UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS CON

ÉNFASIS EN EL SECTOR ENERGÉTICO – MINERO

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA WARTSILA

ECUADOR SA.

LUIS ALFREDO CARRERA JACOME

2017
ANALISIS FINANCIERO DE WARTSILA ECUADOR S.A. 2

CONTENIDO
1. Introducción…………………………………………………………………………………….4
2. Justificación…………………………………………………………………………………….4
3. Objetivos………………………………………………………………………………………..4
3.1 Objetivo General...…………………………………………………………………………….4
3.2 Objetivo Específico………………………………………………...………………………….5
4. Metodología…………………………………………………………………………………….5
5. Resultados………………………………………………………………………………………5
5.1 Análisis de estructura y tendencia………….………………………………………………….5
5.2 Estructura del Activo………………………………………………………………………….7
5.3 Estructura del Pasivo y Capital Contable…………………………………………………..….8
5.4 Estructura del Estado de Resultados………………………………………………………....10
5.5 Análisis de indicadores financieros………………………………………………………….11
5.5.1 Indices de Liquidez………………………………………………………………………...11
5.5.2 Indices de Endeudamiento…………………………………………………………………12
5.5.3 Indices de Apalancamiento………………………………………………………………...13
5.5.4 Indices de Rotación o Actividad……………………………………………..…………….13
5.5.5 Indices de Rentabilidad…………………………………………………………………….14
5.6 Análisis del índice DUPONT……………………………………………………………..….14
5.7 Análisis del índice EVA….…………………………………………………………….…….15
5.8 Análisis de la función Z..…………………………………………………………………….15
6. Conclusiones y Recomendaciones…………………………………………………………….15
7. Bibliografía………………………………...………………………………………………….16
8. Anexos…………………………………………………………………………………….…..17

Índice de Gráficos
Gráfico 1. Análisis estructural de los últimos tres años de la empresa La Tablita Group Cia. Ltda……………………………...…6
Gráfico 2. Política de inversión de los últimos tres años de la empresa La Tablita Group Cia. Ltda…………………...…………..6
Gráfico 3. Política de financiamiento de los últimos tres años de la empresa La Tablita Group Cia. Ltda. …………………..........7
Gráfico 4. Estructura del activo de los últimos tres años la empresa La Tablita Group Cia. Ltda…………………………………..8
Gráfico 5. Estructura del pasivo y capital contable de los últimos tres años la empresa La Tablita Group Cia. Ltda………………9

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Gráfico 6. Análisis Vertical de los últimos dos años la empresa La Tablita Group Cia. Ltda……………………………………..10

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1. Introducción

WARTSILA ECUADOR S.A. filial de la multinacional finlandesa Wärtsilä, se estableció

en 1996, como uno de los proveedores más importantes de generación de energía para la
industria del cemento y petróleo. En la actualidad opera en Quito, capital del Ecuador,
desarrollando servicio técnico en diésel, HFO, motores a base de crudo y gas para centrales de
energía, estaciones de bombeo y embarcaciones. La empresa es un socio estratégico para las más
importantes empresas de petróleo del país.

Con más de 126 profesionales, Wärtsilä Ecuador S.A. mejora el negocio de sus clientes
en los mercados de petróleo, energía, marina e industria con un ciclo de vida completo para
soluciones de energía, soporte técnico especializado y servicios 24/7.

2. Justificación

El panorama mundial actual, donde los costos de los productos y servicios se ven
afectados por las fluctuaciones agresivas en los precios de las principales materias primas como
el petróleo, el hierro, el cobre, etc., proponen a los gerentes de las empresas hacer uso de
herramientas para la toma de desiciones como el Análisis Financiero, para evaluar la gestión
administrativa y financiera de los negocios. Los resultados generados por esta herramienta
financiera le permiten a los interesados evaluar, mejorar, optimizar y maximizar los recursos
invertidos en la empresa; tomar decisiones para alcanzar los objetivos y metas propuestas;
decidir sobre la viabilidad de utilizar u otorgar un crédito; proyectar la empresa hacia el futuro y
decidir sobre la realización o no de una inversión.

3. Objetivos

3.1 Objetivo General

Desarrollar criterios para la toma de desiciones a través del análisis financiero en la

empresa WARTSILA ECUADOR S.A. considerando los estados finacieros de los tres últimos
años.

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3.2 Objetivos Específicos

 Verificar la estructura financiera de la empresa Wartsila Ecuador S.A. para conocer si las
políticas de inversión y financiamiento son las correctas comparandolas en los ejercicios
de los años 2014, 2015 y 2016.
 Evaluar la situación financiera de la empresa Wartsila Ecuador S.A. a través del análisis
de los principales indicadores de liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad y
mercadeo.

4. Metodología

El análisis financiero de la empresa WARTSILA ECUADOR S.A. se basa en cuatro pasos:

 Recopilación de la información. En este paso se ha obtenido la información de los

estados financieros de la empresa de los tres últimos períodos en la página web de la
Superintendencia de Compañías.
 Preparación de la información. Con la obtención del Balance General y del Estado de
resultados de los tres últimos años, se procedió a realizar un archivo de excel donde se
visualizan los análisis vertical y horizontal y cálculos de los índices financieros de dichos
estados.
 Aplicación de las técnicas de diagnóstico de análisis financiero. Se examinan los índices
financieros.
 Interpretación de resultados. Se emiten criterios relacionados con los valores de los
distintos índices financieros y del análisis vertical y horizontal.

5. Resultados

5.1 Análisis de estructura y tendencia

A continuación se muestra el diagnóstico de estructura de la empresa WARTSILA

ECUADOR S.A. considerando los estados financieros de los años 2014, 2015 y 2016.

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Para iniciar el análisis primero se debe mencionar que la empresa WARTSILA

ECUADOR S.A. durante el año 2014 utiliza mayormente el patrimonio para financiar las
inversiones del activo, mientras que para los años 2015 y 2016, mantiene su estructura financiera
con un financiamiento mayoritario de las inversiones del activo, con deuda a corto y largo plazo,
como se puede apreciar en los gráficos a continuación.

ESTRUCTURA FINANCIERA WARTSILA 2015 ESTRUCTURA FINANCIERA WARTSILA 2016

ESTRUCTURA FINANCIERA WARTSILA 2014
34.437.386
36.000.000 36.000.000
36.000.000
26.310.315 26.758.083
30.000.000 30.000.000 30.000.000

24.000.000 24.000.000 21.148.699 24.000.000

18.000.000 18.000.000 16.673.523
12.040.061 18.000.000
12.000.000 14.270.254 13.288.687
12.000.000 12.000.000
6.000.000 10.084.560
6.000.000 6.000.000
0 0 0

TOTAL TOTAL TOTAL ACTIVO

ACTIVO Total pasivo ACTIVO Total pasivo Total pasivo
Total Total Total
patrimonio patrimonio patrimonio

Gráfico 1. Análisis estructural de los últimos tres años de la empresa Wartsila Ecuador S.A.

En el 2015 se presenta un mediano incremento del activo de 8.127.071 dólares que

representan un 30,9% más en comparación al año 2014 gracias al incremento del activo corriente
a través de la cuenta de cuentas por cobrar, que se incremento en 10.702.052 dólares
representando un 80.3%. Para el año 2016 el activo total decrece llegando a valores parecidos al
año 2014.

En los siguientes gráficos se presentan las políticas de inversión y de financiamiento de

los ultimos tres años de la empresa WARTSILA ECUADOR S.A.

POLITICA DE INVERSIÓN AÑO 2014 POLITICA DE INVERSIÓN AÑO 2015 POLITICA DE INVERSIÓN AÑO 2016

100,0% 100,0% 100,0%

80,0% 80,0% 80,0%
60,0% 60,0%
95,7% 96,1% 60,0%
93,7%
40,0% 40,0%
40,0%
20,0%
20,0% 20,0%
0,0% 3,9%
0,0% 4,3% 0,0% 6,3%
Total ac vo corriente
Total ac vo corriente Total ac vo corriente
Total ac vo no
Total ac vo no corriente corriente Total ac vo no corriente

Gráfico 2. Política de inversión de los últimos tres años de la empresa Wartsila Ecuador S.A.

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POLITICA DE FINANCIAMIENTO AÑO 2014 POLITICA DE FINANCIAMIENTO AÑO 2016

POLITICA DE FINANCIAMIENTO AÑO 2015
60% 60% 60%
50% 50%
40% 40% 40%
59,5% 57,9%
30% 54,2% 30%
20% 43,4% 20% 20%
10% 38,6% 37,7%
2,3% 1,9% 10% 4,4%
0% 0% 0%
Total pasivo Total pasivo Total pasivo
corriente Total pasivo no corriente Total pasivo no corriente Total pasivo no
corriente Total patrimonio corriente Total patrimonio corriente Total patrimonio

Gráfico 3. Política de financiamiento de los últimos tres años de la empresa Wartsila Ecuador S.A.

Como se puede apreciar el activo circulante es muchísimo mayor al pasivo circulante, esto quiere
decir que la empresa cuenta con el efectivo suficiente para cubrir las obligaciones que tiene con
sus acreedores a corto plazo. Con relación al pasivo de largo plazo se complementa con el activo
a largo plazo, estas situaciones nos hace ver que la empresa cumple con sus obligaciones sin
ningún contratiempo

5.2 Estructura del Activo

Analizando la estructura del activo para los años 2015 y 2016 se puede apreciar que las
cuentas más representativas del mismo son:

Efectivo y equivalentes de efectivo, Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por
cobrar, Inventarios y Herramientas, vehículos y equipos. En los gráficos que a continuación se
muestran, se observa el porcentaje de participación de las principales cuentas de activos con
relación al total del activo.

ESTRUCTURA DEL ACTIVO AÑO 2015 ESTRUCTURA DEL ACTIVO AÑO 2016

69,8% 67,0%
70% 70%
60% 60%
50% 50%
40% 40%
30% 30%
20% 8,7% 17,3% 20% 9,0% 16,3%
10% 10%
0% 0% 5,2%
3,2%
Efec vo y Efec vo y
equivalentes de Cuentas por equivalentes de Cuentas por
cobrar Inventarios, neto efec vo cobrar Inventarios, neto
efec vo
comerciales y Herramientas, comerciales y Herramientas,
vehículos y otras cuentas por vehículos y
otras cuentas por
equipos cobrar equipos
cobrar

Gráfico 4. Estructura del activo de los últimos tres años la empresa La Tablita Group Cia. Ltda.

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Las variaciones más importantes del activo entre los años 2015 y 2016, se presentan en las
siguientes cuentas:

Dentro del activo circulante en general se tuvo un decremento del 24,2% equivalente a
8.008.134 dólares. Entre las cuentas más representativas se tiene:

Efectivo y equivalentes de efectivo.- En el año 2016 hubo un menor flujo de efectivo, este
decrecio 19,3% lo que representa a 577.058 dólares, este debe haberse dado debido a la compra
de herramientas, vehiculos y equipos, que tuvo un aumento del 24% con respecto al año 2015.

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar.- Esta cuenta es la que mayor
decrecimiento presenta con un 25,4% equivalente a 6.113.942 dólares y básicamente se debe a la
recuperación de cartera de clientes y de compañias relacionadas.

Inventario.- En el 2016 el inventario tuvo también un menor aporte con una variación
negativa de 26,8% equivalente a 1.596.427 dólares en comparación con el 2015 y esto se debió a
que se dieron de baja repuestos por obsolescencia.

Dentro del activo no circulante comparando los años 2015 y 2016 se tuvo un aumento
del 24,3% equivalente a 328.831 dólares y se debió a la adquisición de vehiculos, herramientas,
maquinaria, equipos de computación y compra de nuevas instalaciones.

5.3 Estructura del Pasivo y Capital Contable

En las gráficas se aprecia la estructura del pasivo y capital contable con las cuentas más
relevantes; como se puede apreciar la cuenta del pasivo más importante es la deuda a acreedores
comerciales y otras cuentas por pagar con porcentajes de 52,7% y 51,9% con valores de
18.135.441 y 13.875.565 miles de dólares en los años 2015 y 2016.

La cuenta más importante para el capital contable es los resultados acumulados que
representan el 18,5% para el 2015 y el 11,9% para el 2016 del total de pasivos y capital contable,
con valores de 6.379.357 y 3.175.230 miles de dólares respectivamente.

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ESTRUCTURA DEL PASIVO Y CC AÑO 2015 ESTRUCTURA DEL PASIVO Y CC AÑO 2016

60% 52,7% 60% 51,9%

50% 50%

40% 40%

30% 30%

20% 20%
18,5% 13,5%
10% 10,5% 10%
3,2% 2,3% 11,9%

0% 0%

Cuentas por pagar Cuentas por pagar

Beneficios de comerciales y Beneficios de
comerciales y empleados Capital social
otras cuentas por empleados Capital social otras cuentas por
Resultados pagar Resultados
pagar acumulados
acumulados

Gráfico 5. Estructura del pasivo y capital contable de los últimos tres años la empresa Wartsila Ecuador S.A.

Las variaciones más importantes de cuentas dentro del pasivo y el capital contable, entre
los años 2015 y 2016 se presentan a continuación:

El pasivo circulante comparado entre los años 2015 y 2016 disminuyó en un 24,3%
equivalente a 4.989110 dólares. Entre las cuentas más representativas se tiene:

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar.- En el año 2016 hubo una
disminución del 23,5% equivalente a 4.259.876 dólares, esto debido a que se compró menos
repuestos a crédito y principalmente porque se canceló algunas deudas contraidas con filiales de
Wartsila a nivel mundial.

Dentro del pasivo no corriente la cuenta beneficios de empleados tuvo una importante
variación de 77,9% equivalente a 513.934 dólares y se debió principalmente al aumento en las
pensiones por jubilación patronal e indemnización por desahucio.

Dentro del capital Contable o patrimonio, en el año 2016 la empresa disminuyó la cuenta
referente a resultados acumulados, en un 50,2% equivalente a 3.204.127 dólares.

5.4 Estructura del Estado de Resultados

En las graficas que a continuación se presentan se aprecia que durante los períodos 2015
y 2016, se tuvieron valores muy altos de costos de ventas con respecto a las ventas totales, sin
embargo la utilidad bruta para el 2016 disminuyó en 13,6% con respecto al 2015 es decir que se
obtuvo 1.449.549 dólares menos de ganancia bruta.

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AV ER AÑO 2015 AV ER AÑO 2016

3,7%
10,4% 3,4%

4,8% 11,1%
8,9%

8,2% 13,5%
72,0% 67,5%

Costo de Ventas Costo de Ventas

Gastos de administración Gastos de administración
Gastos de ventas Gastos de ventas
Impuesto a la renta Impuesto a la renta
GANANCIA DEL PERIODO Y RESULTADO INTEGRAL DEL AÑO GANANCIA DEL PERIODO Y RESULTADO INTEGRAL DEL AÑO

Gráfico 6. Análisis Vertical de los últimos dos años la empresa Wartsila Ecuador S.A.

Las cuentas del balance de resultados que poseen mayor porcentaje de variación
comparando los años 2015 y 2016 son:

Ingresos Ordinarios.- En el año 2016 hubo un decremento en los ingresos del 25,5%
equivalente a 9.692.051 dólares debido a una disminución en la venta de motores y repuestos y
principalmente al menor ingreso por la provisión de servicios de mantenimiento.

Utilidad De Operacion.- En el año 2016 hubo un decremento en la utilidad de operación

del 45,5% equivalente a 2.573.126 dólares, debido principalmente al aumento de los gastos
administrativos en un 22,3% y gastos de ventas en 37,4%con respecto al 2015.

Utilidad antes de impuestos.- En el año 2016 hubo un decremento en la utilidad antes de

impuestos del 47,5% equivalente a 2.669.733 dólares, debido a la disminución de los ingresos
ordinarios.

Cabe mencionar que el año 2016, la economía del Ecuador se vió bastante afectada por la
disminución de los precios de petróleo, que a su vez repercutió en toda la industria energética del
país, donde se encuentra ubicada la empresa Wartsila Ecuador S.A.

5.5 Análisis de indicadores financieros

5.5.1 Indices de Liquidez:

RAZON CORRIENTE.- Durante los últimos tres años, la empresa WARTSILA

ECUADOR S.A. ha ido disminuyendo su capacidad de pago corriente, en el año 2016 mantiene
una liquidez con respecto al año 2015, equivalente al 1,62; dicho en otras palabras quiere decir

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que la empresa por cada dolar que debe, tiene 1,62 dólares para pagar o respaldar deudas u
obligaciones en menos de un año.

PRUEBA ACIDA.- Para el año 2016 la empresa WARTSILA ECUADOR S.A. tiene un
leve aumento en la capacidad de pago corriente que en el año 2015, sin contar con la
disminución de sus inventarios, es decir, básicamente con los saldos de efectivo, sus cuentas por
cobrar y algún otro activo de fácil liquidación, esto equivale a 1,34 y quiere decir que por cada
dólar que debía pagar a los acreedores en menos de un año, si dejo de vender sus inventarios, se
tiene 1,34 dólares para hacer frente.

CAPITAL DE TRABAJO.- Para el año 2016 la empresa WARTSILA ECUADOR S.A.

sigue teniendo gran disponibilidad de recursos para cubrir los activos corrientes.

5.5.2 Indices de Endeudamiento:

ENDEUDAMIENTO NETO.- La tendencia del endeudamiento neto en los dos últimos años ha
sido la misma, lo que significa que no se han incrementado los prestamos o créditos a largo y corto plazo.
En el 2016, el total de las inversiones estan financiadas por un 62,31% de deuda.

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO.- Existe un endeudamiento a corto plazo en el

año 2016 con un decrecimiento con relación al año anterior, lo cual equivale al 92,96%, lo que
significa que del total de la deuda, el 92,96% es deuda a corto plazo.

ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO.- Existe un mayor endeudamiento a largo plazo

en el año 2016 en referencia al año anterior, lo cual representa un 7,04%, esto se interpreta en
que la empresa WARTSILA ECUADOR S.A. tiene menos obligaciones a largo plazo por
cumplir.

5.5.3 Indices de Apalancamiento:

APALANCAMIENTO A CORTO PLAZO.- La estructura de financiamiento en el año

2016, comparado con el año anterior, fue mayor, adicional por cada dólar de capital contable
aportado se tiene deuda a corto plazo de 1,53 dólares.

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APALANCAMIENTO NETO.- Para el financiamiento de la inversión total para el año

2016, la empresa WARTSILA ECUADOR S.A. se respaldó principalmente en la incidencia de
las utilidades retenidas, lo cual generó un incremento en el patrimonio en relación al año
anterior, es decir que por cada dólar aportado por los socios se ha levantado en inversiones 2,65
dólares.

APALANCAMIENTO A LARGO PLAZO.- Por cada dólar que aportan los socios están
comprometidos en la deuda a largo plazo de la empresa en 11 centavos.

5.5.4 Indices de Rotación o Actividad:

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR.- Las cuentas por cobrar en el año 2016 rotan 1,35
veces algo menos a las 2,03 veces del año 2015, lo que quiere decir que hubo una menor gestión
de cobro.

PERIODO MEDIO DE COBRO.- El plazo de cobro a los clientes de la empresa

WARTSILA ECUADOR S.A. es de 271,01 días promedio, esto puede significar que la empresa
ha tenido muchos inconvenientes en la cobranza, con los clientes que mantienen deudas.

ROTACION DE INVENTARIOS.- Los inventarios para el año 2016 rotan en 3,69 veces
al año algo menos que el año 2015, esto para poder abastecer a los consumidores.

DIAS DE INVENTARIOS.- La empres para el año 2016 ha aumentado la rotación de

inventarios, lo cual significa que los mismos rotan 98,80 días, superior al año 2015 que fue de
79,15 días.

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR.- En el año 2016 las cuentas por pagar rotaron
1,09 veces algo menos que las 2,03 veces del año 2015.

PERIODO MEDIO DE PAGO.- El plazo de pago a los proveedores en el 2016 que fue de
334,11 días aumentó sustancialmente con respecto al año 2015 con un valor de 180,2 días,
generando menor confianza en los proveedores de materiales y servicios.

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CICLO OPERACIONAL.- En el 2016 se tuvo un ciclo de 369 días entre que se rota el
inventario y se cobra a los clientes.

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES.- En el 2016 la empresa WARTSILA ECUADOR

S.A. tuvo 1,06 dólares en ventas por cada dólar invertido.

5.5.5 Indices de Rentabilidad:

MARGEN NETO.- En general la rentabilidad del año 2016 ha disminuido con relación al
año 2015. Por otra parte la incidencia en el incremento en los gastos administración influyeron a
obtener una menor rentabilidad al final por las ventas realizadas en 2016 se generó 1,38% de
utilidad neta

MARGEN BRUTO.- El margen bruto de los años 2015 y 2016 fueron similares, lo que
representa que las ventas de la empresa LA TABLITA GROUP CIA. LTDA. generaron 54,38%
en utilidad bruta.

RETORNO SOBRE ACTIVOS ROA/ROI.- El retorno sobre activos ROA, para el año
2016 tuvo un decremento en relación al año 2015, es decir que por cada cien activos utilizados
se obtuvo un 5,36% de ganancias que comparado con una inflación de 1,12% para el año 2016,
se obtiene un rendimiento real positivo de 4,24%, lo que no pasa en el año 2015 pues de cada
cien activos se obtuvo un 8,75% de ganancias que comparado con la inflación de 3,38%, se
obtiene un rendimiento real negativo de 5,37%.

RETORNO SOBRE PATRIMONIO ROE.- En el 2016 la empresa LA TABLITA GROUP

CIA. LTDA. obtuvo una rentabilidad sobre el capital contable menor que el año anterior ,
equivalente al 36,94%, es decir que de cada dólar invertidos se generó 37 centavos.

5.6 Análisis del índice DUPONT.

Al final del año 2016, la empresa LA TABLITA GROUP CIA. LTDA. obtuvo una
eficiencia operativa del 1,38% lo cual genera una rentabilidad por encima del límite
inflacionario (1,12%), que significa un retorno real positivo de 0,26%, a pesar de que los costos
de ventas son elevados (45,62% con respecto a los ingresos), la utilidad de operación es baja

ANALSIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO DE WARTSILA ECUADOR S.A. 14

(659596,14 dólares), debido básicamente a que los gastos de venta y gastos de administración
son medianamente altos.

Por cada cien activos utilizados se obtuvo un 5.36% de ganancias que comparado con una
inflación de 1,12% para el año 2016, se obtiene un rendimiento real positivo de 4,24%. Este
porcentaje se obtuvo debido en su gran mayoría a las propiedades planta y equipo que posee la
empresa (3416769,01 dólares), la rotación de inventario (614902,46 dólares) y la estrategia
utilizada para recuperar valores de cuentas por cobrar (96296,66 dólares).

Por cada dólar del patrimonio se tiene 6,89 dólares en activos.

En el 2016 la empresa LA TABLITA GROUP CIA. LTDA. obtuvo una rentabilidad

sobre el capital contable de 36,94%, es decir que de cada dólar se generó 0,37 centavos que
comparado con el dato del 2015 es un valor menor.

En el 2015 se tuvo una eficiencia operativa de 1.86% mayor que la del año 2016.

Finalmente la rentabilidad sobre el capital contable del 2015 de 51,77% fue mayor que el
2016.

5.7 Análisis del índice EVA.

La empresa WARTSILA SA. ha creado valor o generado riqueza en los tres últimos años y la
tendencia es a seguir creciendo, por lo que se puede concluir que es una empresa sólida. En el
año 2016 la empresa obtuvo un excedente de 595.633,19 dólares.

5.8 Análisis de la función Z

La empresa WARTSILA SA. No corre riesgo de quiebra inminente pero debe verificar sus
políticas de inversión, financiamiento, cobro de cartera vencida ya que en los dos últimos años el
valor de la función Z está en el rango de 1,81 a 2,99 lo que significa que si sigue como está
puede quebrar en el mediano tiempo (tres años).

6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

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La empresa LA TABLITA GROUP CIA. LTDA. ha venido de más a menos

disminuyendo las ventas netas y generando una utilidad cada vez más baja que asciende a
357266,69 dólares lo que significo un decremento del 29,92% en el último año.

Con los resultados del 2016, se concluye que LA TABLITA GROUP CIA. LTDA. es
una empresa que sigue siendo sólida financieramente hablando, pero que debe cambiar algunas
políticas para seguir teniendo estabilidad, ya que sino realiza cambios puede verse afectada en un
futuro no muy lejano.

La por los datos que se aprecian en los estados financieros y el análisis de algunos
indicadores se puede concluir que la empresa LA TABLITA GROUP CIA. LTDA. no corre el
riesgo de quiebra inmediato.

Se recomienda tener menos deuda a corto plazo o a su vez incrementar el activo corriente,
lo que daría mayor liquidez a la empresa.

Otra recomendación sería que la alta gerencia de la empresa revice las políticas de
financiamiento para poder generar mayor liquidez y por ende mejores resultados en la utilidad
neta.

7. BIBLIOGRAFIA

VAN HORNE James C. (2010). Fundamentos de Administración Financiera. Pearson

Education / Prentice Hall / Addison Wesley.

AMAT, O. (2008). Análisis de Estados Financieros: Fundamentos y Aplicaciones.

Barcelona, España: Gestión 2000.

FINAUDIT ECUADOR. (2016). Estados Financieros con la Opinión de Auditores

Externos.

Moreno. N., (2015). Estados Financieros con la Opinión de Auditores Externos.

Moreno. N., (2014). Estados Financieros con la Opinión de Auditores Externos.

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ANALISIS FINANCIERO DE WARTSILA ECUADOR S.A. 16

8. ANEXOS

Dentro de los anexos se tienen los informes de los Estados Financieros de la empresa
WARTSILA ECUASDOR S.A. de los años 2014, 2015 y 2016

Otro anexo es el archivo en excel generado para realizar el análisis financiero donde se
encuentra todos los cálculos de los índices y las tablas generados con los análisis vertical y
horizontal de los estados financieros de la empresa WARTSILA S.A.

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