MINUTA

TEMA Commodities chilenos en Electric Vehicules (EV)

DESTINATARIO Gabinete Subsecretario
AUTOR División de Desarrollo Sustentable
FECHA 15 de noviembre de 2018

Tendencia de crecimiento de automóviles eléctricos (en adelante “EV”)

Actualmente, existe una tendencia mundial en reducir las emisiones contaminantes, junto a la reducción
de uso de combustibles fósiles. Sin embargo, ello se contrasta con la demanda mundial de un transporta
más eficiente y económicamente rentable.

Por esto, existe una necesidad que los automóviles actuales cambien su método de generación de
movimiento, pasando de una combustión interna de combustibles fósiles hacia una eléctrica. El siguiente
gráfico muestra la proyección del mercado automotriz hasta el 2040.

El auge del uso de automóviles eléctricos impactará la demanda de commodities como uno de sus
principales productos, motivado por la demanda de nuevas baterías con mejores tecnologías. El siguiente
gráfico muestra el incremento estimado de la demanda de commodities considerando una demanda
mundial de 100% de automóviles eléctricos.

1
 Incremento de demanda de commodities en un mundo 100%
eléctrico.

Litio 2989%

Cobalto 1928%

Tierras Raras 655%

Níquel 105%

Cobre 22%

Otros usos Baterías

Fuente: 18 May 17 UBS Global Research Report

Como es posible vislumbrar, el litio será el commodity que incrementará en mayor medida su demanda,
subiendo un 2.898%. El cobalto sería el segundo con 1.928%, dependiendo de la dirección de las
tecnologías que el mercado adopte. En cuanto a la demanda del cobre, si bien reflejará un aumento en su
demanda, ésta no será significativa en comparación a los metales anteriormente señalados.

Cabe mencionar que, el gráfico reconoce un escenario 100% eléctrico, sin embargo, podría asumirse que
la demanda será relativamente proporcional a un segmento del mercado.

2
3
Configuración Baterías EV Típica

Actualmente la producción de automóviles eléctricos está destinada a dos mercados a mencionar: los 100%
eléctricos (EV’s) y los híbridos (HEV’s/PHEV’s). Cada batería tiene una configuración típica de celda y en
promedio una batería de alta energía (100 Ah) de EV's pesa 3.432,7 g y una batería de alto poder (10 Ah)
pesa 324,8 g.
El número de celdas dentro de una batería varía entre 80 – 300 dependiendo el tipo de batería que se
fabrique (NMC,NCA,LFP,etc).

CELDA EV ALTA ENERGÍA (100AH) CELDA HV ALTO PODER (10AH)

Cátodo Resto de Celda

(Li,Ni,Fe,Mn,Co,Al) (Terminales,
11% carcaza)
13%
Ánodo (Grafito) Cátodo
37% (Li,Ni,Fe,Mn,Co,Al)
18%
48% 18%
Electrolito (Li) Ánodo (Grafito)

23% 32% Electrolito (Li)

Resto de Celda
(Terminales,
carcaza)

4
Baterías EV: Tipos y configuraciones.

Actualmente, existen diferentes tipos de baterías, ya sea en el mercado o en estado de desarrollo, las que
se caracterizan por la tecnología que ocupan. Estas baterías buscan una densidad de carga adecuada,
estabilidad térmica, durabilidad, seguridad, etc.

Esquemáticamente una batería está formada por dos electrodos llamados ánodo y cátodo, sumergidos en
un electrolito.

Entre las baterías más usadas en el mercado se reconocen: LCO (Litio, Cobalto, Óxido), LFP (Litio, Hierro,
Fosfato), LMO (Litio, Manganeso, Óxido), NMC (Litio, Níquel, Manganeso, Cobalto, Óxido) y NCA (Litio,
Níquel, Cobalto, Aluminio, Óxido). Estas se diferencian por el tipo y porcentaje de los componentes que
ocupan para la fabricación del cátodo.

La figura anterior muestra las configuraciones esquemáticas de los componentes de las baterías que
actualmente se encuentran en el mercado.

5
 Química de las baterías y participación en el mercado
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2015 2020 2025

LFP LMO NCA NMC 111 NMC 622 NMC 811

Fuente: BMO Capital Markets.

Se estima que existirá una tendencia en fabricar las baterías con óxido de cobalto, níquel, manganeso,
litio (en adelante “NMC”), las cuales contiene cobalto como uno de sus componentes de cátodo.

6
 COBRE

El cobre es un elemento químico que pertenece al grupo de los metales y cuyo número atómico es 29. Este
metal de transición (por el lugar que ocupa en la tabla periódica de los elementos) se caracteriza por su
brillo y su tonalidad rojiza.

Esto se debe, en parte, a su gran capacidad para conducir la electricidad, que permite que sea utilizado en
la fabricación de piezas electrónicas y eléctricas y en la producción de cables.

MERCADO MUNDIAL DEL COBRE

Oferta de Cobre a nivel mundial

Recursos

Según el Servicio Geológico de los Estados Unidos (en adelante el “USGS”) se estima que las reservas
mundiales de cobre alcanzan las 790 millones de toneladas a nivel mundial, siendo Chile el actor principal
con el 170 millones (21%), seguido de Australia y Perú, con 88 y 81 millones de toneladas respectivamente.
(11% y 10%).

% D E R ES E RVA S M U N DI A L ES D E CO B R E
Chile

21% Australia
Peru
33%
Mexico
US
China
11% Indonesia
Zambia
1% Congo
3%
3% 10% Canada
3%
3% ROW
6% 6%

Fuente: USGS

7
Explotación

En términos de explotación de cobre, de acuerdo con lo señalado por la Comisión Chilena del Cobre (en
adelante “COCHILCO”, nuestro país lideró la producción de este metal durante el 2017, llegando a producir
5,5 millones de toneladas. Esto equivale al 27% de los 20,25 millones de toneladas que se producen
mundialmente. Lo siguen Perú y China con 2.4 y 1.6 millones de toneladas (12% y 8%).

% D E P RO D U CCI ÓN M U N DI A L D E CO B R E

Chile
15%
Perú
27% China
3%
US
3%
RDC
4% Zambia
4% Australia
México
4%
12% Kazajstán
4%
Rusia
5% Indonesia
5% 8% Canadá
6%
ROW

Fuente: COCHILCO

COCHILCO estimó que la producción chilena de cobre aumentará en 4,7% el 2018 a 5,76 millones de
toneladas, mientras que en 2019 - 2020 aumentaría en 3,1% y 1,4% respectivamente.

Refinación

De acuerdo a cifras estudiadas por COCHILCO, China concentra la mayor capacidad mundial en refinación.
De los 23 millones de toneladas anuales extraídas mundialmente, China refina alrededor de un 38%; esto
equivale a 8,9 millones de toneladas. Chile concentra el 10% de la producción de refinados, lo que significan
2.4 millones de toneladas.

8
 % DE PRODUCCIÓN DE COBRE DE REFINADO MUNDIAL

China

Chile
27%
Japón
38%
Estados Unidos

Rusia
3% India
3%
4% Alemania

4% República Dem. Congo

5% 10%
6% ROW

Fuente: COCHILCO

Demanda de Cobre a nivel mundial

La demanda futura de cobre por electro movilidad no aumentará significativamente como en el caso de
otros commodities tales como el litio o el cobalto. Estos últimos están directamente relacionados con las
baterías de automóviles eléctricos.

La demanda de cobre por electro-movilidad se debe a dos factores:

(i) La cantidad de cobre que utilizan los automóviles o buses eléctricos, llegando a triplicar el uso
de este metal para los automóviles con combustión interna.
(ii) La creación de estaciones de carga de los vehículos eléctricos. Deberán crearse 40 millones de
puntos de carga para el 2027, lo cual incentivará el transporte por ese medio y las expansiones
de las matrices energéticas para poder cumplir con estas demandas.

Valores aproximados de utilización de cobre según vehículo:

 Motor de combustión interna (ICE): 23 kg de cobre.

 Vehículo eléctrico híbrido (HEV): 40 kg de cobre.
 Vehículo eléctrico híbrido “enchufable” (PHEV): 60 kg de cobre.
 Vehículo eléctrico alimentado por batería (BEV): 83 kg de cobre.
 Bus eléctrico híbrido (Ebus HEV): 89 kg de cobre.
 Bus eléctrico alimentado por batería (Ebus BEV): 224–369 kg de cobre (dependiendo del tamaño
de la batería).

De acuerdo a la International Copper Association (ICA), para el 2027 el transporte eléctrico requerirá más
de 1 millón 740 mil toneladas de cobre al año.

9
Fuente: ICA (International Copper Association)

La consultora Wood Mackenzie espera que la electromovilidad agregue cerca de 600.000 toneladas a la
demanda de cobre para 2025 y alrededor de 1,6 millones de toneladas en 2035, lo que representa una
proporción pequeña en relación al uso actual de cobre estimado en 24 millones de toneladas.

PRECIOS
Evolución histórica de precios

Precio Cobre Histórico - USD/lb

5
4.5
4,6
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1 1,3
0.5
0

El presente gráfico muestra la evolución histórica de precios ($USD/lb) para el cobre según la Bolsa de
Metales de Londres (en adelante la “LME”). Es importante señalar que, en el año 2009, el cobre tuvo su
valor más bajo, llegando a menos de 1,3 $USD/lb, a causa de, entre otros factores, la recesión mundial de
aquella época; crisis sub-prime. No obstante lo anterior, en el año 2010 se registró su mayor valor en la
historia, llegando a más de 4,5 USD/lb, producto de la alta demanda proveniente de China y a las señales
de recuperación económica mundial.

10
Proyecciones de Precios
COCHILCO estima que el precio del cobre alcanzará un valor promedio de US$2,97 por libra. De la misma
manera, pronostica un precio de US$ 3,05 y US$ 3,8 por libra para los años 2019 y 2010 respectivamente.

Sin embargo, existen factores externos que pueden llegar a afectar las proyecciones antes señaladas, como
es el caso de la “guerra comercial” declarada entre EEUU y China, la desaceleración económica china y la
valorización de la moneda americana.

Pronósito de Precios Cobre - USD/lb

3.20
3.18 3.18
3.16
3.14
3.12
3.10
3.09 3.08
3.08 3.08 3.08
3.06 3.06
3.05 3.04
3.04
3.02 3.03
3.00 3.01
2.98 2.99
2.97 2.97
2.96
2.95
2.94
2.92
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

BM COCHILCO CITIGROUP

Fuentes:
- Cochilco: https://www.latercera.com/pulso/noticia/cochilco-reduce-us305-la-libra-proyeccion-
precio-promedio-del-cobre-2019/402642/
- Citi:https://www.citivelocity.com/rendition/eppublic/uiservices/open_watermark_pdf?req_dt=cG
RmTGluaz1odHRwcyUzQSUyRiUyRmlyLmNpdGkuY29tJTJGa3ZKdXE2MlhUN3lLJTI1MkZaYWI3NWl
Ea3Q4dk1tRXF3dUJTd1JQMkhvY0wlMjUyRjVtTDk1TSUyNTJGMGxMR1o5QTBWeFUyRUlYY0VySTB
iQ1FnRzNvJTI1M0QmdXNlcl9pZD0xLTdNQ1EtMjMxJnVzZXJfdHlwZT1DUk0
- BM: http://pubdocs.worldbank.org/en/823461540394173663/CMO-October-2018-Forecasts.pdf

COBRE EN CHILE
Historia
En Chile la extracción comercial de cobre comenzó en la época del Chile Colonial, manteniéndose como
una pequeña industria. Para el año 1810, la producción de los yacimientos chilenos llegaba a las 19.000
toneladas. Desde la segunda mitad del siglo XIX, el cobre se transformó en uno de los principales productos
de exportación gracias a la introducción del horno de reverbero por Carlos Lambert. La industria se basaba
en la explotación de numerosos yacimientos pequeños con buenas concentraciones del mineral, junto a
una alta ocupación de mano de obra.

11
Sólo en los comienzos del siglo XX, se inició la explotación a gran escala coincidente con el incremento de
la demanda mundial por el metal. En 1904, se inició la explotación de la mina El Teniente por la empresa
Braden Copper Co., de la sociedad de William Braden y Barton Sewell. Paralelamente, la producción
industrial de la mina de Chuquicamata se incrementó a través de la Chile Exploration Co. de la familia
Guggenheim, descendientes de Meyer Guggenheim. Hacia 1916, el 95% de las acciones de Braden Copper
Co. pasaron a manos de la Kennecott Corporation, también controlada por la familia Guggenheim. En 1923,
el control de Chuquicamata pasó a manos de la Anaconda Copper Company. En las últimas décadas, Chile
se ha consolidado como el mayor productor mundial de cobre y litio, pasando de un 14% de la producción
mundial en 1960 a un 36% para el 2006.

Principales proyectos de cobre de Chile.

El catastro de proyectos de cobre presenta, para los próximos años, expansiones de las operaciones
actuales tales como: Spence Growth option (o Minerales Primarios) de la empresa BHP Billiton, Expansión
Andina de Codelco o Quebrada Blanca Fase 2 de Teck Resources. Junto con lo anterior, existen nuevos
proyectos en la industria como Nueva Unión (alianza entre Teck y Goldcorp o Tovaku) y El Espino, propiedad
de Pucobre. Se estima que estos proyectos impactarán en gran medida la cuota de producción de la gran
y mediana minería del cobre. Los principales proyectos que tendrán su puesta en marcha los próximos años
son:

 Quebrada Blanca Fase 2 (MUS$ 5.000)

Quebrada Blanca Fase 2 es un proyecto en desarrollo que tiene por objeto aumentar significativamente la
producción de cobre de Quebrada Blanca y extender su vida productiva en más de 30 años. De acuerdo
con estudios preliminares, el proyecto permitiría alcanzar una capacidad de producción de
aproximadamente 240.000 toneladas de cobre en concentrado y 6.000 toneladas de molibdeno en
concentrado por año.

 El Abra Mill Project (US$ 5.000)

Mill Project de Minera El Abra (Freeport McMoran) responde a la necesidad de la compañía de mantener
la continuidad operacional del yacimiento El Abra, tratando las nuevas reservas de sulfuros primarios que
emergen a medida que se extinguen los recursos lixiviables (minerales que se pueden procesar en piscinas
a través de la utilización de ácido sulfúrico), prolongando la vida útil de sus operaciones. La nueva planta
apunta a procesar entre 150.000 y 200.000 tpd de mineral, lo que permitiría una producción cercana a las
300.000 tpa de cobre fino en concentrados, doblando la actual producción de cobre en cátodos.

 Spence Growth Option (US$ 2.500)

Propiedad de BHP Billiton, este proyecto se encuentra ubicado en el norte de Chile. El proyecto de
extracción de cobre a rajo abierto, contempla la ampliación de su vida útil a cincuenta años, veinte más de
los esperados en un principio, en donde la explotación y procesamiento de reservas de sulfuros primarios
se realizarán por medio de la flotación convencional con el objeto de lograr un total de 150 mil toneladas
de cobre fino al año aproximadamente.

 Desarrollo Minera Centinela (US$ 4.000)

Este proyecto extenderá la vida útil de Minera Centinela hasta el año 2056. Contempla aumentar su
capacidad de procesamiento del mineral, logrando alcanzar una producción superior a las 400.000

12
toneladas de cobre fino por año en la próxima década. La iniciativa sumará dos nuevos rajos a la actual
operación (Esperanza Sur y Encuentro Sulfuros), una nueva planta concentradora, un nuevo sistema de
impulsión de agua de mar y un nuevo depósito de relaves espesados, entre otras obras.

 Chuquicamata Subterránea (MUS$ 3.500)

El proyecto Chuquicamata Subterránea, cuyo titular es Codelco, considera la explotación de los recursos
geológicos profundos del actual yacimiento Chuquicamata, cuyas reservas se estiman en 1.650 millones de
toneladas con ley de 0,71% de cobre. La explotación se desarrollará por medio de macro bloques, con el
proceso de extracción “block caving” (método de explotación subterránea que consiste en la extracción de
material por gravedad a través de la tronadura de macro bloques), en una mina subterránea que
comprende cuatro niveles de producción.

 El Teniente – Nuevo Nivel Mina (US$ 3.278)

El presente proyecto tiene por objeto ampliar la mina El Teniente hacia un sector más profundo del
yacimiento, ubicado en la cota 1.880. Con esta iniciativa, Codelco busca sumar reservas que ascienden a
2.000 millones de toneladas aproximadamente, con una ley media de 0,86% y 220 ppm de molibdeno. Ello
permitirá que la división continúe con el tratamiento de 137 mil toneladas por día de mineral, por más de
50 años.

 Nueva Union (US$ 5.000)

El proyecto Nueva Unión es una iniciativa minera de cobre, oro y molibdeno que combina los proyectos El
Morro y Relincho. Considera la reducción de su huella ambiental al tener infraestructura común; una planta
concentradora ubicada en la zona de Relincho, una línea de transmisión de energía; una red de caminos y
un puerto. Otro de los puntos principales es la reubicación del depósito de relaves desde la cabecera del
río Huasco a la zona de Relincho, en la cuenca del Algarrobal. La vida útil del proyecto se estima en 40 años,
con una producción anual de 190.000 toneladas de cobre y 315.000 onzas de oro aproximadamente.

Fuente: http://www.nuevamineria.com/site/archivos/1518554973nuevamineria-febrero-2018.pdf

13
 COBALTO

El cobalto es un elemento químico que, por su número atómico, es catalogado como metal, siendo su
principal característica el ferromagnetismo. Se consigue en forma sólida y generalmente es metálico, con
tono gris.

El cobalto es utilizado como alternativa en los cátodos de las baterías. Este metal es reconocido por ser
capaz de mejorar las propiedades de rendimiento y seguridad de las baterías recargables, lo que lo
convierte en un actor fundamental en los sistemas de baterías de vehículos eléctricos e híbridos.
Actualmente, el cobalto forma parte de la gran mayoría de las baterías de dispositivos tecnológicos, entre
ellos, los smartphones.

En ese sentido, es necesario señalar que alrededor del 55% del cobalto es usado en baterías recargables,
comparado al 40% del litio y el 5% del níquel, trayendo como resultado un incremento en su demanda en
6,1% CAGR (crecimiento anual compuesto) desde 2010. Commented [DVC1]: Por favor, agregar el significado de
estas siglas.

MERCADO MUNDIAL DEL COBALTO

Oferta de Cobalto a nivel mundial
Recursos

El Geological Survey de Estados Unidos (USGS) estima la existencia de 7 millones de toneladas de reservas
de cobalto en el mundo, ubicadas mayoritariamente en la República Democrática del Congo (RDC) (50%),
Australia (17%) y Cuba (7%),

% DE RESERVAS MUNDIALES DE COBALTO

11%
RDC
4%
3% Australia

4% Cuba

4% 50% Philippines
Zambia
7%
Russia
Canada
17% ROW

Fuente: USGS
La gran mayoría de cobalto se encuentra asociado a la producción de cobre.

14
Explotación
La República Democrática del Congo (RDC) es el principal actor, proveyendo más de la mitad del cobalto de
mina. El siguiente cuadro muestra los principales exportadores de este metal durante el 2017.

% DE PRODUCCIÓN MUNDIAL DE COBALTO

RDC
13% Russia

3% Australia
3% Canada
4% Cuba
4% Philippines
4% 59%
Madagascar
5%
Papua NG
5%
ROW

Fuente: USGS

Contingencia por explotación de Cobalto

La RDC presenta diversos problemas relacionados con la explotación de cobalto.
(i) El primero de ellos dice relación con la explotación infantil existente en este rubro, donde
distintos demandantes han manifestado que, únicamente, comprarán el metal a oferentes
certificados.
(ii) El Congo es un país con alta inestabilidad geopolítica. Debido a ello, los riesgos políticos y
económicos inherentes del país generan alta volatilidad en la industria mundial del cobalto.
El creciente mercado del cobalto y su consecuente valorización han motivado a incentivar el reciclaje de
este producto.
Refinación
La totalidad de cobalto refinado producido alcanzó las 116.7 toneladas durante el 2017. Ahora bien, es
importante señalar que China es el principal refinador, siendo a su vez, el principal productor mundial de
este metal con un 60% del total de Cobalto refinado, alcanzando las 69.2 mil toneladas durante el año
recién pasado.

15
 % DE PRODUCCIÓN DE COBALTO DE REFINADO MUNDIAL

7% China
3%
3% Finaldia
3%
3% Belgica

5% Canada

Japon
6%
60% Noruega

10% Australia

Madagascar

ROW

Fuente: Cobalt Institute.

Actores Mundiales (2017)

 Glencore = 27,400 Ton
 China Molybdenum = 16,419 Ton
 Fleurette Group = 7,595 Ton (en 2016)
 Vale = 5,811 Ton
 Gecamines = 4,167 Ton

Demanda de Cobalto a nivel mundial

Uno de los principales usos que se pronostican para el uso del cobalto, son las baterías para la electro
movilidad, a consecuencia del crecimiento del mercado de los EV. De esta forma, se estima que, para el
año 2025, según la tecnología de utilización en baterías, su demanda podría aumentar hasta en un 60%
(BMO, Dic 2017)

En ese contexto, y considerando la incidencia del cobalto en el mercado de las baterías, se estima que para
el año 2020 el 75% de las baterías de litio contengan cobalto, cuyas propiedades permitirán que los autos
eléctricos pueden extender su autonomía entre cargas. Como resultado, se proyecta que el uso del cobalto
en autos eléctricos aumente desde un 6,5% en 2016 a un 16,9% en 2021 (Consultants CRU Group, 2017).

Cabe señalar que China ha sido uno de los principales países demandantes de este metal, cuyo crecimiento
en baterías recargables, junto con la industria aeroespacial, ha logrado posicionarlo en cerca del 80% en la
industria de baterías recargables (USGS, 2017).

China ha fomentado el uso de cobalto en sus EV, anunciando, a su vez, la revisión de la política subsidiaria
de baterías de los E-Bus. Esencialmente, esta política penaliza el tipo de baterías LFP (Litio, Hierro, Fosfato),)

16
y beneficia las del tipo NMC (Litio, Níquel, Manganeso, Cobalto, Óxido), las cuales presentan componentes
de cobalto.

Es por lo anterior, que los fabricantes chinos están muy interesados en adherir cobalto a sus baterías, con
objeto de aumentar capacidad de baterías NMC; además, otras materias primas como níquel y manganeso
van a ser requeridas para cubrir la demanda potencial. Asimismo, se espera que China también establezca
subsidios similares a EV.

Se observa una tendencia a utilizar baterías NMC dentro de los próximos años. Sin ir más lejos, se estima
que para el año 2025 el 70% del mercado ocupara este tipo de baterías, impulsado directamente por los
manufactureros chinos como BYD, BAIC y Chery (BMO, 2017). Por otra parte, dentro del desarrollo de las
baterías NMC, existe una tendencia en ocupar menores concentraciones de cobalto, pasando de las
NMC111 (1/3 níquel, 1/3 manganeso, 1/3 cobalto) con un 33% de cobalto, a una NMC811 (80% níquel, Commented [DVC2]: Por favor, explicar el significado de
10% manganeso, 10% cobalto) (a futuro), con 10% de cobalto. las siglas.

Química de las baterías y participación en el mercado

100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2015 2020 2025

LFP LMO NCA NMC 111 NMC 622 NMC 811

17
Evolución histórica de precios
A pesar de que históricamente se ha caracterizado por tener bruscos aumentos y disminuciones en su valor,
el precio del cobalto se ha mantenido constante desde hace algunos años. De hecho, y a causa del mercado
de baterías en EV, su precio ha tendido al alza. Sin ir más lejos, es importante mencionar la estrecha relación
en el precio del cobalto y litio, siendo el aumento del primero consecuencia del segundo.

18
Proyecciones de Precios Commented [DVC3]: Estoy datos quizás están un poco en
Wood Mackenzie el aire. De repente podríamos desarrollarlos un poco más.

Wood Mackenzie hace una proyección de colapso del mercado de cobalto, disminuyendo su valor para el
año 2022. Esto dependerá igualmente de la tecnología que se elija para utilizar baterías.

Proyecciones
2019 2020 2021
Wood Mackenzie
Precio Promedio (US$/ton) $ 55.000,00 $ 33.000,00 $ 33.000,00
Precio Promedio (US$/lb) $ 24,95 $ 14,97 $ 14,97

Roskill
Roskill Servicios Informáticos hace una proyección de 35 – 40 US$/ lb para el año 2019.

Macquarie
Macquarie Group Limited pronostica una baja proyección de 16,5 US$/lb para el año 2019.

COBALTO EN CHILE
Historia
La explotación de cobalto en Chile comenzó en 1865, principalmente en la industria de los tintes. Desde
esa fecha hasta su auge en la segunda guerra mundial, Chile llego a producir hasta un máximo de 20.000
toneladas de cobalto por año, pero dejó de hacerlo por la debilidad del mercado.
Durante 2017 el precio creciente del metal ha incentivado al Estado y a empresas privadas a explorar la
posibilidad de desarrollarlo nuevamente. Para este efecto, Corfo y Sernageomin iniciaron una campaña
inicial de exploración de cobalto en territorio nacional. En paralelo, ambas entidades estatales se
encuentran en negociaciones con CAP para que lo desarrolle como un subproducto del hierro.
Proyecto asociación CORFO-SERNAGEOMIN
El estudio “Recursos Minerales de Cobalto en Chile, Potencial Minero y de Exploración”, realizado por Corfo
y Sernageomin, aborda la presencia de este metal en el país, específicamente en las regiones de Atacama,
Coquimbo y Región Metropolitana.
Entre las principales conclusiones de este estudio se confirma la existencia de yacimientos del tipo IOCG
(óxido de hierro, cobre y oro) e IOA (óxido de hierro - apatita) del cretácico inferior en la provincia metal
génica de la cordillera de la costa de las regiones de Atacama y Coquimbo que pueden presentar buen
potencial para la recuperación de cobalto como subproducto de la minería del hierro y/o cobre.
Adicionalmente, los distritos históricos presentan aún potencial para minería de mediana escala.
Potenciales proyectos mineros en Chile
- La Cobaltera:
En octubre de 2017 la empresa australiana Blina Minerals firmó un acuerdo para adquirir el proyecto de
cobalto La Cobaltera, que consta de 29 kilómetros cuadrados de permisos de exploración en Chile, de

19
propiedad de la empresa La Cobaltera Pty. Ltd. En enero del mismo año, La Cobaltera Pty. Ltd. firmó un
acuerdo con Comet Exploration Ltd. para adquirir hasta seis licencias mineras y una licencia de exploración
para expandir el proyecto La Cobaltera en Chile. Posterior a eso, en marzo de 2018, Blina Minerals finaliza
los acuerdos de adquisición del 100% de La Cobaltera Pty. Ltd., propietaria del proyecto de cobalto La
Cobaltera en Chile, aduciendo que no estaba satisfecha con el cumplimiento de las condiciones previas a
la adquisición del proyecto.
- Chilean Cobalt Corporation:
El fondo de inversión estadounidense Genlith, a través de su filial Chilean Cobalt Corporation, liderada por
Ignacio Moreno, ex subsecretario de Minería, firmó en enero de este año un contrato de opción minera
con la familia Calleja Molina, propietaria de pertenecías mineras en la zona de La Cobaltera, ubicada en el
distrito de San Juan, para volver a extraer cobalto. Se espera que en abril comiencen las campañas de
explotación y que en para 2022 comenzar a producir.

- Proyecto El Plateado:
En febrero de 2018 la compañía australiana Cougar Metals firma una carta de intención para adquirir
el proyecto de cobalto El Plateado en Chile.
En virtud de un acuerdo con Antasitua Chile SPA, empresa de capitales chilenos propietaria de las
concesiones mineras, Cougar Metals adquirirá una participación del 100% en el proyecto, que contiene una
mina de cobalto histórica de pequeña escala a 130 kilómetros al noroeste de Santiago.
El Plateado comprende 12 propiedades contiguas con concesión que cubren 36 kilómetros cuadrados. La
compañía está planificando un programa de exploración que incluye mapeo de reconocimiento, muestreo
y geoquímica extensional del suelo para definir el alcance de la mineralización fuera de la mina histórica.

- Proyecto Farellón:
La compañía Red Metal Resources posee el proyecto Farellón, que consiste en cuatro concesiones mineras
de exploración que suman 1.053 hectáreas en el distrito minero de Carrizal Alto, ubicado aproximadamente
a 75 kilómetros al noroeste de la ciudad de Vallenar, a 150 kilómetros al sur de Copiapó y a 20 kilómetros
al oeste de la Carretera Panamericana.
La actividad minera en la región se centró históricamente en el área de Carrizal Alto, al norte de la
propiedad principal de Farellón. Sin embargo, el proyecto Farellón fue explotado de manera limitada
durante la década de 1940, cuando Carrizal Alto ya había cerrado gran parte de sus operaciones.
La compañía pretende realizar una campaña exploratoria en 2018 con el fin de determinar recursos
inferidos competitivos, el cual no puede ser inferior a 20 Mt para poder seguir avanzando con el proyecto
de cobalto. Así mismo, se seguirá extrayendo mineral en la operación activa de pequeña escala y elevarla
a alrededor de 5.000 tpm, con venta directa a Enami (solo recursos de cobre-oro).

20
 LITIO
El litio es un elemento químico del grupo de los alcalinos, cuyo número atómico es 3, el cual es catalogado
como metal. Se caracteriza por corroerse con rapidez cuando converge en el aire. Es importante señalar
que no se encuentra en estado libre en la naturaleza, aunque sí está presente en compuestos como en la
corteza terrestre. La presencia del Litio en la naturaleza es muy común pues se encuentra en 65 partes por
millón de la corteza terrestre.

Fuentes de Obtención

Salmueras

Las salmueras se encuentran contenidas en salares ricas en recursos evaporíticos cuya extracción por
bombeo permite una mayor escala de producción y menores costos. De ellas se precipita el litio bajo
diversas formas químicas (generalmente carbonato de litio). Los salares de mayor dimensión se
encuentran en los países andinos de América del Sur - Argentina, Bolivia y Chile- donde se concentra casi
el 90% de las reservas mundiales de litio en salmueras (Kesler et al, 2012). Las transnacionales SQM y
Albemarle, radicadas en Chile, y la FMC Corp., radicada en Argentina, concentran la producción mundial
de litio. De esa manera, ambos países ocupan –respectivamente- el primer y segundo lugar mundial como
mayores exportadores de litio presentes en salmueras.

Minerales en roca

Minerales extraídos de roca, como el espodumeno y la petalita, cuya extracción requiere de un previo
trabajo de minería (trituración, molienda, lixiviación). La principal operación de este tipo es Greenbushes Commented [DVC4]: Por favor, redactar de nuevo esta
en Australia, propiedad de Tianqi/Albemarle y operada por Talison Lithium, concentrando casi un tercio frase para darle un mejor sentido.
de la oferta mundial. Esta mina actualmente procesa alrededor de 90.000 toneladas de carbonato de litio
equivalente (LCE) y tiene una expansión estimada de 260.000 toneladas. En su forma mineral, el litio es
utilizado principalmente en la producción de cerámicas y vidrios; y aunque también puede ser
transformado en compuestos químicos, éstos se extraen generalmente del segundo tipo de fuente.

MERCADO MUNDIAL DEL LITIO

Oferta de Litio a nivel mundial

Reservas
El Geological Survey de Estados Unidos (USGS) estima la existencia de 16 millones de toneladas de reservas
de litio en el mundo, las cuales se ubican en mayoritariamente en Chile (7,5 Mton), China (3,2 Mton) y
Australia (2,7 Mton).

21
 RESERVAS MUNDIALES LITIO (TON)

1%
13%
Chile
China
17% 48% Australia
Argentina

21% Otros

Recursos
Bolivia pasa a ser un actor relevante en la industria, ya que tiene un total de 9 millones de toneladas que
podrían ser explotados. Argentina (9.8 Mton), ha tenido un amplio número de concesiones de
exploración en el triángulo del litio.

RECURSOS MUNDIALES (MTON)

Argentina

4% Bolivia
11% 21%
Chile
12%
China
19%
15% Otros
18% Australia
Canada

Explotación
La producción de 2017 de litio metálico fue de un total de 43.000, equivalentes a 228,889 toneladas de
carbonato de litio equivalente (LCE)1. El mayor productor fue Australia (18,7 kton), seguido de Chile (14,1
kton) y Argentina (5,5 kton).

1
Aplicando un factor de conversión (Li – Li2O3 de 5,323)

22
 PRODUCCION MUNDIAL 2017

7% 4% Otros
13% Australia

43% Chile
Argentina
33%
China

Contingencia por explotación de Litio

El valor del litio ha aumentado considerablemente, principalmente por la demanda de baterías para EV’s,
abastecimiento de energía y transporte. Los recursos y reservas estimados actualmente pueden solventar
la demanda futura. Sin perjuicio de lo anterior, en el corto plazo, este mercado puede ver restringida su
producción por las bajas cuotas de extracción que tienen expectantes a las principales compañías
productoras de este metal como SQM, Albemarle, Tianqi, FMC. Los principales aspectos de este mercado
son:

• Australia es el principal productor mundial de litio desde el año 2017 debido a que posee la mina
más grande del mundo (Greenbushes), la cual se encuentra en proceso de expansión (160.000 toneladas
LCE), junto con grandes proyectos que comenzarán este año como Mt Marion y Mt Cattlin.

• Chile es el actual competidor de litio de Australia, siendo SQM su mayor productor. SQM posee
concesiones en el Salar de Atacama, el cual mantiene menores costos de extracción y provee el 32% de la
producción mundial, seguido de Greenbushes. SQM tiene presupuestado invertir US$ 343 millones en
Chile, además de una inversión de US$ 157 millones en Australia (Mt Holland) y Argentina (Minera Exar,
Salar Caucharí).

• Existe potencial en las exploraciones que llevan a cabo empresas extranjeras en la zona Argentina
del triángulo de litio, entre ellas Galaxy Resources, Orocobre, Lithium X y Lithium Americas. Además hay
potencial en los recursos que tiene Bolivia en los salares de Uyuni y Coipasa.

Refinación

El litio obtenido desde salmueras conlleva distintos procesos para obtener un producto final, el cual puede
ser carbonato de litio, hidróxido de litio o cloruro de litio en distintos grados (grado técnico y grado batería).
Igualmente, concentrados de litio.

Actualmente, existen distintos procesos para procesar las salmueras y alcanzar un producto final. Entre
ellos tenemos los siguientes:

 Recuperación de litio por precipitación química.

23
  Recuperación de litio vía adsorción.
 Recuperación de litio vía extracción por solventes
 Recuperación de litio vía uso de tecnologías de membrana.

El mercado compartido de producto refinado por las principales compañías de litio (Ganfeng, Tianqi,
SQM, Albemarle) es aproximadamente un 72% del volumen refinado global.

Demanda de Litio a nivel mundial

Actualmente, el litio, de ser usado para cerámicas y vidrio en décadas pasadas, es actualmente requerido
para la confección de baterías recargables de todo tipo. Entre sus usos destaca los sistemas de
almacenamiento de energías (Energy Storage System o ESS), portables.

Uno de los principales auges en la demanda de litio se espera a consecuencia de la electromovilidad y

sistemas de almacenamiento de energías. El uso de energías renovables no convencionales (o ENRC)
actualmente tienen desafíos en términos de las fluctuaciones que presentan las radiaciones solares y
vientos, por lo tanto la matriz energética ve como una solución el uso masivo de sistemas de
almacenamiento energético como una medida para estas fluctuaciones. También, distintos países ven en
la eletromovilidad una solución futura para reducir sus cuotas contaminantes de emisión. Existen distintas
regulaciones en esta materia como las Corporate Average Fuel Economy (o CAFÉ) que regulan la eficiencia
energética de las compañías automotoras que están establecidas en zonas como EEUU, Unión Europea y
China. Por lo tanto, debido a las distintas restricciones que año a año limitan progresivamente las
emisiones, se espera una tasa de penetración en el mercado de 11-12% para el año 2025, debido a las
múltiples regulaciones y políticas que proponen los gobiernos. (BMO Capital Markets, 2017)

24
Litio en baterías EV.

Para efectos prácticos, el litio puede ser usado como electrolito, cátodo y ánodo para las baterías. Estas
baterías difieren en sus tipos de acuerdo a los elementos principales usados en el cátodo. El cátodo es un
oxido de litio mezclado con otros metales, los cuales entregan distintas propiedades a la batería como
estabilidad, seguridad, vida útil, densidad de carga, potencia, etc. Estos metales corresponden a cobalto,
níquel, aluminio, manganeso o fierro. Por lo tanto, la demanda para estos metales fluctuará conforme a
qué tecnología de batería predominará en el mercado los próximos años, dejando al litio como una variable
dependiente para la producción de baterías.

Precios

Evolución histórica de precios

La tendencia ha sido que, desde el año 2010, su demanda y su valorización han incrementado
exponencialmente. El litio presenta un comportamiento distinto al resto de los metales, ya que al ser
requerido por un mercado en apogeo, no ha visto recesiones a consecuencia de políticas gubernamentales
o recesiones globales. Es relativamente difícil hacer un análisis del mercado del litio a través de los años,
debido principalmente a que no es un commodity transado en bolsa de valores. Este metal es negociado
por contratos y sus precios difieren mucho como precio spot y nominal.

25
Proyecciones de Precios
Las principales proveedoras de servicios financieros y estudios de mercado tienen distintas perspectivas
para el comportamiento del mercado del litio. No obstante, la estimación es que el mercado se estabilizará
dentro de 3 años debido, principalmente, al auge de la oferta. El precio estimado para el año 2025 es de
10.000 US$/ton de carbonato de litio.

26
LITIO EN CHILE

1.1. PROYECTO CORFO PARA INDUSTRIALIZAR EL LITIO EN CHILE

En agosto de 2017, Corfo informó sobre la precalificación de siete empresas, de un total de 12 que
postularon a la convocatoria, para el desarrollo e instalación de industria de valor de litio en Chile. En
diciembre concluyó el período para presentar sus proyectos de inversión, para luego comenzar el período
de mejoramiento, complementación y ajustes de cada propuesta.
El objetivo de esta convocatoria es transformar al país en un actor relevante a nivel global en la producción,
comercialización, generación de valor agregado y encadenamiento productivo en torno al litio, tomando
en consideración que Chile cuenta con la mayor reserva de este recurso en el mundo, así como de una
estabilidad económica destacada a nivel regional, y una red de acuerdos comerciales que permite acceso
privilegiado a un 64% de los mercados del orbe. Las propuestas de 3 empresas fueron aprobadas para
industrializar el litio, en el marco de la Convocatoria de Valor Agregado de Litio impulsada por Corfo e Invest
Chile. Los proyectos informados al Consejo de Corfo son:
• Molymet de Chile.
• SAMSUNG SDI Co. Ltd. y POSCO de Corea.
• Sichuam Fulin Industrial Group Co. Ltd. de China.
Las empresas desarrollarán la industria basada en el litio y cerca de 58.078 ton/y de materiales para cátodos
en el país dentro de los próximos dos años. La inversión total de las 3 empresas será de USD 754 millones
y generarán más de 650 empleos calificados.
Por su parte, la empresa Fulin elaborará en régimen cerca de 20.000 toneladas año de material catódico
del tipo LFP (litio, fierro y fosfato), mientras que Posco-Samsung SDI y Molymet elaborarán cerca de 19.000
toneladas año de material catódico con diversas línea de producción que van desde el tipo NMC (Litio,
Níquel, Manganeso y Cobalto), NCA (Litio, Níquel, Cobalto y Aluminio) hasta el tipo LMO (Litio, Manganeso
y Oxido).
Fuente:
https://www.corfo.cl/sites/Satellite?c=C_NoticiaNacional&cid=1476721458495&d=Touch&pagename=Co
rfoPortalPublico%2FC_NoticiaNacional%2FcorfoDetalleNoticiaNacionalWeb

1.2. PROYECTOS MINEROS EN CHILE

Actualmente, Chile es el segundo productor de carbonato de litio equivalente (LCE) a nivel mundial con
78.000 toneladas para el año 2017. Existen distintos proyectos que aumentarían la producción de litio a
US$ 1.000 millones aproximadamente. Entre ellos:

- Planta Carbonato de Litio Mejillones:

27
Este proyecto consiste en la extracción de salmueras de la concesión de Albemarle en el Salar de Atacama
con la construcción de una nueva planta industrial de carbonato de litio con una capacidad de producción
estimada de 42.500 toneladas anuales.

- Salar Blanco:

Este proyecto, ubicado en la Región de Atacama, contempla una inversión de US$ 527 millones. La iniciativa
comprende la producción de aproximada de 20.000 t/año de carbonato de litio (Li2CO3) y 58.000 t/año de
cloruro de potasio (KCl) por aproximadamente 20 años de operación más 2 años de puesta en marcha.
Proyecto Blanco es la primera iniciativa fuera del salar de Atacama, ya que se explotarían pertenencias
mineras que esta empresa -ligada a fondos australianos, canadienses y al empresario local Martín Borda-
tiene en el salar de Maricunga, donde comparte territorio con más de una decena de compañías.

- Sales Maricunga SIMCO:

El objetivo principal del proyecto presentado por SIMCO SpA, corresponde a la producción de sales de litio:
carbonato de litio (Li2CO3) e hidróxido de litio (LiOH), mediante la concentración de salmueras obtenidas
desde el Salar de Maricunga a través de dos métodos: (i) evaporación solar y posterior precipitación en la
planta de carbonato de litio, con una capacidad de producción de 5.700 t/año de Li2CO3, y (ii) extracción
por solvente en la planta de hidróxido de litio, con una capacidad de producción de 9.100 t/año de LiOH
(equivalentes a 14.300 t/año de Li2CO3).
Junto con lo anterior, se obtendrá como subproducto 38.900 t/año de KCl, mediante la concentración y
cristalización de las salmueras en piscinas de evaporación solar, con posterior procesamiento en la planta
de cloruro de potasio.

- Ampliación Faena Salar del Carmen

El Proyecto de la empresa SQM, considera aumentar la capacidad de producción de las Plantas de

Carbonato de Litio e Hidróxido de Litio existentes en la Faena Salar del Carmen, a través de mejoras
operacionales y la incorporación de nuevas tecnologías, equipos e instalaciones.
El proyecto considera aumentar la capacidad de producción de carbonado de litio a 70.000 ton/año y la
capacidad de producción de hidróxido de litio a 32.000 ton/año. De esta forma, el aumento de la
producción de la planta de carbonato de litio se realizará en dos fases: (i) en la primera se incrementará la
producción a 58.000 ton/año y (ii) en la segunda a 70.000 ton/año. Respecto al aumento de producción de
hidróxido de litio, éste se realizará en tres fases: (i) la primera considera un aumento de la planta existente
en 10.000 ton/año llegando a 16.000 ton/año, (ii) la segunda considera una nueva planta de 8.000 ton/año
y (iii) la tercera otra nueva planta de 8.000 ton/año.

28
 - Prospecciones en Región de Atacama

MGX Minerals firmó un acuerdo con una compañía privada australiana para desarrollar, en forma conjunta,
tres proyectos de alta calidad de litio en Chile, ubicados en la Región de Atacama, con muestras
preliminares que indican concentraciones de hasta 694 mg/l en litio. Junto con la empresa chilena Kura
Minerals, MGX Minerals avanzará con un programa de exploración de al menos US$ 2 millones para definir
recursos y evaluar el uso de la tecnología patentada para la extracción del metal.

1.3. EXPLORACIONES MUNDIALES

EXPLOTACIÓN DEL LITIO

El llamado “oro azul” tiene actualmente un carácter no susceptible de concesión en Chile, por lo que las
únicas dos empresas explotadoras de este recurso -SQM y Albermarle- lo hacen a través de acuerdos con
Corfo, donde se le arriendan las pertenencias de su propiedad.
Sin embargo, existe otra vía que hasta la fecha no ha sido utilizada por ningún privado debido a su falta de
normativa: la obtención de una cuota de extracción de litio a través de un Contrato Especial de Operación
de Litio (CEOL), donde se faculta a terceros para explorar, explotar, y beneficiar una cuota determinada de
toneladas de litio metálico, con excepción de aquellas zonas cubiertas por concesiones mineras
constituidas conforme al Código de Minería de 1932.
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