Alternativas de Financiamiento para

las MYPES
Encontrando el capital que necesitas Sesión 1
 Dinámica “conociéndonos”

Vamos a juntarnos con nuestro compañero/a y por espacio de

3 minutos, vamos a conocer aspectos como:
•Nombre
•¿Cuál es su negocio/Idea de negocio?
•¿Cuál es su hobby?
•¿Qué espera lograr en los próximos 5 años?

Luego presentamos a nuestro compañero

Video
Gary Urteaga, fundador de Cine Papaya
Sesión 1
• Necesidades, fuentes y tipos de Capital según
ciclo de vida
• El Sistema financiero peruano y aspectos
generales de evaluación
• Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo
• Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo

Prueba de entrada
¿Para que necesitamos capital?
¿Dónde lo conseguimos?

1. Capital de los socios

2. Capital de terceros (incluyendo

programas de apoyo)

3. Capital de la propia empresa

Fuentes de fondeo
¿Siempre necesito el mismo financiamiento?

…Ciclo de vida de la empresa

Ciclo de vida de la empresa

1. Valle de la muerte
 Identificación de la idea
 Investigación y Desarrollo
 Start Up (inicia operaciones)
 Riesgo muy alto
2. Crecimiento Temprano
 Primeras ventas
 Punto de equilibrio
 Necesidades de capital de
corto plazo (capital de trabajo)
 Riesgo alto
Ciclo de vida de la empresa

3. Expansión
 Ventas creciendo
 Necesidades de expansión
(zona geográfica, mercados,
integración horizontal/ vertical)
 Financiamiento para activos
fijos y, en menor medida 4. Madurez
para capital de trabajo  Consolida posición en el
 Riesgo medio mercado y el crecimiento
ventas se estabiliza.
 Expansión en el país, la
región, y el mundo.
 Riesgo medio-bajo
→Trabajo Aplicativo
En una hoja individual:

a) Explica en qué etapa del ciclo de vida se encuentra tu

emprendimiento o empresa y susténtalo explicando las razones
b) Detalla qué tipo de financiamiento necesitarías en términos de
riesgo y ganancia para el inversor

En grupo de dos:

a) Intercambia tu hoja con tu compañero y comparte lo escrito

b) Bríndale comentarios a tu compañero sobre su empresa y su
necesidad de financiamiento.
 El Sistema Financiero Peruano

a) Instituciones reguladas y b) Instituciones no reguladas

supervisadas ni supervisadas

Cooperativas (supervisión indirecta)

ONGs con programas de crédito

¿Qué evalúa el sistema financiero cuando
solicito un crédito?

Carácter
Capacidad
5C Capital
Colateral
Condiciones externas
 ¿Qué evalúa el sistema financiero cuando
solicito un crédito?

Capacidad
 Genera flujos
Carácter  Puede Pagar
 Voluntad de pago  Experiencia
 Historial crediticio

Capital
 Respaldo económico
 Relación deuda/capital
¿Qué evalúa el sistema financiero cuando
solicito un crédito?

Colateral
Garantía
 Personal
 Documentaria
 Mobiliaria
 Inmobiliaria

Condiciones Externas
 Condiciones del mercado
 Condiciones de la economía
→ Trabajo Aplicativo
En una hoja individual:

a) Describe tu empresa en relación a estas cinco dimensiones.

En grupo de dos:

a) Entrega tu hoja a un compañero de clase y pregúntale si te

daría un crédito y por qué.
b) Usando los comentarios de tu compañero, enumera las cosas
que deberías cambiar para ser mejor evaluado al solicitar un
crédito en el sistema financiero.
 Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo

Créditos de Descuento de Descuento de

corto plazo letras / facturas /
pagarés factoring

Confirming
 Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo
Créditos de Corto Plazo
 Generalmente firman pagaré
 Crédito específico
 Línea de crédito

→ Ejemplo
El banco comunica que otorgan una línea de crédito por 10,000 soles a una tasa de
25% anual y pagadero en 6 meses. Como se avecina la campaña escolar, necesitas
comprar mercadería (útiles y libros) para poder vender. Para esto, utilizas 8,000 soles
de tu línea de crédito los cuales debes pagar en cuotas mensuales hasta máximo 6
meses.
Luego necesitas comprar más mercadería y utilizas los 2,000 soles que no has
utilizado de tu línea. Como las ventas han estado muy buenas, al cabo sólo de un
mes decides pagar los 8,000 soles iniciales más los intereses generados. Los 2,000
soles piensas que los podrás pagar en un mes más. Al pagar los 8,000 soles has
“liberado” otra vez tu línea por esa cantidad con lo que si necesitaras más dinero en
los próximos meses sabrás que tienes ya 8,000 soles disponibles sin ningún trámite
adicional del banco.
 Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo

Descuentos de Letras y Pagarés

Permite contar en el presente con un
cobro que tenía que realizar a su
cliente en el futuro

→Ejemplo
Si le has vendido a un cliente importante al crédito por 5,000 soles a 30 días y éste te
firmó un pagaré como compromiso formal de pago, puedes acercarte al banco o
institución financiera y pedir que te descuenten la letra.

Si el banco te asignó una tasa de interés de 30% anual porque percibió que tu cliente
era un poco riesgoso, entonces te pagará 4,891.87 soles y no los 5,000 soles. El
diferencial es el interés que se deriva de aplicar la tasa equivalente mensual (2.21%)
de la tasa efectiva anual (30%).
 Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo
Descuento de facturas (factoring)
 Sin recurso: cuando el banco asume el riesgo de
pago de tu cliente – descuento facturas
 Con recurso: cuando el banco no asume el riesgo de
pago de tu cliente, es decir, si tu cliente no paga, el
banco le cobrará a tu empresa - factoring

→Ejemplo
Si le has vendido a un supermercado importante quesos artesanales por un valor de
30,000 soles y éste ha ofrecido pagarte a 90 días, puedes acercarte al banco o
institución financiera y, de tener una línea de crédito para descuento de facturas
previamente acordada, puedes pedir que te descuenten la factura.

Si el banco te asignó una tasa de interés de 20% anual, entonces te pagará 9,849.21
soles y no los 10,000 soles. El diferencial es el interés que se deriva de aplicar la tasa
equivalente mensual (1.53%) de la tasa efectiva anual (20%).
Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo
Confirming
Parecido a factoring, pero se realiza con
los proveedores
Requisitos Generales para los Financiamientos de
Corto Plazo
Los requisitos son muy variados y dependen de cada institución y de cada
producto. Sin embargo, los requisitos mínimos normalmente son:

 Negocios con 12 meses de funcionamiento como mínimo (algunas

instituciones microfinancieras aceptan desde los 6 meses de
funcionamiento).
 No tener deudas morosas en el sistema financiero.
 Proporcionar documentación básica como: Escritura pública de
constitución de la empresa y vigencia de poder, Declaración de
renta anual y 3 últimos PDT’s (para ver cómo van tus ventas), DNI
de los socios, recibo de servicios públicos, entre otros.
A tener en cuenta …

Portes – Mantenimiento
Tasa de costo
Efectivo Anual Seguros, comisiones
TCEA
Tasa Interés efectiva TEA

Estos cotos varían de una institución a otra,

infórmate sobre la TCEA
 Tasa de interés
Cada producto tiene un costo distinto…

Tasa de costo Efectivo Anual TCEA

Préstamo PRÉSTAMO Tarjeta de
Personal Activo Fijo crédito
Mínima 44.98% 49.37% 87.84%
Máxima 199.87% 112.91% 131.89%

Portal SBS – RETASAS:

http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=152
 Entidad TCEA(*) Cuota
EDPYME MARCIMEX S.A. 34.49 % 125.46
CMAC SULLANA 49.37 % 130.85
INVERSIONES LA CRUZ 55 % 132.78
MIBANCO 56.22 % 133.21
INTERBANK 56.83 % 133.4
CMAC PIURA 57.35 % 133.60
BANCO DE COMERCIO 57.68 % 133.70
Préstamo
CMAC PAITA 61.62 % 135.06
capital de EDPYME ALTERNATIVA 65.51 % 136.55
Trabajo BANCO FINANCIERO 65.71 % 135.96

S/1,000.- BANBIF 65.89 % 138.99

EDPYME RAIZ 69.98 % 138.02
9 meses CMAC TRUJILLO 72.66 % 138.55
CREDISCOTIA 78.67 % 140.73
FINANCIERA EDYFICAR 80.54 % 141.80
Se registra la TCEA máxima aplicable al producto.
*

MAS INFORMACIÓN: Comisiones, Seguros, tasas moratorias y mucho más.

Sigue este proceso para encontrar el
financiamiento que te hace falta.

DETERMINA
IDENTIFICA LO HAZ TU
CUANTO
QUE NECESITAS PRESUPUESTO
NECESITAS

Identifica las fuentes de financiamiento en el

mercado y elige la mas adecuada para tu proyecto

No pidas financiamiento si es que no tienes claro en qué lo vas a

utilizar. No te endeudes por gusto
→ Trabajo Aplicativo Caso Yayita

Sugerencia:
Elabore el flujo de caja para determinar las necesidades del capital.
Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo

Créditos directos
Arrendamiento
con firma de Leaseback
Financiero
pagarés
Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo
Créditos directos mediante firma de Pagarés

 Son créditos para la compra de bienes de capital

que entregan a tu empresa con la firma de
pagarés ( instrumentos de deuda en donde existe
un compromiso de pago a una fecha, por un
monto y tasa de interés dada)

 Requieren de un análisis detallado del desempeño

de tus ventas y de las proyecciones de la misma.

 A veces ofrecen periodos de gracia

 Solicitan garantías
Alternativas de Financiamiento

→ CASO PRÁCTICO

Confecciones El Pibe SAC es una pequeña empresa de 5 años de funcionamiento que se

dedica a la confección de prendas deportivas tales como polos deportivos, buzos,
shorts, medias y sudaderas. Desde su local ubicado en el Jirón Ica en el Centro de Lima,
vende al por mayor y menor este tipo de prendas. Desde hace un año, José ha estado
pensando en comprar tres máquinas remalladoras mellizeras para atender más
rápidamente los pedidos que ha dejado de tomar de academias de fútbol y de voleibol.

El valor total de las tres máquinas asciende a S/. 11,000. José quiere solicitar un
crédito, pero no sabe qué producto financiero tomar. Piensa que podría usar el crédito
de capital de trabajo que en una caja le ofrecieron hasta por S/. 9,000 “a sola firma”
pagaderos a 1 año en cuotas mensuales y a una tasa de 30%.
Alternativas de Financiamiento
→ CASO PRÁCTICO
En comunicación con una caja municipal en donde su empresa tiene cuentas le explican
que por las características de su necesidad de financiamiento y generación de caja en
su negocio, el producto que le es más adecuado es el de Crédito para Inversiones o
Activo Fijo (bien de capital). Este le podrá dar más respiro en el monto final de las
cuotas a pagar mensualmente pues maneja plazos de 2 a 4 años para el repago.

El funcionario de la caja municipal le explica que las tasas son mejores y los plazos
mayores hacen que los montos de las cuotas sean mucho mejores. Por esta razón, le
aconseja tomar el crédito “Mi Equipo” que da hasta 60 meses para pagar a una tasa
de 22% anual. Luego de escuchar esta explicación, José quedó convencido de que para
su empresa era mejor que se endeude a un plazo no tan largo ni tan corto, sino al
plazo adecuado que dé lugar a la cuota más conveniente para su capacidad de pago
desde una proyección conservadora de crecimiento (proyección no optimista de
desempeño del negocio). Se acordó del dicho “no corro porque llevo prisa”.
 Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo
Arrendamiento Financiero (Leasing)

 Consiste en que la institución financiera compra el bien (usado o nuevo)

mueble (maquinarias, equipos, vehículos, etc.) o inmueble (leasing
inmobiliario) que necesita tu empresa y se lo alquila durante un tiempo
al término del cual tu empresa puede adquirirlo por una monto
simbólico (usualmente 1 dólar o 1 sol).

 En realidad el bien se paga con tus cuotas de alquiler

Alternativas de Financiamiento
→ CASO PRÁCTICO

La Buena Comida SAC es una pequeña empresa de 3 años de funcionamiento que se

dedica a dar el servicio de catering (alimentos/bocaditos para eventos) para
empresas que buscan un enfoque hacia la comida saludable para sus eventos. Con
este novedoso enfoque para el sector, las ventas han estado creciendo más rápido de
lo que estimaban las dueñas Ana y Maricarmen. Por esa razón, se encuentran en la
necesidad de solicitar un crédito para comprar un camioncito (crédito vehicular o
crédito para bien de capital) para llevar en él todo el menaje, decoración y comida de
cada evento.

El camioncito vale 25,000 dólares y una institución financiera les ha informado que
tienen ya el crédito pre aprobado para ese monto a una tasa de 18% y a tres años.
Por otro lado, otra institución financiera les está ofreciendo un financiamiento del
camioncito vía leasing a una tasa de 18% a tres años, pero para esto tendría que
presentar su solicitud a la institución financiera la cual será analizada para ver la
viabilidad de la entrega de crédito.
Alternativas de Financiamiento
→ CASO PRÁCTICO
Ana y Maricarmen reflexionan sobre las dos posibilidades de financiamiento y se dan
cuenta que si compran el camioncito con un crédito vehicular deberán depreciar el
camión en 5 años mientras que si lo hicieran vía leasing financiero lo pueden hacer en
sólo 3 años. Esta segunda alternativa genera un mayor escudo fiscal, es decir, un
menor pago de impuestos y también podrán reconocer el IGV de la compra en cada
cuota mensual que se realice. Haciendo un cálculo rápido y sencillo se dan cuenta que
generarían un escudo fiscal de 2,333 dólares anualmente según el siguiente cálculo:

Valor total: 25,000 dólares

Cuota Inicial: 20%
Valor a financiar: 20,000 dólares
Cuota (sin comisiones, seguros y otros): 837.49 dólares (incluye IGV)

Años para depreciar aceleradamente: 3 años

Depreciación por año: 25,000/3 = 8,333.33 dólares
Escudo fiscal en depreciación por año : 28% x 8,333.33 = 2,333.33
Alternativas de Financiamiento
→ CASO PRÁCTICO
Al hacer el mismo cálculo para la otra alternativa concluyen que el escudo fiscal
promedio generado por año sería de 2,011.29 dólares (1,400 + 611.29) según
siguiente resultado:

Precio del vehículo (incluye IGV): 29,500 dólares (monto a financiar)

Cuota Inicial: 20%
Valor a financiar: 23,600 dólares
Cuota (sin comisiones, seguros y otros): 837.49 dólares
Años para depreciar: 5 años
Depreciación por año: 25,000/5 = 5,000 dólares
Escudo fiscal en depreciación por año: 28% x 5,000 = 1,400
Escudo fiscal en intereses promedio por año : 28% x 6,549.57 / 3 = 611.29
Alternativas de Financiamiento

→ CASO PRÁCTICO

De este análisis rápido y simple concluyen que las cuotas a pagar son
similares y que más bien mayores escudos fiscales (y por tanto menor
pago de impuesto) abrían si se financia el camioncito vía leasing.

Ana y Maricarmen están convencidas que su negocio tiene todas las

credenciales para pasar por la evaluación crediticia de cualquier
institución financiera y deciden presentar su solicitud para un leasing
financiero.

Ojo …el término “Leasing Operativo” no constituye una operación de

financiamiento sino es una operación de alquiler típica en donde el que paga
el alquiler del bien no tiene opción de compra
Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo
El Leaseback
 Es una operación de leasing financiero con una operación previa que es
la venta del bien por parte del que quiere alquilarlo inmediatamente
después.

 En esencia esta alternativa de financiamiento sirve cuando tu empresa

necesita monetizar o volver líquido el valor de un bien de su propiedad
para obtener fondos para financiar una necesidad específica pero al
mismo tiempo necesita seguir utilizando ese activo.

 Esto lo puede hacer posible a través de la venta del bien a la institución

financiera que luego se lo alquilará a través de un leasing financiero a tu
propia empresa. Al final tu empresa podrá recomprar el bien por un
precio simbólico.
 Alternativas de Financiamiento
→ CASO PRÁCTICO

Mobiliario Fenix es una empresa especializada en la construcción de muebles de oficina

hechos en melamine y madera. Cuenta con un taller de producción de 90 m2 ubicado en
Carabayllo y un almacén de 40 m2 ubicado a dos cuadras del taller. Don Felix, dueño de
la empresa, estaba preocupado porque su empresa había tenido una pérdida de un lote
importante de materiales que ascendían a más de 25,000 dólares que generó una
desfase en el capital de trabajo y la urgencia a tomar créditos a tasas muy altas de corto
plazo y así poder asumir compromisos de pago de corto plazo. Si bien la empresa vendía
muy bien, tenía un vacío a nivel de capital de trabajo que aún no podía cerrar.

Mientras reflexionaba sobre cómo salir de ese desfase, para lo cual, sólo necesitaba de
35,000 dólares (incluyendo intereses), se acordó que había escuchado de una empresa
especializada en leasing que podía evaluar una operación de leaseback en la cual su
empresa podía vender su almacén a esa institución especializada y luego comprarlo en
cómodas partes (leasing financiero).
 Sistema de garantías
Son fondos del Estado o privados para ayudar a empresas a garantizar su
acceso al crédito y así apoyar sus tareas productivas. Debido a las dificultades
que tienen las empresas sin historia comercial o sin un tamaño adecuado de
operaciones para acceder a otras fuentes de financiamiento

FOGAPI
Fondo de garantía para préstamos a
la pequeña industria
Fundación ofrece servicios de
garantía a toda Pequeña y
Micro Empresa
• Carta Fianza
• Garantía de carteras
• Garantía de intermediarios
SGR
Sistema de garantía recíproca
• Programas de garantía
(utilizan recursos públicos)
• Sociedad de garantía
(utilizan recursos privados o
mixtos)
• Carta Fianza
→ Trabajo Aplicativo Grupal

Ejercicios

Para cada ítem, determine cuales son las alternativas de

financiamiento más adecuadas. Considere los supuestos
que crea necesarios a fin de sustentar sus respuestas.
 ¿Qué aprendimos?

 ¿Es recomendable financiar un activo fijo con

crédito de corto plazo?
 ¿Podemos financiarnos con las letras y/o
facturas de nuestros clientes?
 ¿Es suficiente tener unas ventas crecientes y
atractivas para que las instituciones financieras
te den un crédito?
 ¿Qué es leasing financiero?

Muchas gracias