DISCIPLINA:

GESTÃO
FINANCEIRA I

PROFº DAVI DA SILVA BEZERRA

SETEMBRO
2011
ANÁLISE DE RISCO DE CRÉDITO
O conceito de crédito no Mercado Financeiro está presente no dia-a-dia das
pessoas e empresas, mais do que possam imaginar. Pois estas pessoas e empresas
estão constantemente com o dilema de uma equação simples: a combinação dos
recursos finitos com o conjunto das imaginações e necessidades infinitas.

Nas organizações que operam com crédito, a análise das informações

necessárias para o deferimento dos limites de seus clientes tem sido uma
preocupação constante, por ser a área de crédito uma parte importante no
relacionamento comercial, e também por propiciar o incremento dos negócios e o
próprio desenvolvimento do país.

É importante que as empresas tenham políticas de vendas bem definidas de

preços, para as vendas a prazo. Além disso, é fundamental que a política de crédito
trilhe no mesmo caminho. Ou seja, a definição das políticas de credito tem que se
basear em critérios técnicos e objetivos, pois a partir do processo de estabilização
econômica, para que as empresas sobrevivam e cresçam numa economia melhor
organizada terão, entre outros aspectos, necessariamente que:

a. Administrar custos e preços;

b. Definir e administrar de forma eficaz sua política de crédito.

Uma das finalidades do Crédito em uma empresa é estar constantemente se

adequando as necessidades de seus clientes. Por isso, é preciso conhecê–lo
detalhadamente quanto à situação financeira e patrimonial, para oferecer-lhe uma
linha de crédito compatível com suas necessidades de financiamento e capacidade
de amortização.

No comércio: O crédito facilita a venda de mercadorias pelos comerciantes,

permitindo que os clientes comprem no ato e paguem em parcelas. Algumas
empresas conseguem obter melhores resultados financeiros (ganho com o
parcelamento das vendas) do que o resultado operacional (ganho com a venda de
mercadorias).

Na indústria: Como no Comércio, o crédito facilita a compra de produtos

industrializados, fazendo que o número de compradores potencial aumente.

Nos bancos: É uma das "pontas" do negócio básico do banco, que é a

intermediação financeira. O banco capta dinheiro com clientes que tem recursos
disponíveis e os repassa aos tomadores de recursos. Seu lucro é obtido com a
diferença entre o que ele recebe do tomador e quanto ele paga do
aplicador/investidor.

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1. CRÉDITO

Na atualidade as empresas para vender seus produtos precisam do “crédito”

para efetuar suas vendas e acaba tendo que enfrentar dificuldades para conceder
crédito, por falta de comprometimentos de alguns não honrando com seus
compromissos o que gera por parte das empresas retração nos negócios para poder
ter menos prejuízos o que vem reforçar Santos (2000), “crédito, em finanças, é
definido como a modalidade de financiamento destinada a possibilitar a realização
de transações comerciais entre empresas e seus clientes”. Ainda complementa
Beckman (1949) um dos pioneiros a pesquisar a importância do crédito na atividade
econômica “a oferta de crédito por parte de empresas e instituições financeiras deve
ser vista como um importante recurso estratégico para alcançar a meta principal da
administração financeira, ou seja, a de atender às necessidades de todos os
supridores de capital e agregar valor ao patrimônio dos acionistas comuns.

Enquanto Schrickel (1997) conceitua:

“crédito é todo ato de vontade ou disposição de alguém destacar ou ceder,

temporariamente, parte do seu patrimônio a um terceiro, com expectativa de
que esta parcela volte a sua posse integralmente, depois de decorrido o
tempo estipulado. Esta parte do patrimônio pode estar materializada por
dinheiro (empréstimo monetário) ou bens (empréstimos para uso, ou venda
com pagamento parcelado, ou a prazo)”.

Conceder crédito, numa empresa comercial, industrial ou agrícola, significa

vender seus produtos transferindo a posse deles mediante promessa de pagamento
futuro. O crédito de que alguém dispõe, portanto, é a sua capacidade de obter
dinheiro, mercadoria ou serviço mediante compromisso de pagamento num prazo
tratado.

2. ANÁLISE DE CRÉDITO

A análise de crédito basicamente concede valores a um conjunto de fatores

que permitam a emissão de um parecer sobre determinada operação de crédito.
Para cada fator individual emite-se um valor subjetivo (positivo ou negativo) para
este. Se o conjunto de fatores apresentarem valores positivos em maior número que
os negativos, a tendência é que o parecer seja favorável à concessão do crédito,
reforçando isto Schrickel (1997) defende que “o principal objetivo da análise de
crédito numa instituição financeira (como para qualquer emprestador) é o de
identificar os riscos nas situações de empréstimo, evidenciar conclusões quanto à
capacidade de repagamento do tomador, e fazer recomendações relativas à melhor
estruturação e tipo de empréstimo a conceder, à luz das necessidades financeiras
do solicitante, dos riscos identificados e mantendo, adicionalmente, sob perspectiva,
a maximização dos resultados da instituição.

O processo de concessão de crédito para pessoa física ou jurídica é muito

parecido, ambos tem um fluxo bem semelhante. A pessoa física tem sua fonte de
renda (trabalho, autônomo ou emprega) e suas despesas (alimentação moradia, etc)
que podem ser de curto ou longo prazo por outro lado tem a empresa que tem sua
fonte de renda (industrialização, comercialização, etc) e suas despesas (matéria-
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prima, funcionários, etc). Elas têm que fazer com que suas receitas sejam suficientes
para honrar com suas despesas.

2.1. LINHAS DE CRÉDITO

Quando o analista concede crédito a um terceiro, tem a promessa de

pagamento através de varias formas, tendo como principal objetivo à solvência da
dívida, mas tem que estar ciente que com as constantes mudanças no mercado o
concessor pode acabar impossibilitado solver sua dívida, e também ter que estar
ciente que existem pessoas (ou empresas) criadas com má intenção, ou seja, para
dar golpes. Santos (2000) complementa que “a finalidade do crédito deve estar
diretamente vinculada com a necessidade do cliente. Por isso, é preciso conhecê-lo
detalhadamente quanto à situação financeira e patrimonial, para oferecer-lhe uma
linha de crédito compatível com suas necessidades de financiamento e capacidade
de amortização”.

As linhas de crédito podem atender a três necessidades básicas:

Pessoas Físicas:

a. Empréstimos emergenciais. Esses empréstimos destinam-se a atender a

necessidade imediata do cliente, para cobrir eventuais desequilíbrios
orçamentários ou mesmo financiamentos de compras. Os empréstimos
emergenciais são operações de curtíssimo prazo (prazo inferior a um mês),
com a amortização concentrada na data de vencimento.

b. Financiamentos de compras. Esses financiamentos permitem ao cliente

adquirir produtos e serviços para consumo e bem-estar, tais como alimentos,
vestuário e bens eletrodomésticos. Os financiamentos de compras são
operações de curto prazo (prazo inferior a 12 meses), com a forma de
amortização parcelada ou concentrada na data de vencimento.

c. Investimentos. Os investimentos permitem ao cliente adquirir bens de maior

valor para integrar seu patrimônio ou mesmo desempenhar suas atividades
profissionais, tais como: imóveis, veículos, máquinas e equipamentos. Os
investimentos são operações de longo prazo (prazo superior a 12 meses),
com a forma de amortização parcelada.

Empresas:

a. Fluxo de caixa. Os empréstimos para fluxo de caixa destinam-se a cobrir

eventuais desequilíbrios entre recebimentos e pagamentos, ocorridos por
poucos dias.

b. Investimentos. Normalmente, tais empréstimos proporcionam ao cliente

investimentos relacionados à ampliação ou construção de novas instalações,
e a aquisição de bens (máquinas, equipamentos e veículos).

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 c. Capital de giro. Destina-se para clientes que pagam antes de receber e
precisam de recursos para bancar essa diferença. Os produtos bancários
destinados ao capital de giro podem financiar desde o começo do ciclo
operacional (compra de matéria primas, mercadorias, mão-de-obra e demais
itens operacionais), até a fase final (período posterior às vendas, no qual
ainda não ocorreu o recebimento) (Santos 2000).

2.2. RISCO DE CRÉDITO

O Mercado Financeiro está cercado de incertezas, ou seja, em um Mundo

Globalizado os efeitos de guerras, eleições, crises, atentados terroristas, enfim, a
maioria dos produtos/serviços ficaram vulneráveis (sensíveis) a fatos Mundiais.
Complementando isto Silva (1997) comenta que as incertezas, “ocorrem quando não
se dispõe de dados históricos acerca de um fato, o que poderá exigir que o tomador
de decisões fizesse uma distribuição probabilística subjetiva, isto é, baseado em sua
sensibilidade pessoal”. E que continua dizendo que “existe risco quando o tomador
de decisões pode se basear em probabilidades objetivas para estimar diferentes
resultados; de modo que sua expectativa se baseia em dados históricos e, portanto,
a decisão é tomada a partir de estimativas julgadas aceitáveis pelo tomador de
decisões. O risco estará esta presente em qualquer empréstimo ou venda, portanto,
não há isenção de risco”.

A empresa sempre ao assumir uma posição de risco, tem que considerar a

possibilidade de perda ou custo em decorrência da decisão tomada. Portanto, definir
um percentual máximo em relação aos seus recursos emprestados que pode ser
interessante para saber o quanto vai suportar com perda, embutir este custo nas
mercadorias, produto ou serviço e também nas taxas de juros cobradas para reduzir
suas perdas.

Ao assumir riscos, a empresa deseja uma compensação. Esta compensação

está diretamente associada ao risco, ou seja, quanto maior ele for, maior deverão
ser os retornos exigidos. Qualquer que seja a forma de proteção ao risco, existe um
custo associado, o qual deve ser avaliado em função dos benefícios decorrentes.
Voltado a este assunto Blatt (1998) diz que o segredo para não se levar calote “está
na administração do risco de crédito, apoiada em informações especializadas.
Administrar o risco de crédito é uma medida de caráter preventivo contra maus
pagadores, mas que permite manter as vendas aos bons clientes em tempos
difíceis”.

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3. OS “C” DO CRÉDITO

O C”C” do Crédito retrata a verdadeira índole de cada tomador de crédito, ou

seja, demonstra quais as reais intenções deste tomador. Podendo propiciar uma
maior compreensão das reais pretensões podendo reduzir os riscos na concessão
ainda. No mesmo pensamento Schrickel (1997) trata este tema como de “vital
importância relacionado à concessão de crédito: os 4 “C” (ou 5?) de Crédito”.

Quadro 2. Os “C”`s do Crédito.

C`s do Crédito

Caráter Idoneidade atual e histórica do cliente na amortização de empréstimo

Capacidade Habilidade do cliente na conversão de seus ativos em renda ou receita

Capital Situação econômico-financeira

Colateral Vinculação de bens patrimoniais ao contrato de empréstimo

Condições Impacto dos fatores externos sobre a fonte primária de pagamento

Fonte: Santos (2000)

Tendo por base a confiança, a concessão de crédito também é baseada em

dois elementos fundamentais:

a) À vontade do devedor de liquidar suas obrigações dentro das normas

contratuais estabelecidas; e
b) A habilidade do devedor de assim faze-lo.

A habilidade é presumível, detectável, desde que eficazmente quantificável

por meio da análise de crédito (cadastro, demonstrações, economia, setor etc.). A
habilidade de pagar é de suma importância, pois é ela que oferece elementos
objetivos e quantificados de convencimento que ajudam a construir a decisão de
emprestar. Mas não é tudo. É preciso apelar para certa dose de subjetivismo, aquilo
que se convencionou chamar de feeling. Seja o que for, é preciso avaliar a honesta
intenção do devedor em pagar. A conjugação destes dois elementos proporciona
uma indubitável tecnicidade ao ato de emprestar. Em outras palavras, obtêm-se os
argumentos acerca dos porquês da concessão do empréstimo.

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3.1. CARÁTER:

Hoje e a cada dia mais as empresa estão voltadas as seus números em

relação à inadimplência, ou seja, para se ganhar mais dinheiro precisa antes de mais
nada tentar não perdê-lo com a má concessão de crédito. Existem pessoas de todos
os tipos, imagina o que é conceder crédito a uma pessoa que esta vendo pela
primeira vez, neste sentido Silva (1998) diz que “Caráter refere se a intenção e à
determinação do cliente de honrar ou não seus compromissos assumidos”. Pode ser
muito difícil identificar se alguém teve ou não intenção de pagar suas dívidas.

A base de exame e indicação do caráter do tomador é a Ficha cadastral

(ANEXO 1). Modernamente, os serviços de cadastro encontram-se integrados as
atividades de análise de crédito, deixando de ser meramente uma área de
manutenção e guarda de documentos e de obtenção e fornecimento de informações
sobre os clientes. O que está relacionado com o pensamento de Gitman (1978) que
descreve Caráter como: “O histórico do solicitante quanto ao cumprimento de suas
obrigações financeiras, contratuais e morais. Os dados históricos de pagamentos e
quaisquer causas judiciais pendentes ou concluídas contra o cliente seriam
utilizados na avaliação do seu caráter”. Pois, para se ter um histórico, temos que
inicialmente termos uma Ficha Cadastral com os dados completos do tomador. O
que não fica muito longe do pensamento de Santos (2000) ressalta que “caráter está
associado com as probabilidades de que os clientes amortizem seus empréstimos.
Para análise desse critério, é indispensável que existem informações históricas do
cliente (interna e externa ao banco) que evidenciem intencionalidade e pontualidade
na amortização de empréstimos”.

Na Ficha Cadastral do cliente, deve estar refletida a performance do eventual

tomador de crédito ou comprador, destacando os aspectos:

a. Identificação: refere-se a uma identificação completa da empresa ou pessoa

física, com base em seu contrato/estatuto social e demais documentos, os
quais com precisão indica sua localização, participações em outras empresas
e formação de grupo empresarial, composição de quadro de
acionistas/sócios; contribui, de forma decisiva, para a concessão do crédito
mais segura, evitando, inclusive, fraudes (concessão de crédito a empresas
inexistentes).

b. Pontualidade: considerando – se que o caráter refere-se à intenção de pagar

e que, muitas vezes, a existência de registros de não pagamentos em dia das
obrigações pode resultar de outros eventos, como por exemplo: dificuldades
nos negócios que reduzem a capacidade de pagamento: deve-se, portanto,
considerar a pontualidade do cliente como um fator de grande relevância no
risco do crédito.

c. Existência de Restrições: consideram-se restrições eventos: protestos,

concordata, falência, ações judiciais e de penhora, emissão de cheques sem
fundos, atraso no pagamento de impostos.

d. Experiência em Negócios: em se tratando de cliente que já vem operando, é

de grande importância o registro de fatos desabonadores que porventura
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 tenham marcado este relacionamento, como por exemplo: a impontualidade
em negócios, pendências jurídicas discutindo cláusulas contratuais de
negócios realizados, questionamento sobre taxas de juros ou tarifas de
serviços cobrados, emissão de títulos ilegítimos.

e. Atuação na Praça: a história da empresa e sua tradição, devem ser objeto de

anotação na ficha cadastral e servir de base para a formação do conceito de
cliente e apuração de risco.

4. PONTUALIDADE

A experiência de crédito anterior seja interna ou externa é de grande ajuda

para tentar entender o caráter do cliente. Deve-se sempre tentar obter informações
sobre o comportamento, como tomador de um cliente. Silva (1997) registra que
“pontualidade do cliente, no cumprimento de suas obrigações, é considerada um
fator relevante em seu conceito de crédito”. Procurar obter com outras instituições o
seu histórico de pagamento, verificar se:

a. Pagou em dia;
b. Atrasou e qual foi o prazo médio destes atrasos;
c. Os valores da operação são compatíveis com os valores da operação atual;
d. Houve um avalista na operação;
e. Se os dados residenciais e da(s) fonte(s) de renda são iguais aos atuais;
f. Pagamentos pontuais passados não são garantia de pagamentos futuros.

4.1. PROTESTOS E OUTRAS RESTRIÇÕES

Restrições são as informações negativas que as empresas e instituições

financeiras que já operaram com o cliente e não tiveram os seus créditos pagos,
divulgam através dos cartórios, empresas de informação, do Banco Central e etc.
Estes atos praticados pelas empresas e instituições financeiras, fazem parte de um
conjunto de medidas adotadas por estas visando obter o pagamento da dívida ou a
redução de suas perdas. Complementando, Silva (1998) registra que “protesto
ocorre por falta de pagamento, por falta de aceite, ou para provocar o vencimento
antecipado de um título nos casos de falência. O protesto é, pois, uma espécie de
prova da falta do devedor perante o credor e passa (ou pode passar) a caracterizar
aquele que tem títulos protestados como inadimplente”.

Às vezes no momento da concessão do crédito, o proponente já apresenta a

regularização de algum restritivo. Este regularização deve verificada com atenção
sobre os seguintes pontos:

Existem muitos tipos de restrições cadastrais e serão aqui descritos:

Pefin: O Pefin é uma solução utilizada para informar ao cliente inadimplente a

existência de pendências financeiras. As informações obtidas por meio do Pefin
constituem um banco de dados com anotações de dívidas vencidas e não pagas de
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consumidores e empresas. Os dados armazenados no Pefin ficam disponíveis para
consulta pelos clientes da Serasa Experian para apoio às suas decisões de crédito
ou negócios.

Cheque sem Fundos: O Cadastro de Emitentes de Cheques sem fundos (CCF)

abrange todas as praças do país e é operacionalizado pelo Banco do Central.
Qualquer pessoa pode saber se está incluída no CCF - basta comparecer a uma
Central de Atendimento do Banco Central portando um documento de identidade e
informando o número de seu CPF.

Com a consulta, o cliente, caso esteja incluído, saberá o número-código da

instituição e da agência que comandou a inclusão; ano, mês e quinzena da última
ocorrência e a quantidade de ocorrências, por instituição e agência.

Exclusão do CCF: A exclusão do CCF deverá ser pedida diretamente à agência que
efetuou a inclusão. Quando esta agência pertence a um banco em regime de
liquidação extrajudicial, a exclusão deve ser solicitada à agência do Banco do Brasil
mais próxima àquela. No caso da agência ter sido fechada, mas o banco ainda
operar em outro local, deve-se procurar a sede deste banco.

Para que as ocorrências sejam excluídas do CCF, o cliente deverá

comprovar, junto à agência que originou a inclusão, o pagamento do cheque que
deu origem à ocorrência e, nos casos de prática espúria, regularizar o débito.

5. CAPACIDADE

Entre os profissionais de crédito, ela pode ser definida como a capacidade de

pagamento de uma empresa de honrar suas dívidas e obrigações. Pode ser definida
também como a habilidade e/ou a competência de se administrar à empresa.

Para analisar a capacidade da empresa, é importante analisar:

- Seus administradores: a formação profissional destes, se possível à formação

acadêmica também, sua exposição ao ramo de atuação na qual a empresa que ele
dirige está inserida.

- A empresa: suas instalações, seus métodos de trabalho. Quanto maior o porte da

empresa, mais profundamente pode-se "mergulhar" nela, até pelo fato que devido ao
grande porte da empresa, a possibilidade das quantias envolvidas em operações de
crédito e risco serem "astronômicas". Silva (1997) complementa que, “o
conhecimento da estrutura básica da empresa e entrevista com os respectivos
diretores titulares das áreas de finanças, produção, marketing e administração geral
consolidará o conceito do analista a respeito da empresa.”

6. CONDIÇÕES

Gitman (1978) descreve: “as condições econômicas e empresariais vigentes,

bem como as circunstâncias particulares que possam afetar qualquer das partes
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envolvidas na negociação. Por exemplo, caso a empresa tenha estoques excessivos
de um item que o solicitante deseje comprar a crédito, a empresa poderá propor
vendas em condições mais favoráveis ou vender pra clientes com menos condições
de obter crédito. Enfim, a análise das condições econômicas e empresariais, assim
como as circunstâncias especiais que possam afetar tanto o cliente como a empresa
vendedora, fazem parte da avaliação das condições”. A partir desta reflexão pode-se
dizer que levam-se em consideração todos os fatores internos das empresas e suas
particularidades, pois para cada ramo de atividade existem Políticas de crédito
diferentes.

Silva (1998) ressalva que:

“as condições na análise de crédito são os fatores externos e

macroeconômicos. Estes fatores externos, muitas vezes imprevisíveis, não
são controláveis pela empresa. Mudanças na política econômica do governo
podem afetar positivamente ou negativamente uma empresa. Toda empresa
está envolvida em um sistema onde diversas forças e fatores exercem
influência sobre ela. Exemplos disto são, as conjunturas nacionais e
internacionais, o governo, o meio ambiente, a concorrência e etc. O ramo de
atividade também é um fator que influi na existência da empresa. Alguns
ramos de atividade funcionam em uma cadeia e só atendem a um outro
ramo, se este ramo entra em crise, com certeza a crise irá lhe afetar”.

A sazonalidade é outro elemento de estudo, existem empresas que produzem

para comercializar somente durante determinada época do ano, Exemplo são as
fábricas de ovos de Páscoa. Existem também os produtores agrícolas que cultivam
culturas que não se desenvolvem durante o ano todo.

Como pôde observar condições refere-se a uma grande gama de

levantamentos sobre a empresa para poder ter realmente parâmetros para
concessão de crédito, ou seja, precisa-se conhecer a empresa, seguindo este
pensamento Schrickel (1997) exemplifica que, “as condições do empréstimo em si
devem ser bem entabuladas. Se o ciclo operacional de uma empresa é de 180 dias,
pouco provavelmente ele terá condições de saldar compromissos em 45 dias”.

7. CAPITAL

Capital em uma análise de crédito de uma empresa não é entendido

simplesmente como a conta de capital que usamos na contabilidade. Para Silva
(1997) “em resumo, o C de Capital compreende a situação econômica financeira e
patrimonial”. Gitman (1978) reforça capital como: “A solidez financeira do solicitante,
conforme indicada pelo patrimônio líquido da empresa. O total de exigíveis (a curto e
longo prazos) em relação ao patrimônio líquido, bem como os índices de
lucratividade são freqüentemente usados para avaliar o capital do demandante de
crédito”.

Schrickel (1997) destaca que:

“no caso das empresas, o conceito de Capital é mais perceptível, eis que
até intuitivamente nos vem à mente a figura do Capital Social constante em
seu balanço patrimonial. Contudo, a idéia de Capital não deve restringir-se à
10
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 mera rubrica Patrimonial Líquido do balanço, mas transcende-la,
alcançando toda estrutura econômico-financeira da empresa. O que é
importante ter em mente é que o aspecto Capital nas empresas tomadoras
de empréstimos implica uma análise global, as chamadas Análises de
Balanço a Análise Econômico-financeira.”

8. COLATERAL

Colateral refere-se às Garantias colocadas para dar mais credibilidade no

cliente (empresa), ou seja, para tentar assegurar que o mesmo honre com seus
compromissos, Gitman (1978) contribui afirmando que colateral refere-se “ao
montante de ativos colocados à disposição pelo solicitante para garantir o crédito.
Naturalmente, quanto maior esse montante, maior será a probabilidade de se
recuperar o valor creditado, no caso de inadimplência. O exame do balanço
patrimonial e avaliação de ativos em conjunto com o levantamento de pendências
judiciais podem ser usados para estimar os colaterais”. Silva (1998) complementa
conceituando que “colateral refere-se à capacidade do cliente em oferecer garantias
complementares.”

A garantia é uma espécie de segurança adicional, e em alguns casos a

concessão de crédito poderá dela depender.

9. GARANTIAS

Define-se garantia, em seu aspecto de risco, como a vinculação de um bem

ou de uma responsabilidade conversível em numerário que assegure a liquidação do
empréstimo. (SANTOS, 2000)

As garantias têm com objetivo dar reforço à segurança nas operações de

crédito. Durante uma operação de crédito as garantias deverão ser examinadas em
conjunto com as informações cadastrais, a finalidade da operação, sua forma e as
fontes de pagamento.

A finalidade da garantia é evitar que fatores imprevisíveis, ocorridos após a

concessão do crédito, impossibilitem a liquidação do empréstimo. Esses fatores são
de natureza sistemática ou externa à atividade da pessoa física ou da empresa,
podendo ser resultantes de medidas governamentais (política fiscal, monetária,
creditícia, cambial, etc.) concorrenciais, climáticas ou acidentais (exemplo: incêndio,
inundações, morte do cliente ou do principal dirigente da empresa, etc.). (SANTOS,
2000).
9.1. - GARANTIAS PESSOAIS

As garantias pessoais ocorrem quando se exige do devedor apenas a

promessa de contraprestação, contentando-se o credor com a garantia comum que
lhe possa dar o patrimônio presente e futuro do devedor, ou seu avalista, ou mesmo
fiador. (SILVA, 1.993)

11
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 As garantias pessoais são garantias nas quais pessoas físicas ou jurídicas
assumem, como avalistas ou fiadores, a obrigação de honrar os compromissos
referentes à operação de crédito, caso o cliente não o faça. Os avalistas e fiadores
devem passar pela mesma análise creditícia que o proponente, pois caso o cliente
não honre seus compromissos o avalista ou fiador terá que fazê-lo, portanto é
necessário que ele tenha condições econômicas e financeiras para isto. Para Santos
(2000) “são as garantias que, em vez de serem constituídas sobre coisas
específicas, repousa, sobre (físicas ou jurídicas). Essa modalidade de garantia não
vincula nenhum bem específico do cliente ou do garantidos, mas recai sobre a
totalidade dos bens que ambos possuírem, no momento da liquidação do
empréstimo.”

9.1.1. AVAL

O aval é uma garantia pessoal e deve ser aceita desde que se possa
constatar sua capacidade econômica e financeira e sua idoneidade moral, além de
capacidade jurídica (se é maior de idade ou se não está interditado). O aval não
pode ser limitado nem condicionado. O avalista responde pelo título como um todo.
Para Santos (2000), “aval é uma garantia pessoal do pagamento de um título de
crédito, dada por pessoa (física ou jurídica)... O aval é normalmente atrelado a todas
as operações de crédito, por ser a forma de garantia mais comum. ... é importante
que o avalista tenha patrimônio livre de ônus suficiente para cobrir o débito com os
respectivos encargos. O avalista é responsável pela amortização do empréstimo, da
mesma maneira que o devedor principal, não havendo, portanto, benefícios de
ordem. O aval concretiza-se pela simples assinatura do avalista ou de seu
procurador com poderes específicos, feita no anverso (frente) do título.”

9.1.2. FIANÇA

Fiança e uma garantia cujo fiador, seja pessoa física ou pessoa jurídica se
constitui como principal responsável pelo pagamento das obrigações assumidas pelo
afiançado, pessoa física ou pessoa jurídica, caso esta não cumpra as obrigações
contratadas. Schrickel (1997) define “fiança é sempre estabelecida em relação a um
contrato. A fiança também é uma garantia de caráter pessoal e fidejussória, que
torna o garantidor (fiador) solidário ao devedor (afiançado) ou seu coobrigado, para
o total cumprimento das obrigações assumidas por aquele”.

9.1.3. GARANTIAS REAIS

Garantias reais como o próprio nome já diz são garantias onde são colocados
à disposição, bens tangíveis, ou seja, garantias físicas, palpáveis. Seguindo esta
linha de pensamento Silva (1998) conceitua “as garantias reais ocorrem quando,
além da promessa de contraprestação, isto é, de pagamento, o devedor confere ao
credor o direito especial de garantia sobre uma coisa ou uma universalidade de
coisas móveis ou imóveis.”

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 Garantias reais são bens ou direitos de recebimentos dados em garantia de
obrigações relativas a operações de crédito. A escolha do tipo de garantia real pode
ser feita de acordo com as características da operação de crédito, como: tipo de
operação, prazo, valor etc.

9.1.4. ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA

É uma garantia real constituída sobre veículos, máquinas e equipamentos.

Consiste na transferência, para o credor, do domínio do bem, embora o devedor
permaneça com posse. Nessa situação, o devedor assume a figura de “fiel
depositário”, não podendo vendê-lo, aliena-lo sem a prévia concordância do credor,
sob pena de prisão administrativa. (SANTOS, 2.000)

Seguem alguns cuidados a serem observados na Alienação Fiduciária:

a. Certificar-se de que os bens alienados pertencem realmente a quem os está

alienado. Isso poderá ser feito por meio da apresentação da respectiva nota
fiscal, onde o banco poderá apor um carimbo ou escrever a menção: alienado
fiduciariamente ao banco;
b. Verificar se os bens alienados apresentam-se registrados;
c. Receber e arquivar uma cópia da apólice de seguro dos bens alienados, com
cláusula de benefício em favor do banco;
d. Ter e arquivar um laudo de avaliação dos bens alienados, ou, pelo menos, um
documento confiável que ateste o valor deles;
e. Verificar os estatutos ou contrato social e procuração do garantidor, para
saber se há restrições.

É o contrato no qual o devedor transfere ao credor a propriedade de bens

móveis para garantir pagamento de dívida com a condição de tornar a ter a
propriedade do bem, quando liquidar a dívida. A principal característica desse tipo
de garantia, é que a instituição financeira passa a ter o domínio e a posse indireta do
bem alienado fiduciariamente, enquanto que o cliente mantém a posse direta, porém
não podendo se desfazer dos bens. Outra característica importante é o fato de
possibilitar a execução "rápida", através de ação de busca e apreensão.

9.1.5. ANTICRESE

A anticrese é um tipo específico de garantia real em que a posse do bem é

transferida ao credor, o qual fica com os rendimentos decorrentes da coisa em
garantia, até que a dívida seja paga. (SILVA, 1993)

Em www.imovelweb.com.br, acesso em 07/09/2006 as17: 50:

“É um contrato pelo qual o devedor entrega ao credor um imóvel, dando-lhe

o direito de receber os frutos e rendimentos como compensação da dívida.
É uma consignação de rendimentos. Esse contrato deve ser lavrado por
escritura pública e transcrito no Registro Geral de Imóveis”.

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10. CONGLOMERADO

O termo Conglomerado em análise de crédito significa analisar não apenas a

empresa que está solicitando crédito, mas todo o conglomerado de empresas na
qual a empresa está inserida. A idéia é que se faça a análise da empresa
controladora ou das controladoras (se for o caso), das controladas e das coligadas.
Desta maneira poderá ter uma idéia do conjunto de empresas que formam um
grupo. Isto é para evitar que alguém utilize uma coligada ou controlada que está em
melhor condição financeira para obter recursos que na verdade serão utilizados em
outra empresa que não está em boa situação. A idéia de conglomerado não é usada
somente nos termos da lei, mas sim quando qualquer empresa possui participação
nas tomadas de decisão de outra empresa.

Silva (1997) diz que “para fins de crédito, é necessário que tenhamos uma
medida de avaliação das empresas que compõem um conglomerado. Então, o
primeiro passo é saber quais as empresas que compõem o grupo ou conglomerado.
É preciso, também, que saibamos que detém o controle acionário das empresas,
bem como é fundamental que saibamos quais as empresas que serão analisadas.”

11. POLÍTICA DE CRÉDITO

Políticas, em administração de empresas, são instrumentos que determinam

padrões de decisão para resolução de situações de problemas semelhantes.
Determinado problema que surgir ocasionalmente pode exigir uma tomada de
decisão singular, segundo suas peculiaridades, não sendo possível se estabelecer
políticas. Quando, entretanto, tratar-se de fatos repetitivos, recomenda-se a adoção
de uma política de resolução. (SOUZA, 1988).

Segundo Jucius e Schlender (1979), “... as políticas proporcionam orientação

uniforme e consistente nos casos de problemas, questões ou situações que se
repetem freqüentemente”.

A política de crédito é também chamada por alguns autores de “padrão de

crédito”, sendo seu objetivo básico a orientação das decisões de crédito, em face
dos objetivos desejados e estabelecidos. Podemos dizer que a política de crédito é:

a. Um guia para a decisão de crédito, porém não é a decisão;

b. Rege a concessão de crédito, porém não concede o crédito;

c. Orienta a concessão de crédito para o objetivo desejado, mas não é o objetivo

em si.

O estabelecimento de qualquer política de crédito passa, necessariamente,

pelo estudo dos quatro elementos mais importantes que a integram, a saber:

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Prof. Davi da Silva Bezerra
 a. A análise dos padrões de crédito: Compreende os requisitos de segurança
mínimos que devem ser atendidos pelos clientes para que se conceda o
crédito, além de determinar qual o montante a ser concedido.

b. Definição de prazos e condições de pagamento: O prazo de concessão de

crédito refere-se ao tempo que os clientes da empresa terão para reembolsa-
la pelo fornecimento de bens e serviços.

c. Descontos financeiros por pagamentos antecipados: O desconto financeiro

também se constitui num dos elementos da política de crédito de uma
empresa podendo afetar todas as variáveis nela envolvidas (vendas,
investimento médio de duplicatas a receber, devedores duvidosos, período
médio de recebimento e margens de lucro).
As instituições que operam com crédito têm que definir claramente, através da
política geral de crédito, o nível de risco que está disposta a assumir e traduzir esta
orientação em normativos internos, os quais deverão ser rigorosamente seguidos
pelos detentores de alçada para concessão de crédito. Desta forma, fica claro que
quem assume riscos é a instituição e não os funcionários que tomam as decisões. A
responsabilidade, nesse caso, deverá ser atribuída àqueles funcionários que não
seguirem os normativos da empresa.

5.9. LIMITE DE CRÉDITO

O limite de crédito é fixado para determinado período, que normalmente varia

de seis meses a um ano. Dentro do período da validade do limite, operar-se de
forma rotativa, isto é, pode ser feita nova operação à medida que uma operação
vence e é liquidada, desde que esteja enquadrada dentro do limite fixado para
operação e obedeçam as demais condições gerais preestabelecidas, como, por
exemplo, garantias e prazos.
Ao estabelecer um limite de crédito, é necessário conhecer o destino que será
dado à importância solicitada. Pode tratar-se de atendimento a necessidade de
capital de giro de caráter sazonal, em que, terminado aquele período, a empresa
liquidará a operação, assim como trata-se de necessidade de caráter permanente,
que decorre de deficiência na estrutura de capital da empresa, ou ainda da
estratégia de captação de recurso a curto prazo, visando obter ganhos a partir da
alavancagem financeira.

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

FLEURIET, Michel, Kehdy, Ricardo, BLANC, Georges. A dinâmica financeira das

empresas brasileiras. Belo Horizonte: Fundação Dom Cabral, 1980.

GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. 3. ed. São Paulo:

Harba, 1978.
15
Prof. Davi da Silva Bezerra
IUDÍCIBUS, Sérgio de e outros. Manual de contabilidade das sociedades por ações.
4. ed. São Paulo: Atlas, 1995.

SCHRICKEL, Wolfgang Kurt. Análise de Crédito. 3. ed. São Paulo: Atlas, 1997.

SILVA, José Pereira. Análise e decisão de crédito. São Paulo: Atlas, 1998.

SILVA, José Pereira., Gestão e Análise de Risco de Crédito. São Paulo: Atlas, 1997.

BECKMAN, T. D., OTTESON, S. F. Cases in credits and collections. New York:

McGraw-Hill, 1949.

SANTOS, José Odálio., Análise de Crédito: Empresas e Pessoas Físicas. São

Paulo: Atlas, 2000.

PEREIRA, Airton Gil Paz., Tudo sobre cadastro, crédito e cobrança. São Paulo:
Nobel, 1991.

BLATT, Adriano., Créditos problemáticos & inadimplência: um enfoque que

estratégico da cobrança, negociações e recuperação de créditos. São Paulo: Editora
STS, 1998.

VENDRAMINI, Bráz Ismael., Análise de Crédito. Apostila: ACIM (Centro de

Capacitação). Maringá, 2004.

JUCIUS, Michel J. & SCHLENDER, William E. Introdução à administração. São

Paulo: Atlas, 1979.

Marcus Vinícius Moura de Oliveira, Texto inserido no Jus Navigandi nº 533

(22.12.2004). Elaborado em 08.2004. Navigandi, Teresina, ano 9, n. 533, 22 dez.
2004. Disponível em: <http://jus2.uol.com.br/doutrina/texto.asp?id=6080>. Acesso
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http://jus2.uol.com.br/doutrina/texto.asp?id=4698, Acesso em 24/07/2006 as 21:45

http://www.tudosobreimoveis.com.br/conteudo.asp?t=1&id=621&sid=4&subid=33,
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http://www.imovelweb.com.br/menu/termo.asp?Termo=Hipoteca, Acesso em
09/09/2006 as 13:46.

http://www.imovelweb.com.br/menu/termo.asp?Termo=Penhor, Acesso em
09/09/2006 as 14:30.

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Prof. Davi da Silva Bezerra
Adriano Blatt: Profissão: ministra cursos de crédito e cobrança na Equifax, é formado
pela USP, pós-graduado nos Estados Unidos e é o autor brasileiro com maior
quantidade de livros publicados versando sobre o tema:
http://www.equifax.com.br/cmn_mat.asp?MAT_COD=22&MAT_ANO=2000, Acesso
em 12/09/2006 as 22:41.

Capacitação: Cursos - Como estabelecer uma política de crédito?:

http://www.bb.com.br/appbb/portal/emp/mpe/PlanejaPoliCred.jsp, Acesso em
12/09/2006 as 22:45.

ANEXO V: SERASA – SOLUCOES EM INFORMACAO: CREDIT RATING

CORPORATE: Site https://sitenet06.serasa.com.br/novorating/files/Credit%20
Rating%20Modelos%20Relat.%20FL160.pdf, Acesso em 15/11/2006 as 15:23.

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Prof. Davi da Silva Bezerra