c2!01!14 T Macro II

Introducción
Keynes y la función de consumo

Fisher y la elección intertemporal
Ejercicio en clase
El consumo: Keynes y Fisher
Giovanni González, Ph.D.
Profesor-Investigador de Tiempo Completo

Departamento de Economía
Universidad Icesi
2014
Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Introducción
Ejercicio en clase
Contenido
1 Introducción
2 Keynes y la función de consumo
3 Fisher y la elección intertemporal
4 Ejercicio en clase

Introducción
Ejercicio en clase
Introducción
Teorías para el análisis del consumo:

1 Keynes y la función de consumo.
2 Fisher y la elección intertemporal.
3 Modigliani y la hipótesis del ciclo vital.
4 Friedman y la hipótesis de la renta permanente.
5 Hall y la hipótesis del paseo aleatorio.

Introducción
Ejercicio en clase
Introducción
“El consumo es el único fin y propósito de toda producción”

Adam Smith

Introducción
Ejercicio en clase
Introducción
Historia:
Hasta la década de los años 20, triunfaron las teorías clásicas
en el ámbito de las fluctuaciones económicas.
En 1929, sobrevino el crack de la bolsa de Nueva York.
Un economista inglés llamado John Maynard Keynes asesoró al
presidente de los Estados Unidos quien poniendo en práctica
sus ideas logró sacar a Estados Unidos de la Gran Depresión.
Desde entonces las ideas de Keynes (modelo IS-LM)
dominaron el panorama de la macroeconomía hasta la crisis de
los años 70.

Introducción
Ejercicio en clase
Introducción
A principios de los años 80, una serie de economistas

(Kyndland, Prescott, Lucas etc...) deciden darle un nuevo
enfoque a la macroeconomía. A partir de entonces,
predominan modelos macroeconómicos donde agentes
maximizadores de utilidad y empresas maximizadoras de
beneficios determinan los agregados macroeconómicos.
Estos modelos que se agrupan bajo el denominado enfoque
neoclásico comienzan a estudiar los ciclos teniendo un éxito
relativo desde el punto de vista empírico, pero cosechando
éxitos entre los académicos.

Introducción
Ejercicio en clase
Introducción
A finales de los años 80, un conjunto de economistas keynesianos

(EJ: Blanchard) consiguen crear modelos que, basados en la
microeconomía, son capaces de reproducir los resultados
fundamentales de la macroeconomía keynesiana. Ahora la macro se
trata de cuestiones microeconómicas, porque se refiere a decisiones
individuales sobre el consumo, la inversión y la demanda de dinero.
En esta clase vamos a estudiar el consumo de Keynes,
y la versión del consumo intertemporal de Fisher.

Introducción
Ejercicio en clase
Las tres conjeturas de la función de consumo de Keynes:

1 La PMC se encuentra entre 0 y 1:cε [0, 1]
2 La PMeC disminuye a medida que la renta aumenta.
PMeC = YC entonces si 4Y entonces ∇PMeC
3 La renta es el principal determinante del consumo y el tipo de
interés NO desempeña un papel relevante. En el corto plazo, la
influencia de la tasa de interés en el consuno no es importante.

Introducción
Ejercicio en clase
Keynes y la función de consumno

Qué decía Keynes de la PMC:
En Keynes, J. M. (1936). Teoría General; la función de
consumo es: .
C = C̄ + c(Y − T ), C̄ > 0, 0 < c < 1
¿Cuál es la interpretación de c? Suponga que c=0,8

Introducción
Ejercicio en clase

Qué decia Keynes de la PMeC:
C = C̄ + c(Y − T ), C̄ > 0, 0 < c < 1
C C̄
En el caso de la PMeC, tenemos que: PMeC = Y = Y +c

Introducción
Ejercicio en clase
En principio, la Teoría General tuvo mucho éxito [1936 - 1970]:

Hogares con más renta = consumían más (c > 0).
Hogares con más renta = ahorraban más (c < 1).
Hogares con renta muy alta = ahorraban más (PMeC
decreciente con Y).
Entre el período de las guerras se confirmó la visión keynesiana.

Introducción
Ejercicio en clase
Pero, luego vinieron los problemas: surgieron dos anomalías en el

modelo, ambas relacionadas con la conjetura de una PMeC
decreciente a medida que aumenta Y:
1 Estancamiento secular.
2 Hallazgo de Kuznets.
La PMeC no parecía comportarse de acuerdo a lo que predecía la
función de consumo keynesiana.

Introducción
Ejercicio en clase
Problema 1. Estancamiento secular:

Muchos economistas de la época predijeron una depresión (o
estancamiento secular) para el período posterior a la Segunda
Guerra Mundial.
Afirmaban que C crecería menos que Y en el tiempo.
¡Esta predicción no se cumplió!
A medida que el ingreso crecía, la PMeC no caía, y C creció
igual de rápido.

Introducción
Ejercicio en clase
Problema 2. Hallazgo de Kuznets:

Kuznets elaboró datos agregados para el consumo y la renta
remontándose hasta 1869.
Descubrió que el cociente entre consumo e ingreso (C/Y) se
mantuvo estable en el tiempo, a pesar del notable aumento en
los ingresos.
Este hallazgo contradecía una de las principales conjeturas de
la función de consumo Keynesiana.La PMeC no se comportaba
como se suponía en el modelo.
Esto se convirtió en una regularidad empírica o hecho
estilizado de la época.

Introducción
Ejercicio en clase
Estas anomalías parecían estar explicadas por factores como:

La riqueza
Las expectativas
La tasa de interés
Y, al mismo tiempo, surgieron otros modelos que consideraban
estos factores:
Fisher
Ando – Modigliani
Friedman
Hall

Introducción
Ejercicio en clase
Irving Fisher (1930). The Theory of interest.

Asume que los consumidores son previsores y eligen el consumo
del presente y el futuro que maximiza la felicidad de su vida.
Las elecciones de los consumidores están sujetas a una
restricción presupuestaria intertemporal.

Introducción
Ejercicio en clase
Restricción presupuestaria intertemporal: recursos totales que

disponen los consumidores para consumir hoy y en el futuro.
Modelo básico de dos periodos:
Período 1: Presente (Y1, C1).
Período 2: Futuro (Y2, C2).
Existe la posibilidad de pedir préstamos y de ahorrar, dado r
(tasa de interés real).
El individuo no ahorra en el segundo periodo, porque una vez
finaliza este el individuo muere.

Introducción
Ejercicio en clase

Restricción presupuestaria intertemporal: Ahorro en el período 1:
S1 = Y1 − C1
Consumo en el periíodo 2:
C2 = (1 + r )S1 + Y2
Donde r es el tipo de interés real, entre t = 1 y t = 2.
Restricción presupuestaria:
C2 = (1 + r )(Y1 − C1 ) + Y2
Noten que organizando los términos tenemos:
C2 Y2
C1 + = Y1 +
(1 + r ) (1 + r )
Introducción
Ejercicio en clase
Restricción presupuestaria intertemporal:

Introducción
Ejercicio en clase

Restricción presupuestaria intertemporal:

Introducción
Ejercicio en clase

Las preferencias de los consumidores:
Curvas de indiferencia: combinaciones de consumo del
primer período y del segundo que dejan igualmente satisfecho
al consumidor.
Relación marginal de sustitución: tasa a la que el
consumidor está dispuesto a sustituir consumo del primer
período por consumo del segundo.

Introducción
Ejercicio en clase

El óptimo del consumidor: el consumidor consigue su máximo nivel
de satisfacción eligiendo el punto de la restricción presupuestaria
que se encuentra en la curva de indiferencia más alta. En el punto
donde RMS = 1 + r.

Introducción
Ejercicio en clase

Matemáticamente, el consumidor se enfrenta al siguiente problema
de maximización:
Consideremos que el individuo vive únicamente dos períodos y
no deja herencias. En el primer período recibe una renta de y1
en el segundo recibe una renta de y2. El individuo puede
utilizar los mercados financieros para pedir prestado o ahorrar
al tipo de interés r.
El consumidor resuelve el siguiente problema:
max
u(c1 ) + ρu(c2 )
c1, c2
s.t.c1 + s1 = y1
c2 = (1 + r )s1
Introducción
Ejercicio en clase
Matemáticamente el consumidor se enfrenta al siguiente problema

de maximización:
Despejando s de la segunda ecuación y sustituyendo en le
primera:
max
u(c1 ) + ρu(c2 )
c1, c2
c2 y2
c1 + = y1 +
1+r 1+r

Introducción
Ejercicio en clase
Ejemplo: vamos a resolver el siguiente problema del consumidor.

Suponga que la función de utilidad del consumidor es
V = u(c1 ) + u(c2 ). Y la restricción presupuestaria
c2 y2
intertemporal es la siguiente RPI : c1 + 1+r = y1 + 1+r .
1 Organice la restricción presupuestaria.
2 Plantee el lagrangiano.
3 Obtenga las CPO.
4 Encuentre el equilibrio (óptimo) y explíquelo brevemente de
acuerdo al análisis gráfico.

Introducción
Ejercicio en clase

Ejemplo:
Si planteamos el lagrangiano obtendríamos:
y2 c2
+y1 −
` = u(c2 ) + u(c1 ) + λ ( − c1 )
1+r 1+r
A continuación, hallaremos las CPO:
∂`
= u 0 (c1 ) − λ
∂ c1
∂` λ
= u 0 (c2 ) −
∂ c2 1+r
∂` y2 c2
= + y1 − − c1
∂λ 1+r 1+r

Introducción
Ejercicio en clase
Ejemplo:
Ahora, si igualamos a cero y despejamos, tendríamos:
λ = u 0 (c1 )
λ = u 0 (c2 )(1 + r )
Luego igualmaos los λ 0 s :
u 0 (c1 ) = u 0 (c2 )(1 + r )

Despejamos,
u 0 (c1 )
= 1 + r = RMS
u 0 (c2 )(1 + r )

Introducción
Ejercicio en clase
Casos especiales de la elección intertemporal:

1 Consumo y variaciones en la renta.
2 Consumo y variaciones del tipo de interés.
3 Restricciones crediticias (o restricciones de liquidez).

Introducción
Ejercicio en clase

1. Consumo y variaciones en la renta: un aumento en la renta
Suponiendo que son bienes normales, C1 y C2 aumentan,
independientemente de que el aumento en la renta sea del
período 1 o 2.
Por lo que la restricción presupuestaria se desplaza hacia a
fuera.

Introducción
Ejercicio en clase
2. Consumo y variaciones del tipo de interés:

Supongamos aumento del tipo de interés para un consumidor
que es ahorrador. Debemos tener en cuenta tres efectos:
1 Efecto renta.
2 Efecto sustitución.
3 Efecto total.
A continuación, vamos a ver los resultados sobre el modelo de estos
tres efectos.

Introducción
Ejercicio en clase

Supongamos aumento del tipo de interés para un ahorrador.
Gráficamente, tendríamos el siguiente modelo:

Introducción
Ejercicio en clase

que es ahorrador.
1 Efecto renta: Si el consumidor es ahorrador, el aumento en r lo
deja mejor, lo que tiende a incrementar el consumo de ambos
períodos.
2 Efecto sustitución: El aumento de r incrementa el costo de
oportunidad del consumo presente, lo que tiende a reducir C1
y a aumentar C2.
Noten que:
Ambos efectos incrementan a C2.
Que C1 aumente o caiga depende de si “prepondera” el efecto
ingreso o el efecto sustitución.
Introducción
Ejercicio en clase

que es ahorrador.
3. Efecto total: En el período 2 por los dos efectos (S y R) el
consumo aumenta [Efecto total C2, aumenta].
Pero el efecto sobre C1 es indeterminado. Ya que los dos efectos se
mueven en sentido contrario.

Introducción
Ejercicio en clase
3. Restricciones crediticias (o restricciones de liquidez):

En la teoría de Fisher, el “timing” de la renta es irrelevante
porque el consumidor puede prestar o tomar prestado.
Ejemplo: Si el consumidor sabe que su renta futura crecerá, puede
consumir más en ambos periodos tomando prestado en el presente.
Pero, si el consumidor se enfrenta con racionamiento crediticio
( “o restricción de liquidez”), no podrá aumentar su consumo
presente y su consumo puede comportarse como en la teoría
keynesiana aunque sea racional y previsor.

Introducción
Ejercicio en clase

La restriccion de liquidez toma la forma C1 ≤ Y1 .

Introducción
Ejercicio en clase

Optimización cuando la restricción NO aplica: la
restricción de liquidez no aplica si el C1 óptimo es menor que
Y1.

Introducción
Ejercicio en clase

Optimización cuando la restricción sI aplica: el punto
óptimo es D. Pero como el consumidor no puede tomar
prestado, lo mejor que puede hacer es en E. La restricción de
liquidez no aplica si el C1 óptimo es menor que Y1.

Introducción
Ejercicio en clase
Ejercicio
Ejercicio en clase.
Tareas: Lectura Cáp. 3 JDG. + Taller práctico en monitoria
del viernes. + Control de lectura (Jueves).

c2!01!14 T Macro II

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

c2!01!14 T Macro II

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Introducción

Keynes y la función de consumo

El consumo: Keynes y Fisher

Giovanni González, Ph.D.

Profesor-Investigador de Tiempo Completo

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

2 Keynes y la función de consumo

3 Fisher y la elección intertemporal

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Teorías para el análisis del consumo:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

“El consumo es el único fin y propósito de toda producción”

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

A principios de los años 80, una serie de economistas

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

A finales de los años 80, un conjunto de economistas keynesianos

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

Las tres conjeturas de la función de consumo de Keynes:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumno

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

C = C̄ + c(Y − T ), C̄ > 0, 0 < c < 1

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

En principio, la Teoría General tuvo mucho éxito [1936 - 1970]:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

Pero, luego vinieron los problemas: surgieron dos anomalías en el

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

Problema 1. Estancamiento secular:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

Problema 2. Hallazgo de Kuznets:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Keynes y la función de consumo

Estas anomalías parecían estar explicadas por factores como:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Irving Fisher (1930). The Theory of interest.

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Restricción presupuestaria intertemporal: recursos totales que

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Fisher y la elección intertemporal

Restricción presupuestaria intertemporal:

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Fisher y la elección intertemporal

Matemáticamente el consumidor se enfrenta al siguiente problema

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II

Fisher y la elección intertemporal

Ejemplo: vamos a resolver el siguiente problema del consumidor.

Giovanni González; cggonzalez@icesi.edu.co T. Macro II