A UD IZIO N I A B I – A N N O 2018

C O M M ISSIO N I B IL A N C IO C O N GIUN TE
C A M ERA D EI D EP UTA TI E SEN A TO D EL L A REP UB B L IC A

D ISEGN O D I LEGGE D I B ILA N CIO 201 9

A ud izion e d elD iret

tore Gen eral
e d el
l’A B I
D ot
t.Giovan n i Sabat
in i

13 N ovem bre 2018

P agin a 1 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

Il
lust
ri P resid en t
i,O n orevol
i D eput
ati e Sen at
ori,

c on sen t
item i in n an zit
utt
o d i rin graziarvi, a n om e d el
l’A ssoc iazion e
B an c aria It
alian a e d elpresid en t
e Ant
on io P at
uel
li, perl
’in vit
o a part
ec ipare
al
la presen t
e A ud izion e ed esprim ere ilpun t
o d i vist
a d elm on d o ban c ario sul
D isegn o d i l
egge d i bil
an c io d el2019.

L'
Ital
ia, d a vari d ec en n i, ved e aum en t
are l
’am m on t
are d el proprio
d ebit
o pubbl
ic o.C iò im pon e em ission i c resc en t
i d i n uovi Tit
oli sui m erc at
i,
in t
ern azion al
i e n azion al
e,c on c ost
i al
tal
en an t
i n eld ec en n io sc orso e c h e n egl
i
ul
tim i m esi son o risul
tat
i in aum en t
o.O gn i in c rem en t
o d eld ebit
o pubbl
ic o si
è assom m at
o e si assom m a al
l'in gen t
e quan t
ità in essere, c on rifl
essi peril
presen t
e e l
’avven ire e c on aum en t
o d el
la perc ezion e d el risc h io d egl
i
in vest
itori e ilprogressivo peggioram en t
o d el
le val
utazion i d el
le agen zie d i
rat
in g c om e avven ut
o qual
c h e set
tim an a fa.

Gl
i equil
ibri d elbil
an c io d el
lo St
ato son o un val
ore d i sol
id it
à at
tual
e e
prospet
tic a e d i c red ibil
ità in t
ern azion al
e d el
la Repubbl
ic a ben prim a d egl
i
obbl
igh i assun t
i c on l
’Europa.N ei d ec en n i passat
i, gl
i in c rem en t
i d el
la spesa
pubbl
ic a n on h an n o spesso m esso in m ot
o proporzion at
i in c rem en t
i d el
lo
svil
uppo e d el
l’oc c upazion e, c h e n ec essit
an o d i in vest
im en t
i d el
lo St
ato in
in frast
rut
ture e servizi pubbl
ic i e in in c oraggiam en t
i ai fat
tori prod ut
tivi
d el
l'ec on om ia privat
a.

L a c resc it
a pot
en zial
e d el
la n ost
ra ec on om ia è an c ora m ol
to c on t
en ut
a,
sen sibil
m en t
e in feriore a quel
la d egl
i al
tri P aesi europei (c irc a un pun t
o
perc en t
ual
e in m en o).

***

P er quan t
o riguard a l
e m isure previst
e per il m on d o ban c ario,
t
en d en zial
m en t
e esse rappresen t
an o d el
le d il
azion i in più an n i d ei c red it
i
d ’im post
a m at
urat
i d al
le ban c h e in appl
ic azion e d i n orm at
ive n azion al
i e
in t
ern azion al
i: t
ali provved im en t
i d ren an o l
iquid it
à in m an iera c on sist
en t
e e
rappresen t
an o un ul
teriore sac rific io perl
e ban c h e,c on im pat
ti sull
oro ruol
o
d i sost
egn o al
l’ec on om ia,a fam igl
ie e im prese.

C iò in un c on t
est
o in c ui, n on ost
an t
e l
e evid en t
i d iffic ol
tà d elquad ro
est
ern o, i prest
iti ban c ari alset
tore privat
o n on sol
o c on t
in uan o a c resc ere

P agin a 2 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

(+ 2,6 perc en t
o su base an n ua a set
tem bre 2018), m a l
o fan n o c on i t
assi
d ’in t
eresse più bassi d el
la st
oria d ’It
alia e fra i più bassi d ’Europa.

Ilperc orso virt

uoso c h e st
a c arat
terizzan d o l
a rec en t
e d in am ic a d el
set
tore ban c ario in It
alia va ac c om pagn at
o, n on fren at
o.L a fort
e rid uzion e
d ei c red it
i d et
eriorat
i e d el
le sofferen ze n et
te n e è un a prova evid en t
e, c on
un più c h e d im ezzam en t
o n egl
i ul
tim i t
re an n i.

In d ebol
ire l
e ban c h e sign ific h erebbe, peral
tro, in d ebol
ire i prin c ipal
i
ac quiren t
i di t
itol
i d i St
ato it
alian i. Va in fat
ti sot
tol
in eat
o che l
e ban c h e
c on t
in uan o a d et
en ere e sot
tosc rivere Tit
oli d i St
ato d el
la Repubbl
ic a,
n on ost
an t
e l
o spread , c h e n e rid uc e il val
ore e c on seguen t
em en t
e il
pat
rim on io d el
le ban c h e st
esse.

O c c orre essere pien am en t

e c on sapevol
i d el
le im pl
ic azion i d erivan t
i
d agl
i an d am en t
i d el
lo spread sui ren d im en t
i d ei t
itol
i pubbl
ic i, peri m erc at
i
peri c on t
i pubbl
ic i,perl
e ban c h e,perl
e im prese e l
e fam igl
ie.L ’effet
to d el
le
variazion i d el
lo spread ,in fat
ti,n on si l
im it
a a erod ere ilval
ore d elpat
rim on io
d i vigil
an za d el
le ban c h e m a n e aum en t
a ilc ost
o d el
la rac c ol
ta c on ild upl
ic e
effet
to n egat
ivo d i un a m in ore possibil
ità d i erogare c red it
o (effet
to quan t
ità)
e d i un m aggiore c ost
o (effet
to prezzo).

E’, d un que, ogget

tivam en t
e l
egit
tim o l
’auspic io c h e n el d ibat
tit
o
parl
am en t
are e n elc on fron t
o c on l
e ist
ituzion i europee preval
gan o equil
ibrio
e real
ism o perrafforzare un a st
abil
e ripresa ec on om ic a in c en t
ivan d o i fat
tori
prod ut
tivi,e l
'oc c upazion e,sen za pen al
izzazion i perl
e ban c h e perrim uovere
l
e in c ert
ezze e rid are fid uc ia c on l
’effet
to posit
ivo d i riport
are ill
ivel
lo d el
lo
spread a val
ori più c oeren t
i c on i fon d am en t
ali d el
l’It
alia.

* * *

A ) M ISURE FISCA LI

L a prin c ipal
e fun zion e ec on om ic a svol
ta d al
le ban c h e è quel
la
d el
l’in t
erm ed iazion e, c h e si sost
an zia n elt
rasferim en t
o d i risorse fin an ziarie
d a c h i n e d ispon e a c h i n e n ec essit
a.Ill
oro ruol
o si esprim e c on l
a rac c ol
ta
d i fon d i d ai risparm iat
ori e l
a c on c ession e d i prest
iti a im prese e fam igl
ie.

L e ban c h e operan o al
l’in t
ern o d el quad ro in t
ern azion al
e d i regol
e
d efin it
o d alC om it
ato d i B asil
ea e,in Europa,n el
l’am bit
o d el
l’Un ion e B an c aria

P agin a 3 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

in rel
azion e a c iò oc c orre c h e t
utt
o ilc on t
est
o n orm at
ivo, an c h e fisc al
e, sia
om ogen eo n ei d iversi P aesi perevit
are svan t
aggi e pen al
izzazion i.

In quest
o c on t
est
ola pression e fisc al
e sul
le ban c h e n on può in al
c un
m od o essere c on sid erat
a, più d i quan t
o n on ac c ad a peral
tri c om part
i, un a
variabil
e in d ipen d en t
e, m a rappresen t
a un fat
tore c h e in c id e su t
utt
a l
a
c at
en a prod ut
tiva d el
le im prese d i ogn i gen ere e d el
le fam igl
ie.

O gn i aum en t
o d el
le im post
e sul
le ban c h e si è rifl
esso e si rifl
ett
e
d un que sul
la ripresa, c on effet
ti am pl
ific at
i in un a ec on om ia apert
a, d ove gl
i
equil
ibri c on c orren zial
i posson o risul
tare al
tam en t
e c om prom essi d a l
ivel
li di
fisc al
ità n on al
lin eat
i a quel
lo d ei P aesi c on i qual
i c i c on fron t
iam o.

A ssum on o un a c on n ot
azion e set
torial
e l
e prevision i d i c ui agl
i art
ic ol
i
83 ,85 e 87,aven t
i ad ogget
to rispet
tivam en t
e,ild ifferim en t
o d el
la d ed uzion e
d el
le sval
utazion i e perd it
e su c red it
i (Rim od ul
azion e D TA ), l
a d ed uc ibil
ità
d el
le perd it
e su c red it
i in sed e d i prim a appl
ic azion e d el
l’IFRS 9 e l
a
d ed uc ibil
ità d el
le quot
e d i am m ort
am en t
o d elval
ore d el
l’avviam en t
o e d i al
tri
ben i im m at
erial
i.

N on ost
an t
e n el
la l
oro form ul
azion e ast
rat
ta esse possan o apparire
c om e d isposizion i d i port
ata d el t
utt
o gen eral
e, d ai ric h iam i n orm at
ivi
c on t
en ut
i c om e pure d al
la st
essa rel
azion e t
ec n ic a, d ove l
e st
im e d i get
tit
o
son o fat
te pren d en d o a riferim en t
i i d at
i d el
le ban c h e, appare d i t
utt
a
evid en za c om e si t
rat
ti d i prevision i c on un foc us ben in d ivid uat
o. L e t
re
n orm e c on d ivid on o in ol
tre un el
em en t
o che l
e c arat
terizza, essen d o
ac c om un at
e d al
la prevision e d i m ec c an ism i d i rin vio n elt
em po d elrec upero
fisc al
e d i post
e n egat
ive c h e h an n o già m at
urat
o i requisit
i perl
e d ed uc ibil
ità
sec on d o c rit
eri d i c om pet
en za.In prat
ic a,si im pon e al
le ban c h e d i fin an ziare,
at
traverso l
a fisc al
ità, l
e esigen ze erarial
i.L ’on ere perl
e ban c h e si sost
an zia
in quest
i c asi in un on ere d i n at
ura fin an ziaria pari alc ost
o d el
la rac c ol
ta di
fon d i a fron t
e d i im piegh i in frut
tiferi.

L a prim a m isura (art

. 8 3 ) in c id e sul m ec c an ism o d i d ed uc ibil
ità
frazion at
a in t
rod ot
to d alD ec ret
o-l
egge n .83 d el2015,ai fin i Irese Irap,d el
lo
st
oc k d i D TA rel
ative al
le ret
tific h e su c red it
i esist
en t
i al3 1/12/2015 n el
period o 2016-2025 in base a d et
erm in at
e quot
e.Si t
rat
ta d i un a d isc ipl
in a
c h e già preved eva un a d il
uizion e n elt
em po d el
la d ed uc ibil
ità, d il
uizion e c h e
vien e ora am pl
ific at
a.Si preved e in fat
ti ild ifferim en t
o alperiod o d ’im post
a in
c orso al3 1 d ic em bre 2026 d el
la d ed uc ibil
ità d el
la quot
a pregressa d i ret
tific h e
su c red it
i, pari al10 perc en t
o previst
a peril2018.

P agin a 4 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

L a prevision e (art
.8 5)rel
ativa al
la d ed uc ibil
ità d el
le ret
tific h e d i val
ore
si c on n et
te al
l’ad ozion e d elprin c ipio c on t
abil
e IFRS 9.L ’at
tual
e regim e Irese
Irap c on sen t
e l
’in t
egral
e e im m ed iat
a d ed uc ibil
ità d el
le m aggiori ret
tific h e d i
val
ore su c red it
i n el
l’eserc izio d i ril
evazion e,sia in sed e d i FirstTim e A d opt
ion
d el
l’IFRS 9 (a part
ire d ai bil
an c i d egl
i eserc izi c h e h an n o in izio d al1° gen n aio
2018 o d a d at
a suc c essiva), sia a regim e. In prospet
tiva, sec on d o l
a
prevision e d eld isegn o d i l
egge d i B il
an c io 2019,l
a d ed uc ibil
ità,sem pre ai fin i
Irese Irap,d el
le m aggiori ret
tific h e ril
evat
e in sed e d i FTA sarà l
im it
ata al10
perc en t
o d elrel
ativo am m on t
are n elperiod o d i im post
a d i prim a ad ozion e
d elprin c ipio c on t
abil
e c on rin vio, per quot
e c ost
an t
i, d el
la d ed uc ibil
ità d el
resid uo 90 perc en t
o n ei n ove period i d i im post
a suc c essivi.

L ’ul
teriore m isura “d ed ic at
a” al
le ban c h e (art
.8 7 ) in t
ervien e sul
la
d ed uc ibil
ità d el
le quot
e d i am m ort
am en t
o d el
l’avviam en t
o e d el
le al
tre at
tivit
à
im m at
erial
i c h e h an n o d at
o l
uogo al
l’isc rizion e d i at
tivit
à per im post
e
an t
ic ipat
e.L a rel
azion e t
ec n ic a evid en zia c h e gl
i operat
ori ban c ari e fin an ziari
“rappresen t
an o l
a quasi t
otal
ità in t
erm in i d i val
ore d el
le post
e ogget
to
d ’in t
erven t
o”. L e quot
e d i am m ort
am en t
o in quest
ion e, c h e risul
tan o n on
d ed ot
te ai fin i IRES e IRA P n elperiod o d ’im post
a in c orso al3 1 d ic em bre 2018
saran n o d ed uc ibil
i,perill
oro im port
o c om pl
essivo,in m od o sc agl
ion at
olun go
un arc o t
em poral
e d i 11 an n i d al period o d ’im post
a 2019 al 2029, c on
d ifferen t
i perc en t
ual
i. P er il period o d ’im post
a 2018 n on vien e c on c essa
al
c un a d ed uc ibil
ità.Tal
e ripart
izion e prod urrà sign ific at
ivi im m ed iat
i effet
ti
posit
ivi sulget
tit
o per ilprim o t
rien n io, c on un m ec c an ism o d i rec upero
fin an ziario assai d il
uit
o n elt
em po.

Un al
tro c om pl
esso d i d isposizion i c h e assum on o ril
ievo perl
e ban c h e,
an c h e se prive d i c on n ot
azion i set
torial
i spec ific h e, è quel
lo rappresen t
ato
d al
la t
assazion e agevol
ata d egl
i ut
il
i rein vest
iti d i c ui al
l’art
. 8 e d al
la
c on t
em poran ea abrogazion e d el
l’A C E - aiut
o al
la c resc it
a ec on om ic a –
previst
a d al
l’art
.8 8 .

L a n uova agevol
azion e pergl
i ut
il
i rein vest
iti è m irat
a, c om e si l
egge
n el
la rel
azion e t
ec n ic a, a st
im ol
are gl
i in vest
im en t
i in ben i m at
erial
i
st
rum en t
ali n uovi e in oc c upazion e, n el
l’in t
en t
o d i favorire gl
i in vest
im en t
i
in c rem en t
ali e, quin d i, l
a c resc it
a azien d al
e “d et
erm in at
a n ei suoi param et
ri
fon d am en t
ali qual
i: ut
il
i rein vest
iti, in c rem en t
i d el
la base oc c upazion al
e,
in c rem en t
i d egl
i in vest
im en t
i m at
erial
i st
rum en t
ali”.A t
alfin e,si d ispon e un a
rid uzion e d el
lat
assazion e d i n ove pun t
i perc en t
ual
i (c on abbat
tim en t
o al15

P agin a 5 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

perc en t
o d el
l’al
iquot
a ord in aria d el24 perc en t
o,perl
e im prese d iverse d al
le
ban c h e), quan d o gl
i ut
il
i sian o ac c an t
on at
i n elrispet
to d i prec isi c rit
eri e
c on d izion i.L a st
rut
tura d el
la m isura appare ric on d uc ibil
e alm ec c an ism o t
ipic o
d el
le im post
e c osid d et
te d ual
i (dual income tax) variam en t
e sperim en t
ate
an c h e in passat
o in It
alia (d .l
gs.466/1997).

A d essa si c on t
rappon e, c om e an t
ic ipat
o, l
a rim ozion e d el
la d isc ipl
in a
rel
ativa al
l’aiut
o al
la c resc it
a ec on om ic a (A C E),c h e prem ia l
a c apit
alizzazion e
at
traverso l
a d ed uzion e, d alred d it
o im pon ibil
e n et
to, d i un im port
o pari al
ren d im en t
o figurat
ivo d egl
i in c rem en t
i d i c apit
ale, c al
c ol
ato sec on d o
c oeffic ien t
i prest
abil
iti.

N elc on t
est
o in d ust
rial
e it
alian o, l
e P M I h an n o d at
o prova d i gran d e
c apac it
à ad at
tiva alm erc at
o e fl
essibil
ità organ izzat
iva, c iò c h e l
oro d ifet
taè
spesso un a ad eguat
a pat
rim on ial
izzazion e c h e d et
erm in a l
a l
oro sol
id it
à e
quin d i resil
ien za n el
le fasi avverse d elc ic l
o.L ’im pren d it
ore d ovrebbe essere
l
asc iat
olibero d i operare sec on d o l
e d im en sion i c h e l
ui st
esso ric on osc e c om e
ot
tim al
i.Rest
a in vec e pressan t
e l
’esigen za d i sost
en ere fisc al
m en t
e l
e sc el
te
c h e c on d uc an o ad un a c orret
ta st
rut
tura fin an ziaria d el
l’im presa.In quest
a
l
ogic a h a ben operat
o l
’A C E, c h e t
ipic am en t
e m it
iga il c .d . “debt bias”
(asim m et
ric o t
rat
tam en t
o fisc al
e d el fin an ziam en t
o d el
l’im presa t
ram it
e
c apit
ale proprio vs c apit
ale di t
erzi), am m et
ten d o in d ed uzion e il c ost
o
“n ozion al
e” d elfin an ziam en t
o effet
tuat
o c on c apit
ale proprio.Un a c orret
ta-
e quin d i ben bil
an c iat
a - st
rut
tura fin an ziaria d el
l’im presa è il m igl
ior
prod rom o al
la c resc it
a d im en sion al
e an c h e at
traverso ilric orso alc red it
o,
at
teso c h e l
a m aggiore c apit
alizzazion e c on sen t
e d i ac c resc ere il m erit
o
c red it
izio.In fin e,si sot
tol
in ea c h e perl
a sua n at
ura d i agevol
azion e c h e opera
su base in c rem en t
ale, l
’A C E si è d im ost
ra part
ic ol
arm en t
e effic ac e n ell
un go
period o e proprio c on sen t
en d ol
e d i operare su orizzon t
i più am pi si pot
rebbe
giun gere a un t
essut
o in d ust
rial
e più sol
id o.

Il m an t
en im en t
o d el
l’A CE appare pert
an t
o un a sol
uzion e
m erit
evol
e d i at
ten zion e d a part
e d el l
egisl
atore, ch e pot
rebbe
con sen t
irn e l
a prosecuzion e al
m en o d a part
e d i quel
le im prese ch e
n on sian o in t
eressat
e ad at
tivare l
a n uova agevol
azion e pergl
i ut
il
i
rein vest
iti previst
a d al
l’art
.8 d eld isegn o d i l
egge:ch ied iam o,quin d i,
alP arl
am en t
o e alGovern o d i svol
gere un ’ul
teriore e approfon d it
a
val
utazion e sul
l’opport
un it
à d i riprist
in o d el
l’A CE.

P agin a 6 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

Sem pre in t
em a d i t
assazion e soc iet
aria un breve c om m en t
o appare
opport
un o an c h e perquan t
o c on c ern e l
e m isure d i st
im ol
o agl
i in vest
im en t
i
in t
ec n ol
ogia e ric erc a.

L’art
.1 0 provved e al
la proroga e rim od ul
azion e d el
la d isc ipl
in a d i
m aggiorazion e d el
l’am m ort
am en t
o (iper-am m ort
am en t
o).L a n orm a si pon e
in un a l
ogic a d i c on t
in uit
à c on l
e prec ed en t
ileggi d i bil
an c io prorogan d o, sia
pure in m isura d iversa,l
e agevol
azion i già previst
e pergl
i in vest
im en t
i in ben i
m at
erial
i st
rum en t
ali n uovi e im m at
erial
i fun zion al
i al
la t
rasform azion e
t
ec n ol
ogic a e/o d igit
ale in c h iave In d ust
ria 4.0.

L a n orm at
iva h a d im ost
rat
o el
evat
e pot
en zial
ità, già sfrut
tat
e
posit
ivam en t
e d a m ol
te im prese,m a c h e pot
rebbe regist
rare ul
teriori ad esion i
soprat
tut
to se st
abil
izzat
a (t
em poral
m en t
e ma an c h e n el
le sue
c arat
terist
ic h e), favoren d o in quest
o m od o an c h e program m azion i d i l
un go
period o, c h e proprio per l
a c om pl
essit
à d ei proc essi in d ust
rial
i c oin vol
ti
posson o im pl
ic are pian i d i in vest
im en t
o c h e si art
ic ol
an o su più d i un period o
d i im post
a.

Rest
a poi irrisol
to ilt
em a, già ril
evat
o a suo t
em po, d el
la set
torial
ità
c h e d i fat
to c arat
terizza l
’agevol
azion e, l
a c ui spet
tan za è c on d izion at
a al
la
in d ivid uazion e d i ben i ad al
to c on t
en ut
o t
ec n ol
ogic o c om e el
en c at
i in un a
apposit
a t
abel
la. C iò fin isc e in prat
ic a per esc l
ud ere d al
l’ac c esso al
l’iper-
am m ort
am en t
o t
alun i set
tori, c om e quel
lo ban c ario, c h e n on d im en o son o
c arat
terizzat
i d a un c ost
an t
e, n ec essit
ato e in arrest
abil
e proc esso d i
in n ovazion e t
ec n ol
ogic a. Si ripropon e pert
an t
o l
’opport
un it
à d i rived ere l
a
rigid it
à d el
lat
abel
la d egl
i in vest
im en t
i el
egibil
i, in m od o d a pot
eram pl
iare il
perim et
ro ogget
tivo d ei ben i agevol
abil
i (esem pio: in c l
usion e d egl
i
in vest
im en t
i proped eut
ic i al
la d em at
erial
izzazion e e al
la d igit
alizzazion e d ei
proc essi in t
ern i d el
le ban c h e e d el
le im prese in gen eral
e).

L ’auspic io sopra form ul

ato perun a st
abil
izzazion e d el
la d isc ipl
in a d egl
i
iper-am m ort
am en t
i val
e, ovviam en t
e, an c h e c on riferim en t
o al
la prevision e
d el
l’art
.1 3 ,rec an t
e m od ific h e al
la d isc ipl
in a d elc red it
o d ’im post
a perat
tivit
à
d i ric erc a e svil
uppo. A n c h e in quest
o c aso, in fat
ti, l
a n ec essit
à d i un a
ad eguat
a program m azion e n elt
em po m al si c on c il
ia c on l
a n ec essit
à di
c on fron t
arsi c on un a agevol
azion e “a t
em po”.In ogn i c aso, poi, l
a ric erc a e
l
o svil
uppo perd efin izion e n on fin isc on o m ai e iln ost
ro P aese n e h a quan t
o
m ai bisogn o.

P agin a 7 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

O pera sulfron t
e d el
lat
assazion e d ei ren d im en t
i fin an ziari l
a prevision e
d el
l’art
.27 (in vest
im en t
i qual
ific at
i)c on l
a qual
e si preved e un in n al
zam en t
o
d elt
ett
o m assim o (d al5 perc en t
o al
l'8 perc en t
o d el
l'at
tivo pat
rim on ial
e)c h e
gl
i en t
i d i previd en za obbl
igat
oria posson o in vest
ire in d et
erm in at
i st
rum en t
i
fin an ziari in esen zion e da t
assazion e. L a n orm a favorisc e d un que
l
’in vest
im en t
ola sot
tosc rizion e d i azion i d i soc iet
à it
alian e,sia in form a d iret
ta
c h e in d iret
ta (sot
tosc rizion e d i O IC R, o an c h e n el
la form a d ei P IR, pian i
in d ivid ual
i d i risparm io), in quest
o m od o si c rean o l
e c on d izion i per un a
m aggiore d iversific azion e d egl
i in vest
im en t
i, rafforzan d o gl
i in vest
itori
ist
ituzion al
i

In quest
a l
in ea può c on sid erarsi quan t
o previst
o n el
l’art
.1 9 d el
la
L egge d B il
an c io (d alc om m a 7 in poi)d i un c oin vest
im en t
o pubbl
ic o-privat
o,
t
ram it
e ilM in ist
ero d el
lo svil
uppo ec on om ic o, n el
la sot
tosc rizion e d i spec ial
i
cl
assi d i quot
e o azion i d i un o o più Fon d i perilVen t
ure C apit
al, un it
am en t
e
ad al
tri in vest
itori ist
ituzion al
i, pubbl
ic i o privat
i, on d e st
im ol
are gl
i
in vest
im en t
i n ei set
tori ad el
evat
o pot
en zial
e d i svil
uppo.

Ilt
em a d el
la presen za n eln ost
ro P aese d i in vest
itori spec ial
izzat
i in
grad o d i favorire l
’avvic in am en t
o alm erc at
o d el
le P M I è part
ic ol
arm en t
e
sen t
ito. N egl
i ul
tim i an n i n on ost
an t
e i progressi c om piut
i per svil
uppare
st
rum en t
i d i m erc at
o, c om pl
em en t
ari alc red it
o ban c ario, vol
ti ad agevol
are
l
’ac c esso d el
le im prese al m erc at
o d ei c apit
ali, il ruol
o d egl
i in vest
itori
ist
ituzion al
i d om est
ic i rim an e m ol
to più c on t
en ut
o d i quel
lo osservat
o n el
le
ec on om ie c on un peso el
evat
o d el
la fin an za d i m erc at
o. Gl
i in vest
itori
ist
ituzion al
i it
alian i son o in ol
tre m en o orien t
ati d i quel
li est
eri ad ac quist
are
t
itol
i em essi d a soc iet
à d i m ed ie e pic c ol
e d im en sion i, a parit
à d i al
tre
c arat
terist
ic h e d egl
i em it
ten t
i. A ppare d un que im port
an t
e rafforzare l
a
prevision e d el
l’art
.19, c on un a port
ata più am pia rispet
to alven t
ure c apit
al
e sia vol
ta a support
are gl
i in vest
itori ist
ituzion al
i di l
un go t
erm in e (c om e ad
esem pio i fon d i pen sion e e l
e c asse previd en zial
i) n egl
i in vest
im en t
i in asset
al
tern at
ivi d om est
ic i, d ebit
o o equit
y, d el
le P M I quot
ate e n on , rid uc en d o in
t
alm od o gl
i ost
ac ol
i d i n at
ura regol
am en t
are e d i m erc at
o c h e d et
erm in an o
un c on t
est
o d i sfavore pert
ali in vest
im en t
i.

In ol
tre, ilrafforzam en t
o d el
le pic c ol
e e m ed ie im prese può risen t
ire
posit
ivam en t
e sia d el
le prevision i d el
l’art
ic ol
o 19 c om m a 1 c h e preved e il
rifin an ziam en t
o d el
la N uova L egge Sabat
in i fin o al2024 perun am m on t
are
c om pl
essivo d i 480 m il
ion i d i euro sia d el
le prevision i c on t
en ut
e n el
l’art
ic ol
o

P agin a 8 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

22 d elD ec ret
o-l
egge fisc al
e 23 ot
tobre 2018, n .119, c ol
legat
o al
lal
egge d i
B il
an c io, c h e rifin an zia ilFon d o d i garan zia perl
e P M I perc om pl
essivi 73 5
m il
ion i d i euro,peril2019.

Sarebbe an c h e n ec essario am pl
iare ilraggio d ’azion e d elFon d o d i
Garan zia c h e,n egl
i ul
tim i an n i,h a d im ost
rat
o d i essere un t
rain o im port
an t
e
per l
e pic c ol
e e m ed ie im prese.A d esem pio, sost
en en d o l
o svil
uppo d el
le
im prese in d ust
rial
i m aggiorm en t
e st
rut
turat
e - le small mid-cap (im prese c on
un n um ero d i d ipen d en t
i c om preso t
ra 250 e 499) - ilc ui ruol
o è essen zial
e
perfavorire ild ec ol
lo d el
la ripresa,t
rain an d o an c h e l
o svil
uppo d el
le im prese
m in ori.

P ert
an t
o, pot
rebbe essere opport
un o est
en d ere l
’in t
erven t
o d elFon d o
al
le small mid-cap, an c h e c rean d o un ’apposit
a sezion e c on ul
teriori risorse
d ed ic at
e: c iò alfin e d i assic urare c h e l
a c on c ession e d i garan zie a favore d i
t
ali im prese n on sot
tragga risorse al
le P M I.Si pot
rebbe in ol
tre val
utare d i
el
evare l
’im port
o m assim o garan t
ibil
e d alFon d o, oggi fissat
o a 2,5 m il
ion i d i
euro.

B ) M ISURE IN M A TERIA D I GIUSTIZIA CIVILE

D al1° l
ugl
io 2017 è ven ut
a a c essare l
’effic ac ia d el
la spec ial
e d isc ipl
in a
fisc al
e per i t
rasferim en t
i im m obil
iari n el
l’am bit
o d el
le ven d it
e giud iziarie
in t
rod ot
ta d ald ec ret
o-l
egge n .18 d el2016 e suc c essivam en t
e m od ific at
a
d al
lal
egge d i bil
an c io peril2017.

L a d isc ipl
in a aveva d at
o prova d i pot
en zial
ità posit
ive,rim ast
e peral
tro
sol
o in part
e sfrut
tat
e, m it
igan d o in m od o sen sibil
e l
e im post
e d ’at
to d ovut
e
d agl
i ac quiren t
i, sebben e subord in at
am en t
e al rispet
to di st
rin gen t
i
c on d izion i,sogget
tive e ogget
tive.

Un a sua rein t
rod uzion e, c on m igl
ioram en t
i d iret
ti al
la st
abil
izzazion e
d el
la st
essa n on c h é ad un a riform a d el
le c on d izion i perl
a sua appl
ic azion e,
pot
rebbe c on t
ribuire in m od o d ec iso ad un effic ien t
am en t
o d el
le proc ed ure
esec ut
ive.

È assol
utam en t
e n ec essario, in ol
tre, rid urre i t
em pi d el
la giust
izia,
prim a an c ora c h e perragion i d i c om pet
itivit
à,pergaran t
ire un ’effet
tiva t
utel
a
d ei d irit
ti d ei c it
tad in i. C om ’è st
ato più vol
te afferm at
o, in fat
ti, giust
izia
rit
ard at
a sign ific a giust
izia n egat
a.

L egal
ità e c om pet
itivit
à c ost
ituisc on o c om un que d ue fac c e d el
la st
essa
m ed agl
ia perc ui un a giust
izia effic ien t
e, ol
tre a garan t
ire un ’effet
tiva t
utel
a

P agin a 9 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

d ei d irit
ti d ei c it
tad in i, c rea an c h e un am bien t
e favorevol
e agl
i in vest
im en t
i,
fac il
itan d o l
a c resc it
a d elm erc at
o.

In quest
’ot
tic a, sia ilproc esso esec ut
ivo, sia ilproc esso d i c ogn izion e
n ec essit
an o d i in t
erven t
i vol
ti a d im in uirn e l
a d urat
a e a ren d erl
i
m aggiorm en t
e effic ien t
i.

P erquan t
o riguard a ilproc esso esec ut
ivo,quest
o è un o d egl
i in d ic at
ori
d el
l’affid abil
ità d i un sist
em a ec on om ic o c h e,se effic ac e ed effic ien t
e,in fl
uisc e
posit
ivam en t
e an c h e sul
la vel
oc it
à d i rid uzion e d el
lo st
oc k d ei c red it
i
d et
eriorat
i e,quin d i, sulc ost
o e sul
l’erogazion e d elc red it
o.

In quest
o sen so,l
’A ssoc iazion e h a fort
em en t
e support
atol
’in iziat
iva d el
C on sigl
io Superiore d el
la M agist
rat
ura c h e h a port
ato ad ot
tobre 2017
al
l’el
aborazion e d el
le “L in ee guid a fun zion al
i al
la d iffusion e d i buon e prassi
n el set
tore d el
le esec uzion i im m obil
iari” e al
l’ist
ituzion e d el
l’O sservat
orio
perm an en t
e per l
’effic ien za d el
le proc ed ure esec ut
ive. C on sid erat
o che l
a
d urat
a d el
le proc ed ure esec ut
ive varia m ol
to d a Tribun al
e a Tribun al
e, l
a
d iffusion e d el
le m igl
iori prassi pot
rà c on t
ribuire a ren d ere ovun que ilproc esso
esec ut
ivo più vel
oc e,effic ien t
e e m en o on eroso.

L a val
en za d el
l’in t
erven t
o c on sil
iare è d iffusam en t
e ric on osc iut
a,t
an t
o
c h e si regist
ra un a sem pre m aggiore ad ozion e d el
le buon e prassi in m ol
ti
uffic i giud iziari c on i prim i risul
tat
i n el
l’ac c el
erazion e d ei t
em pi d el
le proc ed ure
esec ut
ive. Vist
a l
’ut
il
ità d el
le prassi è n ec essario c on t
in uare n el
l’azion e d i
d iffusion e d el
le st
esse.

L ’in c id en za d i un effic ien t

e rec upero giud izial
e d ei c red it
i sul
l’ec on om ia
d eln ost
ro P aese e sul
la c apac it
à at
trat
tiva d el
lo st
esso n ei c on fron t
i d egl
i
in vest
itori est
eri è un o st
im ol
o a proseguire l
un go l
a l
in ea t
rac c iat
a d al
C on sigl
io c on i l
avori e l
e in iziat
ive sul
le buon e prassi n el set
tore d el
le
esec uzion i im m obil
iari, im pl
em en t
an d on e l
a port
ata, n el
l’obiet
tivo d i
assic urare - an c h e m ed ian t
e quest
i st
rum en t
i - un proc esso esec ut
ivo
«giust
o».

Va, in ol
tre,n ec essariam en t
e m en zion at
ala L egge d el
ega n .155/2017
per l
a riform a c om pl
essiva d el
le d isc ipl
in e d el
la c risi d i im presa e
d el
l’in sol
ven za c h e m ira al
la real
izzazion e d i un n uovo quad ro n orm at
ivo in
m at
eria in grad o d i fac il
itare un a t
em pest
iva em ersion e d el
la c risi,n on c h é d i
sn el
lire e ren d ere più effic ac i ed effic ien t
ile proc ed ure c on c orsual
i.

P agin a 10 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

È fon d am en t
ale c h e il proc esso d i riform a ven ga c om pl
etat
o c on
l
’em an azion e d ei d ec ret
i d el
egat
i, i qual
i c om un que d ovran n o el
im in are gl
i
im ped im en t
i ad un a rapid a d urat
a d el
le proc ed ure,n on c h é riequil
ibrare,sot
to
c ert
i aspet
ti, l
e posizion i d eld ebit
ore e d elc red it
ore, c erc an d o d i el
im in are
possibil
i ost
ac ol
i ad un a fat
tiva part
ec ipazion e d ei c red it
ori al
le proc ed ure d i
rist
rut
turazion e d ei d ebit
i, fin al
izzat
e in prim o l
uogo ad evit
are l
’in sol
ven za
d eld ebit
ore.

Sulversan t
e d elproc esso d i c ogn izion e, in fin e, è n ec essario c h e in
t
em pi brevi ven ga real
izzat
ala riform a ipot
izzat
a an c h e d alM in ist
ero d el
la
Giust
izia, c h e si fon d a sul
l’est
en sion e a t
utt
e l
e c on t
roversie d in n an zi al
t
ribun al
e in c om posizion e m on oc rat
ic a d i un rit
o sem pl
ific at
o m od el
lat
o sul
lo
sc h em a proc ed im en t
ale d el
l’at
tual
e “rit
o som m ario d i c ogn izion e”.

Tal
e m isura, at
traverso l
’el
im in azion e di form al
ità in ut
il
i al
c on t
rad d it
torio, port
erebbe ad un a sem pl
ific azion e d el
le fasi d elproc esso
c apac e d i rid urre c on sid erevol
m en t
e it
em pi d elproc ed im en t
o d i prim o grad o.
In part
ic ol
are, ilpun t
o d i riferim en t
o sulpian o quan t
itat
ivo può essere l
a
d urat
a m ed ia d ei proc essi c ivil
i in t
rod ot
ti c on l
’at
tual
e rit
o som m ario d i
c ogn izion e, c h e è d i 3 85 giorn i, c on t
ro un a d urat
a m ed ia d ei proc ed im en t
i
in t
rod ot
ti c on rit
o ord in ario pari a 840 giorn i.

C) A LTRE M ISURE

GA CS

C om e già ac c en n at
o,si è regist
rat
a un a fort
e rid uzion e d el
le sofferen ze
n et
te. Un support
o ril
evan t
e è st
ato forn it
o d al
la d ispon ibil
ità d i garan zie
pubbl
ic h e,a t
itol
o on eroso perl
e ban c h e,sul
le operazion i d i c art
olarizzazion e
d el
le sofferen ze (c d .GA C S).

IlGovern o in quest
i giorn i, d ’in t
esa c on l
a C om m ission e europea, n e
h a prorogat
o l
a d ispon ibil
ità fin o al 6 m arzo 2019, t
erm in e previst
o
in izial
m en t
e d al
lal
egge c h e l
e aveva ist
ituit
e.

E’ fort
em en t
e auspic abil
e in t
erven ire sult
em a at
traverso un n uovo
provved im en t
olegisl
ativo c h e est
en d a al
m en o peral
tri d ue an n i l
a garan zia
d el
lo St
ato sul
le operazion i d i c art
olarizzazion e d ei c red it
i d et
eriorat
i
am pl
ian d on e an c h e ilraggio d i azion e perc om pren d ere an c h e l
e operazion i
rel
ative ai c red it
i rien t
ran t
i n el
la c at
egoria d el
le in sol
ven ze probabil
i. Tal
e

P agin a 11 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

m isura, c om un que sem pre on erosa perl

e ban c h e, d a un l
ato c on sen t
irebbe
d i m an t
en ere un im port
an t
e st
rum en t
o per fac il
itare l
o sm al
tim en t
o d el
lo
st
oc k resid uo d i c red it
i d et
eriorat
i e al
lo st
esso t
em po forn irebbe ul
teriore
get
tit
o perl
’erario essen d o l
a garan zia c on c essa a fron t
e d elpagam en t
o di
un a c om m ission e a prezzi d i m erc at
o a c aric o d el
le ban c h e c h e d ec id essero
d i ric orrervi.

Fon d o prim a casa

Il“Fon d o d i garan zia per l

a prim a c asa” è st
ato ist
ituit
o presso il
M in ist
ero d el
l’Ec on om ia e d el
le Fin an ze (M EF) d al
l’art
.1, c om m a 48, l
ett
era
c )al
lal
egge 27 d ic em bre 2013 ,n .147.C on un a d ot
azion e in izial
e pari a 600
m il
ion i d i euro è vol
to a favorire l
’ac c esso ai m ut
ui ipot
ec ari perl
’ac quist
o-
ovvero per l
’ac quist
o e l
a rist
rut
turazion e ai fin i d i m igl
iorare l
’effic ien za
en erget
ic a - d i un im m obil
e “n on d i l
usso” d a d est
in are ad abit
azion e
prin c ipal
e d elm ut
uat
ario.

IlFon d o – gest
ito d a C on sap Spa - ril
asc ia un a garan zia a prim a
ric h iest
a,pari al50 perc en t
o d el
l’im port
o d i m ut
ui erogat
i perun am m on t
are
in feriore a 250.000 euro,ed è c on t
rogaran t
ito d al
lo St
ato.

Il Fon d o st
a rappresen t
an d o un esem pio d i suc c esso n el favorire
l
’ac quist
o d el
la prim a c asa.

D al
l’avvio d el
la sua operat
ivit
à (gen n aio 2015)in base ai d at
i d i C on sap
al25 set
tem bre 2018,h a c on seguit
o i seguen t
i i risul
tat
i:

 90.170 operazion i d i m ut
uo am m esse perun c on t
roval
ore d i c irc a 10,1
m il
iard i d i euro;

 il58 perc en t
o d el
le operazion i d i fin an ziam en t
o riguard a giovan i d i et
à
c om presa t
ra i 20 e i 3 5 an n i;

 c irc a 3 00 son o l
e ric h iest
e m ed ie giorn al
iere d i ac c esso alFon d o.

Si segn al
a c h e in base al
le in form azion i ot
ten ut
e d a C on sap SpA , l
e
d ispon ibil
ità fin an ziarie d el Fon d o st
an n o per t
erm in are. E’ previst
o che
l
’operat
ivit
à d elFon d o t
erm in erà a fin e d ic em bre 2018.

P agin a 12 d i 13
 A UD IZIO N I A B I – 2018

A lriguard o, si pot
rebbe in t
erven ire c on un rifin an ziam en t
o d elFon d o
perc on sen t
ire ilprol
un gam en t
o d el
l’operat
ivit
à d i un o st
rum en t
o d i garan zia
c h e h a fin ora perseguit
o un d upl
ic e risul
tat
o:

 favorire l
’ac quist
o d el
la prim a c asa per m ol
te fam igl
ie, soprat
tut
to
c om post
e d a giovan i d i et
à in feriore ai 3 5 an n i,sen za c h e sian o ric h iest
e
ul
teriori garan zie ol
tre al
l’ipot
ec a sul
l’im m obil
e d a ad ibire ad abit
azion e
prin c ipal
e;

 sost
en ere ilm erc at
o im m obil
iare resid en zial
e c h e n egl
i ul
tim i an n i h a
regist
rat
o un a sign ific at
iva rid uzion e d el
le c om praven d it
e e d ei val
ori d i
m erc at
o.

Lavoro agil
e

C on riferim en t
o al
l’in c l
usion e d ei giovan i n elm on d o d ell
avoro – e più
in gen eral
e ad un a m igl
iore c on c il
iazion e t
ra vit
a privat
ae l
avoro - A B I in t
en d e
ric h iam are l
’at
ten zion e d el
la C om m ission e su t
alun i profil
i c on c ern en t
i l
a
regol
am en t
azion e d ell
avoro agil
e (c .d .“sm artw orkin g”),iln uovo m od el
lodi
l
avoro d isc ipl
in at
o d al
la l
egge n . 81/2017, oggi piut
tost
o d iffuso in vari
set
tori, c om preso quel
lo d elc red it
o, t
eso a sod d isfare l
e esigen ze c orrel
ate
al
la quart
a rivol
uzion e in d ust
rial
e e d ell
avoro e a c on t
ribuire alril
an c io d el
la
oc c upazion e d el
le n uove gen erazion i e alm igl
ior c on t
em peram en t
o d el
le
esigen ze d i vit
ae l
avoro.

A B I rit
ien e opport
un o c h e possa essere c h iarit
o – preferibil
m en t
e in
sed e n orm at
iva – c om e, ferm i n at
ural
m en t
e gl
i obbl
igh i d i val
utazion e d ei
risc h i e d i in form azion e d ei l
avorat
ori, l
a n at
ura st
essa d ell
avoro agil
e -
c arat
terizzat
a per l
’assen za d i un a post
azion e fissa per l
a part
e di l
avoro
svol
ta al
l’est
ern o d ei l
oc al
i azien d al
i e in d ipen d en t
em en t
e d al
la frequen za c on
c ui vien e svol
tal
a prest
azion e in m od al
ità “agil
e” – esc l
ud a c h e ild at
ore d i
l
avoro possa essere t
en ut
o al
la “vigil
an za” su t
ale post
azion e d i l
avoro (c h e
n on esist
e) ai sen si d el
la n orm at
iva sul t
elel
avoro: un t
ale c h iarim en t
o
avrebbe l
’effet
todi l
iberare t
utt
ele pot
en zial
ità d ell
avoro agil
e,sia in t
erm in i
di l
avoro giovan il
e sia d i c on c il
iazion e vit
a privat
a e l
avoro, d i part
ic ol
are
in t
eresse perl
e d on n e ilc ui c oin vol
gim en t
o n elm on d o d ell
avoro in It
alia è
an c ora in suffic ien t
e.

P agin a 13 d i 13