FINANZAS

SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Docente: José Begazo Zegovia

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
 SISTEMA FINANCIERO

DEFINICION
Es el conjunto de empresas debidamente
autorizadas que operan en la intermediación
financiera. Incluye las subsidiarias que requieran
de autorización de la Superintendencia para
constituirse.

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES

 SISTEMA FINANCIERO

FUNCIÓN PRINCIPAL

Facilitar la asignación de recursos en la economía

Permite interconectar a múltiples agentes económicos deficitarios
y superavitarios de fondos, quienes a través de la interacción de la
oferta y demanda contribuyen a la canalización de recursos y a la
formación de precios.
Comprende dos niveles: Intermediación Indirecta e Intermediación
Directa
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES

 INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

La Intermediación
Financiera Indirecta,
se da principalmente a través de
las instituciones financieras
(Bancos, Financieras, Cajas, etc.),
las cuales transfieren los
excedentes acumulados
(ahorros de personas o
empresas) hacia los agentes
deficitarios.
 INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

Préstamos Depósitos

Agentes INSTITUCIÓN Agentes

Deficitarios FINANCIERA Superavitarios

Tasa de interés Tasa de interés

activa Spread pasiva
(ia) (ip)
ia > ip

Bancos, Financieras,
Cajas Municipales,
Rurales, Edpymes
SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y
AFPs (SBS)

La SBS es la institución gubernamental encargada de “proteger

los intereses del público, cautelando la estabilidad, la solvencia
y la transparencia de los sistemas supervisados, así como
contribuir con el sistema de prevención y detección del lavado
de activos y del financiamiento del terrorismo.”
 FUNCIONES SBS

•Autorizar el funcionamiento de personas jurídicas que tengan

como objetivo realizar operaciones dichos sistemas
•Velar por el cumplimiento de las leyes y reglamentos que regulan
dichos sistemas
•Fiscalizar a las personas naturales y jurídicas que realicen
colocación de fondos en dichos sistemas
•Investigar potenciales irregularidades, denunciar penalmente a los
involucrados en delitos financieros y disolver las personas jurídicas
vinculadas a ellos
•Luchar contra el lavado de dinero, con potestad para interrogar
bajo juramento a cualquier persona cuyo testimonio sea útil
•Entre otras
 INTERMEDIACIÓN DIRECTA

Canaliza de forma directa los ahorros internos y

externos poniéndolos a disposición para su inversión en
distintas empresas y proyectos que buscan
financiamiento.
Existe una amplia variedad de instrumentos Financieros
los cuales se negocian en el Mercado de Valores
 INTERMEDIACIÓN DIRECTA

VALOR
EMISORES INVERSIONISTAS
Agente Deficitario Agente Superavitario
S/.

Instrumentos: Participantes:
• Fondos Mutuos
• Acciones
•Ofertas Públicas • Fondos de Inversión
• Bonos (Corporativos,
• AFPs
Arrendamiento •Ofertas Privadas
Financiero, • Bancos
Subordinados, etc.), • Cías de Seguros
• Inversionistas
• Papeles Comerciales
• Otros
MERCADO DE CAPITALES
 MERCADO DE VALORES
Definición

• Segmento del Mercado de Capitales,

• Concurren ofertantes y demandantes
de valores negociables desde su emisión,
primera colocación, transferencia, hasta la
extinción del título.
• Intervienen agentes deficitarias o
superavitarias
• Actuando como intermediarios los
bancos, instituciones financieras y la Bolsa
de Valores a través de las SABs.

Fuente: SMV
 MERCADO DE VALORES

Mercado Primario
(de
financiamiento)
S/. S/.
SUPERAVITARIO SUPERAVITARIO DEFICITARIO
- - -
inversionista Valores inversionista Valores emisor

•OPV, OPA, OPI •Oferta Pública

•Neg. Bursátil - BVL
•Oferta Privada

Mercado Secundario
(de Liquidez)
 VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

• Ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversión.

• Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero
tradicional.
• Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor:
• En el RPMV y la web de la BVL: hechos de importancia, estados
financieros (situación económica – financiera de la empresa).
• Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política
interna y externa
• Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al
inversionista (SMV).
• Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa de
Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).
RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES

☂ No existe un rendimiento asegurado como en el

caso de los depósitos.
☂ El inversionista asume directamente el riesgo del
emisor, no existe un intermediario que transforme
riesgos.
☂ Los precios de los valores pueden subir o bajar, en
gran o poca medida: Riesgo de mercado.
☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

• Inversionistas
• Emisores
• Bolsa de Valores - BVL
• Instituciones de Compensación y
Liquidación: CAVALI
• Intermediarios bursátiles - SABs
• Sociedades Administradoras de
Fondos
• Sociedades Titulizadoras
• SMV
MERCADO PRIMARIO

Se transan valores de primera

emisión que son ofertados por
las empresas privadas y públicas
con la finalidad de obtener
recursos frescos, ya sea para la
constitución o incremento de
capital de las sociedades, como
para la realización de nuevas
inversiones.
 MERCADO SECUNDARIO

Mercado donde se realizan las sucesivas

transferencias de valores que han sido
previamente colocados en el Mercado
Primario.
Este mercado se caracteriza por
proporcionar liquidez a los inversionistas,
entendiéndose esta como la facilidad con
que un valor puede ser convertido en
dinero efectivo.
 MECANISMOS DE NEGOCIACION

CENTRALIZADOS
• Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.
• Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima.
• Actualmente existen dos mecanismos centralizados de
negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.
• En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de
operaciones: Operaciones al Contado y Operaciones de
Reporte.
• En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no
masiva.
• Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del
impuesto a la Renta hasta el 31 de Diciembre del 2008.
 MECANISMOS DE NEGOCIACION

NO CENTRALIZADOS

• El mercado extrabursátil en el Perú está

compuesto por las operaciones que se realizan
en la Mesade Negociación.
• Las operaciones que se negocian fuera de
cualquier mecanismo centralizado de
negociación, que se conoce como el resto del
mercado extrabursátil.
 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de
Lima es una empresa privada
que facilita la negociación de
valores inscritos en Bolsa,
ofreciendo a los participantes
(emisores e inversionistas) los
servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la
inversión de manera justa,
competitiva, ordenada,
continua y transparente.
SMV – Superintendencia del Mercado de Valores.

1. Es una institución pública del sector

economía cuya finalidad es promover el
mercado de valores,
2. velar por la transparencia, la correcta
formación de precios y la protección de los
inversionistas,
3. procurando la difusión de toda la información
necesaria para la adopción de las decisiones
financieras relativas a los valores y la igualdad
de trato a todos ellos.
4. dicta las normas que regulan el mercado de
valores,
5. supervisa y controla las diferentes
instituciones que participan en dicho
mercado.
ROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE
VALORES

 Velar por el desarrollo de

mercados eficientes
 Número adecuado de ofertantes y demandantes.
 Regulación
 Información suficiente, completa y oportuna.
 Costos de transacción que no distorsionen la
SMV

determinación de los precios.

Supervisión y
control
Protección a los
inversionistas
Promoción:
educación y
difusión
Estabilidad Sistémica
 FUNCIONES DE SMV

 Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, así

como controlar y supervisar a las instituciones que
participan en él.
 Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i)
transparencia de la información y (ii) transparencia de las
operaciones.
 Velar por la correcta formación de precios en los mercados
secundarios.
 Promover el adecuado manejo de las empresas que
participan en el mercado de valores y normar la
contabilidad de las mismas.
INSTRUMENTOS DE INVERSION
Fondos mutuos: Alternativa de Inversión

• Patrimonio formado por aportes voluntarios de clientes.

• Objetivo común de inversión.

• Es administrado por profesionales en inversiones.

• Inversiones realizadas por cuenta y riesgo de los clientes.

• Portafolio diversificado de instrumentos.

• En el Perú los fondos mutuos son regulados por

CONASEV.
 Acciones

Titulos representativos de propiedad que le dan

derecho a voto, gestion y utilidades:

• Acciones comunes
• Aciones Inversión
• Aciones Preferentes
 Bonos

• Instrumentos de deuda a largo plazo

utilizados por las empresas y el gobierno
para obtener dinero en grandes
cantidades