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“AÑO DEL DIÁLOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA ACADÉMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

TEMA:

Indicadores de Rentabilidad

DOCENTE:

Lic. Adm. Regner Nicolás Castillo Salazar

CURSO:

Dirección Financiera I

ESTUDIANTES:

Cudeña Quinteros, Kiara Melissa

Farceque Quiñonez, Deyler

Gonzales Ramírez, Solange Stefany

Torres Grandez, Liliana Milagros

Sinti Paima, Dalin Atilio

CICLO:

VIII

MORALES – PERÚ

2018
INDICE

INTRODUCCIÓN....................................................................................................................... 3
1. ¿QUÉ SON LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD .............................................. 4
2. INDICADORES DE RENTABILIDAD ............................................................................ 4
2.1. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS ...................................................................... 4
2.1.1. Rentabilidad sobre activos totales...................................................................... 4
2.1.2. Rentabilidad Neta del Activo (Dupont) ............................................................. 5
2.1.3. Rendimiento del Activo Total (ROA) ................................................................ 6
2.2. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS ........................................................................ 7
2.2.1. Margen Bruto de Utilidad .................................................................................. 8
2.2.2. Margen Operacional de Utilidad ....................................................................... 9
2.2.3. Margen Neto ...................................................................................................... 10
2.3. RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO ........................................................... 12
2.3.1. Rentabilidad Operacional del Patrimonio ...................................................... 12
2.4. Rendimiento del Patrimonio (ROE) ........................................................................ 13
CONCLUSIONES ..................................................................................................................... 15
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .................................................................................... 16

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INTRODUCCIÓN

Tanto los gestores como las personas interesadas en determinar si una empresa constituye

una buena opción de inversión deben comprender qué significa la rentabilidad de dicha

empresa. Existen gran cantidad de indicadores de rentabilidad, y cada uno nos

proporciona informaciones distintas. Para saber qué indicador hay que utilizar es

importante entender bien qué tipo de rentabilidad se está buscando. Un competidor estará

más interesado en la rentabilidad operativa de la empresa para saber lo eficiente y rentable

que está siendo con el nivel de precios actuales. Por otro lado, un accionista contemplará

también la rentabilidad operativa, pero principalmente estará interesado en la rentabilidad

del capital que ha invertido en la empresa.

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1. ¿QUÉ SON LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD

Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o lucratividad,

sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa para controlar los

costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en utilidades.

Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de utilizar estos

indicadores es analizar la manera como se produce el retorno de los valores invertidos

en la empresa (rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total).

2. INDICADORES DE RENTABILIDAD

2.1. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

2.1.1. Rentabilidad sobre activos totales

Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para

determinar la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los

activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como

proyecto independiente de los accionistas.

El ideal sería que estos indicadores fueran lo más altos posibles, pues estarían

mostrando un mayor rendimiento tanto del esfuerzo hecho en la venta en un período,

como del dinero invertido en activos.

Formula:

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Ejemplo:

Una empresa tiene Activos por S/.18.000.000, Pasivos por S/.5.000.000 y un

Patrimonio de S/.13.000.000. La Utilidad Neta de esta empresa en un año cualquiera

es de S/.11.000.000.

𝟏𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎
Rentabilidad de la inversión = 𝟏𝟖𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 = 𝟎. 𝟔𝟏

Del resultado anterior se puede analizar que los activos de la empresa durante un año

generaron un 60% de rentabilidad.

2.1.2. Rentabilidad Neta del Activo (Dupont)

Muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la

forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio.

Si bien la rentabilidad neta del activo se puede obtener dividiendo la utilidad neta para

el activo total, la variación presentada en su fórmula, conocida como “Sistema

Dupont”1, permite relacionar la rentabilidad de ventas y la rotación del activo total,

con lo que se puede identificar las áreas responsables del desempeño de la rentabilidad

del activo.

En algunos casos este indicador puede ser negativo debido a que para obtener las

utilidades netas, las utilidades del ejercicio se ven afectadas por la conciliación

tributaria, en la cual, si existe un monto muy alto de gastos no deducibles, el impuesto

a la renta tendrá un valor elevado, el mismo que, al sumarse con la participación de

trabajadores puede ser incluso superior a la utilidad del ejercicio.

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Formula:

Ejemplo:

Activo Total de la empresa “X” = S/.11’550’000.00

𝟑𝟓𝟔𝟎𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟑𝟔𝟑𝟎𝟎𝟎
Rentabilidad Neta del Activo = 𝟒𝟑𝟔𝟑𝟎𝟎𝟎 𝒙 = 𝟎. 𝟑𝟏
𝟏𝟏𝟓𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎

Se puede mostrar la capacidad del activo para producir utilidades es de 31%.

2.1.3. Rendimiento del Activo Total (ROA)

Es la relación entre la “Utilidad Antes de Intereses e Impuestos” o “Utilidad

Operativa” en un determinado período y los activos totales de una empresa. Se utiliza

para medir la eficiencia de los activos totales de la misma independientemente de las

fuentes de financiación utilizadas y de la carga fiscal del país en el que la empresa

desarrolla su actividad principal.

6
Fórmula:

Ejemplo:

Activo Total de la empresa “Y” = S/. 210’000.00

𝟏𝟒𝟒𝟔𝟒.𝟎𝟔
ROA = 𝟐𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎 = 𝟎. 𝟎𝟕

Por cada S/.100.00 que se invirtieron en Activo total se generaron el 7% de la unidad

Operacional.

2.2. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS

El punto de partida para del análisis de los siguientes indicadores es el Estado de

Resultados, en cuya estructura de aprecia la separación de los gastos operativos y

gastos financieros de la empresa mediante el cálculo de una utilidad intermedia entre

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estos rubros, que se denominó “Utilidad Antes de Intereses e Impuestos” o “Utilidad

Operativa”, permitiendo un mejor análisis de las ejecutorias de los administradores

en la medida en que separaba los resultados obtenidos por la operación misma del

negocio de aquellos resultados que se dan como consecuencia de una decisión de

tipo financiero cuyo origen no es propiamente de la administración y cuyo efecto en el

estado de resultados se reflejaba en el monto de los gastos financieros o intereses.

2.2.1. Margen Bruto de Utilidad

Es una medida financiera utilizado para determinar la salud financiera de una

empresa. Indica el porcentaje de los fondos que quedan después de la eliminación del

costo de los productos vendidos a partir de las cifras de ingresos. Cuanto mayor sea

el porcentaje de margen de utilidad bruta, mayor cantidad de fondos estarán

disponibles para reinvertir, guardar o pagar los gastos. Este índice permite conocer la

rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas y la capacidad de la empresa para

cubrir los gastos operativos y generar utilidades antes de deducciones e impuestos.

En el caso de las empresas industriales, el costo de ventas corresponde al costo de

producción más el de los inventarios de productos terminados. Por consiguiente, el

método que se utilice para valorar los diferentes inventarios (materias primas,

productos en proceso y productos terminados) puede incidir significativamente sobre

el costo de ventas y, por lo tanto, sobre el margen bruto.

Formula:

8
Ejemplo:

𝟐𝟓𝟎𝟎𝟎−𝟏𝟑𝟎𝟎𝟎
Margen bruto = = 𝟎. 𝟒𝟖
𝟐𝟓𝟎𝟎𝟎

Por cada S/100.00 invertidos en este periodo nos genera un margen de utilidad de

48%.

2.2.2. Margen Operacional de Utilidad

El margen operacional tiene gran importancia dentro del estudio de la rentabilidad de

una empresa, puesto que indica si el negocio es o no lucrativo, en sí mismo,

independientemente de la forma como ha sido financiado.

La utilidad operacional está influenciada no sólo por el costo de las ventas, sino

también por los gastos operacionales de administración y ventas. Los gastos

financieros, no deben considerarse como gastos operacionales, puesto que

teóricamente no son absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar. Una

compañía podría desarrollar su actividad social sin incurrir en gastos financieros, por

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ejemplo, cuando no incluye deuda en su financiamiento, o cuando la deuda incluida

no implica costo financiero por provenir de socios, proveedores o gastos acumulados.

Debido a que la utilidad operacional es resultado de los ingresos operacionales menos

el costo de ventas y los gastos de administración y ventas, este índice puede tomar

valores negativos, ya que no se toman en cuenta los ingresos no operacionales que

pueden ser la principal fuente de ingresos que determine que las empresas tengan

utilidades.

Formula:

Ejemplo:

𝟔𝟎
Margen Operacional = 𝟐𝟎𝟎 = 𝟎. 𝟑

Por cada S/. 100 vendidos en este periodo se generaron 30% de utilidad operacional.

2.2.3. Margen Neto

Los índices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada

unidad de venta. Se debe tener especial cuidado al estudiar este indicador,

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comparándolo con el margen operacional, para establecer si la utilidad procede

principalmente de la operación propia de la empresa, o de otros ingresos diferentes.

La inconveniencia de estos últimos se deriva del hecho que este tipo de ingresos

tienden a ser inestables o esporádicos y no reflejan la rentabilidad propia del negocio.

Puede suceder que una compañía reporte una utilidad neta aceptable después de haber

presentado pérdida operacional. Entonces, si solamente se analizara el margen neto,

las conclusiones serían incompletas y erróneas.

Formula:

Ejemplo:

𝟏𝟓𝟎
Margen Neto = 𝟏𝟎𝟎𝟎 = 𝟎. 𝟏𝟓

Por cada S/.100. soles vendidos en el año 1 se generó 15% de Utilidad Neta.

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2.3. RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO

2.3.1. Rentabilidad Operacional del Patrimonio

La rentabilidad operacional del patrimonio permite identificar la rentabilidad que le

ofrece a los socios o accionistas el capital que han invertido en la empresa, sin tomar

en cuenta los gastos financieros ni de impuestos.

Esta razón se obtiene dividiendo la “Utilidad Antes de Intereses e Impuestos” o

“Utilidad Operativa” entre el patrimonio neto de la empresa.

Fórmula:

Ejemplo:

La empresa “J.H COMERCIALIZADORA S.A” tiene como datos lo siguiente:

Activos: S/.2’150’100. 00
Pasivo: S/.190’500.00

Patrimonio = Activo – Pasivo


Patrimonio = 2150100 − 190500 = 1′959′600.00

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𝟏𝟎𝟕𝟒𝟓𝟎
Rentabilidad Operacional del patrimonio = 𝟏𝟗𝟓𝟗𝟔𝟎𝟎 = 𝟎. 𝟎𝟓

De acuerdo al periodo se obtuvo 5% de Rentabilidad Operacional de Patrimonio.

2.4. Rendimiento del Patrimonio (ROE)

La rentabilidad del patrimonio es el índice que nos permite conocer la tasa de

rendimiento que obtienen los socios o accionistas de la organización respecto a su

inversión representada en el patrimonio. Por tanto, para su análisis es importante

tomar en cuenta la diferencia que existe entre este indicador y el de rentabilidad

financiera, para conocer cuál es el impacto de los gastos financieros e impuestos en

la rentabilidad de los accionistas. Este indicador permite conocer cómo se están

empleando los capitales de una empresa. Cuanto más alto sea el ROE, mayor será la

rentabilidad que una empresa puede llegar a tener en función de los recursos propios

que emplea para su financiación.

Formula:

Ejemplo:

Datos de la empresa Asesorías Jurídicas S.A.

Activos: S/.80’800’645.00
Pasivos: S/. 18’600’305.00

Patrimonio = Activo – Pasivo


Patrimonio = 80800645 − 18600305 = 62200340

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ROE =
𝟒𝟗𝟔𝟖𝟎𝟎𝟎
= 𝟎. 𝟎𝟖
𝟔𝟐𝟐𝟎𝟎𝟑𝟒𝟎

Los socios o dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversión de

8% en el periodo 2016.

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CONCLUSIONES

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REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

https://lballesterosanalisisfinanciero.wordpress.com/2017/04/27/7-1-rentabilidad-del-

activo/

http://nandis21.blogspot.com/p/indicadores-de-rentabilidad.html

https://raimon.serrahima.com/la-rentabilidad-financiera-roe-concepto-y-calculo/

http://aindicadoresf.galeon.com/iren.htm#a

https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/analisis-indices-rentabilidad

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