Regras do Pregão

1. Leilão

1.1. Resumo do enquadramento de operações para procedimentos

especiais

Caso não ocorram negócios na fase de pré-abertura, o primeiro negócio da

fase de negociação será automaticamente submetido a leilão, salvo exceções
abaixo:

 Ibovespa (IND): vencimentos pertencentes ao grupo B1;

 Mini Ibovespa (WIN): vencimentos pertencentes ao grupo W1;

 Dólar Comercial (DOL): vencimentos pertencentes ao grupo C1;

 Mini Dólar Comercial (WDO): vencimentos pertencentes ao grupo W3;

 DI1: todos os vencimentos;

 FRC: vencimentos pertencentes ao grupo R1;

 Referenciados em Moedas: vencimentos pertencentes ao grupo O4;

 Mini Petróleo (WTI): vencimentos pertencentes ao grupo T2;

 S&P 500 (ISP): vencimentos pertencentes ao grupo B8.

1.1.1. Em Relação à Cotação

São submetidos a leilão todos os negócios cujo preço não esteja incluído no
intervalo de preço definido pelo túnel de leilão.

Os valores dos parâmetros referentes aos leilões acionados pelo túnel de leilão
estão disponíveis em www.bmfbovespa.com.br: Regulação / Regulamentos e
manuais / Túneis de Negociação por Tipo de Contrato

1.1.2. Em Relação ao Preço Médio dos últimos 15 segundos

Serão submetidos a leilão todos os negócios cujo preço não esteja incluído no
intervalo de preço definido pelo túnel de leilão sobre o preço médio do ativo,
calculado no intervalo dos últimos 15 segundos.

Os valores dos parâmetros referentes aos leilões acionados pelo túnel de leilão
estão disponíveis em www.bmfbovespa.com.br: Regulação / Regulamentos e
manuais / Túneis de Negociação por Tipo de Contrato
Regras do Pregão

1.1.3. Negócios Diretos

a) Direto Intencional:

Será permitido o registro de negócio direto intencional, desde que o preço

esteja entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda
disponível no livro de ofertas no momento do registro do direto, ressaltando
que:

 Se a diferença entre o melhor preço de venda e o melhor preço

de compra corresponder à variação mínima de apregoação, será
permitido o direto intencional com preço igual ao da melhor oferta
de compra ou igual ao da melhor oferta de venda;
 Se a diferença entre o melhor preço de venda e o melhor preço
de compra for superior à variação mínima de apregoação, será
permitido o direto intencional somente no intervalo de preços
entre o melhor preço de venda e o melhor preço de compra, não
sendo permitido o registro do direto intencional no melhor preço
de venda e no melhor preço de compra; e
 Obedeça aos limites do túnel de leilão, rejeição e limites de
oscilação..

b) Direto Não Intencional:

Para instrumentos pertencentes aos grupos de menor liquidez, será

permitido o registro de negócio direto não intencional, desde que o preço do
negócio direto obedeça aos limites do túnel de rejeição e dos limites de
oscilação do contrato Pela característica do ingresso da oferta de compra e
de venda o mesmo poderá ocasionar o acionamento do procedimento de
leilão.

O agrupamento dos instrumentos conforme critério de liquidez está disponível

em www.bmfbovespa.com.br: Regulação / Regulamentos e manuais / Túneis
de Negociação por Tipo de Contrato

1.1.4. Leilão de Opções e Operações de Volatilidade

a) Com exceção das opções sobre o futuro dos contratos agrícolas,

Ibovespa, depósitos interfinanceiros de um dia e taxa de câmbio de
Reais por Dólar Comercial, no mercado de opções a negociação
ocorrerá em modo não-contínuo, ou seja, por meio de mecanismo de
leilão. Os leilões terão duração de, no mínimo, 2 minutos;

b) As operações estruturadas de volatilidade, as quais são negociadas em

modo contínuo, poderão ser submetidas a leilão quando registradas em

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Regras do Pregão

horário distinto do horário de call estabelecido pela Bolsa. O tempo de

duração do leilão será de, no mínimo, 2 minutos.

1.1.5. Casos e Regras Especiais de Leilão

a) Leilões iniciados próximo ao encerramento da negociação serão

continuados mesmo que seja atingido o horário de encerramento da
negociação;

b) Quando a operação envolver quantidade superior a 20% dos contratos

em aberto para o contrato em questão, esta será submetida a leilão de 1
minuto, no mínimo, para instrumentos pertencentes aos grupos líquidos
e de 2 minutos, no mínimo, para instrumentos pertencentes aos grupos
ilíquidos;

c) Poderão ser cancelados e submetidos a leilão de no mínimo 2 minutos,

os negócios fechados abaixo de 15 segundos (inclusive) entre os
registros das ofertas de compra e de venda, desde que tal reclamação
ocorra no prazo de 3 minutos contados a partir do registro do negócio. A
reclamação somente poderá ser feita pela corretora que possuir oferta
de compra ou venda registrada no melhor preço ou a preço de mercado,
no momento da realização do negócio;

d) Para os contratos de Cupom Cambial, Swap Cambial, Global Bonds, US

T-Note, Futuro de Cupom de IGPM, Futuro de Cupom de IPCA, FRA de
Cupom de IGPM, FRA de IGPM, FRA de IPCA, Futuros de IGPM, Futuro
de IPCA, Forward Points com Futuro de Ibovespa, Termo OZ1 e Futuro
de OZ1 a negociação ocorrerá exclusivamente em modo não contínuo,
ou seja, por mecanismo de leilão, tendo os leilões duração de, no
mínimo, 2 minutos; e

e) Uma operação poderá ser submetida a leilão quando, a critério do

Diretor de Operações, o tamanho do lote a ser negociado exceder a
quantidade considerada normal para o contrato/instrumento, ou para
assegurar a continuidade dos preços.

2. Regras do Fixing

2.1. Critérios de Formação de Preço

2.1.1. Primeiro critério

O preço atribuído ao leilão será aquele ao qual a maior quantidade de contratos

é negociada.

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Regras do Pregão

2.1.2. Segundo critério

Havendo empate no 1º critério (ou seja, havendo dois ou mais preços para os
quais a mesma quantidade máxima de contratos é negociada), selecionam-se
os preços que geram o menor desequilíbrio na compra e o menor desequilíbrio
na venda e, no intervalo entre eles, toma-se como preço teórico o mais próximo
do preço do último negócio ou, na ausência deste, o mais próximo do preço de
ajuste, com arredondamento para adequação ao tick size.

2.1.3. Terceiro critério

Havendo empate no 1º e no 2º critérios (ou seja, (i) havendo dois ou mais

preços para os quais a mesma quantidade máxima de contratos é negociada e
(ii) havendo dois ou mais preços para os quais o mesmo desequilíbrio mínimo
em pontas opostas é gerado), atribui-se ao leilão o preço (igual ou entre os
preços geradores do empate no 2º critério) mais próximo do preço do último
negócio ou, na ausência deste, o mais próximo do preço de ajuste, com
arredondamento para adequação ao tick size

2.2. Prioridade

Para o fechamento de negócios no momento da abertura do leilão, o sistema

eletrônico de negociação adotará a seguinte prioridade para as ofertas: ofertas
limitadas por ordem de preço (quem paga mais compra primeiro e quem vende
por menos vende primeiro) e sequência cronológica de registro das ofertas.

2.3. Características

As características do fixing no sistema eletrônico de negociação são:

 Inexistência de rateio para ofertas ao mesmo preço;

 Ofertas de compra com preço maior que o preço teórico e ofertas de

venda com preço menor que o preço teórico serão integralmente
atendidas;

 Ofertas com preços iguais ao preço teórico poderão ser atendidas

integralmente, parcialmente ou não serem atendidas de acordo com a
situação do leilão;

 Possibilidade de cancelar uma oferta durante o leilão, desde que, no

momento da solicitação do cancelamento, a oferta não esteja
participando da formação do preço teórico;

 Possibilidade de modificar uma oferta durante o leilão, diminuindo a

quantidade ou piorando o preço, desde que, no momento da solicitação

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Regras do Pregão

de modificação esta não esteja participando da formação do preço

teórico; e

 Possibilidade de modificar uma oferta durante o leilão, aumentando a

quantidade ou melhorando o preço, desde que, no momento da
solicitação de modificação esta esteja participando da formação do
preço teórico.

2.4. Duração e Prorrogação

2.4.1. Prorrogação automática

Os seguintes eventos geram prorrogação automática de um leilão:

 Alteração do preço teórico;

 Alteração da quantidade teórica;

 Alteração da quantidade executada (registro de uma nova oferta que

altera a quantidade atendida de uma oferta registrada anteriormente); e

 Alteração da quantidade remanescente.

O tempo de duração de leilão de contratos classificados como de maior liquidez

e liquidez intermediária, será de 1 minuto, com prorrogação automática de 30
segundos, caso alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade
teórica, quantidade atendida de uma oferta e quantidade remanescente) seja
alterada nos últimos 15 segundos;

O tempo de duração do leilão de contratos classificados como de menor

liquidez será de 2 minutos, com prorrogação automática de 1 minuto caso
alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica e quantidade
atendida de uma oferta) seja alterada nos últimos 30 segundos.

O sistema eletrônico de negociação executará duas prorrogações automáticas,

conforme tempos definidos acima e uma terceira prorrogação cujo
encerramento será processado de forma randômica.

2.4.2. Prorrogação automática – Commodities Agrícolas e de Energia

O tempo de duração de leilão de contratos classificados como de maior liquidez

será de 1 minuto, com duas prorrogações automáticas de 30 segundos, caso
alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica, quantidade
atendida de uma oferta e quantidade remanescente) seja alterada nos últimos
15 segundos;

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Regras do Pregão

O tempo de duração do leilão de contratos classificados como de menor

liquidez será de 2 minutos, com três prorrogações automáticas de 1 minuto,
caso alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica e
quantidade atendida de uma oferta) seja alterada nos últimos 30 segundos.

Após a segunda prorrogação, para grupos de maior liquidez, e a terceira

prorrogação, para grupos de menor liquidez, há uma última prorrogação, na
qual o leilão será encerrado de maneira randômica.

Ocorrendo prorrogação do leilão após o horário de encerramento do pregão e

antes do horário de início do call de fechamento, o horário de início do call de
fechamento será postergado até que se finalize o leilão em curso.

3. Fase de Pré-Abertura

3.1. Denomina-se "fase de pré-abertura" o período que antecede a abertura das

negociações, no qual se aceita apenas o registro de ofertas. Essa fase tem
por objetivo fazer com que a abertura da negociação seja processada de
forma transparente, sob as mesmas regras adotadas para o fixing.

3.2. Os leilões realizados na fase de pré-abertura admitem duas prorrogações

caso alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica e
quantidade atendida de uma oferta) seja alterada nos últimos 15 segundos,
a primeira com duração de 30 segundos e uma segunda prorrogação com
duração randômica definida em no máximo 30 segundos.