ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS

GRUPO 5721

Índice
1.0
Riesgos en los portafolios
1.1 Definición de riesgo.
1.2 Varianza
1.3 Covarianza
1.4 Grado de Riesgo
2.0 Importancia de los portafolios
3.0 Proceso de análisis
4.0 Identificación y evaluación del riesgo
5.0 Tipos de riesgos
5.1 Riesgo de la empresa y riesgo del mercado
6.0 Explicación técnica VAR.

1.1Definición de riesgo.
Es la incertidumbre de los eventos futuros. En el mercado hay fluctuaciones y en esas fluctuaciones
encontramos los riesgos para las inversiones financieras.

2.0 Importancia de los portafolios

Toda inversión supone un riesgo, mediante el estudio de los riesgos y la mitigación de estos
mediante la diversificación se llega a la viabilidad de cierta inversión, así se conforma un portafolio
que le da al cliente o a nosotros mismos el principio por el cual invertimos: la maximización del
beneficio y la minimización de los riesgos.
El elegir un portafolio le da al inversionista el tipo de riesgo y rendimiento con el cual se sienta más
cómodo (teoría de la aversión al riesgo y utilidad marginal decreciente de la riqueza).

5.0 Tipos de riesgos

Existen dos tipos de riesgos, el inherente a la empresa y al mercado, estos son el no el riesgo no
sistemático y sistematico respectivamente. El primero se puede controlar ya que son factores que
tienen que ver con la misma empresa, el segundo son cambios en la economía por diversos
factores.

· Pérdida de activos: esto es no recuperar el dinero invertido.

· Desaprovechamiento de oportunidades: Asignar capital y recursos a activos no tan
redituables como otros.
· Pérdida de liquidez: Riesgo de comprometer activos líquidos y no tenerlos a la mano a la
hora de una deuda o pago imprevisto.
· Inflación: Variación de los precios generales de manera inesperada.
· Tipo de cambio: Activos internacionales y activos domésticos.

6.0 Explicación técnica VAR.

VAR= Valor en riesgo

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

Es una medida de riesgo estadístico. Estima el riesgo de una cartera para la que no existe
un histórico de precios. Se define como la máxima perdida esperada debido a un
movimiento adverso, dentro de un intervalo de confianza y un horizonte temporal.
Componentes del Var:
- Periodo de tiempo (mes, año, lustro)
- Nivel de confianza (al 95%, al 99%...)
- Pérdida máxima (en moneda o porcentaje)

Ejemplos:

VAR 3 millones al 5% al mes--> Existe al un 5% de probabilidad de perder 3 millones de

pesos al mes y un 95% de probabilidad de perder menos. La empresa entiende y asume el
riesgo de perder 5 veces en 100 meses al menos 5 millones de pesos.

α = Es el percentil x de la distribución normal.

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

EXPOSICIÓN:
Riesgos
Importancia de los riesgos
Proceso de análisis
Identificación del Riesgo
Herramientas del Riesgo
Tipos de Riesgo
Riesgo VAR

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

DEFINICIÓN DE RIESGO

Riesgo #1

El riesgo es la probabilidad de que una amenaza se convierta en un desastre.

La vulnerabilidad o las amenazas, por separado, no representan un peligro. Pero

si se juntan, se convierten en un riesgo, sin embargo, los riesgos pueden
reducirse o manejarse.

https://www.unisdr.org/2004/campaign/booklet-spa/page9-spa.pdf

Riesgo #2

Riesgo se entiende la combinación de la probabilidad de que se desencadene

un determinado fenómeno o suceso que, como consecuencia de su propia
naturaleza o intensidad y la vulnerabilidad de los elementos expuestos, puede
producir efectos perjudiciales en las personas o pérdidas de bienes.
http://www.proteccioncivil.es/riesgos

Riesgo #3

El riesgo financiero hace referencia a la incertidumbre producida en el

rendimiento de una inversión, debida a los cambios producidos en el sector en
el que se opera, a la imposibilidad de devolución del capital por una de las partes
y a la inestabilidad de los mercados financieros.

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

https://www.bbva.com/es/finanzas-para-todos-el-riesgo-financiero-y-sus-
tipos/

ANTECEDENTES
Proviene de la palabra risicare: significa atreverse o transitar por un sendero
peligroso. Relacionado con el peligro, daño, siniestro o perdida.

El riesgo es parte del proceso de toma de decisiones y procesos de inversión en

particular, el beneficio se asociará necesariamente al riesgo inherente de las
dediciones tomadas y acciones ejecutadas.

La administración de riesgos consiste en medir las probabilidades en contextos

de incertidumbre.

CLASIFICACION DE LOS RIESGOS

Riesgo de crédito: Se produce cuando una de las partes de un contrato

financiero no asume sus obligaciones de pago.

Riesgo de liquidez: Se produce cuando una de las partes contractuales tiene

activos, pero no posee la liquidez suficiente con la que asumir sus obligaciones.

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

Riesgo de mercado: Posibilidad de afectación de los portafolios por factores

microeconómicos y macroeconómicos que determinan el precio de los
instrumentos financieros.

Dentro de este tipo, distinguimos tres tipos de riesgo en función de las

condiciones de mercado:

• Riesgo de crédito: Pérdida potencial que se produce cuando una de las

partes de un contrato financiero no asume sus obligaciones de pago.
• Riesgo de liquidez: Imposibilidad de transformar en efectivo un activo
o portafolios derivado de la demanda del mercado.
• Riesgo legal: Pérdidas por transacciones defectuosas, desconocimiento
normativo, cambios en la ley o error en la interpretación de las mismas.

• Riesgo operativo: Deficiencia en los sistemas, procedimientos, controles

y objetivos de la organización, errores y mal desempeño en la
administración y dirección por la inadecuada asignación de
responsabilidades.
• Riesgo reputacional: Pérdidas monetarias y no monetarias en la
organización; deficiencias atribuidas al mal desempeño de acciones clave,
fraudes o errores que ocasionen la disminución en la cartera y
desaprobación social.

PROCESO DE ADMINISTRACION DE RIESGOS

a) Identificación de riesgos
b) Cuantificación
c) Control, estableciendo límites de tolerancia al riesgo
d) Administración o modificación

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

IDENTIFICACIÓN
Es necesario identificar los diferentes tipos de riesgo a los que se estarán
asociadas las operaciones y acciones que se deseen implementar considerando
que algunos de ellos se encuentran fuertemente interrelacionados (de mercado,
operativos, crédito).

Autorización
Volatilidad
Documentación
Liquidez
Problemas legales
Correlaciones
MERCADO OPERATIVOS Fraude
Prepago
Errores humanos,
sistemas, tecnología y
auditoría

CRÉDITO

Incumplimiento
Liquidación
Problemas de
colateral
Degradamiento
calificación de crédito

CUANTIFICACIÓN

Existen una gran cantidad de conceptos que cuantifican el riesgo de mercado,

entre ellos:

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

- Valor de riesgo - Análisis de sensibilidad

- Duración - Beta
- Convexidad - Delta
- Peor escenario - Etc.

Siendo de todas ellas la más viable el Valor de Riesgo para determinar un

estimado máximo de perdida esperada en un portafolio dentro de un periodo
determinado, obteniendo conjuntamente un nivel de confianza y probabilidad.

Transacciones
Precios y tasas
Volatilidades y
de interés
correlaciones
Portafolios de valores
↓
Factores de riesgo
↓
Valuación de posiciones – Medición de
riesgos
↓
Ganancias – Pérdidas – Valor en riesgo

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

Para la cuantificación del mercado se deben de considerar los precios y tasas de

interés para poder evaluar los instrumentos que permitan identificar las
volatilidades, correlaciones, valor en riesgo por instrumento, tipos de
instrumentos y exposición global.

La cuantificación del riesgo de crédito se realiza a partir del cálculo de la

probabilidad de impago o incumplimiento. Aplicado principalmente en
instituciones financieras, con el fin de crear reservas que permitan amortiguar
las pérdidas por incumplimientos contractuales de las contrapartes y problemas
colaterales.

Derivado de la administración de riesgos se deberán de establecer:

- Políticas de administración de riesgos
- Medición del Riesgo (VAR)
- Desarrollo de modelos y estructuras de limites
- Generación de reportes que expresen el cumplimiento de límites, pérdidas
y ganancias realizadas y no realizadas

Que permitan la conciliación por la parte operativa y administrativa sobre la

posición deseada.

La ventaja competitiva de las instituciones financieras, la tienen aquellas que

asumen riesgos contantemente, lo cual les permite anticiparse y tomar

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

 ACTINVER – RIESGOS EN LOS PORTAFOLIOS
GRUPO 5721

posiciones estratégicas ante eventos inesperados, logrando aumentar su

experiencia en el manejo de riesgos. Generando una cultura de riesgos.
La falta de políticas y sistemas de administración de riesgos que permitan medir
y monitorear efectivamente las pérdidas potenciales sobres la posición de las
corporaciones propicia y pronostica horizontes de grandes desastres
financieros.

VALOR DE RIESGO
VAR
Metodología de valor en riesgo, promovida y difundida por JP Morgan en 1994.
Se considera como nivel de referencia y un estándar en los mercados financieros,
lo que permite comparar la exposición de riesgos de mercado entre diversas
instituciones.

Es una medida estadística de riesgo de mercado que estima la pérdida máxima

que podría registrar un portafolios en un intervalo de tiempo y con cierto nivel
de probabilidad o confianza.
Esta medición solo es viable cuando los mercados se encuentran en condiciones
normales, su efectividad en momentos de crisis y turbulencia es nula.
METODOLOGÍA PARA EL CALCULO VAR

Se puede calcular mediante dos métodos:

1) Métodos paramétricos
2) Métodos no-paramétricos

- FCA -

FACULTA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN