CURSO FOREX de Germán Belenky

SITIOGLOBAL Forex Trading & Services
CURSO FOREX
Autor: Germán Belenky (Spot Forex Trader independiente)

Organización: SITIOGLOBAL
Web Site: www.sitioglobal.com
E-Mail: forex@sitioglobal.com
CONTENIDO
CAPÍTULO 1: Entendiendo el Mercado Forex
• Introducción
• Mercado Forex: Fractal o Lineal ?
• Pivotes y Fractales
• Movimiento del Precio
• Análisis: Técnico o Fundamental ?
CAPÍTULO 2: Análisis Técnico
• Introducción
• Por qué operar EUR-USD ?
• Serie Fibonacci
• Principio de Olas de Elliott
• Identificación de Oportunidades de Compra y Venta
CAPÍTULO 1: ENTENDIENDO EL MERCADO FOREX
INTRODUCCIÓN
Mi nombre es Germán, tengo 38 años, me desenvuelvo como forex trader

independiente, y les aclaro que soy una persona común y corriente como cualquiera de
ustedes.
Llevo unos años involucrado en este mundillo, de los cuales los primeros me han
llevado tiempo y dinero.
Algunos imputarían ese tiempo y dinero como un gasto, y otros como una inversión.
Otros piensan que corresponde a una inversión si genera ganancias y a un gasto si
genera pérdidas.
Siguiendo el pensamiento de arriba y tomando la analogía de una empresa frente a una

erogación en publicidad en función de un estudio de mercado, el efecto de la misma en
las ventas sería el determinante para establecer a qué corresponde imputar dicha
erogación.
Lo que quiero decirles realmente es que la discusión si la imputación es gasto o

inversión no es relevante. Lo importante es que en cualquiera de los dos casos tenemos
que analizar y aprender el porqué del resultado. En la analogía sería evaluar
fehacientemente si la campaña publicitaria fue la correcta para el mercado.
En Forex sucede lo mismo. Previamente hacemos un estudio del mercado y a partir de

allí establecemos un plan de entrada y salida con su estrategia que podrá arrojar
resultados positivos o negativos. Ambos resultados deben ser evaluados para descartar
cualquier factor que haya influenciado nuestro plan ya sea a favor o en contra.
Si queremos ser traders de éxito debemos empezar dándole importancia a lo importante

y empezar por el principio: entender cómo es este mercado para luego sintonizar con él
nuestros sistemas de trading.
Basado en mi experiencia, a continuación expondré mi interpretación del mercado

forex, el cual es mi deseo que redunde en beneficio de sus cuentas.
MERCADO FOREX: FRACTAL O LINEAL ?
Mi convicción es que: el Mercado Forex es Fractal (No Lineal).
Yo hice el siguiente razonamiento: si la naturaleza es fractal, el ser humano es parte de

la naturaleza, y el mercado forex es una creación del ser humano, por propiedad
transitiva el Mercado Forex es Fractal.
Antes de seguir, sencillamente les fundamentaré porqué considero que el mercado forex
no es lineal.
Cuando analizamos desde la perspectiva lineal, estamos estableciendo una Causa-
Efecto. En otras palabras, lo que estamos haciendo es admitir que lo sucedido en el
pasado se repetirá en el futuro.
A mi entender, llevando este análisis lineal al mercado forex, estamos admitiendo que el
conjunto de inversores tendrán el mismo comportamiento o reacción del pasado cuando
se repitan las mismas situaciones.
Si esto fuera así, una vez conocidas y nomencladas las Causas-Efectos, todos seríamos
exitosos en este mercado. Es decir no habría mercado.
Según se dice, sólo el 10% gana y el 90 % pierde. Podemos estar o no de acuerdo con
estos porcentajes, pero en definitiva tienen sentido, ya que en este juego para que
alguien gane otro debe perder.
¿ Y entonces por qué los comportamientos a veces se repiten y a veces no ?
Sencillamente porque existen muchos otros factores que intervienen en cada momento
dado. No olvidemos que este es un juego donde la psicología de cada persona entra en
acción, por lo cual nos encontramos ante una variable incontrolable que define el
comportamiento.
Para terminar y sin ir más lejos, cuando navegan por una web dedicada a Forex,
encontrarán en todas un texto mas o menos parecido a este: “La performance
mencionada no necesariamente implica que se repita en el futuro”.
La lectura que hago de estos textos es: El Mercado Forex es No Lineal.
Según lo expuesto arriba, si el mercado forex no es lineal entonces debe ser fractal.
Vayamos a la naturaleza. Tomen una hoja de un helecho. Verán que cada hojita que la
conforma es muy similar en forma y aspecto a la hoja entera. En otras palabras, cada
hojita es un fractal de la hoja entera.
Veamos un ejemplo más. Visualicen una conformación de montañas. Verán picos,
valles, etc. Extraigan de esa conformación una sola montaña. Verán que esta es muy
similar en forma y aspecto a toda la conformación con sus picos, valles, etc. Extraigan
de esta última montaña una roca. Verán también que es muy similar en forma y aspecto.
En otras palabras, cada roca es un fractal de una montaña y cada montaña es un fractal
de la conformación de montañas.
Ahora vayamos a los gráficos de cotizaciones de divisas. Tomen un gráfico de velas

japonesas de unidad de tiempo diario y vean su conformación. Luego tomen un gráfico
de unidad de tiempo de 8 horas y verán que es muy similar en forma y aspecto al diario.
Y así sucesivamente con los de unidad de tiempo menores. En otras palabras, los
gráficos de unidad de tiempo pequeñas son un fractal de los de unidad de tiempo más
grandes.
El análisis fractal está relacionado con la Teoría del Chaos. A efectos de simplificar y
no entrar en definiciones complicadas de tamaño enciclopédico, vamos a entender este
punto con la siguiente frase que muchos de ustedes seguramente conocerán: “el aleteo
de una mariposa en Australia puede generar un huracán en Estados Unidos”.
Resumamos y aunemos conceptos. Si los gráficos de unidades de tiempo pequeñas son

fractales que conforman a los de unidades de tiempo más grandes, son los pequeños en
donde debemos detectar los mínimos cambios (aleteo de mariposa) que desencadenarán
los ciclos de alza o baja (huracanes) en un par de divisas.
Para terminar este tema, les adelanto que: el esqueleto del mercado forex está
conformado por fractales, los cuales a continuación veremos qué son y cómo se
representan en un gráfico.
PIVOTES Y FRACTALES
Todos hablamos de pivotes. Asimismo podemos encontrar en Internet diversas

calculadoras para determinar los mismos.
¿ Pero qué son los pivotes ?

No son ni más ni menos que fractales.
A continuación, les explicaré de una manera sencilla mi interpretación acerca de los

pivotes y cómo se grafican.
Forex es un juego, y como todo juego debemos tomarlo con un enfoque divertido.
En este juego existen dos participantes: por un lado los Osos, que son los vendedores, y
por otro lado los Toros, que son los compradores.
Ambos participantes tienen el mismo objetivo: anotar puntos. El que más puntos anota
gana el juego.
Cuando el Oso anota un punto, en ese precio nace un pivote llamado Soporte.
Cuando el Toro anota un punto, en ese precio nace un pivote llamado Resistencia.
¿ Y estos pivotes por qué se forman ? Porque en esos precios los Osos y Toros
deciden tomar ganancias.
Paradójicamente entonces el Oso le genera Resistencia al Toro y el Toro le genera
Soporte al Oso. Esto tiene sentido ya que el Oso pretende que el precio baje y el Toro
que el precio suba.
Digamos entonces que los pivotes son los lugares en donde se encuentran los Osos y los
Toros y demuestran un despliegue de sus fuerzas como si fuera una pulseada. Si el Toro
gana la pulseada, el Oso toma ganancias y si el Oso gana la pulseada, el Toro toma
ganancias.
¿ Cómo hacemos para darnos cuenta quién va ganando el juego ?

Si el Oso está anotando puntos más bajos que sus anteriores puntos (precio cada vez
más bajo) y el Toro está anotando puntos más bajos que sus anteriores puntos, entonces
el Oso está ganando el juego.
Si el Toro está anotando puntos más altos que sus anteriores puntos (precio cada vez
más alto) y el Toro está anotando puntos más altos que sus anteriores puntos, entonces
el Toro está ganando el juego.
Mientras el Oso está ganando el juego, la tendencia del mercado es de baja (downtrend)
y si el Toro está ganando el juego, la tendencia del mercado es de alza (uptrend). Estas
tendencias se pueden graficar uniendo estos puntos para obtener líneas de tendencia.
¿ Hasta dónde continúan estas tendencias ?

La tendencia de baja seguirá hasta tanto el Toro comience a anotar puntos más altos que
sus puntos anteriores y la tendencia de alza seguirá hasta tanto el Oso comience a anotar
puntos más bajos que sus puntos anteriores. En otras palabras, continúan hasta que las
líneas de tendencia son quebradas.
Volviendo a los pivotes, las líneas de tendencia que trazamos y proyectamos al infinito
son Soportes y Resistencias proyectadas.
Habrán escuchado decir que un Soporte en el pasado puede actuar como Resistencia en
el futuro y viceversa, una Resistencia en el pasado puede actuar como un Soporte en el
futuro. Veámoslo así: los pivotes son los campos de batalla donde se enfrentan los Osos
y los Toros. Cuando se enfrentan en un lugar donde ya se han enfrentado en el pasado,
entra en acción la memoria de cada uno de ellos y comienzan a medirse fuerzas para ver
quién sale victorioso.
¿ Por qué son importantes los pivotes ?

Porque es precisamente allí donde los Osos y los Toros toman decisiones, por lo cual en
estos puntos el precio cambiará o mantendrá su actual curso.
¿ Cómo graficamos estos pivotes ?

Como mencioné más arriba, existen en Internet diversas calculadoras para determinar
los mismos. Una manera manual y sencilla de graficarlos, es recorrer el gráfico de
precios hacia el pasado y trazar una línea horizontal en aquellos puntos donde el precio
cambia su curso y proyectarla hacia adelante.
Recuerden que en el desarrollo del tema anterior les adelanté que el esqueleto del
mercado está formado por fractales, o sea pivotes.
¿ Cómo representamos un fractal ?
Si por ejemplo tomamos un grafico de velas japonesas en una unidad de tiempo de 2
horas, el fractal será el precio máximo de la vela que tenga 2 velas a ambos lados con
precio máximo menor (Resistencia) o bien el precio mínimo de la vela que tenga 2 velas
a ambos lados con precio mínimo mayor (Soporte).
El mercado se va moviendo sobre el esqueleto de fractales que van formando los Osos y
los Toros, los cuales se mantienen vivos hasta tanto los mismos son quebrados.
La pregunta es: ¿ Estos fractales se forman al azar ?

La respuesta es NO. Los fractales se van formando según el ciclo de alza o baja, los
cuales tienen diferentes dimensiones. Estos ciclos son básicamente generados por los
traders en sus expectativas de hasta dónde puede llegar el precio.
Resumiendo hasta aquí, el mercado forex se mueve ordenadamente de acuerdo al
comportamiento de los traders formando ciclos de alza y baja que empiezan y terminan.
Estos ciclos responden al principio de olas de Elliot: un ciclo comienza con 5 olas
impulsivas hacia un lado y termina con 3 olas correctivas hacia el lado contrario, con
una relación entre olas basado en las series de Fibonacci. Conociendo este principio y
series, podrán identificar cuales son aquellos fractales donde el precio cambiará o
seguirá su curso.
Podrán encontrar material muy útil en Internet acerca de este tema.
MOVIMIENTO DEL PRECIO
Cuando miramos un gráfico de precios, pareciera ser que el precio sube o baja de forma
caótica y sin ninguna razón. En el tema anterior vimos que realmente el precio se mueve
sobre una estructura ordenada.
¿ Es posible predecir el precio ?
La respuesta es un rotundo NO. Aquella persona que les diga lo contrario les está
mintiendo. Lo que debemos hacer realmente cuando compramos o vendemos divisas es
acompañar el curso del precio.
Volvamos al tema que nos compete: ¿ Cómo se mueve el precio ?

El precio tiene tres lugares hacia donde moverse: hacia arriba, hacia el costado o hacia
abajo.
Cuando el precio sube o baja es Trending (up o down) y cuando va hacia el costado es
Sideways.
Verán en los gráficos que el precio es Trending un 10 o 15 % del tiempo y Sideways un
90 o 85 % del tiempo. Precisamente por esto es que muchos traders son quebrados
psicológicamente ya que cuando entran al mercado con una operación cuando el precio
está sideways pierden la paciencia esperando que el precio comience a subir o bajar a
favor de ellos. De esto se trata el trading: Convicción y Paciencia.
¿ Recuerdan el aleteo de la mariposa ?

Ahora veremos la relación que existe entre el aleteo y el movimiento del precio.
Detectando el aleteo, podemos conocer la formación del huracán. Entendiendo cómo se
mueve el precio, podemos detectar aquellos factores para conocer el curso que tomará el
precio.
¿ Cuáles son estos factores ?

El precio no cambia su curso de un momento a otro. Entiendan bien que el precio ES
LO ÚLTIMO QUE CAMBIA.
Previamente existen varios factores que cambian, a los cuales debemos ponerles la lupa
para ver qué está pasando detrás del gráfico de precios.
Recuerden siempre: lo primero que cambia es el comportamiento de los traders y lo
último que cambia es el precio. En el medio, están estos factores.
Cuando comienza a cambiar el comportamiento de los traders, esto afecta directamente

a la aceleración del precio. Es decir comienza a disminuir la velocidad con el que el
precio de una determinada divisa sube o baja. Por lo tanto la Aceleración del precio es
nuestro primer factor que nos da el primer alerta de que algún cambio se está gestando.
Si el cambio continúa gestándose, seguidamente después de la desaceleración comienza
a cambiar el volúmen de contratos que entran al mercado. Es decir comienza a
disminuir la cantidad de compras o ventas de una determinada divisa. El volúmen

constituye nuestro segundo factor y alerta.
Siguiendo la gestación, seguidamente después de la disminución del volúmen comienza

a cambiar el momentum. Es decir comienza a cambiar la fuerza y dirección de la
tendencia. El momentum constituye nuestro tercer factor y alerta.
Una vez que estos tres factores han cambiado, el curso del precio será lo siguiente que
cambie.
Si entienden bien esto, verán que mirando el gráfico de precios no llegamos a ningún
lado, ya que el movimiento del precio es aparentemente caótico. Lo que tenemos que
mirar es por debajo del gráfico, es decir donde se encuentra la estructura ordenada de la
cual hablábamos más arriba.
Si hacemos una analogía con un río, la superficie del mismo sería el gráfico de precios y
el lecho del río nuestros tres factores. Estudiando el lecho entenderemos el movimiento
del curso del río y podremos seguirlo en nuestra balsa.
ANÁLISIS: ¿ TÉCNICO O FUNADAMENTAL ?
¿ Qué es el análisis técnico ?

Es el estudio del mercado en función de indicadores matemáticos (lineales y no
lineales).
¿ Qué es el análisis fundamental ?

Es el estudio del mercado en función de noticias y acontecimientos (políticos,
económicos, etc.)
La pregunta es: ¿ Qué tipo de análisis debo adoptar para hacer trading ?
Si me preguntan a mí, contesto: 100 % técnico. Mi convicción es que el precio se
mueve técnicamente. A esta respuesta me preguntarán: ¿ El análisis fundamental lo
descarta ? Mi respuesta es: No.
Porcentualmente no tiene sentido, ya que el 100 % ha sido absorbido por el análisis

técnico sin dejar porción al análisis fundamental.
Les aclararé mis respuestas.

De la misma manera que el movimiento de precio de una acción es motivada por los
informes que emite la empresa, el precio de las divisas se mueve en función de las
noticias y acontecimientos de los países involucrados.
Esto es así, pero véanlo desde este ángulo: recuerden que lo primero que cambia es el
comportamiento de los traders y lo último que cambia es el precio. En el medio se
encuentran nuestros tres factores. Es decir que para que cambie el precio debe haber
algo antes de la noticia o acontecimiento que produzca el cambio del comportamiento.
¿ Y qué es ? Es la expectativa que tienen los traders respecto a que si la noticia o
acontecimiento es favorable o no a la divisa. Para ello los traders manejan información
de consenso (forecasts) previa al anuncio. Y como esto es un juego donde la psicología

entra en acción, cada trader manejará esta información subjetivamente. Por lo tanto,
cuando por ejemplo una noticia es desfavorable realmente es relativo, ya que la misma
puede tener diferentes grados de interpretación (muy desfavorable, poco desfavorable,
relevancia frente a futura noticia, etc.). En otras palabras, lo importante es en cuánto se
aleja de las expectativas, y que expectativas hay hacia adelante.
Es por ello que a mi entender el mercado se mueve técnicamente. Se prepara

previamente al acontecimiento. Responde de antemano. Lo que hace su anuncio es
acelerar o desacelerar los movimientos del precio.
Por lo tanto, lo que me indica el análisis fundamental es: El Timing. Es decir la
determinación del momento de actuar en el mercado.
Haciendo foco en análisis técnico, voy a transmitirles algunos conceptos que utilizo y
recomendaciones para que tengan en cuenta para sus sistemas de trading.
¿ Cuál es la diferencia entre el precio y un indicador ?

Si repasan lo expuesto más arriba, deducirán que la diferencia está en que el indicador
es lo que me permitirá identificar el aleteo de la mariposa. Es decir que es un medidor
de los factores que mencionamos.
Haciendo una analogía con la temperatura, el precio sería la sensación térmica y el
indicador la temperatura real.
Dado que existen diversas maneras de calcular pivotes, estos pasan de ser precios
exactos a zonas de precios (sensación térmica), por lo cual los indicadores nos
permitirán de forma más precisa (temperatura real) identificar los pivotes.
Eviten ser atrapados por lo que el precio parece ser. Recuerden que todo lo que sube
tiene que bajar y viceversa.
¿ Dónde comprar o vender ?

La respuesta a esta pregunta es lo primero que se aprende y lo primero que se olvida.
Es tan sencillo como comprar por debajo de un soporte y vender por encima de una
resistencia. Identifiquen los pivotes o fractales y actúen en consecuencia de sus análisis.
¿ Cuántos indicadores utilizar ?

Recuerden que mucho análisis termina en parálisis. Un buen sistema de trading no
necesariamente debe tener múltiples indicadores. Circunscriban su sistema a pocos
indicadores que les permitan identificar claramente los cambios y crucen la información
con los pivotes calculados.
Personalmente recomiendo utilizar un indicador para entrar y salir del mercado y dos
indicadores que se confirmen mutuamente para asegurarse de la tendencia.
¿ Qué gráficos utilizar ?

Recomiendo que basen sus análisis en el gráfico de velas japonesas de unidad de tiempo
de 2 horas y de 1 hora. Asimismo, la unidad de tiempo diaria les dará un panorama de la
tendencia general.
¿ Trading IntraDay o IntraWeek o Intra…?

El Mercado Forex es contínuo. No empieza y termina todos los días o todas las
semanas. Sus planes de entrada y salida deben sintonizar con este movimiento contínuo
del precio. Una vez agotados los pivotes, calculen nuevos. Calculen pivotes en función
de los últimos cambios de tendencia y calculen relaciones (todo lo que sube tiene que
bajar y viceversa).
Les recomiendo realizar una o dos operaciones por par de divisas a la semana.
¿ Leer o no leer análisis técnicos y pronósticos ajenos ?

En mis comienzos solía leer todos los pronósticos y análisis de toda fuente y
compararlos con mis análisis. En la mayoría de las veces, me ha creado infinidad de
dudas que no me permitía avanzar en el desarrollo y ejecución de mis planes.
No les voy a decir que no deben leerlos. Pero créanme. Con el pasar del tiempo, van a
aprender a filtrar informes ajenos como así también establecer una barrera para evitar la
influencia de los mismos.
COMENTARIO
Podrán estar de acuerdo o no con mis interpretaciones y recomendaciones, pero lo

importante es que una vez que establezcan su propio plan de entrada y salida y su
estrategia, sean fieles al mismo y actúen con convicción y paciencia. Analicen tanto las
pérdidas como las ganancias. Dejen madurar las operaciones.
El Mercado Forex siempre da oportunidades. Aprovéchenlas. Ante la duda, no operen.
Manténganse lejos de los momentos de alta volatilidad. Traten de generar ganancias los
Lunes, Martes y Miércoles de cada semana.
Operen con el EUR-USD, USD-CHF. Si son más experimentados operen con el GBP-
USD también.
CAPÍTULO 2: ANÁLISIS TÉCNICO
INTRODUCCIÓN
En este capítulo veremos herramientas que considero no deben faltar en los análisis
técnicos de un trader.
Antes de comenzar con los temas, les detallo algunos conceptos que surgen del capítulo
anterior:
- El mercado forex es fractal.

- El precio no se puede predecir. Sólo se puede seguir el curso del mismo.
- El movimiento del precio responde al análisis técnico.
- El análisis fundamental complementa al análisis técnico, determinando el timing
de entrada y salida.
- Los pivotes son soportes y resistencias, o sea fractales. Estos niveles se forman
por la toma de ganancias.
- Lo último que cambia es el precio. Lo primero que cambia es la decisión de los
inversores.
- Los pivotes constituyen los niveles donde se toman decisiones.
- Los gráficos de unidad de tiempo pequeños son fractales de los de unidad de
tiempo más grandes, por lo cual en los pequeños detectaremos los movimientos
(aleteo de mariposa) que desencadenarán ciclos de alza o baja en los grandes
(huracanes). (Teoría del Chaos).
- El movimiento del precio aparenta ser caótico pero realmente se mueve sobre
una estructura ordenada.
- Un soporte en el pasado actuará como resistencia en el futuro y viceversa.
- Comprar por debajo de un soporte y vender por encima de una resistencia.
En la lectura de los siguientes temas, relacionen estos conceptos y verán como los
mismos se manifiestan.
POR QUÉ OPERAR EUR-USD
Habrán leído que una de las características que diferencia el mercado forex del de
acciones es la poca cantidad de instrumentos que tiene forex (una acción es un
instrumento. Un par de divisas es un instrumento).
Lógicamente, es más fácil analizar pocos instrumentos en busca de una oportunidad que
hacerlo en muchos instrumentos.
Por otro lado también habrán leído que el 80 % del movimiento diario total del forex
está constituído por 4 pares de monedas:
EUR-USD / GBP-USD / USD-CHF / USD-JPY.
Y dentro de estos 4 pares de divisas, el EUR-USD es un par operado prácticamente por
el universo de los traders.
Teniendo en cuenta lo dicho, y para explicarles porque considero que deben operar este
par, voy a hacer la siguiente analogía:
Si ustedes compran habitualmente un producto en el mercado, que a su vez es de

consumo habitual del universo de los consumidores, verán que independientemente del
lugar a donde vayan a adquirirlo, el precio tiende a ser uniforme. Como conocen el
precio de antemano, en muchas oportunidades tendrán el dinero justo en la mano y se
sorprenderán si les indican que el precio no es el que usted conocía.
Llevemos ahora esta analogía al mercado forex:
Sabemos que los pivotes son aquellos niveles de precio en donde los traders toman
decisiones. Para ello, calculan los mismos en función de precios máximos y mínimos,
de apertura y de cierre.
Si bien estos pivotes no son iguales entre los distintos traders, verán que el
cumplimiento de los mismos en el par EUR-USD es bastante exacto. Se asimila al
precio del producto de la analogía. Los pivotes tienden a ser uniformes.
Ahora bien, no confundamos: Para que haya mercado debe haber perdedores y
ganadores. Una cosa es saber donde se encuentran los pivotes, y otra es saber si en ese
pivote el precio se reversará o continuará quebrándolo. Asimismo, hay quienes calculan
pivotes más exactos que otros.
Particularmente me especializo en el par EUR-USD y recomiendo a aquellos traders

novatos que a la hora de operar con posiciones reales en el mercado tengan en cuenta
este par.
Por último, les aconsejo que circunscriban sus análisis a uno o dos pares de monedas
con los cuales se sientan confortables y especialícense en ellos.
SERIE FIBONACCI
Muchos de ustedes habrán visto que las plataformas de trading incluyen una
herramienta Fibonacci para dibujar en el gráfico distintos niveles de precio.
Posiblemente algunos estén acostumbrados a usar esta herramienta sin conocer de
dónde surgen estos niveles.
A continuación expondré una explicación sencilla:
En el siglo 13, Leonardo Fibonacci realizó un trabajo motivado en la búsqueda de una

relación entre las matemáticas y la naturaleza.
El resultado de este trabajo ha quedado reflejado en la secuencia o serie de números
Fibonacci.
Esta secuencia de números resulta en determinar el siguiente número de la serie

sumando los dos últimos números. Veamos esta secuencia:
0 - 1 - 1 - 2 - 3 - 5 - 8 - 13 - 21 - 34 - 55 - 89 - 144 - 233 - 377 – y así al infinito

La serie se ha formado de la siguiente manera:
0 + 1 = 1
1 + 1 = 2
1 + 2 = 3
2 + 3 = 5
3 + 5 = 8
5 + 8 = 13
8 + 13 = 21
13 + 21 = 34
21 + 34 = 55
34 + 55 = 89
55 + 89 = 144
89 + 144 = 233
144 + 233 = 377
y así sucesivamente al infinito.
Ahora analicemos esta serie y veamos las relaciones matemáticas que surgen:
Relación de un número dividido su inmediato superior
1 / 1 = 1
1 / 2 = 0,5
2 / 3 = 0,6666
3 / 5 = 0,6
5 / 8 = 0,625
8 / 13 = 0,6153
13 / 21 = 0,6190
21 / 34 = 0,6176
34 / 55 = 0,6181
55 / 89 = 0,6179
89 / 144 = 0,6180
144 / 233 = 0,6180
233 / 377 = 0,6180
En esta relación al infinito, el resultado se aproxima al valor constante: 0,618

Este es uno de los ratios comúnmente utilizado.
Veamos ahora otra relación matemática.
Relación de un número dividido su inmediato inferior
1 / 1 = 1
2 / 1 = 2
3 / 2 = 1,5
5 / 3 = 1,6666
8 / 5 = 1,6
13 / 8 = 1,6250
21 / 13 = 1,6153
34 / 21 = 1,6190
55 / 34 = 1,6176
89 / 55 = 1,6181
144 / 89 = 1,6179
233 / 144 = 1,6180
377 / 233 = 1,6180

Este es también otro de los ratios comúnmente utilizado. Se lo denomina generalmente
el ratio de oro (denominado así por los griegos) y en el mundo de las matemáticas se lo
denomina “phi”.
Veamos ahora otra relación matemática.
Relación de un número dividido el número inmediato a su inmediato superior

(alternado)
1 / 2 = 0,5
1 / 3 = 0,3333
2 / 5 = 0,4
3 / 8 = 0,3750
5 / 13 = 0,3846
8 / 21 = 0,3809
13 / 34 = 0,3823
21 / 55 = 0,3818
34 / 89 = 0,3820
55 / 144 = 0,3819
89 / 233 = 0,3819
144/377 = 0,3819

Este es también otro de los ratios comúnmente utilizado.
Hemos visto como obtener distintos ratios a partir de la serie de números Fibonacci.
Las herramientas que utilizamos en las plataformas para graficar niveles de precio de
retracción y expansión manejan los siguientes ratios entre otros:
0,382
0,5
0,618
1,382
1,5
1,618
Hasta aquí todo está muy lindo. Se parece cuando en la escuela nos enseñaban derivadas
e integrales y realmente hacíamos los cálculos en forma mecánica sin saber para qué y
qué representaban. La pregunta es, para qué me sirve ?
La respuesta es: para determinar pivotes, es decir soportes y resistencias, es decir
fractales.
Volvamos al principio. Decíamos que Leonardo Fibonacci buscaba una relación entre
las matemáticas y la naturaleza. Veamos ahora como los números de la serie fibonacci
se manifiestan en la misma.
Flores
Podemos encontrar flores comúnmente con 3,5,13, 21,34,55 y 89 pétalos. (es muy raro
encontrar flores con 4 pétalos por ejemplo).
Árboles y Plantas
Si observamos la estructura de árboles y plantas, veremos como su estructura y
ramificaciones se van conformando cumpliendo la serie fibonacci 1,2,3,5,8, etc.
En internet encontrarán muchísimos ejemplos en donde estos ratios y números están

presentes, incluso en arquitectura, arte y sobre todo el cuerpo humano.
De igual manera, en los mercados financieros se forman estructuras que responden a

esta serie y ratios.
PRINCIPIO DE OLAS DE ELLIOTT
Recordemos algunos conceptos del capítulo anterior:

Decíamos que el mercado es fractal y no lineal. Que el precio es aparentemente caótico,
pero que realmente se mueve sobre una estructura ordenada. Y que esta estructura
ordenada es un esqueleto formado por fractales.
También decíamos que el precio no se puede predecir, sino que sólo podemos
limitarnos a seguir el curso del precio mirando más allá del gráfico, es decir
precisamente por debajo del mismo donde se encuentra esta estructura.
La pregunta es: Cómo ?

La respuesta es: siguiendo las Olas de Elliott.
Y qué son las Olas de Elliott ?

Las Olas de Elliott son estructuras que se apoyan sobre el esqueleto de fractales,
formadas por el movimiento del precio que responde al orden de dicha estructura. Son
el curso por el cual el precio se mueve.
Entendiendo el principio de olas, podremos seguir el curso del precio y proyectarlo para
determinar los puntos de entrada y salida del mercado, constituyendo una herramienta
de análisis potente.
Ralph Nelson Elliott, de la observación del movimiento del precio en los mercados
financieros, desarrolló un trabajo dando como resultado el principio de olas de elliott.
Observó que el precio se mueve en ciclos (de alza y baja), y que cada ciclo está formado
por 8 olas:
5 olas en el sentido de la tendencia, numeradas: 1,2,3,4,5
3 en sentido contrario a la tendencia, nombradas: A, B y C
Las olas 1,3 y 5 son olas impulsivas en el sentido de la tendencia mayor.

Las olas 2 y 4 son olas correctivas en sentido contrario de las olas 1 y 3
respectivamente.
Las olas A y C son olas correctivas en sentido contrario a las olas 5 y 3
respectivamente..
La ola B es una ola correctiva en sentido contrario a la ola A.
Vean los siguientes gráficos para tener una idea más acabada de estos ciclos de 8 olas:
3 B
1 4
CICLO DE ALZA
2
2 CICLO DE BAJA
C
1 4
A
En los gráficos podemos ver como en un ciclo existe una acción de 5 olas en el sentido
de la tendencia más larga y una reacción de 3 olas en sentido contrario de la tendencia
más larga.
Ahora bien, para realmente tener un ciclo completo, debemos saber que este
movimiento o estructura se repite en todos los niveles de las tendencias.
Esto quiere decir que una ola de un nivel inferior se subdivide de la misma manera que
la de un nivel superior. Y es precisamente aquí como encaja el concepto de mercado
fractal que desarrollamos en el capítulo anterior. Veamos como esto queda representado
en los siguientes gráficos:
1
5
3 B
1 4
CICLO COMPLETO DE ALZA

2
2
CICLO COMPLETO DE BAJA 2
2
C
1 4
A
Vean como la ola 1 del ciclo superior está formada por 5 olas en el sentido de la
tendencia más larga y la ola 2 del ciclo superior está formada por 3 olas en sentido
contrario a la tendencia más larga.
Siguiendo el concepto, para completar el ciclo, debemos tomar cada ola del ciclo
inferior y subdividirlas de la siguiente manera:
Ola 1: 5 olas
Ola 2: 3 olas
Ola 3: 5 olas
Ola 4: 3 olas
Ola 5: 5 olas
Ola A: 5 olas
Ola B: 3 olas
Ola C: 5 olas
Este puede ser un buen ejercicio para que hagan ustedes. Asimismo les recomiendo que
analicen gráficos de distintas unidades de tiempo y que vean como esta estructura se
manifiesta. Recuerden que un gráfico de unidad de tiempo menor es un fractal del de
unidad de tiempo mayor.
En esta estructura, formada por el comportamiento de los participantes del mercado,

cada ola tiene su personalidad:
Ola 1: esta ola se forma por un grupo menor de participantes con el mismo sentimiento
de un cambio de tendencia, comprando o vendiendo y haciendo que el precio suba o
baje respectivamente según se trate de un ciclo de alza o baja. Esta ola es la más corta
de la secuencia de olas impulsivas.
Ola 2: esta ola es una corrección de la ola 1. Se forma por la toma de ganancias por la
falta de confianza en la gestación de la nueva tendencia, como así también porque
muchos aprovechan este movimiento de precio para cerrar sus posiciones con pérdida a
un precio mejor. Esta ola puede ser simple o compleja.
Ola 3: esta ola es la más extensa y fuerte de las olas impulsivas y del ciclo, y determina
la formación efectiva de la nueva tendencia. Es donde todos se dan cuenta y comienzan
a subirse a la tendencia.
Ola 4: esta ola es una corrección de la ola 3. Esta formada por la toma de ganancias por
considerar que el precio ya ha llegado a su límite y representa una etapa de
consolidación. Generalmente es compleja y de larga duración como así también puede
ser simple si la ola 2 ha sido compleja. Esta ola no debiera solaparse o caer por debajo
del pico de la ola 1.
Ola 5: esta ola representa el último intento de continuación de la tendencia para formar
nuevos picos, altos o bajos según corresponda. La mayoría de las personas se suben a
esta ola por distintos motivos y también sin razones con la convicción de una
posibilidad más de obtener ganancias.
Ola A: esta ola se forma por la toma de ganancias y representa una corrección
comenzando un nuevo ciclo contrario de 5 olas marcando el cambio de tendencia
previa.
Ola B: esta ola es una corrección de la ola A. Esta formada por la toma de ganancias y
por la expectativa de noticias o acontecimientos que puedan influir en el precio,
brindando una nueva oportunidad de entrar a esta nueva tendencia correctiva.
Ola C: esta ola generalmente rompe el soporte o resistencia, según corresponda,

formados por el pico de la ola 3 como así también el pico de la ola 4, determinando el
fin del ciclo.
Ahora seguramente le estarán encontrando sentido a este concepto de seguir el curso del
precio. Han visto que conociendo las olas de elliott podemos conocer el curso del precio
y proyectarlo. Asimismo, conociendo la personalidad de cada ola, podemos identificar
en donde estamos situados.
La pregunta que seguramente se estarán haciendo es: cómo saber hasta dónde se
extenderán y retraeran, o cuales son los límites de cada ola ?
La respuesta a esta pregunta es: Serie Fibonacci.
Elliott observó que los ciclos tienen distintas dimensiones, y para analizar que relación
existía en los ciclos y entre ciclos, aplicó los ratios que surgen de la serie fibonacci y
encontró que responden a los mismos.
Las dos partes de un ciclo están formadas por 3 olas correctivas y 5 olas impulsivas,
haciendo un total de 8 olas. Si recordamos la serie fibonacci, vemos que esta estructura
responde a la secuencia 1,2,3,5,8 donde cada número es resultante de la suma de los dos
anteriores.
Por lo tanto podemos decir que los picos de las olas que forman los soportes y
resistencias, es decir fractales, coinciden con los distintos niveles o porcentajes de
expansión y retracción que surgen de las relaciones fibonacci.
No obstante debemos aclarar que si bien en los niveles resultantes de la aplicación de

los ratios fibonacci el precio tiende a cambiar la tendencia, algunos de ellos pueden
fallar. Por lo tanto, es imprescindible que se utilicen estas dos potentes herramientas
(olas de elliott y serie fibonacci) con dos elementos más que veremos en el siguiente
tema: Líneas de Tendencia e Indicadores. Estos nos permitirán determinar la actitud que
tomará el precio cuando se acerca a estos niveles. Es decir si el precio se reversará o
continuará su curso hacia el siguiente nivel.
Por último, encontrarán a continuación una aproximación de los ratios fibonacci que
podemos encontrar en un ciclo para determinar los límites posibles de cada ola:
Ola 2: Retracción de ola 1 al nivel 38,2 % o 61,8 %

Ola 3: Un 61,8 % más extensa que la ola 1 (suma de ola 1 más ola 2).
Ola 4: Retracción de ola 3 al nivel 38,2 % o 50 %
Ola 5: Suma de ola 2 más ola 3
Ola C: Retracción de la ola 3 al nivel 61,8 %
Si recuerdan el capítulo anterior, se darán cuenta que los límites de cada ola no son nada
más y nada menos que pivotes, es decir soportes y resistencias, es decir fractales.
En el último tema, desarrollaré un ejemplo donde apreciarán la aplicación de estos ratios

para determinar los niveles de reversa del precio, es decir los límites posibles de cada
ola.
LÍNEAS DE TENDENCIA E INDICADORES
En el tema anterior hemos visto que gran ayuda nos brindan las olas de elliott y los
ratios fibonacci.
Asimismo, he aclarado que es conveniente utilizar otros dos elementos
complementarios para confirmar si un nivel de precio actuará como soporte o resistencia
o fallará al siguiente nivel, a fin de determinar nuestra posición para operar. Estos dos
elementos de análisis son: Líneas de Tendencia e Indicadores.
Qué son las líneas de tendencia ?

Refresquemos el capítulo anterior respecto a este tema:
Una línea de tendencia es la que nos indica el sentido general del curso del precio.
Si se trata de una línea de tendencia de alza, resulta de unir los soportes formados por
los osos por la toma de ganancias (precios bajos cada vez más altos).
Si se trata de una línea de tendencia de baja, resulta de unir las resistencias formadas por
los toros por la toma de ganancias (precios altos cada vez más bajos).
Recuerden el concepto que un soporte en el pasado actuará como resistencia en el futuro

y viceversa. Por lo tanto, una línea de tendencia es una proyección dinámica de
resistencias y soportes.
Una línea de tendencia de alza cuando es quebrada por el precio actuará como
resistencia.
Una línea de tendencia de baja cuando es quebrada por el precio actuará como soporte.
Para qué nos sirven las líneas de tendencia ?

Nos sirven como guía de la tendencia del precio.
Si tenemos una tendencia de alza, el precio para seguir subiendo buscará un soporte.
Si tenemos una tendencia de baja, el precio para seguir bajando buscará una resistencia.
Por ello, cuando el precio se acerca a estas líneas, se presenta una oportunidad para
comprar o vender según corresponda.
También cabe aclarar que una línea de tendencia no actuará por siempre de la misma
manera, por lo cual en algún momento puede ser quebrada marcando un cambio de
tendencia.
A su vez, una tendencia mayor o de largo plazo podemos seguirla mediante el trazo de
nuevas líneas de tendencia menores o de corto plazo, aumentando las oportunidades de
entrada y salida.
Cuanto mayor es el ángulo de la línea de tendencia, un quiebre de la misma no

precisamente implicará un cambio de tendencia, sino que seguirá pero a un ritmo
menor. Mayor implicancia tendrá un quiebre cuando el ángulo de la línea de tendencia
sea menor.
Piensen qué potente puede resultar conjugar el conteo de ola de elliott, la aplicación de
ratios fibonacci para la determinación de niveles o límites de olas y el trazado de líneas
de tendencia, para obtener señales de compra y venta.
Cómo se grafican estas líneas de tendencia ?

Las líneas de tendencia bien graficadas deben dibujarse de la siguiente manera:
Tendencia de Alza: desde el pico más bajo (soporte) hasta el soporte más bajo que
preceda al pico más alto (resistencia).
Tendencia de Baja: desde el pico más alto (resistencia) hasta la resistencia más alta
que preceda al pico más bajo (soporte).
Al graficar una línea de tendencia, tengan en cuenta que al menos debe quedar
capturado el 90 % de los precios. En aquellos casos en que no les sea posible, deberán
comenzar un nivel más bajo desde donde comenzaron.
Vean los siguientes dos gráficos donde podrán apreciar el trazado de estas líneas:
GRAFICO 1: Líneas de Tendencia de Alza
Vean en el gráfico 1 que existen dos líneas de tendencia, una mayor y general y otra
menor. Fíjense como el precio quiebra la línea menor, se apoya buscando soporte en la
línea mayor y luego busca resistencia en el punto de corte de la línea menor.
GRAFICO 2: Líneas de Tendencia de Baja

Les aconsejo que el principio de una línea de tendencia mayor la comiencen a graficar
desde un soporte o resistencia donde exista divergencia entre el precio y el indicador.
Qué son los indicadores ?

Sin entrar en explicaciones complicadas, les voy a transmitir lo que entiendo yo de un
indicador: es aquel que me permite medir la evolución del precio en función del tiempo
mediante fórmulas matemáticas.
Existen múltiples indicadores para todos los gustos. No voy a hacer aquí una
descripción de cada uno de ellos y sus particularidades. Sólo me voy a referir a un tipo
de indicador: los osciladores o momentums. De estos existen varios. Pero lo importante
es saber qué nos indican.
Estos osciladores básicamente nos indican la tendencia del precio y la fuerza o
intensidad de esa tendencia.
En el capítulo anterior he apelado a la analogía de la temperatura: el precio es la
sensación térmica y el indicador es el termómetro que nos indica la temperatura real.
En general estos indicadores nos sirven para determinar si el precio está sobrevaluado o
subvaluado cuando el mismo llega a los extremos de su rango.
Cómo debo utilizar estos indicadores ?

Dado que estos indicadores, utilizándolos por sí solos, pueden arrojar falsas señales de
precio sobrevendido o sobrecomprado, es indispensable utilizarlos en combinación con
otros elementos de análisis.
El propósito de este capítulo, es llevarlos a la utilización de los mismos con los

elementos aquí descriptos: olas de elliott, ratios fibonacci y líneas de tendencia.
En el último tema veremos cómo aplicar todos estos elementos conjugándolos para
determinar oportunidades de compra y venta.
Pero antes de pasar al siguiente tema, vamos a detallar una particularidad muy potente a
tener en cuenta con los osciladores, que es: La Divergencia.
La divergencia constituye una de las lecturas más importantes de un oscilador, que en

combinación con el resto de los elementos, nos permite tener un panorama más
completo de lo que realmente está sucediendo con el precio.
Básicamente, la divergencia se presenta cuando entre el indicador y el precio comienza

a haber discrepancia. Esta discrepancia puede estar dada por picos más altos o bajos en
el precio, mientras el indicador en esos picos presenta picos más bajos o altos.
Otro tipo de discrepancia se presenta cuando el precio está subiendo o bajando y el
oscilador está bajando o subiendo respectivamente.
Estas discrepancias son el primer aviso que un cambio de tendencia está por suceder.
Vean en los siguientes gráficos estas discrepancias:

DISCREPANCIA EN TENDENCIA DE ALTA DISCREPANCIA EN TENDENCIA DE ALTA
pico más alto precio sube
PRECIO PRECIO
pico más bajo indicador baja
INDICADOR INDICADOR
DISCREPANCIA EN TENDENCIA DE BAJA DISCREPANCIA EN TENDENCIA DE BAJA
pico más bajo precio baja
PRECIO PRECIO
Ya tenemos todos los elementos que necesitamos para pasar al siguiente tema y ver
como la conjugación de todos ellos nos permiten determinar oportunidades de compra y
venta.
IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE COMPRA Y VENTA
Llegamos al punto en donde seguramente todos ustedes estarán ávidos de conocer.
Utilizaremos los elementos que hemos visto en los temas anteriores para identificar
oportunidades de compra y venta.
Antes que nada, quiero aclararles que un sistema de trading efectivo se basa en su
sencillez. Por ello, presten atención y ejerciten lo que vamos a ver a continuación, y
verán que con estas herramientas es posible que puedan mantener un régimen de
ganancias sostenidas.
Vamos a trabajar sobre información real reciente del par EUR-USD en el gráfico de
unidad de tiempo de 1 hora.
Veamos el análisis del siguiente gráfico:

Analicemos el gráfico de arriba y realicemos las proyecciones para obtener puntos de

compra y venta, es decir resistencias y soportes:
• El precio sube hasta hacer un pico en 1,2060 desde donde comienza a bajar. En
ese punto se forma una discrepancia o divergencia entre el indicador y el precio,
constituyendo un alerta de un posible cambio de tendencia.
• Luego de hacer pico en 1,2060, el precio baja y quiebra la línea de tendencia

menor en 1,2002, siendo este precio un punto de quiebre futuro. Este quiebre
constituye otro alerta de cambio de tendencia.
• Luego del quiebre de la línea de tendencia menor, el precio encuentra soporte y

sube hasta encontrar resistencia en 1,2038 y luego baja quebrando 1,2002.
Fíjense como la línea de tendencia menor que actuaba como soporte, actuó como
resistencia del otro lado. Asimismo, el indicador en esta resistencia indica precio
sobrevaluado estando por debajo de 1,2060 que es el pico más alto.
• A continuación el precio quiebra la línea de tendencia mayor en 1,1975, siendo

este precio un punto de quiebre futuro. Este quiebre constituye otro alerta de
cambio de tendencia.
• Luego del quiebre de la línea de tendencia mayor, el precio encuentra soporte en

1,1935 formándose una divergencia, y luego sube hasta encontrar resistencia en
1,2038. Fíjense como la línea de tendencia mayor que actuaba como soporte,
actuó como resistencia del otro lado. Asimismo, el indicador en esta resistencia
indica precio sobrevaluado.
Resumiendo hasta aquí, nos encontramos ante un cambio de tendencia con los
siguientes condimentos:
• Quiebre de líneas de tendencia de alza menor y mayor luego de una divergencia

en alza.
• Testeo de resistencias posterior a los quiebres.
• Testeo de resistencias con precio sobrevaluado luego de una divergencia en
tendencia de alza.
• Retracción del precio luego de una divergencia en tendencia de baja, sin
presentar signos de precio subvaluado a continuación.
Apliquemos ahora las olas de elliott y veamos que tenemos:
La baja de 1,2060 a 1,1935 y retracción a 1,2038 con divergencia en ambos lados y

precio sobrevaluado, nos indica que posiblemente estemos ante el comienzo de un ciclo
de baja de 5 olas impulsivas (es importante analizar hacia atrás el conteo de olas y ciclos
para ver en qué situación nos encontramos ahora). Por lo tanto, con esta herramienta
proyectemos los soportes y resistencias:
OLA 1: De 1,2060 a 1,1935 = 125 pips

OLA 2: De 1,1935 a 1,2038 = 103 pips
Analicemos el ratio de retracción real que hubo entre las supuestas ola 1 y ola 2:
RATIO = 103 / 125 = 0,82
Si nos remontamos al principio de olas de elliott, las posibles retracciones de la ola 2

pueden estar entre 38,2 % o 61,8 % de la ola 1.
El ratio real se acerca al 61,8 %
Ahora bien, según la serie fibonacci, si al infinito el ratio tiende a ser un valor constante
de 0,618, apliquemos este ratio para determinar la resistencia o límite de la ola 2:
LONGITUD OLA 1 = 1,2060 – 1,1935 = 125 pips
PIPS DE RETRACCIÓN = 125 pips x 0,618 = 77 pips
La resistencia teórica estará situada 77 pips arriba del final de la ola 1:
RESISTENCIA (límite ola 2) = 1,1935 + 0,0077 = 1,2012
Si luego de la ola 2 comienza la ola 3, esta resistencia constituye un potencial punto de

venta. Para ello, el precio debe mantener su condición de sobrevaluado mientras
consolide y sea contenido por esta resistencia. Recordemos también que el punto de
quiebre 1,1975 de la línea de tendencia mayor, constituye un potencial quiebre futuro
luego de la retracción, por lo cual también constituye un potencial punto de venta.
Analicemos cual sería el soporte o límite de la ola 3 para establecer un punto de toma de
ganancias, como así también un punto de compra para aprovechar la ola 4:
La ola 3 tendrá al menos una longitud igual a la OLA 1 + OLA 2 (recuerden la serie
fibonacci: 1,1,2,3, etc. en donde 3 = 1+2):

LONGITUD OLA 3 = 125 + 103 = 228 pips
El soporte o límite de la ola 3 estará 228 pips por debajo del final de la ola 2:
RESISTENCIA (límite ola 2) = 1,2038
SOPORTE (límite ola 3) = 1,2038 – 0,0228 = 1,1810
Fíjense como llegamos al mismo soporte aplicando los posibles ratios para la expansión
de la ola 3 (al menos un 61,8 % mayor que la ola 1):
LONGITUD OLA 3 = 125 x 1,618 = 202 pips
Si utilizando el límite teórico de la ola 2 (1,2012), restamos la longitud de la ola 3,

obtendremos el soporte o límite de la ola 3:
Este soporte constituye un potencial punto de toma de ganancias como así también un
punto de compra para aprovechar un rebote.
Si utilizando el límite real de la ola 2 (1,2038), restamos la longitud de la ola 3,

obtendremos el soporte o límite de la ola 3:
Si luego de la ola 3 comienza la ola 4, este soporte constituye un potencial punto de

compra. Para ello, en el límite de la ola 3 debiera formarse una divergencia y el precio
consolidar y ser contenido por este soporte en condiciones de subvaluado.
Este soporte constituye un punto de toma de ganancias más conservador que el anterior
para la operación de venta que aprovecha la extensión de la ola 3.
Analicemos cual sería la resistencia o límite de la ola 4 para establecer un punto de toma
de ganancias, como así también un punto de compra para aprovechar la ola 5:
Si aplicamos los ratios posibles de retracción:
OLA 4 = Retracción al nivel 38,2 % o 50 % de la ola 3
Utilizando el límite teórico de la ola 2 (1,2012) y ola 3 (1,1810) la longitud de ola 3

será:
Si aplicamos el ratio 0,382 la retracción sería de:
Si utilizando el límite teórico de la ola 3, sumamos la retracción, la resistencia o límite

de la ola 4 estará 77 pips arriba:
Esta resistencia constituye un buen punto de toma de ganancias.

Esta resistencia constituye un buen punto de venta para aprovechar un rebote.

Ahora calculemos esta resistencia con el límite real de la ola 2 (1,2038) y el límite
teórico de la ola 3 (1,1810):

Este límite constituye un buen punto de toma de ganancias.

Este límite constituye un buen punto de venta para aprovechar un rebote.
Si luego de la ola 4 comienza la ola 5, las resistencias o límites de la ola 4 (1,1887 o

1,1897) constituyen potenciales punto de venta. Para ello, en los límites de la ola 4
(1,1911 o 1,1924) debiera formarse una divergencia y el precio consolidar y ser
contenido por dichas resistencias (1,1887 o 1,1897) en condiciones de sobrevaluado.
Analicemos cual sería el soporte o límite de la ola 5 para establecer un punto de toma de
ganancias, como así también un punto de compra para aprovechar el ciclo correctivo de
las olas A,B y C:
Si aplicamos los ratios posibles de expansión:
LOGITUD OLA 5 = LONGITUD OLA 2 + LONGITUD OLA 3
Utilizando el límite teórico de la ola 2 (1,2012) y ola 3 (1,1810):

Utilizando el límite real de la ola 2 (1,2038) y el límite teórico de la ola 3 (1,1810):

Ya que obtuvimos 4 límites para la ola 4, calcularemos una media aritmética de los
mismos:
PROMEDIO LÍMITE OLA 4 = (1,1911 + 1,1924 + 1,1887 + 1,1897) / 4 = 1,1904
Si utilizando el límite promedio teórico de la ola 4, restamos la expansión, el soporte o

límite de la ola 5 estará 279 o 331 pips abajo, según el límite de la ola 2 que hayamos
utilizado:
Dado que estas extensiones de la ola 5 corresponden al máximo límite que puede
adquirir, es conveniente determinar 3 niveles de soporte posibles en dónde el precio
puede reversarse dando fin a esta ola. Para ello, a dichas expansiones les aplicaremos
los siguientes ratios:
RATIO SOPORTE 1: 0,382

De la aplicación de los ratios obtenemos para cada expansión:
EXPANSIÓN SOPORTE 1 = 0,0279 pips x 0,382 = 106 pips

LÍMITE SOPORTE 1 = 1,1904 – 0,0106 = 1,1798
Este soporte constituye un punto de toma de ganancias.

LÍMITE SOPORTE 1 = 1,1904 – 0,0126 = 1,1778
Este soporte constituye un punto de venta para aprovechar un rebote.


LÍMITE SOPORTE 1 = 1,1904 – 0,0139 = 1,1765

LÍMITE SOPORTE 1 = 1,1904 – 0,0165 = 1,1739

LÍMITE SOPORTE 1 = 1,1904 – 0,0172 = 1,1732

LÍMITE SOPORTE 1 = 1,1904 – 0,0204 = 1,1700
En estos 3 soportes (1,2 y 3) debemos observar la formación de una divergencia a fin de

determinar si los mismos pueden constituir puntos de compra, como así también
observar si el indicador nos muestra precio subvaluado luego de consolidar.
Los soportes menores constituyen potenciales rebotes, y los soportes mayores

constituyen potenciales puntos de compra luego de consolidación.
Sabemos que luego de la ola 5 comienza la ola A. Si la ola A comienza significa que el
final de la ola 5 se ha alcanzado.
Por lo tanto, lo que debemos observar es si luego del rebote en estos soportes, el precio
quiebra líneas de tendencia de baja, constituyendo esto un alerta complementario de un
posible cambio de tendencia.
Por último, nos queda calcular el límite del ciclo correctivo de 3 olas (A,B y C).
Si aplicamos el ratio posible de retracción:
RESISTENCIA (límite ola C) = NIVEL 61,8 % de ola 3
Utilizando el límite real de la ola 2 (1,2038):
LONGITUD OLA 3 = 1,2038 - 1,1810 = 228 pips
La resistencia o límite de la ola C estará 140 pips arriba del límite de la ola 3:
RESISTENCIA (límite ola C) = 1,1810 + 0,0140 = 1,1950
Este constituye un punto para venta para aprovechar un rebote.

Utilizando el límite teórico de la ola 2 (1,2012):

La resistencia o límite de la ola C estará 125 pips arriba del límite de la ola 3:
RESISTENCIA (límite ola C) = 1,1810 + 0,0125 = 1,1935
Este constituye un punto para toma de ganancias. Asimismo, constituye un punto de

venta. Para ello, en el límite de la ola C (1,1950) debiera formarse una divergencia y el
precio consolidar y ser contenido por dicha resistencia (1,1950) en condiciones de
sobrevaluado. En este caso comenzaría un nuevo ciclo de baja de 5 olas impulsivas.
En los siguientes gráficos verán lo que ha sucedido y compárenlo con el análisis técnico
que hemos desarrollado más arriba.
Se darán cuenta de lo potente y preciso que resulta el uso de las herramientas que hemos
visto.
Vean en el gráfico de arriba como va quedando conformada la estructura del ciclo de

olas de elliott.
Resumiendo:
Hemos visto como podemos armar un sistema de trading sencillo y efectivo con estas
herramientas:
Líneas de Tendencia e Indicadores: para detectar cambios de tendencia

Olas de Elliott: para proyectar el curso del precio y seguirlo.
Serie Fibonacci: para determinar los pivotes.
Es importante que en todo momento tengan presente que cualquiera sea el ciclo que
estén siguiendo, a su vez es parte de otro ciclo de nivel mayor. Acostúmbrese a realizar
conteo de olas para asegurarse la posición en donde se encuentran.
Asimismo, utilicen las olas del ciclo de nivel inferior para confirmar los cambios de
tendencia y confirmar los puntos de entrada y salida de sus operaciones.
Recuerden que lo último que cambia es el precio. Preparen sus planes de entrada y
salida, sigan el curso del precio en función de sus análisis y esperen las confirmaciones
para decidir entrar al mercado.
COMENTARIO
Espero haber contribuido a mejorar sus conocimientos del mercado forex y a mejorar
sus sistemas de trading.
Aquellos que deseen profundizar los temas expuestos en este curso como así también
perfeccionarse en esta técnica de análisis, contáctense conmigo a fin de conocer las
características del curso avanzado.
Un Saludo,
Germán Belenky
SITIOGLOBAL
http://www.sitioglobal.com
forex@sitioglobal.com

CURSO FOREX de Germán Belenky

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SITIOGLOBAL Forex Trading & Services

Autor: Germán Belenky (Spot Forex Trader independiente)

CAPÍTULO 1: Entendiendo el Mercado Forex

CAPÍTULO 2: Análisis Técnico

CAPÍTULO 1: ENTENDIENDO EL MERCADO FOREX

Mi nombre es Germán, tengo 38 años, me desenvuelvo como forex trader

Siguiendo el pensamiento de arriba y tomando la analogía de una empresa frente a una

Lo que quiero decirles realmente es que la discusión si la imputación es gasto o

En Forex sucede lo mismo. Previamente hacemos un estudio del mercado y a partir de

Si queremos ser traders de éxito debemos empezar dándole importancia a lo importante

Basado en mi experiencia, a continuación expondré mi interpretación del mercado

MERCADO FOREX: FRACTAL O LINEAL ?

Mi convicción es que: el Mercado Forex es Fractal (No Lineal).

Yo hice el siguiente razonamiento: si la naturaleza es fractal, el ser humano es parte de

Ahora vayamos a los gráficos de cotizaciones de divisas. Tomen un gráfico de velas

Resumamos y aunemos conceptos. Si los gráficos de unidades de tiempo pequeñas son

Todos hablamos de pivotes. Asimismo podemos encontrar en Internet diversas

¿ Pero qué son los pivotes ?

A continuación, les explicaré de una manera sencilla mi interpretación acerca de los

¿ Cómo hacemos para darnos cuenta quién va ganando el juego ?

¿ Hasta dónde continúan estas tendencias ?

¿ Por qué son importantes los pivotes ?

¿ Cómo graficamos estos pivotes ?

La pregunta es: ¿ Estos fractales se forman al azar ?

MOVIMIENTO DEL PRECIO

Volvamos al tema que nos compete: ¿ Cómo se mueve el precio ?

¿ Recuerdan el aleteo de la mariposa ?

¿ Cuáles son estos factores ?

Cuando comienza a cambiar el comportamiento de los traders, esto afecta directamente

disminuir la cantidad de compras o ventas de una determinada divisa. El volúmen

Siguiendo la gestación, seguidamente después de la disminución del volúmen comienza

ANÁLISIS: ¿ TÉCNICO O FUNADAMENTAL ?

¿ Qué es el análisis técnico ?

¿ Qué es el análisis fundamental ?

Porcentualmente no tiene sentido, ya que el 100 % ha sido absorbido por el análisis

Les aclararé mis respuestas.

de consenso (forecasts) previa al anuncio. Y como esto es un juego donde la psicología

Es por ello que a mi entender el mercado se mueve técnicamente. Se prepara

¿ Cuál es la diferencia entre el precio y un indicador ?

¿ Dónde comprar o vender ?

¿ Cuántos indicadores utilizar ?

¿ Qué gráficos utilizar ?

¿ Trading IntraDay o IntraWeek o Intra…?

¿ Leer o no leer análisis técnicos y pronósticos ajenos ?

Podrán estar de acuerdo o no con mis interpretaciones y recomendaciones, pero lo

CAPÍTULO 2: ANÁLISIS TÉCNICO

- El mercado forex es fractal.

POR QUÉ OPERAR EUR-USD

Si ustedes compran habitualmente un producto en el mercado, que a su vez es de

Llevemos ahora esta analogía al mercado forex:

Particularmente me especializo en el par EUR-USD y recomiendo a aquellos traders

A continuación expondré una explicación sencilla:

En el siglo 13, Leonardo Fibonacci realizó un trabajo motivado en la búsqueda de una

Esta secuencia de números resulta en determinar el siguiente número de la serie

0 - 1 - 1 - 2 - 3 - 5 - 8 - 13 - 21 - 34 - 55 - 89 - 144 - 233 - 377 – y así al infinito

Relación de un número dividido su inmediato superior

En esta relación al infinito, el resultado se aproxima al valor constante: 0,618

Veamos ahora otra relación matemática.

Relación de un número dividido su inmediato inferior

En esta relación al infinito, el resultado se aproxima al valor constante: 1,618

Veamos ahora otra relación matemática.

Relación de un número dividido el número inmediato a su inmediato superior

En esta relación al infinito, el resultado se aproxima al valor constante: 0,382

En internet encontrarán muchísimos ejemplos en donde estos ratios y números están