FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE

ADMINISTRACIÓN

INFORME:
APALANCAMIENTO OPERATIVO

INTEGRANTES:

Castro Farroñan Claudia Lisset

Guerrero López Merly
Guivar romero Catia
Reyes Santoyo Carlos
Tongo Sánchez Mirely Yonely
DOCENTE:
Vásquez Villalobos Alejandro

CURSO:
FINANZAS II

PIMENTEL – PERÚ
 APALANCAMIENTO

Para los objetivos de los dueños de la empresa, la administración debe

apalancarse, entendiendo el apalancamiento como la capacidad para utilizar sus
recursos operativos y financieros para incrementar al máximo los rendimientos
(Córdoba, 2007).

Desde el punto de vista físico, apalancamiento significa apoyarse en algo para

lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento
más que proporcional en los resultados. Es importante conocer y saber manejar
esta suerte de malabares financieros, porque hacen parte de las herramientas
que pueden utilizarse con éxito en la planeación financiera.

Desde el punto de vista de las finanzas, el apalancamiento a que se refiere es al

uso de dinero prestado para financiar inversiones o actividades de negocios. El
apalancamiento puede aumentar la tasa de retorno, pero también incrementa el
riesgo, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia
o incapacidad de atender los pagos.

Apalancamiento es el efecto que se produce en la estructura financiera de las

empresas como consecuencia de la utilización de fondos propios o ajenos para
financiar sus operaciones, produciéndose un incremento de su rentabilidad, a
través del cambio en su estructura financiera y operativa. Es la capacidad que
tiene una empresa de emplear activos o fondos de costo fijo con el fin de
maximizarlos, a través de la ayuda de los accionistas.

TIPOS DE APALANCAMIENTO

Las diversas formas de apalancamiento son todas herramientas que pueden

coadyuvar a la mejor eficiencia de la empresa. Todas producen resultados, más
que proporcionar cambio en la variable que se modifica, pero todas aumentan el
riesgo de insolvencia por cuanto elevan el punto de equilibrio. Su uso, por
consiguiente, tiene que ser muy bien analizado, incluso a la luz de factores no
financieros. Existen tres tipos de apalancamiento:

 Apalancamiento operativo.
 Apalancamiento financiero.
 Apalancamiento total.
El éxito de su utilización radica en la adecuada combinación de ellos, ya que
estos tienen una relación de interdependencia.

Apalancamiento Operativo:

El apalancamiento operacional aparece en el proceso de modernización de las

empresas, incrementando los costos fijos, el cargo por depreciación y los
intereses correspondientes a la deuda en que se incurrió para comprarla, o en
su defecto, los costos de oportunidad de dicha maquinaria. Entre más alto es el
grado de apalancamiento operativo, más alto el porcentaje de los costos totales
fijos (Van Horne. 2003).

El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza

para producir y vender; esas herramientas son las maquinarias, el recurso
humano y la tecnología.

Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay
esfuerzo de marketing y demanda, entonces se contrata más personal y se
compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas
del mercado. Cuando no existe apalancamiento se dice que la empresa posee
capital inmovilizado, esto quiere decir, activos que no producen dinero.

Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no

dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un
incremento de los costos variables y otros gastos que también son operativos
para el crecimiento de la empresa, pero no de los costos fijos, por lo que el
crecimiento de los costos totales es menor que el de los ingresos, con lo que el
beneficio aumenta de forma mayor a como lo haría si no existiese el
apalancamiento.

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la

tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El
apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza
para producir y vender, como son las maquinarias, las personas y la tecnología.

El apalancamiento operativo es la capacidad de emplear los costos de operación

fijos, para aumentar al máximo los efectos de los cambios en las ventas sobre
las utilidades antes de intereses e impuestos. Este apalancamiento mide la
utilidad antes de intereses e impuestos y puede definirse como el cambio
porcentual en las utilidades generadas en la operación excluyendo los costos de
financiamiento e impuestos.

Ejemplo de apalancamiento operativo

Relación: costos -volumen -utilidad

El empresario debe tener como función indispensable la planeación, para que de

esta manera, se pueda proporcionar a su negocio una información adecuada y
útil para evaluar en forma conveniente, las posibilidades de obtener utilidades en
el futuro y que su empresa adquiera el mayor valor posible y de esa manera se
fortalezca. En esta actividad se necesita diseñar acciones a corto y largo plazo
que permitan alcanzar los objetivos que se desean en un período de tiempo
determinado. La manera más frecuente de medir el éxito de un negocio es en
términos de la ganancia neta o utilidad y está en función de tres factores básicos,
independientes entre sí:
El precio de venta del producto.

Los costos de fabricación y de distribución del producto. El volumen de ventas.

Clasificación de los costos Para efectos del análisis, el estudio de los costos
depende en gran medida de la segregación de los mismos de acuerdo con su
variabilidad, los cuales pueden clasificarse en:

Costos y gastos variables.

Son aquellos que se mueven en relación con el volumen de la producción,

o sea que los costos variables están en relación al volumen de ventas.

Costos y gastos fijos.

Son aquellos que no están en relación con el volumen de producción. Son

aquellas erogaciones que no se alteran, se mantienen fijas frente al
volumen total de ventas. Son los costos que no se modifican con la
actividad o volumen de producción o venta.

Grado de Apalancamiento Operativo GAO

Apalancamiento operativo es el cambio porcentual en las utilidades antes de

intereses e impuestos, que resulta de un cambio porcentual dado en las ventas.
El apalancamiento operativo afecta a las Utilidades antes de intereses e
impuestos (UAII).

Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo

cuando un alto porcentaje de los costos totales es fijo, lo que significa que un
cambio en ventas relativamente pequeño, dará como resultado un gran cambio
en ingreso de operación.

Al variar el volumen de ventas, se debe producir un cambio más que proporcional

en la utilidad o pérdida en operaciones. El grado de apalancamiento operativo,
es la medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades operativa de la
empresa ante una variación en las ventas o producción.
Formulas:

Grado de apalancamiento operativo a Q unidades:

∆ % UAII
𝐺𝐴𝑂 =
∆ %VENTAS

También tenemos que:

GAO en Q unidades =
Q (P − CV)
𝐺𝐴𝑂 =
Q (P − CV) – CF

GAO en V ventas =
V − CV UAII + CF
𝐺𝐴𝑂 = =
V − CV − CF UAII

Donde:

Q= Unidades producidas.

P= Precio de venta.

V= Ingresos por ventas.

CV= Costos variables.

CF= Costos fijos.

UAII= Utilidades antes de intereses e impuestos o utilidades operativas.

Riesgos en el apalancamiento operativo

 El apalancamiento operativo está asociado a los siguientes riesgos: Entre

más apalancamiento operativo tenga una organización más fácil será la
volatilidad de la rentabilidad.
 También es no poder tener como empresa, la capacidad de cubrir ni
siquiera sus costos fijos.
 APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL. ESTRUCTURA DE
CAPITAL

Apalancamiento

El apalancamiento tiene un importante papel en el crecimiento de la empresa y

la consecución de sus activos con el uso del financiamiento a través de terceros,
dejando de lado la participación de los propietarios; son apalancamientos que
traen mayores beneficios en sus metas de crecimiento.

Estructura de capital

Una empresa se puede financiar con recursos propios (capital) o con recursos
pedidos en préstamo (pasivos). La proporción entre una y otra cantidad es lo que
se conoce como estructura de capital.

En otras palabras, la estructura de capital, es la mezcla específica de deuda a

largo plazo y de capital que la empresa utiliza para financiar sus operaciones.

Las condiciones cambiantes de la economía plantean a las empresas, la

necesidad permanente de utilizar recursos financieros para el desarrollo y
eficiencia de sus actividades. Esto significa que deben disponer de fondos para
adquisición o utilización de activos (tangibles o intangibles), entre otras
actividades. En la mayoría de los casos, las empresas encuentran sus
necesidades de capital excedidas, es decir, que sus fondos propios no le son
suficientes, por lo cual deben buscar distintas fuentes de financiación
adicionales. Las decisiones acerca de la mezcla entre capital propio y ajeno, es
decir, instrumentos de deuda Vs. instrumentos de capital, es lo que se conoce
como estructura financiera de la empresa (Modigliani-Miller, 1958).

PROBLEMAS DE APLICACIÓN

Ejemplo:

La empresa La Floresta, s. A., comercializa el producto X con un precio de venta

unitario de $100. Sus costos fijos de operación en el periodo son $30,000 y sus
costos variables de operación de $10 por unidad vendida.
Tomando como punto de partida el nivel de 1,000 unidades, cuando el
incremento en las ventas es de 50% (1,500 unidades), la utilidad crece más que
proporcionalmente en 75% y cuando el nivel de ventas se incrementa en 100%
(2,000 unidades), la utilidad crece 150%. Esta situación se genera gracias al uso
de los costos fijos.

El grado de apalancamiento operativo se obtiene tomando como referencia un

nivel de ventas para medir las variaciones porcentuales en su importe y la UAII
producida por un cambio en los niveles de operación.

La fórmula que se utiliza para determinar el apalancamiento operativo es la

siguiente:

Apalancamiento operativo
∆ % UAII
𝐺𝐴𝑂 =
∆ %VENTAS

Cuando el resultado de la aplicación de la fórmula anterior sea superior a la

unidad se considera que hay apalancamiento operativo; es decir, cuando el
porcentaje de variación en la UAII sea superior al porcentaje de variación en las
ventas, es cuando existe apalancamiento operativo, ya que se producirá una
maximización de las utilidades gracias a la utilización de los costos fijos.

Tomando como base los datos de la figura 5.2 para el nivel de ventas de 1,500
unidades, donde se obtiene un incremento en ventas de 50% y un incremento
en la UAII de 75%, el resultado será un nivel de apalancamiento de 1.5.
 0.75
𝐺𝐴𝑂 = = 1.50
0.50

El resultado obtenido indica que si las ventas aumentan 50%, la utilidad antes de
impuestos e intereses aumentará 75% generando un nivel de apalancamiento
de 1.5 gracias al uso de los costos fijos que se mantienen constantes aun cuando
cambie el nivel de ventas.

Como podemos observar en la figura 5.3, mientras mayor sea la proporción de

costos fijos respecto de los costos variables en que incurre la empresa, mayor
será el grado de apalancamiento operativo. Si todos los costos que maneja la
empresa fueran variables, no existiría la posibilidad de tener apalancamiento
operativo.

“mientras más apalancada esté la empresa, es decir, mientras su carga de

costos fijos de operación sea más alta, mayor será la sensibilidad de la utilidad
de operación ante cambios en el nivel de ventas. Esto es algo que se debe tomar
en cuenta al elegir la inversión a realizar en activos que permita llevar a cabo la
operación en una empresa”.
 CONCLUSION

Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo

en una dirección se traduzca en un incremento, más que proporcional en los
resultados.

Es importante conocer y saber manejar las estrategias financieras, porque hacen

parte de las herramientas que pueden utilizarse con éxito en la planeación
financiera.

El apalancamiento operativo está ligado al proceso de modernización de las

empresas, incrementando los costos fijos, el cargo por depreciación y los
intereses correspondientes a la deuda en que se incurrió para comprarla, o en
su defecto, los costos de oportunidad de dicha maquinaria. Entre más alto es el
grado de apalancamiento operativo más alto el porcentaje de sus costos totales
que es fijo.

Una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo cuando un alto

porcentaje de los costos totales es fijo, lo que significa que, un cambio en ventas
relativamente pequeño dará como resultado un gran cambio en ingreso de
operación.
 REFERENCIAS

 Lira, P. (2016). Apuntes de finanzas operativas: lo básico para saber

operar una empresa financieramente.

 Córdoba, M. (2014). Análisis financiero

 Recuperado de:
http://gc.initelabs.com/recursos/files/r157r/w13330w/IngContaycostosU0
5.pdf