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Nombre de la asignatura

Consultoría y gestión del financiamiento

6o semestre

Clave:
LIC 07143635

3. Ejecución integral de consultoría y


financiamiento PyME
Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Índice

Presentación ........................................................................................................................................................................................ 3
Competencia de la unidad ................................................................................................................................................................... 4
Problematización ................................................................................................................................................................................. 5
3.1. Fuentes de financiamiento ............................................................................................................................................................ 6
3.2. Proyección de la capacidad de pago de la empresa ................................................................................................................... 20
3.3. Análisis de resultados ................................................................................................................................................................. 39
Cierre de la unidad............................................................................................................................................................................. 43
Fuentes de consulta........................................................................................................................................................................... 44

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Presentación

Bienvenido(a) a la tercera unidad. Aquí conocerás diferentes fuentes de financiamiento que existen en México y a las cuales una
PyME puede acudir para iniciar o expandir su mercado. También conocerás la importancia de cumplir los requisitos que solicitan
para determinar si el negocio tiene posibilidades de pedir financiamiento.

Una vez que cumples los requisitos que exigen las instituciones financieras, es importante conocer la tasa de interés que cobrarán y
el plazo en tiempo en que los recursos prestados tienen que ser devueltos, esto con el fin de estimar la capacidad de pago a través
de la proyección de los estados de resultados y el estado de flujo de efectivo, con el objeto de determinar si la empresa puede hacer
frente a la deuda que pretende contraer.

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Competencia de la unidad

Elabora una propuesta de plan de financiamiento, para estimar la capacidad de pago de la


empresa, mediante la evaluación de diferentes fuentes que existen en el mercado financiero
mexicano.

Competencia
Fuente: freedigitalphotos.com

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Problematización

Desconocimiento a:

Existencia de fuentes de
financiamiento alternas en
el mercado mexicano

Requisitos para solicitar


recursos económicos

Factores que pueden


hacer fracasar los planes
de crecimiento del negocio

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3.1. Fuentes de financiamiento

Las empresas necesitan recursos económicos para iniciar o


expandir su mercado, pero no siempre cuentan con el dinero
suficiente para hacerlo, por lo tanto, tendrán que conseguirlo
prestado. En esta unidad 3 conocerás las diferentes fuentes
de financiamiento que existen en México y a las cuales una
PyME puede acudir para solicitar financiamiento.
Comenzaremos presentando el cuadro “necesidades de
financiamiento que elaboraste en la unidad 1, actividad 2,
formato 2, en el cual estimaste el monto del financiamiento
interno y externo, ver cuadro 1.

Recursos económicos
Fuente: freedigitalphotos.com

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Cuadro 1. Necesidades de financiamiento


Nueva Era, S.A.
FINANCIAMIENTO
Costo
Unidad unitario TOTAL RECURSOS RECURSOS
Requerimientos de Cantidad
medida PROPIOS EXTERNOS
$ $ $ $
Infraestructura, maquinaria y equipo
Máquinas de costura Overlook pieza 1 32,200 32,200 32,200
Maquinas botoneras pieza 1 26,000 26,000 26,000
Sillas pieza 4 300 1,200 1,200
Mesa de madera pieza 2 2,500 5,000 5,000
Plancha de vapor pieza 1 2,800 2,800 2,800
Perchero de rueda doble pieza 3 1,300 3,900 3,900
Subtotal 71,100 1,200 69,900
Insumos y materiales
Tela metros 175 60 10,500 10,500
Hilos cono 10 20 200 200
Agujas paquete 10 10 100 100
Botones docenas 5 10 50 50
Tijeras pieza 1 140 140 140
Cinta métrica pieza 2 15 30 30
Subtotal 11,020 350 10,670
Recursos Humanos
Modista empleada 1 19,500 19,500 19,500
Ayudante de costurera empleada 1 7,500 7,500 7,500
Subtotal 27,000 27,000

TOTAL 109,120 28,550 80,570

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Como recordarás, la empresa Nueva Era, S.A. requiere $109,120 para expandir su mercado a través de las ventas de uniformes
escolares, incrementando la producción mensual en 100 unidades adicionales. Se pretende financiar con recursos propios $28,550,
es decir, con dinero de los socios, y $80,570 se solicitarán con financiamiento externo.

Para ello, es necesario elegir la institución financiera que más convenga a la empresa, ya que su correcta elección, se basará en
diversos factores como: el cumplimiento de los requisitos solicitados, la tasa de interés, y el plazo de tiempo en que será devueltos
los recursos prestados.

Factores a considerar al elegir una fuente de financiamiento


1

3
Cumplir Tasa de Plazo de
con los interés tiempo
requisitos

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A continuación revisaremos cada factor

Los Para que una empresa pueda ser candidata a un préstamo, es importante cumplir los requisitos
requisitos solicitados por las instituciones financieras, ya que puede suceder que el negocio no los cumpla.

•Plan de negocios.- Según CONACYT (2006) un "documento de análisis con información


ordenada para toma de decisiones sobre llevar a la práctica una idea, iniciativa o proyecto
de negocio. Tiene entre sus características ser un documento ejecutivo, demostrativo de un
nicho o área de oportunidad, en el que se evidencie la rentabilidad, así como la estrategia a
seguir para generar un negocio viable“. El plan de negocios aprenderás a diseñarlo en
octavo semestre.
Principales •Acta constitutiva de la empresa, con sello del Registro Público de la Propiedad y
requisitos solicitados Comercio, así como las actas de protocolización de incremento de capital en caso de existir
•Registro Federal de Contribuyentes. RFC de la empresa.
generalmente a una •IFE de los representantes legales
PyME para tener •Comprobante de domicilio fiscal.
acceso a •Comprobante de domicilio de los representantes legales.
•Declaración anual de los últimos dos años.
financiamiento: •Declaraciones parciales del año en curso.
•Tiempo de constitución de la empresa. Aquí es variado, existen organismos
gubernamentales que apoyan a empresas de nueva creación, pero también existen
instituciones bancarias que otorgan financiamiento a empresas que tienen mínimo dos
años de haberse constituido, u otras piden tres años de haberse constituido.

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Es un factor muy importante a considerar porque es el costo que la empresa tiene que pagar por
Tasa de el dinero que pide prestado. Entre más baja es la tasa de interés por adquirir un préstamo,
interés resultará más benéfico para la empresa.

Se maneja el corto o largo plazo, el cual comprende un periodo de tiempo menor a un año, y
mayor a un año respectivamente. Entre mayor es el plazo de tiempo en que la empresa devolverá
Plazo de
los recursos a la institución financiera, mayor es la cantidad acumulada de dinero que se tiene que
tiempo
pagar, es decir, el monto del pago mensual puede ser menor, pero el costo del crédito en el largo
plazo resultará más caro. Por lo tanto, la empresa tienen que encontrar la fuente de financiamiento
que preste el dinero a una tasa de interés y plazo de tiempo adecuados.

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A continuación se presentan las siguientes alternativas de financiamiento que existen en México para iniciar o expandir un negocio.

Esta fuente de financiamiento es una opción que los negocios tienen. El plazo de tiempo para
Préstamo familiar o de devolver el dinero y los requisitos solicitados son más flexibles comparado con el de las
amigos instituciones financieras, y puede suceder que el amigo o familiar no cobre intereses por
prestar el dinero.

Según el Banco de México “en nuestro país el intermediario financiero más importante son los
Préstamo de instituciones bancos, por el monto de los recursos que administran. Tan es así, que los bancos administran
financieras más de la mitad del dinero del país que está en el sistema financiero (Banxico, 2015)”.
En México, existen varios Bancos a los cuales puede una PyME acudir para solicitar
financiamiento.

Hoy en día, existen muchos negocios o club de préstamos formados por inversores que se
Préstamo de inversionistas dedican a prestar dinero a empresas que desean invertir recursos principalmente para
privados expandirse a cambio de un pago que es el interés. Por ejemplo, los inversionistas ángeles,
financian negocios que ellos consideran que tienen posibilidades de éxito, y además, se
involucran en la empresa solo para asegurarse de que los recursos les serán devueltos.

Es un sistema de financiamiento colectivo por Internet, donde se consigue a muchos pequeños


Crowdfunding (multitud de inversionistas para juntos sumar grandes cantidades de dinero. A cambio del financiamiento,
fondos) los negocios ofrecen una recompensa, que puede consistir en un producto o servicio
relacionado con el proyecto que apoyaron. Esto no les da derecho a los pequeños

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inversionistas, de involucrarse en la empresa ni obtener rendimientos futuros sobre la


inversión.
Puedes ver más en http://fondeadora.mx

Préstamo de fuentes gubernamentales. Existen en México organismos gubernamentales que apoyan a las PyME ofreciendo
financiamiento, como son:

Secretaria de Economía Tiene un programa que se llama capital semilla, el cual proporciona apoyo financiero para
iniciar o poner en marcha un negocio. Para obtenerlo tendrás que incubarte en el Sistema
Nacional de Incubación de Empresas de la Secretaría de Economía.

Nacional Financiera Tiene el Programa Fondo PyME el cual va dirigido a micros y pequeñas empresas del sector
(NAFINSA) industrial, comercio y servicios que desean conseguir financiamiento para cubrir necesidades
de operación o equipamiento. Cabe mencionar que el financiamiento será otorgado por
intermediarios financieros que están incorporados a NAFINSA. Puedes ver más en:
www.fondopyme.gob.mx

Banco Nacional de Comercio Tiene el programa crédito PYMEX, el cual consiste en ayudar a las empresas exportadoras e
Exterior (BANCOMEX) importadoras, que provean insumos, servicios o bienes intermedios o finales a conseguir
financiamiento a través de intermediarios financieros. Puedes ver más en:
www.bancomext.com

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Programas sociales Son emitidos por el gobierno y van destinados a mejorar las condiciones de vida de una
comunidad. Pretenden resolver alguna problemática existente o satisfacer alguna necesidad en
la sociedad, y están manejados por diferentes secretarías, como: La Secretaria de Agricultura y
Ganadería, desarrollo rural, pesca y alimentación (SAGARPA), Secretaría de Turismo, entre
otras, y llegan a toda la República Mexicana, además, tienen la ventaja de que el
financiamiento que otorgan, en algunos casos son a fondo perdido, es decir, los recursos no
tendrán que ser devueltos.

Los programas sociales apoyan con recursos económicos principalmente a empresas que van a iniciarse o expandirse en el
mercado pero que se encuentre en zonas rurales. “Actualmente, lo rural se entiende como el espacio desarrollado
socialmente donde se realizan actividades agropecuarias, acuícola, artesanal y de turismo alternativo con base en procesos
productivos, educativos, recreativos y de conservación de recursos naturales, llevados a cabo por sus habitantes junto con
los aspectos que involucran el reconocimiento de derechos individuales, sociales, civiles y de tercera generación” Gaceta
Oficial del Distrito Federal (2010, p. 166).

Por ejemplo, en la Ciudad de México, antes Distrito Federal, (CNNExpansión, 2015), existen 7 demarcaciones territoriales que son
consideradas rurales como son: Álvaro Obregón, Cuajimalpa de Morelos, La Magdalena Contreras, Tlalpan, Xochimilco, Tláhuac y
Milpa Alta.

Cabe mencionar que cada programa social apoya con financiamiento para conceptos específicos, por ejemplo; hay algunos que
financian sólo adquisición de maquinaria y equipo de trabajo, otros que apoyan solo insumos, y otros programas que financian
únicamente capacitación para el personal de la empresa.

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A continuación se muestran los programas sociales que operan por sector en las Entidades Federativas.

Cuadro 2. Programas Sociales por Sector en las Entidades Federativas

Fuente: http://www.programassociales.mx/?page_id=750

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Para tener acceso al financiamiento que otorgan los programas sociales, las empresas tienen que cumplir con los requisitos
estipulados en las reglas de operación. Puedes investigar más sobre los apoyos que brindan en el catálogo de programas que se
encuentra en la iniciativa para el fortalecimiento de la institucionalidad de los programas sociales (IPRO) en el siguiente enlace:
http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx donde aparecerá una pantalla como la siguiente: ver imagen 1

Imagen 1

Fuente: http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx

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Observa en la flecha marcada con el número 1, un recuadro donde se elige la entidad federativa en la que se encuentra el negocio.
En la flecha marcada con el número dos, se elige la dependencia federal quien maneja los programas sociales, y en la flecha marcada
con el número tres, seleccionas el programa social de tu interés. Por ejemplo, en el Distrito Federal, la Secretaria de Economía maneja
los siguientes programas sociales:

El objetivo del programa: “Apoyar a la población de mujeres de bajos ingresos


habitantes en el medio rural proporcionándoles servicios financieros y no
financieros necesarios para desarrollar actividades productivas y mejorar sus
condiciones de vida a través de instituciones de microfinanciamiento e
intermediarios, e impulsar un sistema sólido de instituciones de
microfinanciamiento con sentido social (IPRO, 2015)”.

Fondo de
microfinanciamiento a
mujeres rurales La población objetivo: Se refiere a quienes van dirigidos los apoyos, es decir, este
programa financia a la “población rural campesinos indígenas y población con
escasez de recursos que demuestre su capacidad organizativa productiva
empresarial para abrir o ampliar un negocio (reglas de operación, 2012) de vida a
través de Instituciones de microfinanciamiento e intermediarios, e impulsar un
sistema sólido de instituciones de microfinanciamiento con sentido social (IPRO,
2015)”.

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Objetivo del programa: “contribuir a la generación de ocupaciones entre la


población emprendedora de bajos ingresos, mediante el apoyo a la creación y
consolidación de proyectos productivos (IPRO, 2015)”.

Programa de Fomento a la
Economía Social

La población objetivo: “población rural campesinos indígenas y población con


escasez de recursos que demuestre su capacidad organizativa productiva
empresarial para abrir o ampliar un negocio (IPRO, 2015)”.

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Objetivo del programa: “apoyar a la población de bajos ingresos


proporcionándoles servicios financieros y no financieros necesarios para
desarrollar sus actividades productivas y mejorar sus condiciones de vida a
través de Instituciones de microfinanciamiento, intermediarios y organizaciones, e
impulsar un sistema sólido de Instituciones de microfinanciamiento con sentido
social (IPRO, 2015)”. Los servicios no financieros son asesorías y capacitación al
Programa Nacional de personal de la empresa.
Financiamiento al
Microempresario

La población objetivo: “mujeres y hombres de bajos ingresos, habitantes en zonas


urbanas y rurales que soliciten financiamiento para una actividad productiva
(IPRO, 2015)”.

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Es importante señalar que la página proporcionada, es solo un catálogo de programas


sociales. Para revisar a detalle en qué consiste cada uno, tendrás que entrar a la página
oficial de la dependencia federal y revisar los requisitos, las reglas de operación, y los
criterios de selección y elegibilidad para tener acceso al financiamiento.
Mujer dando una indicación
Fuente: freedigitalphotos.com

Las reglas de operación del Programa Nacional de


Financiamiento al Microempresario, manejado por la Secretaria
de Economía, están en el siguiente enlace:
http://www.economia.gob.mx/files/marco_normativo/A863.pdf

Block de notas
Fuente: freedigitalphotos.com

Cada programa social maneja sus propias reglas de operación, por lo tanto, es importante que antes de solicitar financiamiento, la
empresa revise los lineamientos para cerciorarse si cumple con los requisitos.

Hasta aquí se dieron varias opciones a las que una PyME puede acudir para solicitar financiamiento, tendrás que elegir aquella
fuente que resulte más conveniente para la empresa.

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3.2. Proyección de la capacidad de pago de la empresa

Una vez que elegiste la fuente de financiamiento externa y conoces los requisitos para solicitar préstamo, así como la tasa de interés
y el plazo en tiempo, se procede a estimar la capacidad de pago de la empresa ante tres escenarios; conservador, optimista y
pesimista.

Iniciaremos estimando la capacidad de pago de la empresa, Nueva Era, S.A. Para ello, acudimos al Banco el cual pide los siguientes
requisitos para otorgar financiamiento:

 Acta constitutiva de la empresa con sello del Registro Público de la Propiedad y Comercio, así como las actas de
protocolización de incremento de capital en caso de existir.
 Registro Federal de Contribuyentes RFC de la empresa.
 IFE de los representantes legales.
 Comprobante de domicilio fiscal.
 Comprobante de domicilio del representa legal.
 Declaración anual de los últimos dos años. Por ejemplo, se investigó en noviembre del 2015 y requieren las declaraciones
anuales del 2013 y 2014.
 Declaraciones parciales del año en curso, por ejemplo las declaraciones del 2015, y las declaraciones analíticas firmadas por
el contador y el representante legal de la empresa.
 Mínimo dos años de haberse constituido la empresa.

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Una vez revisado que la empresa cumple los requisitos, se investiga la tasa de interés y el plazo en tiempo para devolver los recursos.
Cabe mencionar que el banco maneja diferentes tasas de interés dependiendo el tipo de financiamiento y el plazo. En este caso
cobrará una tasa del 16% anual a un plazo de 30 meses.

A continuación, iniciaremos la proyección de la capacidad de pago de la PyME ejemplificando con el caso de la empresa Nueva Era,
S.A. a través de la siguiente metodología que consta de tres pasos:

Metodología para proyectar la capacidad de pago de la empresa:

Paso 1 Estimar necesidades de recursos

Estas necesidades fueron calculadas en la unidad 1, actividad 2, formato 2, en el cual, estimaste el monto del financiamiento interno
y externo, y retomadas en esta unidad en el punto 3.1. Fuentes de financiamiento para PyME, cuadro 1 necesidades de
financiamiento. Ver cuadro 3.

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Cuadro 3. Necesidades de financiamiento


Nueva Era, S.A.
(Cifras en pesos)
Financiamiento
Unidad Costo
Requerimientos de Cantidad unitario Total Recursos Recursos
medida
propios externos
Infraestructura, maquinaria y equipo
Máquinas de costura Overlook pieza 1 32,200 32,200 32,200
Maquinas botoneras pieza 1 26,000 26,000 26,000
Sillas pieza 4 300 1,200 1,200
Mesa de madera pieza 2 2,500 5,000 5,000
Plancha de vapor pieza 1 2,800 2,800 2,800
Perchero de rueda doble pieza 3 1,300 3,900 3,900
Subtotal 71,100 1,200 69,900
Insumos y materiales
Tela metros 175 60 10,500 10,500
Hilos cono 10 20 200 200
Agujas paquete 10 10 100 100
Botones docenas 5 10 50 50
Tijeras pieza 1 140 140 140
Cinta métrica pieza 2 15 30 30
Subtotal 11,020 350 10,670
Recursos humanos
Modista empleada 1 19,500 19,500 19,500
Ayudante de costurera empleada 1 7,500 7,500 7,500
Subtotal 27,000 27,000
Total 109,120 28,550 80,570

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Paso 2 Proyectar estados de resultados

La proyección de los estados de resultados fueron vistas en la unidad 2, en 2.1. Situación financiera proyectada.

A partir de ahora, se consideran tres escenarios para proyectar la capacidad de pago de la empresa, conservador, optimista y
pesimista.

Iniciaremos con el escenario conservador.

Escenario conservador
Este escenario parte de los siguientes supuestos:

 Se Incrementa la producción a partir del segundo año en 100


uniformes al mes. 1,200 uniformes vendidos al año.
 El número de unidades vendidas (uniformes escolares), se
incrementa en 1% anual a partir del tercer año y hasta el año 5.
 Inflación de 3.51% anual, que impacta con un incrementado en el
precio de venta de los uniformes, el costo de ventas y los gastos de
Tomar decisión
Fuente:.http://nopasanada.mx/wp-content/uploads/2015/11/Persona- operación.
pensando-1.jpg
 Se Incrementa el salario anual a partir del segundo año en $216,000.
El modista gana $13,000 más los $5,000 del ayudante, da un
importe mensual de $18,000 el cual se multiplica por 12. Este
incremento está considerado en el costo de ventas.

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Una vez descritos los supuestos, se procede hacer las estimaciones en el Estado de Resultados. Ver cuadro 4.

Cuadro 4. Estado de resultados. Nueva Era, S.A.


(Cifras en pesos)
AÑO
CONCEPTO
1 2 3 4 5

1. Ventas totales (a x b) 1,050,000 1,521,597 1,590,755 1,663,057 1,738,644


a) Número de uniformes 3,000 4,200 4,242 4,284 4,327
b) Precio unitario 350 362 375 388 402
2.- Costo de Ventas 458,000 850,200 880,042 912,604 946,370
3. Utilidad bruta (1-2) 592,000 671,397 710,713 750,453 792,274 Se observa en la
Renta del local 60,000 62,106 64,286 66,542 68,878
proyección del
Luz 4,000 4,140 4,286 4,436 4,592
Teléfono 6,000 6,211 6,429 6,654 6,888 Estado de
Salarios 350,000 362,285 375,001 388,164 401,788 Resultados, que
Publicidad 24,000 24,842 25,714 26,617 27,551
los flujos de
Imss 12,000 12,421 12,857 13,308 13,776
4.- Gastos de operación 456,000 472,006 488,573 505,722 523,473 efectivo neto son
positivos, y que el
5. Utilidad de operación (3-4) 136,000 199,391 222,140 244,731 268,801
a) Menos= Depreciaciones 12,000 20,160 20,160 20,160 20,160
promedio anual de
6. Utilidad antes de impuestos (5-a) 124,000 179,231 201,980 224,571 248,641 rentabilidad es de
7. Impuesto a la utilidad 34% 42,160 60,939 68,673 76,354 84,538 8.46%.
Flujo de efectivo neto (6-7) 81,840 118,293 133,307 148,217 164,103
Razón de rentabilidad 7.79% 7.77% 8.38% 8.91% 9.44%
Promedio anual 8.46%

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Paso 3 Proyectar estados de flujo de efectivo

El estado de flujos de efectivo, muestra los movimientos de efectivo de la empresa en un periodo de tiempo determinado, es decir,
las entradas y salidas de dinero provenientes de las actividades de operación, actividades de inversión y actividades de
financiamiento, por cada una de esas actividades debemos determinar un flujo de efectivo.

La finalidad del estado de flujos de efectivo es presentar el manejo del dinero, su obtención y utilización durante un período
determinado, y evaluar la liquidez de la empresa.

A continuación se realiza el estado de flujo de efectivo, utilizando el método indirecto, el cual consiste en partir de la utilidad o flujo
de efectivo neto que se encuentra en el estado de resultados (cuadro 4) para luego proceder a depurar hasta llegar al saldo de
efectivo final de caja. Ver cuadro 5.

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Cuadro 5
Estado de flujo de efectivo
Nueva Era, S.A.

Flujo de efectivo
cifras en pesos
1 2 3 4 5

Entradas de efectivo
Ingresos por ventas 1,050,000 1,521,597 1,590,755 1,663,057 1,738,644
Financiamiento con recursos
externos 80,570
Financiamiento con recursos
propios 28,550
a) Total de entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,590,755 1,663,057 1,738,644

Salidas de efectivo
Costo de ventas 458,000 850,200 880,042 912,604 946,370
Gastos de operación 456,000 472,006 488,573 505,722 523,473
Pago a financiamiento externo 40,800 40,800 18,706
Pago a financiamiento interno 9,517 9,517 9,517
Inversión de capital 109,120
Impuesto sobre la renta 42,160 60,939 68,673 76,354 84,538
b) Total de salidas de efectivo 956,160 1,542,581 1,487,605 1,522,902 1,554,381
Saldo inicial de caja 0 93,840 88,136 103,150 140,154
Entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,590,755 1,663,057 1,738,644
Salidas de efectivo 956,160 1,542,581 1,487,605 1,522,902 1,554,381
c) Saldo final de caja (a-b) 93,840 88,136 103,150 140,154 184,263

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Se procede a explicar cada rubro.

 Ingreso por ventas. En el estado de flujo de efectivo, el ingreso por ventas, es


el mismo importe que tiene el estado de resultados en el rubro ventas totales.
 El financiamiento con recursos externos y propios. En el primer año, estos
montos se consideran entrada de efectivo, es decir, suponemos que la empresa
consigue el financiamiento externo y que los socios aportan los recursos
Entradas de
efectivo correspondientes al financiamiento interno.

Entrada de efectivo
Fuente: Freedigitalphotos.com

 El costo de ventas, los gastos de operación y el impuesto sobre la renta, son


los mismos montos registrados en el estado de resultados (cuadro 4).

 El pago a financiamiento externo. Se estima de la siguiente forma:

Salidas de efectivo

Salida de efectivo
Fuente: freedigitalphotos.com

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Se pretende conseguir un crédito bancario a una tasa de interés anual del 16% sobre saldos insolutos, esto quiere decir que el
interés que cobra el banco, es calculado con base al importe que se adeuda al final de cada mes y no sobre la deuda original. Por
ejemplo, en el cuadro 6, se tiene un financiamiento por $80,570 que se pagará a 29 mensualidades de $3,400 y la última
mensualidad de $1,706, con una tasa de interés de 1.33% mensual (16% / 12 meses).

Para calcular el pago de interés mensual, se multiplica el saldo inicial por 1.33%, por ejemplo, para el primer mes se tiene ($80,570 x
0.0133) el cual es igual a $1,209.

Para calcular el saldo final del mes se utiliza la siguiente fórmula:

Saldo final del mes = saldo inicial del mes + pago de interés – pago al financiamiento

Sustituyendo:

$3,400 x 12 meses =$40,800 se paga de financiamiento externo el primer año.


$3,400 x 12 meses =$40,800 se paga de financiamiento externo el segundo año.
$3,400 x 5 meses + $1,706=$18,706 se paga de financiamiento externo el tercer año, que corresponde a la suma del pago al
financiamiento del mes 25 al 30.

Observa que los importes anteriores están reflejados en el Cuadro 5. Estado de flujo de efectivo, concepto pago a financiamiento
externo, año 1, 2, y 3 respectivamente.

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Por lo tanto, el importe total de pago al financiamiento es la suma de los tres años $100,306. Es decir, la empresa Nueva Era, S.A.
solicitará financiamiento por $80,570 y terminará pagando en 30 meses con intereses un importe total de $100,306.

Cuadro 6. Cálculo del pago al financiamiento. Empresa Nueva Era, S.A.


Saldo inicio de interés pago de Pago al Saldo fin de
Mes mes mensual interés financiamiento mes
$ % $ $ $
(a) (b) (c) =(a) (b) (d) ( e) =(a)+(c)-(d)
1 80,570 1.33 1,209 3,400 78,379
2 78,379 1.33 1,176 3,400 76,154
3 76,154 1.33 1,142 3,400 73,897
4 73,897 1.33 1,108 3,400 71,605
5 71,605 1.33 1,074 3,400 69,279
6 69,279 1.33 1,039 3,400 66,918
7 66,918 1.33 1,004 3,400 64,522
8 64,522 1.33 968 3,400 62,090
9 62,090 1.33 931 3,400 59,621
10 59,621 1.33 894 3,400 57,116
11 57,116 1.33 857 3,400 54,572
12 54,572 1.33 819 3,400 51,991
13 51,991 1.33 780 3,400 49,371
14 49,371 1.33 741 3,400 46,711
15 46,711 1.33 701 3,400 44,012
16 44,012 1.33 660 3,400 41,272
17 41,272 1.33 619 3,400 38,491

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18 38,491 1.33 577 3,400 35,669


19 35,669 1.33 535 3,400 32,804
20 32,804 1.33 492 3,400 29,896
21 29,896 1.33 448 3,400 26,944
22 26,944 1.33 404 3,400 23,948
23 23,948 1.33 359 3,400 20,907
24 20,907 1.33 314 3,400 17,821
25 17,821 1.33 267 3,400 14,688
26 14,688 1.33 220 3,400 11,509
27 11,509 1.33 173 3,400 8,281
28 8,281 1.33 124 3,400 5,006
29 5,006 1.33 75 3,400 1,681
30 1,681 1.33 25 1,706 0
Total 100,306

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En este ejercicio suponemos que será devuelto el dinero a los socios de la empresa en
tres años sin intereses ($28,550/3 años), resultando un pago anual por financiamiento
interno de $ 9,517. Ver cuadro 5.
El pago al
financiamiento interno

Pagos
Fuente: freedigitalphotos.com

Se refiere al importe total del financiamiento $109,120 el cual será invertido en la


adquisición de recursos de infraestructura maquinaria y equipo, insumos y materiales y
recursos humanos necesarios para expandir el mercado.
La inversión a
capital
Adquisición de recursos huamnos
Fuente: Freedigitalphotos.com

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Saldo final de caja. Se calcula de la siguiente forma:

Saldo final de caja =Entradas de efectivo - Salidas de efectivo

Sustituyendo para el año uno se tiene:

Saldo final de caja


$93,840 = $1,050,000 - $956,160
Signo de pesos
Fuente: Freedigitalphotos.com

En el estado de flujo de efectivo, método indirecto, se tiene un saldo final de caja para el año actual de $93,840, mientras que en
estado de resultados se tiene una utilidad neta de $81,840. Te preguntarás, ¿por qué la diferencia de $12,000 corresponde al importe
de la depreciación? Porque en el estado de resultados, la utilidad neta tiene restada la depreciación, y esta es una partida virtual que
no implica salida o entrada de dinero. Ver más sobre esto en: gerencie.com

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Escenario optimista Este escenario parte de los siguientes supuestos:

 Se Incrementa la producción a partir del segundo año en 100


uniformes al mes. 1,200 uniformes vendidos al año.
 El número de unidades vendidas (uniformes), se incrementa en
5% anual a partir del tercer año y hasta el año 5.
 Inflación de 3.51% anual.
 Se incrementa el salario anual a partir del segundo año en
$216,000. El modista gana $13,000 más los $5,000 del
ayudante, da un importe mensual de $18,000 el cual se
multiplica por 12. Este incremento está reflejado en el costo de
Optimista
Fuente: https://twitter.com/santicontreras/status/521840415499374593
ventas.

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Cuadro 7. Estado de Resultados. Nueva Era S.A.


(Cifras en pesos)

AÑO
CONCEPTO
1 2 3 4 5

1. Ventas totales (a x b) 1,050,000 1,521,597 1,653,755 1,797,392 1,953,505 Se observa en el


a) Número de uniformes 3,000 4,200 4,410 4,631 4,862 Estado de
b) Precio unitario 350 362 375 388 402
Resultados
2.- Costo de Ventas 458,000 850,200 880,042 912,604 946,370
3. Utilidad bruta (1-2) 592,000 671,397 773,713 884,789 1,007,135 proyectado flujos de
Renta del local 60,000 62,106 64,286 66,542 68,878 efectivo netos
Luz 4,000 4,140 4,286 4,436 4,592
positivos, con una
Teléfono 6,000 6,211 6,429 6,654 6,888
Salarios 350,000 362,285 375,001 388,164 401,788
tasa de rentabilidad
Publicidad 24,000 24,842 25,714 26,617 27,551 promedio anual del
Imss 12,000 12,421 12,857 13,308 13,776 11%.
4.- Gastos de operación 456,000 472,006 488,573 505,722 523,473

5. Utilidad de operación (3-4) 136,000 199,391 285,140 379,067 483,662


a) Menos= Depreciaciones 12,000 20,160 20,160 20,160 20,160
6. Utilidad antes de impuestos (5-a) 124,000 179,231 264,980 358,907 463,502
7. Impuesto a la utilidad 34% 42,160 60,939 90,093 122,028 157,591
Flujo de efectivo neto (6-7) 81,840 118,293 174,887 236,878 305,911
Razón de rentabilidad 7.79% 7.77% 10.58% 13.18% 15.66%
Promedio anual 11.00%

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El estado de flujo de efectivo proyectado da los siguientes resultados, ver cuadro 8.

Cuadro 8. Estado de flujo de efectivo. Nueva Era, S.A.

Flujo de efectivo
cifras en pesos
1 2 3 4 5

Entradas de efectivo
Ingresos por ventas 1,050,000 1,521,597 1,653,755 1,797,392 1,953,505 Podemos ver ante un escenario
Financiamiento con recursos
externos 80,570 optimista, que la empresa Nueva
Financiamiento con recursos
propios 28,550
Era S.A. no presenta ningún
a) Total de entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,653,755 1,797,392 1,953,505 problema para hacer frente al

Salidas de efectivo pago de la deuda, ya que maneja


Costo de ventas 458,000 850,200 880,042 912,604 946,370 flujos de efectivo positivos.
Gastos de operación 456,000 472,006 488,573 505,722 523,473
Pago a financiamiento externo 40,800 40,800 18,706
Pago a financiamiento interno 9,517 9,517 9,517
Inversión de capital 109,120
Impuesto sobre la renta 42,160 60,939 90,093 122,028 157,591
b) Total de salidas de efectivo 956,160 1,542,581 1,509,025 1,568,576 1,627,433
Saldo inicial de caja 0 93,840 88,136 144,730 228,816
Entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,653,755 1,797,392 1,953,505
Salidas de efectivo 956,160 1,542,581 1,509,025 1,568,576 1,627,433
c) Saldo final de caja (a-b) 93,840 88,136 144,730 228,816 326,071

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Escenario pesimista El escenario pesimista parte de los siguientes supuestos:

 Se Incrementa la producción a partir del segundo año en 47


uniformes al mes, (47 uniformes x 12 meses= 564 unidades
vendidas al año. Es decir, 636 unidades menos de las que se
esperaba vender (1.200) al año.
 El número de unidades vendidas (uniformes), permanece
constante durante los cinco años, es decir, no hay crecimiento en
las ventas. .
 Inflación de 3.51% anual, impactando al precio de venta de los
uniformes y los gastos de operación.
Fuente: http://thisisgabslife.blogspot.mx/search/label/pesimista  Se incrementa el salario anual a partir del segundo año en
$216,000. El modista gana $13,000 más los $5,000 del ayudante,
da un importe mensual de $18,000 el cual se multiplica por 12. Ver
cuadro 9.

Cuadro 9. Estado de resultados. Nueva Era S.A.

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(Cifra en pesos)
AÑO
CONCEPTO
1 2 3 4 5

1. Ventas totales (a x b) 1,050,000 1,291,184 1,336,504 1,383,416 1,431,973


a) Número de uniformes 3,000 3,564 3,564 3,564 3,564
b) Precio unitario 350 362 375 388 402
2.- Costo de Ventas 458,000 754,164 780,635 808,035 836,397
3. Utilidad bruta (1-2) 592,000 537,020 555,869 575,380 595,576
Renta del local 60,000 62,106 64,404 66,787 69,258
Se observa en el cuadro 9 flujos de
Luz 4,000 4,140 4,294 4,452 4,617 efectivo netos positivos, pero con
Teléfono 6,000 6,211 6,440 6,679 6,926 una tasa promedio anual de
Salarios 350,000 362,285 375,690 389,590 404,005
rentabilidad muy baja del 3.38%.
Publicidad 24,000 24,842 25,762 26,715 27,703
Imss 12,000 12,421 12,881 13,357 13,852
4.- Gastos de operación 456,000 472,006 489,470 507,580 526,361

5. Utilidad de operación (3-4) 136,000 65,014 66,399 67,800 69,215


a) Menos= Depreciaciones 12,000 20,160 20,160 20,160 20,160
6. Utilidad antes de impuestos (5-a) 124,000 44,854 46,239 47,640 49,055
7. Impuesto a la utilidad 34% 42,160 15,250 15,721 16,198 16,679
Flujo de efectivo neto (6-7) 81,840 29,604 30,518 31,442 32,377
Razón de rentabilidad 7.79% 2.29% 2.28% 2.27% 2.26%
Promedio anual 3.38%

Se procede a proyectar el estado de flujo de efectivo el cual arroja los siguientes resultados, ver cuadro 10.

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Cuadro 10. Estado de flujo de efectivo. Nueva Era, S.A.


Flujo de efectivo Observa que ante un escenario
cifras en pesos pesimista, la empresa Nueva Era,
1 2 3 4 5
S.A. presenta en el segundo año
Entradas de efectivo un saldo final de caja negativo de
Ingresos por ventas 1,050,000 1,291,184 1,336,504 1,383,416 1,431,973
-$533. En el tercer año su flujo de
Financiamiento con recursos externos 80,570
efectivo es muy pequeño $361, y
Financiamiento con recursos propios 28,550
es a partir del cuarto año cuando
Total de entradas de efectivo 1,050,000 1,400,304 1,336,504 1,383,416 1,431,973
empieza a mejorar su estado de
Salidas de efectivo
Costo de ventas 458,000 754,164 780,635 808,035 836,397
flujos de efectivo, pero en el
Gastos de operación 456,000 472,006 489,470 507,580 526,361 quinto año sus gastos superan a
Pago a financiamiento externo 40,800 40,800 18,706 526,361
sus ingresos y vuelve a ser
Pago a financiamiento interno 9,517 9,517 9,517
Inversión de capital 109,120 negativo el saldo final de caja en
Impuesto sobre la renta 42,160 15,250 15,721 16,198 16,679
- $473,824. Por lo tanto, la
Total de salidas de efectivo 956,160 1,400,857 1,336,143 1,360,036 1,905,798
Saldo inicial de caja 0 93,840 -553 361 23,380
empresa no podrá hacer frente a
Entradas de efectivo 1,050,000 1,400,304 1,336,504 1,383,416 1,431,973 los compromisos de pago de
Salidas de efectivo 956,160 1,400,857 1,336,143 1,360,036 1,905,798 deuda que pretende contraer con
Saldo final de caja 93,840 -553 361 23,380 -473,824
el Banco.

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3.3. Análisis de resultados

Con base a la información financiera resumimos que la empresa Nueva Era, S.A., tiene el siguiente objetivo y meta.

Objetivo Meta

• Incrementar la producción de uniformes • Producir 100 uniformes adicionales al mes.


escolares para niños de primaria a través de la
adquisición de maquinaria, equipo, insumos,
materiales y recursos humanos para su
fabricación en la colonia San Rafael, delegación
Cuauhtémoc, para generar ingresos adicionales
a la empresa a través del incremento de las
ventas.

 Para lograr su objetivo y cumplir la meta necesita $109,120 para adquirir los siguientes recursos en: infraestructura
maquinaria y equipo, insumos y materiales, recursos humanos, ver cuadro 11.

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Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Cuadro 11. Necesidades de recursos. Nueva Era, S.A.


Costo Financiamiento
unitario
Unidad de 1/ TOTAL RECURSOS RECURSOS
Requerimientos Cantidad
medida
PROPIOS EXTERNOS
$ $ $ $
Infraestructura, maquinaria y equipo
Máquinas de costura Overlook pieza 1 32,200 32,200 32,200
Maquinas botoneras pieza 1 26,000 26,000 26,000
Sillas pieza 4 300 1,200 1,200
Mesa de madera pieza 2 2,500 5,000 5,000
Plancha de vapor pieza 1 2,800 2,800 2,800
Perchero de rueda doble pieza 3 1,300 3,900 3,900
Subtotal 71,100 1,200 69,900
Insumos y materiales
Tela metros 175 60 10,500 10,500
Hilos cono 10 20 200 200
Agujas paquete 10 10 100 100
Botones docenas 5 10 50 50
Tijeras pieza 1 140 140 140
Cinta métrica pieza 2 15 30 30
Subtotal 11,020 350 10,670
Recursos Humanos
Modista empleada 1 19,500 19,500 19,500
Ayudante de costurera empleada 1 7,500 7,500 7,500
Subtotal 27,000 27,000
Total 109,120 28,550 80,570

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

 Solicitará la empresa al banco un financiamiento por la cantidad de $80,570, a una tasa de interés de 16% anual, y a pagar
en 30 meses sobre saldos insolutos.
 Con base a las proyecciones del estado de flujo de efectivo en los tres escenarios se tiene el siguiente resumen, ver cuadro
12.

Cuadro 12. Resumen del estados de flujo de efectivo de los tres escenarios
Flujo de efectivo
cifras en pesos
Escenario 1 2 3 4 5

93,840 88,136 88,004103,150 140,154 184,263


Conservador. Saldo final de caja

Optimista. Saldo final de caja 93,840 88,136 144,730 228,816 326,071

Pesimista Saldo final de caja 93,840 -553 361 23,380 -473,824

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Se puede observar que la Empresa Nueva Era, S.A. ante un


escenario conservador y optimista, tiene capacidad de pagar el
financiamiento porque maneja flujos de efectivo positivos, lo cual
quiere decir que la empresa puede hacer frente a los
compromisos de deuda que pretende contraer con el Banco.

Pero ante un escenario pesimista, la empresa tiene serios


problemas con el flujo de efectivo, ya que maneja saldo final de
caja negativos de -$553 y -$473,824 en el segundo y quinto
año respectivamente. El saldo final de caja es muy pequeño en
el tercer año de $361, por lo que no está en posibilidad de hacer
frente al financiamiento bajo las condiciones dadas por el banco,
es decir, de devolver los recursos en 30 meses. Ante este
escenario, decimos que la empresa Nueva Era, S.A. no tiene
Hombre de negocios tomando un café capacidad de pagar el financiamiento, por lo tanto, el banco no le
Fuente: freedigitalphotos.com
otorgará el préstamo.

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Cierre de la unidad

Felicidades, has finalizado la última unidad de la asignatura;


conociste las diferentes fuentes de financiamiento para una
PyME que existen en México, así como la importancia de
cumplir con los requisitos que solicitan. A partir de ello,
evaluaste la tasa de interés y el plazo en tiempo en que los
recursos financiados tienen que ser devueltos a la institución
financiera u organismo gubernamental.

También aprendiste una metodología para estimar la


capacidad de pago de la PyME a través de la proyección de
los estados de resultados y el estado de flujo de efectivo, con
el fin de determinar si la empresa puede hacer frente a los
Fuente: freedigitalphotos.com compromisos de pago de deuda que pretende contraer.

Finalmente con base a los conocimientos adquiridos, estás en posibilidad de presentar una propuesta de opción de financiamiento
para una PyME, proyectar la capacidad de pago, y evaluar la posibilidad de que el financiamiento le sea otorgado.

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Consultoría y gestión del financiamiento
Unidad 3. Ejecución integral de consultoría y financiamiento PyME

Fuentes de consulta

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http://www.banxico.org.mx/sistema-financiero/material-educativo/basico/fichas/estructura-del-sistema-
financiero/%7BA7DF9134-AA14-C4D4-48C9-26E5B0A6B571%7D.pdf
 Gaceta Oficial del Distrito Federal (2010). Programa de Desarrollo Agropecuario y Rural en la Ciudad de México.
Recuperado de
http://www.poderjudicialdf.gob.mx/work/models/PJDF/Resource/1000/4/images/Gaceta%20Oficial%20DF%2010%20feb%20
2010.pdf
 Gerencie.com (2013). F lujo de efectivo por el método indirecto. Recuperado de
http://www.gerencie.com/flujo-de-efectivo-por-el-metodo-indirecto.html
 Figueroa, A. (2008). Estados de flujo de efectivo. Recuperado de
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 CNNExpansión (2015). La Cámara de Diputados aprueba la Reforma Política del D.F. Recuperado de
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● Conacyt. Plan de negocios (2006). Recuperado de http://2006-
2012.conacyt.gob.mx/fondos/institucionales/Tecnologia/Avance/Documents/Ejemplo-de-Plan-Negocio.pdf

 Iniciativa para el fortalecimiento de la institucionalidad de los programas sociales (IPRO) 2015. Catálogo de programas
sociales. Recuperado de: http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx

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