Eu escrevi este manual online de 26.

000 palavras para mostrar a traders

iniciantes como se deve operar para ganhar dinheiro como um
profissional. Tomei como base o material do “Curso de Price Action do Al
Brooks” (Brooks Trading Course), os livros que escrevi e as coisas que falo
diariamente na minha sala de operações. Mais abaixo você verá a tabela
de conteúdo, mostrando os títulos dos 25 capítulos presentes neste
Manual de Price Action.

Cada capítulo é um post do meu blog e esses artigos fornecem a base

para se operar utilizando Price Action, além de ser uma boa revisão do
material do meu curso em vídeo. O curso vai muito mais a fundo e tem
muito mais exemplos, mas estes artigos conseguem dar uma boa ideia
preliminar de como eu enxergo e opero os mercados.

Embora em geral eu use gráficos de candle, em minha opinião o contexto

é muito mais importante do que padrões de candlestick, independente de
se estou operando day trade ou swing trade. Isso vale para o Emini (mini
S&P, em NY), mercado Forex, mercado de ações e qualquer outro
mercado. Eu tomo minhas decisões operacionais baseado na situação em
que o mercado se encontra naquele momento, do ponto de vista dos ciclos
de mercado. Eu analiso se está em uma tendência ou em uma
lateralidade. Se estiver em uma tendência, eu então analiso se está em
um canal ou em um rompimento. Depois disso, eu estruturo e gerencio
os meus trades através de stops e objetivos que sejam adequados àquele
contexto.

O livro Flash Boys (livro sobre operações de alta-frequência) tem recebido

muita atenção ultimamente, mas ele não tem nada a ver com day trading.
Nós day traders operamos em um tempo gráfico que vai de segundos a
minutos, portanto, milissegundos não fazem parte do nosso dia a dia. No
entanto, são as instituições financeiras que dominam o mercado, e a
maioria das operações que elas fazem é controlada por algoritmos
computadorizados. Isso faz com que os mercados estejam cada vez mais
próximos da perfeição e acaba por reduzir a margem de todos, mas ainda
assim alguns operadores serão melhores que outros e conseguirão ganhar
dinheiro consistentemente. Traders não necessariamente têm de ser
excelentes, mas têm de ser bons e consistentes.

Apesar de também fazer vários trades curtos por dia (scalps), eu acredito
que swings devem ser a base do negócio de todo trader. Um swing é
simplesmente qualquer operação na qual o retorno seja no mínimo duas
vezes maior que o risco. Considerando que 90% das barras de qualquer
gráfico se mostra confusa para quem está operando, a probabilidade da
maioria dos trades a qualquer dado momento fica entre 40 e 60%. É por
isso que os traders devem priorizar os swings, porque buscar um retorno
que é no mínimo duas vezes o tamanho do risco resulta, em 90% do
tempo, em uma estratégia que é matematicamente lucrativa para ambos
os lados, tanto para quem está comprando como para quem está
vendendo. Em outras palavras, buscar swings com potencial de retorno
de 2×1 resultará em uma equação positiva para o trader durante a maior
parte do pregão.

Alguns operadores se sentem confortáveis em qualquer tipo de mercado,

mas outros preferem operar apenas em condições específicas. Por
exemplo, eu gosto de trades de alta probabilidade, o que significa que
tenho uma predileção por entrar durante rompimentos fortes. Outros
traders preferem arriscar pouco, e como consequência são obrigados a
operar trades onde a probabilidade é baixa. Isso significa que eles
precisam de operações que proporcionem um grande retorno para
compensar a baixa probabilidade. Em outro exemplo, muitos operadores
experientes reconhecem que não são muito bons em pegar topos e fundos
exatos, mas costumam conseguir prever a região aproximada de onde
eles irão ocorrer. Esses traders irão então escalar suas operações,
aumentando com isso a sua probabilidade de ganhar dinheiro nelas. No
entanto, sempre que um trader fizer algo que aumenta a sua
probabilidade, ele é obrigado a compensar com um retorno menor, um
risco maior ou ambos (uma relação menos vantajosa de risco/retorno,
conforme será explicado mais adiante).

Muitos traders procuram ganhar a maior parte do seu dinheiro já nas

primeiras horas do dia, buscando swings que resultem em tendências a
partir de reversões e rompimentos próximos à abertura. Embora
movimentos similares também ocorram nas últimas horas do pregão,
estes são muito mais complicados de se operar de maneira lucrativa, já
que na maioria dos dias o final da sessão costuma ser dominado por
reversões ocorrendo em sequência. Em função disso, não há nada de
errado em decidir não operar a última hora do pregão.

Entrar com ordens stop (alguns chamam de ordens start) tende a ser a
melhor escolha para a maioria dos operadores, pois o mercado já estará
andando a seu favor logo de cara, nem que seja por apenas um tick.
Durante fortes rompimentos, entrar com ordens a mercado ou com ordens
limitadas no fechamento de barras são também formas eficientes de se
operar a favor do momentum, mas são emocionalmente mais difíceis para
operadores que estejam começando. Traders experientes irão ainda
apostar CONTRA rompimentos, através de ordens limitadas em TOPOS E
FUNDOS DE LATERALIDADES. Eles com frequência irão escalar o trade e
sair com apenas um scalp. Leva anos para se aprender a fazer isso da
maneira correta, portanto, novos operadores devem focar em outros tipos
de entrada até que estejam consistentemente ganhando dinheiro (essas
técnicas avançadas serão mais comentadas adiante).

Gerenciar bem uma operação é mais importante do que escolher os sinais

de compra e de venda. Considerando que durante 90% do pregão a
probabilidade de sucesso de um trade, seja de compra ou de venda, gira
em torno de 50%, pode-se dizer que na maior parte do tempo há uma
maneira de se estruturar um trade lucrativo tanto na compra quanto na
venda (o mercado só fica na fase de rompimento durante uns 10% do
tempo, e durante esses breves momentos um dos lados pode
excepcionalmente ter uma probabilidade de 70% ou mais). Traders
simplesmente escolhem se querem comprar ou vender, para depois
pensar como irão estruturar as suas operações de uma maneira lucrativa.
Por exemplo, quando o mercado está em uma lateralidade, traders irão
comprar baixo, vender alto e realizar lucro em scalps. Altistas farão suas
compras de maneira escalada ao longo da metade inferior da lateralidade,
realizando lucro em scalps curtos na metade superior. Baixistas farão o
oposto, escalando suas vendas ao longo da metade superior e realizando
lucro na metade inferior.

Quando eu seguro uma posição de um dia para o outro, geralmente eu

prefiro usar opções de compra e de venda. Traders não têm necessidade
de entender como funcionam Condors ou outras operações complexas
com opções, e nem mesmo as chamadas gregas. Eu simplesmente uso
puts, calls e spreads de maneira muito simples, similar ao que faço quando
opero ações e futuros. Se eu acho q o mercado vai para cima, compro
uma call ou um call spread. Se acho que vai para baixo, compro uma put
ou um put spread. Existem outras estratégias melhores? Às vezes sim,
mas enquanto o que eu estiver fazendo tiver sentido, nunca vou me
preocupar se existe alguma outra coisa que talvez seja melhor.
Operadores devem evitar a chamada “paralisia analítica”, que ocorre
quando eles perdem tanto tempo decidindo como irão arrancar aquele
último centavo do mercado, que acabam ficando confusos demais para
colocar qualquer ordem, e terminam por não ganhar nenhum centavo!

Embora eu não acredite que um psicólogo possa ajudar a fazer com que
um trader se torne vencedor, psicologia de trade é algo importante. Os
operadores devem constantemente trabalhar para fazer com que suas
emoções não influenciem nas suas decisões. Uma boa maneira para se
evitar isso é operar o que eu chamo de “tamanho não estou nem aí”.
Opere suficientemente pequeno de modo que você não se incomode caso
venha a perder. Isso permitirá que você faça o que tem de ser feito com
maior objetividade. A parte mais importante da psicologia operacional é
que os traders devem sempre estar em sua zona de conforto; eles
precisam estar felizes. Se um trader percebe que está muito ansioso, ele
precisa encontrar a razão por traz disso. Será que ele está operando uma
posição maior do que deveria, e isso acaba fazendo ele ficar o tempo todo
preocupado, pensando se vai perder muito dinheiro? Será que ele está
comprando em uma tendência de baixa e rezando para que a tentativa
atual de reversão seja aquela que finalmente vai dar certo? É muito menos
estressante entrar em menos trades e fazer swings. Todo operador tem a
meta de ganhar dinheiro para ele e sua família, mas é importante nunca
esquecer do objetivo maior, que é viver uma vida feliz. Aprender a operar
corretamente pode ajudar os traders a atingirem ambos os objetivos!

PRICE ACTION E GRÁFICOS DE CANDLESTICK

A maioria dos traders bem-sucedidos usam gráficos de candlestick para

ganhar seu dinheiro, e operam principalmente ou exclusivamente
utilizando Price Action. Embora não exista uma definição universal sobre
o que é Price Action, eu uso a mais ampla, e digo que é simplesmente
qualquer movimento do preço, para cima ou para baixo, em qualquer
gráfico, de qualquer mercado. O menor movimento feito por qualquer
mercado é de um tick (um pip na linguagem do mercado Forex, muito
embora pips sejam subdivididos em décimos, que a maioria dos traders
ignora. No mini índice brasileiro, um tick seria o equivalente a 5 pontos).
Se um mercado se move um tick para cima, isso se deve ao fato de não
haver vendedores suficientes nesse mesmo preço para preencher todas
as ordens de compra, e o mercado tem de subir para encontrar mais
vendedores. Se cai um tick, significa que o mercado está buscando um
preço que seja satisfatoriamente baixo para atrair compradores em
número suficiente para servirem de contraparte dos vendedores.
Sendo um day trader, eu não posso gastar meu tempo pensando em nada
que não seja se o mercado vai para cima o suficiente para que eu ganhe
algum dinheiro caso eu compre, ou se vai para baixo o suficiente para que
eu ganhe algum dinheiro se eu vender. Durante o dia eu vou construindo
diversas hipóteses e suposições que me permitem não me preocupar com
nada que não seja o Price Action do gráfico que eu estiver operando. Não
há como eu saber se as minhas suposições estão corretas, mas elas são
consistentes com o Price Action, e, se depois eu concluir que estou errado,
irei então mudar minhas suposições.
Embora durante 99% do meu dia eu acompanhe e opere gráficos de 5
minutos, e que eu venha fazendo isso por 27 anos (já são mais de 30 anos
em 2017!), eu também faço alguns trades baseados nos gráficos de 60
minutos, diário, semanal e mensal. Eu quase sempre uso opções quando
uso esses tempos gráficos maiores, mas as técnicas de price action que
eu uso nesses casos são as mesmas que eu uso quando opero o 5 minutos.

O engodo dos padrões de candlestick

Quando você olha para sites que oferecem serviço de aconselhamento
para operar bolsa, muitos estão cheios de padrões de candlestick e outras
regras baseadas em candles. No entanto, se você assistir traders
profissionais falando na TV, você notará algo completamente diferente:
eles ignoram totalmente padrões de candlesticks e com frequência
compram abaixo de um forte candle de baixa ou de um padrão de
candlestick baixista, ou vendem acima de um padrão altista de candle. E
por que isso acontece? Por que eles querem ganhar dinheiro. Se padrões
de candle fossem minimamente tão bons quanto vários sites tentam fazer
crer, eles rapidamente parariam de funcionar, porque grandes instituições
jamais atuariam como contraparte nesse trade. Se um padrão é bom para
você, então é ruim para o cara do outro lado, e grandes instituições não
conseguiriam se manter vivas por tantos anos se estivessem
constantemente perdendo dinheiro. A única conclusão lógica é que a
maioria do que se lê sobre padrões de candlestick é besteira, porque as
grandes instituições controlam o mercado e elas ignoram tudo o que é
dito nesses incríveis sites de “Opere de maneira fácil”.
 Setups(Configurações) e Sinais
Existe tanta coisa escrita sobre sinais de barras de candle, que talvez
levem o leitor a crer que conhecer um punhado de padrões de candlestick
consiste em 90% do necessário para se aprender a operar online. Não é.
Um setup é composto de duas coisas, uma barra de sinal e o contexto em
volta, e, se não houverem essas duas coisas, é melhor não entrar nesse
trade. Por “contexto” eu quero dizer todas as barras à esquerda têm de
dar sustentação à sua operação. Um padrão perfeito de candlestick que
ocorra no meio de uma lateralidade muito estreita com frequência irá
perder dinheiro. Você precisa de mais razões para entrar num trade, como
por exemplo o mercado estar numa confluência de suportes ou
resistências, e eu discuto essas razões em detalhe durante o curso.

2. O CICLO DO MERCADO

Figura 1 O ciclo do Mercado. As áreas pintadas de verde representam fortes Rompimentos, e, uma vez que haja uma correção, se
inicia a fase de canal. Canais evoluem para Lateralidades, que são canais nos quais o número de barras cresceu tanto que a
probabilidade d

Quando eu digo que há um Ciclo de Mercado, quero dizer que o mercado

está constantemente buscando o equilíbrio entre compradores e
vendedores, e que esse comportamento se repete infinitamente numa
procura sem fim pelo preço de equilíbrio, o qual, por sua vez, também
está sempre em movimento. Ele tenta ficar próximo a um preço no qual
tanto altistas quanto baixistas sintam que é possível ganhar dinheiro caso
entrem em um trade. Isso também significa que ele está buscando uma
área de confusão, afinal, de que outra maneira seria possível que tanto
compradores quanto vendedores sentissem que aquele preço é
suficientemente bom para que consigam ganhar dinheiro, já que estão
entrando em lados opostos? Lembre-se que para sair qualquer negócio na
bolsa é preciso que haja um comprador e um vendedor, e, se algum dos
dois lados não tivesse nenhuma chance de ganho, não haveria ninguém
para entrar desse lado da operação e o negócio jamais seria concretizado.

O Mercado constantemente testa em cima e em baixo enquanto tenta

determinar uma área de preço justo. A maioria desses ralis e quedas não
dá certo, e o mercado fica dentro de uma faixa lateral. Ocasionalmente,
um desses movimentos resulta em um Rompimento, o que significa que
tanto compradores quanto vendedores não estão mais em dúvida…eles
agora concordam que os preços estavam muito altos, no caso de um
Rompimento de Baixa, ou muito baixos, no caso de um Rompimento de
alta. O mercado então rapidamente se move para uma nova área de
confusão, que é uma outra Lateralidade, onde tanto os compradores
quanto os vendedores sentem que agora se trata de um preço mais justo.

O Mercado está em um eterno ciclo de tendências e lateralidades.

Tendências começam com um Rompimento, e uma vez que se inicie uma
correção, saímos da fase de Rompimento da Tendência para a fase de
Canal da Tendência. Ela por sua vez é seguida pelo aumento do interesse
de negociação em ambos os lados, que por fim evolui para uma
Lateralidade. A semente para a nova tendência é plantada nas
Lateralidades, e, uma vez que você aprenda a ler as pressões de compra
e de venda, estará em uma boa condição para antecipar o próximo
Rompimento que será bem-sucedido. Tão logo haja um Rompimento de
alta ou de baixa, o processo se reinicia, num ciclo que nunca para.

Embora muitos operadores busquem operar na direção de um tempo

gráfico mais alto, isso não é necessário. Tudo o que é preciso para se
operar lucrativamente é um gráfico na sua frente, não importa o mercado,
tipo de gráfico ou tempo gráfico. Todo gráfico oferece um bom número de
oportunidades, se o operador souber identificá-las e gerenciá-las
corretamente. Lembre-se, mesmo quando um mercado está se movendo
lateralmente, sempre há muito volume em cada uma das barras, portanto,
é lógico afirmar que existem players enxergando oportunidades o tempo
todo, e para ambos os lados. Mesmo nas lateralidades mais estreitas do
Emini, cada barra negocia uma média de 5.000 contratos. Eu
normalmente consigo ver uma razão para comprar ou para vender em
praticamente todas as barras de todos os mercados ao longo do dia, e,
com prática, um operador aprenderá a encontrar um número muito maior
de configurações do que ele teria a capacidade de operar. Os pontos chave
são:

– Aprender a identificar as configurações cedo o suficiente para ter tempo

de decidir se a tentativa vale a pena;

– Estruturar uma operação que matematicamente faça sentido;

– Gerenciar a operação adequadamente.

Em 90% do tempo o mercado estará em um canal ou em uma lateralidade,

e, nesses casos, o melhor a se fazer é simplesmente comprar em suportes
e vender em resistências. Por exemplo, durante um canal de alta, o
suporte pode estar no fundo do canal, ou simplesmente logo acima da
mais recente mínima mais alta. Durante os outros 10% do tempo, o
mercado estará em uma bem-sucedida fase de Rompimento de uma
tendência. Eu toco nesse assunto de bem-sucedido porque, tão logo você
perceba que o rompimento foi um sucesso, a chance de se fazer um trade
que será lucrativo na direção do rompimento é de 70% ou mais. Portanto,
nesse caso é melhor entrar imediatamente, e não esperar por uma
correção, pois ela talvez não venha a ocorrer por muitas e muitas barras.
Outra coisa, já que o stop geralmente está distante durante um
rompimento, o trader deve ajustar o tamanho da sua posição e os seus
objetivos de lucro, de modo a não correr um risco financeiro maior nessa
operação do que correria em qualquer outro trade. Eu discutirei a melhor
maneira de operar cada uma das três fases do Ciclo do Mercado em
sessões específicas deste manual.

Figura 2 Como operar o Ciclo do Mercado...opere cada uma das três fases de uma maneira diferente.

Eu falei que o Ciclo de Mercado é composto de séries infinitas de

tendências, que se alternam com lateralidades, e isso está presente em
todos os gráficos. Agora, irei discutir algumas das especificidades de cada
uma das fases do ciclo, começando pela mais forte delas, que é o
Rompimento. Essa é a fase que tem a maior probabilidade de continuidade
durante as próximas barras, mas pelo fato de o stop geralmente estar
longe, o risco costuma ser maior. Além disso, o mercado se move de
maneira muito rápida, o que aumenta as chances de se cometer erros, e,
portanto, também contribui para o aumento do risco.

Uma vez que o mercado inicie uma correção, a tendência se enfraquece e

entra na fase de Canal (se enfraquece em relação à fase de rompimento,
mas ainda assim pode continuar sendo muito forte!). Uma vez no canal,
o interesse por trades a favor da tendência ainda é majoritário, mas já
começa a haver mais interesse em operações contra a tendência do que
havia durante a fase de rompimento. Tanto compradores quanto
vendedores possuem alguns momentos de controle (chamarei isso de
mercado bilateral), mas um lado a favor da tendência domina com mais
frequência. Por exemplo, em um canal de alta, baixistas começarão a
vender acima de novas máximas e irão escalar o trade adicionando mais
vendas acima, objetivando scalps.

Esse Mercado bilateral eventualmente aumenta conforme o canal se

estende, e isso faz com que correções comecem a ficar cada vez mais
profundas e conter mais barras. Uma vez que a correção se torne tão
grande que o mercado perca a sua direção, e os operadores não estejam
mais tão certos de que a tendência será retomada, a correção se torna
uma lateralidade. Raramente a fase de canal de uma tendência se acelera
e volta a entrar em um rompimento. Por exemplo, um canal de alta pode
algumas vezes apresentar um novo rompimento de alta bem-sucedido.
Esse é um rompimento acima do topo de um canal de alta ascendente, o
que significa que a tendência se tornou mais aguda (inclinada) de maneira
abrupta e mais acelerada. Após o rompimento, o mercado vai então se
acalmando e volta a ser um canal de alta, e eventualmente mais à frente
se torna uma lateralidade. No entanto, a maioria das tentativas de
rompimento acima de um canal de alta falha, e o mercado reverte de volta
para baixo, onde geralmente testa o fundo do canal. Da mesma maneira,
a maioria das tentativas de rompimento abaixo de um canal de baixa
falha, e o mercado geralmente reverte de volta para cima e testa o topo
do canal de baixa.

Embora um canal durante a sua formação seja parte da tendência, é

também quase sempre o início de uma lateralidade. Pelo fato de a maioria
deles ser eventualmente seguida por uma perna na direção oposta, todo
canal de alta também deve ser encarado como sendo uma bandeira de
baixa, assim como todo canal de baixa deve ser encarado como sendo
uma bandeira de alta. Uma vez que a reversão para baixo em um canal
de alta, ou para cima em um canal de baixa, se mostre clara, pode-se
dizer que a lateralidade se iniciou. O mercado então normalmente irá
voltar para testar o início do canal.

Por que essa correção acontece? Vamos usar um canal de alta como
exemplo. Vendedores começarão a escalar para entrar em vendas após o
início da primeira correção, vendendo por exemplo acima de cada nova
máxima. Uma vez que o mercado comece a ir para baixo, muitos dos
vendedores tentarão sair integralmente de suas posições em níveis
próximos ao preço da sua primeira entrada, que agora é também próxima
ao fundo do canal (a primeira correção). Eles então saem empatando na
sua primeira venda e com lucro nas entradas que fizeram mais acima. Em
função de os vendedores estarem comprando no fundo do canal (ao invés
de estarem vendendo, que é o que geralmente os vendedores fazem),
existe uma relativa ausência de vendas. Além disso, os que querem
comprar se lembram que o mercado subiu a partir daquela primeira
correção após o rompimento (o fundo daquela primeira correção é o início
do canal de alta), e agora que o mercado voltou para aquele nível, eles
querem comprar novamente, esperando que ocorra um outro rali a partir
daquele nível de preço. Esses compradores estão esperando um fundo
duplo. O primeiro fundo do fundo duplo é a mínima daquela primeira
correção que ocorreu a partir daquela fase inicial de rompimento. O
mercado estava subindo forte em um rompimento de alta e então
apresentou uma correção. O mercado então retomou para cima. O
segundo fundo foi feito por aquela queda que voltou para testar esse
mesmo nível. Os altistas acreditam que esse mesmo preço irá segurar
novamente, porque foi exatamente isso o que o mercado fez quando
negociou nesses níveis anteriormente.

Baixistas irão vender novamente nos mesmos níveis das entradas que
geraram lucro da última vez, que agora é o topo do canal. Altistas esperam
que o mercado tenha entrado em uma lateralidade e começarão a sair de
suas compras com scalps no topo da lateralidade, que coincide com os
níveis em que os vendedores colocaram suas ordens de venda. Além de
estarem ambos comprando e vendendo em níveis próximos, tanto os
altistas quanto os baixistas estão agora preferindo sair em scalps curtos,
comprando baixo e vendendo alto. Baixistas estão vendendo alto para
iniciar vendas e escalar com outras vendas mais acima, enquanto que os
altistas estão vendendo alto para realizar lucro. O oposto ocorre no fundo
de uma lateralidade. Eventualmente ocorre um rompimento em alguma
das duas direções, e o processo recomeça novamente.

Figura 3-Este gráfico abaixo de 5 minutos do Forex é uma boa síntese de como se operar diferentes momentos do
ciclo de mercado.

 Verde – Rompimento de baixa, venda com:

o Ordens a mercado em fechamentos de barras;
o Ordens a mercado a qualquer momento
o Ordens stop abaixo de barras.
 Azul – correção em uma tendência de baixa, venda com:
o Ordens stop abaixo de barras;
o Ordens limitadas ACIMA de barras (apostando que a correção irá
falhar)
o Ordens a mercado em fortes fechamentos DE ALTA (apostando que a
correção irá falhar)
 Vermelho – Lateralidade Estreita
 o Não opere
 Rosa – Lateralidade – compre baixo, venda alto e saia com scalps curtos:
o Opere reversões de ambos os lados com ordens stop;
o Aposte contra rompimentos através de ordens limitadas.

Pressão de Compra e Pressão de Venda

Tendências são mais fortes durante rompimentos, e cada nova barra que
surge quase sempre é consistente com a tendência. Em uma tendência de
alta, ocorre uma abundância de barras fortes de alta, o que significa que
a pressão de compra é forte. Já em uma tendência de baixa é a pressão
de venda que forte. A minha lista de análise de sinais de pressão de
compra e de venda é muito longa para este artigo, mas é apresentada nos
meus livros e vídeos. Porém, a imagem abaixo mostra um exemplo de um
forte rompimento de alta, e ilustra alguns indícios importantes de pressão
de compra.

Figura 4-Pressão de compra e Gaps. Um Gap é um espaço entre um nível de suporte e um nível de resistência. Cada
retângulo vermelho é um Gap entre o fechamento de uma barra e a máxima de uma ou mais barras anteriores.
Cada retângulo verde é um Gap entre a mínima

O sinal mais óbvio da pressão de compra é uma barra de tendência de

alta que fecha perto da máxima. Ela será ainda mais forte caso a sua
abertura coincida com a sua mínima, porque isso é um sinal de
urgência…os compradores estão tão ávidos para comprar que eles não
querem esperar nem mesmo uma pequena correção, e resolveram
comprar assim que a barra abriu. A barra fechando na sua máxima ou
perto dela mostra que os altistas continuaram comprando até o topo da
barra. Se eles estão dispostos a comprar alto, podemos afirmar, quase
que certamente, que eles também comprariam se viesse um pouco mais
abaixo, o que significa que mesmo a menor das correções seria comprada.
Se a barra de tendência de alta for maior do que a média das barras, esse
será um outro bom indicativo de pressão de compra. Se houver duas ou
três fortes barras de alta, esse será um rompimento ainda mais forte,
especialmente se as barras forem consecutivas (às vezes haverá uma
série com diversas barras fortes de alta com uma ocasional pequena barra
entre elas). Se o fechamento da barra atual for acima da máxima da barra
anterior, isso será um Gap, que é um outro indício de forte pressão de
compra.

Traders prestarão atenção à mínima da próxima barra para ver se essa

mínima se manterá acima da máxima da penúltima barra anterior. Se
ficar, essa barra de Gap poderá ser um potencial Gap de Projeção, e levar
a um movimento projetado de alta. Se o fechamento de uma barra de
tendência for acima de alguma outra resistência, como uma linha de
tendência de baixa, a média móvel ou o topo de uma lateralidade, isso
também conta como mais pressão de compra, especialmente se a próxima
barra (a barra após a barra de rompimento é chamada de barra de
continuidade) também apresentar um fechamento de alta. Isso aumenta
as chances de preços mais altos, mesmo que haja uma correção durante
o caminho.

A Matemática que todo trader deve conhecer:

Risco e retorno são importantes, mas os traders que sabem ganhar dinheiro também
prestam muita atenção às probabilidades. Nesse sentido, você só deveria considerar entrar
em uma operação se a Equação do Trader fizer sentido:

Retorno x Probabilidade de ganho > Risco x Probabilidade de Perda

Retorno = seu ganho esperado (número de pontos entre o preço de entrada e o objetivo
de preço)

Risco = sua perda esperada caso o seu stop seja atingido (número de pontos para o seu
stop)

Todos os traders que geram lucro, sejam instituições ou indivíduos, só irão comprar se
acreditarem que a probabilidade de ganho é significativamente maior do que a
probabilidade de perda em uma operação. Essa é a equação do Trader: para que uma
operação seja lucrativa, a probabilidade de ganho multiplicada pelo tamanho do
ganho (o retorno, que é dado pelo número de pontos até a ordem limitada em que se
realiza o lucro) tem de ser maior do que a probabilidade de perda multiplicada pelo
tamanho da perda (o risco, dado pelo número de pontos até o stop de proteção). O
risco e o retorno são conhecidos, pois são determinados pelo trader… ele decide onde irá
realizar lucro (seu retorno) e onde irá realizar prejuízo (seu risco).

A terceira variável é a que causa maior problema para a maioria dos traders iniciantes.
Eles rapidamente descobrem que todos aqueles livros e cursos que fazem a atividade de
trader parecer tão fácil são uma grande falácia… esses “falsos profetas” tentam fazer
acreditar que existem vários trades que são perfeitos, onde a probabilidade é alta e o
retorno é muito maior do que o risco. Se você pensar a respeito, trades que sejam perfeitos
ou quase perfeitos não podem existir, porque qualquer operação precisa de volume
institucional em ambos os lados. Se a operação for totalmente perfeita para o comprador,
então ela será totalmente imperfeita para o vendedor, o que significaria tomar um risco
que seja muito maior do que o retorno esperado, e ainda com uma probabilidade baixa.
Assim, nenhuma instituição jamais entraria do lado oposto a um trade perfeito, porque
ela iria perder dinheiro ao longo do tempo, mesmo que ocasionalmente houvesse um ou
outro ganho (ganhos ocorreriam de vez em quando, porque existe uma chance de ganho
em qualquer operação, mesmo que a probabilidade seja baixa). O resultado é que
nenhuma operação pode ser perfeita. Tem de haver alguma coisa na operação que atraia
volume institucional tanto na compra quanto na venda, e aqui eu assumo que a maioria
das instituições conseguem se manter lucrativas ao longo do tempo.

Configurações com alta e com baixa probabilidade. Normalmente, um lado tem uma
probabilidade maior e o outro tem uma melhor relação risco/retorno. Quando a
probabilidade é alta, o potencial de retorno é baixo em relação ao risco, além de a
operação normalmente ser apenas um scalp. Por outro lado, swings possuem ou
probabilidade baixa, ou um risco alto quando comparado ao retorno (o stop está
distante), ou uma combinação de ambos.

Como é possível que traders que entrem em lados opostos de uma operação possam
ambos ganhar dinheiro? Tudo é uma questão de compensação entre as três variáveis da
sua equação do trader: risco, retorno e probabilidade. Você com frequência escuta falar
de relações de risco/retorno, mas quando isso ocorre, o autor geralmente está assumindo
que a probabilidade é alta, o que pode ou não ser o caso. Algumas operações têm
probabilidades muito altas. Por exemplo, pense em uma operação na qual, após a entrada,
o mercado vai rápido até o preço em que você deixou uma ordem limitada para realizar
lucro, mas sua ordem fica na fila sem ser preenchida e o mercado corrige um tick. Nesse
exato momento, você provavelmente não irá mudar o preço da sua ordem e irá mantê-la,
porque, com razão, você acredita que esse forte impulso irá fazer com que ela seja
preenchida nos próximos segundos. Nesse momento, o que você terá concluído
inconscientemente é que essa sua operação tem uma altíssima probabilidade de ser
finalizada da maneira desejada. Isso significa que você teve de abrir mão de alguma coisa
em uma ou mais das variáveis da Equação do Trader, porque do contrário você teria uma
operação perfeita, que é algo que não pode existir.

Do que é que você abriu mão naquela operação de alta probabilidade? Bem, naquele dado
momento (em que houve a correção de um tick a partir do preço no qual você iria realizar
lucro), o seu retorno passou a ser de apenas um tick, já que você tem uma ordem para
realizar lucro um tick acima do preço atual. Isso quer dizer que em troca da sua altíssima
probabilidade, você está abrindo mão de um lucro alto, estando na verdade disposto a
aceitar apenas um lucro minúsculo. Você está aceitando um retorno baixíssimo. Além
disso, você ainda provavelmente manteve o seu stop original, ao menos pelos próximos
vários segundos, e esse seu stop provavelmente está há muitos ticks de distância. Digamos
que sejam 6 ticks de distância em relação ao preço atual. Isso significa que, naquele
momento, você está disposto a assumir um risco que é seis vezes maior do que o retorno,
em troca de uma altíssima probabilidade. Você teria de ter aproximadamente 90% de
confiança para que essa operação valesse a pena. Traders na verdade nunca têm tempo
suficiente para pensar se a probabilidade naquele exato instante é, de fato, 90%, eles
apenas sentem que vale a pena confiar no stop atual e na ordem de realização de lucro, ao
menos por mais alguns segundos. Embora isso não seja consciente, eles de fato têm de
acreditar que têm 90% chance de sucesso para tomar essa decisão, porque esse seria o
único fundamento racional que daria suporte para manter essa posição. Isso faz sentido?
Claro que faz, e essa é uma decisão que todos nós tomamos sempre que o mercado está
próximo de preencher nosso objetivo de ganho.
Uma boa relação Risco/Retorno é o suficiente?

Não! Você também tem de incorporar probabilidade na Equação do Trader. Para que uma
estratégia seja lucrativa, a probabilidade de sucesso vezes o retorno, tem de ser
significativamente maior do que a probabilidade de fracasso vezes o risco. A
probabilidade é, de longe, a variável mais importante e a maior fonte de perdas no trade.
A premissa que tenta justificar a tese daqueles que operam usando padrões de candlestick
é que o seu principal objetivo é minimizar risco, mas isso é uma falácia. Se você estiver
entrando em uma operação, você deve aceitar o risco que estiver presente e
apropriadamente gerenciá-lo, e não tentar artificialmente usar artifícios que façam você
ter a sensação de que ele é menor. A mesma coisa é válida para o tamanho da sua posição,
o seu stop de proteção e o seu objetivo de lucro.

Entendendo a Probabilidade

Risco é apenas um dos componentes do trade, e é menos importante do que a

probabilidade. Você consegue controlar o risco simplesmente usando um stop adequado,
assim como você consegue controlar o retorno ao selecionar como objetivo de lucro um
preço alvo que seja lógico. Embora você não possa controlar a probabilidade, você
consegue assumir boas premissas baseadas na minha “Regra operacional 40 – 60”,
que considera que em 90% do tempo a probabilidade está entre 40 e 60%. A
probabilidade de que? Por exemplo a probabilidade de que o mercado irá subir 10 ticks
antes de cair 10 ticks, sendo a mesma coisa válida para 20 ticks, 17 pontos, 1%… não
importa. Em noventa por cento do tempo, a chance de que o mercado irá se mover
a uma certa distância, em uma determinada direção, antes de se mover à essa mesma
distância na direção oposta, fica entre 40 e 60%. Eu digo isso baseado no ciclo do
mercado. O mercado está em um forte Rompimento durante 10% do tempo, e está em um
Canal ou Lateralidade durante os outros 90% do tempo. A regra dos 40 – 60 é válida para
aqueles 90% do tempo, não para os 10% de tempo que está em um forte Rompimento.

Tem de ser assim, porque existem instituições em ambos os lados de cada operação.
Nenhum dos dois lados irá deixar que a probabilidade fique muito alta sem que haja um
grande aumento do risco, caso contrário, não haveria ninguém para entrar do outro lado
da operação. O mercado está em um rompimento muito forte durante 10% do tempo,
quando então a probabilidade de uma operação feita na direção da tendência sobe com
frequência para 70% ou mais…, mas o stop geralmente fica muito distante, o que aumenta
o risco!

Se é assim, dada a incerteza que existe em 90% do tempo, como alguém pode ganhar
dinheiro? Lembre-se da equação do trader. Se o mercado estiver claramente em um
rompimento, operar é mais fácil, porque você apenas opera na direção da forte tendência.
Durante o restante do tempo, a regra dos 40 – 60 se aplica. Ficou claro? Pois bem, essa é
a chave do sucesso…

Contanto que você sempre busque um retorno que seja ao menos duas vezes maior
que o seu risco, você terá uma equação do trader positiva e a sua operação
matematicamente fará sentido.

Conforme você vai aprendendo a operar, irá descobrindo que sempre existem trocas entre
as três variáveis. Se a probabilidade é alta, então ou o retorno é baixo (como em um scalp)
ou o risco é alto (como em um Rompimento). Como dito anteriormente, não é possível
que haja uma operação com alta probabilidade de um retorno alto e um risco baixo,
porque nenhuma instituição iria entrar do outro lado da sua operação. Todo trade conta
com um trader institucional muito inteligente, que irá entrar do outro lado da sua
operação, e ele só fará isso se sentir que ao menos uma das variáveis está favorável a ele.
Ele não irá te dar as três. Quando você entra num trade, você consegue apenas uma ou
duas das variáveis a seu favor; nunca as três.

Contanto que a Equação do Trader seja positiva, não importa se apenas uma das variáveis
está de acordo com o que você quer. Por exemplo, em um scalp, a probabilidade é alta e
o retorno é pequeno quando comparado ao risco (portanto o retorno é menor do que você
gostaria e o risco é maior do que o desejado para um retorno desse tamanho). Sempre que
uma pessoa te disser que tem uma alta porcentagem de ganho, ela também está dizendo
que ela é um scalper (se forem gráficos diários, ela seria chamada de Trader ou Trader de
Dinheiro Rápido). Ela estará tentando um retorno que é relativamente pequeno em relação
ao risco (com frequência é até menor do que o risco) e ganhará entre 70% e 90% das
operações. Do lado oposto da operação estão os swings traders (também chamados de
Investidores, quando se fala de gráficos semanais e mensais), que estão entrando em
trades de menor probabilidade (geralmente ganhando apenas entre 30 e 40% das vezes),
mas os seus ganhos são em geral muito maiores do que as suas perdas. Eles operam com
frequência Reversões Majoritárias de Tendências, onde o risco pode ser pequeno e o
retorno muito grande, mas a probabilidade gira em torno de apenas uns 40%.

Eu sempre escuto traders falando sobre a relação risco/retorno, mas eles não mencionam
a probabilidade. Quando alguém fala que uma operação tem uma boa relação
risco/retorno, ele geralmente está supondo que a probabilidade de sucesso é de ao menos
50%. Algumas vezes, no entanto, ele irá sim mencionar a probabilidade.

Por exemplo, recentemente eu ouvi um trader na TV dizer que estava comprando uma
“Borboleta de Venda” que estava pagando 5:1 (eu sei que isso é um jargão, mas não é
necessário entender os detalhes para entender o ponto que estou querendo ilustrar a
respeito de probabilidades). Outro trader comentou que essa era uma aposta de baixa
probabilidade. Eles estavam indiretamente discutindo a Equação do Trader…ambos
sabiam que quando o retorno é muito maior do que o risco (o retorno nesse caso era 5
vezes maior do que o risco), a probabilidade de sucesso é muito pequena. Você irá perder
dinheiro na maioria das vezes. Alguns operadores não se importam com isso. Contanto
que o dinheiro ganho em uma cesta de operações desse tipo, seja maior do que o dinheiro
perdido, esse estilo operacional será lucrativo e, portanto, será razoável. Outros entendem
que essa lógica é mais teórica do que prática, e a maioria dos operadores não conseguirá
ser lucrativo se operar trades com probabilidades muito baixas, por haver pouco espaço
para erros. Você teria de executar e gerenciar as operações de maneira perfeita para ter
um bom desempenho, porque se você entrar em dez trades desse tipo, e fizer alguma
bobagem em algum dos trades que seriam vencedores, você então irá perder dinheiro no
conjunto desses dez trades, já que o número de operações vencedoras é pequeno e você
precisaria de todas elas.

Como traders, “nós nadamos em um mar de incertezas”, e até que você consiga se libertar
das suas emoções, é impossível seguir o que os computadores institucionais estão
fazendo, e só é possível ganhar algum dinheiro se você os seguir. Quando decidir entrar
em uma operação, seja honesto a respeito da distância real que o seu stop tem de ter, o
que com frequência cria um risco muito maior do que aquele que você gostaria. Você tem
de operar uma posição que seja suficientemente pequena, que faça com que você não se
importe tanto se irá ganhar ou perder… o “tamanho não estou nem aí”. Isso te dará uma
chance maior de se manter objetivo quando entrar e sair da sua operação.

Jogo de soma zero…só que não

Traders aprendem cedo que ganhar dinheiro é difícil e que a sua vantagem sobre os outros
é pequena. Eles então naturalmente começam a pensar em maneiras de ter uma vantagem
maior. Umas das mais óbvias é usar um monte de indicadores, como aqueles que eles
veem nos anúncios e nas revistas.

Se a indústria do trade estivesse mesmo caminhando para a perfeição, como é que alguém
conseguiria ganhar dinheiro? Simples: vivemos em um mundo competitivo e alguns
sempre serão melhores do que outros, e estes acabarão ganhando dinheiro. Traders
melhores sempre terão uma vantagem, uma vantagem matemática, e irão ganhar mais do
que todos os outros. Mas, e o argumento de que o trade é um jogo de soma zero, e que,
portanto, não há como ninguém ganhar dinheiro a longo prazo? Considerando os
próximos um ou dois dias, o trade é um jogo de soma zero. No entanto a economia
mundial vem crescendo por volta de 3% ao ano desde sempre, e isso significa que existe
muito mais dinheiro hoje do que em 1987, e muitas vezes mais do que em 1927. O bolo
irá sempre crescer, e com isso todos poderão conseguir um pedaço, mas traders melhores
irão sempre conseguir os melhores pedaços.