Presentado por:

- Chipa Velásquez, María Elena.

- Mamani Quispetupac,
Guadalupe María.
- Coyla Yana, Yaneth
- Muriel Mamani, Katy
- Justo Villegas, Aleyandra
 RESUMEN EJECUTIVO

En el presente trabajo se explica cómo se desarrolló la crisis que se desarrolló

en Rusia a causa de los hechos suscitados en la crisis asiática que luego
trascendió y se denominó efecto vodka, debido a que el sistema financiero se vio
sometido a transcendentes cambios.

Es marcada por una enorme devaluación del rublo y un defecto sobre la deuda
rusa (el Comité de Defensa del Estado de URSS (GKO) particularmente). Esta
crisis financiera se produce en el contexto del comienzo de una desaceleración
económica mundial. La inflación anual de 1997 fue del 84% en Rusia.

La crisis sobre el GKO ocasionó en el mundo una carrera hacia la liquidez y una
huida hacia la calidad, las cuales causan la quiebra de los fondos de inversión
libre Long-Term Capital Management.

El lado positivo de la crisis fue que permitió al aparato de producción rusa volver
a ser competitiva y ponerse en marcha.

El alza de los precios del petróleo y las reformas económicas prometidas por
Vladímir Putin a partir de 1999 también favorecieron este rebote.
 INTRODUCCIÓN

El presente trabajo engloba los acontecimientos económicos vividos a finales de

la década los 90 en la República Federal Rusa, específicamente en 1998 cuando
las estructuras financieras y de producción sufrieron un gran debacle que originó
la caída de los estratos sociales y políticos.

Fue causada por la crisis asiática que se inició en 1997, dado el declive
consiguiente de los precios de los commodities, los países que dependían de
sus materia primas se vieron severamente perjudicados.

El declive trajo severas consecuencias para Rusia sin embargo la causa principal
la falta de pago de los impuestos por parte de las industrias manufactureras y
energéticas.

Esta crisis se produjo en el contexto del comienzo de una desaceleración

económica mundial; la inflación anual en 1997 fue del 84% en Rusia.
En general este trabajo permite detallar historia, causas, proceso y
consecuencias.
 EL EFECTO VODKA

1. Hechos importantes
Para empezar la Federación de Rusia es el país más extenso del mundo,
tiene las mayores reservas de recursos energéticos y minerales del mundo
todavía sin explotar.

Es el octavo país por Producto Interno Bruto (PIB) nominal y el sexto si se le

compara por su PIB a paridad del poder adquisitivo (PPA), pero también
posee el quinto presupuesto militar más grande del mundo. Rusia es uno de
los cinco países con armas nucleares oficialmente reconocidos y es poseedor
del mayor arsenal de armas de destrucción masiva del mundo. Es miembro
permanente del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas.

En el año 1998, específicamente el 17 de agosto Rusia fue golpeada por una

crisis financiera, llamada a veces la “crisis del rublo”, la cual se vio agravada
por la crisis financiera asiática que había empezado en julio de 1997, nadie
había previsto la crisis de Asia porque todo parecía estar bien. Con el
consiguiente declive en los precios mundiales de los commodities, los países
que dependían fuertemente de la exportación de materias primas estuvieron
entre los más severamente perjudicados.

Para entender esta crisis, se debe remontar a principios de la década de los

90 en Rusia, donde surgieron multitud de cambios estructurales y
económicos:

 Se pasa de una economía socialista a una capitalista

 El ordenamiento nacional fue a través de la privatización de empresas
públicas
 y la exportación de bienes y servicios basados en materias primas,
principalmente petróleo, gas natural, metales preciosos y madera, que
representaban el 90% de las exportaciones.

De esta forma, Rusia orientó su economía hacia la producción y exportación

de materias primas, directiva que llega hasta nuestros días y que ha basado
su desarrollo al calor de las fluctuaciones del precio de éstas.

Dado que el petróleo, el gas natural, los metales y la madera conformaban

más del 80% de las exportaciones rusas, esto dejó al país vulnerable a las
oscilaciones de los precios mundiales. El petróleo era, además, el recurso
que mayores ingresos fiscales generaba al gobierno ruso. Por tanto, el
declive profundo en el precio del petróleo tuvo consecuencias severas para
Rusia.
 Todo ello sumió al rublo en una caída sostenida en el tiempo lo que
desembocó finalmente en la suspensión de pagos del país y cierre de
empresas.

2. Las causas de la crisis financiera rusa de 1998

Crisis Vodka fue el nombre dado a la crisis financiera rusa de 1998 a raíz del
desplome del precio de las commodities y de la posterior devaluación del rublo.

Para entender bien esta crisis, debemos remontar a principios de la década de

los 90 en Rusia, donde surgen muchos cambios estructurales y económicos,
como:

 Se pasa de una economía socialista a una capitalista

 Donde el ordenamiento nacional fue a través de la privatización de
empresas públicas
 Y la exportación de bienes y servicios basados en materias primas,
principalmente petróleo, gas natural, metales preciosos y madera, que
representaban el 90% de las exportaciones.

De esta forma, Rusia orientó su economía hacia la producción y exportación de

materias primas, directiva que llega hasta nuestros días y que ha basado su
desarrollo al calor de las fluctuaciones del precio de éstas.

En 1998:

- Los precios de las materias primas más cotizadas a nivel global

disminuyeron su precio de forma continua, dejando así una estela de
países en desarrollo agraviados, y sumiendo a Rusia en un lastre que
paraba su recuperación después de los cambios económicos de inicios
de la década. Estos ingresos de ventas internacionales, casi único
sustento de la administración rusa, sumieron al país en un enorme déficit
público.
- Las nuevas empresas y grandes corporaciones privatizadas no pagaban
apenas impuestos, reduciendo aún más la operativa de la administración.

Entre las causas que provocaron la depresión de 1998:

- Estuvieron la enorme deuda pública de Rusia instigada por la crisis

asiática de 1997, que empezó con la devaluación de la moneda
tailandesa, lo que pronto repercutió en otras divisas de Asia

- La crisis de liquidez, que no dio la posibilidad de atraer recursos

financieros a la economía nacional.
 - La caída de los precios mundiales de materias primas, la base principal
de la economía rusa, que minimizó el presupuesto del país.

Para Rusia la exportación de petróleo representaba su mayor fuente de ingresos

al fisco y la caída del precio de este producto tuvo un impacto muy fuerte en la
economía del país.

- Otro de los problemas fue la estrecha relación de los bancos rusos con
las industrias, especialmente con las petroleras.

La crisis se originó por los desajustes macroeconómicos de balanza comercial,

cuenta corriente, fiscales y monetarios.

- La bajada de los precios internacionales del petróleo junto con los

subsidios estatales a las empresas y a la población llevó a un exceso de
endeudamiento público (de corto plazo) viéndose afectadas las reservas
internacionales.

- Las obligaciones estatales a corto plazo o, en otras palabras, la pirámide

financiera que comenzó a derrumbarse, y la política populista sobre el
rublo y el rumbo económico del Estado figuran entre las razones
principales de la crisis de 1998.

La causa de la crisis financiera radicó en los métodos gubernamentales para

financiar el déficit entre ingresos y gastos. Los síntomas del problema se hicieron
evidentes ya a fines de 1997, cuando la deuda interna se elevó drásticamente.
El problema se ocultó porque la deuda pública y el déficit presupuestario de
Rusia no eran especialmente graves

- Otras formas de financiamiento no fueron suficientes para cubrir la brecha

fiscal y de balanza de pagos.

Como resultado, Rusia no consiguió pagar sus deudas y se declaró en

suspensión de pagos el 17 agosto de 1998.

3. Proceso del efecto Vodka

La crisis política llegó a un punto crítico el 23 de marzo cuando el presidente ruso

Borís Yeltsin despidió repentinamente al primer ministro Víktor Chernomyrdin
junto con todo su gabinete.

- El crecimiento de los préstamos internos podía ser proveído solo a

expensas de la afluencia de capital extranjero especulativo, el mismo que
fue atraído por tasas de interés muy altas. En junio, en un esfuerzo por
 apuntalar la moneda y detener la fuga de capital, Kiriyenko subió las tasas
de interés GKO en un 150%.
- Para fines de 1997, la situación con los receptores de impuestos era muy
tensa y tenía un efecto negativo en el financiamiento de los ítems más
importantes del presupuesto (pensiones, utilidades comunales,
transporte, etc.).
- Un paquete financiero de $22,6 mil millones del Fondo Monetario
Internacional y del Banco Mundial fue aprobado el 13 de julio para apoyar
las reformas y estabilizar el mercado ruso intercambiando un volumen
enorme de billetes a corto plazo GKO rápidamente maduros en eurobonos
a largo plazo.
- El 12 de mayo de 1998, los mineros de carbón empezaron una huelga
debido a sus salarios impagados, bloqueando el Transiberiano. Para el 1
de agosto de 1998, se debía aproximadamente $12,5 mil millones en
salarios impagados a los trabajadores rusos. El 14 de agosto, la tasa de
cambio del rublo se mantenía en 6,29 por dólar americano
- A pesar del rescate financiero, los intereses mensuales de la deuda rusa
subían a una suma 40% mayor que sus recaudaciones fiscales
mensuales. Además, el 15 de julio, la Duma Estatal, dominada por los
partidos del ala izquierda se negaron a adoptar más medidas al plan anti-
crisis gubernamental, por lo que el gobierno fue forzado a depender de
decretos presidenciales
- El 29 de julio, Yeltsin interrumpió sus vacaciones en la región del lago
Valdai y volvió a Moscú, provocando temor de un recambio de gabinete,
pero solamente reemplazó al jefe del servicio de seguridad federal Nikolay
Kovalev por Vladímir Putin.
- Si el rublo amenazaba devaluarse fuera de ese rango Banco Central
intervendría gastando reservas extranjeras para comprar rublos. Por
ejemplo, durante el año antecedente a la crisis, el Banco Central se
comprometió a mantener una banda de 5,3 a 7,1 rublos por dólar, lo que
significaba que vendería parte de sus reservas extranjeras si la tasa de
cambio de mercado amenaza exceder los 7,1 rublos por dólar.
- La incapacidad manifiesta del gobierno ruso para implementar una serie
de reformas económicas coherentes llevó a una erosión severa de la
confianza de los inversionistas y a una reacción en cadena del Banco
Central. El mismo gastó aproximadamente $27 mil millones de sus
reservas en dólares para mantener su banda cambiaria. Luego se reveló
que alrededor de $5 mil millones de los préstamos internacionales
proveídos por el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional fueron
robados en Rusia la víspera de la debacle.
- El bono ruso y los mercados bursátiles colapsaron por el miedo de
inversionistas a la devaluación de la moneda y por ello el mercado cayó
desde Enero a Agosto un 75%.
4. Consecuencias del efecto Vodka
- La crisis sobre el GKO ocasionó en el mundo una carrera hacia la
liquidez y una huida hacia la calidad, las cuales causaron la quiebra de
los fondos de inversión libre Long-Term Capital Management. Este último
no tenía directamente obligación rusa, pero poseía obligaciones adosadas
a deudas incobrables.
- El lado positivo de la crisis fue que permitió al aparato de producción ruso
volver a ser competitivo y ponerse en marcha. El alza de los precios del
petróleo y las reformas económicas prometidas por Vladímir Putin a partir
de 1999 también favorecieron este rebote. Entre 1999 y 2008, Rusia tuvo
un crecimiento económico promedio anual de 6,9 %.
- Rusia se ve muy afectada por la crisis financiera y las cifras desempleo
aumentaron espectacularmente por respaldar el tejido industrial el número
de desempleados a 5.8 millones otro factor importante que toca la crisis
es la disminución de producción y el consumo de gas en el mercado
interior.
- Al igual que los del resto del mundo, los mercados argentinos no pudieron
permanecer indiferentes a los altibajos de las principales bolsas. El alud
que bajó de Rusia y del sudeste asiático provocó una importante caída en
los títulos públicos y en los bonos Brady de la deuda externa, que
perdieron en agosto entre el 7 y el 13 por ciento.
- La importancia de estos bonos radica en que miden la tasa de interés que
debe pagar tanto el Gobierno como las empresas que salen a buscar
fondos en el exterior. Esto puede traer aparejado una posible suba en las
tasas de interés en el mercado interno lo que implica menor actividad y
menos ocupación.
- La crisis internacional se abrió paso en la Argentina debido a la gran
dependencia de la actividad interna del flujo de fondos externos, es decir
del endeudamiento. Argentina se volvió vulnerable a los shocks externos
debido a que la actividad interna no mejoró por las inversiones o por las
exportaciones sino por el déficit comercial y el endeudamiento.
- Esta crisis parece diferenciarse a la del tequila porque hasta agosto no se
habían registrado salidas de depósitos y los números fiscales estaban
mejor que entonces. Sin embargo, un operador de la Bolsa de Buenos
Aires se suicidó al perder dos millones de pesos en operaciones con
bonos. Cuando intentaba recuperar las pérdidas lo sorprendió la caída del
rublo y se desplomaron sus operaciones.
- Un proceso inflacionario, una devaluación de cerca del 300% del rublo en
el lapso de tres semanas entre agosto y septiembre de 1998, la
paralización del sistema bancario, la quiebra de numerosos bancos y
 empresas, la brusca caída del nivel de beneficios y de vida de la población
y el menoscabo de la confianza figuran entre los resultados negativos.
- Los precios se incrementaron y el nivel de vida cayó drásticamente.
- Pero también hubo ciertas consecuencias positivas como, por ejemplo, el
incremento de la competitividad de la economía de Rusia. Como resultado
de la devaluación del rublo, los precios de los artículos importados en el
país subieron y los costes de las mercancías rusas en el extranjero
bajaron, lo que les permitió penetrar en nuevos mercados. La crisis de
1998 dio la oportunidad de reavivar la industria nacional y aumentar las
posibilidades de exportación.
- La depresión de 1998, es decir la crisis del rublo, eliminó todos los
elementos inefectivos e ineficientes de la economía cediendo el paso a
los mejores. Los pequeños negocios se dieron cuenta de su fuerza y
comenzaron a desarrollarse en empresas grandes en direcciones nuevas
para una economía basada en materias primas.
- El resultado principal es el distanciamiento del modelo de economía de
materias primas y el desarrollo de nuevos sectores y segmentos tales
como el ensamblaje de diversos automóviles extranjeros en el territorio de
Rusia. Se incrementó el flujo de inversiones, muchas compañías
extranjeras empezaron a abrir sus filiales en Rusia y empresas nacionales
salieron a los mercados internacionales.
- Los especialistas destacan la imposibilidad de evitar depresiones: la
filosofía de la economía estipula que durante la crisis todo lo débil y lo
innecesario se evapora allanando el camino para nuevas formas y
tecnologías.
- Pero según una teoría sobre las olas de crisis la economía, se basa en
altibajos, como muestra la crisis de 2008.
5. Conclusiones

- La crisis financiera rusa no fue directamente la caída de los precios del

petróleo, sino el resultado de la falta de pago de los impuestos por parte
de las industrias energéticas y manufactureras, lo cual da comienzo a una
desaceleración económica mundial.

- El efecto vodka fue originado por falta de control de estructuras

económicas y las carencias de un mercado multipolar que resguarda el
sistema financiero Ruso.

- En conclusión, Rusia orientó su economía hacia la producción y

exportación de materias primas, pero los precios de las materias primas
más cotizadas a nivel global disminuyeron su precio de forma continua,
dejando así una estela de países en desarrollo agraviados, y sumiendo a
Rusia en un enorme déficit público.
6. Cuestionario

I. ¿Cuál de estas alternativas no corresponden a las causas del

efecto vodka?:
a) La caída de los precios mundiales de materias primas, la base
principal de la economía rusa, que minimizó el presupuesto del
país.
b) Los métodos gubernamentales para financiar el déficit entre
ingresos y gastos.
c) La bajada de los precios internacionales del petróleo junto con los
subsidios estatales a las empresas.
d) Devaluación del peso cuyo valor llegó a 8.50 por dólar. Incremento
de las tasas de interés como mecanismo para evitar la fuga de
capitales y alentar la inversión.

II. ¿Quiénes se vieron afectados con el declive en los precios

mundiales de los commodities?
a) El FMI (fondo monetario internacional).
b) Los países que dependían de la exportación de materias primas.
c) Las empresas explotadoras de minerales.
d) Ninguna de las anteriores.

III. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es una consecuencia del

efecto vodka?
a) La crisis financiera radicó en los métodos gubernamentales para
financiar el déficit entre ingresos y gastos.
b) La incapacidad manifiesta del gobierno ruso para aplicar una serie
de reformas económicas coherentes llevó a una erosión severa de
la confianza de los inversores y a una reacción en cadena del
banco central.
c) La crisis sobre el GKO ocasionó en el mundo una carrera hacia la
liquidez y una huida hacia la calidad, las cuales causaron la
quiebra de los fondos de inversión libre long-term capital
management.
d) Todas las anteriores.

IV. La crisis financiera rusa se originó por:

a) La bajada de los precios internacionales del petróleo junto con los
subsidios estatales a las empresas y a la población.
b) Esta crisis está caracterizada por la utilización en exceso de capital
que se acumuló en inversiones ociosas.
c) La crisis refleja también la lucha por la hegemonía de los modelos
de economía de mercado establecidos desde la posguerra.
 d) Todas las anteriores.

V. ¿Entre 1999 y 2008, Rusia tuvo un crecimiento económico

promedio anual de?

a) 6,9 %.
b) 6,7%
c) 7,0%
d) 7.9%
e) N.A.

VI. La crisis política llegó a un punto crítico el:

a) 25 de Marzo
b) 13 de Mayo
c) 17 de julio
d) 23 de Marzo

VII. En el año 1998, específicamente el 17 de agosto Rusia fue golpeada

por una crisis financiera, llamada a veces la “crisis del rublo”, la cual
se vio agravada por la crisis financiera asiática que había empezado
en julio de 1997
(X) Verdadero
( ) Falso

7. Webgrafia:

- https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/spa/2009/06/pdf/berglof.pdf
- http://www.eumed.net/libros-
gratis/2009c/599/La%20crisis%20financiera%20rusa%20de%201998.ht
m
- http://materias.fi.uba.ar/7106/Resumen%200302/Texido/Rusia.pdf
- http://economipedia.com/historia/crisis-vodka.html
- https://elprecursor.wordpress.com/tag/efecto-vodka/