Contra-Jubilación

Por el Equipo de Agora Publicaciones

Un simple plan de diagnóstico financiero y las acciones a llevar a cabo para pavimentar el
camino hacia un retiro de ensueño

La jubilación es hoy uno de los temas más calientes del momento, y no por algo positivo:
Actualmente la jubilación mínima ronda los USD 300 mensuales, y con el tipo de cambio inquieto,
lo más probable es que esta cifra, en moneda dura, vaya bajando.

Básicamente, porque hay cada vez menos trabajadores para mantener a cada vez más jubilados.

Una serie de estudios independientes indican que para que un sistema de reparto funcione de
manera correcta es necesario que haya 4 aportantes activos por cada jubilado.

Hoy esa relación, en Argentina, es de 1,4 a 1.

Se trata de una ecuación que, simplemente, “no cierra”.

Esto genera que las posibilidades de que el argentino promedio pueda jubilarse de forma segura
sean inferiores al 30%.

Esto implica una vejez mísera, dependiento de las limosnas del Estado y de la ayuda de hijos y
parientes.
¿Apostarías tu jubilación en un juego con 70% de posibilidades de perder?

Si sigues leyendo es porque no, y nos alegramos de que así sea.

Porque actuar ahora es lo que te asegurará un futuro tranquilo y sin sobresaltos. La planificación y
acción financiera es el único camino para escapar de la pesadilla que, de no hacer nada, te espera
más adelante con toda seguridad.

En Agora Publicaciones la jubilación es un tema que nos tomamos muy en serio. Contamos con
más de 500 mil lectores que constantemente nos piden que exploremos nuevas ideas y
estrategias para paliar esta incertidumbre.

Y lo hacemos, a través de una serie de servicios.

Pero a pesar de la gran variedad de propuestas, siempre insistimos en UNA SOLA ESTRATEGIA.

Hoy conocerás tu número mágico

Aperturas, cierres, subas ,bajas, ratio P/G, puts, margin calls, target prices, osciladores, valores
intrínsecos.

La terminología financiera puede marear.

Por eso es importante aislarse de ese ruido, los árboles que tapan el bosque.

Porque en lo único que deberías pensar, siempre, es en el “número mágico”.

Se trata de una cifra que, al tener clara, ya te pondrá en un lugar más adelantado que muchas
personas en el camino hacia la construcción de su libertad financiera.

Básicamente, consiste en saber qué cantidad de dinero necesitas acumular para, una vez invertido
una tasa conservadora, te dé los retornos suficientes para vivir todo el año, toda la vida.

Es el número de la libertad financiera, y el sueño de cualquier jubilación.

Y se calcula así…
 1. Cuánto dinero necesitas para vivir un año entero

El primer paso implica calcular cuánto es el gasto anual que necesitas para vivir durante un año
entero.

Toma lápiz y papel y anota todo. No te reprimas, incluye todos los lujos que te gustaría darte,
como viajes u otros.

Digamos, por poner un ejemplo, que para vivir cómodo necesitas unos US$ 5.000 por mes.

5 x 12 = US$ 60.000

¿Agreguemos algo más para un mes especial, cuando quieras hacer un viaje o darte un gusto?

Ok, entonces dejémoslo en US$ 70.000 por año.

2. Determina la tasa de retorno que esperas para tus inversiones

En nuestro ejemplo el Gasto Anual está en US$ 70.000 anuales: éste es el monto que deberías
tener el 1 de enero de cada año para vivir tranquilo y en paz.

Ahora, pensemos en una estimación de retorno esperado para tus inversiones hoy.

Te sugerimos que uses un 6% anual como tasa de retorno esperada para calcular tu número
mágico, sobre todo para evitar falsas expectativas. Porque con este tema debemos ser más
conservadores de lo que en realidad seríamos.

Entonces, tenemos un Gasto Anual de US$ 70.000 anuales y queremos saber cuál es nuestro
número mágico.

Para encontrarlo todo lo que tenemos que hacer es dividir esta cifra por 0,06.

US$ 70.000 / 0,06 = US$ 1.166.666

Ése es tú Número Mágico. Ésa es la cifra a la que debes apuntar si quieres, por ejemplo, decir
“adiós” a tu jefe o dedicarte a hacer lo que quieras con tu tiempo. Puede ser una meta para
cuando te jubiles, pero también puede ser una meta para alcanzar antes de que llegue la edad del
retiro.
¿Pero qué significa esto? Que necesitás de US$ 1.166.666 invertidos con una expectativa de
ingreso de 6% anual (el modelo más conservador) para obtener los US$ 70.000 anuales que
financien el estilo de vida que desees, sin hacer nada más que eso.

Ahora el tema, por supuesto, es cómo llegar a esa cifra…

3. Compara tu Número Mágico con tus ahorros invertibles actuales

Considera todas las fuentes de dinero de las que puedas disponer: efectivo, acciones, bonos,
fondos comunes de inversión, plazos fijos, inversiones inmobiliarias, lo que sea.

Lo importante es que lo puedas invertir. No cuentan tu casa, tu auto ni nada que no puedas
transformar en efectivo.

No tienes nada de eso, no te preocupes. Luego veremos cómo construir un ahorro invertible.

Pero para continuar con la argumentación, supongamos esta suma nos da US$ 200.000.

¿Esto es bueno o malo?

Bueno, comparemos esto con tu número mágico. Siguendo el mismo ejemplo, entonces te
faltarían US$ 1.066.666 para alcanzar tu número mágico.

Y esto, ¿es bueno o malo?

La respuesta es “depende”. Porque depende en gran parte de cuándo planees retirarte.

Porque la pieza que falta para completar nuestro rompecabezas es lo que llamamos tasa de
rentabilidad requerida (TRR). Esto es el retorno que debes generar a partir de tus ahorros
invertibles actuales paa poder llegar a tu Número Mágico cuando sea el momento de retirarse.

Vamos a ver un par de ejemplos para que quede claro:

Supongamos que los cálculos de arriba aplican a tu caso, que tienes 40 años y planeas retirarte a
los 60 años. Eso significa que tienes 20 años para generar el US$ 966.666 adicional que necesitas
para retirarte.
Para que tus US$ 200.000 crezcan hasta US$ 966.666 en un plazo de 20 años necesitas una tasa
de retorno de 9,2% anual, siempre reinvirtiendo todo sobre el monto acumulado.

Se trataría de una muy buena noticia: 9% ha sido el promedio de crecimiento del mercado en el
largo plazo durante los últimos 90 años.

Entonces, en este caso tener US$ 200.000 de ahorros hoy, con 20 años por delante, estarías bien.

¿Pero qué pasa si no tienes 20 años, sino 30?

En ese caso la TRR se te va a 6,1%.

¡Mejor aún!

Y al revés, ¿si tienes 10 años por delante?

En ese caso la TRR sube hasta el 19,3%.

Ésa es una gran diferencia, porque las estrategias para alcanzar retornos constantesde 6%, 9% o
19% son muy diferentes.

Y por eso es momento de una nueva y última tarea…

Hace un rato calculaste el número mágico. Luego sumaste todos tus activos invertibles. Ahora
debes calcular cuán probable es que te retires cuando quieras calculando tu TRR.

Pero esta vez te lo haremos más fácil.

Haciendo clic aquí encontrarás una planilla de Excel para descargar en tu computadora. Las
fórmulas ya están cargadas, sólo tendrás que ingresar tus números proyectados y el archivo se
modificará automáticamente dependiendo de lo que ingreses.

DESCARGAR PLANILLA

Por favor hacé este cálculo ahora mismo, o anotalo como tarea prioritaria en tu calendario. Se
trata de un ejercicio fundamental para entender lo que viene, sobre el armado y distribución de
carteras de inversión.

Y sobre todo, se trata de un paso fundamental para organizar y llevar por el mejor camino a tu
propio futuro financiero.
 La decisión que explica el 94% del éxito de tu inversión
Entonces, ya tenés tu número mágico y, más importante aún para lo que sigue, ya tenés tu Tasa
de Rentabilidad Requerida, o TRR.

Ahora… ¿qué porcentaje de tu dinero tendría que estar invertido en acciones? ¿Qué porcentaje en
inversiones inmobiliarias? ¿Qué porcentaje en opciones? ¿Cuánto dinero deberías mantener en
efectivo?

La verdad es que para muchos es aburrido y no es fácil de “vender”. Esto sucede porque la
mayoría de los asesores usa términos complicados y difíciles de explicar.

Pero un trabajo académico llamado “Determinantes de la performance de un portafolio” revela

que el 94% de las variaciones en las rentabilidades de los fondos de pensión se explican
justamente por la asignación de activos que se determinó de forma previa.

Así que comencemos…

Lo primero es determinar que nuestro modelo de asignación de activos está compuesto por las
siguientes seis clases de activos:

1. Acciones Performance
2. Especulación Inteligente
3. Acciones para toda la vida
4. Ingreso Fijo Seguro
5. Activos Inmobiliarios de Renta
6. Efectivo & Activos Seguros

Veamos una a una en qué consisten:

 1. Acciones Performance

Se trata de acciones de capitalización mediana y grande, acciones a partir de las cuales se busca
aprovechar una expectativa de crecimiento en el precio, de ingreso directo, o ambas.

Son acciones que crecen como consecuencia de uno o más disparadores. Algunas veces vemos un
catalizador de corto plazo que sabemos empujará el precio de la acción más arriba. Otras veces la
valuación de la empresa es tan barata que es difícil de ignorar, o tal vez nuestros analistas
predicen incrementos muy fuertes en los negocios de cada una de las empresas.

Objetivo de las acciones performance: ganarle al rendimiento promedio del mercado.

2. Especulación Inteligente

Mientras que las inversiones seguras, de crecimiento lento y conservadoras son las mejores para
los creadores de riqueza de largo plazo, sabemos que existen muchos otros inversores un poco
más ansiosos.

Aquellos que buscan ganancias rápidas y explosivas… intentando duplicar o triplicar su dinero en
muy poco tiempo.

De esta forma, las inversiones de categoría incluyen a acciones de capitalización muy pequeña,
Ofertas Públicas Iniciales en la bolsa, startups, empresas tecnológicas y creadoras de nuevos
medicamentos, o estrategias de trading sofisticadas y operaciones agresivas con opciones
financieras.

En todos los casos seleccionamos aquellas inversiones que, si bien son de alto riesgo, el
rendimiento potencial es mucho más alto que el riesgo potencial, y es por eso que a este tipo de
inversiones la llamamos especulación inteligente.
Objetivo de la especulación inteligente: Buscamos ganancias por arriba del 100% en plazos
nunca más largos que seis meses a un año.

3. Acciones para toda la vida

Existen acciones de empresas con negocios tan sólidos y tan establecidos que es muy probable
que sigan haciendo negocios dentro de 50 años también. Se trata de empresas que lideran y
dominan sus respectivos mercados, con marcas adoradas y respetadas, y ventajas competitivas
muy altas. Empresas que generan retornos a sus accionistas vía pago de dividendos y de
recompra de acciones, sin mayores sobresaltos.

Acá uno no está comprando y vendiendo este tipo de acciones para obtener ganancias de corto
plazo. De hecho, uno compra más acciones de estas empresas cuando bajan de precio y se
convierten en más baratas. El objetivo es acumular la mayor cantidad de acciones posibles de este
tipo de empresas.

Objetivo de las acciones para toda la vida: Las compramos y nunca las vendemos. Son las
empresas más seguras y las vamos a mantener por 20, 30 o 50 años.

4. Ingreso Fijo Seguro

Históricamente, la inversión en bonos era la única que brindaba este tipo de rendimientos.

Pero el mundo de los bonos está muy cambiado…

Más allá de que la Reserva Federal de Estados Unidos comenzó a subir sus tasas de interés desde
el inicio de los programas de estímulo monetario iniciados a fines de la década pasada, seguimos
viviendo en un mundo con tasas de interés muy, pero muy bajas.

Esto hace, por supuesto, muy difícil conseguir bonos que sean atractivos para invertir.

Más allá de todo esto, una estrategia de ingreso fijo no pude faltar en ningún portafolio pensado
de cara al retiro, por cerca o lejos que éste esté.
Para esto seleccionamos desde activos de corto plazo hasta acciones preferentes, bonos
especiales, algunos plazos fijos de alto rendimiento o inclusive inversiones fuera de la bolsa.
Además evaluamos otros instrumentos de renta fija con opciones financieras de efectivo
inmediato.

Objetivo del Ingreso Fijo Seguro: Pagarnos ingresos consistentes y sólidos que no dependan de
las fluctuaciones de la bolsa.

5. Activos Inmobiliarios de Renta

Este tipo de inversión es uno de los generadores de riqueza más atractivos que existen.

La verdad es que los modelos tradicionales de asignación de activos no incluyen a los activos
inmobiliarios de renta como una clase de activo. Algunos lo consideran como una inversión
arriesgada, pero la verdad es que los bancos y fondos no la impulsan porque no pueden cobrar
comisiones, como sí lo pueden hacer con las acciones, bonos y fondos.

Por otro lado, las recomendaciones comunes sobre este tipo de inversiones son, de verdad,
peligrosas. Generalmente los “expertos” recomiendan esta inversión en el momento equivocado,
como sucedió en el período 2005 a 2008, poco antes de que explotara la burbuja inmobiliaria.

A pesar de eso, estamos convencidos de la importancia de incluir este tipo de inversiones en tu

portafolio. Te agregan crecimiento y alta renta.

Objetivo de los activos inmobiliarios de renta: Si lo compramos al precio adecuado nos brindan
una fuente de ingreso segura y estable. Además nos da apreciación en el largo plazo y
diversificación por fuera de la bolsa.

6. Efectivo & Activos Seguros

Esta categoría de activos no puede ser considerada como inversión. Éstas son, como su nombre lo
indica, protecciones para tiempos de turbulencia. Las protecciones contra desastres globales más
comunes son el oro y la plata. Pero hay otros metales preciosos o coleccionables de alto valor y
otros instrumentos para considerar.
Cualquiera sea el desastre, estos activos cumplen la función que te brindan una protección para
dormir tranquilo. Además el efectivo tiene el poder de permitirnos aprovechar otras
oportunidades de inversión que pueden surgir.

El efectivo te da opciones. Uno nunca sabe las oportunidades que la vida te puede brindar. La
bolsa puede bajar 50% y darte una oportunidad histórica para hacer la inversión de tu vida
comprando acciones baratas. O te podés enfrentar con la inversión inmobiliaria perfecta. O por
ahí descubrís una oportunidad de negocios muy rentable. O podés enfrentarte con una factura
médica no prevista.

No importa lo que sea, el efectivo es lo que permite aprovechar cualquiera de esas oportunidades.
Además, en Argentina siempre es una buena idea quedarse con una buena cantidad de dólares sin
invertir.

Objetivo del efectivo & Activos Seguros: Financiar alternativas de inversión extraordinarias. Son
un seguro sobre escenarios de crisis locales o globales.

Ya que tenés tu Número Mágico, tu TRR y conoces los seis tipos de activos con los que vamos a
componer tu cartera, entonces llegó el momento de aplicar nuestros modelos.

Modelo 1: TRR de 6% o menos – Armalo y olvidate

Como vimos, si tu TRR está en 6% o menos estás dentro del modelo de asignación de activos que
llamamos “Armalo y olvidate”.

El objetivo de este modelo es simple: generación de ingresos pasivos para que, llegado el
momento de tu retiro, cuentes con el dinero necesario para vivir de rentas sin mayores
preocupaciones.

Recordá que el objetivo es diseñar un plan consistente para financiar portafolio de inversiones que
logre financiar tu estilo de vida en forma pasiva, brindándote toda la libertad que quieras.

El portafolio modelo del 6% es el siguiente:

Categoría Participación
Acciones Performance 7%
Especulación Inteligente 3%
Acciones para toda la vida 10%
Ingreso Fijo Seguro 55%
Activos Inmobiliarios de Renta 20%
Efectivo & Activos Seguros 5%
Total 100%

¿De dónde viene el dinero en este modelo?

La parte más importante viene de la parte de “Ingreso Fijo Seguro”, de la que esperamos
inversiones que brinden un 7% anual de retorno neto. Las otras categorías de activos que nos
brindan ingreso corriente son “Activos Inmobiliarios de Renta”, “Acciones Performance” y
“Acciones para siempre”.

La primera inversión te tendría que brindar un retorno del 9% anual corriente y la segunda y
tercera inversión alrededor de un 2% anual de rendimiento, cada una.

De forma integrada este modelo te tendría que dar tranquilamente un 6% del monto invertido en
ingresos en efectivo cada año. Aparte quedaría la apreciación del capital, que no solo tendría que
cubrir la inflación en dólares, sino además darte una ganancia adicional.

Modelo 2: TRR entre 6% y 9% - Acumulación de activos

La principal diferencia entre este modelo y el anterior es la fuente de los retornos.

Si estás dentro de la categoría del 7% al 9% tus ahorros necesitan de un incremento del capital, no
sólo de generación de efectivo. En otras palabras, necesitas una estrategia diferente más allá de
los retornos en efectivo.

Es por eso que nuestro Modelo de Acumulación de Activos está mucho más apoyado en la
inversión en acciones.

La historia nos dice que a largo plazo las acciones son las que brindan un retorno mucho más alto
que los bonos y otras inversiones parecidas a los bonos. Y como tu TRR necesita de un retorno
más alto para llegar a tu edad de retiro con el Número Mágico alcanzado, vas a tener que
apoyarte en el Modelo de Acumulación de Activos, que tiene un peso mayor sobre las acciones.

Estos son los porcentajes exactos del modelo de Acumulación de Activos:

Categoría Participación Retorno
Acciones Performance 30% 2%
Especulación Inteligente 10% 0%
Acciones para toda la vida 20% 2,5%
Ingreso Fijo Seguro 15% 7%
Activos Inmobiliarios de Renta 10% 9%
Efectivo & Activos Seguros 15% 0%
Total 100% 3,1%

Te darás cuenta que las inversiones en acciones en este modelo son mucho más relevantes que
por ejemplo la categoría de Ingreso Fijo Seguro. De nuevo, esto es para beneficiarnos de los
retornos de las acciones que tienden a ser más altos que los de los bonos.

En general tenés que esperar que tu portafolio de inversiones crezca a un ritmo del 9% anual
usando el modelo de Acumulación de Activos. También te vas a dar cuenta que este modelo
tiene menos activos que generan ingresos en efectivo. Esto es porque en este modelo estamos
privilegiando el incremento del capital por sobre la generación de efectivo.

Para una TRR entre 10% y 12%...

¿Qué hacer si tu TRR está por encima de nuestro límite de 9% para armar un modelo de
asignación de activos?

En definitiva, implica que tenés que ocuparte de generar más ingresos activos por tu cuenta.

En otras palabras, si bien nuestro modelo va a realizar la mayor parte del “trabajo sucio”, que no
es otra cosa de generar el 9% de los 10% o 12% que necesitas, vas a tener que encontrar formas
alternativas de generar esa diferencia adicional anual.

Para una TRR mayor a 12%...

Pensemos en que estás necesitando una TRR muy por encima del 12%, por ejemplo, de 25%....

Antes de evaluar esta posibilidad, ganemos algo de perspectiva.

Si sos nuevo en el mundo de las inversiones, entonces debes apoyarte en un punto de referencia
para ayudarte a poner esta TRR deseada en contexto:

Warren Buffett es sin duda el inversor más exitoso del mundo. Sus inversiones han generado
miles de millones de dólares para él y sus inversores, y muchos lo consideran el pináculo de la
excelencia financiera.

El retorno de largo plazo de Buffett es de 19% anual. ¿Tu TRR está por arriba de eso?

Pensemos entonces en el promedio del mercado…

El retorno del principal índice de la bolsa de Estados Unidos, que mide el desempeño de las 500
acciones más importantes, el S&P 500, rindió un promedio de 9,8% durante los últimos 20 años.
En contraste, el inversor promedio de fondos comunes de inversión ganó solo un 5,19% anual en
el mismo período.

Entones, si tu TRR es muy alta, es irreal pensar que vas a poder lograr ese retorno en forma
consistente durante varios años seguidos. Tal vez un año puedas ganar el 30%. Pero hacerlo
durante 5 o 10 años seguidos es casi imposible.

La conclusión cruda pero real es que si tu TRR es muy alta no te vas a poder retirar en el plazo y las
condiciones deseadas.

Sabemos que esto puede no ser muy lindo de descubrir. Pero es nuestra responsabilidad decirte la
verdad. No vas a poder retirarte únicamente invirtiendo el dinero que tenés hoy.

Ahora, ¿por qué no te damos un modelo de asignación de activos que tenga un retorno esperado
mayor al 9% anual?

Por el riesgo. No queremos que corras riesgos locos.

Grabá esto en tu cabeza: tener una TRR muy alta no es excusa para tomar riesgos extraordinarios
con tu dinero.

Pero si ya reconocimos el problema, hay otras soluciones para implementar. Si tu TRR está en la
estratósfera estás limitado a tres opciones:

1. Vencer a las probabilidades y elegir inversiones ganadoras que lleguen a tu TRR en forma
consistente.
 2. Aumentar en forma radical tus ingresos activos.
3. Recortar tus gastos de vida.

Resumen y conclusiones
Los cálculos que hicimos hoy no son para hacerse una sola vez. Como mínimo, hay que calcular el
número mágico y la TRR una vez por año.

La razón es simple: tus gastos anuales, tu número mágico y tu Tasa de Rentabilidad Requerida
van a cambiar todos los años. Algunos años mucho, otros años poco.

Por otro lado, no te preocupes demasiado en ser extremadamente perfeccionista con los cálculos,
no es necesario que todo sea exacto. Lo más importante de esto es tener un indicador claro de
donde están tus finanzas ahora y hacia dónde querés ir, que tener los números perfectos hasta el
más mínimo detalle.

Podés tomar siguiente planilla que vas a poder bajar y guardar como una herramienta para hacer
los cálculos cada vez que quieras.

Para eso recordá que tenemos un planilla especial que podés customizar a tu modo.

DESCARGAR PLANILLA

Bueno, nos alegramos de que hayas llegado hasta este punto. Lo cierto es que estamos ante un
tema que muchas veces es pesado, pero al mismo tiempo es muy importante.

Lo bueno es que luego de hacer todos estos ejercicios seguramente tengas mucho más claro qué
es lo que necesitas hacer para llegar al retiro que siempre soñaste.

Si los cálculos que hiciste hoy revelaron que estas en una buena situación, felicitaciones.

Si tal vez no estés donde te gustaría estar, pero con un pequeño cambio te podés acercar rápido,
éste es un buen estado también. Deja que nuestro modelo de asignación de activos te ayude a
lograr tus objetivos.

Pero existe otra posibilidad. Tal vez hoy descubriste que las inversiones solas no te llevarán
adonde quieres llegar, que estás lejos. Bueno, si es éste el caso entonces debes tomar las medidas
pertinentes para salir de esta situación. En Agora Publicaciones contamos con programas
dedicados específicamente al desarrollo de nuevos negocios y a estrategias de generación de
ingresos extra.

Por ahora lo importante es que el cambio comienza con una cosa muy simple: conciencia.

Y si llegaste a este punto es algo que ya tenés. Ahora el próximo paso es tomar una acción
estratégica, y nosotros estamos para ayudarte a dar ese paso.

Ahora tenés un plan de acción. Pero todo comenzará a mejorar sólo si actuás.

Gracias por leernos.

Cualquier duda que tengas, escribinos a info@agorapublicaciones.net.

El Equipo de Agora Publicaciones