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Miraflores
Perú
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FUNDAMENTO DE CLASIFICACION DE RIESGO
Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Huancayo S.A.
Sesión de Comité N° 44/2017: 25 de setiembre de 2017 Analista: Pilar Córdova P.
Información financiera intermedia al 30 de junio de 2017 pcordova@class.pe

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Huancayo S.A. (“Caja Huancayo”), proporciona productos y servicios financieros en diferentes
modalidades a personas naturales y a micro y pequeñas empresas, lo que ha permitido posicionarse como una institución financiera líder en la
zona central y oriental del centro del país.
A junio de 2017, la Caja Huancayo registró 15.14% de la cartera de créditos directos del conjunto de Cajas Municipales, 14.04% de los depósitos y
15.47% del total de ingresos financieros, ubicándose en la tercera posición en el sistema de Cajas Municipales.
La Caja Huancayo tiene como único accionista a la Municipalidad Provincial de Huancayo, alcanzando al 30 de junio de 2017 un patrimonio
ascendente a S/ 416.00 millones.

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 31.12.2016 30.06.2017
Fortaleza Financiera B+ B+
Depósitos a Corto Plazo CLA-2 CLA-2
Depósitos a Largo Plazo A- A-
Perspectivas Estables Estables
1/ Sesión de Comité del 28.03.2017.

FUNDAMENTACION
Indicadores financieros
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a la Caja
En miles de soles de junio de 2017
Municipal de Ahorro y Crédito de Huancayo son otorgadas Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
considerando: Total Activos (incluye contingentes) 2,194,249 2,913,248 3,249,982
 Su expansión hacia nuevos mercados, manteniendo mayor Cartera Bruta 1,994,101 2,537,445 2,753,457
Activos Improductivos 88,189 109,175 130,751
presencia en el centro y en el oriente del país, contando Pasivos exigibles 1,792,654 2,435,119 2,727,455
con 121 agencias a junio de 2017. Capital y reservas 263,035 315,722 377,811
 El posicionamiento alcanzado dentro del Sistema de Cajas Resultado Operacional bruto 313,558 377,787 218,926
Municipales, habiendo alcanzado la tercera posición en el Gastos de apoyo y depreciación 187,946 235,025 133,783
Provisiones por colocaciones 18,060 37,168 30,222
sistema de Cajas Municipales en cuanto a colocaciones.
Utilidad Neta 75,786 76,693 38,094
 Su fortalecimiento patrimonial, resultante del compromiso
Morosidad Básica 3.24% 3.11% 3.70%
de capitalización de 75% de las utilidades de libre Morosidad Global 4.06% 4.05% 4.54%
disponibilidad, obtenidas en los últimos años, de acuerdo Cobertura de Provisiones/patrimonio contable -6.32% -5.42% -4.98%
con lo establecido en los contratos de créditos Tolerancia a pérdidas 19.28% 17.75% 18.77%
subordinados que tiene concertado. Ratio de Capital Global 16.19% 14.69% 14.35%

 El incremento en sus colocaciones, a partir de la apertura Liquidez básica/Pasivos 0.19 0.65 0.49
de nuevas agencias y del ingreso a nuevos mercados, lo Posición cambiaria -0.02 0.00 0.00

que le ha permitido ampliar su base de clientes. Resul. Oper. Neto/ Activos productivos 7.44% 6.78% 6.96%
Resultado neto/Activos productivos 4.49% 3.64% 3.11%
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas, también
ROE 22.37% 19.54% 18.31%
toman en cuenta factores adversos como: Gastos de apoyo/Activos productivos 11.14% 11.70% 10.93%
 El nivel de sobreendeudamiento de sus clientes en el Ranking en colocaciones brutas 4/12 2/12 3/12
sector de micro y de pequeña empresa, que se refleja en Ranking en depósitos 5/12 4/12 4/12

sus indicadores de morosidad. Nº de agencias 96 113 121

Nº de empleados 1,972 2,381 2,583
 El riesgo en el que incurre al incursionar en nuevas áreas
geográficas, lo que podría afectar los niveles de control de
la calidad de su cartera.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología al 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información obtenida
de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de esta
información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la
información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma
semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
 La situación de competencia que enfrenta, característica
del sector microfinanciero, debido a la permanente entrada
de nuevos competidores a las plazas en donde opera.
 La dependencia en un solo accionista, sujeto a
regulaciones de empresa pública e influencia política,
genera incertidumbre, por la posibilidad permanente de
cambios en el Directorio y de injerencia en la gestión.
 La rotación en su plana gerencial y en sus jefaturas
observada en los últimos períodos, con algunos cargos
ocupados en forma interina.
Las operaciones de Caja Huancayo buscan promover el
desarrollo del sector microfinanciero, facilitando el acceso al
mercado financiero formal de la población de menores
ingresos, por medio de soluciones financieras específicas e
integrales.
Su enfoque estratégico está basado en el permanente
crecimiento de su cartera a través de la ampliación de su
área de influencia, habiendo desarrollado en los últimos años
un fuerte proceso de expansión en el interior del país,
operando actualmente en 25 regiones, con 8 agencias
adicionales abiertas en el primer semestre de 2017 (17
nuevas agencias en el año 2016).
Las colocaciones brutas de Caja Huancayo han registrado
un crecimiento promedio anual de 22.08% en los últimos 4
años, y muestran un incremento de 8.51% a junio de 2017,
respecto al saldo a diciembre de 2016 (S/ 2,753.46 millones
vs S/ 2,537.45 millones, a valores constantes).
El indicador de mora básica presenta un incremento,
pasando de 3.11% en diciembre de 2016 a 3.70% en junio
de 2017. La misma tendencia sigue la mora global, que pasó
de 4.05% a 4.54% en el mismo periodo de tiempo.
Ello considera un deterioro en las carteras de créditos
inmobiliarios y de créditos personales de consumo, así como
también por el crecimiento de la cartera de créditos directos.
A pesar de estos incrementos, los indicadores se encuentran
por debajo de los indicadores de morosidad del Sistema de
Cajas Municipales (mora básica de 5.81% y mora global de
7.60% a junio de 2017).
La Caja presenta un nivel de cobertura de provisiones sobre
la cartera de alto riesgo de 116.57%, siendo el ratio
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
promedio para el sistema de cajas municipales de 101.14 %
al 30 de junio de 2017.
La Caja mantiene una estructura de fondeo diversificada,
conformada principalmente por depósitos del público
(91.04% de los pasivos exigibles), que se complementa con
adeudados locales (COFIDE).
La creciente cartera genera mayores ingresos, lo que ha
permitido un resultado operacional suficiente para cubrir los
requerimientos operativos y de provisiones, la expansión
hacia nuevas regiones, y la mejora en la operación de
dispositivos informáticos.
En el primer semestre de 2017 la Caja ha obtenido una
utilidad neta de S/ 38.09 millones, con un ROE de 18.31%,
superior al correspondiente promedio en el Sistema de Cajas
Municipales (11.94%, considerando cifras anualizadas)
En Sesión de Junta de Accionistas del 31 de agosto de
2017, se acordó encargar al Directorio y a la Gerencia
Mancomunada realizar las gestiones necesarias para el
fortalecimiento patrimonial, a fin de que proponga la
incorporación de socios estratégicos, preferentemente de
organismos multilaterales.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo
asignadas a Caja Huancayo se mantienen estables,
considerando el crecimiento de sus operaciones y el
incremento en la cartera de colocaciones.
Su estrategia de negocio promueve la consolidación de la
institución en los mercados en donde opera, el desarrollo de
nuevas soluciones financieras, tanto activas, como pasivas,
y la expansión permanente hacia nuevas plazas.
La Caja está expuesta a una situación de agresiva
competencia, lo que determina una tendencia creciente en la
morosidad y en el mayor endeudamiento de su clientela
objetivo.
Caja Huancayo se encuentra limitada por su condición de
empresa pública, de propiedad de un único accionista, lo
cual dificulta su fortalecimiento patrimonial, determinando un
mayor riesgo relativo en la aplicación de sus políticas de
gobierno corporativo.
CMAC Huancayo – Junio 2017
2
1. Descripción de la Empresa
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Huancayo S.A.
("Caja Huancayo" y/o "la Caja"), es una institución financiera
especializada en microfinanzas, cuyo objetivo es facilitar el
acceso al mercado financiero formal de la población de
Directorio
menores ingresos en las localidades en donde opera.
Presidente:
En sus inicios sus operaciones estuvieron enfocadas en Vicepresidente:
brindar facilidades crediticias a clientes que se desenvuelven Directores:
en micro y en pequeñas empresas de la Región Central del
Perú. La Caja ha ido extendiéndose progresivamente a
diferentes regiones del país, estrategia que continúa en el
año 2017 para ampliar su presencia en el mercado nacional.
a. Propiedad
La Municipalidad Provincial de Huancayo es propietaria del
100% de las acciones correspondientes al capital social de la
Caja Huancayo.
A junio de 2017, está conformado por 32,953,562 acciones,
de un valor nominal de S/ 10.00 cada una.
El capital social presenta un incremento de 19.63% producto
de la capitalización de 75% de las utilidades de libre
disponibilidad del año 2016, habiéndose incrementado en S/
52.13 millones en el primer semestre de 2017.
Accionistas %
Municipalidad Provincial de Huancayo 100.00
Total 100.00
En Sesión de Junta de Accionistas del 31 de agosto de
2017, se acordó encargar al Directorio y al Gerencia
Mancomunada realizarlas gestiones necesarias para el
fortalecimiento patrimonial.
b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros
y Mixtos (Res. SBS No. 446-2000)
La Caja Huancayo mantiene autonomía administrativa,
económica y financiera, operando de acuerdo a lo dispuesto
por la Ley General del Sistema Financiero y de Seguros, y
por las resoluciones y las disposiciones emitidas por la SBS.
De acuerdo al compromiso asumido por su único accionista
al contratar un crédito subordinado con COFIDE, se
capitalizará no menos de 75% de las utilidades de libre
disponibilidad obtenidas anualmente con el objetivo de
impulsar su fortalecimiento patrimonial, nivel superior al
mínimo de 50% establecido en sus estatutos.
Los créditos otorgados a directores y trabajadores de la Caja
representaron 6.94% del patrimonio efectivo de la Caja a
junio de 2017, porcentaje cercano al límite legal (hasta 7%
del patrimonio efectivo).
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
c. Estructura administrativa y rotación de personal
El Directorio de Caja Huancayo está integrado por siete
miembros, presentando una rotación de frecuencia bianual.
Los actuales miembros del Directorio son:
Jorge Solís Espinoza Rep. Minoría
Rafael Basurto Cotera Rep. Asociación MyPE
Karina Huayta Anyosa Rep. Clero
Eduardo Morales Ortiz Rep. COFIDE
Felipe Atoche Castillo Rep. Mayoría
Herbert Chamorro Victorio Rep. Mayoría
David Zea Gutierrez Rep. Cámara de Comercio
Desde el 15 de marzo de 2017 el Sr. Felipe Atoche
representa a la bancada mayoritaria, en reemplazo del Sr.
Víctor Chavez. Así también, el Sr. Herbert Chamorro
reemplaza al Sr. David Jiménez desde el 12 de abril de
2017.
La representación de COFIDE se encuentra a cargo del Sr.
Eduardo Morales, en reemplazo del Sr. Carlos Tello, desde
el 27 de junio de 2017.
La administración de la Caja está a cargo de la Gerencia
Mancomunada, encargada de la toma de decisiones en
forma colegiada, la cual comprende las Gerencias de
Negocios, de Administración, y de Operaciones y Finanzas.
Administración
Gerente de Administración: Sr. José María Núñez Porras
Gerente de Negocios: Sr. Ramiro Arana Pacheco
Gerente de Operaciones y Finanzas: Sr. Víctor Valdivia Morán
Gerente de Riesgos (e) : Sr. Luis Carlos Huarcaya Oré
El 12 de julio de 2017, el Sr. José María Núñez Porras fue
designado Gerente de Administración, luego de haber
ocupado el cargo de Gerente de Operaciones y Finanzas.
Desde dicha fecha, el Sr. Víctor Valdivia Morán ocupa el
puesto de Gerente de Operaciones y Finanzas.
La Gerencia de Riesgo está encargada interinamente al Sr.
Luis Carlos Huarcaya, en reemplazo del Sr. Luis Romero,
desde el 3 de abril de 2017. El Sr. Huarcaya ha trabajado en
la Caja desde hace 8 años, en diferentes puestos en el Área
de Riesgos.
2. Negocios
Caja Huancayo es una institución financiera enfocada
principalmente en microcréditos que opera principalmente en
el corredor correspondiente a la Zona Central, con presencia
en todas las regiones del país, y con mayor concentración en
las regiones de Junín y Lima.
Durante el primer semestre de 2017, se han abierto 8
agencias en las regiones: Amazonas, Cajamarca, Huánuco,
CMAC Huancayo – Junio 2017
3
La Libertad, Lambayeque, Loreto, Madre de Dios y fijos, lo cual se complementa con créditos de consumo y con
Moquegua. créditos hipotecarios para empleados y empresarios,
Para la atención de sus clientes, la Caja Huancayo cuenta vinculados a estos segmentos de negocio.
con 121 agencias ubicadas en 25 regiones del país. A junio de 2017, de acuerdo al tipo de crédito, la cartera de
créditos a pequeñas y microempresas (minoristas),
N° Cartera Participación
Región representó 56.58% de la cartera total de la Caja, seguido de
agencias (Miles S/) %
1 Junin 34 1,116,944 40.57% los créditos personales, que representan 34.82%, y con
2 Lima 28 671,266 24.38% menor participación los créditos no minoritas, con 8.60% de
3 Huanuco 8 155,231 5.64%
participación en la cartera. Estos porcentajes se presentan
4 Ayacucho 6 154,292 5.60%
5 Huancavelica 6 138,045 5.01% similares a diciembre de 2016.
6 Pasco 6 135,356 4.92%
7 Cusco 6 108,128 3.93%
8 Ica 4 67,402 2.45%
9 Ucayali 3 67,026 2.43%
10 Arequipa 2 33,903 1.23%
11 Puno 2 27,092 0.98%
12 San Martin 1 19,166 0.70%
13 Piura 3 10,654 0.39%
14 Apurimac 1 8,889 0.32%
15 Ancash 1 8,363 0.30%
16 Callao 1 7,120 0.26%
17 Tacna 1 6,627 0.24%
18 Loreto 1 4,121 0.15%
19 Moquegua 1 3,650 0.13%
20 Tumbes 1 3,152 0.11%
21 Madre de Dios 1 2,150 0.08%
22 Cajamarca 1 1,749 0.06%
23 La Libertad 1 1,633 0.06%
El monto de crédito promedio por cliente se presenta
24 Lambayeque 1 770 0.03%
25 Amazonas 1 726 0.03% ligeramente inferior al registrado a diciembre de 2016,
Totales 121 2,753,457 100.00% pasando de S/ 9,639 a S/ 9,587 a junio de 2017. Ello
considera un incremento de 8.34% en el número de clientes,
Adicionalmente, cuenta con otros canales de servicio: impulsados principalmente por clientes en el segmento
(i) red de cajeros corresponsales “Agentes Caja Huancayo”, consumo y en microempresas.
ubicados en establecimientos y en locales comerciales en La cartera de créditos hipotecarios ha sido financiada
todas sus zonas de influencia, dirigido a clientes y a usuarios principalmente con recursos del Programa MiVivienda.
de la Caja (contando con cerca de 6,000 cajeros Además se han otorgado créditos empresariales para el
corresponsales); (ii) el servicio de “Home Banking” para financiamiento de proyectos de viviendas.
realizar operaciones a través de la página Web denominada Caja Huancayo ofrece productos pasivos bajo diferentes
“Caja Virtual”; (iii) terminales informativos ubicados en las alternativas de captación para sus clientes, adecuándose a
agencias para realizar consultas y determinadas sus requerimientos y a sus necesidades operativas, los que
operaciones; (iv) cajeros automáticos de la red Global Net vienen presentando tendencia creciente, convirtiéndose en
instalados en las agencias de la Caja; (v) convenio con los su principal fuente de recursos.
centros de cobro de Western Union; (vi) servicio Banca Móvil
para realizar transacciones y consultas desde su teléfono
celular; (vii) tarjeta de débito afiliada a la red Visa, y (viii)
convenio para el uso de cajeros corresponsales de la red
KasNet.
Para el año 2017 se tiene planeado implementar un
aplicativo para teléfonos celulares. También se está
tramitando la implementación de BIM – Billetera Electrónica.
El negocio objetivo de Caja Huancayo es brindar servicios
crediticios a pequeñas y a microempresas, enfocándose en
segmentos económicos C y D, principalmente a través de
créditos para capital de trabajo y para adquisición de activos

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

4
Entre los productos pasivos para personas naturales, se A junio del 2017, 90.2% de los activos totales del sistema
ofrece: Ahorro Corriente, Cuenta Sueldo Efectivo, Cuenta financiero correspondieron a los bancos, lo que determina la
Futuro (ahorro para niños), CTS y depósitos a plazo en importancia de la cartera de créditos enfocada en
diferentes modalidades. actividades empresariales no minoristas, las que
representaron 51.84% del total.
3. Sistema Financiero Peruano Se observa un crecimiento paulatino de la cartera de
El sistema financiero peruano es regulado por la SBS, y microfinanzas, así como la de banca personal, el cual está
supervisado por la SMV y por el BCR en sus respectivas permitiendo contener la caída de los créditos comerciales en
competencias. Está conformado actualmente por 54 el primer semestre del año en curso.
instituciones financieras, entre Bancos, Empresas El crecimiento de estos segmentos está siendo impulsado
Financieras, Cajas Municipales de Ahorro y Crédito por el enfoque de negocios y de productos para atender
(“CMAC”), Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (“CRAC”) y nichos específicos de mercado, la ampliación de la red de
Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa canales con total cobertura geográfica en zonas urbanas (y
(“EDPYMES”). Existen otras entidades financieras con creciente penetración en zonas rurales), y el énfasis en
reguladas con propósito de negocio específico, como son las banca electrónica y transformación digital. Ello promueve la
empresas de Arrendamiento Financiero, de Factoring y bancarización y la incorporación de nuevos clientes al
Administradoras Hipotecarias, así como un número sistema financiero, existiendo aún amplio potencial de
importante de otras entidades no supervisadas por la SBS, negocio.
como son Organizaciones No Gubernamentales (ONG) A junio del 2017, la cartera total de créditos registró un saldo
dedicadas al financiamiento de diversos tipos de negocio, y de S/. 265.45 mil millones, mostrado un ligero crecimiento de
las Cooperativas de Ahorro y Crédito. 0.77% respecto al cierre del 2016, en contraposición al
crecimiento promedio anual de 10.82% alcanzado en el
periodo 2012-2016.
Jun.2017 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR* Provisiones Depósitos Patrimonio
Bancos 353,171 233,743 223,459 10,284 11,137 215,011 39,684
Financieras 12,313 10,451 9,649 802 927 6,149 2,225
CMAC
CRAC
22,740
1,528
18,191
1,248
16,808
1,162
1,383
86
1,399
80
17,733
803
3,011
242 El menor dinamismo del sistema financiero se explica por la
EDPYME 1,999 1,820 1,732 88 121 0 445
TOTAL 391,751 265,452 252,809 12,643 13,663
En millones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: C.Atrasada + Refinanciada + Reestructurada
239,695
89.70%
45,608
debilitación de la demanda interna, por la desaceleración del
consumo privado, por la caída de la inversión privada y el
El sistema financiero nacional tiene alto grado de lento restablecimiento de la velocidad de ejecución en la
concentración en cuatro principales bancos (Banco de inversión pública.
Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), que en También se observa el efecto adverso producido por las
conjunto representan 74.86% del total de activos, 72.68% de consecuencias del Fenómeno El Niño Costero y el retraso de
la cartera de créditos y 73.68% de los depósitos, a junio del proyectos de infraestructura afectados por actos de
2017. corrupción en contratación de obras públicas, que aún no ha
Ello determina que estas entidades lideren y definan el sido resuelto.
desempeño del sistema financiero, ya sea en términos de El menor crecimiento de la cartera de créditos tiene impacto
composición, de calidad de cartera, de crecimiento y de la en la calidad de la cartera crediticia, con una morosidad
situación financiera en general. global (que incluye cartera atrasada, refinanciada y
El nivel de concentración del mercado financiero influye reestructurada) de 4.76%, la cual muestra una tendencia
también en la especialización de diversas entidades en creciente, aunque en niveles aún razonables en relación con
operaciones de nicho, así como en la necesidad de la tolerancia al riesgo del sistema financiero peruano.
consolidación en búsqueda de crecimiento y de generación Esta tendencia se observa en todos los grupos de
de eficiencias por economías de escala. instituciones financieras, así como en todos los tipos de
créditos, lo que determina la permanente aplicación de
Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas políticas prudenciales de riesgo crediticio, que reflejan la
(en miles de millones de soles constantes)
300 mayor cautela por parte de las entidades financieras
250 (impulsado en la mayoría de los casos por la SBS).
200
La gestión de riesgos está enfocada en mejorar la calidad de
150

100
cartera en base a la aplicación de mejores estándares para
50 la originación de los créditos, en los procedimientos de
0
Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017 seguimiento y en la gestión de recuperaciones, tomando en
Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios
consideración la situación de agresiva competencia que

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

5
genera cierto sobreendeudamiento en los clientes,
principalmente en personas naturales, en un entorno de
desaceleración económica en la mayoría de sectores
productivos y de servicios.
Como se mencionó, el ratio de morosidad global del sistema
financiero nacional fue de 4.76% a junio del 2017,
registrando los bancos un ratio promedio de 4.40%, mientras
que este indicador fue de 7.44% en promedio para las
demás instituciones financieras.
Sistema Financiero - Morosidad Global
16.0%
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016
Bancos Financieras
CRAC EDPYMES
Entre estas últimas, se han observado casos puntuales de
mayor deterioro, que no implican un riesgo sistémico,
algunas de ellas afectadas por el tamaño de sus operaciones
y por la intensa competencia en sus mercados de influencia.
El sistema financiero nacional ha disminuido su exposición al
riesgo cambiario, por las medidas de desdolarización de
créditos aplicadas por los entes reguladores (al 30 de junio
del 2016, el 71% del saldo de colocaciones total está
denominado en soles), enfrentándose, en general, riesgos
de mercado de nivel bajo y controlados.
El casi nulo ritmo de crecimiento de las colocaciones de
créditos en el primer semestre del 2017, sumado a la
competencia en el mercado y a la amplia oferta crediticia, ha
determinado una tendencia a la baja en los márgenes del
sistema financiero, aunque estos aún se ubican entre los
sectores económicos de mayor rendimiento de la economía
nacional.
Esto determina la aplicación de políticas de control en la
gestión operativa y financiera del sistema financiero en su
conjunto, que le permitan obtener los recursos necesarios
para cubrir el riesgo de la cartera con los requerimientos de
provisiones por riesgo de incobrabilidad, mostrando una
rentabilidad sobre el patrimonio total del sistema financiero
de 16.66% a junio del 2017 (en términos anualizados).
Se observan algunas entidades que registran disminución en
su capacidad de generación de recursos y pérdidas netas,
Jun.2017 pero que no afectan el desempeño general del sistema
CMAC
Series6 debido a su reducida participación. A ello se agregan las
restricciones regulatorias existentes para la ampliación de
las colocaciones, para la expansión de los canales de
atención y requerimientos normativos de cobertura de
provisiones, limitando el impacto sistémico del riesgo
individual de las entidades con relativo deterioro en su
situación financiera respecto al mercado en general.
Sistema Financiero - ROE
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%

La captación de depósitos sigue la misma tendencia de -10.0%

desdolarización, aunque aún hay cierta preferencia por los -20.0%

Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
ahorros de las personas en moneda extranjera. Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES Sistema
El fondeo del sistema financiero se complementa con las
operaciones de reporte del BCR, recursos de entidades
El sistema financiero peruano presenta perspectivas
estatales y los adeudados locales y del exterior, con niveles
estables en cuanto a su desempeño futuro, respaldado por la
de diversificación adecuados.
solidez de la mayoría de sus instituciones, en especial las de
mayor tamaño relativo, aun ante el menor ritmo de
Sistema Financiero - Estructura de Pasivos
100% crecimiento de las colocaciones observado en el primer
80% semestre del año.
60%
Se observa el efecto positivo de medidas aplicadas para la
40%
20% mejor gestión de la calidad crediticia y para mantener
0% buenos estándares de gestión financiera hacia el mediano
Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Depósitos Adeudados Valores Otros pasivos plazo, así como las expectativas de bancarización y acceso
a créditos para segmentos poco incluidos en el sistema
financiero, explicado por el aún reducido nivel de penetración
Esto permite mantener la disponibilidad de fondos y los
financiera en el país.
indicadores de liquidez en niveles cómodos en términos
El compromiso patrimonial de las entidades financieras se
generales, con calce adecuado de las operaciones en
manifiesta con el cumplimiento de los requerimientos del
términos de plazos y de monedas.
entorno regulatorio y con la aplicación de las disposiciones

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

6
adoptadas para la adecuación a los estándares de Basilea
III, presentando un ratio de capital global promedio para el
sistema de 15.78% a junio del 2017.
Ello está respaldado por las expectativas de recuperación
para las tasas de crecimiento económico, sobre la base de
políticas conservadoras que buscan mantener estabilidad
fiscal, macroeconómica y monetaria, con un crecimiento del
PBI en niveles más bajos que periodos anteriores, pero que
debe ubicarse entre las más altas entre los países en
constituyen su negocio objetivo (56.58% de la cartera bruta),
presentando un incremento de 10.90% respecto al saldo a
diciembre de 2016 (S/ 1,557.86 millones vs. S/ 1,404.69
millones). Este segmento presenta un incremento en el
número de clientes de 8.55% respecto a diciembre de 2016
(+10,510 clientes adicionales), con un total de 133,444
clientes a junio de 2017.
M de S/ Evolución de la Cartera Bruta Crecimiento

desarrollo de la Región. 3,000 30%

2,750
2,500 25%
2,250
2,000 20%
4. Situación Financiera 1,750
1,500 15%
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de 1,250
1,000 10%
750
Contabilidad suspendió el ajuste contable en los estados 500 5%
250
financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin 0
Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
0%

embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras

Cdtos.No Minoristas Cdtos. Minoristas Consumo Hipotecario
contables de la institución han sido ajustadas a valores
constantes de junio de 2017:
Los créditos de consumo son otorgados, tanto a clientes de
Período Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017 microempresas, como a clientes dependientes, y presentan
IPM 211.4574 214.5729 220.1306 224.3567 222.7721 una tendencia creciente similar, habiendo aumentado 7.71%,
Factor anualizador 1.0535 1.0382 1.0120 0.9929 1.000 y también presentando un incremento en el número de
clientes de 8.11% (+11,385 clientes adicionales), con
a. Calidad de Activos 151,773 clientes a junio de 2017.
Al 30 de junio de 2017, la Caja presenta activos totales por Respecto a los créditos hipotecarios, estos han tenido un
S/ 3,249.98 millones, incluyendo créditos contingentes. La crecimiento de 5.07% en el saldo a junio de 2017 (S/ 264.76
cartera de créditos es su principal activo, con un saldo de S/ millones), con 3,556 clientes a dicha fecha.
2,753.46 millones, 8.51% superior al saldo a diciembre de Los créditos otorgados a actividades no minoristas registran
2016, cuando ascendió a S/ 2,537.45 millones, a valores una reducción de 2.40%, respecto a lo registrado a
constantes, representando 84.72% de los activos totales. diciembre de 2016, pasando de S/ 242.45 millones a S/
La cartera de créditos presenta un crecimiento promedio en 236.62 millones.
los últimos 5 años, de 14.96%, superior al promedio del Este tipo de operaciones no constituye el principal negocio
sistema de cajas municipales. de la Caja, representando 8.60% del total de su cartera bruta
Los créditos minoristas (pequeña y microempresa) a la fecha de análisis.

Riesgo de la Cartera de Colocaciones

Sistema
Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Pérdida Potencial 1.88% 1.85% 2.15% 3.42% 3.16% 3.40%
Cartera Atrasada/Colocaciones brutas 3.24% 3.11% 3.70% 5.96% 5.47% 5.81%
Cartera Atrasada+Refin/Colocaciones brutas 4.06% 4.05% 4.54% 7.74% 7.09% 7.60%
Cartera Atrasada +Refin.-Prov ./Coloc.+Conting. -1.06% -0.83% -0.75% -0.43% -0.33% -0.08%
Ctra Improd./Coloc.+Conting.+Inv . Fin.+Bs.Adj. 4.50% 4.38% 4.87% 7.64% 7.18% 7.79%
Prov isiones/ Cartera Atrasada 158.10% 157.11% 142.90% 137.78% 135.93% 132.42%
Prov isiones/ Cartera Atrasada+Refinanciada 126.45% 120.70% 116.57% 105.94% 105.02% 101.14%
Cartera Atrasada+Ref.-Prov ./Patrimonio -6.32% -5.42% -4.98% -2.60% -2.08% -0.52%
Activ o fijo/Patrimonio 9.92% 10.50% 10.32% 17.49% 17.13% 17.09%
Estructura de la Cartera
Normal 91.61% 90.99% 91.02% 86.88% 88.37% 87.75%
CPP 3.26% 4.09% 3.34% 4.15% 3.60% 3.94%
Cartera Pesada 5.13% 4.93% 5.65% 8.96% 8.03% 8.32%

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

7
A junio de 2017, la Caja presenta un indicador de mora
básica de 3.70%, superior al indicador de diciembre de 2016
(3.11%), pero por debajo del indicador del promedio de
Cajas Municipales, que se encuentra en 5.81%.
Ello considera un deterioro de la cartera minorista,
habiéndose incrementado la cartera atrasada en dicho
segmento en 28.29%, pasando de S/ 55.15 millones a S/
70.75 millones.
También se presenta deterioro en los créditos de consumo,
con incremento en la cartera atrasada de 30.49%, debido al
sobreendeudamiento de la clientela.
La estructura de la cartera según categoría crediticia del
deudor presenta un comportamiento relativamente estable
con una participación de la cartera normal de 91.02 %
(90.99% a diciembre de 2016).
El ratio de cobertura de provisiones de la cartera de alto
riesgo fue, a junio de 2017, 116.57%, mientras que a
diciembre de 2016, era 120.70%.
Este saldo de provisiones cubre la totalidad de las
colocaciones vencidas, en cobranza judicial, y refinanciadas,
registrando un superávit de cobertura, que involucra 4.98%
del patrimonio contable de la Caja.

Evolución de la Calidad de Cartera b. Solvencia

140,000 5% El ratio de capital global de la Caja a junio de 2017 se
120,000 encuentra en 14.35%, ligeramente inferior al ratio de
4%
100,000 períodos anteriores, considerando el mayor ritmo de
80,000 3% crecimiento de las colocaciones.
60,000 2% A junio de 2017, el patrimonio neto de la institución ascendió
40,000
1% a S/ 416.00 millones, 5.99% superior al registrado a
20,000
diciembre de 2016 (S/ 392.48 millones, a valores
0 0%
Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017 constantes), impulsado principalmente por un incremento de
19.63% en el capital social, producto de la capitalización de
Cartera Atrasada Cartera Refinanciada
Mora Básica Mora Global 75% de las utilidades de libre disponibilidad del ejercicio
2016 (S/ 52.13 millones).
La estructura de fondeo de la Caja se presenta estable en
El ratio de morosidad global de la Caja, incluyendo la cartera los últimos 5 períodos, siendo de destacar la participación de
refinanciada, fue 4.54%, superior al ratio de diciembre de los depósitos a plazo, CTS y otros a plazo, que presentaron
2016, que fue de 4.05%. El saldo de créditos refinanciados una participación de 44.85% y 28.53% sobre los pasivos
presenta una disminución de 3.27% respecto a diciembre de exigibles a junio de 2017 respectivamente (42.41% y 28.00%
2016, sin mayor impacto a consecuencia del Fenómenos de a diciembre de 2016).
El Niño Costero, considerando que la Caja había iniciado La principal fuente de fondeo lo constituye la captación de
operaciones en la zona recientemente, por lo que la cartera depósitos del público, los cuales representaron 91.04% del
expuesta no es significativa. total de pasivos exigibles, registrando un saldo de S/
Durante el primer semestre de 2017, se han realizado 2,483.19 millones a junio de 2017, +13.06% respecto a
castigos por S/ 9.77 millones, lo que representa el 0.35% de diciembre de 2016.
la cartera bruta a junio de 2017.

Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria

Sistema
Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Adecuación de Capital
Tolerancia a Pérdidas 19.28% 17.75% 18.77% 17.93% 17.66% 18.35%
Endeudamiento Económico 4.19 4.63 4.33 4.58 4.66 4.45
Ratio de Capital Global 16.19% 14.69% 14.35% 15.09% 15.23% 15.00%

Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria

Liquidez básica sobre pasiv os 0.19 0.65 0.49
Liquidez corto plazo sobre pasiv os 0.39 0.88 0.81
Liquidez mediano plazo sobre pasiv os 0.15 0.03 0.01
Activ os en US$ - Pasiv os en US$/ Patrim. Econo -0.02 0.00 0.00

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

8

El saldo de adeudados locales es 6.52% de los pasivos
exigibles, que presenta una disminución de 9.92% respecto
al saldo a diciembre de 2016, siendo su único acreedor en
este rubro COFIDE, con un saldo de S/ 177.95 millones.
A junio de 2017 no se presentan saldos por pagar por
adeudados al exterior.
c. Liquidez
Caja Huancayo cuenta con los recursos necesarios para el
financiamiento de sus operaciones, provenientes
principalmente del crecimiento en la captación de depósitos.
El indicador fondos disponibles/cartera a junio de 2017 fue
de 17.35%, superior al presentado a diciembre de 2016,
cuando era de 13.61%, pero inferior al indicador promedio
de cajas municipales, de 21.31% ( a junio de 2017).
A junio de 2017, el saldo de fondos disponibles ascendió a
S/ 477.62 millones, 38.25% superior al saldo presentado a
diciembre de 2016, cuando ascendió a S/ 345.47 millones, a
valores constantes.
El ratio de liquidez promedio mensual en moneda nacional
fue de 36.56% y en moneda extranjera ascendió a 105.59%,
cumpliendo con holgura con los límites establecidos por la
SBS.
La Caja presenta holgura en los límites internos de
concentración de acreedores y depósitos, lo cual constituye
un factor positivo ante la eventualidad de presentar
contingencias de liquidez. De este modo, 1.67% de las
acreencias pertenecen a los 10 mayores depositantes,
mientras que 2.18% de los depósitos provienen de 20
principales depositantes.
La Caja también muestra una situación holgada en los
calces por plazos de vencimiento, contando con recursos
necesarios para cubrir adecuadamente las brechas
acumuladas en los distintos tramos en soles y en dólares. La
Caja cuenta con recursos disponibles en su cartera de
inversiones por S/ 38.74 millones, que incluye principalmente
certificados de depósitos del BCRP, y en menor medida
papeles comerciales locales y rendimientos devengados.
Esta cartera de inversiones permite cumplir los
requerimientos de cobertura de liquidez y rentabilizar los
recursos de corto plazo.
d. Rentabilidad y eficiencia
El crecimiento en la cartera de colocaciones de CMAC
Huancayo ha conllevado una tendencia ascendente en los
ingresos financieros, los cuales permiten cubrir las
obligaciones de la institución por concepto de gastos
financieros y operativos.
Durante el primer semestre de 2017, la Caja registró
ingresos financieros ascendentes a S/ 288.19 millones,
26.92% superiores a los ingresos obtenidos en el primer
semestre de 2016, cuando ascendieron a S/ 227.06 millones,
a valores constantes.

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa

Sistema
Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Rentabilidad
Resul. Operac. neto / Activ os productiv os * 7.44% 6.78% 6.96% 7.17% 6.46% 6.68%
Resul. Operac. neto / Capital 51.37% 49.33% 49.11% 44.63% 41.69% 42.13%
Utilidad Neta / Activ os Productiv os * 4.49% 3.64% 3.11% 2.62% 2.58% 2.21%
Utilidad Neta / Ingresos Financieros 19.78% 16.03% 13.22% 11.47% 11.68% 9.64%
Margen operacional bruto/ Ingresos financieros 81.82% 78.95% 75.97% 80.61% 81.05% 78.79%
ROE 22.37% 19.54% 18.31% 13.65% 13.51% 11.94%

Eficiencia Operacional
Gastos Apoy o y Deprec./ Activ os productiv os * 11.14% 11.70% 10.93% 11.21% 11.44% 11.01%
Gastos Apoy o y Deprec./ Colocaciones v igentes 11.25% 11.86% 11.10% 11.66% 11.93% 11.49%
Gastos Apoy o y Deprec./ Utilidad Operativ a bruta 59.94% 62.21% 61.11% 60.99% 63.93% 63.00%
Gastos Personal / Activ os productiv os * 6.51% 6.56% 7.16% 8.56% 8.73% 4.32%
Gastos Generales / Utilidad operativ a bruta 20.76% 21.84% 18.81% 22.71% 24.01% 22.65%
Gastos Personal / No. de empleados (MS/) 57.92 60.18 67.86 53.07 55.23 58.39
Gastos Generales / No. de agencias (MS/) 678.01 730.18 680.56 829.71 887.32 866.94
* No ta: Lo s A ctivo s P ro ductivo s incluyen las cuentas co ntingentes deudo ras.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

9
Los gastos financieros también presentan un incremento de
53.44% (S/ 73.97 millones vs. S/ 48.21 millones), asociados
con un incremento de 41.52 % en depósitos, respecto a junio
de 2016.
Ingresos Res.Op.Neto
M S/
600
500
400
300
200
100
0 26%
Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2016 Jun.2017
El margen financiero presenta un crecimiento de 19.58%,
pasando de S/ 179.53 millones a S/ 214.67 millones, en el
primer semestre de 2017 y 2016, respectivamente.
Los gastos de apoyo y depreciación presentan tendencia
creciente, siendo 14.56% superiores a los presentados en el
primer semestre de 2016 (S/ 133.78 millones vs. S/ 116.78
millones), debido a mayores requerimientos para impulsar el
crecimiento de operaciones: (i) la expansión de la red de
agencias (8 agencias adicionales en el primer semestre de
2017); (ii) la incorporación de mayor cantidad de
colaboradores (+14.39% respecto a junio de 2016, pasando
de 2,258 a 2,583 trabajadores a junio de 2017); y (iii) el
establecimiento de una base de clientes más amplia, tanto
activa como pasiva.
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
En el primer semestre de 2017, la participación de los gastos
de apoyo y depreciación respecto a los activos productivos
se redujo ligeramente, pasando de 11.70% a diciembre de
2016 a 10.93% en junio de 2017, estando ligeramente mejor
que el indicador promedio del sistema de cajas municipales,
Mg.Oper.Nt. 11.01% a dicha fecha.
La gestión de Caja Huancayo se orienta buscando la
34% asignación eficaz de recursos, lo que ha permitido mejorar
33%
32%
los resultados institucionales y sus ratios de eficiencia, a la
31% vez que, el crecimiento en la escala de operaciones ha
30%
ayudado a mejorar los niveles de eficiencia operativa.
29%
28% La utilidad operacional neta del primer semestre de 2017
27% ascendió a S/ 85.14 millones, 30.33% superior a la
alcanzada en el primer semestre de 2016 (S/ 65.33 millones,
a valores constantes).
La generación total de la Caja permitió cubrir los
requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad
de colocaciones, aun cuando estas se han incrementado en
75.84% (S/ 30.22 millones vs. S/ 17.19 millones) por el
deterioro de la cartera y por necesidades de alineamiento de
las categorías de riesgo y de la situación crediticia de ciertos
clientes.
Caja Huancayo registró una utilidad neta en el primer
semestre de 2017 de S/ 38.09 millones, la cual representa
un incremento de 17.35%, respecto al primer semestre de
2016, cuando ascendió a S/ 32.46 millones, a valores
constantes.
CMAC Huancayo – Junio 2017
10
 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominación: Depósitos a Corto Plazo

Monto: S/ 820.67 millones y US$ 6.06 millones.

Denominación: Depósitos a Largo Plazo

Monto: S/ 393.89 millones y US$ 801 mil.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

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 SIMBOLOGIA

Fortaleza financiera
Categoría B: Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con una buena fortaleza financiera. Son entidades con
un valioso nivel de negocio, que cuentan con buen resultado en sus principales indicadores financieros y un entorno estable para el
desarrollo de su negocio.

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo

CLA - 2: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos
y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que
pertenece o en la economía.

Instrumentos de Deuda de Largo Plazo

Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a
que pertenece o en la economía.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Caja Municipal de Ahorro y Crédito Huancayo S.A.

- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora.
El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos
como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Huancayo – Junio 2017

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