PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN O CICLO DE

EXPLOTACIÓN

El periodo medio de maduración es el tiempo que generalmente tarda

la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en el proceso
productivo; es decir, el número de días en que normalmente los
elementos de circulante completan una vuelta o ciclo de explotación.
 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN O CICLO DE
EXPLOTACIÓN
La inversión en activos corrientes dependerá de la naturaleza y del tipo de actividad de la
empresa. Podremos distinguir entre empresas del sector industrial, del comercio y/o de
servicios.

Empresa industrial Empresa comercial Empresa de servicios

Dinero Dinero Dinero

Factores de producción
(corta duración)

Producción en curso Mercaderías

(a punto de venta)
Producción acabada
(a punto de venta)

Crédito contra clientes Crédito contra clientes Crédito contra clientes

 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN

EI EI EI Coste de EI
Compras MP Consumo MP Coste PA
Almacén Producto Almacén prod. las ventas
MP en curso acabado Clientes
EF EF EF EF

Personal y otros gastos

Ventas cobradas
Coste de los
factores

EI Compras pagadas EI
Proveedores Tesorería

EF EF
 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. ALMACÉN DE
MATERIAS PRIMAS
• Rotación del almacén de materias primas (rmp): número de veces que en un año se
renueva el stock medio de materias primas.

• Período medio de almacenamiento de materias primas: tiempo transcurrido

desde la adquisición de materias primas hasta que éstas se incorporan al proceso
productivo.

Consumomp = Compras netasmp + EImp - EFmp

Los stocks medios son una aproximación al promedio de stock del año
actual:
Stock medio = ( EI + EF ) / 2
 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. FABRICACIÓN

• Rotación de fabricación: número de veces que en un año se renueva el stock medio de

la producción en curso (fabricación).

• Período medio de fabricación: tiempo transcurrido desde que las materias primas se
incorporan al proceso de fabricación hasta que finaliza el proceso de producción.

• Coste PA = Consumo MP + Gastos transformación MP + EIPC – EFPC

• Gastos transformación MP = Mano de obra + Otros gastos explotación + Dot.
amortización
 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. VENTAS

• Rotación de productos terminados: número de veces que en un año que se

renueva el stock medio de productos terminados.

• Período medio de venta: tiempo transcurrido desde que el producto ha sido

terminado hasta que se vende.

Coste de ventas = Coste PA + EIPA – EFPA

 24.939,48  24.276,72 365
Rt   100   1,39%
24.276,72 717
PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. CLIENTES

• Rotación de clientes: número de veces que en un año se podría haber cobrado el

saldo medio de clientes. (Se debe tener en cuenta el IVA repercutido)

• Período medio de cobro: cálculo del tiempo medio transcurrido desde que se vende
hasta que se realiza el cobro de los clientes.

Ventas cobradas = Ventas + Eiclientes – EFclientes

 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN.

PERIODO DE PAGO A PROVEEDORES PERIODO DE CAJA

• Período de caja: parte del período medio de maduración que debe ser financiado con
recursos diferentes de los aportados mediante las operaciones habituales por
proveedores y acreedores.

Período de caja = PMM – Período de pago a proveedores

PMM = PMmp + PMf + PMv + PMc

 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. PROVEEDORES

• Rotación de compras: número de veces que en un año que podría haber pagado el
saldo medio de proveedores. (Se debe tener en cuenta el IVA soportado)

• Período medio de pago: tiempo medio transcurrido desde que se compra el material
y se obtienen los servicios hasta que se paga a los proveedores.

Compras pagadas = Compras + EIproveedores – EFproveedores

 EJEMPLO. EMPRESA INDUSTRIAL
Las compras y los consumos de materias primas de la empresa Moteca, SA., durante el año han
sido de 5.000 € y la media de las existencias de materias primas del año es de 1.000 €. La media de
las existencias de productos en curso de fabricación es de 1.500 € y la media de productos
acabados es de 2.000 €. Los gastos directos de fabricación ascienden a 2.500 € y la amortización del
periodo es de 500 €. Los gastos generales han sido de 800 €.
Las ventas totales de la empresa han sido de 12.000 €. La media del saldo de los derechos de cobro
de la empresa es de 2.000 € y la media de proveedores es de 500 €.
Calcular los diversos periodos que forman el periodo medio de maduración, así como los periodos
medios de maduración económico y financiero.

Solución:
Número medio de veces que se renueva anualmente el almacén de materias primas.
5.000
nt   5 veces
1.000
La media de tiempo que dura cada rotación es:
365
PM t   73 días
5
 EJEMPLO. EMPRESA INDUSTRIAL
Los materiales esperan una media de 73 días en el almacén de la empresa antes de
pasar a la cadena producción.
5.000  2.500  500
nt   5,33... veces
1.500
365
PM t   68,43 días
5,33...
Una vez comenzada la producción, la empresa tarda una media de 68,43 días en
obtener el producto:
5.000  2.500  500  800
nt   2,933... veces
3.000
365
PM t   124,43 días
2,933...
Una vez fabricados los productos, permanecen una media de 124,43 días en el
almacén de productos acabados hasta que se venden:
12.000
nt   6 veces
2.000
365
PM t   60,833.. días
6
 EJEMPLO. EMPRESA INDUSTRIAL

La empresa tarda una media de 60,83 días en cobrar las facturas y las letras de los
clientes.
5.000
nt   10 veces
500
La empresa paga generalmente a los 36,5 días de haber hecho la compra a los
proveedores.
El periodo medio de maduración económico es:

PME  73  68,43  124,43  60,83  326,7 días

El periodo medio de maduración financiera es:

PME  326,7  36,5  290,19 días

El ciclo de explotación de la empresa dura 326,7 días, de los cuales la empresa ha de

financiar 290,10 días
 EJEMPLO. EMPRESA COMERCIAL

Una empresa de cristalería compra mercaderías por valor de 30.000 €. La media del nivel de
existencias en el almacén es de 3.000 € y se puede considerar constante para todo el ejercicio (los
consumos de mercaderías son iguales a las compras efectuadas)
El volumen de ventas del ejercicio ha sido de 80.000 € y la media de los saldos de clientes y
proveedores es de 1.000 € y 2.000 €, respectivamente. Vamos a calcular el número de días en los
que la empresa tiene que financiar su ciclo comercial.

Solución
Se calcula el periodo medio de maduración financiero.
Periodo medio de aprovisionamiento.
30.000
na   10 rotaciones
3.000
365
PM a   36,5 días
10
Periodo medio de cobro:
80.000
nc   80 rotaciones
1.000
365
PM c   4,56 días
60
 EJEMPLO. EMPRESA COMERCIAL

El ciclo comercial de la empresa dura 36,5 + 4,56 = 41,06 días.

Periodo medio de pago.

30.000
np   15 rotaciones
2.000
365
PM p   24,33 días
15
De estos, 24,33 días son financiados por los proveedores. Por tanto, los días que la
empresa ha de financiar son:

41,06 – 24,33 = 16,73 días.

 EJEMPLO.

Si cada vez que una empresa completa un clico de explotación obtiene un beneficio de 500 €, ¿cuál
es la duración de un ciclo si obtiene un beneficio de 1.250 € en un ejercicio económico? ¿Qué
beneficio obtendría si consiguiese finalizar un ciclo en 112 días?
Solución
Si se considera que el único beneficio que obtiene la empresa es el que produce el ciclo de
explotación, y obtiene 1.250 € en total y 500 € en cada ciclo, esto quiere decir que ha hecho:

1.250
 2,5 ciclos
500
Si consideramos que cada ciclo dura el mismo tiempo, un ciclo dura:
365
 146 días
2,5
Si es capaz de reducir la duración del ciclo a 112 días, podrá hacer:
365
 3,258 ciclos
112
Entonces, si un ciclo gana 500 €, en total ganaría 500 * 3,258 = 1.629 €

Por tanto, la disminución del periodo medio de maduración hace a la empresa obtener un
beneficio mayor.
 EJEMPLO. FONDO DE MANIOBRA MÍNIMO

Calcula el capital mínimo o fondo de maniobra necesario de una empresa que presenta los
siguientes datos: ventas 15.000 €; compra de materias primas 9.000 €, gastos directos de
fabricación 3.000 €, consumo de materias primas 7.000 €, amortización del ejercicio 600 €, gastos
generales 900 €. La empresa establece que quiere dedicar a cada fase del ciclo de explotación los
siguientes días; PMa = 35 días, PMf = 25 días, PMv = 30 días, PMc = 60 días, PMp = 30 días.

Solución
Teniendo en cuenta exclusivamente los saldos de existencias, los derechos de cobro sobre
clientes y las obligaciones de pago con proveedores, el FM mínimo será:
A F V C P
FM (mínimo)  PM a  PM f  PM V  PM c  PM p
365 365 365 365 365
Sustituyendo
2.000 7.000  3.000  600 7.000  3.000  600  900 15.000 9.000
FM (mínimo)   35   25   30   60   30  4.068,50 €
365 365 365 365 365

El fondo de maniobra mínimo de esta empresa ha de ser de 4.028,50 €.