ADMINISTRACIÓN

Y NEGOCIOS

Gestión de tesorería en empresas

Finanzas de Corto Plazo

NOMBRE: Estefanía Miller Rivera

CARRERA: Administración de empresas
ASIGNATURA: Finanzas de Corto Plazo
PROFESOR: Luis Bernardo Moreira Sandoval
FECHA: 04/03/2018
 Contenido

Gestión de tesorería en empresas ________________________________________ 1

Finanzas de Corto Plazo ________________________________________________ 1
Introducción __________________________________________________________ 3
Desarrollo ____________________________________________________________ 4
1 Describir las funciones principales del administrador financiero. ___________ 4
2 Describir las inversiones utilizadas dentro de la gestión de tesorería y la
relación riesgo/rentabilidad que posee cada una de ella, tomando en cuenta las
opciones del mercado financiero. _________________________________________ 5
3 Señalar tres tipos de inversiones que debe realizar la empresa con los
excedentes de la caja. __________________________________________________ 8
4 Analizar qué relación tienen las inversiones realizadas por la empresa con la
rentabilidad y el riesgo__________________________________________________ 9
Conclusión __________________________________________________________ 11
Bibliografía __________________________________________________________ 12

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 Introducción

En este informe conoceremos la gestión de tesorería la cual es una función financiera

primordial. Tiene como objetivo gestionar óptimamente los flujos monetarios, las
previsiones de liquidez, el suministro de financiación, la optimización de sus excedentes
temporales y la gestión de las relaciones bancarias. En tesorería se toman diariamente
decisiones que afectan directamente a la cuenta de resultados.

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 Desarrollo

Situación: La empresa “Cementerios Parques”, tiene un ingreso a caja de efectivo

equivalente al 80% de sus ingresos totales, dado este nivel de ingresos, se le solicita a
usted como administrador financiero buscar las mejores alternativas para invertir esto,
tomando en cuenta que la empresa tiene un claro perfil de no asumir o exponerse al riesgo.

1 Describir las funciones principales del administrador financiero.

Gestionar la liquidez de las empresas

La liquidez no sólo tiene que ver con créditos o ventas. Es todo aquello que permite a las
empresas atender sus necesidades de caja más prioritarias y realizar buenas
previsiones de tesorería. Sin liquidez suficiente no se pueden atender compromisos
monetarios ni elaborar planes a medio o largo plazo. El director financiero realiza una
minuciosa evaluación de sus clientes y del mercado en el que opera la empresa, y a
partir de ahí toma decisiones en un sentido u otro.
Poner en marcha un sistema para el control de costes
Eso sí, hay que dejar claro que no sólo se trata de conseguir liquidez para gastar el
dinero en cualquier cosa; mucho menos para invertirlo en áreas que están fuera de
nuestras posibilidades financieras. Un buen director aplica criterios de eficiencia, control
y responsabilidad para saber en qué se invierten los recursos y cuál es el valor que cada
acción supone para la compañía.
Analizar las posibilidades de inversión
La lógica habla de que se invierte para obtener un beneficio. Sin embargo, antes de
cualquier decisión al respecto, el director financiero debe realizar un análisis previo
sobre la necesidad real de hacerlo, la rentabilidad, las posibilidades de éxito y, claro, la
forma de financiación. En lo posible, debe elaborar un plan de inversión en cada caso y
hacerlo extensivo a la dirección o la gerencia.

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 Conseguir financiación bancaria
Muchas empresas dependen del capital que les proporcionan los bancos o entidades de
crédito. El director financiero debe liderar este proceso en los mejores términos,
argumentar el por qué su empresa merece el crédito que solicita y justificar que sí está
capacitada para cubrir las exigencias que esto conlleva. Lo más importante es velar por
que la financiación cubra las necesidades a corto, medio y largo plazo de la compañía y
que se ajuste a los plazos en temas de intereses y pagos.
Impulsar proyectos de mercados alternativos
Otra forma de asegurar la liquidez de una empresa consiste en volver la vista hacia otros
mercados o escenarios. Al director financiero también le corresponde estar al tanto de
los movimientos más representativos de su entorno comercial y tener la visión suficiente
para saber cuándo apostar por un nuevo nicho de mercado o una vía que antes no se
había contemplado. La incursión en mercados alternativos está ligada, por lo general, al
proceso de internacionalización.

2 Describir las inversiones utilizadas dentro de la gestión de tesorería y la relación

riesgo/rentabilidad que posee cada una de ella, tomando en cuenta las opciones
del mercado financiero.

Inversión
Las inversiones financieras son aquellas inversiones en activos financieros que pueden
ser realizadas tanto por personas como por empresas. Estas inversiones generalmente
resultan interesantes porque quién invierte lo hace para obtener “ingresos pasivos”, sin
necesidad de estar tan encima, comparado con otras inversiones.
Nivel de riesgo tolerado y rentabilidad deseada
Debe evaluar cuál es su nivel de tolerancia a las variaciones asociadas al precio de los
activos v/s lo que espera ganar con la inversión.
Por ejemplo, un inversionista con bajo nivel de riesgo tolerado probablemente no invertiría
en acciones dada la volatilidad de su precio, aun cuando de esta forma podría obtener
una rentabilidad mayor. El nivel de riesgo tolerado es una característica de cada persona
y del objetivo de la inversión.

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En este sentido, es relevante conocer que existen instrumentos con distintos niveles de
riesgo y, por tanto, distintos niveles de rentabilidad asociada. Por ejemplo, un instrumento
emitido por el Banco Central es menos riesgoso, pero la rentabilidad asociada es menor
que otras alternativas de inversión.
Liquidez de la inversión
Es el grado de convertibilidad del activo en efectivo sin afectar su valor. Esta variable se
asocia con el momento en que se desee retirar la inversión.
Al igual que en el caso anterior, se debe tener presente que existen instrumentos con
distintos grados de liquidez.
Como ejemplo de alta liquidez, podemos citar las acciones que se transan en bolsa y que
tienen presencia bursátil, si la acción tiene alta liquidez probablemente la venta se
realizará al valor al cual se cotiza.
Las cuotas de fondos de inversión se han mostrado menos líquidas, si consideramos
que la liquidez de estas cuotas está relacionada con la mayor o menor rapidez con que un
inversionista cualquiera puede comprar o vender este instrumento, conservando el precio
de mercado.
Plazos de la inversión
Es una variable que se asocia directamente al objetivo de la inversión.
Necesidades de flujo intermedio
Se refiere a la necesidad de flujos periódicos o no, que tiene el inversionista. Al respecto,
cabe señalar que existen instrumentos que pagan flujos intermedios, otros desconocidos
y otros sólo al final (Ejemplos: letras hipotecarias, acciones, bonos cero cupón o depósito
a plazo fijo).
Por ejemplo, si el inversionista invierte en acciones y quiere recibir flujos de caja, debería
escoger aquella sociedad que contempla una política de dividendos estable.
Acceso al mercado
Se refiere a la posibilidad de comprar o vender un instrumento en el mercado primario y
secundario. En el primero hay restricciones a la transacción, por ejemplo, la venta de
pagarés por parte del Banco Central y en el secundario existen restricciones por monto,
por ejemplo, para acceder a la bolsa, las corredoras exigen un mínimo de capital al
inversionista.

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 Unidades de valor y reajustabilidad
La unidad en que se expresa el instrumento puede ser UF, IPC, US$, etc.
Un(a) inversionista de acuerdo con sus requerimientos puede elegir un tipo de
reajustabilidad en lugar de otro.
Costos asociados a la inversión
Para realizar determinadas inversiones, en ciertas ocasiones es necesario incurrir en un
costo financiero, por ejemplo, al invertir en un fondo mutuo se debe pagar una
remuneración a la sociedad administradora y, en determinados casos, una comisión de
colocación.
Otro ejemplo son los corredores de bolsa, que cobran comisiones por el corretaje de
valores.
Tributación de las inversiones
Es importante analizar el impuesto a las que están afectas las rentas generadas por las
inversiones, al igual que los beneficios tributarios que éstas otorgan.
Resguardos y garantías
Existen instrumentos que cuentan con garantías específicas de pago, en caso de que el
emisor no pueda cumplir con sus obligaciones.
Por ejemplo, los depósitos a plazo en moneda nacional o extranjera son garantizados por
el Estado en un 90% de su monto total, con tope máximo a pagar de 108 UF, monto que
considera todos los depósitos mantenidos en el sistema financiero y por una vez en un
año calendario, siempre que el titular sea persona natural y se trate de depósitos a plazo
mediante documentos nominativos o a la orden.

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3 Señalar tres tipos de inversiones que debe realizar la empresa con los
excedentes de la caja.

Reducir la deuda
Si la empresa tiene deudas con entidades financieras, reducir esas deudas puede ser una
forma de ahorrar sustancialmente en gastos financieros (intereses). Sin embargo, la
elección de desendeudar la compañía se tiene que valorar no solo al nivel de costes, sino
a nivel de flexibilidad, ya que conservar ciertas líneas de crédito podría ser útil a la hora
de afrontar ciertos imprevistos.
Distribuir la riqueza
Repartir dividendos a los accionistas. Es la forma más habitual de pagar a los socios
capitalistas la rentabilidad de su inversión.
Primas o aumentos para los empleados
Como ya sabemos, hacer que los asalariados sean partícipes del éxito de la empresa
puede ser una poderosa herramienta de motivación.
Invertir en el negocio
Si la empresa en su estado actual está generando buenas y constantes cantidades de
tesorería, quizás haya llegado el momento de expandir el negocio. Estamos hablando de
las tradicionales inversiones en maquinaria, equipos, herramientas, instalaciones o
similares para poder producir y/o vender más e incrementar los beneficios.
Otra forma de invertir puede ser simplemente comprar otras empresas, tanto competidores
(integración horizontal) como clientes e incluso proveedores (integración vertical).
También es posible una diversificación hacia otros negocios con los cuales existan ciertas
sinergias.
Aprovechar el poder de compra
En empresas donde el precio de compra de productos es especialmente estratégico, se
puede pensar en usar el excedente de tesorería para negociar fuertes descuentos en la
compra de productos, vía la adquisición de grandes cantidades. Esta práctica puede ser
rentable a nivel comercial, pero también es arriesgada, ya que un activo muy líquido (el
dinero en cuenta) se convierte en un activo mucho menos fácil de monetizar (unas
existencias de producto).

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 Invertir en productos financieros
Si no se quiere repartir el dinero ni usarlo en el negocio, una opción interesante puede ser
optar por productos financieros. Es una forma de diversificar el riesgo y obtener unos
ingresos financieros. Por ejemplo, el Depósito Facto es un producto ahora también
disponible para empresas.

4 Analizar qué relación tienen las inversiones realizadas por la empresa con la
rentabilidad y el riesgo

Rentabilidad: se refiere al beneficio obtenido por un activo en relación con su coste de

adquisición, (capacidad del activo de producir intereses u otros rendimientos al adquiriente
o inversor)

Riesgo: El riesgo de un activo depende de la probabilidad de que, a su vencimiento, el

emisor cumpla las cláusulas de rentabilidad y amortización financiera pactadas. A mayor
probabilidad de impago o incumplimiento de las condiciones, el riesgo será mayor. Es
común medir el riesgo a través de la varianza matemática. Además, en los mercados
financieros las agencias de rating suelen poner “notas” a la capacidad de impago o
incumplimiento de las empresas.

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Liquidez: la liquidez de un activo se mide por la facilidad y la certeza para convertirlo en
dinero a corto plazo sin sufrir pérdidas. Por lo tanto, el dinero es el activo más líquido que
existe en contraposición a los menos líquidos que son los activos reales, como por ejemplo
una casa.

Relación rentabilidad, riesgo y liquidez

A mayor riesgo, mayor rentabilidad: cualquier persona que vaya a invertir en un activo
valorará su probabilidad de impago o de no recibir las condiciones pactadas en un inicio,
cuanto más probable sea que el emisor no sea capaz de hacer frente a las condiciones,
mayor rentabilidad le exigirá el inversor en concepto de pago por asumir un riesgo.
A menor liquidez mayor rentabilidad: cuanto más difícil resulte para un inversor
convertir el activo que posee en dinero, mayor será la rentabilidad que exija al activo. Esto
se justifica porque el inversor está sacrificando su capacidad de compra en la actualidad,
al no poder disponer de su dinero invertido en el momento que desee, se entendería como
un pago por el sacrificio de capacidad de compra realizado.

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 Conclusión

Podemos concluir que la administración financiera comprende todo lo relacionado al

manejo de los fondos económicos que poseen las empresas u organizaciones.

El administrador financiero debe dominar los fundamentos de la economía y contabilidad.

Se debe conocer el marco de referencia económico imperante, los cambio de hoy en día
en la actividad económica y los cambios en la política.

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 Bibliografía

Educa Portal de educación financiera, CMF. (2018). El mercado de valores.

Recuperado de http://www.svs.cl/educa/600/w3-article-751.html

Economipedia haciendo fácil la economía, Economipedia. (2018). Relación entre

rentabilidad, riegos y liquidez

Recuperado de http://economipedia.com/definiciones/rentabilidad-riesgo-y-
liquidez.html

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