Thursday, September 23, 2010 – my comments are in italics 

 
Initial Jobless Claims:  Survey 450  Actual 465  Prior 450  Revised 453 

• Warren on Fair Play – Consumer protection adviser Elizabeth Warren said part of her job will be 
to  create  a  set  of  rules  not  just  for  consumers,  but  for  small  lenders  to  compete  against  big  banks. 
“We’ve got folks who want to play by a clean set of rules competing against folks who don’t.  The job of 
regulation is not only to level the playing field between consumers and the lender, it’s often to level 
the playing field among the lenders.” – Bloomberg 
• Banks – neg. WSJ article related to repurchase demands being made to banks; the Journal says 
that a group of investors in 2,300 mortgage securities worth some ~$500B are seeking to force banks to 
repurchase certain loans that are alleged to have been originated under false pretenses.  WSJ 
• IPO markets not as strong – companies are raising only a fraction of the amount desired from 
equities IPOs; IPOs on the NYSE and Nasdaq have raised just $19.1B in ’10 while the original filings had 
sought ~$49B.  Bloomberg 
• SP500 technical update – Krauss ‐ While the medium term outlook stays bullish, we would not 
be surprised by some backing and filling. Sentiment is back at optimistic levels and momentum has an 
overbought sell signal. A Friday close below 1125.59 would mark a bearish reversal week. – JPM 
• Republicans  to  outline  their  Nov  campaign  “Pledge  To  America”  at  10amET.    House 
Republicans will announce a governing agenda today that would cut federal spending, extend expiring 
tax cuts and repeal the Democrats’ health‐care law, according to a draft provided by a party aide. The 
program is to be released by party leaders at a hardware store in Sterling, Virginia, as Republicans make 
their  case  to  voters  to  retake  the  House  majority  in  the  Nov.  2  elections.  –  Bloomberg  –  this  conjures 
memories of Gingrich’s 1994 ‘Contract with America’, in which ‘local’ congressional campaigns were run 
on a national level and Republicans gained a majority in both houses of Congress.   
• TARP expense forecast to be reduced further by White House ‐ The Congressional Budget Office 
now pegs the actual cost at $66bn but the Treasury is expected to produce a lower estimate next week.  
Some think the TARP may actually turn a profit.  FT 
• Forbes publishes its list of the 400 richest Americans; Bill Gates is #1 – Forbes 
• Chinese  Premier  Wen  Jiabao  said  a  20  percent  rise  in  the  yuan  would  cause  severe  job  losses 
and trigger social instability, putting the nation on course for a clash with U.S. lawmakers demanding a 
stronger currency.“We cannot imagine how many Chinese factories will go bankrupt, how many Chinese 
workers will lose their jobs, and how many migrant workers will return to the countryside” should China 
acquiesce to demands for a 20 percent to 40 percent gain, Wen said in New York  yesterday. “China  would 
suffer major social upheaval.” – Bloomberg 

Chinese Renminbi (Yuan) vs US Dollar