Estimados estudiantes, les dejo el ejercicio a desarrollar, deseándoles a todos muchos éxitos

y animo en esta última fase del curso, aún estamos a tiempo de tener un buen producto final.
Cordialmente,

Erika Duque

Ejercicio 10.
Lubricremas S.A. será una empresa que producirá crema humectante para mujeres. Se definió
que solamente se va a producir y comercializar crema humectante con avena.
Para su constitución los socios utilizan la siguiente mezcla de capital: 50% capital propio, 50%
deuda, para un monto de 900 millones. La deuda se pactó a una tasa fija del 15% EA, para un
plazo de 5 años mediante la cancelación de cuotas fijas anuales.
La inversión inicial será de:
 Bodega con oficinas 500 millones. El pago es el 50% de contado y el saldo a un año
sin intereses.
 Maquinaria (mezcladora, envasadora y secadora) 250 millones. El pago es de
contado. La capacidad instalada de estos equipos es de 4.500 frascos de crema de
400 ml por mes.
 Materia prima (glicerina, petrolato, estearato de glicerilo, alcohol cetilico, manteca de
cacao, aceite de ricino, extracto de avena, etcétera) $4.500 por unidad.
La planta de personal es:
 un gerente general que gana un sueldo fijo de $7.000.000 por mes más una
bonificación de $1.500 por cada frasco de crema vendido y cobrado por empresa.
 Un jefe de control de calidad con un sueldo fijo de $2.000.000
 4 vendedores con un sueldo mensual de $1.200.000 más una comisión de $400 por
cada frasco de crema vendido y cobrado por la empresa.
 Un asistente de gerencia, 2 en despacho, 2 en logística y 5 operarios en producción,
para un total de 10, los cuales devengan individualmente un sueldo mensual de
$900.000.
Tenga en cuenta que por servicio eléctrico la empresa pagara mensualmente $10.000.000,
mas $4.000.000 por agua y teléfono. El gasto de la energía es fijo independientemente del
número de frascos de crema que se produzcan.
Después de una reunión con la DIAN, se acordó que los activos fijos se depreciaran en un
plazo de 10 años en línea recta y la tasa impositiva de renta será de 33%.
Por último, se debe tener en cuenta un gasto de mercadeo (impulsadora, panfletos, afiches y
vallas) de $2.500 por cada frasco vendido.
De acuerdo con un modelo de regresión lineal se estima que el crecimiento de las ventas será
del 10% cada año. Variable importante para la proyección de los ingresos. El precio de venta
unitario se estima en $25.000.
Para la proyección de todos los costos y gastos de la empresa se tendrá en cuenta una tasa
de inflación del 6% anual.
Se requiere:

 Proyectar los estados financieros básicos (estado de resultados, flujo de caja, balance
general) para cada uno de los años.
 Calcular el valor de salvamento de la inversión en activos fijos.
 Estimar el costo promedio ponderado de capital (WACC)
 Valorar la compañía, teniendo los resultados de la tasa interna de retorno (TIR) y valor
presente neto (VPN), para la empresa y los accionistas, no olvidar que los socios retiran
dividendos anuales del 40% de las utilidades de cada año y la tasa de interés de
oportunidad es de 20% anual.