Finanzas Corporativas

Sesión No.02
Análisis de Información Financiera
 ANÁLISIS VERTICAL

 Análisis de Estructura
 Tipo  Porcentual
 Finalidad  Concentración de recursos
 Ámbito de aplicación  Balance General y Estado de Resultados
 ANÁLISIS VERTICAL

OBJETIVOS
 Visión rápida de estructura
 Muestra relevancia
 Controla estructura
 Evalúa cambios estructurales
 Establece políticas de racionalización
 Selecciona estructura óptima
 Relaciona parte con el todo
 ANÁLISIS VERTICAL

METODOLOGIA
• Se puede presentar de manera separada o agregada.
• Consiste en expresar en porcentaje cada una de las cuentas que
conforman los estados financieros
• Balance General: Total Activo Corriente, No corriente o Activo Total
• Estado de Resultados: Ventas netas
ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS VERTICAL
 Factores de crecimiento
• Variaciones en las cuentas por cobrar pueden obedecer a:
• Incrementos en las ventas
• Flexibilidad de plazos
• Disminución en el cobro
• Cambio en las condiciones de ventas
• Cumplimiento de metas
• Variaciones en Inventarios se explican por:
• Mayor demanda del mercado
• Dificultad de aprovisionamiento
• Restricciones en políticas de importación
• Recesión económica
• Incremento de precios
ANÁLISIS HORIZONTAL
 Aspectos claves:
 Semejanzas
 Tipo  Porcentual
 Ámbito de aplicación  Balance General y
Estado de Resultados
 Diferencias
 A. Vertical  Concentración de recursos en un período.
 Determina grado de participación en estructura
 A. Horizontal  Variación de un período a otro
 Determina factores de crecimiento
 Recomendaciones

 Utilizar información auditada

 Considerar el valor del dinero en el
tiempo
 Realizar benchmarking con el sector
 Definir previamente objetivos
 Fundamentos:

Ratio  Cociente, Proporción, Razón

Relaciona  Dos cuentas de BG, de ER o entre ambas

Facilita  Análisis de la situación financiera y económica de una organización

 RATIOS FINANCIEROS

Ratios de liquidez ( corto plazo)

Ratios de Solvencia (largo plazo)

RATIOS
FINANCIEROS
Ratios de Rentabilidad

Ratios de Gestión u Operativos

 Razones de liquidez

Razón circulante Prueba ácida Razón de efectivo

(Activo corriente – Efectivo / pasivo

Activo corriente/ pasivo
Inventario) / pasivo corriente
corriente
corriente

Indica los soles en activo Evalúa la liquidez con mayor

corriente que tiene para exactitud. Deja de lado la Considera solo el dinero que
cubrir las deudas. O las veces inversión comprometida en tiene la empresa para cubrir
que tiene cubierta sus deudas existencias que podría ser de las deudas de corto plazo.
de corto plazo. lenta rotación.
Razones de Solvencia

Razón de deuda Razón de deuda a Cobertura de

total patrimonio gastos financieros
Utilidad antes de
Pasivo total / Pasivo total / intereses e
activo patrimonio impuestos /
Intereses

Representa Cuántos soles de Mide qué tan bien

cuántos soles tiene deuda presenta cubre una empresa
en deuda por cada por cada sol de su obligación de
sol de activo patrimonio pagar intereses.
 Razones de Gestión
Conversión de
Inventarios
Rotación de inventarios = costo
de venta / existencias
Indica cuántas veces al año
vendió todo su inventario
Días de venta del inventario =
365 / rotación de inventarios
Los días que se requiere para
procesar el nivel de inventario
Conversión de Cuentas
por Cobrar
Rotación de cuentas por cobrar
= ventas / cuentas por cobrar
comerciales
Las veces al año que cobra y
vuelve a dar crédito
Días en cuentas por cobrar =
365 / rotación de cuentas por
cobrar
Los días en promedio que
requiere para cobrar sus ventas
Conversión de Cuentas
por pagar
Rotación de cuentas por pagar
= costo de ventas / cuentas por
pagar comerciales
Las veces al año que paga y
vuelve a recibir crédito
Días en cuentas por pagar =
365 / rotación de cuentas por
pagar
Los días en promedio que
requiere para pagar sus
compras
 Razones de Rentabilidad

Rendimiento sobre Rendimiento sobre el

Margen de utilidad
activos patrimonio

Utilidad neta / activos

Utilidad neta / ventas Utilidad neta / patrimonio
totales

Puede ser expresado en

valor absoluto o
porcentaje. Indica cuánto
representa la utilidad por
cada sol de venta.
Mide cómo les fue a los
Relaciona cuánta utilidad
inversionistas,
se ha generado por cada
comparando la utilidad
sol invertido en activos.
generada con su inversión.
 Razones de Mercado

Relación Precio / Ganancia (P/G) Relación Mercado / Libro (M/L)

P/G = precio de mercado de M/L = Precio de mercado de

las acción / ganancias por la acción / Valor en libros de
acción la acción

Indica lo que esta dispuesto a Permite evaluar como el

pagar el inversionista por la inversionista evalúa el
ganancia que espera recibir desempeño de la empresa
 Análisis completo

Liquidez Solvencia Gestión Rentabilidad Mercado

Razón Circulante Razón Deuda Conversión de Margen de Relación

Total Inventarios Utilidad Precio /
Ganancia
Conversión de Rendimientos
Prueba Ácida Razón Deuda a
Cuentas por sobre los
Patrimonio. Cobrar Activos
Relación
Cobertura de Conversión de Rendimiento Mercado /
Razón de Gastos Cuentas por sobre el Libro
Efectivo Financieros Pagar. Patrimonio
Fundamentos:
 Componentes de la rentabilidad económica

BAII : Beneficio antes de intereses e impuestos (EBITA)

Fundamentos:
Fundamentos:
Ciclo operativo y necesidades operativas de fondos

40 días Caja
4 días

Cuentas por CICLO Inventarios

cobrar OPERATIVO
12 días
6 días
Ventas

Ciclo Operativo = 4 + 12 + 6 + 40 = 62 días

Crédito de Proveedores = 20 días

Ciclo Operativo a financiar = 42 días

 Ciclo operativo y necesidades operativas de fondos

N.O.F. = Necesidades Operativas de Fondos

 Capital de trabajo y necesidades operativas de fondos

FM > NOF : Excedente de liquidez. Recursos a corto plazo

FM < NOF : Déficit de liquidez. Recursos a largo plazo

FM = Fondo de Maniobra

NOF = Necesidades Operativas de Fondos

Las necesidades operativas de fondo y la eficiencia operativa
La Identidad DuPont

Margen de Utilidad = Utilidad Neta _

Ventas

Rotación de Activos = Ventas_

Activos

Multiplicador del Capital = Activos _

Patrimonio Neto Total
La Identidad DuPont
Gracias!