Las  fuentes  de  financiamiento  
 
 
Por: Alma Ruth Cortés Cabrera

Cualquier tipo de empresa (pública o privada), necesita contar con recursos financieros que le permitan
cumplir sus funciones actuales o ampliarlas. También lo debe hacer si se trata de impulsar nuevos
proyectos, ya que éstos implican una inversión adicional, por lo que necesita hacerse de los fondos
suficientes, ya sea a corto, mediano o largo plazo.

En ocasiones los ahorros con que cuentan los emprendedores o los socios de una organización, no son
suficientes, y en ese momento debe pensarse en buscar otra fuente de capital. A los medios por los que
las personas físicas o morales se allegan de recursos, se les conoce como fuentes de financiamiento, y
se identifican como el origen del capital que permitirá al proyecto inicias o seguir su curso.

A continuación abordaremos algunos aspectos relevantes:

Objetivos
de
las
fuentes
de
financiamiento

 
Tal como lo menciona Hernández (2008), las empresa públicas o privadas que carecen de recursos,
recurren a las fuentes de financiamiento que les facilitan adquirir los fondos suficientes para enfrentar
sus gastos presentes, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, ampliar sus instalaciones, etc. Las
fuentes de financiamiento permiten cumplir objetivos como por ejemplo:

• Hacer frente a compromisos de corto plazo

• Modernizar sus instalaciones
• Reestructurar deudas a corto, mediano o largo plazo
• Reponer o cambiar la maquinaria o equipo
• Desarrollar nuevos proyectos

Las entidades económicas trabajan con recursos humanos, materiales y financieros, pero es con estos
últimos que se pueden obtener los primeros. Las empresas que otorgan recursos financieros, operan
bajo condiciones como tasas de interés, plazos, garantías, y en ocasiones conviene conocer las
políticas de desarrollo de los gobiernos (municipales, estatales o federales), respecto a la obtención de
dichos recursos.

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©UVEG. Derechos reservados. Esta obra no puede ser reproducida, modificada, distribuida, ni transmitida, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o
sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.

 
  

Figura 1. Factores a tomar en cuenta para solicitar un financiamiento, Percentage Coin Shows Interest Earn And Owed Stock Photo,
Half Month Stock Photo, successful figure on banknote Stock Photo & Dollar And Euro Stock Photo ( UVEG, Stuart Miles/ Freedigitalphotos,
kjnnt/ Freedigitalphotos, cooldesign/ Freedigitalphotos, dream designs/ Freedigitalphotos, 2016, 2014, 2013, 2012 )

El proceso mediante el cual se obtienen recursos financieros, ya sean propios o ajenos, se le conoce
con el nombre de financiamiento. Todo financiamiento es producto de una necesidad de liquidez para
iniciar nuevos proyectos (Hernández, 2008). Cuando una empresa se da cuenta que necesita
financiamiento para cubrir sus necesidades monetarias, debe analizar:

También es importante analizar las condiciones de las fuentes de financiamiento, saber el monto
máximo o mínimo que otorgan, el tipo de crédito, los tiempos de plazo que ofrecen, los requisitos, la
flexibilidad para otorgar y negociar los pagos, los tipos de sanciones y penalizaciones que éstos
implican, etc.

Además toda entidad que pretende obtener financiamiento, debe establecer el fin de la obtención de
dichos recursos, donde las principales aplicaciones son:

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©UVEG. Derechos reservados. Esta obra no puede ser reproducida, modificada, distribuida, ni transmitida, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o
sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.

 
  

Figura 2. Financiamiento, Corridor with lights, Coins with bill & Inside the office ( UVEG, bedneyimages / Freepik, evening_tao / Freepik
startupstockphotos, 2016, S.f. )

Para que las fuentes de financiamiento sean aprovechadas de forma adecuada, es importante que la
empresa conozca sus verdaderas necesidades monetarias. Por ello, es recomendable que se
programen las inversiones a largo plazo como la compra de maquinaria o construcción de instalaciones,
que conviene obtener con créditos a largo plazo o con capital propio. De llegar a utilizar recursos
circulantes para financiar inversiones a largo plazo, éstos pueden crear falta de liquidez para pago de
compromisos cotidianos, salarios, materia prima, sueldos, gastos menores, etc.

La empresa debe estimar que su capacidad de pago nunca puede ser superada por los compromisos
de pago, en caso contrario se debe recurrir al financiamiento, pero si esto es constante, se corre el
riesgo de no poder liquidar sus pasivos, y esto llega a ser motivo de quiebra en muchos casos.

Figura 3. Cartoon Businessman Holding Gold Coin Stock Photo (iosphere/ Freedigitalphotos, 2014 )

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sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.

 
  

Toda inversión debe provocar flujos de dinero, los cuales deben analizarse con base a su valor
presente (hay que recordar que no hay dinero más valioso que el que se posee actualmente), por medio
de diversos métodos de evaluación. Así mismo los créditos deben ser oportunos, con el menor costo
posible para alcanzar a solventar las necesidades del proyecto (Hernández, 2008).

Todo lo comentado anteriormente tiene como fin buscar que la entidad mantenga una estructura
financiera sana, pues es indispensable asegurar su rentabilidad y permanencia.

A continuación se detallan los tipos de fuentes de financiamiento:

1. Fuentes  Internas*:  
Provienen del interior de la empresa y son parte de la administración del capital de trabajo que tiene por
objeto estudiar y evaluar la fuente de recursos obtenidos de la propia empresa. Este tipo de fuentes son
motivadas por la creación o incremento de reservas complementarias de activos, reservas de pasivos,
reservas de superávit, sueldos, salarios e impuestos devengados, así como préstamos de socios con y
sin garantía específica, para tomar decisiones acertadas y minimizar el costo financiero:

• Aportaciones de los socios

• Utilidades retenidas
• Depreciación y amortización
• Incrementos de pasivos acumulados
• Venta de activos

2. Fuentes  externas**:    
Pueden definirse como una parte de la administración financiera del capital de trabajo que tiene por
objeto coordinar los elementos de una empresa, para maximizar su patrimonio y reducir el riesgo de
una crisis de pagos a corto plazo. Todo lo anterior, mediante el manejo óptimo de recursos liquidados
en el transcurso de un año. Entre éstas se encuentran:

• Proveedores

ü Créditos bancarios
ü Descuento
ü Préstamo quirografario
ü Préstamo prendario
ü Créditos simples

• Préstamos a largo plazo

ü Préstamos con garantía de unidades industriales

ü Créditos de habilitación o avío y refaccionarios
ü Préstamos con garantía inmobiliaria
ü Tarjeta de crédito
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• Crédito particular

ü Papel comercial
ü Aceptaciones bancarias
- Bonos de prenda
- Certificados de participación inmobiliaria (CPIS)
- Emisión de obligaciones
- Emisión de acciones

• Financiamiento de las sociedades de inversión de capitales (SINCAS)

*(Te recomiendo consultar el Glosario que se encuentra en el Módulo 2 de este curso).

Figura 4. Boss and employee speaking about money (dooder / Freepik, S.f. )

3. Factoraje
financiero
  
Una de las alternativas del financiamiento externo es el factoraje financiero, que es un servicio que se
ofrece mediante un contrato de cesión de derechos o endoso de títulos de crédito y consiste en brindar
servicios como:

• Resguardo, custodia, administración y recuperación de la cobranza

• Evaluación de riesgo crediticio de clientes
• Financiamiento, enfocado a cubrir necesidades inmediatas de liquidez o capital de trabajo, por
medio de la adquisición de derechos de crédito, cuentas por pagar y cuentas por cobrar

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Beneficios Financieros Beneficios Económicos Estrategias

• La rotación de activos
mejora
• En caso de tener ventas • La empresa puede dedicarse
• No se generan pasivos ni
adicionales, los flujos de a desarrollar su negocio
deudas
efectivo se nivelan • El cliente recibe mayor
• Reduce los montos de
• El nivel de apalancamiento presión para cumplir con los
crédito y cobranza
financiero se reduce pagos
• Elimina cuentas incobrables.
• Las cuentas por cobrar
ofrecen mejores resultados

Tabla 1. Factoraje financiero.

4. Arrendamiento
Financiero
  
Constituye otra fuente de financiamiento que puede presentarse en dos modalidades:

Arrendamiento puro

Mediante un convenio se otorga el uso o goce de un bien de manera temporal, éste se celebra
entre personas físicas o morales. Quien otorga el derecho se llama arrendador, y el que recibe los
beneficios es el arrendatario, por lo que debe efectuar un pago de acuerdo a lo acordado en un
tiempo determinado; el pago puede ser con bienes, crédito o servicios.

Arrendamiento financiero

En este tipo de contrato el arrendador, puede ser persona física o moral y quien financia, durante
un periodo pactado, la compra de un bien mueble o inmueble para aumentar los activos de otra
persona física o moral llamada arrendatario, quien a su vez debe pagar las rentas señaladas en el
contrato.

Figura 7. Arrendamiento financiero o Leasing.

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sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.

 
  

Como te has dato cuenta, las fuentes de origen del capital son diversas, y es muy importante conocer
sus características y medios de acceso para elegir la que sea más conveniente para el futuro financiero
de la empresa o negocio.

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sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.

 
  

Referencias      

Hernández, A. (2008). Formulación y evaluación de proyectos de inversión. (5ª

ed.). México: Cengage Learning.

Referencias  de  las  imágenes  

Stuart  Miles  &  Freedigitalphotos.net  (2014).  Percentage  Coin  Shows  Interest  

Earn  And  Owed  Stock  Photo.    Recuperada  de  
http://www.freedigitalphotos.net/images/percentage-­‐coin-­‐shows-­‐interest-­‐-­‐earn-­‐and-­‐
owed-­‐photo-­‐p283832  (imagen  publicada  bajo  licencia  Estándar,  de  acuerdo  a  
http://www.freedigitalphotos.net/images/terms.php).  

Kjnnt  &  Freedigitalphotos.net  (2013).  Half  Month  Stock  Photo.    Recuperada  de  
http://www.freedigitalphotos.net/images/Other_objects_g271-­‐
Half_Month_p130893.html  (imagen  publicada  bajo  licencia  Estándar,  de  acuerdo  a  
http://www.freedigitalphotos.net/images/terms.php).  

cooldesign  &  Freedigitalphotos.net  (2012).  successful  figure  on  banknote  

Stock  Photo.    Recuperada  de  http://www.freedigitalphotos.net/images/Success_g402-­‐
successful_figure_on_banknote_p94269.html  (imagen  publicada  bajo  licencia  Estándar,  
de  acuerdo  a  http://www.freedigitalphotos.net/images/terms.php).  

dream  designs  &  Freedigitalphotos.net  (2014).  Dollar  And  Euro  Stock  Photo.    
Recuperada  de  http://www.freedigitalphotos.net/images/dollar-­‐and-­‐euro-­‐photo-­‐
p303370  (imagen  publicada  bajo  licencia  Estándar,  de  acuerdo  a  
http://www.freedigitalphotos.net/images/terms.php).  

iosphere  &  Freedigitalphotos.net  (2014).  Cartoon  Businessman  Holding  Gold  

Coin  Stock  Photo.    Recuperada  de  http://www.freedigitalphotos.net/images/cartoon-­‐
businessman-­‐holding-­‐gold-­‐coin-­‐photo-­‐p264786  (imagen  publicada  bajo  licencia  
Estándar,  de  acuerdo  a  http://www.freedigitalphotos.net/images/terms.php).  

evening_tao  /  Freepik    (S.f.)    Corridor  with  lights.  Recuperada  de  

http://www.freepik.com/free-­‐photo/corridor-­‐with-­‐lights_932097.htm  

bedneyimages  /  Freepik  (S.f.)    Coins  with  bill  .  Recuperada  de  

http://www.freepik.com/free-­‐photo/coins-­‐with-­‐bill_906778.htm  

startupstockphotos    (S.f.)    Inside  the  office.  Recuperada  de  

http://www.freepik.com/free-­‐photo/inside-­‐the-­‐office_758808.htm

dooder  /  Freepik    (S.f.)    Boss  and  employee  speaking  about  money.  

Recuperada  de  http://www.freepik.com/free-­‐vector/boss-­‐and-­‐employee-­‐speaking-­‐
about-­‐money_902017.htm#term=money&page=2&position=1  

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escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.