ADMINISTRACION FINANCIERA

Financiación del capital de trabajo.

INTEGRANTES DEL EQUIPO:
 AGUILAR FLORES JONATHAN FIDEL
 DE JESUS MÈNDEZ CESAR

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 INDICE
Financiamiento C. de Trabajo

1. Concepto de Capital de trabajo. Capital de trabajo permanente y

transitorio………………………………………………………… 3
2. Determinantes de la magnitud………………………………9
3. Fuentes de financiamiento……………………………………10
4. Crédito Comercial: Proveedores – Anticipo de Clientes……12
5. Entidades financieras…………………………………............15
6. Cuestionario……………………………………………………21
7. Conclusiones……………………………………………………25

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 1. Concepto de capital de trabajo.
-
• Capital de trabajo (neto): Activo Cte – Pasivo Cte. (Fondo de
Maniobra).
– Capital inmovilizado o inversión fija: Diferencias –
similitudes.
– Permanente – Transitorio (distinciones).-
– Ciclo operativo, concepto.
• Ciclo operativo.
• Ciclo dinero – mercadería – dinero (financiero).
– Gestión del Capital de Trabajo.

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 1. Concepto de capital de trabajo.
-
ESTRUCTURA PATRIMONIAL

Caja e Inversiones
Préstamos
SUPERAVIT O DÉFICIT financieros
FINANCIERO
Transitorias

Proveedores
OPERATIVO
Cuentas a cobrar y
Bienes de Cambio
Trabajo
Capital de Trabajo
Financiamiento de
Largo Plazo y
Bienes de Uso Patrimonio Neto

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 1. Concepto de capital de trabajo.
-
• Capital de trabajo total (A) (neto):

Financiamiento de Largo Plazo (deuda + PN) – Inversión Inmovilizada

• Necesidad de capital de trabajo (B):

Activo Cte. (operativo) – Financiamiento espontáneo

• Superávit / Déficit de fondos: A – B.-

Los sobrantes o faltantes generan colocaciones transitorias de fondos o
necesidad de financiamiento específico.

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 1. Concepto de capital de trabajo.
-
• El capital de trabajo total (A) es un concepto “bastante”
fijo. Lo que suele variar de acuerdo al nivel de actividad,
estacionalidad, etc. es el capital de trabajo transitorio (B)
que solamente comprende el movimiento operativo.
• La cuestión es la correcta estimación de las necesidades
actuales y evolutivas de capital de trabajo dado que una
incorrecta previsión puede traer acarreados importantes
problemas financieros y económicos.
• Acá comienza a ser relevante el nivel necesario y la forma
de financiarlo.

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 1. Capital de Trabajo Permanente y Transitorio
Capital de Trabajo - evolución

$ Déficit CT transitorio (B)

CT permanente (A)

Superávit

Tiempo

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 1. Capital de Trabajo Permanente y Transitorio
Capital de Trabajo

CT permanente (A)

Tiempo

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 2. Determinantes de la magnitud.

Determinantes de la magnitud
• C. de T. = ƒ (DCO; Nº CS; Nx; CP)
• Variaciones de la magnitud
• Por cambios transitorios o
permanentes en las variables de
magnitud (ciclo operativo DCO, nivel
de actividad Nx, solapamientos de
ciclos CS).
• Por cambios en el pasivo corriente.

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 3. Fuentes de financiamiento.
Las fuentes de financiamiento pueden provenir de:
• Internas o autofinanciamiento.
• De terceros:
• Salarios, provisionales, fiscales, y servicios.
• Proveedores.
• Intermediarios financieros.
Normas de equilibrio y seguridad:
• Equilibrio: relación entre plazos de inversión y
de financiamiento.
• Seguridad: Consideración del riesgo del ciclo
operativo en la elección de la fuente de
financiamiento (tipo de fuente y plazo).

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 3. Fuentes de financiamiento.
CONSIDERAR QUE:
Se trata de relacionar la liquidez del activo y la
probable evolución de su magnitud con las pautas
básicas de cada fuente de financiamiento.
La relación “plazo de liquidez del activo versus
plazo de vencimiento del fondeo” es útil aunque
no la única cuestión a considerar.
Cada estrategia de financiamiento tiene asociada
una particular combinación de riesgo-rendimiento.
De su correcta determinación y evaluación
depende la elección de la mejor alternativa para
cada oportunidad.

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 4. Crédito Comercial: Proveedores

• Financiamiento accesorio a una operación comercial y fuente

natural de financiamiento del capital de trabajo.
• Modalidades:
– Cuenta corriente.
– Documentado.
– Cheques diferidos.
• Determinación del costo:
– Explícito o implícito.
– Considerar el descuento ofrecido no aprovechado por la
utilización del plazo de financiamiento.

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 4. Crédito Comercial: Proveedores

• Cálculo del costo efectivo: V = N (1 - d)n

N = V / (1 - d)n

d = i / (1 + i)

i = d / (1 - d)

5 d
5,2632%
$ 95 $ 100 95 1-d

60 días i´ (anual) = (1+.052632)6 - 1

i´ (anual) = 36,04%

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 4. Crédito Comercial: Anticipo de Clientes

• Clientes anticipan todo o parte del precio de compra.

• Características:
– En general productos que se fabrican a pedido (no
estándar).
– Rubros/empresas con modalidad de ventas con pago
anticipado.
• Costo: magnitud del descuento a realizarle y tiempo de
utilización de los fondos.

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 5. Créditos de Entidades Financieras:

• Préstamos bancarios de corto plazo:

– Concepto: Préstamo de dinero (mutuo). El banco presta una
suma de dinero a devolver en cuotas/cuota de interés y
capital (diferentes modalidades de amortización).
– Garantización: personal o real (relación con los plazos).
– Costo:
• Monto a recibir (aforo).
• Tasa de interés y plazo de utilización (tasa vencida).
• Comisiones y gastos de gestión.
• Impuestos.

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 5. Créditos de Entidades Financieras:
• Adelanto en Cuenta Corriente:
– Concepto: Autorización para girar fondos contra una cuenta
corriente sin contar con dichos fondos previamente
depositados.
– Con acuerdo o sin acuerdo.
– Con garantía sin garantía.
– Costo:
• Tasa de interés y plazo de utilización (numerales).
• Comisiones por otorgamiento de acuerdos/asignación de
márgenes, por excesos sobre los acuerdos, por reserva de
fondos (aunque no se usen).
• Impuestos.

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 5. Créditos de Entidades Financieras:
• Descuento de documentos:
– Concepto: La entidad financiera anticipa los fondos al titular
portador de un documento comercial cuya fecha de vencimiento es
en el futuro.
– Costo:
• Monto a recibir (aforo).
• Tasa de interés y plazo de utilización (tasa adelantada).
• Comisiones y gastos de gestión.
• Impuestos.
– Documentos objeto de descuento:
• Pagarés.
• Cheques de pago diferido.
• Facturas de crédito.
• Certificados de obra (empresas constructoras).

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 5. Créditos de Entidades Financieras:

• Tarjeta agropecuaria:
– Permite financiar el capital de trabajo de las empresas del
sector agropecuario.
– Financia compra de: semillas, agroquímicos, fertilizantes,
combustibles y lubricantes, repuestos para maquinarias, etc.
– El cobro de los cupones para el comerciante está asegurado
por el banco como cualquier tarjeta de crédito. El banco
cobra a éstos una comisión por el servicio.
– El productor tiene un monto de crédito asignado para
comprar en los comercios adheridos.
– Bancos proveedores.

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 5. Créditos de Entidades Financieras:

• Tarjeta agropecuaria: Ejemplo Banco de La Pampa:

Tarjeta Caldén Agraria

La herramienta para pagar en efectivo, sin efectivo.

Creada especialmente para el hombre de campo, Caldén Agraria es una herramienta ágil, práctica, y segura
que funciona del mismo modo que una tarjeta de crédito.

La Tarjeta Caldén Agraria le permite al productor agropecuario adquirir :

 Semillas, Agroquímicos, Fertilizantes

 Combustibles y Lubricantes
 Repuestos y Accesorios
 Productos Veterinarios
 Hacienda
 La contratación de Mano de Obra y Servicios Profesionales

Moneda: Pesos

Plazo de financiación: Hasta 12 meses

Tasa de interés: Fija

Beneficios:

 Comodidad y seguridad, al no manejar efectivo.

 Mayor poder de decisión en la compra de insumos.
 Rendimiento superior en la venta de su producción, al hacerlo en el mejor momento.
 Realizar operaciones en los momentos más adecuados de su ciclo productivo.
 Mayor aceptación de los comercios, que reciben el dinero en 72 hs. aunque usted pague a plazo.
 Eliminación de las tareas administrativas de control, debido a que el sistema de la tarjeta proporciona
toda la información necesaria para el seguimiento de las compras.

Cobertura:
La tarjeta Caldén Agraria es aceptada en una amplia red de comercios de La Pampa, Buenos Aires y sur de
Córdoba.

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 5. Créditos de Entidades Financieras:

• Tarjeta agropecuaria: Ejemplo Banco de La Pampa:

Sistema:
Es similar a las tarjetas de crédito tradicionales.
El Banco de La Pampa financia las operaciones del usuario y el comerciante cobra a las 72 hs.

Participantes:

 El Productor agropecuario, que compra insumos en los comercios adheridos, y paga en un plazo de
hasta 12 meses.
 Los comercios adheridos, que venden los insumos y cobran a las 72 hs, independientemente del plazo
del cupón.
 El Banco de La Pampa, que Administra el sistema, Emite las tarjetas, Paga al comercio y Financia la
operación al productor, asumiendo el riesgo crediticio.

Ventajas:

 Para el Comercio:
Cobrar los cupones a las 72 horas de presentados, trasladando al Banco el riesgo de crédito.
Todas las compras se autorizan en forma telefónica a través del Centro de Autorizaciones Caldén
Agraria 0800-333-4333 ,sin costo de larga distancia.
 Para el Productor Agropecuario:
Comprar los insumos y servicios necesarios y pagar en la fecha que decida dentro de los siguientes 12
meses, generalmente a cosecha, pudiendo optar entre cancelar el 100%, o abonar el pago mínimo y
financiar el saldo de deuda.

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 6. Cuestionario

¿Cuál es el concepto de capital de trabajo?

Capacidad de una compañía para llevar a cabo sus actividades con
normalidad en el corto plazo.

¿Qué elementos son considerados en la estructura?

Superávit, Operativo, Capital de trabajo, Bien de uso y Financiamiento de
largo plazo.

¿Cómo se obtiene el capital de trabajo total (A)?

Financiamiento de Largo Plazo (deuda + PN) – Inversión Inmovilizada.

¿Cómo obtienes la necesidad de capital de trabajo (B)?

Activo Cte. (operativo) – Financiamiento espontáneo.

¿Cómo calcula el superávit/déficit de fondos?

A–B

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 6. Cuestionario

¿Qué generan los sobrantes del superávit de fondos?

Colocaciones transitorias de fondos.

¿Qué generan los faltantes del déficit de fondos?

Necesidad de financiamiento específico.

¿De qué carácter se puede definir el capital de trabajo total?

“Bastante fijo”

¿En base a que suele variar el capital de trabajo transitorio?

Lo que suele variar de acuerdo al nivel de actividad, estacionalidad, etc.

¿Cuáles son las 2 variables que representan el cuadrante de capital de

trabajo?
Tiempo- Dinero

¿De dónde pueden provenir la fuente de financiamientos?

Internas o autofinanciamiento y de terceros.

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 6. Cuestionario

¿En qué consiste la norma de equilibrio?

Relación entre plazos de inversión y de financiamiento.

¿En qué consiste la norma de seguridad?

Consideración del riesgo del ciclo operativo en la elección de la fuente de
financiamiento.

¿Qué se debe considerar en los aspectos de fuentes de financiamientos?

Se trata de relacionar la liquidez del activo y la probable evolución de su
magnitud con las pautas básicas de cada fuente de financiamiento.

¿Qué mantiene asociada la estrategia de financiamiento?

Una particular combinación de riesgo-rendimiento.

¿Cuáles son las modalidades del crédito comercial(Proveedores)?

Cuenta corriente, documentado y cheques diferidos.

¿Cuáles son los tipos de determinación de costos (Proveedores)?

Explícito o Implícito y considerar el descuento ofrecido
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 6. Cuestionario

Menciona las características de crédito comercial (Anticipo de clientes)

En general productos que se fabrican a pedido (no estándar) y
rubros/empresas con modalidad de ventas con pago anticipado.

¿Qué es el crédito de préstamos bancarios a corto plazo?

El banco presta una suma de dinero a devolver en cuotas/cuota de interés y
capital (diferentes modalidades de amortización).

¿Cuál es el concepto de adelanto de cuenta corriente?

Autorización para girar fondos contra una cuenta corriente sin contar con
dichos fondos previamente depositados.

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 7. Conclusiones

Aguilar Flores Jonathan Fidel:

De lo visto anteriormente puedo concluir que cada una de las fuentes de
financiamiento tienen gran importancia para la economía tanto para la vida
empresarial como la personal ya que son un medio importante de obtener
dinero, claro analizando que fuente es la más conveniente, como en mi punto
de vista la más usual para mi es el arrendamiento ya que en el caso real es lo
que más utiliza la sociedad para obtener dinero “extra” por así llamarlo. Pero
para las empresas esta fuente resulta ser muy interesante puesto que si una
entidad cuenta con inmuebles que no utiliza y necesita dinero puede
ampararse con ésta fuente, pero como bien dije en la introducción las
entidades económicas deben de analizar bien sus necesidades y si podrán
efectuar los pagos según estén establecidos. Pues algunas fuentes de
financiamiento requieren de garantía por lo que se hacen estrictas en cierta
forma como son el caso de la hipotecas como un ejemplo de largo plazo (que
se da a partir de los 3 años) el cual se garantiza con un bien inmueble y se
obtiene el financiamiento en los intereses, como en todas la fuentes, que para
mi punto de vista esto es los que los hace más exigibles; y para una empresa
que quiera financiar con algo que tenga sobrante tanto en su activo circulante
(inventarios)
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 7. Conclusiones

De Jesús Méndez Cesar:

Con lo anteriormente analizado de cada una de las fuentes de financiamiento
he llegado a la conclusión que cada fuente, independientemente de cual sea
su plazo, sirve para un mismo fin: ayudar a solventar a las empresas para
obtener más dinero y llevar a lo alto a su empresa. He aquí de su importancia
de éstos.
Además, para mi punto de vista las fuentes de financiamiento a largo plazo
sirven para la expansión o desarrollo de la empresa, mientras que los de corto
plazo, para cubrir necesidades de trabajo. Es por eso que es muy importante
su estudio para así saber si es ventajoso o no ya que algunos financiamientos
pueden ser de con o sin garantía.

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