UNIVERSIDAD NACIONAL

JORGE BASADRE GROHMANN

Escuela Académico Profesional de
Ingeniería Comercial
2014
DERECHO COMERCIAL II
“LEASING”

DOCENTE: ABOG. SERGIO R. TEJERINA MEJIA

INTEGRANTES
Gladys Paredes Q. 2012 – 36722
Lucy Aquino C. 2012 – 36477
Dante Rodríguez C. 2012 – 36357
Paul Ticona Q. 2008 – 32541
Marck Quino S. 2006 – 24345
 DERECHO COMERCIAL II
Leasing
RESUMEN
El ensayo, trata sobre las fuentes de
fondeo que tiene la empresa para
adquirir un activo mueble o inmueble
son diversas, una de ellas que no
compromete la liquidez es el contrato
de arrendamiento financiero y a través
de la variante de retro-arriendo que
permite obtener capital de trabajo
vendiendo uno de sus activos fijos sin
desprenderse de su uso.
Palabras Claves:
Leasing, financiero. Arrendamiento,
financiero. Retro-arriendo.
ABSTRACT
This essay deals with the several
financial resources an enterprise counts
on to purchase assets of the kind real
state or chattels. A resource that does
not risk solvency is the lease, through
the retro-leasing variant that allows to
obtain working capital by selling one of
its fixed assets without giving its use up.
Key Words:
Leasing. Financial,
lease. Retro-leasing.
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“LEASING”
INTRODUCCIÓN
El presente trabajo tiene como objetivo buscado en el
desarrollo del presente trabajo el de analizar los aspectos
más relevantes del contrato de leasing, permitiendo
determinar si es una buena alternativa de financiación para
las empresas ubicadas dentro de nuestro territorio nacional
Se dará concepto al leasing financiero, también conocido
como “arrendamiento financiero” o “arrendamiento con
opción a compra”, es un contrato mercantil que celebra una
empresa locadora (arrendadora) para el uso de un bien
mueble o inmueble por la arrendataria, a cambio de pagos
periódicos que pueden ser por adelantado o al vencimiento y
con opción a favor de la arrendataria para comprar dichos
bienes por un valor previamente pactado.
Posteriormente, desarrollaré las características del contrato
de referencia con la intención de determinar los aspectos
contractuales más relevantes, posibilitando un mejor
conocimiento de los aspectos formales del mismo.
Se detallara información sobre la base legal, considero
necesario el conocimiento de las normas impositivas vigentes
para un mejor tratamiento impositivo de los contratos en
cuestión, no posibilitando errores que generen controversias
Finalmente, enunciaré las algunas clases de este tipo de
documento, conclusiones que surgen del desarrollo del
presente trabajo con la intención de que el lector encuentre
una breve descripción de las ventajas y desventajas
producidas por el presente contrato.
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I. LEASING / ARRENDAMIENTO

1.1 Definición

El Leasing, también llamado Arrendamiento Financiero, consiste en un contrato

mediante el cual una parte cede el derecho de utilizar un bien durante un período de
tiempo, y la otra parte se compromete a pagar un monto de dinero periódicamente.
Al finalizar ese período de tiempo, la segunda parte tendrá la opción de adquirir el
bien en cuestión abonando un precio residual pre acordado, o bien devolver el bien
a la primer parte.

La diferencia del "leasing" con otros sistemas como los créditos comerciales o
los créditos con hipoteca sobre el bien que se compra, es que la empresa que se
dedica al "leasing" hace la adquisición a su nombre y luego la deja en arriendo a un
tercero. Si éste deja de cumplir su parte del contrato, es decir, pagar su arriendo, el
bien deja de ser arrendado y vuelve a la empresa de "leasing" o banco.

¿Cómo opera el leasing?

El leasing opera mediante un contrato de arrendamiento en el que:

 El cliente elige el activo que necesita y el proveedor.

 El acreedor entrega el activo al cliente en calidad de arrendamiento durante un
periodo de tiempo previamente pactado.
 El cliente paga una tarifa periódica por el uso del activo.
 Una vez finalizado el contrato puede o no existir opción de compra por una
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pequeña suma residual.

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1.2 Tipos de Leasing

Existen diferentes modalidades de leasing todas las cuales se enmarcan en dos

tipos fundamentales que son el Leasing Financiero y el Leasing Operativo

a) Leasing Financiero:

Es el realizado por un intermediario financiero, habitualmente una sociedad de

leasing. Dicha sociedad adquiere un bien con objeto de arrendarlo al cliente con
opción de compra. En el contrato de arrendamiento financiero debe aparecer
recogido el importe de la cuota de arrendamiento, diferenciando la parte que
corresponda a la recuperación del coste del bien por la entidad de leasing y la carga
de intereses exigida por ésta.
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Elementos esenciales

 Entrega de un bien para su uso y goce.

 Establecimiento de un canon periódico, que lleva implícito el precio de derecho
a ejercer una opción de adquisición.
 La existencia, a favor del locatario, una opción de adquisición al terminarse el
plazo pactado en el contrato, que podrá ejercer siempre y cuando cumpla con la
totalidad de prestaciones a su cargo.

b) Leasing Operativo:

En virtud de este contrato una persona natural o jurídica, denominada arrendadora,

concede a otra, denominada arrendataria, la tenencia de un bien para su uso y goce
a cambio de una contraprestación consistente en el pago o renta de una suma de
dinero periódica

Es el realizado directamente por las empresas fabricantes, distribuidoras o

importadoras.

Elementos esenciales:

 Entrega del bien

 El pago de un canon
 Aptitud del bien para producir renta
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1.3 Leasing Operativo vs Leasing Financiero

CARACTERISTICAS LEASING FINANCIERO LEASING OPERATIVO

Fabricantes,
Empresas financieras o
distribuidoras o
Arrendador empresas
importadoras de bienes
especializadas
de equipo

Duración del contrato A largo plazo A corto plazo

Revocable por el
Irrevocable por ambas
Carácter del contrato arrendatario con previo
partes
aviso

Utilización del material ilimitada limitada

Bienes especializados a Bienes estándar de

Tipo de material
veces muy restringidos rápida obsolescencia

Conservación y
Por cuenta del Por cuenta del
mantenimiento del
arrendatario arrendador
material
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La diferencia fundamental consiste en que el Leasing financiero siempre

existe una opción de adquisición, pactada desde el inicio del contrato a favor
del locatario, mientras que en el operativo solo se presenta esta opción
excepcionalmente, y de existir es por el valor comercial del bien.

II. ANALISIS JURIDICO DEL CONTRATO LEASING

1. BASE LEGAL
 Decreto Legislativo N° 299 (Julio 1984), autoriza a los bancos a efectuar
operaciones de LF.
 Ley N° 27394, de la ley que modifica el impuesto a la renta y el decreto
legislativo Nro. 299 (Diciembre 2000).
 Decreto Legislativo N° 915 (Abril 2001), establece modificaciones al D.
Leg. N° 299.
 Ley N° 28563, establece como una de las modalidades de endeudamiento
público de mediano y largo plazo a las operaciones de Leasing Financiero.

2. TRATAMIENTO TRIBUTARIO

El arrendatario puede utilizar como Crédito Fiscal el IGV de las cuotas y de

la opción de compra (se entiende, por el valor residual).

El IGV pagado en las cuotas y en la transferencia (si se ejerce la opción de

compra), es considerado como Crédito Fiscal así la entidad se encuentre
exonerada del Impuesto a la Renta (no del IGV, pues en este caso dicho
Impuesto es considerado como gasto).

Los bienes tomados en arrendamiento financiero serán considerados como

activos fijos para el arrendatario, por lo tanto son sujetos de depreciación.

La importancia que tiene para el arrendatario de adquirir activos en

arrendamiento financiero es el ahorro tributario, producto de llevar al gasto
en forma acelerada el capital invertido en el activo vía depreciación durante
la vida del contrato.

¿Qué requisitos deben cumplirse para que el arrendatario pueda acelerar la

depreciación del bien tomado en arriendo financiero?
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 Que el activo objeto del contrato de arrendamiento financiero sea un bien

mueble o inmueble, que cumplan con el requisito de ser considerados costo
o gasto para efectos de la Ley del Impuesto a la Renta.

 El arrendatario debe utilizar los bienes arrendados exclusivamente en el

desarrollo de su actividad empresarial.

 Duración mínima del contrato ha de ser de dos (2) años para bienes muebles
y de cinco (5) años en el caso de inmuebles.

 La opción de compra sólo podrá ser ejercida al término del contrato.

Debemos tener en cuenta que la depreciación se inicia a partir a partir del

mes en que dichos bienes son utilizados por los arrendatarios en su actividad
productora de renta gravada.

3. TRATAMIENTO CONTABLE

Mediante este contrato de leasing financiero, la empresa arrendadora, banco

o sociedad de arrendamiento financiero, adquiere de un tercero
determinados bienes que otra empresa ha elegido con anterioridad,
habiéndose acordado previamente el precio y la forma de pago. La empresa
arrendadora entrega el bien para su uso durante un tiempo establecido,
llamado periodo irrevocable, que generalmente coincide con la vida útil
probable del activo, siendo todos los gastos, seguros y riesgos por cuenta
del arrendatario.

Las normas contables del arrendamiento financiero están regidas por la NIC
(Norma Internacional de Contabilidad) Nº17 "Tratamiento Contable de los
Contratos de Arrendamiento", el FASB (Financial Accounting Standard
Borrad) Nº 13 "Contabilización y Contratos de los Arriendos" y por la ley del
Impuesto a la Renta.

Los bienes se consideran activo fijo para el arrendatario y colocación para el

arrendador, el documento fuente es el contrato de Leasing Financiero. El
arrendatario reconoce el pasivo, los intereses se afectan a resultados como
gastos financieros. La tasa de depreciación se calcula siguiendo la política
establecida para los activos de su propiedad.
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Generalmente las cuotas del leasing son constantes y consecutivas, si son

al vencimiento se calculan según la fórmula:

Donde:
Cuota : representa el pago periódico que efectúa el arrendatario.
I : es la tasa de interés por periodo y al rebatir que cobra la
sociedad arrendadora.
N : es el número de cuotas que paga el arrendatario.
Valor : es el costo del activo incluyendo IGV.
Y si las cuotas son constantes y pagadas por adelantado se calcularían
según lo detallado a continuación:

En el paquete informático Microsoft Excel las cuotas constantes

(anualidades) las podemos calcular utilizando la función financiera PAGO la
cual tiene el formato siguiente:

Donde:
Tasa : Tasa de interés por periodo.
Nper : Número de periodos que debe coincidir con el número de
cuotas
Va : En este caso es el valor del activo
Vf : Valor futuro, para el tema que estamos desarrollando no se
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utiliza.

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Tipo : Cero o en blanco si las cuotas se pagan a periodo vencido y 1

si los pagos se efectúan por adelantado.

En el caso del leasing los pagos están relacionados directamente con el

precio del bien, su vida útil y los gastos financieros y administrativos propios
de la operación, así como la capacidad del bien para generar ingresos que
permitan su autofinanciación durante la vigencia del contrato; esta
característica la diferencia de la alternativa de usar el equipo mediante la
forma de alquiler en el cual el pago es fijo; otra diferencia con respecto al
alquiler, es que el propietario que alquila un activo, recobra el bien al expirar
el contrato de no haber prórroga; en el leasing financiero en cambio existe la
posibilidad de transmitir definitivamente la propiedad a favor del arrendatario
a un precio previamente negociado, de prorrogar el contrato de
arrendamiento o de restituir el bien al arrendador.
El leasing se diferencia de la venta a plazos porque en ésta se exige el pago
de una cuota inicial que es un porcentaje importante del precio total de la
venta, en el caso del leasing el pago inicial es mínimo o no existe porque
puede acogerse a los plazos de gracia usuales en operaciones de
financiación

Ventajas Financieras

 Permite financiar la compra de activos fijos, evitando afectar la caja del

arrendatario (beneficio de liquidez).
 Al ser el arrendador quien compra los activos, el arrendatario evita
desembolsar el IGV de la compra.
 No se consumen las líneas de crédito bancarias, los bienes comprados
mediante Leasing Financiero sirven de garantía para la operación.
 El arrendatario puede diseñar la estrategia de pagos que le sea más
conveniente.
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III. CARACTERÍSTICAS, REQUISITOS Y VENTAJAS DEL LEASING

1. CARACTERISTICAS PRINCIPALES

 BILATERAL; vale decir, hay obligaciones reciprocas entre las partes

contratantes. Se entiende sinalagmático en el sentido de que las obligaciones
generadas del mismo actúan las unas como causa de las otras.

 CONSENSUAL; para su perfeccionamiento basta la voluntad de las partes,

y no se requiere solemnidad alguna. No obstante lo anterior, para fines
probatorios, la mayoría de los contratos se hacen constar por escrito y en el
caso de leasing inmobiliario, no es extraño que, además, se eleve a escritura
pública.
No obstante, el artículo 4 del Decreto 1787 del 3 de junio de 2004 señala que
los contratos de leasing habitacional destinado a vivienda familiar deben
celebrarse por escrito.

 ONEROSO; ambos contratantes persiguen con su celebración un beneficio

económico, gravándose cada uno en beneficio del otro.

 CONMUTATIVO, puesto que existe un equilibrio entre las prestaciones de

las partes. Las ventajas que esperan derivar las partes del contrato pueden
ser determinadas desde el mismo momento de celebración del contrato.

 DE TRACTO SUCESIVO, porque las obligaciones de las partes se van

cumpliendo periódicamente durante la vigencia del contrato. Las
obligaciones de las partes se cumplen a cada instante, periódico y
continuamente.

 DE NATURALEZA MERCANTIL, dado que se celebra entre comerciantes y

sobre bienes susceptibles de producir renta. Inclusive, si el locatario es una
persona natural no comerciante, la compañía de leasing como arrendadora
siempre es una sociedad comercial, lo que hace incuestionable el que el
contrato se rija por las disposiciones de la ley mercantil.

 PRINCIPAL; subsiste por sí solo sin necesidad de otro contrato

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2. REQUISITOS Y CONDICIONES DEL CONTRATO LEASING

Los requisitos para poder realizar un verdadero contrato de Leasing son los
siguientes:

Capacidad, Consentimiento, Objeto y causa, lícitos estos últimos. A lo

anterior debe agregarse el valor o precio que debe pagar periódicamente
el locatario para que el contrato de Leasing sea válido, caso contrario sería
un negocio diferente acorde con el querer de los contratantes

o Capacidad: Para que no se afecte el contrato, las partes deben contar con
aptitud para ejecutar por sí mismas el contrato. Como la arrendadora debe
ser una entidad jurídica, su capacidad se enmarca en su propia e intrínseca
personalidad jurídica y dentro de las facultades concedidas por la ley 35 de
1993. Hay que advertir que si el contrato es celebrado por una persona
incapaz legalmente para celebrar Leasing, no decae en nulidad,
simplemente no se podría estar frente a un contrato de Leasing sino a una
modalidad distinta, regida en lo que sea compatible por las reglas de la
contratación que más se aproxime al querer de las partes.

o Consentimiento: La expresión de la voluntad libre de cualquier vicio, como

el error, la fuerza y el dolo. El acuerdo debe recaer sobre los extremos del
negocio: el bien que se arrienda y el precio. Más si interviene el proveedor,
las voluntades deben dirigirse igualmente a la disposición de la cosa por parte
de este al arrendador.

o Objeto: El objeto del Leasing es la cosa cuyo uso y goce se concede. De

manera general son bienes inmuebles- de capital – no consumibles y
productivos como equipos, maquinarias y vehículos de transporte, con
perspectivas industriales, comerciales o profesionales que se acompañan,
para los plenos efectos de su licitud, existencia y determinación, de
conformidad con las reglas vistas en el arrendamiento.

No podrá recaer el leasing sobre documentos de contenido crediticio,

patrimonial, de participación o representativos de mercadería, tengan estos
o no el carácter de título valor, como expresamente consagra el literal del
artículo 2º del decreto 913 de 1993.

Los bienes que se entregan en arrendamiento deberán ser de propiedad de

la compañía arrendadora como requisito principal para que este contrato
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pueda subsistir, pues no es viable el leasing de cosa ajena quedando por

tanto la titularidad de la propiedad como un presupuesto de validez.

o Causa: La causa se puede reducir al interés mismo en la operación, cuya

finalidad económica jurídica persiguen las partes. El que se vincula mediante
el leasing tiene claro los propósitos negociables de la financiación, el uso y
la posibilidad de adquisición de los bienes. Todo en un marco de
trascendencia y evaluación económicas.

o Precio: Se constituye el precio en un requisito esencial del leasing puesto

que de hablarse de esta modalidad contractual se tiene que a partir del
supuesto de que la prestación a cargo de la parte que recibe el bien está
representada en dinero determinado real y serio. No se reduce por lo tanto a
una equivalencia como en el arrendamiento, al pago simple por el goce, sino
que por encerrar una operación compleja, comprende además la
financiación, con el incremento del valor del bien para el evento de que el
locatario decida optar por la adquisición del bien al final del contrato.

3. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL CONTRATO LEASING

1. VENTAJAS

Muchas son las ventajas que el leasing en realidad, brinda a las empresas
necesitadas de capitales para adquirir modernos bienes de capital que les
permita obtener una mayor productividad, intentando, en efecto, ingresar a
competir con sus productos en el mercado nacional o internacional.

1.1 PARA LA EMPRESA USUARIA

En la teoría, las ventajas más destacables del leasing para las empresas
usuarias a las siguientes:

FINANCIACIÓN DEL CIEN POR CIENTO DE LA INVERSIÓN

Generalmente cuando una empresa obtiene un crédito, sea de una entidad

bancaria o financiera para la compra de un bien, éste, en el mejor de los
casos, alcanza a cubrir a lo mucho el 80% del valor total del bien dando lugar
que el 20% o 30% restante sea cubierto con recursos propios de la empresa.
El leasing no presenta estos inconvenientes, pues la empresa usuaria con
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este sistema puede obtener el uso del bien que necesita sin necesidad de

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disponer del capital requerido para la adquisición. Además, una vez instalado
y en funcionamiento, el mismo bien será que se autofinancie con los mayores
ingresos que se obtenga con su utilización.

FLEXIBILIDAD

Esta ventaja le permite a la empresa usuaria, más que cualquier otra forma
financiera, adaptarse a la vida económica del bien, en el sentido de que ella,
al establecer el plazo duración del contrato, intentará utilizar el bien dado en
leasing solamente en el periodo en que éste ofrezca una productividad más
elevada.
La flexibilidad con la que el leasing se presenta, sin comparación con otras
del sistema financiero, es tanto respecto a las características del bien, que
es a elección y satisfacción de la usuaria, como a las condiciones de pago,
ya que le permite establecer sus pagos en función de su flujo de caja y, de
acuerdo con ellos, fijar el plazo del leasing.
La flexibilidad en el leasing es tal que éste. Comúnmente, es descrito como
un medio de financiación individualizado o personalizado, es una
«financiación a medida».

PROTEGE CONTRA LA INFLACIÓN

En opinión de expertos, el leasing es una manera de protegerse contra la

inflación por cuanto que el uso del bien se obtiene inmediatamente a cambio
de pago de unos cánones fijados en el momento de la firma del contrato e
inamovibles durante el plazo contractual, lo que se traduce en unos costes
fijos que serán satisfechos con ganancias futuras y en términos monetarios
fijos cuyo costo real va descendiendo con los años, siempre que las cuotas
no estén indexadas.

ELIMINA EL RIESGO DE OBSOLESCENCIA

La transferencia del riesgo de obsolescencia a la empresa de leasing Fue en

sus inicios efectivamente una ventaja; pero ella, posteriormente, fue
diluyéndose debido a que el leasing se mostraba irrevocable durante el plazo
contractual inicial, independientemente a que el bien siga siendo útil o no a
la empresa usuaria.
Ahora el leasing, echando mano a su reconocida flexibilidad y adaptabilidad
a las condiciones cambiantes del mercado, ha reivindicado para si esta
ventaja. En efecto, las empresas de leasing, actualmente, para seguir
brindando a sus clientes una «financiación a medida», influyen dentro de las
cláusulas generales una denominada «Cláusula de corrección al progreso»,
que permite a la usuaria sustituir el bien antes de la expiración del plazo
contractual, por otros más modernos.
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CELERIDAD

Ordinariamente se dice que las operaciones de crédito se caracterizan por

una evidente lentitud y por estar sometidas, la mayoría de veces a
determinadas normas preestablecidas que tienden a garantizar el futuro
préstamo, exigiendo entonces avales bancarios, fianzas, hipotecas y, en
ciertas oportunidades, se exige una determinada cantidad de recursos
propios en la futura prestataria, todo lo cual ocasiona un retraso en la
operación y, además, la conviene en excesivamente onerosa, no sólo por los
gastos que la obtención de estas garantías implica, sino también por la
limitación de sus posibilidades de obtención de nuevos créditos.

La práctica del leasing nos enseña, en cambio, que una de las principales
ventajas es, precisamente, su rapidez con la que se evalúan o aprueban las
operaciones, lo que nos lleva a suponer un ahorro de tiempo y costos que,
algunas veces, la usuaria no valora- Esta rapidez quizá tenga una razón
suficiente: la propiedad del bien, que como sabemos, pertenece a la empresa
de leasing.

MEJORES PROCESOS
Simplifica los procesos administrativos contables, al evitar a la empresa el
cálculo de la depreciación y la evaluación de activos fijos.

1.2. PARA LA EMPRESA DE LEASING.

La principal ventaja que tiene la empresa de leasing es, pues, el propio

leasing como actividad constitutiva de empresas, es decir, como medio de
financiamiento alternativo a los tradicionales.

Puntualizando un tanto, debemos decir que una de las mayores ventajas de

este medio financiero para la empresa de leasing es el peculiar sistema de
garantía que le acompaña: la propiedad del bien, que en todo caso pertenece
a la empresa de leasing, y que esta puede recuperar en caso de
incumplimiento de la usuaria o cuando el plazo contractual termina sin
haberse ejercitado las opciones correspondientes. Esta propiedad no se verá
afectada, tampoco, por procesos concúrsales o por cualquier otro evento que
pueda afectar a la usuaria o a sus bienes.

Otra de las ventajas que se le reconoce a la empresa de leasing esta en

relación con las cláusulas generales que contiene el contrato, las cuales
tienden a garantizar los derechos de la financiera, en desmedro de los de la
usuaria. Entre ellas, mención aparte tienen las «cláusulas de exoneración de
responsabilidad» en lo que se refiere a la entrega y buen funcionamiento del
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bien. Lo que ha hecho decir a CUESTA que la sociedad de leasing no asume

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ninguna de las cargas ni de los riesgos que permiten atribuir a quién los
soporta en condición de propietario.

MEJORES PRECIOS

Al comprar los bienes al contado, la empresa de leasing generalmente

obtiene mejores condiciones de las que podría conseguir una empresa
usuaria por su propia cuenta.

1.3. PARA LA EMPRESA PROVEEDORA.

Las ventajas que ofrece el leasing a las empresas proveedoras son

fundamentalmente dos: primera, brindarle una fórmula adicional de
financiación a sus ventas; y segunda, permitirle el cobro al contado del precio
de los bienes.
El proveedor encuentra, entonces, en el leasing una alternativa adicional para
incrementar el volumen de sus ventas y ampliar el mercado de sus productos.
Esta consiste fundamentalmente en ofrecer a sus clientes o potenciales
clientes, junto a la venta al contado o a plazos. Un canal de financiamiento
interesante; el leasing.

El fabricante o proveedor cobra al contado el bien o bienes que vende a la

empresa de leasing, rompiendo así el circulo vicioso de tipo financiero en que
se encuentra encerrado el binomio comprador - vendedor, el cual radica en
que el comprador pide plazos cada día más largos y el vendedor no tiene
capacidad financiera para otorgárselos.

2. INCONVENIENTES.

Las desventajas o mejor, los inconvenientes.

2.1. PARA LA EMPRESA USUARIA.

* Desde la óptica de la usuaria se ha considerado el costo financiero como

uno de los mayores inconvenientes del leasing en comparación con otras
formas de financiamiento.

Este elevado coste del leasing, pasa a segundo plano cuando se le presentan
al empresario ocasiones que no debe dejar pasar, momentos en los cuales
su intervención es de imperiosa necesidad. Lo único que importa es que los
ingresos sean superiores a los gastos y que la empresa progrese; con esta
mentalidad es como debe considerarse la relativa carestía del leasing.

* El carácter irresoluble que tiene el contrato de leasing, que implica para

ambas partes un compromiso definitivo durante un determinado período, en
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el cual la usuaria está obligada al pago del canon pactado con independencia

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de las dificultades financieras por las que atraviese, la obsolescencia del bien
o que éste haya dejado de utilizarse por cualquier razón

* En el caso de bienes sujetos a rápido cambio tecnológico, la usuaria corre

el riesgo que el bien se tome obsoleto antes del plazo estipulado, perdiendo,
en efecto, la oportunidad de renovar sus activos oportunamente. Esta, sin
embargo, puede ser superada incluyendo en el contrato la «cláusula de
corrección al progreso».

2.2. PARA LA EMPRESA DE LEASING.

Desde la óptica de esta empresa, las principales desventajas con las que se
enfrenta son las siguientes:

* Los riesgos derivados de la declaratoria de insolvencia de la empresa

usuaria, que plantea el problema no sólo de la recuperación de los bienes,
sino también del futuro de ellos, en caso de resolución del contrato por esta
causa.

* La refinanciación de las deudas acumuladas de la usuaria, que suele ser

difícil y costosa en muchos casos.

* La de no existir prácticamente un desembolso inicial; cuando el leasing es

de bienes de consumo duradero, aunque se podría exigir un depósito en
garantía el cual al final puede servir para ejercitar la opción de compra o. en
su defecto, para garantizar el leasing de otros bienes.

IV. CLASES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Como alternativas al arriendo financiero se tiene a los siguientes:

a. Lease Back

Conocido también como sale and lease back, retroventa o retro-arriendo

consiste en vender un activo fijo y simultáneamente tomar en arrendamiento
el mismo activo con la finalidad de conseguir recursos frescos, generalmente
para destinarlo como capital de trabajo. El arrendatario bajo esta modalidad
no incrementa su capacidad productiva, sino que recibe fondos que reintegra
como alquileres y pierde de su activo la propiedad de esos activos.
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La operación consiste en que el propietario de un bien, mueble o inmueble,

lo vende a una agencia de leasing para suscribir a continuación un contrato
de arrendamiento financiero sobre el mismo. El vendedor del bien obtiene
una fuente de liquidez y a la vez se asegura la recuperación del elemento a
través del arrendamiento financiero. La titularidad se transmite a la sociedad
de leasing, manteniendo la empresa vendedora los derechos de uso sobre el
mismo. Además, ésta puede beneficiarse de las ventajas fiscales a través de
la desgravación de los intereses y las amortizaciones que sean aplicables.

Generalmente, estas operaciones se realizan sobre bienes inmuebles, si bien

la normativa no impide que se realicen sobre bienes muebles.

El lease-back no supone una merma en el patrimonio empresarial, puesto

que el activo se mantiene en el balance, aunque el propietario desde el punto
de vista jurídico, es el que lo ha adquirido. El vendedor, en el momento de
activar el bien, deberá reconocer la deuda como un pasivo financiero. La
carga financiera se distribuirá a lo largo de la vida del contrato, imputándose
a pérdidas y ganancias conforme al criterio de devengo. Por su parte, el
arrendador contabilizará el correspondiente activo financiero.

En lo que respecta a la amortización, el vendedor y posteriormente

arrendatario continuará amortizando el activo como si la transmisión no se
hubiera producido. Tan solo procederá efectuar una reclasificación del bien
atendiendo al criterio contable. Cuando se produce una venta de un activo
para su posterior arrendamiento financiero, el beneficio de la operación no se
reconocerá contablemente, produciéndose en todo caso una menor carga
financiera por la financiación obtenida de la subsiguiente operación de
arrendamiento financiero.

Desde el punto de vista de la fiscalidad y en relación al tratamiento del IVA,

el lease-back tiene una doble consideración, como entrega de bienes por la
venta del activo y como prestación de servicios por el contrato de
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arrendamiento financiero. El IVA de la venta de liquidará en el momento en

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el que se produce la operación, mientras que el del arrendamiento se

registrará como gasto a medida que se devenguen las cuotas. En esto se
diferencia del arrendamiento financiero simple, que se considera una
prestación de servicios.

Este tipo de operaciones ofrecen ventajas para ambas partes. El vendedor

obtiene una inyección de liquidez a la vez que mantiene el activo en el
patrimonio empresarial y lo sigue utilizando en su actividad económica, con
lo cual no ha tenido que prescindir de una herramienta de trabajo y posible
fuente de ingresos. Las ventajas para el comprador se centran en el aspecto
financiero más que en el patrimonial. Ha adquirido un activo que le
proporcionará rentabilidad asegurada y con poco riesgo.

Ejemplo:

Supongamos la empresa A que tiene un activo X que vende a la empresa B.

Hasta ahí todo normal. Luego, la empresa B le arriende el activo X a la
empresa A que se lo había vendido. Esto es lo que se conoce como retro-
arriendo o lease-back.

Esta figura poco entendida y poco utilizada, es una excelente alternativa para
conseguir capital de trabajo sin incurrir en endeudamiento con una entidad
financiera.

La empresa, al vender un activo y luego adquirirlo nuevamente en calidad

de arrendamiento, adquiere capital de trabajo sin prescindir del activo,
puesto que continuará utilizándolo, y hasta se tiene la posibilidad de adquirirlo
nuevamente al final del contrato de arrendamiento su se hace uso de la
opción de compra, opción que también se puede pactar.

El lease-back o retro-arriendo es válido tanto en el arrendamiento financiero

como en el arrendamiento operativo.
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Los activos a los que se ha tratado como lease-back o retro-arriendo, se

deben tratar tributaria y contablemente.

¿Cuándo formalizar un contrato Lease Back?

Por varias que sean las ventajas, no siempre será conveniente formalizar un
contrato de lease-back; todo dependerá de la situación económico financiera
de la empresa. Así, siempre que haya ciertas necesidades de liquidez para
hacer frente a los pagos a corto plazo el lease-back puede ser una buena
solución. Por ejemplo, en situaciones en las que el fondo de maniobra de
nuestra empresa es negativo, lo cual quiere decir que el flujo de pagos es
superior al flujo de cobros, y por tanto es complicado para la empresa atender
las necesidades de circulante.

De todos modos, deberemos comprobar si esta situación es temporal o

permanente. Es posible que para necesidades permanentes de liquidez
tenga más sentido financiarnos por cuenta propia, ya que con financiación
ajena, únicamente postergaremos el problema, sin realmente solucionarlo.
Es por esto por lo que el lease-back tiene más sentido para situaciones
temporales de falta de liquidez.

Pero no hay que olvidar que el contrato de lease-back implica seguir pagando
una cuota mensual en concepto de leasing para el disfrute del bien. Es decir,
el decidir si pagar las cuotas de leasing o las cuotas del préstamo hipotecario
dependerá en gran medida de los cálculos que la empresa haga, pero es
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posible que en alguna ocasión no compense traspasar la titularidad a la

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entidad bancaria, ya que aunque luego pase a ser titularidad de la empresa

de nuevo, puede que hayamos pagado más cantidad de dinero en total.

De todos modos, esta es una forma de financiación que estoy seguro que la
mayoría de pequeñas empresas desconocen, pero que podría aliviar ciertas
situaciones de desequilibrio en sus balances sin necesidad de renunciar a su
actividad profesional o productiva.

b. Subarriendo

Implica la participación de un segundo y/o tercer arrendatario, es un acuerdo

entre arrendatario con consentimiento del arrendador. Esta modalidad se
observa con frecuencia en el arrendamiento de naves y aeronaves.

c. Leverage Lease O arrendamiento apalancado,

Leasing apalancado (Leveraged Lease en inglés) es aquel de equipamientos

de elevado coste, en que el arrendador concierta la compra del bien con
financiación de un prestamista por un porcentaje apreciable del precio de
compra, con lo que se obtienen las ventajas propias del leasing para el
arrendador y el arrendatario con un apalancamiento financiero al no ser todos
los recursos propios. Si los prestamistas son varios se convierte en un leasing
con sindicación en la financiación, aunque no será leasing financiero si no
participan todos los financiadores como arrendadores a su vez. En los
leasings apalancados el bien arrendado garantiza la devolución del
préstamo. Este se puede concertar con amortización mediante entrega de
una parte de las cuotas de arrendamiento o bien con fórmulas de
amortización sinking fund o cualquier otra no relacionada con el flujo de las
cuotas de arrendamiento. Es un tipo de Leasing muy popular en Estados
Unidos.

Conlleva la participación de por lo menos tres agentes: el arrendador, con un

aporte de los fondos requeridos para realizar la transacción; una institución
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financiera que provee la diferencia para la adquisición del activo, y el

arrendatario o usuario final.

Partes que intervienen

Intervienen tres partes:

1.- La entidad financiera aporta entre un 20% y un 40% de los fondos

necesarios, obteniendo ventajas fiscales por dicha operación.

2.- La entidad financiera (banco o compañía de seguros) aporta el resto de los

recursos, teniendo preferencia sobre los pagos y sobre el bien arrendado.

3.- El empresario arrendatario

d. Leasing Enfitéutico

Consiste en que el propietario de un terreno lo da en enfiteusis o en usufructo

a las empresas de arrendamiento a fin de que ésta construya una edificación
y la empresa sin pagar renta alguna por el término de un plazo bastante largo,
normalmente de 20 a 30 años, al término del cual el propietario de dicho
terreno adquiere la propiedad de la construcción.

I. CASOS DE LEASING FINANCIERO

1. Caso 1: Operación de Leasing Financiero con el Banco Continental D.S. Nº

188-2005-EF

 Frecuencia de pago: 60 cuotas bimestrales, a partir de los 60 días de la entrega de

los bienes.

 Flujo de pagos: a) durante el año primer año, los dos primeros bimestres serán de
gracia y se pagarán las 4 cuotas bimestrales restantes; y, b) a partir del segundo
año hasta el décimo año, el primer bimestre de cada año será de gracia y se pagarán
las 5 cuotas bimestrales restantes.
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 El Servicio de la Deuda que ocasiona la operación es atendido por el MEF con los
recursos que la Marina de Guerra del Perú le transfiera oportunamente.

2. Caso 2: Leasing Financiero de un Gobierno Local

 Proyecto: Implementación del Servicio de Limpieza Pública, SNIP 0190809

(componente equipamiento)

 Monto concertado: S/. 85,554.99

 Tasa de Interés: TEA 10%

 Plazo de cancelación: Dos (02) años

 Flujo de pagos: 24 cuotas mensuales (incluye la opción de compra), los pagos son
iguales

 El Servicio de la Deuda es atendido con los recursos propios de la municipalidad

3. Empresas de Leasing Financiero

 Mitsui Leasing
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 Credileasing – Banco de Credito de Peru “BCP”

 Citi Leasing

 America Leasing

 Total Leasing

 Otros:
- BANCOS
- Instituciones Financieras
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CONCLUSIONES

 El leasing permite el mantenimiento de la propiedad de la empresa. En caso

contrario (sin leasing), si en una actividad comercial se requiere una fuente
de inversión para nuevos equipos, es frecuente que se haga la financiación
del proyecto con aumentos de capital o emisión de acciones de pago, lo que
implica, en muchos casos, dividir la propiedad de la empresa entre nuevos
socios reduciéndose el grado de control sobre la compañía.

 El uso de leasing nos permite utilizar un capital que iba ser destinado en la
compra de maquinaria en otras actividades que nos genere un mayor
rendimiento de dinero

 Las operaciones de arrendamiento no son consideradas operaciones de

riesgo comercial a nivel bancario ya que. Se encuentran automáticamente
respaldadas por un activo.

 El lease back permite obtener capital a largo plazo mediante la movilización

de los activos fijos que posee la empresa.

 El leasing financiero es una fuente de financiamiento que preserva la

capacidad de endeudamiento de la empresa, permitiendo una disponibilidad
aumentada del crédito, ya que la arrendataria puede obtener más dinero
durante plazos más largos.

 En el arrendamiento financiero no se financia la totalidad del valor del activo,

contribuyendo a la liquidez de la empresa arrendataria.

 En caso de activos sujetos a rápido cambio tecnológico, el arrendatario corre

el riesgo de que el bien se torne obsoleto antes del plazo irrevocable
establecido en el leasing, lo cual constituiría una desventaja del
arrendamiento financiero.
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BIBLIOGRAFIA

 Herrero Palomo, Julián. (1999), Administración, Gestión y Comercialización

en la Pequeña Empresa. Editorial Paraninfo, España.

 Van Horne , James C. y Wachowicz, John M. Jr. (1994), Fundamentos de

Administración Financiera, Prentice-Hall Hispanoamericana, 8na Ed.,
México.

 Weston, J. F. y Brighan, E. F. (1996), Fundamentos de Administración

Financiera, McGraw-Hill, 9na Ed., México.

 Leasing Financiero. (2003), En: www.basefinanciera.com

 Fuentes de Internet

http://chiquiricuras.blogspot.com/2010/08/leasing.html
http://www.zonaeconomica.com/leasing
http://www.revistadeconsultoria.com/leasing-2
http://www.edufinet.com/index.php…
http://www.bancafacil.cl/bancafacil/servlet/Contenido…
http://munozmontoya.wordpress.com/…/hablemos-del-contrato-…/
http://www.contabilidad.com.py/articulos_50_ventajas-e-inco…
http://masconstruccionymaquinaria.blogspot.com/…/requisitos…

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