Professional Documents
Culture Documents
Du Pont
Concepto.
102
Como objetivos integrales de una empresa, tenemos la prestación de servicios,
a la colectividad y la obtención de utilidades.
Formulas.
El Método Du Pont, además de tomar como base el activo del balance pro-
forma o presupuesto, y el estado de resultados pro-forma o presupuesto. toma la
siguiente fórmula general:
De esta fórmula, la utilidad neta entre las ventas netas recibe el nombre de
porciento de la utilidad, y la fórmula de ventas netas entre el activo total se denomina,
rotación del act ivo.
Costode
ventas netas
Rentabilidad
de la
Inversión.
Eqwpode
Oficina
103
Los directivos de empresas públicas o privadas que tienen establecido el
método de control financiero Du-Pont. al conocer las variaciones y comparar las cifras
reales, tomarán decisiones tendientes a mantener, dentro de los márgenes de
seguridad preestablecidos por la empresa, a los factores de inversión, a los resultados
y a los objetivos integrales, para que en caso de que el porcentaje de utilidad sea de
10%, baste con tener una rotación del activo de 2, para llegar al 20% de la rentabilidad
de la inversión.
Pema
Concepto.
Dentro de los resultados, tenemos: las ventas netas, costos de ventas netas,
costos de distribución, costos de adición, etc.
104
Este método mexicano de control financiero, se está aplicando con más
frecuencia en un mayor número de empresas (método del autor de esta obra).
Formula.
(1) CT = PF + PO + CS + UT - AF - AD
(2) UT = VN - CV - CD - CA
De donde:
CT = Capital de trabajo
PF = Pasivo Fijo
PO = Pasivo Diferido
CS = Capital Social
UT = Utilidad Neta
VN = Ventas Netas
CV = Costo de Ventas Netas
CD = Costo de Distribución
CA = Costos de adición
105
Como el activo circulante menos el pasivo circulantes es igual al capital de
trabajo (CT = AC - PC), sustituyendo obtenemos:
CT + AF + AD = PF + PD + CS + UT
CT = PF + PD + CS + UT-Af-AD
COSlO d e
Ventas
Netas
PasivoFiio
Estructura
Pasivo Financiera
Diferido
Capuaí
Social
Activo No-
Circulantes
ACIIVO
Diferido
\06
La gráfica es anual y recibe el nombre de Master, por lo general se divide en
semestres, trimestrales o bien en gráficas mensuales y se denominan graficas junior
o analíticas.
Las empresas que implanten este método de control financiero , al conocer las
cifras reales y compararlas con las cifras proyectadas, obtendrán variaciones,
mismas que servirán de base para la toma de decisiones, de tal manera, que los
resultados y objetivos integrales, se mantengan dentro de los márgenes de seguridad
que tenga establecidos la empresa.
Concepto.
Fórmulas .
Capital de Trabajo = PF + PD + CS + UT - AF - AD
\0 7
Utilidad Neta = VN - C VN - CD - CA
Gráfica.
Esta gráfica de control financiero mixto será igual a la gráfica del método Du-
pont más la gráfica del método Pema.
C8 t8 \ Ban cos I
Cuentas porcobrar
lnventenos
\!a Qumarlll
t 1
¡O
I
~
' ,
.o\et i\"O
Cuc uienre
I
-s-
Actwo
Eq ui po de oncme J--:i
I
Acuve 1110
I otet .
Castos oe
ccnsnt ucron
H ActiVO
dllerldo
108
Eva
El EVA ha nacido como una herramienta simple, comprensible y muy útil para
extender y compartir esta filosofía entre todos los empleados y gestores.
s Moreno Fernández Joaquín, Las Finanzas en la Empresa, Ed. Instituto Mexicano de Contadores
Públicos, 5" Edición 1994
109
Concepto .
Los impulsores del nuevo EVA como herramienta de gestión fueron los
consultores americanos Stern Stewart & Ca. que, a principios de los años 90
empezaron a difundir la utilidad de este concepto en la determinación de la estrategia
empresarial y han conseguido incluso registrar las siglas EVA como acrónimo propio.
Como vemos el EVA es una medida absoluta ya que multiplica por el Capital
empleado , la diferencia entre la Rentabilidad y el Costo del Capital.
110
El Capital empleado se define como la suma de todos aquellos recursos
invertidos o aportados a la compañía para el desarrollo de su actividad en general, la
suma de fondos propios y recursos ajenos, excluyendo de éstos, aquellos que no
representan un costo explícito o implícito, como por ejemplo la financiación de
proveedores.
111
creación de valor adicional para el accionista. Por el contrario, si la rentabilidad no
supera el costo del capital invertido se está destruyendo el valor y el inversionista
debería acabar abandonando la empresa.
El MVA nos indica cuánto valor ha sido capaz de añadir la compañía al capital
aportado por sus inversionistas. Si una compañía es capaz de obtener una
rentabilidad superior a su costo de capital, sus acciones se negociarán con prima en
los mercados tendrá un MVA positivo. Por el contrario, si una compañía obtiene menor
rentabilidad que el costo de su capital, sus acciones cotizarán con descuento; tendrá
un MVA negativo. En consecuencia un EVA positivo implica un MVA positivo, se define
el MVA como la actualización de los EVA futuros .
112
La relación entre la rentabilidad y el MVA puede equipararse a la existente
entr e el rendimiento de un bono y el valor de mercado del bono.
Si el cupón del bono está por debajo del interés de mercado, el bono cotizará al
descuento (con EVA negativo y se venderá a un MVA negativo).
Ventajas.
1. Mide el rendimiento real, una vez cubierto todos los costos (incluido
el accionista).
Desarrollo.
114
niveles de la organización, no solo realizar la función de control, sino también la de
planeación.
115
Proporcionar la capacidad para extender el sistema de información gerencial a
las áreas funcionales .
116
encontrar una posición en dicho sector en la cual pueda defenderse mejor contra las
fuerzas competitivas o pueda inclinarlas a su favor."
117
información útil (estructura financiera de las empresas, evaluación de las inversiones
y costos de capital, control de costos, etc.), para el diseño tanto de la Planeación
Estratégica de la empresa, como para el diseño de herramientas de control de
carácter económico - financiero específicos dentro de la empresa. Un análisis
sectorial proporciona información útil para cualquier área de la empresa.
118