UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

TEORÍA MACOECONÓMICA I

TEMA: OFERTA AGREGADA

(Apuntes de clase)

Preparado por: Prof. Juan Nunura

Para uso exclusivo de los alumnos de Teoría Macroeconómica I, GH 01E, de la

Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional del Callao. No
citar.

Juan Nunura Página 0

ÍNDICE
ÍNDICE.................................................................................................................................................... 1

OFERTA AGREGADA ............................................................................................................................... 2

1. MODELO NEOCLÁSICO DE OFERTA AGREGADA ............................................................................... 2

2. MODELO DE SALARIOS RÍGIDOS ........................................................................................................... 7
3. MODELO SÍNTESIS DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADA .................................................................... 10
4. MODELOS QUE EXPLICAN LA PENDIENTE POSITIVA DE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA DE CORTO PLAZO: UN RESUMEN
DE G. MANKIW .......................................................................................................................................... 19
5. BIBLIOGRAFÍA ......................................................................................................................................... 25
6. EJERCICIOS ............................................................................................................................................. 25

Juan Nunura Página 1

 OFERTA AGREGADA1
Prof. Juan Nunura
Construiremos modelos de oferta y demanda agregada en los que se determinan no
solo los niveles de producción y renta, sino también el nivel de precios. Se sigue
manteniendo el supuesto de economía cerrada.

Para formular los modelos de oferta agregada es preciso incorporar una función de
producción y el mercado de trabajo.

1. MODELO NEOCLÁSICO DE OFERTA AGREGADA

La demanda agregada de trabajo:
La demanda de trabajo es una demanda derivada de la demanda de bienes de las
empresas. Las empresas satisfacen esa demanda con la producción. Esta producción
se obtiene con la colaboración de los factores productivos: trabajo, L, capital, K, y
tecnología, T. Aquí nos interesa el trabajo, se hace abstracción de los otros factores o
se consideran factores exógenos en el corto plazo. Veamos la función de producción
de corto plazo.

Función de producción: Y = F(L)

Las empresas maximizan su ganancia, 𝝅:

Max 𝝅 = PY – WL Max 𝝅 = P F(L) - WL

Sujeto a: Y = F(L)

Condición de primer orden:

𝜕𝝅⁄𝜕𝐿 = P F´(L) – W P F´(L) = W, o F´(L) = W/P

Condición de Segundo orden: 𝝏𝟐 𝝅/𝝏𝑳𝟐 = P𝝏𝟐 𝒀/𝝏𝑳𝟐 < 0

𝑾
= F´(L) = f(L) F´´(L) = f´(L) < 0
𝑷

𝑳𝑫 = 𝑳𝑫 (W/P) 𝐿𝐷 ´ < 0

Gráfico 1
Función de demanda de trabajo

f(L), W/P

Benefi-
(W/P)0 cios A B

Costos C LD(W/P)
(W/P) L

LD L1 L

1
Notas de clase para uso exclusivo de los alumnos de Teoría Macroeconómica I, GH 01E, FCE/UNAC.

Juan Nunura Página 2

La oferta agregada de trabajo
Las personas ofrecen trabajo maximizando su utilidad determinado por el ocio y el
consumo asociado a su renta salarial, sujeto a su renta salarial real.

Función de utilidad: U = U(O, C)

Max U = U(O, C)
Sujeta a: y = w( H – 0); y = wH - wO

Donde:
O: Número de horas de ocio.
H: Número de horas disponible (24 horas); H = O + Horas de trabajo.
H – O = Número de horas de trabajo.
w = W/P: Salario real horario.
y = w (H – O): Renta salarial (restricción presupuestaria)
𝝏𝒚
= - w (Pendiente de la restricción presupuestaria)
𝝏𝑶
El trabajador tiene un mapa de curvas de indiferencia entre Ocio y renta salarial y una
restricción presupuestaria. La combinación óptima de ocio y renta salarial está donde
la curva de indiferencia más alta posible es tangente a la restricción presupuestaria:
tasa marginal de sustitución de ocio por renta salarial es igual al salario real.

Gráfico 2
Determinación de las horas de trabajo
Renta salarial
(w*H)
w1 H

b
w0 H U1
a
U0

0 L1 L0 H (Ocio)
Ocio Trabajo

Cuando el salario real es 𝑤0 = 𝑊0 /P, la restricción presupuestaria es la línea H𝑤0 H. El

punto de tangencia está en a. La cantidad de horas de ocio es 0𝐿0 y las horas de
trabajo H𝐿0 .

Cuando el salario monetario sube de 𝑊0 a 𝑊1 el salario real sube de 𝑤0 a 𝑤1 , aumenta

la inclinación de la restricción presupuestaria, gira hacia arriba y a la derecha, a H𝑤1 H.
El nuevo punto de tangencia está en b, disminuye el número de horas de ocio y
aumenta el número de horas de trabajo.

De lo anterior se puede concluir que al aumentar el salario real el trabajador está

dispuesto a trabajador un mayor número de horas (aumenta la oferta de trabajo). Esto
ocurre mientras el efecto sustitución domina al efecto renta. En caso contrario, si el
efecto renta domina al efecto sustitución, al aumentar la tasa salarial disminuye la
oferta de trabajo, como se muestra en el gráfico 3a).

Juan Nunura Página 3

A nivel agregado, es decir, la suma de las ofertas individuales de trabajo, la oferta de
trabajo agregada aumenta al aumentar la tasa de salario real, como se muestra en el
gráfico 3b).

Gráfico 3

W/P W/P g(L)

LS LS
a) Oferta de trabajo individual b) Oferta de trabajo agregada

Oferta agregada de trabajo

𝑳𝑺 = 𝑳𝑺 (W/P) 𝐿𝑆 ´ > 0

𝑾
= g(𝑳𝑺 ) g´> 0
𝑷

Equilibrio en el mercado de trabajo

Cuando la oferta agregada de trabajo es igual a la demanda agregada de trabajo, el

mercado de trabajo está en equilibrio:

𝑾
= f (L)
𝑷
f(L) = g(L)
𝑾
= g (L)
𝑷

Oferta agregada de bienes

Supuestos:
- Mercado de trabajo competitivo.
- Variables reales, no nominales.
- Completa flexibilidad de precios y salarios.

Con la función de producción agregada y el equilibrio en el mercado de trabajo,

derivamos la función de oferta agregada de bienes, como se presenta en el gráfico
siguiente:

Juan Nunura Página 4

Gráfico 4

a) Función de producción c) Oferta agregada de bienes

Y P
OA
Yf

Lf Yf Y

g(L S )
W/P

(W/P) f

D
f(L )

Lf
b) Mercado de trabajo

Visión dicotómica en la economía

1. Y = F(L) Función de producción
2. W/P = f(L) Demanda de trabajo
3. W/P = g(L) Oferta de trabajo

Variables endógenas: Y, L, W/P: (Producción, Empleo y Salario real, respectivamente).

Yf, Lf, (W/P)f (La mismas variables determinadas en pleno
empleo o en el equilibrio del mercado de trabajo)

Demanda real de la economía: Mercado de bienes

Con la producción determinada en el bloque anterior, se determina el
consumo. Dado el Consumo del Gobierno, G, y determinado el Consumo
privado, se determina la Inversión. Conocida la Inversión, se determina la tasa
de interés real, r.
4. C = a + 𝑏1 (1 – t)𝑌𝑓 Demanda de consumo.
5. I = 𝐼0 - ℎ1 r Demanda de inversión.
6. 𝑌𝑓 = C + I + G Equilibrio en el mercado de bienes.

Variables endógenas: r, C, I.
rf, Cf, If
Mercado Monetario
𝑴𝑺𝟎 / P = k 𝒀𝒇 - 𝒉𝟐 𝒓𝒇 , donde P es la variable endógena:

Juan Nunura Página 5

 𝑴𝑺𝟎
P=
𝒌 𝒀𝒇 − 𝒉𝟐 𝒓𝒇

Gráfico 5
Función IS Función LM

r r
LM

rf E0 rf E0

IS

Yf Y Yf Y

Dicotomía entre la demanda real y la producción-oferta:

- Las políticas de demanda no logran afectar a los niveles de empleo y
producción de la economía.
- Carecen de eficiencia como instrumentos de estabilización.
- La política fiscal afecta la composición de la demanda agregada, vía la tasa
de interés.
- La política monetaria solo afecta al nivel de precios, P, VER GRÁFICO 6.

Juan Nunura Página 6

Gráfico 6
Una política monetaria expansiva solo genera inflación
Modelo IS-LM Mercado de Trabajo
LM2 (M1/P1) Salario Monetario
r LM0 (M0/P0) W P1g(L)
P0g(L)
LM1 (M1/P0) W1
rf E0 W0

P1f(L)
IS P0f(L)

Yf Y Lf L

Oferta y demanda agregada Mercado de Trabajo

Salario real
P OA W/P
g(L)
P1 E1
P0 E0´ wf
E0

DA f(L)

Yf Y Lf L

2. MODELO DE SALARIOS RÍGIDOS

En el corto plazo: el salario monetario es rígido hacia abajo y flexible hacia arriba (al
alza).

Gráfico 7

W
P0g(L)

W0

P0f(L)

Lf L

Juan Nunura Página 7

Al salario monetario fijo, 𝑾𝟎 , los trabajadores están dispuestos a ofrecer cualquier
cantidad de trabajo. El nivel efectivo de empleo intercambiado dependerá de cuál sea
la demanda efectuada por las empresas.

𝑾
= f(L) Demanda de Trabajo: W = P f(L)
𝑷

𝑾
= g(L) Oferta de Trabajo: W = P g(L)
𝑷

En 𝑷𝟎 : 𝑷𝟎 f(L) = 𝑷𝟎 g(L) → 𝑳𝒇 , 𝒀𝒇 → 𝑷𝟎 𝒀𝒇 , Punto de oferta agregada.

Ahora: 𝑷𝟏 > 𝑷𝟎 , → 𝑷𝟏 f(L) > 𝑷𝟎 f(L) a cada tasa de salario monetario.

𝑾𝟎 𝑾𝟎
En las empresas: < , Mayor demanda de trabajo a cada tasa de salario.
𝑷𝟏 𝑷𝟎
En los trabajadores: sin ilusión monetaria; responden o piden incremento de salario
monetario igual al incremento del nivel de precios. Para seguir ofreciendo el mismo
número de horas de trabajo, reclaman el mismo salario real, W/P. No se alteran el
nivel de pleno empleo, 𝑳𝒇 , ni el producto de pleno empleo, 𝒀𝒇 . A 𝑷𝟏 > 𝑷𝟎 , le
corresponde el mismo 𝒀𝒇 inicial.

Con 𝑷𝟐 < 𝑷𝟎 , → 𝑷𝟐 f(L) < 𝑷𝟎 f(L), a cada tasa de salario monetario.

𝑾𝟎 𝑾𝟎
Empresas: > , desciende la demanda de trabajo y, por el lado de los
𝑷𝟐 𝑷𝟎
trabajadores, se incrementa la oferta de trabajo. Menor demanda y mayor oferta,
tiende a bajar el salario monetario, pero no puede bajar. El equilibrio podría estar en
𝑬´𝟐 . Pero el salario es rígido en 𝑾𝟎 .

El nuevo equilibrio se produce en 𝑬𝟐 . El nivel de empleo viene determinado por la

demanda de trabajo, 𝑷𝟐 f(L), y los trabajadores se encuentran fuera de su función
de oferta 𝑷𝟐 g(L).
A este salario monetario, 𝑾𝟎 , la cantidad demandada de trabajo viene dado por la
𝑫 𝑺
distancia 0𝑳𝟐 , y la ofrecida por los trabajadores por 0𝑳𝟐 . El exceso de oferta
𝑺 𝑫
laboral: 𝑳𝟐 - 𝑳𝟐 , representa el número de personas que están dispuestas a trabajar
al salario vigente, 𝑾𝟎 , y que no pueden encontrar empleo. Ese es PARO
INVOLUNTARIO.

La función de producción traduce el nivel de empleo, 𝑳𝟐 , en un nivel de producto 𝒀𝟐 .

Luego se asocia el nivel de 𝑷𝟐 a 𝒀𝟐 .

La función de oferta agregada, OA, se había definido como los pares (P, Y) que,
entre otros requisitos, mantiene en equilibrio al mercado de trabajo. Sin embargo,
como se acaba de mostrar, en 𝑬𝟐 , el mercado de trabajo presenta exceso de oferta y,

Juan Nunura Página 8

por tanto, no debería pertenecer a la función de oferta agregada (desde el punto de
vista clásico).

Gráfico 8

a) Función de producción c) Oferta agregada de bienes (P, Y)

Y Y = F(L) Y
E0 E1
Yf Yf OA

Y2 Y2 E2

0 L2 Lf L P2 P0 P1 P

W P1 g(L) P0g(L) P OA

W1 E1

W0 E2 E0 P0

E 2´ P1f(L)
P0f(L)
P2f(L)
0 LD2 Lf LS2 Yf
b) Mercado de trabajo d) Oferta agregada de bienes (Y, P)

Equilibrio neoclásico: Todos los agentes se sitúan en sus curvas de oferta y demanda
de trabajo (trabajadores maximizan su utilidad y las empresas sus ganancias).

Equilibrio Keynesiano: Situación que no tiene que cambiar por sí sola. En 𝑬𝟐 , el

mercado de trabajo es de equilibrio y pertenece a la oferta agregada.

La función de oferta agregada con salario monetario, W:

Para P > 𝑷𝟎 , la función de oferta agregada es vertical, neoclásica.

Para P < 𝑷𝟎 , la función de oferta agregada es creciente. Su posición depende de cuál
sea el nivel al que el W se hace rígido.

Juan Nunura Página 9

Resumen:
Oferta Agregada con salarios nominales flexibles hacia arriba:

Bloque de Oferta: Y = F(L) Determina (Y, L) independiente de la

Para P > 𝑷𝟎 , f(L) = g(L) demanda agregada.

𝑴𝑺𝟎
Demanda Agregada: 𝐘 = 𝜷 𝒁𝟎 + 𝜸 ( )
𝑷

Con rigidez salarial hacia abajo:

Bloque de Oferta: Y = F(L)
Para P < 𝑷𝟎 , ̅̅̅̅̅𝟎 = P. f(L)
𝑾

Existen 2 ecuaciones y tres variables: Y, L, P. Es necesario incluir el lado de la

demanda agregada:
𝑴𝑺𝟎
𝐘 = 𝜷 𝒁𝟎 + 𝜸 ( )
𝑷

para poder determinar valores de equilibrio de dichas variables. Las alteraciones en la

demanda agregada, a través del efecto que tiene sobre el nivel de precios, son
capaces de afectar al empleo y a la renta o producto.

3. MODELO SÍNTESIS DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Bloque de oferta
a) Ecuación de demanda de trabajo. Relaciona cantidad de trabajo demandada
(L) y el nivel de producción y renta, Y.

Y = a*L
𝟏
L= Y a: Productividad media del trabajo= Y/L.
𝒂
b) Ecuación de salarios monetarios. Relaciona el salario monetario, W, con el
nivel de empleo (L) intercambiado en el mercado de trabajo.
𝑳 –𝐋
𝜺
W = 𝑾𝒕−𝟏 [𝟏 − ( 𝒇𝑭 )], 0 ≤ 𝜺
≤ ∞; 𝑭𝑳= Fuerza laboral
𝑳

c) Ecuación de precios. Precio, P, que fijan los empresarios con los costes
variables medios de producción y, por tanto, con el salario monetario, W.

𝑾
P = (1 + z)
𝒂

Ecuación (a ), (b) y (c ) representa una relación de oferta agregada: el nivel de

producción que los empresarios desean ofrecer a cada nivel de precios. O cuál es el
nivel de precios que fijan los empresarios para cada nivel de producción lanzado al
mercado. El proceso de determinación de la oferta agregada es como se indica a
continuación:

Juan Nunura Página 10

 𝟏
(a) L= Y, Dado Y →L
𝒂

𝑳𝒇 – 𝐋
(b) W = 𝑾𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺( 𝑭𝑳 )] W ←L Y→P

𝑾
(c) P = (1 + z)
𝒂
W →𝑷
Existen cuatro variables endógenas: Y, L, W, P; y tres ecuaciones. Es preciso
considerar también la ecuación de la demanda agregada, con la cual se soluciona el
sistema de cuatro ecuaciones con cuatro incógnitas. Esta es la función de demanda
agregada:
𝑴𝑺𝟎
𝐘 = 𝜷 𝒁𝟎 + 𝜸 ( )
𝑷
De las ecuaciones (a), (b) y (c) se deduce la ecuación de la oferta agregada:

𝑷𝒕 = 𝑷𝒕− 𝟏 [1 + 𝝀(𝐘 − 𝒀𝒇 )]
Ahora tenemos dos ecuaciones con dos variables endógenas: (Y, P) y el sistema
determina ambas variables simultáneamente:

Función de oferta agregada: 𝑷𝒕 = 𝑷𝒕− 𝟏 [1 + 𝝀(𝐘 − 𝒀𝒇 )]

𝑴𝑺𝟎
Función de demanda agregada: 𝐘 = 𝜷 𝒁𝟎 + 𝜸 ( )
𝑷
Gráfico 9

P OA(Pt = Pt - 1[1 + λ (Y - Yf)]

P0 = P t - 1

DA0(Z0, MS0)

Yf Y
OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Juan Nunura Página 11

ECUACIÓN DE DEMANDA DE TRABAJO

Y = a*L
𝟏
L= Y (1)
𝒂
Sin costes de información y de ajuste, no hay inercias en el mercado de trabajo. El
empleo crece en proporción constante al crecimiento del producto. Con costes de
ajuste, el producto crece más que el empleo.

ECUACIÓN DE SALARIOS

𝑳𝒇 – 𝐋
𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺( 𝑭𝑳 )], 0 ≤ 𝜺≤∞ (2)

Ajuste de salarios ante excesos de oferta o demanda de trabajo. El salario monetario

actual depende de:
- El salario del período anterior, 𝑾𝒕−𝟏 .
𝑳𝒇 – 𝐋
- El exceso de oferta o demanda de trabajo, .
𝑭𝑳
Tasa de paro friccional o natural:

𝑭𝑳 − 𝑳𝒇
̅=
𝒖
𝑭𝑳
El desempleo friccional surge por la existencia de fricciones en el mercado de trabajo,
porque la información de los agentes sobre las condiciones del mercado es imperfecta
y también lo es la movilidad de unos puestos a otros.

Mercado de trabajo dinámico: Flujo de contrataciones y despidos.

Los trabajadores tardarán cierto tiempo en la búsqueda de puestos de trabajo, hasta
encontrar empleo (y las empresas en lograr trabajadores para sus puestos de trabajo
vacantes), y cierto porcentaje de trabajadores estará en paro friccional.

En un mercado con fricciones, una parte estará buscando puestos de trabajo, al

tiempo que las empresas con plazas vacantes buscan trabajadores para cubrirlas. Por
tanto, se pueden igualar las cantidades de trabajo que los trabajadores desean ofrecer
con las que desean demandar las empresas (pleno empleo, 𝑳𝒇 ), sin que toda la
población activa, 𝑭𝑳 , esté trabajando.

La tasa de paro friccional o natural, 𝒖 ̅ : es la proporción de la población activa

desocupada, debido a las fricciones que existen en el mercado de trabajo, cuando éste
se encuentra en equilibrio de pleno empleo, 𝑳𝒇 . Es decir,

𝑭𝑳 − 𝑳𝒇
̅=
𝒖
𝑭𝑳
𝟏𝟎𝟎 − 𝟗𝟓 𝟓
̅
𝑭𝑳 , =100 trabajadores, 𝑳𝒇 = 95 trabajadores, 𝒖 = = = 5%
𝟏𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎

Tasa de paro efectivo o registrado (𝒖𝑹 ): Mide la fracción de la población activa que
no está empleada.

Juan Nunura Página 12

 𝑭𝑳 – 𝐋
𝒖𝑹 =
𝑭𝑳
𝑭𝑳 , =100 trabajadores, 𝑳𝒇 = 95 trabajadores y L = 80 trabajadores.

𝟏𝟎𝟎 – 𝟖𝟎 𝟐𝟎
𝒖𝑹 = = 𝟏𝟎𝟎 = 20%
𝟏𝟎𝟎

Tasa de paro que expresa los excesos de oferta y demanda de trabajo ( 𝒖)

𝒖 = 𝒖𝑹 - ̅
𝒖
Reemplazando las tasas de desempleo friccional y efectiva por su respectivo
equivalente, tenemos:

𝑭𝑳 – 𝐋 𝑭𝑳 − 𝑳𝒇 𝑳𝒇 – 𝐋
𝒖 = 𝒖𝑹 - ̅=
𝒖 - =
𝑭𝑳 𝑭𝑳 𝑭𝑳

𝒖 = 𝒖𝑹 - ̅ = 20% - 5% = 15%
𝒖

𝑳𝒇 – 𝐋 𝟗𝟓−𝟖𝟎 𝟏𝟓
𝒖= = = = 15%
𝑭𝑳 𝟏𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎

Gráficamente:
Gráfico 10
Tipos de desempleo en el mercado de trabajo

W Desempleo Registrado
LS

W1
Wf Desempleo
Natural

LD

L Lf FL L
Desempleo de Exceso de oferta

𝑫𝑭 = 𝑭𝑳 - 𝑳𝒇 Desempleo friccional

𝑫𝑹 = 𝑭𝑳 - L Desempleo Registrado

Juan Nunura Página 13

𝑫𝑬𝑿 = 𝑳𝒇 - L Desempleo de Exceso de oferta o de demanda.

Análisis de las tasa de desempleo:

𝑭𝑳 − 𝑳𝒇 𝟎
Si 𝑭𝑳 ̅=
= 𝑳𝒇 , 𝒖 =𝑭 , ̅=0
𝒖
𝑭𝑳 𝑳

𝑭𝑳 – 𝐋
𝒖𝑹 =
𝑭𝑳

𝑭𝑳 – 𝐋
𝒖= - 0
𝑭𝑳

𝑳𝒇 – 𝐋
𝒖= , dado que 𝑭𝑳 = 𝑳𝒇
𝑳𝒇
𝑳𝒇 – 𝐋
Luego (2): 𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 ( 𝑭𝑳
)], 0 ≤ 𝜺≤∞

(2a) 𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺(𝒖𝑹 − 𝒖

̅) ]

De las ecuaciones (2) y (2a) se deduce que:

a) Cuando existe equilibrio de pleno empleo (L = 𝑳𝒇 ), entonces, el salario
monetario del período actual permanece constante (e igual al del período
anterior).

𝑳𝒇 – 𝐋
Si L = 𝑳𝒇 =0 → En (2): 𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏
𝑭𝑳
𝒖𝑹 = 𝒖̅ → En (2a): 𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏

Cuando el mercado de trabajo está en equilibrio, el salario monetario se

determina aquí, no varía. Compatible con paro friccional.

b) Si hay exceso de oferta de trabajo (L < 𝑳𝒇 ), el salario monetario tiende a

disminuir respecto al del período anterior.

𝑳𝒇 – 𝐋
Si L < 𝑳𝒇 >0 → En (2): 𝑾𝒕 < 𝑾𝒕−𝟏
𝑭𝑳
𝒖𝑹 > 𝒖̅ → En (2a): 𝑾𝒕 < 𝑾𝒕−𝟏

c) Si hay exceso de demanda en el mercado de trabajo (L > 𝑳𝒇 ), el salario, ,

tiende a aumentar respecto al del período anterior.

Juan Nunura Página 14

 𝑳𝒇 – 𝐋
Si L > 𝑳𝒇 <0 → En (2): 𝑾𝒕 > 𝑾𝒕−𝟏
𝑭𝑳
𝒖𝑹 < 𝒖̅ → En (2a): 𝑾𝒕 > 𝑾𝒕−𝟏

La variable que se ajusta es el precio o salario monetario, W.

El parámetro 𝜺 : 0 ≤ 𝜺 ≤∞
Expresa la sensibilidad del salario monetario ante los excesos de demanda o de oferta
𝑳𝒇 – 𝐋
de trabajo que se registren en este mercado, medidos por: .
𝑭𝑳

𝜺 = 0 : Salarios rígidos.
𝜺 = ∞ : Salarios plenamente flexibles.
0 < 𝜺 < ∞ : Salario se ajusta, con lentitud.

Hipótesis:
 Contratos salariales a largo plazo con escalonamientos.
o Duración larga y distinta.
o Distintos trabajadores (ramas).
o Se firman en momentos distintos.
 Salarios de eficiencia
o Productividad – W
 Costes de transacción y despido, y de formación de los trabajadores dentro de
la empresa.

No toma en cuenta la tasa de inflación esperada de los bienes que los trabajadores
compran.

Dividir las ecuaciones (2) y (2a) por 𝑾𝒕−𝟏 y restarles la unidad:

𝑾𝒕 𝑾𝒕−𝟏 𝑳𝒇 – 𝐋
-1= [𝟏 − 𝜺 ( )] -1
𝑾𝒕−𝟏 𝑾𝒕−𝟏 𝑭𝑳

𝑾𝒕 − 𝑾𝒕−𝟏 𝑳𝒇 – 𝐋
𝑾𝒕−𝟏 = −𝜺 ( ) (2)
𝑭𝑳

𝑾𝒕 − 𝑾𝒕−𝟏
𝑾𝒕−𝟏 = − 𝜺 (𝒖𝑹 − 𝒖̅ ) (2a)

La tasa de variación del salario monetario, durante un período de tiempo, depende de:
a) La sensibilidad del salario monetario, W, a los excesos de oferta o demanda de
trabajo, 𝜺.
b) La cuantía del exceso de oferta o demanda de trabajo.

Juan Nunura Página 15

 𝑳𝒇 – 𝐋
Si 𝜺 = 0.5, y = 10%, los salarios monetarios estarán disminuyendo a un ritmo
𝑭𝑳
del 5% (0.5* 10%) en cada período, debido al exceso de oferta en el mercado de
trabajo.

Gráfico 11

W Wt = Wt - 1[1 + ε {(Lf - L)/FL}]

Wt
Wj Wj > W t

Wt = Wt - 1 = Wf

Wi Wi < W t
Sobreempleo, W
(Lj > Lf)
Li Lf Lj L
Li < Lf, Exceso de Oferta, W cae, Wi < Wt

Pendiente de la ecuación de salarios:

𝑳𝒇 – 𝐋
𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 ( )]
𝑭𝑳

𝑾𝒕−𝟏 𝜺 𝑳𝒇
𝑾𝒕 = 𝑾𝒕−𝟏 - + 𝑾𝒕−𝟏 𝜺 𝐋⁄𝑭𝑳
𝑭𝑳

𝜕𝑤
= 𝑾𝒕−𝟏 𝜺 𝟏⁄𝑭𝑳 = 𝑾𝒕−𝟏
𝜕𝐿

ECUACIÓN DE PRECIOS
𝑾
(3) P = (1 + z)
𝒂
En régimen de oligopolio, las empresas fijan sus precios añadiendo un margen
constante z, a los costos variables medios de produción-CVMe.
z: Margen bruto, para cubrir costes fijos y obtener un margen de beneficio
extraordinario que puede mantenerse, incluso a largo plazo, en la medida que existen
diferentes barreras a la entrada en cada industria.

CVMe = W/a , donde a = Y/L.

Ejemplo:
W = 1,000 S/. / una hora de L.
a = 2 camisas por 1 hora de L.
z = 40%

Juan Nunura Página 16

P = (1.40) . 1,000/2 = 1.40 (500) = 700 S/. / 1 camisa.

Dados z, a, variaciones en el W son trasladados a los precios, P, en la misma

proporción, de modo que el salario real, W/P, queda inalterado.

DETERMINACIÓN DE LA FUNCIÓN DE OFERTA AGREGADA (En el modelo de

Síntesis)

Sustituir en la ecuación (3) el salario, W, por su valor en (2).

𝑾 𝑳𝒇 – 𝐋
P = (1 + z) 𝒂𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 ( 𝑭𝑳
)]

El precio para el período t-1 es:

𝑾
𝑷𝒕−𝟏 = (1 + z) 𝒂𝒕−𝟏
Sustituir este valor en el segundo miembro de la ecuación (3):

𝑳𝒇 – 𝐋
𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 ( 𝑭𝑳
)] (4)
O también:

𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 (𝒖𝑹 − 𝒖
̅ )] (4a)

Reescribir (4a): dividir por 𝑷𝒕−𝟏 y restar 1 de ambos lados:

𝑷𝒕 𝑷𝒕−𝟏
-1= [𝟏 − 𝜺 (𝒖𝑹 − 𝒖
̅ )] - 1
𝑷𝒕−𝟏 𝑷𝒕−𝟏

𝑷𝒕 − 𝑷𝒕−𝟏
= 1 - 𝜺 ( 𝒖𝑹 − ̅) - 1
𝒖
𝑷𝒕−𝟏

𝑳𝒇 – 𝐋
Tasa de inflación: 𝝅=- 𝜺 ( 𝑭𝑳
) = - 𝜺 ( 𝒖𝑹 − 𝒖
̅)

𝝅 = - 𝜺 (𝒖𝑹 − 𝒖
̅) (4´a)

Esta última ecuación es una versión de la curva de oferta. Indica una relación inversa
entre la tasa de inflación ( 𝝅) y la tasa de desempleo, (𝒖𝑹 ), es decir, la CURVA DE
PHILLIPS.

De la ecuación (4) se puede obtener la curva de oferta, incorporando la relación

empleo y la producción de la ecuación (1).

Juan Nunura Página 17

 𝟏
L= Y
𝒂
𝟏
𝑳𝒇 = 𝒀𝒇
𝒂
𝟏
𝑭 𝑳 = 𝒂 𝑭𝒀

Donde 𝑭𝒀 , representa el nivel de producción que se obtendría si estuviese ocupada

toda la población activa, 𝑭𝑳 .
Tomemos:
𝑳𝒇 – 𝐋
𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 ( 𝑭𝑳
)]
Donde

𝑳𝒇 – 𝐋
se puede descomponer en:
𝑭𝑳

𝟏 𝟏
𝑳𝒇 – 𝐋 𝒀 − 𝐘 𝒀𝒇 – 𝐘
𝒂 𝒇 𝒂
= 𝟏 =
𝑭𝑳 𝑭 𝑭𝒀
𝒂 𝒀

Luego la ecuación (4) incorpora la producción o la brecha producto:

𝒀 –𝐘
𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝜺 ( 𝒇𝑭 )]
𝒀

Si 𝝀 = 𝜺/𝑭𝒀 , entonces,

𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 − 𝝀 (𝒀𝒇 – 𝐘)] (7)

O también:

𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 + 𝝀 (𝐘 – 𝒀𝒇 )] (7a)

La ecuación (7) es la función de oferta agregada que relaciona el nivel de producción y

renta, con el nivel de precios, P, que fijarán los empresarios para lanzar al mercado
dicho volumen de producción.

Coeficiente de posición:
- CP = 𝑷𝒕−𝟏 (1 - 𝝀𝒀𝒇 )

Pendiente de la curva de oferta:

- Es positiva.
𝝏𝑷 𝜺
- = 𝑷𝒕−𝟏 𝝀 = 𝑷𝒕−𝟏 𝑭 > 0
𝝏𝒀 𝒀

Juan Nunura Página 18

Análisis de la oferta agregada

𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 [𝟏 + 𝝀 (𝐘 – 𝒀𝒇 )]

Cuando: 𝐘 = 𝒀𝒇 → 𝑷𝒕 = 𝑷𝒕−𝟏 , los precios no varían, 𝑳𝒇 – 𝐋, y los salarios

monetarios, W, no varían. Si no se modifican los costes variables medios-CVMe
tampoco lo hacen los precios, P.

Si 𝐘 < 𝒀𝒇 → 𝑷𝒕 < 𝑷𝒕−𝟏 , la existencia de exceso de oferta en el mercado

de trabajo (𝐋 < 𝑳𝒇 ) hace que bajen los salarios, W, y en (3) los empresarios
trasladan la disminución de los costes variables medios a los precios.

Si 𝐘 > 𝒀𝒇 → 𝑷𝒕 > 𝑷𝒕−𝟏 , el sobreempleo en el mercado de trabajo (𝐋 >

𝑳𝒇 ) eleva los salarios, W, y los empresarios elevan los precios, P.

Curvas de oferta de corto y la largo plazo (Ver gráfico)

Gráfico

P OALP Pt = Pt - 1[1 + λ (Y - Yf)]

Y = Yf OACP

P0 = P t - 1

Yf Y

4. Modelos que explican la pendiente positiva de la curva de oferta

agregada de corto plazo: Un resumen de G. Mankiw

¿Por qué las curvas de oferta agregada son diferentes a corto plazo y a largo plazo?
¿Por qué la curva de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente positiva?

Alguna imperfección del mercado (fricción) hace que la producción de la economía se

aleje del punto de referencia clásico. Como consecuencia, la curva de oferta agregada
a corto plazo tiene pendiente positiva en lugar de ser vertical y los desplazamientos de
la curva de demanda agregada hacen que el nivel de producción se desvíe

Juan Nunura Página 19

temporalmente de la tasa natural. Estas desviaciones temporales representan los
altibajos del ciclo económico.

Ecuación de la curva de oferta agregada a corto plazo:

Y = 𝒀𝒇 + 𝜶 (P - 𝑷𝒆 ) 𝜶>0

Donde Y es la producción, 𝒀𝒇 es la tasa natural de producción, P es el nivel de precios

y 𝑷𝒆 es el nivel esperado de precios. Esta ecuación establece que la producción se
aleja de su tasa natural cuando el nivel de precios se aleja del nivel esperado de
precios. El parámetro 𝜶 indica la magnitud de la respuesta de la producción a las
variaciones imprevistas del nivel de precios; 1/𝜶 es la pendiente de la curva de oferta
agregada.

Cuatro modelos de oferta agregada:

- El modelo de los salarios rígidos
- El modelo de las percepciones erróneas de los trabajadores
- El modelo de la información imperfecta
- El modelo de los precios rígidos

Mercado con imperfección

Trabajo Bienes
Modelo de las percepciones Modelo de la información
erróneas de los trabajadores: imperfecta: Los oferentes
Los trabajadores confunden las confunden las variaciones
SI variaciones de los salarios del nivel de precios con
¿Se
nominales con variaciones de los variaciones de los precios
equilibran
salarios reales. relativos.
los
mercados?
Modelo de los salarios rígidos: Modelo de los precios
Los salarios nominales se ajustan rígidos: los precios de los
NO lentamente. bienes y servicios se ajustan
lentamente.

Fuente: Tomado de G. Mankiw, Macroeconomía, capítulo 14 Oferta agregada.

¿Cómo responde la economía a un aumento imprevisto de la demanda agregada

atribuible, por ejemplo, a una expansión monetaria imprevista? A corto plazo, el
equilibrio se traslada del punto A al punto B. El aumento de la demanda agregada
eleva el nivel efectivo de precios de P1 a P2. Como la gente no esperaba este
aumento del nivel de precios, el nivel esperado de precios sigue siendo 𝑷𝒆𝟐 y la
producción aumenta de 𝒀𝟏 a 𝒀𝟐 , que es superior a la tasa natural 𝒀𝒇 . Luego, la
expansión imprevista de la demanda agregada provoca una expansión en la economía
(AUNSENCIA DE NEUTRALIDAD MONETARIA A CORTO PLAZO).

Sin embargo, la expansión no dura indefinidamente. A largo plazo, el nivel de precios

sube hasta estar de acuerdo con la realidad, provocando un desplazamiento de la
curva de oferta agregada a corto plazo hacia arriba. Al subir el nivel esperado de
precios de 𝑷𝒆𝟐 a 𝑷𝒆𝟑 , el equilibrio de la economía se traslada del punto B al punto C. El
nivel efectivo de precios sube de 𝑷𝟐 a 𝑷𝟑 y la producción desciende de 𝒀𝟐 a 𝒀𝟑 . La
economía retorna al nivel natural de producción a largo plazo (NEUTRALIDAD
MONETARIA A LARGO PLAZO), pero a un nivel de precios mucho más alto.

Juan Nunura Página 20

Gráfico
AUMENTO IMPREVISTO DE DEMANDA AGREGADA PROVOCA
AUMENTO DE LA PRODUCCIÓN A CORTO PLAZO
Precios OA2
P

OA1
e
P3 = P 3 C

P2 B

P1 = Pe1 = Pe2 A DA2

DA1

Y1 = Y3 = Yf Y3 Y
Renta, producción

El modelo de los salarios rígidos

Supone lento ajuste de los salarios nominales debido a que:
- En muchos sectores, los salarios nominales se fijan mediante convenios a
largo plazo, que dificulta ajustar cada vez que cambia la situación en la
economía.
- Incluso donde no hay convenio colectivo, los acuerdos implícitos puede limitar
las variaciones de los salarios.
- Los salarios nominales pueden depender de normas legales que evolucionan
lentamente.

Este lento ajuste de los salarios nominales explica la pendiente positiva de la oferta
agregada a corto plazo.

¿Qué ocurre con la cantidad de producción cuando sube el nivel de precios?

1. Cuando el salario nominal es rígido, una subida del nivel de precios reduce el
salario real, abaratando el trabajo.
2. La reducción del salario real induce a las empresas a contratar más trabajo.
3. El trabajo adicional contratado genera más producción.

Esta relación positiva entre el nivel de precios y la cantidad de producción significa que
la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva durante el tiempo que no pueden
ajustarse los salarios nominales.

El modelo formal es el siguiente:

W = w x 𝑷𝒆
Donde:
W = Es el salario nominal negociado entre trabajadores y empresarios.

Juan Nunura Página 21

 w = Es el salario real objetivo (puede ser superior al salario real que equilibra el
mercado de trabajo) esperado por trabajadores y empresarios.
𝑃𝑒 = El nivel esperado (anticipado) de precios

Una vez fijado el salario nominal y antes de que se haya contratado trabajo alguno, las
empresas se enteran de cuál es el nivel efectivo de precios. En este caso, el salario
real es:

W/P = w x (𝑷𝒆 /P)

Donde:
W/P : el salario real efectivo; w : el salario real esperado como objetivo; Pe/P:
relación nivel de precios esperados a nivel efectivo de precios.

Esta ecuación muestra que el salario real efectivo se aleja del salario real objetivo si el
nivel efectivo de precios es diferente del esperado. Cuando es superior al esperado, el
salario real efectivo es menor que el esperado como objetivo; cuando es inferior al
esperado, el salario real efectivo es mayor que el fijado como objetivo.

En este modelo, el empleo depende de la cantidad de trabajo que demandan las

empresas. Una vez fijado el salario nominal, los trabajadores acuerdan ofrecer tanto
trabajo como deseen contratar las empresas a ese salario. Las decisiones de
contratación de las empresas se describen por medio de la función de demanda de
trabajo:

𝝏𝑳
L = 𝑳𝑫 (W/P) 𝑾 <0
𝝏( )
𝑷

La ecuación establece que cuanto más bajo es el salario real, más trabajo demandan
las empresas.

La función de producción es:

𝝏𝒀
Y = F (L) >0
𝝏𝐿
La ecuación establece que cuanto más trabajo se contrata, más producción se
obtiene.

El modelo de las percepciones erróneas de los trabajadores

Supone que los salarios pueden ajustarse libre y rápidamente hasta equilibrar la oferta
y la demanda de trabajo. Se basa en el supuesto de que las variaciones imprevistas
del nivel de precios influyen en la oferta de trabajo porque los trabajadores confunden
temporalmente los salarios reales y los nominales.
El modelo formales el siguiente:

Función de demanda de trabajo:

𝝏𝑳𝑫
𝑳𝑫 = 𝑳𝑫 ( W/P) 𝑾 <0
𝝏( )
𝑷

Función de oferta de trabajo:

Juan Nunura Página 22

 𝝏𝑳𝑺
𝑳𝑺 = 𝑳𝑺 ( W/𝑷𝒆 ) 𝑾 >0
𝝏( 𝒆 )
𝑷
La cantidad ofrecida de trabajo depende del salario real esperado por los trabajadores.
Éstos conocen su salario nominal, W, pero desconocen el nivel general de precios, P.
Cuando deciden la cantidad que van a trabajar, consideran el salario real esperado,
que es el salario nominal, W, dividido por su expectativa sobre el nivel de precios, 𝑃𝑒 .
El salario real esperado también puede expresarse de la forma siguiente:

𝑾 𝑾 𝑷
= x
𝑷𝒆 𝑷 𝑷𝒆
𝑃
El salario real esperado es el salario real efectivo, W/P, multiplicado por la variable
𝑃𝑒
.
𝑃
Esta última variable, , mide la percepción errónea que tienen os trabajadores del
𝑃𝑒
𝑃
nivel de precios: si es mayor que uno, el nivel de precios es mayor de lo que
𝑃𝑒
esperaban los trabajadores y si es menor que uno, el nivel de precios es menor de lo
esperado.

La curva de oferta de trabajo reformulada es así:

𝑳𝑺 = 𝑳𝑺 (𝑾
𝑷
𝐱 𝑷𝒆)
𝑷
La posición de la curva de oferta de trabajo y, por consiguiente, el equilibrio del
𝑃
mercado de trabajo dependen de las percepciones erróneas de los trabajadores, .
𝑃𝑒

Si la subida de los precios coge por sorpresa a los trabajadores, 𝑃 𝑒 no varía cuando
sube P. La subida de P/𝑃𝑒 desplaza la curva de oferta de trabajo hacia la derecha,
como en el gráfico, reduciendo el salario real y elevando el nivel de empleo. En
esencia, los trabajadores creen que el nivel de precios es más bajo y, por lo tanto, que
el salario real es más alto de lo que realmente son. Esta percepción errónea los induce
a ofrecer más trabajo. Se supone que las empresas están mejor informadas que los
trabajadores y reconocen el descenso del salario real, por lo que contratan más trabajo
y producen más.

En suma, las desviaciones de los precios con respecto a los precios esperados
inducen a los trabajadores a alterar su oferta de trabajo, según el modelo de las
percepciones erróneas de los trabajadores, y que esta variación de la oferta de trabajo
altera la cantidad de producción de las empresas. Implica que la curva de oferta
agregada tiene pendiente positiva.

Juan Nunura Página 23

 Modelo de percepciones erróneas de los trabajadores:
efecto de una subida imprevista del nivel de prcios

W/P LS 1

LS 2

(W/P)1

(W/P)2

LD

L1 L2 L

El modelo de la información imperfecta

Suponen que los mercados se equilibran y que las curvas de oferta agregada a corto y
largo plazo son diferentes debido a las percepciones erróneas temporales sobre los
precios. Pero no supone que las empresas estén mejor informadas sobre el nivel de
precios que los trabajadores. En su versión más sencilla no distingue entre
trabajadores y empresas.

Los oferentes de la economía confunden las variaciones del nivel general de precios
con las de los precios relativos. Esta confusión influye en sus decisiones sobre la
cantidad que van a ofrecer, lo que genera una relación positiva a corto plazo entre el
nivel de precios y la producción. Cuando el nivel de precios sube inesperadamente,
todos los oferentes de la economía observan que han subido los precios de los bienes
que producen. Deducen, racional pero erróneamente, que los precios relativos de los
bienes que producen han subido. Trabajan más y producen más.

El modelo de los precios rígidos

El precio deseado por la empresa puede expresarse de la forma siguiente:

p = P + 𝒂 (Y - 𝒀𝒆 )

donde a = mide la respuesta del precio deseado por la empresa al nivel de producción
agregada.

Tipo de empresas:
a) Empresas de precios flexibles:

Siguen la regla general:

p = P + 𝒂 (Y - 𝒀𝒆 )

Juan Nunura Página 24

 b) Empresas de precios rígidos:
p = 𝑷𝒆 + 𝒂 (Y - 𝒀𝒆 ) suponen que: Y = 𝒀𝒆 p = 𝑷𝒆

Luego el nivel general de precios es un promedio ponderado de los precios fijados por
estos dos tipos de empresas:

P = s 𝑷𝒆 + (1 - s) [P + 𝒂 (Y - 𝒀𝒆 )]

Donde: s es la proporción de empresas que tienen precios rígidos y (1 – s) es la

proporción que tiene precios flexibles.

Despejando el nivel general de precios, P, de la ecuación anterior, hallamos su

ecuación general:

P = 𝑷𝒆 + [(1 – s) a / s] (Y - 𝒀𝒆 ).

El nivel general de precios depende del nivel esperado de precios (empresas de

precios rígidos) y del nivel de producción (empresas de precios flexibles).

De la última ecuación se puede derivar la expresión de la producción agregada de

corto plazo:
Y = 𝒀𝒇 + 𝜶 (P - 𝑷𝒆 )

Donde: 𝜶 = s/[(1 – s) a]. Una desviación de la producción con respecto a su tasa

natural va unida a una desviación del nivel de precios con respecto a su nivel
esperado.

5. Bibliografía
Abel A. B. & Bernanke, B.S. (2004). Macroeconomía. 4º edición. Capítulo 3, páginas
69-120.
Belzunegui, B., Cabrerizo, J., Padilla, R. & Valero, I. (2007). Macroeconomía:
Problemas y ejercicios resueltos. 2º edición. Capítulo 5 y 6, páginas 111-191.
Blanchard, O. Amighini, A. & Giavazzi, F. (2012). Macroeconomía. 5º edición. Capítulo
7, páginas 149-176; cap. 8, pp. 177-180.
Mankiw, G. (2014). Macroeconomía. 8º edición. Capítulo 14, páginas 551-561.
Sachs, J.D. – Larraín, F. (1994). Macroeconomía en la economía global. 1º edición.
capítulo 3, páginas 57-76.

6. Ejercicios
1. En el modelo neoclásico, suponga que mejoran las expectativas empresariales sobre los
rendimientos futuros de sus proyectos de inversión. Establezca los efectos de esta
perturbación sobre las variables económicas relevantes y señale, en caso necesario, las
medidas de política económica que habría que adoptar para que la composición del gasto
de la economía no se viera modificada respecto a la situación inicial.
2. En el contexto del modelo neoclásico, suponga que se produce un aumento en el stock
de capital disponible en la economía. Analice los efectos de esta perturbación sobre las
variables del modelo.
3. En el modelo de salarios rígidos, a partir de una situación de pleno empleo, suponga
que empeoran las expectativas que mantienen las empresas sobre los rendimientos
esperados de los proyectos de inversión. Establezca los resultados de esta perturbación
sobre las variables económicas relevantes y especifique qué medidas de política

Juan Nunura Página 25

económica podrían llevarse a cabo para volver a situar la economía en posición de pleno
empleo.

4. En el modelo de salarios rígidos, a partir de una situación de pleno empleo, se produce

un incremento del salario monetario mínimo. Indicar qué efectos se producen sobre las
variables reales y nominales.
5. Suponga que la sensibilidad del salario monetario a los excesos de demanda o de oferta
en el mercado de trabajo es nula (ε = 0). ¿Cómo es, en este caso, la pendiente de la
función de oferta agregada? ¿Cuál es su representación gráfica y su explicación
económica?
6. Explique y represente gráficamente cómo se altera la función de oferta agregada del
modelo de síntesis presentado en clase ante las siguientes perturbaciones:
a. Un aumento del margen, z, que aplican los empresarios a los costos medios
variables para fijar el precio.
b. Un aumento de la productividad media del trabajo, a.
7. En una economía descrita por el modelo de síntesis, a partir de una situación de
equilibrio con pleno empleo, suponga que se produce un incremento del gasto público, de
G0 a G1. Analice los efectos, a corto y largo plazo, de esta perturbación sobre todas las
variables relevantes del modelo, y represente gráficamente el proceso de ajuste hacia el
equilibrio a largo plazo.
8. En una economía descrita por el modelo de síntesis, a partir de una situación inicial de
equilibrio con pleno empleo, se produce un incremento del precio real de las materias
primas importadas. Indique la alternativa correcta:
a. En el nuevo equilibrio a corto plazo, han descendido la renta, el empleo y la
inversión, y ha permanecido constante el salario real.
b. Durante el proceso de ajuste automático, disminuyen el salario real y la oferta
monetaria en términos reales.
c. En el nuevo equilibrio a corto plazo, se han reducido la renta, el empleo, la
inversión y el salario real.
d. En el nuevo equilibrio a corto plazo, la renta y el consumo son menores, y ha
permanecido constante la inversión.
9.- En una economía descrita por el modelo de síntesis, señale cuál de las afirmaciones
siguientes es correcta. Una política fiscal expansiva:
a) Provocará mayor efecto expulsión de la inversión privada a largo plazo que a
corto plazo.
b) No provocará efecto expulsión de la inversión privada a corto plazo, pero sí a
largo plazo.
c) Dará lugar a un intenso efecto expulsión de la inversión privada a corto plazo,
que se elimina totalmente a largo plazo.
d) Originará el mismo efecto expulsión de la inversión privada a corto plazo que a
largo plazo.
e) Ninguna de las anteriores.
10.- En una economía descrita por el modelo de síntesis, a partir de una situación inicial de
equilibrio con pleno empleo, se produce una reducción del tipo de redescuento que aplica
el banco central a los bancos comerciales. En la nueva situación de equilibrio a corto
plazo, los aumentos del nivel de renta serán tanto mayores:
a) Cuanto mayor sea la propensión marginal a ahorrar.
b) Cuanto menor sea la sensibilidad de los salarios monetarios a los excesos de
demanda en el mercado de trabajo.
c) Cuanto mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones en
el tipo de interés.
d) Cuanto mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones de
la renta.

Bellavista, Callao, 18 de noviembre de 2018

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