Facultad de Estudios Superiores

Acatlán

Alumno: Herrera Jiménez Jorge

“Los Mercados Financieros de

México”
Finanzas Internacionales

Lunes y miércoles de 6 a 8

7 de marzo del 2018

Índice

1. Características del mercado financiero………………………………………...........4

1.1 Autoridades que conforman los mercados financieros de México……………….4

2. Antecedentes del mercado financiero mexicano……………………………….......6

3: Instrumentos utilizados………………………………………………………………...7

3.1 Mercado de deuda………………………………………………………………........7

3.1.1 Instrumentos del mercado de deuda……………………………………………..8

3.2 Mercado Accionario…………………………………………………………………..8

3.2.1Instrumentos del mercado Accionario…………………………………………….9

3.3 Mercado cambiario en México……………………………………………………..10

3.3.1 Instrumentos del mercado cambiario o de divisas…………………………….10

4. Utiilidad del mercado Financiero en México……………………………………….11

5. Diferencias entre el mercado financiero mexicano y el mundial…………………12

6. Situación actual de los mercados Financieros en México………………………..14

7. Perspectivas del Mercado Financiero……………………………………………....15

Conclusiones……………………………………………………………………………..17

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Resumen ejecutivo

México sigue siendo un país donde el ahorro financiero es predominantemente

informal. De acuerdo a la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera 93% de las
personas ahorraban con amigos y sólo 35% ahorraba en una cuenta de banco.
Ahorramos con nuestros amigos, en tandas, en el colchón, pero no existe todavía
una cultura para utilizar nuestros ahorros como una medida de creación de
riqueza.

En el presente trabajo analizaremos como los mercados Financieros son aquellos

en los que se intercambian activos con el propósito principal de movilizar dinero a
través del tiempo y que están integrados fundamentalmente por los mercados de
deuda, los mercados de acciones y el mercado cambiario.

Analizaremos como el mercado financiero, conlleva riesgo, es por ello que es

necesario conocer los procesos y mecanismos de estos Mercados. Ya que ese
complicado tener un mercado financiero en condiciones cuando no existe en
México una educación financiera. El tamaño y profundidad del mercado accionario
mexicano son bajos comparados con otros países.

Sin embargo no todo dentro del Mercado Financiero mexicano es malo, también
se pueden encontrar beneficios como que busca reducir costos, bajar el nivel de
riesgo al otorgar un crédito o minimizar lo más posible al momento de compartir el
riesgo con otras instituciones financieras y para activar la economía de un país.

Sin duda alguna los mercados financieros marcan una importante opción para
mejorar la asignación de los recursos dentro de una economía. Se podría decir
que 2018 será un año crucial para la economía mexicana esto en temas de que
continuara enfrentando un entorno adverso marcado por la incertidumbre en el
proceso electoral que se llevara a cabo en el país.

Aunque si la gente empieza a conocer el funcionamiento del Mercado y los

beneficios que este tiene, puede comenzar a no temer a un financiamiento dentro
de él, ni de invertir sus recursos en dicho Mercado Financiero.

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1. Caracteristicas de los mercados financieros

Los mercados Financieros son aquellos en los que se intercambian activos con el
propósito principal de movilizar dinero a través del tiempo. Están integrados
fundamentalmente por los mercados de deuda, los mercados de acciones y el
mercado cambiario, estos a su vez cuentan con características básicas:

(Ver anexo número 1)

 Amplitud: Un mercado amplio permite la satisfacción de los deseos de los

oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama de activos
variada y acorde con las necesidades de los mismos.
 Profundidad: Un mercado es tanto más profundo cuanto mayor sea el
número de órdenes de compra y venta que existen para cada tipo de activo
financiero.
 Transparencia: Hace referencia a la facilidad con la que los inversores
pueden acceder a información relevante para la toma de decisiones.
 Libertad: En el contexto de un mercado financiero la libertad significa que
no existe ningún tipo de intervención por parte de las autoridades
monetarias o económicas que pudiera influir sobre el proceso de formación
de precios.

1.1 Autoridades que conforman los mercados financieros

En el caso específico de los mercados financieros en México, estos están

conformados por distintas autoridades como son:

 Banco de México

Es el banco central del Estado mexicano; constitucionalmente autónomo, su

principal función es proveer a la economía de moneda corriente y tiene como
objetivo procurar la estabilidad del poder adquisitivo del peso.

 Secretaria de Hacienda y Crédito Público

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Es una dependencia del Poder Ejecutivo Federal, la SHCP se encarga de planear
y delinear el Sistema Financiero mexicano, mediante el otorgamiento y revocación
de autorizaciones para la constitución de diversos intermediarios financieros.

 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

Es un órgano de la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico, supervisa y regula a

las entidades financieras, para procurar su estabilidad y correcto funcionamiento,
siempre procurando la protección de los intereses del público.

 CONDUSEF

Es un organismo público descentralizado cuyo objetivo es promover, asesorar,

proteger y defender los derechos e intereses de las personas que usan servicios
financieros ofrecidos por las instituciones financieras dentro de un territorio
nacional.

 Instituto para la Protección del Ahorro Bancario

El IPAB, es un organismo que tiene como objetivo establecer un sistema de

protección al ahorro bancario, debe concluir procesos de saneamiento, así como
administrar y vender los bienes a su cargo.

 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro

CONSAR, es un órgano administrativo de la Secretaria de Hacienda, el cual tiene

como objetivo proteger los ahorros para el retiro de los trabajadores.

 Comisión Nacional de Seguros y Fianzas(CNSF)

Es un órgano cuya función es supervisar que la operación de los sectores

asegurador y afianzador se apegue en todo momento al marco normativo,
preservando la solvencia y estabilidad financiera de las instituciones para
garantizar los intereses del público usuario.

(Ver anexo número 2)

5
Otra característica del mercado financiero de México es que se pueden clasificar
en mercados primarios y secundarios. Los primarios son aquellos en donde la
operación es llevada a cabo por primera vez, el emisor coloca sus títulos o valores
para obtener recursos .Por su parte el secundario se refiere a la parte en la que el
emisor dejo sus títulos en manos de un intermediario para su compra-venta.
(Ver anexo número 3)

2. Antecedentes a partir de 1990

 1988-1994: Privatización de la banca comercial entre 1989 y 1990, durante

el sexenio del entonces presidente Carlos Salinas. Se permitía la
participación de agentes privados en la prestación del servicio de banca-
crédito.
 1990: La Bolsa Mexicana de Valores tiene su nueva sede en Paseo de la
Reforma
 1992: La Secretaria de Hacienda abre la oportunidad para que se
establecieran en México nuevos bancos múltiples. Se abren 19 nuevas
instituciones privadas.
 1994: Crisis financiera con la devaluación de Diciembre, provocada por la
falta de reservas internacionales, sucedió durante los primeros días del
sexenio de Zedillo.
 1995: La Bolsa adquiere el sistema electrónico BMV-Sentra Títulos de
Deuda. Permite negociar títulos de deuda, proporcionando al usuario un
instrumental informático moderno, seguro y confiable para intervenir en
corros y subastas, desde las mesas de dinero de los intermediarios
participantes.
 1996: Se introduce el sistema BMVSENTRA Capitales para operar posturas
y concretar compra y venta de capitales.
 1998: Arrancan servicios de integración financiera, como MexDer y Asigna
que forman parte de la bolsa mexicana de valores, al igual que Bursatec.
 1999: El mercado se vuelve electrónico, se acaban las operaciones de viva
voz

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  2001: Citigroup es la primera empresa extranjera en listarse a la Bolsa
Mexicana de Valores.
 2003: Se crea el Sistema Internacional de Cotizaciones, la cual es una
herramienta diseñada para listar y operar, en el ámbito de la Bolsa
Mexicana de Valores (BMV), valores que no han sido objeto de una oferta
pública en México y que se encuentran listados en mercados de valores
extranjeros.
 2005: Lanzamiento de SIBOLSA, una plataforma tecnológica para el
inversionista. Este año las Siefores (sociedades de inversión encargadas de
invertir los recursos administrados por las administradoras de fondos para
el retiro dentro del Sistema de Ahorro para el Retiro vigente en México)
entran en el mercado accionario.
 2011: Lanzamiento del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) , el cual es
un promedio tomado de una muestra representativa de las acciones
cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores.
 2014: Entrada de la BMV al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) en
el que participan las bolsas de países como Perú, Colombia y Chile.

(Ver anexo número 4)

3. Instrumentos utilizados

Como mencionamos anteriormente el mercado financiero en México se puede

dividir en otros mercados como son el mercado de deuda, mercado de acciones y
mercado cambiario, estos a su vez utilizan diversos instrumentos o documentos
necesarios para hacer valida su función.

3.1 Mercado de deuda

Es el lugar donde el Gobierno Federal, gobiernos estatales y empresas

paraestatales solicitan un crédito a un banco o atreves de un instrumento de
deuda para realizar un proyecto de inversión. El mercado de deuda depende del
tipo de instrumentos utilizados, si el mercado negocia principalmente instrumentos
que pagan tasa fija entonces será un mercado de renta fija.

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3.1.1 Instrumentos utilizados en el mercado de deuda.

 Cetes: son instrumentos emitidos por el Gobierno Federal con un valor

nominal de 10 pesos y cotizados a descuento. Los cetes pagan una tasa de
rendimiento equivalente entre el valor nominal y el precio a descuento, los
cetes efectúan el reembolso del adeudo en una sola exhibición en un plazo
establecido.
 Bonos, udibonos y bondes: Estos tres instrumentos son emitidos por el
Gobierno Federal, tienen un valor nominal de 100 pesos y se cotizan a
precio. Los bonos M cobran intereses cada 182 días y al vencimiento se
paga el valor nominal. La tasa de interés que se paga es fija, solo varia si
se vende antes del plazo.
 IRS: Es un acuerdo entre dos intermediarios que en su forma más común
intercambian flujos de dinero provenientes de una inversión a tasas fija y
flujos de dinero provenientes de una tasa variable, todo esto sobre un
monto establecido, un plazo determinado. Los flujos provenientes de este
intercambio de denominan en la misma moneda.
 Certificados bursátiles: El certificado bursátil un instrumento de deuda
emitido por la Bolsa Mexicana de Valores y que da flexibilidad a las
empresas que cotizan en bolsa para que ellas mismas determinen el plazo
de la deuda, el monto y las condiciones generales de pago.
 Bonos respaldados por hipotecas: Este tipo de bonos tiene el objetivo de
impulsar el desarrollo del sector de vivienda. Para que puedan emitirse
estos bonos debe establecerse un fidecomiso, en donde los pagos que
realizan las personas sobre sus créditos hipotecarios constituyen el
patrimonio del fidecomiso y sirven para realizar los pagos de intereses.
(Ver anexo número 5)

3.2 Mercado accionario

Estos mercados son utilizados cuando una empresa requiere de capital y tiene
básicamente de dos formas para obtenerlo, una es a través de créditos o títulos de
deuda y la otra es mediante la emisión de capital nuevo.

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Dentro de este mercado dependiendo de su capital, las empresas se pueden
clasificar en privadas o gubernamentales. Las privadas son aquellas donde los
dueños o accionistas son reunidos solo por invitación y nadie externo a ellos
puede ser accionista; las empresas publicas por su parte e es donde cualquier
persona puede comprar o vender las acciones de su compañía.

3.2.1 Instrumentos del mercado accionario

 Acciones: Son aquellas que representan una parte de una compañía y por
ello los inversionistas deben asignarle un valor o precio. Los poseedores de
estos títulos ganan si sube el precio de dicha acción. Para colocar estas
acciones la empresa debe acudir a una casa de bolsa, quien además de
brindarle asesoría, es la encargada de realizar las operaciones de compra y
venta a nombre de los inversionistas.
 Certificados bursátiles: El certificado bursátil un instrumento de deuda
emitido por la Bolsa Mexicana de Valores y que da flexibilidad a las
empresas que cotizan en bolsa para que ellas mismas determinen el plazo
de la deuda, el monto y las condiciones generales de pago.
 Títulos de deuda privada o gubernamental: Préstamo que le hace un
inversionista a una empresa o gobierno (emisor) de acuerdo a las
condiciones de emisión que se fijan en un documento denominado
prospecto en el que se definen varios elementos como emisor, fecha de
vencimiento, renta y amortización.
 Certificados de capital de desarrollo (CKD): Son aquellos que están
enfocados al financiamiento de actividades y proyectos que consumen
recursos a corto plazo y generan flujos a largo plazo, como los de
infraestructura, inmobiliarios, capital privado, etc.
 FIBRA: Los Fideicomisos de Infraestructura y Bienes Raíces (Fibras) son
instrumentos relativamente nuevos que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV), y que permiten el financiamiento para la compra o
construcción de bienes inmuebles en México.

(Ver anexo número 6)

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3.3 Mercado cambiario en México

Mercado cambiario o de divisas es en el cual se negocian las distintas monedas

extranjeras. Este mercado está constituido por una gran cantidad de personas
(inversionistas, operadores, etc.) alrededor del mundo. En ese mercado se
compran y venden monedas de distintas naciones, permitiendo así la realización
de cualquier transacción internacional. Los bancos comerciales y las casas de
cambio son los principales intermediarios en el mercado cambiario de México.

(Ver anexo número 7)

3.3.1 Instrumentos del mercado cambiario o de divisas

Derivados: Instrumento financiero derivado del activo subyacente (el producto

principal). Cualquier producto o servicio puede ser un activo subyacente.

 Acuerdo sintético de divisas (SAFE): Son derivados del mercado de venta

libre, que funcionan como un acuerdo sobre la tasa de interés futura (FRA)
en caso de transacciones a término de divisas. En otras palabras, esto es
una garantía del tipo de cambio para un período de tiempo específico, que
comienza en el futuro.

 Futuros de divisas: Estas transacciones proporcionan el intercambio de

monedas en una fecha específica en el futuro a la tasa predeterminada.

 Swap de tasas de interés: Un acuerdo entre dos partes sobre el canje de

obligaciones por una moneda a las obligaciones de la otra, en el que se
pagan entre sí los tipos de interés de los préstamos en diferentes monedas.
En el caso de la realización de obligaciones, las monedas se están
intercambiando con las.

 Opciones de Divisas: Un acuerdo entre un comprador y un vendedor,

otorgando a un comprador el derecho, pero no la obligación de comprar una
cierta cantidad de monedas a un precio predeterminado dentro de un
período de tiempo específico, independientemente del precio de mercado
de la moneda. (Ver anexo número 8)

10
4. Utilidad del mercado Financiero en México.

Los mercados financieros se conforman por tres partes fundamentales: oferta,

intermediarios Financieros y la Demanda.

o Una de las principales funciones de los mercados financieros es la

captación, asignación y colocación de recursos de manera eficiente dentro
del sistema financiero.
o Busca es reducir costos, bajar el nivel de riesgo al otorgar un crédito o
minimizar lo más posible al momento de compartir el riesgo con otras
instituciones financieras y para activar la economía de un país.
o Es útil en la búsqueda de dar liquidez a las demandas de recursos hechas
por lis países.
o Logra una relación positiva entre el sistema financiero y el crecimiento
económico.
o Otra utilidad viene por parte de las inversores, donde gracias a la existencia
del mercado financiero se puede encontrar un activo financiero que se
adecue a la voluntad de cada persona para invertir.
o Las inversiones logran tener un precio justo lo cual impide que se nos
pueda timar a la hora de invertir en algo.
o Protege a las empresas, al estar reguladas por diversas instituciones.
o Incrementa la posibilidad de inversión.
o Permiten la diversificación de las carteras, reduciendo el riesgo de tasas de
intereses altas.
o Suavizan los ciclos económicos
o Incrementa la interdependencia entre los distintos mercados Reducen los
márgenes y costos de intermediación, posibilitando mantener posiciones en
divisas y asumir riesgos.

Sin duda alguna los mercados financieros marcan una importante opción para
mejorar la asignación de los recursos dentro de una economía.

(Ver anexo número 9)

11
5. Diferencias entre el mercado financiero mexicano y el mundial.

Mercado Financiero de México Mercado Financiero Internacional

Se captan, administran, regulan y Conjunto de instituciones públicas y
dirigen los recursos financieros que se privadas que proporcionan los medios
negocian entre los diversos agentes de financieros a la economía
económicos internacional para el desarrollo de sus
actividades.
La autoridad máxima sigue siendo la Autoridad máxima es el Fondo
Secretaria de Hacienda y Crédito Monetario Internacional (FMI), tiene
Público como objetivo principal evitar las crisis
en los sistemas monetarios
Órgano regulador es el Banco de Órgano regulador el Él Banco Mundial,
México, su principal función es proveer el cual es una fuente vital de asistencia
a la economía de moneda corriente y financiera y técnica para los países en
tiene como objetivo procurar la desarrollo de todo el mundo.
estabilidad del poder adquisitivo del
peso.

(Ver anexo número 10)

*Busca reducir costos, *Reducción de las barreras comerciales

*bajar el nivel de riesgo al otorgar un * Reducción del espacio geográfico
crédito. *Reducción del papel del estado en la
*Logra una relación positiva entre el economía
sistema financiero y el crecimiento *Especialización de los países en la
económico. producción de bienes y servicios en
*Las inversiones logran tener un precio cuya elaboración son relativamente
justo lo cual impide que se nos pueda eficientes.
timar a la hora de invertir en algo. *Globalización de los mercados.

12
*Protege a las empresas, al estar
reguladas por diversas instituciones.
*Incrementa la posibilidad de inversión.

Con respecto a lo que en México se En el ámbito internacional existe un

considera como actividad auxiliar del enorme e importantísimo mercado de
crédito, el cambio de divisas divisas, también distribuido en todo el
mundo y operado, principalmente, por
empresas multinacionales dedicadas a
esta actividad, al a que se denomina
“Forex
Principales instituciones participantes: Principales instituciones participantes
 Banco de México  Organismos mundiales:- Banco
 Secretaria de Hacienda y Crédito Mundial )The World Bank Group)-
Público. Fondo Monetario Internacional-
 Comisión Nacional Bancaria y de Banco de pagos Internacionales
Valores (CNBV) Organismos europeos:- Banco
 CONDUSEF Europeo de Inversión (European
 Instituto para la Protección del Investment Bank)- European Association
Ahorro Bancario of Securities Dealers Automated
 Comisión Nacional del Sistema Quotation (EASDAQ)- Otras
de Ahorro para el Retiro organizaciones- Banco Interamericano
 CONSAR de Desarrollo (BID)- Banco de
 Comisión Nacional de Seguros y Desarrollo de América del Norte |
Fianzas(CNSF)

(Ver anexo número 11)

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6. Situación actual de los mercados financieros en México.

La economía mexicana tuvo un desempeño mejor de lo esperado durante el

primer semestre de 2017, con un crecimiento anual de Producto Interno Bruto
(PIB) de 2.3 por ciento. Por su parte los mercados financieros también han
mejorado a medida que el peso se ha apreciado respecto al dólar, después de la
gran devaluación de la moneda nacional a principios del año.

Una fuerte recuperación del comercio exterior creó una gran contribución de las
exportaciones al crecimiento del PIB, por su parte la inversión total permanece
igual por segundo año consecutivo, arrastrada por una baja en la inversión
pública.

La inflación anual de los precios al consumidor alcanzo su punto máximo tras el

impacto en el aumento de combustibles como el gas y gasolina, esto de la mano
de una depreciación de la moneda.

En el tema de financiamiento público que forma parte del mercado financiero en

México, se habla de la reconstrucción tras la devastación causada por los dos
últimos grandes terremotos en septiembre del 2017, la cual se financio
principalmente con recursos de fondos de reserva y seguros que conforman la
estrategia de manejo de riesgo frente a desastres naturales del gobierno, así como
de algunas resignaciones presupuestarias.

(Ver anexo número 12)

En el caso de México existieron riesgo que afectaron el funciona miento de los

mercados financieros y de sus respectivas instituciones financieras del país.
Algunos de los principales riesgos que presento el entorno económico fueron:

 Que la dinámica de la inflación no se ajusto a lo previsto

 Un debilitamiento del crecimiento económico
 Factores como menores ingresos petroleros

14
Un debilitamiento de la actividad económica constituye un riesgo para la
estabilidad financiera del país. Un menor crecimiento económico tendría un
impacto sobre los mercados financieros en concreto con las empresas financieras
y no financieras, además de la reducción de ingresos para las familias.

El sistema financiero mostro una situación de fortaleza la cual se debe en parte al

resultado de las reformas que se han implementado durante las últimos dos
décadas para así mejorar su regulación y supervisión. Por su parte los demás
integrantes de este sistema financiero como son los mercados no presentan
ningún riesgo o amenaza para la estabilidad del sistema financiero mexicano.

El sistema financiero mexicano después de un periodo prolongado de crecimiento

rápido del crédito y considerando el entorno de mayores tasas de intereses, puede
que sufra el riesgo de que aumente la cartera de banca.

En resumen, el panorama actual de México nos habla de seguir reforzando los

fundamentos económicos nacionales y continuar con una instrumentación
adecuada de las reformas estructurales. Asimismo es esencial perseverar en el
fortalecimiento de la regulación financiera.

(Ver anexo número 13)

7. Perspectivas del mercado financiero

Durante 2017, a pesar del entorno adverso generado al impacto que tuvieron las
políticas económicas propuestas por la administración del presidente
estadounidense Donald Trump, la economía mexicana mantuvo un moderado
crecimiento explicado en buena medida por el significativo dinamismo que
presento el consumo privado.

En 2018 México continuara enfrentando un entorno adverso marcado por la

incertidumbre por el proceso electoral que se llevara a cabo en el país. No
obstante es probable que en el presente año el PIB de México muestre un
crecimiento de 2.5%.

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En particular el consumo privado continuara exhibiendo un desempeño favorable,
originando tanto por el aumento del empleo en el mercado laboral formal, como
por el dinamismo del crédito otorgado al sector privado financiero y por la
trayectoria descendente de la inflación.

Es probable que los distintos agentes de la economía pudieran mantenerse

cautelosos respecto al contexto nacional, lo que retrasaría también las decisiones
de inversiones dentro del mercado financiero. Por su parte la inversión privada no
se mantendrá estática durante el primer semestre del año.

A lo que se refiere con la inversión pública del gobierno, en caso de presentarse

poco dinamismo, esto podría verse compensado parcialmente por el incremento
esperado en otros renglones del gasto publico.

Es muy probable que el gasto de los estados ya se haya incrementado a partir del
cuarto trimestre del año 2017 y se mantenga constante con un ritmo significativo
durante los primeros meses del presente año 2018.Cabe señalar que el gasto
público será mayor en épocas electorales en donde contribuye en promedio al
0.6% del crecimiento económico.

Además en el presente año el consumo privado mantendrá dinamismo en

respuesta a una constante expansión tanto del empleo formal como del crédito
otorgado al sector público y privado.

En consumo e inversión durante el primer semestre podríamos ver un mercado

interno en desaceleración y una inversión nula, pero en la segunda parte del año
prevemos una recuperación. Para todo el año prevemos un consumo creciendo
3.2 por ciento y el gasto de inversión subiendo 1.5 por ciento anual.

(Ver anexo número 14)

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Conclusiones

I. El buen funcionamiento del mercado financiero es fundamental para el

crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio por el cual
se permite la efectiva asignación del capital, en conjunto con la inversión
y el ahorro.
II. Es notorio el rezago que el mercado financiero mexicano tiene en
comparación con los mercados de países desarrollados, lo que provoca
que exista una fuga de capital hacia el extranjero.
III. En la parte del Mercado Accionario, este permite que las empresas
conseguir un financiamiento de largo plazo con menores costos
comparado con el Mercado de deuda.
IV. El mercado de valores Mexicano aun no ha logrado consolidarse como
una herramienta viable para obtener recursos. Las empresas en nuestro
país prefieren financiarse por créditos bancarios.
V. Se puede considerar al mercado financiero como poco atractivo
principalmente porque los riesgos son mayores a los beneficios, debido
a que existen pocos inversionistas.
VI. Para atraer nuevos inversionistas al Mercado Financiero es necesario
que las autoridades y quienes conforman este sean capaces de brindar
la información que necesiten tanto los inversionistas como las
empresas.
VII. La gente necesita conocer el funcionamiento del Mercado y los
beneficios que este tiene para así no temer a un financiamiento dentro
de él, ni de invertir sus recursos en dicho Mercado Financiero.
VIII. Dichas empresas lograrían tener más transparencia con sus
inversionistas, de manera que estas se transformen en utilidad para
ambas partes rendimiento para el mercado a largo plazo y prosperidad
económica para el país.

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