Balance General Consolidado (Millones de COP)

2017 2016
Activos
Activo Corriente
Caja 6,334.00 3,728.00
Inversiones Temporales 2,168.00 2,654.00

Clientes 44,725.00 41,509.00

Inventario 87,636.00 70,171.00

Otros Deudores 9,368.00 5,337.00
Total Activo Corriente 150,231.00 123,399.00

Activos Fijos 14,160.00 12,667.00

Intangibles 7,123.00 7,430.00
Inversiones 27 27
Otras Cxc 615 -
Deuda Largo Plazo 11,653.00 16,768.00
Total Activo LP 33,578.00 36,892.00
Total Activos 183,809.00 160,291.00

Pasivos
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras 65,145.00 58,883.00
Proveedores 7,144.00 6,629.00
CxP 31,941.00 18,588.00
Impuestos por pagar 912 3,150.00
Obligaciones Laborales 2,135.00 1,399.00
Otros Pasivos 1,663.00 820
Total Pasivo Corriente 108,940.00 89,469.00
Pasivo LP
Obligaciones Financieras 2,783.00 3,923.00
Proveedores - -
Cxp 35,676.00 22,062.00
Otros Pasivos - -
Total Pasivo Largo Plazo 38,459.00 25,985.00

Total Pasivos 147,399.00 115,454.00

Patrimonio

Capital 6,140.00 6,140.00

Superávit de Valorizaciones 3,802.00 2,977.00
Reservas 9,124.00 18,121.00
Revalorización Patrimonio 11,228.00 11,597.00
Utilidades del Ejercicio 6,116.00 6,002.00
 Total Patrimonio 36,410.00 44,837.00

Total Patrimonio + Pasivos 183,809.00 160,291.00

MILES
Indicadores Financieros
Liquidez 2017 2016
Capital de trabajo 41,291.00 33,930.00
Liquidez capital de trabajo 22% 21%
Razón Corriente 1.38 1.38

Prueba Acida 0.57 0.59

Eficiencia 2017 2016

Rotación de inventarios 313.45 278.12
Rotación de cartera 74.66 83.65
Rotación de cartera Total 90.29 109.00
Rotación de proveedores 139.80 99.95
Días KW -248.31 -261.82

Rentabilidad 2017 2016

Margen Bruto 53.33% 49.16%
Margen operacional
Margen Neto 3.07% 3.42%
ROA 3.60% 3.81%
ROE 18.18% 13.64%
Razón dividendos
Utilidad x acción 0.07 0.06

Endeudamiento 2017 2016

Razón de endeudamientos 80% 72%
Autonomía (Apalancamiento) 4.05 2.57
Cobertura de intereses 1.20 1.16
Concentración a corto plazo 0.74 0.77
Financiero 0.07 0.08
Activo Corriente – Pasivo Corriente.
Capital de Trabajo /Activos.
Activo Corriente / Pasivo Corriente
(Activo Corriente – Inventarios)/ Pasivo
Corriente

Inventario / (Costo Ventas / 360).

Cuentas x cobrar /(Ventas /360)

Cuentas x Pagar / (Costo de Ventas/360

Rotación Proveedores- Rotación Inventarios – Rotación Cartera
215,669.00 178,649.00

Utilidad Bruta / Ventas.

Dividendos
Utilidad Neta / Ventas.
Utilidad Neta/ Activo Total.
Utilidad Neta / Patrimonio. Revisar en el estado aparece al revés
Dividendos / Utilidad Neta
Utilidad Neta / Numero de acciones en circulación.

Pasivos / Activos.
Pasivos / Patrimonio
EBIT / Intereses (veces)
Pasivo Corriente / Pasivos
Gastos Financieros / Ventas
 Estado de Resultados Consolidado ( Millones de COP)
2017 2016
Ventas 215,669.00 178,649.00
Costo de Ventas 100,651.00 90,830.00
Utilidad Bruta 115,018.00 87,819.00
Gastos de Administración 37,507.00 26,352.00
Gastos de Ventas 59,762.00 44,695.00
Utilidad Operacional 17,749.00 16,772.00
Ingresos no Operacionales 7,066.00 6,985.00
Gastos financieros y otros no 14,785.00 14,494.00
operacionales
Utilidad antes de Impuestos 10,030.00 9,263.00
Impuesto a las Ganancias (-) 3,410.20 3,149.42
Utilidad Neta 6,619.80 6,113.58
Utilidad Neta (Por Acción) 0.07 0.06

promedio acciones en circulación 100,000.00 100,000.00


Capacidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor, atend
El capital de trabajo tiene relación
directa con la capacidad de la
empresa de genera flujo de caja. El
flujo de caja o efectivo, que la
empresa genere será el que se
encargue de mantener o de
incrementar el capital de trabajo.
2017
así obligaciones a corto plazo.
Una vez la empresa cancele el total de sus
obligaciones corrientes, le quedaran $41.291
millones de pesos para atender las
obligaciones que surgen en el normal
desarrollo de su actividad económica.
Podemos observar que para el año 2016 dicho
capital de trabajo aumento en $7.361
millones de pesos lo cual puede ser
consecuencia de la plan de inversiones
ejecutado por la compañía.
En el año 2017 frente al total de los activos el
capital de trabajo equivale al 22% de los
activos totales
Con el disponible en el corto plazo contamos
con 1,38 pesos para cubrir cada peso que
debemos en el corto plazo
Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligacion
corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el año 2016 la empresa
alcanzará a atender sus obligaciones y tendría que liquidar parte de sus inventarios pa
poder cumplir.
Por cada 1 peso que debemso tenemos 0,57 centavos para pagar
La rotación del inventario es cada 313,45 días
Expresa el número de veces que las
cuentas por pagar a proveedores
rotan durante un período de tiempo
determinado o, en otras palabras, el
número de veces en que tales
cuentas por pagar se cancelan
usando recursos lIquidos de la
empresa.

Beneficio directo de la actividad de la El margen bruto para el año 2017 fue del
53,3% por cada peso que vendo me quedan
compañía. 53 centavos

Margen obtenido luego de deducir

todos los costos y gastos de las El margen neto para el año 2017 fue del 3,1%
ventas.

El ROA mide la capacidad de los

activos de una empresa para generar
renta por ellos mismos.
Se utiliza para medir la eficiencia de
los activos totales de la misma Frente a todos los activos que tengo estoy
independientemente de las fuentes generando 3,6%
de financiación utilizadas y de la
carga fiscal del país en el que la
empresa desarrolla su actividad
principal

El ROE mide el rendimiento que

obtienen los accionistas de los
fondos invertidos en la sociedad.
Mientras más alto sea el ROE, mayor
será la rentabilidad que una empresa El ROE para el año 2017 fue del 18,2%
puede llegar a tener en función de
los recursos propios que emplea para
su financiación.
Es la parte de los beneficios de la
empresa que se entrega a sus
accionistas en concepto de
retribución al inversor. Es decir, por
cada acción que posea un accionista,
tendrá derecho al pago de
un dividendo

Esta razón nos muestra el

rendimiento que se tiene por cada
acción que se tenga en la empresa

Miden en que grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa
Establecen el riesgo del nivel de endeudamiento.

Por cada peso que la empresa tiene invertido

Porcentaje de participación de los en activos el 80% han sido financiado por los
acreedores. acreedores.
Los accionistas serian los dueños del 20%

Comparan el financiamiento Mide el grado de compromiso del patrimonio

originario de terceros, con los de los accionista para con los acreedores
recursos de los accionistas, socios o Por cada peso de los dueños está
dueños de la empresa. comprometidos $ 4,05 COP (405%)

La compañía generó, durante el periodo una

Establece la incidencia que tienen los utilidad operacional 1,20 veces superior a los
gastos financieros sobre las intereses pagados. La empresa tiene
utilidades operacionales de la capacidad de endeudamiento mayor.
empresa

Establece que porcentaje del total de

los pasivos tiene vencimiento El 74% de los pasivos tiene vencimiento
corriente (menor de un año). menor a un año

Los gastos financieros representan el 6,9%, es

Indica el porcentaje que tiene los
gastos financieros con respecto a las decir que de las ventas hay que destinar el
6,9% cada año para pagar los gastos
ventas. financieros.

Tarea
Investigar para la próxima clase WAAC - Aswarth Damodaran
Indicadores de sensibilidad según el sector
Costo promedio ponderadio de capital

Envíar el lunes WAAC tentativo de mi linea de negocio con los 1,000 millones
 2016 Indicadores Financieros
inmediata sin pérdida significativa de su valor, atendiendo
o plazo. Liquidez 2017 2016

Una vez la empresa cancele el total de sus

obligaciones corrientes, le quedaran $33.930
millones de pesos para atender las Capital de trabajo $ 41,291 $ 33,930
obligaciones que surgen en el normal
desarrollo de su actividad económica.

En el año 2016 frente al total de los activos el

capital de trabajo equivale al 21% de los Liquidez capital de trabajo 22% 21%
activos totales

Con el disponible en el corto plazo contamos

con 1,38 pesos para cubrir cada peso que Razón Corriente 1.38 1.38
debemos en el corto plazo

tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones

ar y vender sus inventarios, en el año 2016 la empresa no
ones y tendría que liquidar parte de sus inventarios para Prueba Acida 57% 59%
poder cumplir.
debemso tenemos 0,57 centavos para pagar

Eficiencia 2017 2016

Vendo cada 313 días Rotación de inventarios 313.45 278.12

Nos pagan cada 74 días Rotación de cartera 74.66 83.65

Nos pagan cada 90 días Rotación de cartera Total 90.29 109.00
Pago cada 140 días Rotación de proveedores 139.80 99.95

Días KW -248.31 -261.82

Rentabilidad 2017 2016

El margen bruto para el año 2016 fue del Margen Bruto 53.3% 49.2%
49,2%

Margen operacional

El margen neto para el año 2016 fue del 3,4% Margen Neto 3.1% 3.4%

Frente a todos los activos que tengo estoy ROA 3.6% 3.8%
generando 3,8%

El ROE para el año 2017 fue del 18,6% ROE 18.2% 13.6%
 Razón dividendos

Utilidad x acción 6.6% 6.1%

res dentro del financiamiento de la empresa

endeudamiento. Endeudamiento 2017 2016

Por cada peso que la empresa tiene invertido

en activos el 72% han sido financiado por los Razón de endeudamientos 80% 72%
acreedores.
Los accionistas serian los dueños del 28%

Mide el grado de compromiso del patrimonio

de los accionista para con los acreedores Autonomía (Apalancamiento) 4.05 2.57
Por cada peso de los dueños está
comprometidos $ 2,57 COP (257%)

La compañía generó, durante el periodo una

utilidad operacional 1,16 veces superior a los Cobertura de intereses 1.20 1.16
intereses pagados. La empresa tiene
capacidad de endeudamiento mayor.

El 77% de los pasivos tiene vencimiento Concentración a corto plazo 74% 77%
menor a un año

Los gastos financieros representan el 8,1%, es

decir que de las ventas hay que destinar el Financiero 6.9% 8.1%
8,1% cada año para pagar los gastos
financieros.

AC - Aswarth Damodaran
mi linea de negocio con los 1,000 millones
Activo Corriente – Pasivo Corriente.

Si el número es positivo es favorables

Capital de Trabajo /Activos.

Activo Corriente / Pasivo Corriente

(Activo Corriente – Inventarios)/ Pasivo

Corriente

Los inventarios no so

Inventario / (Costo Ventas / 360).

Clientes /(Ventas /360)

Clientes+Deudores /(Ventas /360)
Cuentas x Pagar +Proveedores / (Costo
de Ventas/360)

Rotación Proveedores- Rotación Inventarios – Rotación Cartera

Utilidad Bruta / Ventas.

Utilidad Neta / Ventas.

Utilidad Neta/ Activo Total.

Dividendos

Utilidad Neta / Patrimonio.

Dividendos / Utilidad Neta

Utilidad Neta / Numero de acciones en

circulación.

Revisar en el estado aparece al revés

Pasivos / Activos.

Pasivos / Patrimonio

EBIT / Intereses (veces)

Pasivo Corriente / Pasivos

Gastos financieros / Ventas

WACC – Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPK)
El Costo Promedio Ponderado de Capital es también conocido por su acrónimo en inglés
de WACC por Weighted Average Cost of Capital, es simplemente el costo de las fuentes
de capital (propio o de terceros), que se utilizaron en financiar los activos estructurales
(permanentes o de largo plazo) de la firma. Entendiéndose estas fuentes en su forma
más amplia posible, esto es como deuda y equity. Esto es determinado según la
siguiente formula WACC

Formula WACC

KTD
D

P
KE

Fuente: http://www.betasdamodaran.com/

Avtivos
Bancolombia
Davivienda
Villas
Occidente
Total Deuda
KE
Patrimonio

WACC
KTD
D
P
 KE

Avtivos
Total Deuda
KE
Patrimonio

WACC
KTD
D
P
KE
WACC= #DIV/0!

$ -
$ -
No hay desarrollo de la
formula
$ -

Tasa de promedio
$ 5,000,000,000 equivalente de la deuda total prestamo ponderado
$ 1,000,000,000 40% 12.0% 4.80%
$ 500,000,000 20% 12.5% 2.50%
$ 800,000,000 32% 13.0% 4.16%
$ 1,200,000,000 48% 15.0% 7.20%
$ 2,500,000,000 18.66%
48%
$ 2,500,000,000

33.33%
18.66%
$ 2,500,000,000
$ 2,500,000,000
 48%

$ 1,000,000,000 Actial
$ -
20%
$ 1,000,000,000

20.00%
0.00% Investigar este
$ -
$ 1,000,000,000
20%