Materia: CONTROL Y EVALUACIÓN FINANCIEROS I

Objetivo General: Que el alumno logre...

El objetivo general de la materia de la materia es dotar al alumno de los conocimientos
necesarios para intervenir en la toma de decisiones correspondientes a la evaluación de
proyectos de inversión y la función financiera de la empresa, de cualquier tipo que esta sea.
Para ello se buscara que razone en los términos económicos que esta disciplina impone, con
sólidos fundamentos económicos financieros y contables. Para todo esto se trabaja con
prácticos por el método de análisis de casos, y su discusión en clases activas.

Contenidos:
1-Función Financiera e Introducción a las Finanzas.
1.1-La Administración Financiera.
1.1.1-Naturaleza de la función financiera, evolución en el tiempo.
1.1.2-Diferencias entre contabilidad y finanzas.
1.1.3-El control mediante el ejercicio de la función financiera
1.1.4-Finanzas Corporativas y el Administrador financiero.
1.1.5-Metas de la Administración financiera.
1.1.6-Mercados Financieros, Mercados Primarios y Secundarios
1.2-Estados Financieros y el flujo de Efectivo
1.2.1-El Balance General
1.2.2-Liquidez Deuda Vs. Capital contable.
1.2.3-Partidas sin salida de efectivo.
1.2.4-PCGA y Estado de resultados.
1.2.5-El Capital de trabajo.
1.3-El flujo de efectivo.
1.3.1-El flujo de efectivo operativo.
1.3.2-El flujo de efectivo proveniente de los Activos.
1.3.3-El flujo a los Acreedores y a los Accionistas.

2-Los Estados Financieros y la Planificación.

2.1-Estados Financieros
2.1.1-Orígenes y aplicaciones de efectivo.
2.1.2-Estados financieros estandarizados.
2.1.3-Análisis de dimensiones comunes
2.2-Análisis de Razones Financieras.
2.2.1-Medidas de Solvencia
2.2.2-Medidas de eficiencia o rotación.
2.2.3-Medidas de rentabilidad.
2.2.4-Medidas múltiples de mercado
2.3-Planeación financiera y crecimiento
2.3.1-Dimensiones de la planeación.
2.3.2-Componentes básicos del modelo.
2.3.3-El enfoque del porcentaje de ventas.
2.3.4-Financiamiento externo y crecimiento.
2.3.5-Tasas de crecimiento interno y sostenible.
3-Valuación de Efectivo y el Presupuesto de Capital
3.1-Valuación de los Flujos de Efectivo
3.1.1-Valor futuro y capitalización
3.1.2-Valor presente y Descuento.
3.1.3-Anualidades y Perpetuidades
3.1.4-Repaso de Tasas.
3.2-El presupuesto de Capital criterios de evaluación
3.2.1-El VAN estudio y determinación.
3.2.2-El periodo de recuperación y recuperación descontado
3.2.3-El TIR estudio y determinación.
3.2.4-El Análisis de casos, caso de Mutuamente excluyentes
3.2.5-El índice de rentabilidad.
3.3-Toma de Decisiones.
3.3.1-Los flujos incrementales .
3.3.2-Los costos, hundidos, de oportunidad, Costos de financiamiento.
3.3.3-El Capital de trabajo Neto y Gastos de capital.
3.3.4-Definiciones alternativas del FEO y casos especiales.
3.3.5-Análisis del punto de equilibrio
3.3.6-Análisis de sensibilidad y escenarios múltiples.
4-El estudio del valor
4.1-Valor actual de obligaciones
4.1.1-Valuación de títulos y acciones ordinarias. Diferencias.
4.1.2-Valuación de una Obligación y sus elementos fundamentales.
4.1.3-Valor técnico, valor al vencimiento Tir.
4.1.4-Valor estimado de Mercado.
4.2-Valor actual de las acciones.
4.2.1-Acciones: Modelos de crecimiento, modelo de crecimiento de dividendos.
4.2.2-Precio de la acción y Ratio precio beneficios. El modelo VANOC.
4.2.3-Valuación de un negocio por su flujo de fondos descontado. Flujo de tesorería.
4.2.4-El valor Horizonte.
4.2.5-La empresa como una Opción.
4.3-Las acciones preferidas.
4.3.1-Valuación.
4.3.2-Importancia para la empresa y para el inversor
4.3.3-Importancia financiera. Ubicación dentro del patrimonio de la empresa.
5-El Riesgo
5.1-Ajuste por riesgo de presupuesto de Capital
5.1.1-Distintos criterios de ajuste
5.1.2-El caso de las Betas de proyectos.
5.1.3-Los proyectos de inversión y la medición de riesgos
5.1.4-Métodos para tratar el riesgo.
5.1.5-Los Métodos estadísticos y probabilisticos. Casos de incertidumbre.
5.2-La Rentabilidad y el Costo de oportunidad del Capital
5.2.1-La identificación de riesgos
5.2.2-El riesgo sistemático y el riesgo no sistemático.
5.2.3-Los métodos estadísticos más usuales, varianza, covarianza, la media.
5.2.4-La prima de riesgo, efectos sobre el costo de oportunidad.
5.3-La teoría de la Cartera
5.3.1-Las medidas del riesgo de cartera
5.3.2-Varianza y desviación standard, variabilidad de la cartera.
5.3.3-Diversificación: Riesgo individual y riesgos de cartera.
5.3.4-El CAPM
5.3.5-La cartera eficiente.

6-El costo de Capital

6.1-Costo de Capital.
6.1.1-Rendimiento requerido y el costo de capital
6.1.2-El costo de capital propio.
6.1.3-El costo de la deuda.
6.1.4-Interrelacion con la tasa de costo de oportunidad.
6.1.5-Costo de las Acciones Ordinarias, y de las Acciones preferidas
6.2-Costo. Promedio ponderado de Capital
6.2.1-Costos y factores de ponderación.
6.2.2- Costo promedio ponderado y las Betas.
6.2.3-Usos mas frecuentes del método.
6.3-La línea de Mercado de Activos financieros.
6.3.1-Costo del Capital divisional y de proyecto.
6.3.2-La LMAF comparación con el costo promedio.

7-Estructura de Financiamiento y Ventaja Financiera

7.1-Estructuras Financieras Alternativas:
7.1.1-Efectos sobre la rentabilidad, el riesgo, la liquidez y el control
7.1.2-Teoría de la Estructura de capital: Criterios.
7.1.3-Proposiciones de Mondigliani Miller.
7.2-Ventaja Financiera y Total:
7.2.1-Concepto, medición, limitaciones.
7.2.2-Apalancamiento
7.3-Estructuras de Financiamiento
7.3.1-riesgo económico y financiero.
7.4-Opciones
7.4.1-La empresa como una opción

8-Planificación Financiera a corto plazo

8.1-El Capital de Trabajo
8.1.1-Diferencias, conceptos, clasificación, importancia.
8.1.2-El ciclo operativo y el ciclo de efectivo. Concepto Diferencias Características.
8.1.3-Reglas para su determinación.
8.2-Magnitud del Capital de Trabajo
8.2.1-Condicionantes, determinación, por el método de los flujos de fondos
8.2.2-Otros Métodos de calculo
8.3-Política Financiera a Corto Plazo
8.3.1-Magnitud de los activos corrientes.
8.3.2-Alternativas de financiación de activos corrientes, estrategias.
9-Disponibilidades, Créditos e Inventarios
9.1-Administración de Efectivo y Liquidez:
9.1.1-Razones para mantener disponibilidades, Caja y similares.
9.1.2-Relaciones con los Bancos; cobranzas, pagos, saldos.
9.1.3-Administración del Flotante.
9.2-Administración del Crédito:
9.2.1-Cuentas por cobrar, condiciones de venta, política de cobranza.
9.2.2-Determinación del Capital Aplicado.
9.3-Administración de Inventarios:
9.3.1-El Administrador financiero y la Política de inventarios.
9.3.2-Los costos.
9.3.3-Las Técnicas de Administración.

Metodología:

Sistema de Evaluación
La evaluación de la materia se realizará de acuerdo a la reglamentación vigente. La tercera
nota será evaluada de la siguiente manera:

Bibiliografía Básica:
Ross, Westerfield y Jordan - Fundamentos de finanzas corporativas 5° edición - Madrid -
Mc. Graw Hill. - .

Bibliografía Ampliatoria:
"Fundamentos de Financiación Empresarial" Brealey y Myers 4 Edición Editorial Mc.Graw
Hill. " Finanzas Corporativas "Ross, Westerfield, Jaffe 3 Edición Editorial IRWIN.
"Administración Financiera" James C. Van Horne 9 Edición Editorial Prentice Hall.
"Evaluación de Proyectos" Baca y Urbina