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DE SAN AGUSTIN
MAESTRIA EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
CURSO:
DOCENTE:
AREQUIPA – PERU
CREACION DE VALOR
EURO Globalización
/YEN
Nuevas
CREACION
Tecnologías
DE
VALOR
Capital
Intelectual
Benjamín Obando Gómez 3
Expansión del comercio internacional
6
5
4 3.2
3
2 1.6
1 0.6
0.04
0
Oficina Teléfono Cajero Internet
T IR F c o k
Entonces la empresa crea valor
para sus accionistas..
Benjamín Obando Gómez 1
Flujos de Caja para Valorizar Negocios:
Importante considerar
El Valor en el Tiempo
• Vale más ……..
11
Benjamín Obando Gómez
Valor Actual Neto: Medida de rentabilidad
de una inversión en proyectos o activos
fijos
VAN = valor actual de flujos futuros (VA) menos la
inversión requerida hoy
40 60 70 90
- 150 + ________ + ________ + ________ + ________
(1+0.2)1 (1+0.2)2 (1+0.2)3 (1+0.2)4
Denominador: factor de descuento
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Valor
Benjamín Actual Neto + 9
Obando Gómez Rentable a la tasa de 20% TNA
Caso Helados SUNSHINE
15
Benjamín Obando Gómez
El valor del proyecto es la suma de los flujos futuros
esperados en base a un flujo de caja proyectado menos
la inversión inicial.
Puedo sumar los flujos esperados?
Helados SUNSHINE
92 días 92 días 90 días 91 días
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Benjamín Obando Gómez
GENERACION DE VALOR
ECONOMICO
26
Benjamín Obando Gómez
27
Benjamín Obando Gómez
VALOR ECONOMICO
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Benjamín Obando Gómez
ARBOL DE VALOR
VENTAS
UTILIDAD
X
BRUTA
¿Cómo incrementar el
MARGEN valor económico
-
BRUTO generado en el
UTILIDAD periodo?
OPERATIVA
1Aumentando
GASTOS las Ventas.
OPERATIVOS
2Mejorando El
Margen Bruto
VALOR
ECONÓMICO
GENERADO
- 3Reduciendo
Gastos
Operativos
CAPITAL 4Comprimiend
INVERTIDO o Activos.
COSTO DEL
5Reduciendo el
CAPITAL X Costo del
INVERTIDO
Capital
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COSTO DE
Benjamín Obando Gómez CAPITAL
¿COMO SE MEJORA LA RENTABILIDAD
FINANCIERA?
1. AUMENTANDO RE=BAIT/AT:
*Aumentando Margen sobre Ventas
-Incrementando las ventas
- Reduciendo los costos
*Aumentando la Rotación de Activos
-Disminuyendo el AF y el AC
2. DISMINUYENDO i:
* Reduciendo costos financieros
3. OPTIMIZANDO L:
* Buscando un equilibrio entre
rentabilidad y riesgo financiero
Benjamín Obando Gómez 3
POLITICA DE PRECIOS
MAYOR
COMPETIVIDAD
REDUCCIONDE CANALES DE
DISTRIBUCIÓN INTERMEDIOS PARA
SITUARSE MAS CERCA DEL CONSUMIDOR
INFORMACION BENEFICIOS
+ EXITO
CAPITAL HUMANO
INNOVACION
+
EXPERIENCIA CONOCIMIENTO
ESCENARIO MAS
COMPETITIVO
OBJETIVO DE LA EMPRESA:
SATISFACER LA CLIENTELA EN
CANTIDAD, CALIDAD Y TIEMPO
MINIMIZAR
COSTO DE
CAPITAL CUBIERTA DE
LOS RIESGOS
DE TIPOS DE EQUILIBRIO
INTERÉS Y DE ENTRE
CAMBIO RESERVAS Y
MAXIMIZAR
DIVIDENDOS
EL VALOR
DE MERCADO
OBJETIVOS:
1.OPTIMIZACION DE GASTOS FINANCIEROS
2. ASEGURAR LA LIQUIDEZ
3. REDUCIR RIESGOS FINANCIEROS
FUNCIONES:
Gestión de cobros y pagos
Gestión de nuevos instrumentos financieros
Gestión de la posición
Gestión de riesgos
Relaciones Banca-Empresa
MAXIMIZAR
EL RENDIMIENTO
DE LA INVERSION
FIDELIZAR CLIENTES
MINIMIZAR
EL RIESGO
INHERENTE
FACTORES A CONSIDERAR:
DEMANDA CUESTIONES A RESOLVER:
TIEMPO SUMINISTRO
TIPO DECISION: PEDIDO OPTIMO
UNICA
REPETITIVA MOMENTO EN QUE SE
LOS COSTOS DEBE CURSAR EL PEDIDO
ADQUISICION
EMISION PEDIDOS
POSESION
RUPTURA
SOBREALMACENAMIENTO
CONGELACION DE
Se realizaba sobre la PRECIOS DE VENTA
base de tipos de interés
nominales elevados que se
compensaban con niveles
elevados de crecimiento de INCREMENTAR
BENEFICIOS VIA
los precios, es decir con
REDUCCION DE
inflación elevada. COSTOS Y
COMPETITIVIDAD
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Benjamín Obando Gómez Material reproducido para fines didacticos
FINANCIAMIENTO
FUENTES :
PASIVO
PATRIMONIO
ACTIVO
CLASIFICACION:
Externo e interno
Corto, mediano y largo plazo
COSTO: Empresa; negocios; riesgo; garantías.
GARANTÍAS: Reales, documentarias y personales.
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Benjamín Obando Gómez
Financiamiento : Pasivo
Sobregiros
Préstamos
Emisión y Venta de Bonos
Crédito de Proveedores
Arrendamiento Financiero
Adelantos de Clientes
Deuda y/o Fraccionamiento Tributario
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Benjamín Obando Gómez
Financiamiento : Patrimonio
Descuento de Letras
Factoring
Recuperación de Cuentas por Cobrar
Reducción nivel de Existencias
Venta de Valores Negociables e Inversiones
Venta de Activo Fijo
Venta de Intangibles
Lease Back
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Benjamín Obando Gómez
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
AUMENTO DE
DISMINUCION DE PASIVOS CORRIENTES
LOS ACTIVOS
DEUDA A LARGO
PLAZO
DISMINUCION DE
ACTIVOS
NO CORRIENTES APORTES
UTILIDADES
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Benjamín Obando Gómez
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
INSTITUCIONES INSTRUMENTO PARTIDA EE.FF.
ACTIVO Titulización Cash Flow
Mercado de Capitales Cuentas por Cobrar
Existencias
Gastos Pag. Anticipado
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Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Letras en Cartera: Instrumento o Título Valor que
da plena fe, de haberse celebrado un contrato de
cambio mercantil, en virtud del cual, las partes
contratantes obtienen beneficios.
Letras en Descuento: Contrato entre el Banco y
Empresas Comerciales, que permite recibir
anticipadamente el pago de cada una de las Letras.
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Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Factoring: Consiste en la cesión de la cartera de cobro a clientes de
un titular a una firma especializada.
ADELANTO
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Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Leasing Operativo: Es el arrendamiento de un bien
durante un periodo, que puede ser revocable por el
arrendatario en cualquier momento, previo aviso.
Facilita el uso del bien arrendado a base de
proporcionar mantenimiento y de reponerlo a medida
que surjan modelos tecnológicamente más avanzados.
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Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
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Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Lease-Back: Operación que consiste en que el
bien a arrendar es propiedad del arrendatario, que
se lo vende al arrendador, para que este de nuevo
se lo ceda en arrendamiento.
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Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Bonos:
Un Bono es un valor que representa una deuda del
emisor con el inversionista que compra dicho
documento.
Tipos de Bonos:
✓ Bonos Corporativos.- Bonos emitidos por las
corporaciones privadas.
Tipos de Acciones:
✓ Acciones Comunes.- Representa un derecho de
propiedad sobre la empresa. El tenedor de este tipo
de acciones tiene el derecho a votar y a recibir
dividendos.
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FINA N Z A S
INTERNACIONALES
Se ocupan de 4 grandes temas: Balanza de Pagos, Tipos
de Cambio, Política Económica Mundial, y Mercado
Global de C apitales.
➢Apertura de fronteras.
➢ Desarrollo de transporte.
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ETA PA S D E U N A EMPRESA G L O B A L
Internacional:
Operaciones de importación y exportación.
Mundial:
Sucursales en todo el mundo.
Global:
Toma de decisiones en una matriz.
Etapa GLOBAL:
Surgen alianzas estratégicas (fusiones, adquisiciones, join-
ventures, entre otras).
Benjamín Obando Gómez
6
A L I A N Z A S ESTRAT E G I C A S
R
E
N
Incremento de eficiencia,efectividad,
T productividad y rentabilidad.
A
B Objetivos:
I Metas estratégicas, reducción
riesgos, sinergias,valor agregado ,
L maximizar valor empresa.
I
D
A
D
Benjamín Obando Gómez
6
R E N TA B ILID A D -VA LO R A G R E G A D O
M Á X I M O - CR E CIM IE N TO
Crecimiento a través de:
6
JOINT VENTURES
D E SVE N TAJAS
Perder el control sobre su tecnología ante su socio,
revelando el know how.
Benjamín Obando Gómez
7
JOINT-V E N T U R E
Adquisiciones de tecnología de punta, aprovechamiento
de oportunidades, fortalecimiento colectivo, disminución
de costos operativos.
7
JOINT-VE NT URE
Finalidad
Consolidación Operativa
Reducir el apalancamiento Financiero
Formas
Asociaciones
Coinversiones
Fondos de capital de Riesgo
Conversión
Dos o mas personas unen esfuerzo para llevar a cabo proyecto
conjuntamente.
Tipos de Conversión
Operativa – Proyecto Especifico – Plazo definido
Corporativa – Socios en capital – Plazo indefinido
Benjamín Obando Gómez
7
JOINT-VE NT URE
Propósitos de la Conversión
1.Allegarse de recursos financieros.
2.Allegarse de tecnología de punta.
3.Reducir pasivos (deudas).
4.Crecimiento corporativo.
5.Aprovechamiento de oportunidades.
6 . D isminuir riesgos.
7.Corregir debilidades.
8.Reforzar fortalezas.
9.Mejorar la competitividad.
Benjamín Obando Gómez
7
Asociaciones - A D E X
Institución empresarial fundada en 1973 para
representar y prestar servicios a sus asociados:
Exportadores, Importadores y prestadores de
Servicios al Comercio.
Constituido por empresas grandes, mediana y
pequeñas con objetivos comunes
Cubrir aspectos de la gestión de comercio
exterior de una compañía
Benjamín Obando Gómez
7
ADEX
VISI O N
Promover la competitividad de sus asociados en el mercado mundial a través
de la defensa gremial,asesoría, capacitación e innovación,formulando
permanentes propuestas para el desarrollo del comercio exterior peruano.
A D EX tiene un compromiso con el país en el fomento de la cultura
exportadora.
MISION
Liderar el desarrollo del comercio exterior peruano siendo el gremio
empresarial privado,que promueva la competitividad del sector exportador,la
internacionalización de nuestras empresas y la responsabilidad social
contribuyendo así al desarrollo nacional.
OBJETIVO S ESTRAT E G I C O S
A fin de promover las exportaciones (Comercio Internacional) y de
Inversiones.
D esarrollar la Oferta Exportable
Para contribuir al desarrollo nacional (la generación de bienestar y empleo)
Benjamín Obando Gómez
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ADEX
Acción G remial
Defensa y coordinación gremial con organismos del sector público
y privado.
Coordinación con organizaciones internacionales ligadas al sector.
Apoyo Multisectorial
Asesoría en comercio exterior.
Identificación de clientes y mercados.
Clasificación de partidas arancelarias.
Elaboración de perfiles de mercados y productos.
O rganización de agendas de negocios en el Perú y en el extranjero.
7
ALIANZAS
Son acuerdos de cooperación entre compañías que
también pueden ser competidoras.
7
F U S I O N ES
Dos compañías se combinan para generar el
surgimiento de una nueva empresa.
Proceso previo de valoración tangibles
Proceso previo de valoración intangibles
Liquidación de ambas empresas
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M U LT I N A C I O N A L E S
Sectores
1) Minería,
2) Agricultura y pesca,
3) Industrias manufactureras,
5) Servicios.
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RIE S G O D E L A S FIN A N Z A S
IN TER N A C IO N ALES
➢Riesgo político o del país:
Macroriesgos: afectan a empresas financieras en un país.
Microriesgos: afectan a un determinado sector.
➢Riesgo monetario:
Variabilidad en el valor de la empresa a causa de cambios
internos en el tipo de cambio.
Riesgo económico:causado por movimientos en el tipo real
de cambio.
Riesgo financiero: riesgo de perder al vender en una
moneda distinta a la del coste.
Riesgo de balance: mal emparejamiento entre activos y
pasivos, nominados en una misma moneda.
Benjamín Obando Gómez
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IN C ID E N C IAS D E LA S
M U LTIN A C I O N A L E S E N LA E C O N O M Í A
Factores favorables:
•Van a favorecer las economías de los países receptores.
•Van a impulsar los planes de desarrollo regional.
•Van a favorecer la creación de puestos de trabajo.
•Van a favorecer el avance de la comercialización.
•Mejoran la preparación del personal.
•Disminuyen las importaciones.
Factores desfavorables:
•La propiedad y el control se localiza en un país determinado.
•La internacionalización de la propiedad es una manera por la
que el capital controla los capitales extranjeros.
•Los directivos de los países extranjeros normalmente no
llegan a los puestos de gerencia.
Benjamín Obando Gómez
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FRAN Q U I C I A S
Sistema de colaboración entre dos empresas, jurídica y
económicamente independientes.
El franquiciador concede al franquiciado el derecho a
explotar, una marca de la que es propietario.
Proporciona procedimientos y técnicas estandarizadas.
8
F R A N Q U IC IAS
Es un sistema o método de negocios en
donde una compañía le otorga a la otra la
licencia para el uso de su marca y/o nombre
comercial, así como sus conocimientos y
experiencias para la efectiva y consistente
operación de un negocio.
Ejemplos: Gaston Acurio, Presto, Burguer King,
Mac Donals,Pardo´s Chicken,KFC,etc.
Benjamín Obando Gómez
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F R A N Q U I C IAS
Características
➢Existencia de al menos un establecimiento franquiciado.
➢Existencia de un acuerdo de las características básicas de la
relación.
➢Independencia de las partes contratantes.
➢Transmisión de licencia,procedimientos y técnicas.
➢Aportación por parte del franquiciado de una experiencia y
buen funcionamiento probados.
➢Contraprestación económica:
• Un canon o derecho de entrada.
• Unos pagos periódicos o royalties.
• Unos pagos destinados a publicidad.
Benjamín Obando Gómez
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F R A N Q U I C IAS
Ventajas
Para el franquiciador:
▪Puede aumentar su red distributiva
▪ Diversidad de ingresos
▪ Controlar la distribución
▪ Ausencia de grandes gastos de gestión
▪ No hay relación laboral,sino contrato específico
▪ La franquicia supone un sistema de crecimiento basado en el
apalancamiento.
▪La franquicia permite conservar el control del producto a fin de
aportar a los consumidores las mayores satisfacciones diferenciales.
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F R A N Q U I C IAS
Ventajas
Para el franquiciado:
▪Explotación de una fórmula de comercialización
▪ Ayuda y asistencia técnico-comercial
▪Facilidades financieras en el momento de la puesta en marcha del
negocio
▪ Ayuda promocional
▪ Aprovechamiento de los medios de información.
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