Preguntas Capitulo 3

Solo dos respuestas por pregunta

Las dos respuestas no debes ser iguales

1. Análisis de razones financieras Las razones financieras en sí mismas dicen poco

acerca de una empresa porque varían en gran medida de una industria a otra. Existen dos
métodos básicos para analizar las razones financieras de una compañía: el análisis de las
tendencias en el tiempo y el análisis de grupos similares. En el análisis de las tendencias en el
tiempo hay razones de la empresa que abarcan cierto periodo —por ejemplo, cinco años— y se
examina cómo cambia cada razón durante dicho lapso. En el análisis de grupos similares se
comparan las razones financieras de una empresa con las de otras parecidas. ¿Por qué puede ser
de utilidad cada uno de estos métodos de análisis? ¿Qué indica cada uno de ellos acerca de la
salud financiera de la compañía?

2. Razones específicas de las industrias Las llamadas “ventas de

las mismas tiendas” son una medida muy importante de empresas tan diversas como McDonald’s y
Sears. Como su nombre lo indica, el examen de las ventas de las mismas tiendas significa
comparar los ingresos provenientes de las mismas tiendas o restaurantes en dos momentos
diferentes. ¿Por qué las compañías suelen centrarse en las ventas de las mismas tiendas en lugar
de hacerlo en las ventas totales?

3. Pronósticos de ventas ¿Por qué piensa usted que la mayor parte de la

planeación financiera a largo plazo empieza con los pronósticos de ventas? Dicho de una manera
distinta, ¿por qué son las ventas futuras el insumo clave?

4. Crecimiento sustentable En el capítulo se usa a Rosengarten Corporation para

demostrar cómo se calcula el FER. El ROE de Rosengarten es de aproximadamente 7.3% y la
razón de reinversión de utilidades es de casi 67%. Si calcula la tasa de crecimiento sustentable de
Rosengarten, se dará cuenta de que sólo es de 5.14%. En el cálculo del FER, se usó una tasa de
crecimiento de 25%. ¿Es esto posible? (Sugerencia: Sí. ¿Cómo?)

5. FER y tasa de crecimiento Broslofski Co. tiene una razón de

retención de utilidades positiva y mantiene constante su razón de deuda a capital cada año.
Cuando las ventas crecen 20%, la empresa tiene un FER proyectado negativo. ¿Qué indican estos
datos sobre la tasa de crecimiento sustentable de la empresa? ¿Sabe usted, con certeza, si la tasa
de crecimiento interno es mayor o inferior a 20%? ¿Por qué? ¿Qué le sucede al FER proyectado si
aumenta la razón de retención de utilidades? ¿Qué ocurre si disminuye? ¿Qué pasa si la razón de
retención es de cero?

6. Estados financieros porcentuales Una herramienta de análisis financiero son

los estados financieros porcentuales. ¿Por qué se usan los estados de resultados y los balances
generales porcentuales? Observe que el estado contable del flujo de efectivo no se convierte en un
estado financiero porcentual. ¿Cuál es la razón de ello?

7. Utilización de los activos y FER Uno de los supuestos implícitos

que se hicieron en el cálculo del financiamiento externo requerido fue que la empresa operaba a
toda su capacidad. Si la compañía no opera a menos de su capacidad total, ¿cómo afecta esto los
fondos externos requeridos?

8. Comparación del ROE y del ROA Tanto el ROE como el ROA miden
la rentabilidad. ¿Cuál de ellos es de más utilidad para comparar dos empresas? Explique su
respuesta.
9. Análisis de razones financieras Considere la razón UAIID/Activos. ¿Qué indica
esta razón? ¿Por qué podría ser más útil que el ROA para comparar dos compañías?

10. Rendimiento sobre la inversión Una razón que se usa cada vez más es el
rendimiento sobre la inversión, que se calcula como la utilidad neta dividida entre los pasivos a
largo plazo más el capital. ¿Qué pretende medir el rendimiento sobre la inversión? ¿Cuál es la
relación entre el rendimiento sobre la inversión y el rendimiento sobre los activos? Use la siguiente
información para responder las cinco preguntas siguientes: Un negocio pequeño denominado The
Grandmother Calendar Company empezó a vender juegos de calendarios con fotos
personalizadas. Los artículos fueron un éxito y en breve las ventas superaron por mucho los
pronósticos. El alud de pedidos creó un enorme cúmulo de órdenes pendientes de surtir, por lo que
la empresa debió arrendar más espacio y amplió su capacidad productiva, pero aun así no pudo
hacer frente a la demanda. Los equipos empezaron a fallar debido al uso excesivo y la calidad se
deterioró. El capital de trabajo se agotó en el intento de ampliar la producción y, al mismo tiempo,
los pagos de los clientes se retrasaban a menudo hasta que el producto se enviaba. Debido a que
no podía entregar los pedidos a tiempo, la compañía se vio tan escasa de efectivo que los cheques
de pago de los empleados empezaron a rebotar. Por último, sin fondos en efectivo, la firma cesó
sus operaciones en forma total tres años más tarde.

11. Ventas de productos ¿Considera usted que la empresa habría sufrido el mismo
destino si su producto hubiera sido menos popular? Explique su respuesta.

12. Flujo de efectivo Es evidente que The Grandmother Calendar Company tuvo un
problema de flujo de efectivo. En el contexto del análisis del flujo de efectivo que se desarrolló en el
capítulo 2, ¿cuál fue el efecto de que los clientes no hicieran sus pagos hasta que se enviaran los
pedidos?

13. Endeudamiento corporativo Si la empresa era tan exitosa en las ventas, ¿por qué un
banco u otra institución de crédito no le prestó el efectivo que necesitaba para continuar?

14. Flujo de efectivo ¿Cuál fue el verdadero culpable en este caso: ¿una cantidad
excesiva de pedidos, una cantidad muy pequeña de efectivo o una capacidad de producción
demasiado pequeña?

15. Flujo de efectivo ¿Cuáles son algunas de las medidas que una compañía pequeña
como Calendar Company puede tomar (además de la expansión de la capacidad) si se encuentra
en una situación en la que el crecimiento de las ventas rebasa la producción?