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I. ANTECEDENTES
II. ANÁLISIS DEL ENTORNO Y SU INFLUENCIA EN LA EMPRESA SAN FERNANDO
III. COMENTARIO SOBRE EL PROCESO PRODUCTIVO Y MERCADO
IV. ANÁLISIS ESTRUCTURAL
V. ANÁLISIS EVOLUTIVO
VI. ANÁLISIS POR RATIOS
VII. CONCLUSIÓN TOTAL
CAPITULO I:
ANTECEDENTES DE LA
EMPRESA AVÍCOLA
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I. ANTECEDENTES:
1.1. Denominación
San Fernando S.A. (en adelante San Fernando) es una sociedad anónima constituida y existente bajo
las leyes de la República del Perú.
San Fernando se inició en sus actividades, como un grupo familiar, en el año 1948 con la crianza
de patos, la producción se inició con un lote de 35 patas madres reproductoras. El fundador de la
empresa fue el señor Julio Soichi Ikeda Tanimoto.
A inicios de la década de los 70, se decide integrar verticalmente el negocio de pollos y, por ello, se
incorpora la crianza de aves reproductoras (pollos BB). Esta integración se hizo con la finalidad de
controlar el proceso productivo en su totalidad y garantizar la calidad de los productos finales.
Posteriormente, en 1977, se pone en operación la primera planta de alimentos balanceados.
Con la experiencia y los resultados obtenidos, San Fernando decidió incursionar en tres nuevos
negocios: huevos comerciales en 1979, genética avícola en 1980 y crianza de cerdos en 1986. En
1983, San Fernando incursiona en la comercialización de productos cárnicos. Posteriormente, en el
año 1995 se pone en funcionamiento una planta ubicada en Chorrillos.
En el año 2001, las dos empresas principales del Grupo San Fernando, Molinos Mayo S.A.
(dedicada principalmente a la producción de alimento balanceado, engorde de pollos y venta de
pollo vivo) y Avícola San Fernando S.A. (dedicada principalmente al procesamiento y
comercialización de carne de pollo, pavo, cerdo, huevos y productos procesados) culminaron un
proceso de fusión con la finalidad de integrar todas las unidades de negocio en una sola empresa.
Avícola San Fernando S.A. fue absorbida por Molinos Mayo S.A., la que modificó su
denominación social convirtiéndose en la empresa actual: San Fernando S.A.
3
+ =
A partir de octubre de 2005, con la finalidad de enfocarse en las operaciones principales del
negocio, San Fernando, que contaba con la operación de tres de los cinco Multimarket San
Fernando, decidió dejar de operarlos directamente. Estos establecimientos en la actualidad son
operados por una empresa especializada en la venta que venía operando los otros dos Multimarket
San Fernando. San Fernando recibirá, mensualmente, un ingreso por la cesión de los activos
involucrados en esta operación.
A la fecha de elaboración de la Memoria, San Fernando cuenta con cuatro unidades de negocio
(pollos, pavos, huevos y valor agregado), y mantiene el liderazgo de mercado en tres de ellas. En los
últimos años, San Fernando ha fortalecido su presencia y participación en el mercado global,
incrementando continuamente el volumen de exportaciones, las cuales tienen como principal
destino los países limítrofes. Asimismo, desde 2005 la industria avícola peruana quedó autorizada
para exportar pollo a Japón, el segundo mayor importador en el mundo y uno de los más exigentes
en cuanto a medidas sanitarias. San Fernando fue la primera empresa peruana en participar en dicho
mercado, manteniendo desde entonces una presencia significativa.
2. CONSTITUCIÓN:
El cambio de denominación social de Molinos Mayo S.A. por la de San Fernando S.A. fue adoptado
por la Junta General de Accionistas de fecha 2 de enero de 2001 y ha sido inscrita en el asiento
0004 del Rubro B) de la partida registral de San Fernando.
Previamente a adoptarse dicho cambio de denominación social, Molinos Mayo S.A. (hoy San
Fernando) absorbió por fusión a la empresa Avícola San Fernando S.A., según acuerdo de fusión
por absorción adoptado por Junta General de Accionistas de Molinos Mayo S.A. con fecha 15 de
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noviembre de 2000 e inscrita en el asiento 0003 del Rubro B) de la partida registral de Molinos
Mayo S.A.
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3. ESTRUCTURA:
3.1. Accionistas
La composición accionaria de San Fernando, a la fecha de elaboración de la Memoria, es la
siguiente:
CUADRO Nº 1
Accionista N° de Acciones %
Máximo Ikeda Matsukawa 65,438,923 22.16%
Fernando Ikeda Matsukawa 65,438,923 22.16%
Julio Ikeda Matsukawa 65,438,923 22.16%
Alberto Nobuo Ikeda Matsukawa 65,438,923 22.16%
Otros 33,546,307 11.36%
Total 295,302,000 100.00%
CUADRO Nº 2
DIRECTORIO
6
CUADRO Nº 3
GERENTES
7
VILCHEZ CHANDUVI DE 09137186 GERENTE CORP 14/04/2008
IKEDA VILMA AMELIA POLITICAS Y NORMA
Además de San Fernando las empresas que conforman el Grupo Ikeda son las siguientes:
A continuación se presenta el saldo de las cuentas por cobrar (comerciales y diversas) que mantiene
San Fernando con Empresas Vinculadas (en miles de Nuevos Soles):
CUADRO Nº 4
Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre
de 2010 de 2009
Cuentas por cobrar, neto
Agropecuaria Campo Verde S.A. 429 671
Chimú Agropecuaria S.A. 551 910
Industrial Agroselva S.A. 501 281
Albemarco S.A.C. 11,234 13,888
Pesquera San Andrés del Sur S.A 46
Total cuentas por cobrar 12,715 15,796
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3.3. Poder de negociación de los proveedores
San Fernando está presente en casi la totalidad de la cadena productiva; sin embargo, necesita aún
algunos productos que son materia prima para la elaboración del alimento balanceado que fabrica y
otros insumos que son necesarios para embasar sus productos. A continuación se detalla los
insumos que necesita San Fernando para realizar sus actividades:
Maíz nacional
Polvillo de arroz
Sub producto de trigo
Sub productos en general
Semilla despigmentada de achiote
Material de empaque (cajas de cartón, cajas polimerizadas)
Materiales para embutidos (films)
Como se puede apreciar, los productos que requiere San Fernando son muy específicos y para
escoger a aquellas empresas que serán sus proveedoras la empresa cuenta con un minucioso sistema
de evaluación. San Fernando cuenta con un Registro de Proveedores de los insumos que necesita y
para pertenecer a este se tiene que en llenar y enviar una solicitud que se encuentra en el portal web
de la empresa. Esto nos hace pensar que la empresa tiene un poder muy fuerte de negociación ya
que al parecer tendría bastante oferta para algunos insumos que necesita por lo cual no tendría
problemas de cambiar al proveedor. Por esto la empresa puede ejercer mucho control con respecto a
sus proveedores, además cabe mencionar que la empresa cuenta con un sistema de Medición de
Desempeño del proveedor; con estas evaluaciones se busca que los proveedores mantengan los
estándares establecidos por el control de calidad y así construir relaciones a largo plazo con estos. A
continuación se nombran las primeras características a tomar en cuenta:
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Si bien San Fernando no tiene problemas con la cantidad de proveedores que necesita para algunos
de sus insumos, hay algunos otros como el maíz amarillo duro en los cuales la demanda local es
superior a la oferta por lo cual lo tienen que importar, es por esta razón que la empresa ha iniciado
proyectos para en un futuro no depender de proveedores con relación a materias primas como los
granos de maíz y de soya, por lo cual ha realizado inversiones para comenzar con dichos proyectos.
4. MISIÓN Y VISIÓN:
4.1. MISION:
Con personal que practique los valores de la empresa, competente, con espíritu de
superación, comprometido con el cambio y promotor del trabajo en equipo.
Con el desarrollo de una organización ágil, eficaz e innovadora que obtenga ventajas
competitivas y sea rentable.
Con una cultura basada en los valores de honestidad, lealtad, laboriosidad, responsabilidad
y respeto, la práctica de la filosofía de calidad total y una clara actitud de liderazgo.
4.2. VISION:
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Es tener la capacidad de conquistar y sostener la preferencia de los clientes y además ser rentables,
operando con los más altos estándares en calidad, procesos y servicios relevantes; de esta manera, la
empresa crece y aumenta su participación en el mercado.
La cadena de suministro abarca desde la recepción del pedido, pasando por los procesos de
producción animal e industrial y comercialización, hasta el servicio post venta atendiendo tanto los
mercados internos como los externos. Son productos con transformación creados a través de
investigación y desarrollo para satisfacer y exceder las expectativas de los clientes, mejorando su
calidad de vida.
Nos dedicamos a satisfacer las necesidades de alimentación de las personas, acorde a los nuevos
hábitos alimentarios y en todas las oportunidades de consumo masivo, en los hogares o fuera de él.
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CAPITULO II:
ANÁLISIS DEL ENTORNO E
INFLUENCIA EN LA EMPRESA
SAN FERNANDO
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II. ANÁLISIS DEL ENTORNO E INFLUENCIA EN LA EMPRESA SAN
FERNANDO
2.1. Entorno macroeconómico del país:
El 2010 fue un año bastante favorable para la economía peruana, lo cual se vio reflejado en sus
principales indicadores macroeconómicos. El PBI aumentó 8.8%, una de las tasas más altas del
mundo y casi en línea con lo previsto por analistas, debido al fuerte dinamismo de su demanda
interna y y el empuje de sus exportaciones, informó el Gobierno.
Mientras que la inflación anualizada llego a 2.08%, es decir se mantuvo dentro del rango
proyectado por el BCR de 1%-2.3%.
Desde inicios de la década de los 90, el sector agropecuario ha mostrado un dinamismo importante
dentro de la economía peruana, luego del estancamiento observado durante las décadas de los 70 y
80. Las reformas económicas en el sector estuvieron orientadas a reemplazar el intervencionismo
estatal por una orientación hacia el mercado. Las principales medidas del programa implementado
fueron la eliminación de los controles de precios, la liquidación del Banco Agrario, el cierre de las
empresas públicas de comercialización en el sector, la apertura comercial (eliminación de barreras
para-arancelarias y cuotas a la importación), la eliminación de la exclusividad para la importación y
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exportación de productos agropecuarios e insumos a las empresas públicas, y la exclusión del pollo
vivo de la lista de productos agropecuarios exonerados del IGV.
Para el nuevo año base del IPC, la carne de pollo representa el 3,0% del gasto total de la canasta
familiar; los huevos el 0,7% de la misma.
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CUADRO Nº 5
La industria avícola nacional abastece a casi la totalidad de la demanda del mercado peruano. En el
2010 la Producción del Sector Avícola aumentó 9,8 % anual y representa el 22% del PBI
Agropecuario.
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Como se muestra en el siguiente cuadro, el Perú es el quinto productor avícola más importante de
Latinoamérica.
CUADRO Nº 6
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2.3. Entorno de la empresa
CUADRO Nº 7
Con una participación de mercado del 38% en el sector pecuario. Las principales empresas
exportadoras avícolas fueron Avinka y San Fernando. Avícola San Fernando, la empresa líder del
sector, proyecta integrarse verticalmente hacia atrás, sembrando y produciendo maíz, soya y otros
granos. Cabe anotar que la empresa requiere anualmente de 180,000 TM de maíz y 150,000 TM de
soya para la elaboración de alimentos balanceados, el principal insumo para la alimentación de
las aves. En ese sentido, San Fernando planea comprar y/o alquilar terrenos tanto en la zona de
selva -en particular Pucallpa y San Martín- como en la costa.
MERCADO PECUNIARIO
san fernado El Rocio Redondos Avianka Otros
38%
43%
7%
5% 7%
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Cabe resaltar que San Fernando S.A. importa la cuarta parte del total, convirtiéndose de lejos en el
principal importador del sector MAD. Principal importador de insumos en el sector para su
producción como el Maiz Amarillo Duro.
2.6.1 Exportaciones
Las exportaciones de Perú se centran en productos genéticos (huevos fértiles, pollos BB, pavitas
BB) a Colombia, Ecuador, Bolivia y Venezuela; y en menor proporción pollo y pavos congelados.
El valor total de las exportaciones de este sector en 2009 fue de US$ 20,2 millones.
Las exportaciones de huevos han mostrado un crecimiento sostenido durante los últimos tres años,
alcanzando en 2009 un valor total exportado de US$ 11,5 millones. Este rubro representó cerca del
57% del total exportado por el sector avícola peruano en 2009, y las ventas de ese año casi duplican
el valor exportado durante 2007.
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Como segundo producto de exportación se encuentran los gallos y gallinas vivos de peso inferior o
igual a 185 gramos, con un valor total de US$ 2,99 millones. Pavos enteros, trozos de pavo y pavos
vivos de peso inferior o igual a 185 gramos destacan también dentro de los principales productos
exportados. El mercado de destino de este sector está constituido por los países andinos, con una
participación reducida de Panamá y Estados Unidos. En el caso de huevos, casi la totalidad de las
exportaciones peruanas se destina a Ecuador, país que tuvo una participación del 92% dentro del
total exportado el último año.
2.6.2 Importaciones
Las importaciones del sector avícola peruano se incrementaron de manera sustancial durante el
último año, al pasar de US$ 16,1 millones a US$ 28,7 millones. Estas se centran en el subsector de
pollo, el cual representó poco más del 65% del total importado en 2009.
El principal producto de importación fue el pollo entero congelado, el cual mostró un crecimiento
del 95% en las compras realizadas por Perú desde el resto del mundo; mientras en 2008 de este
producto se importaron US$ 3,8 millones, en 2009 ese valor creció hasta US$ 7,4 millones.
CUADRO Nº 8
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El segundo producto de importación fue los gallos y gallinas de peso inferior o igual a 185 gramos,
vivos, con un valor total importado de US$ 6,9 millones. También se encuentran dentro de los
principales productos de importación trozos y despojos congelados de pavo, huevos frescos, trozos
congelados de gallo o gallina y pollo entero, fresco.
Argentina, Brasil, Chile y Estados Unidos se ubican como los principales proveedores del mercado
avícola peruano.
El arancel consolidado de Perú para los productos del sector avícola es de un 30%. Mientras tanto,
el arancel NMF aplicado sobre la importación de estos productos se ubica entre el 0% y 9%.
CUADRO Nº 9
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2.6.4 Aranceles preferenciales
En el TLC Perú – EEUU, Perú otorgó libre comercio a los animales vivos, tal como se detalla en el
Anexo I Para el pollo entero, Perú acordó una desgravación lineal en 10 años.
Para trozos de pollo, frescos, refrigerados o congelados, otorgó un plazo lineal en 5 años, y de 2
años para el CDM congelado. Para los cuartos traseros, frescos, refrigerados o congelados, la
desgravación es en 17 años, no lineales; además, Perú otorgó una cuota de 12000 toneladas
métricas, monto que crece un 8% anual.
Para carne de pavo, la desgravación dada a Estados Unidos fue de 5 años lineales, excepto para el
pavo entero fresco, cuya desgravación es a 8 años.
Para el pato, ganso o pintada entero, otorgó una desgravación en 3 años, mientras que los trozos de
estas aves se desgravarán en 5 años.
En el subsector de huevos, gozan de libre comercio los huevos para incubar y los huevos para la
producción de vacunas. El resto, tiene una desgravación lineal en 10 años, con excepción de los
huevos secos, que tienen un período de 8 años.
En el subsector de embutidos, Perú otorgó a los productos originarios de Estados Unidos una
desgravación en 5 años lineales. Para preparaciones homogeneizadas, otorgó una desgravación en 7
años lineales, y 5 años lineales para las preparaciones de pavo y otras aves. En el caso de las
preparaciones de gallo o gallina, provenientes de cuartos traseros, Perú otorgó a Estados Unidos una
cuota libre de aranceles de 12.000 toneladas, con un crecimiento anual del 8%; fuera del
contingente, aplica una desgravación en 17 años.
En el marco del acuerdo suscrito por Costa Rica con los Estados Unidos, tienen un plazo de
desgravación en 15 años los animales vivos, excepto los gallos, gallinas y pavos con un peso
inferior a 185 gramos, que gozan de libre comercio inmediato.
Para el pollo entero, la desgravación otorgada fue de 10 años, lineales; el CDM goza de libre
comercio; para alas y pechugas la desgravación es en 5 años y para los demás trozos, en 10 años. En
el caso de muslos, piernas, la desgravación es en 17 años no lineales; además, Costa Rica dio una
cuota de 330 toneladas métricas, libres de arancel, y un crecimiento anual de 30 toneladas.
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El pavo entero, tiene una desgravación en 10 años, mientras que los trozos gozan de libre comercio.
La carne de otras aves, tiene libre comercio inmediato.
Para el subsector de huevos, se otorgó una desgravación lineal en 15 años, excepto para los huevos
fértiles para reproducción y los huevos de avestruz, que tienen libre comercio de manera inmediata.
Para el subsector de embutidos de aves, Costa Rica otorgó una desgravación en 12 años lineales,
mientras que dio libre comercio inmediato a las preparaciones homogeneizadas a base de carne de
aves y las preparaciones de carne de pavo y otras aves. Para las preparaciones de carne de gallo o
gallina, el plazo de desgravación acordado fue de 10 años lineales.
Se anexa al final de este documento el cuadro con el detalle de los aranceles preferenciales.
De conformidad con la legislación peruana los requisitos sanitarios de importación son exigencias
establecidas por el Servicio Nacional de Sanidad Agraria (SENASA), los cuáles deben ser
adjuntados al permiso zoosanitario de importación de los productos o subproductos de origen
animal.
Una vez que se elaboran, los requisitos sanitarios de importación se remiten a la Autoridad Oficial
Competente del país exportador, con la finalidad de armonizar y llegar a su aprobación final.
Armonizados los requisitos, se inicia la emisión de los permisos sanitarios correspondientes.
Ministerio de Comercio Exterior
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Emisión de certificados de internamiento.
Realización de reembarques y comisos.
Supervisión de procedimiento de importación.
Emisión de resoluciones de establecimientos de cuarentena para importación.
Los establecimientos que elaboren productos de origen animal y deseen exportar sus productos a
Perú, previamente deben ser avalados por el SENASA.
Dichos establecimientos deben iniciar su trámite ante la Autoridad Oficial de Sanidad Animal de su
país a fin de que ellos realicen la solicitud oficial a SENASA. La Autoridad Oficial debe presentar
los siguientes requisitos:
Datos generales de los establecimientos autorizados que solicitan exportar al Perú, tales
como: nombre, dirección, número oficial y productos a exportar.
Documento del proceso productivo de los productos a exportar en el que se indique: el
diagrama de flujo de producción, detalle de los procedimientos aplicados en la elaboración
del producto, el origen de la materia prima, visado por la Autoridad Oficial. Certificación
de buenas prácticas de higiene y sistema (HACCP) para los productos a ser exportados.
Los requisitos presentados son evaluados por el SENASA y del resultado de dicha evaluación se
procederá a realizar la inspección in situ de dichos establecimientos, cuyos gastos serán asumidos
por los interesados.
La Ley General de Sanidad Agraria establece el SENASA, como un organismo público adscrito al
Ministerio de Agricultura.
Esta ley establece que el ingreso al país, como importación, tránsito internacional o cualquier otro
régimen aduanero, de plantas y productos vegetales, animales y productos de origen animal,
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insumos agrarios se sujetará a las disposiciones que establezca la Autoridad Nacional en Sanidad
Agraria, sea el SENASA.
Decreto Supremo No. 018-2008 –AG, Reglamento a la Ley General de Sanidad Agraria
(http://www.comexperu.org.pe/archivos/semanario/DS-018-2008-AG_520.pdf).
Reglamenta las disposiciones de la Ley General de Sanidad Agraria, enfatizando la competencia del
SENASA para el establecimiento y aplicación de medidas sanitarias y fitosanitarias a los productos
de origen animal y vegetal, así como su compromiso en relación con la observancia del Acuerdo de
Medidas Sanitarias y Fitosanitarias de la OMC.
Igualmente, se enfatiza en que el SENASA debe asegurar la sanidad agraria de los productos
reglamentados que ingresan al territorio nacional y, al mismo tiempo, favorecer el libre comercio,
evitando crear obstáculos innecesarios al intercambio comercial internacional.
Se aplica a las siguientes especies de "animales de abasto" para el consumo humano: bovinos,
bubalinos, ovinos, camélidos sudamericanos domésticos (llamas y alpacas), caprinos, porcinos y
équidos (caballar, asnal, burdégano y mular), así como conejos, cuyes y aves de corral, cuyo
beneficio y comercialización se realizará en mataderos específicos según lo dispongan sus propios
Reglamentos.
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Ésta ley tiene por objeto garantizar la inocuidad de los alimentos destinados al consumo humano,
con el fin de proteger la vida y la salud de las personas, con un enfoque preventivo e integral, a lo
largo de toda la cadena alimentaria, incluido los piensos.
Este Reglamento dispone que todo alimento industrializado y semielaborado que se comercie en el
país, a excepción de los productos pesqueros y acuícolas, debe estar registrado en la Dirección
General de Salud Ambiental (DIGESA) del Ministerio de Salud y por lo tanto están sujetos a
vigilancia sanitaria de la autoridad competente. En el Texto Único de Procedimientos
Administrativos (TUPA) de esta Dirección se establecen las disposiciones sobre este registro
sanitario, el mismo se puede encontrar en el siguiente hipervínculo en Internet:
http://www.digesa.minsa.gob.pe/expedientes/tupas.aspx.
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Se regula el procedimiento para realizar análisis de riesgo a las mercancías de origen animal que se
pretenden importar, cuando no se hayan importado anteriormente o cuando haya variado la
situación sanitaria del país exportador, procedente de países afectados de enfermedades de animales
consideradas exóticas y de importancia para el país.
Se establecen categorías de riesgo en donde estarán agrupadas las mercancías pecuarias en función
a la capacidad de transportar agentes patógenos de enfermedades que representen riesgo para la
salud pública y sanidad animal.
La carne de aves y los huevos frescos se incluyen en la de categoría de riesgo 4, la cual agrupa
productos primarios de origen animal de uso directo o sin transformación.
Este reglamento establece las regulaciones relativas a la emisión de los Permisos Zoosanitarios de
Importación y el Certificado Zoosanitario del país exportador.
Éste reglamento tiene por objeto regular las acciones y medidas sanitarias impartidas por el
SENASA en relación con la normalización, protección y fiscalización del sistema sanitario avícola
con el propósito de preservar el estado sanitario de las poblaciones avícolas, la calidad de sus
productos y consecuentemente prevenir los riesgos en la salud pública.
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Entre sus regulaciones se encuentran disposiciones relativas al registro y autorización de
establecimientos avícolas, vigilancia de enfermedades, el control sanitario, inocuidad del
faenamiento de aves, control de la movilización, entre otros.
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CAPITULO III:
EL PROCESO PRODUCTIVO Y
MERCADO
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III. COMENTARIO SOBRE EL PROCESO PRODUCTIVO Y MERCADO
Factores políticos o legales: El aspecto político y las normas legales tienen una
gran importancia en el campo en el que se desarrolla la empresa. Es así que San
Fernando se encuentra supeditada a las regulaciones de algunas entidades del
Estado como lo son el “Ministerio de Industria, Turismo, Integración y
Negociaciones Comerciales Internacionales, el Ministerio de Agricultura y el
Ministerio de Salud, como entidades rectoras de los sectores económicos dentro de
los cuales el grupo empresarial desarrolla sus actividades”1. Las normas y
reglamentos a tener en cuenta son principalmente normal sobre cumplimiento de
normas ambientales yd e salubridad. A continuación se nombra y explica algunas
regulaciones aplicables a San Fernando S.A.
1
Extraído de la Memoria
30
En el Régimen Tributario aplicable a San Fernando S.A. se señala en primer lugar que la
empresa solo realiza operaciones de importación definitiva y operaciones de
exportación. Como ya vimos anteriormente la empresa esta se encarga de casi toda la
cadena productiva, pero los insumos naturales necesarios para la fabricación del
alimento balanceado no son producidos por esta; es más la producción local no abastece
a la demando por lo cual estos productos tienen que ser importados, entres estos se
encuentran: maíz amarillo duro, torta de soya, grasa amarilla, aceite de soya, soya
integral, metionina, licina y harina integral de soya. Según el régimen tributario la
importación de estos productos “se encuentra gravada con derechos arancelarios cuyas
tasas ascienden en su mayoría a 0% o a una tasa del 9%,, el Impuesto General a las
Ventas (IGV) con la tasa actual de 18% (incluido el Impuesto de Promoción Municipal).
De manera adicional, en algunos casos (como el del maíz amarillo duro), se aplican
derechos arancelarios variables o rebajas arancelarias de conformidad con el Sistema de
Franja de Precios. En función a su origen, algunas mercancías se importan con
desgravaciones totales o reducciones parciales de derechos arancelarios, principalmente
en el marco de acuerdos comerciales bilaterales o multilaterales (ALADI y Comunidad
Andina).”2
Por otro lado si bien San Fernando enfoca la mayor parte de su producción al mercado
local, este hace algunos años ha comenzado a exportar, siendo sus principales productos los
siguientes: huevo incubable de postura, huevo incubable de pollo carne, pollos BB,
reproductores de pollos BB, pollo trozado, pavos BB, y pavo entero congelado y según la
regulación en la cual se basa San Fernando la exportación de estas mercancías no están
sujetas a ningún, por el contrario la empresa tiene derecho a que el saldo a favor del
exportador sea aplicado contra el impuesto bruto que se genere en la operaciones que
realiza que si son gravadas, de otra manera estos pueden ser compensados automáticamente
contra sus pagos a cuenta o de regularización. Si esta compensación por cualquier motivo
no puede realizarse “San Fernando tiene derecho a obtener la devolución del saldo a favor
del exportador mediante Notas de Crédito Negociables, redimibles por cheque. El importe
del saldo a favor que puede ser compensado automáticamente o solicitado en devolución,
está sujeto a un límite que se determina en función del monto de las exportaciones
2
Extraído de la pág. 16 de la Memoria 2010
31
embarcadas por San Fernando.”3 Otro punto a tomar en cuenta de acuerdo al régimen
mediante el cual se guía San Fernando es la modificación de la tasa de restitución del
drawback el cual después de haber estado el año pasado en 6.5% este año volvió a ser de
5%.
Otro factor legal que se considera importante son los procesos judiciales, administrativos o
arbitrales. Entre estos se encuentran procesos seguidos ante la Superintendencia Nacional
de Administración Tributaria (“SUNAT”) los cuales son los siguientes:
Los reclamos mencionados a la fecha en que se realizó la memoria aun no contaban con una
resolución.
3
Tomado de la pág. 16 de la Memoria 2010
4
Para mayor información revisar la Memoria 2010
32
factor económico en cuanto a ingresos es importante ya que de aumentar los
ingresos de la población esto traerá como consecuencia el aumento de consumo de
pollo ya que este es, como ya se ha mencionado, la carne más barata en el mercado.
Sin embargo, si los ingresos de la población baja lo más probable es que la
empresa se vea afectada no tanto porque la gente deje de consumir pollo sino más
bien porque buscaran otras empresas que vendan el pollo a un mejor precio ya que
el precio al que vende la empresa esta por encima del promedio del mercado,
debido a la calidad y al renombre que tiene la empresa. Esta relación entre los
ingresos y el consumo de pollo se puede ver con el aumento de los ingresos y la
modificación de la estructura del consumo de carnes en la última década
obteniendo el pollo el 51% de las preferencias. Asimismo, en el 2010 la
comercialización de pollo en los centros de acopio de Lima Metropolitana (que es
en donde más presencia tiene la empresa), según la Asociación Peruana de
Avicultura, aumento en un 12.5%.
Factores Tecnológicos: En estos tiempo los cambios tecnológicos son cada vez
más rápidos y drásticos, estos ayudan a aumentar la calidad y la productividad en
una organización por lo cual si una empresa no se mantiene al tanto con estos
cambios es muy probable que la empresa no pueda seguir en el mercado ya que sus
productos serán obsoletos o el coste de producir estos será muy elevado. San
Fernando apuesta por la innovación e implementación tecnológica en sus plantas ya
que con los avances tecnológicos aumenta el volumen de ventas y reduce los costos
33
en el proceso productivo y la capacidad. En el año 2010 se realizo una inversión
tecnológica de US $ 1,988,970. Además cabe recalcar que San Fernando es la
empresa líder en implementación tecnológica del sector en el país.
5
La Ley 27446 aún no ha entrado en vigencia porque el reglamento no ha sido publicado aún.
34
Casos en que la aprobación de los Estudios de Impacto Ambiental y Programas de
Adecuación de Manejo Ambiental requerirán la opinión técnica del INRENA, Decreto
Supremo N° 056-97-PCM.
Reglamento de Organización y Funciones del INRENA, Decreto Supremo N° 002-2003-
AG.
Reglamento del Registro de Consultoras Ambientales del Sector Agrario, Resolución
Ministerial N° 0498-2005-AG, publicado el 31 de mayo de 2005.
Con respecto a los nuevos entrantes, la amenaza que se puede dar es por parte de las
empresas productoras extranjeras ya que las nacionales son aún pequeñas, no tienen la
capacidad operativa para competir con la empresa en cuestión de magnitudes y San
Fernando ya ha ganado un prestigio y se ha logrado posicionar fuertemente en el mercado.
Se dice que la amenaza puede estar en las empresas extranjeras debido a que estas si tienen
un alto nivel de producción a bajos costos como Ariztía (Chile), incluso en las épocas en las
cuales el precio del pollo aumentó y se hablaba de una concertación de precios por parte de
los productores nacionales, se pensó en importar pollos desde este país pues representaban
un menor costo, esto finalmente no se llevó a cabo sin embargo, en la frontera (Tacna) si se
realizaron compras a esta empresa chilena. Además, para las empresas extranjeras, al ser el
sector avícola estacionario (dependiente del clima, puede resultar beneficioso realizar sus
actividades en el país ya que el clima de la costa representaría una ventaja competitiva para
con las demás empresas mundiales. Sin embargo como ya se mencionó sería difícil entrar al
mercado y poder competir a la par con las empresas que ya cuentan con plantas de
producción con tecnologías que les permiten aumentar la producción y la disminuir los
costos, además de igualar la especialización con la que cuentan los trabajadores de este
sector.
Intensidad de la rivalidad:
35
Como ya se ha mencionado antes, San Fernando pertenece a un mercado de competencia
monopólica, para ser más específicos, pertenece a un oligopolio y en base a esto también
podemos afirmar que el mercado se encuentra segmentado por sectores socioeconómicos y
demográficos. Las ventas de San Fernando, se realizan en su mayoría en sectores A, B y C
y los sectores D y E están cubiertos por empresas pequeñas o productores informales. En lo
concerniente a la segmentación demográfica se puede observar en que Agropecuaria Chimú
lidera el consumo en el norte del país, mientras que San Fernando lo hace en Lima y en
otras ciudades de la costa. Por otro lado es necesario recalcar que si bien en el mercado se
puede ver como empresa líder a San Fernando por la cantidad de producción que maneja
esta no tiene posibilidad de intervenir en el manejo del precio ya que a cualquier empresa,
más pequeña, le convendría reducir sus precios para ganar clientes, sin embargo sí se ha
llegado a hablar de concertación de precios en este sector, además es necesario observar que
el mercado no es homogéneo mas bien se produce una concentración de 5 empresas las
cuales manejan más del 50% de la producción. Por otro lado este sector cuenta con barreras
de salida muy costosas ya que mantener las plantas con las tecnologías necesaria requiere
mucha inversión y además la mayoría de estas empresas mantiene un gran capital invertido
en recursos humanos especializados los cuales serían muy costosos en un eventual despido.
Como productos sustitutos a los que produce San Fernando podemos encontrar a las carnes
de otra aves tales como la gallina, a la carne de vacuno y a los productos marinos tales
como pescados y mariscos. Sin embargo no se podría considerar a la carne de vacuno o
cerno como un bien sustituto ya que al ser más costoso que la carne de pollo no se considera
viable. Por otro lado el pescado es el principal sustituto del pollo ya que es un bien
altamente alimenticio y de bajo costo, además se han venido realizando campañas para
incentivar el consumo de pescados de precio bajo tales como la anchoveta; si bien el
pescado puede ser un buen sustituto del pollo este no se considera un sustituto perfecto.
36
2 se puede apreciar un cuadro en el cual se registran los distribuidores de los productos de
San Fernando, estos distribuidores son los consumidores intermedios de sus productos. Con
estos la empresa tiene un poder de negociación fuerte ya que no sólo se encarga de venderle
los productos sino que esta de por medio la marca de la empresa para la venta de estos. Esto
se da debido a que, los distribuidores, al ofrecer productos San Fernando diferenciados con
su marca distintiva les ofrece una mayor oportunidad de vender sus productos debido a que
los consumidores finales son consientes de la calidad del producto y tienen confianza en la
marca de la empresa. Es por esto también que San Fernando puede ejercer cierto poder con
estos clientes intermedios, pues podrá exigir algunas formas de pago, sin embargo esto ira
de acuerdo con el tiempo de la relación que tenga la empresa con el comprador.
Por otro lado la empresa también tiene consumidores finales tales como las amas de casa,
para con estos la empresa tiene poco poder de negociación en cuanto al precio y calidad
pues estos elegirán aquellos que mejor se alineen a sus preferencias y que vayan de acuerdo
a los ingresos que tienen. Es por esto que San Fernando busca fortalecer el vínculo con
estos consumidores mediante estrategias de marketing para hacer más atractivos sus
productos y que los consumidores decidan comprar productos San Fernando.
Maíz nacional
Polvillo de arroz
Sub producto de trigo
Sub productos en general
Semilla despigmentada de achiote
6
Extraído del portal web de la empresa
37
Material de empaque (cajas de cartón, cajas polimerizadas)
Materiales para embutidos (films)
Como se puede apreciar, los productos que requiere San Fernando son muy específicos y
para escoger a aquellas empresas que serán sus proveedoras la empresa cuenta con un
minucioso sistema de evaluación. San Fernando cuenta con un Registro de Proveedores de
los insumos que necesita y para pertenecer a este se tiene que en llenar y enviar una
solicitud que se encuentra en el portal web de la empresa. Esto nos hace pensar que la
empresa tiene un poder muy fuerte de negociación ya que al parecer tendría bastante oferta
para algunos insumos que necesita por lo cual no tendría problemas de cambiar al
proveedor. Por esto la empresa puede ejercer mucho control con respecto a sus proveedores,
además cabe mencionar que la empresa cuenta con un sistema de Medición de Desempeño
del proveedor; con estas evaluaciones se busca que los proveedores mantengan los
estándares establecidos por el control de calidad y así construir relaciones a largo plazo con
estos. A continuación se nombran las primeras características a tomar en cuenta:
Calidad del producto y/o servicio
Cumplimiento
Valor agregado del producto y/o servicio
Precio
Presentación del producto y/o servicio
Evaluación comercial y financiera
Auditorias a proveedores
Si bien San Fernando no tiene problemas con la cantidad de proveedores que necesita para
algunos de sus insumos, hay algunos otros como el maíz amarillo duro en los cuales la
demanda local es superior a la oferta por lo cual lo tienen que importar, es por esta razón
que la empresa ha iniciado proyectos para en un futuro no depender de proveedores con
relación a materias primas como los granos de maíz y de soya, por lo cual ha realizado
inversiones para comenzar con dichos proyectos.
38
La empresa ha logrado su eficiencia debido a la integración vertical de la cadena productiva, ya que
abarca desde la fabricación de alimentos balanceados, reproducción, incubación, crianza, postura y
finalmente la comercialización y distribución de los productos en el mercado local y extranjero.
Esta eficiencia también e debe a las inversiones en tecnología que realiza la empresa para aumentar
el volumen de producción y disminuir los coste y al trabajo en equipo de su personal altamente
calificado.
A continuación se hace un análisis FODA de la empresa:
Fortalezas:
Fuerza de trabajo bien preparada y altamente calificada.
Experiencia en el mercado.
Solidez en la variedad de productos.
Relaciones laborales estables.
Líder en el mercado en la venta de reproductoras de aves.
Implementación de nuevos esquemas innovadores para la fiscalización y control eficaces
y sistemáticos de la producción avícola.
Promoción de otros servicios y empleos adicionales.
Integración vertical y proyectos para generar su propia materia prima.
Oportunidades:
Integración comercial
Las preferencias de consumo de pollo a nivel nacional
Expansión y mejoras de ingresos de la población objetivo, demanda asegurada.
Creciente comercio con Japón lo cual beneficia para la exportación de pollo.
Debilidades:
Continua variación de precios del los productos en el mercado nacional.
Problemas legales
Uso de insumos transgénicos (según ASPEC)
Amenazas:
Competencia de precios con otras empresas de diferentes países en el mercado japonés.
39
Competencia desleal de los productores informales.
Aumento del precio de las materias primas para la fabricación del alimento balanceado
para aves.
Posibles ataques de enfermedades a sus aves (gripe aviar)
Desprestigio por posible concertación de precios en el sector.
40
Estado/ Ministro de Que la empresa se Marco Ente regulador que vigila las
Agricultura maneje regulatorio acciones de la empresa de lo
adecuadamente bajo contrario cumple con un rol
las regulaciones sancionador.
establecidas para su
sector
Aspec / Adex Que la empresa se Influencia en la Ambos vigilan las acciones de
maneje en beneficio decisión de los la empresa una a favor de la
del consumidor consumidores al protección del
brindándole la elegir un bien consumidor(calidad ofrecida) y
información otra vigila la exportación en los
necesaria sobre su mercados así como brindar
producto. asesoría a empresas
exportadoras
Asociación Peruana de
Avicultura
Bancos y Entidades Cumplimiento a Fuente de San Fernando cuenta con la
Financieras tiempo de sus financiamiento mayor parte de sus inversiones
obligaciones para inversiones en activos fijo y no en caja y
financieras bancos por lo cual requiere
financiamiento externo; este
financiamiento es fácil de
conseguir por el desempeño y
renombre de la empresa
41
Stakeholder Expectativas Fuente de poder Conflicto y/o coincidencia
Accionistas Obtener alta Son la fuente de Aquí se pude hablar de una
rentabilidad por la financiamiento y a hablar de una relación agente
actividad de la los que se les tiene principal tanto con los gerentes
empresa que rendir cuenta como con los trabajadores ya
de las acciones de que lo que quieren los
la empresa accionistas es tener mayor
rentabilidad de sus inversiones
sin embargo los gerentes y los
trabajadores podría no poner
todo su esfuerzo para lograr
esto. Este conflicto se reduce en
cuanto a los gerentes ya que
estos son en su mayoría
accionistas de la empresa.
Gerentes Que la empresa Conocimiento, Como coincidencia podemos
crezca de manera adquiridos por encontrar que a tanto a los
sostenible y que experiencia, de gerentes como los directores les
fortalezca su cómo se da el conviene el crecimiento de la
posición en el manejo del empresa ya que generará
mercado así como mercado en este mayores márgenes para los
buscar nuevos sector. Poseen directores y mayor
mercados (Japón) mayor información reconocimiento en el medio
que los Directivos para los gerentes
Trabajadores Ser tratados de Conocimiento Como ya se mencionó el
manera digna y que especializado de los conflicto aquí puede radicar en
se cumplan las procesos que ser que los trabajadores incumplan
necesidades. (estas realizan en la en su labor, lo cual perjudicaría
necesidades cadena productiva. las operaciones de la empresa,
dependen de cada esto sin embargo también esta
trabajador) coberturado por el proceso de
estandarización que tienen sus
42
productos. Además San
Fernando se encarga de motivar
a su personal para que se sienta
cómodo en el trabajo y les
brinda un buen clima laboral.
NIVEL DE INTERÉS
Bajo Alto
APA Clientes intermedios
Bajo Entidades
NIVEL financieras
DE Competidores
PODER Aspec Estado
Alto Adex Clientes finales
Accionistas
Gerentes
El negocio de pollos es la unidad más importante de San Fernando, pues representa el 70.1% de los
ingresos de la empresa. El principal producto comercializado es el pollo vivo, que representa el
75% de las ventas de este negocio.
El pollo constituye el alimento proteico de mayor consumo a nivel nacional. Representa el mayor
mercado pecuario del país y uno de los más grandes en productos de consumo masivo del Perú. La
demanda de pollo sigue incrementándose y la tasa de crecimiento del último año fue de 7.1%, con
lo cual el mercado total de pollos en el Perú superó las 750,000 tm.
Como parte de las políticas de la empresa para alcanzar la excelencia operativa y seguir
consolidando su liderazgo y posicionamiento de marca, a lo largo del 2007 se implementaron
mejoras en el proceso productivo y se realizaron importantes inversiones de recursos en la
43
ampliación de capacidades, tanto de las granjas como de las plantas de incubación, lo que influyó
directamente en la obtención de pollos de mejor calidad.
Ventas
Las ventas de pollo, incluyendo todas las líneas (pollo vivo, pollo beneficiado carne y
brasa) alcanzaron una facturación anual superior a S/. 750 millones en el 2007.
Posicionamiento
Entre los principales logros debe resaltarse la consolidación de San Fernando como
empresa líder del sector. Este año se logró crecer 8% (cifra por encima de la registrada en el
mercado) respecto al 2006, lo cual permitió ganar un punto de participación (32% versus el
30.9% registrado en el 2006).
Otro resultado importante es el nivel de recordación de marca, que aumentó de 92% en el
2006 a 95% en el 2007, así como el nivel de preferencia de marca del consumidor (76%);
ambos resultados han presentado porcentajes por encima del mercado, lo que se traduce en
un fortalecimiento de la marca. Esto se logró gracias a una importante campaña publicitaria
que incluyó a medios masivos como la televisión, prensa escrita, radio e Internet.
Como parte de la estrategia para fortalecer el posicionamiento de la empresa, se relanzó el
44
pollo beneficiado, resaltando que sus atributos contribuyen a fomentar una alimentación
nutritiva y natural. Esta campaña se lanzó simultáneamente con el proyecto de
consolidación de cobertura de ventas en los mercados de abastos de Lima y su futura
ampliación en ciudades clave de provincias con alto potencial de desarrollo
Productividad
Se logró mejorar notablemente el nivel de eficiencia a través de la integración vertical de la
cadena productiva, implementando mejoras en el procesamiento de alimentos balanceados,
reproducción e incubación, crianza y benefi cio, comercialización y distribución de los
productos en los mercados nacional e internacional.
La especialización en la integración de la cadena productiva ha permitido además
importantes ahorros tanto en costos logísticos como de producción. Asimismo, el producto
final ha mejorado de manera significativa, pues se ha podido homogeneizar su calidad,
cumpliendo con estándares internacionales como la certificación ISO 9001. Esta estrategia,
clave para la principal unidad de negocios de la empresa, logró abrir las puertas de
mercados altamente competitivos De la región,
garantizando al mismo tiempo la satisfacción de los consumidores peruanos.
Durante el 2007 el mercado nacional de carne de pavo alcanzó las 21,800 tm, lo que
implica un incremento del 9% con respecto al 2006.
Durante el 2007 el mercado nacional de carne de pavo alcanzó las 21,800 tm, lo que
representa un incremento de 9% con respecto al 2006. Este mercado, altamente afectado por
45
la estacionalidad de la demanda, se caracteriza además por la poca penetración en
provincias, y el bajo consumo per cápita (0.76 kg en el 2007), factores que generan grandes
oportunidades de crecimiento a mediano plazo.
El negocio de pavos representa el 7.2% del total de los ingresos de San Fernando. El
principal producto vendido por la empresa es el pavo benefi ciado entero que se
comercializa en un 80% durante la época de navidad y el resto del año se vende en
autoservicios, sangucherías y caterings . Le sigue el pavo trozado el cual se comercializa a
lo largo de todo el año.
Todo el proceso de crianza y procesamiento de pavos cuenta con la certifi cación
internacional ISO 9001, incluyendo las granjas de reproductoras, plantas de incubación,
granjas de engorde y planta de procesamiento. La Planta de Beneficio de Pavos ubicada en
Chincha ha recibidO, además de la certifi cación ISO 9001, las certifi caciones ISO 14001 y
a las Buenas Prácticas de Manufactura (BPM). Todo ello ha permitido que San Fernando
reciba la debida autorización de exportación por parte de SENASA.
Ventas
Las ventas de pavos, incluyendo todas sus líneas, alcanzaron una facturación anual de S/. 79
millones en el 2007.
46
Exportaciones
La calidad del pavo San Fernando es reconocida mundialmente. Actualmente, compite con
productos de países tradicionalmente exportadores de pavo como Estados Unidos, Brasil y
Canadá, lo que permite su ingreso a los más exigentes mercados internacionales.
En el año 2007 San Fernando exportó 1,158 tm de pavo entero y trozado a Colombia y
Ecuador, productos que se comercializaron en las principales cadenas de autoservicios de
dichos países. La exportación de carne de pavo se incrementó en 14% con respecto al año
anterior.
Desestacionalización
Durante el 2007, la estrategia principal de esta línea de negocio fue posicionar a la pavita
trozada como carne de consumo cotidiano. Como parte del planeamiento, se incluyó este
segmento dentro de la campaña publicitaria global con spots televisivos, publicidad en
prensa escrita pautas radiales, Internet y actividades promocionales. Asimismo, se
incrementó la cobertura de ventas en mercados de abastos a nivel nacional. El resultado de
ambas estrategias fue mejor de lo esperado, pues se logró duplicar las ventas alcanzadas
desde el 2004.
Posicionamiento
47
CAPITULO IV:
ANÁLISIS ESTRUCTURAL
2008 – 2009 – 2010
48
IV. ANÁLISIS ESTRUCTURAL O VERTICAL
BALANCE GENERAL (2008-2010)
ACTIVO 2008 %
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes de efectivo 41.607 5,15%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 113.253 14,02%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas 566 0,07%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 25.589 3,17%
Existencias (neto) 193.036 23,90%
Activos Biológicos 93.432 11,57%
Gastos Contratados por Anticipado 3.282 0,41%
Total Activo Corriente 470.765 58,28%
Activo No Corriente
Inversiones al Método de Participación 22.204 2,75%
Activos Biológicos 70.180 8,69%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 239.548 29,65%
Activos Intangibles (neto) 2.911 0,36%
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 2.224 0,28%
Otros Activos 0 0,00%
Total Activo No Corriente 337.067 41,72%
TOTAL ACTIVO 807.832 100,00%
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 103 0,01%
Obligaciones Financieras 272.906 33,78%
Cuentas por Pagar Comerciales 187.902 23,26%
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 1 0,00%
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 992 0,12%
Otras Cuentas por Pagar 37.350 4,62%
Total Pasivo Corriente 499.254 61,80%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 20.500 2,54%
49
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 5.259 0,65%
Total Pasivo No Corriente 25.759 3,19%
Total Pasivo 525.013 64,99%
Patrimonio Neto
Capital 274.184 33,94%
Reservas Legales 21.848 2,70%
Resultados Acumulados -13.213 -1,64%
Total Patrimonio Neto 282.819 35,01%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 807.832 100,00%
ACTIVO 2009 %
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes de efectivo 45.666 6,88%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 86.108 12,97%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas 463 0,07%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 21.669 3,26%
Existencias (neto) 115.916 17,46%
Activos Biológicos 126.137 19,00%
Gastos Contratados por Anticipado 2.658 0,40%
Total Activo Corriente 398.617 60,05%
Activo No Corriente
Inversiones al Método de Participación 31.739 4,78%
Activos Biológicos 1.541 0,23%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 227.329 34,25%
Activos Intangibles (neto) 2.054 0,31%
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 2.474 0,37%
Otros Activos 0 0,00%
Total Activo No Corriente 265.137 39,95%
TOTAL ACTIVO 663.754 100,00%
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 31 0,00%
50
Obligaciones Financieras 136.520 20,57%
Cuentas por Pagar Comerciales 146.310 22,04%
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 1 0,00%
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 1.574 0,24%
Otras Cuentas por Pagar 38.513 5,80%
Total Pasivo Corriente 322.949 48,65%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 11.017 1,66%
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 6.735 1,01%
Total Pasivo No Corriente 17.752 2,67%
Total Pasivo 340.701 51,33%
Patrimonio Neto
Capital 274.183 41,31%
Reservas Legales 21.849 3,29%
Resultados Acumulados 27.021 4,07%
Total Patrimonio Neto 323.053 48,67%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 663.754 100,00%
ACTIVO 2010 %
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes de efectivo 26.847 3,49%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 100.009 13,00%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas 435 0,06%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 11.186 1,45%
Existencias (neto) 217.829 28,31%
Activos Biológicos 128.922 16,76%
Gastos Contratados por Anticipado 2.273 0,30%
Total Activo Corriente 487.501 63,36%
Activo No Corriente
Inversiones al Método de Participación 44.111 5,73%
51
Activos Biológicos 1.158 0,15%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 231.277 30,06%
Activos Intangibles (neto) 2.884 0,37%
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 2.473 0,32%
Otros Activos 0 0,00%
Total Activo No Corriente 281.903 36,64%
TOTAL ACTIVO 769.404 100,00%
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 0 0,00%
Obligaciones Financieras 82.573 10,73%
Cuentas por Pagar Comerciales 163.339 21,23%
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0 0,00%
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 13.425 1,74%
Otras Cuentas por Pagar 25.155 3,27%
Total Pasivo Corriente 284.492 36,98%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 3.988 0,52%
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 6.849 0,89%
Total Pasivo No Corriente 10.837 1,41%
Total Pasivo 295.329 38,38%
Patrimonio Neto
Capital 295.302 38,38%
Reservas Legales 25.872 3,36%
Resultados Acumulados 152.901 19,87%
Total Patrimonio Neto 474.075 61,62%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 769.404 100,00%
Como podemos ver en el 2008 tenemos un efectivo y equivalente de efectivo del 5.15% lo
que refleja que la empresa mantiene sus cuentas corrientes y depósitos de corto plazo en
bancos locales y del exterior, en el 2009 ha aumentado a un 6.88% y en el 2010 ha
disminuido a 3.49%.
52
La empresa en el 2008 presenta un 14.02% en cuentas por cobrar neto lo que significa que
tiene un activo corriente considerable, de la misma forma en el 2009 y 2010, con un 12.97%
y 13% respectivamente.
Existencias es el rubro que más aporta al activo corriente con un 23.9%, 17.46% en el 2009
y 28.31% en el 2010. Y está conformada por pollo, pavo, productos procesados y huevos
comerciales y los insumos como maíz y soya.
En el activo no corriente podemos ver que el rubro de mayo importancia son los inmuebles,
maquinaria y equipo, con un 29.65% en el 2008, después aumentado a un 34.25% en el
2009 y en el 2010 presenta un 30.06%, lo que significa que la empresa tiene significativas
inversiones en este rubro.
En el pasivo corriente un rubro significativo es las cuentas por cobrar comerciales que están
conformadas por: la adquisición de materia prima, materiales, suministros y la prestación de
servicios para el desarrollo de la actividad productiva.
El patrimonio de la empresa tiene más del 30% en capital propio, que quiere decir que la
empresa tiene buen respaldo.
CUENTA 2008 %
Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales) 1292919 100,00%
Otros Ingresos Operacionales
Total de Ingresos Brutos 1292919 100,00%
Costo de Ventas (Operacionales) -1135921 -87,86%
Utilidad Bruta 156998 12,14%
Gastos de Ventas -131513 -10,17%
Gastos de Administración -31855 -2,46%
Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos 14550 1,13%
Otros Ingresos 23154 1,79%
Otros Gastos -24500 -1,89%
Utilidad Operativa 6834 0,53%
Ingresos Financieros 1526 0,12%
53
Gastos Financieros -23372 -1,81%
Método de Participación 14 0,00%
Participaciones y del Impuesto a la Renta -14998 -1,16%
Participación de los trabajadores 1347 0,10%
Impuesto a la Renta 3838 0,30%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO -9813 -0,76%
CUENTA 2009 %
Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales) 1319328 100,00%
Otros Ingresos Operacionales
Total de Ingresos Brutos 1319328 100,00%
Costo de Ventas (Operacionales) -1153872 -87,46%
Utilidad Bruta 165456 12,54%
Gastos de Ventas -122006 -9,25%
Gastos de Administración -31053 -2,35%
Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos 158 0,01%
Otros Ingresos 43101 3,27%
Otros Gastos -15444 -1,17%
Utilidad Operativa 40212 3,05%
Ingresos Financieros 14062 1,07%
Gastos Financieros -18555 -1,41%
Método de Participación 9535 0,72%
Participaciones y del Impuesto a la Renta 45254 3,43%
Participación de los trabajadores -1304 -0,10%
Impuesto a la Renta -3716 -0,28%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 40234 3,05%
CUENTA 2010 %
Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales) 1391401 100,00%
Otros Ingresos Operacionales
54
Total de Ingresos Brutos 1391401 100,00%
Costo de Ventas (Operacionales) -1089774 -78,32%
Utilidad Bruta 301627 21,68%
Gastos de Ventas -126513 -9,09%
Gastos de Administración -36958 -2,66%
Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos -284 -0,02%
Otros Ingresos 50634 3,64%
Otros Gastos -24810 -1,78%
Utilidad Operativa 163696 11,76%
Ingresos Financieros 9160 0,66%
Gastos Financieros -4272 -0,31%
Método de Participación 13238 0,95%
Participaciones y del Impuesto a la Renta 181822 13,07%
Participación de los trabajadores 0 0,00%
Impuesto a la Renta -28807 -2,07%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 153015 11,00%
Las ganancias que la empresa avícola obtuvo en el año 2008 lo utilizó para invertir
significativamente, incrementando sus inmuebles, maquinarias y equipo, sus existencias,
sus activos biológicos como son: pollos, pavos y cerdos.
El resultado del saldo patrimonial del año 2008, fue menor en relación al del año 2009, su
causa principal fue tener negativo el importe de los resultados acumulados que se generó
por distribuir casi la totalidad de este a capital y un monto menor a reservas legales; y por
tener registrado los gastos reconocidos en ese periodo.
La empresa San Fernando S.A, incrementó sus inversiones para un mejor resultado en el
año 2009, estas inversiones las centró en sus activos biológicos y logró incrementar sus
ventas más del 100%.
El saldo patrimonial del 2009, en ganancia, es mejor en comparación con el resultado
patrimonial del 2008, y las causas son el incremento que hubo en función a los resultados
acumulados, esto se debió a la capitalización de la utilidad neta y de la totalidad de los
ingresos reconocidos en dicho periodo contable.
55
CAPITULO V:
ANÁLISIS EVOLUTIVO
2008 – 2009 – 2010
56
V. ANÁLISIS EVOLUTIVO
57
Total Pasivo Corriente 499,254 322,498 176,756 54.81
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 20,500 28,366 -7,866 -27.73
Pasivo por Impuesto a la Renta y
Participaciones Diferidos 5,259 14,282 -9,023 -63.18
Total Pasivo No Corriente 25,759 42,648 -16,889 -39.60
Total Pasivo 525,013 365,146 159,867 43.78
Patrimonio Neto
Capital 274,184 262,521 11,663 4.44
Reservas Legales 21,848 20,553 1,295 6.30
Resultados Acumulados -13,213 9,558 -22,771 -238.24
Total Patrimonio Neto 282,819 292,632 -9,813 -3.35
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
NETO 807,832 657,778 150,054 22.81
Interpretación:
Entre los años 2007 y 2008 hubo variaciones importantes, en activo corriente podemos ver que
hubo un considerable incremento en el rubro de Efectivo de casi 205% lo cual nos indica que
aparentemente la empresa podría afrontar gastos imprevistos, otro cambio importante es el rubro de
cuentas por cobrar indicándonos que la empresa ha vendido más a crédito en este último año, en
activos biológicos se ha producido variaciones negativas(corriente) y positivas (no corriente) lo cual
indicaría que la empresa en este año ha dado prioridad a la inversión de activos de largo plazo.
Mientras que en el pasivo podemos ver que los sobregiros bancarios han disminuido pero sus
obligaciones financieras han aumentado casi 82% al igual que sus cuentas por pagar, otro indicador
negativo son los resultados acumulados, dando como resultado una disminución del patrimonio
neto. Con lo cual podemos concluir que la empresa en este ultimo año 2008 no ha tenido una buena
política económica y financiera ya que sus obligaciones se incrementaron más que sus activos.
58
Activos Biológicos 126,137 93,432 32,705 35.00
Gastos Contratados por Anticipado 2,658 3,282 -624 -19.01
Total Activo Corriente 398,617 470,765 -72,148 -15.33
Activo No Corriente
Inversiones Financieras 31,739 22,204 9,535 42.94
- Inversiones al Método de Participación 31,739 22,204 9,535 42.94
Activos Biológicos 1,541 70,180 -68,639 -97.80
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 227,329 239,548 -12,219 -5.10
Activos Intangibles (neto) 2,054 2,911 -857 -29.44
Activo por Impuesto a la Renta y
Participaciones Diferidos 2,474 2,222 252 11.34
Total Activo No Corriente 265,137 337,065 -71,928 -21.34
TOTAL ACTIVO 663,754 807,830 -144,076 -17.83
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 31 103 -72 -69.90
Obligaciones Financieras 136,520 272,906 -136,386 -49.98
Cuentas por Pagar Comerciales 146,310 187,902 -41,592 -22.13
Otras Cuentas por Pagar a Partes
Relacionadas (neto) 1 1 0 0.00
Impuesto a la Renta y Participaciones
Corrientes 1,574 992 582 58.67
Otras Cuentas por Pagar 38,513 37,348 1,165 3.12
Total Pasivo Corriente 322,949 499,252 -176,303 -35.31
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 11,017 20,500 -9,483 -46.26
Pasivo por Impuesto a la Renta y
Participaciones Diferidos 6,735 5,259 1,476 28.07
Total Pasivo No Corriente 17,752 25,759 -8,007 -31.08
Total Pasivo 340,701 525,011 -184,310 -35.11
Patrimonio Neto
Capital 274,183 274,183 0 0.00
Reservas Legales 21,849 21,849 0 0.00
Resultados Acumulados 27,021 -13,213 40,234 -304.50
Total Patrimonio Neto 323,053 282,819 40,234 14.23
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
NETO 663,754 807,830 -144,076 -17.83
59
Interpretación:
Para los periodos 2008 y 2009 podemos ver variaciones importantes como son los activos
biológicos dando en este último año mayor prioridad de inversión a los activos biológicos de corto
plazo, así como también una disminución en sus ventas al crédito y en sus inversiones en activos
fijos como maquinarias y equipos. Mientras que en el pasivo tenemos que sus rubros han decrecido
tales como los sobregiros bancarios y obligaciones financieras, dando como resultado un
incremento relativo del patrimonio neto. Por todo ello podemos concluir que para el año 2009 la
empresa ha realizado una mejor gestión económica y financiera que el año anterior.
60
Otras Cuentas por Pagar 25,155 38,513 -13,358 -34.68
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 13,425 1,574 11,851 752.92
Total de Pasivos Corrientes distintos de
Pasivos incluidos en Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta 284,492 322,949 -38,457 -11.91
Total Pasivos Corrientes 284,492 322,949 -38,457 -11.91
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 3,988 11,017 -7,029 -63.80
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Diferidos 6,849 6,735 114 1.69
Total Pasivos No Corrientes 10,837 17,752 -6,915 -38.95
Total Pasivos 295,329 340,701 -45,372 -13.32
Patrimonio
Capital Emitido 295,302 274,184 21,118 7.70
Otras Reservas de Capital 25,872 21,848 4,024 18.42
Resultados Acumulados 152,901 27,021 125,880 465.86
Total Patrimonio 474,075 323,053 151,022 46.75
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 769,404 663,754 105,650 15.92
Interpretación:
Para este último periodo 2009-2010 se observa que la empresa ha incrementado sus ventas a crédito
además que ha incrementado su inventario así como su inversión en activos intangibles indicando
que la empresa ha realizado inversiones de marca. Mientras que en el pasivo ha seguido
disminuyendo logrando así un considerable incremento de su patrimonio neto al casi 47%. Por lo
cual podemos concluir que la empresa avícola en este último año ha ido mejorando sostenidamente
en sus políticas económicas y financieras aumentado su activos y disminuyendo sus obligaciones,
reflejados en el notorio incremento de su patrimonio.
61
Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos 14550 48 14502 30212.50
Otros Ingresos 23154 17366 5788 33.33
Otros Gastos -24500 -21335 -3165 14.83
Utilidad Operativa 6834 26311 -19477 -74.03
Ingresos Financieros 1526 8550 -7024 -82.15
Gastos Financieros -23372 -13227 -10145 76.70
Participación en los Resultados de Partes
Relacionadas por el Método de
Participación 14 1286 -1272 -98.91
Resultado antes de Participaciones y del
Impuesto a la Renta -14998 22920 -37918 -165.44
Participación de los trabajadores 1347 -1487 2834 -190.59
Impuesto a la Renta 3838 -8475 12313 -145.29
Interpretación:
Podemos observar que el nivel de ventas se incrementó para el 2008, pero sus costos y gastos de
ventas lo hicieron en una mayor proporción, siendo ellas juntas en este último año casi 98% de los
ingresos por ventas, otro punto negativo es que también en este último año se tuvo un alto gasto
financiero con un incremento del casi 77% mientras que sus ingresos financieros decrecieron,
teniendo finalmente un resultado negativo del ejercicio del año. Por lo tanto podemos concluir que
la empresa en el 2008 no realizo una buena gestión, sobre todo financiera, reflejándose esa
ineficiencia en los resultados negativo de ese año.
62
Utilidad Operativa 40212 6832 33380 488.58
Ingresos Financieros 14062 1526 12536 821.49
Gastos Financieros -18555 -23374 4819 -20.62
Participación en los Resultados de Partes
Relacionadas por el Método de Participación 9535 15 9520 63466.67
Resultado antes de Participaciones y del
Impuesto a la Renta 45254 -15001 60255 -401.67
Interpretación:
Del 2008 al 2009 podemos ver que el nivel de ventas se incrementó relativamente, sus cotos de
ventas se elevaron pero en menor proporción mientras que sus gastos de ventas y gastos
administrativos se redujeron, además que hubo otros incrementos como los ingresos financieros y
participación por resultados, teniendo finalmente un resultado positivo en el ejercicio del año 2009.
Por lo tanto podemos decir que la empresa tuvo una evolución positiva para este último año ya que
incremento sus niveles de ventas sin incrementar mucho sus gastos, lo cual indica un desempeño
eficiente en su gestión de producción y ventas.
63
Participación en los Resultados Netos de
Asociadas y Negocios Conjuntos
Contabilizados por el Método de la
Participación 13238 9535 3703 38.84
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 181822 45254 136568 301.78
Gasto por Impuesto a las Ganancias -28807 -5020 -23787 473.84
Interpretación:
Para este último año podemos ver que las ventas se incrementaron considerablemente, mientras que
su egreso más fuerte como es el costo de venta tuvo una disminución del más del 5%, también tuvo
una disminución importante en gastos financieros indicando su buena gestión financiera; todo ello
ayudo a que en este último año tuviera un incremento en sus beneficios netos del 280% con
respecto al año anterior. Lo cual nos indica que en este último año 2010 la empresa tuvo una gestión
económica y financiera eficiente reflejada en la alta evolución de sus ganancias.
PROBLEMAS FUNDAMENTALES:
64
CAPITULO VI:
ANÁLISIS POR RATIOS
2008 – 2009 – 2010
65
VI. ANÁLISIS POR RATIOS
6.1. ESTÁTICOS:
6.1.1 Liquidez
Corriente
66
Corriente
1.8000
1.7136
1.6000
1.4000
1.2000 1.2343
1.0000
0.9429
0.8000 Corriente
0.6000
0.4000
0.2000
0.0000
2008 2009 2010
En los tres años su liquidez se mantiene cercana a los márgenes, es decir tiene rentabilidad
para cubrir sus obligaciones en el corto plazo, pero como va en aumento se tienen que
realizar algunos ajustes en el pasivo corriente (aumento).
SEVERA
SEVERA
1.0000
0.9479
0.9000 0.8754
0.8000
0.7000
0.6000
0.5563
0.5000
SEVERA
0.4000
0.3000
0.2000
0.1000
0.0000
2008 2009 2010
67
Disponibilidad de caja
Disponibilidad de caja
0.1600
0.1400 0.1414
0.1200
0.1000
0.0944
0.0833 Disponibilidad de caja
0.0800
0.0600
0.0400
0.0200
0.0000
2008 2009 2010
Este índice es bajo ya que no tiene el dinero liquido disponible para pagar sus
deudas, no por ineficiencia sino por tener diversas inversiones que generen
valor. En 2008 incremento debido a la paralización de proyectos.
Capital de trabajo
Capital de trabajo
250000
200000 203009
150000
0
2008 -28489 2009 2010
-50000
68
Como se explicó en el capitulo anterior (análisis vertical) en el 2008, la
empresa aumentó sus inversiones en capital y reservas legales, disminuyendo
significativamente su activo corriente.
6.1.2 Solvencia
Solvencia patrimonial
Solvencia patrimonial
2.0000
1.8564
1.5000
1.0000 1.0546
Solvencia patrimonial
0.6230
0.5000
0.0000
2008 2009 2010
69
Endeudamiento total de la empresa
0.7000
0.6499
0.6000
0.5000 0.5133
0.4000 0.3838
Endeudamiento total
0.3000 de la empresa
0.2000
0.1000
0.0000
2008 2009 2010
Está aumentando cada año el pago de sus adquisiciones con recursos propios.
Endeudándose en menos cuantía.
6.2. DINÁMICOS:
6.2.1 Cobertura financiera
Cobertura financiera
0.0000 -0.2924
2008 2009 -2.1672 2010
-5.0000
-10.0000
-15.0000
-20.0000
Cobertura financiera
-25.0000
-30.0000
-35.0000
-38.3184
-40.0000
-45.0000
70
6.2.2 Rentabilidad de las ventas
Rentabilidad Bruta de ventas
21.68%
20.00%
15.00%
12.14% 12.54% Rentabilidad Bruta de
10.00% ventas
5.00%
0.00%
2008 2009 2010
12.00% 11.76%
10.00%
8.00%
Rentabilidad operativa
6.00% de venta
4.00%
3.05%
2.00%
0.53%
0.00%
2008 2009 2010
71
No supera el promedio que es mayor a 25%, llegando solo al 11.76% en el 2010,
está en aumento.
8.00%
6.00%
Rentabilidad neta de
ventas
4.00%
3.05%
2.00%
0.00%
2008 -0.76% 2009 2010
-2.00%
Al igual que el anterior índice no llega a lo establecido, 18%, pero está en aumento.
6.3. MIXTOS:
6.3.1 Ratios de Gestión
Rotación de cuentas por cobrar
25.0000 25.8755
23.4960
20.0000
Rotación de cuentas
15.0000 por cobrar
10.0000
5.0000
0.0000
2008 2009 2010
72
Este nos muestra el tiempo de crédito que da la empresa a sus clientes. Los
cuales son menos de un mes en la actualidad, disponiéndose del efectivo a
26 días.
Rotación de inventarios
Rotación de inventarios
0.0000
2008 2009 2010
-10.0000
-20.0000
-30.0000
-36.1650 Rotación de
-40.0000
inventarios
-50.0000
-60.0000 -61.1776
-70.0000 -71.9584
-80.0000
73
Rotación del activo total
250.0000
224.9325
200.0000 199.0695
181.1160
150.0000
Rotación del activo
100.0000 total
50.0000
0.0000
2008 2009 2010
20.00% 19.89%
15.00%
0.00%
-1.21%
2008 2009 2010
-5.00%
La utilidad por cada sol de activo fue de 20%, el rendimiento de las inversiones
realizadas ha ido incrementándose. El activo de la empresa a sido 20%
productivo.
74
Rentabilidad del patrimonio (ROE)
5.00%
0.00%
2008 -3.47% 2009 2010
-5.00%
-10.00%
75
CAPITULO VII:
CONCLUSIÓN FINAL
76
VII. CONCLUSIÓN FINAL
La empresa San Fernando S.A. es una empresa líder en el área avícola, porque
es aquella que cada año sus ventas aumentan y esto genera el crecimiento de su
utilidad neta y a la vez el incremento de su saldo patrimonial, que lo respaldará
frente a cualquier deuda que pueda contraer con terceros, entidades financieras,
etc.
Al final del periodo 2008 la empresa su saldo se muestra negativo, no por ello
quiere decir que haya tenido pérdidas sino que su utilidad ha sido distribuida
por ejemplo a Capital, Reservas Legales.
77
ANEXOS
78
SAN FERNANDO S.A.
Estados Financieros Anuales
Inversiones Financieras 0 0
Otros Activos 0 0
Existencias (neto) 0 0
Inversiones Inmobiliarias 0 0
79
Activos Intangibles (neto) 2,911 3,682
Crédito Mercantil 0 0
Otros Activos 0 0
Provisiones 0 0
Provisiones 0 0
Acciones de Inversión 0 0
Capital Adicional 0 0
Resultados no Realizados 0 0
Otras Reservas 0 0
Diferencias de Conversión 0 0
80
Estados Financieros Anuales
81
Utilidad (Pérdida) Diluida por Acción de Inversión
Inversiones Financieras 0 0
Otros Activos 0 0
Existencias (neto) 0 0
Inversiones Inmobiliarias 0 0
82
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 227,329 239,548
Crédito Mercantil 0 0
Otros Activos 0 0
Provisiones 0 0
Provisiones 0 0
Acciones de Inversión 0 0
Capital Adicional 0 0
Resultados no Realizados 0 0
Otras Reservas 0 0
Diferencias de Conversión 0 0
83
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 663,754 807,830
84
Utilidad (Pérdida) Básica por Acción de Inversión
Otros Activos 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 487,501 398,617
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta 0 0
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para
Distribuir a los Propietarios 0 0
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios 0 0
Propiedades de Inversión 0 0
85
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 231,277 227,329
Plusvalía 0 0
Otros Activos 0 0
Provisiones 0 0
Otros Pasivos 0 0
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 0
Provisiones 0 0
Otros Pasivos 0 0
Primas de Emisión 0 0
Acciones de Inversión 0 0
86
Otras Reservas de Capital 25,872 21,848
Prestación de Servicios
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado -284 158
Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método
de la Participación 13238 9535
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos
Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones Discontinuadas
87
Notas A Los Estados Financieros
Al 30 de septiembre del 2011 (no auditado) y al 31 de diciembre del 2010
1. Identificación y actividad económica
San Fernando S.A. (en adelante “la Compañía”) es una empresa peruana, creada el 1° de enero de
2001 a partir de la fusión de Molinos Mayo S.A. (empresa absorbente, constituida el 7 de julio de 1977)
con Avícola San Fernando S.A. (empresa absorbida, constituida el 30 de octubre de 1972). La
dirección registrada de la Compañía es Avenida República de Panamá 4295, Surquillo, Lima, Perú. Las
actividades de la Compañía se centran principalmente en la crianza, producción, incubación, beneficio
y comercialización de pollos, pavos, porcinos, huevos comerciales y genética avícola, a la elaboración
de productos procesados y a la producción de alimento balanceado destinado a sus procesos de
crianza. La participación de los productos de la Compañía se concentra principalmente en el territorio
nacional, habiéndose incrementado en los últimos años en diversos países de la región y en el Japón.
2. Principios contables
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Perú, los cuales comprenden las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF), oficializadas a través de Resoluciones emitidas por el Consejo
Normativo de Contabilidad (CNC). Las NIIF incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad
(NIC) y a los pronunciamientos del Comité de Interpretaciones (SIC). A continuación se presenta los
principales principios contables utilizados en la preparación de los estados financieros de la Compañía:
Las estimaciones más significativas incluyen la provisión para cuentas de cobranza dudosa, la
provisión para desvalorización de existencias, el avance de producción de aves y cerdos, las
vidas útiles de los activos fijos e intangibles y la estimación del impuesto a la renta y
participación de los trabajadores diferidos.
(b) Instrumentos financieros -
Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 “Instrumentos Financieros:
Reconocimiento y Medición”, se clasifican como (i) activos financieros al valor razonable con
cambios en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar, (iii) inversiones disponibles para la
venta, e (iv) inversiones mantenidas hasta su vencimiento, según sea apropiado. Al 30 de
88
septiembre de 2011, la Compañía mantiene como instrumentos financieros los préstamos y las
cuentas por cobrar.
89
La provisión por deterioro de las cuentas por cobrar se establece cuando existe evidencia
objetiva de que la Compañía no podrá cobrar todos los montos vencidos de acuerdo con los
términos originales de las cuentas por cobrar. Para tal efecto, la Compañía evalúa
periódicamente la suficiencia de dicha provisión, a través del análisis de antigüedad de las
cuentas por cobrar, estadísticas de cobro y el ambiente económico. El monto de la provisión se
reconoce en el estado de ganancias y pérdidas.
El valor neto de realización es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los
costos para poner las existencias en condición de venta y los gastos de comercialización y
distribución relacionados.
(g) Inversión -
La inversión en Chimú Agropecuaria S.A. se registra bajo el método de participación
patrimonial. De acuerdo con este método, la inversión se registra inicialmente al costo y
posteriormente, su valor en libros se incrementa o disminuye para reconocer su participación en
las utilidades y/o pérdidas de Chimú Agropecuaria S.A. en el rubro “Participación en los
resultados de la afiliada” del estado de ganancias y pérdidas.
90
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra,
incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente
atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos
incurridos después de que los inmuebles, maquinaria y equipo se hayan puesto en operación,
tales como reparaciones y costos de mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan
normalmente a los resultados del período en que se incurren. Los desembolsos que amplían la
vida útil de los inmuebles, maquinaria y equipo más allá de su rendimiento original son
capitalizados como un costo adicional.
En el caso de activos que se presentan a su valor revaluado, dado que este procedimiento fue
hecho de manera extraordinaria y por única vez sobre la base de tasaciones efectuadas por
peritos independientes hechas en años previos a 1998, según como la Compañía fue
reorganizándose bajo procesos de fusión con diferentes empresas, y dado que no fue propósito
de la Compañía adoptar el método alternativo previsto en la NIC 16 “Inmuebles, maquinaria y
equipo”, no se ha procedido a efectuar mediciones de valor razonable posteriores, por cuanto se
ha asumido en esencia que se continúa con el método del costo previsto en dicha norma.
Las obras en curso representan los inmuebles y equipos en construcción y se registran al costo.
Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y
estén operativos.
Años
Maquinaria y equipo 5 y 20
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres 10
91
(i) Activos disponibles para la venta -
Los activos disponibles para la venta están registrados a su valor razonable más el costo de su
venta. De acuerdo a la NIIF 5 “Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones
discontinuas”, una entidad clasifica un activo no corriente como mantenido para la venta, si su
importe en libros se recuperará fundamentalmente a través de una transacción de venta, en
lugar de su uso continuado. Para ello, se deben cumplir las siguientes condiciones:
- Debería esperarse que la venta sea realizada dentro del año siguiente a la fecha de
clasificación.
Los activos biológicos corresponden a aves y cerdos en etapa de levante y producción que son
generadoras de aves y cerdos para la venta futura; así como los pollos, pavos y cerdos en
proceso de crianza al 31 de diciembre de cada año.
La Compañía sigue la siguiente práctica contable para registrar los activos biológicos (aves y
cerdos):
- Las aves en la etapa de levante que va desde su nacimiento hasta la semana 22 de vida
para pollos y hasta la semana 20 para pavos, así como los pavos en la etapa de producción
(postura) son valorizados al costo, debido a que no existe un mercado activo que permita
determinar su valor razonable y a que el período de vida es de corto plazo.
- Una vez culminado la etapa de levante, el ave pasa a la etapa de producción (postura) para
pollos carne BB, y son valorizados a su valor razonable menos los costos estimados en el
punto de venta, para las aves que tienen más de 42 semanas, el valor razonable es
determinado en base a los precios publicados por el Ministerio de Agricultura, las partidas
que tiene menos de 42 semanas, son valorizadas al costo.
- Las aves en proceso (aves vivas) criadas para la venta son valorizadas al costo en el caso
de pollos hasta el día 34 de vida y pavos hasta la semana 11 de vida, debido a que no existe
un mercado activo que permita determinar su valor razonable. Posteriormente, son
valorizadas a su valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta, el que es
determinado en base a los precios publicados por el Ministerio de Agricultura.
92
- Los cerdos son valorizados a su valor razonable menos los costos estimados en el punto de
venta, el que es determinado en base a los precios publicados por el Ministerio de
Agricultura
La Compañía reconoce en sus resultados los ingresos o gastos resultantes de la variación del
valor razonable de mercado de las aves y cerdos, realizados a la fecha del balance general. De
acuerdo con la NIC 41, cualquier cambio futuro que resulte de la producción, precios u otros
factores se reconocerá en los resultados del ejercicio en que se produzca dicho cambio, de tal
manera que las utilidades o pérdidas operativas incluirán un ajuste por el cambio en el valor
razonable de estos activos en el periodo en que suceda.
Las aves reproductoras (que se encuentran en la etapa de levante y postura) tienen una vida
productiva de aproximadamente 69 semanas; luego de la cual son descartadas y transferidas al
rubro existencias, a su valor razonable menos los costos estimados en su punto de venta.
Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento
se distribuyen entre las cargas financieras y la reducción del pasivo. La carga financiera se
distribuye en los períodos que dure el arrendamiento para generar un tipo de interés constante
sobre el saldo en deuda del pasivo para cada período.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciación por el activo, así como gastos
financieros para cada período. La política de depreciación aplicable a los activos arrendados es
consistente con la descrita para los inmuebles, maquinaria y equipos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación y cualquier ganancia
o pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado de ganancias y pérdidas.
(l) Intangibles -
Las licencias de los programas de cómputo adquiridas se capitalizan sobre la base de los
costos incurridos para adquirir o poner en uso el programa de cómputo específico. Estos costos
se amortizan sobre la base de su vida útil estimada en diez años.
93
se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los costos de los
empleados que desarrollan los programas de cómputo y una porción de los costos indirectos
correspondientes.
El valor recuperable de un activo se define como el mayor importe entre el precio de venta neto
y su valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un
activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros
estimados del uso
continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil. Los importes recuperables se
estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo.
94
específicos, por cada tipo de ingreso, descritos más adelante. Los ingresos se reconocen como
sigue:
95
recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compañía espera, a la fecha del balance general,
recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que
las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable
que existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar.
A la fecha del balance general, la Gerencia de la Compañía evalúa los activos diferidos no
reconocidos y el saldo de los reconocidos; reconociendo un activo diferido en la medida en que
sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperación o reduciendo un
activo diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios
futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido
contablemente.
(u) Provisiones -
Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran recursos para
cancelar dicha obligación y se pueda estimar en forma razonable el monto de la obligación. Las
provisiones se revisan cada período y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga
a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante,
el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para
cancelarla.
(v) Contingencias -
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en
notas a los estados financieros a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo
económico sea remota.
96
“Instrumentos Financieros: Presentación (modificada en 2006) y las CINIIF 13 y 14 a partir del
ejercicio 2009.
2011 2010
S/(000) S/(000)
_________ _________
89,092 26,847
_________ _________
2011 2010
S/(000) S/(000)
Facturas por cobrar 76,411 102,234
_________ _________
91,018 130,861
_________ _________
60,009 100,009
97
_________ _________
2011 2010
S/(000) S/(000)
Pagos a cuenta del impuesto a la renta / Saldo a favor del IGV 4,346 2,508
_________ _________
40,778 36,421
_________ _________
15,593 11,186
_________ _________
6. Inventarios
A continuación se presenta la composición del rubro:
2011 2010
S/(000) S/(000)
98
Mercaderías 0 0
_________ _________
310,239 217,829
_________ _________
7. Inversiones
Corresponde a la participación que mantiene la Compañía en Chimú Agropecuaria S.A., que
representa el 37.8 por ciento del capital social de dicha afiliada. La ganancia generada por el
reconocimiento del mayor valor patrimonial de la inversión, ascendente aproximadamente a S/
8’551,000 al 30 de septiembre del 2011 (ganancia de aproximadamente S/. 13,238,381 al 31 de
diciembre de 2010), se encuentra registrado en el rubro “Participación en los resultados de afiliada” del
estado de ganancias y pérdidas.
Adicionalmente se adquirieron acciones de la empresa Servicrianza del Sur S.A. por un importe
ascendente aproximadamente a S/ 6’839,000.
99
8. Propiedades, planta y equipo, neto
A continuación se presenta la composición y el movimiento del costo y depreciación acumulada:
Equipos
Edificios y otras diversos e Maquinaria Unidades de Muebles y Obras en 2011 2010
Terrenos construcciones instalaciones y equipo transporte enseres curso (d) Total Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldo al 1° de enero 44,023 185,343 104,284 129,269 40,172 8,627 9,316 521,034 495,154
Depreciación acumulada
Depreciación del ejercicio - 5,650 4,625 6,025 1157 288 - 17,745 24,654
100
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
_________
Valor neto en libros 45,094 104,038 33,040 45,578 2,594 2,614 13,789 246,747 231,277
101
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
102
2011 2010
Total Total
S/(000) S/(000)
Costo
Saldo inicial 59,966 56,963
Adiciones 70,578 98,541
Venta y/o retiros (63,277) (95,538)
__________ __________
Saldo final del costo 67,267 59,966
__________ __________
Depreciación
Saldo inicial 21,819 20,349
Adiciones 45,810 53,976
Venta y/o retiros (43,831) (52,506)
__________ __________
Saldo final de la depreciación 23,798 21,819
__________ __________
Valor neto 43,469 38,147
102
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
103
Al 30 de septiembre de 2011
___________________________________ Al 31 de diciembre de 2010
___________________________________
Corriente No Corriente Total Corriente No Corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
103
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
104
2011 2010
S/(000) S/(000)
104
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
105
2011 2010
S/(000) S/(000)
_________ _________
20,532 23,688
_________ _________
13. Patrimonio
105
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
106
11 100.00
________ _________
(b) Reservas -
Según lo dispone la Ley General de Sociedades en el Perú se requiere que un mínimo del
10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se
transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital social. La
reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos
casos la obligación de reponerla.
En Juntas Generales de Accionistas del 05 de abril del 2011, la Compañía transfirió
utilidades acumuladas por aproximadamente S/15,302,000 con el propósito de incrementar
su reserva legal.
Al 30 de septiembre Al 30 de septiembre
de 2011 de 2010
S/(000) S/(000)
_________ _________
1,240 9,907
_________ _________
_________ _________
106
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
107
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para pagar
obligaciones a su vencimiento a un costo razonable. La Compañía controla la liquidez requerida
mediante una adecuada gestión de los vencimientos de activos y pasivos, para lograr el calce
entre el flujo de ingresos de efectivo y pagos futuros. Asimismo, la capacidad crediticia de la
Compañía le permite acceder a líneas de crédito en entidades financieras de primer orden en
condiciones razonables.
Riesgo de moneda
La Compañía compra y obtiene ciertos financiamientos para capital de trabajo e inversiones en
moneda extranjera (principalmente dólares estadounidenses), por lo cual está expuesta a
fluctuaciones en el tipo de cambio. La Compañía no utiliza instrumentos financieros derivados
para cubrir este riesgo. La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en el tipo de cambio
de la moneda peruana frente al dólar estadounidense no tendrán un impacto negativo significativo
en los resultados de la Compañía.
Riesgo crediticio
El riesgo crediticio es controlado mediante la implementación de aprobaciones de créditos, límites
y procedimientos de monitoreo. Los activos que se encuentran potencialmente expuestos a
concentraciones de riesgo crediticio corresponden a depósitos en bancos y cuentas por cobrar
comerciales. La Compañía mantiene cuentas por cobrar principalmente con clientes solventes de
reconocido prestigio nacional en la comunidad de negocios peruana. En opinión de la Gerencia, la
Compañía no tiene ninguna concentración significativa de riesgo crediticio.
Las metodologías y supuestos utilizados dependen de los términos y riesgos característicos de los
distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:
107
EMPRESA AVICOLA SAN FERNANDO SA S.A
108
- Las cuentas por cobrar, debido a que se encuentran netas de su provisión para incobrabilidad
y que tiene vencimientos menores a un año, la Gerencia ha considerado que su valor
razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
- En el caso de los préstamos y sobregiros bancarios, las cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar, dado que estos pasivos tienen vencimiento corriente, la Gerencia estima
que su saldo contable se aproxima a su valor razonable.
- En el caso de la deuda a largo plazo, dado que sus condiciones y la tasa de interés que
devenga son de mercado, la Gerencia estima que su saldo contable se aproxima a su valor
razonable.
108