Chapter1:  

14.   a. Accounting costs equal $145,000 per year in overhead and operating expenses. Her 
implicit cost is the $75,000 salary that must be given up to start the new business. Her opportunity 
cost includes both implicit and explicit costs: $145,000 + $75,000 = $220,000. 

b. To earn positive accounting profits, the revenues per year should greater than $145,000. 
To earn positive economic profits, the revenues per year must be greater than $220,000. 

22. Online price comparison sites are generally markets of intense producer‐producer rivalry.  Using 
the five forces framework, one would expect that profits in this industry would be low.  Given that 
there are many sellers, products are identical across sellers, and that the main basis for competition 
is price, the industry rivalry would be very high and prices would be expected to be close to cost.  
Furthermore, barriers to entry are low, so that any profits would be competed away by new firms 
entering the market.  Also, consumers have a variety of substitutes available, both for the products 
and the retail outlets from which they purchase.  For these reasons, economic profits would likely be 
close to zero for The Local Electronics Shop. 

23. While the incentive plan has been effective in increasing the sales for the dealership, it has not 
increased profitability.  This is because the manager, who must approve all sales, gets paid a 
commission regardless of whether the sale is profitable for the dealership or not; she has an 
incentive to increase sales, not profits. A better incentive system would pay the manager a 
commission based on the amount of the profit on each sale.  Doing this would give the sales 
manager an incentive to sell more cars and maintain high profit margins.  In this way, the incentives 
of the manager are better aligned with the incentives of the dealership’s owners.  Many car 
dealerships pay the manager 20‐30% of the gross profit, the difference between the selling price and 
the cost to the dealership. 

Chapter 2: 

11. Rising input prices that increase production costs will lead to a leftward shift in the supply curve 
for RAM chips, resulting in a higher equilibrium price of RAM chips. If in addition, income falls, the 
demand for RAM chips will decrease since they are a normal good. This decrease in demand would 
tend to decrease the price of RAM chips. The ultimate effect of both of these changes in supply and 
demand on the equilibrium price of RAM chips is indeterminate. Depending on the relative 
magnitude of the decreases in supply and demand, the price you will pay for chips may rise or fall.  

12. The tariff reduces the supply of raw sugar, resulting in a higher equilibrium price of sugar. Since 
sugar is an input in making generic soft drinks, this increase in input prices will decrease the supply 
of generic soft drinks (putting upward pressure on the price of generic soft drinks and tend to reduce 
quantity). Coke and Pepsi’s advertising campaign will decrease the demand for generic soft drinks 
(putting downward pressure on the price of generic soft drinks and further reducing the quantity). 
For these reasons, the equilibrium quantity of generic soft drinks sold will decrease. However, the 
equilibrium price may rise or fall, depending on the relative shifts in demand and supply.  

13. No. this confuses a change in demand with a change in quantity demanded. Higher cigarette 
prices will not reduce (shift to the left) the demand for cigarettes. 
14. To find the equilibrium price and quantity, equate quantity demanded and quantity supplied to 
obtain 210 – 1.5P = 2.5P – 150. Solving yields the new equilibrium price of $90 per pint. The 
equilibrium quantity is 75 units (since Qd = 210 – 1.5 × 90 = 75 units at that price).  Consumer surplus 
is  $140 $90 75 $1,875. Producer surplus is  $90 $60 75 $1,125. See the figure 
below. 

160
140
120
Supply 
Consumer Surplus 
100
Price

80Producer Surplus 
60 Demand 
40
20
0
0 20 40 60 80 100
Quantity

19. The unusually cold temperatures have caused a decrease in the supply of grapes used to produce 
Chilean wine, resulting in higher prices. These grapes are an input in making wine, so the supply of 
Chilean wine decreases and its price increases. Since California and Chilean wines are substitutes, an 
increase in the price of Chilean wine will increase the demand for Californian wines causing an 
increase in both the price and quantity of Californian wines. 

Chapter 3: 

2   a. At the given prices, quantity demanded is 750 units:  1,200 3 140 0.1 300

750.  Substituting the relevant information into the elasticity formula  gives:  , 3
3 0.56. Since this is less than one in absolute value, demand is inelastic at this price. If the 
firm charged a lower price, total revenue would decrease. 
 
   b. At the given prices, quantity demanded is 450 units:  1,200 3 240 0.1 300 450.  
Substituting the relevant information into the elasticity formula  gives:  , 3 3
1.6.  Since this is greater than one in absolute  value, demand is elastic at this price. If the firm 
increased its price, total revenue would decrease. 

   c. At the given prices, quantity demanded is 750 units, as shown in part a. Substituting  the relevant 
information into the elasticity formula gives:  , 0.1 0.1 0.04.  Since this 
number is negative, goods X and Z are complements. 

13. Based on this information, the own price elasticity of demand for Big G cereal is  ,
1.25.  Thus, demand for Big G cereal is elastic (since this number is greater than one in absolute 
value). Since Lucky Charms is one particular brand of cereal for which even more substitutes exist, 
you would expect the demand for Lucky Charms to be even more elastic than the demand for Big G 
cereal. Thus, since the demand for Lucky Charms is elastic, one would predict that the increase in 
price of Lucky Charms resulted in a reduction in revenues on sales of Lucky Charms.  

15. To maximize revenue, Toyota should charge the price that makes demand unit elastic. Using the 
own price elasticity of demand formula,  , 1.5 1. Solving this equation 
, .
for P implies that the revenue maximizing price is P = $50,000. 

23. The owner is confusing the demand for gasoline for the entire U.S. with demand for the gasoline 
for individual gasoline stations. There are not a great number of substitutes for gasoline, but in large 
towns there are usually a very high number of substitutes for gasoline from an individual station.  In 
order to make an informed decision, the owner needs to know the own price elasticity of demand 
for gasoline from his stations.  Since gas prices are posted on big billboards, and gas stations in cities 
are generally close together, demand for gas from a small group of individual stations tends to be 
fairly elastic. 

Chapter 4:  

7.    a.  Consumption of good X will increase and consumption of good Y will decrease.  
       b.  Consumption of good X will increase and consumption of good Y will decrease.  
      c.  Nothing will happen to the consumption of either good. 
      d.  Consumption of good X will decrease and consumption of good Y will increase. 

13. The offer expands the consumer’s budget set and allows her to purchase more tires. 

Budget Set with and without Buy 3, Get 4th Free Offer 

400 Budget line with “Buy 3, 
350 get the 4th Free Offer” 

300

Income 250
Spent on
200
Other 
Goods 150
100
Initial budget line 
50
0
0 2 4 6 8 10 12
Tires
     
18. Yes. Since pizza is an inferior good, if the consumer is given $50 in cash she will definitely spend it 
entirely on downloads from iTunes – just as she would if given a  $50 gift certificate for music 
downloads. 

19. Consumer’s budget line when a firm offers a “quantity discount” is illustrated below. A consumer 
will never purchase exactly 8 bottles of wine, since at this kink in the opportunity set the consumer 
would always be better off by buying more or less wine. 
 Budget Line with Quantity Discount 

250

200

Quantity150
of Other
Goods 100

50

0
0 5 10 15 20
Quantity of Wine  

Chapter 5: 

3. The law of diminishing marginal returns is the decline in marginal productivity experienced when 
input usage increases, holding all other inputs constant. In contrast, the law of diminishing marginal 
rate of technical substitution is a property of a production function stating that as less of one input is 
used, increasing amounts of another input must be employed to produce the same level of output.  

5. Since  , the firm is not using the cost minimizing combination of labor and capital. To 
minimize costs, the firm should increase capital (and decrease labor) since the marginal product per 
dollar spent is greater for capital:  . 

11. An investment tax credit would increase the relative price of labor to capital ( ), thereby making 
the isocost line more steep. This means that the cost‐minimizing input mix will now involve more 
capital and less labor. Labor unions are likely to oppose the investment tax credit since it will 
translate into lost jobs. You might counter this argument by noting that, while some jobs will be lost 
due to substituting capital for labor, many workers will retain their jobs.  Absent the plan, 
automakers have an incentive to substitute cheaper foreign labor for U.S. labor. The result of this 
substitution would be a movement of plants abroad, resulting in the complete loss of U.S. jobs. 

21. Given the tightly woven marine engine and shipbuilding divisions, economies of scope and cost 
complementarities are likely to exist. Eliminating the unprofitable marine engine division may 
actually raise the shipbuilding division’s costs and cause that division to become unprofitable. For 
this argument to withstand criticism, you must show the CEO that the quadratic multi‐product cost 
function exhibits cost complementarities and economies of scope, which occurs when  a  0 and
f  aQ1Q2  0 , respectively, and compare profitability under the different scenarios. 

Chapter 7: 

4.    a.  $116.28. To see this, solve the Lerner index formula for P to obtain: 

$50 $116.28. 
.
      b.  Since  , it follows that the markup factor is  2.33. That is, the price 
.
charged by the firm is 2.33 times the marginal cost of producing the product. 

      c.  The above calculations suggest price competition is not very rigorous and that the firm 
enjoys market power. 

6. To the extent that the HHIs are based on too narrow a definition of the product (or geographic) 
market or the impact of foreign competition, the merger might be allowed. It might also be allowed 
if one of the firms is in financial trouble, or if significant economies of scale exist in the industry. 

Chapter 8: 

7. a.  The inverse linear demand function is P = 9 – .25Q. 
 
  b.  MR = 9 – .5Q and MC = 4 + 2Q. Setting MR = MC yields 9 – .5Q = 4 + 2Q.   
  Solving for Q yields Q = 2 units. The optimal price is P = 9 – .25(2) = $8.50. 
 
c. Revenues are R = ($8.50)(2) = $17. Costs are C = 4 + 4(2) + (2)2 = $16. Thus the firm earns $1.  
 
d. In the long run entry will occur and the demand for this firm’s product will decrease until it 
earns zero economic profits. 
 
12. Since you are a perfectly competitive firm, the price you charge is determined in a competitive 
market. The two events summarized will result in a decrease in market supply and an increase in the 
market demand, resulting in a higher market price (from P0 to P1 in the graphs below). Your profit‐
maximizing response to this higher price is to increase output. This is because you are a price taker 
(hence P = MR = the demand for our product) and the increase in price from P0 to P1 means that 
MR > MC at your old output. It is profitable to increase output from q0 to q1, as shown below. 

  P r ice
M ark e t P ric e MC

 
S1 P1
  P1 S0
P0
P0 D1
 
D0

 
M ark et Q u a n tity q0 q1 F ir m ’ s O u tp u t

14. Profit maximization requires equating MR and MC Since  $1.50 $0.75 

and MC = $0.50, MR > MC. This means your firm can increase profits by reducing price in order to 
sell more pills.