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1
Ventas 75000000
N° acciones en circulacion 2500000
Margen de utilidad neta 5% U.N/ Ventas
razon de pagos 50%
P8.4
Valor en libros 5
UPA 0.75 0.15*5 ROE*5
Diviendo por accion 0.24975 0.25 ROE* VALOR DE LIBRO EN ACCIO
0.75*0.333 -> Ratio de pago 0.24975 Redondeado
0.75*0.666->Ratio de retencion Ur por acciones
0.4995 osea 0.50
P8.5
ROE 15%
Utilidad por accion= UPA 2
Div por accion 0.2
P8.6
P8.7
Parte a
Dividendos 5
VF ( lo que espera que suba la accion) 75
tasa de rendimiento requerida 10%
n ( tiempo) años 3
V. intrinseco / V. actual a ese rendimiento( -68.7828700225
Parte b
P8.8
Dividendo ( proximo año) 1.5
Tasa de requerimiento 16% 0.16
Tasa de crecimiento de los dividendos (g) 7% 0.07
Precio de las acciones ordinarias D1 16.6666666667 D1/ (r-g)
si de dieran D0 = 1.50
Tengo que hallar primero el D1 D1= Do(1+g) -> Primer periodo
P = D1/ (r-g)
P = Do( 1+g)/( r-g) 9.96125
P8.9
Dividendo anual CONSTANTE 2
Precio de mercado de la accion 20
Rendimiento esperado-requerido 12%
VALOR/ PRECIO INSTRINSECO 16.6666666667
Formula del crecimiento cero
P = ( D/r)
Estan vendiendo a 20 dolares la accion cuando su valor intrinseco es 16,66
P8.2
Ventas 2005 55000000
( se estima) Ventas 2008 83650000
U.neta/ Ventas
P8.3
Capital 500000000
N° acciones en circulacion 100000000
ROE 15%
ROE
U.N/ Capital
U.Neta 75000000
UPA = (U.N/ # acc en libros) 0.75
Analogamente
UPA = ROE* valor en libros 0.75
Valor en libros 5
C . Social/n acciones
esperado + dividendo)
P8.10
Dividendo actual 2.5
tasa de crecimiento g 9%
tasa de rendimiento r 12%
Curley
Metodo de crec constante
D1 2.725
Precio de la accion 90.8333333333
P8.15
Dividendo del year pasado 2.25
Steady Freddie,Inc
Tasa de crecimiento g 6% Durante el futuro previsible
D1 2.385
Precio de la accion 59.625
Year Dividendo
1 2.53
2 2.85
3 3.20
4 3.60
P8.19
Ratio de pago 40% ROE
Ratio de reinversion 60% Tasa de crecimiento (g)
Tasa requerida 15%
YEAR Dividendo
year 0 0
year 1 0
year 2 0
year 3 0
year 4 3
Dividendo 1 3.36
Precio actual de la accion 112
P813
Valor final 100
Dividendo 0
tiempo years 3
tasa requerida 10%
Valor actual -75.1314800902
75.13
P814
Parte a
g1 10%
tasa requerida 12%
Por cinco years crecen a g1
year 0 3
year 1 3.3
year 2 3.63
year 3 3.99
year 4 4.39
year 5 4.83
A partir del year 6 aplicamos g2 igual a 6%
g2 6%
SUMA
Hallamos el Vp del precio de la accion al final del periodo de crecimiento constante
Aqui aplicamos g2 igual a 6%
SUMA 9.518427703
V. PRESENTE DE LOS FLUJOS FUTUROS 9.518427703
o de la accion al final del periodo de crecimiento constante
6%
3.816
95.4
65.1594836418
74.6779113449
20%
0.12
\
Precio actual Consolidated e 75
parte b
Ahora el g 2 es cero
El valor presente de los flujos es igual
V. presente de los flujos esperados 14.2153068
Valor presente
2.9464285714
2.8938137755
2.8421385295
2.7913860558
2.7415398762
14.2153068084
del periodo de crecimiento constante
62.65