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Karen Garcia
Carlos Salazar
Alejandro Ojeda F
Ivan Lugo Ramos
Pedro Mier y Concha
Introducción
aproximan a cero por ciento. Los demás bancos centrales enfrentan la elección de
una variable intermedia que puede ser la tasa de interés o la cantidad de dinero.
1
las condiciones y perspectivas de la economía mundial en economías avanzadas
la asienta la economía de Estados Unidos que en los últimos trimestres creció por
2
impuestos corporativos, nuevos esquemas de depreciación del capital y un cambio
interés de los bancos centrales de Canadá, la Zona Euro, Reino Unido, Japón y
cambios.
1
Banco de México. (2018). Reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México.
Disponible en http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-
3
Del año 2009 al 2011 el precio de las materias primas se incrementó
crisis subprime. Del años 2011 a 2015 su precio mostró una tendencia decreciente
de cien dólares por barril, entre los años 2011 y 2014, en el año 2015 los precios
estadounidense.
monetaria/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B2F5231B7-74BC-B891-1707-
2
Revista Expansión, 5 razones del desplome del precio del petróleo, enero de 2016.
Disponible en https://expansion.mx/economia/2016/01/20/5-razones-del-desplome-del-precio-del-
petroleo .
4
En contraste al precio del petróleo, el precio de la gasolina durante los
controlada, excepto los casos de Venezuela con una tasa de inflación cercana al
crisis subprime, en Estados Unidos del año 2009 al 2011 ascendió a de 2% a 3%,
inflación en el año 2013. A partir del año 2011 la inflación se ubicó alrededor del
punto porcentual. Sin embargo, en el año 2015 la tendencia cambió hacia dos
3
Banco de México. (2018). Reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México.
monetaria/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B2F5231B7-74BC-B891-1707-
5
Gráfica 6. Países avanzados: tasa de inflación, 2009-2018.
tendencia.
4
Banco de México. (2018). Reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México.
monetaria/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B2F5231B7-74BC-B891-1707-
6
En el año 2016, los mercados emergentes, recibieron flujos de capitales
definen como el procedimiento con el que un banco central busca afectar las
7
no esterilizadas y, la compra de activos emitidos por el gobierno y por las
Taylor (en donde, la tasa de interés nominal depende la tasa de interés real, la
æ y - y pot ö
it = rt + p t + a p (p t - p to ) + a y ç t pot ÷
è y ø
y en el año 2010 retomó la senda de crecimiento con tasas cercanas al 5%. Sin
vigor y al cierre del año 2017 la economía crece por debajo del 2%; ritmo inferior al
8
Gráfica 8. México: PIB trimestral y tasa de crecimiento anualizada, 2009-2017.
cuyas tasas de crecimiento a partir del año 2015 se aproximan a 0%; la inversión
2009-2017.
en el mundo.
subyacente, 2009-2018.
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agropecuarios e importantes incrementos de precios de los energéticos (entre
partir del año 2017 ha tomado una senda de apreciación. Sin embargo, la
anualizada, 2009-2018.
hasta que a mediados del año 2009 la fijó en 4.5%. A partir del último mes de
2015 la postura del Banco Central respecto a la tasa de interés cambió a una
10
Gráfica 14. México: tasa de interés interbancaria de equilibrio, 2009-2018.
internacionales del petróleo lo que ha incidido que los ingresos del sector público
por esta vía se ubiquen en 20%, después de haber alcanzado una participación
del 30%.
del saldo sobre las cuentas corrientes que la banca mantenía en el propio Banco.
Múltiples autores, entre ellos De Gregorio (1998), han establecido que “La
11
inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario.”. Sin embargo,
del tiempo en que tardan en impactar a la inflación, unos son de largo y otros de
corto plazo.
Ø Políticas inconsistentes.
Ø La tasa de interés.
12
mantener el poder adquisitivo de la moneda y el sano funcionamiento del sistema
financiero, pero el control de la inflación está fuera del control del banco central.
Para alcanzarlo, debe elegir el uso una variable operacional como la tasa de
los precios del petróleo y de las materias primas han presentado una tendencia
para la tasa general como para la subyacente. Cabe señalar, que Banco de
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presiones y espera que a finales del año se retorne al límite superior de la meta
inflacionaria.
escenarios:
inflación internacional bajo control, volatilidad de los tipos de cambio, pero sin
14
Hacienda y Crédito Público a través de la Comisión de Cambios decidan modificar
15
ANEXO
PORTADA DE ANEXO
Economías avanzadas
Economías emergentes y en desarrollo de Asia
Latinamérica y el Caribe
Estados Unidos
12
10
-2
-4
-6
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Fuente: elaboración propia con base en datos del World Economic Outlook del
FMI.
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
-0.20
-0.40
2018
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Fuente: elaboración propia con base en datos de Global-rates.com.
200
150
100
50
2017
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
Fuente: elaboración propia con base en datos del World Economic Outlook del
FMI.
3.5
20%
10%
2.5
2 0%
1.5
-10%
-20%
0.5
0 -30%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Fuente: elaboración propia con base en datos de U.S. Energy Information
Administration.
-1
-2
-3
2013
2009
2010
2011
2012
2014
2015
2016
2017
2018
Fuente: elaboración propia con base en datos del World Economic Outlook del
FMI.
12
10
0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Fuente: elaboración propia con base en datos del World Economic Outlook del
FMI.
NACIONAL
Gráfica 8. México: PIB trimestral y tasa de crecimiento anualizada, 2009-2017.
18,000,000 6%
16,000,000
4%
14,000,000
2%
12,000,000
0%
10,000,000
-2%
8,000,000
-4%
6,000,000
-6%
4,000,000
2,000,000 -8%
0 -10%
2009/01
2009/03
2010/01
2010/03
2011/01
2011/03
2012/01
2012/03
2013/01
2013/03
2014/01
2014/03
2015/01
2015/03
2016/01
2016/03
2017/01
2017/03
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
120 15.0%
10.0%
100
5.0%
80
0.0%
60
-5.0%
40
-10.0%
20 -15.0%
0 -20.0%
2015/01
2009/01
2009/05
2009/09
2010/01
2010/05
2010/09
2011/01
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2011/09
2012/01
2012/05
2012/09
2013/01
2013/05
2013/09
2014/01
2014/05
2014/09
2015/05
2015/09
2016/01
2016/05
2016/09
2017/01
2017/05
2017/09
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2010/05
2016/09
2009/01
2009/05
2009/09
2010/01
2010/09
2011/01
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2012/01
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2013/01
2013/05
2013/09
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2014/09
2015/01
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2016/01
2016/05
2017/01
2017/05
2017/09
2018/01
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
2009/05
2013/05
2017/09
2009/01
2009/09
2010/01
2010/05
2010/09
2011/01
2011/05
2011/09
2012/01
2012/05
2012/09
2013/01
2013/09
2014/01
2014/05
2014/09
2015/01
2015/05
2015/09
2016/01
2016/05
2016/09
2017/01
2017/05
2018/01
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
15%
10%
5%
0%
-5%
2010/05
2016/09
2009/01
2009/05
2009/09
2010/01
2010/09
2011/01
2011/05
2011/09
2012/01
2012/05
2012/09
2013/01
2013/05
2013/09
2014/01
2014/05
2014/09
2015/01
2015/05
2015/09
2016/01
2016/05
2017/01
2017/05
2017/09
2018/01
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
40.0%
20
30.0%
15
20.0%
10.0%
10
0.0%
5
-10.0%
0 -20.0%
2018/01
2009/01
2009/05
2009/09
2010/01
2010/05
2010/09
2011/01
2011/05
2011/09
2012/01
2012/05
2012/09
2013/01
2013/05
2013/09
2014/01
2014/05
2014/09
2015/01
2015/05
2015/09
2016/01
2016/05
2016/09
2017/01
2017/05
2017/09
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
0
2011/05
2015/09
2018/01
2009/01
2009/05
2009/09
2010/01
2010/05
2010/09
2011/01
2011/09
2012/01
2012/05
2012/09
2013/01
2013/05
2013/09
2014/01
2014/05
2014/09
2015/01
2015/05
2016/01
2016/05
2016/09
2017/01
2017/05
2017/09
Fuente: elaboración propia con base en datos del Banco de Información
Económica de INEGI.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
vulnerabilidades-secuelas-y-desafios-en-materia-de-politicas/
inflacion/material-de-referencia/intermedio/politica-monetaria/instrumentacion-de-la-
politica-monetaria/%7BDA5D7225-0E97-9D03-EBEB-0F780571BC79%7D.pdf