ ƋƵĞ ŶŽƐ ƉĞƌŵŝƚĞ ĐŽŶƚĂƌ ĂŐŽƌĂ ĐŽŵ
uma maior cobertura territorial e de ƉŽƌƞŽůŝŽ de produtos
no importante mercado francês.
Hora numa só empresa com uma nova designação de Inapa
WĂĐŬĂŐŝŶŐWŽƌƚƵŐĂů͘ƐƚĞƉƌŽĐĞƐƐŽŝŶĐůƵŝƵĂƌĞůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚĞĂůŐƵŵĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐ͕ĐŽŵŝŵƉĂĐƚŽƐƉŽƐŝƟ-
ǀŽƐĂŶşǀĞůĚĞǀĞŶĚĂƐĞƉŽƵƉĂŶĕĂĚĞĐƵƐƚŽƐĚĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕ũĄ
ǀĞƌŝĮĐĂĚŽƐŶŽƐĞŐƵŶĚŽƐĞŵĞƐƚƌĞ͘
KƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐŶĂĄƌĞĂĚĂĞŵďĂůĂŐĞŵĨŽƌĂŵ
ĚĞϮ͕ϭŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĮdžĂŶĚŽͲƐĞĞŵϯ͕ϬйĚĂƐǀĞŶĚĂƐ͘
ϮϬϭϳĨŽŝƵŵĂŶŽĚĞƚƌĂŶƐŝĕĆŽ͕ĐŽŵĨŽƌƚĞƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞ
ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĞ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚĞƐŽůƵĕƁĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚĂƐĚĞĞŵďĂůĂ-
ŐĞŵ͕ĐƵũŽƐĨƌƵƚŽƐƐĞƌĆŽũĄǀŝƐşǀĞŝƐĞŵϮϬϭϴ͘

EĂůĞŵĂŶŚĂĨŽŝĨĞŝƚŽƵŵĨŽƌƚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽŶĂƌĞŽƌŐĂŶŝ- KZĞƐƵůƚĂĚŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĚĂĄƌĞĂĚĂĞŵďĂůĂŐĞŵĨŽŝ
njĂĕĆŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŶŽ ĂůĂƌŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƋƵĞ ĚĞϭ͕ϯŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
ƚƌĂƌĆŽũĄĞĨĞŝƚŽƐƉŽƐŝƟǀŽƐĞŵϮϬϭϴ͘

VENDAS
(milhões de euros)

64,1 66,7 67,7

67,7 M€
EM VENDAS

2015 2016 2017

+1 M€
VOLUME
DE 2016
EBIT
(milhões de euros)

2,1 M€ 2,9
2,3 2,1
RESULTADOS
OPERACIONAIS

2015 2016 2017

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 68 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 COMUNICAÇÃO VISUAL

Em 2017, o negócio das empresas de comunicação visual

ƌĞĂůŝnjŽƵ Ğŵ &ƌĂŶŬĨƵƌƚ ŶŽ ŵġƐ ĚĞ ŶŽǀĞŵďƌŽ͕ ĂŵďĂƐ ĐŽŵ
ĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂƌĞŐŝƐƚŽƵƵŵǀŽůƵŵĞĚĞĨĂƚƵƌĂĕĆŽĚĞϯϮ͕ϲ
ƵŵĂŐƌĂŶĚĞĂŇƵġŶĐŝĂ͕ĨŽƌĂŵƵŵŝŵƉƵůƐŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƉĂƌĂ
ŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ƵŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚĞĐĞƌĐĂĚĞϴйĨĂĐĞĂ
ĂůĂƌŐĂƌĂŶŽƐƐĂĐĂƌƚĞŝƌĂĚĞĐůŝĞŶƚĞƐ͕ďĞŵĐŽŵŽƉĂƌĂĨĂnjĞƌ
2016.
novos contactos com fornecedores, reforçando assim o
nosso ƉŽƌƞŽůŝŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕƁĞƐĞdžĐůƵƐŝǀĂƐ͘
ƐƚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĨĂĐĞ Ă ϮϬϭϲ ǀĞƌŝĮĐŽƵͲƐĞ ŶŽƐ ǀĄƌŝŽƐ
segmentos, nomeadamente nas vendas de ŚĂƌĚǁĂƌĞ e
O incremento das vendas a par do esforço de proteção da
ŵĞĚŝĂĞŶĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐŐĞŽŐƌĂĮĂƐ͘&ŝĐŽƵ͕ŶŽĞŶƚĂŶƚŽ͕ĂƋƵĠŵ
ŵĂƌŐĞŵĐŽŵĞƌĐŝĂůĞĚĂŵĂŝŽƌĞĮĐŝġŶĐŝĂŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂůůĞǀĂ-
ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽ͕ ĚĞǀŝĚŽ ăƐ ĚŝĮĐƵůĚĂĚĞƐ ƐĞŶƟĚĂƐ
ram a que os resultados operacionais aumentassem pelo
no recrutamento de quadros com experiência, sobretudo
ƚĞƌĐĞŝƌŽĂŶŽĐŽŶƐĞĐƵƟǀŽ͕ƐŝƚƵĂŶĚŽͲƐĞŶŽƐϬ͕ϲŵŝůŚƁĞƐĚĞ
ŶĂůĞŵĂŶŚĂ͘KĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŽƌŐąŶŝĐŽĮĐŽƵĂƐƐŝŵĚĞƉĞŶ-
ĞƵƌŽƐ͘KƌĄĐŝŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐƐŽďƌĞĂƐǀĞŶĚĂƐ
dente da nossa capacidade de formação interna, levando
ĂƵŵĞŶƚŽƵ нϭ͕ϯ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ ĐŽŵƉĂƌĂƟǀĂŵĞŶƚĞ
mais tempo a alcançar as metas traçadas e que implicam
ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϲ͕ ĂƉĞƐĂƌ ĚŽ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ Ă
um forte crescimento nos próximos anos.
nível de contratação de quadros.
ŶŽƐƐĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŶĂ&^W͕ŵĂŝŽƌĞǀĞŶƚŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů
ƐƚĂŵŽƐ ĐůĂƌĂŵĞŶƚĞ Ă ĂƉŽƐƚĂƌ Ğŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ Ă ĄƌĞĂ ĚĞ
para ǁŝĚĞ ĨŽƌŵĂƚ ƉƌŝŶƟŶŐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjŽƵ Ğŵ ,ĂŵďƵƌŐŽ
ŶĞŐſĐŝŽĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂůƋƵĞƌƉŽƌĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŽƌŐą-
no mês de maio e na feira de comunicação visual que se
ŶŝĐŽƋƵĞƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞĂƋƵŝƐŝĕƁĞƐ͘

VENDAS
(milhões de euros)

32,1 30,2 32,6

32,6 M€
EM VENDAS

2015 2016 2017

+8%
PERÍODO HOMÓLOGO
DE 2016
EBIT
(milhões de euros)

0,6 M€ 0,6
RESULTADOS
OPERACIONAIS
0,1 0,2

2015 2016 2017

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 69 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 SÍNTESE DA ATIVIDADE
DA INAPA - IPG
 /ŶĂƉĂ ʹ /W' ĐŽŵŽ ŚŽůĚŝŶŐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ĂƐƐƵŵĞ Ă ĚĞĮŶŝ-
ĕĆŽ ĚĂ ƉŽůşƟĐĂ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂ ĚŽ 'ƌƵƉŽ͕ Ă ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ ĚĂƐ
ĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐĚĂƐĮůŝĂŝƐŶŽƐǀĄƌŝŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐĞŵ
que opera e a procura de obtenção de sinergias existentes
ĞŶƚƌĞŽƐǀĄƌŝŽƐŶĞŐſĐŝŽƐ͘EŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĞŵĐƵƌƐŽ͕ĂĂƟǀŝĚĂĚĞ
ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĞƐƚĞŶĚĞƵͲƐĞ ăƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶ-
ção:
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽĚĞůŝŶŚĂƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͖
 ͻ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ ĚĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚŽ ƉůĂŶŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĂŽ
  ŶşǀĞůĚŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐŽŶĚĞŽ'ƌƵƉŽŽƉĞƌĂ͖
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽ ĚĂƐ ůŝŶŚĂƐ ĚĞ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ ƉŽůşƟĐĂ
  ĐŽŵĞƌĐŝĂůĂƐĞŐƵŝƌĞŵĐĂĚĂŵĞƌĐĂĚŽ͖
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽĚĂƉŽůşƟĐĂĚĞĐŽŵƉƌĂƐĞŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĐŽŵŽƐ
  ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĚŽ'ƌƵƉŽ͖
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽĚĂƉŽůşƟĐĂĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĞĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ
  ĚĂƐƵĂŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ͖
• Coordenação da tesouraria e desenvolvimento de
  ƌĞůĂĕƁĞƐĐŽŵŽƐŝƐƚĞŵĂĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͖
 ͻ 'ĞƐƚĆŽ ĚŽ ƐĞƵ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ŝŵŽďŝůŝĄƌŝŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ
  ƐƵĐƵƌƐĂůƋƵĞĐƌŝŽƵƉĂƌĂŽĞĨĞŝƚŽĞŵƐƉĂŶŚĂ͖
 ͻ WůĂŶĞĂŵĞŶƚŽĞĐŽŶƚƌŽůŽĚĞŐĞƐƚĆŽ͖
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽĚĂƐƉŽůşƟĐĂƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͖
 ͻ ƵĚŝƚŽƌŝĂŝŶƚĞƌŶĂ͖
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽĞŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƌŝƐĐŽƐ͖
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO
 ͻ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌĞůĂĕƁĞƐ ĐŽŵ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ ŝŶǀĞƐƟͲ
  ĚŽƌĞƐĞƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐĚŽŵĞƌĐĂĚŽĚĞĐĂƉŝƚĂŝƐ͖
 ͻ ĞĮŶŝĕĆŽ ĚĂ ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ Ğ ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ
  ĚĂƐƵĂŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ͖
 ͻ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽĚĂŐĞƐƚĆŽĚŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͖
 ͻ ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂů͖
 ͻ ƐƐĞƐƐŽƌŝĂũƵƌşĚŝĐĂĚŽ'ƌƵƉŽ͘
 /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͕͘͘
ĞŶĐĞƌƌŽƵŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĐŽŵƵŵƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽƉŽƐŝƟǀŽĚĞ
Ϭ͕Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ƋƵĞ ĐŽŵƉĂƌĂ ĐŽŵ ϰ͕ϰ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ
euros nas contas reexpressas de 2016.
As vendas e serviços prestados e outros rendimentos e
ŐĂŶŚŽƐ;ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐăƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͕
da negociação das compras dos principais fornecedores
Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ŵĂƌĐĂƐ ƉƌſƉƌŝĂƐͿ ĂƟŶŐŝƌĂŵ ŽƐ ϭϭ͕ϲ ŵŝůŚƁĞƐ
euros. O resultado operacional em 2017 ascendeu a
ϲ͕ϳŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
 ƐŝƚƵĂĕĆŽ ůşƋƵŝĚĂ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ ĞƌĂ ĚĞ
ϭϴϱ͕ϲ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘ K ĂƟǀŽ ůşƋƵŝĚŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ Ă
ϯϲϰ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ƋƵĞ ĐŽŵƉĂƌĂ ĐŽŵ ϯϲϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ
ĞƵƌŽƐĚŽƉĞƌşŽĚŽŚŽŵſůŽŐŽ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
70 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 PERSPETIVAS
PARA 2018
WĂƌĂ ϮϬϭϴ ĞƐƟŵĂͲƐĞ ƋƵĞ ƐĞ ŵĂŶƚĞŶŚĂ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ
ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ŶĂ ŽŶĂ ƵƌŽ͕ ĂƉŽŝĂĚĂ ƉĞůĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ
ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ͕ ĐŽŵ Ž ŝŶĞƌĞŶƚĞ ĞƐơŵƵůŽ ĂŽ
ĐŽŶƐƵŵŽƉƷďůŝĐŽĞƉƌŝǀĂĚŽ͕ƉĞůĂŵĞůŚŽƌŝĂĚŽŵĞƌĐĂĚŽĚĞ
ƚƌĂďĂůŚŽĞƉĞůĂƉƌŽƐƐĞĐƵĕĆŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽŵƵŶĚŝĂů͘EĂ
ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ĨƌĂĐĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶŽƐ ƷůƟŵŽƐ ĂŶŽƐ͕
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂͲƐĞ ƋƵĞ Ă ŝŶŇĂĕĆŽ ƐĞ ŵĂŶƚĞƌĄ Ğŵ ŶşǀĞŝƐ ƐĞŵĞ-
ůŚĂŶƚĞƐĂŽƐĚĞϮϬϭϳ͕ŶĆŽŽďƐƚĂŶƚĞŽƌĞĐĞŶƚĞĂƵŵĞŶƚŽĚŽƐ
preços do petróleo. A sustentabilidade da recuperação e o
potencial de crescimento da economia permanecem, no
ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ůŝŐĂĚŽƐ Ă ĂůŐƵŵĂƐ ŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐ ĐŽŵŽ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ
ĚĂƐ ŶĞŐŽĐŝĂĕƁĞƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ĂƌƟŐŽ ϱϬǑ ƉĞůŽ
ZĞŝŶŽ hŶŝĚŽ ŽƵ ăƐ ƚĞŶƐƁĞƐ ŐĞŽƉŽůşƟĐĂƐ ;DĠĚŝŽ KƌŝĞŶƚĞ͕
ŽƌĞŝĂͿĞăƚĞŶĚġŶĐŝĂĚĞƉŽůşƟĐĂƐŵĂŝƐƉƌŽƚĞĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘
EŽŵĞƌĐĂĚŽĚŽƉĂƉĞůĂƐƐŝƐƟŵŽƐŶŽƐƷůƟŵŽƐĂŶŽƐĂƵŵĂ
queda estrutural de consumo nas economias mais desen-
ǀŽůǀŝĚĂƐ͕ŽŶĚĞĂŐĞŶĞƌĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƐŵĞŝŽƐĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ
ĚŝŐŝƚĂůĐŽŶĚƵnjŝƵĂƵŵĂĚĞƐŵĂƚĞƌŝĂůŝnjĂĕĆŽĞĚŝŐŝƚĂůŝnjĂĕĆŽĚĞ
documentos.
 ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ƉĂƉĞů ŐƌĄĮĐŽ Ğ ĚĞ ŝŵƉƌĞƐƐĆŽ
ĐŽŶƟŶƵĂƌĄĂƐĞƌŝŶŇƵĞŶĐŝĂĚĂƉĞůŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚĂƐĞĐŽŶŽ-
mias onde a Inapa opera, nomeadamente pelo quadro
macroeconómico europeu, a par dos equilíbrios dentro do
ƐĞƚŽƌ͘KĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽĚĞĨŽƌƚĞƉƌĞƐƐĆŽƋƵĞƐĞĨĂnjƐĞŶƟƌ
ŶĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂĚĞǀŝĚŽĂŽƐĞůĞǀĂĚŽƐĐƵƐƚŽƐĚĂŵĂƚĠƌŝĂͲƉƌŝŵĂ͕
nomeadamente da pasta de papel, aliado a um aumento
ĚĂƉƌŽĐƵƌĂŐůŽďĂů͕ƉŽĚĞƌĄůĞǀĂƌĂƋƵĞĂǀĂŐĂĚĞĂƵŵĞŶƚŽƐ
ĚĞƉƌĞĕŽƐĚĞǀĞŶĚĂĂƋƵĞũĄƐĞĂƐƐŝƐƟƵŶŽƷůƟŵŽƚƌŝŵĞƐƚƌĞ
ĚĞϮϬϭϳƐĞŵĂŶƚĞŶŚĂĚƵƌĂŶƚĞŽĂŶŽĚĞϮϬϭϴ͕ƚĂŶƚŽƉĂƌĂ
ĐŽĂƚĞĚcomo para ƵŶĐŽĂƚĞĚ e cut-size papers. Outros fato-
res que contribuem para esta tendência na Europa são a
ŵĞŶŽƌĐŽŶĐŽƌƌġŶĐŝĂĚŽƐƉƌŽĚƵƚŽƌĞƐĂƐŝĄƟĐŽƐ͕ĐƵũĂƉƌŽĐƵƌĂ
ŶŽƐƐĞƵƐŵĞƌĐĂĚŽƐƐĞŵĂŶƚĠŵĞŵĂůƚĂĞĂůŐƵŵĂĞƐĐĂƐƐĞnj
de produto no mercado, nomeadamente de ŽīƐĞƚ, que
permite aos produtores manterem taxas de ocupação das
ŵĄƋƵŝŶĂƐĂĐĞƌĐĂĚĞϵϲйͲϵϴйĐŽŵƵŵĂĐĂƌƚĞŝƌĂĐŽŶĨŽƌƚĄ-
vel de encomendas.
DĂŶƚĞƌͲƐĞͲĄƵŵĨŽĐŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĚĞŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĂĞƐƚĂ-
bilidade da margem por via da gestão do ƉƌŽĚƵĐƚͲŵŝdž e de
ƵŵĂƐſůŝĚĂƉŽůşƟĐĂĚĞƉƌĞĕŽƐ͕ŽŶĚĞƐĞĞƐƟŵĂƵŵĂƵŵĞŶƚŽ
na sequência dos aumentos de preços que têm vindo a ser
anunciados por parte dos fornecedores. Um dos fatores
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO
ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐƉĂƌĂĂƟŶŐŝƌŵŽƐƵŵĂŵĞůŚŽƌĞŵĂŝƐƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ĐŽŶƟŶƵĂƌĄ Ă ƐĞƌ Ž ƚƌĂďĂůŚŽ ƋƵĞ
temos vindo a desenvolver para construir uma estrutura
ŇĞdžşǀĞůĐŽŵĐƵƐƚŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐďĂŝdžŽƐ͘ƵƌĂŶƚĞŽĂŶŽĚĞ
2018 vamos prosseguir com a implementação do novo
ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ůŽŐşƐƟĐĂ Ğ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ŝŶŝĐŝĂĚĂ Ğŵ
ϮϬϭϲƋƵĞŶŽƐĚĞǀĞƌĄůĞǀĂƌĂŵĂŝŽƌĞƐŶşǀĞŝƐĚĞĞĮĐŝġŶĐŝĂ
nos nossos dois principais mercados.
No que se refere aos negócios complementares de emba-
ůĂŐĞŵĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͕Ă/ŶĂƉĂŵĂŶƚĞƌͲƐĞͲĄĨŽĐĂĚĂ
ŶŽƐĞƵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŽƌŐąŶŝĐŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŵĂŵĂŝŽƌƉĞŶĞ-
ƚƌĂĕĆŽ ŶŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ŽŶĚĞ ũĄ ŽƉĞƌĂ Ğ ŶĂ ĞdžƉĂŶƐĆŽ ƉĂƌĂ
ŽƵƚƌŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐ͕ĂƉĂƌĚĂĐŽŶơŶƵĂĚŝŶĂŵŝnjĂĕĆŽĚŽcross-
ͲƐĞůůŝŶŐ. No mercado francês, e na sequência da aquisição
ĚĂĞŵƉƌĞƐĂŵďĂůƚĞĐŶŽĮŶĂůĚĞϮϬϭϲ͕ŝƌĞŵŽƐĐŽŶƟŶƵĂƌ
ĂĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĂĂƟǀŝĚĂĚĞĐŽŶĮƌŵĂŶĚŽĂŶŽƐƐĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞ
liderança suportada no reforço do ŬŶŽǁͲŚŽǁ adquirido e
ŶĂƋƵĂůŝĚĂĚĞĚŽŶŽƐƐŽƐĞƌǀŝĕŽ͘/ŶĂƉĂŝƌĄŵĂŶƚĞƌĂƐƵĂ
ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ĚĞ ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ
ƋƵĞƌĞǀĞůĞŵƉĞƌƐƉĞƟǀĂƐĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͕ƌĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĞ
ĐƌŝĂĕĆŽĚĞǀĂůŽƌ͕ƐĞŐƵŶĚŽŽƐƉĂĚƌƁĞƐƋƵĞƚġŵƐŝĚŽƐĞŐƵŝ-
ĚŽƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽŶŽƐƷůƟŵŽƐĂŶŽƐ͘
ŵƚĞƌŵŽƐĚĞďĂůĂŶĕŽ͕Ž'ƌƵƉŽŝƌĄŵĂŶƚĞƌͲƐĞĨŽĐĂĚŽŶĂ
ƌĞĚƵĕĆŽĚŽƐĞƵƌĄĐŝŽĚĞĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽƉŽƌǀŝĂĚĂŽƟŵŝ-
njĂĕĆŽ ĚŽƐ ĨƵŶĚŽƐ ĂĨĞƚŽƐ ĂŽ ĐĂƉŝƚĂů ĐŝƌĐƵůĂŶƚĞ ;ŶĂƐ ƐƵĂƐ
ƚƌġƐĚŝŵĞŶƐƁĞƐͿĞĚĂŐĞƌĂĕĆŽĚĞĐĂƐŚͲŇŽǁ decorrentes da
ĂƟǀŝĚĂĚĞ͘ ŽŶƟŶƵĂƌĞŵŽƐ Ă ƚƌĂďĂůŚĂƌ ĐŽŵ Ž ŽďũĞƟǀŽ ĚĞ
ŵĂŶƚĞƌĚŽŝƐƚĞƌĕŽƐĚĂĚşǀŝĚĂĞŵŵĠĚŝŽĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ͘
Durante o ano
de 2018
vamos prosseguir
com a implementação
do novo modelo
de gestão logística
e de distribuição.
MIOLO IMPRESSO EM:
71 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 COMPORTAMENTO
EM BOLSA
O ano de 2017 foi marcado por uma apreciação dos mercados, resultado do maior crescimento económico global.

ŵƚĞƌŵŽƐĂŐƌĞŐĂĚŽƐ͕ŽŵĞƌĐĂĚŽƉŽƌƚƵŐƵġƐƌĞŐŝƐƚŽƵƵŵĂĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ƚĞŶĚŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽŽW^/ͲϮϬƵŵĂ
ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽĂĐƵŵƵůĂĚĂĚĞϭϱй͘ƐƚĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĨŽŝĂĨĞƚĂĚĂƉĞůŽĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĂĐŝŵĂĚĂƐĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐĚĂĞĐŽŶŽŵŝĂŶĂĐŝŽŶĂůĞƐƵďŝ-
ĚĂĚĂŶŽƚĂĕĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĚĂZĞƉƷďůŝĐĂWŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͘

ƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĚĂ/ŶĂƉĂƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵƵŵĂĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽĚĞϭϱ͕ϯйĚƵƌĂŶƚĞϮϬϭϳ͕ƉĂƌĂϬ͕ϭϮϴ͘EĂƉƌŝŵĞŝƌĂŵĞƚĂĚĞĚŽĂŶŽƌĞŐŝƐƚŽƵ-
ͲƐĞƵŵĂĨŽƌƚĞĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ͕ĐŚĞŐĂŶĚŽĂĨĞĐŚĂƌĐŽŵƵŵĂĐŽƚĂĕĆŽĚĞϬ͕ϭϳϬΦŶŽŵġƐĚĞũƵŶŚŽ͕ƚĞŶĚŽͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽƵŵĂĐŽƌƌĞĕĆŽŶĂ
segunda metade do ano.

EVOLUÇÃO DA COTAÇÃO DAS AÇÕES ORDINÁRIAS EM 2017

€
0.18
0.17
0.16
1 5
0.15
3
0.14
0.13 4
0.12
0.11 2
0.10
0.09
0.08
:ĂŶ &Ğǀ DĂƌ ďƌ DĂŝ :ƵŶ :Ƶů ŐŽ ^Ğƚ KƵƚ EŽǀ Ğnj

LEGENDA DO GRÁFICO

1. Resultados anuais de 2016 (24 março)

2. Publicação do relatório e contas de 2016 e convocatória para a Assembleia Geral Ordinária (6 abril)
3. Assembleia Geral Ordinária (28 abril)
4. Resultados do primeiro semestre de 2016 (22 setembro)
ϱ͘ ŽŶǀĞƌƐĆŽĚĞǀĂůŽƌĞƐŵŽďŝůŝĄƌŝŽƐĂŽƉŽƌƚĂĚŽƌĞŵŶŽŵŝŶĂƟǀŽƐ;ϭϮŽƵƚƵďƌŽͿ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 72 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
ĞǀŽůƵĕĆŽĚŽơƚƵůŽĐŽŶƟŶƵŽƵĂƐĞƌŝŶŇƵĞŶĐŝĂĚĂƉĞůĂĐŽŶũƵŶƚƵƌĂĚŽŵĞƌĐĂĚŽƉŽƌƚƵŐƵġƐ͕ŶĆŽŽďƐƚĂŶƚĞŽƐĞƵĚŝŵŝŶƵƚŽƉĞƐŽŶĂƐ
ǀĞŶĚĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ĞƉĞůŽƐĞůĞǀĂĚŽƐŶşǀĞŝƐĚĞĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽƋƵĞĐŽŶƟŶƵĂĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͘

 ĐŽƚĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ŵĞůŚŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƋƵĞ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ĐŽŵƉĂƌĄǀĞŝƐ͕ ĐŽŵŽ Ă ^ĞƋƵĂŶĂ Ğ Ă sĞƌŝƟǀ͕ ƚĞŶĚŽ ĂƉĞŶĂƐ Ă ^ƉŝĐĞƌƐ
;ƉƌĞƐĞŶƚĞŶŽŵĞƌĐĂĚŽĂƵƐƚƌĂůŝĂŶŽͿƌĞŐŝƐƚĂĚŽƵŵĂŵĞůŚŽƌƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƋƵĞĂ/ŶĂƉĂ͘

EVOLUÇÃO DA COTAÇÃO INAPA VS. PSI20 VS. COMPARÁVEIS

180

160

140
+30%
120 +15%
+15%
100

80

60
-46%
40 -59%

20

:ĂŶ &Ğǀ DĂƌ ďƌ DĂŝ :ƵŶ :Ƶů ŐŽ ^Ğƚ KƵƚ EŽǀ Ğnj

Inapa ^ĞƋƵĂŶĂ ^ƉŝĐĞƌƐ sĞƌŝƟǀ W^/ͲϮϬ

KǀŽůƵŵĞĚĞƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĚŽơƚƵůŽ/ŶĂƉĂĚƵƌĂŶƚĞϮϬϭϳƌĞŐŝƐƚŽƵƵŵĂƵŵĞŶƚŽƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ƚĞŶĚŽͲƐĞĮdžĂĚŽƉƌſdžŝŵŽ
ĚŽƐŶşǀĞŝƐĚĞϮϬϭϱ͘KǀŽůƵŵĞŐůŽďĂůĚĞƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂĐĞƌĐĂĚĞϮϲйĚĂƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĞŵŝƟĚĂƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 73 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 M. LAJOIE Inapa França
TOTAL DE AÇÕES ORDINÁRIAS
TRANSACIONADAS
(MILHARES DE AÇÕES)

2012

11 065
2013

48 675
2014
88 064
2015

39 618
2016
15 082
2017

39 456

ŵϮϬϭϳĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵƌĞĚƵnjŝĚŽƐǀŽůƵ-
mes. Durante o ano foram transacionados apenas um
ŵŝůŚĆŽ ƋƵĂƚƌŽĐĞŶƚŽƐ Ğ ƋƵŝŶnjĞ ŵŝů ơƚƵůŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ŚĂǀŝĚŽ
ƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞŵĂƉĞŶĂƐϭϴƐĞƐƐƁĞƐ͕ƐĞŶĚŽĚĞĨƌŝƐĂƌƋƵĞƵŵ
ŵŝůŚĆŽ ĚƵnjĞŶƚŽƐ Ğ ƚƌŝŶƚĂ ƚƌġƐ ŵŝů ơƚƵůŽƐ ĨŽƌĂŵ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ
ĂƉĞŶĂƐŶƵŵĂƐĞƐƐĆŽ͘KơƚƵůŽĨĞĐŚŽƵŽĂŶŽĐŽŵƵŵĂĐŽƚĂ-
ĕĆŽ ĚĞ Ϭ͕ϬϭϭΦ͕ Ž ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ ƵŵĂ ƐƵďŝĚĂ ĚĞ ϯϳ͕ϱй
ĨĂĐĞĂŽƉƌĞĕŽĚĞĨĞĐŚŽĚĞϮϬϭϲ͕ƵŵĂĞǀŽůƵĕĆŽĐŽŶƚƌĄƌŝĂă
ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƉĞůĂƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͘KǀŽůƵŵĞŐůŽďĂůĚĞƚƌĂŶ-
ƐĂĕƁĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϭ͕ϱй ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶ-
ĐŝĂŝƐĞŵŝƟĚĂƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 74 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 AÇÕES
PRÓPRIAS
EŽĚĞĐŽƌƌĞƌĚŽĂŶŽĚĞϮϬϭϳĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽĂůŝĞŶŽƵƋƵĂŝƐƋƵĞƌĂĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐƉĞůŽƋƵĞƚĞƌŵŝŶŽƵŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŵƋƵĞĚĞƟǀĞƐƐĞ
ĂĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐĞŵĐĂƌƚĞŝƌĂ͘

AUTORIZAÇÕES CONCEDIDAS A NEGÓCIOS

ENTRE A SOCIEDADE E OS SEUS ADMINISTRADORES
Não ocorreram durante o exercício transato quaisquer negócios entre a sociedade e qualquer um dos seus administradores acres-
ĐĞŶĚŽĂŝŶĚĂƋƵĞăƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽĨŽŝƐŽůŝĐŝƚĂĚĂƋƵĂůƋƵĞƌĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽŶĞƐƐĞƐĞŶƟĚŽ͘

PROPOSTA DE APLICAÇÃO
DE RESULTADOS
ƚĞŶƚŽŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶŽƐĂƌƚ͘ǑƐϯϮ͘ǑĞϯϯ͘Ǒ^͕ƉƌŽƉŽŵŽƐƋƵĞŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐůşƋƵŝĚŽƐĚĂ/ŶĂƉĂʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕
^͕ŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϮϬϵϴϴϱ͕ϱϰĞƵƌŽƐ;ĚƵnjĞŶƚŽƐĞŶŽǀĞŵŝůŽŝƚŽĐĞŶƚŽƐĞŽŝƚĞŶƚĂĞĐŝŶĐŽĞƵƌŽƐĞĐŝŶƋƵĞŶƚĂĞƋƵĂƚƌŽĐġŶƟŵŽƐͿ͕
ƚĞŶŚĂŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽ͗

 ͻWĂƌĂZĞƐĞƌǀĂ>ĞŐĂů͗ϭϬϰϵϰ͕ϮϴĞƵƌŽƐ͖
• Para Resultados Transitados: 199 391,26 euros.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 75 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 DECLARAÇÃO
DE CONFORMIDADE
WĂƌĂ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ŷ͘Ǒ ϭ͕ ĂůşŶĞĂ ĐͿ ĚŽ Ăƌƚ͘Ǒ Ϯϰϱ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚĞ sĂůŽƌĞƐ DŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͕ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͕͘͘ĚĞĐůĂƌĂŵƋƵĞ͕ƚĂŶƚŽƋƵĂŶƚŽĠĚŽƐĞƵĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ĂŝŶĨŽƌ-
ŵĂĕĆŽĐŽŶƟĚĂŶŽZĞůĂƚſƌŝŽĚĞ'ĞƐƚĆŽ͕ŶĂƐĐŽŶƚĂƐĂŶƵĂŝƐ͕ŶĂĐĞƌƟĮĐĂĕĆŽůĞŐĂůĚĞĐŽŶƚĂƐĞŶŽƐĚĞŵĂŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽ
ĚĞĐŽŶƚĂƐĞdžŝŐŝĚŽƐƉŽƌůĞŝŽƵƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĨŽŝĞůĂďŽƌĂĚĂĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵĂƐŶŽƌŵĂƐ
ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ͕ĚĂŶĚŽƵŵĂŝŵĂŐĞŵǀĞƌĚĂĚĞŝƌĂĞĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂĚŽĂƟǀŽĞĚŽƉĂƐƐŝǀŽ͕ĚĂƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐŝŶĐůƵşĚĂƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͕ĞƋƵĞŽZĞůĂƚſƌŝŽĚĞ'ĞƐƚĆŽĞdžƉƁĞĮĞůŵĞŶƚĞĂĞǀŽůƵĕĆŽĚŽƐ
ŶĞŐſĐŝŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕ĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĞĚĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞƐƚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐŝŶĐůƵşĚĂƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͕ĐŽŶƚĞŶĚŽ
ƵŵĂĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƌŝƐĐŽƐĞŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐĐŽŵƋƵĞƚĂŝƐĞŵƉƌĞƐĂƐƐĞĚĞĨƌŽŶƚĂŵ͘

>ŝƐďŽĂ͕ϮϴĚĞŵĂƌĕŽĚĞϮϬϭϴ

Diogo Francisco Bastos Mendes Rezende

ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ

Arndt Jost Michael Klippgen

ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ

António José Gomes da Silva Albuquerque

ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞǀŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ

Frederico João de Moser Lupi

ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞǀŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ

António Pedro Valente da Silva Coelho

Administrador e Presidente da Comissão de Auditoria

João Miguel Pacheco de Sales Luís

Administrador e vogal da Comissão de Auditoria

Gonçalo Cruz Faria de Carvalho

Administrador e vogal da Comissão de Auditoria

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

SÍNTESE DA ATIVIDADE DO GRUPO 76 CONQUEROR CONTOUR BRILLIANT WHITE 120g
 INFORMAÇÃO
FINANCEIRA

CONTAS CONSOLIDADAS 80
NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 87
CERTIFICAÇÃO LEGAL DAS CONTAS E RELATÓRIO DE AUDITORIA SOBRE A INFORMAÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA 161
CONTAS INDIVIDUAIS 170
NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS 177
CERTIFICAÇÃO LEGAL DAS CONTAS E RELATÓRIO DE AUDITORIA SOBRE A INFORMAÇÃO FINANCEIRA INDIVIDUAL 215
RELATÓRIO E PARECER DA COMISSÃO DE AUDITORIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO 223
Separador impresso em:
POP SET Poppy
240g

Miolo impresso em:

INASET PLUS Offset
120g
 CONTAS
CONSOLIDADAS
DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

ATIVO NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016
(REEXPRESSO)

Ativo não corrente

ƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ 7 70 714 77 600
WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ 7 1 318 -
Goodwill 8 188 481 188 602
KƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ 9 118 728 118 712
WĂƌƚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ 10 1 097 1 126
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 11 16 22
KƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 15 10 545 7 694
ƟǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ 12 21 778 21 475

Total do Ativo não corrente 412 678 415 231

ƟǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞ
/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ 13 65 128 66 792
Clientes 14 126 848 139 155
/ŵƉŽƐƚŽƐĂƌĞĐƵƉĞƌĂƌ 15 5 982 5 638
KƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 15 40 771 31 463
ĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂ 16 19 302 22 259

Total do ativo corrente 258 032 265 307

Total do ativo 670 710 680 538

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 80 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

CAPITAL PRÓPRIO NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016
(REEXPRESSO)

ĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂů 19 180 135 180 135

WƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞĂĕƁĞƐ 19 450 450
ZĞƐĞƌǀĂƐ 19 26 313 28 270
Resultados transitados 19 -21 532 -25 888
ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ 210 4 356
185 576 187 323
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐƋƵĞŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂŵ 21 - -120

Total do capital próprio 185 576 187 202

PASSIVO

Passivo não corrente

ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ 22 201 798 181 629
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƚŝǀŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 22 43 952 43 953
WĂƐƐŝǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ 12 46 661 48 715
WƌŽǀŝƐƁĞƐ 23 489 2 060
ĞŶĞĨşĐŝŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĂĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ 24 6 731 5 567
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 25 3 628 4 872

Total do passivo não corrente 303 260 286 795

Passivo corrente
ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ 22 69 979 87 381
Fornecedores 25 72 424 79 394
/ŵƉŽƐƚŽƐĂƉĂŐĂƌ 25 13 178 12 139
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 25 26 293 27 624

Total do passivo corrente 181 874 206 538

Total do capital próprio e passivo 670 710 680 538

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 81 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

NOTAS 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE

2017 DE 2017* 2016 DE 2016
(REEXPRESSO) (REEXPRESSO)*

Toneladas* 812 989 390 068 771 193 383 209

sĞŶĚĂƐĞWƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ 26 894 699 435 495 858 733 427 877
Outros rendimentos 26 19 567 7 943 29 666 19 388

Total de Rendimentos 914 266 443 438 888 399 447 625

ƵƐƚŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐ 13 -731 881 -354 701 -705 191 -351 373

ƵƐƚŽƐĐŽŵƉĞƐƐŽĂů 27 -77 355 -38 964 -75 795 -38 499
Outros custos 28 -86 022 -42 570 -80 463 -40 133

19 009 7 204 26 950 17 260

ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĞĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ 29 -5 548 -2 648 -5 606 -2 938

'ĂŶŚŽƐͬ;WĞƌĚĂƐͿĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ 10 21 0 8 -29
&ƵŶĕĆŽĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ 30 -13 225 -6 686 -14 240 -7 262
Resultados antes de impostos 256 -2 131 7 113 7 031

/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ 31 -46 1 817 -2 834 -2 976

Resultado líquido do período 210 -314 4 279 4 056

Atribuível a:
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ 210 -314 4 356 4 085
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƐ - - -77 -29

ZĞƐƵůƚĂĚŽƉŽƌĂĕĆŽĚĞŽƉĞƌĂĕƁĞƐĐŽŶƟŶƵĂĚĂƐͲĞƵƌŽƐ
ĄƐŝĐŽ 0,0005 -0,0007 0,0097 0,0092
ŝůƵşĚŽ 0,0005 -0,0007 0,0097 0,0092

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐŝŶƚĞƌĐĂůĂƌĞƐĞŵĂŶĞdžŽ
ΎEĆŽĂƵĚŝƚĂĚŽ 

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 82 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DO RENDIMENTO INTEGRAL CONSOLIDADO
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

NOTAS 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE

2017 DE 2017* 2016 DE 2016
(REEXPRESSO) (REEXPRESSO)*

Resultado líquido do período antes de interesses

210 -314 4 279 4 056
que não controlam

^ĂůĚŽƐƋƵĞŶĆŽƐĞƌĆŽƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐƉĂƌĂƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ
'ĂŶŚŽƐĞƉĞƌĚĂƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 19 e 24 -166 -189 -155 -155

^ĂůĚŽƐƋƵĞƉŽĚĞƌĆŽŶŽĨƵƚƵƌŽƐĞƌƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĚĂƐ
para resultados
:ƵƐƚŽǀĂůŽƌĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ
- - - -
 ƉĂƌĂǀĞŶĚĂ
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂů 19 -1 732 -1 360 -7 793 -7 431
KƵƚƌĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐ 62 62 - -

Rendimento reconhecido diretamente no capital próprio -1 836 -1 487 -7 498 -7 586

Total dos Rendimentos e Gastos reconhecidos no período -1 628 -1 802 -3 669 -3 530

Atribuível a :
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ -1 628 -1 802 -3 592 -3 502
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐƋƵĞŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂŵ - - -77 -29
-1 628 -1 802 -3 669 -3 530

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐŝŶƚĞƌĐĂůĂƌĞƐĞŵĂŶĞdžŽ
ΎEĆŽĂƵĚŝƚĂĚŽ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 83 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADOS
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

NOTAS 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE

2017 DE 2017* 2016 DE 2016
(REEXPRESSO) (REEXPRESSO)*

&ůƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐ 900 722 413 197 829 777 391 070
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐĂĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ -779 213 -396 961 -684 999 -323 320
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐĂŽƉĞƐƐŽĂů -72 070 -32 329 -67 810 -30 979
Fluxos gerados pelas operações 49 439 -16 092 76 968 36 771

;WĂŐĂŵĞŶƚŽƐͿͬƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐĚŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ -1 035 -1 230 -1 650 -1 136

KƵƚƌŽƐ;ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐͿͬƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐƌĞůĂƟǀŽƐăĂƟǀŝĚĂĚĞŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů -43 057 -10 959 -19 828 -20 360
Fluxos de caixa das atividades operacionais |1| 5 347 -28 281 55 490 15 275

FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Recebimentos provenientes de:

/ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ - -10 - -4
ƚŝǀŽƐĨŝdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ 5 649 5 446 11 107 6 467
ƚŝǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ - - - -
Juros e rendimentos similares 1 940 1 028 2 592 2 142
ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ - - 25 25
VĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽ - - 5 347 5 347
7 589 6 464 19 072 13 978
Pagamentos respeitantes a:
/ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ -441 -276 -165 -
ƚŝǀŽƐĨŝdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ -2 525 -1 602 -1 601 -886
ƚŝǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ -164 -164 -639 -421
Juros e custos similares - - - -
ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐ - - - -
VĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽ - - -3 653 -3 653
-3 130 -2 042 -6 058 -4 960
Fluxos de caixa das atividades de investimento |2| 4 459 4 422 13 013 9 017

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĞŵĂŶĞdžŽ͘
ΎEĆŽĂƵĚŝƚĂĚĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 84 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADOS
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

NOTAS 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE 31 DEZEMBRO 2º SEMESTRE

2017 DE 2017* 2016 DE 2016
(REEXPRESSO) (REEXPRESSO)*

&ůƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ
Recebimentos provenientes de:
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐŽďƟĚŽƐ 182 386 160 248 285 701 123 734
ƵŵĞŶƚŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂů͕ƉƌĞƐƚ͘ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐĞƉƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽ - - - -
ƉůŝĐĂĕƁĞƐĚĞƚĞƐŽƵƌĂƌŝĂ - - - -
ŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƉĞůŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƐ - - - -
182 386 160 248 285 701 123 734

Pagamentos respeitantes a:
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐŽďƟĚŽƐ -158 208 -133 277 -314 034 -126 470
ŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ -1 122 -480 -2 959 -508
Juros e custos similares -15 347 -6 657 -16 913 -9 824
ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ - - - -
-174 676 -140 414 -333 906 -136 802
Fluxos de caixa das atividades de financiamento |3| 7 710 19 834 -48 205 -13 068

|4|=|1|+
sĂƌŝĂĕĆŽĚĞĐĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 17 515 -4 025 20 297 11 224
|2|+|3|
ĨĞŝƚŽĚĂƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽ -72 -42 -166 -150
17 443 -4 068 20 130 11 073

ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐŶŽŝŶşĐŝŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ -21 350 - -41 480 -

ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐŶŽĮŵĚŽƉĞƌşŽĚŽ 12 -3 907 -4 068 -21 350 11 073
17 443 -4 068 20 130 11 073

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĞŵĂŶĞdžŽ͘
ΎEĆŽĂƵĚŝƚĂĚĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 85 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO
CONSOLIDADO DOS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO
DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

ATRIBUÍVEL AOS DETENTORES DE CAPITAL PRÓPRIO DO GRUPO

CAPITAL PRÉMIO RESERVA DE OUTRAS RESULTADOS RESULTADO TOTAL INTERESSES TOTAL

DE CONVERSÃO RESERVAS TRANSITA- LÍQUIDO DO QUE NÃO CAPITAL
EMISSÃO CAMBIAL DOS PERÍODO CONTROLAM PRÓPRIO
DE
AÇÕES

SALDO EM 1 DE 180 135 450 5 216 41 323 -36 096 -402 190 626 26 190 652
JANEIRO DE 2016

Total do rendimento
- - -7 793 - -155 4 356 -3 592 -77 -3 669
 ŝŶƚĞŐƌĂů
ƉůŝĐĂĕĆŽ
dos resultados - - - - -402 402 0 - -
 ĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĂŶƚĞƌŝŽƌ
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ
 ĚĞƌĞƐĞƌǀĂƐƉĂƌĂ 
- - - -10 476 10 476 - - - -
resultados
transitados
'ĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ
 ĞĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽ - - - - -
 ĐĂŵďŝĂů
KƵƚƌĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐ - - - - 289 - 289 -70 219

Total de ganhos - - -7 793 -10 476 10 208 4 758 -3 304 -147 -3 450
e perdas do período

SALDO EM 31
DE DEZEMBRO 180 135 450 -2 577 30 847 -25 888 4 356 187 323 -120 187 202
DE 2016
 ΈZyWZ^^KΉ

SALDO EM 1 DE
JANEIRO DE 2017 180 135 450 -2 577 30 847 -25 888 4 356 187 323 -120 187 202
 ΈZyWZ^^KΉ

Total do rendimento
- - -1 732 -104 - 210 -1 628 - -1 628
 ŝŶƚĞŐƌĂů
ƉůŝĐĂĕĆŽ
dos resultados - - - - 4 356 -4 356 - - -
 ĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĂŶƚĞƌŝŽƌ
KƵƚƌĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐ - - - -120 - - -120 120 0

Total de ganhos - - -1 732 -224 4 356 -4 146 -1 748 120 -1 628

e perdas do período

SALDO EM 31 DE 180 135 450 -4 309 30 622 -21 532 210 185 576 - 185 576
DEZEMBRO DE 2017

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐŝŶƚĞƌĐĂůĂƌĞƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 86 INASET PLUS OFFSET 120g
 NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS
NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
;sĂůŽƌĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĞdžĐĞƚŽƋƵĂŶĚŽĞƐƉĞĐŝĮĐĂŵĞŶƚĞƌĞĨĞƌŝĚŽͿ
NOTA 1
INTRODUÇÃO
/ŶĂƉĂͲ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘;/ŶĂƉĂ
Ͳ/W'ͿĠĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĞƚĞŵƉŽƌ
ŽďũĞƚŽ ƐŽĐŝĂů Ă ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ Ğ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ͕ ŵſǀĞŝƐ Ğ
ŝŵſǀĞŝƐ͕ Ă ƚŽŵĂĚĂ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ĂĞdžƉůŽƌĂĕĆŽĚĞĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐĞ
ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ͕ƉƌſƉƌŝŽƐŽƵĂůŚĞŝŽƐ͕ĞĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ
ăƐĞŵƉƌĞƐĂƐĞŵĐƵũŽĐĂƉŝƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĞ͘/ŶĂƉĂͲ/W'ĞŶĐŽŶ-
ƚƌĂͲƐĞĐŽƚĂĚĂŶĂƵƌŽŶĞdžƚ>ŝƐďŽĂ͘
Sede Social: ZƵĂƌĂĂŵĐĂŵƉϰϬͲϵǑ͕
ϭϮϱϬͲϬϱϬ>ŝƐďŽĂ͕WŽƌƚƵŐĂů
Capital Social: 180 135 111 euros
N.I.P.C.: 500 137 994
ŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚŽƐĞƵƉůĂŶŽĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĞŝŶƚĞƌŶĂ-
ĐŝŽŶĂůŝnjĂĕĆŽ͕Ž'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĚĞƚĠŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ͕ƉƌŝŶĐŝƉĂů-
ŵĞŶƚĞ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĂ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ Ğŵ ǀĄƌŝŽƐ ƉĂşƐĞƐ ĚĂ ƵƌŽ-
ƉĂ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ;ŝͿ /ŶĂƉĂ ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕ 'ŵď, ƐĞĚĞĂĚĂ
ŶĂ ůĞŵĂŶŚĂ͕ ƋƵĞ ĚĞƚĠŵ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ŶĂ WĂƉŝĞƌ hŶŝŽŶ͕
'ŵď,͕ƋƵĞĚĞƚĠŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐŶŽĐĂƉŝƚĂůĚĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
/ŶĂƉĂ WĂĐŬĂŐŝŶŐ͕ 'ŵď,͕ ŽŵƉůŽƩ WĂƉŝĞƌ hŶŝŽŶ͕ 'ŵď,͕
/ŶĂƉĂ>ŽŐŝƐƟĐƐĞ/ŶĂƉĂsĞƌƚƌŝĞďƐ'ŵď,ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞƐĞĚĞĂ-
ĚĂƐŶĞƐƐĞƉĂşƐ͕;ŝŝͿ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͕͘͘;ŝŝŝͿ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹ
ʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘ĞŵƉƌĞƐĂƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂĚŽ'ƌƵƉŽ
ƋƵĞ ĚĞƚĠŵ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ŶĂ /ŶĂƉĂ ŶŐŽůĂ͕ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ
WĂƉĞů͕ ^͕͘͘ Ğ /ŶĂƉĂ ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ sŝƐƵĂů͕ >ĚĂ͕͘ ;ŝǀͿ /ŶĂƉĂ
ƐƉĂŹĂŝƐƚƌŝďƵŝĐŝſŶ/ďĠƌŝĐĂ͕^͕͘͘ŽƉĞƌĂŶĚŽĞŵƐƉĂŶŚĂĞ
ƋƵĞĚĞƚĠŵƵŵĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŶĂ^ƵƌƉĂƉĞů͕^>;ĞŵƉƌĞƐĂƋƵĞ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞ Ă ƐƵĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞůͿ͕
;ǀͿ ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕ ^'W^͕ >ĚĂ͕͘ ƐĞĚĞĂĚĂ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͕ ƋƵĞ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞĂƟǀŝĚĂĚĞĞŵWŽƌƚƵŐĂůĞĞŵ&ƌĂŶĕĂĂƚƌĂǀĠƐĚĂƐ
ƐƵĂƐ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͕ /ŶĂƉĂ WĂĐŬĂŐŝŶŐ >ĚĂ͕͘ ŵďĂůƚĞĐ͕ /ŶĂƉĂ
WĂĐŬĂŐŝŶŐ ^^ Ğ ^ĞŵĂƋ͕ ;ǀŝͿ ƵŵĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ůŽĐĂůŝnjĂĚĂ ŶŽ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
ZĞŝŶŽhŶŝĚŽʹ/ŶĂƉĂDĞƌĐŚĂŶƚƐ,ŽůĚŝŶŐ͕>ƚĚ͕ĞŵƉƌĞƐĂƐĞŵ
ĂƟǀŝĚĂĚĞ͕;ǀŝŝͿ/ŶĂƉĂĠůŐŝĐĂƋƵĞŽƉĞƌĂŶŽŵĞƌĐĂĚŽĞŶĞůƵdž
Ğ;ǀŝŝŝͿ<ŽƌĚĂ<ĂŒŦƚWĂnjĂƌůĂŵĂǀĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ͕ƋƵĞ
ŽƉĞƌĂŶŽŵĞƌĐĂĚŽƚƵƌĐŽ͘
EŽƉƌŝŵĞŝƌŽƐĞŵĞƐƚƌĞĚĞϮϬϭϳĨŽŝĐŽŶĐůƵşĚŽŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞ
ĨƵƐĆŽĞŶƚƌĞĂ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕WĂƉLJƌƵƐ&ƌĂŶĐĞĞĂWĂƉĞƚĞƌŝĞƐĚĞ
&ƌĂŶĐĞ͕ĐƌŝĂŶĚŽĂƐƐŝŵƵŵůşĚĞƌĚĞŵĞƌĐĂĚŽŶĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ
ĚĞƉĂƉĞůĞŵ&ƌĂŶĕĂ͘
ƐƚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ ĨŽƌĂŵ ĂƉƌŽ-
ǀĂĚĂƐƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ĞŵϮϴ
ĚĞŵĂƌĕŽĚĞϮϬϭϴĞƐƚĂŶĚŽƐƵũĞŝƚĂƐăĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚŽƐĂĐŝŽŶŝƐ-
ƚĂƐĞŵƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͘ŽƉŝŶŝĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐ-
ƚƌĂĕĆŽƋƵĞĞƐƚĂƐƌĞŇĞƚĞŵĚĞĨŽƌŵĂĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐ
ĚŽ'ƌƵƉŽ͕ďĞŵĐŽŵŽĂƐƵĂƉŽƐŝĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͘
NOTA 2
PRINCIPAIS POLÍTICAS
CONTABILÍSTICAS
Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐ ƵƟůŝnjĂĚĂƐ ŶĂ ƉƌĞƉĂƌĂ-
ĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ ĞŶĐŽŶ-
ƚƌĂŵͲƐĞĚĞƐĐƌŝƚĂƐĂďĂŝdžŽ͘ƐƚĂƐƉŽůşƟĐĂƐĨŽƌĂŵĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞ-
ŵĞŶƚĞ ĂƉůŝĐĂĚĂƐ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ͕ ƐĂůǀŽ
ŝŶĚŝĐĂĕĆŽĐŽŶƚƌĄƌŝĂ͘
2.1. BASES DE APRESENTAÇÃO
ƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ
ƐĆŽƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐĐŽŵďĂƐĞŶŽĐƵƐƚŽŚŝƐƚſƌŝĐŽĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝ-
dade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro
;/^ͬ/&Z^ͿĞŵŝƟĚĂƐƉĞůŽ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĐĐŽƵŶƟŶŐ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ
ŽĂƌĚ;/^ͿĞĐŽŵĂƐŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐĞŵŝƟĚĂƐƉĞůŽ/ŶƚĞƌŶĂ-
ĐŝŽŶĂů&ŝŶĂŶĐŝĂůZĞƉŽƌƟŶŐ/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐŽŵŵŝƩĞĞ;/&Z/Ϳ
ŽƵƉĞůŽĂŶƚĞƌŝŽƌ^ƚĂŶĚŝŶŐ/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐŽŵŵŝƩĞĞ;^/Ϳ͕
MIOLO IMPRESSO EM:
87 INASET PLUS OFFSET 120g
ƚĂůĐŽŵŽĂĚŽƚĂĚĂƐƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂĞĞŵǀŝŐŽƌĞŵϯϭĚĞ
A. NEUSS Papier Union
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͘

 ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚŽ

'ƌƵƉŽ ŽƉĞƌĂƌ Ğŵ ĐŽŶƟŶƵŝĚĂĚĞ͕ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ƚŽĚĂ Ă
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͕ ĨĂĐƚŽƐ Ğ ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐ͕ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ŽƵ ŽƵƚƌĂ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ
ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐăĚĂƚĂĚĞƌĞĨĞƌġŶĐŝĂĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌĂƐ͕ĚŝƐƉŽŶşǀĞůƐŽďƌĞŽĨƵƚƵƌŽ͘ŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽ
ĞĨĞƚƵĂĚĂ͕ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĐŽŶĐůƵŝƵƋƵĞŽ'ƌƵƉŽĚŝƐƉƁĞĚĞ
ƌĞĐƵƌƐŽƐĂĚĞƋƵĂĚŽƐƉĂƌĂŵĂŶƚĞƌĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐ͕ŶĆŽŚĂǀĞŶ-
ĚŽŝŶƚĞŶĕĆŽĚĞĐĞƐƐĂƌĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐŶŽĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ͕ƉĞůŽƋƵĞ
ĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵĂĚĞƋƵĂĚŽŽƵƐŽĚŽƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽĚĂĐŽŶƟŶƵŝĚĂĚĞ
ĚĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐŶĂƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌĂƐ͘

 ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ

ĞdžŝŐĞĂƵƟůŝnjĂĕĆŽĚĞĞƐƟŵĂƟǀĂƐĞũƵůŐĂŵĞŶƚŽƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐŶĂ
ĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐƉŽůşƟĐĂƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘ƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ
ĂƐƐĞƌĕƁĞƐƋƵĞĞŶǀŽůǀĞŵƵŵŵĂŝŽƌŶşǀĞůĚĞũƵůŐĂŵĞŶƚŽŽƵ
ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ͕ŽƵŽƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĞĞƐƟŵĂƟǀĂƐŵĂŝƐƐŝŐŶŝ-
ĮĐĂƟǀĂƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞƐƚĆŽĚŝǀƵůŐĂĚŽƐŶĂEŽƚĂϱ͘

Ϯ͘Ϯ͘ZyWZ^^K/E&KZDK
FINANCEIRA ANTERIORMENTE DIVULGADA
EŽĂŶŽƚƌĂŶƐĂƚŽ͕ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ
/ŶĂƉĂ ^ƵşĕĂ͕ ĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ĚĞ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĐĂŵďŝĂů ĂĐƵŵƵůĂ-
ĚĂƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ ă ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ /ŶĂƉĂ ^ƵŝĕĂ͕ ƚƌĂĚƵnjŝŶĚŽͲƐĞ ŶƵŵ
ŐĂŶŚŽ ĚĞ ϲ ϱϴϮ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ŶĆŽ ĨŽƌĂŵ ƌĞĐŝĐůĂĚŽƐ
ŶŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ƚĞŶĚŽƐŝĚŽŵĂŶƟĚŽƐĚĞŶƚƌŽĚĞ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ŽƐŐĂŶŚŽƐĞƉĞƌĚĂƐ
ŶŽƐ KƵƚƌŽƐ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞŐƌĂŝƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂŵͲƐĞ ĂŵďŽƐ
ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂĚŽƐ Ğŵ ϯ͘ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ Ž ƋƵĞ ĂďĂŝdžŽ ƐĞ
ƌĞĞdžƉƌĞƐƐĂ͘ĚĞŶŽƚĂƌƋƵĞĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂŶĆŽĂůƚĞ-
ƌĂŽƚŽƚĂůĚĞĂƉŝƚĂůWƌſƉƌŝŽĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͕ĞĂƌĞĞdžƉƌĞƐ-
ƐĆŽĂŐŽƌĂĞĨĞƚƵĂĚĂ͕ƚƌĂĚƵnjͲƐĞŶƵŵĂƵŵĞŶƚŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ
ĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ĐŽŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŝŵƉĂĐƚŽƐ;ƐſƐĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂĂƐ
ƌƵďƌŝĐĂƐĂůƚĞƌĂĚĂƐͿ͗

DEMONSTRAÇÃO 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016

DA POSIÇÃO DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSÃO
FINANCEIRA

Capital próprio
Resultados
-19 306 -6 582 -25 888
transitados
Resultado
-2 226 6 582 4 356
 ůşƋƵŝĚŽƉĞƌşŽĚŽ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 88 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016
DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSO

Outros rendimentos 23 085 6 582 29 667

Total de rendimentos 881 817 6 582 888 399
Resultado antes de impostos 531 6 582 7 113
Resultado líquido do período -2 303 6 582 4 279
Atribuível a:
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ -2 226 6 582 4 356
Resultado por ação de operações continuadas - euros
ĄƐŝĐŽ -0,0051 0,0148 0,0097
ŝůƵşĚŽ -0,0051 0,0148 0,0097

DEMONSTRAÇÃO DO RENDIMENTO INTEGRAL 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016

DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSO

Resultado líquido do período antes de interesses que não controlam -2 303 6 582 4 279
Saldos que não serão reclassificados para resultados
'ĂŶŚŽƐĞƉĞƌĚĂƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 3 356 -3 511 -155
Rendimento reconhecido diretamente no capital próprio -4 436 -3 511 -7 948
Total dos rendimentos e gastos reconhecidos no período -6 741 3 071 -3 669
Atribuível a:
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ -6 662 3 071 -3 592

ƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐĂĐŝŵĂĂĨĞƚĂŵŝŐƵĂůŵĞŶƚĞĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĂƐůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽĂƉŝƚĂůWƌſƉƌŝŽŽŶƐŽůŝĚĂĚŽ͘

ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂĂĐŝŵĂƚĞǀĞŝŵƉĂĐƚŽŶĂƐŶŽƚĂƐĂƐĞŐƵŝƌĞŶƵŵĞƌĂĚĂƐ͗

 ͻ EŽƚĂϲʹZĞůĂƚŽƉŽƌƐĞŐŵĞŶƚŽƐ͖
 ͻ EŽƚĂϳʹƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ͖
 ͻ EŽƚĂϵʹƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ͖
 ͻ EŽƚĂϭϵʹWƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞĂĕƁĞƐ͕ƌĞƐĞƌǀĂƐĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ͖
 ͻ EŽƚĂϮϬʹZĞƐƵůƚĂĚŽƐƉŽƌĂĕĆŽ͖
 ͻ EŽƚĂϮϲʹsĞŶĚĂƐĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐĞKƵƚƌŽƐZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ͖
 ͻ EŽƚĂϯϭʹ/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 89 INASET PLUS OFFSET 120g
WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ă ƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽ ĚĂ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ
ĚŽƐ&ůƵdžŽƐĚĞĂŝdžĂŽŶƐŽůŝĚĂĚŽƐƉŽƌĨŽƌŵĂĂŵĞůŚŽƌƌĞŇĞƟƌ
ĂƐƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐWĂƉLJƌƵƐ,ŽůĚŝŶŐ͕
WĂƉLJƌƵƐ^^ĞŵďĂůƚĞĐĞĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂƌĞĂůŝnjĂ-
ĚĂƐŶŽĂŶŽƚƌĂŶƐĂƚŽ͘sĞƌŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͗

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016

DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSO

&>hyK^/yd/s/^KWZ/KE/^
KƵƚƌŽƐ;ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐͿͬƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐƌĞůĂƟǀŽƐăĂƟǀŝĚĂĚĞŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů -16 484 -3 344 -19 828
Fluxos de caixa das atividades operacionais 58 834 -3 344 55 490

&>hyK^/yd/s/^/Es^d/DEdK
 ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐĚĞ͗
 sĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽ 0 5 347 5 348
Total de recebimentos 13 724 5 347 19 072
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐĂ͗
 /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ -1 815 1 650 -164
 sĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽ 0 -3 653 -3 653
Total de pagamentos -4 055 -2 003 -6 058
Fluxos de caixa das atividades de investimento 9 669 3 344 13 013

2.3. BASES DE CONSOLIDAÇÃO ŽƋƵĂůƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĚĞƚĂůŚĂĚŽŶĂEŽƚĂϴ͕ĞŶŽĐĂƐŽĚĞĚĠĮĐĞ͕

ĂƉſƐƌĞĂŶĄůŝƐĞĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽĚŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĞ
ĐĂƐŽĞƐƚĞƐĞŵĂŶƚĞŶŚĂ͕ŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽ
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ
ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘KƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚĞĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐŵŝŶŽƌŝƚĄƌŝŽƐƐĆŽĂƉƌĞ-
ƐĞŶƚĂĚŽƐƉĞůĂƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽƉŽƌĕĆŽĚŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐ
ƐƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐŶĂƐƋƵĂŝƐŽ'ƌƵƉŽ
ĞƉĂƐƐŝǀŽƐŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽƐ͘
ĚĞƚĞŶŚĂ͕ ĚŝƌĞƚĂ ŽƵ ŝŶĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ͕ Ž ƉŽĚĞƌ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĂƌ ĂƐ
ƐƵĂƐƉŽůşƟĐĂƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ŐĞƌĂůŵĞŶƚĞƌĞƉƌĞ-
dƌĂŶƐĂĕƁĞƐĚĞĂůŝĞŶĂĕĆŽŽƵĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĂ
ƐĞŶƚĂĚŽƉŽƌŵĂŝƐĚĞϱϬйĚŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞǀŽƚŽ;ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐͿ͕
ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĐŽŶƚƌŽůĂŵ ŶĆŽ ƌĞƐƵůƚĂŵ ŶŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝ-
ĨŽƌĂŵŝŶĐůƵşĚĂƐŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĂŶĞdžĂƐƉĞůŽ
ŵĞŶƚŽĚĞŐĂŶŚŽƐ͕ƉĞƌĚĂƐŽƵ Goodwill͕ƐĞŶĚŽƋƵĂůƋƵĞƌĚŝĨĞ-
ŵĠƚŽĚŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽŝŶƚĞŐƌĂů;EŽƚĂϯϱͿ͘KĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ
ƌĞŶĕĂ ĂƉƵƌĂĚĂ ĞŶƚƌĞ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ƚƌĂŶƐĂĕĆŽ Ğ Ž ǀĂůŽƌ ĐŽŶƚĂ-
Ğ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ ĚĞƐƚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ă
ďŝůşƐƟĐŽ ĚĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ƚƌĂŶƐĂĐŝŽŶĂĚĂ͕ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ Ğŵ
ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚĞƚĞƌĐĞŝƌŽƐŶĂƐŵĞƐŵĂƐ͕ƐĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐŶĂƐ
ĂƉŝƚĂůWƌſƉƌŝŽ͘
ƌƵďƌŝĐĂƐĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐƋƵĞŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂŵ͘ƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƐĆŽ
ŝŶĐůƵşĚĂƐŶĂŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽĚĞƐĚĞĂĚĂƚĂĞŵƋƵĞŽĐŽŶƚƌŽůŽĠ
^ĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ƐĆŽ ĞĨĞƚƵĂĚŽƐ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ăƐ
ĂĚƋƵŝƌŝĚŽĂƚĠăĚĂƚĂĞŵƋƵĞŽŵĞƐŵŽƚĞƌŵŝŶĞĞĨĞƟǀĂŵĞŶƚĞ͘
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƉĂƌĂĂƐĂĚĞƋƵĂƌ
ăƐƉŽůşƟĐĂƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐĞŵǀŝŐŽƌŶŽ'ƌƵƉŽ͘ƐƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐ͕
ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽĚĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĠĞĨĞƚƵĂĚĂƉĞůŽ
ŽƐ ƐĂůĚŽƐ Ğ ŽƐ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽƐ ĞŶƚƌĞ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ
ŵĠƚŽĚŽĚĞĐŽŵƉƌĂ͕ƐĞŶĚŽƋƵĞŶĂĚĂƚĂĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽŽƐĂƟǀŽƐ
'ƌƵƉŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŽƐ ŐĂŶŚŽƐ ŶĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ƐĆŽ ĞůŝŵŝŶĂ-
ĞƉĂƐƐŝǀŽƐĚĞĐĂĚĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĆŽŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽƐĂŽƐĞƵũƵƐƚŽ
ĚŽƐŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͘ƐƉĞƌĚĂƐŶĆŽƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ
ǀĂůŽƌ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ŶŽ /&Z^ ϯ͘ YƵĂůƋƵĞƌ
ƚĂŵďĠŵƐĆŽĞůŝŵŝŶĂĚĂƐƐĂůǀŽƐĞŶĆŽƉƵĚĞƌĞŵƐĞƌƌĞĐƵƉĞƌĂ-
ĞdžĐĞƐƐŽĚŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĨĂĐĞĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐ
ĚĂƐĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞĞǀŝĚġŶĐŝĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘
ĞƉĂƐƐŝǀŽƐůşƋƵŝĚŽƐĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐĠƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽĐŽŵŽGoodwill,

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WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ
ƐƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐŶĂƐƋƵĂŝƐĂ/ŶĂƉĂ
/W'ĞdžĞƌĕĂ͕ĚŝƌĞƚĂŽƵŝŶĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ͕ŝŶŇƵġŶĐŝĂƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ
ŵĂƐ ŶĆŽ ƉŽƐƐƵĂ ĐŽŶƚƌŽůŽ͕ ŐĞƌĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽĞŶƚƌĞϮϬйĂϱϬйĚŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞǀŽƚŽ;ĂƐƐŽ-
ĐŝĂĚĂƐͿ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂ
ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĂƐ
ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ ĐƵƐƚŽ ĚĞ
ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ĂũƵƐƚĂĚŽ ƉĞůŽ ǀĂůŽƌ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă ƉĂƌƟĐŝƉĂ-
ĕĆŽĚŽ'ƌƵƉŽŶĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐĚŽƐĐĂƉŝƚĂŝƐƉƌſƉƌŝŽƐ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ
ŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽͿĚĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐĞƉĞůŽƐĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐƌĞĐĞ-
ďŝĚŽƐ͘  ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ ĚĂƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͕ ƌĞƐƵů-
ƚĂŶƚĞĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽ͕ĠƌĞŐŝƐƚĂĚĂƉŽƌĐŽŶƚƌĂƉĂƌƟĚĂĚĞ
ŐĂŶŚŽƐŽƵƉĞƌĚĂƐĚŽƉĞƌşŽĚŽ͘
ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĞŶƚƌĞŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐ
ĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐŝĚĞŶƟĮĐĄǀĞŝƐĚĂĂƐƐŽĐŝĂĚĂŶĂĚĂƚĂĚĞĂƋƵŝ-
ƐŝĕĆŽ͕ ƐĞ ƉŽƐŝƟǀĂƐ͕ ƐĆŽ ŵĂŶƟĚĂƐ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚŽ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ
Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ ;EŽƚĂ ϭϬͿ͘ ^Ğ ĞƐƐĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ĨŽƌĞŵ ŶĞŐĂ-
ƟǀĂƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ
'ĂŶŚŽƐͬ;ƉĞƌĚĂƐͿĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͘
 ĨĞŝƚĂ ƵŵĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ
ƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵŝŶĚşĐŝŽƐĚĞƋƵĞŽĂƟǀŽƉŽƐƐĂĞƐƚĂƌĞŵŝŵƉĂ-
ƌŝĚĂĚĞƐĞŶĚŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĐŽŵŽĐƵƐƚŽĂƐƉĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂ-
ĚĞƋƵĞƐĞĚĞŵŽŶƐƚƌĞŵĞdžŝƐƟƌ͘YƵĂŶĚŽĂƐƉĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝ-
ĚĂĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐĞŵƉĞƌşŽĚŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐĚĞŝdžĂŵĚĞĞdžŝƐƟƌ͕
ĂƐŵĞƐŵĂƐƐĆŽŽďũĞƚŽĚĞƌĞǀĞƌƐĆŽ͘
YƵĂŶĚŽ Ă ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ŶĂƐ ƉĞƌĚĂƐ ĚĂ ĂƐƐŽĐŝĂ-
ĚĂ ŝŐƵĂůĂ ŽƵ ƵůƚƌĂƉĂƐƐĂ Ž ƐĞƵ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ŶĂ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂ͕
ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĐŽŶƚĂƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ŶĆŽ ĐŽďĞƌƚĂƐ ƉŽƌ ŐĂƌĂŶƟĂƐ͕ Ž
'ƌƵƉŽĚĞŝdžĂĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌƉĞƌĚĂƐĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ͕ĞdžĐĞƚŽƐĞƟǀĞƌ
ŝŶĐŽƌƌŝĚŽĞŵŽďƌŝŐĂĕƁĞƐŽƵĞĨĞƚƵĂĚŽƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĞŵŶŽŵĞ
ĚĂĂƐƐŽĐŝĂĚĂ͘
^ĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͕ ƐĆŽ ĞĨĞƚƵĂĚŽƐ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ăƐ
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐƉĂƌĂĂƐĂĚĞƋƵĂƌ
ăƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ŶŽ 'ƌƵƉŽ͘ KƐ ƐĂůĚŽƐ Ğ
ŽƐ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽƐ ĞŶƚƌĞ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ğ ĂƐ
ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͕ďĞŵĐŽŵŽŽƐŐĂŶŚŽƐŶĆŽƌĞĂůŝnjĂĚŽƐĚĞƚƌĂŶƐĂ-
ĕƁĞƐĞŶƚƌĞĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͕ƐĆŽĞůŝŵŝŶĂĚŽƐŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽ
ĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͕ŶĂĞdžƚĞŶƐĆŽĚĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚŽ'ƌƵƉŽŶĂƐ
ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͘Ɛ ƉĞƌĚĂƐŶĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƚĂŵďĠŵ ƐĆŽ ĞůŝŵŝŶĂ-
ĚĂƐƐĂůǀŽƐĞŶĆŽƉƵĚĞƌĞŵƐĞƌƌĞĐƵƉĞƌĂĚĂƐĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞ
ĞǀŝĚġŶĐŝĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘
KƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚĞƚĂůŚĂĚŽƐ
ŶĂEŽƚĂϭϬ͘
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2.4. GOODWILL
O GoodwillĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞăĚŝĨĞƌĞŶĕĂĞŶƚƌĞŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝ-
ƐŝĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğŵ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ğ Ž ũƵƐƚŽ
ǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐŝĚĞŶƟĮĐĄǀĞŝƐ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽŽƐƉĂƐƐŝ-
ǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐͿĚĞƐƐĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐăĚĂƚĂĚĂƐƵĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽ
;EŽƚĂϴͿ͘KGoodwillĠƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂŵŽĞĚĂĚĞƌĞƉŽƌƚĞĚĂƐ
ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͕ƐĞŶĚŽĐŽŶǀĞƌƟĚŽƉĂƌĂĂŵŽĞĚĂĚĞƌĞƉŽƌƚĞĚŽ
'ƌƵƉŽ;ĞƵƌŽͿăƚĂdžĂĚĞĐąŵďŝŽĞŵǀŝŐŽƌŶĂĚĂƚĂĚĂƐĚĞŵŽŶƐ-
ƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐŐĞƌĂ-
ĚĂƐ ŶĞƐƐĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ZĞƐĞƌǀĂ ĚĞ
ĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂů͘
WĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĚĞĂŶĄůŝƐĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͕ŽGoodwillĠŝŵƉƵƚĂ-
ĚŽĂŽŐƌƵƉŽĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐŐĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞĐĂŝdžĂƋƵĞďĞŶĞĮĐŝĂŵ
ĚŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĨƵƚƵƌŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐ͘
O Goodwill ŶĆŽĠĂŵŽƌƟnjĂĚŽ͕ƐĞŶĚŽƌĞĂůŝnjĂĚŽƐĂŶƵĂůŵĞŶ-
ƚĞƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĞ͕ƐĞŵƉƌĞƋƵĞŽǀĂůŽƌĚĂƐĚŝĨĞƌĞŶ-
ĕĂƐ ĚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ ĨŽƌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ă ƐƵĂ ƋƵĂŶƟĂ ƌĞĐƵƉĞƌĄ-
ǀĞů͕ĠƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƵŵĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͕ƌĞŐŝƐƚĂĚĂŶĂ
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ ƐƚĂƐ ƉĞƌĚĂƐ ĚĞ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ
ŶĆŽƉŽĚĞŵƐĞƌƌĞǀĞƌƟĚĂƐ͘
K ǀĂůŽƌ ƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞů Ġ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ
ƵƐŽĚĂƵŶŝĚĂĚĞŐĞƌĂĚŽƌĂĚĞĐĂŝdžĂ͕ƐĞŶĚŽŽĐĄůĐƵůŽĞĨĞƚƵĂĚŽ
ƉĞůĂĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĞƐƟŵĂĚŽƐ͕ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ
ĂŽƐƌŝƐĐŽƐĚŽŶĞŐſĐŝŽ͕ĂŽǀĂůŽƌƚĞŵƉŽƌĂůĞăƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞ
ŵĞƌĐĂĚŽ͘
2.5. CONVERSÃO CAMBIAL
Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ƵŵĂ ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ
ĚŽ 'ƌƵƉŽ ƐĆŽ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐ ŶĂ ƐƵĂ ŵŽĞĚĂ ĨƵŶĐŝŽŶĂů͕ ĚĞĮŶŝ-
ĚĂĐŽŵŽĂŵŽĞĚĂĚŽĂŵďŝĞŶƚĞĞĐŽŶſŵŝĐŽŽŶĚĞŽƉĞƌĂŵ͘
ŵŽĞĚĂĨƵŶĐŝŽŶĂůĞĚĞƌĞůĂƚŽĚŽ'ƌƵƉŽĠŽĞƵƌŽ͘
dŽĚŽƐŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐŵŽŶĞƚĄƌŝŽƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŽĞĚĂ
ĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂƐĆŽĐŽŶǀĞƌƟĚŽƐƉĂƌĂĂŵŽĞĚĂĨƵŶĐŝŽŶĂůăƚĂdžĂ
ĚĞĐąŵďŝŽĞŵǀŝŐŽƌŶĂĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽ͘ƐƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞŵ
ŵŽĞĚĂĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂƐĆŽĐŽŶǀĞƌƟĚĂƐăƚĂdžĂĞŵǀŝŐŽƌŶĂĚĂƚĂ
ĚĞĐĂĚĂŽƉĞƌĂĕĆŽ͘ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐĚĞƐƚĂĐŽŶǀĞƌƐĆŽ
ƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
WĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ
ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂƐ ŝŶĐůƵşĚĂƐ ŶĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐƉĞůŽŵĠƚŽĚŽŝŶƚĞŐƌĂůƋƵĞƵƟůŝnjĂŵ
ƵŵĂ ŵŽĞĚĂ ĨƵŶĐŝŽŶĂů ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĚĂ ŵŽĞĚĂ ĚĞ ƌĞůĂƚŽ ĚŽ
'ƌƵƉŽ͕ĨŽƌĂŵƵƟůŝnjĂĚŽƐŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐƌŝƚĠƌŝŽƐ͗
MIOLO IMPRESSO EM:
91 INASET PLUS OFFSET 120g
 ƟǀŽƐ Ğ WĂƐƐŝǀŽƐ͗ WĂƌŝĚĂĚĞƐ ĐĂŵďŝĂŝƐ ǀŝŐĞŶƚĞƐ ŶĂ ĚĂƚĂ
 ĚŽďĂůĂŶĕŽ͘
Ganhos e Perdas:WĂƌŝĚĂĚĞƐĐĂŵďŝĂŝƐŵĠĚŝĂƐǀĞƌŝĮĐĂĚĂƐ
 ŶŽƉĞƌşŽĚŽ͘
ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽ
ĚĞƐĐƌŝƚŽĂĐŝŵĂ͕ƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĞŵƌƵďƌŝĐĂĞƐƉĞĐşĮĐĂĚŽĂƉŝ-
ƚĂůƉƌſƉƌŝŽ;ZĞƐĞƌǀĂĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůͿ͘
Ɛ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ĐąŵďŝŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐŝŶŐůĞƐĂ͕ĂŶŐŽůĂŶĂĞƚƵƌĐĂĨŽƌĂŵ
ĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
 ͻ ąŵďŝŽ ĚĂ ůŝďƌĂ ĞƐƚĞƌůŝŶĂ ƵƟůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ
  ĚĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͗
  ϭ͕ϭϰϬϳĞƵƌŽƐ͖
 ͻ ąŵďŝŽĚĂůŝďƌĂĞƐƚĞƌůŝŶĂƵƟůŝnjĂĚŽƉĂƌĂĐŽŶǀĞƌƐĆŽĚĂƐ
  ƌƵďƌŝĐĂƐĚĞďĂůĂŶĕŽ͗ϭ͕ϭϮϳϭĞƵƌŽƐ͖
 ͻ ąŵďŝŽ ĚŽ ŬǁĂŶnjĂ ƵƟůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĂƐ
  ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͗
  Ϭ͕ϬϬϱϱĞƵƌŽƐ͖
 ͻ ąŵďŝŽ ĚŽ ŬǁĂŶnjĂ ƵƟůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĂƐ
  ƌƵďƌŝĐĂƐĚĞďĂůĂŶĕŽ͗Ϭ͕ϬϬϱϰĞƵƌŽƐ͖
 ͻ ąŵďŝŽ ĚĂ ůŝƌĂ ƚƵƌĐĂ ƵƟůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĂƐ
  ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͗
  Ϭ͕ϮϰϮϳĞƵƌŽƐ͘
 ͻ ąŵďŝŽ ĚĂ ůŝƌĂ ƚƵƌĐĂ ƵƟůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĂƐ
  ƌƵďƌŝĐĂƐĚĞďĂůĂŶĕŽ͗Ϭ͕ϮϮϬϬĞƵƌŽƐ͘
2.6. ATIVOS INTANGÍVEIS
KƐ ĂƟǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ
ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ĚĞĚƵnjŝĚŽƐ ĚĂƐ ĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ Ğ ƉĞƌĚĂƐ ĚĞ ŝŵƉĂ-
ƌŝĚĂĚĞ͕ Ğ Ɛſ ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ŵĞĚŝĚĂ Ğŵ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ
ŝĚĞŶƟĮĐĄǀĞŝƐ͕ƐĞũĂƉƌŽǀĄǀĞůƋƵĞǀĞŶŚĂŵĂŐĞƌĂƌďĞŶĞİĐŝŽƐ
ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĨƵƚƵƌŽƐƉĂƌĂŽ'ƌƵƉŽĞĚĞƐĚĞƋƵĞŽƐĞƵǀĂůŽƌ
ƉŽƐƐĂƐĞƌŵĞĚŝĚŽĐŽŵĮĂďŝůŝĚĂĚĞ͘
 ƌƵďƌŝĐĂ KƵƚƌŽƐ ĂƟǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ;EŽƚĂ ϵͿ Ġ ĐŽŶƐƟƚƵşĚĂ͕
ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ƉŽƌŵĂƌĐĂƐŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐĂƋƵĂŶĚŽĚĂĂƋƵŝ-
ƐŝĕĆŽĚĞƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞƉĞůŽƐĞƵũƵƐƚŽ
ǀĂůŽƌ͕ƵƟůŝnjĂĚĂƐƉŽƌWĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď,͕/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘
Ğ /ŶĂƉĂ WŽƌƚƵŐĂů͕ ^͕͘͘ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ŶĆŽ ƐĆŽ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĂŵŽƌƟ-
njĂĕĆŽ ĂŶƵĂů ĚĂĚŽ ƋƵĞ ĨŽƌĂŵ ĂǀĂůŝĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ƚĞŶĚŽ ƵŵĂ
ǀŝĚĂƷƟůŝŶĚĞĮŶŝĚĂ͕ĞƐĆŽƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞƐƵũĞŝƚĂƐĂƚĞƐƚĞƐĚĞ
ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĞĨĞƚƵĂĚŽƐŝŶƚĞƌŶĂŵĞŶƚĞƉĞůŽ'ƌƵƉŽŽƵ͕ĂůƚĞƌŶĂ-
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
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ĚĂŵĞŶƚĞ͕ďĂƐĞĂĚŽƐĞŵĂǀĂůŝĂĕƁĞƐƌĞĂůŝnjĂĚĂƐƉŽƌƵŵĂĞŶƟ-
ĚĂĚĞĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚĂĞdžƚĞƌŶĂĂŽ'ƌƵƉŽ͘YƵĂŶĚŽĂƐƉĞƌĚĂƐĚĞ
ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐĞŵƉĞƌşŽĚŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐĚĞŝdžĂŵĚĞ
ĞdžŝƐƟƌƐĆŽŽďũĞƚŽĚĞƌĞǀĞƌƐĆŽ͕ĐŽŵŽŽďũĞƟǀŽĚĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌ
ŽƐĞƵǀĂůŽƌƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞů;ǀĂůŽƌĚĞƵƐŽͿ͘
ŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƚĂŵďĠŵ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĞƐƚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ƐŽŌǁĂƌĞ,
ƉĂƚĞŶƚĞƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ůŝĐĞŶĕĂƐ͕ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĆŽ ĂŵŽƌƟnjĂĚŽƐ ƉĞůŽ
ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ƋƵĞ
ǀĂƌŝĂĞŶƚƌĞƚƌġƐĞĚŽnjĞĂŶŽƐ͕ďĞŵĐŽŵŽŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ
ĚĞĐĂƌƚĞŝƌĂƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐƋƵĞƐĆŽĂŵŽƌƟnjĂĚĂƐƉŽƌƵŵƉĞƌşŽĚŽ
ĞŶƚƌĞĚĞnjĞǀŝŶƚĞĂŶŽƐ͘
2.7. ATIVOS TANGÍVEIS
ŽŶĨŽƌŵĞĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽƚƌĂŶƐŝƚſƌŝĂƉƌĞǀŝƐƚĂŶŽ/&Z^ϭ͕ŽƐƚĞƌƌĞ-
ŶŽƐĨŽƌĂŵƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐƉĞůŽƐĞƵũƵƐƚŽǀĂůŽƌăĚĂƚĂĚĂƚƌĂŶƐŝĕĆŽ
ƉĂƌĂŽƐ/^ͬ/&Z^;ϭĚĞ:ĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϬϰͿ͘KƐĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐĚĂƐƌĞǀĂůŽƌŝnjĂĕƁĞƐĞĨĞƚƵĂĚĂƐĂŽƐƚĞƌƌĞŶŽƐĨŽƌĂŵ
ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐƉŽƌĐŽŶƚƌĂƉĂƌƟĚĂĚĞĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ͘
KƐŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐĂƚĠϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞ
ϮϬϬϯ͕ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐĂŽƐĞƵ͞ĚĞĞŵĞĚĐŽƐƚ͕͟ƋƵĞ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽŽƵĂŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ
ƌĞĂǀĂůŝĂĚŽĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐŐĞƌĂů-
ŵĞŶƚĞ ĂĐĞŝƚĞƐ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů ĂƚĠ ăƋƵĞůĂ ĚĂƚĂ͕ ĚĞĚƵnjŝĚŽ ĚĂƐ
ĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĞĚĞƉĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ͘
KƐ ĂƟǀŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ĂƉſƐ ϭ ĚĞ ũĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϰ͕
ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐƉĞůŽƐĞƵĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ĚĞĚƵ-
njŝĚŽ ĚĂƐ ĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ Ğ ĚĞ ƉĞƌĚĂƐ ĚĞ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ĂĐƵŵƵ-
ůĂĚĂƐ͘
Ɛ ĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ŝŶŝĐŝĂĚĂƐ ĂƉſƐ ŽƐ ďĞŶƐ ĞƐƚĂƌĞŵ Ğŵ
ĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞƐĞƌĞŵƵƟůŝnjĂĚŽƐĞƐĆŽŝŵƉƵƚĂĚĂƐŶƵŵĂďĂƐĞ
ƐŝƐƚĞŵĄƟĐĂĚƵƌĂŶƚĞĂƐƵĂǀŝĚĂƷƟů͕ƋƵĞĠĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƚĞŶĚŽ
Ğŵ ĐŽŶƚĂ Ă ƵƟůŝnjĂĕĆŽ ĞƐƉĞƌĂĚĂ ƉĞůŽ 'ƌƵƉŽ ĚŽ ĂƟǀŽ Ğŵ
ĐĂƵƐĂ͕ĚŽƐĞƵĚĞƐŐĂƐƚĞŶĂƚƵƌĂůĞƐƉĞƌĂĚŽ͕ĚĂƐƵũĞŝĕĆŽĂƵŵĂ
ƉƌĞǀŝƐşǀĞůŽďƐŽůĞƐĐġŶĐŝĂƚĠĐŶŝĐĂĞĚŽǀĂůŽƌƌĞƐŝĚƵĂůĂƚƌŝďƵş-
ǀĞůĂŽďĞŵ͘KǀĂůŽƌƌĞƐŝĚƵĂůĂƚƌŝďƵşǀĞůĂŽďĞŵĠĞƐƟŵĂĚŽ
ĐŽŵďĂƐĞŶŽǀĂůŽƌƌĞƐŝĚƵĂůƉƌĞǀĂůĞĐĞŶƚĞăĚĂƚĂĚĂĞƐƟŵĂƟǀĂ
ĚĞĂƟǀŽƐƐĞŵĞůŚĂŶƚĞƐƋƵĞƚĞŶŚĂŵĂƟŶŐŝĚŽŽĮŵĚĂƐƐƵĂƐ
ǀŝĚĂƐƷƚĞŝƐĞƋƵĞƚĞŶŚĂŵĨƵŶĐŝŽŶĂĚŽƐŽďĐŽŶĚŝĕƁĞƐƐĞŵĞ-
ůŚĂŶƚĞƐăƋƵĞůĂƐĞŵƋƵĞŽĂƟǀŽƐĞƌĄƵƐĂĚŽ͘
Ɛ ĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ
ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ƉŽƌĚƵŽĚĠĐŝŵŽƐ͕ĂƚĂdžĂƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĂƐĚĂǀŝĚĂ
ƷƟůĞƐƟŵĂĚĂ͕ĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
MIOLO IMPRESSO EM:
92 INASET PLUS OFFSET 120g
ĚŝİĐŝŽƐĞŽƵƚƌĂƐĐŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ϮйͲϭϬй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽďĄƐŝĐŽ ϳ͕ϭϰйͲϭϮ͕ϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ϭϮ͕ϱйͲϮϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽ ϭϬйͲϯϯй
Ɛ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ŶĆŽ ĂƵŵĞŶ-
ƚĞŵĂǀŝĚĂƷƟů͕ŶĞŵƌĞƐƵůƚĞŵĞŵďĞŶĨĞŝƚŽƌŝĂƐŽƵŵĞůŚŽƌŝĂƐ
ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂƐŶŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚŽƐĂƟǀŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ͕ƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂ-
ĚĂƐĐŽŵŽĐƵƐƚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĞŵƋƵĞŽĐŽƌƌĞŵ͘
^ĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽĠƐƵƉĞƌŝŽƌĂŽǀĂůŽƌƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞůĚŽ
ĂƟǀŽ͕ĞĨĞƚƵĂͲƐĞĂƐƵĂƌĞĚƵĕĆŽƉĂƌĂŽǀĂůŽƌƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞůĞƐƟ-
ŵĂĚŽŵĞĚŝĂŶƚĞŽƌĞŐŝƐƚŽĚĞƉĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘
ƋƵĂŶĚŽ ĚĞ Ƶŵ ĂďĂƚĞ ŽƵ ĂůŝĞŶĂĕĆŽ͕ Ă ĚŝĨĞƌĞŶĕĂ ĞŶƚƌĞ ŽƐ
ƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐĚĂƐĂůŝĞŶĂĕƁĞƐĞĂƋƵĂŶƟĂƌĞŐŝƐƚĂĚĂĚŽĂƟǀŽ͕
ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ŶĂƐ
ƌƵďƌŝĐĂƐĚĞKƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐŽƵKƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐ͘
2.8. PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO
ƐƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵĂĞĚŝİĐŝŽƐĞ
ŽƵƚƌĂƐĐŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐĚĞƟĚŽƐƉĂƌĂĂƵĨĞƌŝƌƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŽƵǀĂůŽ-
ƌŝnjĂĕĆŽĚŽĐĂƉŝƚĂůŽƵĂŵďŽƐ͘
Ɛ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ
ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ƉŽƌ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ƉŽƌ ƵŵĂ
ĞŶƟĚĂĚĞĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚĂŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ĂƋƵĂůĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞă
ϯǐ ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĂ ĚĞ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ /&Z^ ϭϯ ʹ :ƵƐƚŽ sĂůŽƌ͕ ƵŵĂ
ǀĞnjƋƵĞŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐŶĆŽƐĆŽŽďƐĞƌǀĄǀĞŝƐŶŽ
ŵĞƌĐĂĚŽ͘KƐĂƟǀŽƐƋƵĞƐĞƋƵĂůŝĮĐĂŵĐŽŵŽƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐſƉĂƐƐĂŵĂƐĞƌƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĐŽŵŽƚĂůĂƉſƐŽ
ŝŶşĐŝŽĚĂƐƵĂƵƟůŝnjĂĕĆŽ͘
Ɛ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ŶŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟ-
ŵĞŶƚŽƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘
KƐ ŐĂƐƚŽƐ ŝŶĐŽƌƌŝĚŽƐ ĐŽŵ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕
ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞŵĂŶƵƚĞŶĕƁĞƐ͕ƌĞƉĂƌĂĕƁĞƐ͕ƐĞŐƵƌŽƐĞŝŵƉŽƐ-
ƚŽƐƐŽďƌĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ;ŝŵƉŽƐƚŽŵƵŶŝĐŝƉĂůƐŽďƌĞŝŵſǀĞŝƐͿ͕
ƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽĞdžĞƌ-
ĐşĐŝŽ Ă ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞŵ͘ Ɛ ďĞŶĞĮĐŝĂĕƁĞƐ͕ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ăƐ
ƋƵĂŝƐƐĞĞƐƟŵĂƋƵĞŐĞƌĞŵďĞŶĞİĐŝŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ
ĨƵƚƵƌŽƐ͕ƐĆŽĐĂƉŝƚĂůŝnjĂĚĂƐ͘
2.9. CONTRATOS DE LOCAÇÃO
KƐ ďĞŶƐ ĐƵũĂ ƵƟůŝnjĂĕĆŽ ĚĞĐŽƌƌĞ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ƋƵĂŝƐ Ž 'ƌƵƉŽ ĂƐƐƵŵĞ ƐƵďƐ-
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
ƚĂŶĐŝĂůŵĞŶƚĞƚŽĚŽƐŽƐƌŝƐĐŽƐĞǀĂŶƚĂŐĞŶƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐăƌĞƐƉĞ-
ƟǀĂ ƉŽƐƐĞ ĚŽ ĂƟǀŽ ůŽĐĂĚŽ͕ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ĂƟǀŽƐ
ĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ͕ƐĞŶĚŽĚĞƉƌĞĐŝĂĚŽƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƉŽůşƟĐĂ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƉĞůŽ'ƌƵƉŽƉĂƌĂŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐďĞŶƐ;EŽƚĂƐϳĞϮϮͿ͘
KƐũƵƌŽƐŝŶĐůƵşĚŽƐŶŽǀĂůŽƌĚĂƐƌĞŶĚĂƐĞĂƐĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĚŽ
ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĂƟǀŽ ƚĂŶŐşǀĞů ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ĐƵƐƚŽƐ ŶĂ
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĂƋƵĞƌĞƐƉĞŝƚĂŵ͘
EŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ Ğŵ ƋƵĞ Ž ůŽĐĂĚŽƌ ĂƐƐƵŵĞ ƵŵĂ
ƉĂƌƚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ ĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĚĂ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ͕
ƐĞŶĚŽ Ž 'ƌƵƉŽ ůŽĐĂƚĄƌŝŽ͕ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ůŽĐĂĕƁĞƐ
ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ;EŽƚĂ ϯϮ ĂͿͿ͘ KƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĂ
ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞƐƚĞƐĐŽŶƚƌĂƚŽƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ
ĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽĚŽĚĂůŽĐĂĕĆŽ͘
2.10. ATIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA
VENDA E OPERAÇÕES DESCONTINUADAS
KƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐƐĆŽĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐĐŽŵŽĚĞƟĚŽƐƉĂƌĂ
ǀĞŶĚĂ ƐĞ Ž ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ĚĞ ďĂůĂŶĕŽ ĨŽƌ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ƌĞĐƵ-
ƉĞƌĄǀĞů ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ĂůŝĞŶĂĕĆŽ Ğ ŶĆŽ ĚŽ ƐĞƵ ƵƐŽ ĐŽŶƟŶƵĂ-
ĚŽ͘WĂƌĂƋƵĞĞƐƚĞƐĂƟǀŽƐƐĞũĂŵŽďũĞƚŽĚĞƚĂůĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ͕
ŝŵƉƁĞͲƐĞƋƵĞĞƐƚĞũĂŵĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂŝŵĞĚŝĂƚĂŶĂƐ
ƐƵĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐĂƚƵĂŝƐ͕ĂǀĞŶĚĂƐĞũĂĂůƚĂŵĞŶƚĞƉƌŽǀĄǀĞůĞŽ
ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƐĞŚĂũĂĐŽŵƉƌŽŵĞƟĚŽĂĞdžĞĐƵ-
ƚĂƌƚĂůǀĞŶĚĂ͕ĂŽĐŽƌƌĞƌŶƵŵƉĞƌşŽĚŽĚĞϭϮŵĞƐĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽŶŽ/&Z^ϱ͘
KƐ ĂƟǀŽƐ ŶĆŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ĚĞƟĚŽƐ ƉĂƌĂ
ǀĞŶĚĂ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ŽƵ ƉĞůŽ
ƐĞƵũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚĞĚƵnjŝĚŽĚŽƐĐƵƐƚŽƐĞdžƉĞĐƚĄǀĞŝƐĐŽŵĂƐƵĂ
ǀĞŶĚĂ͕ĐŽŶƐŽĂŶƚĞŽƋƵĞĨŽƌŵĞŶŽƌ͘
KƐĂƟǀŽƐĞŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞƐĐŽŶ-
ƟŶƵĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ
ŶƵŵĂƌƵďƌŝĐĂƉƌſƉƌŝĂ͕ƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞŶƚĞ͕ŶŽĂƟǀŽĞŶŽƉĂƐƐŝ-
ǀŽĚŽďĂůĂŶĕŽĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽĞŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚŽƉĞƌşŽĚŽĚĞƐƚĂƐ
ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ Ġ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĂƵƚſŶŽŵĂ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂ-
ĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽƐ͘
2.11. ATIVOS FINANCEIROS
K'ƌƵƉŽĐůĂƐƐŝĮĐĂŽƐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĐŽŵŽƐĞŐƵĞ;ĞdžĐůƵŝŽƐ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĞŵƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐͿ͗
/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ĚĞƟĚŽƐ ĂƚĠ ă ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞ͗ ƟǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌŽƐ͕ŶĆŽĚĞƌŝǀĂĚŽƐ͕ĐŽŵƌĞĞŵďŽůƐŽƐĮdžŽƐŽƵǀĂƌŝĄǀĞŝƐ͕ƋƵĞ
ƉŽƐƐƵĂŵ ƵŵĂ ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞ ĮdžĂ Ğ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ƋƵĂŝƐ
ƐĞũĂŝŶƚĞŶĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĂƐƵĂŵĂŶƵƚĞŶ-
ĕĆŽĂƚĠăĚĂƚĂĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ͖
MIOLO IMPRESSO EM:
93 INASET PLUS OFFSET 120g
/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐĂũƵƐƚŽǀĂůŽƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞƌĞƐƵůƚĂ-
dos:ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĐƵũĂĚĞƚĞŶĕĆŽƚĞŶŚĂƉŽƌŽďũĞƟǀŽĂ
ƐƵĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽŶŽĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽĞŝŶĐůƵŝŽƐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ĚĞƟĚŽƐ ƉĂƌĂ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ Ğ ŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞƌŝǀĂĚŽƐ ŶĆŽ
ĂĨĞƚŽƐĂŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞĐŽďĞƌƚƵƌĂ͘ƐƚĞƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐƐĆŽ
ŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐ ĂŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͖
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĞĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ͗ƟǀŽƐĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌŽƐŶĆŽĚĞƌŝǀĂĚŽƐ͕ĐŽŵƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĮdžŽƐŽƵĚĞƚĞƌŵŝŶĄ-
ǀĞŝƐ͕ƋƵĞŶĆŽƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŵĐŽƚĂĚŽƐĞŵŵĞƌĐĂĚŽƐůşƋƵŝĚŽƐ͘
KƐ ƐĂůĚŽƐ ƌĞůĂƟǀŽƐ Ă ĞƐƚĞƐ ĂƟǀŽƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ
ŶŽ ďĂůĂŶĕŽ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽ ŶĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ůŝĞŶƚĞƐ͕ KƵƚƌŽƐ
ĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ͖
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ͗ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌŽƐŶĆŽĚĞƌŝǀĂĚŽƐƋƵĞŽ'ƌƵƉŽƚĞŵŝŶƚĞŶĕĆŽĚĞŵĂŶƚĞƌƉŽƌ
ƚĞŵƉŽŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽŽƵƋƵĞŶĆŽƐĞĞŶƋƵĂĚƌĞŵĞŵƋƵĂů-
ƋƵĞƌĚĂƐĐĂƚĞŐŽƌŝĂƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͘
KƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ĚĞƟĚŽƐ ĂƚĠ ă ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞ Ğ ŽƐ ĞŵƉƌĠƐƟ-
ŵŽƐ Ğ ĐŽŶƚĂƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ĂƟǀŽƐ ŶĆŽ
ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͕ ĞdžĐĞƚŽ ƐĞ Ž ƐĞƵ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĨŽƌ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ϭϮ
ŵĞƐĞƐ ĚĂ ĚĂƚĂ ĚŽ ďĂůĂŶĕŽ͘ KƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ
Ă ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵŽ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͘
KƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğ ĚĞƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ă
ĚĂƚĂĚĂĂƐƐŝŶĂƚƵƌĂĚŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞĨŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽ͕
ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĂĚĂƚĂĚĞůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͘
KƐ ĂƟǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƐĆŽ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ
ǀĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ĂŽ ƐĞƵ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ
ŶĂƋƵĞůĂĚĂƚĂ͕ĞĂƐĚĞƐƉĞƐĂƐĚĞƚƌĂŶƐĂĕĆŽƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ
ĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽƉĞƌşŽĚŽ͘
ƉſƐŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽŝŶŝĐŝĂů͕ŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ
ĂũƵƐƚŽǀĂůŽƌĂƚƌĂǀĠƐĚĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞŽƐ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂƐĆŽŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐƉĞůŽƐ
ƐĞƵƐũƵƐƚŽƐǀĂůŽƌĞƐ͕ƉŽƌƌĞĨĞƌġŶĐŝĂĂŽƐĞƵǀĂůŽƌĚĞŵĞƌĐĂĚŽ
ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĞŶĐĞƌƌĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ďĂůĂŶĕŽ͘ KƐ ĂƟǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ƉĂƌĂ ǀĞŶĚĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀŽƐ ĚĞ ƉĂƌƚĞƐ ĚĞ ĐĂƉŝ-
ƚĂůĞŵĂĕƁĞƐĚĞĞŵƉƌĞƐĂƐŶĆŽĐŽƚĂĚĂƐĞŶŽĐĂƐŽĚĞŽƐĞƵ
ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ŶĆŽ ƐĞƌ ƉŽƐƐşǀĞů ĚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ
ĂŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽĂĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ
ŽƵŶĆŽĚĞƉĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘KƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞƟĚŽƐ
ĂƚĠăŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞĞŽƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĞĐŽŶƚĂƐĂ
ƌĞĐĞďĞƌƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĂŽĐƵƐƚŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽƉĞůŽŵĠƚŽĚŽĚĂ
ƚĂdžĂĚĞũƵƌŽƐĞĨĞƟǀĂ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
KƐ ŐĂŶŚŽƐ ŽƵ ƉĞƌĚĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ƵŵĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ŶŽ
ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ƉĂƌĂ ǀĞŶĚĂ ƐĆŽ
ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽĂƚĠŽŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĞƌǀĞŶĚŝĚŽ͕
ƌĞĐĞďŝĚŽ ŽƵ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĨŽƌŵĂ ĂůŝĞŶĂĚŽ͕ ĂůƚƵƌĂ Ğŵ ƋƵĞ Ž
ŐĂŶŚŽŽƵƉĞƌĚĂĂĐƵŵƵůĂĚĂƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂƌĞŐŝƐƚĂĚĂŶŽ
ĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽĠƌĞŐŝƐƚĂĚĂŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
EĂƐƐŝƚƵĂĕƁĞƐĞŵƋƵĞŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĞƐŝƚƵĞ
ĂďĂŝdžŽĚŽƐĞƵĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞƚĂůƐŝƚƵĂĕĆŽƐĞũĂĐŽŶƐŝ-
ĚĞƌĂĚĂƵŵĂƉĞƌĚĂƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ;ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞͿ͕ĞƐƚĂƉĞƌĚĂĠ
ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ Ğ Ă ƉĂƌƚĞ ĂŶƚĞ-
ƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ Ġ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂ ƉĂƌĂ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
2.12. PASSIVOS FINANCEIROS
K/^ϯϵƉƌĞǀġĂĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĚŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĞŵ
ĚƵĂƐĐĂƚĞŐŽƌŝĂƐ͗
WĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌƉŽƌǀŝĂĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͗
WĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĐƵũĂĚĞƚĞŶĕĆŽƚĞŶŚĂƉŽƌŽďũĞƟǀŽĂƐƵĂ
ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ŶŽ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ Ğ ŝŶĐůƵŝ ŽƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ĚĞƟĚŽƐ ƉĂƌĂ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ Ğ ŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞƌŝǀĂĚŽƐ ŶĆŽ
ĂĨĞƚŽƐĂŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞĐŽďĞƌƚƵƌĂ͘ƐƚĞƐƉĂƐƐŝǀŽƐƐĆŽŵĞŶƐƵ-
ƌĂĚŽƐ ĂŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂ-
ĚŽƐ͖Ğ
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͗WĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐŶĆŽĚĞƌŝ-
ǀĂĚŽƐ͕ĐŽŵƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĮdžŽƐŽƵĚĞƚĞƌŵŝŶĄǀĞŝƐ͕ƋƵĞŶĆŽƐĞ
ĞŶĐŽŶƚƌĂŵĐŽƚĂĚŽƐĞŵŵĞƌĐĂĚŽƐůşƋƵŝĚŽƐ͘KƐŽƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝ-
ǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŝŶĐůƵĞŵ ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ;EŽƚĂ Ϯ͘ϮϬͿ Ğ &ŽƌŶĞ-
ĐĞĚŽƌĞƐĞKƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ;EŽƚĂ
Ϯ͘ϮϰͿ͘ƐƚĞƐƉĂƐƐŝǀŽƐƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞĂŽũƵƐƚŽ
ǀĂůŽƌĞƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞƐĆŽŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐĂŽĐƵƐƚŽĂŵŽƌ-
ƟnjĂĚŽĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƚĂdžĂĚĞũƵƌŽĞĨĞƟǀĂ͘
C. GLENC Papier Union
MIOLO IMPRESSO EM:
94 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ĂƐ
ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐƐĞĞdžƟŶŐƵĞŵƉĞůŽƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͕ƐĆŽ
ĐĂŶĐĞůĂĚĂƐŽƵĞdžƉŝƌĂŵ͘
2.13. OPERAÇÕES DE TITULARIZAÇÃO
DE SALDOS DE CLIENTES
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž /^ ϯϵ͕ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ ĚĞ ĐůŝĞŶƚĞƐ ŽďũĞƚŽ ĚĞ
ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƟƚƵůĂƌŝnjĂĕĆŽ Ɛſ ƐĆŽ ĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐĂƐŽ ƐĞ
ǀĞƌŝĮƋƵĞŵĞŵƐŝŵƵůƚąŶĞŽĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐ͗
 Ͳ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚŽ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ƌĞĐĞďĞƌ Ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ
  ƐƵďũĂĐĞŶƚĞĂŽĂƟǀŽ͖
 Ͳ EĆŽ ƌĞƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ƐƵďƐƚĂŶĐŝĂů ĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ
  ďĞŶĞİĐŝŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂŽĂƟǀŽ͖
 Ͳ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚŽĐŽŶƚƌŽůŽƐŽďƌĞĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͘
K'ƌƵƉŽƐſĞĨĞƚƵĂŽĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞƐĂůĚŽƐĚĞůŝĞŶ-
ƚĞƐ ŽƵ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ;ƌĞŵŽǀŝĚŽƐ ĚŽ ĂƟǀŽͿ
ƋƵĂŶĚŽƚƌĂŶƐĨĞƌĞƐƵďƐƚĂŶĐŝĂůŵĞŶƚĞƚŽĚŽƐŽƐƌŝƐĐŽƐĞďĞŶĞ-
İĐŝŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐăĚĞƚĞŶĕĆŽĚĂƋƵĞůĞƐĂƟǀŽƐĐŽŶĨŽƌŵĞƌĞĨĞ-
ƌŝĚŽ ĂĐŝŵĂ͘ ĂƐŽ ŶĆŽ ƐĞũĂŵ ĐƵŵƉƌŝĚŽƐ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ƉĂƌĂ Ž
ĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ŶĆŽ ǀĞŶĐŝĚŽƐ ƐĆŽ
ŝŶĐůƵşĚŽƐŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞůŝĞŶƚĞƐĞŽƐĨƵŶĚŽƐƌĞĐĞďŝĚŽƐƉĞůĂ
ŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞƟƚƵůĂƌŝnjĂĕĆŽƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞ&ŝŶĂŶ-
ĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ;EŽƚĂƐϮϮĞϯϳͿ͘
2.14. IMPARIDADE DE ATIVOS NÃO FINANCEIROS
ĞĨĞƚƵĂĚĂƵŵĂĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚŽƐĂƟǀŽƐăĚĂƚĂ
ĚĞĞŶĐĞƌƌĂŵĞŶƚŽĚŽďĂůĂŶĕŽĞƐĞŵƉƌĞƋƵĞŽĐŽƌƌĂƵŵĂĂůƚĞ-
ƌĂĕĆŽŶĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐƋƵĞŝŶĚŝƋƵĞƋƵĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞƉĞůŽ
ƋƵĂůƵŵĂƟǀŽƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŐŝƐƚĂĚŽƉŽƐƐĂŶĆŽƐĞƌƌĞĐƵƉĞ-
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
ƌĂĚŽ;EŽƚĂϭϳͿ͘EŽĐĂƐŽĚŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐƋƵĞŶĆŽ
ƐĆŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽƐĚĞǀŝĚŽĂƚĞƌĞŵƵŵĂǀŝĚĂƷƟůŝŶĚĞĮŶŝĚĂ͕ƐĆŽ
ĞĨĞƚƵĂĚŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƉĞƌŝŽĚŝĐĂŵĞŶƚĞ͘
^ĞŵƉƌĞƋƵĞŽǀĂůŽƌƉĞůŽƋƵĂůƵŵĂƟǀŽƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŐŝƐƚĂĚŽ
ƐĞŵŽƐƚƌĞƐƵƉĞƌŝŽƌăƐƵĂƋƵĂŶƟĂƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞů͕ĠƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ
ƵŵĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͕ƋƵĞĠƌĞŐŝƐƚĂĚĂŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ
ĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ŽƵŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽƋƵĂŶĚŽŽĂƟǀŽƚĞŶŚĂ
ƐŝĚŽ ƌĞĂǀĂůŝĂĚŽ͕ ƐŝƚƵĂĕĆŽ Ğŵ ƋƵĞ Ă ƌĞƐƉĞƟǀĂ ƌĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ
ƐĞƌĄ ĚŝŵŝŶƵşĚĂ͘  ƋƵĂŶƟĂ ƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞů Ġ Ž ǀĂůŽƌ ŵĂŝƐ ĂůƚŽ
ĚĞĞŶƚƌĞŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚĞƵŵĂƟǀŽĚĞĚƵnjŝĚŽĚŽƐĐƵƐƚŽƐĚĂ
ǀĞŶĚĂĞŽƐĞƵǀĂůŽƌĚĞƵƐŽ͘
ƌĞǀĞƌƐĆŽĚĞƉĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐĞŵĞdžĞƌ-
ĐşĐŝŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐĠƌĞŐŝƐƚĂĚĂƋƵĂŶĚŽŽƐŵŽƟǀŽƐƋƵĞƉƌŽǀŽ-
ĐĂƌĂŵŽƌĞŐŝƐƚŽĚĂƐŵĞƐŵĂƐĚĞŝdžĂƌĂŵĚĞĞdžŝƐƟƌ;ĐŽŵĞdžĐĞ-
ĕĆŽĚĞGoodwillͿ͘ƌĞǀĞƌƐĆŽĠƌĞŐŝƐƚĂĚĂŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ
ĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ĞdžĐĞƚŽƋƵĂŶĚŽŽĂƟǀŽƚĞŶŚĂƐŝĚŽƌĞĂǀĂůŝĂ-
ĚŽ Ğ Ă ƌĞƐƉĞƟǀĂ ƌĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ
ƚĞŶŚĂƐŝĚŽĚŝŵŝŶƵşĚĂĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘
2.15. INVENTÁRIOS
ƐŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ͕ƋƵĞŝŶĐůƵĞŵŽŵĂƚĞƌŝĂůĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵ͕ƐĆŽ
ǀĂůŽƌŝnjĂĚĂƐĂŽŵĂŝƐďĂŝdžŽĚĞĞŶƚƌĞŽǀĂůŽƌƌĞĂůŝnjĄǀĞůůşƋƵŝĚŽ
ĞŽĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽĂƐĚĞƐƉĞƐĂƐŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐă
ƐƵĂĐŽůŽĐĂĕĆŽĞŵĂƌŵĂnjĠŵ͘KŵĠƚŽĚŽĚŽĐƵƐƚĞŝŽĚĂƐƐĂşĚĂƐ
ƵƟůŝnjĂĚĂƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽĠŽĚŽĐƵƐƚŽŵĠĚŝŽƉŽŶĚĞƌĂĚŽ͘ĂƐŽŽ
ǀĂůŽƌƌĞĂůŝnjĄǀĞůůşƋƵŝĚŽƐĞũĂŝŶĨĞƌŝŽƌĂŽǀĂůŽƌĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽĂ
ĚŝĨĞƌĞŶĕĂĠƌĞŐŝƐƚĂĚĂĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽƉĞƌşŽĚŽ͘
&ĂĐĞăƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽ͕ŽƐŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ
ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŵ ƉĂƉĞů͕ ĐŽŶƐƵŵşǀĞŝƐ ŐƌĄĮĐŽƐ͕ ĐĂŝdžĂƐ͕ ĮůŵĞƐ͕
ĐŝŶƚĂƐ͕ ĮƚĂƐ͕ ĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽƐ͕ ƐĂĐŽƐ͕ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂƐ Ğ ƟŶƚĂƐͬ
ƚŽŶĞƌƐ͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌŽƐ͘
2.16. CLIENTES E OUTROS ATIVOS CORRENTES
ƐĚşǀŝĚĂƐĚĞƚĞƌĐĞŝƌŽƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĂŽĐƵƐƚŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽ
ĚĞĚƵnjŝĚŽĚĞĞǀĞŶƚƵĂŝƐƉĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͕ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ
ŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐͲ/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶ-
ƚĞƐ͕ƉĂƌĂƋƵĞĂƐŵĞƐŵĂƐƌĞŇŝƚĂŵŽƐĞƵǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞƌĞĂůŝ-
njĄǀĞůůşƋƵŝĚŽ͘
ŽŵŽ ƉƌĄƟĐĂ ĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ƌĞĐŽƌƌĞ Ă ƐĞŐƵƌŽƐ ĚĞ
ĐƌĠĚŝƚŽ͘ KƐ ƐĂůĚŽƐ ĂŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĂƉůŝĐĂ Ž ƐĞŐƵƌŽ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ
ĐƵŵƉƌĞŵĐŽŵĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐ͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐ͗
 ĂͿŽŵŝĐşůŝŽ ŶŽƐ ƉĂşƐĞƐ Ğŵ ƋƵĞ Ž ƐĞŐƵƌŽ ĞƐƚĄ Ğŵ ǀŝŐŽƌ
  ĞŽŐƌƵƉŽĂƚƵĂ
 ďͿƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐŶŽƌŵĂŝƐĚŽ'ƌƵƉŽ
 ĐͿƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŽĚŽĚĂĂƉſůŝĐĞ
MIOLO IMPRESSO EM:
95 INASET PLUS OFFSET 120g
 ĚͿƉĂƌĂ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ŚĂũĂ Ƶŵ >ŝŵŝƚĞ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ ǀĄůŝĚŽ ƉĂƌĂ
o Cliente
 ĞͿƉĂƌĂ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĂĐŽƌĚĂĚŽƐ
  ĐŽŵ Ž ůŝĞŶƚĞ ĞƐƚĞũĂŵ ĂďĂŝdžŽ ĚŽ ůŝŵŝƚĞ ŵĄdžŝŵŽ ŶĂ
  ĂƉſůŝĐĞĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂ͘

ĐŽďĞƌƚƵƌĂĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞƌĞĨĞƌŝĚĂŶĂEŽƚĂϯ͘ďͿ͘

KƐ ŵŽŶƚĂŶƚĞƐ ĐŽďĞƌƚŽƐ ƉŽƌ ƐĞŐƵƌŽ ƐĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŶĂ

ĂŶĄůŝƐĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞƐĂůĚŽƐĂƌĞĐĞďĞƌ͘

KƐ ƐĂůĚŽƐ ĚĞ ĐůŝĞŶƚĞƐ ƟƚƵůĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĞƚƌĂƐ ĚĞƐĐŽŶƚĂĚĂƐ Ğ

ŶĆŽǀĞŶĐŝĚĂƐăĚĂƚĂĚĞĐĂĚĂďĂůĂŶĕŽ͕ƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂƐ
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ĂƚĠ ĂŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚŽ
ƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚĂƐŵĞƐŵĂƐ͘

Ϯ͘ϭϳ͘/yYh/s>Ed^/y

ƌƵďƌŝĐĂĚĞĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂŝŶĐůƵŝĐĂŝdžĂ͕ĚĞƉſ-
ƐŝƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĞŽƵƚƌŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽĐŽŵ
ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ϯ ŵĞƐĞƐ͕ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂŵ ƐĞƌ ŝŵĞĚŝĂƚĂ-
ŵĞŶƚĞŵŽďŝůŝnjĄǀĞŝƐƐĞŵƌŝƐĐŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽĚĞŇƵƚƵĂĕƁĞƐĚĞ
ǀĂůŽƌ͘WĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĚĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĞƐƚĂ
ƌƵďƌŝĐĂ ŝŶĐůƵŝ ƚĂŵďĠŵ ŽƐ ĚĞƐĐŽďĞƌƚŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ͕ ŽƐ ƋƵĂŝƐ
ƐĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐŶŽďĂůĂŶĕŽ͕ŶŽƉĂƐƐŝǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ŶĂƌƵďƌŝ-
ĐĂŵƉƌĠƐƟŵŽƐ͘

2.18. CAPITAL SOCIAL E AÇÕES PRÓPRIAS

Ɛ ĂĕƁĞƐ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ Ğ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ ƐĞŵ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă

ƌĞĞŵďŽůƐŽƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĞŵĂƉŝƚĂů^ŽĐŝĂů͘KƐĐƵƐƚŽƐĂƚƌŝ-
ďƵşǀĞŝƐĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞăĞŵŝƐƐĆŽĚĞŶŽǀĂƐĂĕƁĞƐƐĆŽĂƉƌĞƐĞŶ-
ƚĂĚŽƐĐŽŵŽƵŵĂĚĞĚƵĕĆŽ͕ůşƋƵŝĚĂĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐ͕ĂŽŵŽŶƚĂŶƚĞ
ƌĞĐĞďŝĚŽĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĂĞŵŝƐƐĆŽĞĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂ-
ĚŽƐĞŵĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ͘

ƐĂĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚĂƐƉĞůŽƐĞƵǀĂůŽƌĚĞĂƋƵŝ-
ƐŝĕĆŽĐŽŵŽƵŵĂďĂƟŵĞŶƚŽĂŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ͘KƐŐĂŶŚŽƐŽƵ
ƉĞƌĚĂƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐăĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĂƐĂĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂ-
ĚŽƐŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ͘

2.19. DIVIDENDOS

KƐĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐĐŽŵŽƉĂƐƐŝǀŽŶŽƉĞƌşŽĚŽĞŵ
ƋƵĞĂƐƵĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĠĂƉƌŽǀĂĚĂƉĞůŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĚĂ/ŶĂƉĂͲ
Ͳ/W'ĂƚĠăĚĂƚĂĚŽƐĞƵƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 96 INASET PLUS OFFSET 120g
2.20. EMPRÉSTIMOS
KƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐƐĆŽŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶŽƉĂƐƐŝǀŽƉĞůŽ
ƐĞƵǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂů͕ůşƋƵŝĚŽĚĞĚĞƐƉĞƐĂƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĞƐƵďƐĞ-
ƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞĂŽĐƵƐƚŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽ͘KƐĞŶĐĂƌŐŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ƐĆŽĐĂůĐƵůĂĚŽƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƚĂdžĂĚĞũƵƌŽĞĨĞƟǀĂ͕ŝŶĐůƵŝŶ-
ĚŽƉƌĠŵŝŽƐĞĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂ-
ĚŽƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƉƌŝŶĐşƉŝŽĚĞĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƐĞdžĞƌ-
ĐşĐŝŽƐĞĂĚŝĐŝŽŶĂĚŽƐĂŽƉĂƐƐŝǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ƋƵĂŶĚŽŶĆŽƐĞũĂŵ
ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐĚƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘
KƐ ĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ŶŽ ƉĂƐƐŝǀŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ͕
ĞdžĐĞƚŽƐĞŽ'ƌƵƉŽƟǀĞƌŽĚŝƌĞŝƚŽŝŶĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂůĚĞĚŝĨĞƌŝƌŽ
ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƟŵŽ ƉŽƌ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ŶĆŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă
ϭϮŵĞƐĞƐĂĐŽŶƚĂƌĚĂĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽ͘
2.21. IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO
KŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŝŶĐůƵŝŝŵƉŽƐƚŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞ
ŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͘
 /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ ĂƐ ƐƵĂƐ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ ƐĞĚĞĂĚĂƐ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů
ƐĆŽƚƌŝďƵƚĂĚĂƐĞŵƐĞĚĞĚĞ/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽZĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĞ
WĞƐƐŽĂƐŽůĞƟǀĂƐ;/ZͿ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚŽƌĞŐŝŵĞĞƐƉĞĐŝĂůĚĞƚƌŝďƵ-
ƚĂĕĆŽ ĚĞ ŐƌƵƉŽƐ ĚĞ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ ĐŽŶƐƟƚƵşĚŽ ƉĞůĂƐ ĞŵƉƌĞ-
ƐĂƐ ĐŽŵ ƵŵĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ŝŐƵĂů ŽƵ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϳϱй Ğ ƋƵĞ
ĐƵŵƉƌĞŵĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐŶŽĂƌƟŐŽϲϵǑĞƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
ĚŽſĚŝŐŽĚŽ/Z͘/ŶĂƉĂͲ/W'͕ĐŽŵŽƐŽĐŝĞĚĂĚĞĚŽŵŝŶĂŶ-
ƚĞ͕ĠƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞůƉĞůŽĐĄůĐƵůŽĚŽůƵĐƌŽƚƌŝďƵƚĄǀĞůĚŽ'ƌƵƉŽ͕
ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ƐŽŵĂ ĂůŐĠďƌŝĐĂ ĚŽƐ ůƵĐƌŽƐ ƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐ Ğ ĚŽƐ
ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĮƐĐĂŝƐ ĂƉƵƌĂĚŽƐ ŶĂƐ ĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
ĚĞ ĐĂĚĂ ƵŵĂ ĚĂƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĚŽŵŝŶĂĚĂƐ͕ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ĂŽ
'ƌƵƉŽ͘ƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂƐĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐĆŽƚƌŝďƵ-
ƚĂĚĂƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƐƌĞŐƌĂƐĮƐĐĂŝƐǀŝŐĞŶƚĞƐŶŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐ
ƉĂşƐĞƐĚĞŽƌŝŐĞŵ͘
^ĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůŝƐƟĐĂŵĞŶƚĞ͕ ƐĞ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͕ ĂƐ
ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĚĞ ĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ͘ KƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝ-
ĚŽƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ͕ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵĂĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂƐ
ĞŶƚƌĞ ŽƐ ŵŽŶƚĂŶƚĞƐ ĚŽƐ ĂƟǀŽƐ Ğ ƉĂƐƐŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ
ƌĞƉŽƌƚĞĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽĞŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐƉĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐ
ĚĞƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ͘KƐĂƟǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂ-
ĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĂŵ ĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐ ƌĂnjŽĄǀĞŝƐ ĚĞ ůƵĐƌŽƐ ĮƐĐĂŝƐ
ĨƵƚƵƌŽƐƐƵĮĐŝĞŶƚĞƐƉĂƌĂŽƐƵƟůŝnjĂƌ͘EĂĚĂƚĂĚĞĐĂĚĂďĂůĂŶĕŽ
Ġ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ƵŵĂ ƌĞĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂƐ
ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ ĂŽƐ ĂƟǀŽƐ ƉŽƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ
ĚĂĞdžƉĞƚĂƟǀĂĂƚƵĂůĚĂƐƵĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĨƵƚƵƌĂ͘KƐŝŵƉŽƐƚŽƐ
ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕
ĞdžĐĞƚŽƋƵĂŶĚŽƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵǀĂůŽƌĞƐƋƵĞƚĞŶŚĂŵƐŝĚŽ
ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽƐ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ͕ ĨĂĐƚŽ ƋƵĞ ŝŵƉůŝĐĂ Ž ƐĞƵ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽŝŐƵĂůŵĞŶƚĞŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
2.22. PROVISÕES
Ɛ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ Ğ ĂƉĞŶĂƐ ƋƵĂŶĚŽ͕
ĨĂĐĞĂƵŵĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌĞƐĞŶƚĞ;ůĞŐĂůŽƵŝŵƉůşĐŝƚĂͿƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ
ĚĞƵŵĞǀĞŶƚŽƉĂƐƐĂĚŽ͕ƐĞũĂƉƌŽǀĄǀĞůƋƵĞƉĂƌĂĂƌĞƐŽůƵĕĆŽ
ĚĞƐƐĂŽďƌŝŐĂĕĆŽŽĐŽƌƌĂƵŵĂƐĂşĚĂĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞ
ĚĂ ŽďƌŝŐĂĕĆŽ ƉŽƐƐĂ ƐĞƌ ƌĂnjŽĂǀĞůŵĞŶƚĞ ĞƐƟŵĂĚŽ͘ Ɛ ƉƌŽǀŝ-
ƐƁĞƐƐĆŽǀĂůŽƌŝnjĂĚĂƐƉĞůŽƐĞƵǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞ͕ƐĆŽƌĞǀŝƐƚĂƐŶĂ
ĚĂƚĂĚĞĐĂĚĂďĂůĂŶĕŽ͕ĞƐĆŽĂũƵƐƚĂĚĂƐĚĞŵŽĚŽĂƌĞŇĞƟƌĂ
ŵĞůŚŽƌĞƐƟŵĂƟǀĂĂĞƐƐĂĚĂƚĂ;EŽƚĂϮϯͿ͘
2.23. BENEFÍCIOS CONCEDIDOS A EMPREGADOS
WůĂŶŽƐ ĚĞ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ʹ ďĞŶĞİĐŝŽ
ĚĞĮŶŝĚŽ
Ɛ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ /ŶĂƉĂ &ƌĂŶĐĞ͕ ^͘͘ Ğ WĂƉŝĞƌ hŶŝŽŶ͕ 'ŵď,
;ŝŶĐůƵŝƵ ƚĂŵďĠŵ Ă /ŶĂƉĂ ^ƵşĕĂ Ğŵ ϮϬϭϲͿ ĂƐƐƵŵŝƌĂŵ Ă
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĂŐĂƌ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ
ƌĞĨŽƌŵĂĂĂůŐƵŶƐĚŽƐƐĞƵƐĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞƉůĂŶŽƐĚĞ
ƉĞŶƐƁĞƐĚĞďĞŶĞİĐŝŽĚĞĮŶŝĚŽ͘
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĚĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ƌĞůĂƟǀĂĂĐĂĚĂƵŵĚĞƐƚĞƐ
ƉůĂŶŽƐ Ġ ĞƐƟŵĂĚĂ͕ ŶŽ ŵşŶŝŵŽ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚŽ
ďĂůĂŶĕŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ƉŽƌ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚĂƐ Ğ
ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐƵƟůŝnjĂŶĚŽŽŵĠƚŽĚŽĚĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ
ƉƌŽũĞƚĂĚĂƐ͘ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽ/^ϭϵ͕ŽƐĐƵƐƚŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ
ĐŽŵĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĂƐƐƵŵŝĚĂƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐăŵĞĚŝ-
ĚĂƋƵĞŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƐĆŽƉƌĞƐƚĂĚŽƐƉĞůŽƐĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐďĞŶĞĮ-
ĐŝĂĚŽƐƉĞůŽƐƉůĂŶŽƐĐŽŶƐƟƚƵşĚŽƐ͘
K ǀĂůŽƌ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĚĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚĞ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĚĞĮŶŝĚŽƐ
ĚĞ ƵŵĂ ĞŶƟĚĂĚĞ Ğ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ Ġ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ƵƟůŝnjĂŶĚŽ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐƌĠĚŝ-
ƚŽƉƌŽũĞƚĂĚĂ͕ŶŽƋƵĂůĐĂĚĂƉĞƌşŽĚŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽĚĄŽƌŝŐĞŵĂ
ƵŵĂ ƵŶŝĚĂĚĞĂĚŝĐŝŽŶĂůĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ĂŽ ďĞŶĞİĐŝŽ Ğ ĞƐƟŵĂͲƐĞ
ĐĂĚĂƵŶŝĚĂĚĞƐĞƉĂƌĂĚĂŵĞŶƚĞƉĂƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĂŽďƌŝŐĂĕĆŽ
ĮŶĂů͘  ĂƚƌŝďƵşĚŽ Ƶŵ ďĞŶĞİĐŝŽ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ;ĐƵƐƚŽ
ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ĞƐƟŵĂĚŽͿ Ğ ĂŽƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞ Ğ
ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ;ĞƐƟŵĂƟǀĂĚŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĚĞ
ďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐͿ͘
KďĞŶĞİĐŝŽĠĂƚƌŝďƵşĚŽĂŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĚĞƐĞƌǀŝĕŽ͕ƵƟůŝnjĂŶĚŽ
ĂĨſƌŵƵůĂĚĞďĞŶĞİĐŝŽƐĚŽƉůĂŶŽ͕ĂŶĆŽƐĞƌƋƵĞƐĞĞƐƟŵĞ
ƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞĂŶŽƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐĐŽŵďĞŶĞİĐŝŽƐŵĂŝƐĞůĞǀĂĚŽƐ
ƋƵĞĞŵĂŶŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ĐĂƐŽĞŵƋƵĞ͕ƐĞĞƐƟŵĂŶƵŵĂďĂƐĞ
ĚĞŵĠƚŽĚŽůŝŶĞĂƌ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
97 INASET PLUS OFFSET 120g
Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ĂƉƵƌĂĚĂƐ͕
ĚĞĚƵnjŝĚĂƐ ĚŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚŽƐ ĨƵŶĚŽƐ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ
ƐŝĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚŽƐƉĂƌĂĨĂnjĞƌĨĂĐĞĂĞƐƚĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ
Ğ ĚĂƐ ƉĞƌĚĂƐ Ğ ŐĂŶŚŽƐ ĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ
ĚĞĞŶĞİĐŝŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĂĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ͘EĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ
ĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŽƐĐƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶ-
ƚĞƐĞŽĐƵƐƚŽĚŽƐũƵƌŽƐůşƋƵŝĚŽĚŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĞƐƉĞƌĂĚŽĚŽƐ
ĨƵŶĚŽƐ͘KǀĂůŽƌƌĞůĂƟǀŽĂƉĞƌĚĂƐĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐĚĞĐŽƌ-
ƌĞŶƚĞƐĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƵŵŵĠƚŽĚŽĂƚƵĂƌŝĂůĚĞĂǀĂůŝĂĕĆŽ͕Ğ
ĚĂƵƟůŝnjĂĕĆŽĚĞƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͕ĠƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽĚŝƌĞ-
ƚĂŵĞŶƚĞĞŵĂƉŝƚĂůWƌſƉƌŝŽŶĂƌƷďƌŝĐĂĚĞZĞƐƵůƚĂĚŽƐdƌĂŶ-
ƐŝƚĂĚŽƐ͘
WůĂŶŽƐĚĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂʹĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽ
ĚĞĮŶŝĚĂ
Ɛ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĞĨĞƚƵĂĚĂƐ ƉĞƌŝŽĚŝĐĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ƉůĂŶŽƐ
ĚĞĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĮŶŝĚĂƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĐŽŵŽƵŵĐƵƐƚŽŶĂ
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ŶĆŽ ĂƐƐƵŵŝŶĚŽ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ
ƋƵĂůƋƵĞƌƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĂĚŝĐŝŽŶĂů͘
ĞŶĞİĐŝŽƐŶĂĚĂƚĂĚĂƌĞĨŽƌŵĂ
ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽůŽĐĂů͕ĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƐĞĚĞĂĚĂƐ
Ğŵ&ƌĂŶĕĂƚġŵĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĚĞƉĂŐĂƌĂŽƐƐĞƵƐĨƵŶĐŝŽ-
ŶĄƌŝŽƐŶĂĚĂƚĂĚĞƌĞĨŽƌŵĂ͕ƵŵĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĐŽŵ
ďĂƐĞŶŽŶƷŵĞƌŽĚĞĂŶŽƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽŶĂĞŵƉƌĞƐĂ͘KǀĂůŽƌ
ĚĞƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ Ğŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƐƐĂ-
ĚŽƐ͕ĠĞƐƟŵĂĚŽ͕ŶŽŵşŶŝŵŽĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͕ŶĂĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽ
ĚĞĐĂĚĂĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ƉŽƌĞŶƟĚĂĚĞƐĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚĂƐĞŝŶĚĞƉĞŶ-
ĚĞŶƚĞƐƵƟůŝnjĂŶĚŽŽŵĠƚŽĚŽĚĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉƌŽũĞ-
ƚĂĚĂƐ Ğ Ġ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĞŶĞİĐŝŽƐ ĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐ Ă
ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ͕ƵƟůŝnjĂŶĚŽƵŵĂŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂƐĞŵĞůŚĂŶƚĞăĚŽƐ
ƉůĂŶŽƐĚĞďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐĂĐŝŵĂƌĞĨĞƌŝĚŽƐ͘
2.24. FORNECEDORES E OUTROS PASSIVOS
KƐ ƐĂůĚŽƐ Ă ƉĂŐĂƌ ƌĞůĂƟǀŽƐ Ă ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ŝŵƉŽƐƚŽƐ Ğ Ă
ŽƵƚƌŽƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ
ŶŽŵŝŶĂů͕ƋƵĞŶĂĚĂƚĂĚŽƌĞŐŝƐƚŽŝŶŝĐŝĂůĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂŽƐĞƵ
ũƵƐƚŽǀĂůŽƌ͘
WĂƌĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ Ž ƐĞƵ ĂĐŽƌĚŽ͕
ĂĞŵƉƌĞƐĂƉĞƌŵŝƚĞŽƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚŽƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐĚĞǀŝĚŽƐ͕
ĐŽŵŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐƐƵĂƐƉĂƌĐĞŝƌĂƐ͕ĞŵŵŽĚĂůŝĚĂĚĞ
de ĐŽŶĮƌŵŝŶŐ͘ &ĂĐĞ ĂŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͕ Ğ ƐƵĂ ŶĂƚƵ-
ƌĞnjĂ͕ŽƐƐĂůĚŽƐŵĂŶƚġŵͲƐĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĞŵ&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
2.25. RECONHECIMENTO DE CUSTOS
E PROVEITOS
KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ǀĞŶĚĂƐ ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ŽƐ
ƌŝƐĐŽƐĞďĞŶĞİĐŝŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐăƉŽƐƐĞĚŽƐĂƟǀŽƐƐĆŽƚƌĂŶƐ-
ĨĞƌŝĚŽƐƉĂƌĂŽĐŽŵƉƌĂĚŽƌĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚŽƐƉƌŽǀĞŝƚŽƐƉŽƐƐĂ
ƐĞƌƌĂnjŽĂǀĞůŵĞŶƚĞƋƵĂŶƟĮĐĂĚŽ͘KƌĠĚŝƚŽĚŽ'ƌƵƉŽƌĞƐƵůƚĂ
ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞĚĂǀĞŶĚĂĚĞƉĂƉĞů͕ŵĂƚĞƌŝĂŝƐĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵ
ĞĚĞŝŵƉƌĞƐƐĆŽĞŽƵƚƌŽƐƐŝŵŝůĂƌĞƐ͘KƐƉƌŽǀĞŝƚŽƐƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ
ĚĂƐƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂ-
ĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽƐ ĐŽŵ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ă ĨĂƐĞ ĚĞ
ĂĐĂďĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ă ĚĂƚĂ ĚŽ ďĂůĂŶĕŽ͘
ƐǀĞŶĚĂƐĞƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐůşƋƵŝ-
ĚĂƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐ͕ĚĞƐĐŽŶƚŽƐĞŽƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐăƐƵĂ
ĐŽŶĐƌĞƟnjĂĕĆŽ͕ƉĞůŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽŵŽŶƚĂŶƚĞƌĞĐĞďŝĚŽŽƵĂ
ƌĞĐĞďĞƌ͘
ƐĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽƌĞŐŝƐƚĂŵŽƐƐĞƵƐĐƵƐƚŽƐĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐ
ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƉƌŝŶĐşƉŝŽĚĂĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ͕
ƉĞůŽƋƵĂůŽƐĐƵƐƚŽƐĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐăŵĞĚŝĚĂ
ƋƵĞƐĆŽŐĞƌĂĚŽƐ͕ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚŽŵŽŵĞŶƚŽĞŵƋƵĞ
ƐĆŽƌĞĐĞďŝĚŽƐŽƵƉĂŐŽƐ͘ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĞŶƚƌĞŽƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐ
ƌĞĐĞďŝĚŽƐĞƉĂŐŽƐĞŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐĐƵƐƚŽƐĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐ
ƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚĞKƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞĚĞ
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ;EŽƚĂƐϭϱĞϮϱͿ͘
2.26. RELATO POR SEGMENTOS
hŵ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů Ġ Ƶŵ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ŝĚĞŶƟĮĐĄǀĞů
ĚŽ 'ƌƵƉŽ͕ ƋƵĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞ ĂƟǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ Ğ ĐƵũĂ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ Ġ ƵƟůŝnjĂĚĂ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĚĞĐŝƐĆŽ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƉĞůĂ'ĞƐƚĆŽĚŽ'ƌƵƉŽ͘
K'ƌƵƉŽŝĚĞŶƟĮĐŽƵƚƌġƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͗ĂĂƟǀŝĚĂ-
ĚĞĚĞŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕ĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞŵďĂůĂŐĞŵĞĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů͘EĂEŽƚĂϲĠĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂĂ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƐĞŐŵĞŶ-
ƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͘  ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ WĂƉĞů Ġ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂĞŵƚŽĚŽƐŽƐƉĂşƐĞƐŽŶĚĞŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĄƉƌĞƐĞŶ-
ƚĞ͕ Ă ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵďĂůĂŐĞŵ Ġ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ Ğŵ &ƌĂŶĕĂ͕
ŶĂůĞŵĂŶŚĂĞĞŵWŽƌƚƵŐĂůĞĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ
sŝƐƵĂůĠĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂŶĂůĞŵĂŶŚĂĞĞŵWŽƌƚƵŐĂů͘
MIOLO IMPRESSO EM:
98 INASET PLUS OFFSET 120g
2.27. ATIVOS E PASSIVOS CONTINGENTES

KƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐĞŵƋƵĞĂƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞƵŵĂƐĂşĚĂĚĞĨƵŶĚŽƐĂĨĞƚĂŶĚŽďĞŶĞİĐŝŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĨƵƚƵƌŽƐŶĆŽƐĞũĂƉƌŽǀĄǀĞů
ŶĆŽƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ƐĞŶĚŽĚŝǀƵůŐĂĚŽƐŶŽĂŶĞdžŽ;ǀĞƌEŽƚĂϯϯͿ͕ĂŵĞŶŽƐƋƵĞĂƉŽƐƐŝ-
ďŝůŝĚĂĚĞĚĞƐĞĐŽŶĐƌĞƟnjĂƌĂƐĂşĚĂĚĞĨƵŶĚŽƐĂĨĞƚĂŶĚŽďĞŶĞİĐŝŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĨƵƚƵƌŽƐƐĞũĂƌĞŵŽƚĂ͕ĐĂƐŽĞŵƋƵĞŶĆŽƐĆŽŽďũĞƚŽĚĞ
ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ͘^ĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐƉƌŽǀŝƐƁĞƐƉĂƌĂĂƐƐŝƚƵĂĕƁĞƐƋƵĞƐĂƟƐĨĂĕĂŵĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐŶĂEŽƚĂϮ͘Ϯϭ͘

KƐĂƟǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐŶĆŽƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ŵĂƐĚŝǀƵůŐĂĚŽƐŶŽĂŶĞdžŽƋƵĂŶĚŽĠƉƌŽǀĄ-
ǀĞůĂĞdžŝƐƚġŶĐŝĂĚĞƵŵďĞŶĞİĐŝŽĞĐŽŶſŵŝĐŽĨƵƚƵƌŽ͘

Ϯ͘Ϯϴ͘sEdK^^h^YhEd^

KƐĞǀĞŶƚŽƐĂƉſƐĂĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽƋƵĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĞŵŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĂĚŝĐŝŽŶĂůƐŽďƌĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐƋƵĞĞdžŝƐƟĂŵăĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽƐĆŽ
ƌĞŇĞƟĚŽƐ ŶĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͘ KƐ ĞǀĞŶƚŽƐ ĂƉſƐ Ă ĚĂƚĂ ĚŽ ďĂůĂŶĕŽ ƋƵĞ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĞŵ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ
ĐŽŶĚŝĕƁĞƐƋƵĞŽĐŽƌƌĂŵĂƉſƐĂĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽƐĆŽĚŝǀƵůŐĂĚŽƐŶŽĂŶĞdžŽăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ƐĞŵĂƚĞƌŝĂŝƐ
;ǀĞƌEŽƚĂϯϵͿ͘

2.29. NOVAS NORMAS, INTERPRETAÇÕES E ALTERAÇÕES A NORMAS

ƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶŽƌŵĂƐ͕ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐ͕ĞŵĞŶĚĂƐĞƌĞǀŝƐƁĞƐĂĚŽƚĂĚĂƐ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟ͿƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂƚġŵĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂƉĞůĂ
ƉƌŝŵĞŝƌĂǀĞnjŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͗

NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA

NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

ůƚĞƌĂĕĆŽă/^ϳʹ&ůƵdžŽƐĚĞĂŝdžĂʹ 1-Jan-17 ůĂƌŝĮĐĂĞŵƋƵĞĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐĂƐĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĚŽƐĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ

ZĞǀŝƐĆŽăƐĚŝǀƵůŐĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂƉůĂŶŽƐĚĞďĞŶĞİĐŝŽƐƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽĐŽŶƐƟƚƵĞŵƵŵĂƌĞĚƵĕĆŽ
ĚŽĐƵƐƚŽĐŽŵďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ͘

1-Jan-17 ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĐůĂƌŝĮĐĂĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ
ůƚĞƌĂĕĆŽă/^ϭϮʹ/ŵƉŽƐƚŽƐƐŽďƌĞ
ĂƟǀŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵĂƟǀŽƐŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌ͕ĐŽŵŽ
Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ͳ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ
ĞƐƟŵĂƌŽƐůƵĐƌŽƐƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐĨƵƚƵƌŽƐƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ
ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ĂƟǀŽƐ ƐŽďƌĞ
ƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂƐ ĚĞĚƵơǀĞŝƐ Ğ ĐŽŵŽ ĂǀĂůŝĂƌ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ
ƉĞƌĚĂƐƉŽƚĞŶĐŝĂŝƐ
ŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐĂƟǀŽƐƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐŶĂůĞŝĮƐĐĂů͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 99 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶŽƌŵĂƐ͕ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐ͕ĞŵĞŶĚĂƐĞƌĞǀŝƐƁĞƐ͕ĐŽŵĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂĞŵĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĨƵƚƵƌŽƐ͕ĨŽƌĂŵ͕ĂƚĠă
ĚĂƚĂĚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĞƐƚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ĂĚŽƚĂĚĂƐ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟ͿƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͗

NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA

NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

/&Z^ ϵ ʹ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 1-Jan-18 /&Z^ϵƐƵďƐƟƚƵŝŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĂ/^ϯϵ͕ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ͗;ŝͿăĐůĂƐ-

;ϮϬϬϵͿĞĞŵĞŶĚĂƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ ƐŝĮĐĂĕĆŽĞŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͖;ŝŝͿĂŽ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐŽďƌĞĐƌĠĚŝƚŽƐĂƌĞĐĞďĞƌ;ĂƚƌĂǀĠƐ
ĚŽŵŽĚĞůŽĚĂƉĞƌĚĂĞƐƉĞƌĂĚĂͿ͖Ğ;ŝŝŝͿĂŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐƉĂƌĂŽƌĞĐŽ-
ŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĚĂĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĚĞĐŽďĞƌƚƵƌĂ͘

ůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ Ğ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ĂƟǀŽƐ͗  /&Z^ ϵ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŵĂ

ŶŽǀĂ ĂďŽƌĚĂŐĞŵ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ Ğ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ĂƟǀŽƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƋƵĞ ƌĞŇĞƚĞ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ ƵƟůŝnjĂĚŽ ŶĂ ƐƵĂ
ŐĞƐƚĆŽĞĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐĚŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͘

/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͗  /&Z^ ϵ ƐƵďƐƟƚƵŝ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ͞ƉĞƌĚĂ ŝŶĐŽƌƌŝĚĂ͟

ĚĂ/^ϯϵƉŽƌƵŵŵŽĚĞůŽĚĞ͞ƉĞƌĚĂĞƐƉĞƌĂĚĂ͟ĚĞĐƌĠĚŝƚŽ;>Ϳ͘
ŽŵŽƚĂů͕ĚĞŝdžĂƌĄĚĞƐĞƌŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƋƵĞŽĞǀĞŶƚŽĚĞƉĞƌĚĂŽĐŽƌ-
ƌĂƉĂƌĂƋƵĞƐĞũĂƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘

ůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĞŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĚĞƉĂƐƐŝǀŽƐ͗/&Z^ϵŵĂŶƚĠŵŐĞƌĂů-
ŵĞŶƚĞ ŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ŶĂ /^ ϯϵ ƉĂƌĂ Ă ĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ Ğ
ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĚĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘

sĞƌĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͘

/&Z^ ϭϱ ʹ ZĠĚŝƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĐŽŵ 1-Jan-18 ƐƚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂĂƉůŝĐĂͲƐĞĂƉĞŶĂƐĂĐŽŶƚƌĂƚŽƐƉĂƌĂĂĞŶƚƌĞŐĂĚĞ

ƉƌŽĚƵƚŽƐŽƵƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ĞĞdžŝŐĞƋƵĞĂĞŶƟĚĂĚĞƌĞĐŽ-
clientes
ŶŚĞĕĂŽƌĠĚŝƚŽƋƵĂŶĚŽĂŽďƌŝŐĂĕĆŽĐŽŶƚƌĂƚƵĂůĚĞĞŶƚƌĞŐĂƌĂƟǀŽƐ
ŽƵ ƉƌĞƐƚĂƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ġ ƐĂƟƐĨĞŝƚĂ Ğ ƉĞůŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ƋƵĞ ƌĞŇĞƚĞ Ă
ĐŽŶƚƌĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĂƋƵĞĂĞŶƟĚĂĚĞƚĞŵĚŝƌĞŝƚŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƉƌĞǀŝƐƚŽ
ŶĂ͞ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂĚĂƐϱĞƚĂƉĂƐ͘͟sĞƌĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͘

/&Z^ϭϲʹ>ŽĐĂĕƁĞƐ 1-Jan-19 ƐƚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂƐƵďƐƟƚƵŝŽ/^ϭϳ͕ĐŽŵƵŵŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂ-

ƟǀŽŶĂĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽƉĞůŽƐůŽĐĂƚĄƌŝŽƐƋƵĞƐĆŽĂŐŽƌĂŽďƌŝŐĂĚŽƐ
Ă ƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌ Ƶŵ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ƌĞŇĞƟŶĚŽ ĨƵƚƵƌŽƐ ƉĂŐĂ-
ŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ůŽĐĂĕĆŽ Ğ Ƶŵ ĂƟǀŽ ĚĞ ͞ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ƵƐŽ͟ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ
ŽƐĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞůŽĐĂĕĆŽ͕ĞdžĐĞƚŽĐĞƌƚĂƐůŽĐĂĕƁĞƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ
Ğ ĚĞ ĂƟǀŽƐ ĚĞ ďĂŝdžŽ ǀĂůŽƌ͘  ĚĞĮŶŝĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ůŽĐĂĕĆŽ
ƚĂŵďĠŵĨŽŝĂůƚĞƌĂĚĂ͕ƐĞŶĚŽďĂƐĞĂĚĂŶŽ͞ĚŝƌĞŝƚŽĚĞĐŽŶƚƌŽůĂƌŽ
ƵƐŽĚĞƵŵĂƟǀŽŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽ͘͟sĞƌĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 100 INASET PLUS OFFSET 120g
NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA
NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

ŵĞŶĚĂƐ ă /&Z^ ϰ ʹ ŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ 1-Jan-18 ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĂƚƌŝďƵŝăƐĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞŶĞŐŽĐĞŝĂŵĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞ

ƐĞŐƵƌŽĂŽƉĕĆŽĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌŶŽKƵƚƌŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŝŶƚĞŐƌĂů͕Ğŵ
ƐĞŐƵƌŽ
ǀĞnjĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌŶĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ĂǀŽůĂƟůŝĚĂ-
ĚĞƋƵĞƉŽĚĞƌĞƐƵůƚĂƌĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂ/&Z^ϵĂŶƚĞƐĚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂ
ƐŽďƌĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƐĞŐƵƌŽƐĞƌƉƵďůŝĐĂĚĂ͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞĠĚĂĚĂ
ƵŵĂŝƐĞŶĕĆŽƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂăĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂ/&Z^ϵĂƚĠϮϬϮϭăƐĞŶƟ-
ĚĂĚĞƐ ĐƵũĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞ ƐĞũĂ Ă ĚĞ ƐĞŐƵƌĂĚŽƌĂ͘ ƐƚĂ
ŝƐĞŶĕĆŽ Ġ ŽƉĐŝŽŶĂů Ğ ŶĆŽ ƐĞ ĂƉůŝĐĂ ăƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐƋƵĞŝŶĐůƵĂŵƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞƐĞŐƵƌĂĚŽƌĂ͘EĆŽƐĞ
ĞƐƉĞƌĂƋƵĞĞƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽƚĞŶŚĂƋƵĂůƋƵĞƌŝŵƉĂĐƚŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐ-
ƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͘

ŵĞŶĚĂƐ ă /&Z^ ϭϱ ʹ ZĠĚŝƚŽ ĚĞ 1-Jan-18 ƐƚĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌĞŵͲƐĞ ăƐ ŝŶĚŝĐĂĕƁĞƐ ĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ Ă ƐĞŐƵŝƌ
contratos com clientes ƉĂƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĚĞĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚĞƵŵĐŽŶƚƌĂƚŽ͕
ĂŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĠĚŝƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ůŝĐĞŶĕĂ ĚĞ
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů͕ăƌĞǀŝƐĆŽĚŽƐŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐƉĂƌĂĂĐůĂƐƐŝ-
ĮĐĂĕĆŽĚĂƌĞůĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂůǀĞƌƐƵƐĂŐĞŶƚĞ͕ĞĂŽƐŶŽǀŽƐƌĞŐŝŵĞƐ
ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ƉĂƌĂ ƐŝŵƉůŝĮĐĂƌ Ă ƚƌĂŶƐŝĕĆŽ͘ EĆŽ ƐĞ ĞƐƉĞƌĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂ
ĂůƚĞƌĂĕĆŽƚĞŶŚĂƋƵĂůƋƵĞƌŝŵƉĂĐƚŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌĂƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 101 INASET PLUS OFFSET 120g
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ƉĞůĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĚŝǀƵůŐĂͲƐĞ ĂďĂŝdžŽ ŽƐ ŝŵƉĂĐƚŽƐ ĞƐƉĞƌĂĚŽƐ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ĚĂ
/&Z^ϵ͕/&Z^ϭϱĞ/&Z^ϭϲ͘

NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA

NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

/&Z^ ϵ ʹ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
;ϮϬϬϵͿĞĞŵĞŶĚĂƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ
1-Jan-18 ůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ Ğ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ĂƟǀŽƐ͗ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶĂ ƐƵĂ ĂǀĂůŝĂ-
ĕĆŽƉƌĞůŝŵŝŶĂƌ͕ĞĂƚĞŶĚĞŶĚŽŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĂƚƵĂůĚŽƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕Ž'ƌƵƉŽŶĆŽƉƌĞǀġƋƵĞŽƐŶŽǀŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĞĐůĂƐ-
ƐŝĮĐĂĕĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĞŵƵŵŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽŶĂĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ
ĚŽƐƐĞƵƐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ĨĂĐĞăƐĐůĂƐƐŝĮĐĂĕƁĞƐĂƚƵĂŝƐĚŽƐƐĞƵƐ
ĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘

/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͗ĨĂĐĞăƐƌĞĚƵnjŝĚĂƐƉĞƌĚĂƐĚĞƐĂůĚŽƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐƌĞŐŝƐ-
ƚĂĚĂƐĞĂƌĞĐŽƌƌĞƌͲƐĞĂƐĞŐƵƌŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞŵĚŝǀĞƌƐĂƐŐĞŽŐƌĂ-
ĮĂƐ͕Ž'ƌƵƉŽŶĆŽƉƌĞǀġŝŵƉĂĐƚŽƐƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽƐŶĂŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĚĂ
ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƉĞůĂĂĚŽĕĆŽĚĂ/&Z^ϵ͘

/&Z^ ϭϱ ʹ ZĠĚŝƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĐŽŵ 1-Jan-18 ĂĂĚŽĕĆŽĚĞƐƚĂŶŽƌŵĂŶĆŽƐĞĞƐƟŵĂƵŵŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽ

ŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ĨĂĐĞăƟƉŽůŽŐŝĂĚŽ
clientes
ƌĠĚŝƚŽĂƚƵĂůĚĂ/ŶĂƉĂ͘

/&Z^ϭϲʹ>ŽĐĂĕƁĞƐ 1-Jan-19 KĞĨĞŝƚŽŵĂŝƐĚŝƌĞƚŽĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƐƚĂŶŽƌŵĂ͕ƐĞƌĄƵŵĂƵŵĞŶƚŽ

ĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂ͕ƵŵĂĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽĚŽƐŐĂƐƚŽƐ
ĐŽŵ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͕ Ğ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂƐ
ĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ Ğ ŐĂƐƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘  ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŝŶĚĂ ƐĞ ĞŶĐŽŶ-
ƚƌĂĂĞƐƟŵĂƌŽƐŝŵƉĂĐƚŽƐĚĞƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽ͕ƐĞŶĚŽĚĞƉƌĞǀĞƌƋƵĞ
ĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĂƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌƐĞũĂŵĂƐƌĞŶĚĂƐǀŝŶĐĞŶĚĂƐũĄ
ĚŝǀƵůŐĂĚĂƐŶĂEŽƚĂϯϮ͕ĚĞĚƵnjŝĚŽĚŽũƵƌŽŝŵƉůşĐŝƚŽ͘ĞƐƚĂĚĂƚĂ͕
ŶĆŽĞƐƚĄĂŝŶĚĂĚĞĮŶŝĚŽŽŵŽĚĞůŽĂĂƉůŝĐĂƌŶĂƚƌĂŶƐŝĕĆŽ͕ƐĞŶĚŽ
ŝŶƚĞŶĕĆŽĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĂƉůŝĐĂƌĂŶŽƌŵĂĐŽŵƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽĚĞ
ĐŽŵƉĂƌĂƟǀŽƐ͘

WĂƌĂĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞŝŶĚŝĐĂĚŽĂĐŝŵĂ͕ŶĆŽƐĞĞƐƟŵĂƋƵĞĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐĞĚĂƐŶŽƌŵĂƐĂĐŝŵĂƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕ƋƵĞĂŝŶĚĂ
ŶĆŽĨŽƌĂŵĞŶĚŽƐƐĂĚĂƐƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͕ĞĐŽŵŽƚĂů͕ŶĆŽƐĆŽĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂŶŽƐƉĞƌşŽĚŽƐŝŶŝĐŝĂĚŽƐĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞ
ϮϬϭϳ͕ƚĞŶŚĂŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 102 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶŽƌŵĂƐ͕ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐ͕ĞŵĞŶĚĂƐĞƌĞǀŝƐƁĞƐ͕ĐŽŵĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂĞŵĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĨƵƚƵƌŽƐ͕ŶĆŽĨŽƌĂŵ͕
ĂƚĠăĚĂƚĂĚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĞƐƚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ĂĚŽƚĂĚĂƐ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟ͿƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͗
NORMA/ INTERPRETAÇÃO
ŵĞŶĚĂƐă/&Z^ϵʹ/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐʹ
͞ůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĠͲƉĂŐĂŵĞŶƚŽĐŽŵĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂ͟
/^Ϯϴʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐĞĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
ĐŽŶũƵŶƚŽƐʹ͞/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞůŽŶŐŽͲƉƌĂnjŽĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ
ĞĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĐŽŶũƵŶƚŽƐ͟
/&Z^ϭϳͲŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƐĞŐƵƌŽ
ŵĞŶĚĂƐă/&Z^ϮʹWĂŐĂŵĞŶƚŽƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĂĕƁĞƐ
ŵĞŶĚĂƐă/^ϰϬʹWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
ƐƚĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ŝŶƚƌŽĚƵnj Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƌ ĂƟǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ĐŽŵĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞƉƌĠͲƉĂŐĂŵĞŶƚŽĐŽŵĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂ͕ĂŽĐƵƐƚŽ
ĂŵŽƌƟnjĂĚŽ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞƐĞǀĞƌŝĮƋƵĞŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐĞƐƉĞĐşĮ-
ĐĂƐ͕ĞŵǀĞnjĚĞƐĞƌĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĐůĂƌŝĮĐĂƋƵĞŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞůŽŶŐŽͲƉƌĂnjŽĞŵĂƐƐŽĐŝĂ-
ĚĂƐ Ğ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶũƵŶƚŽƐ ;ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĚŽ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ĚĞ
ƵŵĂ ĞŶƟĚĂĚĞ Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ Ğ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶũƵŶƚŽƐͿ͕ ƋƵĞ ŶĆŽ
ĞƐƚĆŽĂƐĞƌŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚŽŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕
ƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐƐĞŐƵŶĚŽĂ/&Z^ϵ͕ĞƐƚĂŶĚŽƐƵũĞŝƚŽƐĂŽŵŽĚĞůŽĚĞŝŵƉĂ-
ƌŝĚĂĚĞĚĂƐƉĞƌĚĂƐĞƐƟŵĂĚĂƐ͕ĂŶƚĞƐĚĞƋƵĂůƋƵĞƌƚĞƐƚĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂŽ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽĐŽŵŽƵŵƚŽĚŽ͘
ƐƚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂƐƵďƐƟƚƵŝŽ/&Z^ϰĞĠĂƉůŝĐĄǀĞůĂƚŽĚĂƐĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞ
ĞŵŝƚĂŵĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƐĞŐƵƌŽ͕ĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƌĞƐƐĞŐƵƌŽĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞŝŶǀĞƐƟ-
ŵĞŶƚŽĐŽŵĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚŝƐĐƌŝĐŝŽŶĄƌŝĂ͘/&Z^ϭϳďĂƐĞŝĂ-
ͲƐĞŶĂŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞĚĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƚĠĐŶŝĐĂƐ͕ĂĐĂĚĂĚĂƚĂ
ĚĞƌĞůĂƚŽ͘ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƉŽĚĞĂƐƐĞŶƚĂƌŶƵŵŵŽĚĞůŽĐŽŵƉůĞƚŽ
;͞ďƵŝůĚŝŶŐďůŽĐŬĂƉƉƌŽĂĐŚ͟ͿŽƵƐŝŵƉůŝĮĐĂĚŽ;͞ƉƌĞŵŝƵŵĂůůŽĐĂƟŽŶĂƉƉƌŽĂ-
ĐŚ͟Ϳ͘ K ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵĂƌŐĞŵ ƚĠĐŶŝĐĂ Ġ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĐŽŶƐŽĂŶƚĞ ĞƐƚĂ
ƐĞũĂƉŽƐŝƟǀĂŽƵŶĞŐĂƟǀĂ͘/&Z^ϭϳĠĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽƌĞƚƌŽƐƉĞƟǀĂ͘
ƐƚĂƐĞŵĞŶĚĂƐǀġŵŝŶƚƌŽĚƵnjŝƌĚŝǀĞƌƐĂƐĐůĂƌŝĮĐĂĕƁĞƐŶĂŶŽƌŵĂƌĞůĂĐŝŽŶĂ-
ĚĂƐĐŽŵ͗;ŝͿŽƌĞŐŝƐƚŽĚĞƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĚĞƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĂĕƁĞƐ
ƋƵĞƐĆŽůŝƋƵŝĚĂĚĂƐĐŽŵĐĂŝdžĂ͖;ŝŝͿŽƌĞŐŝƐƚŽĚĞŵŽĚŝĮĐĂĕƁĞƐĞŵƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐ
ĚĞƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĂĕƁĞƐ;ĚĞůŝƋƵŝĚĂĚĂƐĞŵĐĂŝdžĂƉĂƌĂůŝƋƵŝĚĂ-
ĚĂƐĐŽŵŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽͿ͖;ŝŝŝͿĂĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĚĞƚƌĂŶƐĂ-
ĕƁĞƐĐŽŵĐĂƌĂƚĞƌşƐƟĐĂƐĚĞůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĐŽŵƉĞŶƐĂĚĂ͘
ƐƚĂƐ ĞŵĞŶĚĂƐ ĐůĂƌŝĮĐĂŵ ƋƵĞ Ă ŵƵĚĂŶĕĂ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ ĚĞ ŽƵ ƉĂƌĂ
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ĂƉĞŶĂƐ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĨĞŝƚĂ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĞŵ
ĞǀŝĚġŶĐŝĂƐĚĞƵŵĂĂůƚĞƌĂĕĆŽŶŽƵƐŽĚŽĂƟǀŽ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
103 INASET PLUS OFFSET 120g
NORMA/ INTERPRETAÇÃO
DĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐĚĂƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞƌĞůĂƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ
;ĐŝĐůŽϮϬϭϰͲϮϬϭϲͿ
DĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐĚĂƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞƌĞůĂƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ
;ϮϬϭϱͲϮϬϭϳͿ
/&Z/ϮϮʹdƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞŵŵŽĞĚĂĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂĞĂĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ
/&Z/ϮϯͲ/ŶĐĞƌƚĞnjĂƐŽďƌĞŽƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĚĞ/ŵƉŽƐƚŽ
ƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
ƐƚĂƐŶŽƌŵĂƐŶĆŽĨŽƌĂŵĂŝŶĚĂĂĚŽƚĂĚĂƐ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟ͿƉĞůĂ
hŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂĞ͕ĐŽŵŽƚĂů͕ŶĆŽĨŽƌĂŵĂƉůŝĐĂĚĂƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽ
;ŵƉƌĞƐĂͿŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͘
ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂĂŶĄůŝƐĞĞĨĞƚƵĂĚĂƉĞůĂŵƉƌĞƐĂ͕ŶĆŽƐĞĞƐƟ-
ŵĂƋƵĞĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐĞĚĂƐŶŽǀĂƐŶŽƌŵĂƐĂĐŝŵĂ
ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕ƋƵĞĂŝŶĚĂŶĆŽĨŽƌĂŵĞŶĚŽƐƐĂĚĂƐƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽ-
ƉĞŝĂ͕ĞĐŽŵŽƚĂů͕ŶĆŽƐĆŽĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂŶŽƐƉĞƌşŽ-
ĚŽƐŝŶŝĐŝĂĚŽƐĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ƚĞŶŚĂŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝ-
ĮĐĂƟǀŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
ƐƚĞƐŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐĞŶǀŽůǀĞŵĂĐůĂƌŝĮĐĂĕĆŽĚĞĂůŐƵŶƐĂƐƉĞƚŽƐƌĞůĂĐŝŽ-
ŶĂĚŽƐĐŽŵ͗/&Z^ϭʹĚŽĕĆŽƉĞůĂƉƌŝŵĞŝƌĂǀĞnjĚĂƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ
ĚĞƌĞůĂƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͗ĞůŝŵŝŶĂĂůŐƵŵĂƐŝƐĞŶĕƁĞƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ͖/&Z^ϭϮʹ
ŝǀƵůŐĂĕĆŽĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐŶŽƵƚƌĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐ͗ĐůĂƌŝĮĐĂŽąŵďŝƚŽĚĂŶŽƌŵĂ
ƋƵĂŶƚŽăƐƵĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĂŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐĐŽŵŽĚĞƟĚŽƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ
ŽƵĚĞƟĚŽƐƉĂƌĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĂŽĂďƌŝŐŽĚĂ/&Z^ϱ͖/^Ϯϴʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ
Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ Ğ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶũƵŶƚŽƐ͗ ŝŶƚƌŽĚƵnj ĐůĂƌŝĮĐĂĕƁĞƐ
ƐŽďƌĞ Ă ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ Ă ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ƉŽƌ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğŵ
associadas ouũŽŝŶƚǀĞŶƚƵƌĞƐĚĞƟĚŽƐƉŽƌƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĚĞƌŝƐĐŽŽƵ
ƉŽƌĨƵŶĚŽƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͘
ƐƚĞ ĐŝĐůŽ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂƐ ĂŝŶĚĂ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚŽ ĂŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĞŶĚŽƐƐŽ ƉĞůĂ
hŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͘ƐƚĞĐŝĐůŽĚĞŵĞůŚŽƌŝĂƐĂĨĞƚĂŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶŽƌŵĂƟǀŽƐ͗/^
Ϯϯ͕/^ϭϮ͕/&Z^ϯĞ/&Z^ϭϭ͘
ƐƚĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽǀĞŵĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌĂĚĂƚĂĚŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽŝŶŝĐŝĂůĚŽ
ĂĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽŽƵĚŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚŝĨĞƌŝĚŽĐŽŵŽĂĚĂƚĂĚĂƚƌĂŶƐĂĕĆŽƉĂƌĂ
ĞĨĞŝƚŽƐĚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚĂƚĂdžĂĚĞĐąŵďŝŽĚŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽƌĠĚŝƚŽ͘
dƌĂƚĂͲƐĞĚĞƵŵĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽă/^ϭϮʹ͚/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͕͛
ƌĞĨĞƌŝŶĚŽͲƐĞ ĂŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ Ğ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ă ĂƉůŝĐĂƌ
ƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐƋƵĂŶƚŽăĂĐĞŝƚĂĕĆŽĚĞƵŵĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƚƌĂƚĂ-
ŵĞŶƚŽ ĮƐĐĂů ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĮƐĐĂů ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ Ă /ŵƉŽƐƚŽ
ƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘ŵĐĂƐŽĚĞŝŶĐĞƌƚĞnjĂƋƵĂŶƚŽăƉŽƐŝĕĆŽĚĂĚŵŝŶŝƐ-
ƚƌĂĕĆŽĮƐĐĂůƐŽďƌĞƵŵĂƚƌĂŶƐĂĕĆŽĞƐƉĞĐşĮĐĂ͕ĂĞŶƟĚĂĚĞĚĞǀĞƌĄĞĨĞƚƵĂƌĂ
ƐƵĂŵĞůŚŽƌĞƐƟŵĂƟǀĂĞƌĞŐŝƐƚĂƌŽƐĂƟǀŽƐŽƵƉĂƐƐŝǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽ
ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽăůƵnjĚĂ/^ϭϮ͕ĞŶĆŽĚĂ/^ϯϳʹ͞WƌŽǀŝƐƁĞƐ͕ƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽŶƟŶ-
ŐĞŶƚĞƐĞĂƟǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐ͕͟ĐŽŵďĂƐĞŶŽǀĂůŽƌĞƐƉĞƌĂĚŽŽƵŽǀĂůŽƌŵĂŝƐ
ƉƌŽǀĄǀĞů͘  ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ /&Z/ Ϯϯ ƉŽĚĞ ƐĞƌ ƌĞƚƌŽƐƉĞƟǀĂ ŽƵ ƌĞƚƌŽƐƉĞƟǀĂ
ŵŽĚŝĮĐĂĚĂ͘
NOTA 3
GESTÃO DO RISCO FINANCEIRO
Ɛ ĂƟǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ĞdžƉƁĞŵͲŶŽ Ă ƵŵĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚĞ ĚĞ
ĨĂƚŽƌĞƐĚĞƌŝƐĐŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͗ƌŝƐĐŽĚĞŵĞƌĐĂĚŽ;ŝŶĐůƵŝƌŝƐĐŽ
ĐĂŵďŝĂůĞƌŝƐĐŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽăƚĂdžĂĚĞũƵƌŽĞƌŝƐĐŽĚĞƉƌĞĕŽͿ͕
ƌŝƐĐŽ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ Ğ ƌŝƐĐŽ ĚĞ ůŝƋƵŝĚĞnj͘  ĞdžƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽ
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MIOLO IMPRESSO EM:
104 INASET PLUS OFFSET 120g
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 105 INASET PLUS OFFSET 120g
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31 DE DEZEMBRO DE 2017 EURO KWANZA LIRA TOTAL

TURCA

Ativos
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 17 603 1 505 194 19 302
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ 163 923 295 10 043 174 260
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 16 - - 16
Total de ativos financeiros 181 542 1 799 10 237 193 579

Passivos
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞŽƵƚƌŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ 309 816 - 5 913 315 729
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĞŽƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐ 99 978 -62 2 431 102 346
Total de passivos financeiros 409 794 -62 8 343 418 075

Posição financeira líquida em balanço -228 252 1 863 1 894 -224 496
31 DE DEZEMBRO DE 2016

Ativos
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 20 532 1 335 392 22 259
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ 163 526 495 11 381 175 402
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 22 - - 22
Total de ativos financeiros 184 081 1 830 11 773 197 685

Passivos
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞŽƵƚƌŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ 306 384 - 6 578 312 963
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĞŽƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐ 108 361 44 3 487 111 892
Total de passivos financeiros 414 745 44 10 065 424 854

Posição financeira líquida em balanço -230 664 1 785 1 708 -227 169

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳƵŵĂǀĂƌŝĂĕĆŽƉŽƐŝƟǀĂĚŽĞƵƌŽĞŵϭйĨĂĐĞăƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐŵŽĞĚĂƐƌĞƐƵůƚĂƌŝĂŶƵŵŝŵƉĂĐƚŽŶĞŐĂƟǀŽŶŽ
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ĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĐŽŵƉĞƟƟǀŽƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 106 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĐĂƐŽĂƚĂdžĂĚĞƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƵƟůŝnjĂĚĂŶŽƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐĐŽŶƚƌú̎ƐǀĂƌŝĞĞŵϬ͕ϭй͕ŵĂŶƚĞŶĚŽƚŽĚĂƐĂƐ
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31 DE DEZEMBRO DE 2017 ATÉ 1 1A3 3 A 12 1A5 MAIS 5 TOTAL

MÊS MESES MESES ANOS ANOS

Ativos
Não correntes
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶŝǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ - - - 16 - 16
KƵƚƌŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƌĞĐĞďĞƌ - 91 - - - 91
Correntes
KƵƚƌŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƌĞĐĞďĞƌ - 548 - - - 548
ĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂ 19 302 - - - - 19 302
Total de ativos financeiros 19 302 639 - 16 - 19 957

Passivos
Não correntes
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ - 62 296 90 399 29 863 4 774 187 332
&ŝŶĂŶĐŝĂŵ͘ĂƐƐŽĐ͘ĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 43 952 - - - - 43 952
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐͲůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ 14 466 - - - - 14 466
Correntes
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 2 439 22 631 42 405 251 375 68 101
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐͲůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ 1 878 - - - - 1 878
Total de passivos financeiros 62 735 84 927 132 804 30 114 5 149 315 729
31 DE DEZEMBRO DE 2016

Ativos
Não correntes
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶŝǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ - - - 22 - 22
KƵƚƌŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƌĞĐĞďĞƌ - 639 - - - 639
Correntes
KƵƚƌŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƌĞĐĞďĞƌ - 548 - - - 548
ĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂ 22 259 - - - - 22 259
Total de ativos financeiros 22 259 1 187 - 22 - 23 468

Passivos
Não correntes
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 100 47 630 115 127 559 5 127 168 543
&ŝŶĂŶĐŝĂŵ͘ĂƐƐŽĐ͘ĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 43 953 - - - - 43 953
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐͲůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ 13 176 - - - - 13 176
Correntes
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 13 710 29 229 42 144 306 338 85 727
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐͲůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ 1 565 - - - - 1 565
Total de passivos financeiros 72 504 76 859 157 271 865 5 465 312 964

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 107 INASET PLUS OFFSET 120g
ΉZ/^KZ/dK

/ŶĂƉĂĞƐƚĄĞdžƉŽƐƚĂĂŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƋƵĞĐŽŶĐĞĚĞĂŽƐƐĞƵƐůŝĞŶƚĞƐ͘K'ƌƵƉŽŶĆŽƚĞŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕƁĞƐĚĞƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐŝŐŶŝĮ-
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ƐƉƌĄƟĐĂƐĐŽŵƵŶƐĚŽ'ƌƵƉŽŝŶĐůƵĞŵĂĮdžĂĕĆŽĚĞůŝŵŝƚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉĂƌĂŽƐĐůŝĞŶƚĞƐ͕ĞƋƵŝƉĂƐŝŶƚĞƌŶĂƐĚĞĚŝĐĂĚĂƐĂŽĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶ-
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ĞdžƉŽƐŝĕĆŽŵĄdžŝŵĂĂŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂŽƐǀĂůŽƌĞƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐĚŽƐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐŶŽƐƋƵĂĚƌŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͕ƌĞůĂƟǀŽƐăĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͘

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂĂŶƟŐƵŝĚĂĚĞĚŽƐƐĂůĚŽƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐĞŽǀĂůŽƌůŝŵŝƚĞĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽƐƉĂƌĂĂĐĂƌƚĞŝƌĂ
ĚĞĐůŝĞŶƚĞƐĠĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

CLIENTES OUTROS ATIVOS CLIENTES OUTROS ATIVOS

FINANCEIROS FINANCEIROS

sĂůŽƌĞƐŶĆŽǀĞŶĐŝĚŽƐ 102 280 41 930 115 392 30 773

sĂůŽƌĞƐǀĞŶĐŝĚŽƐ
de 1 a 30 dias 12 191 713 9 757 314
de 31 a 90 dias 5 502 68 5 148 127
+ de 91 dias 5 011 4 701 6 699 5 032
124 984 47 412 136 996 36 246

ŽŵƌŝƐĐŽĚĞĐŽďƌĂŶĕĂ 20 637 1 314 22 877 1 397

/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐ -18 773 -1 314 -20 719 -1 397
Saldo líquido 126 848 47 412 139 155 36 246

>ŝŵŝƚĞĚĞƐĞŐƵƌŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽ 527 114 534 208

KƐŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵăƌƵďƌŝĐĂĚĞďĂůĂŶĕŽĚĞĚƵnjŝĚŽĚŽƐĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ;ǀĞƌEŽƚĂϭϱͿ͘

ZĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƐƐĂůĚŽƐǀĞŶĐŝĚŽƐ͕ƐĞŵŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ͕Ă/ŶĂƉĂͲ/W'ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĆŽŚĂǀĞƌƌŝƐĐŽƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĚĞƉĞƌĚĂƐĐŽŵ
ĂƐƵĂĐŽďƌĂŶĕĂ͘

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ĐƌĠĚŝƚŽĂŶşǀĞůŐůŽďĂů͘ƐƚĂĂƉſůŝĐĞĨŽŝƌĞŶŽǀĂĚĂŶŽĮŶĂůĚŽĂŶŽƉŽƌƵŵƉĞƌşŽĚŽĚĞŵĂŝƐĚŽŝƐĂŶŽƐĂƚĠĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϵĞĐŽďƌĞ
ŶĆŽŵĞŶŽƐĚŽƋƵĞϳϱйĚŽƐƐĂůĚŽƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐĂĐŝŵĂ;ĞdžĐůƵŝŶĚŽŽƐƐĂůĚŽƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐĐŽŵƌŝƐĐŽĚĞĐŽďƌĂŶĕĂͿ͘KŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞůŝŵŝƚĞ
ĚĞĐƌĠĚŝƚŽĂĐŝŵĂŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽĠĂƉĞŶĂƐĂƉůŝĐĂĚŽĂĐůŝĞŶƚĞƐĐŽŵƐĞŐƵƌŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽ͘ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵĚĞĐŽďĞƌƚƵƌĂƉĂƌĂŽƐ
ĐůŝĞŶƚĞƐĂďƌĂŶŐŝĚŽƐƉĞůĂĂƉſůŝĐĞĠĚĞϵϬй͘

ƐĞŶƟĚĂĚĞƐĐŽŵĚşǀŝĚĂƐƉĂƌĂĐŽŵŽ'ƌƵƉŽŶĆŽƚġŵĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ;͞ƌĂƟŶŐ͟ͿĐŽŶŚĞĐŝĚĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 108 INASET PLUS OFFSET 120g
ΉKEEdZO^Z/^KZ/dK

ŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚĞĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐƉŽƌƐĞƚŽƌĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞ
KƋƵĂĚƌŽĂďĂŝdžŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĂĞdžƉŽƐŝĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂĂŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐǀĂůŽƌĞƐ
ĚĞďĂůĂŶĕŽĚŽƐĂƟǀŽƐ͕ĐĂƚĞŐŽƌŝnjĂĚŽƐƉŽƌƐĞƚŽƌĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞ͗

31 DE DEZEMBRO DE 2017 DISTRIBUIÇÃO EMBALAGEM COMUNICAÇÃO OUTROS TOTAL

PAPEL VISUAL NEGÓCIOS E
ACTIVIDADES

Ativos
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 17 956 1 214 16 116 19 302
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶŝǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 3 1 0 13 16
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ 154 793 11 159 3 928 4 380 174 260

Total de ativos 172 751 12 374 3 944 4 509 193 578

31 DE DEZEMBRO DE 2016

Ativos
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 20 715 1 243 11 291 22 259
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶŝǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 9 1 0 13 22
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ 154 034 11 184 4 908 5 275 175 402

Total de ativos 174 758 12 427 4 920 5 579 197 685

ŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚĞĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐƉŽƌĄƌĞĂŐĞŽŐƌĄĮĐĂ

KƋƵĂĚƌŽĂďĂŝdžŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĂĞdžƉŽƐŝĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂĂŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐǀĂůŽƌĞƐ
ĚĞďĂůĂŶĕŽĚŽƐĂƟǀŽƐ͕ĐĂƚĞŐŽƌŝnjĂĚŽƐƉŽƌĄƌĞĂŐĞŽŐƌĄĮĐĂ͗

31 DE DEZEMBRO DE 2017 IBÉRIA FRANÇA ALEMANHA ANGOLA OUTROS TOTAL

Ativos
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 557 3 542 13 160 1 505 539 19 302
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 13 1 0 0 3 16
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ 34 278 68 791 59 141 295 11 756 174 260

34 848 72 333 72 300 1 799 12 297 193 578

31 DE DEZEMBRO DE 2016

Ativos
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 605 7 002 12 634 1 335 684 22 259
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 13 7 0 0 3 22
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ 32 841 65 597 63 032 530 13 403 175 402

33 458 72 605 75 666 1 864 14 090 197 685

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 109 INASET PLUS OFFSET 120g
ΉZ/^K>/Yh/

/ŶĂƉĂŐĞƌĞŽƌŝƐĐŽĚĞůŝƋƵŝĚĞnjĚŽ'ƌƵƉŽĂƚƵĂŶĚŽĞŵĚƵĂƐǀŝĂƐ͗ŐĂƌĂŶƟŶĚŽƋƵĞĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞŵĠĚŝŽĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĚĂƐƵĂĚşǀŝĚĂ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞĂĚĞƋƵĂăĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĞƐƉĞƌĂĚĂĚĞŐĞƌĂĕĆŽĚĞĨƵŶĚŽƐĞĚŝƐƉŽŶĚŽĚĞĨĂĐŝůŝĚĂĚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐĂƚŽĚŽŽŵŽŵĞŶ-
ƚŽ;ůŝŶŚĂƐĞŵĐŽŶƚĂĐŽƌƌĞŶƚĞͿ͘

KƋƵĂĚƌŽƐĞŐƵŝŶƚĞĂŶĂůŝƐĂŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐƌĞŵƵŶĞƌĂĚŽƐĚŽ'ƌƵƉŽĞŵϯϭĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲƉŽƌŐƌƵƉŽƐĚĞŵĂƚƵ-
ƌŝĚĂĚĞƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͕ƚĞŶĚŽƉŽƌďĂƐĞŽƉĞƌşŽĚŽƌĞŵĂŶĞƐĐĞŶƚĞĂƚĠăŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞĐŽŶƚƌĂƚƵĂů͘KƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐƋƵĞĐŽŶƐƚĂŵĚĂƚĂďĞůĂƐĆŽ
ĐĂƐŚŇŽǁƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐŶĆŽĚĞƐĐŽŶƚĂĚŽƐŝŶĐůƵŝŶĚŽũƵƌŽƐ͘

31 DE DEZEMBRO DE 2017 MENOS 1A3 3 A 12 1A5 MAIS TOTAL

DE 1 MÊS MESES MESES ANOS DE 5 ANOS

Passivos
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ
 WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů - 4 925 12 237 26 921 - 44 083
 ŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽĚĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐͿ 1 812 9 725 36 390 128 576 2 971 179 475
 KƵƚƌŽƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 77 4 805 6 729 39 313 - 50 924
 &ŝŶĂŶĐ͘ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 65 123 573 44 713 - 45 474
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐͲůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ 85 513 1 792 8 805 7 292 18 485
2 038 20 092 57 722 248 327 10 263 338 443
31 DE DEZEMBRO DE 2016

Passivos
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ
 WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů - 3 517 13 550 30 906 1 376 49 349
 ŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽĚĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐͿ 5 385 9 933 52 707 116 850 4 271 189 146
 KƵƚƌŽƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 43 5 336 3 009 27 161 - 35 548
 &ŝŶĂŶĐ͘ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 65 123 575 45 479 - 46 242
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐͲůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ 232 298 1 600 8 373 6 929 17 432
5 725 19 207 71 440 228 768 12 577 337 716

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 110 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 4
ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS
ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽĚŽďĂůĂŶĕŽĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽĐŽŵĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐĐĂƚĞŐŽƌŝĂƐĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ŶĞůĞŝŶĐůƵşĚŽĚĞƚĂůŚĂͲƐĞĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗

31 DE DEZEMBRO DE 2017 CRÉDITO ATIVOS OUTROS

E VALORES DISPONÍVEIS PASSIVOS
A RECEBER PARA VENDA FINANCEIROS

Ativos
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ - 16 -
KƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 10 545 - -
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 163 716 - -
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 19 302 - -
Total de ativos 193 563 16 -

Passivos
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 201 798
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 3 628
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 69 979
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ - - 43 952
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĞŽƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 98 718
Total de passivos - - 418 075
31 DE DEZEMBRO DE 2016

Ativos
ƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ - 22 -
KƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 7 694 - -
ůŝĞŶƚĞƐĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 167 708 - -
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 22 259 - -
Total de ativos 197 661 22 -

Passivos
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 181 629
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 4 872
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 87 381
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ - - 43 953
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĞŽƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - 107 019
Total de passivos - - 424 854

KũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĠƐĞŵĞůŚĂŶƚĞĂŽƐĞƵǀĂůŽƌĚĞďĂůĂŶĕŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 111 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲŽƐŐĂŶŚŽƐĞƉĞƌĚĂƐĐŽŵĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

'ĂŶŚŽƐͬ;ƉĞƌĚĂƐͿĚĞĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ -611 -1 363

'ĂŶŚŽƐͬ;ƉĞƌĚĂƐͿĚĞŽƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ - -
'ĂŶŚŽƐͬ;ƉĞƌĚĂƐͿĚĞŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ - -
Juros obtidos:
WƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐĚĞĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ - -
WƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐĚĞĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞŽƵƚƌŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƌĞĐĞďĞƌ 496 749
Juros suportados:
WƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐĚĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐĂŽĐƵƐƚŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽ -10 538 -11 432
ƵƐƚŽƐĐŽŵĐŽŵŝƐƐƁĞƐ͕ŐĂƌĂŶƟĂƐĞŽƵƚ͘ĐƵƐƚŽƐĐŽŵƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ -3 138 -2 616
Total ganhos e perdas líquidos -13 791 -14 661

NOTA 5
ESTIMATIVAS E JULGAMENTOS RELEVANTES
ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĨŽŝƌĞĂůŝnjĂĚĂĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐŐĞƌĂůŵĞŶƚĞĂĐĞŝƚĞƐ͕
ƉŽƌƌĞĐƵƌƐŽĂĞƐƟŵĂƟǀĂƐĞĂƐƐƵŶĕƁĞƐƋƵĞĂĨĞƚĂŵŽƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐĚĞĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĞĚĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐĞĐƵƐƚŽƐĚƵƌĂŶƚĞŽ
ƉĞƌşŽĚŽĚĞƌĞƉŽƌƚĞ͘^ĞƌĄĚĞƌĞĨĞƌŝƌƋƵĞĂƉĞƐĂƌĚĞĂƐĞƐƟŵĂƟǀĂƐƐĞƚĞƌĞŵďĂƐĞĂĚŽŶŽŵĞůŚŽƌĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝ-
ŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞŵƌĞůĂĕĆŽĂŽƐĞǀĞŶƚŽƐĞĂĕƁĞƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͕ŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƌĞĂŝƐƉŽĚĞŵ͕ĞŵƷůƟŵĂĂŶĄůŝƐĞ͕ǀŝƌĂĚŝĨĞƌŝƌĚĂƐŵĞƐŵĂƐ͕͘ŶŽ
ĞŶƚĂŶƚŽ͕ĐŽŶǀŝĐĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵĞĂƐĞƐƟŵĂƟǀĂƐĞĂƐƐƵŶĕƁĞƐĂĚŽƚĂĚĂƐŶĆŽŝŶĐŽƌƉŽƌĂŵƌŝƐĐŽƐƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽƐƋƵĞ
ƉŽƐƐĂŵĐĂƵƐĂƌ͕ŶŽĚĞĐƵƌƐŽĚŽƉƌſdžŝŵŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐŵĂƚĞƌŝĂŝƐĂŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐ͘

ƐĞƐƟŵĂƟǀĂƐƋƵĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂŵƵŵƌŝƐĐŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽĚĞŽƌŝŐŝŶĂƌƵŵĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽŵĂƚĞƌŝĂůŶŽǀĂůŽƌĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐ
ŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞƐĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐĂďĂŝdžŽ͗

Ή^d/Dd/s/DWZ/KGOODWILL E MARCAS

K'ƌƵƉŽƚĞƐƚĂĂŶƵĂůŵĞŶƚĞƐĞĞdžŝƐƚĞŽƵŶĆŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚŽGoodwill͕ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƉŽůşƟĐĂĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂŝŶĚŝĐĂĚĂŶĂEŽƚĂϮ͘ϰ͘
KƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞŝƐĚĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐŐĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂƐĆŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĐŽŵďĂƐĞŶŽĐĄůĐƵůŽĚĞǀĂůŽƌĞƐĚĞƵƐŽ͘ƐƐĞƐ
ĐĄůĐƵůŽƐĞdžŝŐĞŵŽƵƐŽĚĞĞƐƟŵĂƟǀĂƐĐƵũĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐƐĆŽĂƚĂdžĂĚĞĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽĞĂĞdžƉĞĐƚĄǀĞůĞǀŽůƵĕĆŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐ
;EŽƚĂƐϴĞϵͿ͘

EŽĐĄůĐƵůŽĚŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂŐĞƌĂĚŽƐƉĞůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐŐĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞĐĂŝdžĂĨŽŝĞƐƟŵĂĚŽƵŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŵĠĚŝŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐƋƵĞŶŽ
ĐĂƐŽĚĞƐĞƌŝŶĨĞƌŝŽƌĞŵϱй͕ĞƚŽĚĂƐĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐƉĞƌŵĂŶĞĐĞƐƐĞŵĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ŶĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌŝĂăŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞƌĞŐŝƐƚĂƌ
ƵŵĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘WŽƌŽƵƚƌŽůĂĚŽ͕ĐĂƐŽĂƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĨŽƐƐĞƐƵƉĞƌŝŽƌĞŵϱйĞĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐƉĞƌŵĂŶĞĐĞƐƐĞŵ
ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ƚĂŵďĠŵŶĆŽƐĞƌŝĂƌĞŐŝƐƚĂĚĂƵŵĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘

ĞŝŐƵĂůĨŽƌŵĂƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƉĂƌĂĂƐŵĂƌĐĂƐƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĞŵŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ͕ŶŽąŵďŝƚŽĚŽƐƋƵĂŝƐĨŽƌĂŵ
ƵƟůŝnjĂĚĂƐĞƐƟŵĂƟǀĂƐ;EŽƚĂϵͿ͘ĂƐŽƚŽĚĂƐĂƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐƉĞƌŵĂŶĞĐĞƐƐĞŵĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĞĂƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĨŽƐƐĞƐƵƉĞƌŝŽƌĞŵϱй͕ŶĆŽ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌŝĂăŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞƌĞŐŝƐƚĂƌƵŵĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘EĂĞǀĞŶƚƵĂůŝĚĂĚĞĚĞƐĞĞƐƟŵĂƌĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŵĠĚŝŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐ
ŝŶĨĞƌŝŽƌĞŵϱйĞƚŽĚĂƐĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐƉĞƌŵĂŶĞĐĞƐƐĞŵĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ŶĆŽƐĞǀĞƌŝĮĐĂƌŝĂĂŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌƵŵĂƉĞƌĚĂ
ƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞŶŽǀĂůŽƌƌĞŐŝƐƚĂĚŽĚĂƐŵĂƌĐĂƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 112 INASET PLUS OFFSET 120g
ΉWZ^^hWK^dK^dhZ//^

ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ;EŽƚĂϮϰͿƐĆŽĐĂůĐƵůĂĚĂƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͘ĚŝĨĞ-
ƌĞŶĕĂǀĞƌŝĮĐĂĚĂĞŶƚƌĞŽƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐƵƟůŝnjĂĚŽƐĞĂƌĞĂůŝĚĂĚĞƉŽĚĞĚĂƌŽƌŝŐĞŵĂĞĨĞŝƚŽƐŵĂŝƐŽƵŵĞŶŽƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂ-
ĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘

Ή/DWK^dK^KZKZE/DEdK

K'ƌƵƉŽĞƐƚĄƐƵũĞŝƚŽĂŝŵƉŽƐƚŽƐƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĞŵĚŝǀĞƌƐĂƐũƵƌŝƐĚŝĕƁĞƐƐĞŶĚŽƋƵĞŽĐĄůĐƵůŽĚŽŝŵƉŽƐƚŽĞĨĞƚƵĂĚŽƉĞůŽ'ƌƵƉŽ
;EŽƚĂƐϭϮĞϯϭͿĞƐƚĄƐƵũĞŝƚŽĂƌĞǀŝƐĆŽƉĞůĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐĮƐĐĂŝƐ͘YƵĂŶĚŽŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĮŶĂůĚĞƐƐĂƐƌĞǀŝƐƁĞƐĠĚŝĨĞƌĞŶƚĞĚŽƐ
ǀĂůŽƌĞƐŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ͕ĂƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƚĞƌĆŽŝŵƉĂĐƚŽŶŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĞŶŽƐƐĂůĚŽƐĚŽƐŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ŶŽ
ƉĞƌşŽĚŽĞŵƋƵĞƚĂŝƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƐĆŽŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐ͘

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NOTA 6
RELATO POR SEGMENTOS
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ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂƐ͕ƟŶƚĂƐͬƚŽŶĞƌƐ͕ŵĞĚŝĂ͕ƐŽŌǁĂƌĞĞĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂƚĠĐŶŝĐĂ͘EĆŽŝŶĐůƵşĚŽƐĂĐŝŵĂ͕ĞƐƚĆŽĂƐKƵƚƌĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐƋƵĞŝŶĐůƵĞŵĂƐ
ĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐƉĞůĂƐŚŽůĚŝŶŐƐĞŽƵƚƌĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐŶĆŽŝŵƉƵƚĂĚĂƐĂŽƐŶĞŐſĐŝŽƐŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽƐ͕ŽŶĚĞƐĞŝŶĐůƵĞŵĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐ
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 113 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĚĞĐĂĚĂƐĞŐŵĞŶƚŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵăƋƵĞůĞƐƋƵĞůŚĞƐĆŽĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞĂƚƌŝďƵşǀĞŝƐŽƵŽƐƋƵĞ͕ŶƵŵĂ
ďĂƐĞƌĂnjŽĄǀĞů͕ůŚĞƐƉŽĚĞŵƐĞƌĂƚƌŝďƵşĚŽƐ͕ĐŽŵďĂƐĞŶĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĚĞŐĞƐƚĆŽ͘ƐƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐŝŶƚĞƌƐĞŐŵĞŶƚĂŝƐƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂƐĂ
ƉƌĞĕŽƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽĞŶĆŽƐĆŽŵĂƚĞƌŝĂůŵĞŶƚĞƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͘

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31 DE DEZEMBRO DE 2017 PAPEL EMBALAGEM COMUNICAÇÃO OUTRAS ELIMINAÇÃO DE CONSOLIDADO

VISUAL ATIVIDADES CONSOLIDADO

RÉDITOS
sĞŶĚĂƐĞdžƚĞƌŶĂƐ 785 433 67 736 32 561 15 - 885 745
sĞŶĚĂƐŝŶƚĞƌͲƐĞŐŵĞŶƚĂŝƐ 222 2 805 3 949 - -6 976 -
Outros rendimentos 25 607 1 005 695 1 214 - 28 521
ZĠĚŝƚŽƐƚŽƚĂŝƐ 811 262 71 546 37 205 1 229 -6 976 914 266

RESULTADOS
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐƐĞŐŵĞŶƚĂŝƐ 15 627 2 052 590 -4 590 -200 13 479
Resultados operacionais 13 479
'ĂŶŚŽƐͬ;ƉĞƌĚĂƐͿĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ 21 - - - - 21
Gastos de juros -9 775 -740 -359 -8 482 3 955 -15 401
WƌŽǀĞŝƚŽĚĞũƵƌŽƐ 4 215 3 28 296 -2 385 2 157
Resultado antes de imposto 10 088 1 315 259 -12 776 1 370 256
/ŵƉŽƐƚŽƐƐͬůƵĐƌŽƐ -1 995 -732 -160 2 841 - -46

ZĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ 210
Resultado consolidado líquido 8 093 583 99 -9 935 1 370 210
Atribuível:
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĐĂƉŝƚĂů 210
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƐ -

OUTRAS INFORMAÇÕES
ƟǀŽƐĚŽƐĞŐŵĞŶƚŽ 574 240 39 683 9 048 25 962 648 933
/ŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐĂƟǀŽƐ 21 778
Ativos totais consolidados 670 711
WĂƐƐŝǀŽƐĚŽƐĞŐŵĞŶƚŽ 242 499 30 289 9 979 155 707 - 438 474
/ŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐ 46 661
Passivos totais consolidados 485 135
ŝƐƉġŶĚŝŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĮdžŽ 3 940 420 1 037 875 - 6 272
ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ 3 617 411 442 1 078 - 5 548
/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 2 190 271 53 - 2 514

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 114 INASET PLUS OFFSET 120g
31 DE DEZEMBRO DE 2016 PAPEL EMBALAGEM COMUNICAÇÃO OUTRAS ELIMINAÇÃO DE CONSOLIDADO
VISUAL ATIVIDADES CONSOLIDADO

RÉDITOS
sĞŶĚĂƐĞdžƚĞƌŶĂƐ 752 856 66 671 30 236 24 - 849 785
sĞŶĚĂƐŝŶƚĞƌͲƐĞŐŵĞŶƚĂŝƐ 149 2 570 3 810 - -6 529 -
Outros rendimentos 27 136 1 110 618 9 749 - 38 613

ZĠĚŝƚŽƐƚŽƚĂŝƐ 780 141 70 351 34 664 9 773 -6 529 888 399

RESULTADOS
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐƐĞŐŵĞŶƚĂŝƐ 14 801 2 291 158 4 145 -53 21 344
Resultados operacionais 21 344
'ĂŶŚŽƐͬ;ƉĞƌĚĂƐͿĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ 8 - - - - 8
Gastos de juros -9 488 -830 -360 -9 387 3 563 -16 501
WƌŽǀĞŝƚŽĚĞũƵƌŽƐ 5 263 72 33 262 -3 366 2 263
Resultado antes de imposto 10 584 1 533 -169 -4 980 144 7 112
/ŵƉŽƐƚŽƐƐͬůƵĐƌŽƐ -2 356 -422 -21 -35 - -2 834

ZĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ 4 279
Resultado consolidado líquido 8 228 1 111 -190 -5 015 143 4 279
Atribuível:
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĐĂƉŝƚĂů 4 356
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƐ -77

OUTRAS INFORMAÇÕES
ƟǀŽƐĚŽƐĞŐŵĞŶƚŽ 584 866 40 469 9 977 23 753 - 659 064
/ŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐĂƟǀŽƐ 21 475
Ativos totais consolidados 680 538
WĂƐƐŝǀŽƐĚŽƐĞŐŵĞŶƚŽ 245 986 29 292 10 447 158 895 - 444 620
/ŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐ 48 715
Passivos totais consolidados 493 334
ŝƐƉġŶĚŝŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĮdžŽ 2 561 248 1 040 1 529 5 377
ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ 3 747 458 436 964 - 5 606
/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 1 869 74 43 - - 1 987

ĞŵƉƌĞƐĂŶŽĐŽƌƌĞŶƚĞĞdžĞƌĐşĐŝŽƉƌŽĐĞĚĞƵĂƵŵĂŝŵƉƵƚĂĕĆŽĚĞƚŽĚŽƐŽƐƐĞƵƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĂĐĂĚĂƵŵĚŽƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐ;ĞdžĐůƵŝŶĚŽ
ŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐͿ͕ĐŽŵŽŽďũĞƟǀŽĚĞŵĞůŚŽƌĂƌĂĂŶĄůŝƐĞ͘ƐƚĞĐƌŝƚĠƌŝŽĚĞŝŵƉƵƚĂĕĆŽĨŽŝƐĞŐƵŝĚŽƉĂƌĂƚŽĚŽƐŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂ-
ĚŽƐĂĐŝŵĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 115 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĞŶŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĮŶĚŽƐŶĂƋƵĞůĂƐĚĂƚĂƐ͕ŽƐǀĂůŽƌĞƐĚŽƐĂƟǀŽƐůŽĐĂůŝnjĂĚŽƐŶŽƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐŵĞƌĐĂ-
ĚŽƐŽŶĚĞĂ/ŶĂƉĂƚĞŵĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞůĞĂƐǀĞŶĚĂƐƉŽƌƉĂşƐĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

ATIVOS VENDAS ATIVOS VENDAS

ůĞŵĂŶŚĂ 391 261 384 940 203 419 406 578

França 114 048 264 904 132 547 160 904
WŽƌƚƵŐĂů 35 065 32 696 26 950 34 418
Outros 33 866 102 893 223 546 150 956
574 240 785 433 586 461 752 856

dĂůĐŽŵŽũĄƌĞĨĞƌŝĚŽĂĐŝŵĂ͕ƚĂŵďĠŵŶĂƋƵĞƐƚĆŽŐĞŽŐƌĄĮĐĂ͕ĂĞŵƉƌĞƐĂŶŽĐŽƌƌĞŶƚĞĞdžĞƌĐşĐŝŽƉƌŽĐĞĚĞƵĂƵŵĂŝŵƉƵƚĂĕĆŽĚĞƚŽĚŽƐŽƐ
ƐĞƵƐĂƟǀŽƐĞǀĞŶĚĂƐĂŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐŵĞƌĐĂĚŽƐŐĞŽŐƌĄĮĐŽƐ͕ĐŽŵŽŽďũĞƟǀŽĚĞŵĞůŚŽƌĂƌĂĂŶĄůŝƐĞ͘ƐƚĞĐƌŝƚĠƌŝŽĚĞŝŵƉƵƚĂĕĆŽĨŽŝƐĞŐƵŝ-
ĚŽƉĂƌĂƚŽĚŽƐŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐĂĐŝŵĂ͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƉƌĞƐĞŶƚĂͲƐĞĂďĂŝdžŽĂŵĞƐŵĂĚŝǀŝƐĆŽŐĞŽŐƌĄĮĐĂƉĂƌĂĂĞŵƉƌĞƐĂ
ĐŽŵŽƵŵƚŽĚŽ͘

2017 2016

ATIVOS VENDAS ATIVOS VENDAS

ůĞŵĂŶŚĂ 409 487 437 121 414 996 459 366

França 133 895 304 555 149 364 199 282
WŽƌƚƵŐĂů 71 685 41 176 66 142 40 033
ƐƉĂŶŚĂ 11 109 55 316 25 730 54 913
Outros 22 757 47 577 24 306 96 192

648 933 885 745 680 538 849 785

ƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐƉŽƌƌĞƉĂƌƟĕĆŽŐĞŽŐƌĄĮĐĂ

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲŽƐǀĂůŽƌĞƐĚŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƐƵĂůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽƐĆŽŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

2017 ALEMANHA FRANÇA PORTUGAL ESPANHA OUTROS TOTAL

ƟǀŽĮdžŽƚĂŶŐşǀĞůůşƋƵŝĚŽ 21 853 21 575 12 075 14 202 1 009 70 714

WĂƌƚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ 0 0 0 1 097 0 1 097
ƚŝǀŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 0 1 13 0 3 16
KƵƚƌŽƐĂƚŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 2 645 7 080 797 0 23 10 545

24 498 28 656 12 885 15 299 1 035 82 373

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 116 INASET PLUS OFFSET 120g
2016 ALEMANHA FRANÇA PORTUGAL ESPANHA OUTROS TOTAL

ĐƟǀŽĮdžŽƚĂŶŐşǀĞůůşƋƵŝĚŽ 27 083 22 040 12 831 14 646 1 001 77 600

WĂƌƚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ 50 0 0 1 076 0 1 126
ƚŝǀŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ 0 7 13 0 3 22
KƵƚƌŽƐĂƚŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 2 769 4 733 96 0 96 7 694

29 902 26 780 12 939 15 722 1 100 86 443

NOTA 7
ATIVOS FIXOS TANGÍVEIS E PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO

Ήd/sK^&/yK^dE'1s/^
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ͕ďĞŵĐŽŵŽĂƐƌĞƐƉĞƟǀĂƐĚĞƉƌĞ-
ĐŝĂĕƁĞƐ͕ĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

ATIVOS FIXOS TANGÍVEIS TERRENOS EDIFÍCIOS EQUIPA- EQUIPA- EQUIPA- EM CURSO TOTAL
E OUTRAS MENTO MENTO DE MENTO
CONS- BÁSICO TRANS- ADMINIS-
TRUÇÕES PORTE TRATIVO
E OUTROS

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 26 146 79 532 41 308 3 338 7 974 253 158 553
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ - -10 -44 -37 -41 - -132
Aumentos - 674 1 610 78 883 1 019 4 264
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬdƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬďĂƚĞƐ -2 820 -6 403 -9 442 -278 -680 - -19 623
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - - - - 10 - 10
Saldo em 31 de dezembro de 2017 23 326 73 794 33 433 3 102 8 146 1 272 143 072

Depreciações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ - 34 187 36 421 2 804 7 540 - 80 953
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ - -8 -29 -29 -40 - -105
ZĞĨŽƌĕŽ - 1 924 1 071 201 416 - 3 611
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬdƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬďĂƚĞƐ - -3 618 -7 721 -277 -492 - -12 108
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ 7 7
Saldo em 31 de dezembro de 2017 - 32 485 29 743 2 698 7 431 - 72 358
Valor líquido 23 326 41 308 3 690 403 715 1 272 70 714

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 117 INASET PLUS OFFSET 120g
ATIVOS FIXOS TANGÍVEIS TERRENOS EDIFÍCIOS EQUIPA- EQUIPA- EQUIPA- EM CURSO TOTAL
E OUTRAS MENTO MENTO MENTO
CONS- BÁSICO DE TRANS- ADMINIS-
TRUÇÕES PORTE TRATIVO
E OUTROS

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 25 176 82 451 44 264 3 196 9 001 16 164 104
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ -33 -39 -33 -36 - -141
Aumentos 79 127 513 177 1 252 14 2 162
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬdƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬďĂƚĞƐ 892 -4 217 -3 959 -469 -1 270 223 -8 800
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - 1 204 529 467 -973 - 1 227
Saldo em 31 de dezembro de 2016 26 146 79 532 41 308 3 338 7 974 253 158 553
Depreciações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ - 32 879 35 965 2 723 8 240 - 79 807
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ - -8 -27 -27 -33 - -94
ZĞĨŽƌĕŽ - 1 303 1 165 210 1 093 - 3 770
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬdƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬďĂƚĞƐ - -945 -1 015 -442 -689 - -3 091
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - 958 333 341 -1 071 - 561
Saldo em 31 de dezembro de 2016 - 34 187 36 421 2 804 7 540 - 80 953
Valor líquido 26 146 45 345 4 887 534 434 253 77 600

ƌĞĚƵĕĆŽĚŽƟǀŽĮdžŽƚĂŶŐşǀĞůŶŽƉĞƌşŽĚŽĮĐŽƵĂĚĞǀĞƌͲƐĞƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞăĂůŝĞŶĂĕĆŽĚŽŝŵſǀĞůůŽĐĂůŝnjĂĚŽĞŵdĂůŚĞŝŵ͕ŶĂůĞŵĂŶŚĂ͘

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KƐďĞŶƐĞŵƌĞŐŝŵĞĚĞůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ƉĂƌĂŽƐƋƵĂŝƐĞdžŝƐƚĞƌĞƐƚƌŝĕĆŽĚĞƟƚƵůĂƌŝĚĂĚĞ͕ƌĞŐŝƐƚĂǀĂŵĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞ
ϮϬϭϲŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐǀĂůŽƌĞƐůşƋƵŝĚŽƐ͗

LOCAÇÃO FINANCEIRA 2017 2016

Terrenos 6 416 2 182

ĚŝİĐŝŽƐĞŽƵƚƌĂƐĐŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ 13 967 8 120
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽďĄƐŝĐŽ 131 380
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽŝŶĨŽƌŵĄƟĐŽ 607 0
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ 132 217
Total 21 253 10 898

ΉWZKWZ/^/Es^d/DEdK

ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶŽǀĂůŽƌĚĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌ͕ĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

JUSTO VALOR PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO

Saldo em 1 de janeiro de 2017 -

Aumentos -
Alienações -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ 1 248
sĂƌŝĂĕĆŽĚĞũƵƐƚŽǀĂůŽƌ 70
Saldo em 31 de dezembro de 2017 1 318

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 118 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 8 EŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĂǀĂůŝĂĕĆŽĞĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽǀĂůŽƌ
ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ
GOODWILL
ĨƵƚƵƌŽƐƋƵĞĚĞĐŽƌƌĞŵĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞĚĂƐƐŝŶĞƌŐŝĂƐĞĞĨĞŝ-
ƚŽƐĚĞĞƐĐĂůĂĂůĐĂŶĕĂĚŽƐĐŽŵĂĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞƐ͕
ǀĂƌŝĂĕĆŽĚŽƐĂůĚŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂƌƵďƌŝĐĂGoodwill durante os
ŽďƟĚŽƐĂŽŶşǀĞůĚŽĐŽŶũƵŶƚŽĚĞĐĂĚĂƐĞŐŵĞŶƚŽŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͕
ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲĨŽŝĂƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
Ğ ƋƵĞ ŶĆŽ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ŝŵƉƵƚĂĚŽƐ Ă ƵŶŝĚĂĚĞƐŐĞƌĂĚŽƌĂƐ ĚĞ
ĐĂŝdžĂŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ͘
GOODWILL
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ϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ ŶĞŐſĐŝŽĠŽŶşǀĞůŵĂŝƐďĂŝdžŽŶŽƐĞŝŽĚŽ'ƌƵƉŽ͕ƵƟůŝnjĂĚŽƉĞůŽ
sĂůŽƌĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ;ƌĞĞdžƉƌĞƐƐŽͿ 199 778 ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƉĂƌĂŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚŽGoodwill,
WĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ -11 766 ĂƋƵĞůĂƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĨŽƌĂŵŝŵƉƵƚĂĚĂƐĂŽĐŽŶũƵŶƚŽĚĞƵŶŝĚĂ-
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 188 013 ĚĞƐ ŐĞƌĂĚŽƌĂƐ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵ Ž ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ
ŶĞŐſĐŝŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƉĞůĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂĂĚƋƵŝƌŝĚĂ͘
Movimentos em 2016
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ - ƐƚĂĂďŽƌĚĂŐĞŵĠƐĞŐƵŝĚĂĚĞŵŽĚŽĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞĂŽŶşǀĞůĚŽƐ
Aumentos 589 ƚƌġƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞĚŽ'ƌƵƉŽ͘
ZĞĚƵĕƁĞƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ -
KĂƵŵĞŶƚŽĞŵϮϬϭϲŶŽǀĂůŽƌĚĞGoodwillƌĞƐƵůƚŽƵĚĂĂƋƵŝ-
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐĞĂďĂƚĞƐ -
ƐŝĕĆŽĚĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚĂŵďĂůƚĞĐ͕ƉĞůĂ/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐĞŵ
sĂƌŝĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ -
&ƌĂŶĕĂ͘ŵϮϬϭϳ͕ŶŽƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽĚĞƵŵŵĞůŚŽƌĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ
188 602
ĚŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ͕ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ
a um aumento do GoodwillĚĞϴϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
31 de dezembro de 2016
sĂůŽƌĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ 200 367
WĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ -11 766
Saldo em 31 de dezembro de 2016 188 602

Movimentos em 2017
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ
Aumentos 84
ZĞĚƵĕƁĞƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐĞĂďĂƚĞƐ -205
sĂƌŝĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ -
188 481

31 de dezembro de 2017
sĂůŽƌĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ 200 246
WĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ -11 766
Saldo em 31 de dezembro de 2017 188 481

ƋƵĂŶĚŽĚĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞĚŝǀĞƌƐĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͕ƋƵĞŽƉĞƌĂŵ
ŶŽƐ ƚƌġƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĂƟǀŝĚĂĚĞ Ğŵ ƋƵĞ Ž 'ƌƵƉŽ ĂƚƵĂ͕
ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ͕ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞů͕ĞŵďĂůĂŐĞŵĞĐŽŵƵ-
ŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͕ƐĆŽĂƉƵƌĂĚŽƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐĚĞGoodwill, corres-
ƉŽŶĚĞŶƚĞƐăĚŝĨĞƌĞŶĕĂĞŶƚƌĞŽǀĂůŽƌĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞŽũƵƐƚŽ
ǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 119 INASET PLUS OFFSET 120g
EĞƐƚĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐĂĂůŽĐĂĕĆŽĚŽGoodwillĂŶĂůŝƐĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

PAPEL EMBALAGEM COM. VISUAL

DISTRIBUIÇÃO FRANÇA ALEMANHA PORTUGAL PORTUGAL ALEMANHA TOTAL

Goodwill 165 225 3 743 10 779 1 135 1 580 6 019 188 481

ŽŶĨŽƌŵĞũĄĨŽŝƌĞĨĞƌŝĚŽŶĂEŽƚĂϮ͘ϰ͕ŽƐǀĂůŽƌĞƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐĞŵ GoodwillƐĆŽƐƵũĞŝƚŽƐĂƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂŶƵĂŝƐŽƵƐĞŵƉƌĞƋƵĞ
ĞdžŝƐƚĂŵŝŶĚşĐŝŽƐĚĞĞǀĞŶƚƵĂůƉĞƌĚĂĚĞǀĂůŽƌĚŽƐŵĞƐŵŽƐ͘K'ƌƵƉŽƉƌŽĐĞĚĞĂŶƵĂůŵĞŶƚĞĂŽĐĄůĐƵůŽĚŽǀĂůŽƌƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞůĚŽƐĂƟǀŽƐĞ
ƉĂƐƐŝǀŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐăĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞů͕ďĞŵĐŽŵŽĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵĞĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽǀŝƐƵĂů͕ĂƚƌĂǀĠƐ
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KƐǀĂůŽƌĞƐĚŽƐĐĄůĐƵůŽƐĚŽƚĞƐƚĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĞĨĞƚƵĂĚŽƉĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕
ĨŽƌĂŵƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐƉĞůĂƐĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚŽŵĞƌĐĂĚŽ͕ƚĞŶĚŽƐŝĚŽĞůĂďŽƌĂĚĂƐƉƌŽũĞĕƁĞƐĚĞĐĂƐŚŇŽǁƐĨƵƚƵƌŽƐ͕ďĂƐĞĂ-
ĚŽƐĞŵƉůĂŶŽƐĚĞŵĠĚŝŽĞĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĂƉƌŽǀĂĚŽƐƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵĞĂďƌĂŶŐĞŵƵŵƉĞƌşŽĚŽĂƚĠϮϬϮϮ͘ƐƉƌŽũĞ-
ĕƁĞƐĚĞŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂƉĂƌĂĂůĠŵĚŽƉĞƌşŽĚŽĚŽƉůĂŶŽƐĆŽĞdžƚƌĂƉŽůĂĚĂƐ͕ƵƟůŝnjĂŶĚŽĂƐƚĂdžĂƐĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĞƐƟŵĂĚĂƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ
ĂďĂŝdžŽ͘ƐƚĂdžĂƐĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐŶŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞŶĆŽĞdžĐĞĚĞŵĂƚĂdžĂŵĠĚŝĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĂůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĚĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĚŽƌĂŶĞŵĚĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͘

KƐŐĞƐƚŽƌĞƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŵĂŵĂƌŐĞŵďƌƵƚĂŽƌĕĂĚĂĐŽŵďĂƐĞŶĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƉĂƐƐĂĚĂĞŶĂƐƐƵĂƐĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐƉĂƌĂŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ
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ƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽƵƟůŝnjĂĚĂĠĚĞϯ͕ϳϮйĚĞƉŽŝƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐ͕ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽĂϰ͕ϯϮйĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĞƌĞŇĞƚĞŽƐƌŝƐĐŽƐĞƐƉĞĐşĮĐŽƐ
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KƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐƋƵĞƐĞƌǀŝƌĂŵĚĞďĂƐĞĂŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

31 DEZEMBRO 2017 31 DEZEMBRO 2016

dĂdžĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐ;ŶĂƉĞƌƉĞƚƵŝĚĂĚĞͿ ϭ͕ϱϬй ϭ͕ϴϱй

DĂƌŐĞŵ/d;ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽͿ ϯ͕ϭϬй Ϯ͕ϵϲй
dĂdžĂĚĞŝŶŇĂĕĆŽ ϭ͕ϱϬй Ϯ͕ϬϬй
dĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĂƉſƐŝŵƉŽƐƚŽ ϯ͕ϳϮй ϰ͕ϵϱй
dĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽ ϰ͕ϯϮй ϲ͕Ϭϲй

WĂƌĂŽĐĄůĐƵůŽĚĂƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĚŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĞŵϮϬϭϳ͕ƵƟůŝnjĂƌĂŵͲƐĞŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͗

 ͻ dĂdžĂĚĞũƵƌŽƐĞŵƌŝƐĐŽ͗LJŝĞůĚĚĂƐďŽŶĚƐĚŽĞƐƚĂĚŽůĞŵĆŽĂϭϬĂŶŽƐ͖
• ^ƉƌĞĂĚ͗ƐƉƌĞĂĚŵĠĚŝŽĚĂĚşǀŝĚĂĚĂ/ŶĂƉĂŶĞƐƐĞĂŶŽ͖
 ͻ ĞƚĂ͗ŵĠĚŝĂĚĞƌĞĨĞƌġŶĐŝĂŝƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽĚĞĞŵƉƌĞƐĂƐĐŽŵƉĂƌĄǀĞŝƐ͖
 ͻ WƌĠŵŝŽĚĞƌŝƐĐŽĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͗ũƵůŐĂŵĞŶƚŽĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĐŽŵďĂƐĞŶŽŝŶƚĞƌǀĂůŽĚĞǀĂůŽƌĞƐƵƟůŝnjĂĚŽƐŶŽŵĞŝŽĂĐĂĚĠŵŝĐŽ͖
 ͻ ƐƚƌƵƚƵƌĂſƟŵĂĚĞĐĂƉŝƚĂŝƐ͗ŵĠĚŝĂĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽĚĞĞŵƉƌĞƐĂƐĐŽŵƉĂƌĄǀĞŝƐ͖
 ͻ WƌĠŵŝŽĚĞƌŝƐĐŽĚĞƉĂşƐ͗ƚĂdžĂƐĚĞƌŝƐĐŽƉĂşƐĚŽƐŝƚĞĚŽWƌŽĨ͘ƐǁĂƚŚĂŵŽĚĂƌĂŶʹ^ƚĞƌŶʹEzh͖
 ͻ dĂdžĂĚĞŝŵƉŽƐƚŽ͗ƚĂdžĂĚĞŝŵƉŽƐƚŽŶŽŵŝŶĂůĚĂ/ŶĂƉĂŶĞƐƐĞĂŶŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 120 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ͕ĨĂĐĞĂŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ŶĂƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĞŵĐĂĚĂƵŵĚŽƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĨŽƌĂŵĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

31 DEZEMBRO 2017 31 DEZEMBRO 2016

zŝĞůĚĚĂƐďŽŶĚƐĚŽĞƐƚĂĚŽĂůĞŵĆŽ Ϭ͕ϯϮй Ϭ͕ϴϵй

^ƉƌĞĂĚŵĠĚŝŽĚĂ/ŶĂƉĂ ϯ͕Ϯй ϯ͕ϯй
Beta 0,89 1,11
Prémio de risco de mercado ϱ͕Ϭй ϱ͕Ϭй
WƌĠŵŝŽĚĞƌŝƐĐŽƉĂşƐ Ϭ͕ϳй -
ƐƚƌƵƚƵƌĂſƟŵĂĚĞĐĂƉŝƚĂŝƐ ϱϳ͕Ϭй ϰϯ͕Ϭй
dĂdžĂĚĞŝŵƉŽƐƚŽ ϯϬ͕Ϭй ϯϬ͕Ϭй

ŵƉƌĞƐĂƉƌŽĐĞĚĞƵĂĂŶĄůŝƐĞƐĚĞƐĞŶƐŝďŝůŝĚĂĚĞĂŽƚĞƐƚĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚŽGoodwill͕ƐŝŵƵůĂŶĚŽŽŝŵƉĂĐƚŽĚĞǀĂƌŝĂĕĆŽĚĞϱйŶĂƚĂdžĂ
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NOTA 9
OUTROS ATIVOS INTANGÍVEIS
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶŽƐĂƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ͕ďĞŵĐŽŵŽŶĂƐƌĞƐƉĞƟǀĂƐĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐĨŽƌĂŵ
ŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

SOFTWARE, MARCAS CARTEIRA ATIVOS TOTAL

PATENTES DE CLIENTES EM CURSO E
E PROPRIEDADE ADIANTAMENTOS
INDUSTRIAL

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 36 510 130 692 5 950 4 023 177 175
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ -28 - - - -28
Aumentos 767 - - 1 240 2 008
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ 12 - - -273 -261
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 37 262 130 692 5 950 4 990 178 894

Amortizações e perdas por imparidade acumuladas

^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 29 880 - 1 116 - 30 996
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ -28 - - - -28
ZĞĨŽƌĕŽ 1 547 - 390 - 1 937
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ -196 - - -9 -204
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 31 203 - 1 506 -9 32 700

ƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ 37 262 130 692 5 950 4 990 178 894

ŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ 31 203 - 1 506 -9 32 700
WĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ - 27 464 - - 27 464
Valor líquido em 31 de dezembro de 2017 6 059 103 227 4 443 4 982 118 728

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 121 INASET PLUS OFFSET 120g
 SOFTWARE, MARCAS CARTEIRA ATIVOS TOTAL
PATENTES DE CLIENTES EM CURSO E
E PROPRIEDADE ADIANTAMENTOS
INDUSTRIAL

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 33 213 130 692 1 857 2 847 168 609
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ -25 - - - -25
Aumentos 2 040 - 771 1 175 3 986
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ 9 555 - - - 9 555
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ -8 273 - 3 322 - -4 951
Saldo em 31 de dezembro de 2016 36 511 130 692 5 950 4 023 177 175

Amortizações e perdas por imparidade acumuladas

^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 24 574 - 930 - 25 504
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĐĂŵďŝĂŝƐ -25 - - - -25
ZĞĨŽƌĕŽ 1 650 - 186 - 1 836
ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ -2 217 - - - -2 217
sĂƌŝĂĕĆŽŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ 5 898 - - - 5 898
Saldo em 31 de dezembro de 2016 29 880 - 1 116 - 30 997

ƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ 36 511 130 692 5 950 4 023 177 175

ŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ 29 881 - 1 116 - 30 997
WĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ - 27 464 - - 27 464
Valor líquido em 31 de dezembro de 2016 6 628 103 227 4 833 4 023 118 712

ĚĂƚĂĚĞϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ŽǀĂůŽƌďƌƵƚŽĚŽĂƟǀŽŝŶƚĂŶŐşǀĞůĮŶĂŶĐŝĂĚŽƉŽƌĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĂƐĐĞŶĚŝĂĂϵϵϵ
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PAPEL FRANÇA ALEMANHA PORTUGAL TOTAL

Marcas 22 416 74 820 5 992 103 227

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 122 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϮϬϭϳĨŽŝĞĨĞƚƵĂĚĂƵŵĂĂǀĂůŝĂĕĆŽƋƵĞƉƌŽĐĞĚĞƵĂŽĐĄůĐƵ-
ůŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ ĞƐƟŵĂĚŽ ĚĂƐ ŵĂƌĐĂƐ ƵƟůŝnjĂŶĚŽ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚŽ
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ĚŽƐĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
31 DE 31 DE
DEZEMBRO DEZEMBRO
DE 2017 DE 2016
ƉſƐĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͕ŶĆŽĨŽŝŝĚĞŶƟĮ-
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Ğ ĂƐ ĂĚŝĕƁĞƐ ƋƵĞ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ ĂƐĐĞŶĚĞŵ Ă
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de licenças de ƐŽŌǁĂƌĞĐŽŵĞƌĐŝĂů͘

dĂdžĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐ NOTA 10
ϭ͕ϱϬй ϭ͕ϴϱй
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dĂdžĂĚĞŝŶŇĂĕĆŽ ϭ͕ϱϬй Ϯ͕ϬϬй ASSOCIADAS
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ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽĚĂƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĨŽŝĂŵĞƐŵĂĚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽ
do Goodwilů;ǀĞƌEŽƚĂϴͿ͘
2017 2016
 ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚ ĐĂƐŚ ŇŽǁ resultou nos ^ƵƌƉĂƉĞů͕^> 1 097 1 076
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐĚĞǀĂůŽƌƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞůƉŽƌŵĂƌĐĂ͗ /ŶĂƉĂ>ŽŐŝƐƟĐƐ 0 25
/ŶĂƉĂsĞƌƚƌŝĞďƐ'ŵď, 0 25
1 097 1 126
DESIGNAÇÃO VALOR DA AVALIAÇÃO

ĂǀĂƌŝĂ 7 755
'ĂůĂdžŝ 5 490
/ŶĂƉĂ/ŵĂŐŝŶĞ 19 824
/ŶĂƉĂdĞĐŶŽ 47 196
Primaset 6 348
Outras 67 716
154 329

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 123 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐĞŵƉƌĞƐĂƐ/ŶĂƉĂ>ŽŐŝƐƟĐƐĞ/ŶĂƉĂsĞƌƚƌŝĞďƐƉĂƐƐĂƌĂŵĂĨĂnjĞƌƉĂƌƚĞĚŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽĂƉĂƌƟƌĚĞϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ͕
ĚĞŝdžĂŶĚŽƉŽƌƚĂŶƚŽĚĞĂƉĂƌĞĐĞƌĞŶƋƵĂŶƚŽŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘

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WĂƌƚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐĠĂƐĞŐƵŝŶƚĞ;EŽƚĂϯϲͿ͗

EMPRESA SEDE ATIVOS CAPITAIS PROVEITOS RESULTADO % CAPITAL RESULTA- VALOR DE

SOCIAL PRÓPRIOS LÍQUIDO DETIDO DO APRO- BALANÇO
PRIADO

WŽůşŐŽŶŽ/ŶĚƵƐƚƌŝĂů
'ƵĂĚĂůƋƵŝǀŝƌ͕Đͬ
^ƵƌƉĂƉĞů͕^> dĞĐŶŽůŽŐşĂ͕ϭ 9 324 1 710 10 880 82 Ϯϱй 21 1 097
ϰϭϭϮϬ'ĞůǀĞƐ
^ĞǀŝůŚĂ
21 1 097

K 'ƌƵƉŽ ĚĞƚĠŵ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ƵŵĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĞ ϰϬй KŵŽǀŝŵĞŶƚŽŽĐŽƌƌŝĚŽĚƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĮŶĚŽƐĞŵϯϭ

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ĞŵƉƌĞƐĂ ĞƌĂ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ĚĞƚŝĚĂ ƉĞůŽ 'ƌƵƉŽ͕ ƚĞŶĚŽ ĐĂƉŝƚĂůĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͕ĨŽŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
ƐŝĚŽĂůŝĞŶĂĚĂϲϬйĚĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽŶŽĨŝŶĂůĚĞϮϬϭϮ͕ƉĞůŽ
ŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϵϲϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘KǀĂůŽƌĚĞǀĞŶĚĂĨŽŝ
ƌĞĐĞďŝĚŽĞŵƋƵĂƚƌŽƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐĂŶƵĂŝƐĚĞŝŐƵĂůŵŽŶƚĂŶ-
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 1 117
ƚĞ͕ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ ĚĂƐ ƋƵĂŝƐ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϯ͕
ƚĞŶĚŽ ǀĞŶĐŝĚŽ ũƵƌŽƐ͘ ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ Ğ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ƋƵŝƐŝĕƁĞƐ -
ŽĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞĐŽŵƉƌĂĞǀĞŶĚĂ͕ĨŽƌĂŵĂĐŽƌĚĂĚĂƐŽƉĕƁĞƐ Alienações -
ĚĞĐŽŵƉƌĂĞĚĞǀĞŶĚĂƉĂƌĂĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĚĞϰϬйĂŝŶĚĂ ůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ -
ŶĆŽĂůŝĞŶĂĚĂ͕ƉĞůŽǀĂůŽƌĚĞϲϰϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘dĞŶĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽ 8
Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ĂƐ ĐĂƌĂƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚĞƐƚĂ ƚƌĂŶƐĂĕĆŽ ĨŽŝ Saldo em 31 de dezembro de 2016 1 126
ĂƉƵƌĂĚŽĞŵϮϬϭϮƵŵŐĂŶŚŽŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞϭϱϳϲŵŝůŚĂƌĞƐ ƋƵŝƐŝĕƁĞƐ -
ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ƌĞůĂƚŝǀŽ ă ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ͘ K ǀĂůŽƌ Alienações -
ĚĞϲϰϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĂƚƌŝďƵşĚŽăƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĂŝŶĚĂ ůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ 50
ŶĆŽĂůŝĞŶĂĚĂ͕ĨŽŝƌĞŐŝƐƚĂĚŽĞŵKƵƚƌŽƐĂƚŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶ- ZĞƐƵůƚĂĚŽĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽ 21
ƚĞƐ;EŽƚĂϭϱͿ͘ Saldo final em 31 de dezembro de 2017 1 097

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 124 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 11 K ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĮŶĚŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŶĂƌƵďƌŝĐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ATIVOS FINANCEIROS DISPONÍVEIS ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂĨŽŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
PARA VENDA
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƌƵďƌŝĐĂƟǀŽƐĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂƟŶŚĂĂƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͗ ^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 40
ƋƵŝƐŝĕƁĞƐ -
Alienações -17
sĂƌŝĂĕĆŽĚĞũƵƐƚŽǀĂůŽƌ -
2017 2016 Saldo final em 31 de dezembro de 2016 22
Não corrente ƋƵŝƐŝĕƁĞƐ -
Outros 16 22 Alienações -6
Corrente sĂƌŝĂĕĆŽĚĞũƵƐƚŽǀĂůŽƌ -
Outros - - Saldo final em 31 de dezembro de 2017 16
16 22

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 125 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 12
IMPOSTOS DIFERIDOS
dŽĚĂƐĂƐƐŝƚƵĂĕƁĞƐƋƵĞƉŽƐƐĂŵǀŝƌĂĂĨĞƚĂƌƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂŵĞŶƚĞŽƐŝŵƉŽƐƚŽƐĨƵƚƵƌŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌĂƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͘

ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽŵŽǀŝŵĞŶƚŽŽĐŽƌƌŝĚŽŶŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐĨŽŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗

01-01-2017 VARIAÇÕES RESERVAS RESULTADO 31-12-2017

NO DE JUSTO DO
PERÍMETRO VALOR E EXERCÍCIO
OUTRAS
RESERVAS

Ativos por impostos diferidos

WƌŽǀŝƐƁĞƐƚƌŝďƵƚĂĚĂƐ 88 - - 23 111
WƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐƌĞƉŽƌƚĄǀĞŝƐ 17 664 - - 747 18 411
Outros 3 724 34 25 -525 3 258
21 475 34 25 245 21 778
Passivos por impostos diferidos
ZĞĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĞĂƟǀŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ -7 815 - 5 952 318 -1 545
ŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ -15 133 - -5 737 -1 157 -22 027
Outros -25 767 - -382 3 060 -23 089
-48 715 - -167 2 221 -46 661
Impostos diferidos líquidos -27 241 34 -142 2 466 -24 883

01-01-2016 VARIAÇÕES RESERVAS RESULTADO 31-12-2016

NO DE JUSTO DO
PERÍMETRO VALOR E EXERCÍCIO
OUTRAS
RESERVAS

Ativos por impostos diferidos

WƌŽǀŝƐƁĞƐƚƌŝďƵƚĂĚĂƐ 88 - - - 88
WƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐƌĞƉŽƌƚĄǀĞŝƐ 18 377 - - -713 17 664
Outros 3 423 -46 352 -6 3 724
21 886 -46 352 -719 21 475
Passivos por impostos diferidos
ZĞĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĞĂƟǀŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ -8 410 8 470 117 -7 815
ŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ -14 848 - - -285 -15 133
Outros -24 245 -1 374 - -148 -25 767
-47 502 -1 366 470 -315 -48 715
Impostos diferidos líquidos -25 617 -1 412 822 -1 034 -27 241

EŽƉƌĞƐĞŶƚĞĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĐĞƌĐĂĚĞϱϴϴϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĨŽƌĂŵƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐĚĞZĞĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĞĂƟǀŽƐ
ƚĂŶŐşǀĞŝƐƉĂƌĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐĚĞĨŽƌŵĂĂŵĞůŚŽƌĂƌŽƐĞƵĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽĞĐŽŶƚƌŽůŽ͘

ŵϮϬϭϳ͕ĚŽƐͲϭϰϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĂĐŝŵĂĞŵZĞƐĞƌǀĂƐĚĞũƵƐƚŽǀĂůŽƌĞŽƵƚƌĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐ͕ϱϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĞƐƚĆŽ
ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐĞŵ'ĂŶŚŽƐĞƉĞƌĚĂƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐŶĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ/ŶƚĞŐƌĂůĞͲϭϵϳŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĞƐƚĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐĞŵ
KƵƚƌĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐ͕ŶĂŵĞƐŵĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ͘

ŵϮϬϭϲ͕ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞĂŽĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞϭϬϭϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐƐŽďƌĞƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐŶĂ
ƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 126 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐƉĂƐƐŝǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐĞŵKƵƚƌŽƐ
ĂĐŝŵĂ ĚŝnjĞŵ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ă ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ
ŵĂƌĐĂƐ͘
^ĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ĂƟǀŽƐ ƐŽďƌĞ ƉƌĞũƵşnjŽƐ
ĮƐĐĂŝƐŶĂŵĞĚŝĚĂĞŵƋƵĞƐĞũĂƉƌŽǀĄǀĞůĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƌĞƐƉĞ-
ƟǀŽ ďĞŶĞİĐŝŽ ĮƐĐĂů͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ůƵĐƌŽƐ ƚƌŝďƵƚĄ-
ǀĞŝƐ ĨƵƚƵƌŽƐ͘ K 'ƌƵƉŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐĞƵ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ĂƟǀŽƐ
ŶŽǀĂůŽƌĚĞϭϴϰϭϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂƉƌĞũƵşnjŽƐ
ĮƐĐĂŝƐƋƵĞƉŽĚĞŵƐĞƌĚĞĚƵnjŝĚŽƐĂŽƐůƵĐƌŽƐƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐĨƵƚƵ-
EĆŽĨŽƌĂŵĐŽŶƐŝŐŶĂĚĂƐĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐĐŽŵŽŐĂƌĂŶƟĂĚŽĐƵŵƉƌŝ-
ŵĞŶƚŽĚĞŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͘
KĐƵƐƚŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐŶŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĮŶĚŽƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽ
ĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĂƐĐĞŶĚĞŵĂϳϯϭϴϴϭĞϳϬϱϭϵϭŵŝůŚĂƌĞƐ
ĚĞĞƵƌŽƐ͕ƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞŶƚĞĞĨŽŝĂƉƵƌĂĚŽĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
2017 2016

ƌŽƐ͕ĞƋƵĞƐĞĚĞƚĂůŚĂŵĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗ /ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐŝŶŝĐŝĂŝƐ 68 151 64 512

sĂƌŝĂĕƁĞƐĚĞƉĞƌŝŵĞƚƌŽ 0 8 933
ŽŵƉƌĂƐĞƌĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ
730 037 699 742
 ĚĞĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ
EMPRESA VALOR VALOR DATA
DO DO LIMITE DA /ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐĮŶĂŝƐ 66 453 68 151
IMPOSTO IMPOSTO UTILIZAÇÃO 731 735 705 036
2017 2016
WĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ 306 313
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ 8 658 7 899 ilimitado ZĞǀĞƌƐƁĞƐĚĞƉĞƌĚĂƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ -161 -158
/ŶĂƉĂŝƐƚƌŝďƵŝĐŝſŶ 731 881 705 191
6 555 7 039 ilimitado
/ďĠƌŝĐĂ;ƐƉĂŶŚĂͿ
/ŶĂƉĂĞůŐŝƋƵĞ 1 702 2 209 ilimitado
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ 1 386 374 ilimitado
Outras 110 143 NOTA 14
18 411 17 664 CLIENTES
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐůŝĞŶƚĞƐĚĞĐŽŵ-
EŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ĂƐ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ŝŶĚŝĐĂĚĂƐ ĂĐŝŵĂ ĂƉƌĞ- ƉƁĞŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
ƐĞŶƚĂŵƵŵƉƌĞũƵşnjŽĮƐĐĂů͕ƚĞŶĚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĂǀĂůŝĂĚŽĂ
ƉƌŽďĂďŝůŝĚĂĚĞĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞƉƌŽũĞĕƁĞƐĚĞĐĂƐŚ-
ͲŇŽǁƐ͕ƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƚĂĂĚĂƚĂůŝŵŝƚĞĚĞƵƟůŝnjĂĕĆŽĚŽƐŵĞƐŵŽƐ
ƉƌĞũƵşnjŽƐ͕ĂĚĂƉƚĂŶĚŽͲƐĞŽƐĐĄůĐƵůŽƐ͕ĞŵďŽƌĂĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐŶĆŽ 2017 2016
ƐĞũĂŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐŐĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞĐĂŝdžĂ͕ƉŽƌƐŝƐſ͘
Clientes
ƚĂdžĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĂƉſƐŽƉƌĂnjŽĚĞϱĂŶŽƐĨŽŝĂŵĞƐŵĂĚŽ
ůŝĞŶƚĞƐĐͬĐŽƌƌĞŶƚĞ 119 339 129 123
ƋƵĞĂƵƟůŝnjĂĚĂƉĂƌĂĂƐDĂƌĐĂƐĞ'ŽŽĚǁŝůů;EŽƚĂƐϴĞϵͿ͘
ůŝĞŶƚĞƐĐͬůĞƚƌĂƐ 7 564 7 874
ůŝĞŶƚĞƐĐŽďƌĂŶĕĂĚƵǀŝĚŽƐĂ 18 698 22 877
145 600 159 874
NOTA 13 WĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ
-18 752 -20 719
INVENTÁRIOS ;EŽƚĂϭϳͿ
Clientes - saldo líquido 126 848 139 155
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐ/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐĚĞĐŽŵ-
ƉƁĞŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕Ž'ƌƵƉŽƌĞĐŽŶŚĞĐĞƵ
ƵŵĂƉĞƌĚĂƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞϮϯϳϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
2017 2016
ĞƵƌŽƐĞĚĞϭϵϴϳŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞŶƚĞ͕ƌĞůĂƟǀŽ
WƌŽĚƵƚŽƐĂĐĂďĂĚŽƐĞŝŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ 692 731 ĂŽƌĞĨŽƌĕŽĚĂŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĐůŝĞŶƚĞƐ͕ŽƋƵĂůĨŽŝƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂ
Mercadorias 65 761 67 420 ƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐ;EŽƚĂϭϳĞϮϴͿ͘
66 453 68 151

ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƉĂƌĂǀĂůŽƌĚĞƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ
-1 325 -1 359
;EŽƚĂϭϳͿ
65 128 66 792

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 127 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 15  ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ KƵƚƌŽƐ ĚĞǀĞĚŽƌĞƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ŝŶĐůƵŝ Ƶŵ ƐĂůĚŽ
ĂƌĞĐĞďĞƌĚĂ^ƵƌƉĂƉĞů;Ϯ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĂĐƌĞƐĐŝĚŽƐĚĞ
IMPOSTOS A RECUPERAR, ϯϴϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐĂũƵƌŽƐͲǀĞƌEŽƚĂϯϰͿ͕Ƶŵ
OUTROS ATIVOS E ATIVOS ĐƌĠĚŝƚŽƐŽďƌĞŽsĞŵƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů;ϭ͕ϰŵŝůŚƁĞƐĚĞ
DETIDOS PARA VENDA ĞƵƌŽƐͿƉŽƌŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽŝƌƌĞŐƵůĂƌĚĞĨƵŶĚŽƐĞŽƐƐĂůĚŽƐĂƌĞĐĞ-
ďĞƌĚĞĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĞĚĞƐĞŐƵƌĂĚŽƌĂƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽŶĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐ
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƌƵďƌŝĐĂĚĞ/ŵƉŽƐƚŽƐ ŐĞŽŐƌĂĮĂƐ͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƌƵďƌŝĐĂŝŶĐůƵŝĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶ-
ĂƌĞĐƵƉĞƌĂƌĚĞĐŽŵƉƁĞͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗ ƚĞ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĂƌĞĐĞďĞƌĚĞĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĞĚĞƐĞŐƵƌĂĚŽƌĂƐĚĞ
ĐƌĠĚŝƚŽŶĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐŐĞŽŐƌĂĮĂƐ͘

 ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ KƵƚƌŽƐ ĚĞǀĞĚŽƌĞƐ ŶĆŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ŝŶĐůƵŝ͕ ĞŶƚƌĞ

2017 2016 ŽƵƚƌŽƐ͕ ĞƉſƐŝƚŽƐ ŐĂƌĂŶƟĂ ũƵŶƚŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚĞ ĨĂĐƚŽ-
/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ 4 656 3 706 ƌŝŶŐ ;ϯ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ Ğ ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐ ;ϯ͕ϭ
/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽsĂůŽƌĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ 362 1 263 ŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
KƵƚƌŽƐŝŵƉŽƐƚŽƐ 964 669
5 982 5 638 ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƌƵďƌŝĐĂĚĞĐƌĠƐ-
ĐŝŵŽĚĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ͕ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞ͕ăĞƐƉĞ-
ĐŝĂůŝnjĂĕĆŽŶŽĮŶĂůĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚŽǀĂůŽƌĂƌĞĐĞďĞƌƌĞůĂƟǀŽĂ
ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ŽďƟĚŽƐ ƉĞůŽ 'ƌƵƉŽ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĂƐƌƵďƌŝ- ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ͕ƐŽďƌĞĐŽŵƉƌĂƐĞďſŶƵƐƐŽďƌĞĐŽŵƉƌĂƐ͕ĂƌĞĐĞďĞƌ
ĐĂƐKƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽ ĚŽƐĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͘
ƐĞŐƵĞ͗

NOTA 16
2017 2016 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
Outros ativos não correntes
 ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂŝdžĂ Ğ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ ĚĞ ĐĂŝdžĂ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽƉŽƌĐŽŶƚĂ 88 727
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂŶĂůŝƐĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
KƵƚƌŽƐĚĞǀĞĚŽƌĞƐ 10 914 7 429
WĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ -457 -462
10 545 7 694
Outros ativos correntes 2017 2016
ĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐĂĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ 514 669 ĞƉſƐŝƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ
19 167 21 977
KƵƚƌŽƐĚĞǀĞĚŽƌĞƐ 20 800 18 293  ŵŽďŝůŝnjĄǀĞŝƐ
WĞƌĚĂƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ -855 -936 EƵŵĞƌĄƌŝŽ 135 280
19 945 17 357 Caixa e seus equivalentes no balanço 19 302 22 259
ĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐ 16 408 10 525
ƵƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ 3 904 2 911 ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ -23 209 -43 606
40 771 31 463 Caixa e seus equivalentes
-3 907 -21 350
 ŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĞŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂ

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĞƐƚĂƌƵďƌŝĐĂŝŶĐůƵŝƵŵƐĂůĚŽĂ
ƌĞĐĞďĞƌĚĂWD&ʹWƌŝŶƚDĞĚŝĂ&ĂĐƚŽƌŝŶŐ'ŵď,ŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞ
ĚĞϭϮϴϯŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘ƐƚĞƐĂůĚŽĚŝǀŝĚĞͲƐĞĞŶƚƌĞŽƐĂůĚŽ
ƌĞŵĂŶĞƐĐĞŶƚĞĚĞƵŵĞŵƉƌĠƐƟŵŽĐŽŶĐĞĚŝĚŽŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞƉŽƌ
ƵŵƉƌĂnjŽĚĞϱĂŶŽƐ;ϲϯϵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿĞĂŽƉĕĆŽĞdžŝƐƚĞŶ-
ƚĞƉĂƌĂŽƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐϰϬй;ϲϰϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ;EŽƚĂϭϬͿ͘
ŵ ĚĞƐĐŽďĞƌƚŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĞƐƚĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ
ĐƌĞĚŽƌĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĐŽŵ ŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕
ŝŶĐůƵşĚŽƐŶŽďĂůĂŶĕŽŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ;EŽƚĂϮϮͿ͘
WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞăƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽĞŶƚƌĞŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐĚĂƐƌƵďƌŝ-
ĐĂƐ ĚĞ ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ďĂůĂŶĕŽ Ğ ŽƐ ŇƵdžŽƐ ĚĞ
ĐĂŝdžĂƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐƉĂƌĂŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĮŶĚŽƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽ
ĚĞϮϬϭϲĞϮϬϭϳ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 128 INASET PLUS OFFSET 120g
 2017

A 1 DE RECEBIMEN- PAGAMENTO MOVIMENTOS AJUSTAMEN- A 31 DE

JANEIRO DE TOS PROVE- RESPEI- NÃO MONE- TO CAMBIAL DEZEMBRO
2017 NIENTES DE TANTES A TÁRIOS DE 2017
ATIVIDADES ATIVIDADES
DE FINAN- DE FINAN-
CIAMENTO CIAMENTO

Passivo não Corrente

ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 181 629 161 433 -27 399 -113 251 -615 201 797
Passivo Corrente
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 87 381 - - - - 69 979
ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ -43 606 - - - - -23 209
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - - - - -
Subtotal 43 774 20 954 -131 829 114 824 -953 46 770
 KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐͲĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ
645 - -15 448 15 381 - 578
  ĚĞũƵƌŽƐ;EŽƚĂϮϱͿ
226 048 182 386 -174 676 16 954 -1 568 249 145

KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŶĆŽŵŽŶĞƚĄƌŝŽƐŝŶĐůƵĞŵĂƐƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĕƁĞƐĚĞWĂƐƐŝǀŽŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƉĂƌĂWĂƐƐŝǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞĂŽůŽŶŐŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ͕ĞƐƉĞĐŝĂ-
ůŝnjĂĕƁĞƐĚĞŐĂƐƚŽƐ͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽŽƉĞƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐƐĞŵŇƵdžŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 129 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 17
IMPARIDADES
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƐŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐĚĞĂƟǀŽƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐƟǀĞƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ͗

GOODWILL INTANGÍVEIS INVENTÁRIOS CLIENTES OUTROS TOTAL

(NOTA 8) (NOTA 9) (NOTA 13) (NOTA 14) ATIVOS
CORRENTES
(NOTA 15)

^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 11 766 27 464 1 298 18 781 1 107 60 415

ZĞĨŽƌĕŽ - - 313 1 987 290 2 590
hƟůŝnjĂĕƁĞƐͬƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐ - - -4 -200 - -204
ZĞǀĞƌƐƁĞƐ - - -158 -1 744 - -1 902
sĂƌŝĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - - -90 2 208 - 2 118
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽĐĂŵďŝĂů - - - -312 - -312
Saldo em 31 de dezembro de 2016 11 766 27 464 1 359 20 720 1 397 62 705

ZĞĨŽƌĕŽ - - 306 2 374 140 2 820

hƟůŝnjĂĕƁĞƐͬƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐ - - -179 -1 204 -225 -1 608
ZĞǀĞƌƐƁĞƐ - - -161 -2 795 - -2 955
sĂƌŝĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ - - - - - -
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽĐĂŵďŝĂů - - - -342 - -342
Saldo em 31 de dezembro de 2017 11 766 27 464 1 325 18 752 1 312 60 620

KĞĨĞŝƚŽĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽƐƌĞĨŽƌĕŽƐĞƌĞǀĞƌƐƁĞƐĚĂƐŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶŽƐĐƵƐƚŽƐĚĂƐǀĞŶĚĂƐ;EŽƚĂϭϯͿ͘

KƐƌĞĨŽƌĕŽƐĞƌĞǀĞƌƐƁĞƐĚĞŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞĚŝǀŝƐĆŽƉŽƌƐĞŐŵĞŶƚŽƐƉĂƌĂŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĮŶĚŽƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞ
ϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͗

2017

DISTRIBUIÇÃO EMBALAGEM COMUNICAÇÃO OUTROS TOTAL

VISUAL NEGÓCIOS E
ATIVIDADES

ZĞĨŽƌĕŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ 208 38 - 60 306

ZĞǀĞƌƐĆŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ -27 -134 - - -161

2016

DISTRIBUIÇÃO EMBALAGEM COMUNICAÇÃO OUTROS TOTAL

VISUAL NEGÓCIOS E
ATIVIDADES

ZĞĨŽƌĕŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ 149 164 - - 313

ZĞǀĞƌƐĆŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞŝŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ -32 -127 - - -158

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 130 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 18
CAPITAL SOCIAL
ĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂů
 ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĞƌĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ-
ĚŽƉŽƌϰϱϬ͘ϵϴϬ͘ϰϰϭĂĕƁĞƐ͕ĚĂƐƋƵĂŝƐϭϱϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬĂĕƁĞƐƚġŵ
ŶĂƚƵƌĞnjĂ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂ ƐĞŵ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů Ğ ϯϬϬ͘ϵϴϬ͘ϰϰϭ ĂĕƁĞƐ
ƐĆŽ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ ƋƵĞ͕ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ŶĆŽ ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ
ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽƌĞůĂƟǀŽĂŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϮĞϮϬϭϯ͕
ĚƵƌĂŶƚĞŽĂŶŽĚĞϮϬϭϰƉĂƐƐĂƌĂŵĂĐŽŶĨĞƌŝƌĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽ͕
ƟƚƵůĂĚĂƐ Ğ ĂŽ ƉŽƌƚĂĚŽƌ͕ ƐĞŵ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů͘ K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů
ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞƐƵďƐĐƌŝƚŽĞƌĞĂůŝnjĂĚŽ͘
Ɛ ĂĕƁĞƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ ĐŽŶĨĞƌĞŵ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ Ă Ƶŵ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽ
ƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽĚĞϱйĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽǀĂůŽƌĚĞĞŵŝƐƐĆŽ;Ϭ͕ϭϴĞƵƌŽƐ
ƉŽƌĂĕĆŽͿ͕ƌĞƟƌĂĚŽĚŽƐůƵĐƌŽƐƋƵĞ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽ
ĂƉůŝĐĄǀĞů͕ƉŽĚĞŵƐĞƌĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽƐĂŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘WĂƌĂĂůĠŵĚŽ
ĚŝƌĞŝƚŽĂĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽ͕ĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐĐŽŶĨĞ-
ƌĞŵƚŽĚŽƐŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐăƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͕ĞdžĐĞƚŽŽ
ĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽ͘KĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽƋƵĞŶĆŽĨŽƌƉĂŐŽŶƵŵ
ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐŽĐŝĂů ĚĞǀĞ ƐĞƌ ƉĂŐŽ ŶŽƐ ƚƌġƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͕
ĂŶƚĞƐ ĚŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽ ƌĞůĂƟǀŽ Ă ĞƐƚĞƐ͕ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ŚĂũĂ ůƵĐƌŽƐ
ĚŝƐƚƌŝďƵşǀĞŝƐ͘ EŽ ĐĂƐŽ ĚĞ Ž ĚŝǀŝĚĞŶĚŽ ƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽ ŶĆŽ ƐĞƌ
ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞƉĂŐŽĚƵƌĂŶƚĞĚŽŝƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕ĂƐĂĕƁĞƐ
ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐƉĂƐƐĂŵĂĐŽŶĨĞƌŝƌĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽŶŽƐŵĞƐŵŽƐ
ƚĞƌŵŽƐƋƵĞĂƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĞƐſŽƉĞƌĚĞŵŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ
ƐĞŐƵŝŶƚĞ ăƋƵĞůĞ Ğŵ ƋƵĞ ƟǀĞƌĞŵ ƐŝĚŽ ƉĂŐŽƐ ŽƐ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ
ƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽƐ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
EĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂĚĞϲĚĞĂŐŽƐƚŽĚĞϮϬϭϰ͕
ĨŽŝĂƉƌŽǀĂĚĂƵŵĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĂŽƐĞƐƚĂƚƵƚŽƐĚĂ/EWʹ/ŶǀĞƐƟ-
ŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͕͘͘ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂƋƵĂů͕
ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉĞƌşŽĚŽ Ğŵ ƋƵĞ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ ĐŽŶĮƌĂŵ
ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ǀŽƚŽ͕ ŶĆŽ ƐĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ǀŽƚŽƐ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶ-
ĚĞŶƚĞƐ Ă ĂĕƁĞƐ ĚĞƟĚĂƐ ƉŽƌ Ƶŵ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ ŽƵ ƉŽƌ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ
ƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĞƐƵũĞŝƚŽĂƵŵĚŽŵşŶŝŽĐŽŵƵŵ͕ƋƵĞ
ĞdžĐĞĚĂŵƵŵƚĞƌĕŽĚĂƚŽƚĂůŝĚĂĚĞĚŽƐǀŽƚŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ
ĂŽĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂů͘ƐƚĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĨŽŝŽďũĞƚŽĚĞƵŵƉĞĚŝĚŽĚĞ
ƐƵƐƉĞŶƐĆŽŶŽąŵďŝƚŽĚĞƵŵƉƌŽĐĞƐƐŽũƵĚŝĐŝĂůĚĞƉƌŽǀŝĚġŶĐŝĂ
ĐĂƵƚĞůĂƌ͕ƌĞƋƵĞƌŝĚŽƉŽƌƵŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ŽƋƵĂůǀĞŝŽĂƐĞƌŝŶĚĞĨĞ-
ƌŝĚŽƉŽƌƐĞŶƚĞŶĕĂĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĂŽŵĂƌĐĂĚĞ>ŝƐďŽĂ͘
EĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞϮϴĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĚĂ
/EW ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ ĂƉƌŽǀĂ-
ƌĂŵĂƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƉĞůŽ
ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƋƵĂůŽƌĞƐƵůƚĂĚŽ
ůşƋƵŝĚŽŶĞŐĂƟǀŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϲ͕ŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϮϮϮϱ
ϵϳϬĞƵƌŽƐ͕ƐĞƌŝĂŵƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐƉĂƌĂƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ͘
ĚŝĨĞƌĞŶĕĂĞŶƚƌĞŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚĞϮϬϭϲĂƉƌŽǀĂĚŽĞŽ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϰϯϯϱϲϲϭĞƵƌŽƐĂƉƌĞƐĞŶ-
ƚĂĚŽŶĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐZĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞǀĞͲƐĞăƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽ
ĞĨĞƚƵĂĚŽ;EŽƚĂϮ͘ϮͿ͘
ŵ ϮϬϭϳ͕ Ă /ŶĂƉĂ Ͳ /W' ĨŽŝ ƐĞŶĚŽ ŶŽƟĮĐĂĚĂ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽƐ
ĂƌƟŐŽƐϭϲǑĞϮϰϴǑͲĚŽſĚŝŐŽĚŽƐsĂůŽƌĞƐDŽďŝůŝĄƌŝŽƐĞĚŽ
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽĚĂDsDϱͬϮϬϬϴ͕ĚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂ-
ĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
131 INASET PLUS OFFSET 120g
ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĂĐŝŽŶŝƐƚĂĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽϮϬϭϲĠĂƐĞŐƵŝŶƚĞ͗

31 DEZEMBRO 2017

Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES % DIREITOS

ORDINÁRIAS ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS PREFERENCIAIS DE VOTO

WĂƌƉƷďůŝĐĂʹWĂƌƚŝĐŝƉĂĕƁĞƐWƷďůŝĐĂƐ;^'W^Ϳ͕^͘͘ 49 084 738 ϯϮ͕ϳϮй - - ϴ͕ϮϮй

WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůă' 2 762 Ϭ͕ϬϬϮй 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
 WĂƌĐĂŝdžĂͲ^'W^͕^͘͘ - - 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
CGD Pensões - Sociedade Gestora de Fundos
1 262 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
  ĚĞWĞŶƐƁĞƐ͕^͘͘
 ĂŝdžĂͲĂŶĐŽĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕^͘͘ 1 500 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůĂŽDŝůůĞŶŶŝƵŵW 16 492 898 ϭϬ͕ϵϵй 121 559 194 ϰϬ͕ϯϵй ϯϬ͕ϲϮй

 &ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂů
16 491 898 ϭϬ͕ϵϵй 45 810 827 ϭϱ͕ϮϮй ϭϯ͕ϴϭй
  WŽƌƚƵŐƵġƐ

 ĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂůWŽƌƚƵŐƵġƐ 1 000 Ϭ͕ϬϬй 75 748 367 Ϯϱ͕ϭϳй ϭϲ͕ϴϬй

EŽǀŽĂŶĐŽ͕^͘͘ - - 27 556 665 ϵ͕ϭϲй ϲ͕ϭϭй
EŽǀĂdžƉƌĞƐƐĆŽ^'W^͕^͘͘ 19 000 000 ϭϮ͕ϲϳй - - ϰ͕Ϯϭй
Total de participações qualificadas 84 580 398 56,39% 298 004 725 99,01% 74,10%

31 DEZEMBRO 2016

Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES % DIREITOS

ORDINÁRIAS ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS PREFERENCIAIS DE VOTO

WĂƌƉƷďůŝĐĂʹWĂƌƚŝĐŝƉĂĕƁĞƐWƷďůŝĐĂƐ;^'W^Ϳ͕^͘͘ 49 084 738 ϯϮ͕ϳϮй - - ϴ͕ϮϮй

WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůă' 2 762 Ϭ͕ϬϬϮй 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
 WĂƌĐĂŝdžĂͲ^'W^͕^͘͘ - - 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
CGD Pensões - Sociedade Gestora de Fundos
1 262 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
  ĚĞWĞŶƐƁĞƐ͕^͘͘
 ĂŝdžĂͲĂŶĐŽĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕^͘͘ 1 500 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůĂŽDŝůůĞŶŶŝƵŵW 16 492 898 ϭϬ͕ϵϵй 121 559 194 ϰϬ͕ϯϵй ϯϬ͕ϲϮй

 &ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂů
16 491 898 ϭϬ͕ϵϵй 45 810 827 ϭϱ͕ϮϮй ϭϯ͕ϴϭй
  WŽƌƚƵŐƵġƐ

 ĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂůWŽƌƚƵŐƵġƐ 1 000 Ϭ͕ϬϬй 75 748 367 Ϯϱ͕ϭϳй ϭϲ͕ϴϬй

EŽǀŽĂŶĐŽ͕^͘͘ - - 27 556 665 ϵ͕ϭϲй ϲ͕ϭϭй
EŽǀĂdžƉƌĞƐƐĆŽ^'W^͕^͘͘ 18 100 000 ϭϮ͕Ϭϳй - - ϰ͕Ϭϭй
Total de participações qualificadas 83 680 398 55,79% 298 004 725 99,01% 73,90%

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 132 INASET PLUS OFFSET 120g
ĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐ ĚŽ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂů ƐŽď Ă ĚĞƐŝŐŶĂĕĆŽ ^ĂůĚŽƐ ƋƵĞ ŶĆŽ
ƐĞƌĆŽ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ĂĚŝĐŝŽŶĂĚŽ ĚŽ ĞĨĞŝƚŽ
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕Ž'ƌƵƉŽŶĆŽĚĞƟŶŚĂ ĚĞĂďƐŽƌĕĆŽĚŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐƋƵĞŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂŵĚĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ
ĂĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐ͘ dƌĂĚĞŵďĂů;ͲϭϮϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂĚĞƚĞŶ-
ĕĆŽĚĞϭϬϬйĚŽĐĂƉŝƚĂů͘

ƐZĞƐĞƌǀĂƐĚĞƌĞĂǀĂůŝĂĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵŵĂŝŽƌŝƚĂƌŝĂŵĞŶƚĞ
NOTA 19 ĂŽ ǀĂůŽƌ ĚŽƐ ďĞŶƐ ƌĞĂǀĂůŝĂĚŽƐ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐŝĕĆŽ ƉĂƌĂ ŽƐ
PRÉMIOS DE EMISSÃO DE AÇÕES, /^ͬ/&Z^͘
RESERVAS E RESULTADOS
TRANSITADOS ƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐŽĐŽƌƌŝĚĂƐŶĂƌƷďƌŝĐĂĚĞĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽƌĞŇĞƚĞŵ
ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͘
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƐƌƵďƌŝĐĂƐWƌĠŵŝŽƐ
ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ĂĕƁĞƐ͕ ZĞƐĞƌǀĂƐ Ğ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ EŽƉĞƌşŽĚŽĂƚƵĂů͕ŶĆŽĨŽƌĂŵƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌ-
ĚĞĐŽŵƉƁĞŵͲƐĞĚĂƐĞŐƵŝŶƚĞĨŽƌŵĂ͗ ŵĞŶƚĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ Ğŵ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂů ƉĂƌĂ ƌĞƐƵůƚĂ-
ĚŽƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘

ůĞŐŝƐůĂĕĆŽĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐƚĂďĞůĞĐĞƋƵĞ͕ƉĞůŽŵĞŶŽƐ͕ϱйĚŽ
2017 2016 ƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĂŶƵĂůƚĞŵĚĞƐĞƌĚĞƐƟŶĂĚŽĂŽƌĞĨŽƌĕŽĚĂ
ƌĞƐĞƌǀĂ ůĞŐĂů ĂƚĠ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ ϮϬй ĚŽ
WƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞĂĕƁĞƐ 450 450
ĐĂƉŝƚĂů͘ƐƚĂƌĞƐĞƌǀĂŶĆŽĠĚŝƐƚƌŝďƵşǀĞůĂŶĆŽƐĞƌĞŵĐĂƐŽĚĞ
ZĞƐĞƌǀĂĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂů -4 309 -2 577
ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ŵĂƐƉŽĚĞƐĞƌƵƟůŝnjĂĚĂƉĂƌĂĂďƐŽƌ-
ZĞƐĞƌǀĂƐĚĞƌĞĂǀĂůŝĂĕĆŽ 31 500 31 412
ǀĞƌ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĚĞƉŽŝƐ ĚĞ ĞƐŐŽƚĂĚĂƐ ĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂƐ͕ ŽƵ
ZĞƐĞƌǀĂůĞŐĂů 7 563 7 563 ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĚĂŶŽĐĂƉŝƚĂů͘
KƵƚƌĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐ -8 442 -8 129
26 313 28 270
Resultados transitados -21 532 -25 888 NOTA 20
RESULTADOS POR AÇÃO

KƐWƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞĂĕƁĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵăĚŝĨĞƌĞŶĕĂ
ĞŶƚƌĞŽǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂůĚĂƐĂĕƁĞƐĚĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐĞ
ŽƐĞƵǀĂůŽƌĚĞƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĞŶĆŽƐĆŽĚŝƐƚƌŝďƵşǀĞŝƐƐŽďĂĨŽƌŵĂ
ĚĞ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ͕ ŵĂƐ ƉŽĚĞƌĆŽ ƐĞƌ ƵƟůŝnjĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂ-
ĕĆŽŶŽĂƉŝƚĂůŽƵƉĂƌĂĐŽďĞƌƚƵƌĂĚĞƉƌĞũƵşnjŽƐ͘
ZĞƐĞƌǀĂĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůŝŶĐůƵŝĂĚŝĨĞƌĞŶĕĂĚĂĐŽŶǀĞƌ-
ƐĆŽĐĂŵďŝĂůĚĞƚŽĚŽƐŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĚŽ'ƌƵƉŽĞdžƉƌĞƐ-
ƐŽƐĞŵŵŽĞĚĂƐĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂƐƉĂƌĂĞƵƌŽƐƵƟůŝnjĂŶĚŽĂƐƚĂdžĂƐ
ĚĞĐąŵďŝŽǀŝŐĞŶƚĞƐŶĂĚĂƚĂĚŽďĂůĂŶĕŽ͘ǀĂƌŝĂĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂ
ĚĞϭϳϯϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĠĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂŶĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ
KĐĄůĐƵůŽĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽďĂƐĞŝĂͲƐĞŶŽƌĞƐƵůƚĂ-
ĚŽůşƋƵŝĚŽĂƚƌŝďƵşǀĞůĂŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĚĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ĞŶŽŶƷŵĞ-
ƌŽŵĠĚŝŽƉŽŶĚĞƌĂĚŽĚĞĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĞŵĐŝƌĐƵůĂĕĆŽ͘ŵ
ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĞ ŶĆŽ ĞdžŝƐƟƌĞŵ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚŝůƵŝĚŽƌĞƐ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ ĚĂ
/ŶĂƉĂͲ/W'͕ŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚŝůƵşĚŽƉŽƌĂĕĆŽĠŝŐƵĂůĂŽƌĞƐƵůƚĂĚŽ
ďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐĞŐƵĞ͗
2017 2016

ĚŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŝŶƚĞŐƌĂůƐŽďĂĚĞƐŝŐŶĂĕĆŽ^ĂůĚŽƐƋƵĞƉŽĚĞ- ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽͲ 
209 880 4 355 661
ƌĆŽ ŶŽ ĨƵƚƵƌŽ ƐĞƌ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘  ǀĂƌŝĂ- - em euros
ĕĆŽŶŽƐZĞƐƵůƚĂĚŽƐƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐĚĞϰϯϱϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ EƷŵĞƌŽŵĠĚŝŽƉŽŶĚĞƌĂĚŽ
450 980 441 450 980 441
ĚĞĐŽƌƌĞ ĚĂ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ ƌĞĞdžƉƌĞƐƐŽ de ações
ĚŽĂŶŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ǀĂƌŝĂĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂĚĞKƵƚƌĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐŶŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
ŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϯϭϯŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞƐƉĞŝƚĂƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶ- - em euros
ƚĞĂŐĂŶŚŽƐͬƉĞƌĚĂƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ;ĚĞĚƵnjŝĚŽĚŽƐĞƵĞĨĞŝƚŽĮƐĐĂůͿ ZĞƐƵůƚĂĚŽĚŝůƵşĚŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
- em euros
ĚĞͲϭϲϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽŶĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 133 INASET PLUS OFFSET 120g
ŽŶĨŽƌŵĞƉƌĞǀŝƐƚŽŶŽƐƉĂƌĄŐƌĂĨŽƐŶ͘ǑϭϮĞ͕Ŷ͘ǑϭϰĚŽ/^ϯϯ͕ NOTA 21
ĂŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽ ƚĞƌĄĚĞƐĞƐƵďƚƌĂŝƌŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌĞĨĞ-
ƌĞŶĐŝĂů͘ Ğ ƌĞĨĞƌŝƌ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƉĂƌĄŐƌĂĨŽ
INTERESSES QUE NÃO CONTROLAM
Ŷ͘ǑϲϵĚŽ/^ϯϯ͕ŵĞƐŵŽƋƵĂŶĚŽƐĞĞƐƚĄŶĂƉƌĞƐĞŶĕĂĚĞƵŵ
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌĚĂƌƵďƌŝĐĂ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽŶĞŐĂƟǀŽĚĞǀĞŵƐĞƌĂƉůŝĐĂĚĂƐĂƐŵĞƐŵĂƐ
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĐŽŶƚƌŽůĂŵ ŝŶĐůƵşĚĂ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ͕
ƌĞŐƌĂƐŶĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌŶŽĐĄůĐƵůŽ
ƌĞĨĞƌĞͲƐĞăƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĞŵƉƌĞƐĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͗
ĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽƉŽƌĕĆŽ͘

2017 2016 2017 2016

ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽͲ dƌĂĚĞŵďĂů - -120

209 880 4 355 661
- em euros - -120
ŝǀŝĚĞŶĚŽƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ
- -
declarados - em euros
209 880 4 355 661
WĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ ŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚŽǀĂůŽƌƌĞŵĂŶĞƐĐĞŶƚĞĚĂdƌĂĚĞŵ-
 ŶŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĂƉſƐŝǀŝĚĞŶĚŽƐ -140 072 -2 906 930 ďĂůŽĐŽƌƌĞƵŶŽŝŶşĐŝŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ƉĞůŽƋƵĞŶĆŽŚĄƌĞƐƵůƚĂ-
 ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐͲĞŵĞƵƌŽƐ ĚŽƐĂƚƌŝďƵşĚŽƐĂŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐƋƵĞŶĆŽĐŽŶƚƌŽůĂŵ͘

ZĞƐƵůƚĂĚŽĂŝŵƉƵƚĂƌăƐĂĕƁĞƐ
69 808 1 448 730
 ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐͲĞŵĞƵƌŽƐ

EǑĚĞĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ 150 000 000 150 000 000

ZĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
- em euros
ZĞƐƵůƚĂĚŽĚŝůƵŝĚŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
- em euros

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 134 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 22
EMPRÉSTIMOS E OUTROS FINANCIAMENTOS
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐƟŶŚĂŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͗

2017 2016

Dívida corrente
ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ
ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ ĂͿ 23 209 43 606
WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů͕ƌĞĞŵďŽůƐĄǀĞůƉĞůŽƐĞƵǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂů ďͿ 15 488 16 030
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĚĞŵĠĚŝŽĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ;ƉĂƌĐĞůĂĐŽŵŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞĂƚĠϭĂŶŽͿ ĐͿ 18 695 18 205
KƵƚƌŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ ĚͿ 10 709 7 972
şǀŝĚĂƐĐŽŵůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ 1 878 1 565

Total da dívida corrente 69 979 87 380

Dívida não corrente

ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĚĞŵĠĚŝŽĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ ĐͿ 123 193 111 297
KƵƚƌŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚͿ 38 974 26 864
WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů͕ƌĞĞŵďŽůƐĄǀĞůƉĞůŽƐĞƵǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂů ďͿ 25 165 30 291
şǀŝĚĂƐĐŽŵůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ 14 466 13 176
201 798 181 629
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ;EŽƚĂϯϳͿ 43 952 43 953
Total da dívida não corrente 245 750 225 582
Total da dívida 315 729 312 962

a) KƐĚĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐƚġŵƉĞƌşŽĚŽƐĚĞƌĞŶŽǀĂĕĆŽ   ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽĞŵϴƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ͕ǀĞŶĐĞŶĚŽͲƐĞĂƉƌŝŵĞŝƌĂ

  ĂŶƵĂŝƐĞǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐăƚĂdžĂƵƌŝďŽƌĂϭ͕ϯŽƵϲŵĞƐĞƐ   ĞŵŵĂŝŽĚĞϮϬϭϱĞĂƷůƟŵĂĞŵϮϬϭϵ͘ƚĂdžĂĚĞũƵƌŽ
acrescidos de um ƐƉƌĞĂĚ ŵĠĚŝŽ ĚĞ ϰ͕ϲ ƉŽŶƚŽƐ   ŶŽŵŝŶĂů ŵĄdžŝŵĂ Ġ Ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ
  ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘   ĞŵŝƐƐĆŽ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϰ͕ϱ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ ŵ
  ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳŽǀĂůŽƌĚĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĂƐĐĞŶĚŝĂĂ
b)  ĚşǀŝĚĂ ƌĞůĂƟǀĂ Ă WĂƉĞů ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĚĞƚĂůŚĂͲƐĞ ĐŽŵŽ   ϮϳϬϬϬϬϬĞƵƌŽƐ͘KƐũƵƌŽƐƐĆŽůŝƋƵŝĚĂĚŽƐŶĂƐĚĂƚĂƐĚĞ
  ƐĞƐĞŐƵĞ͗   ĐĂĚĂĞŵŝƐƐĆŽ͘

ŝͿ  WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ WĂƉĞů ŽŵĞƌĐŝĂů͕ ĞŵŝƟĚŽ ŝŝŝͿ WƌŽŐƌĂŵĂĚĞWĂƉĞůŽŵĞƌĐŝĂů͕ĞŵŝƟĚŽĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ

  ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞƉĞůĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ĞƉĞůĂ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů   ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ WŽƌƚƵŐĂů Ğŵ ϮϬϭϰ ĐŽŵ
  Ğŵ ϮϬϭϲ ĐŽŵ ŐĂƌĂŶƟĂ ĚĞ ƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ   ŐĂƌĂŶƟĂ ĚĞ ƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱ ϬϬϬ ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͕
  ϭϳ ϰϵϭ ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ Ă ƐĞƌ ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ   ǀĄůŝĚŽƉĞůŽƉƌĂnjŽĚĞƵŵĂŶŽ͕ƌĞŶŽǀĂŶĚŽͲƐĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂͲ
  ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ ĂƚĠ ϮϬϮϬ͘  ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ŶŽŵŝŶĂů ŵĄdžŝŵĂ   ŵĞŶƚĞ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ƉŽƌ ƉĞƌşŽĚŽƐ ŝŐƵĂŝƐ ĚĞ Ƶŵ
  Ġ Ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ   ĂŶŽ͘ƚĂdžĂĚĞũƵƌŽŶŽŵŝŶĂůŵĄdžŝŵĂĠĂƚĂdžĂƵƌŝďŽƌĚŽ
  Ϯ͕Ϯϱ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ŶĂƐ   ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϰ͕Ϭ ƉŽŶƚŽƐ
  ĚĂƚĂƐĚĞĐĂĚĂĞŵŝƐƐĆŽ͘   ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘KƐũƵƌŽƐƐĆŽůŝƋƵŝĚĂĚŽƐŶĂƐĚĂƚĂƐĚĞĐĂĚĂ
  ĞŵŝƐƐĆŽ͘
ŝŝͿ WƌŽŐƌĂŵĂĚĞWĂƉĞůŽŵĞƌĐŝĂů͕ĞŵŝƟĚŽĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ
  ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ WŽƌƚƵŐĂů Ğŵ ϮϬϭϰ ĐŽŵ ŝǀͿ WƌŽŐƌĂŵĂĚĞWĂƉĞůŽŵĞƌĐŝĂů͕ĞŵŝƟĚŽĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ
  ŐĂƌĂŶƟĂĚĞƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ŶŽǀĂůŽƌĚĞϰ͘ϴϬϬ͘ϬϬϬĞƵƌŽƐ͕ĂƐĞƌ   ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ WŽƌƚƵŐĂů Ğŵ ϮϬϭϰ ĐŽŵ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 135 INASET PLUS OFFSET 120g
  ŐĂƌĂŶƟĂĚĞƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ŶŽǀĂůŽƌĚĞϱϬϬϬϬϬϬĞƵƌŽƐ͕Ă   ƐƵĐĞƐƐŝǀĂƐĂŶƵĂŝƐ͕ƐĞŶĚŽĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵĂďƌŝůĚĞϮϬϭϴĞ
  ƐĞƌ ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϲ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ͕ ǀĞŶĐĞŶĚŽͲƐĞ Ă   ĂƷůƟŵĂĞŵϮϬϮϭ͘
  ƉƌŝŵĞŝƌĂ Ğŵ ŶŽǀĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϱ Ğ Ă ƷůƟŵĂ Ğŵ ϮϬϮϬ͘
  ŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳŽǀĂůŽƌĚĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĂƐĐĞŶĚŝĂ   ď͘ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϵ ϱϵϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ
  ĂϯϱϬϬϬϬϬĞƵƌŽƐ͘ƚĂdžĂĚĞũƵƌŽŶŽŵŝŶĂůŵĄdžŝŵĂĠĂ   ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽŵ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϮϬϮϬ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ
  ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ   ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ
  ϰ͕ϱ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ŶĂƐ   ϯ͕ϵϬƉŽŶƚŽƐƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘
  ĚĂƚĂƐĚĞƌĞĞŵďŽůƐŽĚĞĐĂĚĂĞŵŝƐƐĆŽ͘
  Đ͘ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϮϬ ϬϬϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ
ǀͿ WƌŽŐƌĂŵĂĚĞWĂƉĞůŽŵĞƌĐŝĂů͕ĞŵŝƟĚŽƉĞůĂ/ŶĂƉĂͲ/W'   ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽŵ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϮϬϮϬ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ
  Ğŵ ϮϬϭϱ ĐŽŵ ŐĂƌĂŶƟĂ ĚĞ ƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ   ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ
  ϯϬϬϬϬϬϬĞƵƌŽƐ͕ĂƐĞƌƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽĞŵϮϬϭϳ͘ƚĂdžĂĚĞ   ϯ͕ϳϱƉŽŶƚŽƐƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘
  ũƵƌŽ ŶŽŵŝŶĂů ŵĄdžŝŵĂ Ġ Ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ
  ĞŵŝƐƐĆŽĂĐƌĞƐĐŝĚĂĚĞϰ͕ϱƉŽŶƚŽƐƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘KƐũƵƌŽƐ   Ě͘ŵƉƌĠƐƟŵŽďĂŶĐĄƌŝŽŶŽǀĂůŽƌĚĞϯϱϱϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
  ƐĆŽ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ŶĂƐ ĚĂƚĂƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ĞŵŝƐƐĆŽ͘ ŵ   ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ Ă ƚĂdžĂ ĮdžĂ ĚĞ ϯ͕Ϭ ƉŽŶƚŽƐ
  ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳŽǀĂůŽƌĚĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĂƐĐĞŶĚŝĂĂ   ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ƐĞŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ
  ϯϬϬϬϬϬϬĞƵƌŽƐ͘   ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ
  ƚƌŝŵĞƐƚƌĂŝƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲĞĂƷůƟŵĂ
ǀŝͿ WƌŽŐƌĂŵĂĚĞWĂƉĞůŽŵĞƌĐŝĂů͕ĞŵŝƟĚŽƉĞůĂ/ŶĂƉĂͲ/W'   ĞŵϮϬϯϭ͘
  Ğŵ ϮϬϭϲ ĐŽŵ ŐĂƌĂŶƟĂ ĚĞ ƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ
  ϵ ϬϬϬ ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ Ă ƐĞƌ ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ   Ğ͘ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϰϲϵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ
  ƚƌŝŵĞƐƚƌĂŝƐ͕ ǀĞŶĐĞŶĚŽͲƐĞ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ Ğŵ ƐĞƚĞŵďƌŽ ĚĞ   ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ Ă ƚĂdžĂ ĮdžĂ ĚĞ ϭ͕ϳϱ ƉŽŶƚŽƐ
  ϮϬϭϲĞĂƷůƟŵĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϮϮ͘ƚĂdžĂĚĞũƵƌŽ   ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ
  ŶŽŵŝŶĂů ŵĄdžŝŵĂ Ġ Ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ Ă ĚŽnjĞ ŵĞƐĞƐ   ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϴϰ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ
  ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϯ͕Ϭ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ   ŵĞŶƐĂŝƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲĞĂƷůƟŵĂ
  ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ŶĂƐ ĚĂƚĂƐ ĚĞ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ĞŵŝƐƐĆŽ͘   ĞŵϮϬϮϯ͘
  ŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳŽǀĂůŽƌĚĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĂƐĐĞŶĚŝĂ
  ĂϲϳϱϬϬϬϬĞƵƌŽƐ͘   Ĩ͘ ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϬϯ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ
  ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ Ă ƚĂdžĂ ĮdžĂ ĚĞ ϭ͕ϳϯ ƉŽŶƚŽƐ
ǀŝŝͿ WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ WĂƉĞů ŽŵĞƌĐŝĂů͕ ĞŵŝƟĚŽ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ   ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ
  WŽƌƚƵŐĂůĞŵϮϬϭϲĐŽŵŐĂƌĂŶƟĂĚĞƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ͕ŶŽǀĂůŽƌ   ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϴϰ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ
  ĚĞ Ϯ ϱϬϬ ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ ǀĄůŝĚŽ ƉĞůŽ ƉƌĂnjŽ ĚĞ Ƶŵ ĂŶŽ͕   ŵĞŶƐĂŝƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲĞĂƷůƟŵĂ
  ƌĞŶŽǀĂŶĚŽͲƐĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂŵĞŶƚĞŶŽƚĞƌŵŽĚŽƉƌĂnjŽƉŽƌ   ĞŵϮϬϮϯ͘
  ƉĞƌşŽĚŽƐ ŝŐƵĂŝƐ ĚĞ Ƶŵ ĂŶŽ͘  ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ŶŽŵŝŶĂů
  ŵĄdžŝŵĂ Ġ Ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ   Ő͘ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϴϮϱ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ
  ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϱ͕ϱ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ   ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ Ă ƚĂdžĂ ĮdžĂ ĚĞ ϭ͕ϰϱ ƉŽŶƚŽƐ
  ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐŶĂƐĚĂƚĂƐĚĞĐĂĚĂĞŵŝƐƐĆŽ͘   ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ƚƌŝŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ
  ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϮϬ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ
ǀŝŝŝͿ ŶĐĂƌŐŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚĞĚƵnjŝĚŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ   ƚƌŝŵĞƐƚƌĂŝƐ͕ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ Ğŵ ũĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϵ Ğ Ă ƷůƟŵĂ
  Ϯϴϴ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ   ĞŵϮϬϮϯ͘
  ĚŽƐƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞWĂƉĞůŽŵĞƌĐŝĂůƌĞĨĞƌŝĚŽƐĂĐŝŵĂ͘
  Ś͘ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϲϭϱ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ
c) K ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽ Ğ ůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ   ĞƵƌŽƐ͘sĞŶĐĞũƵƌŽƐăƚĂdžĂƵƌŝďŽƌĂϲŵĞƐĞƐĂĐƌĞƐĐŝĚĂ
  Ă ƉĂƌĐĞůĂ ĐŽŵ ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞ ĚĞ ĂƚĠ ϭ ĂŶŽ͕ ĚĞƚĂůŚĂͲƐĞ͕   ĚĞ ϱ͕ϬϬ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ
  ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗   ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ͘ K ĞŵƉƌĠƐƟŵŽ Ġ ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϴϰ
  ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐŵĞŶƐĂŝƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϱĞĂ
  Ă͘ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱϴ ϭϬϬ ŵŝůŚĂͲ   ƷůƟŵĂĞŵϮϬϮϭ͘
  ƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ Ğ ĚĞ ϴ ϯϬϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞŵ
  ũƵƌŽƐ ƐĞŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ   ŝ͘ ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ Ϯϱ ϱϭϰ ŵŝůŚĂƌĞƐ
  ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϯ͕ϲϬϵ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ   ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ
  ĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ƐĞƌĆŽ ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽƐ Ğŵ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ   ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϯ͕ϲϬϵ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 136 INASET PLUS OFFSET 120g
  ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ƐĞŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵͲ ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĂĚşǀŝĚĂƌĞůĂƟǀĂĂ
  ďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ Ğ ƐƵĐĞƐƐŝǀĂƐ͕ Ă ůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞƌĂĂƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
  ƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵũƵŶŚŽĚĞϮϬϭϲĞĂƷůƟŵĂĞŵϮϬϮϬ͘

  ũ͘ ŵƉƌĠƐƟŵŽďĂŶĐĄƌŝŽŶŽǀĂůŽƌĚĞϱϳϱϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
  ĞƵƌŽƐ͘sĞŶĐĞũƵƌŽƐăƚĂdžĂƵƌŝďŽƌĂϲŵĞƐĞƐĂĐƌĞƐĐŝĚĂ 2017 2016

  ĚĞ ϰ͕ϬϬ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ Dívida relativa a locações financeiras
  ƚƌŝŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ EĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 14 466 13 176
  ϭϮƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵŵĂŝŽĚĞϮϬϭϲĞĂƷůƟŵĂ Correntes 1 878 1 565
  ĞŵϮϬϮϮ͘ 16 344 14 741
Valor das rendas - não descontado
  Ŭ͘ŵƉƌĠƐƟŵŽďĂŶĐĄƌŝŽŶŽǀĂůŽƌĚĞϰϳϰϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
a menos de 1 ano 2 095 2 130
  ĞƵƌŽƐ͘sĞŶĐĞũƵƌŽƐăƚĂdžĂƵƌŝďŽƌϯŵĞƐĞƐĂĐƌĞƐĐŝĚĂĚĞ
a mais de 1 ano e a menos de 5 anos 11 525 8 373
  ϰ͕ϬϬ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ
a mais de 5 anos 5 662 6 929
  ƚƌŝŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϭϬ
  ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϱĞĂƷůƟŵĂ 19 282 17 432
  ĞŵϮϬϮϬ͘ Encargo financeiro a suportar -2 938 -2 961
16 344 14 741
  ů͘ ŵƉƌĠƐƟŵŽďĂŶĐĄƌŝŽŶŽǀĂůŽƌĚĞϮϯϳϱŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
  ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ϲ ŵĞƐĞƐ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ
  ĚĞ ϯ͕ϱϬ ƉŽŶƚŽƐ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ
  ƚƌŝŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϮϬ
  ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ƚƌŝŵĞƐƚƌĂŝƐ͕ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ Ğŵ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ
  ϮϬϭϳĞĂƷůƟŵĂĞŵϮϬϮϮ͘

  ŵ͘ ŵƉƌĠƐƟŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϬϴ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ

  ĞƵƌŽƐ͘ sĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ Ă ƚĂdžĂ ĮdžĂ ĚĞ Ϯ͕Ϭϳ ƉŽŶƚŽƐ
  ƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘ KƐ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ
  ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽ Ğŵ ϰϴ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ
  ŵĞŶƐĂŝƐ͕ĂƉƌŝŵĞŝƌĂĞŵĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϱĞĂƷůƟŵĂ
  ĞŵϮϬϭϵ͘

d) ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ă ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ

ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϰϵ Ϭϭϱ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘
  sĞŶĐĞŵ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ƵƌŝďŽƌ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ Ƶŵ ƐƉƌĞĂĚ
  ŵĠĚŝŽĚĞϭ͕ϰƉŽŶƚŽƐƉĞƌĐĞŶƚƵĂŝƐ͘KƐũƵƌŽƐƐĆŽĚĞďŝƚĂ
  ĚŽƐ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ ƐĞŶĚŽ Ž ĐĂƉŝƚĂů ŐĂƌĂŶƟĚŽ ƉĞůĂƐ
  ĨĂƚƵƌĂƐĚŽƐĐůŝĞŶƚĞƐ͘KƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐƐĞƌĆŽƌĞŶŽǀĂĚŽƐ
  ĞŵϮϬϭϴĞϮϬϭϵ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 137 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐŽďƟĚŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͕ĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞ
ůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƚĞƌŵŽƐĞƉƌĂnjŽƐĚĞƌĞĞŵďŽůƐŽ͗

2017

MOEDA TX. DE JURO INFERIOR 1 A 5 ANOS SUPERIOR TOTAL

MÉDIA A 1 ANO A 5 ANOS

ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ Eur ϰ͕Ϯй 19 650 - - 19 650

ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ dZz ϭϬ͕Ϯй 3 557 - - 3 557
WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů Eur ϱй 15 488 25 165 - 40 653
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ Eur ϯ͕ϳй 18 693 120 590 2 607 141 890
&ŝŶĂŶĐŝĂŵ͘ĂƐƐŽĐ͘ĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ Eur ϭ͕ϳй - 43 952 - 43 952
&ĂĐƚŽƌŝŶŐ Eur ϭ͕ϴй 10 709 38 974 - 49 683
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ Eur ϯ͕ϴй 1 873 7 466 7 005 16 344
69 970 236 147 9 612 315 729

2016

MOEDA TX. DE JURO INFERIOR 1 A 5 ANOS SUPERIOR TOTAL

MÉDIA A 1 ANO A 5 ANOS

ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ Eur ϯ͕ϰй 38 805 - - 38 805

ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ CHF - - - - -
ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ dZz ϭϭ͕ϲй 4 793 - - 4 793
WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů Eur ϱ͕Ϯй 16 030 28 941 1 350 46 321
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ Eur ϯ͕ϲй 18 216 107 947 3 350 129 513
&ŝŶĂŶĐŝĂŵ͘ĂƐƐŽĐ͘ĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ Eur ϭ͕ϳй - 43 953 - 43 953
&ĂĐƚŽƌŝŶŐ Eur ϭ͕ϲй 7 972 26 864 - 34 836
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ Eur ϯ͕ϳй 1 565 6 766 6 410 14 741
87 381 214 471 11 110 312 963

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕Ž'ƌƵƉŽƟŶŚĂĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐĐĞƌĐĂĚĞϱϬϰϱϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞůĂƟǀŽƐĂůŝŶŚĂƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƋƵĞŶĆŽƐĞ
ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂŵƵƟůŝnjĂĚĂƐ;ϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͗ϲϴϲϯϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘KƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐŶĆŽƵƟůŝnjĂĚŽƐĚĂƐůŝŶŚĂƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽŶĆŽ
ƚġŵĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŵĞŶƚĞĚĞĮŶŝĚĂƐƵƟůŝnjĂĕƁĞƐĨƵƚƵƌĂƐŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂƐ͘

O montante de ĨĂĐƚŽƌŝŶŐĂĐŝŵĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽĐŽŵŽĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽƚƌĂƚĂͲƐĞĚĞƵŵĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĐŽŵƌĞŶŽǀĂĕĆŽĂƵƚŽŵĄƟĐĂĞƐĞŵ
ƉƌĂnjŽĚĞƚĞƌŵŽĚĞĮŶŝĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 138 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽŵŽŶƚĂŶƚĞůşƋƵŝĚŽĚĂĚşǀŝĚĂĮŶĂŶĐĞŝƌĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂĠŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗

2017 2016

ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ
Correntes 68 099 85 816
EĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 187 334 168 453
255 433 254 269

&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂƟƚƵůĂƌŝnjĂĕĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐ 43 952 43 953

şǀŝĚĂƐƉŽƌůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ 16 344 14 741
315 729 312 963

ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ 19 302 22 259

/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐŶĞŐŽĐŝĄǀĞŝƐ;ơƚƵůŽƐĐŽƚĂĚŽƐͿ - -
/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŝƐƉŽŶŝǀĞŝƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ;ơƚƵůŽƐĐŽƚĂĚŽƐͿ - -
19 302 22 259
296 427 290 704

ŝǀĞƌƐŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĆŽƐƵũĞŝƚŽƐĂĐŽǀĞŶĂŶƚƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐƋƵĞ͕ƐĞŶĆŽĐƵŵƉƌŝĚŽƐ͕ƉŽĚĞŵŽďƌŝŐĂƌĂŽ
ƐĞƵƌĞĞŵďŽůƐŽĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ͘

Os ĐŽǀĞŶĂŶƚƐĂƚƵĂůŵĞŶƚĞĞŵǀŝŐŽƌ͕ŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐƌĄĐŝŽƐĞŽƐƐĂůĚŽƐĚŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳƐĆŽ
ŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

EMPRÉSTIMO 2017 RÁCIO RÁCIO

(MILHARES
DE EUROS)

ƵƚŽŶŽŵŝĂĮŶĂŶĐĞŝƌĂĂũƵƐƚĂĚĂс;ĂƉŝƚĂů^ŽĐŝĂůнZĞƐĞƌǀĂƐͲGoodwill
Ϯϭ͕Ϯй
нŵƉƌĠƐƟŵŽƐĚĞĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐůşƋƵŝĚŽƐͿͬ;ƟǀŽůşƋƵŝĚŽͲGoodwillͿ

EBITDA 5 596
ŵƉƌĠƐƟŵŽďĂŶĐĄƌŝŽ 28 589
ŽďĞƌƚƵƌĂĚĞŶĐĂƌŐŽƐ&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐс/dͬŶĐĂƌŐŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
3,57
ůşƋƵŝĚŽƐ
ĂƉŝƚĂůůşƋƵŝĚŽс;ĂƉŝƚĂů^ŽĐŝĂůнZĞƐĞƌǀĂƐͲGoodwillнŵƉƌĠƐƟŵŽƐ
25 982
ĚĞĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐůşƋƵŝĚŽƐͿ
ĂƉŝƚĂůůşƋƵŝĚŽс;ĂƉŝƚĂů^ŽĐŝĂůнZĞƐĞƌǀĂƐͲGoodwillнŵƉƌĠƐƟŵŽƐ
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƚŝǀŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 34 615 25 982
ĚĞĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐůşƋƵŝĚŽƐͿ

ŵƉƌĠƐƚŝŵŽďĂŶĐĄƌŝŽ 4 740 şǀŝĚĂĮŶĂŶĐĞŝƌĂůşƋƵŝĚĂͬĂƉŝƚĂůWƌſƉƌŝŽ ϰϯ͕ϳϲй

KƐƌĄĐŝŽƐƐĆŽĐĂůĐƵůĂĚŽƐĞŵĨƵŶĕĆŽĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚĞĐĂĚĂƵŵĂĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͘

ƚĞŶĚĞŶĚŽĂŽƐůŝŵŝƚĞƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŝnjĂĚŽƐ͕Ž'ƌƵƉŽĐƵŵƉƌŝĂŽƐůŝŵŝƚĞƐƋƵĞŽƐƌĞĨĞƌŝĚŽƐĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽůŚĞŝŵƉƁĞŵ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 139 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 23
PROVISÕES
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ƌĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞWƌŽǀŝƐƁĞƐ͗

2017

^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 324
ZĞĨŽƌĕŽ 113
hƟůŝnjĂĕƁĞƐ -175
ZĞǀĞƌƐƁĞƐ -6
sĂƌŝĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ 1 804
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽĐĂŵďŝĂů -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 2 060
ZĞĨŽƌĕŽ;EŽƚĂϮϴͿ 721
hƟůŝnjĂĕƁĞƐ -301
ZĞǀĞƌƐƁĞƐ -187
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐ -1 804
sĂƌŝĂĕƁĞƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ -
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽĐĂŵďŝĂů -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 489

KƐĂůĚŽĚĞƐƚĂƌƵďƌŝĐĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂƉƌŽǀŝƐƁĞƐƉĂƌĂĨĂnjĞƌĨĂĐĞĂŽƐƌŝƐĐŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐĂůŝơŐŝŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂƉƌŽĐĞƐƐŽƐũƵĚŝĐŝĂŝƐĞŵĐƵƌƐŽ͘

ZĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĐŽŶƚƌĂŽƌĚĞŶĂĕĆŽĚĞƋƵĞĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĨŽŝŽďũĞƚŽƉŽƌƉĂƌƚĞĚĂĂĕĆŽŝŶƚĞƌƉŽƐƚĂƉŽƌWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐʹ
ʹ/ŶĚƷƐƚƌŝĂĞŽŵĠƌĐŝŽ͕^͕͘͘ǀĞƌEŽƚĂϯϯʹŽŶƟŶŐġŶĐŝĂƐ͘

NOTA 24
BENEFÍCIOS CONCEDIDOS A EMPREGADOS
ŽŶĨŽƌŵĞƌĞĨĞƌŝĚŽŶĂEŽƚĂϮ͘ϮϮ͕Ž'ƌƵƉŽŝŵƉůĞŵĞŶƚŽƵƉůĂŶŽƐĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ͕ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂĂůŐƵŶƐĚŽƐƐĞƵƐ
ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƚƌŝďƵŝŽƵƚƌŽƟƉŽĚĞďĞŶĞİĐŝŽƐƉſƐĞŵƉƌĞŐŽĐŽŶĨŽƌŵĞĂďĂŝdžŽĚĞƐĐƌŝŵŝŶĂĚŽƐ͘

2017 2016

Saldos no balanço para:

ĞŶĞİĐŝŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĂĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ͗
ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂͲďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ 1 819 1 867
KƵƚƌŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽͲďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ 4 912 3 701
Outros - -
6 731 5 567
Gastos na demonstração de resultados:
ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂͲďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ 9 738
KƵƚƌŽƐďĞŶĞĮĐŝŽƐƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽͲďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ 183 368
192 1 106

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 140 INASET PLUS OFFSET 120g
 2017 2016

Montante reconhecido em Resultados transitados:

ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂͲďĞŶĞĮĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ 220 3 511
Outros - -155
220 3 356

ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂĨŽŝǀĞŶĚŝĚĂĂϮϬĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͕ƉĞůŽƋƵĞƐĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƉĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĐŽŵƉĂƌĂƟǀŽƐ͕
ĞŵďŽƌĂũĄŶĆŽŚŽƵǀĞƐƐĞƋƵĂůƋƵĞƌƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͘

KƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐƚŽƚĂŝƐĚĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐĞĚŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐĨƵŶĚŽƐƌĞůĂƟǀŽƐĂŽƐƉůĂŶŽƐĚĞďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĮŶŝĚŽƐ
ĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĂĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐƐĆŽĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

31 DE DEZEMBRO DE 2017 2016 2015 2014 2013

ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ -6 731 -5 700 -19 869 -17 822 -4 749

Fundo - 133 11 232 9 800 435
džĐĞĚĞŶƚĞŽƵĚĠĨŝĐĞĚŽƉůĂŶŽ -6 731 -5 567 -8 637 -8 022 -4 314
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂƉĂƐƐŝǀŽƐĚŽƉůĂŶŽ -30 -51 -58 -102 222
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĂƟǀŽƐĚŽƉůĂŶŽ -6 26 264 -134 11

ΉW>EK^WE^O^E&1/K^ KƐĞƐƚƵĚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐĞĨĞƚƵĂĚŽƐƉŽƌƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞŝŶĚĞƉĞŶ-
DEFINIDOS ĚĞŶƚĞ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϲ Ğ ĚĞ ϮϬϭϱ͕
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗
ŵƉƌĞƐĂƐůŽĐĂůŝnjĂĚĂƐĞŵWŽƌƚƵŐĂů
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŶĆŽĞdžŝƐƚĞŵƋƵĂŝƐƋƵĞƌ 2017 2016
ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ŽƵ
dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů Ϭ͕ϱй Ϭ͕ϯй
ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐĚĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘
dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯϬй ϭ͕ϯϬй
d'&ͬd', d'&ͬd',
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ
2005 2005

džŝƐƚĞŵƉůĂŶŽƐĚĞďĞŶĞİĐŝŽĚĞĮŶŝĚŽƉĂƌĂĐŝŶĐŽĐŽůĂďŽƌĂĚŽ-
ƌĞƐĚĂ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕ĐƵũĂŐĞƐƚĆŽĠĞĨĞƚƵĂĚĂƉŽƌƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞ
ĞdžƚĞƌŶĂ͘ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞĮŶĂŶĐŝĂĚĂĞŵƉĂƌƚĞ
ƉĞůŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐŐĞƌŝĚŽƐƉŽƌƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂ
;ĐŽŵƉĂŶŚŝĂĚĞƐĞŐƵƌŽƐͿ͕ƐĞŶĚŽĞĨĞƚƵĂĚĂƐĞŶƚƌĞŐĂƐĂŶƵĂŝƐ͘
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŽďƌŝŐĂ-
ĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĚĞĮŶŝĚŽƐĞ
ƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽǀŝƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂ͕ĞƌĂĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

SALDOS DO BALANÇO 2017 2016

ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐ
779 884
 ƉĂƐƐĂĚŽƐ
sĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĚŽĨƵŶĚŽ - 133
Responsabilidade reconhecida 779 751

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 141 INASET PLUS OFFSET 120g
KŵŽǀŝŵĞŶƚŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝĕŽƐ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ƐĆŽ
ƉĂƐƐĂĚŽƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĐŽŵƉĞŶƐƁĞƐĞƌĞƐƉĞƟ- ĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
ǀŽĨƵŶĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚŽĨŽŝĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016
RESPONSABILIDADES 2017 2016
;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ
Saldo inicial 884 866 ZĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĞƐƉĞƌĂĚĂĚŽƐĂƟǀŽƐ
6 -
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 11 25  ĚŽĨƵŶĚŽ
Custo dos juros 11 17 ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐ
- -139
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ - 139  ƉĂƐƐĂĚŽƐ
ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ -126 -163 6 -139
Saldo final 780 884

WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď,
KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶŽĨƵŶĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚŽĨŽƌĂŵĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗ WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď,͕ĂƚƌŝďƵŝƵĂϮϮĚŽƐƐĞƵƐĂƚƵĂŝƐĐŽůĂ-
ďŽƌĂĚŽƌĞƐ Ğ ĞdžͲĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕ ĂƟǀŽƐ Ğ ƉĞŶƐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ Ƶŵ
ĞƐƋƵĞŵĂĚĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ;ĨĞĐŚĂĚŽ
ĞŵϭϵϴϮͿ͕ĐĂůĐƵůĂĚŽƚĞŶĚŽƉŽƌďĂƐĞϬ͕ϰйĚŽƐĂůĄƌŝŽĂƵĨĞƌŝĚŽ
FUNDO 2017 2016 ĞŵĐĂĚĂĂŶŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽŶĂĞŵƉƌĞƐĂĂƚĠĂŽŵĄdžŝŵŽĚĞϭϮй͘
Saldo inicial 133 175  ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ƌĞůĂƟǀĂ Ă ĞƐƚĞ ƉůĂŶŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ŶĆŽ
ŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐƉĂƌĂŽĨƵŶĚŽ 0 122
ĞƐƚĄĐŽďĞƌƚĂƉŽƌƋƵĂůƋƵĞƌĨƵŶĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚŽƉĂƌĂŽĞĨĞŝƚŽ͕
ƉĞůŽƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞƌĞŐŝƐƚĂĚĂŶŽďĂůĂŶĕŽĚŽ
ZĞƚŽƌŶŽĞƐƉĞƌĂĚŽĚŽƐĂƟǀŽƐĚŽĨƵŶĚŽ -6 5
'ƌƵƉŽ͘
;WĞƌĚĂƐͿͬŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ;ĚŝĨ͘ĞŶƚƌĞ
- -
 ƌĞŶĚ͘ĞƐƉĞƌĂĚŽĞƌĞĂůͿ
ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ĂƉƵƌĂĚĂ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ Ƶŵ ĞƐƚƵ-
ZĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ - -6
ĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů ĞĨĞƚƵĂĚŽ ƉŽƌ ƵŵĂ ĞŶƟĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕
WƌĞƐƚĂĕƁĞƐƉĂŐĂƐ -126 -163
ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ EŽƌŵĂ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ZĞůĂ-
Saldo final 1 133
ƚŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ŶǑ ϭϵ͕ Ġ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ
ĚĞĞŶĞİĐŝŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĂĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐĞĂƐĐĞŶĚĞ͕Ğŵϯϭ
ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ͕ Ă ϭ ϬϰϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ;ϮϬϭϲ͗
KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ϭϭϭϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
ƐĆŽĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗
KƐĞƐƚƵĚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐĞĨĞƚƵĂĚŽƐƉŽƌƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞŝŶĚĞƉĞŶ-
ĚĞŶƚĞ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ Ğ ĚĞ ϮϬϭϲ͕
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗
CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016

ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 11 25
Custo de juros 11 17
2017 2016
ZĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĞƐƉĞƌĂĚĂĚŽƐĂƟǀŽƐ
- -5
 ĚŽĨƵŶĚŽ dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů ϭ͕ϴй ϭ͕ϴй
Total incluído em custos com pessoal 22 37 dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϳϳй ϭ͕ϴϴй
dĂdžĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚĂƐƉĞŶƐƁĞƐ ϭ͕ϴϬй ϭ͕ϴϬй
,ĞƵďĞĐŬ ,ĞƵďĞĐŬ
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ
2005 G 2005 G

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 142 INASET PLUS OFFSET 120g
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ƐĆŽ
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŽďƌŝŐĂ- ĐŽŵŽƐĞŐƵĞŵ͗
ĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĚĞĮŶŝĚŽƐĞ
ƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽǀŝƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂ͕ĞƌĂŵĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂĐƚƵĂƌŝĂŝƐ - 62
SALDOS DO BALANÇO 2017 2016
- 62
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ 1 040 1 116

/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ
KŵŽǀŝŵĞŶƚŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝĕŽƐ
ƉĂƐƐĂĚŽƐĨŽŝĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗ ƚĠĂŽŵŽŵĞŶƚŽĚĂƐƵĂǀĞŶĚĂĞŵϮϬϭϲ͕Ă/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ͕Ăƚƌŝ-
ďƵŝƵ Ă ϵϲ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ĂƚƵĂŝƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ Ğ ĞdžͲĐŽůĂďŽƌĂĚŽ-
ƌĞƐ͕ ĂƟǀŽƐ Ğ ƉĞŶƐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ Ƶŵ ĞƐƋƵĞŵĂ ĚĞ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ
RESPONSABILIDADES 2017 2016
ĚĞƉĞŶƐƁĞƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ͕ĐƵũĂŐĞƐƚĆŽĞƌĂĞĨĞƚƵĂĚĂƉŽƌƵŵĂ
ĞŶƟĚĂĚĞ ĞdžƚĞƌŶĂ͘  ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂͲƐĞ ĮŶĂŶ-
Saldo inicial 1 116 1 054 ĐŝĂĚĂĞŵƉĂƌƚĞƉĞůŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐŐĞƌŝĚŽƐƉŽƌƵŵĂ
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 26 3 ĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂ;ĐŽŵƉĂŶŚŝĂĚĞƐĞŐƵƌŽƐͿ͘
Custo dos juros 19 23
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ - 62 KƐĞƐƚƵĚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐĞĨĞƚƵĂĚŽƐƉŽƌƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞŝŶĚĞƉĞŶ-
ZĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ -58 35 ĚĞŶƚĞ͕ƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĂŵ
ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ -63 -60 ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ ĂƚƵĂƌŝĂŝƐ ƉĂƌĂ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ
Saldo final 1 040 1 116 ĚŽƐŝŵƉĂĐƚŽƐŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͗

KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ 2016

ƐĆŽĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗
dĂdžĂĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů ϭ͕Ϭй
dĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ Ϭ͕ϳй
/ĚĂĚĞZĞĨŽƌŵĂ Dϲϱͬtϲϰ
CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016 dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ BVG 2015 GT

ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 26 3
Custo de juros 19 23
ZĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ -58 35
Total incluído em custos com pessoal -13 61

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 143 INASET PLUS OFFSET 120g
KŵŽǀŝŵĞŶƚŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝĕŽƐ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕
ƉĂƐƐĂĚŽƐĨŽŝĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗ ĨŽƌĂŵĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

RESPONSABILIDADES 2016 CUSTOS DO EXERCÍCIO 2016

Saldo inicial 14 494 ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 609

ĨĞŝƚŽĚĂǀĂƌŝĂĕĆŽĐĂŵďŝĂů 136 Custo de juros 132
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 609 ZĞƚŽƌŶŽĞƐƉĞƌĂĚŽĚŽƐĂƟǀŽƐĚŽĨƵŶĚŽ -100
ŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƉĂŐĂƐĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ 320 ƵƐƚŽĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ -
ŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƉĂŐĂƐƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐĚŽƉůĂŶŽ 165 Total incluído em custos com pessoal 641
Custos dos juros 132
;'ĂŶŚŽƐͿͬƉĞƌĚĂƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ -178
ƵƐƚŽƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ -
KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ
ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ -3 122
ĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
^ĂşĚĂĚŽƉĞƌşŵĞƚƌŽ -12 556
Saldo final -

2016

Ɛ ƉĞƌĚĂƐ Ğ ŐĂŶŚŽƐ ĂƚƵĂƌŝĂŝƐ ŝŶĐůƵŝƌĂŵ ƵŵĂ ƉĞƌĚĂ ĚĞ ;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐͲ&ƵŶĚŽ 26

ϭϵϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞůĂƟǀĂƐăĂůƚĞƌĂĕĆŽĚĞƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ ;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐͲZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ 178
ĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͘ 204

KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶŽĨƵŶĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚŽĨŽƌĂŵĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗
ΉKhdZK^E&1/K^&/E/K^
PÓS EMPREGO

FUNDO 2016 ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽůŽĐĂů͕ĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĨƌĂŶĐĞƐĂƐ

Saldo inicial 11 057 ƐĆŽ ŽďƌŝŐĂĚĂƐ Ă ƉĂŐĂƌ ĂŽƐ ƐĞƵƐ ĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚĂ
ĨĞŝƚŽĚĂǀĂƌŝĂĕĆŽĐĂŵďŝĂů 108
ƌĞĨŽƌŵĂ Ğ ĚĞ ƵŵĂ ƷŶŝĐĂ ǀĞnj͕ Ƶŵ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞĮŶŝĚŽ ĐŽŵ
ďĂƐĞŶŽŶƷŵĞƌŽĚĞĂŶŽƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽŶĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ŶĂĐĂƚĞ-
ZĞƚŽƌŶŽĞƐƉĞƌĂĚŽĚŽƐĂƟǀŽƐĚŽĨƵŶĚŽ 100
ŐŽƌŝĂ ƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂů Ğ ŶŽ ƐĂůĄƌŝŽ ĂƵĨĞƌŝĚŽ ă ĚĂƚĂ ĚĂ ƌĞĨŽƌŵĂ͘
ŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĞŵƉƌĞƐĂ 394
K ǀĂůŽƌ ĚĞƐƐĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐ-
ŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ 320
ƚĂĚŽ ŶŽ ďĂůĂŶĕŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ ĚĂ /ŶĂƉĂ
ŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐĚŽƉůĂŶŽ 165 &ƌĂŶĕĂ͕ĂƐĐĞŶĚĞĂĐĞƌĐĂĚĞϯϲϯϯŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ϮϬϭϲ͗
;WĞƌĚĂƐͿͬŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ ϮϮϳϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
26
 ;ĚŝĨ͘ĞŶƚƌĞƌĞŶĚ͘ĞƐƉĞƌĂĚŽĞƌĞĂůͿ
WƌĞƐƚĂĕƁĞƐƉĂŐĂƐ -3 122 ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĞƐƚĞƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ
^ĂşĚĂĚŽƉĞƌşŵĞƚƌŽ -9 048 ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽƐ
Saldo final - ƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗

2017 2016

dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů ϭ͕Ϯϱй ϭ͕Ϯϱй

dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯϬй ϭ͕ϯϬй
INSEE INSEE
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ
2012-2014 2012-2014

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 144 INASET PLUS OFFSET 120g
 KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ƐĆŽ
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĐŽŵŽƐĞŐƵĞŵ͗
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŽďƌŝŐĂ-
ĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĚĞĮŶŝĚŽƐĞ
ƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽǀŝƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂ͕ĞƌĂĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 195 109

SALDOS DO BALANÇO 2017 2016
195 109
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ 3 633 2 272

Ğ ŝŐƵĂů ŵŽĚŽ͕ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ŵĞƐŵŽ ďĞŶĞĮĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐ-

KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝ- ƚŽ ŶĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĨƌĂŶĐĞƐĂ͕ Ă ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶŽ
ĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĐŽŵŽ ďĂůĂŶĕŽĚĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕^͘͘ĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵ-
ƐĞƐĞŐƵĞ͗ ďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ ĂƐĐĞŶĚĞ Ă ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯϱϳ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ
;ϮϬϭϲ͗ϮϯϴŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘

ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĞƐƚĞƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ
RESPONSABILIDADES 2017 2016 ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽƐ
Saldo inicial 2 272 2 222 ƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 143 100
Custo dos juros 34 43
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 195 109
2017 2016
ĞŶĞĮĐŝŽƐƉĂŐŽƐ -306 -203
Outros - - dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů Ϯ͕Ϭй Ϯ͕Ϭй
Saldo final 2 338 2 272 dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯϬй ϭ͕ϯϬй
INSEE INSEE
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ
2012-2014 2012-2014

Ɛ ƉĞƌĚĂƐ Ğ ŐĂŶŚŽƐ ĂƚƵĂƌŝĂŝƐ ŝŶĐůƵĞŵ ƵŵĂ ƉĞƌĚĂ ĚĞ ϯϮ

ŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞůĂƟǀĂĂŽĞĨĞŝƚŽĚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĚĂƚĂdžĂĚĞ
ĚĞƐĐŽŶƚŽ ƵƟůŝnjĂĚĂ ŶŽ ĐĄůĐƵůŽ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ƵŵĂ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ƉĞƌĚĂĚĞϭϲϯŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞůĂƟǀĂĂŽƵƚƌŽƐĂũƵƐƚĂŵĞŶ- ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŽďƌŝŐĂ-
ƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͘ ĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĚĞĮŶŝĚŽƐĞ
ƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽǀŝƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂ͕ĞƌĂĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
KƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƐĆŽ
ĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗

SALDOS DO BALANÇO 2017 2016

ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ 257 238

CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016

ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 143 100

Custo de juros 34 43
Total incluído em custos com pessoal 177 143

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 145 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝ- ŝŶĚĂ ƌĞůĂƟǀŽ ĂŽ ŵĞƐŵŽ ďĞŶĞİĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ
ĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĐŽŵŽ ĨƌĂŶĐĞƐĂ Ă ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ ^ĞŵĂƋ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗ ƌĞŐŝƐƚĂǀĂ ƵŵĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ
ϮϰϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ϮϬϭϲ͗ϮϭϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘

ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĞƐƚĞƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ
RESPONSABILIDADES 2017 2016 ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽƐ
Saldo inicial 238 218 ƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 16 13
Custo dos juros 3 4
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ - 3
2017 2016
ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ - -
Outros - - dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů Ϯ͕Ϭй Ϯ͕Ϭй
Saldo final 257 238 dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯй ϭ͕ϯϬй
INSEE INSEE
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ
2012-2014 2012-2014

KƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƐĆŽ
ĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŽďƌŝŐĂ-
ĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĚĞĮŶŝĚŽƐĞ
CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016 ƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽǀŝƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂ͕ĞƌĂĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 16 13
Custo de juros 3 4
Total incluído em custos com pessoal 19 17 SALDOS DO BALANÇO 2017 2016

ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ 240 216

KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ƐĆŽ

ĐŽŵŽƐĞŐƵĞŵ͗
KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝ-
ĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗
2017 2016

;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ - 3
- 3 RESPONSABILIDADES 2017 2016

Saldo inicial 216 183

^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 18 14
Custo dos juros 3 4
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 3 27
ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ - -12
Saldo final 240 216

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 146 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƐĆŽ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂƚƵĂƌŝĂů͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗ ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽǀĂůŽƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂŽďƌŝŐĂ-
ĕĆŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĚĞĮŶŝĚŽƐĞ
ƌĞƐƉĞƟǀĂƉƌŽǀŝƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂ͕ĞƌĂĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016

ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 18 14
SALDOS DO BALANÇO 2017
Custo de juros 3 4
Total incluído em custos com pessoal 21 18 ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌƐĞƌǀŝĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐ 117

KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ƐĆŽ KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝ-

ĐŽŵŽƐĞŐƵĞŵ͗ ĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016
RESPONSABILIDADES 2017
;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 3 27
3 27 Saldo inicial -
sĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽ 120
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 8
Custo dos juros 2
ŝŶĚĂ ƌĞůĂƟǀŽ ĂŽ ŵĞƐŵŽ ďĞŶĞİĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 2
ĨƌĂŶĐĞƐĂĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂŵďĂůƚĞĐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ -15
ƌĞŐŝƐƚĂǀĂ ƵŵĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Saldo final 117
ϮϰϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘

ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĞƐƚĞƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ
ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽƐ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗ ƐĆŽĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗

2017 CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017

dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů Ϯ͕Ϭй ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 8

dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯй Custo de juros 2
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ INSEE 2012-2014 Total incluído em custos com pessoal 10

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 147 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ƐĆŽ KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝ-
ĐŽŵŽƐĞŐƵĞŵ͗ ĕŽƐƉĂƐƐĂĚŽƐƌĞůĂƟǀĂƐĂďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂĨŽƌĂŵĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017

ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞƉĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ -
RESPONSABILIDADES 2017 2016
;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 2
Saldo inicial 450 442
2
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 22 21
Custo dos juros 6 9
DŽĚŝĮĐĂĕĆŽĚĞƌĞŐŝŵĞ -89 -
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ 15 12
ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ Ă /ŶĂƉĂ &ƌĂŶĐĞ ĂƚƌŝďƵŝ ŐƌĂƟĮĐĂĕƁĞƐ ƉŽƌ ĞŶĞİĐŝŽƐWĂŐŽƐ -32 -33
ĂŶƟŐƵŝĚĂĚĞĂŽƐƐĞƵƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐƋƵĞĂƟŶũĂŵƵŵĚĞƚĞƌ-
Saldo Final 372 450
ŵŝŶĂĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĂŶŽƐ ĚĞ ĐĂƐĂ͕ ĐĂůĐƵůĂĚŽ ĚĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ
ĨŽƌŵĂ͗

KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕

ƐĆŽĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗
ANTIGUIDADE MONTANTE

20 anos Ϭ͕ϱŵġƐƐĂůĄƌŝŽůşƋƵŝĚŽ
30 anos ϮͬϯŵġƐƐĂůĄƌŝŽůşƋƵŝĚŽ
CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016
35 anos ϭŵġƐƐĂůĄƌŝŽůşƋƵŝĚŽ
40 anos ϭŵġƐƐĂůĄƌŝŽůşƋƵŝĚŽ ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 22 21
Custo de juros 6 9
DŽĚŝĮĐĂĕĆŽĚĞƌĞŐŝŵĞ -89 9
Total incluído em Custos com pessoal -61 39
ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĂƐĐĞŶ-
ĚĞŶĚŽ Ă ϯϳϮ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ;ϮϬϭϲ͗ ϰϱϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ
ĞƵƌŽƐͿ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ͘
ƐƚĂƐĨŽƌĂŵĐĂůĐƵůĂĚĂƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵ- /ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕^͘͘ĂƚƌŝďƵŝŝŐƵĂůŵĞŶƚĞŐƌĂƟĮĐĂĕƁĞƐƉŽƌ
ƉŽƐƚŽƐ͗ ĂŶƟŐƵŝĚĂĚĞ͕ĂŽƐƐĞƵƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͕ĐĂůĐƵůĂĚĂĚĂƐĞŐƵŝŶƚĞ
ĨŽƌŵĂ͗

2017 2016

dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů ϭ͕Ϯϱй ϭ͕Ϯϱй

ANTIGUIDADE MONTANTE
dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯϬй ϭ͕ϯϬй
INSEE INSEE 20 anos 500€
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ
2012-2014 2012-2014 30 anos 500€
35 anos 500€
40 anos 500€

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 148 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĂƐĐĞŶ- ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽůŽĐĂů͕ĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ<ŽƌĚĂĠŽďƌŝ-
ĚĞŶĚŽĂϭϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ϮϬϭϲ͗ϭϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͕ ŐĂĚĂ Ă ĨĂnjĞƌ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚĂ ƌĞĨŽƌŵĂ Ğ ĚĞ ƵŵĂ ƷŶŝĐĂ ǀĞnj͕ Ƶŵ
ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ͘ ƐƚĂƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽĚĞƵŵŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞĮŶŝĚŽĐŽŵďĂƐĞŶŽŶƷŵĞƌŽ
ĨŽƌĂŵĐĂůĐƵůĂĚĂƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͗ ĚĞĂŶŽƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽŶĂĞŵƉƌĞƐĂĞŽƐĂůĄƌŝŽĂƵĨĞƌŝĚŽăĚĂƚĂ
ĚĂ ƌĞĨŽƌŵĂ͘ EĂ dƵƌƋƵŝĂ͕ ĞƐƐĞƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚŽƐ
ĐŽŵďĂƐĞĞŵƉĞƌşŽĚŽƐƐƵĐĞƐƐŝǀŽƐĚĞϯϬĚŝĂƐ;ůŝŵŝƚĂĚŽĂƵŵ
ŵĄdžŝŵŽĚĞƐĂůĄƌŝŽĂƵĨĞƌŝĚŽĚĞϰϰϮϲůŝƌĂƐƚƵƌĐĂƐƉŽƌĂŶŽĚĞ
2017 2016 ĞŵƉƌĞŐŽ͕ĞŶƚƌĞũĂŶĞŝƌŽĞũƵŶŚŽĚĞϮϬϭϳ͕ĞϰϳϯϮůŝƌĂƐƚƵƌĐĂƐ
dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů Ϯ͕Ϭй Ϯ͕Ϭй ƉŽƌĂŶŽĚĞĞŵƉƌĞŐŽ͕ĞŶƚƌĞũƵůŚŽĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳͿ͘
dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭ͕ϯϬй ϭ͕ϯϬй
INSEE INSEE ƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĞƐƚĞƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞƌĞĨŽƌŵĂ
dĄďƵĂĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽƐ
2012-2014 2012-2014
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ͗

KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƐĞƌǀŝ-
ĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗ 2017 2016

dĂdžĂƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐĚĞĞǀŽůƵĕĆŽƐĂůĂƌŝĂů ϳ͕Ϭй ϳ͕Ϭй

dĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽ ϭϭ͕ϬϬй ϭϭ͕ϬϬй

RESPONSABILIDADES 2017 2016

Saldo inicial 11 9
^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 1 1 ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂĞŵĂůĂŶĕŽĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵ-
Custo dos juros - - ďƌŽĚĞϮϬϭϳĠĚĞϮϴϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ϮϬϭϲ͗ϰϭϰŵŝůŚĂƌĞƐ
WĞƌĚĂƐͬ;ŐĂŶŚŽƐͿĂƚƵĂƌŝĂŝƐ - 1 ĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
ĞŶĞİĐŝŽƐƉĂŐŽƐ -1 -
Saldo final 11 11
RESPONSABILIDADES 2017 2016

Saldo Inicial 414 378

KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ĨĞŝƚŽĚĂǀĂƌŝĂĕĆŽĐĂŵďŝĂů -148 -34
ƐĆŽĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞŵ͗ ^ĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĞĐƵƐƚŽƐĚĞũƵƌŽƐ 16 70
Saldo final 282 414

CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016

ƵƐƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 1 1
Custo de juros - -
Total incluído em custos com pessoal 1 1

2017 2016

;WĞƌĚĂƐͿĞŐĂŶŚŽƐĂƚƵĂƌŝĂŝƐ - 1
- 1

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 149 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 25 ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĂƌƵďƌŝĐĂĚĞĐƌĠƐĐŝ-
ŵŽƐĞĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐĂŶĂůŝƐĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
IMPOSTOS A PAGAR, OUTROS
PASSIVOS NÃO CORRENTES,
FORNECEDORES E OUTROS
PASSIVOS CORRENTES CUSTOS DO EXERCÍCIO 2017 2016

ƵƐƚŽƐĐŽŵŽƉĞƐƐŽĂůĂƉĂŐĂƌ 2 010 5 233

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĂƌƵďƌŝĐĂĚĞ/ŵƉŽƐ- /ŵƉŽƐƚŽƐĂƉĂŐĂƌ 2 807 -
ƚŽƐĂƉĂŐĂƌĚĞĐŽŵƉƁĞͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽĚĞũƵƌŽƐ 578 645
ƵƐƚŽƐĐŽŵƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂĚŽƌĞƐ 1 693 976
,ŽŶŽƌĄƌŝŽƐ 80 175
ƉŽŝŽŵĂƌŬĞƟŶŐ 526 450
2017 2016
^ĞŐƵƌŽƐ 59 76
/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ 2 337 1 147 Descontos creditados a clientes 424 2 405
/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽǀĂůŽƌĂĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ 7 428 7 749 Outros 3 865 3 136
ŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽƉĂƌĂĂƐĞŐƵƌĂŶĕĂƐŽĐŝĂů 2 814 1 471 12 042 13 096
KƵƚƌŽƐŝŵƉŽƐƚŽƐ 600 1 772
13 178 12 139

NOTA 26
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐ
VENDAS E PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS
ƉĂƐƐŝǀŽƐ ŶĆŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͕ &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ Ğ KƵƚƌŽƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ E OUTROS RENDIMENTOS
ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͕ĚĞĐŽŵƉƁĞͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
Ɛ sĞŶĚĂƐ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĚŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĮŶĚŽƐ
ĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĚŝƐƚƌŝďƵĞŵͲƐĞĚĂ
ƐĞŐƵŝŶƚĞĨŽƌŵĂ͗
2017 2016

Outros passivos não correntes

Outros credores 3 628 4 872
2017 2016
3 628 4 872
Vendas de mercadorias e de outros
Fornecedores 885 745 849 786
 ƉƌŽĚƵƚŽƐ
Conta corrente 71 045 77 695
WƌĞƐƚĂĕƁĞƐĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ 8 954 8 947
Conta letras 116 657
894 699 858 733
&ĂƚƵƌĂƐĞŵƌĞĐĞĕĆŽĞĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ 1 263 1 042
72 424 79 394
Outros passivos correntes
Adiantamento de clientes 333 1 508 ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĂƌƵďƌŝĐĂKƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
Outros credores 13 918 13 020 ĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐĞĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ 12 042 13 096
26 293 27 624

2017 2016

ĞƐĐŽŶƚŽƐĚĞƉƌŽŶƚŽƉĂŐĂŵĞŶƚŽůşƋƵŝĚŽƐ 7 792 6 864

ZĞǀĞƌƐƁĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĂƟǀŽƐ
2 795 1 744
 ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ;EŽƚĂϭϳͿ
Outros rendimentos 8 980 21 058
19 567 29 666

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 150 INASET PLUS OFFSET 120g
KƐ KƵƚƌŽƐ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞĨĞƌĞŵͲƐĞ Ă ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞďŝƚĂĚŽƐ Ă NOTA 28
ĐůŝĞŶƚĞƐ͕ ƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞ͕ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ĚşǀŝĚĂƐ͕ ƌĞŶĚĂƐ ƉŽƌ
ĂůƵŐƵĞƌ ĚĞ ĞƐƉĂĕŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͘ EĞƐƚĂ ƌƵďƌŝĐĂ͕ Ğŵ ϮϬϭϲ͕
OUTROS CUSTOS
ĞƐƚĄĂŝŶĚĂƌĞŐŝƐƚĂĚŽŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĂŵĂŝƐͲǀĂůŝĂƌĞůĂƟ-
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĂƌƵďƌŝĐĂKƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐĂŶĂůŝ-
ǀĂŵĞŶƚĞăŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂĞĐŽŵƉƌĂ
ƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
ĚĂWĂƉLJƌƵƐŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϰϳϴϵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĂƐƐŝŵ
ĐŽŵŽ Ž ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂů ĂĐƵŵƵůĂĚŽ ĚĞ ƌĞƐĞƌǀĂ ĚĞ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ
ĐĂŵďŝĂů;ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞĞŵZĞƐĞƌǀĂƐͿŶŽǀĂůŽƌ
2017 2016
ĚĞϲϱϴϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
'ĂƐƚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽƐĞĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ 76 437 73 194
/ŵƉŽƐƚŽƐŝŶĚŝƌĞĐƚŽƐ 5 647 4 014
Outros custos 703 1 155
NOTA 27
WƌŽǀŝƐƁĞƐ;EŽƚĂϮϯͿ 721 113
CUSTOS COM PESSOAL
/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĂƟǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐ;EŽƚĂϭϳͿ 2 514 1 987
86 022 80 463
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĂƌƵďƌŝĐĂƵƐƚŽƐĐŽŵƉĞƐƐŽĂů
ĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

KƐKƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐŝŶĐůƵĞŵϲϴϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ
Ă ĐƵƐƚŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ ŶĆŽ ƌĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ;ĐŽŶƐƵůƚŽƌŝĂ͕ ĂĚǀŽĐĂĐŝĂ͕
2017 2016
ĞŶƚƌĞŽƵƚƌŽƐͿ͘
^ĂůĄƌŝŽƐĞŽƌĚĞŶĂĚŽƐ 51 124 52 838
ŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐƉĂƌĂĂ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ^ŽĐŝĂů 15 370 13 138 KƐ ŐĂƐƚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽƐ Ğ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ĚĞĐŽŵ-
ƵƐƚŽƐĐŽŵƉĞŶƐƁĞƐ 192 1 106 ƉŽƐƚŽƐĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
KƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐĐŽŵƉĞƐƐŽĂů 10 669 8 713
77 355 75 795

2017 2016
ƌƵďƌŝĐĂƐĂůĄƌŝŽƐĞŽƌĚĞŶĂĚŽƐŝŶĐůƵŝŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϭϬϲϳ 'ĂƐƚŽƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ 40 449 36 080
ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƌĞůĂƟǀŽ Ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ 'ĂƐƚŽƐĐŽŵŵĂƌŬĞƟŶŐ 4 129 5 242
ƐŽĐŝĂŝƐ;ϮϬϭϲ͗ϭϬϲϴŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ;EŽƚĂϯϰͿ͘ 'ĂƐƚŽƐĐŽŵŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĞĨĂĐŝůŝƟĞƐ 12 278 12 902
ĞƐůŽĐĂĕƁĞƐ͕ĞƐƚĂĚĂƐĞŽƵƚƌŽƐŐĂƐƚŽƐ
 ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ KƵƚƌŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ƉĞƐƐŽĂů ŝŶĐůƵŝ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂ- 9 275 9 298
 ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵŽƉĞƐƐŽĂů
ĕƁĞƐƉŽƌƌĞƐĐŝƐƁĞƐĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽ͕ŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞ 'ĂƐƚŽƐĐŽŵŝŶĨŽƌŵĄƟĐĂ 2 651 2 399
ϮϲϯϵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ϮϬϭϲ͗ϭϰϵϲŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘ Outros 7 656 7 272
76 437 73 194
K'ƌƵƉŽƚĞǀĞĂŽƐĞƵƐĞƌǀŝĕŽ͕ĞŵŵĠĚŝĂ͕ĂŽůŽŶŐŽĚŽĂŶŽ͕
ϭ ϯϰϵ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ ;ϮϬϭϲ͗ ϭ ϯϵϴͿ͕ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ϭ ϭϳϭ ;ϮϬϭϲ͗
ϭϮϭϴͿĞŵĞŵƉƌĞƐĂƐƐĞĚĞĂĚĂƐŶŽĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽ͘
NOTA 29
DEPRECIAÇÕES E AMORTIZAÇÕES
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĞƐƚĂƌƵďƌŝĐĂĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

ƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ;EŽƚĂϳͿ 3 611 3 770

ƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ;EŽƚĂϵͿ 1 937 1 836
5 548 5 606

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 151 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 30 ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĮƐĐĂůĞŵǀŝŐŽƌĞŵĐĂĚĂƉĂşƐ͕ĂƐ
RESULTADOS FINANCEIROS ĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐĮƐĐĂŝƐĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐŝŶĐůƵşĚĂƐŶĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ
ĞƐƚĆŽƐƵũĞŝƚĂƐĂƌĞǀŝƐĆŽĞĐŽƌƌĞĕĆŽƉŽƌƉĂƌƚĞĚĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ
KƐĐƵƐƚŽƐĞƉƌŽǀĞŝƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞ ĮƐĐĂŝƐĚƵƌĂŶƚĞƵŵƉĞƌşŽĚŽ͕ƋƵĞĞŵWŽƌƚƵŐĂůĞŶĂůĞŵĂŶŚĂ
ϮϬϭϲ͕ƚġŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͗ ĠĚĞƋƵĂƚƌŽĂŶŽƐĞĞŵ&ƌĂŶĕĂĚĞϯĂŶŽƐ͘EĂŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞ
ĚŽƐƉĂşƐĞƐŽŶĚĞŽ'ƌƵƉŽĚĞƐĞŶǀŽůǀĞĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ŽƐƉƌĞũƵşnjŽƐ
ĮƐĐĂŝƐƉŽĚĞŵƐĞƌĚĞĚƵnjŝĚŽƐăĐŽůĞƚĂĂƉƵƌĂĚĂĞŵĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͕ƐĞŶĚŽĞŵWŽƌƚƵŐĂůƉŽƌƵŵƉĞƌşŽĚŽŵĄdžŝŵŽĚĞϭϮ
2017 2016 ĂŶŽƐƉĂƌĂŽƐƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐŐĞƌĂĚŽƐŶŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϰ
Ă ϮϬϭϲ Ğ ŶŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂşƐĞƐ ƉŽƌ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ŝůŝŵŝƚĂĚŽ͕
Proveitos financeiros
ĞƐƚĂŶĚŽĐŽŶƚƵĚŽƐƵũĞŝƚŽƐĂƌĞǀŝƐĆŽƉĞůĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐĮƐĐĂŝƐ͘
:ƵƌŽƐŽďƟĚŽƐ 495 535 EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͕ ŽƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĮƐĐĂŝƐ ŐĞƌĂĚŽƐ ŶŽ
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ 1 660 1 512 ĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϳƉŽĚĞŵƐĞƌĚĞĚƵnjŝĚŽƐƉŽƌƵŵƉĞƌşŽĚŽĚĞ
KƵƚƌŽƐƉƌŽǀĞŝƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 2 215 ϱĂŶŽƐ͘
2 156 2 261
Custos financeiros ƐĞŵƉƌĞƐĂƐƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂƐĚŽŐƌƵƉŽĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƐƵũĞŝƚĂƐĂ
:ƵƌŽƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐ 10 514 11 432 /Z ă ƚĂdžĂ ŶŽƌŵĂů ĚĞ Ϯϭй͕ ĂĐƌĞƐĐŝĚĂ ĚĞ ϭ͕ϱй ĚĞ ĚĞƌƌĂŵĂ͕
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽĚĞƐĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ 1 729 2 454 ƌĞƐƵůƚĂŶĚŽ ƵŵĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ĂŐƌĞŐĂĚĂ ĚĞ ϮϮ͕ϱй ;ĐŽŵ
KƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐĞƉĞƌĚĂƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 3 138 2 616 ĚĞƌƌĂŵĂ ĞƐƚĂĚƵĂů ĂƉůŝĐĄǀĞů Ă ůƵĐƌŽƐ ƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ
15 381 16 501 Ă ϭ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ͘ Ɛ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĨƌĂŶĐĞƐĂƐ ĚŽ ŐƌƵƉŽ͕
Resultados financeiros -13 225 -14 240 ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ƵŵĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ĚĞ ϯϯ͕ϯй͕
ƚĞŶĚŽũĄƐŝĚŽĂƉƌŽǀĂĚŽƵŵĂƌĞĚƵĕĆŽƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĂĚĂƚĂdžĂĚĞ
ŝŵƉŽƐƚŽƉĂƌĂϮϱ͕ϴйĂƚĠϮϬϮϮ͘ƐĞŵƉƌĞƐĂƐĂůĞŵĆƐĚŽŐƌƵƉŽ
ĞƐƚĆŽƐƵũĞŝƚĂƐĂĚŽŝƐƟƉŽƐĚĞƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ͕ĂŵďŽƐĞŶƋƵĂĚƌĄ-
 ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ KƵƚƌŽƐ ĐƵƐƚŽƐ Ğ ƉĞƌĚĂƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĞŶŐůŽďĂ͕ ǀĞŝƐŶĂ/^ϭϮĞŶƋƵĂŶƚŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͕ŝŶĐŝ-
ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͕ ĐƵƐƚŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů ĚŝŶĚŽ ƐŽďƌĞ ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ ƚĂdžĂƐ
ĐŽŵĞƌĐŝĂů ;ϮϬϭϳ͗ ϮϲϮ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͖ ϮϬϭϲ͗ ϱϬϱ ŵŝůŚĂ- ĚĞƚƌĂĚĞƚĂdžĚĞϭϮ͕ϲйĂϭϵ͕Ϯϱй;ĚĞƉĞŶĚĞŶĚŽĚŽĞƐƚĂĚŽͿĞ
ƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͕ĐŽŵŝƐƐƁĞƐďĂŶĐĄƌŝĂƐ;ϮϬϭϳ͗ϱϵϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞƚĂdžĚĞϭϱ͕ϴϯй͕ƚƌĂĚƵnjŝŶĚŽͲƐĞŶƵŵĂƚĂdžĂŵĠĚŝĂĚĞ
ĞƵƌŽƐ͖ϮϬϭϲ͗ϲϰϯŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͕ŝŵƉŽƐƚŽĚĞƐĞůŽ;ϮϬϭϳ͗ ϯϬ͕ϵϵйƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘
ϮϯϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͖ϮϬϭϲ͗ϯϬϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿĞĮŶĂŶ-
ciamentos - ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ;ϮϬϭϳ͗ϲϱϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͖ϮϬϭϲ͗ KŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚŽ'ƌƵƉŽĞŶƚĞŶĚĞƋƵĞĞǀĞŶ-
ϱϬϱŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘ ƚƵĂŝƐĐŽƌƌĞĕƁĞƐƋƵĞƉŽƐƐĂŵƐĞƌĞĨĞƚƵĂĚĂƐƉĞůĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ
ĮƐĐĂŝƐĐŽŵŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞŝŶƐƉĞĕƁĞƐͬƌĞǀŝƐƁĞƐŶĆŽƚĞƌĆŽĞĨĞŝ-
ŵ ϮϬϭϲ͕ ĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ĚĞ ĐąŵďŝŽ ĚĞƐĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ ŝŶĐůƵĞŵ ƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ
Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϴϲϱ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƌĞůĂƟǀŽƐ Ă ĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͘
ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞă/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ͕ŶĂ
ƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂƐƵĂĂůŝĞŶĂĕĆŽ͘ KŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽůƵĐƌŽĚŽ'ƌƵƉŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞ-
ƌĞĚŽŵŽŶƚĂŶƚĞƚĞſƌŝĐŽƋƵĞƌĞƐƵůƚĂƌŝĂĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĂŽůƵĐƌŽ
ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ŵĠĚŝĂ ƉŽŶĚĞƌĂĚĂ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ
NOTA 31 ůƵĐƌŽƐĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO
KŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĮŶĚŽƐĞŵϯϭ 2017 2016
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ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽ
256 7 113
 ƐŽďƌĞŽƐůƵĐƌŽƐ
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2017 2016 -77 -2 134
 ƐŽďƌĞŽůƵĐƌŽ
/ŵƉŽƐƚŽĐŽƌƌĞŶƚĞ -2 518 -1 800 sĂůŽƌĚŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ -46 -2 834
/ŵƉŽƐƚŽĚŝĨĞƌŝĚŽ;EŽƚĂϭϮͿ 2 472 -1 034 31 -700
-46 -2 834

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 152 INASET PLUS OFFSET 120g
 ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲŽǀĂůŽƌĚĂƐƌĞŶĚĂƐ
2017 2016
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ŝĨĞƌĞŶĕĂƐͲ^ƵşĕĂ - -1 330 ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐͲWŽƌƚƵŐĂů -537 1 944
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐͲ&ƌĂŶĕĂ 670 69
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐͲůĞŵĂŶŚĂ 901 -563
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐͲdƵƌƋƵŝĂ 209 -117 2017 2016

ŝĨĞƌĞŶĕĂƐͲŽƵƚƌŽƐƉĂşƐĞƐ -1 213 16 A menos de 1 ano 5 397 4 344

ŝǀŝĚĞŶĚŽƐƚƌŝďƵƚĂĚŽƐ - -870 A mais de 1 ano e a menos de 5 anos 9 962 10 653
Outros 150 A mais de 5 anos 3 540 941
31 -700 18 899 15 938

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ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŵ Ă ĂũƵƐƚĞƐ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝ- 2017 2016
ĚŽƐƐŽďƌĞƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐ;ŶĆŽĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚŽ 'ĂƌĂŶƟĂƐďĂŶĐĄƌŝĂƐ
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ĕĂƐƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ͘ ĨĂǀŽƌĚĞƚĞƌĐĞŝƌŽƐĞĚĞĐĂƌĄĐƚĞƌ
- 194
ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů
'ĂƌĂŶƟĂƐƌĞĂŝƐ
NOTA 32 ^ŽďƌĞĂƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ 28 075 8 915
COMPROMISSOS 166 069 90 201

Ή>KKKWZ/KE>
K 'ƌƵƉŽ ĂƌƌĞŶĚĂ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĞƐĐƌŝƚſƌŝŽƐ͕ ĂƌŵĂnjĠŶƐ Ğ ĞƋƵŝ-
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INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 153 INASET PLUS OFFSET 120g
ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ͕ ;ŝǀͿ ϰ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĞŵƉƌĠƐ-
ƟŵŽƐ ĐŽŶƚƌú̎Ɛ ĚĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ /ŶĂƉĂ WŽƌƚƵŐĂů͕ ;ǀͿ ϭϬ͕Ϭ
ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƌĞůĂƟǀŽƐ ă /ŶĂƉĂ ƐƉĂŶŚĂ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ
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ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ƌĞůĂƟǀŽƐ ă /ŶĂƉĂ ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝ-
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ƚŽƐĚĞŵĠĚŝŽĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ;ϮϬϭϲ͗ϴ͕ϵŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
NOTA 33
CONTINGÊNCIAS
WĂƐƐŝǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐ
ŵϭĚĞĂŐŽƐƚŽĚĞϮϬϬϳ͕WĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐʹ/ŶĚƷƐƚƌŝĂĞ
ŽŵĠƌĐŝŽ͕^͘͘ŝŶƚĞƌƉƀƐĐŽŶƚƌĂ/ŶĂƉĂʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟ-
ĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘ĞƐƵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ/ŶĂƉƌĞƐƚʹWƌĞƐ-
ƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ ;ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ
ĞdžƟŶƚĂͿĞ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘ƵŵĂ
ĂĕĆŽŶĂƋƵĂůƉĞĚĞ͕ĞŵƐşŶƚĞƐĞ͗
ĂŶƵůĂĕĆŽĚŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĂƚŽƐ͗
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  ĞŵŝƟĚĂƐ ƉŽƌ /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ
  'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘ĐŽŵŽŐĂƌĂŶƟĂĚŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŵĂŶƟͲ
  ĚŽƐƉŽƌĂƋƵĞůĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞũƵŶƚŽĂŽĂŶĐŽƐƉşƌŝƚŽ^ĂŶƚŽ
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  WĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐŶĂ^W;ĂƚƵĂů/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůͿ͖
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
 ͻ ĚĂ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ůĞǀĂĚĂ Ă ĐĂďŽ͕ ƚĂŵďĠŵ
  Ğŵϭϵϵϰ͕ĞŶƚƌĞĂWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐĞĂ/ŶĂƉƌĞƐƚ͘
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 ͻ  ŵĂŶƚĞƌ ĂƐ ĐĂƌƚĂƐ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌƚŽ ĞŵŝƟĚĂƐ Ğŵ ĨĂǀŽƌ ĚŽ
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  ŐƌşĐŽůĂDƷƚƵŽ͖
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  ĞǀĞŶƚƵĂů ŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƉĞŶŚŽƌ ŵĞƌĐĂŶƟů ĐŽŵŽ
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 WĂƉĞůĂƌŝĂ &ĞƌŶĂŶĚĞƐ ʹ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ Ğ ŽŵĠƌĐŝŽ͕ ^͘͘ ǀĞŝŽ͕
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  ĚĞŝdžĂƌĂŵ ĚĞ ƚĞƌ ŽďũĞƚŽ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĚĞǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ
  ƌĞƐƉĞƟǀŽƐďĞŶĞĮĐŝĄƌŝŽƐ͖
 ͻ Ğ ĞƐƚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐŽƵ͕ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ͕
  ă WĂƉĞůĂƌŝĂ &ĞƌŶĂŶĚĞƐ ʹ /ŶĚƷƐƚƌŝĂ Ğ ŽŵĠƌĐŝŽ͕ ^͘͘ Ă
  ǀĞƌŝĮĐĂĕĆŽĚĂĐŽŶĚŝĕĆŽƌĞƐŽůƵƟǀĂĚŽƉĞŶŚŽƌŵĞƌĐĂŶƟů
  ƉŽƌĞƐƚĂĐŽŶƐƟƚƵşĚŽĞŵƐĞƵĨĂǀŽƌ͘
ĂĕĆŽ͕ăƋƵĂůĨŽŝĂƚƌŝďƵşĚĂƵŵǀĂůŽƌĚĞϮϰϰϲϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐ͕ ĨŽŝ ĐŽŶƚĞƐƚĂĚĂ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ ƉĞůĂ ƐƵĂ ƐƵďƐŝĚŝĄ-
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ĚŽͲƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƋƵĞ Ž dƌŝďƵŶĂů ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ
ŶĂ ĂĕĆŽ ĚĂ ĚŝƐƐŽůƵĕĆŽͬ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ĚĞ /ŶĂƉƌĞƐƚ ʹ WƌĞƐƚĂĕĆŽ
ĚĞ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘͘K'ƌƵƉŽĞŶƚĞŶĚĞ
ƋƵĞĚĞƐƚĞƉƌŽĐĞƐƐŽŶĆŽĚĞǀĞƌĆŽƌĞƐƵůƚĂƌŝŵƉĂĐƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌŽƐ͕ŶĆŽƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂƐŝĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚĂƋƵĂůƋƵĞƌ
ƉƌŽǀŝƐĆŽ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
154 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 34
TRANSAÇÕES COM ENTIDADES RELACIONADAS
KƐƐĂůĚŽƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĚŽ'ƌƵƉŽƐĆŽŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

2017

CLIENTES DEPÓSITOS OUTROS ATIVOS EMPRÉSTIMOS FORNECEDORES OUTROS

À ORDEM CORRENTES BANCÁRIOS IMOBILIZADO PASSIVOS
E NÃO CORRENTES
CORRENTES E NÃO
CORRENTES

PMF - - 1 747 - - -
^ƵƌƉĂƉĞů^> 143 - 2 881 - - 2 500
CGD - 30 92 7 720 - -
BCP 29 779 - 102 157 8 243 457
172 809 4 720 109 877 8 243 2 957

2016

CLIENTES DEPÓSITOS OUTROS ATIVOS EMPRÉSTIMOS FORNECEDORES OUTROS

À ORDEM CORRENTES BANCÁRIOS IMOBILIZADO PASSIVOS
E NÃO CORRENTES
CORRENTES E NÃO
CORRENTES

PMF - - 1 747 - - -
^ƵƌƉĂƉĞů^> 46 - 2 754 - - 2 500
CGD - 32 90 9 150 - -
BCP 38 868 148 95 528 6 113 289
84 899 4 740 104 678 6 113 2 789

ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ĂƐƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞĨĞƚƵĂĚĂƐĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͕ĨŽƌĂŵĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017

VENDAS E OUTROS PROVEITOS OUTROS CUSTOS

PRESTAÇÕES PROVEITOS FINANCEIROS CUSTOS FINANCEIROS
DE SERVIÇOS

PMF - 106 - - -
^ƵƌƉĂƉĞů^> 118 - 127 8 -
CGD 404 - - - 603
BCP - - - - 3 656
522 106 127 8 4 259

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 155 INASET PLUS OFFSET 120g
 2016

VENDAS E OUTROS PROVEITOS OUTROS CUSTOS

PRESTAÇÕES PROVEITOS FINANCEIROS CUSTOS FINANCEIROS
DE SERVIÇOS

PMF - 106 - - -
^ƵƌƉĂƉĞů^> 154 - 127 140 -
CGD 498 - - - 692
BCP 252 - - - 3 060
904 106 127 140 3 752

ƐƉĂƌƚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐƉĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĨŽƌĂŵĂƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͕ŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂƐŶĂ
EŽƚĂϭϬ͕ŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĐŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂϮϬй͕ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐŶĂEŽƚĂϭϴĞŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĐŚĂǀĞĚĂŐĞƐƚĆŽ͕ƋƵĞƐĆŽĐŽŶƐŝĚĞ-
ƌĂĚŽƐŽƐMƌŐĆŽƐ^ŽĐŝĂŝƐ͘

REMUNERAÇÃO DOS ÓRGÃOS SOCIAIS

ƐƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐƉĂŐĂƐƉĞůĂ/ŶĂƉĂʹ/W'ĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐMƌŐĆŽƐ^ŽĐŝĂŝƐĞŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ;ŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐͿ͗

2017 2016

CONSELHOS DE ADMINISTRAÇÃO:
Remunerações 963 963
ĞŶĞİĐŝŽƐƉſƐĞŵƉƌĞŐŽ - -
KƵƚƌŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ - -
ĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĐĞƐƐĂĕĆŽĚĞĞŵƉƌĞŐŽ - -
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐĞŵĂĐĕƁĞƐ - -
963 963
COMISSÃO DA AUDITORIA
Remunerações 104 105

MESA DA ASSEMBLEIA GERAL

Remunerações 5 5

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 156 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 35
EMPRESAS INCLUÍDAS NA CONSOLIDAÇÃO
ƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐŝŶĐůƵşĚĂƐŶĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͕ŵĞĚŝĂŶƚĞĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽŵĠƚŽĚŽĚĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽŝŶƚĞŐƌĂů͕ăĚĂƚĂĚĞϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞ
ϮϬϭϳ͕ƐĆŽĐŽŶĨŽƌŵĞƐĞŐƵĞ͗

DESIGNAÇÃO SEDE SOCIAL % DE ATIVIDADE DETENTORA DATA DE

PARTICIPAÇÃO DO DIRETA INCORPO-
GRUPO RAÇÃO

ZƵĂĚĂƐĞƌĞũĞŝƌĂƐ͕ŶǑϱ͕
Vale Flores
/ŶĂƉĂͲWŽƌƚƵŐĂů͕^ 100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘ 1988
^ĆŽWĞĚƌŽĚĞWĞŶĂĨĞƌƌŝŵ
2710 Sintra
ĐͬĞůĐŽ
/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂŝƐƚƌŝďƵŝĐŝſŶ WŽůşŐŽŶŽ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƵĚĂĚ ĚĞnjĞŵďƌŽ
100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
ĚĞWĂƉĞů͕^ ĚĞůƵƚŽŵſǀŝů 1998
Ϯϴϵϭϰ>ĞŐĂŶĠƐ͕DĂĚƌŝĚ

ϵϭϴϭϯŽƌďĞŝůƐƐŽŶĞƐ
maio
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^ ĞĚĞdž 100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
1998
França

sĂƵĐĂŵƉƐůĂŶ͕ϯϬ
maio
/ŶĂƉĂĞůŐŝƋƵĞ ϭϲϱϰ,ƵŝnjŝŶŐĞŶ 100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
1998
ĠůŐŝĐĂ

ϭϰ͕/ŵƉĂƐƐĞĂƵdžDŽŝŶĞƐ
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ janeiro
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕^͘͘ 91410 Dourdon 100 ŵďĂůĂŐĞŵ
^'W^͕>ĚĂ͘ 1998
França

KƐƚĞƌďĞŬƐƚƌĂƘĞϵϬ
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕ Ăďƌŝů
ϮϬϯϱϰ,ĂŵďƵƌŐŽ 92,5 HoldinŐ /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
'ŵď, 2000
ůĞŵĂŶŚĂ

KƐƚĞƌďĞŬƐƚƌĂƘĞϵϬ
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕ Ăďƌŝů
WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď, ϮϬϯϱϰ,ĂŵďƵƌŐŽ 100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů
'ŵď, 2000
ůĞŵĂŶŚĂ

KƐƚĞƌďĞŬƐƚƌĂƘĞϵϬ
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕'ŵď, ϮϬϯϱϰ,ĂŵďƵƌŐŽ 100 ŵďĂůĂŐĞŵ WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď, 2006
ůĞŵĂŶŚĂ

dŽƌƌŝŶŐƚŽŶ,ŽƵƐĞ͕ϴϭϭ,ŝŐŚ
/ŶĂƉĂʹDĞƌĐŚĂŶƚƐ͕ Road
100 HoldinŐ /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘ 1995
,ŽůĚŝŶŐ͕>ƚĚ &ŝŶĐŚůĞLJEϭϮϴ:t
Reino Unido

Industriestrasse
ŽŵƉůŽƩWĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕ janeiro
ϰϬϴϮϮDĞƩŵĂŶŶ 100 ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď,
'ŵď, 2008
ůĞŵĂŶŚĂ

ZƵĂƌĂĂŵĐĂŵƉϰϬͲϵǑ͕ ŶŽǀĞŵďƌŽ
ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ͘ 100 Editorial /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
ϭϮϱϬͲϬϱϬ>ŝƐďŽĂ͕WŽƌƚƵŐĂů 2009

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 157 INASET PLUS OFFSET 120g
DESIGNAÇÃO SEDE SOCIAL % DE ATIVIDADE DETENTORA DATA DE
PARTICIPAÇÃO DO DIRETA INCORPO-
GRUPO RAÇÃO

ZƵĂƌĂĂŵĐĂŵƉϰϬͲϵǑ͕ ŽƵƚƵďƌŽ
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ^'W^͕>ĚĂ͘ 100 HoldinŐ /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
ϭϮϱϬͲϬϱϬ>ŝƐďŽĂ͕WŽƌƚƵŐĂů 2011

ƐƚƌĂĚĂĚĞĂƚĞƚĞ͕ŬŵϮϱ
/ŶĂƉĂŶŐŽůĂʹ ĚĞnjĞŵďƌŽ
Polo Industrial de Viana 100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘ 2009
>ƵĂŶĚĂ͕ŶŐŽůĂ

ZƵĞĚĞ^ƚƌĂƐďŽƵƌŐʹ/ĚĞ
ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ
^ĞŵĂƋŵďĂůůĂŐĞƐ͕^͘͘ ŽƌĚĞĂƵdž&ƌĞƚ 100 ŵďĂůĂŐĞŵ /ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕^͘͘
2012
França

ZƵĂĚĂƐĞƌĞũĞŝƌĂƐ͕ŶǑϱ͕
Vale Flores /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘Ğ ũƵůŚŽ
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ͕>ĚĂ͘ 100 ^ĞƌǀŝĕŽƐWĂƌƟůŚĂĚŽƐ
^ĆŽWĞĚƌŽĚĞWĞŶĂĨĞƌƌŝŵ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ 2012
2710 Sintra
ZƵĂĚĂƐĞƌĞũĞŝƌĂƐ͕ŶǑϱ͕
/ŶĂƉĂŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ Vale Flores janeiro
100 ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů^͘͘
sŝƐƵĂů͕>ĚĂ͘ ^ĆŽWĞĚƌŽĚĞWĞŶĂĨĞƌƌŝŵ 2013
2710 Sintra

<ĂƐĂƉ^ŽŬĂŬ͘<ŽŶĂŬnjĞƌ
<KZ<ĂŒŦƚWĂnjĂƌůĂŵĂ ƐĞƚĞŵďƌŽ
ϯϰϯϵϰ/ƐƚĂŵďƵů 100 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů /ŶĂƉĂʹ/W'͕^͘͘
ǀĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ 2013
dƵƌƋƵŝĂ

ZƵĂ'ŽŶĕĂůǀĞƐĂƌĐŽ͕ϯϯϴϲ
4455-822 ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ^'W^͕ ƐĞƚĞŵďƌŽ
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕>ĚĂ͘ 100 ŵďĂůĂŐĞŵ
^ĂŶƚĂƌƵnjĚŽŝƐƉŽ >ĚĂ͘ 2013
WŽƌƚƵŐĂů

͘͘͘ĚĞů͛ƉŝŶĞƩĞ
ŶŽǀĞŵďƌŽ
ŵďĂůƚĞĐ^^ 59850 NIEPPE 100 ŵďĂůĂŐĞŵ /ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ
2016
França

KƐƚĞƌďĞŬƐƚƌĂƘĞϵϬ
ƐĞƚĞŵďƌŽ
/ŶĂƉĂsĞƌƚƌŝĞďƐ'ŵď, ϮϮϬϴϯ,ĂŵďƵƌŐ 100 HoldinŐ WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď,
2012
ůĞŵĂŶŚĂ

KƐƚĞƌďĞŬƐƚƌĂƘĞϵϬ
ƐĞƚĞŵďƌŽ
/ŶĂƉĂ>ŽŐŝƐƟĐƐ ϮϮϬϴϯ,ĂŵďƵƌŐ 100 HoldinŐ WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕'ŵď,
2012
ůĞŵĂŶŚĂ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 158 INASET PLUS OFFSET 120g
dŽĚŽƐŽƐƐĂůĚŽƐĞƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĐŽŵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĨŽƌĂŵĂŶƵůĂĚŽƐŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͘dŽĚŽƐŽƐƐĂůĚŽƐĞƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĐŽŵĂƐ
ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ;EŽƚĂƐϭϬĞϯϲͿ͕ĞĚĞŵĂŝƐĞŵƉƌĞƐĂƐƉĂƌƟĐŝƉĂĚĂƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞĞǀŝĚĞŶĐŝĂĚŽƐŶĂEŽƚĂϯϰ͘

NOTA 36
EMPRESAS EXCLUÍDAS DA CONSOLIDAÇÃO
EŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ƚŽĚĂƐĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐĐŽŶƚƌŽůĂĚĂƐƉĞůĂ/ŶĂƉĂĨŽƌĂŵŝŶĐůƵşĚĂƐŶĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͘

NOTA 37
FINANCIAMENTOS ASSOCIADOS A ATIVOS FINANCEIROS
hŵĂĞŵƉƌĞƐĂĚŽ'ƌƵƉŽůŽĐĂůŝnjĂĚĂŶĂůĞŵĂŶŚĂƉƌŽĐĞĚĞƵŶŽĮŶĂůĚĞϮϬϭϱăĐƌŝĂĕĆŽĚĞƵŵǀĞşĐƵůŽƉĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĚĞŽďƚĞŶĕĆŽĚĞ
ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ĐŽŵŽǀĂůŽƌŵĄdžŝŵŽĚĞϱϬϬϬϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘EŽąŵďŝƚŽĚĂ/&Z^ϭϬ͕ŽǀĞşĐƵůŽĠ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƉĂƌƚĞŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞĚŽŐƌƵƉŽ͕ƉĞƌƚĞŶĐĞŶĚŽĂŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͘

WĂƌĂĞƐƐĞĞĨĞŝƚŽ͕ĠŐĞƌŝĚĂƵŵĂ͞ƉŽŽů͟ĚĞƐĂůĚŽƐĚĞŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ͕ƋƵĞĞƐƚĆŽĐŽůŽĐĂĚŽƐĐŽŵŽŐĂƌĂŶƟĂĚŽǀĂůŽƌĚŽĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ͘

ƐƚĞƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶŽďĂůĂŶĕŽŶĂƌƵďƌŝĐĂůŝĞŶƚĞƐƉŽƌĐŽŶƚƌĂƉĂƌƟĚĂĚĂƌƵďƌŝĐĂ&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂ
ĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ;EŽƚĂϮϮͿ͘

NOTA 38
CUSTOS SUPORTADOS COM SERVIÇOS
PRESTADOS PELOS ATUAIS AUDITORES/ REVISORES
EŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĮŶĚŽƐĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐǀĂůŽƌĞƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐĐŽŵƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐ͕ăƐĞŵƉƌĞƐĂƐƐƵďƐŝĚŝĄ-
ƌŝĂƐ͕ƉĞůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐĂƵĚŝƚŽƌĞƐͬƌĞǀŝƐŽƌĞƐ͕ĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

2017 2016

^ĞƌǀŝĕŽƐĚĞZĞǀŝƐĆŽ>ĞŐĂůĚĞŽŶƚĂƐĞĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂ 383 363

^ĞƌǀŝĕŽƐĚĞĂƐƐĞƐƐŽƌŝĂĮƐĐĂů - -
KƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐ 28 28
411 391

ZĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ZĞǀŝƐĆŽ >ĞŐĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ Ğ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ϭϮϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ƉĞůĂ
WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞŽŽƉĞƌƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 159 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 39
VARIAÇÃO DE PERÍMETRO

EŽĚĞĐŽƌƌĞƌĚŽĂŶŽĚĞϮϬϭϲĞdžŝƐƟƌĂŵĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶĂǀĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽ͗

2016

RUBRICAS ENTRADAS SAÍDAS

PAPYRUS PAPYRUS EMBALTEC INAPA

HOLDING SAS SUÍÇA

ƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐĞŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ - 4 122,0 163,7 -2 673,7

KƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ - - -1 923,0
/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐ - 7 704,9 978,0 -2 630,7
Clientes - 20 334,3 1 571,8 -4 550,1
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌĞŽƵƚƌŽƐĂƟǀŽƐ - - 91,6 -1 536,1
ĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂ 157,0 5 190,1 491,0 -2 494,1
dŽƚĂůĚĞĂƚŝǀŽƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽƐƉĞůŽŵĠƚŽĚŽŝŶƚĞŐƌĂů 157,0 37 351,3 3 296,1 -15 807,8
WƌŽǀŝƐƁĞƐ - - - -3 508,2
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƉĂŐĂƌͲŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞ - - 35,6 0,0
Fornecedores - 15 303,1 1 270,4 -3 644,1
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƉĂŐĂƌ 157,0 9 824,1 379,0 -1 220,3
Total de passivos consolidados 157,0 25 127,2 1 685,0 -8 372,7
:ƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƚŝǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐŝĚĞŶƚŝĨŝĐĄǀĞŝƐăĚĂƚĂĚĂĐŽŵƉƌĂͬǀĞŶĚĂ - 12 224,1 1 611,0 -7 435,1

KĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂůĚĂƐĞŶƚƌĂĚĂƐĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐWĂƉLJƌƵƐ,ŽůĚŝŶŐĞWĂƉLJƌƵƐ^^͕ĨĂĐĞăƐĂşĚĂĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ͕ƚƌĂĚƵnjŝƵͲƐĞŶƵŵĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂůƉŽƐŝƟǀŽ
ĚĞϰϳϴϵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĞŵKƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ;ǀĞƌEŽƚĂϮϲͿ͘ƐƐŽĐŝĂĚĂĂĞƐƚĂƚƌĂŶƐĂĕĆŽ͕ĨŽƌĂŵĂŝŶĚĂƌĞĐŽŶŚĞĐŝ-
ĚŽƐƵŵĞĨĞŝƚŽĮƐĐĂůŶĞŐĂƟǀŽĚĞϭϬϭϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ǀĞƌEŽƚĂϭϮͿĞƵŵŐĂƐƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽĚĞϴϲϱŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ǀĞƌEŽƚĂϯϬͿ͕
ƚƌĂĚƵnjŝŶĚŽͲƐĞŶƵŵƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŝŶƚĞŐƌĂůĚĞϮϵϭϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘ƐƐŽĐŝĂĚŽĂĞƐƚĂƚƌĂŶƐĂĕĆŽ͕ĨŽƌĂŵĂŝŶĚĂƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ
ĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůĂĐƵŵƵůĂĚĂƐĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϲϱϴϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ;ǀĞƌEŽƚĂϮϲͿ͕ĨĂnjĞŶĚŽĐŽŵƋƵĞŽĞĨĞŝƚŽƚŽƚĂů
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞϵϰϵϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘

K ǀĂůŽƌ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ Ğ ƌĠĚŝƚŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽ WĂƉLJƌƵƐ ƉĂƌĂ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϭ ĚĞ ũĂŶĞŝƌŽ Ă ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϲ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƵ Ă
ϮϰϭϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĞϭϯϴϲϭϱŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞŶƚĞ͘EŽƋƵĞƌĞƐƉĞŝƚĂăŵďĂůƚĞĐ͕ŽǀĂůŽƌĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽĞƌĠĚŝƚŽƉĂƌĂŽ
ƉĞƌşŽĚŽĚĞϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƵĂϮϬϳŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐĞϵϮϮϴŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞŶƚĞ͘

ŵϮϬϭϳ͕ĂƐƌĞĚƵnjŝĚĂƐƐŝƚƵĂĕƁĞƐĚĞǀĂƌŝĂĕĆŽĚĞƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽƌƌĞŵĚĂĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐ/ŶĂƉĂ>ŽŐŝƐƟĐƐĞ/ŶĂƉĂsĞƌƚƌŝĞďƐƉĞůĂ
ƉƌŝŵĞŝƌĂǀĞnj͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽƵŵĂĐŽƌƌĞĕĆŽĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĚĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂŵďĂůƚĞĐŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂƐƵĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞŵϮϬϭϲ͘

NOTA 40
EVENTOS SUBSEQUENTES
 ͻ Ϯϯ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϴ͗ dĞƌŵŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚŽ ^ƌ͘ ŶŐ͘Ǒ ůǀĂƌŽ WŝŶƚŽ ŽƌƌĞŝĂ ĐŽŵŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ Ğ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ
  ĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƉŽƌŝŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐƵƉĞƌǀĞŶŝĞŶƚĞ͘

INFORMAÇÕES EXIGIDAS POR DIPLOMAS LEGAIS

EŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽŶ͘ǑϭĚŽƌƚ͘ǑϮϭĚŽĞĐƌĞƚŽͲůĞŝŶ͘Ǒϰϭϭͬϵϭ͕ĚĞϭϳĚĞŽƵƚƵďƌŽ͕ŝŶĨŽƌŵĂŵŽƐŶĆŽƐĞƌĞŵĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ
ĚĞǀĞĚŽƌĂƐĚĞƋƵĂŝƐƋƵĞƌĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ͕ǀĞŶĐŝĚĂƐ͕ă^ĞŐƵƌĂŶĕĂ^ŽĐŝĂůĞĂŽƐƚĂĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 160 INASET PLUS OFFSET 120g
 CERTIFICAÇÃO
LEGAL DAS CONTAS
E RELATÓRIO DE AUDITORIA
SOBRE A INFORMAÇÃO
FINANCEIRA
CONSOLIDADA

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS
 CERTIFICAÇÃO LEGAL
DAS CONTAS E RELATÓRIO DE
AUDITORIA SOBRE A INFORMAÇÃO
FINANCEIRA CONSOLIDADA

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 163 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 164 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 165 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 166 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 167 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 168 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS CONSOLIDADAS 169 INASET PLUS OFFSET 120g
 CONTAS
INDIVIDUAIS
DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA INDIVIDUAL
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

ATIVO NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016
(REEXPRESSO)

Ativo não corrente

ƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ 6 14,6 16,3
WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ 7 13 303,0 13 721,1
ƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ 8 61,2 102,5
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐͲŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů 9 314 598,8 310 099,4
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐͲŽƵƚƌŽƐŵĠƚŽĚŽƐ 9 12,7 12,7
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ 13 12 517,0 24 417,0
ƟǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ 10 26,0 26,0

Total do ativo não corrente 340 533,3 348 395,0

Ativo corrente
Clientes 11 1 108,7 716,3
ƐƚĂĚŽĞŽƵƚƌŽƐĞŶƚĞƐƉƷďůŝĐŽƐ 12 113,8 1 348,7
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ 13 22 252,0 15 490,0
ŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ 290,2 574,3
ĂŝdžĂĞĚĞƉſƐŝƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ 4 46,3 63,8

Total do ativo corrente 23 811,0 18 193,1

Total do ativo 364 344,3 366 588,1

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 170 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA INDIVIDUAL
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

CAPITAL PRÓPRIO NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016
(REEXPRESSO)

ĂƉŝƚĂůƌĞĂůŝnjĂĚŽ 15 180 135,1 180 135,1

WƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽ 15 451,1 451,1
ZĞƐĞƌǀĂƐůĞŐĂŝƐ 15 7 563,7 7 563,7
KƵƚƌĂƐZĞƐĞƌǀĂƐ 15 890,5 890,5
Resultados transitados 15 15 494,0 6 559,7
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĞŵĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 15 -19 168,4 -12 633,4
ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ 15 209,9 4 356,0

Total do capital próprio 185 575,8 187 322,7

PASSIVO

Passivo não corrente

&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŽďƟĚŽƐ 16 74 703,0 118 671,3
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƉĂŐĂƌ 17 2 500,0 2 500,0

Total do passivo não corrente 77 203,0 121 171,3

Passivo corrente
Fornecedores 129,5 325,0
ƐƚĂĚŽĞŽƵƚƌŽƐĞŶƚĞƐƉƷďůŝĐŽƐ 12 194,3 121,9
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŽďƟĚŽƐ 16 94 180,0 53 555,4
KƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƉĂŐĂƌ
WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘ 17 7 486,7 4 091,8

Total do passivo corrente 101 565,5 58 094,1

Total do passivo 178 768,5 179 265,4

Total do capital próprio e passivo 364 344,3 366 588,1

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 171 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO INDIVIDUAL DOS RESULTADOS POR NATUREZAS
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

RENDIMENTOS E GASTOS NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016
(REEXPRESSO)

sĞŶĚĂƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐ 18 1 981,4 1 822,4

'ĂŶŚŽƐͬƉĞƌĚĂƐŝŵƉƵƚĂĚŽƐĚĞƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͕ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐĞĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĐŽŶũƵŶƚŽƐ 9 546,5 -3 709,6
&ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐĞdžƚĞƌŶŽƐ 19 -4 579,1 -2 449,6
'ĂƐƚŽƐĐŽŵŽƉĞƐƐŽĂů 20 -2 101,7 -2 275,5
/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞĚĞĚşǀŝĚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ 14 - -
KƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐ 18 11 631,3 19 009,1
KƵƚƌŽƐŐĂƐƚŽƐĞƉĞƌĚĂƐ 21 -406,9 -550,6

Resultado antes de depreciações, gastos de financiamento e impostos 7 071,6 11 846,2

'ĂƐƚŽƐͬƌĞǀĞƌƐƁĞƐĚĞĚĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽĞĚĞĂŵŽƌƟnjĂĕĆŽ 22 -406,4 -626,9

Resultado operacional (antes de gastos de financiamento e impostos) 6 665,2 11 219,4

:ƵƌŽƐĞƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐƐŝŵŝůĂƌĞƐŽďƟĚŽƐ 23 1 030,4 1 488,1

:ƵƌŽƐĞŐĂƐƚŽƐƐŝŵŝůĂƌĞƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐ 23 -6 562,5 -8 306,6

Resultados antes de impostos 1 133,1 4 400,8

/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ 10 -923,2 -44,8

Resultado líquido do período 24 209,9 4 356,0

ZĞƐƵůƚĂĚŽƉŽƌĂĕĆŽďĄƐŝĐŽ 24 0,0005 0,0097

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 172 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DO RENDIMENTO INTEGRAL INDIVIDUAL
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO
2017 2016
(REEXPRESSO)

Resultado líquido do período 210 4 356

Saldos que não serão reclassificados para resultados

ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů -166 -155

Saldos que poderão no futuro ser reclassificadas para resultados

ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů -1 670 -1 211
ZĞĐŝĐůĂŐĞŵĚĞƌĞƐĞƌǀĂƐĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ -6 582

Rendimento reconhecido diretamente no capital próprio -1 836 -7 948

Total dos rendimentos e gastos reconhecidos no período -1 626 -3 592

Atribuível a:
ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ -1 626 -3 592
-1 626 -3 592

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 173 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
E DE 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

CAPITAL PRÉMIO RESERVAS RESULTADOS AJUSTAMENTOS RESULTADO TOTAL

DE TRANSITADOS EM ATIVOS LÍQUIDO DO
EMISSÃO FINANCEIROS EXERCÍCIO
DE AÇÕES

A 31 de dezembro de 2015 180 135,1 451,1 10 532,0 2 494,9 -2 585,0 -402,3 190 625,9

Alterações no exercício
ƉůŝĐĂĕĆŽĚŽŵĠƚŽĚŽ
- - - 2 389,2 -2 389,2 - -
ĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů
KƵƚƌĂƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ
- - - - -7 947,8 - -7 947,8
ŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ
- - - 2 389,2 -10 337,0 - -7 947,8

ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ - - - - 4 356,0 4 356,0

Resultado integral (reexpresso) - - - 2 389,2 -10 337,0 4 356,0 -3 591,8

Operações de capital no exercício

KƵƚƌĂƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐ - - - - 288,5 - 288,5
KƵƚƌĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐ
ͲZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽ
- - -2 077,9 2 077,9 - - -
de resultados de 2014
ͲƉůŝĐĂĕĆŽĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽ - - - -402,3 - 402,3 -
- - -2 077,9 1 675,6 288,5 402,3 288,5

A 31 de dezembro de 2016 (reexpresso) 180 135,1 451,1 8 454,1 6 559,7 -12 633,4 4 356,0 187 322,7

Alterações no exercício
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚŽŵĠƚŽĚŽ
- - - 4 578,3 -4 578,3 - -
ĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů
KƵƚƌĂƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ
- - - - -1 836,8 - -1 836,8
ŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ
- - - 4 578,3 -6 415,0 - -1 836,8

ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ - - - - 209,9 209,9

Resultado integral - - - 4 578,3 -6 415,0 209,9 -1 626,9

Operações de capital no exercício

KƉĞƌĂĕĆŽĐŽŵŽƵƚƌŽƐĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐ
- - - - -120,0 - -120,0
 ĚĞĐĂƉŝƚĂů
KƵƚƌĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐ
ͲƉůŝĐĂĕĆŽĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽ - - - 4 356,0 - 4 356,0 -
- - - 4 356,0 -120,0 4 356,0 -120,0
A 31 de dezembro de 2017 180 135,1 451,1 8 454,1 15 494,0 -19 168,4 209,9 185 575,8

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 174 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016

&ůƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐĚĞĐůŝĞŶƚĞƐ 2 466,0 4 898,7
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐĂĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ -1 565,0 -2 920,8
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐĂŽƉĞƐƐŽĂů -2 107,0 -2 198,0
Fluxos gerados pelas operações -1 206,0 -220,1
;WĂŐĂŵĞŶƚŽͿͬZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ -1 460,0 -675,8
KƵƚƌŽƐ;ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐͿͬZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐƌĞůĂƟǀŽƐăĂƟǀŝĚĂĚĞŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů 14 428,5 5 715,6
Fluxos de caixa das actividades operacionais |1| 11 762,5 4 819,7

Fluxos de caixa das atividades de investimento

Recebimentos provenientes de:
/ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ - -
ƚŝǀŽƐĨŝdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ - -
Juros e rendimentos similares 792,0 -
ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐ 6 515,0 18 161,5
ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ 1 057,0 1 550,0
8 364,0 19 711,5
Pagamentos respeitantes a:
/ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ - -951,3
ƚŝǀŽƐĨŝdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ - -
ƚŝǀŽƐĨŝdžŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ -18,0 -507,7
ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐ -3 946,0 -20 500,0
-3 964,0 -21 959,0
Fluxos de caixa das atividades de investimento |2| 4 400,0 -2 247,5

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 175 INASET PLUS OFFSET 120g
 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016
;DŽŶƚĂŶƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ

NOTAS 31 DEZEMBRO 31 DEZEMBRO

2017 2016

Fluxos de caixa das atividades de financiamento

Recebimentos provenientes de:
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŽďƚŝĚŽƐ 118 930,0 270 307,5
ZĞĂůŝnjĂĕƁĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĞŽƵƚƌŽƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽ - -
ƉůŝĐĂĕƁĞƐĚĞƚĞƐŽƵƌĂƌŝĂ - -
118 930,0 270 307,5
Pagamentos respeitantes a:
&ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŽďƚŝĚŽƐ -127 996,0 -263 921,2
ŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽĚŽƐĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞůŽĐĂĕĆŽĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ -701,0 -2 289,9
:ƵƌŽƐĞŐĂƐƚŽƐƐŝŵŝůĂƌĞƐ -6 044,0 -6 378,4
ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ - -
-134 741,0 -272 589,5
Fluxos de caixa das atividades de financiamento |3| -15 811,0 -2 282,0

sĂƌŝĂĕĆŽĚĞĐĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ |1|+|2|+|3| 351,5 290,1

ĨĞŝƚŽĚĂƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽ - -
351,5 290,1
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐŶŽŝŶşĐŝŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ |4| -3 446,2 -3 736,3
ĂŝdžĂĞƐĞƵƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐŶŽĨŝŵĚŽƉĞƌşŽĚŽ |4| -3 094,7 -3 446,2
351,5 290,1

WĂƌĂƐĞƌůŝĚŽĞŵĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŵĂƐŶŽƚĂƐăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞŵĂŶĞdžŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 176 INASET PLUS OFFSET 120g
 NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS INDIVIDUAIS
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DO EXERCÍCIO
FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
;sĂůŽƌĞƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĞdžĐĞƚŽƋƵĂŶĚŽĞƐƉĞĐŝĮĐĂŵĞŶƚĞƌĞĨĞƌŝĚŽͿ

NOTA 1 NOTA 2
INTRODUÇÃO E IDENTIFICAÇÃO REFERENCIAL CONTABILÍSTICO NA
PREPARAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES
/ŶĂƉĂͲ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘;/ŶĂƉĂͲ FINANCEIRAS
Ͳ/W'ͿĠĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĞƚĞŵƉŽƌ
ŽďũĞƚŽ ƐŽĐŝĂů Ă ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ Ğ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŵſǀĞŝƐ Ğ
ŝŵſǀĞŝƐ͕ Ă ƚŽŵĂĚĂ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ
2.1. BASE DE PREPARAÇÃO
ĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ Ă ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ Ğ
Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ /ŶĂƉĂ
ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐƉƌſƉƌŝŽƐŽƵĂůŚĞŝŽƐĞĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ
ƐĆŽƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐĐŽŵďĂƐĞŶŽŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝ-
ăƐĞŵƉƌĞƐĂƐĞŵĐƵũŽĐĂƉŝƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĞ͘/ŶĂƉĂͲ/W'ĞŶĐŽŶ-
ŵŽŶŝĂůĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵĂƐEŽƌŵĂƐ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞ
ƚƌĂͲƐĞĐŽƚĂĚĂŶĂƵƌŽŶĞdžƚ>ŝƐďŽĂ͘KƐĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚĞƉĂƌƟĐŝ-
ZĞůĂƚŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ;/^ͬ /&Z^Ϳ ĞŵŝƟĚĂƐ ƉĞůŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů
ƉĂĕƁĞƐŵĂŝƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐŶĂEŽƚĂ
ĐĐŽƵŶƟŶŐ^ƚĂŶĚĂƌĚƐŽĂƌĚ;/^ͿĞĐŽŵĂƐŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐ
ϭϱ͘
ĞŵŝƟĚĂƐ ƉĞůŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞƉŽƌƟŶŐ /ŶƚĞƌƉƌĞ-
ƚĂƟŽŶƐ ŽŵŵŝƩĞĞ ;/&Z/Ϳ ŽƵ ƉĞůŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ^ƚĂŶĚŝŶŐ /ŶƚĞƌ-
Sede Social: ZƵĂƌĂĂŵĐĂŵƉϰϬͲϵǑ͕
ƉƌĞƚĂƟŽŶƐ ŽŵŵŝƩĞĞ ;^/Ϳ͕ ƚĂů ĐŽŵŽ ĂĚŽƚĂĚĂƐ ƉĞůĂ hŶŝĆŽ
ϭϮϱϬͲϬϱϬ>ŝƐďŽĂ͕WŽƌƚƵŐĂů
ƵƌŽƉĞŝĂĞĞŵǀŝŐŽƌĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͘
Capital Social: 180 135 111 euros
N.I.P.C.: 500 137 994

ƐƚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĨŽƌĂŵ ĂƉƌŽǀĂĚĂƐ ƉĞůŽ

ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ŶĂƌĞƵŶŝĆŽĚĞϮϴĚĞŵĂƌĕŽĚĞ
ϮϬϭϴ͘ŽƉŝŶŝĆŽĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵĞĞƐƚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ƌĞŇĞƚĞŵ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ǀĞƌĚĂĚĞŝƌĂ Ğ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂ ĂƐ
ŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĂ/ŶĂƉĂͲ/W'͕ďĞŵĐŽŵŽĂƐƵĂƉŽƐŝĕĆŽĞƉĞƌĨŽƌ-
ŵĂŶĐĞĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 177 INASET PLUS OFFSET 120g
Ϯ͘Ϯ͘ZyWZ^^K/E&KZDK
FINANCEIRA ANTERIORMENTE DIVULGADA

ŽŶĨŽƌŵĞĞdžƉůŝĐĂĚŽŶĂEŽƚĂϮ͘ϮĚĂƐĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĮŶĚŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĂŵƉƌĞƐĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐŽƵŽƐƐĞƵƐƌĞƐƵůƚĂ-
ĚŽƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ŽƐƐĞƵƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐŝŶƚĞŐƌĂŝƐĂƐƐŝŵĐŽŵŽ
ƌƵďƌŝĐĂƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽƵŵĂǀĞnjƋƵĞŶĆŽĨŽŝƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ
ĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ
ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ͘ĚĞŶŽƚĂƌƋƵĞĂ
ƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽ ĞĨĞƚƵĂĚĂŶĆŽ ĂůƚĞƌĂ Ž ƚŽƚĂů ĚĞ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ
ĚĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W'͕ Ğ Ă ƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽ ĂŐŽƌĂ ĞĨĞƚƵĂĚĂ͕ ƚƌĂĚƵnjͲƐĞ
ŶƵŵĂƵŵĞŶƚŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ĐŽŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
ŝŵƉĂĐƚŽƐ;ƐſƐĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĂůƚĞƌĂĚĂƐͿ͗

BALANÇO 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016

DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSO

Capital próprio
Resultados
6 560 -6 582 -22
transitados
Resultado
-2 226 6 582 4 356
 ůşƋƵŝĚŽƉĞƌşŽĚŽ

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016

DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSO

KƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐ 12 427,1 6 582,0 19 009,1

Resultado antes de depreciações, gastos de financiamento e impostos 5 264,2 6 582,0 11 846,2
Resultado operacional (antes de gastos de financiamento e impostos) 4 637,4 6 582,0 11 219,4
Resultado antes de impostos -2 181,2 6 582,0 4 400,8
Resultado líquido do período -2 226,0 6 582,0 4 356,0
ZĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽ -0,0051 0,0148 0,0097

DEMONSTRAÇÃO DO RENDIMENTO INTEGRAL 31-12-2016 EFEITO DA 31-12-2016

DIVULGADO REEXPRESSÃO REEXPRESSO

Resultado líquido do período antes de interesses que não controlam -2 226 6 582 4 356
Saldos que não serão reclassificados para resultados
 ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů -1 077 922 -155
Saldos que poderão no futuro ser reclassificadas para resultados
 ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů 0 -1 211 -1 211
 ZĞĐŝĐůĂŐĞŵĚĞƌĞƐĞƌǀĂƐĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ 0 -6 582 -6 582
Rendimento reconhecido diretamente no capital próprio -1 077 -6 871 -7 948
Total dos Rendimentos e Gastos reconhecidos no período -3 303 -289 -3 592
Atribuível a:
 ĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ -3 303 -289 -3 592

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 178 INASET PLUS OFFSET 120g
Ɛ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐ ĂĐŝŵĂ ĂĨĞƚĂŵ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ Ă
ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĂƐůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽĂƉŝƚĂůWƌſƉƌŝŽŽŶƐŽůŝĚĂ-
ĚŽ͘

ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂĂĐŝŵĂƚĞǀĞŝŵƉĂĐƚŽ
ŶĂƐŶŽƚĂƐĂƐĞŐƵŝƌĞŶƵŵĞƌĂĚĂƐ͗

 ͻ EŽƚĂ ϭϬ ʹ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ʹ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ

  ĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͖
 ͻ EŽƚĂϭϱʹĂƉŝƚĂů͕ƌĞƐĞƌǀĂƐĞŽƵƚƌĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚĞĐĂƉŝƚĂů
  ƉƌſƉƌŝŽ͖
 ͻ EŽƚĂ ϭϴ ʹ sĞŶĚĂƐ͕ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ
  ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐ͖
 ͻ EŽƚĂϮϰʹZĞƐƵůƚĂĚŽƉŽƌĂĕĆŽ͘

2.3. NOVAS NORMAS, INTERPRETAÇÕES

E ALTERAÇÕES A NORMAS
Ɛ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŶŽƌŵĂƐ͕ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐ͕ ĞŵĞŶĚĂƐ Ğ ƌĞǀŝƐƁĞƐ
ĂĚŽƚĂĚĂƐ ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟Ϳ ƉĞůĂ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ ƚġŵ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ
ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ ƉĞůĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ǀĞnj ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĮŶĚŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ
ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͗

NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA

NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

ůƚĞƌĂĕĆŽă/^ϳʹ&ůƵdžŽƐĚĞĂŝdžĂʹ 1-Jan-17 ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽŝŶƚƌŽĚƵnjƵŵĂĚŝǀƵůŐĂĕĆŽĂĚŝĐŝŽŶĂůƐŽďƌĞĂƐǀĂƌŝĂ-

ZĞǀŝƐĆŽăƐĚŝǀƵůŐĂĕƁĞƐ ĕƁĞƐĚŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ͕ĚĞƐĂŐƌĞŐĂĚŽƐĞŶƚƌĞĂƐƚƌĂŶ-
ƐĂĕƁĞƐƋƵĞĚĞƌĂŵŽƌŝŐĞŵĂŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐĚĞĐĂŝdžĂĞĂƐƋƵĞŶĆŽ͕Ğ
ĂĨŽƌŵĂĐŽŵŽĞƐƚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĐŽŶĐŝůŝĂĐŽŵŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂĚĂƐ
ĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĚĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽ&ůƵdžŽĚĞĂŝdžĂ͘

1-Jan-17 ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĐůĂƌŝĮĐĂĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ
ůƚĞƌĂĕĆŽă/^ϭϮʹ/ŵƉŽƐƚŽƐƐŽďƌĞ
ĂƟǀŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵĂƟǀŽƐŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌ͕ĐŽŵŽ
Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ʹ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ
ĞƐƟŵĂƌŽƐůƵĐƌŽƐƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐĨƵƚƵƌŽƐƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ
ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ĂƟǀŽƐ ƐŽďƌĞ
ƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂƐ ĚĞĚƵơǀĞŝƐ Ğ ĐŽŵŽ ĂǀĂůŝĂƌ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ
ƉĞƌĚĂƐƉŽƚĞŶĐŝĂŝƐ
ŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐĂƟǀŽƐƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐŶĂůĞŝĮƐĐĂů͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 179 INASET PLUS OFFSET 120g
NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA
NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

/&Z^ ϵ ʹ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 1-Jan-18 /&Z^ϵƐƵďƐƟƚƵŝŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĂ/^ϯϵ͕ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ͗;ŝͿăĐůĂƐ-

;ϮϬϬϵͿĞĞŵĞŶĚĂƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ ƐŝĮĐĂĕĆŽĞŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͖;ŝŝͿĂŽ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐŽďƌĞĐƌĠĚŝƚŽƐĂƌĞĐĞďĞƌ;ĂƚƌĂǀĠƐ
ĚŽŵŽĚĞůŽĚĂƉĞƌĚĂĞƐƉĞƌĂĚĂͿ͖Ğ;ŝŝŝͿĂŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐƉĂƌĂŽƌĞĐŽ-
ŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ͘ sĞƌ
ĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͘

/&Z^ ϭϱ ʹ ZĠĚŝƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĐŽŵ 1-Jan-18 ƐƚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂĂƉůŝĐĂͲƐĞĂƉĞŶĂƐĂĐŽŶƚƌĂƚŽƐƉĂƌĂĂĞŶƚƌĞŐĂĚĞ

ƉƌŽĚƵƚŽƐŽƵƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ĞĞdžŝŐĞƋƵĞĂĞŶƟĚĂĚĞƌĞĐŽ-
clientes
ŶŚĞĕĂŽƌĠĚŝƚŽƋƵĂŶĚŽĂŽďƌŝŐĂĕĆŽĐŽŶƚƌĂƚƵĂůĚĞĞŶƚƌĞŐĂƌĂƟǀŽƐ
ŽƵ ƉƌĞƐƚĂƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ġ ƐĂƟƐĨĞŝƚĂ Ğ ƉĞůŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ƋƵĞ ƌĞŇĞƚĞ Ă
ĐŽŶƚƌĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĂƋƵĞĂĞŶƟĚĂĚĞƚĞŵĚŝƌĞŝƚŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƉƌĞǀŝƐƚŽ
ŶĂ͞ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂĚĂƐϱĞƚĂƉĂƐ͘͟sĞƌĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͘

/&Z^ϭϲʹ>ŽĐĂĕƁĞƐ 1-Jan-19 ƐƚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂƐƵďƐƟƚƵŝŽ/^ϭϳ͕ĐŽŵƵŵŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂ-

ƟǀŽŶĂĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽƉĞůŽƐůŽĐĂƚĄƌŝŽƐƋƵĞƐĆŽĂŐŽƌĂŽďƌŝŐĂĚŽƐ
Ă ƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌ Ƶŵ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ƌĞŇĞƟŶĚŽ ĨƵƚƵƌŽƐ ƉĂŐĂ-
ŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ůŽĐĂĕĆŽ Ğ Ƶŵ ĂƟǀŽ ĚĞ ͞ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ƵƐŽ͟ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ
ŽƐĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞůŽĐĂĕĆŽ͕ĞdžĐĞƚŽĐĞƌƚĂƐůŽĐĂĕƁĞƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ
Ğ ĚĞ ĂƟǀŽƐ ĚĞ ďĂŝdžŽ ǀĂůŽƌ͘  ĚĞĮŶŝĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ůŽĐĂĕĆŽ
ƚĂŵďĠŵĨŽŝĂůƚĞƌĂĚĂ͕ƐĞŶĚŽďĂƐĞĂĚĂŶŽ͞ĚŝƌĞŝƚŽĚĞĐŽŶƚƌŽůĂƌŽ
ƵƐŽĚĞƵŵĂƟǀŽŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽ͘͟sĞƌĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂďĂŝdžŽ͘

ŵĞŶĚĂƐ ă /&Z^ ϰ ʹ ŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ 1-Jan-18 ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĂƚƌŝďƵŝăƐĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞŶĞŐŽĐĞŝĂŵĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞ

ƐĞŐƵƌŽĂŽƉĕĆŽĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌŶŽKƵƚƌŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŝŶƚĞŐƌĂů͕Ğŵ
ƐĞŐƵƌŽ
ǀĞnjĚĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌŶĂĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ĂǀŽůĂƟůŝĚĂ-
ĚĞƋƵĞƉŽĚĞƌĞƐƵůƚĂƌĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂ/&Z^ϵĂŶƚĞƐĚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂ
ƐŽďƌĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƐĞŐƵƌŽƐĞƌƉƵďůŝĐĂĚĂ͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞĠĚĂĚĂ
ƵŵĂŝƐĞŶĕĆŽƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂăĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂ/&Z^ϵĂƚĠϮϬϮϭăƐĞŶƟ-
ĚĂĚĞƐ ĐƵũĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞ ƐĞũĂ Ă ĚĞ ƐĞŐƵƌĂĚŽƌĂ͘ ƐƚĂ
ŝƐĞŶĕĆŽ Ġ ŽƉĐŝŽŶĂů Ğ ŶĆŽ ƐĞ ĂƉůŝĐĂ ăƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐƋƵĞŝŶĐůƵĂŵƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞƐĞŐƵƌĂĚŽƌĂ͘EĆŽƐĞ
ĞƐƉĞƌĂƋƵĞĞƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽƚĞŶŚĂƋƵĂůƋƵĞƌŝŵƉĂĐƚŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐ-
ƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͘

ŵĞŶĚĂƐ ă /&Z^ ϭϱ ʹ ZĠĚŝƚŽ ĚĞ 1-Jan-18 ƐƚĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌĞŵͲƐĞ ăƐ ŝŶĚŝĐĂĕƁĞƐ ĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ Ă ƐĞŐƵŝƌ
contratos com clientes ƉĂƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĚĞĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚĞƵŵĐŽŶƚƌĂƚŽ͕
ĂŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĠĚŝƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ůŝĐĞŶĕĂ ĚĞ
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ŝŶƚĞůĞƚƵĂů͕ ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĐůĂƐƐŝ-
ĮĐĂĕĆŽĚĂƌĞůĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂůǀĞƌƐƵƐĂŐĞŶƚĞ͕ĞĂŽƐŶŽǀŽƐƌĞŐŝŵĞƐ
ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ƉĂƌĂ ƐŝŵƉůŝĮĐĂƌ Ă ƚƌĂŶƐŝĕĆŽ͘ EĆŽ ƐĞ ĞƐƉĞƌĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂ
ĂůƚĞƌĂĕĆŽƚĞŶŚĂƋƵĂůƋƵĞƌŝŵƉĂĐƚŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌĂƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 180 INASET PLUS OFFSET 120g
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ƉĞůĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĚŝǀƵůŐĂ-
ͲƐĞ ĂďĂŝdžŽ ŽƐ ŝŵƉĂĐƚŽƐ ĞƐƉĞƌĂĚŽƐ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ĚĂ
/&Z^ϵ͕/&Z^ϭϱĞ/&Z^ϭϲ͘

NORMA/ INTERPRETAÇÃO APLICÁVEL NA UNIÃO EUROPEIA

NOS EXERCÍCIOS INICIADOS
EM OU APÓS

/&Z^ ϵ ʹ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ 1-Jan-18 ůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ Ğ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ĂƟǀŽƐ͗ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶĂ ƐƵĂ ĂǀĂůŝĂ-
;ϮϬϬϵͿĞĞŵĞŶĚĂƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ ĕĆŽƉƌĞůŝŵŝŶĂƌ͕ĞĂƚĞŶĚĞŶĚŽŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĂƚƵĂůĚŽƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕Ž'ƌƵƉŽŶĆŽƉƌĞǀġƋƵĞŽƐŶŽǀŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĞĐůĂƐ-
ƐŝĮĐĂĕĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĞŵƵŵŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽŶĂĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ
ĚŽƐƐĞƵƐĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ĨĂĐĞăƐĐůĂƐƐŝĮĐĂĕƁĞƐĂƚƵĂŝƐĚŽƐƐĞƵƐ
ĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘

/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͗ Ž 'ƌƵƉŽ ŶĆŽ ƉƌĞǀġ ŝŵƉĂĐƚŽƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽƐ ŶĂ

ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĚĂŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƉĞůĂĂĚŽĕĆŽĚĂ/&Z^ϵ͘

/&Z^ ϭϱ ʹ ZĠĚŝƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĐŽŵ 1-Jan-18 ĂĂĚŽĕĆŽĚĞƐƚĂŶŽƌŵĂŶĆŽƐĞĞƐƟŵĂƵŵŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽ

ŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ĨĂĐĞăƟƉŽůŽŐŝĂĚŽ
clientes
ƌĠĚŝƚŽĂƚƵĂůĚĂ/ŶĂƉĂ͘

/&Z^ϭϲʹ>ŽĐĂĕƁĞƐ 1-Jan-19 KĞĨĞŝƚŽŵĂŝƐĚŝƌĞƚŽĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƐƚĂŶŽƌŵĂ͕ƐĞƌĄƵŵĂƵŵĞŶƚŽ

ĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂ͕ƵŵĂĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽĚŽƐŐĂƐƚŽƐ
ĐŽŵ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͕ Ğ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂƐ
ĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ Ğ ŐĂƐƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘  ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŝŶĚĂ ƐĞ ĞŶĐŽŶ-
ƚƌĂĂĞƐƟŵĂƌŽƐŝŵƉĂĐƚŽƐĚĞƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽ͕ƐĞŶĚŽĚĞƉƌĞǀĞƌƋƵĞ
ĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐĂƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌƐĞũĂŵĂƐƌĞŶĚĂƐǀŝŶĐĞŶĚĂƐũĄ
ĚŝǀƵůŐĂĚĂƐŶĂEŽƚĂϭϲ͕ĚĞĚƵnjŝĚŽĚŽũƵƌŽŝŵƉůşĐŝƚŽ͘ĞƐƚĂĚĂƚĂ͕
ŶĆŽĞƐƚĄĂŝŶĚĂĚĞĮŶŝĚŽŽŵŽĚĞůŽĂĂƉůŝĐĂƌŶĂƚƌĂŶƐŝĕĆŽ͕ƐĞŶĚŽ
ŝŶƚĞŶĕĆŽĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĂƉůŝĐĂƌĂŶŽƌŵĂĐŽŵƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽĚĞ
ĐŽŵƉĂƌĂƟǀŽƐ͘

WĂƌĂĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞŝŶĚŝĐĂĚŽĂĐŝŵĂ͕ŶĆŽƐĞĞƐƟŵĂ
ƋƵĞ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĂĐŝŵĂ
ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕ƋƵĞĂŝŶĚĂŶĆŽĨŽƌĂŵĞŶĚŽƐƐĂĚĂƐƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽ-
ƉĞŝĂ͕ĞĐŽŵŽƚĂů͕ŶĆŽƐĆŽĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂŶŽƐƉĞƌşŽ-
ĚŽƐŝŶŝĐŝĂĚŽƐĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ƚĞŶŚĂŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝ-
ĮĐĂƟǀŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 181 INASET PLUS OFFSET 120g
Ɛ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŶŽƌŵĂƐ͕ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕƁĞƐ͕ ĞŵĞŶĚĂƐ Ğ ƌĞǀŝƐƁĞƐ͕
ĐŽŵ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ Ğŵ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ĨƵƚƵ-
ƌŽƐ͕ŶĆŽĨŽƌĂŵ͕ĂƚĠăĚĂƚĂĚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĞƐƚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂ-
ĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ĂĚŽƚĂĚĂƐ ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟Ϳ ƉĞůĂ hŶŝĆŽ ƵƌŽ-
ƉĞŝĂ͗
NORMA/ INTERPRETAÇÃO
ŵĞŶĚĂƐă/&Z^ϵʹ/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐʹ
ʹ͞ůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĠͲƉĂŐĂŵĞŶƚŽĐŽŵĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂ͟
/^Ϯϴʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐĞĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
ĐŽŶũƵŶƚŽƐʹ͞/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĞŵĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ
ĞĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĐŽŶũƵŶƚŽƐ͟
/&Z^ϭϳͲŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƐĞŐƵƌŽ
ŵĞŶĚĂƐă/&Z^ϮʹWĂŐĂŵĞŶƚŽƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĂĕƁĞƐ
ŵĞŶĚĂƐă/^ϰϬʹWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS
ƐƚĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ŝŶƚƌŽĚƵnj Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƌ ĂƟǀŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ĐŽŵĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞƉƌĠͲƉĂŐĂŵĞŶƚŽĐŽŵĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂ͕ĂŽĐƵƐƚŽ
ĂŵŽƌƟnjĂĚŽ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞƐĞǀĞƌŝĮƋƵĞŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐĞƐƉĞĐşĮ-
ĐĂƐ͕ĞŵǀĞnjĚĞƐĞƌĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽĂŽũƵƐƚŽǀĂůŽƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
ƐƚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĐůĂƌŝĮĐĂƋƵĞŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĞŵĂƐƐŽĐŝĂ-
ĚĂƐ Ğ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶũƵŶƚŽƐ ;ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĚŽ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ĚĞ
ƵŵĂ ĞŶƟĚĂĚĞ Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ Ğ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶũƵŶƚŽƐͿ͕ ƋƵĞ ŶĆŽ
ĞƐƚĆŽĂƐĞƌŵĞŶƐƵƌĂĚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚŽŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕
ƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐƐĞŐƵŶĚŽĂ/&Z^ϵ͕ĞƐƚĂŶĚŽƐƵũĞŝƚŽƐĂŽŵŽĚĞůŽĚĞŝŵƉĂ-
ƌŝĚĂĚĞĚĂƐƉĞƌĚĂƐĞƐƟŵĂĚĂƐ͕ĂŶƚĞƐĚĞƋƵĂůƋƵĞƌƚĞƐƚĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂŽ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽĐŽŵŽƵŵƚŽĚŽ͘
ƐƚĂŶŽǀĂŶŽƌŵĂƐƵďƐƟƚƵŝŽ/&Z^ϰĞĠĂƉůŝĐĄǀĞůĂƚŽĚĂƐĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞ
ĞŵŝƚĂŵĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƐĞŐƵƌŽ͕ĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞƌĞƐƐĞŐƵƌŽĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞŝŶǀĞƐƟ-
ŵĞŶƚŽĐŽŵĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚŝƐĐƌŝĐŝŽŶĄƌŝĂ͘/&Z^ϭϳďĂƐĞŝĂ-
ͲƐĞŶĂŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞĚĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƚĠĐŶŝĐĂƐ͕ĂĐĂĚĂĚĂƚĂ
ĚĞƌĞůĂƚŽ͘ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƉŽĚĞĂƐƐĞŶƚĂƌŶƵŵŵŽĚĞůŽĐŽŵƉůĞƚŽ
;͞ďƵŝůĚŝŶŐďůŽĐŬĂƉƉƌŽĂĐŚ͟ͿŽƵƐŝŵƉůŝĮĐĂĚŽ;͞ƉƌĞŵŝƵŵĂůůŽĐĂƟŽŶĂƉƉƌŽĂ-
ĐŚ͟Ϳ͘ K ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵĂƌŐĞŵ ƚĠĐŶŝĐĂ Ġ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĐŽŶƐŽĂŶƚĞ ĞƐƚĂ
ƐĞũĂƉŽƐŝƟǀĂŽƵŶĞŐĂƟǀĂ͘/&Z^ϭϳĠĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽƌĞƚƌŽƐƉĞƟǀĂ͘
ƐƚĂƐĞŵĞŶĚĂƐǀġŵŝŶƚƌŽĚƵnjŝƌĚŝǀĞƌƐĂƐĐůĂƌŝĮĐĂĕƁĞƐŶĂŶŽƌŵĂƌĞůĂĐŝŽŶĂ-
ĚĂƐĐŽŵ͗;ŝͿŽƌĞŐŝƐƚŽĚĞƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĚĞƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĂĕƁĞƐ
ƋƵĞƐĆŽůŝƋƵŝĚĂĚĂƐĐŽŵĐĂŝdžĂ͖;ŝŝͿŽƌĞŐŝƐƚŽĚĞŵŽĚŝĮĐĂĕƁĞƐĞŵƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐ
ĚĞƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐĐŽŵďĂƐĞĞŵĂĕƁĞƐ;ĚĞůŝƋƵŝĚĂĚĂƐĞŵĐĂŝdžĂƉĂƌĂůŝƋƵŝĚĂ-
ĚĂƐĐŽŵŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐĚĞĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽͿ͖;ŝŝŝͿĂĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĚĞƚƌĂŶƐĂ-
ĕƁĞƐĐŽŵĐĂƌĂƚĞƌşƐƟĐĂƐĚĞůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĐŽŵƉĞŶƐĂĚĂ͘
ƐƚĂƐ ĞŵĞŶĚĂƐ ĐůĂƌŝĮĐĂŵ ƋƵĞ Ă ŵƵĚĂŶĕĂ ĚĞ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ ĚĞ ŽƵ ƉĂƌĂ
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ĂƉĞŶĂƐ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĨĞŝƚĂ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĞŵ
ĞǀŝĚġŶĐŝĂƐĚĞƵŵĂĂůƚĞƌĂĕĆŽŶŽƵƐŽĚŽĂƟǀŽ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
182 INASET PLUS OFFSET 120g
NORMA/ INTERPRETAÇÃO

DĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐĚĂƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞƌĞůĂƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ
;ĐŝĐůŽϮϬϭϰͲϮϬϭϲͿ
ƐƚĞƐŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐĞŶǀŽůǀĞŵĂĐůĂƌŝĮĐĂĕĆŽĚĞĂůŐƵŶƐĂƐƉĞƚŽƐƌĞůĂĐŝŽ-
ŶĂĚŽƐĐŽŵ͗/&Z^ϭʹĚŽĕĆŽƉĞůĂƉƌŝŵĞŝƌĂǀĞnjĚĂƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ
ĚĞƌĞůĂƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͗ĞůŝŵŝŶĂĂůŐƵŵĂƐŝƐĞŶĕƁĞƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ͖/&Z^ϭϮʹ
ʹŝǀƵůŐĂĕĆŽĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐŶŽƵƚƌĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐ͗ĐůĂƌŝĮĐĂŽąŵďŝƚŽĚĂŶŽƌŵĂ
ƋƵĂŶƚŽăƐƵĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĂŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐĐŽŵŽĚĞƟĚŽƐƉĂƌĂǀĞŶĚĂ
ŽƵĚĞƟĚŽƐƉĂƌĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĂŽĂďƌŝŐŽĚĂ/&Z^ϱ͖/^Ϯϴʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ
Ğŵ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ Ğ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶũƵŶƚŽƐ͗ ŝŶƚƌŽĚƵnj ĐůĂƌŝĮĐĂĕƁĞƐ
ƐŽďƌĞ Ă ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ Ă ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ƉŽƌ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğŵ
associadas ou ũŽŝŶƚǀĞŶƚƵƌĞƐĚĞƟĚŽƐƉŽƌƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĚĞƌŝƐĐŽŽƵ
ƉŽƌĨƵŶĚŽƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͘

DĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐĚĂƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞƌĞůĂƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ ƐƚĞ ĐŝĐůŽ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂƐ ĂŝŶĚĂ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚŽ ĂŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĞŶĚŽƐƐŽ ƉĞůĂ
;ϮϬϭϱͲϮϬϭϳͿ hŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͘ƐƚĞĐŝĐůŽĚĞŵĞůŚŽƌŝĂƐĂĨĞƚĂŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶŽƌŵĂƟǀŽƐ͗/^
Ϯϯ͕/^ϭϮ͕/&Z^ϯĞ/&Z^ϭϭ͘

/&Z/ϮϮʹdƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞŵŵŽĞĚĂĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂĞĂĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ƐƚĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽǀĞŵĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌĂĚĂƚĂĚŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽŝŶŝĐŝĂůĚŽ
ĂĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽŽƵĚŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚŝĨĞƌŝĚŽĐŽŵŽĂĚĂƚĂĚĂƚƌĂŶƐĂĕĆŽƉĂƌĂ
ĞĨĞŝƚŽƐĚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚĂƚĂdžĂĚĞĐąŵďŝŽĚŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽƌĠĚŝƚŽ͘

/&Z/ϮϯͲ/ŶĐĞƌƚĞnjĂƐŽďƌĞŽƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĚĞ/ŵƉŽƐƚŽ
ƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
dƌĂƚĂͲƐĞĚĞƵŵĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽă/^ϭϮʹ͚/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͕͛
ƌĞĨĞƌŝŶĚŽͲƐĞ ĂŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ Ğ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ă ĂƉůŝĐĂƌ
ƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŵŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐƋƵĂŶƚŽăĂĐĞŝƚĂĕĆŽĚĞƵŵĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƚƌĂƚĂ-
ŵĞŶƚŽ ĮƐĐĂů ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĮƐĐĂů ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ Ă /ŵƉŽƐƚŽ
ƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘ŵĐĂƐŽĚĞŝŶĐĞƌƚĞnjĂƋƵĂŶƚŽăƉŽƐŝĕĆŽĚĂĚŵŝŶŝƐ-
ƚƌĂĕĆŽĮƐĐĂůƐŽďƌĞƵŵĂƚƌĂŶƐĂĕĆŽĞƐƉĞĐşĮĐĂ͕ĂĞŶƟĚĂĚĞĚĞǀĞƌĄĞĨĞƚƵĂƌĂ
ƐƵĂŵĞůŚŽƌĞƐƟŵĂƟǀĂĞƌĞŐŝƐƚĂƌŽƐĂƟǀŽƐŽƵƉĂƐƐŝǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽ
ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽăůƵnjĚĂ/^ϭϮ͕ĞŶĆŽĚĂ/^ϯϳʹ͞WƌŽǀŝƐƁĞƐ͕ƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽŶƟŶ-
ŐĞŶƚĞƐĞĂƟǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐ͕͟ĐŽŵďĂƐĞŶŽǀĂůŽƌĞƐƉĞƌĂĚŽŽƵŽǀĂůŽƌŵĂŝƐ
ƉƌŽǀĄǀĞů͘  ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ /&Z/ Ϯϯ ƉŽĚĞ ƐĞƌ ƌĞƚƌŽƐƉĞƟǀĂ ŽƵ ƌĞƚƌŽƐƉĞƟǀĂ
ŵŽĚŝĮĐĂĚĂ͘

ƐƚĂƐŶŽƌŵĂƐŶĆŽĨŽƌĂŵĂŝŶĚĂĂĚŽƚĂĚĂƐ;͞ĞŶĚŽƌƐĞĚ͟ͿƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂĞ͕ĐŽŵŽƚĂů͕ŶĆŽĨŽƌĂŵĂƉůŝĐĂĚĂƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽ;ŵƉƌĞƐĂͿŶŽ
ĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͘

ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂĂŶĄůŝƐĞĞĨĞƚƵĂĚĂƉĞůĂŵƉƌĞƐĂ͕ŶĆŽƐĞĞƐƟŵĂƋƵĞĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐĞĚĂƐŶŽǀĂƐŶŽƌŵĂƐĂĐŝŵĂƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕
ƋƵĞĂŝŶĚĂŶĆŽĨŽƌĂŵĞŶĚŽƐƐĂĚĂƐƉĞůĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͕ĞĐŽŵŽƚĂů͕ŶĆŽƐĆŽĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂŶŽƐƉĞƌşŽĚŽƐŝŶŝĐŝĂĚŽƐĞŵϭĚĞ
ũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ƚĞŶŚĂŝŵƉĂĐƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽŶĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 183 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 3
PRINCIPAIS PRINCÍPIOS
CONTABILÍSTICOS E CRITÉRIOS
VALORIMÉTRICOS
 ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ Ă
ŵƉƌĞƐĂ ŽƉĞƌĂƌ Ğŵ ĐŽŶƟŶƵŝĚĂĚĞ͕ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ƚŽĚĂ Ă
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͕ ĨĂĐƚŽƐ Ğ ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐ͕ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞ-
njĂ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ŽƵ ŽƵƚƌĂ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶ-
ƚŽƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƐŽďƌĞ Ž ĨƵƚƵƌŽ͘ ŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ
ĂǀĂůŝĂĕĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂ͕ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĐŽŶĐůƵŝƵƋƵĞĂŵƉƌĞ-
ƐĂ ĚŝƐƉƁĞ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ŵĂŶƚĞƌ ĂƐ ĂƟǀŝĚĂ-
ĚĞƐ͕ŶĆŽŚĂǀĞŶĚŽŝŶƚĞŶĕĆŽĚĞĐĞƐƐĂƌĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐŶŽĐƵƌƚŽ
ƉƌĂnjŽ͕ƉĞůŽƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵĂĚĞƋƵĂĚŽŽƵƐŽĚŽƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽ
ĚĂĐŽŶƟŶƵŝĚĂĚĞĚĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐŶĂƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽĚĂƐĚĞŵŽŶƐ-
ƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘
ƐƚĂ ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ŶĆŽ Ġ ŵŝŶŝŵĂŵĞŶƚĞ ĂĨĞƚĂĚĂ ƉĞůĂ ĂƉĂƌĞŶƚĞ
ĚĞƚĞƌŝŽƌĂĕĆŽĚŽƌĄĐŝŽƉĂƐƐŝǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞͬĂƟǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ƵŵĂ
ǀĞnjƋƵĞĂŵĞƐŵĂƌĞƐƵůƚĂĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞĚĂƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽ
ĞŵƉĂƐƐŝǀŽĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽĚĞƵŵĂĞŵŝƐƐĆŽĚĞŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ
ĂϱĂŶŽƐ͕ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞĐŽůŽĐĂĚĂũƵŶƚŽăƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ/ŶĂƉĂ
&ƌĂŶĐĞ͕^^͕ĐƵũĂƌĞŶŽǀĂĕĆŽ͕ŶĂĚĂƚĂĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽǀĞŶĐŝŵĞŶ-
ƚŽƉĂƌĂŽŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ͕ƐĞƉƌĞǀġ͘
Έ/Ήd/sK^&/yK^dE'1s/^
KƐ ĂƟǀŽƐ ĮdžŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ƐĞƵ
ĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ĚĞĚƵnjŝĚŽĚĂƐĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ
ĞĚĞƉĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘ƐƚĞĐƵƐƚŽŝŶĐůƵŝŽĐƵƐƚŽĞƐƟŵĂ-
ĚŽăĚĂƚĂĚĞƚƌĂŶƐŝĕĆŽƉĂƌĂŽ/&Z^͕ĞŽƐĐƵƐƚŽƐĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ
ƉĂƌĂĂƟǀŽƐŽďƟĚŽƐĂƉſƐĞƐƐĂĚĂƚĂ͘
KĐƵƐƚŽĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽŝŶĐůƵŝŽƉƌĞĕŽĚĞĐŽŵƉƌĂĚŽĂƟǀŽ͕ĂƐ
ĚĞƐƉĞƐĂƐĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞŝŵƉƵƚĄǀĞŝƐăƐƵĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽ
ŽƐŝŵƉŽƐƚŽƐŶĆŽĚĞĚƵơǀĞŝƐ͕ĞŽƐĞŶĐĂƌŐŽƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐĐŽŵ
ĂƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽĚŽĂƟǀŽƉĂƌĂƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĞŶĂƐƵĂĐŽŶĚŝĕĆŽ
ĚĞƵƟůŝnjĂĕĆŽ͘
KƐ ƚĞƌƌĞŶŽƐ ŶĆŽ ƐĆŽ ĚĞƉƌĞĐŝĂĚŽƐ͘ Ɛ ĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ĚŽƐ
ƌĞƐƚĂŶƚĞƐĂƟǀŽƐƐĆŽĐĂůĐƵůĂĚĂƐ͕ĂƉſƐĂĚĂƚĂĞŵƋƵĞŽƐďĞŶƐ
ĞƐƚĞũĂŵĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐƉĂƌĂƐĞƌĞŵƵƟůŝnjĂĚŽƐ͕ƉĞůŽŵĠƚŽĚŽĚĞ
ƋƵŽƚĂƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵŽƉĞƌşŽĚŽĚĞǀŝĚĂ
ƷƟůĞƐƟŵĂĚŽƉĂƌĂĐĂĚĂƵŵĞƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵăƐƐĞŐƵŝŶ-
ƚĞƐƚĂdžĂƐ͗
ĚŝİĐŝŽƐĞŽƵƚƌĂƐĐŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ϮйͲϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽďĄƐŝĐŽ ϲ͕ϲϲйͲϭϮ͕ϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ϮϬйͲϱϬй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽ ϭϬйͲϭϮ͕ϱй
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS
KƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĚĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽ͕ƉŽƌĚƵŽĚĠĐŝŵŽƐ͕ƚĞŵŝŶşĐŝŽŶŽ
ŵġƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĞŵƋƵĞŽƌĞƐƉĞƟǀŽďĞŵƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĞŵ
ĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞƐĞƌƵƟůŝnjĂĚŽ͘
Ɛ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ŶĆŽ ĂƵŵĞŶ-
ƚĞŵ Ă ǀŝĚĂ ƷƟů ĚŽƐ ĂƟǀŽƐ ŶĞŵ ƌĞƐƵůƚĞŵ Ğŵ ďĞŶĨĞŝƚŽƌŝĂƐ
ŽƵ ŵĞůŚŽƌŝĂƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂƐ ŶŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚŽƐ ĂƟǀŽƐ ĮdžŽƐ
ƚĂŶŐşǀĞŝƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ŐĂƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ƋƵĞ
ŽĐŽƌƌĞŵ͘
Έ//ΉWZKWZ/^/Es^d/DEdK
KƐĂƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐƐĆŽĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐĐŽŵŽƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ
ĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƋƵĂŶĚŽĚĞƟĚŽƐĐŽŵŽŽďũĞƟǀŽĚĞǀĂůŽƌŝnjĂ-
ĕĆŽĚŽĐĂƉŝƚĂůĞĂŽďƚĞŶĕĆŽĚĞƌĞŶĚĂƐ͘
 ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ Ġ ǀĂůŽƌŝnjĂĚĂ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ
ƉĞůŽ ƐĞƵ ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ ŐĂƐƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂŶ-
ƐĂĕĆŽ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞũĂŵ ĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌŝďƵşǀĞŝƐ͘ hŵĂ ǀĞnj
ƋƵĞ ĂƐ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ƐĆŽ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ
ĂƌƌĞŶĚĂĚĂƐ Ă ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ ŐƌƵƉŽ͕ ĂƉſƐ Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ
ŝŶŝĐŝĂů͕ĂƐƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĆŽǀĂůŽƌŝnjĂĚĂƐĂŽ
ĐƵƐƚŽĚĞĚƵnjŝĚŽĚĂƐĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĞƉĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ
ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ͘ Ɛ ĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ
ĚĞ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ƉĞůŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ǀŝĚĂ ƷƟů ĞƐƟŵĂĚŽ͕
ƵƟůŝnjĂŶĚŽͲƐĞĂƐŵĞƐŵĂƐƚĂdžĂƐĚŽƐĂƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ͘
KƐĐƵƐƚŽƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐĐŽŵƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽĞŵ
ƵƟůŝnjĂĕĆŽ͕ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ͕ŵĂŶƵƚĞŶĕƁĞƐ͕ƌĞƉĂƌĂĕƁĞƐ͕ƐĞŐƵ-
ƌŽƐĞŝŵƉŽƐƚŽƐƐŽďƌĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ͕ƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĐŽŵŽ
ŐĂƐƚŽ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ Ă ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞŵ͘ Ɛ ďĞŶĞĮĐŝĂĕƁĞƐ ŽƵ
ďĞŶĨĞŝƚŽƌŝĂƐĞŵƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƌĞůĂƟǀĂŵĞŶ-
ƚĞăƐƋƵĂŝƐĞdžŝƐƚĞŵĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐĚĞƋƵĞŝƌĆŽŐĞƌĂƌďĞŶĞİĐŝŽƐ
ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ĨƵƚƵƌŽƐ ĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŽ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ
ĞƐƟŵĂĚŽ͕ ƐĆŽ ĐĂƉŝƚĂůŝnjĂĚĂƐ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞ
ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͘
Έ///Ήd/sK^/EdE'1s/^
KƐ ĂƟǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ
ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ĚĞĚƵnjŝĚŽ ĚĂƐ ĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐ Ğ ĚĂƐ ƉĞƌĚĂƐ ƉŽƌ
ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ͘ KƐ ĂƟǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĂƉĞŶĂƐ ƐĆŽ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ƐĞ ĨŽƌ ƉƌŽǀĄǀĞů ƋƵĞ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ
ĨƵƚƵƌŽƐ ĂƚƌŝďƵşǀĞŝƐ ĂŽ ĂƟǀŽ ŇƵĂŵ ƉĂƌĂ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ƐĞũĂŵ
ĐŽŶƚƌŽůĄǀĞŝƐĞŽƐĞƵĐƵƐƚŽƉŽƐƐĂƐĞƌǀĂůŽƌŝnjĂĚŽĐŽŵĮĂďŝůŝĚĂĚĞ͘
K ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ĂŽ ƉƌĞĕŽ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂ͕
ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂŝƐ Ğ ŽƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ
ƐŽďƌĞ ĂƐ ĐŽŵƉƌĂƐ ŶĆŽ ƌĞĞŵďŽůƐĄǀĞŝƐ͕ ĂƉſƐ ĚĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ
ĚĞƐĐŽŶƚŽƐĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐĞĂďĂƟŵĞŶƚŽƐ͘
KƐĂƟǀŽƐƐĞŵǀŝĚĂƷƟůĚĞĮŶŝĚĂŶĆŽĞƐƚĆŽƐƵũĞŝƚŽƐĂĂŵŽƌƟ-
njĂĕĆŽ͕ŵĂƐƐĆŽŽďũĞƚŽĚĞƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĂŶƵĂŝƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
184 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐĚĞƐƉĞƐĂƐĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐƐĞŵƉƌĞ
ƋƵĞ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĞ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂƌ
Ž ƐĞƵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ŝŶŝĐŝĂƌ Ž ƐĞƵ ƵƐŽ Ğ ƉĂƌĂ ĂƐ ƋƵĂŝƐ
ƐĞũĂ ƉƌŽǀĄǀĞů ƋƵĞ Ž ĂƟǀŽ ĐƌŝĂĚŽ ǀĞŶŚĂ Ă ŐĞƌĂƌ ďĞŶĞİĐŝŽƐ
ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĨƵƚƵƌŽƐ͘ƐĚĞƐƉĞƐĂƐĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽƋƵĞ
ŶĆŽĐƵŵƉƌĂŵĞƐƚĞƐĐƌŝƚĠƌŝŽƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐĐŽŵŽŐĂƐƚŽƐĚŽ
ĞdžĞƌĐşĐŝŽĞŵƋƵĞƐĆŽƐƵƉŽƌƚĂĚĂƐ͘
ƐĂŵŽƌƟnjĂĕƁĞƐĚĞƵŵĂƟǀŽŝŶƚĂŶŐşǀĞůĐŽŵǀŝĚĂƷƟůĮŶŝƚĂ
ƐĆŽĐĂůĐƵůĂĚĂƐ͕ĂƉſƐĂĚĂƚĂĚĞŝŶşĐŝŽĚĞƵƟůŝnjĂĕĆŽ͕ĚĞĂĐŽƌĚŽ
ĐŽŵŽŵĠƚŽĚŽĚĞƋƵŽƚĂƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵ
ŽƉĞƌşŽĚŽĚĞǀŝĚĂƷƟůĞƐƟŵĂĚŽ͕ƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽŽ
ǀĂůŽƌƌĞƐŝĚƵĂů͘
KƐ ĂƟǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ƐĆŽ ĂŵŽƌƟnjĂĚŽƐ ƉŽƌ Ƶŵ
ƉĞƌşŽĚŽĚĞϱĂŶŽƐ͘
Έ/sΉKEdZdK^>KK
KƐ ďĞŶƐ ĐƵũĂ ƵƟůŝnjĂĕĆŽ ĚĞĐŽƌƌĞ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ƋƵĂŝƐ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂƐƐƵŵĞ
ƐƵďƐƚĂŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ǀĂŶƚĂŐĞŶƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ
ă ƌĞƐƉĞƟǀĂ ƉŽƐƐĞ ĚŽ ĂƟǀŽ ůŽĐĂĚŽ͕ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵŽ
ĂƟǀŽƐ ĮdžŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ Ğ ĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ ƉĞŶĚĞŶƚĞƐ ĚĞ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ
ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƉůĂŶŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽĐŽŶƚƌĂƚƵĂů͘
KƐũƵƌŽƐŝŶĐůƵşĚŽƐŶŽǀĂůŽƌĚĂƐƌĞŶĚĂƐĞĂƐĚĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐĚŽ
ƌĞƐƉĞƟǀŽĂƟǀŽĮdžŽƚĂŶŐşǀĞůƐĆŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐĐŽŵŽŐĂƐƚŽƐ
ŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĂƋƵĞƌĞƐƉĞŝ-
ƚĂŵ͘
EŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ Ğŵ ƋƵĞ Ž ůŽĐĂĚŽƌ ĂƐƐƵŵĞ ƵŵĂ
ƉĂƌƚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ ĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĚĂ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ͕
ƐĞŶĚŽ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ůŽĐĂƚĄƌŝĂ͕ ƐĆŽ ĐůĂƐƐŝĮĐĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ůŽĐĂ-
ĕƁĞƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͘ KƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĂ ƌĞĂůŝnjĂ-
ĕĆŽ ĚĞƐƚĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽĚŽĚĂůŽĐĂĕĆŽ͘
ĐůĂƐƐŝĮĐĂĕĆŽĚĂƐůŽĐĂĕƁĞƐĞŵĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŽƵŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ĚĞƉĞŶĚĞ ĚĂ ƐƵďƐƚąŶĐŝĂ ĚĂ ƚƌĂŶƐĂĕĆŽ Ğ ŶĆŽ ĚĂ ĨŽƌŵĂ ĚŽ
ĐŽŶƚƌĂƚŽ͘
ΈsΉ/Es^d/DEdK^D^h^//Z/^
E ASSOCIADAS
KƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĞŵƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂ-
ĚŽƐƉĞůŽŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘
ƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƐĆŽƚŽĚĂƐĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽĂƐĞŶƟĚĂ-
ĚĞƐĐŽŵĮŶĂůŝĚĂĚĞƐĞƐƉĞĐŝĂŝƐͿƐŽďƌĞĂƐƋƵĂŝƐĂ/ŶĂƉĂͲ/W'
ƚĞŵ Ž ƉŽĚĞƌ ĚĞ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ŽƵ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS
ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ĂƋƵĞŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞĞƐƚĄĂƐƐŽĐŝĂĚŽŽĐŽŶƚƌŽůŽ͕
ĚŝƌĞƚŽŽƵŝŶĚŝƌĞƚŽ͕ĚĞŵĂŝƐĚĞŵĞƚĂĚĞĚŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞǀŽƚŽ͘
ƐĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐƐĆŽĞŶƟĚĂĚĞƐƐŽďƌĞĂƐƋƵĂŝƐĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ƚĞŵ
ĞŶƚƌĞϮϬйĞϱϬйĚŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞǀŽƚŽ͕ŽƵƐŽďƌĞĂƐƋƵĂŝƐĂ
/ŶĂƉĂͲ/W'ƚĞŶŚĂŝŶŇƵġŶĐŝĂƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ͕ŵĂƐƋƵĞŶĆŽƉŽƐƐĂ
ĞdžĞƌĐĞƌŽƐĞƵĐŽŶƚƌŽůŽ͘
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĂƐ
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185 INASET PLUS OFFSET 120g
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Έs/Ήd/sK^W^^/sK^&/EE/ZK^
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Clientes e Outras contas a receber
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Financiamentos
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ĐĂĚŽƐŶŽƉĂƐƐŝǀŽŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞ;EŽƚĂϭϲͿ͘
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ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞŵĞŶƐƵƌĂĚĂƐĂŽĐƵƐƚŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽ͕ƵƟůŝ-
njĂŶĚŽŽŵĠƚŽĚŽĚĂƚĂdžĂĚĞũƵƌŽĞĨĞƟǀĂ͘
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Έs//Ή/yYh/s>Ed^/y
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ĚĞĐĂŝdžĂ͕ĐŽŵŽĐĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂ;EŽƚĂϰͿ͘
Έs///Ή/DWZ/d/sK^
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ƌĞĐƵƉĞƌĂĚŽ;EŽƚĂϭϰͿ͘EŽĐĂƐŽĚŽƐĂƟǀŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐƋƵĞ
ŶĆŽƐĆŽĂŵŽƌƟnjĂĚŽƐĚĞǀŝĚŽĂŶĆŽƚĞƌĞŵƵŵĂǀŝĚĂƷƟůĮŶŝƚĂ͕
ƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƉĞƌŝŽĚŝĐĂŵĞŶƚĞ͘
^ĞŵƉƌĞƋƵĞŽǀĂůŽƌƉĞůŽƋƵĂůƵŵĂƟǀŽƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŐŝƐƚĂĚŽ
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ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐŽƵŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽƋƵĂŶĚŽ
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ƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĂƉĞƌĚĂĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘
Έ/yΉWZKs/^O^͕W^^/sK^KEd/E'Ed^
E ATIVOS CONTINGENTES
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ƐƉƌŽǀŝƐƁĞƐƐĆŽƌĞǀŝƐƚĂƐŶĂĚĂƚĂĚĞĐĂĚĂďĂůĂŶĕŽĞƐĆŽĂũƵƐ-
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MIOLO IMPRESSO EM:
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ƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ƐĞŶĚŽĚŝǀƵůŐĂĚŽƐƐĞŵƉƌĞƋƵĞĂƉŽƐƐŝďŝ-
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ĚŝǀƵůŐĂĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ĨŽƌ ƉƌŽǀĄǀĞů Ă ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ Ƶŵ ŝŶŇƵdžŽ
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ĞŽƐĞƵŵŽŶƚĂŶƚĞƉŽƐƐĂƐĞƌǀĂůŽƌŝnjĂĚŽĐŽŵĮĂďŝůŝĚĂĚĞĞĠ
ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐ͘
KƌĠĚŝƚŽĚĞũƵƌŽƐĠƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƵƟůŝnjĂŶĚŽŽŵĠƚŽĚŽĚŽũƵƌŽ
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ĚŽĐŽŵĮĂďŝůŝĚĂĚĞ͘
Έy/Ή^W/>/KKyZ1/K
ƐƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐƐĆŽĐŽŶƚĂďŝůŝƐƟĐĂŵĞŶƚĞƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐƋƵĂŶĚŽ
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ƉĂŐĂƌĞŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ͘
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Έy//Ή&/dK^>dZO^Ddy^
DE CÂMBIO
dŽĚŽƐŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĞdžƉƌĞƐƐŽƐĞŵŵŽĞĚĂĞƐƚƌĂŶŐĞŝ-
ƌĂ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶǀĞƌƟĚŽƐ ƉĂƌĂ ĞƵƌŽƐ ƵƟůŝnjĂŶĚŽͲƐĞ ĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ
ĐąŵďŝŽ ǀŝŐĞŶƚĞƐ ŶĂƐ ĚĂƚĂƐ ĚŽƐ ďĂůĂŶĕŽƐ͘ Ɛ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ĚĞ
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ă ĚĂƚĂ ĚŽ ďĂůĂŶĕŽ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ
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ƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽŽƌŝŐŝŶĂĚĂƐŶĂĐŽŶǀĞƌƐĆŽƉĂƌĂĞƵƌŽƐ
ĚĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚĞ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂĚĂƐ
ĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂƐĞŵŵŽĞĚĂĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌĂƐĆŽŝŶĐůƵşĚĂƐŶŽĐĂƉŝƚĂů
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Έy///Ή/DWK^dK^^KZZE/DEdK^
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ŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͘
K ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ġ ĐĂůĐƵůĂĚŽ ĐŽŵ
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ĚŽĚĂƐƵĂƌĞǀĞƌƐĆŽ͘
EŽ ĮŶĂů ĚĞ ĐĂĚĂ ƉĞƌşŽĚŽ Ġ ĞĨĞƚƵĂĚŽ Ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽ ĐĄůĐƵ-
ůŽ ĚĞƐƐĞƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ ƐĞŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ƌĞĚƵnjŝĚŽƐ
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ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ĞdžĐĞƚŽ ƐĞ ƌĞƐƵůƚĂƌĞŵ ĚĞ ǀĂůŽƌĞƐ
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ŽŝŵƉŽƐƚŽĚŝĨĞƌŝĚŽĠƚĂŵďĠŵƌĞůĞǀĂĚŽŶĂŵĞƐŵĂƌƵďƌŝĐĂ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
187 INASET PLUS OFFSET 120g
Έy/sΉ^d/Dd/s^:h>'DEdK^ ΉWZKs/^O^WZ>/d1'/K^
RELEVANTES
/ŶĂƉĂͲ/W'ĠƉĂƌƚĞĞŵĂůŐƵŵĂƐĂĕƁĞƐũƵĚŝĐŝĂŝƐĞŵĐƵƌƐŽ͕
ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĨŽŝƌĞĂůŝnjĂĚĂĞŵ ƐĞŶĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚĂƐƉƌŽǀŝƐƁĞƐƐĞŵƉƌĞƋƵĞĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƐ
ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐŐĞƌĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƟŵĂƟǀĂƐĞĨĞƚƵĂĚĂƐƉĞůĂŐĞƐƚĆŽ͕ĐŽŵďĂƐĞŶŽƉĂƌĞĐĞƌĚŽƐ
ĂĐĞŝƚĞƐ͕ƉŽƌƌĞĐƵƌƐŽĂĞƐƟŵĂƟǀĂƐĞĂƐƐƵŶĕƁĞƐƋƵĞĂĨĞƚĂŵ ĂĚǀŽŐĂĚŽƐ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ƐĞũĂŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ
ŽƐŵŽŶƚĂŶƚĞƐƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐĚĞĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĞĚĞƉƌŽǀĞŝ- ;EŽƚĂϯ;/yͿͿ͘
ƚŽƐ Ğ ĐƵƐƚŽƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƌĞƉŽƌƚĞ͘ ^ĞƌĄ ĚĞ ƌĞĨĞƌŝƌ
ƋƵĞĂƉĞƐĂƌĚĞĂƐĞƐƟŵĂƟǀĂƐƐĞƚĞƌĞŵďĂƐĞĂĚŽŶŽŵĞůŚŽƌ hŵĂĚĞĐŝƐĆŽŶĞŐĂƟǀĂĞŵƋƵĂůƋƵĞƌĕĆŽĞŵĐƵƌƐŽƉŽĚĞƌĄ
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Ğŵ ƷůƟŵĂ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ǀŝƌ Ă ĚŝĨĞƌŝƌ ĚĂƐ ŵĞƐŵĂƐ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ Ġ
ĐŽŶǀŝĐĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵĞĂƐĞƐƟŵĂƟǀĂƐ
Ğ ĂƐƐƵŶĕƁĞƐ ĂĚŽƚĂĚĂƐ ŶĆŽ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂŵ ƌŝƐĐŽƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽƐ NOTA 4
ƋƵĞƉŽƐƐĂŵĐĂƵƐĂƌ͕ŶŽĚĞĐƵƌƐŽĚŽƉƌſdžŝŵŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĂũƵƐƚĂ- FLUXOS DE CAIXA
ŵĞŶƚŽƐŵĂƚĞƌŝĂŝƐĂŽǀĂůŽƌĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐ͘
ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽĚĞĐĂŝdžĂĞĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐĚĞĐĂŝdžĂĞŵϯϭĚĞ
Ɛ ĞƐƟŵĂƟǀĂƐ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂŵ Ƶŵ ƌŝƐĐŽ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂŶĂůŝƐĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
ŽƌŝŐŝŶĂƌ Ƶŵ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ŵĂƚĞƌŝĂů ŶŽ ǀĂůŽƌ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽ
ĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞƐĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ
ĂďĂŝdžŽ͗
2017 2016
Ή^d/Dd/s/DWZ/WZd//WO^ ĞƉſƐŝƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ
45,8 63,3
FINANCEIRAS  ŵŽďŝůŝnjĄǀĞŝƐ
EƵŵĞƌĄƌŝŽ 0,5 0,5
EŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ĞdžŝƐƟƌĞŵ ŝŶĚşĐŝŽƐ ĚĞ ƋƵĞ ƵŵĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ĂŝdžĂĞĚĞƉſƐŝƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐŶŽďĂůĂŶĕŽ 46,3 63,8
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƉŽƐƐĂĞƐƚĂƌĞŵŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͕Ă/ŶĂƉĂͲ/W'ƚĞƐƚĂƐĞ
ĞdžŝƐƚĞŽƵŶĆŽŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞŶŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĞŵƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ
-3 141,0 -3 510,0
Ğ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͕ ƐĞŶĚŽ ĞƐƚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ă  ĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƉƌĞƉĂƌĂĚĂƉĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐĚĞĂŶĄůŝƐĞĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ Caixa e seus equivalentes -3 094,7 -3 446,2
do ŐŽŽĚǁŝůůĂŽŶşǀĞůĚĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽ-
ůŝĚĂĚĂƐ͘KƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞŝƐĚĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐŐĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞ
ĐĂŝdžĂ͕ƐĆŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĐŽŵďĂƐĞŶŽĐĄůĐƵůŽĚĞǀĂůŽƌĞƐĚĞ
ƵƐŽ͘ƐƐĞƐĐĄůĐƵůŽƐĞdžŝŐĞŵŽƵƐŽĚĞĞƐƟŵĂƟǀĂƐ;EŽƚĂϵͿ͘ ŵ ĚĞƐĐŽďĞƌƚŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĞƐƚĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ
ĐƌĞĚŽƌĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĐŽŵ ŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕
Ή/DWK^dK^KZKZE/DEdK ŝŶĐůƵşĚŽƐŶŽďĂůĂŶĕŽŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ;EŽƚĂϭϲͿ͘

WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞăƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽĞŶƚƌĞŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐĚĂƐƌƵďƌŝ-
 /ŶĂƉĂ Ͳ /W' ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ Ă ŝŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
ĐĂƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĚŽďĂůĂŶĕŽĞŽƐŇƵdžŽƐĚĞ
ƐĞŶĚŽƋƵĞŽĐĄůĐƵůŽĚŽŝŵƉŽƐƚŽĞĨĞƚƵĂĚŽĞƐƚĄƐƵũĞŝƚŽĂƌĞǀŝ-
ĐĂŝdžĂƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐƉĂƌĂŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĮŶĚŽƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽ
ƐĆŽĚĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐĮƐĐĂŝƐ͘YƵĂŶĚŽŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĮŶĂůĚĞƐƐĂ
ĚĞϮϬϭϲĞϮϬϭϳ͘
ƌĞǀŝƐĆŽ Ġ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĚŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ͕ ĂƐ
ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƚĞƌĆŽŝŵƉĂĐƚŽŶŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĞ
ŶĂƐƉƌŽǀŝƐƁĞƐƉĂƌĂŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ŶŽƉĞƌşŽĚŽĞŵƋƵĞ
ƚĂŝƐĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐƐĆŽŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐ͘

ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ŽƐĂƟǀŽƐƉŽƌŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐŝŶĐůƵĞŵŽ
ĞĨĞŝƚŽĚŽǀĂůŽƌĚĞƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐƉĂƌĂŽƋƵĂůĞdžŝƐƚĞĞdžƉĞ-
ƚĂƟǀĂ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ŶŽ ĨƵƚƵƌŽ͘  ŶĆŽ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ
ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĮƐĐĂŝƐ ŽƵ Ă ĂůƚĞƌĂĕĆŽ Ğŵ ĨƵƚƵƌŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĚĂƐ
ĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽƚĞƌĆŽŝŵƉĂĐƚŽŶŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽ
ĞdžĞƌĐşĐŝŽĞŵƋƵĞĂƐŝƚƵĂĕĆŽƐĞǀĞƌŝĮĐĂƌ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 188 INASET PLUS OFFSET 120g
 2017

A 1 DE RECEBIMENTOS PAGAMENTO MOVIMENTOS A 31

JANEIRO DE PROVENIENTES RESPEITANTES NÃO MONE- DE DEZEMBRO
2017 DE ATIVIDADES A ATIVIDADES TÁRIOS DE 2017
DE FINANCIA- DE FINANCIA-
MENTO MENTO

Passivo não Corrente

ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 118 671 114 583 -10 037 -148 514 74 703
Passivo Corrente
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ 53 555 94 180
ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ -3 510 -3 141
Subtotal 50 045 4 347 -118 066 154 713 91 039
KƵƚƌŽƐƉĂƐƐŝǀŽƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐͲĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽĚĞũƵƌŽƐ 235 -6 638 6 562 159

168 952 118 930 -134 741 12 761 165 902

KƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŶĆŽŵŽŶĞƚĄƌŝŽƐŝŶĐůƵĞŵĂƐƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂĕƁĞƐĚĞWĂƐƐŝǀŽŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƉĂƌĂWĂƐƐŝǀŽĐŽƌƌĞŶƚĞĂŽůŽŶŐŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ͕ĞƐƉĞ-
ĐŝĂůŝnjĂĕƁĞƐĚĞŐĂƐƚŽƐ͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽŽƉĞƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐƐĞŵŇƵdžŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽĂƐƐŽĐŝĂĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 189 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 5 AUTOR Inapa
PARTES RELACIONADAS

ϱ͘ϭ͘Z>/KEK^KDDWZ^ͳD
ŽŶĨŽƌŵĞƌĞĨĞƌŝĚŽŶĂEŽƚĂϭ͕Ă/ŶĂƉĂͲ/W'ĠĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ-
ͲŵĆĞĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͕ƐĞŶĚŽƋƵĞŶĂEŽƚĂϱ͘ϯƐĆŽĚŝǀƵůŐĂĚŽƐ
ŽƐƐĂůĚŽƐĐŽŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘

5.2. REMUNERAÇÃO DOS ÓRGÃOS SOCIAIS

ƐƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐƉĂŐĂƐƉĞůĂ/ŶĂƉĂʹ/W'ĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐ
MƌŐĆŽƐ^ŽĐŝĂŝƐĞŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ
;ĞƵƌŽƐͿ͗

2017 2016

CONSELHOS DE ADMINISTRAÇÃO:
Remunerações 963 963
ĞŶĞİĐŝŽƐƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽ - -
KƵƚƌŽƐďĞŶĞİĐŝŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ - -
ĞŶĞİĐŝŽƐĚĞĐĞƐƐĂĕĆŽĚĞĞŵƉƌĞŐŽ - -
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐĞŵĂĕƁĞƐ - -
963 963
COMISSÃO DA AUDITORIA
Remunerações 104 105

MESA DA ASSEMBLEIA GERAL

Remunerações 5 5

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 190 INASET PLUS OFFSET 120g
5.3. SALDOS COM OUTRAS PARTES RELACIONADAS

^ŽĐŝĞĚĂĚĞŵĂŶƚĠŵĐŽŵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƌĞůĂĕƁĞƐĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐĞĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ͘

ƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĚĞƟĚĂƐĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞƉĞůĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ăĚĂƚĂĚĞϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ƐĆŽĐŽŶĨŽƌŵĞƐĞŐƵĞ͗

DESIGNAÇÃO SEDE SOCIAL % DE PARTICIPAÇÃO ATIVIDADE

DIRETA

/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ ϵϭϴϭϯŽƌďĞŝůƐƐŽŶĞƐ͕ĞĚĞdž͕&ƌĂŶĕĂ 100,00 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů

/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕'ŵď, KƐƚĞƌďĞŬƐƚƌĂƘĞϵϬ͕ϮϬϯϱϰ,ĂŵďƵƌŐŽ͕ůĞŵĂŶŚĂ 92,5 ,ŽůĚŝŶŐ

ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ͘ ZƵĂƌĂĂŵĐĂŵƉ͕ϰϬͲϵǑ͕ϭϮϱϬͲϬϱϬ>ŝƐďŽĂ͕WŽƌƚƵŐĂů 100,00 Editorial

ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ^'W^͕>ĚĂ͘ ZƵĂƌĂĂŵĐĂŵƉ͕ϰϬͲϵǑ͕ϭϮϱϬͲϬϱϬ>ŝƐďŽĂ͕WŽƌƚƵŐĂů 100,00 ,ŽůĚŝŶŐ

ZƵĂĚĂƐĞƌĞũĞŝƌĂƐ͕ŶǑϱ͕sĂůĞ&ůŽƌĞƐ͕
/ŶĂƉĂͲWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ 100,00 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů
^ĆŽWĞĚƌŽĚĞWĞŶĂĨĞƌƌŝŵ͕ϮϳϭϬ^ŝŶƚƌĂ

/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ ĐͬĞůĐŽ͕WŽůşŐŽŶŽ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƵĚĂĚĚĞůƵƚŽŵſǀŝů
100,00 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů
ŝƐƚƌŝďƵŝĐŝſŶĚĞWĂƉĞů͕^͘͘ Ϯϴϵϭϰ>ĞŐĂŶĠƐ͕DĂĚƌŝĚ

/ŶĂƉĂĞůŐŝƋƵĞ sĂƵĐĂŵƉƐůĂŶ͕ϯϬ͕ϭϲϱϰ,ƵŝnjŝŶŐĞŶ͕ĠůŐŝĐĂ 100,00 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů

dŽƌƌŝŶŐƚŽŶ,ŽƵƐĞ͕ϴϭϭ,ŝŐŚZŽĂĚ͕&ŝŶĐŚůĞLJEϭϮϴ:t
/ŶĂƉĂʹDĞƌĐŚĂŶƚƐ͕,ŽůĚŝŶŐ͕>ƚĚ 100,00 ,ŽůĚŝŶŐ
Reino Unido

ZƵĂĚĂƐĞƌĞũĞŝƌĂƐ͕ŶǑϱ͕sĂůĞ&ůŽƌĞƐ
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ͕>ĚĂ͘ 99,75 ^ĞƌǀŝĕŽƐWĂƌƟůŚĂĚŽƐ
^ĆŽWĞĚƌŽĚĞWĞŶĂĨĞƌƌŝŵ͕ϮϳϭϬ^ŝŶƚƌĂ

<KZ<ĂŒŦƚWĂnjĂƌůĂŵĂǀĞdŝĐĂƌĞƚ <ĂƐĂƉ^ŽŬĂŬ͘<ŽŶĂŬnjĞƌ
100,00 ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽWĂƉĞů
ŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ ϯϰϯϵϰ/ƐƚĂŵďƵů͕dƵƌƋƵŝĂ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 191 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĐŽŵĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĞƌĂŵĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017
ATIVO ATIVO NÃO
PASSIVO
CORRENTE CORRENTE

OUTRAS CONTAS FINANCIAMENTOS

A RECEBER (NOTA 13) OBTIDOS (NOTA 16)

OUTRAS
OUTRAS CONTAS
EMPRÉSTIMO OUTROS
CLIENTES EMPRESAS OUTROS CONTAS A PAGAR
OBRIGA- EMPRÉSTIMOS
(NOTA 11) DO GRUPO DEVEDORES A RECEBER (NOTA 17)
CIONISTA
EMPRESA (NOTA 13) NÃO
CORRENTE CORRENTE
CORRENTE
/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ 77,6 530,9 - - - 19 907,5 1 736,0
ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ - 1 196,2 - - - - -
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ 183,3 9 822,5 - 44 365,8 - 2 800,0 1 790,0
/ŶĂƉĂĞůůƵdž͕^ 7,0 1 010,1 - - - - 35,5
/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ͕^ 172,4 753,3 2 500,0 - - 3 500,0 900,0
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕'ŵď, 175,0 701,0 8 617,0 - - - -
WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ 183,6 - - - 8 100,0 0,0 356,0
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ 17,9 487,5 - - - 1 647,4 389,0
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ 160,4 4 880,9 - - - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕>ĚĂ͘ 64,3 69,3 - - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕'ŵď, 11,3 - - - - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ^^ 6,5 0,2
/ŶĂƉĂŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů 49,5 18,8 - - - - 103,6
/ŶĂƉĂŶŐŽůĂ - 15,8 - - - - -
<ŽƌĚĂ - 0,1 1 400,0 - - - -
ŵďĂůƚĞĐ - 0,1 - - - - -
^ĞŵĂƋ - 0,2 - - - - -
/ŶĂƉĂDĞƌĐŚĂŶƚƐ - - - - - - 324,5
1 108,7 19 487,0 12 517,0 44 365,8 8 100,0 27 854,9 5 634,6

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 192 INASET PLUS OFFSET 120g
 2016
ATIVO ATIVO NÃO
PASSIVO
CORRENTE CORRENTE

OUTRAS CONTAS FINANCIAMENTOS

A RECEBER (NOTA 13) OBTIDOS (NOTA 16)

OUTRAS
OUTRAS OUTROS CONTAS
EMPRÉSTIMO
CLIENTES EMPRESAS OUTROS CONTAS EMPRÉSTIMOS A PAGAR
OBRIGA-
DO GRUPO DEVEDORES A RECEBER
EMPRESA CIONISTA NÃO
(NOTA 13) CORRENTE CORRENTE
CORRENTE
/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ 74,7 42,7 - - - 19 200,5 735,4
ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ - 1 173,0 - - - - -
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ 69,5 3 010,0 - 44 013,1 - 2 800,0 731,0
/ŶĂƉĂĞůůƵdž͕^ 1,3 1 010,1 - - - - 20,0
/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ͕^ 56,7 332,2 2 500,0 - - 3 500,0 350,0
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕'ŵď, 87,5 1 114,8 20 517,0 - - - -
WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ 180,6 - - - - 4 762,3 178,4
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ 2,6 - - - - 1 630,0 343,2
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ 160,4 5 242,2 - - - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕>ĚĂ͘ 4,4 0,0 - - - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕'ŵď, 42,2 28,2 - - - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ^^ 10,2 - - - - - -
/ŶĂƉĂŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů 26,3 12,1 - - - - -
/ŶĂƉĂŶŐŽůĂ - 15,3 - - - - -
<ŽƌĚĂ - 0,4 1 400,0 - - - -
ŵďĂůƚĞĐ - - - - - - 325,3
^ĞŵĂƋ - 40,2 - - - - -
/ŶĂƉĂDĞƌĐŚĂŶƚƐ - - - - - - -
716,3 12 021,2 24 417,0 44 013,1 - 31 892,8 2 683,4

KƐƐĂůĚŽƐĂƌĞĐĞďĞƌĚĂƐĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ͘ĞĚĂ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůŶĆŽǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐŶĞŵƚġŵƉƌĂnjŽĮdžĂĚŽĚĞƌĞĞŵďŽůƐŽ͘KƐƐĂůĚŽƐ
ĂƌĞĐĞďĞƌƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐĞŵKƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌͲŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽƌĞůĂƟǀŽƐă/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͕͘͘/ŶĂƉĂĠůŐŝĐĂ͕^͘͘Ğă/ŶĂƉĂ
ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ'ŵď,͕ǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐĂƚĂdžĂƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͘ŽƐĂůĚŽĂƌĞĐĞďĞƌĚĂƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕>ĚĂ͕͘ĂƉĞŶĂƐϭϵϮϬŵŝůŚĂƌĞƐ
ĚĞĞƵƌŽƐ͕ǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐĂƚĂdžĂƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͘

KƐƐĂůĚŽƐĂƉĂŐĂƌă/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ͕WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶĞă/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕ǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐĂƚĂdžĂƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 193 INASET PLUS OFFSET 120g
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĐŽŵŽƵƚƌĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĞƌĂŵĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017

DEPÓSITOS OUTROS ATIVOS EMPRÉSTIMOS OUTROS

À ORDEM CORRENTES BANCÁRIOS PASSIVOS
E NÃO CORRENTES E
CORRENTES NÃO CORRENTES

^ƵƌƉĂƉĞů - - - 2 500
CGD 1 92 7 700 -
BCP 1 - 33 814 100
2 92 41 514 2 600

2016

DEPÓSITOS OUTROS ATIVOS EMPRÉSTIMOS OUTROS

À ORDEM CORRENTES BANCÁRIOS PASSIVOS
E NÃO CORRENTES E
CORRENTES NÃO CORRENTES

^ƵƌƉĂƉĞů - - - 2 500
CGD 2 90 8 550 -
BCP 0 104 36 188 104
2 194 44 738 2 604

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 194 INASET PLUS OFFSET 120g
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ĂƐƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞĨĞƚƵĂĚĂƐĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĨŽƌĂŵĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017

VENDAS E OUTROS GASTOS GASTOS

SERVIÇOS RENDIMENTOS DIVERSOS FINANCEIROS
PRESTADOS E GANHOS
FINANCEIROS

/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ 215,2 1,4 44,6 749,9

ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ - - - -
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ 539,0 245,1 1 426,6 824,8
/ŶĂƉĂĞůůƵdž͕^ 4,0 2,4 - -
/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ͕^ 166,1 505,0 730,6 182,7
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕'ŵď, 175,0 687,5 200,5 -
WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ 666,5 381,6 2 396,1 279,0
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚ^ĞƌǀŝĐĞ 17,9 - 86,4 88,9
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ - 89,9 - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ^^ 15,0 - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ'ŵŚ 45,0 - - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕>ĚĂ 36,8 - - -
/ŶĂƉĂŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů͕>ĚĂ 19,6 - - -
BCP - - - 1 298,6
CGD - - - 423,8
<ŽƌĚĂ 50,0 - 22,0 -
^ĞŵĂƋ 20,0 - - -
ŵďĂůƚĞĐ 11,2 - - -
1 981,4 1 912,9 4 906,9 3 847,6

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 195 INASET PLUS OFFSET 120g
 2016

VENDAS E OUTROS GASTOS GASTOS

SERVIÇOS RENDIMENTOS DIVERSOS FINANCEIROS
PRESTADOS E GANHOS
FINANCEIROS

/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ 204,6 - 11,5 625,5

ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ - - - -
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ 335,6 63,3 1 625,9 924,6
/ŶĂƉĂĞůůƵdž͕^͘͘ - 1,4 - -
/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ͕^͘͘ 183,7 127,1 200,0 215,9
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕'ŵď, 175,0 1 206,8 200,5 79,3
WĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ 666,5 - - -
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚ^ĞƌǀŝĐĞ 4,0 - 110,3 91,3
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ - 89,3 - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ^^ 15,0 - -
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ'ŵŚ 45,0 - - -
/ŶĂƉĂ^ƵŝƐƐĞ 72,0 - -
Da Hora 5,6 - - -
dƌĂĚĞŵďĂů 31,5 - 0,8 -
/ŶĂƉĂŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂů͕>ĚĂ 13,9 - - -
BCP - - - 1 617,6
CGD - - - 20,9
<ŽƌĚĂ 50,0 - - -
^ĞŵĂƋ 20,0 - - -
1 822,4 1 487,8 2 149,0 3 575,0

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 196 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 6
ATIVOS FIXOS TANGÍVEIS
ƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚŽƐĂƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐĨŽƌĂŵŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

EDIFÍCIOS EQUIPA- EQUIPA- EQUIPA- OUTROS TOTAL

E OUTRAS MENTO MENTO MENTO ATIVOS
CONSTRUÇÕES BÁSICO TRANSPORTE ADMINISTRA- TANGÍVEIS
TIVO

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 13,7 13,1 7,1 119,0 10,7 163,6
Aumentos - 3,3 - 1,7 - 5,0
Alienações - - - - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 13,7 16,4 7,1 120,7 10,7 168,6

Depreciações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 13,7 10,9 4,8 114,3 3,8 147,3
ZĞĨŽƌĕŽ - 0,7 2,4 3,5 - 6,7
Alienações -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 13,7 11,7 7,1 117,8 3,8 154,0

Valor líquido no início de 2017 0,0 2,1 2,3 4,8 6,9 16,3
Valor líquido no final de 2017 0,0 4,7 -0,0 2,9 6,9 14,6

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 197 INASET PLUS OFFSET 120g
ƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚŽƐĂƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

EDIFÍCIOS EQUIPA- EQUIPA- EQUIPA- OUTROS TOTAL

E OUTRAS MENTO MENTO MENTO ATIVOS
CONSTRUÇÕES BÁSICO TRANSPORTE ADMINISTRA- TANGÍVEIS
TIVO

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 13,7 11,1 7,1 113,4 10,7 156,0
Aumentos 2,0 5,6 7,6
Alienações -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 13,7 13,1 7,1 119,0 10,7 163,6

Depreciações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 11,0 10,6 2,4 111,3 3,8 138,9
ZĞĨŽƌĕŽ 2,7 0,3 2,4 3,0 8,4
Alienações -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 13,7 10,9 4,8 114,3 3,8 147,3

Valor líquido no início de 2016 2,7 0,5 4,7 2,1 6,9 17,1
Valor líquido no final de 2016 0,0 2,1 2,3 4,8 6,9 16,3

NOTA 7
PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO
ƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ
ĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

TERRENOS EDIFÍCIOS TOTAL

E OUTRAS
CONSTRUÇÕES

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 3 904,6 14 045,4 17 950,0
Aumentos - - -
Alienações - -2 331,5 -2 331,5
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 3 904,6 11 713,9 15 618,5

Depreciações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ - 4 229,0 4 229,0
ZĞĨŽƌĕŽ - 345,3 345,3
Alienações - -2 258,6 -2 258,6
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 - 2 315,6 2 315,6

Valor líquido no início de 2017 3 904,6 9 816,4 13 721,0

Valor líquido no final de 2017 3 904,6 9 398,3 13 303,0

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 198 INASET PLUS OFFSET 120g
ƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ
ĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

TERRENOS EDIFÍCIOS TOTAL

E OUTRAS
CONSTRUÇÕES

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 3 904,6 14 045,4 17 950,0
Aumentos - - -
Alienações - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 3 904,6 14 045,4 17 950,0

Depreciações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ - 3 665,1 3 665,1
ZĞĨŽƌĕŽ - 563,9 563,9
Alienações - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 - 4 229,0 4 229,0

Valor líquido no início de 2016 3 904,6 10 380,3 14 284,9

Valor líquido no final de 2016 3 904,6 9 816,4 13 721,1

ƌƵďƌŝĐĂĚĞWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƌĞĨĞƌĞͲƐĞĨƵŶĚĂ-
ŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞăĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞŵϮϬϬϵ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞĐĞƐƐĆŽƉĞůĂ
ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ ĞƐƉĂŶŚŽůĂ ĚŽ 'ƌƵƉŽ͕ ĚŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ŝŵŽďŝůŝĄƌŝŽ Ğ ŵŽďŝůŝĄƌŝŽ͕ ĚŽ ŝŵſǀĞů ĚĞƐƟŶĂĚŽ Ă
ĂƌŵĂnjĠŵ Ğ ĚŽ ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ƌŽďŽƟnjĂĚŽ ůŽĐĂůŝ-
njĂĚŽƐ Ğŵ >ĞŐĂŶĠƐ ;DĂĚƌŝĚͿ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϭϲͿ͘ EŽ ĚĞĐƵƌƐŽ ĚĞ
ϮϬϭϳ͕ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ă ĂůŝĞŶĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĚŽ
ŝŵſǀĞůăƐƵĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ/ŶĂƉĂƐƉĂŶŚĂ͕ĐŽŵŽǀĂůŽƌůşƋƵŝĚŽ
ĚĞϳϯŵŝůĞƵƌŽƐăĚĂƚĂĚĞƚƌĂŶƐĂĕĆŽ͘dĂůĐŽŵŽŶŽĂŶŽĂŶƚĞ-
ƌŝŽƌ͕ ŽƐ ďĞŶƐ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ Ă ĞƐƚĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ
ĂƌƌĞŶĚĂĚŽƐă/ŶĂƉĂƐƉĂŶŚĂ͕^͕͘͘ĞŶĐŽŶƚƌĂŶĚŽͲƐĞĂƐƌĞŶĚĂƐ
ĚĞďŝƚĂĚĂƐƌĞůĂƟǀĂƐĂĞƐƚĂŽƉĞƌĂĕĆŽƌĞŇĞƟĚĂƐŶĂƌƵďƌŝĐĂĚĞ
KƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐ͘KũƵƐƚŽǀĂůŽƌĚĞƐƚĞĂƟǀŽŶĆŽ
ĠŝŶĨĞƌŝŽƌĂŽǀĂůŽƌĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 199 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 8
ATIVOS INTANGÍVEIS
ƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚŽƐĂƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶ-
ƚĞƐ͗

SOFTWARE OUTROS ATIVOS EM CURSO TOTAL

INTANGÍVEIS

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 209,9 296,1 12,0 518,0
Aumentos 4,3 - 8,9 13,2
Alienações - - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 214,3 296,1 20,8 531,2

Amortizações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϳ 197,3 218,1 - 415,4
Aumentos - 54,5 - 54,5
Alienações - - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 197,3 272,6 - 469,9

Valor líquido no início de 2017 12,6 78,0 12,0 102,6

Valor líquido no final de 2017 17,0 23,5 20,8 61,2

ƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲ͕ŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŽĐŽƌƌŝĚŽƐŶĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚĞĂƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

SOFTWARE OUTROS ATIVOS EM CURSO TOTAL

INTANGÍVEIS

Custo de aquisição
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 197,4 296,1 0,9 494
Aumentos 12,5 - 11,1 24
Alienações - - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 209,9 296,1 12,0 518,0

Amortizações acumuladas
^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 197,1 163,7 - 360,9
Aumentos 0,2 54,4 - 54,6
Alienações - - - -
dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐͬĂďĂƚĞƐ - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 197,3 218,1 - 415,4

Valor líquido no início de 2016 0,3 132,4 0,9 133,6

Valor líquido no final de 2016 12,6 78,0 12,0 102,5

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 200 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 9
PARTICIPAÇÕES FINANCEIRAS
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƐƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŵƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŶĂƌƵďƌŝĐĂWĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐʹŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ďĞŵĐŽŵŽĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŶĂƌƵďƌŝĐĂWĂƌƟĐŝƉĂ-
ĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐʹŽƵƚƌŽƐŵĠƚŽĚŽƐ͕ĚĞĐŽŵƉƁĞŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016
EMPRESA SEDE ATIVO* CAPITAL RESULTADO % DE RESULTADO VALOR DE % DE VALOR DE
PRÓPRIO* LÍQUIDO* PARTICIP. APROPRIADO BALANÇO PARTICIP. BALANÇO
Partes
de capital em
ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ
e associadas
a) Portuguesas
/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů͕^͘͘ Sintra 49 866,9 16 911,4 2 227,4 ϭϬϬ͕Ϭй 1 879,9 81 353,8 ϭϬϬ͕Ϭй 79 473,9
ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕>ĚĂ͘ >ŝƐďŽĂ 785,4 344,8 -85,9 ϭϬϬ͕Ϭй -102,2 327,4 ϭϬϬ͕Ϭй 429,6
/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ͕
Sintra 4 883,7 1 334,3 438,7 ϵϵ͕ϳй 360,0 2 002,6 ϵϵ͕ϳй 1 642,6
>ĚĂ͘
ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐͲ^'W^͕
>ŝƐďŽĂ 8 336,9 1 635,5 431,2 ϭϬϬ͕Ϭй 1 202,5 1 988,1 ϭϬϬ͕Ϭй 785,6
^͘͘
3 340,2 85 671,9 82 331,7

b) Estrangeiras
/ŶĂƉĂƐƉĂŶĂ^͘͘ Madrid 26 828,2 8 506,9 -479,9 ϭϬϬ͕Ϭй -1 113,6 58 947,9 ϭϬϬ͕Ϭй 60 061,5
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘ França 262 589,1 147 095,8 -1 007,1 ϭϬϬ͕Ϭй -1 034,5 234 768,2 ϭϬϬ͕Ϭй 235 802,7
/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕ Ale-
146 307,9 83 513,1 -2 259,0 ϵϮ͕ϱй -1 242,0 117 803,3 ϵϮ͕ϱй 119 045,3
'ŵď, ŵĂŶŚĂ
Tur-
<ŽƌĚĂ 14 795,1 6 448,9 2 035,1 ϭϬϬ͕Ϭй 1 601,1 6 649,4 ϭϬϬ͕Ϭй 5 048,3
ƋƵŝĂ
Reino
IMH 323,8 287,3 0 ϭϬϬ͕Ϭй 0,0 14 041,5 ϭϬϬ͕Ϭй 14 041,5
Unido
/ŶĂƉĂĠůŐŝĐĂ ĠůŐŝĐĂ 2 841,1 446,2 -463,2 ϵϵ͕ϵй -1 004,3 9 093,8 ϵϵ͕ϵй 10 098,1
-2 793,3 441 304,1 444 097,4
ũƵƐƚĞƉĞůĂĂƉůŝĐĂĕĆŽ
ŵĠƚŽĚŽĚĂĞƋƵŝǀĂůġŶ- - -212 337,0 -215 407,7
ĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů
ũƵƐƚĞƉĞůŽŝŵƉŽƐƚŽ
- 0,0 -921,9
da Sociedade
547,1 314 599,1 310 099,4
Partes
de capital em outras
empresas
DĞĚŝĂůŝǀƌŽƐͲ
ĐƟǀŝĚĂĚĞƐ >ŝƐďŽĂ ** ** ** ϯ͕ϵй 83,1 ϯ͕ϵй 83,1
Editoriais, SA
Outros 12,7 12,7
/ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ -83,1 -83,1
12,7 12,7

Ύ/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽƌĞůĂƟǀĂăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂƐ
ΎΎ/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂŶĆŽĚŝƐƉŽŶşǀĞůăĚĂƚĂ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 201 INASET PLUS OFFSET 120g
KƌĞƐƵůƚĂĚŽĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽĨŽŝĂƉƵƌĂĚŽĂƉſƐŽƐĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞ
ƌĞŐƵůĂƌŝnjĂĕĆŽŶŽąŵďŝƚŽĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽŵĠƚŽĚŽĚĂĞƋƵŝǀĂ-
ůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘
ŵϮϬϭϳĨŽƌĂŵĂƚƌŝďƵşĚŽƐĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐĚĞϭϲϬϳŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐĚĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ;ϴϬϳŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐͿĞ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů;ϴϬϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
ŽŶĨŽƌŵĞƌĞĨĞƌŝĚŽŶĂEŽƚĂϯ;ǀͿ͕ŽŐŽŽĚǁŝůů decorrente da
ĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĂƉƵƌĂĚŽŶŽĚĞĐƵƌƐŽ
ĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽŵĠƚŽĚŽĚĂĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞŶĐŽŶ-
ƚƌĂͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ʹ
ʹ ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘ K ŐŽŽĚǁŝůů ƌĞŐŝƐƚĂ-
ĚŽ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ ʹ /W'͕ ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ƌĞƐƚĂŶƚĞ ŐŽŽĚǁŝůů
ƌĞŐŝƐƚĂĚŽŶĂƐĐŽŶƚĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ͕ĨŽŝĂƚƌŝ-
ďƵşĚŽŶŽƐĞƵĐŽŶũƵŶƚŽĂĐĂĚĂƵŵĚŽƐĚŝǀĞƌƐŽƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐ
ĚĞŶĞŐſĐŝŽĚŽ'ƌƵƉŽĞĂƐƵĂŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĨŽŝƚĞƐƚĂĚĂŝŐƵĂů-
ŵĞŶƚĞ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ĐĂĚĂ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ
ŶŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽ;EŽƚĂ ϯ džŝǀ ĂͿ͘ƐƐŝŵ͕ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂ
ĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽ Ğŵ ϮϬϬϲ ĚĞ ƵŵĂ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ĂŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚŽ
ŐŽŽĚǁŝůůĚŽ'ƌƵƉŽ͕ŶĆŽĨŽŝƉƌĂƟĐĄǀĞůƋƵĂŶƟĮĐĂƌŽŵŽŶƚĂŶƚĞ
do ŐŽŽĚǁŝůůŝŶĐůƵşĚŽŶĂƌƵďƌŝĐĂĂĐŝŵĂŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂ͕ƉĞůŽƋƵĞ
ĨŽŝƌĞŇĞƟĚĂĐŽŵŽƵŵĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽŵĠƚŽĚŽ
ĚĂĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘
EŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ĂŶŽ͕ Ž 'ƌƵƉŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ĂŽ ĐĄůĐƵůŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ
ƌĞĐƵƉĞƌĄǀĞůĚŽƐĂƟǀŽƐĞƉĂƐƐŝǀŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐăĂƟǀŝĚĂĚĞĚŽƐ
ǀĄƌŝŽƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞŶĞŐſĐŝŽ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽ ĚŽ
ǀĂůŽƌĚĞƵƐŽ͕ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽŵĠƚŽĚŽĚĞ͞ĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚĐĂƐŚ
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KƐǀĂůŽƌĞƐĚŽƐĐĄůĐƵůŽƐĨŽƌĂŵƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐƉĞůĂƐĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐ
ĚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĞůĂďŽƌĂĚĂƐ
ƉƌŽũĞĕƁĞƐĚĞ͞ĐĂƐŚŇŽǁƐ͟ĨƵƚƵƌŽƐ͕ďĂƐĞĂĚŽƐĞŵƉůĂŶŽƐĚĞ
ŵĠĚŝŽĞĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĂƉƌŽǀĂĚŽƐƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝ-
ŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵĞĂďƌĂŶŐĞŵƵŵƉĞƌşŽĚŽĂƚĠϮϬϮϮ͘ƐƉƌŽũĞĕƁĞƐ
ĚĞŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂƉĂƌĂĂůĠŵĚŽƉĞƌşŽĚŽĚŽƉůĂŶŽƐĆŽĞdžƚƌĂ-
ƉŽůĂĚĂƐ͕ƵƟůŝnjĂŶĚŽĂƐƚĂdžĂƐĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĞƐƟŵĂĚĂƐĂƉƌĞ-
ƐĞŶƚĂĚĂƐĂďĂŝdžŽ͘  ƚĂdžĂ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŶĆŽ ĞdžĐĞĚĞ Ă ƚĂdžĂ
ŵĠĚŝĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĂůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĚĂƐĚŝǀĞƌƐĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐ͘
KƐŐĞƐƚŽƌĞƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŵĂŵĂƌŐĞŵďƌƵƚĂŽƌĕĂĚĂĐŽŵďĂƐĞ
ŶĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƉĂƐƐĂĚĂ Ğ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĞdžƉĞƚĂƟǀĂƐ ƉĂƌĂ Ž
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚŽŵĞƌĐĂĚŽ͘ƚĂdžĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŵĠĚŝĂ
ƉŽŶĚĞƌĂĚĂƵƟůŝnjĂĚĂĠĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞĐŽŵĂƐƉƌĞǀŝƐƁĞƐŝŶĐůƵşĚĂƐ
ŶŽƐƌĞůĂƚſƌŝŽƐĚŽƐĞƚŽƌ͘ƐƚĂdžĂƐĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽƵƟůŝnjĂĚĂƐƐĆŽ
ĚĞƉŽŝƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĞƌĞŇĞƚĞŵƌŝƐĐŽƐĞƐƉĞĐşĮĐŽƐƌĞůĂĐŝŽŶĂ-
ĚŽƐĐŽŵŽƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS
KƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞƌǀŝƌĂŵ ĚĞ ďĂƐĞ ă ĂŶĄůŝƐĞ ĨŽƌĂŵ ŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
2017 2016
dĂdžĂĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐ
ϭ͕ϱϬй ϭ͕ϴϱй
;ƉĞƌƉĞƚƵŝĚĂĚĞͿ
DĂƌŐĞŵ/d;ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽͿ ϯ͕ϭϬй Ϯ͕ϵϲй
dĂdžĂĚĞŝŶŇĂĕĆŽ ϭ͕ϱϬй Ϯ͕ϬϬй
dĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĂƉſƐŝŵƉŽƐƚŽ ϯ͕ϳϮй ϰ͕ϵϱй
dĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶƚŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽ ϰ͕ϯϮй ϲ͕Ϭϵй
NOTA 10
IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO –
– DIFERIDOS E CORRENTES
^ŽĐŝĞĚĂĚĞĞƐƵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƐĞĚĞĂĚĂƐĞŵWŽƌƚƵŐĂů;/ŶĂƉĂ
WŽƌƚƵŐĂů͕ĚŝĕƁĞƐ/ŶĂƉĂ͕/ŶĂƉĂ^ŚĂƌĞĚĞŶƚĞƌ͕ƵƌŽƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕
/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ͕>ĚĂ͕͘/ŶĂƉĂŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽsŝƐƵĂůͿƐĆŽƚƌŝďƵ-
ƚĂĚĂƐĞŵƐĞĚĞĚĞ/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽZĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĞWĞƐƐŽĂƐ
ŽůĞƟǀĂƐ;/ZͿ͕ŶŽąŵďŝƚŽĚŽƌĞŐŝŵĞĞƐƉĞĐŝĂůĚĞƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ
ĚĞŐƌƵƉŽƐĚĞƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ĐŽŶƐƟƚƵşĚŽƉĞůĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐĐŽŵ
ƵŵĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŝŐƵĂůŽƵƐƵƉĞƌŝŽƌĂϳϱйĞƋƵĞĐƵŵƉƌĞŵ
ĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐŶŽĂƌƟŐŽϲϵǑĞƐĞŐƵŝŶƚĞƐĚŽſĚŝŐŽ
ĚŽ/Z͘/ŶĂƉĂͲ/W'͕ĐŽŵŽƐŽĐŝĞĚĂĚĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞ͕ĠƌĞƐƉŽŶ-
ƐĄǀĞůƉĞůŽĐĄůĐƵůŽĚŽůƵĐƌŽƚƌŝďƵƚĄǀĞůĚŽ'ƌƵƉŽ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĂ
ƐŽŵĂĂůŐĠďƌŝĐĂĚŽƐůƵĐƌŽƐƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐĞĚŽƐƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐ
ĂƉƵƌĂĚŽƐŶĂƐĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐĚĞƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĚĞĐĂĚĂƵŵĂĚĂƐ
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĚŽŵŝŶĂĚĂƐ͕ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐĂŽ'ƌƵƉŽ͘
KǀĂůŽƌĚŽŝŵƉŽƐƚŽĐŽƌƌĞŶƚĞƉŽƐŝƟǀŽŽƵŶĞŐĂƟǀŽĠĐĂůĐƵůĂĚŽ
ƉŽƌĐĂĚĂĞŵƉƌĞƐĂĮůŝĂůĐŽŵďĂƐĞŶĂƐƵĂƐŝƚƵĂĕĆŽĮƐĐĂůŝŶĚŝ-
ǀŝĚƵĂů͘KĞǀĞŶƚƵĂůŐĂŶŚŽŽƵƉĞƌĚĂĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚŽƌĞŐŝŵĞĚĞ
ƚƌŝďƵƚĂĕĆŽĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂĠƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƉĞůĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞĐŽŵŽ
ƉƌŽǀĞŝƚŽŽƵŐĂƐƚŽŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂůŶŽƉƌſƉƌŝŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘
K ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ ůƵĐƌŽƐ Ġ ĞĨĞƚƵĂĚŽ ĐŽŵ
ďĂƐĞĞŵĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐĚĞĂƵƚŽůŝƋƵŝĚĂĕĆŽƋƵĞĮĐĂŵƐƵũĞŝƚĂƐĂ
ŝŶƐƉĞĕĆŽĞĞǀĞŶƚƵĂůĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƉĞůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ&ŝƐĐĂů
ĚĞŶƚƌŽĚŽƐƋƵĂƚƌŽĂŶŽƐƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐ͘ĂƐŽƐĞũĂŵĂƉƵƌĂĚŽƐ
ƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐ͕ĞƐƚĞƐƉŽĚĞŵƐĞƌƵƟůŝnjĂĚŽƐŶŽƐĚŽnjĞĞdžĞƌ-
ĐşĐŝŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶŽĐĂƐŽĚĞƚĞƌĞŵƐŝĚŽŐĞƌĂĚŽƐŶŽƉĞƌşŽĚŽ
ĞŶƚƌĞϮϬϭϰĞϮϬϭϲ͕ĮĐĂŶĚŽƐƵũĞŝƚŽƐĂĞǀĞŶƚƵĂůĂũƵƐƚĂŵĞŶ-
ƚŽ ƉĞůĂƐ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ &ŝƐĐĂŝƐ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĞ ƌĞǀŝƐƁĞƐ ƋƵĞ
ƐĞũĂŵĞĨĞƚƵĂĚĂƐăƐĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐĚŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŵƋƵĞƐĆŽ
ƵƟůŝnjĂĚŽƐ͘KƐƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐŐĞƌĂĚŽƐŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϳ
ĂƉĞŶĂƐƉŽĚĞŵƐĞƌĚĞĚƵnjŝĚŽƐƉŽƌƵŵƉĞƌşŽĚŽĚĞϱĂŶŽƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
202 INASET PLUS OFFSET 120g
^ŽĐŝĞĚĂĚĞĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞƐƵũĞŝƚĂĂ/ZăƚĂdžĂŶŽƌŵĂůĚĞϮϭй͕ĂĐƌĞƐĐŝĚĂĚĞϭ͕ϱйĚĞĚĞƌƌĂŵĂ͕ƌĞƐƵůƚĂŶĚŽƵŵĂƚĂdžĂĚĞŝŵƉŽƐƚŽĂŐƌĞ-
ŐĂĚĂĚĞϮϮ͕ϱй͘ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ĞŵϮϬϭϬƉĂƐƐŽƵĂƐĞƌĂƉůŝĐĂĚĂĂĚĞƌƌĂŵĂĞƐƚĂĚƵĂůƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂƵŵĂƚĂdžĂĚĞϯйƉĂƌĂŽůƵĐƌŽ
ƚƌŝďƵƚĄǀĞůƋƵĞĞdžĐĞĚĂϭ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĂƚĠϳ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĚĞϱйƋƵĂŶĚŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂϳ͕ϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐĂƚĠϯϱŵŝůŚƁĞƐ
ĚĞĞƵƌŽƐĞϳйƐƵƉĞƌŝŽƌĂϯϱŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘ƐĚĞƌƌĂŵĂƐƐĆŽĂƉůŝĐĂĚĂƐăŵĂƚĠƌŝĂĐŽůĞƚĄǀĞůĂŶƚĞƐĚĞĚĞĚƵĕĆŽĚĞƉƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐ͘

KǀĂůŽƌĚŽƐŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌŝĚŽƐƌĞůĂƟǀŽƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϲĠŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗

31 DEZEMBRO 2017 31 DEZEMBRO 2016

BASE IMPOSTO BASE IMPOSTO RESULTADO

DIFERIDO DIFERIDO DO
EXERCÍCIO

Imposto diferido ativo: ƌͬ;ƌͿ

WƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐ - - - - -
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽĚĞƚƌĂŶƐŝĕĆŽ
ͲĂĐƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ - - - - -
ͲĚĞƐĐŽŶƚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽ - - - - -
Outros -122,7 26,0 -122,7 26,0 -

26,0 26,0

KŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽůƵĐƌŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐĚŝĨĞƌĞĚŽŵŽŶƚĂŶ- KƐŝŵƉŽƐƚŽƐƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞ
ƚĞƚĞſƌŝĐŽƋƵĞƌĞƐƵůƚĂƌŝĂĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĂŽůƵĐƌŽĚĂƚĂdžĂŵĠĚŝĂ ϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĚĞƚĂůŚĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
ƉŽŶĚĞƌĂĚĂĚĞŝŵƉŽƐƚŽƐƐŽďƌĞůƵĐƌŽƐĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016
2017 2016
/ŵƉŽƐƚŽĐŽƌƌĞŶƚĞ 923,2 44,8
ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĂŶƚĞƐĚĞŝŵƉŽƐƚŽ /ŵƉŽƐƚŽĚŝĨĞƌŝĚŽ - -
1 133,1 4 400,8
 ƐŽďƌĞŽƐůƵĐƌŽƐ 923,2 44,8
dĂdžĂŶŽŵŝŶĂů;ϮϮ͕ϱйͿ -254,9 -990,2
sĂůŽƌĚŽŝŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ -923,2 -44,8
-668,2 945,4

NOTA 11
ĨĞŝƚŽĚĂĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů 123,0 -846,5
CLIENTES
WƌĞũƵşnjŽƐĮƐĐĂŝƐƌĞƉŽƌƚĄǀĞŝƐ - -
'ĂƐƚŽƐŶĆŽĂĐĞŝƚĞƐĮƐĐĂůŵĞŶƚĞ -800 -44,8
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚĂ
WƌŽǀĞŝƚŽŶĆŽƚƌŝďƵƚĂĚŽƐ - 1 887,7 ƌƵďƌŝĐĂĚĞůŝĞŶƚĞƐ͕ĠĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗
Outros 8,7 -51
-668,2 945,4

2017 2016

ŵ ϮϬϭϲ͕ ŶĂ ůŝŶŚĂ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŶĆŽ ƚƌŝďƵƚĂĚŽƐ ĞƐƚĄ Ž ĞĨĞŝƚŽ ůŝĞŶƚĞƐͲ'ƌƵƉŽ;EŽƚĂϱ͘ϯͿ 1 108,7 716,3
ĚŽŐĂŶŚŽĐĂŵďŝĂůĂƐƐŽĐŝĂĚŽăƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚĞƌĞƐĞƌǀĂƐĚĞ Clientes - outros - -
ĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂůƉĂƌĂƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂĂůŝĞŶĂ- ůŝĞŶƚĞƐĚĞĐŽďƌĂŶĕĂĚƵǀŝĚŽƐĂ - -
ĕĆŽĚĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂ͘dĂůĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂƵŵĂĚŝĨĞ- 1 108,7 716,3
ƌĞŶĕĂƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞŶĆŽŝŶŇƵĞŶĐŝĂŶĚŽŽŝŵƉŽƐƚŽĂƉĂŐĂƌ͘ WĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ - -
1 108,7 716,3

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 203 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 12
ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS
EĆŽĞdžŝƐƚĞŵĚşǀŝĚĂƐĞŵƐŝƚƵĂĕĆŽĚĞŵŽƌĂĐŽŵŽƐƚĂĚŽĞŽƵƚƌŽƐĞŶƚĞƐƉƷďůŝĐŽƐ͘

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲŽƐƐĂůĚŽƐĐŽŵĞƐƚĂƐĞŶƟĚĂĚĞƐĞƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

SALDOS DEVEDORES SALDOS CREDORES

2017 2016 2017 2016

/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽsĂůŽƌĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ 113,8 373,7 - -

/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽZĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĂƐWĞƐƐŽĂƐŽůĞƟǀĂƐ 0,0 974,9 118,6 44,7
^ĞŐƵƌĂŶĕĂ^ŽĐŝĂů - - 27,3 27,3
/ŵƉŽƐƚŽƐŽďƌĞŽZĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĂƐWĞƐƐŽĂƐ^ŝŶŐƵůĂƌĞƐͲƌĞƚĞŶĕƁĞƐŶĂĨŽŶƚĞ - - 48,2 49,8
113,8 1 348,7 194,3 121,9

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 204 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 13
OUTRAS CONTAS A RECEBER
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ͕ĠĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

Outras contas a receber - não correntes

/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ;EŽƚĂϱͿ 8 617,0 20 517,0
/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ;EŽƚĂϱͿ 2 500,0 2 500,0
<ŽƌĚĂ;EŽƚĂϱͿ 1 400,0 1 400,0
Outros 347,5 347,5
12 864,5 24 764,5
WĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ -347,5 -347,5
12 517,0 24 417,0
Outras contas a receber - correntes
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐĚĞƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
:ƵƌŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĂƌĞĐĞďĞƌ - -
sĂůŽƌĞƐƉŽƌĨĂƚƵƌĂƌ 1 212,9 1 664,9
sĂůŽƌĞƐƉŽƌĨĂƚƵƌĂƌ'ƌƵƉŽ;EŽƚĂϱͿ 10,0 10,0
1 222,9 1 674,9
Outros devedores
ĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐĂŽƉĞƐƐŽĂů - -
ŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ;EŽƚĂϱͿ 19 477,0 12 011,1
ĚŝĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐƉŽƌĐŽŶƚĂĚĞĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ - -
^ĞŐƵƌŽƐ - -
KƵƚƌŽƐĚĞǀĞĚŽƌĞƐ 1 552,2 1 804,0
21 029,2 13 815,1
WĞƌĚĂƐƉŽƌŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ - -
22 252,0 15 490,0

KƐƐĂůĚŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐĂƌĞĐĞďĞƌĚĂ/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕'ŵď,͕ĚĂ/ŶĂƉĂƐƉĂŹĂ͕^͘͘ĞĚĂ<ŽƌĚĂǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐĂƚĂdžĂƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞ
ŵĞƌĐĂĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 205 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 14
IMPARIDADES
ƵƌĂŶƚĞŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ĂƐŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐĚĞĂƟǀŽƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐƟǀĞƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ͗

PARTICI- OUTRAS OUTRAS TOTAL

PAÇÕES CONTAS A CONTAS A
FINANCEI- RECEBER RECEBER
RAS MLP CP

^ĂůĚŽĞŵϭĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϮϬϭϲ 83,1 347,5 - 430,6

ZĞĨŽƌĕŽ - - - -
hƟůŝnjĂĕƁĞƐ - - - -
ZĞǀĞƌƐƁĞƐ - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2016 83,1 347,5 - 430,6
-
ZĞĨŽƌĕŽ - - - -
hƟůŝnjĂĕƁĞƐ - - - -
ZĞǀĞƌƐƁĞƐ - - - -
Saldo em 31 de dezembro de 2017 83,1 347,5 - 430,6

NOTA 15
CAPITAL, RESERVAS E OUTRAS RUBRICAS DE CAPITAL PRÓPRIO
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽĚĞƚĂůŚĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

ĂƉŝƚĂů 180 135,1 180 135,1

WƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞĂĕƁĞƐ 451,1 451,1
ZĞƐĞƌǀĂƐůĞŐĂŝƐ 7 563,7 7 563,7
KƵƚƌĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐ 890,5 890,5
Resultados transitados 15 494,0 6 559,7
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĞŵĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ZĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŵŽŵĠƚŽĚŽĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů -19 168,4 -12 633,4
ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽƉĞƌşŽĚŽ 209,9 4 356,0
185 575,8 187 322,7

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲŽĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂůĞƌĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƉŽƌϰϱϬ͘ϵϴϬ͘ϰϰϭĂĕƁĞƐ͕ĚĂƐƋƵĂŝƐϭϱϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬĚĞĂĕƁĞƐƚġŵ
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ƌŝŽƐƌĞůĂƟǀŽĂŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϮĞϮϬϭϯ͕ĚƵƌĂŶƚĞŽĂŶŽĚĞϮϬϭϰƉĂƐƐĂƌĂŵĂĐŽŶĨĞƌŝƌĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽ͕ƟƚƵůĂĚĂƐĞĂŽƉŽƌƚĂĚŽƌ͕ƐĞŵ
ǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂů͘KĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂůĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞƐƵďƐĐƌŝƚŽĞƌĞĂůŝnjĂĚŽ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 206 INASET PLUS OFFSET 120g
ƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐĐŽŶĨĞƌĞŵŽĚŝƌĞŝƚŽĂƵŵĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽĚĞϱйĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽǀĂůŽƌĚĞĞŵŝƐƐĆŽ;Ϭ͕ϭϴĞƵƌŽƐƉŽƌĂĕĆŽͿ͕
ƌĞƟƌĂĚŽĚŽƐůƵĐƌŽƐƋƵĞ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů͕ƉŽĚĞŵƐĞƌĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽƐĂŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘WĂƌĂĂůĠŵĚŽĚŝƌĞŝƚŽĂĚŝǀŝĚĞŶĚŽ
ƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽ͕ĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐĐŽŶĨĞƌĞŵƚŽĚŽƐŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐăƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͕ĞdžĐĞƚŽŽĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽ͘KĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌŝŽ-
ƌŝƚĄƌŝŽƋƵĞŶĆŽĨŽƌƉĂŐŽŶƵŵĞdžĞƌĐşĐŝŽƐŽĐŝĂůĚĞǀĞƐĞƌƉĂŐŽŶŽƐƚƌġƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͕ĂŶƚĞƐĚŽĚŝǀŝĚĞŶĚŽƌĞůĂƟǀŽĂĞƐƚĞƐ͕ĚĞƐĚĞ
ƋƵĞŚĂũĂůƵĐƌŽƐĚŝƐƚƌŝďƵşǀĞŝƐ͘EŽĐĂƐŽĚĞŽĚŝǀŝĚĞŶĚŽƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽŶĆŽƐĞƌŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞƉĂŐŽĚƵƌĂŶƚĞĚŽŝƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕ĂƐĂĕƁĞƐ
ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐƉĂƐƐĂŵĂĐŽŶĨĞƌŝƌĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽŶŽƐŵĞƐŵŽƐƚĞƌŵŽƐƋƵĞĂƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĞƐſŽƉĞƌĚĞŵŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞ
ăƋƵĞůĞĞŵƋƵĞƟǀĞƌĞŵƐŝĚŽƉĂŐŽƐŽƐĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝŽƐ͘

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕Ž'ƌƵƉŽŶĆŽĚĞƚĠŵĂĕƁĞƐƉƌſƉƌŝĂƐŶĞŵƐĞǀĞƌŝĮĐĂƌĂŵĚƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϳƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĚĞĂĕƁĞƐ
ƉƌſƉƌŝĂƐ͘

KƐWƌĠŵŝŽƐĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞĂĕƁĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵăĚŝĨĞƌĞŶĕĂĞŶƚƌĞŽǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂůĚĂƐĂĕƁĞƐĚĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐĞŽƐĞƵǀĂůŽƌ
ĚĞƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĞŶĆŽƐĆŽĚŝƐƚƌŝďƵşǀĞŝƐƐŽďĂĨŽƌŵĂĚĞĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ͕ŵĂƐƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌƵƟůŝnjĂĚŽƐƉĂƌĂŝŶĐŽƌƉŽƌĂĕĆŽŶŽĐĂƉŝƚĂůŽƵƉĂƌĂ
ĐŽďĞƌƚƵƌĂĚĞƉƌĞũƵşnjŽƐ͘

ůĞŐŝƐůĂĕĆŽĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐƚĂďĞůĞĐĞƋƵĞ͕ƉĞůŽŵĞŶŽƐ͕ϱйĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĂŶƵĂůƚĞŵĚĞƐĞƌĚĞƐƟŶĂĚŽĂŽƌĞĨŽƌĕŽĚĂƌĞƐĞƌǀĂůĞŐĂů
ĂƚĠƋƵĞĞƐƚĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞƉĞůŽŵĞŶŽƐϮϬйĚŽĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂů͘ƐƚĂƌĞƐĞƌǀĂŶĆŽĠĚŝƐƚƌŝďƵşǀĞůĂŶĆŽƐĞƌĞŵĐĂƐŽĚĞůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĚĂ^ŽĐŝĞĚĂ-
ĚĞ͕ŵĂƐƉŽĚĞƐĞƌƵƟůŝnjĂĚĂƉĂƌĂĂďƐŽƌǀĞƌƉƌĞũƵşnjŽƐĚĞƉŽŝƐĚĞĞƐŐŽƚĂĚĂƐĂƐŽƵƚƌĂƐƌĞƐĞƌǀĂƐ͕ŽƵŝŶĐŽƌƉŽƌĂĚĂŶŽĐĂƉŝƚĂů͘

ƌƵďƌŝĐĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĞŵĂƟǀŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐŝŶĐůƵŝŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐŶŽƐĐĂƉŝƚĂŝƐƉƌſƉƌŝŽƐĚĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐĚĂ/ŶĂƉĂʹ/W'͕
ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽŵĠƚŽĚŽĚĂĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘

ƵƌĂŶƚĞϮϬϭϳ͕ĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĨŽŝƐĞŶĚŽŶŽƟĮĐĂĚĂ͕ĂŽĂďƌŝŐŽĚŽƐĂƌƟŐŽƐϭϲǑĞϮϰϴǑͲĚŽſĚŝŐŽĚŽƐsĂůŽƌĞƐDŽďŝůŝĄƌŝŽƐĞĚŽZĞŐƵůĂ-
ŵĞŶƚŽĚĂDsDϱͬϮϬϬϴ͕ĚĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ͘

EĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂĚĞϲĚĞĂŐŽƐƚŽĚĞϮϬϭϰ͕ĨŽŝĂƉƌŽǀĂĚĂƵŵĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĂŽƐĞƐƚĂƚƵƚŽƐĚĂ/EWʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͕͘͘ŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂĚĂƋƵĂů͕ĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽĚŽĞŵƋƵĞĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐĐŽŶĮƌĂŵĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽ͕ŶĆŽ
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ƵŵĚŽŵşŶŝŽĐŽŵƵŵ͕ƋƵĞĞdžĐĞĚĂŵƵŵƚĞƌĕŽĚĂƚŽƚĂůŝĚĂĚĞĚŽƐǀŽƚŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐĂŽĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂů͘ƐƚĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĨŽŝŽďũĞƚŽ
ĚĞƵŵƉĞĚŝĚŽĚĞƐƵƐƉĞŶƐĆŽŶŽąŵďŝƚŽĚĞƵŵƉƌŽĐĞƐƐŽũƵĚŝĐŝĂůĚĞƉƌŽǀŝĚġŶĐŝĂĐĂƵƚĞůĂƌ͕ƌĞƋƵĞƌŝĚŽƉŽƌƵŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ŽƋƵĂůǀĞŝŽĂƐĞƌ
ŝŶĚĞĨĞƌŝĚŽƉŽƌƐĞŶƚĞŶĕĂĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĂŽŵĂƌĐĂĚĞ>ŝƐďŽĂ͘

EĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞϮϴĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϳ͕ŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĚĂ/EWʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘ĂƉƌŽǀĂƌĂŵĂƉƌŽƉŽƐ-
ƚĂĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƋƵĂůŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞ
ϮϬϭϲ͕ŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞŶĞŐĂƟǀŽϮϮϮϱϵϳϬĞƵƌŽƐƐĞƌŝĂĂƉůŝĐĂĚŽĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ͘

 ĚŝĨĞƌĞŶĕĂ ĞŶƚƌĞ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ĚĞ ϮϬϭϲ Ğ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ ŶŽ ŵĞŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϰ ϯϯϱ ϲϲϭ ĞƵƌŽƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ŶĂ
ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞǀĞͲƐĞăƌĞĞdžƉƌĞƐƐĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂ;ǀĞƌEŽƚĂϮ͘ϮͿ͘

ZĞƐĞƌǀĂĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů;ŝŶĐůƵşĚĂŶŽƐĂůĚŽĚĂƌƵďƌŝĐĂĚĞ͞ZĞƐƵůƚĂĚŽƐƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ͟Ğ͞ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞƉĂƌƚĞƐĚĞĐĂƉŝƚĂů͟Ϳ͗
ĚŝĨĞƌĞŶĕĂĞŶƚƌĞŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĂƚƌŝďƵşǀĞůăƐƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽŶĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚŽƐ
ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐũĄƌĞĐĞďŝĚŽƐŽƵĐƵũŽƉĂŐĂŵĞŶƚŽƉŽƐƐĂƐĞƌĞdžŝŐŝĚŽƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞăƐŵĞƐŵĂƐƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞƐƵũĞŝƚŽĂŽƌĞŐŝŵĞ
ĚĞƌĞƐĞƌǀĂůĞŐĂůĂĐŝŵĂĚĞƐĐƌŝƚŽ͘ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳŽǀĂůŽƌĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐĚĞƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĠƉŽƐŝƟǀŽ͕ŵĂƐĨĂĐĞ
ĂŽǀĂůŽƌĂĐƵŵƵůĂĚŽĚĞƉƌĞũƵşnjŽƐĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐĚĞĞƋƵŝǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞŵĂŶŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ŶĆŽĞdžŝƐƚĞƐĂůĚŽĚĞƌĞƐĞƌǀĂĚĞĞƋƵŝ-
ǀĂůġŶĐŝĂƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 207 INASET PLUS OFFSET 120g
ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĂĐŝŽŶŝƐƚĂĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽϮϬϭϲĠĂƐĞŐƵŝŶƚĞ͗

31 DEZEMBRO 2017

ACIONISTA Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES % DIREITOS

ORDINÁRIAS ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS PREFERENCIAIS DE VOTO

WĂƌƉƷďůŝĐĂʹWĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐWƷďůŝĐĂƐ;^'W^Ϳ͕^͘͘ 49 084 738 ϯϮ͕ϳϮй - - ϴ͕ϮϮй

WĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůă' 2 762 Ϭ͕ϬϬϮй 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
 WĂƌĐĂŝdžĂͲ^'W^͕^͘͘ - - 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
CGD Pensões - Sociedade Gestora de Fundos
1 262 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
  ĚĞWĞŶƐƁĞƐ͕^͘͘
 ĂŝdžĂͲĂŶĐŽĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕^͘͘ 1 500 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
WĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůĂŽDŝůůĞŶŶŝƵŵW 16 492 898 ϭϬ͕ϵϵй 121 559 194 ϰϬ͕ϯϵй ϯϬ͕ϲϮй
 &ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂů
16 491 898 ϭϬ͕ϵϵй 45 810 827 ϭϱ͕ϮϮй ϭϯ͕ϴϭй
  WŽƌƚƵŐƵġƐ
 ĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂůWŽƌƚƵŐƵġƐ 1 000 Ϭ͕ϬϬй 75 748 367 Ϯϱ͕ϭϳй ϭϲ͕ϴϬй
EŽǀŽĂŶĐŽ͕^͘͘ - - 27 556 665 ϵ͕ϭϲй ϲ͕ϭϭй
EŽǀĂdžƉƌĞƐƐĆŽ^'W^͕^͘͘ 19 000 000 ϭϮ͕ϲϳй - - ϰ͕Ϯϭй
Total de participações qualificadas 84 580 398 56,39% 298 004 725 99,01% 74,10%

31 DEZEMBRO 2016

ACIONISTA Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES Nº DE AÇÕES % DE AÇÕES % DIREITOS

ORDINÁRIAS ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS PREFERENCIAIS DE VOTO

WĂƌƉƷďůŝĐĂʹWĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐWƷďůŝĐĂƐ;^'W^Ϳ͕^͘͘ 49 084 738 ϯϮ͕ϳϮй - - ϴ͕ϮϮй

WĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůă' 2 762 Ϭ͕ϬϬϮй 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
 WĂƌĐĂŝdžĂͲ^'W^͕^͘͘ - - 148 888 866 ϰϵ͕ϰϳй Ϯϰ͕ϵϰй
CGD Pensões - Sociedade Gestora de Fundos
1 262 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
  ĚĞWĞŶƐƁĞƐ͕^͘͘
 ĂŝdžĂͲĂŶĐŽĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕^͘͘ 1 500 Ϭ͕ϬϬϭй - - Ϭ͕ϬϬϬй
WĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŝŵƉƵƚĄǀĞůĂŽDŝůůĞŶŶŝƵŵW 16 492 898 ϭϬ͕ϵϵй 121 559 194 ϰϬ͕ϯϵй ϯϬ͕ϲϮй
 &ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂů
16 491 898 ϭϬ͕ϵϵй 45 810 827 ϭϱ͕ϮϮй ϭϯ͕ϴϭй
  WŽƌƚƵŐƵġƐ
 ĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂůWŽƌƚƵŐƵġƐ 1 000 Ϭ͕ϬϬй 75 748 367 Ϯϱ͕ϭϳй ϭϲ͕ϴϬй
EŽǀŽĂŶĐŽ͕^͘͘ - - 27 556 665 ϵ͕ϭϲй ϲ͕ϭϭй
EŽǀĂdžƉƌĞƐƐĆŽ^'W^͕^͘͘ 18 100 000 ϭϮ͕Ϭϳй - - ϰ͕Ϭϭй
Total de participações qualificadas 83 680 398 55,79% 298 004 725 99,01% 73,90%

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 208 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 16 ĚşǀŝĚĂƚŽƚĂůĐŽŵƉĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂůƚŽƚĂůŝnjĂϯϲϮϱϮ͕ϵŵŝůŚĂ-
ƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ĞŵŝƐƐƁĞƐ ũƵŶƚŽ ĚĞ ƐĞŝƐ ŝŶƐƟ-
FINANCIAMENTOS OBTIDOS
ƚƵŝĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘ YƵĂƚƌŽ ĞŵŝƐƐƁĞƐ ĚĞ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ
ϮϴϱϰϭŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐƌĞĞŵďŽůƐĄǀĞŝƐĞŵƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐĐŽŵ
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĂƐƌƵďƌŝĐĂƐĚĞĮŶĂŶ-
ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĞŶƚƌĞ ϮϬϭϵ Ğ ϮϬϮϮ Ğ ĚƵĂƐ ĞŵŝƐƐƁĞƐ ƌĞĞŵďŽů-
ĐŝĂŵĞŶƚŽƐŽďƟĚŽƐĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
ƐĄǀĞŝƐƉĞůŽƐĞƵǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂů͕ĚƵƌĂŶƚĞŽƉƌĂnjŽĚĞƵŵĂŶŽ͘

ƐĚşǀŝĚĂƐĂŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽŽƉĂƉĞůĐŽŵĞƌ-
2017 2016
ĐŝĂů͕ǀĞŶĐĞŵũƵƌŽƐĂƚĂdžĂƐĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͘

Não corrente EŽ ĮŶĂů ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϳ͕ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ƉŽƐƐƵşĂ ĂŝŶĚĂ
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐƉŽƌŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ;EŽƚĂϱͿ - 44 013,1 ůŝŶŚĂƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽďĂŶĐĄƌŝĂƐĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂƐĞŶĆŽƵƟůŝnjĂĚĂƐŶŽ
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĚĞŵĠĚŝŽĞ ŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϯϱϵŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘
36 921,1 39 497,5
ůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ
WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂůĚĞŵĠĚŝŽĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ 23 590,0 28 391,0 ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞĚŽƐ
şǀŝĚĂĚĞůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ 6 091,9 6 769,7 ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐĠĂƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
ŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ;EŽƚĂϱͿ 8 100,0 -
74 703,0 118 671,3
Corrente
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐƉŽƌŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ;EŽƚĂϱͿ 44 365,8 - 2017 2016

WĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů 12 662,9 13 280,5 Até 1 ano - -

ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐĞĐŽŶƚĂƐĐĂƵĐŝŽŶĂĚĂƐ 3 141,0 3 510,0 Entre 1 e 5 anos 71 620,2 113 359,2
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĚĞĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ - - ^ƵƉĞƌŝŽƌĂϱĂŶŽƐ 3 082,8 5 312,1
KƵƚƌŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐĚĞW - - 74 703,0 118 671,3
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĚĞŵĠĚŝŽ
 ĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ;ƉĂƌĐĞůĂĐŽŵ 5 480,0 4 225,1
 ŵĂƚƵƌŝĚĂĚĞĂƚĠϭĂŶŽͿ
ŝǀŝĚĂĚĞůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ 675,4 647,0 ĚşǀŝĚĂĚĞůŽĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞăĚşǀŝĚĂƉĞůĂ
ŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ;EŽƚĂϱͿ 27 854,9 31 892,8 ĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞďĞŶƐŶŽąŵďŝƚŽĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽƐĚĞůŽĐĂĕĆŽĮŶĂŶ-
94 180,0 53 555,4 ĐĞŝƌĂ͕ ĐƵũŽƐ ĂƟǀŽƐ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ
WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ;ǀĞƌEŽƚĂϳͿ͘

ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂĚşǀŝĚĂƌĞůĂƟǀĂĂ
KƐĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐƉŽƌŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵĂĚƵĂƐĞŵŝƐ- ůŽĐĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ŝŶĐůƵşĚĂ ŶĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶ-
ƐƁĞƐĚĞŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĞĨĞƚƵĂĚĂƐƉĞůĂ/ŶĂƉĂʹ/W'͕ƵŵĂŶŽǀĂůŽƌ ƚŽƐʹĐŽƌƌĞŶƚĞĞŶĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ĞƌĂĂƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
ĚĞ ϰϮ ϳϬϬ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ĐŽŵ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ŝŶƚĞŐƌĂů Ğŵ
ũƵŶŚŽĚĞϮϬϭϴ͕ǀĞŶĐĞŶĚŽũƵƌŽƐĂƵŵĂƚĂdžĂƵƌŝďŽƌĂϲŵĞƐĞƐ
acrescida de um ƐƉƌĞĂĚ Ğ ŽƵƚƌĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭ ϯϬϬ ŵŝůŚĂ-
ƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ ĐŽŵ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ŝŶƚĞŐƌĂů Ğŵ ũƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϴ 2017 2016
ǀĞŶĐĞŶĚŽũƵƌŽƐĂƵŵĂƚĂdžĂƵƌŝďŽƌĂϲŵĞƐĞƐĂĐƌĞƐĐŝĚĂĚĞ Dívida relativa a locações financeiras
um ƐƉƌĞĂĚ͘ ŵ ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ Ğ ĚĞ ϮϬϭϲ ĞƐƚĂƐ
EĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 6 091,9 6 769,7
ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂŵͲƐĞŶĂƉŽƐƐĞĚĂ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^͘͘͘
Correntes 675,4 647,0
 ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ Ͳ ŶĆŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 6 767,3 7 416,7
;ϯϲ ϵϮϭ͕ϭ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ Ğ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ;ϱ ϰϴϬ͕Ϭ ŵŝůŚĂ- Dívida relativa a locações financeiras
ƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿŝŶĐůƵĞŵĐŝŶĐŽĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐĐŽŵ a menos de 1 ano 563,9 953,0
ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽƐĂƚĠϮϬϮϮ͘ a mais de 1 ano e a menos de 5 anos 5 024,4 3 578,5
a mais de 5 anos 2 509,7 5 024,4
8 098,0 9 555,9
ŶĐĂƌŐŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽĂƐƵƉŽƌƚĂƌ -1 330,7 -2 139,2
Valor atualizado da dívida com locações 6 767,3 7 416,7

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 209 INASET PLUS OFFSET 120g
 ĚşǀŝĚĂ ƌĞůĂƟǀĂ Ă ůŽĐĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ĂŽ NOTA 17
ǀĂůŽƌĞŵĚşǀŝĚĂƉĂƌĂĐŽŵŽEŽǀŽĂŶĐŽ͕ŽƌŝŐŝŶĂĚŽĐŽŵƵŵ
ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ĐŽŵ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϮϬϮϲ͘
OUTRAS CONTAS A PAGAR
 ĚşǀŝĚĂ ƌĞůĂƟǀĂ Ă ůŽĐĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ĂŽ
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚĂ
ǀĂůŽƌĞŵĚşǀŝĚĂƉĂƌĂĐŽŵŽEŽǀŽĂŶĐŽ͕ŽƌŝŐŝŶĂĚŽĐŽŵƵŵ
ƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƉĂŐĂƌ͕ĠĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ĐŽŵ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϮϬϮϲ͕
ƵŵĂŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞƐĂůĞΘůĞĂƐĞďĂĐŬĂϭϬĂŶŽƐĚŽƐĞƵĞĚŝİĐŝŽ
Ğŵ>ĞŐĂŶĠƐ͕DĂĚƌŝĚ͘
2017 2016
ŵ ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ Ğ ĚĞ ϮϬϭϲ͕ Ă ĞdžƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽƐ
ĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ ăƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ũƵƌŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ Outras contas a pagar
não correntes
ĐŽŵŽƐƉĞƌşŽĚŽƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐĚĞĮdžĂĕĆŽĚĂƐƚĂdžĂƐ͕ƐĆŽĐŽŵŽ
ƐĞŐƵĞ͗ ^ƵƌƉĂƉĞů 2 500,0 2 500,0
2 500,0 2 500,0
Outras contas a pagar
correntes
PERÍODOS DE FIXAÇÃO 2017 2016 ĐƌĠƐĐŝŵŽƐĚĞŐĂƐƚŽƐ
DAS TAXAS DE JURO
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĂůŝƋƵŝĚĂƌ 265,8 282,7
Até 6 meses 132 923,4 171 798,1 Outros 132,6 41,5
Entre 6 e 12 meses 428,6
398,4 324,2
Entre 1 e 5 anos -
Rendimentos diferidos
^ƵƉĞƌŝŽƌĂϱĂŶŽƐ -
&ĂƚƵƌĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐĂƉƌĞƐƚĂƌ 946,9 1 044,3
132 923,4 172 226,7
946,9 1 044,3
Outros credores
ŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ;EŽƚĂϱͿ 5 634,6 2 683,4
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽŵŽŶƚĂŶƚĞůşƋƵŝĚŽ Outros 81,7 39,9
ĚĂĚŝǀŝĚĂĮŶĂŶĐĞŝƌĂĠŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
5 716,3 2 723,3
7 061,7 4 091,8

EMPRÉSTIMOS 2017 2016

Correntes 94 180,0 53 555,4 NOTA 18

EĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞƐ 74 703,0 118 671,3 VENDAS, SERVIÇOS PRESTADOS
168 882,9 172 226,7 E OUTROS RENDIMENTOS E GANHOS
ĂŝdžĂĞĚĞƉſƐŝƚŽƐďĂŶĐĄƌŝŽƐ;EŽƚĂϰͿ 46,3 63,8
-46,3 -63,8
ŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ĂƌƵďƌŝĐĂĚĞsĞŶĚĂƐ
ĞƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐŶŽǀĂůŽƌĚĞϭϵϴϭ͕ϰŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞĂƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐĂĞŵƉƌĞ-
ƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂ;EŽƚĂϱͿ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 210 INASET PLUS OFFSET 120g
 NOTA 20
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĞŐĂŶŚŽƐ
ĚĞƚĂůŚĂͲƐĞĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗
GASTOS COM O PESSOAL
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĂƌƵďƌŝĐĂ'ĂƐƚŽƐĐŽŵŽƉĞƐƐŽĂů
2017 2016
ĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽƐĞƐĞŐƵĞ͗

KƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ 9 435,7 8 819,2

ZŽLJĂůƟĞƐĚĞĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽ'ƌƵƉŽ 514,7 427,5
Rendas 374,2 526,6 2017 2016
Outros 1 306,7 9 235,8 ^ĂůĄƌŝŽƐĞŽƌĚĞŶĂĚŽƐ 1 550,4 1 546,0
11 631,3 19 009,1 ŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐƉĂƌĂĂ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ^ŽĐŝĂů 351,5 339,0
KƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐĐŽŵƉĞƐƐŽĂů 199,7 390,5
2 101,7 2 275,5
ƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶ-
ĚĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƉƌŽǀĞŝƚŽƐŽďƟĚŽƐƉĞůĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ
ĐŽŵĂŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽĞŵƉƌŽĐĞƐƐŽƐĚĞŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĞŶǀŽůǀĞŶĚŽ ƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ƚĞǀĞ ĂŽ ƐĞƵ ƐĞƌǀŝĕŽ͕ Ğŵ
Ž 'ƌƵƉŽ /ŶĂƉĂ͘ ĞƐƚĞ ǀĂůŽƌ͕ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭ ϮϭϮ͕ϵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŵĠĚŝĂ͕ϭϲĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ;ϮϬϭϲ͗ϭϲĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐͿ͘
ĞƵƌŽƐ;ϮϬϭϲ͗ϭϲϲϱŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƌĞŐŝƐ-
ƚĂĚŽƐĞŵKƵƚƌĂƐĐŽŶƚĂƐĂƌĞĐĞďĞƌ;EŽƚĂϭϯͿ͘

EĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐ͕ĞŵϮϬϭϲ͕ĞƐƚĄƌĞŐŝƐƚĂĚŽŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝ-
NOTA 21
ŵĞŶƚŽĚĂŵĂŝƐͲǀĂůŝĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞăŽƉĞƌĂĕĆŽĚĞĂůŝĞŶĂĕĆŽ OUTROS GASTOS E PERDAS
ĚĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂĞĐŽŵƉƌĂĚĂWĂƉLJƌƵƐŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϰϳϴϵ
ŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽŽĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂůĂĐƵŵƵůĂĚŽĚĞ KĚĞƚĂůŚĞĚĂƌƵďƌŝĐĂĚĞKƵƚƌŽƐŐĂƐƚŽƐĞƉĞƌĚĂƐĚŽƐĞdžĞƌĐş-
ƌĞƐĞƌǀĂƐĚĞĐŽŶǀĞƌƐĆŽĐĂŵďŝĂů;ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĠĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽŶŽƋƵĂĚƌŽƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
ĞŵƌĞƐĞƌǀĂƐͿŶŽǀĂůŽƌĚĞϲϱϴϮŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘

ŵϮϬϭϲ͕ĚĞŶƚƌŽĚĂƌƵďƌŝĐĂKƵƚƌŽƐĞƐƚĄĂŝŶĚĂƌĞŐŝƐƚĂĚŽŽƌĞĐŽ-
2017 2016
ŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĂŵĂŝƐͲǀĂůŝĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞăǀĞŶĚĂĚĂƉĂƌƟĐŝƉĂ-
ĕĆŽŶĂ/ŶĂƉĂ^ƵşĕĂŶŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞϭϴϬϴŵŝůŚĂƌĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͘ /ŵƉŽƐƚŽƐ 149,3 148,7
YƵŽƟnjĂĕƁĞƐ 13,2 24,0
ŽŶĂƟǀŽƐ 1,5 2,0
NOTA 19 WĞƌĚĂƐĚĞĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ 136,3 349,8
FORNECIMENTOS E SERVIÇOS Outros 106,6 26,0
EXTERNOS 406,9 550,6

EŽƐĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕ŽĚĞƚĂůŚĞĚŽƐŐĂƐƚŽƐĐŽŵ
ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐĞƐĞƌǀŝĕŽƐĞdžƚĞƌŶŽƐĠĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

dƌĂďĂůŚŽƐĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ 536,6 398,4

ZĞŶĚĂƐĞĂůƵŐƵĞƌĞƐ 148,0 143,4
Deslocações e estadas 76,9 78,8
ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ 10,5 12,2
^ĞŐƵƌŽƐ 28,1 56,3
WƵďůŝĐŝĚĂĚĞĞƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂ 3 667,0 1 646,0
Outros 112,1 114,5
4 579,1 2 449,6

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 211 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 22 NOTA 24
GASTOS/ REVERSÕES DE RESULTADO POR AÇÃO
DEPRECIAÇÕES E DE AMORTIZAÇÕES
KĐĄůĐƵůŽĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĐĆŽďĂƐĞŝĂͲƐĞŶŽƌĞƐƵů-
ŵϮϬϭϳĞϮϬϭϲ͕ŽƐƐĂůĚŽƐĚĞƐƚĂƌƵďƌŝĐĂĂŶĂůŝƐĂŵͲƐĞĐŽŵŽ ƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ ĂƚƌŝďƵşǀĞů ĂŽƐ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ ĚĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W' Ğ ŶŽ
ƐĞƐĞŐƵĞ͗ ŶƷŵĞƌŽ ŵĠĚŝŽ ƉŽŶĚĞƌĂĚŽ ĚĞ ĂĕƁĞƐ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĞŵ ĐŝƌĐƵůĂ-
ĕĆŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐĞŐƵĞ͗

2017 2016
2017 2016
ƟǀŽƐĮdžŽƐƚĂŶŐşǀĞŝƐ 6,7 8,4
ƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ 54,5 54,6 ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽͲ 
209 880 4 335 661
em euros
WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐĚĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ 345,3 563,9
EƷŵĞƌŽĚĞĂĕƁĞƐ 450 980 441 450 980 441
406,4 626,9
ZĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
em euros

NOTA 23
GASTOS E RENDIMENTOS Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ Ġ ĚĞĚƵnjŝĚŽ Ž ĚŝǀŝĚĞŶĚŽ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů͕
FINANCEIROS ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĞĞƐƚĞƐĞƌƉŽƐŝƟǀŽŽƵŶĞŐĂƟǀŽ͕ƐĞŶĚŽ
ĂƉůŝĐĂĚĂƐĂƐŵĞƐŵĂƐƌĞŐƌĂƐŶĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĂ
KĚĞƚĂůŚĞĚŽƐŐĂƐƚŽƐĞƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŽƐĞdžĞƌĐş- ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌŶŽĐĄůĐƵůŽĚŽƌĞƐƵůƚĂĚŽƉŽƌĂĕĆŽ͘
ĐŝŽƐĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲĠĐŽŵŽƐĞŐƵĞ͗

2017 2016

2017 2016 ZĞƐƵůƚĂĚŽůşƋƵŝĚŽĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽͲ 

209 880 4 335 661
em euros
Rendimentos financeiros
ŝǀŝĚĞŶĚŽƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ
:ƵƌŽƐŽďƟĚŽƐ 1 030,4 1 487,8 - -
declarados - em euros
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ 0,0 0,2 209 880 4 335 661
KƵƚƌŽƐŐĂŶŚŽƐ - -
1 030,4 1 488,1 WĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚĂƐĂĕƁĞƐ
Gastos financeiros  ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐŶŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĂƉſƐ
-140 072 -2 906 930
:ƵƌŽƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐ -5 570,5 -6 030,5  ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐͲ
em euros
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐĚĞĐąŵďŝŽĚĞƐĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ - -864,8
/ŵƉŽƐƚŽĚĞƐĞůŽ -197,8 -257,7
ZĞƐƵůƚĂĚŽĂŝŵƉƵƚĂƌăƐĂĕƁĞƐ 
KƵƚƌŽƐĐƵƐƚŽƐĞŐĂƐƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ -794,2 -1 153,6 69 808 1 448 730
 ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐͲĞŵĞƵƌŽƐ
-6 562,5 -8 306,6
-5 532,1 -6 818,6 EǑĚĞĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ 150 000 000 150 000 000

ZĞƐƵůƚĂĚŽďĄƐŝĐŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
em euros
ZĞƐƵůƚĂĚŽĚŝůƵşĚŽƉŽƌĂĕĆŽͲ
0,0005 0,0097
em euros

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 212 INASET PLUS OFFSET 120g
NOTA 25
PASSIVOS CONTINGENTES E ATIVOS
CONTINGENTES
WĂƐƐŝǀŽƐĐŽŶƟŶŐĞŶƚĞƐ
ŵ ϭ ĚĞ ĂŐŽƐƚŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ WĂƉĞůĂƌŝĂ &ĞƌŶĂŶĚĞƐ ʹ /ŶĚƷƐƚƌŝĂ
Ğ ŽŵĠƌĐŝŽ͕ ^͘͘ ŝŶƚĞƌƉƀƐ ĐŽŶƚƌĂ Ă /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ Ğ ƐƵĂƐ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ /ŶĂƉƌĞƐƚ ʹ
ʹWƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘;ƐŽĐŝĞ-
ĚĂĚĞĞdžƟŶƚĂͿĞ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘
ƵŵĂĕĆŽŶĂƋƵĂůƉĞĚĞ͕ĞŵƐşŶƚĞƐĞ͗
 ͻ ĂŶƵůĂĕĆŽĚŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĂƚŽƐ͗
  Ͳ ĚĞ ĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽ Ğŵ ũƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϬϲ ĚĞ Ƶŵ ƉĞŶŚŽƌ
   ŵĞƌĐĂŶƟůƉĂƌĂĐŽŶƚƌĂŐĂƌĂŶƟĂĚĂƐĐĂƌƚĂƐĚĞĐŽŶĨŽƌƚŽ
   ĞŵŝƟĚĂƐƉŽƌ/ŶĂƉĂʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ
   'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ ĐŽŵŽ ŐĂƌĂŶƟĂ ĚŽƐ ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ
   ŵĂŶƟĚŽƐ ƉŽƌ ĂƋƵĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ũƵŶƚŽ ĚŽ ĂŶĐŽ
   ƐƉşƌŝƚŽ^ĂŶƚŽĞĚĂĂŝdžĂĞŶƚƌĂůĚĞƌĠĚŝƚŽŐƌşĐŽůĂ
   DƷƚƵŽ͖
  Ͳ ĚŽƐ ŶĞŐſĐŝŽƐ ĞĨĞƚƵĂĚŽƐ Ğŵ ϭϵϵϭ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽ
   ĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞůŶĂ^W;ĂƚƵĂů
   /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůͿĞĚĞƉƌŽĚƵĕĆŽĞĐŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĕĆŽĚĞ
   ĞŶǀĞůŽƉĞƐŶĂWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐ͖
  Ͳ ĚĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ Ğŵ ϭϵϵϰ ĚĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ĚĞƟĚĂ ƉĞůĂ
   WĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐŶĂ^W;ĂƚƵĂů/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůͿ͖
  Ͳ ĚĂĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐůĞǀĂĚĂĂĐĂďŽ͕ƚĂŵďĠŵ
   Ğŵϭϵϵϰ͕ĞŶƚƌĞĂWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐĞĂ/ŶĂƉƌĞƐƚ͘
 ͻ ĐŽŶĚĞŶĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ͗
  Ͳ ĂŵĂŶƚĞƌĂƐĐĂƌƚĂƐĚĞĐŽŶĨŽƌƚŽĞŵŝƟĚĂƐĞŵĨĂǀŽƌĚŽ
   ĂŶĐŽ ƐƉşƌŝƚŽ ^ĂŶƚŽ Ğ ĚĂ ĂŝdžĂ ĞŶƚƌĂů ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ
   ŐƌşĐŽůĂDƷƚƵŽ͖
  Ͳ Ă ŝŶĚĞŵŶŝnjĂƌ Ă WĂƉĞůĂƌŝĂ &ĞƌŶĂŶĚĞƐ Ğŵ ĐĂƐŽ ĚĞ
   ĞǀĞŶƚƵĂů ŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƉĞŶŚŽƌ ŵĞƌĐĂŶƟů ĐŽŵŽ
   ĐŽŶƚƌĂŐĂƌĂŶƟĂĚĂƐĐĂƌƚĂƐĚĞĐŽŶĨŽƌƚŽ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS
 WĂƉĞůĂƌŝĂ &ĞƌŶĂŶĚĞƐ ʹ /ŶĚƷƐƚƌŝĂ Ğ ŽŵĠƌĐŝŽ͕ ^͘͘ ǀĞŝŽ͕
ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͕ Ă ƌĞŐƵůĂƌŝnjĂƌ ĂƐ ƐƵĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ
ƉĞƌĂŶƚĞŽĂŶĐŽƐƉşƌŝƚŽ^ĂŶƚŽĞĂĂŝdžĂĞŶƚƌĂůĚĞƌĠĚŝƚŽ
ŐƌşĐŽůĂDƷƚƵŽƉĞůŽƋƵĞ͗
 Ͳ ĂƐ ĐĂƌƚĂƐ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌƚŽ ĞŵŝƟĚĂƐ ƉĞůĂ /ŶĂƉĂ Ͳ /W'
  ĚĞŝdžĂƌĂŵ ĚĞ ƚĞƌ ŽďũĞƚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĚĞǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ
  ƌĞƐƉĞƟǀŽƐďĞŶĞĮĐŝĄƌŝŽƐ͖
 Ͳ ĞƐƚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐŽƵ͕ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ͕ ă
  WĂƉĞůĂƌŝĂ &ĞƌŶĂŶĚĞƐ ʹ /ŶĚƷƐƚƌŝĂ Ğ ŽŵĠƌĐŝŽ͕ ^͘͘ Ă
  ǀĞƌŝĮĐĂĕĆŽĚĂĐŽŶĚŝĕĆŽƌĞƐŽůƵƟǀĂĚŽƉĞŶŚŽƌŵĞƌĐĂŶƟů
  ƉŽƌĞƐƚĂĐŽŶƐƟƚƵşĚŽĞŵƐĞƵĨĂǀŽƌ͘
ĂĕĆŽ͕ăƋƵĂůĨŽŝĂƚƌŝďƵşĚĂƵŵǀĂůŽƌĚĞϮϰϰϲϬŵŝůŚĂƌĞƐĚĞ
ĞƵƌŽƐ͕ĨŽŝĐŽŶƚĞƐƚĂĚĂƉĞůĂ/ŶĂƉĂͲ/W'ĞƉĞůĂƐƵĂƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂ
/ŶĂƉĂ WŽƌƚƵŐĂů ʹ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ WĂƉĞů͕ ^͕͘͘ ĂŐƵĂƌĚĂŶĚŽ-
ͲƐĞƉƌĞƐĞŶƚĞŵĞŶƚĞƋƵĞŽdƌŝďƵŶĂůĚĞƚĞƌŵŝŶĞŽƐĞĨĞŝƚŽƐŶĂ
ĂĕĆŽ ĚĂ ĚŝƐƐŽůƵĕĆŽͬ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ĚĂ /ŶĂƉƌĞƐƚ ʹ WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ
^ĞƌǀŝĕŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘͘K'ƌƵƉŽ/ŶĂƉĂĞŶƚĞŶ-
ĚĞƋƵĞĚŽƌĞĨĞƌŝĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽŶĆŽĚĞǀĞƌĆŽƌĞƐƵůƚĂƌĞŶĐĂƌŐŽƐ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͕ŶĆŽƚĞŶĚŽƐŝĚŽĐŽŶƐƟƚƵşĚĂƋƵĂůƋƵĞƌƉƌŽǀŝƐĆŽ͘
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉŽƌŐĂƌĂŶƟĂƐďĂŶĐĄƌŝĂƐ
 ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ƉƌĞƐƚŽƵ ǀĄƌŝĂƐ ŐĂƌĂŶƟĂƐ ďĂŶĐĄƌŝĂƐ͕ ĂƚƌĂ-
ǀĠƐ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ
ϭϯϳ͕ϵ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘ WĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů
ĐŽŵĞƌĐŝĂů ;ϰϬ͕ϵ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ Ğ ƉĂƌĂ ŽƵƚƌŽƐ ĮŶĂŶĐŝĂ-
ŵĞŶƚŽƐ;ϵϳ͕ϬŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐͿ͘
ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ Ğ ƉĂƌĂ ŐĂƌĂŶƟƌ ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ ŶƵŵ ƚŽƚĂů
ĚĞϱϲ͕ϮŵŝůŚƁĞƐĚĞĞƵƌŽƐ͕ĐŽŶƐƟƚƵŝƵͲƐĞƉĞŶŚŽƌƐŽďƌĞĂĕƁĞƐ
ĚĞƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĚĂ/ŶĂƉĂ;ϱϯйĚĂ/ŶĂƉĂĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ'ŵď,͕
ϱϱ͕ϱйĚĂ/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ^^Ğϯϱ͕ϱйĚĂ/ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂů^͘͘Ϳ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
213 INASET PLUS OFFSET 120g
 NOTA 26
HONORÁRIOS DOS SERVIÇOS
PRESTADOS PELO REVISOR
EŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽĞŵϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳĞĚĞϮϬϭϲ͕
ŽƐǀĂůŽƌĞƐƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐĐŽŵƐĞƌǀŝĕŽƐƉƌĞƐƚĂĚŽƐƉĞůŽƌĞǀŝƐŽƌă
/ŶĂƉĂͲ/W'͕ĨŽƌĂŵŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ;ĞƵƌŽƐͿ͗

2017 2016

^ĞƌǀŝĕŽƐĚĞZĞǀŝƐĆŽ>ĞŐĂů
53 250 46 750
de Contas e de auditoria
^ĞƌǀŝĕŽƐĚĞĂƐƐĞƐƐŽƌŝĂĮƐĐĂů - -
KƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐ - -
53 250 46 750

NOTA 27
ACONTECIMENTOS APÓS A DATA
DE BALANÇO

ͻ Ϯϯ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϴ͗ dĞƌŵŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚŽ ^ƌ͘ ŶŐ͘Ǒ
 ůǀĂƌŽ WŝŶƚŽ ŽƌƌĞŝĂ ĐŽŵŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ Ğ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
 ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌ ŝŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ
 ƐƵƉĞƌǀĞŶŝĞŶƚĞ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 214 INASET PLUS OFFSET 120g
 CERTIFICAÇÃO
LEGAL DAS CONTAS
E RELATÓRIO DE AUDITORIA
SOBRE A INFORMAÇÃO
FINANCEIRA
INDIVIDUAL

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 215 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 216 INASET PLUS OFFSET 120g
 CERTIFICAÇÃO LEGAL
DAS CONTAS E RELATÓRIO DE
AUDITORIA SOBRE A INFORMAÇÃO
FINANCEIRA INDIVIDUAL

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 217 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 218 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 219 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 220 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 221 INASET PLUS OFFSET 120g
 INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:
INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 222 INASET PLUS OFFSET 120g
 RELATÓRIO
E PARECER DA COMISSÃO
DE AUDITORIA DO CONSELHO
DE ADMINISTRAÇÃO

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

INFORMAÇÃO FINANCEIRA • CONTAS INDIVIDUAIS 223 INASET PLUS OFFSET 120g
 RELATÓRIO E PARECER DA COMISSÃO
DE AUDITORIA DO CONSELHO
DE ADMINISTRAÇÃO
^ĞŶŚŽƌĞƐĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕
ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶĂĂůşŶĞĂŐͿĚŽŶƷŵĞƌŽϭĚŽĂƌƚ͘Ǒ
ϰϮϯǑͲ& ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ Ğ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ
ϮϮǑ ĚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ
ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ /EW ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘ĂƉƌĞƐĞŶƚĂŽƌĞůĂƚſƌŝŽĂŶƵĂůĚĂ
ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĞĨĞƚƵĂĚĂ Ğŵ ϮϬϭϳ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ƐĞƵ ƉĂƌĞĐĞƌ
ƐŽďƌĞŽƌĞůĂƚſƌŝŽĚĞŐĞƐƚĆŽĞĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ Ğ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ ƌĞůĂƟǀŽƐ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĮŶĚŽ Ğŵ
ϯϭͲϭϮͲϮϬϭϳĞƐŽďƌĞĂƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕
ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
&ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĞĨĞƚƵĂĚĂƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
EŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĂĐŽŵƉĂŶŚŽƵƌĞŐƵůĂƌ-
ŵĞŶƚĞĂĞǀŽůƵĕĆŽĚŽƐŶĞŐſĐŝŽƐĞĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽ
ĚŽƋƵĂĚƌŽůĞŐĂůĞƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌƋƵĞůŚĞƐĠĂƉůŝĐĄǀĞů͕ƚĂŶƚŽ
ĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞĐŽŵŽĚĂƐƐƵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĞŵWŽƌƚƵŐĂůĞŶŽ
ĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĚŽƐƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐŶĂƐ
ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ĚĞ
ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĮĐĂƐ͕ ĐŽŶƚĂƚŽƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ĚŝůŝŐġŶĐŝĂƐ ĐŽŵ Ă
ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞŽƵĐŽŵŽƐƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐ͕
ĚĂ ĂŶĄůŝƐĞ ƐŝƐƚĞŵĄƟĐĂ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů Ğ ĮŶĂŶ-
ĐĞŝƌĂƉĞƌŝŽĚŝĐĂŵĞŶƚĞĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚĂĞĂŝŶĚĂĚŽƐĐŽŶƚĂĐƚŽƐ
ƋƵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐ ĐŽŵ ŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ
ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐĞĨƵŶĐŝŽŶĂŝƐĞĐŽŵŽZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ
ĞƵĚŝƚŽƌdžƚĞƌŶŽ͘
ƚƌĂǀĠƐĚĞƐƚĞĐŽŶũƵŶƚŽĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞƐĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽ-
ƌŝĂƚĞǀĞĞŵǀŝƐƚĂĂƐƐĞŐƵƌĂƌͲƐĞĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ͗
 ͻ ƋƵĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞŐĞƐƚĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĞ
  ƉĂƵƚĂŵ ƉĞůĂ ŽďƐĞƌǀąŶĐŝĂ ĚĂ ůĞŝ͕ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ  Ğ ĚŽƐ
  ĞƐƚĂƚƵƚŽƐĞŶŽŝŶƚĞƌĞƐƐĞĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͖
 ͻ ĂĞdžĂƟĚĆŽĚŽƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐĞĂ
  ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ůŝǀƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐ Ğ
  ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐƋƵĞůŚĞƐƐĞƌǀĞŵĚĞƐƵƉŽƌƚĞ͖
 ͻ ƋƵĞ ĂƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐ Ğ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ
  ǀĂůŽƌŝŵĠƚƌŝĐŽƐ ĂĚŽƚĂĚŽƐ ƐĆŽ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐ ăƐ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA
  ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐ͕ ĐŽŶĚƵnjĞŵ Ă ƵŵĂ ĐŽƌƌĞƚĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ
  ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ Ğ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ Ğ ƐĆŽ ĂĚĞƋƵĂĚĂŵĞŶƚĞ
  ĚŝǀƵůŐĂĚŽƐ͖
 ͻ ĂĂĚĞƋƵĂĕĆŽĞĞĮĐĄĐŝĂĚŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞŐĞƐƚĆŽĚĞƌŝƐĐŽƐĞ
  ĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽ͖
 ͻ ĚĂ ŝƐĞŶĕĆŽ Ğ ŝŶĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂ ĚĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ƌĞǀŝƐĆŽ
  ŽĮĐŝĂůĚĞĐŽŶƚĂƐĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂĞdžƚĞƌŶĂ͘
 ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ƚŽŵŽƵ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƉƌŝŶĐŝ-
ƉĂŝƐ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀĂƐ͕ ƚĞŶĚŽ͕ Ğŵ ĞƐƉĞĐŝĂů͕ ĂƉƌĞĐŝĂĚŽ ĂƐ
ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ ĮŶĂŶĐŝĂ-
ŵĞŶƚŽƐĞƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ƐŽďƌĞĂƐƋƵĂŝƐƉĞĚŝƵĞ
ŽďƚĞǀĞŽƐĞƐĐůĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽƐƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵƉĞƌƟŶĞŶƚĞƐ͘
EŽ ƋƵĞ Ğŵ ĞƐƉĞĐŝĂů ƌĞƐƉĞŝƚĂ Ă ƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐŽĐŝĞĚĂ-
ĚĞƐ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĂĐŽŵƉĂŶŚŽƵ͕ĐŽŵĂĞdžƚĞŶƐĆŽ
ĞĂƉƌŽĨƵŶĚŝĚĂĚĞƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵĂĚĞƋƵĂĚĂƐ͕ŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞ
ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽĚĂWĂƉLJƌƵƐ&ƌĂŶĐĞ,ŽůĚŝŶŐ͕^^ĞĚĂŵďĂůƚĞĐŶĂ
/ŶĂƉĂ&ƌĂŶĕĂĞĚĂŵďĂůƚĞĐďĞŵĐŽŵŽĂƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĚŽ
ƐĞƚŽƌĚĞĞŵďĂůĂŐĞŵĞŵWŽƌƚƵŐĂůĞŶĂůĞŵĂŶŚĂ͘
EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ Ă ƉŽůşƟĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐ͕ ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ
ĚŽƐƌĞŐŝƐƚŽƐĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽ-
ƌŝĂ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ĂŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĂ
ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ƉĞƌŝſĚŝĐĂ͕ ƐĞŵĞƐƚƌĂů
Ğ ĂŶƵĂů͕ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ͕
ƚĞŶĚŽƉĂƌĂĞƐƚĞĞĨĞŝƚŽŽƐƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐ͕ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŽƵĐŽůĞ-
ƟǀĂŵĞŶƚĞ͕ŵĂŶƟĚŽƌĞƵŶŝƁĞƐĞŽƵƚƌŽƐĐŽŶƚĂĐƚŽƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂ-
ĚŽƐĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐ͕ƋƵĞƌĐŽŵĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞdžĞĐƵƟǀĂĞĐŽŵ
ŽƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ĚŽƐ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽƐ ĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ͕ ƋƵĞƌ ĐŽŵ
Ž ZĞǀŝƐŽƌ KĮĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ Ğ ƵĚŝƚŽƌ džƚĞƌŶŽ͕ ĐŽŵ ƋƵĞŵ
ŵĂŶƚĞǀĞƵŵƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚĂĐƚŽƐƌĞŐƵůĂƌĞƐ͘
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ZŝƐŬ
KĸĐĞ Θ /ŶƚĞƌŶĂů ƵĚŝƚ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĂĐŽŵƉĂ-
ŶŚŽƵĞĂƉƌĞĐŝŽƵĂŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽĚĂĨŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽƐŝƐƚĞŵĂ-
ƟnjĂĚĂĚŽƐĚĂĚŽƐĞĞůĞŵĞŶƚŽƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐƋƵĞĐŽŵƉƁĞŵŽƐ
ƐŝƐƚĞŵĂƐĚĂŐĞƐƚĆŽĚĞƌŝƐĐŽƐĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽĚĞ/EW/W'
ĞĚĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƋƵĞŝŶƚĞŐƌĂŵŽ'ƌƵƉŽ͕ƋƵĞƌĂƐĂĕƁĞƐĚĞ
ĂƵĚŝƚŽƌŝĂŝŶƚĞƌŶĂ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
224 INASET PLUS OFFSET 120g
EĂ ĄƌĞĂ ĚĂƐ dĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚŽƵ Ğ
ĂƉƌĞĐŝŽƵ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ƉĞůĂƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽƉĞƌĂƟǀĂƐ ĚŽ
'ƌƵƉŽĚĂƐƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐŝŶĨŽƌŵĄƟĐĂƐĐŽŵƵŶƐĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĕĆŽ
ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ /^/͕ ĚĞ ƌĞĨŽƌĕŽ
ĚŽƐŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ƐŽďƌĞ
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ͕ ŶĆŽ ĐŚĞŐŽƵ ĂŽ ĐŽŶŚĞĐŝ-
ŵĞŶƚŽ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ Ă ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚĞ ƋƵĂŝƐ-
ƋƵĞƌĐĂƐŽƐŽƵƐŝƚƵĂĕƁĞƐ͕ƉŽƌƋƵĂůƋƵĞƌĨŽƌŵĂƐƵƐĐŝƚĂĚŽƐŽƵ
ƉĂƌƟĐŝƉĂĚŽƐƉŽƌĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŽƵ
ŽƵƚƌŽƐ͘
ŵŵĂƚĠƌŝĂĚĞŝŶĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂĞŶŽƋƵĞƌĞƐƉĞŝƚĂăƉƌĞƐƚĂĕĆŽ
ĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ͕ĂŶĂůŝƐŽƵĞĂƉƌĞĐŝŽƵĞƐƉĞĐŝĮĐĂŵĞŶƚĞ
ĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞŽƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƋƵĞŶĆŽĚĞƌĞǀŝƐĆŽƉĞůĂƌĞĚĞ
ĂƋƵĞƉĞƌƚĞŶĐĞŽZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ͕ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶ-
ƚĞƋƵĂŶƚŽĂŽƐŽďũĞƟǀŽƐ͕ăƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐĐŽŶĐƌĞƚĂƐĞŵƋƵĞŽƐ
ƐĞƌǀŝĕŽƐĨŽƌĂŵƉƌĞƐƚĂĚŽƐĞăƐƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂƐĂĚŽƚĂĚĂƐ͕ďĞŵ
ĐŽŵŽ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ƌĂnjŽĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ŶşǀĞů ĚŽƐ ƌĞƐƉĞƟǀŽƐ
ŚŽŶŽƌĄƌŝŽƐ͕ƚĞƌŵŽƐƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐăƉƌĞƐĞƌǀĂ-
ĕĆŽĚĂŝŶĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂĚŽƌĞĨĞƌŝĚŽZĞǀŝƐŽƌ͘
ŵ ϮϬϭϳ ŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĂƵĚŝƚŽƌ ĞdžƚĞƌŶŽͬ ƌĞǀŝ-
ƐŽƌŽĮĐŝĂůĚĞĐŽŶƚĂƐĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵĂ ΦϮϰϰϴϬϬ͕ϬϬĚŽƐƋƵĂŝƐ
ΦϮϯϱϴϬϬ͕ϬϬ͕ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐĂƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞƌĞǀŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐĞ
ΦϵϬϬϬ͕ϬϬĂŽƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐ͘ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂǀĞƌŝĮ-
ĐŽƵĂĂĚĞƋƵĂĕĆŽĞĂƉƌŽǀŽƵƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƚĂŝƐ
ƐĞƌǀŝĕŽƐăƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞƐƵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͘
ŵ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ƌĞƐƚƌŝƚĂƐ ĐŽŵ ŽƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ
ĄƌĞĂƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĂŶĂůŝƐŽƵĞĂƉƌĞ-
ĐŝŽƵĂŝŶĚĂ͗
 ͻ ĂƉŽůşƟĐĂĚĞƐĞŐƵƌŽƐĚŽŐƌƵƉŽ͖
 ͻ Ă ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ
  ƋƵĂůŝĚĂĚĞĞĂŶƟĐŽƌƌƵƉĕĆŽĂŽŶşǀĞůĚŽŐƌƵƉŽ͖
 ͻ ĂĞǀŽůƵĕĆŽĚĂƐĂĕƁĞƐũƵĚŝĐŝĂŝƐĞŵƋƵĞŽŐƌƵƉŽĠǀŝƐĂĚŽ͖
 ͻ Ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ſĚŝŐŽ ĚĞ ŽŶĚƵƚĂ ŐĞƌĂů ƉĂƌĂ
  ŐƌƵƉŽ ĐŽŵ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚŽƐ ŵĞŝŽƐ ĨĂĐƵůƚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ Ă
  ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĚĞŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ͖
 ͻ ĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ĂĚŽƚĂĚĂƐ ƉĂƌĂ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ
  ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ'ĞƌĂůĚĞWƌŽƚĞĕĆŽĚĞĂĚŽƐ͖
 ͻ ŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĮƐĐĂŝƐĞĞŵĞƐƉĞĐŝĂůĂƐ
  ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĂ ƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ ƉĞůŽ ůƵĐƌŽ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽ ĚĂ
  ^ŽĐŝĞĚĂĚĞĞƐƵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂƐ͘
ŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ũƵůŐĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĞƐƟŵĂƟǀĂƐ͕ ĂƚĞŶƚĂƐ Ă ŶĂƚƵ-
ƌĞnjĂĞĂƌĞůĞǀąŶĐŝĂĚĂƐŵĂƐƐĂƐƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ
ƉŽƌĂƟǀŽƐŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐͲĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞGoodwillĞŵĂƌĐĂƐʹ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA
ʹĨŽƌĂŵĞƐƚĞƐŽďũĞƚŽĚĞĂŶĄůŝƐĞĚĞƚĂůŚĂĚĂ͘ŵŝŶƚĞƌůŝŐĂĕĆŽ
ĐŽŵŽƐĂƵĚŝƚŽƌĞƐĞdžƚĞƌŶŽƐ͕ĨŽŝĨĞŝƚĂƵŵĂĂŶĄůŝƐĞăƐƉƌĞǀŝƐƁĞƐ
ĚŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ǀĞŶĚĂƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉƌſdžŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ ă ĞǀŽůƵĕĆŽ
ĚĂŵĂƌŐĞŵĚŽŶĞŐſĐŝŽĞ͕ĞŵŐĞƌĂů͕ĂƚŽĚŽƐŽƐƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ
ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐĚŽŵŽĚĞůŽ͕ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞĚĂƚĂdžĂĚĞĚĞƐĐŽŶ-
ƚŽ͘&ŽŝƚĂŵďĠŵƌĞůĞǀĂŶƚĞĂĂŶĄůŝƐĞĚĞƐĞŶƐŝďŝůŝĚĂĚĞƋƵĞĨŽŝ
ĞĨĞĐƚƵĂĚĂĂŽŵĞƐŵŽ͘
ŽŵŝƐƐĆŽƉƌŽĐĞĚĞƵăĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƚƌĂďĂůŚŽĚĞƌĞǀŝƐĆŽ
ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ƉĞůŽ ZK Ğ ƵĚŝƚŽƌ džƚĞƌŶŽ͕ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ
ĨĂƐĞƐ ĚĞƐĚĞ Ž ƉůĂŶĞĂŵĞŶƚŽ ă ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƉĂƌĞĐĞƌ͕ ƚĞŶĚŽ
ƐŝĚŽ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ƉĂƌƟĐƵůĂƌĞƐ ĂƐ
ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚŽZĞŐŝŵĞ:ƵƌşĚŝĐŽĚĞ
^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂƉĞůĂ>ĞŝϭϰϴͬϭϱĚĞϵĚĞƐĞƚĞŵďƌŽĞ
ĚŽŶŽǀŽĞƐƚĂƚƵƚŽĚĂKƌĚĞŵĚŽƐZĞǀŝƐŽƌĞƐKĮĐŝĂŝƐĚĞŽŶƚĂƐ
ƉĞůĂ ůĞŝ ϭϰϬͬϮϬϭϱ ĚĞ ϳ ĚĞ ƐĞƚĞŵďƌŽ ĚĂ ƐƵĂ ŝŶĐŝĚġŶĐŝĂ ŶŽ
ƋƵĂĚƌŽĚŽƐĚĞǀĞƌĞƐĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĚŽƐĂƵĚŝƚŽƌĞƐĞƌĞǀŝƐŽƌĞƐ
ŽĮĐŝĂŝƐĚĞĐŽŶƚĂƐ͘
&ŽƌĂŵĞŵĞƐƉĞĐŝĂůŽďũĞƚŽĚĞĂŶĄůŝƐĞĞĚĞďĂƚĞĐŽŵŽZKĞ
ƵĚŝƚŽƌdžƚĞƌŶŽŽƐĞƵƉůĂŶŽĂŶƵĂůĚĞƚƌĂďĂůŚŽƐ͕ĂƐĐŽŶĐůƵ-
ƐƁĞƐĚĂƌĞǀŝƐĆŽůŝŵŝƚĂĚĂƐĞŵĞƐƚƌĂůĞĂƐĐŽŶĐůƵƐƁĞƐƉƌĞůŝŵŝ-
ŶĂƌĞƐ Ğ ĮŶĂŝƐ ĚĂ ƌĞǀŝƐĆŽ ăƐ ĐŽŶƚĂƐ ĂŶƵĂŝƐ͕ Ğ ŽƐ ƌĞƐƉĞƟǀŽƐ
ƉĂƌĞĐĞƌĞƐĮŶĂŝƐ͕ďĞŵĐŽŵŽĂƐƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂ
ĨŽƌŵƵůĂĚĂƐ Ğ ĂƐ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌŵĞŶƚĞ ƉƌĞǀŝƐ-
ƚĂƐƚƌĂŶƐŵŝƟƌăŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͘
KƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƌŝƐĐŽƐĂƋƵĞĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞĞŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĆŽƐƵũĞŝ-
ƚŽƐĞĂĞĮĐĄĐŝĂĚŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞŐĞƐƚĆŽĞĐŽŶƚƌŽůŽ
ŝŶƚĞƌŶŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ĐŽŶƟŶƵĂƌĂŵĂŵĞƌĞĐĞƌ ĂĞƐƉĞĐŝĂůĂƚĞŶ-
ĕĆŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ͗
 ͻ ĞǀŽůƵĕĆŽĚŽƐƚƌĂďĂůŚŽƐĚĞĨŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽƐŝƐƚĞŵĂƟnjĂĚĂ
  ĚŽƐ ĚĂĚŽƐ Ğ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŵƉƁĞŵ ŽƐ
  ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ĐŽŶƚƌŽůŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĞ
  /EW/W'ĞĚĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƋƵĞŝŶƚĞŐƌĂŵŽ'ƌƵƉŽ͖
 ͻ K ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ͕ ƵƟůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĂƐ
  ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͖
 ͻ  ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ŐůŽďĂů ĚŽ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ Ğ
  ĐŽŶƚƌŽůŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ͕
  ŵĞŝŽƐ ĂĨĞƚŽƐ͕ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ Ğ ĞĮĐĄĐŝĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĂ
  ŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽĚŽƐĂƐƉĞƚŽƐƐƵƐĐĞơǀĞŝƐĚĞŵĞůŚŽƌŝĂ͘
KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌĂŵ Ğŵ
ƚŽĚĂƐĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ
ƉƌſƉƌŝĂƐ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂƌĞĂůŝnjŽƵƵŵƚŽƚĂůĚĞĚŽnjĞ
ƌĞƵŶŝƁĞƐ͕ĚĞƋƵĞĨŽƌĂŵĞůĂďŽƌĂĚĂƐĂƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐĂƚĂƐ͕
ĞĞĨĞƚƵŽƵĂƐĚĞŵĂŝƐĚŝůŝŐġŶĐŝĂƐƋƵĞĞŶƚĞŶĚĞƵŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐĞ
ĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
225 INASET PLUS OFFSET 120g
EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ƐƵĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĮƐĐĂůŝnjĂĚŽƌĂ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
ƵĚŝƚŽƌŝĂĐŽŶƚŽƵƐĞŵƉƌĞĐŽŵĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞĞĐŽůĂďŽƌĂ-
ĕĆŽĚĞƚŽĚŽƐĐŽŵƋƵĞŵĐŽŶƚĂĐƚŽƵ͕ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĂĂĚŵŝ-
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ŽZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐĞƵĚŝƚŽƌdžƚĞƌŶŽ͘
EŽ ĚĞĐƵƌƐŽ ĚĂ ƐƵĂ ĂĕĆŽ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ŶĆŽ ƐĞ
ĚĞƉĂƌŽƵĐŽŵƋƵĂŝƐƋƵĞƌĐŽŶƐƚƌĂŶŐŝŵĞŶƚŽƐĚŝŐŶŽƐĚĞƌĞŐŝƐ-
ƚŽ͘
PARECER SOBRE O RELATÓRIO E CONTAS
 ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĞdžĂŵŝŶŽƵ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ
Ğ ĂƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ Ğ ĐŽŶƐŽůŝĚĂ-
ĚĂƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĮŶĚŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĚĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ
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ĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞĚŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽŝŶƚĞŐƌĂů͕ĂƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ
ĚĂƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽĐĂƉŝƚĂůƉƌſƉƌŝŽĞĚŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂ͕ďĞŵ
ĐŽŵŽĂƐƌĞƐƉĞƟǀĂƐŶŽƚĂƐĂŶĞdžĂƐ͕ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĐŽŵŽƐƋƵĂŝƐ
ĐŽŶĐŽƌĚĂ͘
Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ Ğ ĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂ-
ĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ ĨŽƌĂŵ ĞůĂďŽƌĂĚĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ
ĐŽŵĂƐEŽƌŵĂƐ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞZĞůĂƚŽ&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ;/&Z^ͿƚĂů
ĐŽŵŽĂĚŽƚĂĚĂƐŶĂhŶŝĆŽƵƌŽƉĞŝĂ͘
 ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĞdžĂŵŝŶŽƵ ĂƐ ĞƌƟĮĐĂĕƁĞƐ >ĞŐĂŝƐ
ĚĞ ŽŶƚĂƐ͕ ZĞůĂƚſƌŝŽƐ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ƐŽďƌĞ Ă /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂ͕ĞŽƌĞůĂƚſƌŝŽĂĚŝĐŝŽŶĂů
ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚŽŶĂ>ĞŝϭϴϴͬϮϬϭϱĚĞϵĚĞƐĞƚĞŵďƌŽ͕ĞŵŝƟĚŽƐ
ƉĞůŽ ZĞǀŝƐŽƌ KĮĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ
ĐŽŵŽƐƋƵĂŝƐĐŽŶĐŽƌĚĂ͘
&ĂĐĞĂŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐĞăĂĕĆŽƉŽƌƐŝĚĞƐĞŶǀŽů-
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ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ Ğ ĂƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ Ğ
ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ͕ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϳ͕ďĞŵĐŽŵŽĂ
ƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞŶŽZĞůĂƚſƌŝŽ
ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ͕ ĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ůĞŐĂŝƐ Ğ ƌĞŐƵ-
ůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ͕ ƉĞůŽ ƋƵĞ ŵĞƌĞĐĞŵ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ Ğŵ
ƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
INFORMAÇÃO FINANCEIRA
DECLARAÇÕES DE CONFORMIDADE
ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶŽŶǑϭ͕ĂůşŶĞĂĐͿĚŽĂƌƚ͘ǑϮϰϱǑ
ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚĞ sĂůŽƌĞƐ DŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͕ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵŝƐ-
ƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂ/EWʹ
/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͕͘͘ ĚĞĐůĂƌĂŵ ƋƵĞ͕
ƚĂŶƚŽƋƵĂŶƚŽĠĚŽƐĞƵĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĐŽŶƟĚĂ
ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ͕ ŶĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĂŶƵĂŝƐ͕ ŶĂ ĞƌƟĮĐĂĕĆŽ
>ĞŐĂůĚĞŽŶƚĂƐĞŶŽƐĚĞŵĂŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞ
ĐŽŶƚĂƐ͕ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽƐ͕ĞdžŝŐŝĚŽƐƉŽƌůĞŝŽƵƌĞŐƵ-
ůĂŵĞŶƚŽƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϳ͕ĨŽŝĞůĂďŽƌĂĚĂ
ĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵĂƐŶŽƌŵĂƐĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ͕
ĚĂŶĚŽƵŵĂŝŵĂŐĞŵǀĞƌĚĂĚĞŝƌĂĞĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂĚŽĂƟǀŽĞĚŽ
ƉĂƐƐŝǀŽ͕ĚĂƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂ-
ĚĞĞĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐŝŶĐůƵşĚĂƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͕
ĞƋƵĞŽZĞůĂƚſƌŝŽĚĞ'ĞƐƚĆŽĞdžƉƁĞĮĞůŵĞŶƚĞĂĞǀŽůƵĕĆŽĚŽƐ
ŶĞŐſĐŝŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕ĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĞĚĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞƐƚĂƐŽĐŝĞ-
ĚĂĚĞĞĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐŝŶĐůƵşĚĂƐŶŽƉĞƌşŵĞƚƌŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂ-
ĕĆŽ͕ĐŽŶƚĞŶĚŽƵŵĂĚĞƐĐƌŝĕĆŽĚŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƌŝƐĐŽƐĞŝŶĐĞƌƚĞ-
njĂƐĐŽŵƋƵĞƚĂŝƐĞŵƉƌĞƐĂƐƐĞĚĞĨƌŽŶƚĂŵ͘
ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶŽƐŶƷŵĞƌŽƐϱĞϲĚŽĂƌƟŐŽϰϮϬǑ
ĚŽſĚŝŐŽĚĂƐ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͕ĂƉůŝĐĄǀĞůƉŽƌĨŽƌĕĂĚŽ
ĚŝƐƉŽƐƚŽŶŽŶƷŵĞƌŽϮĚŽĂƌƟŐŽϰϮϯǑͲ&ĚŽŵĞƐŵŽĐſĚŝŐŽ͕Ă
ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĚĞĐůĂƌĂ͕ƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞŶƚĞ͕ƋƵĞ͗
 ͻ K ƌĞůĂƚſƌŝŽ ƐŽďƌĞ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ Ğ ƉƌĄƟĐĂƐ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ
  ƐŽĐŝĞƚĄƌŝŽ͕ ƋƵĞ ƐĞŐƵĞ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĂ DsD Ğ
  ĐŽŶƐƟƚƵŝƵŵĐĂƉşƚƵůŽĞƐƉĞĐşĮĐŽĚŽƌĞůĂƚſƌŝŽĚĞŐĞƐƚĆŽ͕
  ŝŶĐůƵŝ ŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ ŶŽ ĂƌƟŐŽ Ϯϰϱ͘Ǒ Ͳ  ĚŽ
  ſĚŝŐŽĚŽƐsĂůŽƌĞƐDŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͖
 ͻ ŽŶĐŽƌĚĂ ĐŽŵ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğ ĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚŽ
  ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĂĐŝŵĂŝĚĞŶƟĮĐĂĚŽƐ͘
>ŝƐďŽĂ͕ϮϴĚĞŵĂƌĕŽĚĞϮϬϭϴ
ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
António Pedro Coelho
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
João Miguel Pacheco de Sales Luís
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞsŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
Gonçalo Cruz Faria de Carvalho
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞsŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
MIOLO IMPRESSO EM:
226 INASET PLUS OFFSET 120g
 RELATÓRIO
DO GOVERNO
DA SOCIEDADE

DECLARAÇÃO DE CUMPRIMENTO 230

A. ESTRUTURA ACIONISTA 236
B. ÓRGÃOS SOCIAIS E COMISSÕES 239
C. ORGANIZAÇÃO INTERNA 257
D. REMUNERAÇÕES 264
E. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS 274
 Separador impresso em:
POP SET Poppy
240g

Miolo impresso em:

CONQUEROR CX22 Diamond White
120g
 INTRODUÇÃO

O presente Relatório sobre o Governo da Sociedade, é

elaborado de harmonia e para cumprimento do disposto no
Regulamento da CMVM n.º 4/ 2013, de 12 de julho.

O presente relatório segue, na sua estrutura, o esquema

preconizado no Anexo I ao Regulamento CMVM anterior-
mente citado.

DECLARAÇÃO DE CUMPRIMENTO

As disposições do Código de Governo das Sociedades da

CMVM, que o emitente adotou (CGS CMVM 2013), encon-
tram-se transcritas no presente relatório.

O texto integral dos relatórios referentes ao governo desta

sociedade encontra-se permanentemente disponíveis:

• na sede na sociedade, sita na Rua Braamcamp, n.º 40

– 9.º direito, em Lisboa;
 ͻ ŶŽƐŝƚĞŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͗ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘Ɖƚ͖
 ͻ ŶŽ ƐŝƚĞ ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ
  sĂůŽƌĞƐDŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͗ǁǁǁ͘Đŵǀŵ͘Ɖƚ͘

ƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞŶƚĞŶĚĞĐŚĂŵĂƌĂĂƚĞŶĕĆŽƉĂƌĂƋƵĞŽƉƌĞƐĞŶƚĞ
relatório estará acessível, em qualquer dos locais indicados
em formato autónomo e como anexo ao seu relatório de
ŐĞƐƚĆŽ͕ĚĞůĞĨĂnjĞŶĚŽƉĂƌƚĞŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 230 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
RECOMENDAÇÃO/ CAPÍTULO CUMPRIMENTO REMISSÃO/
RELATÓRIO

I- VOTAÇÃO E CONTROLO DA SOCIEDADE

/͘ϭ͘ ƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĚĞǀĞŵŝŶĐĞŶƟǀĂƌŽƐƐĞƵƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĂƉĂƌƟĐŝƉĂƌĞĂǀŽƚĂƌŶĂƐ Parcialmente cumprida 12

   ĂƐƐĞŵďůĞŝĂƐŐĞƌĂŝƐ͕ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞŶĆŽĮdžĂŶĚŽƵŵŶƷŵĞƌŽĞdžĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ (a sociedade entendeu ser
elevado de ações necessárias para ter direito a um voto e implementando os do melhor interesse dos seus
meios indispensáveis ao exercício do direito de voto por correspondência ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐŶĆŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ
e por via eletrónica. ƵŵŵĠƚŽĚŽĚĞǀŽƚĂĕĆŽƉŽƌǀŝĂ
eletrónica)

/͘Ϯ͘ Ɛ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŶĆŽ ĚĞǀĞŵ ĂĚŽƚĂƌ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ƋƵĞ ĚŝĮĐƵůƚĞŵ Ă ƚŽŵĂĚĂ ĚĞ Sim 14
   ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĮdžĂŶĚŽ Ƶŵ ƋƵſƌƵŵ
   ĚĞůŝďĞƌĂƟǀŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂŽƉƌĞǀŝƐƚŽƉŽƌůĞŝ͘

/͘ϯ͘ Ɛ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŶĆŽ ĚĞǀĞŵ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ ƉŽƌ ĞĨĞŝƚŽ Sim 1
provocar o desfasamento entre o direito ao recebimento de dividendos ou à
   ƐƵďƐĐƌŝĕĆŽĚĞŶŽǀŽƐǀĂůŽƌĞƐŵŽďŝůŝĄƌŝŽƐĞŽĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽĚĞĐĂĚĂĂĕĆŽŽƌĚŝͲ
   ŶĄƌŝĂ͕ ƐĂůǀŽ ƐĞ ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚŽƐ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ĚĞ
longo prazo dos acionistas.

/͘ϰ͘ KƐĞƐƚĂƚƵƚŽƐĚĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƋƵĞƉƌĞǀĞũĂŵĂůŝŵŝƚĂĕĆŽĚŽŶƷŵĞƌŽĚĞǀŽƚŽƐ Sim 13

   ƋƵĞƉŽĚĞŵƐĞƌĚĞƚŝĚŽƐŽƵĞdžĞƌĐŝĚŽƐƉŽƌƵŵƷŶŝĐŽĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ĚĞĨŽƌŵĂŝŶĚŝǀŝͲ
   ĚƵĂů ŽƵ Ğŵ ĐŽŶĐĞƌƚĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƵƚƌŽƐ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ ĚĞǀĞŵ ƉƌĞǀĞƌ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ
   ƋƵĞ͕ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ ĚĞ ĐŝŶĐŽ Ğŵ ĐŝŶĐŽ ĂŶŽƐ͕ ƐĞƌĄ ƐƵũĞŝƚĂ Ă ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ƉĞůĂ
   ĂƐƐĞŵďůĞŝĂŐĞƌĂůĂĂůƚĞƌĂĕĆŽŽƵĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĞƐƐĂĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂ
– sem requisitos de quórum agravado relativamente ao legal – e que, nessa
   ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ͕ ƐĞ ĐŽŶƚĂŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ǀŽƚŽƐ ĞŵŝƚŝĚŽƐ ƐĞŵ ƋƵĞ ĂƋƵĞůĂ ůŝŵŝƚĂĕĆŽ
funcione.

/͘ϱ͘ EĆŽĚĞǀĞŵƐĞƌĂĚŽƚĂĚĂƐŵĞĚŝĚĂƐƋƵĞƚĞŶŚĂŵƉŽƌĞĨĞŝƚŽĞdžŝŐŝƌƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Sim 1

   ŽƵĂĂƐƐƵŶĕĆŽĚĞĞŶĐĂƌŐŽƐƉĞůĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞŵĐĂƐŽĚĞƚƌĂŶƐŝĕĆŽĚĞĐŽŶƚƌŽůŽ 2
   ŽƵ ĚĞ ŵƵĚĂŶĕĂ ĚĂ ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ ƋƵĞ ƐĞ ĂĮŐƵͲ 4
   ƌĞŵ ƐƵƐĐĞơǀĞŝƐ ĚĞ ƉƌĞũƵĚŝĐĂƌ Ă ůŝǀƌĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ Ğ Ă ůŝǀƌĞ 5
   ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽƉĞůŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚŽƐƟƚƵůĂƌĞƐĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝͲ 6
   ŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘

II - SUPERVISÃO, ADMINISTRAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

II.1. Supervisão e administração

II.1.1. Dentro dos limites estabelecidos por lei, e salvo por força da reduzida Sim 16
    ĚŝŵĞŶƐĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ŽĐŽŶƐĞůŚŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĞǀĞĚĞůĞŐĂƌĂĂĚŵŝͲ 21
    ŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵŽƟĚŝĂŶĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ĚĞǀĞŶĚŽĂƐĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐĚĞůĞŐĂĚĂƐƐĞƌ
    ŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐŶŽƌĞůĂƚſƌŝŽĂŶƵĂůƐŽďƌĞŽ'ŽǀĞƌŶŽĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͘

//͘ϭ͘Ϯ͘K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ ƋƵĞ Ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂƚƵĂ ĚĞ Sim 21
    ĨŽƌŵĂĐŽŶƐĞŶƚąŶĞĂĐŽŵŽƐƐĞƵƐŽďũĞƟǀŽƐ͕ŶĆŽĚĞǀĞŶĚŽĚĞůĞŐĂƌĂƐƵĂĐŽŵͲ
    ƉĞƚġŶĐŝĂ͕ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ͕ŶŽƋƵĞƌĞƐƉĞŝƚĂĂ͗ŝͿĚĞĮŶŝƌĂĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĞĂƐƉŽůşͲ
    ƟĐĂƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖ ŝŝͿ ĚĞĮŶŝƌ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ŐƌƵƉŽ͖
iii) decisões que devam ser consideradas estratégicas devido ao seu montante,
    ƌŝƐĐŽŽƵăƐƐƵĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐĞƐƉĞĐŝĂŝƐ͘

//͘ϭ͘ϯ͘ KŽŶƐĞůŚŽ'ĞƌĂůĞĚĞ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽ͕ĂůĠŵĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĂƐĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐĚĞ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 15

    ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽƋƵĞůŚĞƐĞƐƚĆŽĐŽŵĞƟĚĂƐ͕ĚĞǀĞĂƐƐƵŵŝƌƉůĞŶĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ;ĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽƚĞŵŽŶƐĞůŚŽ
    ĂŽŶşǀĞůĚŽŐŽǀĞƌŶŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ƉĞůŽƋƵĞ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞƉƌĞǀŝƐĆŽĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂ 'ĞƌĂůĞĚĞ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽͿ
ou mediante via equivalente, deve ser consagrada a obrigatoriedade de este
    ſƌŐĆŽƐĞƉƌŽŶƵŶĐŝĂƌƐŽďƌĞĂĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂĞĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƉŽůşƟĐĂƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕
    ĂĚĞĮŶŝĕĆŽĚĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĚŽŐƌƵƉŽĞĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐƋƵĞĚĞǀĂŵƐĞƌ
    ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐĚĞǀŝĚŽĂŽƐĞƵŵŽŶƚĂŶƚĞŽƵƌŝƐĐŽ͘ƐƚĞſƌŐĆŽĚĞǀĞƌĄ
    ĂŝŶĚĂĂǀĂůŝĂƌŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚŽƉůĂŶŽĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽĞĂĞdžĞĐƵĕĆŽĚĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ
    ƉŽůşƟĐĂƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 231 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
RECOMENDAÇÃO/ CAPÍTULO CUMPRIMENTO REMISSÃO/
RELATÓRIO

//͘ϭ͘ϰ͘^ĂůǀŽƉŽƌĨŽƌĕĂĚĂƌĞĚƵnjŝĚĂĚŝŵĞŶƐĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐͲ Sim 27
   ƚƌĂĕĆŽ Ğ Ž ŽŶƐĞůŚŽ 'ĞƌĂů Ğ ĚĞ ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽ͕ ĐŽŶƐŽĂŶƚĞ Ž ŵŽĚĞůŽ ĂĚŽƚĂĚŽ͕ ;ĂƚĞŶĚĞŶĚŽăĚŝŵĞŶƐĆŽĚĞ
devem criar as comissões que se mostrem necessárias para: sociedade, do seu Conselho de
   ĂͿ ƐƐĞŐƵƌĂƌ ƵŵĂ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ Ğ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞăƐĨƵŶĕƁĞƐĚĞ-
     ĚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ Ğ ĚŽ ƐĞƵ ƉƌſƉƌŝŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ŐůŽďĂů͕ ƐĞŵƉĞŶŚĂĚĂƐƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞ
bem assim como das diversas comissões existentes; Auditoria, a sociedade entende
   ďͿZĞŇĞƟƌƐŽďƌĞƐŝƐƚĞŵĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĞĂƐƉƌĄƟĐĂƐĚĞŐŽǀĞƌŶŽĂĚŽƚĂĚŽ͕ǀĞƌŝĮͲ ŶĆŽƐĞũƵƐƟĮĐĂƌĂĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽ
     ĐĂƌĂƐƵĂĞĮĐĄĐŝĂĞƉƌŽƉŽƌĂŽƐſƌŐĆŽƐĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐĂƐŵĞĚŝĚĂƐĂĞdžĞĐƵƚĂƌ das comissões enunciadas)
tendo em vista a sua melhoria.

//͘ϭ͘ϱ͘K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŽƵ Ž ŽŶƐĞůŚŽ 'ĞƌĂů Ğ ĚĞ ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽ͕ ĐŽŶͲ Sim 50
   ƐŽĂŶƚĞ Ž ŵŽĚĞůŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů͕ ĚĞǀĞŵ ĮdžĂƌ ŽďũĞƟǀŽƐ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂƐƐƵŶĕĆŽ 52
   ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ĐƌŝĂƌ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞƵ ĐŽŶƚƌŽůŽ͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ Ă ŐĂƌĂŶƟƌ ƋƵĞ ŽƐ 53
   ƌŝƐĐŽƐĞĨĞƟǀĂŵĞŶƚĞŝŶĐŽƌƌŝĚŽƐƐĆŽĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞƐĐŽŵĂƋƵĞůĞƐŽďũĞƟǀŽƐ͘ 54
55

//͘ϭ͘ϲ͘K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ŝŶĐůƵŝƌ Ƶŵ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŵĞŵďƌŽƐ ŶĆŽ Sim 18
   ĞdžĞĐƵƟǀŽƐƋƵĞŐĂƌĂŶƚĂĞĨĞƟǀĂĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚĞĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽĞ
   ĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚŽƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐŵĞŵďƌŽƐĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘

//͘ϭ͘ϳ͘ ŶƚƌĞ ŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐ ĚĞǀĞ ĐŽŶƚĂƌͲƐĞ ƵŵĂ ƉƌŽƉŽƌĕĆŽ Sim 18
   ĂĚĞƋƵĂĚĂ ĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶĂĕĆŽ (quatro dos cinco adminis-
   ĂĚŽƚĂĚŽ͕ĂĚŝŵĞŶƐĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞĂƐƵĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĂĐŝŽŶŝƐƚĂĞŽƌĞƐƉĞƚŝǀŽ ƚƌĂĚŽƌĞƐŶĆŽĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐƐĆŽ
free float. independentes)
    ŝŶĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ 'ĞƌĂů Ğ ĚĞ ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽ Ğ ĚŽƐ
   ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĂĨĞƌĞͲƐĞ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ǀŝͲ
   ŐĞŶƚĞ͕ Ğ ƋƵĂŶƚŽ ĂŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
   ĐŽŶƐŝĚĞƌĂͲƐĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ Ă ƉĞƐƐŽĂ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞƐƚĞũĂ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ
grupo de interesses específicos na sociedade nem se encontre em alguma
   ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂ ƐƵƐĐĞƚşǀĞů ĚĞ ĂĨĞƚĂƌ Ă ƐƵĂ ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ŽƵ ĚĞ ĚĞĐŝƐĆŽ͕
nomeadamente em virtude de:
a) Ter sido colaborador da sociedade ou de sociedade que com ela se
     ĞŶĐŽŶƚƌĞĞŵƌĞůĂĕĆŽĚĞĚŽŵşŶŝŽŽƵĚĞŐƌƵƉŽŶŽƐƷůƚŝŵŽƐƚƌġƐĂŶŽƐ͖
   ďͿ dĞƌ͕ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ƚƌġƐ ĂŶŽƐ͕ ƉƌĞƐƚĂĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŽƵ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ƌĞůĂĕĆŽ
comercial significativa com a sociedade ou com sociedade que com esta
    ƐĞĞŶĐŽŶƚƌĞĞŵƌĞůĂĕĆŽĚĞĚŽŵşŶŝŽŽƵĚĞŐƌƵƉŽ͕ƐĞũĂĚĞĨŽƌŵĂĚŝƌĞƚĂŽƵ
enquanto sócio, administrador, gerente ou dirigente de pessoa coletiva;
   ĐͿ ^Ğƌ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ƉĂŐĂ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŽƵ ƉŽƌ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ
     ƋƵĞ ĐŽŵ ĞůĂ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĞ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ŽƵ ĚĞ ŐƌƵƉŽ ĂůĠŵ ĚĂ
    ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĂƐĨƵŶĕƁĞƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ͖
   ĚͿ sŝǀĞƌ Ğŵ ƵŶŝĆŽ ĚĞ ĨĂĐƚŽ ŽƵ ƐĞƌ ĐƀŶũƵŐĞ͕ ƉĂƌĞŶƚĞ ŽƵ ĂĨŝŵ ŶĂ ůŝŶŚĂ ƌĞƚĂ
e até ao 3.º grau, inclusive, na linha colateral, de administradores ou de
    ƉĞƐƐŽĂƐ ƐŝŶŐƵůĂƌĞƐ ƚŝƚƵůĂƌĞƐ ĚŝƌĞƚĂ ŽƵ ŝŶĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ
qualificada;
   ĞͿ^ĞƌƚŝƚƵůĂƌĚĞƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽƋƵĂůŝĨŝĐĂĚĂŽƵƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞĚĞƵŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂ
titular de participações qualificadas.

//͘ϭ͘ϴ͘KƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĞdžĞƌĕĂŵ ĨƵŶĕƁĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀĂƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽƐ Sim 21

   ƉŽƌŽƵƚƌŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕ĚĞǀĞŵƉƌĞƐƚĂƌ͕ĞŵƚĞŵƉŽƷƟůĞĚĞ
forma adequada ao pedido, as informações por aqueles requeridas.

//͘ϭ͘ϵ͘KƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞdžĞĐƵƟǀŽŽƵĚĂĐŽŵŝƐƐĆŽĞdžĞĐƵƟͲ Sim 21
va deve remeter, conforme aplicável, ao Presidente do Conselho de Admi-
   ŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ&ŝƐĐĂů͕ĂŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
   ƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ'ĞƌĂůĞĚĞ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽĞĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
   ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ƉĂƌĂ ĂƐ DĂƚĠƌŝĂƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ĂƐ ĐŽŶǀŽĐĂƚſƌŝĂƐ Ğ ĂƐ ĂƚĂƐ ĚĂƐ
   ƌĞƐƉĞƟǀĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 232 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
RECOMENDAÇÃO/ CAPÍTULO CUMPRIMENTO REMISSÃO/
RELATÓRIO

//͘ϭ͘ϭϬ͘
ĂƐŽŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞdžĞƌĕĂĨƵŶĕƁĞƐĞdžĞĐƵƟǀĂƐ͕ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 18
    ĞƐƚĞſƌŐĆŽĚĞǀĞƌĄŝŶĚŝĐĂƌ͕ĚĞĞŶƚƌĞŽƐƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐ͕ƵŵĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ (o Presidente do Conselho
    ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ƋƵĞ ĂƐƐĞŐƵƌĞ Ă ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽŶĆŽĞdžĞƌĐĞ
    ŵĞŵďƌŽƐŶĆŽĞdžĞĐƵƟǀŽƐĞĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐƉĂƌĂƋƵĞĞƐƚĞƐƉŽƐƐĂŵĚĞĐŝĚŝƌĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐĞdžĞĐƵƟǀĂƐͿ
forma independente e informada ou encontrar outro mecanismo equiva-
    ůĞŶƚĞƋƵĞĂƐƐĞŐƵƌĞĂƋƵĞůĂĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ͘

II.2. Fiscalização

//͘Ϯ͘ϭ͘ ŽŶƐŽĂŶƚĞŽŵŽĚĞůŽĂƉůŝĐĄǀĞů͕ŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ&ŝƐĐĂů͕ĚĂŽŵŝƐͲ Sim 18

    ƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ŽƵ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ƉĂƌĂ ĂƐ DĂƚĠƌŝĂƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚĞǀĞ ƐĞƌ 19
independente, de acordo com o critério legal aplicável, e possuir as com- 33
    ƉĞƚġŶĐŝĂƐĂĚĞƋƵĂĚĂƐĂŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĂƐƌĞƐƉĞƟǀĂƐĨƵŶĕƁĞƐ͘

//͘Ϯ͘Ϯ͘ KſƌŐĆŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĞǀĞƐĞƌŽŝŶƚĞƌůŽĐƵƚŽƌƉƌŝŶĐŝƉĂůĚŽĂƵĚŝƚŽƌĞdžƚĞƌŶŽĞ Sim 21

    Ž ƉƌŝŵĞŝƌŽ ĚĞƐƟŶĂƚĄƌŝŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞƟǀŽƐ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ͕ ĐŽŵƉĞƟŶĚŽͲůŚĞ͕ ĚĞƐŝŐͲ
    ŶĂĚĂŵĞŶƚĞ͕ƉƌŽƉŽƌĂƌĞƐƉĞƟǀĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞnjĞůĂƌƉĂƌĂƋƵĞƐĞũĂŵĂƐƐĞͲ
    ŐƵƌĂĚĂƐ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂĚĞƋƵĂĚĂƐ ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽƐ
serviços.

//͘Ϯ͘ϯ͘ KſƌŐĆŽĚĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĞǀĞĂǀĂůŝĂƌĂŶƵĂůŵĞŶƚĞŽĂƵĚŝƚŽƌĞdžƚĞƌŶŽĞƉƌŽͲ Sim 21

    ƉŽƌĂŽſƌŐĆŽĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞĂƐƵĂĚĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽŽƵĂƌĞƐŽůƵĕĆŽĚŽĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞ
    ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝƋƵĞ ũƵƐƚĂ ĐĂƵƐĂ ƉĂƌĂ Ž
efeito.

//͘Ϯ͘ϰ͘ K ſƌŐĆŽ ĚĞ ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ĂǀĂůŝĂƌ Ž ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ Sim 21
    ĐŽŶƚƌŽůŽ ŝŶƚĞƌŶŽ Ğ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ƉƌŽƉŽƌ ŽƐ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ 50
mostrem necessários.

//͘Ϯ͘ϱ͘ ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ŽŽŶƐĞůŚŽ'ĞƌĂůĞĚĞ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽĞŽŽŶƐĞůŚŽ Sim 21

    &ŝƐĐĂůĚĞǀĞŵƉƌŽŶƵŶĐŝĂƌͲƐĞƐŽďƌĞŽƐƉůĂŶŽƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽĞŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĂĨĞͲ 49
tos aos serviços de auditoria interna e aos serviços que velem pelo cum- 51
primento das normas aplicadas à sociedade (serviços de compliance), e
    ĚĞǀĞŵƐĞƌĚĞƐƟŶĂƚĄƌŝŽƐĚŽƐƌĞůĂƚſƌŝŽƐƌĞĂůŝnjĂĚŽƐƉŽƌĞƐƚĞƐƐĞƌǀŝĕŽƐƉĞůŽ
    ŵĞŶŽƐƋƵĂŶĚŽĞƐƚĞũĂŵĞŵĐĂƵƐĂŵĂƚĠƌŝĂƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĐŽŵĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽ
    ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ Ă ŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽ ŽƵ Ă ƌĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶŇŝƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ Ğ Ă
    ĚĞƚĞĕĆŽĚĞƉŽƚĞŶĐŝĂŝƐŝůĞŐĂůŝĚĂĚĞƐ͘

II.3. Fixação de remunerações

//͘ϯ͘ϭ͘ dŽĚŽƐŽƐŵĞŵďƌŽƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐŽƵĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞĚĞǀĞŵ Sim 67

    ƐĞƌ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ 68
    ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ ŝŶĐůƵŝƌ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ Ƶŵ ŵĞŵďƌŽ ĐŽŵ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ
    ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĞŵŵĂƚĠƌŝĂƐĚĞƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͘

//͘ϯ͘Ϯ͘ EĆŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂ ƉĂƌĂ ĂƉŽŝĂƌ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽ Sim 69
    ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚĂƐƐƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐƋƵĂůƋƵĞƌƉĞƐƐŽĂƐŝŶŐƵůĂƌŽƵĐŽůĞƟǀĂƋƵĞ
    ƉƌĞƐƚĞ ŽƵ ƚĞŶŚĂ ƉƌĞƐƚĂĚŽ͕ ŶŽƐ ƷůƟŵŽƐ ƚƌġƐ ĂŶŽƐ͕ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ
    ĞƐƚƌƵƚƵƌĂŶĂĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ĂŽƉƌſƉƌŝŽſƌŐĆŽĚĞ
    ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŽƵƋƵĞƚĞŶŚĂƌĞůĂĕĆŽĂƚƵĂůĐŽŵĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ
    ŽƵ ĐŽŵ ĐŽŶƐƵůƚŽƌĂ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘ ƐƚĂ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕĆŽ Ġ ĂƉůŝĐĄǀĞů ŝŐƵĂůͲ
    ŵĞŶƚĞĂƋƵĂůƋƵĞƌƉĞƐƐŽĂƐŝŶŐƵůĂƌŽƵĐŽůĞƟǀĂƋƵĞĐŽŵĂƋƵĞůĂƐƐĞĞŶĐŽŶͲ
    ƚƌĞƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƉŽƌĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽŽƵƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 233 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
RECOMENDAÇÃO/ CAPÍTULO CUMPRIMENTO REMISSÃO/
RELATÓRIO

//͘ϯ͘ϯ͘ ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽƐŽďƌĞĂƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĚŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂͲ 69
    ĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĂƋƵĞƐĞƌĞĨĞƌĞŽĂƌƟŐŽϮ͘ǑĚĂ>ĞŝŶ͘ǑϮϴͬϮϬϬϵ͕ĚĞϭϵĚĞ 70
junho, deverá conter, adicionalmente: 71
    ĂͿ/ĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽĞĞdžƉůŝĐŝƚĂĕĆŽĚŽƐĐƌŝƚĠƌŝŽƐƉĂƌĂĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚĂƌĞŵƵͲ Sim 73
     ŶĞƌĂĕĆŽĂĂƚƌŝďƵŝƌĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͖ 74
    ďͿ/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƋƵĂŶƚŽ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ŵĄdžŝŵŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů͕ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ŝŶĚŝǀŝͲ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 75
duais, e ao montante máximo potencial, em termos agregados, a pagar ;ĂĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ 76
80
     ĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕ĞŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽĚĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐĞŵ variáveis encontrava-se suspen-
83
que esses montantes máximos podem ser devidos; ƐĂĂơƚƵůŽĞdžĐĞĐŝŽŶĂůͿ
    ĐͿ/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƋƵĂŶƚŽ ă ĞdžŝŐŝďŝůŝĚĂĚĞ ŽƵ ŝŶĞdžŝŐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Sim
     ƌĞůĂƟǀŽƐăĚĞƐƟƚƵŝĕĆŽŽƵĐĞƐƐĂĕĆŽĚĞĨƵŶĕƁĞƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ͘

//͘ϯ͘ϰ͘ ĞǀĞ ƐĞƌ ƐƵďŵĞƟĚĂ ă ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů Ă ƉƌŽƉŽƐƚĂ ƌĞůĂƟǀĂ ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 85
    ĚĞƉůĂŶŽƐĚĞĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ͕ĞͬŽƵĚĞŽƉĕƁĞƐĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ
    ŽƵ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶĂƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ĚŽ ƉƌĞĕŽ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ͕ Ă ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ
sociais. A proposta deve conter todos os elementos necessários para uma
    ĂǀĂůŝĂĕĆŽĐŽƌƌĞƚĂĚŽƉůĂŶŽ͘

//͘ϯ͘ϱ͘ ĞǀĞ ƐĞƌ ƐƵďŵĞƟĚĂ ă ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů Ă ƉƌŽƉŽƐƚĂ ƌĞůĂƟǀĂ ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 76
    ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ďĞŶĞİĐŝŽƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ Ă ĨĂǀŽƌ ĚŽƐ
    ŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͘ƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞǀĞĐŽŶƚĞƌƚŽĚŽƐŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐ
    ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐƉĂƌĂƵŵĂĂǀĂůŝĂĕĆŽĐŽƌƌĞƚĂĚŽƐŝƐƚĞŵĂ͘

III - REMUNERAÇÕES

///͘ϭ͘  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĞǀĞ Sim 70

    ďĂƐĞĂƌͲƐĞ ŶŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĞĨĞƟǀŽ Ğ ĚĞƐŝŶĐĞŶƟǀĂƌ Ă ĂƐƐƵŶĕĆŽ ĞdžĐĞƐƐŝǀĂ
de riscos.

///͘Ϯ͘  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐ ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Sim 70

    ĞĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽſƌŐĆŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽŶĆŽĚĞǀĞŝŶĐůƵŝƌ
nenhuma componente cujo valor dependa do desempenho da sociedade
ou do seu valor.

///͘ϯ͘   ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ǀĂƌŝĄǀĞů ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ŐůŽďĂůŵĞŶƚĞ ƌĂnjŽĄǀĞů EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 69
    Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ă ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĮdžĂ ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͕ Ğ ĚĞǀĞŵ ƐĞƌ ĮdžĂĚŽƐ 70
limites máximos para todas as componentes.

///͘ϰ͘  hŵĂƉĂƌƚĞƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞůĚĞǀĞƐĞƌĚŝĨĞƌŝĚĂƉŽƌƵŵ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 69

    ƉĞƌşŽĚŽŶĆŽŝŶĨĞƌŝŽƌĂƚƌġƐĂŶŽƐ͕ĞŽĚŝƌĞŝƚŽĂŽƐĞƵƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚĞǀĞĮĐĂƌ ;ŶĆŽĨŽƌĂŵĂƚƌŝďƵşĚĂƐ 70
    ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĂ ĐŽŶƟŶƵĂĕĆŽ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƉŽƐŝƟǀŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŽ remunerações variáveis
longo desse período. ăĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽͿ

///͘ϱ͘ KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŶĆŽ ĚĞǀĞŵ ĐĞůĞďƌĂƌ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ͕ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 69
    ƋƵĞƌĐŽŵĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ƋƵĞƌĐŽŵƚĞƌĐĞŝƌŽƐ͕ƋƵĞƚĞŶŚĂŵƉŽƌĞĨĞŝƚŽŵŝƟŐĂƌ ;ŶĆŽĨŽƌĂŵĂƚƌŝďƵşĚĂƐ 70
    Ž ƌŝƐĐŽ ŝŶĞƌĞŶƚĞ ă ǀĂƌŝĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ůŚĞƐ ĨŽƌ ĮdžĂĚĂ ƉĞůĂ remunerações variáveis
sociedade. ăĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽͿ

///͘ϲ͘  ƚĠ ĂŽ ƚĞƌŵŽ ĚŽ ƐĞƵ ŵĂŶĚĂƚŽ ĚĞǀĞŵ ŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 73
manter as ações da sociedade a que tenham acedido por força de esque- (os atuais administradores
    ŵĂƐ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů͕ ĂƚĠ ĂŽ ůŝŵŝƚĞ ĚĞ ĚƵĂƐ ǀĞnjĞƐ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐŶĆŽƐĆŽƟƚƵůĂƌĞƐĚĞ
    ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ƚŽƚĂů ĂŶƵĂů͕ ĐŽŵ ĞdžĐĞĕĆŽ ĚĂƋƵĞůĂƐ ƋƵĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚĞŵ ƐĞƌ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌĂĕƁĞƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĂƐ
    ĂůŝĞŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ĂŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ďĞŶĞİĐŝŽ do capital da sociedade)
dessas mesmas ações.

///͘ϳ͘ YƵĂŶĚŽ Ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞƌ Ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŽƉĕƁĞƐ͕ EĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů 73

    Ž ŝŶşĐŝŽ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĚŝĨĞƌŝĚŽ ƉŽƌ Ƶŵ ƉƌĂnjŽ ŶĆŽ
inferior a três anos.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 234 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
RECOMENDAÇÃO/ CAPÍTULO CUMPRIMENTO REMISSÃO/
RELATÓRIO

III.8. YƵĂŶĚŽĂĚĞƐƟƚƵŝĕĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌŶĆŽĚĞĐŽƌƌĂĚĞǀŝŽůĂĕĆŽŐƌĂǀĞĚŽƐ EĆŽ 83

ƐĞƵƐĚĞǀĞƌĞƐŶĞŵĚĂƐƵĂŝŶĂƉƟĚĆŽƉĂƌĂŽĞdžĞƌĐşĐŝŽŶŽƌŵĂůĚĂƐƌĞƐƉĞƟǀĂƐ
funções mas, ainda assim, seja reconduzível a um inadequado desempe-
nho, deverá a sociedade encontrar-se dotada dos instrumentos jurídicos
ĂĚĞƋƵĂĚŽƐĞŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐƉĂƌĂƋƵĞƋƵĂůƋƵĞƌŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽŽƵĐŽŵƉĞŶƐĂ-
ĕĆŽ͕ĂůĠŵĚĂůĞŐĂůŵĞŶƚĞĚĞǀŝĚĂ͕ŶĆŽƐĞũĂĞdžŝŐşǀĞů͘

IV - AUDITORIA

IV.1. K ĂƵĚŝƚŽƌ ĞdžƚĞƌŶŽ ĚĞǀĞ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ͕ ǀĞƌŝĮĐĂƌ Ă Sim 46
ĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐƉŽůşƟĐĂƐĞƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕Ă 50
ĞĮĐĄĐŝĂĞŽĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĚŽƐŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽĞƌĞƉŽƌƚĂƌ
ƋƵĂŝƐƋƵĞƌĚĞĮĐŝġŶĐŝĂƐĂŽſƌŐĆŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘

IV.2. ƐŽĐŝĞĚĂĚĞŽƵƋƵĂŝƐƋƵĞƌĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĂŵĂŶƚĞŶŚĂŵƵŵĂƌĞůĂĕĆŽ Sim 41

ĚĞĚŽŵşŶŝŽŶĆŽĚĞǀĞŵĐŽŶƚƌĂƚĂƌĂŽĂƵĚŝƚŽƌĞdžƚĞƌŶŽ͕ŶĞŵĂƋƵĂŝƐƋƵĞƌĞŶ- 46
ƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĞŵĞŵƌĞůĂĕĆŽĚĞŐƌƵƉŽŽƵƋƵĞŝŶƚĞŐƌĞŵĂ 47
mesma rede, serviços diversos dos serviços de auditoria.
,ĂǀĞŶĚŽ ƌĂnjƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚĞ ƚĂŝƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ʹ ƋƵĞ ĚĞǀĞŵ ƐĞƌ
ĂƉƌŽǀĂĚŽƐƉĞůŽſƌŐĆŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĞĞdžƉůŝĐŝƚĂĚĂƐŶŽƐĞƵZĞůĂƚſƌŝŽŶƵĂů
ƐŽďƌĞŽ'ŽǀĞƌŶŽĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞʹĞůĞƐŶĆŽĚĞǀĞŵĂƐƐƵŵŝƌƵŵƌĞůĞǀŽƐƵƉĞ-
rior a 30% do valor total dos serviços prestados à sociedade.

IV.3. Ɛ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĚĞǀĞŵ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ă ƌŽƚĂĕĆŽ ĚŽ ĂƵĚŝƚŽƌĂŽ Ĩŝŵ ĚĞ ĚŽŝƐ ŽƵ Sim 40
três mandatos, conforme sejam respetivamente de quatro ou três anos. 43
 ƐƵĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĂůĠŵ ĚĞƐƚĞ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚĂ ŶƵŵ 44
ƉĂƌĞĐĞƌĞƐƉĞĐşĨŝĐŽĚŽſƌŐĆŽĚĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽƋƵĞƉŽŶĚĞƌĞĞdžƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞ
as condições de independência do auditor e as vantagens e os custos da
ƐƵĂƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘

V- CONFLITOS DE INTERESSES E TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

V.1. KƐŶĞŐſĐŝŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĐŽŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐƟƚƵůĂƌĞƐĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽƋƵĂůŝĮ- Sim 10

ĐĂĚĂ͕ŽƵĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞƐƚĞũĂŵĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƌĞůĂĕĆŽ͕ŶŽƐ 89
termos do art.º 20.º do Código dos Valores Mobiliários, devem ser realiza-
dos em condições normais de mercado.

V.2. KſƌŐĆŽĚĞƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽŽƵĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĞǀĞĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌŽƐƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶ- Sim 89

ƚŽƐĞĐƌŝƚĠƌŝŽƐŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐƉĂƌĂĂĚĞĮŶŝĕĆŽĚŽŶşǀĞůƌĞůĞǀĂŶƚĞĚĞƐŝŐŶŝĮĐąŶ-
ĐŝĂĚŽƐŶĞŐſĐŝŽƐĐŽŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐƟƚƵůĂƌĞƐĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽƋƵĂůŝĮĐĂĚĂʹŽƵ
ĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞƐƚĞũĂŵĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƵŵĂĚĂƐƌĞůĂĕƁĞƐƉƌĞ-
ǀŝƐƚĂƐŶŽŶ͘ǑϭĚŽĂƌƚ͘ǑϮϬ͘ǑĚŽſĚŝŐŽĚŽƐsĂůŽƌĞƐDŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͕ĮĐĂŶĚŽĂ
ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞŶĞŐſĐŝŽƐĚĞƌĞůĞǀąŶĐŝĂƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞĚĞƉĂƌĞĐĞƌ
ƉƌĠǀŝŽĚĂƋƵĞůĞſƌŐĆŽ͘

VI - INFORMAÇÃO

VI.1. Ɛ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĚĞǀĞŵ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐĞƵ ƐşƟŽ ŶĂ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ Ğŵ Sim 56
português e inglês, acesso a informações que permitam o conhecimento
ƐŽďƌĞĂƐƵĂĞǀŽůƵĕĆŽĞĂƐƵĂƌĞĂůŝĚĂĚĞĂƚƵĂůĞŵƚĞƌŵŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ͕ĮŶĂŶ-
ceiros e de governo.

VI.2. As sociedades devem assegurar a existência de um gabinete de apoio ao Sim 58

ŝŶǀĞƐƟĚŽƌĞĚĞĐŽŶƚĂĐƚŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĐŽŵŽŵĞƌĐĂĚŽ͕ƋƵĞƌĞƐƉŽŶĚĂăƐƐŽ-
ůŝĐŝƚĂĕƁĞƐĚŽƐŝŶǀĞƐƟĚŽƌĞƐĞŵƚĞŵƉŽƷƟů͕ĚĞǀĞŶĚŽƐĞƌŵĂŶƟĚŽƵŵƌĞŐŝƐƚŽ
dos pedidos apresentados e do tratamento que lhe foi dado.

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RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 235 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 PARTE I
INFORMAÇÃO OBRIGATÓRIA SOBRE ESTRUTURA ACIONISTA,
ORGANIZAÇÃO E GOVERNO DA SOCIEDADE
A. ESTRUTURA ACIONISTA
I. ESTRUTURA DE CAPITAL
Estrutura de capital (capital social, número
1 de ações, distribuição do capital pelos
acionistas, etc.), incluindo indicação
das ações não admitidas à negociação,
diferentes categorias de ações, direitos
e deveres inerentes às mesmas e
percentagem de capital que cada categoria
representa (Art.º 245.º-A, n.º 1, al. a).
O capital social é representado por 150 000 000 de ações
ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ ƐĞŵ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů Ğ Ƶŵ ǀĂůŽƌ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
€ 1,00 cada uma e 300 980 441 ações preferenciais sem
direito de voto igualmente sem valor nominal e um valor de
ĞŵŝƐƐĆŽĚĞΦϬ͕ϭϴ͘ƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵϯϯ͕ϯй
ĚŽƚŽƚĂůĚĞĂĕƁĞƐĞŵŝƟĚĂƐĞĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐϲϲ͕ϳй͘
WŽƌ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ϮϮ
ĚĞ ƐĞƚĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϳ͕ ĚĞĮŶŝƟǀĂŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ũƵŶƚŽ ă
ŽŶƐĞƌǀĂƚſƌŝĂĚŽZĞŐŝƐƚŽŽŵĞƌĐŝĂůĚĞ>ŝƐďŽĂƉĞůĂŝŶƐĐƌŝĕĆŽ
Ϯϳ͕ Ɖ͘ ϯϰͬ ϮϬϭϳϭϬϭϳ͕ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĂƐ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĨŽƌĂŵĐŽŶǀĞƌƟĚĂƐĞŵĂĕƁĞƐŶŽŵŝŶĂƟǀĂƐƉĂƌĂ
cumprimento da Lei n.º 15/ 2017, de 3 de maio.
dŽĚĂƐ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ĞƐƚĆŽ ĂĚŵŝƟĚĂƐ ă ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ŶĂ ƵƌŽŶĞdžƚ
^ƚŽĐŬdžĐŚĂŶŐĞĞĐŽŶĨĞƌĞŵŽŵĞƐŵŽĚŝƌĞŝƚŽĂƉĂƌƟĐŝƉĂƌŶŽƐ
ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĂƉƌŽƉŽƌĕĆŽĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽǀĂůŽƌĚĞ
ĞŵŝƐƐĆŽ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ͕ ƉĞůĂ ƐƵĂ ŶĂƚƵ-
ƌĞnjĂĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĂĞŵŝƐƐĆŽĂƉƌŽǀĂĚĂƐ͕ƚġŵƉƌĞĨĞƌġŶĐŝĂŶĂ
ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ůƵĐƌŽƐ͕ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ăƐ ĂĕƁĞƐ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͕
ƉŽƌƵŵǀĂůŽƌĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞĂϱйĚŽƐĞƵǀĂůŽƌĚĞĞŵŝƐƐĆŽ͕
ƐĞŶĚŽ Ž ƌĞŵĂŶĞƐĐĞŶƚĞ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĂƌ ĚĞ ƚĂů ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ƉĂƌĂ
ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽŶĂƉƌŽƉŽƌĕĆŽƉĞůŽƐƟƚƵůĂƌĞƐĚĞĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ
e preferenciais.
ƐĂĕƁĞƐŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐĞĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ͕ƋƵĂŶĚŽĐŽŶĮƌĂŵ
direito de voto, têm todas o mesmo peso de voto – 1 voto
ƉŽƌĂĕĆŽ͕ƐĞŵƉƌĞũƵşnjŽĚĂůŝŵŝƚĂĕĆŽĚŽĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽĐŽŶƐ-
tante do art.º 13-A do contrato de sociedade que estabelece
que “durante o período temporal em que as ações preferen-
ĐŝĂŝƐƐĞŵǀŽƚŽĞŵŝƟĚĂƐƉĞůĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĐŽŶĮƌĂŵĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
ǀŽƚŽ͕ĂŽĂďƌŝŐŽĚŽĂƌƟŐŽϯϰϮ͘ǑŶ͘ǑϯĚŽſĚŝŐŽĚĂƐ^ŽĐŝĞĚĂ-
ĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĆŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ǀŽƚŽƐ ĞŵŝƟĚŽƐ
por um acionista, em nome próprio ou como representante
de outro, que excedam um terço da totalidade dos votos
correspondentes ao capital social.”
 ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽ ƋƵĞ
tenha por efeito prejudicar a livre transmissibilidade das
ĂĕƁĞƐ͕ Ă ůŝǀƌĞ ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ƉĞůŽƐ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ
ĚŽƐƟƚƵůĂƌĞƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐŽƵƉƌŽǀŽĐĂƌŽĚĞƐĨĂƐĂŵĞŶƚŽ
ĞŶƚƌĞŽĚŝƌĞŝƚŽĂŽƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚĞĚŝǀŝĚĞŶĚŽŽƵăƐƵďƐĐƌŝĕĆŽ
ĚĞŶŽǀŽƐǀĂůŽƌĞƐŵŽďŝůŝĄƌŝŽƐĞŽĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽĚĞĐĂĚĂĂĕĆŽ
ordinária.
EŽƉŽŶƚŽϳĞƐƚĄĚĞƐĐƌŝƚĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƐŽďƌĞŽƐƟƚƵůĂƌĞƐĚĞ
ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ͘
Na Assembleia Geral Extraordinária de 6 de agosto de 2014
ĨŽŝĂƉƌŽǀĂĚĂƵŵĂĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽƋƵĞƉƌĞǀġƋƵĞĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽ-
ĚŽƚĞŵƉŽƌĂůĞŵƋƵĞĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐƐĞŵǀŽƚŽĞŵŝƟ-
ĚĂƐ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶĮƌĂŵ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĚĞ ǀŽƚŽ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĆŽ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐŽƐǀŽƚŽƐĞŵŝƟĚŽƐƉŽƌƵŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ĞŵŶŽŵĞ
próprio ou como representante de outro, que excedam um
terço da totalidade dos votos correspondentes ao capital
ƐŽĐŝĂů͘KƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞǀŽƚŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐĂĂĕƁĞƐĚĞƟĚĂƐ
por acionista que com eles se encontre sujeito a um domínio
ĐŽŵƵŵƚĂŵďĠŵĞƐƚĆŽĂďƌĂŶŐŝĚĂƐ͕ƐĞŶĚŽůŝŵŝƚĂĚĂƐĚĞĨŽƌŵĂ
proporcional, quando afete vários acionistas.
Restrições à transmissibilidade das ações,
2 tais como cláusulas de consentimento para
a alienação ou limitações à titularidade de
ações (Art.º 245.º-A, n.º 1, al. b).
EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐ ă ůŝǀƌĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝďŝůŝĚĂ-
ĚĞ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĚĞĐŽƌƌĂŵ ĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ ĚĂ ůĞŝ ;ĐĂƐŽ
nomeadamente da obrigatoriedade de lançamento de uma
ŽĨĞƌƚĂ ƉƷďůŝĐĂ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ƋƵĂŶĚŽ͕ ĐŽŵ Ă ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ
adquirida, o acionista exceda 1/3 ou 1/2 do total dos direitos
de voto).
MIOLO IMPRESSO EM:
236 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Número de ações próprias, percentagem
3 de capital social correspondente e
percentagem de direitos de voto a que
corresponderiam as ações próprias (Art.º
245.º-A, n.º 1, al. a).
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽĠƟƚƵůĂƌĚĞƋƵĂůƋƵĞƌĂĕĆŽƉƌſƉƌŝĂ͘
Regime a que se encontre sujeita a
5 renovação ou revogação de medidas
defensivas, em particular aquelas que
prevejam a limitação do número de votos
suscetíveis de detenção ou de exercício por
um único acionista, de forma individual ou
em concertação com outros acionistas.

$FRUGRVVLJQL´FDWLYRVGHTXHDVRFLHGDGH
4 seja parte e que entrem em vigor, sejam
alterados ou cessem em caso de mudança
de controlo da sociedade na sequência
de uma oferta pública de aquisição, bem
como os efeitos respetivos, salvo se, pela
sua natureza, a divulgação dos mesmos for
seriamente prejudicial para a sociedade,
H[FHWRVHDVRFLHGDGHIRUHVSHFL´FDPHQWH
obrigada a divulgar essas informações por
força de outros imperativos legais (art.º
245.º-A, n.º 1, al. j).
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽĠƉĂƌƚĞĞŵĂĐŽƌĚŽƐƋƵĞĞŶƚƌĞŵĞŵǀŝŐŽƌ͕
sejam alterados ou cessem por efeito da mera mudança de
controlo da sociedade.
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽĂĚŽƚŽƵƋƵĂůƋƵĞƌŵĞĚŝĚĂĚĞƐƚĂŶĂƚƵƌĞnjĂ͘
Acordos parassociais que sejam do
6 conhecimento da sociedade e possam
conduzir a restrições em matéria de
transmissão de valores mobiliários ou de
direitos de voto (art.º 245.º-A, n.º 1, al. g).
 ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ƚĞŵ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌĂĐŽƌĚŽƐ
parassociais celebrados entre os seus acionistas.
II. PARTICIPAÇÕES SOCIAIS
E OBRIGAÇÕES DETIDAS
,GHQWL´FDomR GDV SHVVRDV VLQJXODUHV RX

EĆŽƐĞĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŵ͕ŶŽƋƵĞĂƚƌĄƐƐĞƌĞĨĞƌĞ͕ĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ
ŝŶƐĞƌƚĂƐ Ğŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬ ůŽŶŐŽ
prazo estabelecidos com o sistema bancário, em obediên-
ĐŝĂĂĐůĄƵƐƵůĂƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐƟƉŝĮĐĂĚĂƐĚĞĂůƚĞƌĂĕĆŽŽƵĐĞƐƐĂ-
ĕĆŽ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂů͕ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ƵŵĂ ŶŽǀĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂ
ƉŽƐƐĂŶĆŽŽĨĞƌĞĐĞƌĂƐŵĞƐŵĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĚĞƐŽůǀĂďŝůŝĚĂĚĞĚĂ
empresa.
7 coletivas que, direta ou indiretamente, são
WLWXODUHVGHSDUWLFLSDo}HVTXDOL´FDGDVDUW–
245.º-A, n.º 1, als. c) e d) e art.º 16.º), com
indicação detalhada da percentagem de
capital e de votos imputável e da fonte e
causas de imputação.
KƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐĐŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐĂϯϭĚĞĚĞnjĞŵ-
ďƌŽĚĞϮϬϭϳƐĆŽŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗

AÇÕES % AÇÕES AÇÕES % AÇÕES % DIREITO

ORDINÁRIAS ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS PREFERENCIAIS DE VOTO

Parpública - Participações Públicas SGPS, S.A. 49 084 738 32,72% 8,22%

Participação imputável à CGD (art 20º do CVM) 2 762 0,002% 148 888 866 49,47% 24,94%
 ͘&ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚĂ' 1 262 0,001% 0,00%
 ͘ĂŝdžĂĂŶĐŽĚĞ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͕^͘͘ 1 500 0,001% 0,00%
. Parcaixa - SGPS, S.A. 148 888 866 49,47% 24,94%
Participação imputável ao MilleniumBCP
16 492 898 11,00% 121 559 194 40,39% 30,61%
(art 20º do CVM)
 ͘&ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽW 16 491 898 10,99% 45 810 827 15,22% 13,81%
. Banco Comercial Português, S.A. 1 000 0,00% 75 748 367 25,17% 16,80%
Nova Expressão SGPS, S.A. 19 000 000 12,67% 4,21%
Novo Banco 27 556 665 9,16% 6,11%
Total Participações Qualificadas 84 580 398 56,39% 298 004 725 99,01% 74,10%

jůƟŵĂĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ͗ϮϯĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϳ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 237 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ƐĂĕƁĞƐĚŽ&ƵŶĚŽĚĞWĞŶƐƁĞƐĚŽ'ƌƵƉŽWĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ
imputadas ao Banco Comercial Português, S.A. em confor-
midade com o disposto no art.º 16.º CVM e com o Parecer
'ĞŶĠƌŝĐŽƐŽďƌĞ/ŵƉƵƚĂĕĆŽĚŽƐŝƌĞŝƚŽƐĚĞsŽƚŽĂ&ƵŶĚŽƐĚĞ
Pensões da CMVM de 25 de maio de 2006, tal como consta
ĚĂĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĚŽĂŶĐŽŽŵĞƌĐŝĂůWŽƌƚƵŐƵġƐ͕^͘͘ƋƵĞĨŽŝ
objeto de comunicado divulgado por esta sociedade em 25
de fevereiro de 2008.

Indicação sobre o número de ações e

8 obrigações detidas por membros dos
yUJmRVGHDGPLQLVWUDomRHGH´VFDOL]DomR
[NOTA: a informação deve ser prestada de
forma a dar cumprimento ao disposto no
n.º 5 do art.º 447.º CSC]

N.º DE AÇÕES N.º DE AÇÕES N.º

ORDINÁRIAS PREFERENCIAIS DE OBRIGAÇÕES

ůǀĂƌŽ:ŽĆŽƵĂƌƚĞWŝŶƚŽŽƌƌĞŝĂ 0 0 0
ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽƐDĞŶĚĞƐZĞnjĞŶĚĞ 0 0 0
António Pedro Valente da Silva Coelho 0 0 0
Arndt Jost Michael Klippgen 0 0 0
António José Gomes da Silva Albuquerque 0 0 0
&ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ 0 0 0
:ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ 0 0 0
'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ 0 0 0

Poderes especiais do órgão de Informação sobre a existência de relações

9 administração, nomeadamente no que
respeita a deliberações de aumento
do capital (art.º 245.º-A, n.º 1, al. i), com
indicação, quanto a estas, da data em que
lhe foram atribuídos, prazo até ao qual
aquela competência pode ser exercida,
limite quantitativo máximo do aumento
do capital social, montante já emitido ao
abrigo da atribuição de poderes e modo de
concretização dos poderes atribuídos.
KſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽŶĆŽĚŝƐƉƁĞĂƚƵĂůŵĞŶƚĞĚĞƉŽĚĞ-
res especiais no que respeita a aumentos de capital.
10 VLJQL´FDWLYDV GH QDWXUH]D FRPHUFLDO HQWUH
RVWLWXODUHVGHSDUWLFLSDo}HVTXDOL´FDGDVH
a sociedade.
EĆŽ ƐĞ ǀĞƌŝĮĐĂƌĂŵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŶĞŐſĐŝŽƐ ŽƵ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͕ ĨŽƌĂ
ĚĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐŶŽƌŵĂŝƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͕ĞŶƚƌĞĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞƟƚƵ-
ůĂƌĞƐĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽƋƵĂůŝĮĐĂĚĂŽƵĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐ
ĞƐƚĞũĂŵĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƌĞůĂĕĆŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽĂƌƚ͘ǑϮϬ͘ǑsD͘
Ɛ ƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐ ĐŽŵ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ
ĚĞƚĂůŚĂĚĂƐŶĂŶŽƚĂϯϰăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽ-
lidadas.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 238 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 um voto”, sendo que por força do disposto no n.º 5 do art.º
B. ÓRGÃOS SOCIAIS E COMISSÕES ϭϯ͘ǑĚŽĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƐŽĐŝĞĚĂĚĞƉŽƌĐĂĚĂĂĕĆŽĂǀĞƌďĂĚĂĞŵ
nome de um acionista conta-se um voto.
I. ASSEMBLEIA GERAL
As regras estatutárias sobre voto por correspondência cons-
tam do n.º 2 do art.º 13.º do contrato de sociedade que
ĂͿ ŽŵƉŽƐŝĕĆŽ ĚĂ ŵĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ;ĂŽ
estabelece que:
longo do ano de referência).
“Os acionistas podem exercer os seus direitos de voto por
,GHQWL´FDomRHFDUJRGRVPHPEURVGDPHVD correspondência, devendo, para o efeito, dirigir ao Presiden-
11 da Assembleia Geral e respetivo mandato te da mesa da Assembleia Geral uma carta registada com
LQtFLRH´P
ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĂƚƵĂůĚĂŵĞƐĂĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĠĂƐĞŐƵŝŶ-
te:
ͻ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞʹƌ͘EƵŶŽ'ĂůǀĆŽdĞůĞƐ
• Secretário – Dr. Ricardo Andrade Amaro
ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚĂĂƚƵĂůŵĞƐĂĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĨŽŝĞƐƚĂ-
ďĞůĞĐŝĚĂ ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ă ĞůĞŝĕĆŽ ĚŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ſƌŐĆŽƐ
sociais realizada na Assembleia Geral de 28 de abril de 2017.
O termo do presente mandato ocorre a 31 de dezembro de
2018.
O Presidente da mesa da Assembleia Geral dispõe, para além
ĚŽĂƉŽŝŽĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͕ĐŽŵŽĂƉŽŝŽĚŽƐĞĐƌĞƚĄƌŝŽ
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞďĞŵĐŽŵŽĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĞŵĞŝŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟ-
ǀŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ƋƵĞƐĞĂĮŐƵƌĂŵƐƵĮĐŝĞŶƚĞƐĞĂĚĞƋƵĂĚŽƐ
para o bom desempenho das suas funções.
b) Exercício do Direito de Voto
Eventuais restrições em matéria de direito
12 de voto, tais como limitações ao exercício
do voto dependente da titularidade de um
número ou percentagem de ações, prazos
impostos para o exercício do direito de
voto ou sistemas de destaque de direitos
de conteúdo patrimonial (art.º 245.º-A,
n.º 1, al. f);
K ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞ ŶĞŶŚƵŵ ŶƷŵĞƌŽ
mínimo de ações para o exercício do direito de voto.
WŽƌĂƉůŝĐĂĕĆŽĚŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶŽŶ͘ǑϭĚŽĂƌƚ͘ǑϮϯ͘ǑͲsD͕ŶĂ
ƌĞĚĂĕĆŽƋƵĞůŚĞĨŽŝĚĂĚĂƉĞůŽĞĐ͘Ͳ>ĞŝϰϵͬϮϬϭϬĚĞϭϵĚĞ
ŵĂŝŽ ͞ƚĞŵ͕ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ŶĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů Ğ Ăş
ĚŝƐĐƵƟƌĞǀŽƚĂƌ͕ƋƵĞŵ͕ŶĂĚĂƚĂĚĞƌĞŐŝƐƚŽ͕ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ
ăƐ Ϭ ŚŽƌĂƐ ;'DdͿ ĚŽ ϱ͘Ǒ ĚŝĂ ĚĞ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĂŽ ĚĂ
ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĂĂƐƐĞŵďůĞŝĂ͕ĨŽƌƟƚƵůĂƌĚĞĂĕƁĞƐƋƵĞůŚĞĐŽŶĮ-
ram, segundo a lei e o contrato de sociedade, pelo menos
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
ĂǀŝƐŽĚĞƌĞĐĞĕĆŽĐŽŵƉĞůŽŵĞŶŽƐƚƌġƐĚŝĂƐƷƚĞŝƐĚĞĂŶƚĞĐĞ-
ĚġŶĐŝĂƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞăĚĂƚĂĚĂƐĞƐƐĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů
a que respeitar.”
KƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ĐŽŶƚĞŵƉůĂŵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ
ƌĞŐƌĂƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ĚĞƐƚĂƋƵĞ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĚĞ
ĐŽŶƚĞƷĚŽƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘
A sociedade entendeu ser do melhor interesse dos seus
ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐŶĆŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌƵŵŵĠƚŽĚŽĚĞǀŽƚĂĕĆŽƉŽƌǀŝĂ
ĞůĞƚƌſŶŝĐĂ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞƋƵĞŝͿĂƚĠĂŽŵŽŵĞŶƚŽŶĆŽƌĞĐĞďĞƵ
ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉĞĚŝĚŽ ŽƵ ŝŶƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ Ğŵ ĂƐƐĞŵ-
ďůĞŝĂƉŽƌǀŽƚĂĕĆŽƉŽƌǀŝĂĞůĞƚƌſŶŝĐĂĚĞƋƵĂůƋƵĞƌĂĐŝŽŶŝƐƚĂŽƵ
ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝŶǀĞƐƟĚŽƌ͕ŝŝͿŶĂƐĂƐƐĞŵďůĞŝĂƐŐĞƌĂŝƐƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐŶŽ
ƉĂƐƐĂĚŽŚŽƵǀĞƵŵƌĞĚƵnjŝĚŽŶƷŵĞƌŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐĞŝŝŝͿĂ
ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽĚĞƵŵƐŝƐƚĞŵĂƋƵĞƉĞƌŵŝƟƐƐĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞ
voto por via eletrónica de forma segura traria à sociedade
custos avultados.
Indicação da percentagem máxima dos
13 direitos de voto que podem ser exercidos
por um único acionista ou por acionistas
que com aquele se encontrem em alguma
das relações do n.º 1 do art.º 20.º.
Na Assembleia Geral Extraordinária de 6 de agosto de 2014
ĨŽŝĂƉƌŽǀĂĚĂƵŵĂĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽƋƵĞƉƌĞǀġƋƵĞĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽ-
ĚŽƚĞŵƉŽƌĂůĞŵƋƵĞĂƐĂĕƁĞƐƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐƐĞŵǀŽƚŽĞŵŝƟ-
ĚĂƐ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶĮƌĂŵ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĚĞ ǀŽƚŽ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĆŽ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐŽƐǀŽƚŽƐĞŵŝƟĚŽƐƉŽƌƵŵĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ĞŵŶŽŵĞ
próprio ou como representante de outro, que excedam um
terço da totalidade dos votos correspondentes ao capital
ƐŽĐŝĂů͘KƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞǀŽƚŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐĂĂĕƁĞƐĚĞƟĚĂƐ
por acionista que com eles se encontra sujeito a um domínio
ĐŽŵƵŵƚĂŵďĠŵĞƐƚĆŽĂďƌĂŶŐŝĚĂƐ͕ƐĞŶĚŽůŝŵŝƚĂĚĂƐĚĞĨŽƌŵĂ
proporcional, quando afete vários acionistas.
EĞƐƐĂ ĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽ ĞƐƚĄ ĚĞĮŶŝĚŽ ƋƵĞ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ Ěŵŝ-
ŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐƵďŵĞƚĞƌ ĚĞ ĐŝŶĐŽ Ğŵ ĐŝŶĐŽ ĂŶŽƐ ƵŵĂ
ƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽƉĞůĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞĂůƚĞƌĂĕĆŽ
ŽƵŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĞƐƚĂĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂ͕ƐĞŵƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ
MIOLO IMPRESSO EM:
239 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ĚĞ ƋƵſƌƵŵ ĂŐƌĂǀĂĚŽ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ƋƵſƌƵŵ ƐƵƉůĞƟǀĂ-
ŵĞŶƚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ƉĞůĂ ůĞŝ͘ EĞƐƚĂ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ĐŽŶƚĂŵͲƐĞ
ƚŽĚŽƐŽƐǀŽƚŽƐĞŵŝƟĚŽƐƐĞŵƋƵĞŽƉĞƌĞĂůŝŵŝƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂ-
gem de votos.
,GHQWL´FDomR GDV GHOLEHUDo}HV DFLRQLVWDV
14 que, por imposição estatutária, só podem
VHUWRPDGDVFRPPDLRULDTXDOL´FDGDSDUD
além das legalmente previstas, e indicação
dessas maiorias.
KƐĞƐƚĂƚƵƚŽƐĚĞƐƚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽĐŽŶƚĞŵƉůĂŵŽƵƚƌĂƐŵĂŝŽ-
ƌŝĂƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐƉĂƌĂĂĂĚŽĕĆŽĚĞĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐƐŽĐŝĂŝƐƉĂƌĂ
além das que decorrem da lei, a saber:
• Para que a Assembleia Geral possa deliberar em
 ƉƌŝŵĞŝƌĂ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ
 ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ĨƵƐĆŽ͕ ĐŝƐĆŽ͕ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĚŝƐƐŽůƵĕĆŽ ŽƵ
outros assuntos para as quais a lei exija maioria
 ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂ͕ƐĞŵĂĞƐƉĞĐŝĮĐĂƌ͕ĚĞǀĞŵĞƐƚĂƌƉƌĞƐĞŶƚĞƐŽƵ
devidamente representados acionistas que detenham
 ĂĕƁĞƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĂƐ ĚĞ͕ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ ϭͬϯ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů
 ƐŽĐŝĂů͖ Ğŵ ƐĞŐƵŶĚĂ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ Ă ĂƐƐĞŵďůĞŝĂ ƉŽĚĞ
 ĚĞůŝďĞƌĂƌ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƋƵĞ ƐĞũĂ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ
presentes e o capital por eles representado (art.º 383.º
n.ºs 2 e 3 CSC);
• Nas matérias indicadas no parágrafo anterior a
 ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĂƉƌŽǀĂĚĂ ƉŽƌ Ϯͬϯ ĚŽƐ ǀŽƚŽƐ
 ĞŵŝƟĚŽƐ͕ƋƵĞƌĂĂƐƐĞŵďůĞŝĂƌĞƷŶĂĞŵƉƌŝŵĞŝƌĂƋƵĞƌĞŵ
 ƐĞŐƵŶĚĂ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ͖ ĐĂƐŽ͕ ƉŽƌĠŵ͕ Ğŵ ƐĞŐƵŶĚĂ
 ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ ĞƐƟǀĞƌĞŵ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ŽƵ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ
acionistas detentores de, pelo menos, metade do capital
social as deliberações sobre as referidas matérias
 ƉŽĚĞŵƐĞƌƚŽŵĂĚĂƐƉĞůĂŵĂŝŽƌŝĂĚŽƐǀŽƚŽƐĞŵŝƟĚŽƐ͘
II. ADMINISTRAÇÃO E SUPERVISÃO
ΈKE^>,KD/E/^dZK͕
KE^>,KD/E/^dZKyhd/sK
KE^>,K'Z>^hWZs/^KΉ
ĂͿŽŵƉŽƐŝĕĆŽ;ĂŽůŽŶŐŽĚŽĂŶŽĚĞƌĞĨĞƌġŶĐŝĂͿ
,GHQWL´FDomR GR PRGHOR GH JRYHUQR
15 adotado.
WŽƌĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞϯϭĚĞŵĂŝŽĚĞϮϬϬϳ͕
ĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĂĚŽƚŽƵĐŽŵŽŵŽĚĞůŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂ-
ůŝnjĂĕĆŽŽĐŽŶƚĞŵƉůĂĚŽŶĂĂůşŶĞĂďͿĚŽŶ͘ǑϭĚŽĂƌƚ͘ǑϮϳϴ͘Ǒ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
^͕ Ă ƐĂďĞƌ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŶĚŽ
ƵŵĂĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ĞƌĞǀŝƐŽƌŽĮĐŝĂůĚĞĐŽŶƚĂƐ͘
EĂƌĞƵŶŝĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĞϮϴĚĞĂďƌŝůĚĞ
2017 foi aprovado o regulamento do Conselho de Adminis-
ƚƌĂĕĆŽĞĂĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽĚĞƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂŶĂƋƵĂů
ĨŽŝĚĞůĞŐĂĚĂĂŐĞƐƚĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘
Regras estatutárias sobre requisitos
16 procedimentais e materiais aplicáveis à
nomeação e substituição dos membros,
consoante aplicável, do Conselho
de Administração, do Conselho de
Administração Executivo e do Conselho
Geral e de Supervisão (art.º 245.º-A, n.º 1,
al. h).
De harmonia com o disposto no n.º 1 do art.º 18º dos esta-
ƚƵƚŽƐ͕ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĞǀĞƐĞƌĐŽŵƉŽƐƚŽƉŽƌ
cinco a doze membros, eleitos em Assembleia Geral.
KŶ͘ǑϮĚŽŵĞƐŵŽĂƌƟŐŽƉƌĞǀġƋƵĞĐĂƐŽ͞ŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐƋƵĞ
tenham votado contra a proposta que fez vencimento na
ĞůĞŝĕĆŽ ĚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ƚġŵ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ĚĞƐŝŐŶĂƌ Ƶŵ
administrador, contanto que essa minoria represente pelo
menos 10% do capital social.
KŶ͘ǑϯĚĞƐƐĂŵĞƐŵĂĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽƉƌĞǀġƋƵĞŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ ƉĞůĂ ŵŝŶŽƌŝĂ ƐƵďƐƟƚƵŝƌĄ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĂƵƚŽŵĄƟĐĂ Ă
pessoa menos votada da lista vencedora ou, em caso de
ŝŐƵĂůĚĂĚĞĚĞǀŽƚŽƐ͕ĂƋƵĞůĞƋƵĞĮŐƵƌĂƌĞŵƷůƟŵŽůƵŐĂƌĚĂ
mesma lista.
O n.º 7 do art.º 18º dos estatutos da sociedade prevê ainda
ƋƵĞ ͞ƐĞ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ƐĞŶĚŽ ĐŽŶƐƟƚƵşĚŽ
ƉŽƌ Ƶŵ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŵĞŵďƌŽƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌ ĂŽ ŵĄdžŝŵŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ
ŶŽŶƷŵĞƌŽƵŵĚŽƉƌĞƐĞŶƚĞĂƌƟŐŽ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ
ƉĂƌĂĂŐĞƐƚĆŽĚŽƐŶĞŐſĐŝŽƐƐŽĐŝĂŝƐƋƵĞŽŶƷŵĞƌŽĚĞĂĚŵŝ-
nistradores seja aumentado, poderá designar dois novos
ŵĞŵďƌŽƐĂƚĠăƉƌŝŵĞŝƌĂƌĞƵŶŝĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĂŶƵĂů
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞŽďǀŝĂŵĞŶƚĞŶĆŽǀĞŶŚĂĂƐĞƌĞdžĐĞ-
ĚŝĚŽŽůŝŵŝƚĞĚĞĚŽnjĞŵĞŵďƌŽƐĮdžĂĚŽƐŶĞƐƚĞƐĞƐƚĂƚƵƚŽƐƉĂƌĂ
ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘ƉƌŝŵĞŝƌĂƌĞƵŶŝĆŽĚĂƐƐĞŵ-
ďůĞŝĂ'ĞƌĂůĂŶƵĂůƋƵĞƐĞƌĞĂůŝnjĂƌĂƉſƐƚĂůĚĞƐŝŐŶĂĕĆŽĐŽŶĮƌ-
ŵĂƌĄ ŽƵ ŶĆŽ Ă ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
ƋƵĂŶƚŽĂŽŶƷŵĞƌŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞ͕ŶŽĐĂƐŽĂĮƌŵĂƟǀŽ͕
ƌĂƟĮĐĂƌĄĂĚĞƐŝŐŶĂĕĆŽĚŽƐŶŽǀŽƐŵĞŵďƌŽƐ͘͟
Os n.ºs 8 e 9 do art.º 18º contrato de sociedade preveem
que “a falta, durante um ano civil, a mais de duas reuniões
MIOLO IMPRESSO EM:
240 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ƐĞŵũƵƐƟĮĐĂĕĆŽĂĐĞŝƚĞƉŽƌ Composição, consoante aplicável, do
ĞƐƚĞ͕ĐŽŶĚƵnjĂƵŵĂĨĂůƚĂĚĞĮŶŝƟǀĂĚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ͞ĞƋƵĞ 17 Conselho de Administração, do Conselho
͞ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĐŽŽƉƚĂƌĄŽƐƐƵďƐƟƚƵƚŽƐĚŽƐ de Administração Executivo e do Conselho
ƐĞƵƐ ŵĞŵďƌŽƐ ƋƵĞ ĨĂůƚĞŵ ĚĞĮŶŝƟǀĂŵĞŶƚĞ ŽƵ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ Geral e de Supervisão, com indicação do
ĚĂůĞŝ͕ŚĂũĂŵƐŝĚŽĚĞƐƟƚƵşĚŽƐŽƵŚĂũĂŵƌĞŶƵŶĐŝĂĚŽĂŽĐĂƌŐŽ͘ número estatutário mínimo e máximo de
ƐƐƵďƐƟƚƵŝĕƁĞƐĂƐƐŝŵĞĨĞƚƵĂĚĂƐŵĂŶƚĞƌͲƐĞͲĆŽĂƚĠĂŽĮŵĚŽ membros, duração estatutária do mandato,
período para o qual foram eleitos os membros do Conselho número de membros efetivos, data da
ĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƋƵĞƉƌŽĐĞĚĞƵăĐŽŽƉƚĂĕĆŽ͕ƐĂůǀŽƐĞĂŶƚĞƐ primeira designação e data do termo de
ĞƐƚĂŶĆŽƟǀĞƌƐŝĚŽƌĂƟĮĐĂĚĂŶĂƉƌŝŵĞŝƌĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů mandato de cada membro.
ƐĞŐƵŝŶƚĞ͕ĂĐƵũĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĞǀĞƐĞƌƐƵďŵĞƟĚĂ͕ĐŽŵŽĚĞƚĞƌ-
ŵŝŶĂŽŶƷŵĞƌŽƋƵĂƚƌŽĚŽĂƌƟŐŽƚƌĞnjĞŶƚŽƐĞŶŽǀĞŶƚĂĞƚƌġƐ WĞůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ
do Código das Sociedades Comerciais”. composto por cinco a doze membros, eleitos em Assembleia
Geral, por períodos renováveis de 3 anos, podendo este
WŽƌĮŵŶ͘ǑϱĚŽĂƌƚ͘ǑϭϴǑĚŽĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƐŽĐŝĞĚĂĚĞƉƌĞǀġ ſƌŐĆŽĚĞůĞŐĂƌŶƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĂŐĞƐƚĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞ
ƋƵĞ͞ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƉŽĚĞƌĄĚĞůĞŐĂƌŶƵŵŽƵ da sociedade
ŵĂŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐŽƵŶƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĂŐĞƐƚĆŽ
corrente da sociedade”. dĞŶĚŽŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĨĞŝƚŽƵƐŽ͕ƉŽƌĚĞůŝďĞƌĂ-
ĕĆŽĚĞϮϴĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϳ͕ĚĂĨĂĐƵůĚĂĚĞƋƵĞůŚĞĠĐŽŶĨĞƌŝĚĂ
ĚĞĚĞůĞŐĂƌŶƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĂŐĞƐƚĆŽĂƚƵĂůĐŽƌƌĞŶƚĞ
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ƚĞŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞĂĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĞŵĐĂĚĂƵŵĚŽƐ
ĚŽŝƐſƌŐĆŽƐ͗

MEMBROS DO MEMBROS DATA TERMO

CONSELHO DE DA COMISSÃO DA 1ª DO MANDATO
ADMINISTRAÇÃO EXECUTIVA DESIGNAÇÃO
E RESPETIVOS E RESPETIVOS
CARGOS CARGOS

ůǀĂƌŽ:ŽĆŽƵĂƌƚĞWŝŶƚŽŽƌƌĞŝĂ Presidente 11.05.2010 31.12.2018*

ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽDĞŶĚĞƐZĞnjĞŶĚĞ Vogal Presidente 29.07.2015 31.12.2018
António Pedro Valente da Silva Coelho Vogal 15.04.2016 31.12.2018
Arndt Jost Michael Klippgen Vogal 31.05.2007 31.12.2018
António José Gomes da Silva Albuquerque Vogal Vogal 11.05.2010 31.12.2018
&ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ Vogal Vogal 01.10.2015 31.12.2018
:ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ Vogal 07.05.2013 31.12.2018
'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ Vogal 07.05.2013 31.12.2018

* Termo de funções a 23 de março de 2018 por incapacidade superveniente.

Distinção dos membros executivos e não

18 executivos do Conselho de Administração
e, relativamente aos membros não
H[HFXWLYRVLGHQWL´FDomRGRVPHPEURVTXH
podem ser considerados independentes,
RXVHDSOLFiYHOLGHQWL´FDomRGRVPHPEURV
independentes do Conselho Geral e de
Supervisão.

Os critérios de independência que serviram de base à avalia-

ĕĆŽĚĂƐŝƚƵĂĕĆŽĚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĨŽƌĂŵŽƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĚŽ
Código das Sociedades Comerciais – art.os 414 e regulamen-
to n.º 4/ 2013 da CMVM.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 241 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 NÃO INDEPENDENTE
EXECUTIVO

ůǀĂƌŽ:ŽĆŽƵĂƌƚĞ
Sim Sim
Pinto Correia
ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽƐ
EĆŽ -
Mendes Rezende
António Pedro Valente
Sim Sim
da Silva Coelho
Arndt Jost Michael Klippgen Sim EĆŽΎ
António José Gomes
EĆŽ -
da Silva Albuquerque
&ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ EĆŽ -
:ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽ
Sim Sim**
de Sales Luís
'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂ
Sim Sim
de Carvalho

ΎĚĂƚĂĚĂƐƵĂƌĞĐŽŶĚƵĕĆŽĐŽŵŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĚĞƐƚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞʹϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϲʹƟŶŚĂ
 ĐĞƐƐĂĚŽĂƐƵĂĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽĞŵƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞŵƌĞůĂĕĆŽĚĞŐƌƵƉŽĐŽŵĞƐƚĂŚĄŵĞŶŽƐĚĞ
 ƚƌġƐĂŶŽƐʹĂƌƟŐŽϭϴ͘ϭĚŽƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽŶ͘ǑϰͬϮϬϭϯĚŽsD͖&ŽŝƌĞĞůĞŝƚŽƉĂƌĂĂĚŵŝŶŝƐͲ
 ƚƌĂĚŽƌƉŽƌŵĂŝƐĚĞĚŽŝƐŵĂŶĚĂƚŽƐʹĂƌƟŐŽϰϭϰ͘Ǒ͕Ŷ͘Ǒϱ͕ĂůşŶĞĂďͿ͕ĚŽſĚŝŐŽĚĂƐ^ŽĐŝĞͲ
dades.
ΎΎĚĂƚĂĚĂƐƵĂƌĞĐŽŶĚƵĕĆŽĐŽŵŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĚĞƐƚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞʹϭϱ͘Ϭϰ͘ϮϬϭϲʹƟŶŚĂ
 ĐĞƐƐĂĚŽ Ă ƐƵĂ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĐŽŵ Ƶŵ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂ ƟƚƵůĂƌ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ ʹ
 ʹ Ž DŝůůĞŶŶŝƵŵďĐƉ ʹ ŚĄ ŵĂŝƐ ĚĞ ƚƌġƐ ĂŶŽƐ͗ͲĂƌƟŐŽ ϭϴ͘ϭ ĚŽ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ Ŷ͘Ǒ ϰͬ ϮϬϭϯ
do CVM.

4XDOL´FDo}HV SUR´VVLRQDLV H RXWURV

19 elementos curriculares relevantes de cada
um dos membros, consoante aplicável, do
Conselho de Administração, do Conselho
Geral e de Supervisão e do Conselho de
Administração Executivo.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 242 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ÁLVARO JOÃO DUARTE PINTO CORREIA PRESIDENTE

QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS

• >ŝĐĞŶĐŝĂĚŽĞŵŶŐĞŶŚĂƌŝĂƉĞůŽ/ŶƐƟƚƵƚŽ^ƵƉĞƌŝŽƌdĠĐŶŝĐŽ
• ƐƐŝƐƚĞŶƚĞĚŽ/ŶƐƟƚƵƚŽ^ƵƉĞƌŝŽƌdĠĐŶŝĐŽ
• Professor da Academia Militar

ATIVIDADE PROFISSIONAL

• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂdĂŐƵƐŐĄƐ
– Empresa de Gás do Vale do Tejo, S.A. (entre 06.02.1997
e 30.05.2008)
• Administrador da SHCB – Sociedade Hidroelétrica de
Cabora Bassa (entre 27.11.2007 e 12.04.2010)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ^ŽĮĚ
 ʹ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ƉĂƌĂ Ž &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ
 ʹ/ŶƐƟƚƵŝĕĆŽ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂĚĞƌĠĚŝƚŽ͕^͘͘ĞŶƚƌĞ;Ϭϰ͘Ϭϰ͘ϮϬϬϴ
e 12.05.2010)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ĚĂ h> ʹ hŶŝĆŽ
 ĚĂƐ ĐŝĚĂĚĞƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ >ƵƐŽͲĨƌŽͲŵĠƌŝĐŽͲƐŝĄƟĐĂƐ ;ĚĞƐͲ
de 16.02.1989)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ /ŶƐƟƚƵƚŽ ĚĞ
Seguros de Portugal (desde 19.12.2004)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ
Cidade de Lisboa (desde 01.07.2000)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ 'ĞƌĂů ĚŽ EĞƌƐĂŶƚ ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ
 ŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĚĂZĞŐŝĆŽĚĞ^ĂŶƚĂƌĠŵ;ĚĞƐĚĞϭϳ͘Ϭϳ͘ϮϬϬϬͿ
• ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ EĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĂ şǀŝĚĂ ĚĞ
Angola (desde 07.02.2003)
• Coordenador da equipa de projeto para acompanha-
 ŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞƐƚƵĚŽ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ƉƌŽũĞƚŽ ĚŽ EŽǀŽ
 ĞƌŽƉŽƌƚŽ ĚĞ >ŝƐďŽĂ͕ Ğŵ ĂƌƟĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ƉƌŝǀĂƟnjĂĕĆŽ
da ANA, S.A. (desde 12.12.2006)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ sĞŶĐŝŵĞŶƚŽƐ ĚĂ WŚĂƌŽů͕
SGPS, S.A. (desde 22.06.2007)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ&ŝƐĐĂůĚŽW&ʹĞŶƚƌŽWŽƌƚƵŐƵġƐ
 ĚĞ&ƵŶĚĂĕƁĞƐ;ĚĞƐĚĞϮϰ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϬͿ
• DĞŵďƌŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞsĞŶĐŝŵĞŶƚŽƐĚŽĂŶĐŽƐƉşƌŝƚŽ
Santo, S.A. (desde 22.03.2012)
• DĞŵďƌŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞsĞŶĐŝŵĞŶƚŽƐĚĂWʹŶĞƌŐŝĂƐ
de Portugal (desde 17.04.2012)
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ'ĞƌĂůĚĞ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽĞĚŽŽŵŝƚĠ
 ĚĞǀĂůŝĂĕĆŽĚĂĂŝdžĂĐŽŶſŵŝĐĂDŽŶƚĞƉŝŽ'ĞƌĂů;ĚĞƐĚĞ
07.08.2015)

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 243 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 DIOGO FRANCISCO BASTOS ANTÓNIO PEDRO VALENTE
MENDES REZENDE DA SILVA COELHO

QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS

• Licenciado em Economia pela Universidade Nova de Lisboa •>ŝĐĞŶĐŝĂĚŽ Ğŵ &ŝŶĂŶĕĂƐ ƉĞůŽ /ŶƐƟƚƵƚŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ĐŽͲ
• MBA em INSEAD  ŶŽŵŝĂĞ'ĞƐƚĆŽĚĞ>ŝƐďŽĂ
•ZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ
ATIVIDADE PROFISSIONAL
ATIVIDADE PROFISSIONAL
•ŝƌĞƚŽƌĚĞDĂƌŬĞƟŶŐĞŝƌĞƚŽƌĚĞsĞŶĚĂƐŶĂ&ŽƌĚ>ƵƐŝƚĂŶĂ
(entre 1992 e 1998) • Sócio da ESAC - Espírito Santo & Associados SROC, Lda.
•WƌŽĨĞƐƐŽƌĚũƵŶƚŽĚĞDĂƌŬĞƟŶŐŶĂ&ĂĐƵůĚĂĚĞĚĞĐŽŶŽͲ (desde 1995)
mia da Universidade Nova (entre 1996 e 1998) •ZĞǀŝƐŽƌ KĮĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ;ĞŶƚƌĞ
• CEO da Chrysler Jeep em Portugal (entre 1998 e 2003) 1991 e 1995)
•KĚĂ&ŽƌĚ>ƵƐŝƚĂŶĂ;ĞŶƚƌĞϮϬϬϰĞϮϬϭϰͿ •WƌŽĮƐƐŝŽŶĂůůŝďĞƌĂů;ĞŶƚƌĞϭϵϴϴͲϭϵϵϬͿ
•ŽŶƐƵůƚŽƌƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽŶĂ^&/ʹƐƚƌĂƚĠŐŝĂĞ&ŝŶĂŶĕĂ;ĞŶƚƌĞ •ĚũƵŶƚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂhZKD/E^ͲůĞĐƚƌŽDĞƚĂͲ
1990 e 1991); Professor assistente adjunto de empreen- lurgia, S.A. (entre 1972 e 1987)
dedorismo aplicado no programa de mestrados (entre
 ϮϬϭϯ Ğ ϮϬϭϱͿ Ğ ŵĞŵďƌŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ŽŶƐƵůƟǀŽ
(2011-2015) na Nova School of Business and Economics
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽͬ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ
Gerência das subsidiárias do Grupo Inapa:
∙ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘
∙ Inapa Deutschland, GmbH
∙ Papier Union, GmbH
∙ /ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^^
∙ Inapa España Distribución de Papel, S.A.
∙ Inapa Belgium, S.A.
∙ Inapa Packaging, SAS
∙ Inapa Packaging, GmbH
∙ Inapa Merchants Holding, Ltd
∙ Europackaging – SGPS, Lda.
∙ Inapa Packaging, Lda.
∙ <ŽƌĚĂ<ĂŐŝƚWĂnjĂƌůĂŵĂsĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ
∙ Inapa Angola, S.A.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 244 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ARNDT JOST MICHAEL ANTÓNIO JOSÉ GOMES DA SILVA
KLIPPGEN ALBUQUERQUE

QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS

• Diplom-Kaufmann pela Universidade de Hamburgo •>ŝĐĞŶĐŝĂĚŽ Ğŵ &ŝŶĂŶĕĂƐ ƉĞůŽ /ŶƐƟƚƵƚŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ
 ŝġŶĐŝĂƐĐŽŶſŵŝĐĂƐĞ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ;ĂƚƵĂů/^'Ϳ
ATIVIDADE PROFISSIONAL
ATIVIDADE PROFISSIONAL
•WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ ,ĂŵďƵƌŐĞƌ <ƵŶƐƚƐĂŵŵůƵŶŐĞŶ •ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ ĚĞ WĂƌƉƷďůŝĐĂ ʹ WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ WƷďůŝĐĂƐ͕
(desde 2015) SGPS, S.A. (entre 2004 e 2010)
•DĞŵďƌŽ ĚŽ ŽŵŝƚĠ ĚĞ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ • Administrador e Presidente de Sagesecur, SGPS, S.A. (entre
 ƺƌŐĞƌƐƟŌƵŶŐ,ĂŵďƵƌŐ;ĚĞƐĚĞϮϬϭϯͿ 2004 e 2010)
• Administrador/ Gerente das seguintes subsidiárias do • Administrador de Capitalpor, SGPS, S.A. (entre 2008 e
Grupo Inapa (até setembro de 2013): 2010)
∙ Papier Union, GmbH • Administrador/ Gerente das seguintes subsidiárias do
∙ Inapa Deutschland, GmbH Grupo Inapa:
∙ WD&ʹWƌŝŶƚDĞĚŝĂ&ĂĐƚŽƌŝŶŐ͕'ŵď, ∙ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘
∙ Inapa Packaging, GmbH ∙ Inapa España Distribución de Papel, S.A.
∙ Inapa VisCom, GmbH ∙ /ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^^
∙ Inapa Deutschland, GmbH
∙ Papier Union, GmbH
∙ Inapa Belgium, S.A.
∙ Europackaging – SGPS, Lda.
∙ Inapa Shared Center, Lda.
∙ <ŽƌĚĂ<ĂŐŝƚWĂnjĂƌůĂŵĂsĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 245 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 FREDERICO JOÃO
DE MOSER LUPI
QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS
• Licenciado em Economia pela Universidade Nova de
Lisboa
• dƌġƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƉĂƌĂ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ Ğŵ /E^ ;&ŽŶƚĂŝŶĞͲ
 ďůĞĂƵ͕&ƌĂŶĕĂͿ
ATIVIDADE PROFISSIONAL
•ŝƌĞƚŽƌĮŶĂŶĐĞŝƌŽĞĂĚũƵŶƚŽĚĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂ>ƵƐĂůŝƚĞ
(entre 1993 e 1995)
• Diretor Coordenador de Bancassurance no Grupo BCP
em Lisboa e Atenas, Diretor Comercial no Banco Pinto e
 ^ŽƩŽŵĂLJŽƌ ;'ƌƵƉŽ WͿ͕ ŝƌĞƚŽƌ ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ Ğ ŵĞŵͲ
 ďƌŽ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ Ğŵ ƚĞŶĂƐ ŶŽ DŝůůĞŶŶŝƵŵ
Bank, Diretor Comercial da Rede de Retalho no Millennium
BCP e Diretor do Negócio Imobiliário (entre 1996 e 2014)
 &KĚŽ'ƌƵƉŽ/W;ĞŵϮϬϭϱͿ
• Administrador/ Gerente das seguintes subsidiárias do
Grupo Inapa:
∙ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘
∙ Inapa España Distribución de Papel, S.A.
∙ /ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^^
∙ Inapa Shared Center, Lda.
∙ Inapa Belgium, S.A.
∙ <ŽƌĚĂ<ĂŐŝƚWĂnjĂƌůĂŵĂsĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ
∙ Inapa Angola, S.A.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
JOÃO MIGUEL PACHECO
DE SALES LUÍS
QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS
• W ;WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ůƚĂ ŝƌĞĕĆŽ ĚĞ ŵƉƌĞƐĂƐͿ ĚĂ ^
(1999/ 2000)
• MBA na Universidade Nova (1997)
•dĠĐŶŝĐŽKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐ
•>ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞ'ĞƐƚĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐŶĂ
Universidade Católica Portuguesa (1981)
ATIVIDADE PROFISSIONAL
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂ&ƵŶĚĂĕĆŽKďƌĂ^ŽĐŝĂůĚĂƐZĞůŝŐŝŽƐĂƐ
Dominicanas Irlandesas (desde 2015)
•WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ĚĂ hŶŝĐƌĞ ʹ /ŶƐƟƚƵŝĕĆŽ
 &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂĚĞƌĠĚŝƚŽ͕^͘͘;ĚĞƐĚĞϮϬϭϯͿ
• Diretor Coordenador da Rede de Retalho (2008-2012)
• Diretor Comercial do Retalho (2003-2008)
• Diretor Coordenador do Negócio de Corretagem de ações
 ŶŽW/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ;ϮϬϬϭͲϮϬϬϯͿ
• Diretor Coordenador do Private Banking da Zona Sul
(2000-2001)
• Diretor Coordenador do Internacional Private Banking
(1998-2000)
•ŝƌĞƚŽƌĚĞDĂƌŬĞƟŶŐĚĂŽŵƉĂŶŚŝĂĚĞ^ĞŐƵƌŽƐKĐŝĚĞŶƚĂů
(1997-1998)
• Diretor Comercial da Nova Rede (1995-1997)
•ŝƌĞƚŽƌ 'ĞƌĂů ĚĂ W/ ;ŵƉƌĞƐĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ƟǀŽƐ ĚŽ
BCP) (1991-1994)
•dĠĐŶŝĐŽ ĚĂ ŝƌĞĕĆŽ ĚĞ ƐƚƵĚŽƐ Ğ WůĂŶĞĂŵĞŶƚŽ ĚŽ W
(entre 1986 e 1991)
•dĠĐŶŝĐŽĚĞWůĂŶĞĂŵĞŶƚŽĞŽŶƚƌŽůŽŶĂ^ŽƌĞĨĂŵĞ;/ŶĚƷƐͲ
 ƚƌŝĂ DĞƚĂůŽŵĞĐąŶŝĐĂ Ğ ĚĞ ĂŵŝŶŚŽƐ ĚĞ &ĞƌƌŽͿ ;ĞŶƚƌĞ
1986 e 1991)
MIOLO IMPRESSO EM:
246 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 5HODo}HV IDPLOLDUHV SUR´VVLRQDLV RX
GONÇALO CRUZ FARIA 20 FRPHUFLDLV KDELWXDLV H VLJQL´FDWLYDV GRV
DE CARVALHO membros, consoante aplicável, do Conselho
de Administração, do Conselho Geral e de
Supervisão e do Conselho de Administração
Executivo com acionistas a quem seja
LPSXWiYHOSDUWLFLSDomRTXDOL´FDGDVXSHULRU
a 2% dos direitos de voto.

EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ă ĚĂƚĂ ƌĞůĂĕƁĞƐ ĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ͕ ƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂŝƐ ŽƵ

comerciais dos membros do Conselho com acionistas a
ƋƵĞŵƐĞũĂŝŵƉƵƚĄǀĞůƵŵĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐƵƉĞƌŝŽƌ
a 2% dos direitos de voto.

Organogramas ou mapas funcionais

21 relativos à repartição de competências
entre os vários órgãos sociais, comissões
e/ou departamentos da sociedade,
QUALIFICAÇÕES ACADÉMICAS incluindo informação sobre delegações
de competências, em particular no que
•>ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ Ğŵ 'ĞƐƚĆŽ Ğ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ŵƉƌĞƐĂƐ se refere à delegação da administração
na Universidade Católica Portuguesa (1989) quotidiana da sociedade.

ATIVIDADE PROFISSIONAL
C. GLENC Papier Union
• Consultor (desde 2016)
• &K ĚŽ 'ƌƵƉŽ KŶŐŽŝŶŐ͕ sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ KŶŐŽŝŶŐ
Media e CEO da Ongoing Shared Services (2013 a 2016)
Administrador do Grupo Económica (Ongoing Media)
(desde 2009)
• Administrador da Intervoz e Membro do Conselho de
Gerência do Grupo Renascença (2002 a 2009)
•ZĞƐƉŽŶƐĄǀĞůƉĞůŽĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂͲ
 ƟǀŽĚŽ^ŽũŽƌŶĂů;'ƌƵƉŽdžƉƌĞƐƐŽͿ;ϭϵϵϴͲϮϬϬϮͿ
• ŽŶƚƌŽůůĞƌ Ğ ŝƌĞƚŽƌ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ŶŽ 'ƌƵƉŽ ZĞŶĂƐĐĞŶĕĂ
(1991-1997)

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 247 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ASSEMBLEIA GERAL

COMISSÃO DE REMUNERAÇÕES CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

NÃO EXECUTIVOS EXECUTIVOS

NUNO GALVÃO TELES Presidente
PEDRO VILAS BOAS
ANA RITA NÓBREGA DE LIMA ÁLVARO PINTO CORREIA Presidente DIOGO REZENDE
ANTÓNIO PINTO COELHO ANTÓNIO ALBUQUERQUE
JOÃO SALES LUÍS FREDERICO LUPI
GONÇALO FARIA DE CARVALHO
ARNDT KLIPPGEN

COMISSÃO DE AUDITORIA

ANTÓNIO COELHO Presidente COMISSÃO EXECUTIVA CENTRO CORPORATIVO

JOÃO SALES LUÍS
GONÇALO FARIA DE CARVALHO
DIOGO REZENDE Presidente Auditoria Interna DAVID PEDROSO*
ANTÓNIO ALBUQUERQUE Legal ANTÓNIO ALVIM
FREDERICO LUPI IT CARLOS JORGE
Estratégia & IR HUGO RUA
Contabilidade CARLOS ALVES
Finanças e Planeamento SOFIA PICOTO
'ƌĄĮĐŽ GILBERT TREPMANN
KĸĐĞ ANTOINE LEQUITTE
ΎdĂŵďĠŵƌĞƉŽƌƚĂăŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͘

ALEMANHA FRANÇA ESPANHA PORTUGAL TURQUIA

THOMAS AFONSO CHABY GINÉS RAMÍREZ GINÉS RAMÍREZ SUZI MATAT

SCHIMANOWSKI
MARC GAUTIER PEDRO HUIDOBRO RAQUEL REBELO
ANDREAS RAQUEL REBELO HUGO RUA
HÖLTKEMEIER

BELUX ANGOLA

CHRIS LUYTEN HORÁCIO FONSECA

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 248 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
Ğ ŚĂƌŵŽŶŝĂ ĐŽŵ Ă ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϭϱ ĚĞ Ăďƌŝů ĚĞ ϮϬϭϲ
ĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĨŽƌĂŵĚĞůĞŐĂĚĂƐŶĂŽŵŝƐ-
ƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ĂŽĂďƌŝŐŽĚŽ
disposto nos n.ºs 3 e 4 do art.º 407.º do Código das Socieda-
des Comerciais, as seguintes competências, sem prejuízo da
faculdade de, nos termos do n.º 8 do mesmo preceito legal,
ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƉŽĚĞƌǀŝƌĂƚŽŵĂƌƌĞƐŽůƵĕƁĞƐ
sobre os mesmos assuntos:
 ͻ ŐĞƐƚĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖
 ͻ K ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ Ă ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă
  ĚĞĮŶŝĕĆŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğ Ž ĐŽŶƚƌŽůŽ͕
das sociedades subordinadas;
 ͻ KĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽƐƉůĂŶŽƐĚĞƉŽůşƟĐĂ͕ĚĞŽďũĞƟǀŽƐ
e de estratégia da sociedade e do Grupo, para
  ĂƉƌŽǀĂĕĆŽĞŵŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ K ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ůŝŶŚĂƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ
interna societária incluindo os sistemas internos de
  ĐŽŶƚƌŽůŽ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ Ğŵ
  ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ  ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ Ğ ĚŽƐ
  ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ă ŵĠĚŝŽ Ğ
  ůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ƉĂƌĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ Ğŵ
  ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ  ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŽƵ
  ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐƵũŽ ǀĂůŽƌ͕ ƉĂƌĂ ĐĂĚĂ ƟƉŽ ĚĞ
bens ou serviços, seja inferior a 500 000 euros;
 ͻ  ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ Ğ ĐĞůĞďƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ
  ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ŶŽƐ
termos e condições que houver por mais adequados à
defesa dos interesses da sociedade.
 ͻ  ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ Ğ ĐĞůĞďƌĂĕĆŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽƐ ĚĞ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ͕
  ƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽ ŽƵ ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ
  ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ
papel comercial, nos termos e condições que houver
por mais adequados à defesa dos interesses da
sociedade;
 ͻ  ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ Ă
  ŵĂŝƐĚĞƵŵĂŶŽĞƵŵĚŝĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ĚĞĞŵŝƐƐĆŽĚĞ
  ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĞĚĞƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞƉĂƉĞůĐŽŵĞƌĐŝĂů͕ĮĐĂŶĚŽ͕
  ƉŽƌĠŵ͕ ĞdžƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚĂ Ă ǀŝŶĐƵůĂĕĆŽ ĚĂ
  ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ŶĞƐƚĞƟƉŽĚĞŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͕ĂƵŵĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ
  ƉƌĠǀŝĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ  ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽ ăƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
subordinadas, nas modalidades e condições que
houver por mais adequadas à defesa dos interesses da
sociedade;
 ͻ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ĂůŝĞŶĂĕĆŽŽƵŽŶĞƌĂĕĆŽĚĞďĞŶƐŽƵǀĂůŽƌĞƐ
  ĚŽ ĂƟǀŽ ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚĂƐ ŶŽƐ
  ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐĂƉƌŽǀĂĚŽƐĞŵŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ĂůŝĞŶĂĕĆŽŽƵŽŶĞƌĂĕĆŽĚĞďĞŶƐŽƵǀĂůŽƌĞƐ
  ĚŽ ĂƟǀŽ ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ĐŽŶƚĞŵƉůĂ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
das nos orçamentos aprovados em Conselho de
  ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĂƚĠĂŽǀĂůŽƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĚĞϭ͕ϱйƉŽƌĐĞŶƚŽ
do capital social realizado;
 ͻ ĚƋƵŝƌŝƌ͕ ĂůŝĞŶĂƌ ŽƵ ŽŶĞƌĂƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ŶŽƵƚƌĂƐ
  ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞdžĐĞĚĂŵ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĞŶƚĞ
2,5% do capital social realizado, carecendo as demais
  ĚĞƉƌĠǀŝĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͖
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ ƐŽďƌĞ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
  ĚĞƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ Ğ ƌĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕƁĞƐ ŶĂƐ͕ Ğ ƉĞůĂƐ͕
sociedade subordinadas,
• Tomar ou dar de arrendamento quaisquer prédios ou
frações de imóveis;
 ͻ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğŵ ũƵşnjŽ Ğ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕ ĂƟǀĂ Ğ
passivamente, bem como propor e seguir quaisquer
  ĂĕƁĞƐ͕ĐŽŶĨĞƐƐĄͲůĂƐĞĚĞůĂƐĚĞƐŝƐƟƌ͕ƚƌĂŶƐŝŐŝƌĞĐŽŵƉƌŽ
meter-se em árbitros;
• Celebrar, alterar e rescindir contratos de trabalho e
exercer o poder disciplinar sobre o pessoal;
• Abrir, movimentar e encerrar contas bancárias;
 ͻ ŽŶƐƟƚƵŝƌŵĂŶĚĂƚĄƌŝŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘
EĂƋƵĞůĂƌĞĨĞƌŝĚĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ͕ŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕
ĞƐƟƉƵůŽƵ͕ĚĞĨŽƌŵĂĞdžƉƌĞƐƐĂ͕ĐŽŵŽŝŶĚĞůĞŐĄǀĞŝƐŶĂŽŵŝƐ-
ƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͕ĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ͗
• As constantes das alíneas a) a m) do art.º 406º do
Código das Sociedades Comerciais;
• Deliberar, nos termos e limites da lei, sobre instruções
  ǀŝŶĐƵůĂƟǀĂƐăƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ͖
• Deliberar sobre o orçamento e o plano da sociedade e
das sociedades subsidiárias;
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌ ƐŽďƌĞ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ŽƵ
  ĚĞƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ŶĂƐ͕ Ğ ƉĞůĂƐ͕ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
subsidiárias;
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌƐŽďƌĞĂĂƋƵŝƐŝĕĆŽĞĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ
sociais maioritárias ou de domínio, bem como as
  ƐƵũĞŝƚĂƐĂƉƌŽĐĞƐƐŽĞƐƉĞĐŝĂůĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽŽƵĂůŝĞŶĂĕĆŽ
nos termos do CVM;
 ͻ ĞůŝďĞƌĂƌƐŽďƌĞŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞĐŝƐĆŽ͕ĨƵƐĆŽŽƵĚŝƐƐŽůƵĕĆŽ
pelas sociedades subsidiárias ou sociedades
  ƉĂƌƟĐŝƉĂĚĂƐ͘
KƉůĂŶŽĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽĚŽƚƌŝĠŶŝŽϮϬϭϲͲϮϬϭϴ͕ŽŶĚĞĞƐƚĆŽĞŶƵŶ-
ĐŝĂĚĂƐ ĂƐ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ͕ ƉŽůşƟĐĂƐ Ğ ŽďũĞƟǀŽƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ ĨŽŝ
ĚŝƐĐƵƟĚŽ Ğ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ğŵ ƐĞĚĞ ĚĞ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚŽĚŝĂϭϱĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϲ͘
/ŵƉŽƌƚĂ ĂŝŶĚĂ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ŶĂ ŵĞƐŵĂ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ Ž ŽŶƐĞ-
ůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĨŽŝ
especialmente incumbido, de harmonia com o disposto no
n.º 6 do art.º 407.º CSC, de:
MIOLO IMPRESSO EM:
249 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ͻ ƐƐĞŐƵƌĂƌ ƋƵĞ ƐĞũĂ ƉƌĞƐƚĂĚĂ ƚŽĚĂ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂŽƐ  ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽĞĚĞĚŝǀƵůŐĂĕĆŽĚĞ
  ĚĞŵĂŝƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ   ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͖
  ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂƟǀŝĚĂĚĞ Ğ ăƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ ĚĂ  ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌ Ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĂŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ
  ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͖   ƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖
 ͻ ƐƐĞŐƵƌĂƌ Ž ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ĚĂ ĚĞůĞŐĂĕĆŽ͕  ͻ ƚĞƐƚĂƌ ƐĞ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ ƐŽďƌĞ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ Ğ ƉƌĄƟĐĂƐ ĚĞ
da estratégia da sociedade e dos deveres de governo societário divulgado pela sociedade inclui os
  ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ƉĞƌĂŶƚĞ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ elementos referidos no art.º 245.º-A do Código dos
  ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘ Valores Mobiliários;
 ͻ WƌŽƉŽƌ ă ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů Ă ŶŽŵĞĂĕĆŽ ĚŽ ZĞǀŝƐŽƌ
K WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ ƌĞŵĞƚĞ ƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞ   KĮĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ͕ ĂƉƌŽǀĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ
ĂƐĐŽŶǀŽĐĂƚſƌŝĂƐĞĂƐĂƚĂƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĂŽƐWƌĞƐŝ-   ƌĞƐƉĞƟǀŽƐƚƌĂďĂůŚŽƐĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂĞŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ
ĚĞŶƚĞƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝ- honorários, aprovar quaisquer prestações de serviços
toria.   ĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐĚŝǀĞƌƐŽƐĚŽƐĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂĞĮƐĐĂůŝnjĂƌĂƐƵĂŝŶ
dependência;
Por força das disposições legais aplicáveis, reproduzidas na  ͻ WĞŵŝƟƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƉƌĠǀŝŽ ƐŽďƌĞ ŶĞŐſĐŝŽƐ ĚĞ ƌĞůĞǀąŶĐŝĂ
ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĞϮϴĚĞĂďƌŝůĚĞ   ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ ĐŽŵ ĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ ƟƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ
ϮϬϭϳ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵĞƟĚĂƐ ă ŽŵŝƐƐĆŽ   ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂŽƵĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞƐƚĞũĂŵĞŵ
de Auditoria as seguintes competências:   ƋƵĂůƋƵĞƌƌĞůĂĕĆŽŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽĂƌƚ͘ǑϮϬ͘ǑĚŽŽĚsD͖
 ͻ WĂƌƟĐŝƉĂƌĂŽDŝŶŝƐƚĠƌŝŽWƷďůŝĐŽŽƐĨĂĐƚŽƐĚĞůŝƚƵŽƐŽƐĚĞ
 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖   ƋƵĞ ƚĞŶŚĂ ƚŽŵĂĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ƋƵĞ ĐŽŶƐƟƚƵĂŵ
• Vigiar pela observância da lei e do contrato de   ĐƌŝŵĞƐƉƷďůŝĐŽƐ͖
sociedade;  ͻ ŽŶƚƌĂƚĂƌ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƉĞƌŝƚŽƐ ƋƵĞ
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ Ă ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ůŝǀƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƐ coadjuvem um ou vários dos seus membros no
  ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐŽƐ Ğ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞƌǀĞŵ ĚĞ exercício das suas funções.
suporte;
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ͕ƋƵĂŶĚŽŽũƵůŐƵĞĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞĞƉĞůĂĨŽƌŵĂƋƵĞ EĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ
  ĞŶƚĞŶĚĂĂĚĞƋƵĂĚĂ͕ĂĞdžƚĞŶƐĆŽĚĂĐĂŝdžĂĞĂƐĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ ƌĞƷŶĞĐŽŵŽƵĚŝƚŽƌdžƚĞƌŶŽĞZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐʹ
de qualquer espécie dos bens ou valores pertencentes ĂƐĚƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐĞƐƚĆŽĐŽŵĞƟĚĂƐăŵĞƐŵĂĞŶƟĚĂĚĞͲĞĠŽ
  ăƐŽĐŝĞĚĂĚĞŽƵƉŽƌĞůĂƌĞĐĞďŝĚŽƐĞŵŐĂƌĂŶƟĂ͕ĚĞƉſƐŝƚŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽĚĞƐƟŶĂƚĄƌŝŽĚŽƐƌĞƐƉĞƟǀŽƐƌĞůĂƚſƌŝŽƐ͘
  ŽƵŽƵƚƌŽơƚƵůŽ͖
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ Ă ĞdžĂƟĚĆŽ ĚŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ
de contas;
 ͻ sĞƌŝĮĐĂƌ ƐĞ ĂƐ ƉŽůŝƟĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƟĐĂƐ Ğ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ
valorimétricos adotados pela sociedade conduzem a
  ƵŵĂĐŽƌƌĞƚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽĚŽƉĂƚƌŝŵſŶŝŽĞĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͖
 ͻ ůĂďŽƌĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ƐŽďƌĞ Ă ƐƵĂ ĂĕĆŽ
  ĮƐĐĂůŝnjĂĚŽƌĂ Ğ ĚĂƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ͕ ĐŽŶƚĂƐ Ğ
  ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ƉĞůĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ĚŽ ƋƵĂů
  ĚĞǀĞƌĄ ĐŽŶƐƚĂƌ Ă ƐƵĂ ĐŽŶĐŽƌĚąŶĐŝĂ ŽƵ ŶĆŽ ĐŽŵ Ž
  ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğ ĐŽŵ ĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğ
  ŝŶĐůƵŝƌ Ă ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ŶĂ ĂůşŶĞĂ ĐͿ ĚŽ Ŷ͘Ǒ ϭ ĚŽ
art.º 245.º do Código dos Valores Mobiliários, subscrita
por cada um dos seus membros;
• Convocar a Assembleia Geral quando o Presidente da
  ƌĞƐƉĞƟǀĂŵĞƐĂŽŶĆŽĨĂĕĂ͕ĚĞǀĞŶĚŽĨĂnjġͲůŽ͖
 ͻ &ŝƐĐĂůŝnjĂƌ Ă ĞĮĐĄĐŝĂ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ͕
do sistema de controlo interno e do sistema de
auditoria interna;
• Receber as comunicações de irregularidades
apresentadas por acionistas, colaboradores da
sociedade ou outros;

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 250 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ŶƵĂůŵĞŶƚĞĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĨĂnjƵŵĂĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽĚŽ
trabalho prestado pelo auditor.
ĂƐŽĐŽŶƐŝĚĞƌĞĂĚĞƋƵĂĚĂĂƐƵĂĚĞƐƟƚƵŝĕĆŽ͕ĂŵĞƐŵĂƉƌŽƉŽ-
ƌĄĂƐƵĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽĞŵƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͘
ďͿ&ƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ
Existência e local onde podem ser
22 consultados os regulamentos de
funcionamento, consoante aplicável, do
Conselho de Administração, do Conselho
Geral e de Supervisão e do Conselho de
Administração Executivo.
EĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĞϭϱĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϲĨŽƌĂŵĂƉƌŽǀĂĚŽƐŽƐ
ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐƉƌſƉƌŝŽƐĚŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐſƌŐĆŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͗
ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĞŽŵŝƐƐĆŽ
de Auditoria.
Os referidos regulamentos podem ser consultados na sua
sede social (Rua Braamcamp, 40 - 9º Dto. – Lisboa) ou atra-
ǀĠƐĚŽƐĞƵƐŝƚĞŽĮĐŝĂůǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵ͘
Número de reuniões realizadas e grau de
23 assiduidade de cada membro, consoante
aplicável, do Conselho de Administração,
do Conselho Geral e de Supervisão e do
Conselho de Administração Executivo, às
reuniões realizadas.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
De 1 de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2017 o Conse-
ůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƌĞƵŶŝƵĐŽŵĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĂƐƐŝĚƵŝĚĂĚĞƐ͗
ͻ EƷŵĞƌŽĚĞƌĞƵŶŝƁĞƐ͗ϭϳ
• Assiduidade por membro:
∙ ůǀĂƌŽ:ŽĆŽƵĂƌƚĞWŝŶƚŽŽƌƌĞŝĂ͗Ϯϵй
∙ ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽƐDĞŶĚĞƐZĞnjĞŶĚĞ͗ϭϬϬй
∙ Arndt Jost Michael Klippgen: 65% (*)
∙ António José Gomes da Silva Albuquerque: 100%
∙ &ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ͗ϭϬϬй
∙ António Pedro Valente da Silva Coelho: 100%
∙ :ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ͗ϭϬϬй
∙ 'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ͗ϭϬϬй
(*) O administrador Arndt Jost Michael Klippgen fez-se representar em quatro reuniões do
ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞŵƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌŽƵŝŵƉĞĚŝĚŽĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂƌ͘
De 1 de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2017 a Comis-
ƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƌĞƵŶŝƵĐŽŵĂƐ
seguintes assiduidades:
ͻ EƷŵĞƌŽĚĞƌĞƵŶŝƁĞƐ͗Ϯϳ
• Assiduidade por membro:
∙ ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽƐDĞŶĚĞƐZĞnjĞŶĚĞ͗ϭϬϬй
∙ António José Gomes da Silva Albuquerque: 100%
∙ &ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ͗ϵϲй
ŵŶĞŶŚƵŵĂƌĞƵŶŝĆŽƋƵĂůƋƵĞƌŵĞŵďƌŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵ-
ƟǀĂƐĞĨĞnjƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͘
Indicação dos órgãos da sociedade
24 competentes para realizar a avaliação
de desempenho dos administradores
executivos.
ĂǀĂůŝĂĕĆŽĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐ
ĐŽŵƉĞƚĞăƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͕ĂŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
Ğ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƉƌſƉƌŝĂƐ͕ ă ŽŵŝƐƐĆŽ
de Auditoria.
WĂƌĂĞĨĞŝƚŽƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽƐĂĂǀĂůŝĂĕĆŽĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚŽƐ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ŝŶĐƵŵďĞ ĂŝŶĚĂ ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
Remunerações.
Critérios pré-determinados para a avaliação
25 de desempenho dos administradores
executivos.
K ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ Ġ ĂǀĂůŝĂĚŽ
ĐŽŵďĂƐĞŶŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĞŶƵŶĐŝĂĚŽƐŶĂĚĞĐůĂƌĂĕĆŽĚĞƉŽůşƟ-
ca de remunerações:
MIOLO IMPRESSO EM:
251 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ͻ DĞůŚŽƌŝĂĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚĂŐĞƐƚĆŽŶŽĂŶŽ ARNDT JOST MICHAEL KLIPPGEN
corrente e no plano plurianual; Na sociedade:
 ͻ ŽŶĐƌĞƟnjĂĕĆŽ ĚŽ ƉůĂŶŽ ĚĞ ĂƟǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ • sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
  ƉůƵƌŝĂŶƵĂůĚĞĮŶŝĚĂ͖ No Grupo:
 ͻ ƌŝĂĕĆŽĚĞǀĂůŽƌƉĂƌĂŽĂĐŝŽŶŝƐƚĂ͖ • Nenhum
 ͻ /ŵĂŐĞŵ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ğ ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĐŽŶĐĞŝƚŽ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ Fora do Grupo:
mercados e todos os seus intervenientes. • WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ ,ĂŵďƵƌŐĞƌ <ƵŶƐƚƐĂŵŵůƵŶŐĞŶ
(desde 2015)

Disponibilidade de cada um dos membros,

ANTÓNIO PEDRO VALENTE
26 consoante aplicável, do Conselho de
Administração, do Conselho Geral e de DA SILVA COELHO
Supervisão e do Conselho de Administração Na sociedade:
Executivo, com indicação dos cargos • sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
exercidos em simultâneo em outras • WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
empresas, dentro e fora do grupo, e outras No Grupo:
atividades relevantes exercidas pelos • Nenhum
membros daqueles órgãos no decurso do Fora do Grupo:
exercício. • Sócio da ESAC - Espírito Santo & Associados SROC, Lda.
ͻ ^ſĐŝŽĚĂd͘ƵŶŚĂĞ͘ŽĞůŚŽͲŽŶƐƵůƚŽƌĞƐ&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕>ĚĂ͘
KƐ ϱ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ŶƵŵ
ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ĂĨĞƚĂĕĆŽ Ă ƚĞŵƉŽ ƉĂƌĐŝĂů ă ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ JOÃO MIGUEL PACHECO
sociedade. DE SALES LUÍS
Na sociedade:
KƐ ĐĂƌŐŽƐ ĞdžĞƌĐŝĚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ Ğ ĨŽƌĂ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ƐĆŽ ŽƐ • sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
seguintes: • sŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
No Grupo:
ÁLVARO PINTO CORREIA • Nenhum
Na sociedade: Fora do Grupo:
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ • WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂ&ƵŶĚĂĕĆŽKďƌĂ^ŽĐŝĂůĚĂƐZĞůŝŐŝŽƐĂƐŽŵŝͲ
No Grupo: nicanas Irlandesas (desde 2015)
• Nenhum • WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ĚĂ hŶŝĐƌĞ ʹ /ŶƐƟƚƵŝĕĆŽ
Fora do Grupo:  &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂĚĞƌĠĚŝƚŽ͕^͘͘;ĚĞƐĚĞϮϬϭϯͿ
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ
Cidade de Lisboa (desde 01.07.2000) GONÇALO CRUZ FARIA
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ 'ĞƌĂů ĚŽ EĞƌƐĂŶƚ ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ DE CARVALHO
 ŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĚĂZĞŐŝĆŽĚĞ^ĂŶƚĂƌĠŵ;ĚĞƐĚĞϭϳ͘Ϭϳ͘ϮϬϬϬͿ Na sociedade:
• ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ EĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĂ şǀŝĚĂ ĚĞ • sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
Angola (desde 07.02.2003) • sŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
• Coordenador da equipe de projeto para acompanhamen- No Grupo:
 ƚŽĚŽĞƐƚƵĚŽĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽĚŽƉƌŽũĞƚŽĚŽEŽǀŽĞƌŽͲ • Nenhum
 ƉŽƌƚŽ ĚĞ >ŝƐďŽĂ͕ Ğŵ ĂƌƟĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ƉƌŝǀĂƟnjĂĕĆŽ ĚĂ Fora do Grupo:
ANA, S.A. (desde 12.12.2006) • Consultor
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ'ĞƌĂůĚĞ^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽĞĚŽŽŵŝͲ
 ƚĠ ĚĞ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂ ĂŝdžĂ ĐŽŶſŵŝĐĂ DŽŶƚĞƉŝŽ 'ĞƌĂů KƐϯĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞŶƵŵƌĞŐŝŵĞ
(desde 07.08.2015) ĚĞĂĨĞƚĂĕĆŽĂƚĞŵƉŽĐŽŵƉůĞƚŽăŐĞƐƚĆŽĐŽƌƌĞŶƚĞĚĂƐŽĐŝĞĚĂ-
de e suas subsidiárias.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 252 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
KƐ ĐĂƌŐŽƐ ĞdžĞƌĐŝĚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ Ğ ĨŽƌĂ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ƐĆŽ ŽƐ FREDERICO JOÃO DE MOSER LUPI
seguintes: Na sociedade:
• sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
DIOGO FRANCISCO BASTOS MENDES • sŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
REZENDE No Grupo:
Na sociedade: • Administrador/ Gerente de:
• sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ∙ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝͲ ∙ Inapa España Distribución de Papel, S.A.
 ŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ∙ /ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^^
No Grupo: ∙ Inapa Shared Center, Lda.
• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽͬ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ∙ Inapa Belgium, S.A.
Gerência de: ∙ <ŽƌĚĂ<ĂŐŝƚWĂnjĂƌůĂŵĂsĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ
∙ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘ ∙ Inapa Angola, S.A.
∙ Inapa Deutschland, GmbH Fora do Grupo:
∙ Papier Union, GmbH • Nenhum
∙ /ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^^
∙ Inapa España Distribución de Papel, S.A. ĐͿŽŵŝƐƐƁĞƐŶŽ^ĞŝŽĚŽMƌŐĆŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽŽƵ
∙ Inapa Belgium, S.A.
∙ Inapa Packaging, SAS
^ƵƉĞƌǀŝƐĆŽĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞůĞŐĂĚŽƐ
∙ Inapa Merchants Holding, Ltd
,GHQWL´FDomR GDV FRPLVV}HV FULDGDV QR
∙ Europackaging – SGPS, Lda. 27 seio, consoante aplicável, do Conselho
∙ Inapa Packaging, Lda.
de Administração, do Conselho Geral
∙ Inapa Packaging, GmbH
e de Supervisão e do Conselho de
∙ <ŽƌĚĂ<ĂŐŝƚWĂnjĂƌůĂŵĂsĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ
Administração Executivo, e local onde
∙ Inapa Angola, S.A.
podem ser consultados os regulamentos de
Fora do Grupo:
funcionamento.
• Gerência de:
∙ Bica Consult, Lda.
Ž ŶşǀĞů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĂƉĞŶĂƐ ĨŽŝ ĐƌŝĂ-
ĚĂƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͕ŶĂƋƵĂůĨŽŝĚĞůĞŐĂĚĂĂŐĞƐƚĆŽ
ANTÓNIO JOSÉ GOMES DA SILVA corrente da sociedade.
ALBUQUERQUE
Na sociedade: ƚĞŶĚĞŶĚŽ ă ƐƵĂ ƌĞĚƵnjŝĚĂ ĚŝŵĞŶƐĆŽ ;ĂĨĞƌŝĚĂ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂ-
• sŽŐĂůĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ mente à luz do disposto no n.º 2 do art.º 413.º CSC), ao limi-
• sŽŐĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƚĂĚŽŶƷŵĞƌŽĚĞŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽʹ
No Grupo: ʹŽŝƚŽʹĞăƐĨƵŶĕƁĞƐĚĞƐĞŵƉĞŶŚĂĚĂƐƉĞůĂƐƵĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞ
• Administrador/ Gerente de: ƵĚŝƚŽƌŝĂĞĂŽŶƷŵĞƌŽĚĞǀŽŐĂŝƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂ-
∙ /ŶĂƉĂWŽƌƚƵŐĂůʹŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞWĂƉĞů͕^͘͘ ĕĆŽƋƵĞĂĞůĂƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŵĂĨĞƚŽƐăŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ;ϯͿ
∙ Inapa España Distribución de Papel, S.A. ĞăŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ;ϯͿ͕ĠĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĞƐƚĞſƌŐĆŽ
∙ /ŶĂƉĂ&ƌĂŶĐĞ͕^^ ƋƵĞŶĆŽƚĞŵũƵƐƟĮĐĂĕĆŽĂĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽĚĞŽƵƚƌĂƐĐŽŵŝƐƐƁĞƐ
∙ Inapa Deutschland, GmbH ĐŽŵĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂĞŵŵĂƚĠƌŝĂĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂ-
∙ Inapa Belgium, S.A. ĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘
∙ Europackaging – SGPS, Lda.
∙ Inapa Shared Center, Lda. Composição, se aplicável, da comissão
∙ <ŽƌĚĂ<ĂŐŝƚWĂnjĂƌůĂŵĂsĞdŝĐĂƌĞƚŶŽŶŝŵbŝƌŬĞƟ 28 H[HFXWLYD HRX LGHQWL´FDomR GH
∙ Papier Unio, GmbH administrador(es) delegado(s).
Fora do Grupo:
• Nenhum ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞƚĞŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŵƉŽ-
ƐŝĕĆŽ͗
ͻ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽƐDĞŶĚĞƐZĞnjĞŶĚĞ͖
• Vogal: António José Gomes da Silva Albuquerque;
ͻ sŽŐĂů͗&ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ͘

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 253 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Indicação das competências de cada
29 uma das comissões criadas e síntese das
atividades desenvolvidas no exercício
dessas competências.

Ɛ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ Ğ ŽŵŝƐƐĆŽ

džĞĐƵƟǀĂ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚĞƚĂůŚĂĚĂƐ ŶŽƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽƐ
ƌĞůĂƟǀŽƐĂŽƉŽŶƚŽϮϭ͘

///͘&/^>/KΈKE^>,K&/^>͕
KD/^^Kh/dKZ/KhKE^>,K
'Z>^hWZs/^KΉ

ĂͿŽŵƉŽƐŝĕĆŽ;ĂŽůŽŶŐŽĚŽĂŶŽĞŵĐƵƌƐŽͿ
,GHQWL´FDomR GR yUJmR GH ´VFDOL]DomR
30 correspondente ao modelo adotado.

ƐŽĐŝĞĚĂĚĞĂĚŽƚŽƵĐŽŵŽſƌŐĆŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽƵŵĂŽŵŝƐ-
ƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĂĨƵŶĐŝŽŶĂƌŶŽąŵďŝƚŽĚŽƐĞƵŽŶƐĞůŚŽĚĞ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ŚĂƌŵŽŶŝĂ ĐŽŵ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶĂĕĆŽ
adotado.

Composição, consoante aplicável, do

31 Conselho Fiscal, da Comissão de Auditoria,
do Conselho Geral e de Supervisão ou da
Comissão para as Matérias Financeiras, com
indicação do número estatutário mínimo e
máximo de membros, duração estatutária
do mandato, número de membros efetivos,
data da primeira designação e data do termo
de mandato de cada membro, podendo
remeter-se para ponto do relatório onde
já conste essa informação por força do
disposto no n.º 17.

O n.º 4 do art.º 22º dos estatutos da sociedade dispõe que

͞ĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂĚŽĐŽŶƐĞůŚŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƐĞƌĄ
composta por três membros, com os requisitos consignados
na lei, um dos quais servirá como presidente e será para tal
designado de entre os membros do conselho de administra-
ĕĆŽƉĞůĂĂƐƐĞŵďůĞŝĂƋƵĞƉƌŽĐĞĚĞƌăĞůĞŝĕĆŽ͘͞

KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ƐĆŽ ĞůĞŝƚŽƐ ƉŽƌ

Assembleia Geral por um mandato de 3 anos.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 254 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ Ġ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ƉĞůŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ĞdžĞƌĐĞŵ Ž
ƌĞƐƉĞƟǀŽŵĂŶĚĂƚŽĚĞƐĚĞĂƐĚĂƚĂƐĂĚŝĂŶƚĞĂƐƐŝŶĂůĂĚĂƐ͗

CARGO DATA DA 1ª TERMO

DESIGNAÇÃO DO MANDATO

António Pedro Valente da Silva Coelho Presidente 15.04.2016 31.12.2018

:ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ Vogal 07.05.2013 31.12.2018
'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ Vogal 07.05.2013 31.12.2018

,GHQWL´FDomR FRQVRDQWH DSOLFiYHO ďͿ&ƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ

32 dos membros do Conselho Fiscal, da
Comissão de Auditoria, do Conselho Geral
e de Supervisão ou da Comissão para as
Matérias Financeiras que se considerem
independentes, nos termos do art.º 414.º,
n.º 5 CSC, podendo remeter-se para ponto
do relatório onde já conste essa informação
por força do disposto no n.º 18.
• Presidente: António Pedro Valente da Silva Coelho;
ͻ sŽŐĂů͗:ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ͖
ͻ sŽŐĂů͗'ŽŶĕĂůŽ&ĂƌŝĂĂƌǀĂůŚŽ͘
4XDOL´FDo}HV SUR´VVLRQDLV FRQVRDQWH
33 aplicável, de cada um dos membros do
Conselho Fiscal, da Comissão de Auditoria,
do Conselho Geral e de Supervisão ou da
Comissão para as Matérias Financeiras e
outros elementos curriculares relevantes,
podendo remeter-se para ponto do
relatório onde já conste essa informação
por força do disposto no n.º 21.
No ponto 19 do presente relatório encontram-se descritas
ĂƐƋƵĂůŝĮĐĂĕƁĞƐĚĞĐĂĚĂƵŵĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞ
Auditoria.
Existência e local onde podem ser
34 consultados os regulamentos de
funcionamento, consoante aplicável, do
Conselho Fiscal, Comissão de Auditoria,
Conselho Geral e de Supervisão ou da
Comissão para as Matérias Financeiras,
podendo remeter-se para ponto do
relatório onde já conste essa informação
por força do disposto no n.º 22.
KƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽĚĞĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ
está acessível aos acionistas e demais interessados no site
ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞʹǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵŽƵŶĂƐƵĂƐĞĚĞ
social.
Número de reuniões realizadas e grau
35 de assiduidade às reuniões realizadas,
consoante aplicável, de cada membro do
Conselho Fiscal, Comissão de Auditoria,
Conselho Geral e de Supervisão e da
Comissão para as Matérias Financeiras,
podendo remeter-se para ponto do
relatório onde já conste essa informação
por força do disposto no n.º 23.
De 1 de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2017:

ͻ EƷŵĞƌŽĚĞƌĞƵŶŝƁĞƐ͗ϭϮ
• Assiduidade por membro:
∙ António Pedro Valente da Silva Coelho: 100%
∙ :ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ͗ϭϬϬй
∙ 'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ͗ϵϮй

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 255 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Disponibilidade de cada um dos membros,
36 consoante aplicável, do Conselho Fiscal, da
Comissão de Auditoria, do Conselho Geral
e de Supervisão ou da Comissão para as
Matérias Financeiras, com indicação dos
cargos exercidos em simultâneo em outras
empresas, dentro e fora do grupo, e outras
atividades relevantes exercidas pelos
membros daqueles órgãos no decurso do
exercício, podendo remeter-se para ponto
do relatório onde já conste essa informação
por força do disposto no n.º 26.
KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĞdžĞƌĐĞŵ Ž ƐĞƵ
ŵĂŶĚĂƚŽĂƚĞŵƉŽƉĂƌĐŝĂů͕ŶĆŽĞdžĞƌĐĞŵƋƵĂůƋƵĞƌŽƵƚƌŽĐĂƌŐŽ
na sociedade ou no Grupo, para além das funções inerentes
ăƐƵĂƋƵĂůŝĚĂĚĞĚĞŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
KƐ ĐĂƌŐŽƐ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽƐ ƉĞůŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
ƵĚŝƚŽƌŝĂĨŽƌĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞĚŽ'ƌƵƉŽƐĆŽŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
• António Pedro Valente da Silva Coelho
∙ ^ſĐŝŽĚĂd͘ƵŶŚĂĞ͘ŽĞůŚŽͲŽŶƐƵůƚŽƌĞƐ&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕
Lda.
∙ Sócio da ESAC- Espirito Santo & Associados SROC, Lda.
ͻ :ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽĚĞ^ĂůĞƐ>ƵşƐ
∙ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ KďƌĂ ^ŽĐŝĂů ĚĂƐ ZĞůŝŐŝŽƐĂƐ
Dominicanas Irlandesas (desde 2015)
∙ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ĚĂ hŶŝĐƌĞ ʹ /ŶƐƟƚƵŝĕĆŽ
  &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂĚĞƌĠĚŝƚŽ͕^͘͘;ĚĞƐĚĞϮϬϭϯͿ
ͻ 'ŽŶĕĂůŽƌƵnj&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ
∙ Consultor
ĐͿŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐĞ&ƵŶĕƁĞƐ
Descrição dos procedimentos e critérios
37 aplicáveis à intervenção do órgão de
´VFDOL]DomRSDUDHIHLWRVGHFRQWUDWDomRGH
serviços adicionais ao auditor externo.
ƐƚĆŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĂƐ ĐŽŶƚƌĂƚĂ-
ções de serviços adicionais ao auditor externo sejam objeto
ĚĞĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽƉƌĠǀŝĂƉŽƌƉĂƌƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͘
ƵƌĂŶƚĞŽƷůƟŵŽŵĂŶĚĂƚŽĞŶŽĂƚƵĂů͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝ-
toria entendeu dar parecer favorável aos trabalhos adicio-
nais propostos atendendo à pouca relevância dos custos
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ğ ĂŽ ĨĂĐƚŽ ĚĞ ŶĆŽ ŚĂǀĞƌ ŝŵƉůŝĐĂƌĞŵ ƋƵĂů-
ƋƵĞƌ ĐŽŶŇŝƚŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ͕ ĮĐĂŶĚŽ ĂƐƐŝŵ ƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂĚĂĂ
sua independência.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
2XWUDVIXQo}HVGRVyUJmRVGH´VFDOL]DomR
38 e, se aplicável, da Comissão para as Matérias
Financeiras.
ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂŶĆŽĂƐƐĞŐƵƌĂŽƵƚƌĂƐĨƵŶĕƁĞƐƉĂƌĂ
além das descritas no ponto 21.
IV. REVISOR OFICIAL DE CONTAS
,GHQWL´FDomR GR UHYLVRU R´FLDO GH FRQWDV
39 H GR VyFLR UHYLVRU R´FLDO GH FRQWDV TXH R
representa.
K ƌĞǀŝƐŽƌŽĮĐŝĂůĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĠ ĂĮƌŵĂĞůŽŝƩĞ
& Associados, SROC S.A., representada pelo Dr. Jorge Carlos
ƵĂƌƚĞĂƚĂůŚĂĂƚƵůŽʹZKĞĨĞƟǀŽĞƌ͘ĂƌůŽƐ>ƵşƐKůŝǀĞŝƌĂ
de Melo Loureiro, ROC suplente.
Indicação do número de anos em que o
40 UHYLVRU R´FLDO GH FRQWDV H[HUFH IXQo}HV
consecutivamente junto da sociedade e/ou
Grupo.
K ĂƵĚŝƚŽƌ ĞdžƚĞƌŶŽ Ͳ ĞůŽŝƩĞ Ͳ ĐƵŵƉƌĞ ĂƚƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ƐĞƵ
primeiro mandato na sociedade, tendo sido eleito para as
ĨƵŶĕƁĞƐƋƵĞĞdžĞƌĐĞĞŵϭϱĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϲ͕ĞŵƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽ
ĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞWƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞŽŽƉĞƌƐ͘
O Dr. Jorge Carlos Duarte Batalha Catulo representa a socie-
ĚĂĚĞĚĞƌĞǀŝƐŽƌĞƐĞůŽŝƩĞĚĞƐĚĞϭϱĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϲ͘
Descrição de outros serviços prestados
41 pelo ROC à sociedade.
ĞůŽŝƩĞΘƐƐŽĐŝĂĚŽƐ͕^ZK^͘͘ƉƌĞƐƚŽƵƐĞƌǀŝĕŽƐƌĞůĂĐŝŽ-
nados com a análise de transações de IVA (transações em
cadeia) na Papier Union.
s͘h/dKZydZEK
,GHQWL´FDomRGRDXGLWRUH[WHUQRGHVLJQDGR
42 para os efeitos do art.º 8.º e do sócio revisor
R´FLDO GH FRQWDV TXH R UHSUHVHQWD QR
cumprimento dessas funções, bem como o
respetivo número de registo na CMVM.
KĂƵĚŝƚŽƌĞdžƚĞƌŶŽĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞĠĂĮƌŵĂĞůŽŝƩĞΘƐƐŽ-
ciados, SROC S.A. representada pelo Dr. Jorge Carlos Duarte
Batalha Catulo e Dr. Carlos Luís Oliveira de Melo Loureiro,
suplente.
MIOLO IMPRESSO EM:
256 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
O auditor externo encontra-se inscrito na CMVM sob o n.º
20161389.
Indicação do número de anos em que o
43 auditor externo e o respetivo sócio revisor
R´FLDO GH FRQWDV TXH R UHSUHVHQWD QR
cumprimento dessas funções exercem
funções consecutivamente junto da
sociedade e/ou do grupo.
O auditor externo cumpre atualmente o seu primeiro
mandato, tendo sido eleito para as funções que exerce em
ϭϱĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϲ͕ĞŵƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞWƌŝĐĞǁĂ-
terhouseCoopers.
O sócio que o representa exerce funções desde 15 de abril
de 2016.
Política e periodicidade da rotação do
44 auditor externo e do respetivo sócio revisor
R´FLDO GH FRQWDV TXH R UHSUHVHQWD QR
cumprimento dessas funções.
ƐƉŽůşƟĐĂƐĞƉĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚĞƐĚĞƌŽƚĂĕĆŽĚŽĂƵĚŝƚŽƌĞdžƚĞƌŶŽĞ
ĚŽƌĞƐƉĞƟǀŽƐſĐŝŽƐĆŽĂƐĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĂůĞŝ͘
Indicação do órgão responsável pela
45 avaliação do auditor externo e periodicidade
com que essa avaliação é feita.
WĂƌĂĂůĠŵĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͕ĐĂďĞăŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽ-
ria avaliar o desempenho do auditor externo.
 ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ƌĞĂůŝnjĂ Ƶŵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ
trabalho realizado pelo auditor externo semestralmente,
ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ƌĞǀŝƐĆŽ ůŝŵŝƚĂĚĂ ăƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚŽ
primeiro semestre e às contas anuais da sociedade.
,GHQWL´FDomRGHWUDEDOKRVGLVWLQWRVGRVGH
46 auditoria, realizados pelo auditor externo
para a sociedade e/ou para sociedades
que com ela se encontrem em relação
de domínio, bem como indicação dos
procedimentos internos para efeitos de
aprovação da contratação de tais serviços e
indicação das razões para a sua contratação.
Os trabalhos realizados pelo auditor externo para além dos
de auditoria encontram-se descritos no ponto 41.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
Indicação do montante da remuneração
47 anual paga pela sociedade e/ou por pessoas
coletivas em relação de domínio ou de Grupo
ao auditor e a outras pessoas singulares
ou coletivas pertencentes à mesma rede e
discriminação da percentagem respeitante
aos seguintes serviços (para efeitos
desta informação, o conceito de rede é o
decorrente da Recomendação da Comissão
Europeia n.º C (2002) 1873, de 16 de maio):
PELA SOCIEDADE*
€ 53 250
sĂůŽƌĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞƌĞǀŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ;ΦͿ
(100%)
sĂůŽƌĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞŐĂƌĂŶƟĂĚĞĮĂďŝůŝĚĂĚĞ;ΦͿ -
sĂůŽƌĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞĐŽŶƐƵůƚŽƌŝĂĮƐĐĂů;ΦͿ -
sĂůŽƌĚĞŽƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƋƵĞŶĆŽƌĞǀŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ;ΦͿ -
POR ENTIDADES QUE INTEGREM O GRUPO*
€ 235 800
sĂůŽƌĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞƌĞǀŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ;ΦͿ
(96%)
sĂůŽƌĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞŐĂƌĂŶƟĂĚĞĮĂďŝůŝĚĂĚĞ;ΦͿ -
sĂůŽƌĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞĐŽŶƐƵůƚŽƌŝĂĮƐĐĂů;ΦͿ -
€9 000
sĂůŽƌĚĞŽƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƋƵĞŶĆŽƌĞǀŝƐĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ;ΦͿ
(4%)
* Incluindo contas individuais e consolidadas.
ŵϮϬϭϳĨŽŝƌĞĂůŝnjĂĚĂĂĂĚũƵĚŝĐĂĕĆŽĚĞƵŵƚƌĂďĂůŚŽƌĞůĂƟǀŽĂŽZĞŐƵůĂŵĞŶƚĞĚĞWƌŽƚĞĕĆŽ
de dados no valor de cinquenta mil euros, cujos trabalhos se iniciaram em 2018.
C. ORGANIZAÇÃO INTERNA
I. ESTATUTOS
Regras aplicáveis à alteração dos estatutos
48 da sociedade (art.º 245.º-A, n.º 1, al. h).
KƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ĐŽŵ ƌĞƐƐĂůǀĂ ĚĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚĂ
ƐĞĚĞƐŽĐŝĂůƉĂƌĂƋƵĞŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƚĂŵďĠŵ
ĠĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ͕ĂƉĞŶĂƐƐĆŽƐƵƐĐĞơǀĞŝƐĚĞƐĞƌĂůƚĞƌĂĚŽƐƉŽƌ
ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͘
Para que a Assembleia Geral possa deliberar em primeira
ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽĞƐƚĂŵĂƚĠƌŝĂĚĞǀĞŵĞƐƚĂƌƉƌĞƐĞŶƚĞƐŽƵĚĞǀŝĚĂ-
mente representados acionistas que detenham ações repre-
ƐĞŶƚĂƟǀĂƐĚĞ͕ƉĞůŽŵĞŶŽƐϭͬϯĚŽĐĂƉŝƚĂůƐŽĐŝĂů͖ĞŵƐĞŐƵŶĚĂ
ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽĂƐƐĞŵďůĞŝĂƉŽĚĞĚĞůŝďĞƌĂƌƋƵĂůƋƵĞƌƋƵĞƐĞũĂ
ŽŶƷŵĞƌŽĚĞĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐĞŽĐĂƉŝƚĂůƉŽƌĞůĞƐƌĞƉƌĞ-
sentado (art.º 383.º n.ºs 2 e 3 CSC);
MIOLO IMPRESSO EM:
257 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĂƉƌŽǀĂĚĂ ƉŽƌ Ϯͬϯ ĚŽƐ ǀŽƚŽƐ ĞŵŝƟ-
ĚŽƐ͕ƋƵĞƌĂƐƐĞŵďůĞŝĂƌĞƷŶĂĞŵƉƌŝŵĞŝƌĂƋƵĞƌĞŵƐĞŐƵŶĚĂ
ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ͖ ĐĂƐŽ͕ ƉŽƌĠŵ͕ Ğŵ ƐĞŐƵŶĚĂ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ ĞƐƟǀĞ-
rem presentes ou representados acionistas detentores de,
pelo menos, metade do capital social as deliberações sobre
as referidas matérias podem ser tomadas pela maioria dos
ǀŽƚŽƐĞŵŝƟĚŽƐ͘
II. COMUNICAÇÃO DE IRREGULARIDADES
Meios e política de comunicação de
49 irregularidades ocorridas na sociedade.
KŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĂƉƌŽǀŽƵĞĚŝǀƵůŐŽƵƵŵƌĞŐƵ-
ůĂŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ ĐƵũĂƐ
ďĂƐĞĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐƐĆŽĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
1. Os colaboradores do Grupo Inapa (quadros e demais
funcionários da sociedade, administradores, quadros
  Ğ ĚĞŵĂŝƐ ĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐ ĚĂƐ ĮůŝĂŝƐͿ ĚĞǀĞƌĆŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ
prontamente quaisquer irregularidades de que tenham
conhecimento no seio de empresas do Grupo aos
seguintes responsáveis:
a) Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ
   ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
   WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ Ă ŵĞƐŵĂ
   ĚŝŐĂƌĞƐƉĞŝƚŽĂƋƵĂĚƌŽƐŽƵĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐĚĂĐĂƐĂͲŵĆĞ
   ŽƵĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ͕ĚĂƐĮůŝĂŝƐ͖
b) Sem prejuízo do disposto na alínea seguinte, ao
   WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞ
   ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƐĞŵƉƌĞƋƵĞĂŵĞƐŵĂĚŝŐĂƌĞƐƉĞŝƚŽĂ
   ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĚĞ /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
   WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ ŽƵ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ
   ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĞͬŽƵƐĞƵƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͖
c) ŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƐĞŵƉƌĞ
que a mesma diga respeito a qualquer membro da
   ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ
   ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
   WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͕͘͘
d) Pelo email ethics@inapa.com sempre que a mesma
   ĚŝŐĂƌĞƐƉĞŝƚŽĂŽƵƚƌŽƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐĚĂƐĮůŝĂŝƐ͘
2. Nas situações contempladas na alínea a) do n.º 1
  ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ
comunicará com a brevidade que as circunstâncias
  ĂĐŽŶƐĞůŚĂƌĞŵĂƌĞĨĞƌŝĚĂƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂ
  ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
3.  ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ƐĞƌĄ ĨĞŝƚĂ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ͕ ƚĞŶĚŽ Ž
  ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ĞdžŝŐŝƌ ĚŽ ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĚĞƐƟŶĂƚĄƌŝŽ
  ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĞƐĐƌŝƚĂ ĚĞ ƋƵĞ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐĞƌĄ ŵĂŶƟĚĂ
  ĞƐƚƌŝƚĂŵĞŶƚĞĐŽŶĮĚĞŶĐŝĂů͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
4. Ž ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞ Ġ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ƋƵĞ͕ ƐĂůǀŽ ĚĞŶƷŶĐŝĂ
  ĐĂůƵŶŝŽƐĂ͕ Ă ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ
  ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ŶĆŽ ĐŽŶƐƟƚƵŝƌĄ
nunca fundamento de procedimento contra o
  ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞ ŽƵ ĐĂƵƐĂ ƉĂƌĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ
  ĚĞƐĨĂǀŽƌƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽŵĞƐŵŽ͘
Para que se possa atuar de uma forma célere, a sociedade
entendeu que as comunicações devem ser dirigidas aos
ŵĞŵďƌŽƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ŽƵ ĂŽ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůĂ ĄƌĞĂ ůĞŐĂů ĚŽ
'ƌƵƉŽ͘ EĆŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ ĞƐƐĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƐĞƌ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƉŽƌ
ŶŽƌŵĂƉĂƌĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂŽƵƌĞƐƉŽŶ-
ƐĄǀĞů ƉĞůĂ ĄƌĞĂ ůĞŐĂů ĚŽ 'ƌƵƉŽ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ Ġ
ŝŶĨŽƌŵĂĚĂ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ͕
analisando as irregularidades e acompanhando a sua reso-
ůƵĕĆŽ͘
III. CONTROLO INTERNO E GESTÃO DE RISCOS
Pessoas, órgãos ou comissões responsáveis
50 pela auditoria interna e/ou pela
implementação de sistemas de controlo
interno.
K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĂƉƌŽǀŽƵ ŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ
ĐŽŶƚƌŽůŽ ŝŶƚĞƌŶŽ Ğ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ ĚŽ
ŐƌƵƉŽ͕ ƉŽƌ ŝŶŝĐŝĂƟǀĂ ƉƌſƉƌŝĂ ŽƵ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƟǀĂ ĚŽ
ŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
/ŶĐƵŵďĞ ĂŽ ĂƵĚŝƚŽƌ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ
ĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĞƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽ͘
KƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƉůĂŶĞĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ
ŐƌƵƉŽƐĆŽƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐƉĞůĂŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞ
cada uma das empresas do Grupo.
 ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƉĞƟǀŽ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ Ğ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ăƐ
ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ ĚŽ ŐƌƵƉŽ ƐĆŽ ƌĞŐƵůĂƌŵĞŶ-
ƚĞ ĂĨĞƌŝĚŽƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ Ğ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ
ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƋƵĞ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ůŚĞ ĞƐƚĆŽ ĐŽŵĞƟĚĂƐ͕ ƉĞůŽ
Auditor Externo.
 ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƌĞƉŽƌƚĞ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ
ŵĂƚĠƌŝĂĚĞŐĞƐƚĆŽĚĞƌŝƐĐŽƐƐĞƌĄŽƉŽƌƚƵŶĂŵĞŶƚĞŽďũĞƚŽĚĞ
ǀĂůŝĚĂĕĆŽĂƵƚſŶŽŵĂƉŽƌĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
258 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Explicitação, ainda que por inclusão de
51 organograma, das relações de dependência
hierárquica e/ou funcional face a outros
órgãos ou comissões da sociedade.
O organigrama que mostra as relações de dependência
hierárquica e funcional está descrito no ponto 21.
Existência de outras áreas funcionais com
52 competências no controlo de riscos.
WĂƌĂĂůĠŵĚĂƐĄƌĞĂƐĂĐŝŵĂŝĚĞŶƟĮĐĂĚĂƐ͕ĚĞǀĞŵĂŝŶĚĂƐĂůŝĞŶ-
tar-se como áreas com responsabilidade pelo controlo de
riscos, os departamentos centrais de IT sistemas de informa-
ĕĆŽĞŽƐĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽĞĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ
existentes em cada uma das empresas e ao nível dos servi-
ĕŽƐƉĂƌƟůŚĂĚŽƐ͘
,GHQWL´FDomR H GHVFULomR GRV SULQFLSDLV
53 WLSRV GH ULVFRV HFRQyPLFRV ´QDQFHLURV H
jurídicos) a que a sociedade se expõe no
exercício da atividade.
 ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ġ Ă ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů͕
servindo, como tal, de elo entre, a montante, os produtores
de papel e, a jusante, os consumidores intermédios (empre-
ƐĂƐĞŝŶĚƷƐƚƌŝĂƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌĂƐĚŽƉĂƉĞů͕ƚĂŝƐĐŽŵŽŐƌĄĮ-
cas, empresas de publicidade, empresas de media, grupos
ĞĚŝƚŽƌŝĂŝƐĞůŝǀƌĞŝƌŽƐ͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐͿ͕ĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽŵŽĚĞƌŶĂ
;ĞŵƉƌĞƐĂƐĚĞŐƌĂŶĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĞĐĂĚĞŝĂƐĚĞƌĞƚĂůŚŽĞƐƉĞ-
ĐŝĂůŝnjĂĚŽͿĞŽƐĐŽŶƐƵŵŝĚŽƌĞƐĮŶĂŝƐ;ĞŵƉƌĞƐĂƐĚŽƐĞŐŵĞŶƚŽ
ŽĸĐĞĞƉĂƌƟĐƵůĂƌĞƐͿ͘
/ŶĂƉĂĞƐƚĄƐƵũĞŝƚĂĂŽƐƌŝƐĐŽƐĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐĂŽƐĞƚŽƌĚĞĂƟǀŝ-
ĚĂĚĞ Ğŵ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă ŇƵƚƵĂĕƁĞƐ ŶŽƐ
preços do papel, desequilíbrios conjunturais entre a oferta
ĞĂƉƌŽĐƵƌĂ͕ĞǀŽůƵĕĆŽĚŽƐƉĂĚƌƁĞƐĚĞĐŽŶƐƵŵŽĞĐŽŵƉŽƌƚĂ-
mento da economia em geral.
Neste contexto, os riscos mais relevantes com que se
ĐŽŶĨƌŽŶƚĂ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞƐƚĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĞƐƚĆŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ă
ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚĞƉŽĚĞƌƌĞŇĞƟƌŶŽƐƉƌĞĕŽƐĚĞǀĞŶĚĂĂƐŇƵƚƵĂ-
ĕƁĞƐ ǀĞƌŝĮĐĂĚĂƐ ŶŽƐ ƉƌĞĕŽƐ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚŽ ƉĂƉĞů Ğ ĚŽƐ
ĐƵƐƚŽƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ĚĞĞŶƚƌĞŽƐƋƵĂŝƐƐŽďƌĞƐƐĂĞŵŽƐƌĞůĂƟ-
ǀŽƐĂŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞůŽŐşƐƟĐĂĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ͘
ĐƌĞƐĐĞƋƵĞŽŶĞŐſĐŝŽĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞůĠƐĞŶƐşǀĞůĂ
alterações nos padrões comportamentais da procura, princi-
palmente em segmentos tais como a publicidade e os media
ĞĠĂŝŶĚĂƐĞŶƐşǀĞůăƐĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
O equilíbrio entre a oferta e a procura de papel está depen-
dente de diversos fatores, de entre os quais importa desta-
ĐĂƌ Ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂƐ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐ ƉƌŽĚƵƟǀĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĚĂƐ Ğ Ž
ŶşǀĞůĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶſŵŝĐĂ͘
 ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚŽ 'ƌƵƉŽ Ğŵ ĨĂnjĞƌ ƌĞŇĞƟƌ ŶŽƐ ƉƌĞĕŽƐ ĚĞ
venda dos seus produtos ou nos preços dos serviços que
ƉƌĞƐƚĂ͕ŽĂƵŵĞŶƚŽĚŽƐƉƌĞĕŽƐĚŽƉĂƉĞůĞͬŽƵĚŽƐĐŽŵďƵƐơ-
ǀĞŝƐ͕ŶĆŽĠƚŽƚĂůŵĞŶƚĞĞůĄƐƟĐĂ͕ƉŽĚĞŶĚŽƐƵĐĞĚĞƌƋƵĞŶƵŵĂ
fase transitória as margens diretas dos produtos vendidos e
o contributo líquido dos serviços prestados sejam afetados
ƉŽƌƵŵĂĞǀŽůƵĕĆŽŶĞŐĂƟǀĂĚŽƐŵĞƐŵŽƐ͕ƋƵĞƉŽĚĞƌĆŽĨĂnjĞƌ
ĂƵŵĞŶƚĂƌŽƐĐƵƐƚŽƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐăĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ
ĞĞdžĞƌĐĞƌĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞƵŵĞĨĞŝƚŽŶĞŐĂƟǀŽŶĂĂƟǀŝĚĂ-
ĚĞ͕ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŽ'ƌƵƉŽ͘
 /ŶĂƉĂ ƚĞŵ ă ƐƵĂ ĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽ ĂůŐƵŶƐ ŵĞŝŽƐ ĚĞ ŵŝƟŐĂĕĆŽ
deste risco, entre os quais se destacam os seus sistemas,
ƋƵĞŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞǀĞŶĚĂ͕ŝŶƚƌŽĚƵnjĞŵŶşǀĞŝƐĚĞĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ
ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂŵĂƌŐĞŵŐĞƌĂĚĂƉĞůĂŽƉĞƌĂĕĆŽ͘
 ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂƐ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐ ƉƌŽĚƵƟǀĂƐ ŶĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ
ŐĞŽŐƌĂĮĂƐ͕ Ž ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ƉĂƉĞů Ğŵ
mercados emergentes como China e Índia e o seu efeito
nos fornecedores destes mercados, os efeitos cambiais na
ĐŽŵƉĞƟƟǀŝĚĂĚĞĚŽƐĚŝǀĞƌƐŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐĞĂůŐƵŵĂƐƋƵĞƐƚƁĞƐ
regulatórias que afetam o comércio internacional de papel,
ƐĆŽĨĂƚŽƌĞƐĐƵũŽŝŵƉĂĐƚŽĐŽŵďŝŶĂĚŽŽƵŝƐŽůĂĚŽ͕ƉŽĚĞĂĨĞƚĂƌ
ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĚŝƌĞƚĂ Ğ ŝŶĚŝƌĞƚĂ Ă ĂƟǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ Ă ƐƵĂ
ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
ŵĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ͕ĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĞĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƉĂƉĞů͕ƚĞŵ
sofrido recentemente alterações estruturais, com a ocorrên-
ĐŝĂ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĚŽƌĂƐ͕
ĐŽŵ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ŝŶĐŝĚġŶĐŝĂ ŶĂ ƵƌŽƉĂ͘ ƐƚĞ ƋƵĂĚƌŽ ĐŽŶĐŽƌ-
rencial pode afetar de forma direta e indireta as decisões
estratégicas futuras da empresa e, em consequência, o seu
posicionamento em cada mercado bem como os corres-
ƉŽŶĚĞŶƚĞƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐĞĂůŽĐĂĕĆŽĚĞ
ĂƟǀŽƐ͘
ŽƉĞƌĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂƉŽƌƐĞĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĞŵϲƉĂşƐĞƐĞƵƌŽ-
peus e, desde 2009 e 2013, em Angola e na Turquia, e em
ƋƵĞĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐĞƌĐĂĚĞϵϱйĚĂƚŽƚĂůŝ-
dade do volume de negócios, está naturalmente exposto aos
ƌŝƐĐŽƐĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĞƐƉĞĐşĮĐŽĚĞĐĂĚĂƵŵĂ
ĚĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ Ğŵ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂ͕ ĐŽŶƐƟƚƵŝŶĚŽ ƚĂů ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶ-
ĐŝĂ͕ Ğŵ ĐŽŶƚƌĂƉĂƌƟĚĂ͕ Ƶŵ ĨĂƚŽƌ ĚĞ ĂƚĞŶƵĂĕĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğŵ
ƌĂnjĆŽ ĚĂ ƉŽƵĐŽ ƉƌŽǀĄǀĞů ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚŽ ŵĞƐŵŽ ƉĂĚƌĆŽ ĚĞ
comportamento económico em todos os mercados simul-
taneamente.
MIOLO IMPRESSO EM:
259 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ĞdžƉŽƐŝĕĆŽĂŽƌŝƐĐŽĐĂŵďŝĂůĠůŝŵŝƚĂĚĂ͕ĂŝŶĚĂƋƵĞƌĞĂů͕ĚĂĚŽ
ƋƵĞŽǀĂůŽƌĂŐƌĞŐĂĚŽĚĂƐǀĞŶĚĂƐĞŵŵŽĞĚĂĚŝƐƟŶƚĂĚŽĞƵƌŽ
;ĚſůĂƌĂŵĞƌŝĐĂŶŽ͕ŬǁĂŶnjĂĞůŝƌĂƚƵƌĐĂͿƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐĞƌĐĂĚĞ
3,9% das vendas totais do Grupo.
Como qualquer empresa ou grupo económico, o desempe-
nho da Inapa depende da sua capacidade de assegurar a sua
base de clientes.
WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĞ Ƶŵ ŶƷŵĞƌŽ ŵƵŝƚŽ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀŽ ĚĞ ĐůŝĞŶƚĞƐ͕
ŵĂŝƐĚĞϳϬϬϬϬ͕ĚĂƐƵĂĚŝƐƉĞƌƐĆŽŐĞŽŐƌĄĮĐĂ͕ĚĂŽĨĞƌƚĂĚĞ
ƵŵĂǀĂƐƚĂŐĂŵĂĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐ͕ĐŽŵƉĞƟƟǀŽƐĞĚĞƋƵĂůŝĚĂĚĞ
superior, a par de um adequado nível de serviço de pré e
pós-venda, a Inapa tem vindo a desenvolver um programa
ĚĞĮĚĞůŝnjĂĕĆŽĚĂƐƵĂĐůŝĞŶƚĞůĂƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĂƚƌĂǀĠƐĚĂŽĨĞƌƚĂ
integrada de serviços e de produtos complementares ao seu
negócio principal, assumindo-se, cada vez mais, no mercado
do papel como um Prestador Global de Serviços.
Um agravamento das condições económicas globais que
ĂĨĞƚĞŵĂƐĞĐŽŶŽŵŝĂƐĂƵŵĂĞƐĐĂůĂůŽĐĂůƉŽĚĞŽƌŝŐŝŶĂƌĚŝĮ-
culdades aos clientes do Grupo para saldar as suas obriga-
ções para com esta.
ŽŵŽĨĂƚŽƌĚĞĂƚĞŶƵĂĕĆŽĚŽƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĂ/ŶĂƉĂŵĂŶƚĠŵ
desde 2011 um seguro para cobertura de risco de crédito
das suas subsidiárias operacionais com uma grande empre-
sa de seguros europeia. Este seguro abrange os principais
ƉĂşƐĞƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ;ůĞŵĂŶŚĂ͕ &ƌĂŶĕĂ͕ WŽƌƚƵŐĂů͕ ƐƉĂŶŚĂ Ğ
Turquia), cobrindo assim a maioria das vendas do Grupo.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
Independentemente da cobertura atrás contemplada, a
Inapa também gere o risco de crédito atuando da seguin-
te forma: Cada empresa do Grupo tem o seu comité de
ĐŽďƌĂŶĕĂƐ ĐŽŶƐƟƚƵşĚŽ ƉĞůŽ K͕ ŝƌĞƚŽƌ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ Ğ ŝƌĞ-
ƚŽƌĞƐĚĞŽŵƉƌĂƐĞsĞŶĚĂƐ͖ŽƐůŝŵŝƚĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĚĞĮŶŝĚŽƐ
ƐĆŽƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐŶŽƐŝƐƚĞŵĂŝŶĨŽƌŵĄƟĐŽĞŝŶŝďĞŵŶŽǀĂƐĞŶĐŽ-
ŵĞŶĚĂƐ ĐƵũŽ ůŝŵŝƚĞ ĞƐƚĞũĂ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƵƟůŝnjĂĚŽ͖ ŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ
ĚĞĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĆŽƐƵũĞŝƚŽƐĂƌĞǀŝƐƁĞƐĂŶƵĂŝƐĞͬŽƵ
ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ŚĂũĂ ĂůŐƵŵĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ
ĚĂƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕĆŽĚŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽŝŶƚĞƌŶŽƐĞ
ĞdžƚĞƌŶŽƐ͖ĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĞǀĞŶĚĂƐĂĐŝŵĂĚŽƐůŝŵŝƚĞƐĚĞĐƌĠĚŝ-
ƚŽĚĞĮŶŝĚŽƐĂƉĞŶĂƐĠĨĞŝƚĂƉĞůŽŽŶƐĞůŚŽĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
hŵĂƋƵĞďƌĂĚŽƐŶşǀĞŝƐĚĞĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚĂƐĞĐŽŶŽŵŝĂƐŽƵƵŵĂ
ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ şŶĚŝĐĞƐ ĚĞ ĐŽŶĮĂŶĕĂ ĚŽƐ ĂŐĞŶƚĞƐ ĞĐŽŶſŵŝ-
cos, poderá provocar um abrandamento ou decréscimo da
ƉƌŽĐƵƌĂĚĞƉĂƉĞů͕ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞĚĞƉĂƉĞůĚĞŝŵƉƌĞƐƐĆŽĞ
ĞƐĐƌŝƚĂ͕ĞƉŽƌĞƐƐĂǀŝĂĂĨĞƚĂƌĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ĂƐǀĞŶĚĂƐ͕ŽƐƌĞƐƵů-
ƚĂĚŽƐĞĂƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚŽ'ƌƵƉŽ͘
A capacidade de o Grupo implementar com sucesso a estra-
tégia delineada, depende da sua capacidade em manter
e sempre que necessário recrutar os colaboradores mais
ƋƵĂůŝĮĐĂĚŽƐĞĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐƉĂƌĂĐĂĚĂĨƵŶĕĆŽ͘
ƉĞƐĂƌ ĚĂ ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ĞƐƚĂƌ
ŽƌŝĞŶƚĂĚĂƉĂƌĂĂƟŶŐŝƌĞƐƚĞƐŽďũĞƟǀŽƐ͕ŶĆŽĠƉŽƐƐşǀĞůŐĂƌĂŶƟƌ
ƋƵĞŶŽĨƵƚƵƌŽŶĆŽĞdžŝƐƚĂŵůŝŵŝƚĂĕƁĞƐŶĞƐƚĂĄƌĞĂ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
260 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 /ŶĂƉĂ ĐŽŶĐĞĚĞ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĮůŝĂŝƐ /ŶĂƉĂ
&ƌĂŶĐĞ͕/ŶĂƉĂWĂĐŬĂŐŝŶŐ^^͕^ĞŵĂƋĞWĂƉŝĞƌhŶŝŽŶ͕ƉůĂŶŽƐ
de complemento de pensões de reforma e de sobrevivência,
ƉƌŽĐĞĚĞŶĚŽăĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽĚŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐĐƵƐƚŽƐĞĞŶĐĂƌ-
gos associados de acordo com o disposto na Norma Interna-
cional de Contabilidade n.º 19 (IAS 19).
O montante registado nas contas consolidadas referente às
responsabilidades por pensões baseia-se em pressupostos
ĚĞŵŽƌƚĂůŝĚĂĚĞƉƌĞĚĞĮŶŝĚŽƐ͕ƐĞŶĚŽƋƵĞŽƐďĞŶĞĮĐŝĄƌŝŽƐĚŽƐ
ƉůĂŶŽƐĚĞƉĞŶƐƁĞƐƉŽĚĞƌĆŽǀŝǀĞƌŵĂŝƐĂŶŽƐƋƵĞŽƐƉƌĞǀŝƐƚŽƐ
Ğ͕ĐŽŵŽƚĂů͕ďĞŶĞĮĐŝĂƌĚŽƉůĂŶŽƉĂƌĂĂůĠŵĚŽĚŽƚĂĚŽƉĂƌĂ
Ž ĞĨĞŝƚŽ͘ ƐƐŝŵ͕ ĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂƟǀĂƐ Ă ƉĞŶƐƁĞƐ
ƉŽĚĞŵ ĞdžĞƌĐĞƌ ƵŵĂ ƉƌĞƐƐĆŽ ĂĚǀĞƌƐĂ ƐŽďƌĞ ŽƐ ŇƵdžŽƐ ĚĞ
caixa.
ZĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞăĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽĚĂƐĐŽŶƚĂƐ͕Ă/ŶĂƉĂĚŝƐƉƁĞĚĞ
ŵĠƚŽĚŽƐĚĞŵŝƟŐĂĕĆŽĚŽƐƌŝƐĐŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐĞĞdžƚĞƌŶŽƐ͘
ŽŵŽ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŽƵƚƌĂ ĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ Ă /ŶĂƉĂ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ Ă ƐĞƌ
ƉĂƌƚĞ ŶƵŵĂ ƉůƵƌĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ůŝơŐŝŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ƐƵĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĂƋƵĞůĞƐ ĐƵũĂ ƐĞŶƚĞŶĕĂ ůŚĞ ƚĞŶŚĂ ƐŝĚŽ
favorável, total ou parcialmente e que possam vir a ser obje-
to de recurso pelas contrapartes nos termos das normas
processuais aplicáveis e até ao trânsito em julgado dessas
mesmas sentenças.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
ŽŵŽůŝơŐŝŽĚĞŵĂŝŽƌƌĞůĞǀŽĞŵƋƵĞĂƚƵĂůŵĞŶƚĞĂ/ŶĂƉĂĠ
ƉĂƌƚĞ ĚĞǀĞ ƌĞĨĞƌŝƌͲƐĞ ƵŵĂ ĂĕĆŽ ĚĞĐůĂƌĂƟǀĂ ĐŽŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ
ordinário interposta, em 1 de agosto de 2007, por Papelaria
&ĞƌŶĂŶĚĞƐʹ/ŶĚƷƐƚƌŝĂĞŽŵĠƌĐŝŽ͕^͕͘͘ăƋƵĂůĨŽŝĂƚƌŝďƵşĚŽ
ŽǀĂůŽƌƉƌŽĐĞƐƐƵĂůĚĞϮϰϰϱϵϵϬϲ͕ϭϰĞƵƌŽƐ͕ƌĞůĂƟǀĂĂĨĂĐƚŽƐ
ŽĐŽƌƌŝĚŽƐĞŶƚƌĞϭϵϵϭĞϭϵϵϰ͘EĂƌĞĨĞƌŝĚĂĂĕĆŽ͕ĂWĂƉĞůĂƌŝĂ
&ĞƌŶĂŶĚĞƐƌĞƋƵĞƌ͕ŶŽĞƐƐĞŶĐŝĂů͕ĂĚĞĐůĂƌĂĕĆŽĚĞŶƵůŝĚĂĚĞĚĞ
contratos e operações celebrados naquele referido período
ĞŶǀŽůǀĞŶĚŽĂ/ŶĂƉĂĞĂWĂƉĞůĂƌŝĂ&ĞƌŶĂŶĚĞƐ͘EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂ
ĮƌŵĞĐŽŶǀŝĐĕĆŽĚĂƌĂnjĆŽƋƵĞůŚĞĂƐƐŝƐƚĞ͕Ă/ŶĂƉĂŶĆŽƉŽĚĞ
ŐĂƌĂŶƟƌƋƵĞǀĞŶŚĂĂŐĂŶŚĂƌĞƐƚĂĂĕĆŽ͕ŽƵƋƵĂŝƐƋƵĞƌŽƵƚƌĂƐ
ĂĕƁĞƐĨƵƚƵƌĂƐƌĞůĂƟǀĂƐăƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͘hŵĂĚĞĐŝƐĆŽŶĞŐĂƟ-
ǀĂĞŵƋƵĂůƋƵĞƌĂĕĆŽĚĞƋƵĞƐĞũĂŽďũĞƚŽƉŽĚĞƌĄƚĞƌƵŵĞĨĞŝ-
ƚŽĂĚǀĞƌƐŽƉĂƌĂĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ
do Grupo.
ƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĚŽ'ƌƵƉŽĞdžŝŐĞŵŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͘/ŶĂƉĂƉƌĞǀġ
ĮŶĂŶĐŝĂƌƉĂƌƚĞĚĞƐƚĞƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚĂŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ
ĚŽƐŇƵdžŽƐĚĞĐĂŝdžĂŐĞƌĂĚŽƐƉĞůĂƐƐƵĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƉĞƌĂĐŝŽ-
ŶĂŝƐ͘EŽĞŶƚĂŶƚŽ͕ĐĂƐŽĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐĚŽ'ƌƵƉŽ
ŶĆŽŐĞƌĞŵƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐƐƵĮĐŝĞŶƚĞƐ͕Ă/ŶĂƉĂƉŽĚĞƌĄǀŝƌĂƚĞƌ
ĚĞĮŶĂŶĐŝĂƌƵŵĂƉĂƌƚĞĚŽƐŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐƉƌĞǀŝƐƚŽƐĂƚƌĂǀĠƐ
ĚŽƌĞĐƵƌƐŽĂĨŽŶƚĞƐĞdžƚĞƌŶĂƐ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐďĂŶĐĄ-
rios e/ou recurso aos mercados de capitais.
MIOLO IMPRESSO EM:
261 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
O Grupo está exposto ainda a um conjunto de riscos diver-
sos, nomeadamente riscos de liquidez, riscos de taxa de
juro, risco dos preços de matérias-primas, riscos operacio-
nais e outros.
EĂ ŵĞĚŝĚĂ Ğŵ ƋƵĞ Ă /ŶĂƉĂ ŶĆŽ ĐŽďƌĞ Ă ƐƵĂ ĞdžƉŽƐŝĕĆŽ Ă
ǀĂƌŝĂĕƁĞƐĂĚǀĞƌƐĂƐŶĂƐƚĂdžĂƐĚĞũƵƌŽ͕ƚĂŝƐǀĂƌŝĂĕƁĞƐƉŽĚĞƌĆŽ
ĞdžĞƌĐĞƌƵŵĞĨĞŝƚŽŶĞŐĂƟǀŽŶĂƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͕ƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶ-
ceira e resultados.
Contudo, e como forma de gerir estas variações, a área
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ƐĞŐƵĞ Ğŵ ƉĞƌŵĂŶġŶĐŝĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝ-
ŵĞŶƚŽĚŽŵĞƌĐĂĚŽĞƐƚĂŶĚŽĞŵĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞƵƟůŝnjĂƌŝŶƐƚƌƵ-
ŵĞŶƚŽƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĞŵ ŵŝŶŽƌĂƌ ŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĂ
ǀŽůĂƟůŝĚĂĚĞĚĂƐƚĂdžĂƐĚĞũƵƌŽ͘
EƵŵĐŽŶƚĞdžƚŽĚĞĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽĚŽƐĞƚŽƌ͕Ă/ŶĂƉĂƉŽĚĞƌĄƐĞƌ
ĂůǀŽĚĞƵŵĂŽĨĞƌƚĂƉƷďůŝĐĂĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͘
EĆŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ ƚĞƌĞŵ ƐŝĚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂƐ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂƐ
ĐƌŝƚĞƌŝŽƐĂƐĚĞŐĞƐƚĆŽƉŽƌĐĂĚĂƟƉŽĚĞƌŝƐĐŽĂŽƋƵĂůŽ'ƌƵƉŽ
está exposto, perante a ocorrência de cenários excecional-
ŵĞŶƚĞĂĚǀĞƌƐŽƐ͕ĂƐƉŽůşƟĐĂƐĞƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐƵƟůŝnjĂĚŽƐƉĞůĂ
/ŶĂƉĂŶĂŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽ͕ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ŐĞƐƚĆŽĞĐŽŶƚĞŶ-
ĕĆŽĚŽƐƌŝƐĐŽƐƉŽĚĞƌĆŽŶĆŽƐĞƌĞǀĞůĂƌƚŽƚĂůŵĞŶƚĞĞĮĐĂnjĞƐ͘
 ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ ĞƐƚĂƌ ƐƵĮĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĂƉĞƚƌĞĐŚĂĚĂ
ƉĂƌĂƵŵĞĨĞƟǀŽĐŽŶƚƌŽůŽĚĞƌŝƐĐŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞ
ĚĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐƉŽƌƐŝĚŽŵŝŶĂĚĂƐ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽĞĮĐĂnjĂĂĕĆŽ
desenvolvida pelos responsáveis dos seus departamentos
ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğ ĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ Ă ƋƵĞŵ Ž ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ
riscos, nomeadamente o controlo da liquidez do Grupo está
ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĐŽŵĞƟĚŽ͘
A Inapa gere o risco de liquidez do Grupo atuando da seguin-
ƚĞ ĨŽƌŵĂ͗ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽ ƋƵĞ Ă ĚşǀŝĚĂ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽ 'ƌƵƉŽ
tenha uma elevada componente de médio e longo prazo,
com maturidades adequadas à capacidade esperada de
ŐĞƌĂĕĆŽĚĞĨƵŶĚŽƐ͖ĂƚƌĂǀĠƐĚŽƌĞĐƵƌƐŽĂĨĂĐŝůŝĚĂĚĞƐĚĞĐƌĠĚŝ-
to disponíveis a todo o momento (linhas em conta corrente).
ŐĞƐƚĆŽĚĞƚĞƐŽƵƌĂƌŝĂĠĨĞŝƚĂůŽĐĂůŵĞŶƚĞĞŵĐĂĚĂĞŵƉƌĞƐĂ
do Grupo supervisionada pela Holding͘ƉƌĞǀŝƐĆŽĚĞcash-
ͲŇŽǁ é regularmente atualizada e acompanhada para evitar
potenciais desvios.
EĂŶŽƚĂϯăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐƉŽĚĞ
ser consultado um maior detalhe do que diz respeito à
ŐĞƐƚĆŽĚŽƌŝƐĐŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽŶĂƐƐƵĂƐǀĄƌŝĂƐǀĞƌƚĞŶƚĞƐ;ƌŝƐĐŽĚĞ
ŵĞƌĐĂĚŽ͕ƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĕĆŽĚĞƌŝƐĐŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ
e liquidez).
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
EĂƐŶŽƚĂƐϴĞϵăƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂƐ
pode ser consultada a análise do ŐŽŽĚǁŝůů Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĂƟǀŽƐ
ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐĐŽŵƌĞƐƉĞƟǀŽƐƚĞƐƚĞƐĚĞŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞĞĂŶĄůŝƐĞĚĞ
sensibilidades.
EŽĚĞĐƵƌƐŽŶŽƌŵĂůĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂ/ŶĂƉĂĞĞŵƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĂ
ƐƵĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂŽƌŐĂŶŝnjĂƟǀĂ͕Ž'ƌƵƉŽĞƐƚĄƐƵũĞŝƚŽĂĚĞƚĞƌŵŝ-
nados riscos operacionais, incluindo interrupções no servi-
ĕŽƉƌĞƐƚĂĚŽŽƵĂƚƌĂƐŽƐŶĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ŽŵŝƐƐƁĞƐ͕
erros.
ƐƚĞƐƌŝƐĐŽƐƐĆŽĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽƐƉŽƌĞƐƚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĚĞƵŵĂ
ĨŽƌŵĂ ĐŽŶơŶƵĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽƐ Ğ ĚĞ
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƐ͕ ĞƐƚĂŶĚŽ ĂůŐƵŶƐ ĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ
operacionais cobertos por apólices de seguros.
ƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐƉĞůŽ'ƌƵƉŽĞƐƚĆŽĂŝŶĚĂĚĞƉĞŶ-
ĚĞŶƚĞƐĚŽƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽŝŶĨŽƌŵĄƟĐŽ͘
K ƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ ŝŶĨŽƌŵĄƟĐŽ ĞŶǀŽůǀĞ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ
ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĚĞƌĞŐŝƐƚŽƐĚĞƌĞƉŽƌƚĞĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ĚĞŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂ-
ĕĆŽĞĐŽŶƚƌŽůŽĚĂƐŽƉĞƌĂĕƁĞƐĚĞůŽŐşƐƟĐĂ͕ĂƌŵĂnjĞŶĂŵĞŶƚŽĞ
transporte bem como de contabilidade interna.
ƉĞƐĂƌĚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽƋƵĞĠƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞĞĨĞƚƵĂĚĂĂŽƐƐŝƐƚĞ-
mas computacionais e de que as suas capacidades se têm
ǀŝŶĚŽĂĐŽŵƉƌŽǀĂƌĐŽŵŽĂĚĞƋƵĂĚĂƐ͕ŶĆŽĠƉŽƐƐşǀĞůŐĂƌĂŶƟƌ
Ğŵ ĂďƐŽůƵƚŽ Ă ƚŽƚĂů ŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽ Ğ ĐŽƌƌĞĕĆŽ ĂƚĞŵƉĂĚĂ ĚĞ
todos os problemas relacionados com os sistemas de tecno-
ůŽŐŝĂƐĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ŶĞŵŽġdžŝƚŽƐŝƐƚĞŵĄƟĐŽŶĂŝŵƉůĂŶƚĂ-
ĕĆŽĚĞŵĞůŚŽƌŝĂƐƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƐ͘
KƌŝƐĐŽĚĞĨƌĂƵĚĞŝŶĨŽƌŵĄƟĐĂͬĐLJďĞƌĂƩĂĐŬ é algo que tem
ǀŝŶĚŽĂŐĂŶŚĂƌĚŝŵĞŶƐĆŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ŶĆŽƐĞŶĚŽƉŽƐƐşǀĞů
ŵŝƟŐĂƌƚŽƚĂůŵĞŶƚĞĞƐƚĞƌŝƐĐŽ͕ĂƉĞƐĂƌĚĂƐŵĞĚŝĚĂƐĞƉƌŽĐĞĚŝ-
mentos implementados.
EĞƐƐĞĐĞŶĄƌŝŽ͕ƉŽĚĞƌĆŽŽĐŽƌƌĞƌĂůƚĞƌĂĕƁĞƐƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂƐŶĂ
atual estratégia da Inapa com repercussões nos diversos
negócios e mercados onde atua.
K'ƌƵƉŽƉŽĚĞƌĄƐĞƌĂĨĞƚĂĚŽŶĞŐĂƟǀĂŵĞŶƚĞƉŽƌĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ
ŶĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂĕĆŽ ĮƐĐĂů ĂƉůŝĐĄǀĞů Ğŵ
WŽƌƚƵŐĂů͕ ŶĂ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ Ğ ŶŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƉĂşƐĞƐ ŽŶĚĞ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞĂƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞ͘
ƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚŽ'ƌƵƉŽ͕ĞƐƚĆŽƐƵũĞŝƚĂƐĂŽƐƌŝƐĐŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐĂ
ƋƵĂůƋƵĞƌĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ĐŽŵŽĠŽĐĂƐŽĚĞĂĐŝĚĞŶƚĞƐ͕
avarias ou catástrofes naturais que possam originar prejuí-
njŽƐ ŶŽƐ ĂƟǀŽƐ ĚŽ 'ƌƵƉŽ ŽƵ ŝŶƚĞƌƌƵƉĕƁĞƐ ƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂƐ ŶĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
262 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 'HVFULomR GR SURFHVVR GH LGHQWL´FDomR
54 avaliação, acompanhamento, controlo e
gestão de riscos.
ŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽĚĞƌŝƐĐŽƐĞĂǀĂůŝĂĕĆŽĚĞƌŝƐĐŽƐĠƵŵƉƌŽĐĞƐƐŽ
constante em que tomam parte o Conselho de Administra-
ĕĆŽ͕ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͕ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂ
interna. Os riscos e mecanismos existentes que permitem
Ă ƐƵĂ ŝĚĞŶƟĮĐĂĕĆŽ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚĞƐĐƌŝƚŽƐ ŶŽ
ponto anterior.
KĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ĐŽŶƚƌŽůŽĞŐĞƐƚĆŽĚŽƐƌŝƐĐŽƐĠƌĞĂůŝnjĂĚŽ
ĚĞĨŽƌŵĂĐŽŶơŶƵĂƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͘ŽŵŝƐƐĆŽĚĞ
ƵĚŝƚŽƌŝĂĞ ƵĚŝƚŽƌdžƚĞƌŶŽƌĞĂůŝnjĂŵƚĂŵďĠŵĮƐĐĂůŝnjĂĕƁĞƐ
ăĞĮĐĄĐŝĂĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞŐĞƐƚĆŽĚĞƌŝƐĐŽĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŶƚĞƌŶŽ͘
Principais elementos dos sistemas de
55 controlo interno e de gestão de risco
implementados na sociedade relativamente
ao processo de divulgação de informação
 ͻ WƌĞƐƚĂƌ ĂŽƐ ŝŶǀĞƐƟĚŽƌĞƐ͕ ŶŽ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ƉĞůŽ
enquadramento legal e regulamentar aplicável,
quaisquer esclarecimentos adicionais ou compleme-
tares que razoavelmente lhe sejam solicitados e sobre
  ŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞƌĞĨĞƌŝĚŽƐ͘
dŝƉŽĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚĂƉĞůŽŐĂďŝŶĞƚĞ͗
ͻ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŝǀƵůŐĂĚĂ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĚĞ ĐĂƌŝnj ƐŽĐŝĞƚĄƌŝŽ
 Ğ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĮŶĂŶĐĞŝƌŽ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ƉĞůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ƉĞůŽ
 ŵĞŶŽƐ͕ŶŽƐƷůƟŵŽƐƚƌġƐĂŶŽƐ͕ĞŵƉŽƌƚƵŐƵġƐĞŝŶŐůġƐ͘
ͻ YƵĂůƋƵĞƌ ĨĂĐƚŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂ ƚĞƌ ŝŶŇƵġŶĐŝĂ ŶĂ
 ĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ĞŵƉŽƌƚƵŐƵġƐĞŝŶŐůġƐ͘
sŝĂƐĚĞĂĐĞƐƐŽĂŽŐĂďŝŶĞƚĞĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƉŽƌƐŝĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝ-
zada;
• Por escrito para:
Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa
• Por fax: + 351 21 382 30 16
´QDQFHLUDDUW––$Q–DOP • Por telefone: + 351 21 382 30 07
• Por e-mail: hugo.rua@inapa.pt
KƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĚŝǀƵůŐĂĕĆŽĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĠĂĐŽŵ- ͻ WŽƌǁĞďƐŝƚĞ͗ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵ
ƉĂŶŚĂĚŽ ƚĂŶƚŽ ƉĞůŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ
ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĐŽŵŽƉĞůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚĞŶĞŐſĐŝŽĞƉĞůŽƐƐĞƌǀŝ- Representante para as relações com o
ĕŽƐĐŽƌƉŽƌĂƟǀŽƐ͘KƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐĞ 57 mercado.
ĚĞŵĂŝƐŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĆŽĞůĂďŽƌĂĚŽƐƉĞůĂƐŝƌĞĕƁĞƐ
ĚĞ ŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ Ğ WůĂŶĞĂŵĞŶƚŽ Ğ ŽŶƚƌŽůŽ͕ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶĂ O representante da sociedade para as relações com o
ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚĂƉĞůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚĞŶĞŐſĐŝŽ͘ mercado é o Dr. Hugo Duarte de Oliveira Rua.

IV. APOIO AO INVESTIDOR Informação sobre a proporção e o prazo

Serviço responsável pelo apoio ao
56 investidor, composição, funções,
informação disponibilizada por esses
serviços e elementos para contacto.
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƌĞĂůŝnjĂŽĂƉŽŝŽĂŽŝŶǀĞƐƟĚŽƌĂƚƌĂǀĠƐĚŽƌĞƉƌĞ-
sentante para as Relações com o Mercado.
58 de resposta aos pedidos de informação
entrados no ano ou pendentes de anos
anteriores.
&ŽƌĂŵĚŝƌŝŐŝĚŽƐĂŽŐĂďŝŶĞƚĞϭϱƉĞĚŝĚŽƐĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ƉŽƌ
correio eletrónico ou contato telefónico, tendo sido respon-
didos todos os pedidos no próprio dia em que foram rece-
cionados.

&ƵŶĕƁĞƐĚŽĂƉŽŝŽĂŽŝŶǀĞƐƟĚŽƌ͗ V. SÍTIO DE INTERNET

ͻ WƌĞƐƚĂƌ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ŝŶǀĞƐƟĚŽƌĞƐ ʹ ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂŝƐ ŽƵ Endereço(s).
 ƉĂƌƟĐƵůĂƌĞƐʹĂŵĂŝƐĐŽŵƉůĞƚĂĞƌŝŐŽƌŽƐĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ŶŽ 59
 ĞƐƚƌŝƚŽƌĞƐƉĞŝƚŽƉĞůĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů͕ƐŽďƌĞĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
societária da sociedade e do grupo, sobre os direitos e KƐşƟŽĚĂŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞƉŽĚĞƐĞƌĂĐĞĚŝĚŽĂƚƌĂǀĠƐĚŽ
deveres dos acionistas tal como decorrem da lei e dos ĞŶĚĞƌĞĕŽǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵ͘
 ĞƐƚĂƚƵƚŽƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ƐŽďƌĞĂƐƵĂƐŝƚƵĂĕĆŽĞĐŽŶſŵŝĐŽͲ
 ͲĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ăůƵnjĚŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚŝǀƵůŐĂĚŽƐĞĂŝŶĚŝĐĂĕĆŽ
do calendário previsional dos eventos mais relevantes da
vida societária.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 263 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Local onde se encontra informação sobre
60 D ´UPD D TXDOLGDGH GH VRFLHGDGH DEHUWD
a sede e demais elementos mencionados
no artigo 171.º do Código das Sociedades
Comerciais.
KůŽĐĂůŽŶĚĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĠĂƐƵĂƐĞĚĞƐŽĐŝĂů͕
na Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa -
WŽƌƚƵŐĂů͘ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƚĂŵďĠŵƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂĚŝƐƉŽŶşǀĞůŶŽ
ƐŝƚĞŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͗ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵ͘
Local onde se encontram os estatutos e
61 os regulamentos de funcionamento dos
órgãos e/ou comissões.
KůŽĐĂůŽŶĚĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĠĂƐƵĂƐĞĚĞƐŽĐŝĂů͕
na Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa -
WŽƌƚƵŐĂů͘ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƚĂŵďĠŵƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂĚŝƐƉŽŶşǀĞůŶŽ
ƐŝƚĞŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͗ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵ͘
Local onde se disponibiliza informação
62 sobre a identidade dos titulares dos órgãos
sociais, do representante para as relações
com o mercado, do Gabinete de Apoio
ao Investidor ou estrutura equivalente,
respetivas funções e meios de acesso.
KůŽĐĂůŽŶĚĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĠĂƐƵĂƐĞĚĞƐŽĐŝĂů͕
na Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa -
WŽƌƚƵŐĂů͘ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƚĂŵďĠŵƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂĚŝƐƉŽŶşǀĞůŶŽ
ƐŝƚĞŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͗ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵ͘
Local onde se disponibilizam os
63 documentos de prestação de contas,
que devem estar acessíveis pelo menos
durante cinco anos, bem como o calendário
semestral de eventos societários, divulgado
no início de cada semestre, incluindo,
entre outros, reuniões da assembleia geral,
divulgação de contas anuais, semestrais e,
caso aplicável, trimestrais.
KůŽĐĂůŽŶĚĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĠĂƐƵĂƐĞĚĞƐŽĐŝĂů͕
na Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa -
WŽƌƚƵŐĂů͘ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽƚĂŵďĠŵƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂĚŝƐƉŽŶşǀĞůŶŽ
ƐŝƚĞ ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ;ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵͿ Ğ ŶŽ ƐŝƚĞ
ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ sĂůŽƌĞƐ DŽďŝůŝĄ-
ƌŝŽƐ;ǁǁǁ͘Đŵǀŵ͘ƉƚͿ͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
Local onde são divulgados a convocatória
64 para a reunião da assembleia geral e toda
a informação preparatória e subsequente
com ela relacionada.
KůŽĐĂůŽŶĚĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĠĂƐƵĂƐĞĚĞƐŽĐŝĂů͕ŶĂ
Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa - Portu-
ŐĂů͘  ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƚĂŵďĠŵ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ŶŽ ƐŝƚĞ
ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ;ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵͿĞŶŽƐŝƚĞŝŶƐƟ-
ƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ sĂůŽƌĞƐ DŽďŝůŝĄƌŝŽƐ
;ǁǁǁ͘Đŵǀŵ͘ƉƚͿ͘
Local onde se disponibiliza o acervo
65 histórico com as deliberações tomadas
nas reuniões das assembleias gerais da
sociedade, o capital social representado e
os resultados das votações, com referência
aos 3 anos antecedentes.
KůŽĐĂůŽŶĚĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĠĂƐƵĂƐĞĚĞƐŽĐŝĂů͕ŶĂ
Rua Braamcamp, n.º 40 - 9º Dto., 1250-050 Lisboa - Portu-
ŐĂů͘  ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƚĂŵďĠŵ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ŶŽ ƐŝƚĞ
ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ;ǁǁǁ͘ŝŶĂƉĂ͘ĐŽŵͿĞŶŽƐŝƚĞŝŶƐƟ-
ƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ sĂůŽƌĞƐ DŽďŝůŝĄƌŝŽƐ
;ǁǁǁ͘Đŵǀŵ͘ƉƚͿ͘
D. REMUNERAÇÕES
I. COMPETÊNCIA PARA A DETERMINAÇÃO
Indicação quanto à competência para
66 a determinação da remuneração dos
órgãos sociais, dos membros da Comissão
Executiva ou administrador delegado e dos
dirigentes da sociedade.
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐ
sociais incumbe:
 ͻăŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͕Ğ͖
• à Assembleia Geral.
No entendimento da sociedade, os seus dirigentes, na
ĂĐĞĕĆŽĚŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶŽŶ͘ǑϯĚŽĂƌƟŐŽϮϰϴǑĚŽsD͕ƐĆŽ
ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞŽƐƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂ-
ĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
264 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
II. COMISSÃO DE REMUNERAÇÕES
Composição da comissão de remunerações,
67 LQFOXLQGR LGHQWL´FDomR GDV SHVVRDV
singulares ou coletivas contratadas para
lhe prestar apoio e declaração sobre a
independência de cada um dos membros e
assessores.
Na Assembleia Geral de 15 de abril de 2016 foi eleita a
ƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͗
 ͻ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗EƵŶŽ'ĂůǀĆŽdĞůĞƐ͖
• Vogal: Pedro Manuel Macedo Vilas Boas como
representante do Millennium BCP;
• Vogal: Ana Rita Rodrigues Nóbrega de Lima.
dŽĚŽƐŽƐŵĞŵďƌŽƐĚĂĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐƐĆŽŝŶĚĞ-
ƉĞŶĚĞŶƚĞƐƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝ-
ŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
Conhecimentos e experiência dos membros
68 da comissão de remunerações em matéria
de política de remunerações.
ĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĠƵŵſƌŐĆŽĐŽůĞŐŝĂů͕ƉĂƌĂƋƵĞ
ĨŽƌĂŵĚĞƐŝŐŶĂĚŽƐƉĞƐƐŽĂƐŽƵĞŶƟĚĂĚĞƐĐŽŵĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĞŵ
ŵĂƚĠƌŝĂĚĞƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͕ƚĂůĐŽŵŽƐĞĂĨĞƌĞĚŽƐ
ƌĞƐƉĞƟǀŽĐƵƌƌŝĐƵůĂƉƌĞƐĞŶƚĞƐăƐƐĞŵďůĞŝĂƋƵĞŽƐĞůĞŐĞƵĞ
que a seguir se transcrevem:
Nuno Galvão Teles
YƵĂůŝĮĐĂĕƁĞƐĂĐĂĚĠŵŝĐĂƐ
ͻ >ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ Ğŵ ŝƌĞŝƚŽ ƉĞůĂ &ĂĐƵůĚĂĚĞ ĚĞ ŝƌĞŝƚŽ ĚĂ
Universidade de Lisboa;
• LL.M. em Direito Comercial Internacional pela
Universidade de Londres;
• Inscrito na Ordem dos Advogados Portugueses.
ƟǀŝĚĂĚĞƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂů
ͻ ^ſĐŝŽĚĂĮƌŵĂDŽƌĂŝƐ>ĞŝƚĆŽ͕'ĂůǀĆŽdĞůĞƐ͕^ŽĂƌĞƐĚĂ^ŝůǀĂ
& Associados, Sociedade de Advogados, R.L. e
responsável das equipas de comercial e societário e
mercado de capitais;
ͻ /ŶƚĞŐƌĂ Ă DŽƌĂŝƐ >ĞŝƚĆŽ͕ 'ĂůǀĆŽ dĞůĞƐ͕ ^ŽĂƌĞƐ ĚĂ ^ŝůǀĂ
& Associados, Sociedade de Advogados, R.L. desde 1987.
Pedro Manuel Macedo Vilas Boas
YƵĂůŝĮĐĂĕƁĞƐĂĐĂĚĠŵŝĐĂƐ
ͻ >ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ Ğŵ 'ĞƐƚĆŽ Ğ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ŵƉƌĞƐĂƐ
 ƉĞůĂ&ĂĐƵůĚĂĚĞĚĞŝġŶĐŝĂƐĐŽŶſŵŝĐĂƐĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂŝƐĚĂ
Universidade Católica Portuguesa;
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
• Curso “PDO – Programa para Diretores Operacionais”
da Católica Lisbon School of Business and Economics;
ͻ ƵƌƐŽ ͞W ʹ WƌŽŐĂŵĂ ĚĞ ůƚĂ ŝƌĞĕĆŽ ĚĞ ŵƉƌĞƐĂƐ͟
 ĚĂ^ʹƐĐŽůĂĚĞŝƌĞĕĆŽĞEĞŐſĐŝŽƐ͘
ƟǀŝĚĂĚĞƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂů
• Diretor Central do Banco Comercial Português, S.A.
 ;DŝůůĞŶŶŝƵŵ WͿ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůĂ ŝƌĞĕĆŽ ĚĞ
Acompanhamento Especializado;
• Coordenador da Unidade de Projetos Especiais do
Millennium BCP;
• Responsável por uma das direções de Corporate Finance
 Ğ ƉŽƌ ƵŵĂ ŝƌĞĕĆŽ ĚĞ ZĞůĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ Ğŵ ĂŶĐĂ ĚĞ
 /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽ͘
Ana Rita Rodrigues Nóbrega de Lima
YƵĂůŝĮĐĂĕƁĞƐĂĐĂĚĠŵŝĐĂƐ
ͻ >ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ Ğŵ KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ Ğ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ŵƉƌĞƐĂƐ ŶĂ
Universidade Internacional;
ͻ WſƐͲŐƌĂĚƵĂĕĆŽ Ğŵ ŶĄůŝƐĞ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ŶŽ /ŶƐƟƚƵƚŽ
 ^ƵƉĞƌŝŽƌĚĞĐŽŶŽŵŝĂĞ'ĞƐƚĆŽ͘
ƟǀŝĚĂĚĞƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂů
ͻ &KĚĂEŽǀĂdžƉƌĞƐƐĆŽ͕WůĂŶ͘ĚĞDĞĚŝĂĞWƵď͕͘^͖͘͘
ͻ &KĚĂ>ŝƐďŽƉůĂŶŽ/ŵŽďŝůŝĄƌŝĂ͕>ĚĂ͖͘
ͻ KĚĂEŽǀĂdžƉƌĞƐƐĆŽ͕^'W^͕^͖͘͘
ͻ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĂĚĂWŽǁĞƌŵĞĚŝĂ͕^͘͘͘
III. ESTRUTURA DAS REMUNERAÇÕES
Descrição da política de remuneração dos
69 yUJmRV GH DGPLQLVWUDomR H GH ´VFDOL]DomR
a que se refere o artigo 2.º da Lei
n.º 28/ 2009, de 19 de junho.
 ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨŽŝ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ Ğŵ
ponto autónomo na Assembleia Geral de 28 de abril de
2017.
EĂŽĐĂƐŝĆŽĨŽŝĂƉƌŽǀĂĚĂĂƐĞŐƵŝŶƚĞĚĞĐůĂƌĂĕĆŽƐŽďƌĞĂƉŽůşƟ-
ĐĂĚĞĮdžĂĕĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͗
I. INTRODUÇÃO
Nos termos e para efeitos do cumprimento do disposto no
ŶƷŵĞƌŽϭĚŽĂƌƟŐŽϮ͘ǑĚĂ>ĞŝŶ͘ǑϮϴͬϮϬϬϵ͕ĚĞϭϴĚĞũƵŶŚŽ͕
Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚĂ /EW ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘;͞/EW͟ŽƵ͞^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͟ͿĚĞǀĞ
ƐƵďŵĞƚĞƌĂŶƵĂůŵĞŶƚĞăĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĂĂƐƐĞŵďůĞŝĂŐĞƌĂůƵŵĂ
ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ
ĚŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͘
WŽƌƐĞƵƚƵƌŶŽ͕ĂZĞĐŽŵĞŶĚĂĕĆŽ//͘ϯ͘ϯĐŽŶƐƚĂŶƚĞĚŽſĚŝŐŽ
ĚĞ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚŽ
Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM) em 2013, reco-
MIOLO IMPRESSO EM:
265 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ŵĞŶĚĂƋƵĞŶĂƌĞĨĞƌŝĚĂĚĞĐůĂƌĂĕĆŽƐĞũĂŝŶĐůƵşĚŽƵŵĐŽŶũƵŶƚŽ
de elementos adicionais a submeter igualmente à aprecia-
ĕĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂů͘
ƵŵƉƌĞ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ Ă ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĞ
ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ͕ ƉƌĞƚĞŶĚĞ ĐŽŶƐƟƚƵŝƌͲƐĞ ĐŽŵŽ Ƶŵ ĞĮĐĂnj ŝŶƐƚƌƵ-
ŵĞŶƚŽĚĂďŽĂŐŽǀĞƌŶĂĕĆŽƐŽĐŝĞƚĄƌŝĂ͕ǀŝƐĂŶĚŽĨŽƌŶĞĐĞƌŝŶĨŽƌ-
ŵĂĕĆŽĂŽƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͕ƉƌŽƚĞŐĞƌŽƐƐĞƵƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĞĐŽŶĨĞƌŝƌ
ƵŵĂŵĂŝŽƌƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂĞŵŵĂƚĠƌŝĂĚĞƉŽůşƟĐĂƐĚĞƌĞŵƵ-
ŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͘
EĂƉƌĞƐĞŶƚĞĚĞĐůĂƌĂĕĆŽĨŽƌĂŵĂƉƌĞĐŝĂĚĂƐĂƐƉŽůşƟĐĂƐƌĞŵƵ-
ŶĞƌĂƚſƌŝĂƐĞŵǀŝŐŽƌĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐƐƵŐĞƐƚƁĞƐĚĞƐƟŶĂĚĂƐĂ
ĂƐƐĞŐƵƌĂƌƋƵĞĂƐƉŽůşƟĐĂƐĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐƐĆŽĂĚĞƋƵĂĚĂƐ
ĞƌĞŇĞƚĞŵŽƉĞƌĮůĚĞƌŝƐĐŽĞŽƐŽďũĞƟǀŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĚĂ
^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽĂƐƉƌĄƟĐĂƐĚŽŵĞƌĐĂĚŽ
ĞĂƐƐƵŵŝŶĚŽƋƵĞĂƉƌĄƟĐĂƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂĚĞǀĞĂƐƐĞŶƚĂƌĞŵ
critérios uniformes, consistentes, justos e equilibrados.
EŽŵĞƌĐĂĚŽĞŵƋƵĞĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂ/EWƐĞŝŶƐĞƌĞ͕ŝŵƉƁĞ-
ͲƐĞ ĐŽŵŽ Ƶŵ ĚŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĨĂƚŽƌĞƐ ĐƌşƟĐŽƐ ĚĞ ƐƵĐĞƐƐŽ Ă
ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚĞĂƚƌĂŝƌ͕ŵŽƟǀĂƌĞƌĞƚĞƌŽƐŵĞůŚŽƌĞƐƉƌŽĮƐƐŝŽ-
nais existentes.
 ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ
Remunerações da INAPA eleita na Assembleia Geral reali-
zada em 28 de abril de 2017, sendo composta por três
ŵĞŵďƌŽƐ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ
ſƌŐĆŽƐ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ
ĐŽŵĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐĞĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĞŵŵĂƚĠƌŝĂƐĚĞƉŽůşƟĐĂ
ĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͘
Assim, para efeitos do cumprimento das disposições legais
ĞƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌĞƐĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ
ǀĞŵ ƐƵďŵĞƚĞƌ ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĂŶƵĂů͕
Ă ƌĞĂůŝnjĂƌ ŶŽ ĚŝĂ ϰ ĚĞ ŵĂŝŽ ĚĞ ϮϬϭϴ͕ Ă ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă
ƉŽůşƟĐĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂ͕ ĂƉůŝĐĄǀĞů ĂŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ
sociais da INAPA.
II. POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS DOS
ÓRGÃOS SOCIAIS
WĂƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĂĂƚƌŝďƵŝƌĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐ
ſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͕Ă/EWƌĞŐĞͲƐĞƉĞůŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐƌŝƚĠƌŝŽƐ͗
• Simplicidade, clareza, transparência, e alinhamento
com a cultura da Sociedade, tendo igualmente em
conta o Grupo em que esta se insere;
 ͻ ŽŵƉĞƟƟǀŝĚĂĚĞ͕ƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽĂƐƉƌĄƟĐĂƐĚŽ
  ŵĞƌĐĂĚŽ Ğ Ă ĞƋƵŝĚĂĚĞ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ Ă ƉƌĄƟĐĂ
remuneratória assenta em critérios uniformes,
consistentes, justos e equilibrados;
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
 ͻ WƌŽƐƐĞĐƵĕĆŽ ĚĂ ĞdžĐĞůġŶĐŝĂ ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ Ƶŵ
  ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ƉƌĄƟĐĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂŝƐ ĚĞ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ͕ ƋƵĞ
  ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĞŵă^ŽĐŝĞĚĂĚĞĂŽďƚĞŶĕĆŽĚŽĞƋƵŝůşďƌŝŽĞĚĂ
sustentabilidade;
 ͻ ƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů
  ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƌĞƐƉĞƟǀŽ͕
  ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ŶĆŽ
  ĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ Ğ Ž ŶşǀĞů ĚĞ
responsabilidade, assim como dos resultados da
Sociedade; e
 ͻ ^ĞŵƉƌĞũƵşnjŽĚŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶĂWŽůşƟĐĂĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͕
  ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϲ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
  ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ă ĚĂƚĂ ƐŽďƌĞ Ă ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚĂ /EW͕ ĚŽƐ
mercados relevantes e, de uma forma geral, da
conjuntura económica nacional e internacional,
considerou-se de manter transitoriamente as restrições
  ĞdžĐĞĐŝŽŶĂŝƐăƌĞƚƌŝďƵŝĕĆŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŵĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ
  ǀĂƌŝĄǀĞů͕ŶĆŽƚĞŶĚŽƐŝĚŽ͕ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ĂƚƌŝďƵşĚŽ
  ĂŽŚŝĞĨdžĞĐƵƟǀĞKĸĐĞƌ;KͿƋƵĂůƋƵĞƌƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ
  ǀĂƌŝĄǀĞů ŽƵ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ
exercício de 2016.
III. POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DOS ADMINISTRA-
KZ^ EK yhd/sK^͕ /E>h/EK K^ DDZK^ 
COMISSÃO DE AUDITORIA EM VIGOR
ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐƟƚƵůĂƌĞƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐĐŽŵƉŽƌƚŽƵ
ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞƵŵĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĮdžĂ͕ƉĂŐĂϭϮǀĞnjĞƐĂŽĂŶŽ͘
ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĮdžĂƚĞŵĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽŽĨĂĐƚŽĚĞĂůŐƵŶƐ
administradores exercerem igualmente funções de maior
responsabilidade, como seja o Presidente do Conselho de
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
ĞŝŐƵĂůŵŽĚŽ͕ĞƐƚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĮdžĂƚĞŵĂĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ
ĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚĞĨƵŶĕƁĞƐŶĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞ
ƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ĞĂŝŶĚĂĂĂƐƐƵŶĕĆŽĚĞĨƵŶĕƁĞƐĐŽŵŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
ĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͘
IV. POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DOS ADMINISTRADO-
Z^yhd/sK^Ds/'KZ
 ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĚĂ /ŶĂƉĂ
ƚĞŵĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĚĂŵĞƐŵĂ͕ŶŽĐƵƌƚŽĞ
médio prazo, bem como o desempenho das sociedades suas
dependentes e das sociedades comparáveis do setor.
ŽŵĞdžĐĞĕĆŽĚŽK͕ĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ
ĞdžĞĐƵƟǀŽƐĠĐŽŵƉŽƐƚĂĂƉĞŶĂƐƉŽƌƵŵĂƉĂƌĐĞůĂĮdžĂ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
266 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽ K Ġ ĂĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵƉŽƐƚĂ ƉŽƌ
ƵŵĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞǀĂƌŝĄǀĞů͕ŶĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂƐƵĂĂƚƌŝďƵŝĕĆŽƐĞ
encontrar atualmente suspensa.

ŽŵƉŽŶĞŶƚĞĮdžĂ
KǀĂůŽƌĚĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĮdžĂĨŽŝĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƉĂƌĂŽŵĂŶĚĂƚŽ
ϮϬϭϲͬϮϬϭϴ͘EŽĂŶŽĚĞϮϬϭϲ͕ĂƐƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĮdžĂƐƉĂŐĂƐ
ĂŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵĂŽŵŽŶƚĂŶƚĞ
indicado no Relatório de Governo da Inapa referente a 2015
e foram pagas 14 vezes ao ano.

Componente variável (CEO)

Com o propósito de determinar a componente variável da
ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽKĞƌĞĨŽƌĕĂŶĚŽĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞĂǀĂůŝĂ-
ĕĆŽĚĞĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ͕ƐĆŽĂƉůŝĐĂĚŽƐŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ͗

a) ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞǀĂƌŝĄǀĞůĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ
  ĚĞƉĞŶĚĞĚŽĂƟŶŐŝŵĞŶƚŽƉĞůŽKĚĞƵŵĐŽŶũƵŶƚŽĚĞ
  ŽďũĞƟǀŽƐƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞĚŝƐĐƵƟĚŽƐĞĂĐŽƌĚĂĚŽƐ͖
b) K K ŶĆŽ ĚĞǀĞ ĐĞůĞďƌĂƌ ĐŽŵ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ŽƵ ĐŽŵ
  ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ͕ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ ƉŽƌ ĞĨĞŝƚŽ ŵŝƟŐĂƌ Ž
  ƌŝƐĐŽŝŶĞƌĞŶƚĞăǀĂƌŝĂďŝůŝĚĂĚĞĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͖Ğ
c) O desadequado desempenho pode afetar o grau de
  ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŽďũĞƟǀŽƐ Ğ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ Ă
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞůĂƋƵĂŶĚŽĚĂĂǀĂůŝĂĕĆŽƌĞƐƉĞƟǀĂ͘

Ă WŽůşƟĐĂ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĐŽŶƐƚĂ Ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĂŽ K

ĚĞ ƵŵĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ǀĂƌŝĄǀĞů ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ĚĞǀĞƌĄ
ďĂƐĞĂƌͲƐĞ ŶƵŵĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƵ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ͕ ƐĞŐƵŶĚŽ
ĐƌŝƚĠƌŝŽƐƋƵĞǀĂůŽƌŝnjĞŵĂŵĞůŚŽƌŝĂĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĮŶĂŶĐĞŝ-
ƌŽƐ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĨĂĐĞ ă ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ Ğ ŽďũĞƟǀŽƐ Ğ Ă ĐƌŝĂĕĆŽ ĚĞ
valor para os acionistas.

 ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ĚŽ K͕ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĂ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ

duas componentes:

a)ƵŵĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĂŶƵĂů͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚŽ

  ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞŽďũĞƟǀŽƐĂŶƵĂŝƐ͖
b) uma componente plurianual, correspondente à
  ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞŽďũĞƟǀŽƐŶŽƌĞƐƉĞƟǀŽŵĂŶĚĂƚŽ;ŽƵŶŽƐ
  ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĞĨĞƟǀĂŵĞŶƚĞ ĐƵŵƉƌŝĚŽƐ͕ ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ
mandato incompleto).

WĂƌĂ ĞƐƚĂƐ ĚƵĂƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͕ ĞƐƚĆŽ ĚĞĮŶŝĚĂƐ ŐƌĞůŚĂƐ ĚĞ

ĂǀĂůŝĂĕĆŽƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂŵƵŵdŚƌĞƐŚŽůĚĚĞϴϱйĚŽƐŽďũĞƟ-
ǀŽƐĞƵŵDĄdžŝŵŽ;ĂƉͿĚĞϭϬϬйĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĮdžĂĂŶƵĂů͕
no caso da Componente Variável Anual, e de 120%, no caso
da Componente Variável Plurianual.

^Ğŵ ƉƌĞũƵşnjŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ WŽůşƟĐĂ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͕ ŶŽ

ĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϲ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĚŝƐƉŽŶşǀĞůă
ĚĂƚĂ ƐŽďƌĞ Ă ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚĂ /EW͕ ĚŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 267 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
e, de uma forma geral, da conjuntura económica nacional e
internacional, considerou-se de manter transitoriamente as
ƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐĞdžĐĞĐŝŽŶĂŝƐăƌĞƚƌŝďƵŝĕĆŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŵĂĐŽŵƉŽ-
ŶĞŶƚĞǀĂƌŝĄǀĞů͕ŶĆŽƚĞŶĚŽƐŝĚŽ͕ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ĂƚƌŝďƵş-
ĚŽ ĂŽ K ƋƵĂůƋƵĞƌ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ŽƵ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ
ŐĞƐƚĆŽƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞϮϬϭϲ͘
ĞŶĞİĐŝŽƐ
ŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ƐĆŽ ƚĂŵďĠŵ ĂƚƌŝďƵşĚŽƐ ŽƐ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƐďĞŶĞİĐŝŽƐ͗
a)^ĞŐƵƌŽ ĚĞ ǀŝĚĂ͕ ĐƵũŽ ǀĂůŽƌ Ġ ĂĨĞƌŝĚŽ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚŽ
  ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ ĚĞ ĐĂĚĂ Ƶŵ ĚŽƐ
  ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐ͖
b)ƵƚŽŵſǀĞů͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ƐĞŐƵƌŽ ĚŽ
mesmo, cujo valor total varia entre os administradores
  ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĂƐƐƵͲ
midas;
c) ĂƌƚĆŽ'ĂůƉĨƌŽƚĂ͖Ğ
d) Telemóvel.
V. POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DO REVISOR OFICIAL
DE CONTAS EM VIGOR
KZĞǀŝƐŽƌKĮĐŝĂůĚĞŽŶƚĂƐĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞĠƌĞŵƵŶĞƌĂĚŽŶŽƐ
ƚĞƌŵŽƐĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐĂĐŽƌĚĂĚŽƐŶŽĐŽŶƚƌĂƚŽĚĞƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞ
serviços celebrado entre este e a INAPA, de acordo com as
ƉƌĄƟĐĂƐĚĞŵĞƌĐĂĚŽĞŽĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽůĞŐĂůĞƌĞĐŽŵĞŶ-
datório.
s/͘ >/E,DEdK  /EdZ^^^ K^ DDZK^ K
ÓRGÃO DE ADMINISTRAÇÃO COM OS INTERESSES DA
INAPA
Ă͘ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐŶĆŽĞdžĞĐƵƟǀŽƐ͕ŝŶĐůƵŝŶĚŽŵĞŵďƌŽƐĚĂ
Comissão de Auditoria
ŵďŽƌĂ ĂƐ ƉƌĄƟĐĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂƐ ƚĞŶŚĂŵ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ-
ĕĆŽĂĐŽŶĚŝĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚĂ/EWĞĚŽŐƌƵƉŽĞĐŽŶſŵŝĐŽ
ĞŶĐĂďĞĕĂĚŽ ƉŽƌ ĞƐƚĂ͕ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ
ĨŽƌŵĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞůƉĂƌĂŽƐŵĞŵďƌŽƐŶĆŽĞdžĞĐƵ-
ƟǀŽƐĚŽſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽŶĞŵƉĂƌĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽ
ſƌŐĆŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͘
WƌĞƚĞŶĚĞͲƐĞĚĞƐƚĞŵŽĚŽƋƵĞŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐŶĆŽĞdžĞĐƵ-
ƟǀŽƐŶĆŽƚĞŶŚĂŵƋƵĂůƋƵĞƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĂƐƵĂƌĞŵƵŶĞƌĂ-
ĕĆŽ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽďũĞƟǀŽƐ ĚĞ ŵŽĚŽ Ă
salvaguardar a sua independência.
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐƟƚƵůĂƌĞƐĚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐŶĆŽĞdžĞĐƵ-
ƟǀŽƐĨŽŝďĂƐĞĂĚĂŶŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽĞĨĞƟǀŽĞŶŽĞƋƵŝůşďƌŝŽŶĂ
ƌĞƐƉĞƟǀĂĂǀĂůŝĂĕĆŽ͘
ď͘ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐ
ŽŶĨŽƌŵĞĂĐŝŵĂĚĞƐĐƌŝƚŽ͕ĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ƚĞŵ ĂƉĞŶĂƐ ƵŵĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ
ĮdžĂĞĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽKƚĞŵĂŝŶĚĂƵŵĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ
variável, subdividindo-se esta numa parcela anual e outra
plurianual.
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞǀĂƌŝĄǀĞůĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞƐƚĄĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞĚŽ
desempenho e bem assim da sustentabilidade e da capaci-
ĚĂĚĞĚĞĂƟŶŐŝƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐŽďũĞƟǀŽƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ͘
^Ğŵ ƉƌĞũƵşnjŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ WŽůşƟĐĂ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͕ ŶŽ
exercício de 2016 considerou-se de manter transitoriamen-
ƚĞ ĂƐ ƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐ ĞdžĐĞĐŝŽŶĂŝƐ ă ƌĞƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŵĂ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ǀĂƌŝĄǀĞů͕ ƉĞůŽ ƋƵĞ ŶĆŽ ĨŽŝ ĂƚƌŝďƵşĚĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ
ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞů͘
ŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĞŶƚĞŶĚĞƋƵĞŚĄĞƐƉĂĕŽƉĂƌĂ
ŵĞůŚŽƌ ĂůŝŶŚĂƌ ŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĚŽ
ĐŽŶƐĞůŚŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĐŽŵŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͘
EĞƐƚĂ ŵĞĚŝĚĂ͕ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂŵͲƐĞ ĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ă ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ
remunerações atualmente existentes, conforme melhor se
ĚĞƚĂůŚĂŶĂ^ĞĐĕĆŽy͘ĂďĂŝdžŽ͘
VII. PLANOS DE ATRIBUIÇÃO DE AÇÕES OU OPÇÕES DE
AQUISIÇÃO DE AÇÕES
^ŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽƚĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƉůĂŶŽĚĞĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ
ŽƵ ŽƉĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ơƚƵůŽƐ ĞŵŝƟĚŽƐ ƉĞůĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŽƐ ƐĞƵƐ
ſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐŽƵĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘
s///͘/E&KZDKYhEdKy/'//>/Kh/Ey/'/-
BILIDADE DE PAGAMENTOS RELATIVOS À DESTITUIÇÃO E
CESSAÇÃO DE FUNÇÕES DOS ADMINISTRADORES
EĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ůŝŵŝƚĂĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ ƉĂƌĂ
eventuais compensações a pagar aos administradores por
ĚĞƐƟƚƵŝĕĆŽƐĞŵũƵƐƚĂĐĂƵƐĂ͘
EĂ WŽůşƟĐĂ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ŶĆŽ ĞƐƚĆŽ ƉƌĞǀŝƐ-
tos quaisquer mecanismos expressos para que seja exigí-
ǀĞůƋƵĂůƋƵĞƌŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽŽƵĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽ͕ƉĂƌĂĂůĠŵĚĂ
legalmente devida.
/EWŶĆŽƚĞŵĞŵǀŝŐŽƌĂĐŽƌĚŽƐĐĞůĞďƌĂĚŽƐĐŽŵŵĞŵďƌŽƐ
ĚŽƐĞƵſƌŐĆŽĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞͬŽƵĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐƋƵĞƉƌĞǀĞũĂŵ
MIOLO IMPRESSO EM:
268 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ĐĂƐŽ ĚĞ ĚĞŵŝƐƐĆŽ͕ ĚĞƐƉĞĚŝŵĞŶƚŽ ƐĞŵ
ũƵƐƚĂĐĂƵƐĂŽƵĐĞƐƐĂĕĆŽĚĂƌĞůĂĕĆŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽŶĂƐĞƋƵġŶĐŝĂ
de uma mudança de controlo da Sociedade.
/y͘ /E&KZDK YhEdK K DKEdEd Dy/DK
POTENCIAL, EM TERMOS INDIVIDUAIS, E AO MONTANTE
Dy/DKWKdE/>͕DdZDK^'Z'K^͕W'Z
AOS MEMBROS DOS ÓRGÃOS SOCIAIS E IDENTIFICAÇÃO
^/ZhE^dE/^DYh^^^DKEdEd^Dy/-
MOS PODEM SER DEVIDOS
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ƚƌĂŶƐŝƚſƌŝĂ ĚĂƐ
ƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐĞdžĐĞĐŝŽŶĂŝƐăƌĞƚƌŝďƵŝĕĆŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŵĂĐŽŵƉŽ-
nente variável.
y͘Zs/^KWK>1d/ZDhEZO^
 ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĠĂŶƵĂůŵĞŶƚĞĂƉƌĞĐŝĂĚĂĐŽŵŽ
ƉƌŽƉſƐŝƚŽĚĞĚĞĮŶŝƌƵŵĂƉŽůşƟĐĂƐŝŵƉůĞƐ͕ĐůĂƌĂ͕ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶ-
te e alinhada com a cultura da Sociedade, tendo igualmente
em conta o Grupo em que esta se insere.
ŽŵďĂƐĞŶĞƐƚĞƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽ͕ĞƐƚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂ-
ĕƁĞƐƐŽůŝĐŝƚŽƵĂƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƵŵ
ĞƐƚƵĚŽĐŽŵƉĂƌĂƟǀŽĞŶƚƌĞĂĂƚƵĂůƉŽůşƟĐĂƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂĚĂ
/EWĞĂƐƉŽůşƟĐĂƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂƐĚĞƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĐŽŵƉĂƌĄ-
veis no mercado.
Ž ƐŽůŝĐŝƚĂƌ Ž ĞƐƚƵĚŽ ă ĞŶƟĚĂĚĞ ĞdžƚĞƌŶĂ Ğ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕
Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ƉƌĞƚĞŶĚĞƵ ĂĨĞƌŝƌ Ž ŶşǀĞů ĚĞ
ĂĚĞƋƵĂĕĆŽĚĂƐƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĂƚƌŝďƵşĚĂƐĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐ
ſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐĞŝĚĞŶƟĮĐĂƌĞǀĞŶƚƵĂŝƐŵŽĚŝĮĐĂĕƁĞƐŶĞĐĞƐƐĄ-
ƌŝĂƐăĂƚƵĂůƉŽůşƟĐĂƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞŶĂ/EW͘
ƉſƐ ĚŝĂŐŶſƐƟĐŽ ĚĂ ĂƚƵĂů ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ
ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ Ă ĞŶƟĚĂĚĞ ĞdžƚĞƌŶĂ Ğ ŝŶĚĞ-
pendente elaborou um ďĞŶĐŚŵĂƌŬĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͕ƌĞůĂƟ-
ǀĂŵĞŶƚĞăƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĮdžĂƐĞǀĂƌŝĄǀĞŝƐĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ
existentes na INAPA, considerando um conjunto selecionado
de empresas a nível nacional e internacional (conjunto de
empresas abreviadamente designado por “Peer Group”).
KƉƌŝŵĞŝƌŽƌĞůĂƚſƌŝŽĞůĂďŽƌĂĚŽƉĞůĂĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂĞŝŶĚĞ-
ƉĞŶĚĞŶƚĞĨŽŝƌĞĐĞďŝĚŽƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐŶŽ
ĚŝĂ Ϯϰ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĂŶŽ͕ ƚĞŶĚŽ Ă ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕĆŽ
ĮŶĂůƐŝĚŽƌĞĐĞďŝĚĂŶŽĚŝĂϰĚĞĂďƌŝů͕ĞƉĞƌŵŝƟƵĂĞƐƚĂŽŵŝƐ-
ƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĂůĐĂŶĕĂƌĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐŽŶĐůƵƐƁĞƐƌĞůĂ-
ƟǀĂƐăƐƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĂƉůŝĐĂĚĂƐĂŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐĚĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͗
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
ϭ͘DĞŵďƌŽƐdžĞĐƵƟǀŽƐ
Ă͘ŚŝĞĨdžĞĐƵƟǀĞKĸĐĞƌ;KͿ
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĮdžĂĚŽKĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞĂůŝŶŚĂĚĂĐŽŵĂ
mediana de remunerações dos CEO nas sociedades do
 WĞĞƌ'ƌŽƵƉ͘ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞŽƵƚƌĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĮdžĂƐĚĞ
 ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞ͕ĞŵǀŝƌƚƵĚĞĚĂƐƵƐƉĞŶƐĆŽĞdžĐĞĐŝŽŶĂůƋƵĞ
 ƐĞŵĂŶƚĠŵĞŵǀŝŐŽƌ͕ĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞůĚŽK͕ŶĆŽ
se encontram alinhadas com a mediana de remunerações
dos CEO nas sociedades do Peer Group.
 EĞƐƚĂ ŵĞĚŝĚĂ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨĂƌĄ ƵŵĂ
 ƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂůƚĞƌĂĕĆŽăƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů
ao CEO a submeter à Assembleia Geral anual.
 ď͘ŚŝĞĨ&ŝŶĂŶĐŝĂůKĸĐĞƌ;&KͿ
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĮdžĂ ĚŽ &K ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĂůŝŶŚĂĚĂĐŽŵ Ă
 ŵĞĚŝĂŶĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ &K ŶĂƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĚŽ
 WĞĞƌ 'ƌŽƵƉ͘  ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĮdžĂƐ
 ĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞůĚŽ&KŶĆŽƐĞ
encontram alinhadas com a mediana de remunerações
 ĚŽƐ&KŶĂƐƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐĚŽWĞĞƌ'ƌŽƵƉ͘
 EĞƐƚĂ ŵĞĚŝĚĂ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨĂƌĄ ƵŵĂ
 ƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂůƚĞƌĂĕĆŽăƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů
 ĂŽ&KĂƐƵďŵĞƚĞƌăƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĂŶƵĂů͘
 Đ͘ŚŝĞĨKƉĞƌĂƟŽŶĂůKĸĐĞƌ;KKͿ
 ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĮdžĂĚŽKKĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞĂůŝŶŚĂĚĂĐŽŵĂ
mediana de remunerações dos COO nas sociedades do
 WĞĞƌ 'ƌŽƵƉ͘  ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĮdžĂƐ
 ĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞůĚŽKKŶĆŽƐĞ
encontram alinhadas com a mediana de remunerações
dos COO nas sociedades do Peer Group.
 EĞƐƚĂ ŵĞĚŝĚĂ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨĂƌĄ ƵŵĂ
 ƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂůƚĞƌĂĕĆŽăƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů
ao COO a submeter à Assembleia Geral anual.
Ϯ͘KƵƚƌŽƐDĞŵďƌŽƐĚŽƐMƌŐĆŽƐĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞ
&ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ
EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐƚĞƌƚŽŵĂĚŽďŽĂ
ŶŽƚĂĚŽĚŝĂŐŶſƐƟĐŽĞĨĞƚƵĂĚŽƉĞůĂĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂĞŝŶĚĞ-
ƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ƚĞŶĚŽĞŵĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽĂƐŝƚƵĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚĂ
/EWĞĚŽ'ƌƵƉŽĞŵƋƵĞĞƐƚĂƐĞŝŶƐĞƌĞ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƌĞŇĞƟĚĂ
ŶŽ ƌĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ĐŽŶƚĂƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽ ĚĞ ϮϬϭϲ͕ ĂƐ ƉĞƌƐƉĞƟǀĂƐ
de curto prazo da empresa, dos mercados relevantes e, de
uma forma geral, da conjuntura económica nacional e inter-
ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ĞŶƚĞŶĚĞͲƐĞ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ŶĆŽ ƐĞƌĄ Ž ŵŽŵĞŶƚŽ ŽƉŽƌ-
ƚƵŶŽƉĂƌĂƉƌŽƉŽƌŵŽĚŝĮĐĂĕƁĞƐăƐƉŽůşƟĐĂƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂƐ
MIOLO IMPRESSO EM:
269 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ ĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ /EW ;ĐŽŵ
ĞdžĐĞĕĆŽĚĂƐƵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂͿ͘
ŽŵĞƐƚĞƉƌŽƉſƐŝƚŽ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĂƉƌĞƐĞŶ-
ƚĂƌĄƵŵĂƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĂůƚĞƌĂĕĆŽƉĂƌĐŝĂůĚĂƉŽůşƟĐĂĚĞƌĞŵƵ-
ŶĞƌĂĕƁĞƐ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞ ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ
ĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƟǀĂ͕ƋƵĞƐĞƉĂƵƚĂƌĄƉĞůŽŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĂ
ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚĞĂƚƌĂĕĆŽ͕ŵŽƟǀĂĕĆŽĞƌĞƚĞŶĕĆŽĚŽƐŵĞůŚŽƌĞƐ
ƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂŝƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐŶŽŵĞƌĐĂĚŽ͕ĂƵŵĞŶƚĂŶĚŽƚĂŵďĠŵ
ŽŶşǀĞůĚĞĐŽŵƉĞƟƟǀŝĚĂĚĞĚŽƐŶşǀĞŝƐĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞdžŝƐ-
ƚĞŶƚĞƐŶĂ/EWĐŽŵĂƐƉƌĄƟĐĂƐĞŵǀŝŐŽƌŶŽŵĞƌĐĂĚŽ͘
WƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ZĞǀŝƐĆŽ WĂƌĐŝĂů ĚĂ WŽůşƟĐĂ ĚĞ ZĞŵƵ-
ŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ DĞŵďƌŽƐ džĞĐƵƟǀŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ
ĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĚĂ/ŶĂƉĂ
Considerando que:
a) ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚĂ /ŶĂƉĂ ʹ
  ʹ/ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐĞ'ĞƐƚĆŽ͕^͘͘;͞/EW͟Ϳ
  ƌĞĐŽƌƌĞƵĂƵŵĂĞŶƟĚĂĚĞĞdžƚĞƌŶĂĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞĐŽŵ
  ŽŽďũĞƟǀŽĚĞĂĨĞƌŝƌŽŶşǀĞůĚĞĐŽŵƉĞƟƟǀŝĚĂĚĞ͕ĨĂĐĞĂŽ
mercado nacional comparável, das remunerações dos
  ŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƐŽĐŝĂŝƐ͘
b)EĂ ĚĞĐůĂƌĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ
  ŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽĞĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ
  ƉƌĞƉĂƌĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͕ ŶŽƐ
  ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ ŶƷŵĞƌŽ ϭ ĚŽ ĂƌƟŐŽ Ϯ͘Ǒ ĚĂ >Ğŝ
  Ŷ͘ǑϮϴͬϮϬϬϵ͕ĚĞϭϴĚĞũƵŶŚŽ͕ĞƐƵďŵĞƟĚĂăĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ
da Assembleia Geral anual da INAPA, foram apreciadas
  ĂƐƉŽůşƟĐĂƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂƐĞŵǀŝŐŽƌĞĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐƐƵ
  ŐĞƐƚƁĞƐ ĚĞƐƟŶĂĚĂƐ Ă ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ ƋƵĞ ĂƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĚĞ
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽƐĆŽĂĚĞƋƵĂĚĂƐĞƌĞŇĞƚĞŵŽƉĞƌĮůĚĞƌŝƐĐŽ
  ĞŽƐŽďũĞƟǀŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽĚĂ/EW͘
c)ƐƉŽůşƟĐĂƐĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚĞǀĞŵĂƚĞŶĚĞƌăƐƉƌĄƟĐĂƐ
do mercado.
d)  ƉƌĄƟĐĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝĂ ĚĞǀĞ ĂƐƐĞŶƚĂƌ Ğŵ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ
uniformes, consistentes, justos e equilibrados.
e) ŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĞŶƚĞŶĚĞƋƵĞŚĄĞƐƉĂĕŽ
para melhor alinhar os interesses dos membros
  ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƐ
interesses da Sociedade e entende que esta medida
poderá promover o incremento da capacidade de
  ĂƚƌĂĕĆŽ͕ ŵŽƟǀĂĕĆŽ Ğ ƌĞƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞůŚŽƌĞƐ
  ƉƌŽĮƐƐŝŽŶĂŝƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ŶŽ ŵĞƌĐĂĚŽ͕ ĂƵŵĞŶƚĂŶĚŽ
  ƚĂŵďĠŵ Ž ŶşǀĞů ĚĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐŶĂ/EWĐŽŵĂƐƉƌĄƟĐĂƐĞŵ
vigor no mercado.
f) ƵŵƉƌĞăŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐĚĂ/EWĚĞĮŶŝƌ
  ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƉŽůşƟĐĂƐ ĚĞ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
  ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕
submetendo-os à Assembleia Geral e, uma vez
  ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ͕ ĞůĂďŽƌĂƌ ŽƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ Ğ
  ĮdžĂƌĂƌĞĨĞƌŝĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ͘
EŽąŵďŝƚŽĚĂƐƐƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ
solicitou a assessoria da consultora Mercer Portugal para
ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĞdžĞĐƵ-
ƟǀĂ͘
Informação sobre o modo como a
70 remuneração é estruturada de forma a
permitir o alinhamento dos interesses dos
membros do órgão de administração com
os interesses de longo prazo da sociedade,
bem como sobre o modo como é baseada
na avaliação do desempenho e desincentiva
a assunção excessiva de riscos.
 ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ
ĚĞĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽŶĆŽĐŽŶƚĞŵƉůŽƵĂŝŶĚĂƋƵĂůƋƵĞƌƌĞŵƵŶĞ-
ƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞů͘
ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚĂĐŽŵŝƐƐĆŽĞdžĞĐƵƟǀĂ͕ĚĞƐĐƌŝ-
ƚĂ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ƉƌĞǀġ ƵŵĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĮdžĂ Ğ ƵŵĂ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞǀĂƌŝĄǀĞů͕ƋƵĞĚĞǀĞƌĄĂůŝŶŚĂƌͲƐĞĐŽŵĂƐƉƌĄƟĐĂƐ
de mercado.
Referência, se aplicável, à existência de
71 uma componente variável da remuneração
e informação sobre eventual impacto
da avaliação de desempenho nesta
componente.
WƌĞǀġͲƐĞ ƋƵĞ Ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟ-
vos integre uma componente variável dependente de uma
ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ Ă ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĂŶƚĞ-
riormente expostos.
/ŵƉŽƌƚĂ͕ ƉŽƌĠŵ͕ ƌĞĂůĕĂƌ ƋƵĞ Ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂ-
ĕƁĞƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐĂŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐŶĆŽĨŽŝĂŝŶĚĂ
determinada para 2017.
Diferimento do pagamento da componente
72 variável da remuneração, com menção do
período de diferimento.
ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐĂŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ
ĞdžĞĐƵƟǀŽƐŶĆŽĨŽŝĂŝŶĚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƉĂƌĂϮϬϭϳ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
270 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Critérios em que se baseia a atribuição de
73 remuneração variável em ações bem como
sobre a manutenção, pelos administradores
executivos, dessas ações, sobre eventual
celebração de contratos relativos a essas
ações, designadamente contratos de
cobertura (hedging) ou de transferência de
risco, respetivo limite, e sua relação face ao
valor da remuneração total anual.
KĞƐƋƵĞŵĂƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽĚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐ
ŶĆŽĐŽŶƚĞŵƉůĂĂĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ͘
ƐĂĕƁĞƐĚĞƟĚĂƐƉŽƌĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐŶĆŽƌĞƐƵůƚĂŵĚĞĂƚƌŝ-
ďƵŝĕĆŽƉŽƌĨŽƌĕĂĚĞĞƐƋƵĞŵĂƐĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽǀĂƌŝĄǀĞů͘
Critérios em que se baseia a atribuição
74 de remuneração variável em opções e
indicação do período de diferimento e do
preço de exercício.
KĞƐƋƵĞŵĂƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽĚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐĞdžĞĐƵƟǀŽƐ
ŶĆŽĐŽŶƚĞŵƉůĂĂĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞŽƉĕƁĞƐƐŽďƌĞơƚƵůŽƐĞŵŝƟĚŽƐ
pela Sociedade.
Principais parâmetros e fundamentos
75 de qualquer sistema de prémios anuais
e de quaisquer outros benefícios não
pecuniários.
ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐǀĂƌŝĄǀĞŝƐĂŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ
ĞdžĞĐƵƟǀŽƐŶĆŽĨŽŝĂŝŶĚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƉĂƌĂϮϬϭϳ͘
Principais características dos regimes
76 complementares de pensões ou de reforma
antecipada para os administradores e data
em que foram aprovados em assembleia
geral, em termos individuais.
EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ƌĞŐŝŵĞƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ŽƵ ĚĞ
ƌĞĨŽƌŵĂĞŵďĞŶĞİĐŝŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĂĚŵŝŶŝƐ-
ƚƌĂĕĆŽĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͘
IV. DIVULGAÇÃO DAS REMUNERAÇÕES
Indicação do montante anual da
77 remuneração auferida, de forma agregada
e individual, pelos membros do órgão de
administração da sociedade, proveniente
GD VRFLHGDGH LQFOXLQGR UHPXQHUDomR ´[D
e variável e, relativamente a esta, menção
às diferentes componentes que lhe deram
origem.

INAPA - IPG SUBSIDIÁRIAS

REMUNERAÇÃO REMUNERAÇÃO REMUNERAÇÃO REMUNERAÇÃO

FIXA VARIÁVEL FIXA VARIÁVEL
EM 2017 EM 2017 EM 2017 EM 2017

ůǀĂƌŽ:ŽĆŽƵĂƌƚĞWŝŶƚŽŽƌƌĞŝĂ € 84 000 - - -
ŝŽŐŽ&ƌĂŶĐŝƐĐŽĂƐƚŽƐDĞŶĚĞƐZĞnjĞŶĚĞ € 350 000
Arndt Jost Michael Klippgen € 10 500 - - -
António José Gomes da Silva Albuquerque € 259 000 - - -
&ƌĞĚĞƌŝĐŽ:ŽĆŽĚĞDŽƐĞƌ>ƵƉŝ € 259 000
António Pedro Valente da Silva Coelho € 70 500
:ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽ^ĂůĞƐ>ƵşƐ € 16 500 - - -
'ŽŶĕĂůŽ&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ € 16 500 - - -

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 271 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Montantes a qualquer título pagos por
78 outras sociedades em relação de domínio
ou de grupo ou que se encontrem sujeitas a
um domínio comum.
EĆŽĨŽƌĂŵƉĂŐĂƐƋƵĂŝƐƋƵĞƌŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂƐƉŽƌŽƵƚƌĂƐƐŽĐŝĞ-
ĚĂĚĞƐĞŵƌĞůĂĕĆŽĚĞĚŽŵşŶŝŽŽƵĚĞ'ƌƵƉŽŽƵƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶ-
trem sujeitas a um domínio comum.
Remuneração paga sob a forma de
79 participação nos lucros e/ou de pagamento
de prémios e os motivos por que tais
prémios e/ou participação nos lucros foram
concedidos.
O esquema remuneratório aprovado em Assembleia Geral
ŶĆŽĐŽŶƚĞŵƉůĂƋƵĂůƋƵĞƌƟƉŽĚĞĐŽŵƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽŶŽƐƌĞƐƵů-
tados.
Indemnizações pagas ou devidas a ex-
80 administradores executivos relativamente
à cessação das suas funções durante o
exercício.
EĆŽ ĨŽƌĂŵ ƉĂŐĂƐ Ă ĞdžͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ĞdžĞĐƵƟǀŽƐ ŶĞŵ ƐĞ
ŵŽƐƚƌĂŵĚĞǀŝĚĂƐŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐƉŽƌĨŽƌĕĂĚĂĐĞƐƐĂĕĆŽĚĂƐ
ƐƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐĚƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĮŶĚŽ͘
Indicação do montante anual da
81 remuneração auferida, de forma agregada
e individual, pelos membros do órgão de
´VFDOL]DomR GD VRFLHGDGH SDUD HIHLWRV GD
Lei n.º 28/ 2009, de 19 de junho.
ŝŶĚŝĐĂĕĆŽĚĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚĂĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞ
auditoria encontra-se descrita no ponto 77.
KƐŵĞŵďƌŽƐĚĂĐŽŵŝƐƐĆŽĚĞĂƵĚŝƚŽƌŝĂĚƵƌĂŶƚĞŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ
de 2017 foram:
• António Pedro Valente da Silva Coelho
 ͻ :ŽĆŽDŝŐƵĞůWĂĐŚĞĐŽ^ĂůĞƐ>ƵşƐ
 ͻ 'ŽŶĕĂůŽ&ĂƌŝĂĚĞĂƌǀĂůŚŽ
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
Indicação da remuneração no ano de
82 referência do presidente da mesa da
assembleia geral.
WŽƌ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ Ϯϭ ĚĞ
ŵĂŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĐŽŶĮƌŵĂĚĂ ƉĞůĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ŶĂ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚĂ
ƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞϮϴĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϭϳĚĂĞĐůĂƌĂĕĆŽZĞůĂ-
ƟǀĂ ă WŽůŝƟĐĂ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůĂ ƌĞĨĞƌŝĚĂ
ĐŽŵŝƐƐĆŽ͕ĂƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽĚŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂDĞƐĂĚĂƐƐĞŵ-
ďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĮdžĂĚĂ Ğŵ Φ ϱ ϬϬϬ͕ϬϬ ;ĐŝŶĐŽ ŵŝů
euros) por cada assembleia a que presida.
Durante o ano de referência foi realizada uma Assembleia
'ĞƌĂů͕ ƉĞůĂ ƋƵĂů ĨŽŝ ƉĂŐĂ ƵŵĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĂƉƌŽǀĂĚĂ ĚĞ
€ 5 000,00 (cinco mil euros).
V. ACORDOS COM IMPLICAÇÕES
REMUNERATÓRIAS
Limitações contratuais previstas para a
83 compensação a pagar por destituição
sem justa causa de administrador e sua
relação com a componente variável da
remuneração.
EĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ůŝŵŝƚĂĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ ƉĂƌĂ
eventuais compensações a pagar aos administradores por
ĚĞƐƟƚƵŝĕĆŽƐĞŵũƵƐƚĂĐĂƵƐĂ͘
EĂ ƉŽůşƟĐĂ ĚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂĚŽƚĂĚĂ ŶĆŽ ĞƐƚĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ
ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ĞdžƉƌĞƐƐŽƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐĞũĂ ĞdžŝŐş-
ǀĞůƋƵĂůƋƵĞƌŝŶĚĞŵŝŶŝnjĂĕĆŽŽƵĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽ͕ƉĂƌĂĂůĠŵĚĂ
legalmente devida.
Referência à existência e descrição, com
84 indicação dos montantes envolvidos, de
acordos entre a sociedade e os titulares
do órgão de administração e dirigentes, na
aceção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Código
dos Valores Mobiliários, que prevejam
indemnizações em caso de demissão,
despedimento sem justa causa ou cessação
da relação de trabalho na sequência de uma
mudança de controlo da sociedade. (art.º
245.º-A, n.º 1, al. l).
 ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶĆŽ ƚĞŵ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ĂĐŽƌĚŽƐ ĐĞůĞďƌĂĚŽƐ ĐŽŵ
ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ƐĞƵ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĞͬŽƵ ĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐ
ƋƵĞƉƌĞǀĞũĂŵŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐĞŵĐĂƐŽĚĞĚĞŵŝƐƐĆŽ͕ĚĞƐƉĞ-
ĚŝŵĞŶƚŽƐĞŵũƵƐƚĂĐĂƵƐĂŽƵĐĞƐƐĂĕĆŽĚĂƌĞůĂĕĆŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽ
na sequência de uma mudança de controlo da sociedade.
MIOLO IMPRESSO EM:
272 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
VI. PLANOS DE ATRIBUIÇÃO DE AÇÕES OU
KWO^^KZO^Έ͚^dK<KWd/KE^͛Ή
,GHQWL´FDomR GR SODQR H GRV UHVSHWLYRV
85 destinatários.

^ŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽƚĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƉůĂŶŽĚĞĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ
ŽƵ ŽƉĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ĂĕƁĞƐ ĂŽƐ ƐĞƵƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ŽƵ ĐŽůĂďŽ-
radores.

Caraterização do plano (condições de

86 atribuição, cláusulas de inalienabilidade
de ações, critérios relativos ao preço das
ações e o preço de exercício das opções,
período durante o qual as opções podem
ser exercidas, características das ações ou
opções a atribuir, existência de incentivos
para a aquisição de ações e/ou o exercício
de opções).

^ŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽƚĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƉůĂŶŽĚĞĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ
ŽƵ ŽƉĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ĂĕƁĞƐ ĂŽƐ ƐĞƵƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ŽƵ ĐŽůĂďŽ-
radores.

Direitos de opção atribuídos para a

87 aquisição de ações (‘stock options’) de
TXHVHMDPEHQH´FLiULRVRVWUDEDOKDGRUHVH
colaboradores da empresa.

^ŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽƚĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƉůĂŶŽĚĞĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ
ŽƵ ŽƉĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ĂĕƁĞƐ ĂŽƐ ƐĞƵƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ŽƵ ĐŽůĂďŽ-
radores.

Mecanismos de controlo previstos num

88 eventual sistema de participação dos
trabalhadores no capital na medida em que
os direitos de voto não sejam exercidos
diretamente por estes (art.º 245.º-A, n.º 1,
al. e).
^ŽĐŝĞĚĂĚĞŶĆŽƚĞŵƋƵĂůƋƵĞƌƉůĂŶŽĚĞĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĂĕƁĞƐ
ŽƵ ŽƉĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ĂĕƁĞƐ ĂŽƐ ƐĞƵƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ŽƵ ĐŽůĂďŽ-
ƌĂĚŽƌĞƐ Ğ ŶĆŽ ĞƐƚĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ
ĐŽŶƚƌŽůŽ ŶƵŵ ĞǀĞŶƚƵĂů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂ-
lhadores no capital.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 273 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
E. TRANSAÇÕES COM PARTES
RELACIONADAS
I. MECANISMOS E PROCEDIMENTOS
DE CONTROLO
Mecanismos implementados pela sociedade
89 para efeitos de controlo de transações com
partes relacionadas (para o efeito remete-
se para o conceito resultante da IAS 24).
K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ /ŶĂƉĂ ʹ /ŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐ͕
WĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ͕ ^͘͘ ĂƉƌŽǀŽƵ͕ ƐŽď ƉƌŽƉŽƐƚĂ ĚĂ
ŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͕ƵŵƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐŽďƌĞŶĞŐſĐŝŽƐĚĂ
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ͘
WŽƌ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚŽ ĂůƵĚŝĚŽ ƌĞŐƵ-
ůĂŵĞŶƚŽ͕ ĞŶƚĞŶĚĞŵͲƐĞ ŶĆŽ Ɛſ ŽƐ ƟƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ
ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂŽƵĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞƐƚĞũĂŵĞŵƋƵĂůƋƵĞƌ
ƌĞůĂĕĆŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽĂƌƚ͘ǑϮϬ͘ǑsDĐŽŵŽĂŝŶĚĂŽƐĚŝƌŝ-
gentes da sociedade e/ou das suas subsidiárias e pessoas
com eles estreitamente relacionadas.
WŽƌƚĂůƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽĚĞĮŶŝƵͲƐĞĐŽŵŽŽďũĞƚŽĚĞĮƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ
ĞƐƉĞĐşĮĐĂƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂŽƐŶĞŐſĐŝŽƐĐĞůĞďƌĂ-
ĚŽƐ ƉŽƌ ĂƋƵĞůĂƐ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ĐŽŵ Ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĞͬŽƵ ĐŽŵ ĂƐ
sociedades subsidiárias estabelecendo três patamares de
ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ͗
 ͻ WĂƌĞĐĞƌƉƌĠǀŝŽǀŝŶĐƵůĂƟǀŽ͖
• Parecer prévio;
 ͻ ƉƌĞĐŝĂĕĆŽa posteriori.
Nos termos do referido regulamento encontram-se sujeitos
ĂƉĂƌĞĐĞƌƉƌĠǀŝŽĞǀŝŶĐƵůĂƟǀŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂŽƐ
negócios a celebrar pelos dirigentes da sociedade e/ou das
suas subsidiárias com a sociedade e/ou suas subsidiárias,
ĐŽŵ ĞdžĐůƵƐĆŽ ĂƉĞŶĂƐ ĚĂƋƵĞůĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĂŵ ŶŽ
próprio comércio da sociedade em causa e em que nenhu-
ma vantagem especial seja concedida às pessoas em causa.
ŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞƐƵũĞŝƚŽƐĂƉĂƌĞĐĞƌƉƌĠǀŝŽăƐƵĂĐŽŶĐƌĞƟnjĂĕĆŽ͕
ŽƐŶĞŐſĐŝŽƐĚĞƌĞůĞǀąŶĐŝĂƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂĂĐĞůĞďƌĂƌƉĞůĂƐŽĐŝĞ-
ĚĂĚĞĞͬŽƵƐƵĂƐƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐĐŽŵƟƚƵůĂƌĞƐĚĞƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ
ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐĞĞŶƟĚĂĚĞƐƋƵĞĐŽŵĞůĞƐĞƐƚĞũĂŵĞŵƋƵĂůƋƵĞƌ
ƌĞůĂĕĆŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽĂƌƚ͘ǑϮϬ͘ǑsD͘
INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017
RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE
Atenta a realidade concreta da sociedade e suas subsidiárias
ĨŽƌĂŵĮdžĂĚŽƐŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐŶşǀĞŝƐĚĞŵĂƚĞƌŝĂůŝĚĂĚĞĂƉĂƌƟƌ
ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ŽƵ ŶĞŐſĐŝŽƐ ƐĆŽ ŚĂǀŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ĚĞ
ƌĞůĞǀąŶĐŝĂƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ͗
TIPO DE TRANSAÇÃO LIMITE
Compra e venda de bens e serviços € 750 000
ƉůŝĐĂĕƁĞƐĞŝŶǀĞƐƟŵĞŶƚŽƐĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ € 5 000 000
ŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞŽƵƚƌŽƐĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ͕
€ 10 000 000
 ĐŽŵĞdžĐůƵƐĆŽĚĂƐŵĞƌĂƐƌĞŶŽǀĂĕƁĞƐ
Outras transações € 500 000
Independentemente dos critérios de materialidade ante-
ƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ͕ ƐĆŽ ĂŝŶĚĂ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ƉĂƌĞĐĞƌ
ƉƌĠǀŝŽƉŽƌƉĂƌƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂŽƐŶĞŐſĐŝŽƐŽƵ
ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĐŽŵ ƟƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕƁĞƐ ƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐ ŽƵ
ĞŶƟĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ĞůĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ƋƵĞ͕ ƉĞůĂ ĐŽŶũƵŐĂĕĆŽ ĚĂ
ƐƵĂŶĂƚƵƌĞnjĂ͕ŵŽŶƚĂŶƚĞŽƵĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞƌĞĂůŝnjĂĕĆŽƉŽƐƐĂŵ
ƐƵƐĐŝƚĂƌƉĂƌƟĐƵůĂƌƌĞůĞǀąŶĐŝĂĞŵƚĞƌŵŽƐĚĞƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂĞͬ
ŽƵĐŽŶŇŝƚŽĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ͘
&ŝŶĂůŵĞŶƚĞƉƌĞǀġͲƐĞŶŽĂůƵĚŝĚŽƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƋƵĞƚŽĚĂƐĂƐ
ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĐŽŵ ĞŶƟĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĐĂƌĞĕĂŵ
ĚĞƉĂƌĞĐĞƌƉƌĠǀŝŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ;ǀŝŶĐƵůĂƟǀŽŽƵ
ŶĆŽͿ ƐĆŽ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ ƐƵďŵĞƟĚŽƐ ă ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚĞƐƚĞ
ſƌŐĆŽƉĂƌĂŽƋƵĞůŚĞĚĞǀĞƌĆŽƐĞƌŶŽƟĮĐĂĚŽƐĂƚĠĂŽƚĞƌŵŽ
ĚŽŵġƐƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞĂŽĚĂƐƵĂĐĞůĞďƌĂĕĆŽ͘
EŽ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ Ğŵ ĐĂƵƐĂ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞͲƐĞ͕ ƉŽƌ ƷůƟŵŽ͕ ƋƵĞ
Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌŝĂ ĚĞǀĞƌĄ ĂĨĞƌŝƌ ĚĂ ƌĂnjŽĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ
ƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŶĞŐſĐŝŽƐ ƐƵďŵĞƟĚŽƐ ă ƐƵĂ
ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ͕ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞŶŽƋƵĞƌĞƐƉĞŝƚĂăƉƌŽƐƐĞĐƵĕĆŽ
dos interesses da sociedade e das suas subsidiárias, tendo
em conta as condições normais em que tais negócios e
ŽƉĞƌĂĕƁĞƐƐĆŽƉƌĂƟĐĂĚŽƐĞŵŵĞƌĐĂĚŽĞƋƵĞĚŽƐŵĞƐŵŽƐ
ŶĆŽĚĞĐŽƌƌĂ͕ĚŝƌĞƚĂŽƵŝŶĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ͕ƵŵƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽŵĂŝƐ
ĨĂǀŽƌĄǀĞůĚŽƋƵĞŽƐƵƐĐĞơǀĞůĚĞƐĞƌŽďƟĚŽƉŽƌƚĞƌĐĞŝƌŽĞŵ
ŝŐƵĂůĚĂĚĞĚĞĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐĞ͕ŶŽĐĂƐŽĚĞƟƚƵůĂƌĞƐĚĞƉĂƌƟ-
ĐŝƉĂĕƁĞƐƋƵĂůŝĮĐĂĚĂƐĞĞŶƟĚĂĚĞƐĐŽŵĞůĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ͕Ƶŵ
ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĚĞƐŝŐƵĂůƌĞůĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƐĚĞŵĂŝƐĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘
MIOLO IMPRESSO EM:
274 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g
 Indicação das transações que foram sujeitas
90 a controlo no ano de referência.

EĆŽŚŽƵǀĞŽƉĞƌĂĕƁĞƐĐŽŵĞŶƟĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐƋƵĞĐĂƌĞ-
ĐĞƐƐĞŵĚĞĐŽŶƚƌŽůŽĞƐƉĞĐşĮĐŽƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽĚĞƵĚŝƚŽƌŝĂ͘

Descrição dos procedimentos e critérios

91 aplicáveis à intervenção do órgão de
´VFDOL]DomRSDUDHIHLWRVGDDYDOLDomRSUpYLD
dos negócios a realizar entre a sociedade
H WLWXODUHV GH SDUWLFLSDomR TXDOL´FDGD
ou entidades que com eles estejam em
qualquer relação, nos termos do artigo 20.º
do Código dos Valores Mobiliários.

KƐƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐĞĐƌŝƚĠƌŝŽƐĞƐƚĆŽĚĞƐĐƌŝƚŽƐŶŽƉŽŶƚŽϴϵ͘

II. ELEMENTOS RELATIVOS AOS NEGÓCIOS

Indicação do local dos documentos de

92 prestação de contas onde está disponível
informação sobre os negócios com partes
relacionadas, de acordo com a IAS 24,
ou, alternativamente, reprodução dessa
informação.

 ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ ŽƐ ŶĞŐſĐŝŽƐ ĐŽŵ ƉĂƌƚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ

ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĚĞƐĐƌŝƚĂƐ ŶĂ ŶŽƚĂ ϯϰ ăƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĮŶĂŶ-
ceiras consolidadas da Sociedade.

INAPA RELATÓRIO E CONTAS 2017 MIOLO IMPRESSO EM:

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 275 CONQUEROR CX22 DIAMOND WHITE 120g