Cours Finance Internationale Chaouch Amira

Chapitre 1 :

Les systèmes monétaires internationaux (SMI)

Définition :
- Qu’est-ce qu’un SMI ?
 Un SMI est un ensemble d’arrangements entre Etats et de pratiques des acteurs
économiquesqui rendent possibles et encadrent les relations économiques
internationales.
 Le S.M.I peut être défini comme l’ensemble des règles et des institutions qui
organisent et contrôlent les échanges internationaux de monnaie entre les pays.

I- Historique, évolution du SMI

L’existence d’un système monétaire international se justifie par les nécessités de

contrôler les échanges monétaires au niveau mondial de manière à stabiliser le
fonctionnement du commerce international. Le SMI a été mis en place par les accords de
Bretton Woods en 1944.

A. 1er étape :
Le Gold Specie standard ou système d’étalon or en vigueur jusqu’en 1914

Le système de l’étalon or se caractérisait par les éléments suivants :

 Chaque devise était définie par un certain poids d’or.
 Toutes les banques centrales détenaient un important stock d’or.
 Tout possesseur de devise pouvait détenir des banques l’équivalent en or.
 Des règlements internationaux s’effectuaient le plus souvent en or et les
transferts d’or entre les pays étaient courants.

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La Guerre de 14-18 a entrainé l’abandon de l’étalon or, en effet l’inflation européenne

due à la guerre a provoqué une demande important de produit venant des USA.
- Bilan : les stocks d’or européen sont devenus insuffisant pour faire face aux
règlements. Il ne fut plus possible de maintenir le système de l’étalon or. On en
arriva donc au Gold Exchange Standard.
B. 2ème étapes :
Le Gold Extange Standard ou système d’étalon de change – or adopte en 22 à
la conférence de Gènes :

Dans le cadre du système de l’étalon de change or, la monnaie nationale n’est plus
convertible en or mais elle peut être échangé à un taux fixe en une ou plusieurs devises
pouvant elle mêmes être reconverti contre de l’or à un taux déterminé.
La monnaie étrangère choisie comme étalon est qualifié de monnaiesclé (seul le $ et la
livre on eut cette appellation)

 Le système établi par les accords de Bretton Woods (1944)

La conférence de Bretton Woods réunissait 44 pays et à aboutit à la création du FMI. Les

accords de Bretton Woods reposent sur 3 principes essentiels :
 La conversion libre des monnaies entre elles,
 Permettre aux pays déficitaire d’obtenir des crédits,
 Assurer la stabilité des taux de changes donc la stabilité du commerce
international,
 L’instauration d’un système de parité fixe.

Au moment de l’adoption des accords de Bretton Woods en 1944 chaque pays avait
déclaré au FMI une parité de sa monnaie nationale par rapport à l’or et par rapport au $.
Partant de là les parités on était fixe a plus ou moins 1% par rapport au $. Les parités on
était porté à plus ou moins o.75% à partir de 1958 et on était élargie à plus ou moins
2.25% à partir de 1971 jusqu’en 1976.

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L’évolution du système de Bretton Woods

Grace au plan Marchal1l’Europe au lendemain de la 2nd Guerre c’est rapidement

reconstruit et très vite est devenue le principal concurrent des USA. Le produit
Européen plus compétitif inonde les USA. La balance commerciale des USA est déficitaire
avec l’Europe et en parallèle les firmes Américaines investissent en Europe en apportant
du $ et en épuisant les réserve d’or Américaine.
 Bilan : on assiste à une perte de confiance vis-à-vis du $ et en 1971 les
Américains déclare que le $ n’est plus convertible en or. En 1976 les accords de la
Jamaïque marquent l’abandon du système de change fixe qui est remplacé par un
système de change flottant.
Toute foi le risque d’écart important entre les monnaies a conduit les états riches
(accords du Plazza 1985 et du Louvre en 1987) a signé des accords afin de demander au
banques centrales d’intervenir sur le marché des changes lorsque les variations
monétaires deviennent trop importante.

1
Plan Marshall (juin 1947) permet de répondre partiellement au problème : alimentation des économies
européennes en dollars (+ annulation immédiate des dettes de guerre par les USA)

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